Şcoala Naţională de Studii Politice şi Administrative

Facultatea de Management
Program Master AMS

MANAGEMENT FINANCIAR

Studiu de caz:
Analiza profitului, analiza rentabilităţii şi analiza stabilităţii
financiare a S.C. „Cool Sport‟ S.R.L

Titular disciplină: Studenţi:

Conf.univ.dr. Maria Costache Cristina-Mihaela Marinescu

2021
 CUPRINS

1. Introducere
2. Analiza activităţii economice-financiară a întreprinderii
2.1 Analiza formării profitului
2.2 Analiza dinamicii şi structurii profitului pînă la impozitare
2.3 Analiza factorială a profitului din activitatea operaţională
2.4 Analiza factorială a profitului BRUT
2.5 Analiza rentabilităţii
2.5.1 Analiza rentabilităţii veniturilor din vânzări
2.5.2 Analiza rentabilităţii activelor
2.5.3 Analiza rentabilităţii economice
2.5.4 Analiza rentabilităţii financiare
3. Analiza stabilităţii financiare
4. Analiza situaţiei patrimoniale
4.1 Aprecierea generală a mărimii şi evoluţiei activelor disponibile
4.2 Analiza structurală a patrimoniului
4.3 Calculul şi analiza patrimoniului net
5. Modelul Dupont
6. Concluzii
Bibliografie

2
 1. INTRODUCERE

Viabilitatea întreprinderii în condiţiile concurenţiale de piaţă, performanţele acesteia obţinute în

procesul desfăşurării activităţii economico-financiare depind în mod esenţial de oportunitatea şi
argumentarea deciziilor manageriale. Elaborarea deciziilor economice bine chibzuite neapărat
este precedată de etapa analizei informaţiilor conţinute în diferite surse de date şi, în primul rînd,
în rapoartele financiare.
Pentru a se menţine în afaceri, fiecare agent economic trebuie să-şi urmărească în permanenţă
propriul echilibru economico-financiar. Aceasta se manifestă prin diferite corelaţii prin care se
stabilesc proporţionalităţi între fluxurile financiare şi cuprinde toate activităţile firmei (tehnică,
economică şi financiară).
Analiza rapoartelor financiare prin aplicarea instrumentelor şi procedeelor specifice oferă
managerilor, investitorilor şi creditorilor un sprijin absolut necesar pentru elaborarea şi
fundamentarea deciziilor corespunzătoare.
În lucrarea dată s-a efectuat analiza profitului, analiza rentabilităţii şi analiza stabilităţii
financiare a S.C. „Cool Sport‟ S.R.L..
Profitul reprezintă un indicator fundamental utilizat în analiza economico-financiară a activităţii
firmei şi influenţează în mod indirect cursul pe piaţă al acţiunilor respectivei societăţi
comerciale.
Rentabilitatea reprezintă capacitatea întreprinderii de a realiza profit, care este necesar atît
reproducţiei şi dezvoltării cît şi remunerării capitalurilor. Deoarece prin intermediul rentabilitîţii
se apreciază performanţele întreprinderilor, ea reprezintă o informaţie indispensabilă fiind
definită ca unraport între rezultatul obţinut şi mijloacele utilizate.
Influenţa mecanismului financiar asupra stabilităţii financiare se prezintă ca o combinaţie
complicată a echilibrului financiar şi a creşterii valorii capitalului, se asigură prin utilizarea
raţională a resurselor tehnice, materiale, umane.

2. ANALIZA ACTIVITĂŢII ECONOMICE-FINANCIARĂ A ÎNTREPRINDERII

Bilanţul contabil la 31 decembrie 2019, S.C. „Cool Sport‟ S.R.L.

Nr. Activ Anul curent Anul precedent

cr.
1. ACTIVE PE TERMEN LUNG
1.1. Active nemateriale 727 1006
1.2. Active materiale pe termen lung 10853 12461
1.3. Active financiare pe termen lung
1.4. Alte active pe termen lung
Total capitolul 1 11580 13467
2. ACTIVE CURENTE
2.1. Stocuri de mărfuri şi materiale 404367 191437
2.2. Creanţe pe termen scurt 17999 8283
2.3. Investiţii pe termen scurt
3
2.4. Mijloace băneşti 848 2053
2.5. Alte active curente 604 635
Total capitolul 2 423818 202408
TOTAL GENERAL-ACTIV 435398 215875

Nr. Pasiv Anul curent Anul precedent

cr.
3. CAPITAL PROPRIU
3.1. Capital statutar ţi suplimentar 5400 5400
3.2. Rezerve
3.3. Profit nerepartizat 222945 61455
3.4. Capital secundar
Total capitolul 3 228345 66855
4. DATORII PE TERMEN LUNG
4.1. Datorii financiare pe termen lung
4.2. Datorii pe termen lung calculate
Total capitolul 3
5. DATORII PE TERMEN SCURT
5.1. Datorii financiare pe termen scurt 97497
5.2. Datorii comerciale pe termen scurt 28782 39748
5.3. Datorii pe termen scurt calculate 80774 109272
Total capitolul 5 207053 149020
TOTAL GENERAL-PASIV 435398 215875

2.1. ANALIZA FORMĂRII PROFITULUI

Rezultatul financiar al activităţii întreprinderii se caracterizează prin suma profitului şi a

nivelului rentabilităţii obţinute.
Profitul reprezintă depăşirea veniturilor cîştigate de întreprindere asupra consumurilor şi
cheltuielilor suportate de aceasta din activitatea de întreprinzător. Cantitativ, profitul se
determină:

2.1.
Cu cît este mai mare valoarea profitului cu atît va fi mai ridicată mărimea profitului, şi invers,
creşterea valorii consumurilor sau cheltuielilor duce la diminuarea mărimii profitului.
În practica contabilă şi analitică autohtonă sunt utilizate următoarele noţiuni ale profitului:
Profitul brut reprezintă profitul obţinut din vînzarea produselor, mărfurilor şi serviciilor prestate
şi se determină ca diferenţa dintre veniturile din vînzări şi costul vînzărilor.
Profitul din activitatea operaţională reprezintă diferenţa dintre veniturile şi cheltuielile obţinute
de întreprindere din activitatea de bază, determinată de statutul acesteia.
Profitul din activitatea de investiţii este diferenţa dintre veniturile şi cheltuielile obţinute de
întreprindere din operaţiunile ce ţin de mişcarea activelor pe termen lung.

4
Profitul din activitatea financiară reprezintă diferenţa dintre veniturile şi cheltuielile aferente
operaţiunilor legate de modificările în mărimea şi structura capitalului propriu şi mijloacelor
împrumutate.
Profitul din activitatea economico-financiară este rezultatul financiar obţinut de întreprindere în
cursul perioadei de gestiune din activităţile operaţională, de investiţii şi financiară.
Profitul excepţional este diferenţa dintre veniturile şi heltuielile apărute ca rezultat al
evenimentelor şi operaţiunilor excepţionale neprevăzute.
Profitul pînă la impozitare este profitul obţinut de întreprindere în curul perioadei de gestiune
din toate tipurile de activităţi şi rezultatul excepţional.
Profitul net este profitul care rămîne la dispoziţia întreprinderii după calcularea cheltuielilor
privind impozitul pe venit şi se determină ca diferenţa dintre profitul pînă la impozitare şi
cheltuielile privind impozitul pe venit.

2.2 ANALIZA DINAMICII ŞI STRUCTURII PROFITULUI PÎNĂ LA IMPOZITARE

Analiza începe cu aprecierea în dinamică a structurii profitului pînă la impozitare, care poate fi
exprimat prin relaţia:

2.2

unde: reprezintă profitul pînă la impozitare;

- profit operaţional;
- profit investiţional;
- profit din activitatea financiară;
- profit excepţional.
Analiza în dinamică a profitului pînă la impozitare permite evaluarea mărimii acestuia în
comparaţie cu realizările anilor precedenţi sau cu datele stabilite în Planul de afaceri şi studierea
modificărilor survenite în mărimea profitului contabil în ultimii ani.
Analiza structurală a profitului pînă la impozitare permite aprecierea aportului fiecărui tip de
activitate în obţinerea profitului contabil.
Vom examina evoluţia şi structura profitului pînă la impozitare al S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. în
comparaţie cu realizările anului precedent. În baza datelor Raportului privind rezultatele
financiare vom construi tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.
Tabelul 2.1. Aprecierea dinamicii şi structurii profitului pînă la impozitare

P2018 P2019 Abaterea Abaterea

Indicatori absolută relativă
Lei % lei % Lei %
1 2 3 4 5 6 7
Profit operaţional 80703 100 161488 100 +80785 200,10
5
Profit investiţional - - - - - -
Profit din - - - - - -
activitatea
financiară
Profit excepţional - - - - - -
Profitul pînă la 80703 100 161488 100 +80785 200,10
impozitare

Din datele prezentate în tabelul 2.1. rezultă că S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. a obţinut un rezultat
financiar pozitiv atît în anul de gestiune, cît şi în cel precedent. În anul de gestiune P2019,
mărimea profitului pînă la impozitare a constituit 161488 lei, ceea ce reprezintă o majorare cu
80785 lei faţă de mărimea perioadei precedente P2018 .
Majorarea profitului pînă la impozitare a fost determinată de majorarea mărimii profitului
cîştigat din activitatea operaţională, ce a condus la creşterea profitului contabil cu 80785 lei.
E de menţionat că profitul din activitatea operaţionala reprezintă unica pondere în suma totală a
profitului contabil, ceea ce este apreciat pozitiv, deoarece reflectă desfăşurarea normală a
activităţii de bază a întreprinderii.

2.3 ANALIZA FACTORIALĂ A PROFITULUI DIN ACTIVITATEA

OPERAŢIONALĂ

Analiza factorială a profitului din activitatea operaţională presupune stabilirea şi calculul

influenţei factorilor, care au contribuit la modificarea în dinamică a părţilor componente ale
profitului din activitatea operaţională.
Din punct de vedere factorial, profitul din activitatea operaţională poate fi determinat conform
formulei:

2.3.

unde: reprezintă profitul operaţional;

– alte venituri operaţionale;
- cheltuieli comerciale;
- cheltuieli generale şi administrative;
- alte cheltuieli operaţionale.
Vom efectua analiza factorială a profitului din activitatea operaţională în comparaţie cu datele
anului precedent. În baza datelor Raportului privind rezultatele financiare ale S.C. „Cool Sport‟
S.R.L. vom construi tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.
Tabelul 2.2. Analiza factorială a profitului din activitatea operaţională

P2018 P2019 Abaterea Abaterea Rezultatul

Indicatori absolută Relativă influenţei
lei lei lei % lei
1 2 3 4 5 6
6
Profit brut 186220 297627 +111407 159,83 +111407
Alte venituri - - - - -
operaţionale
Cheltuieli - - - - -
comerciale
Cheltuieli 68158 91244 +23086 133,87 -23086
generale şi
administrative
Alte cheltuieli 37359 44895 +7536 120,17 -7536
operaţionale
Profitul 80703 161488 +80785 200,10 x
operaţional

În baza datelor prezentate în tabelul 2.2. putem afirma că profitul obţinut de S.C. „Cool Sport‟
S.R.L. din activitatea operaţională în anul de gestiune s-a majorat cu 80785 lei faţă de cel
precedent sau 200,1 %. Această creştere a fost condiţionată de majorarea profitului brut care a
contribuit cu 111407 lei sau 159,83 %. Totodată, creşterea cheltuielilor generale şi administrative
şi altor cheltuieli operaţionale au contribuit la reducerea profitului operaţional cu 23086 lei sau
133,87 % şi respectiv 7536 lei sau 120,17 %. Influenţa negativă a aceştori factori a fost parţial
compensată datorită creşterii mărimii profitului brut.În cazul unei gestionări mai eficiente a
cheltuielilor generale şi administrative şi altor cheltuieli operaţionale, întreprinderea va putea pe
viitor să majoreze profitul operaţional cu 30622 lei.

2.4 ANALIZA FACTORIALĂ A PROFITULUI BRUT

Componenta cea mai importantă a profitului din activitatea operaţională reprezintă profitul brut,
de aceea în analiza formării profitului, studiul profitului brut i se acordă o atenţie deosebită.
Analiza începe cu aprecierea evoluţiei structurii profitului brut obţinut pe activitatea
operaţională. De regulă, mărimea profitului brut poate fi cîştigată de întreprindere din vînzarea
produselor finite, comercializarea mărfurilor şi prestarea serviciilor. Această direcţie de analiză
se efectuează în baza datelor Anexei la Raportul privind rezultatele financiare.
Tabelul 2.3. Aprecierea dinamicii şi structurii profitului brut pe tipuri de activitate
operaţională
P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
lei % lei % Lei %
1 2 3 4 5 6 7
Profit din vînzarea - - - - - -
produselor finite
Profit din 221312 100 350994 100 +129682 158,60
comercializarea
mărfurilor
Profit din prestarea - - - - - -
serviciilor
Profitul brut 221312 100 350994 100 +129682 158,60
7
Din datele prezentate în tabelul 2.3. se observă că S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. în perioada analizată
a obţinut profit doar din comercializarea mărfurilor. Mărimea profitului brut în anul de gestiune
s-a majorat cu 129682 lei sau 158,60 % faţă de cel precedent. Această majorare s-a datorat
creşterii mărimii profitului obţinut din comercializarea mărfurilor cu 129682 lei.
Formula de descompunere a profitului brut:
2.4.

unde: reprezintă profitul brut;

- venitul din vînzări;
– rentabilitatea vînzărilor.

Tabelul 2.4. Aprecierea în dinamică şi analiza factorială a profitului brut

P2018 P2019 Abaterea Abaterea Rezultatul
Indicatori absolută Relativă influenţei
lei Lei lei % lei
1 2 3 4 5 6
Venit din vînzări 221312 350994 +129682 159,83 +111407
Costul vînzărilor 35092 53367 +18275 152,08 -18275
Profitul brut 186220 297627 +111407 159,83 x
Rentabilitatea 0,84 0,85 0,86 1
vînzărilor

În baza rezultatelor obţinute în tabelul 2.4. putem constata că la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L.,
profitul brut s-a majorat faţă de anul precedent cu 111407 lei.
Această creştere a fost determinată de influenţa pozitivă a creşterii venitului din vînzări în
perioada de gestiune faţă de cea precedentă cu 159,83 %, ceea ce a condiţionat majorarea
profitului brut cu 111407 lei.
O influenţă negativă a avut-o însă creşterea costului vînzărilor cu 152,08 %, ceea ce constituie
18275 lei. Deci, putem constata că la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L., există rezerve de majorare a
profitului brut pe seama reducerii costului vînzărilor. Aceasta va permite întreprinderii să
sporească mărimea profitului brut cu 18275 lei.

2.5 ANALIZA RENTABILITĂŢII

Rentabilitatea reprezintă un indicator al eficienţei, care exprimă capacitatea întreprinderii de a

cîştiga profit. Rentabilitatea se determină ca raportul dintre efectele economice şi financiare
obţinute de întreprindere şi eforturile depuse pentru obţinerea acestora.
Formula de bază a calculului rentabilităţii este:
2.5.

8
În practica economică, rentabilitatea poate căpăta diferite forme, după cum se schimbă părţile
componente ale formulei de bază. În calitate de efect economic şi financiar, la calculul
rentabilităţii se utilizează profitul, devindente ş.a., iar în calitate de efort se utilizează costul
vînzărilor, activele totale, capitalul propriu, capitalul permanent al întreprinderii şi altele.
În literatura de specialitate, indicatorii rentabilităţii sunt grupaţi în trei categorii:
 Indicatorii rentabilităţii producţiei;
 Indicatorii rentabilităţii activelor;
 Indicatorii rentabilităţii capitalului.
Indicatorii rentabilităţii exprimaţi întotdeauna în procente reflectă eficienţa diferitor laturi ale
activităţii economice ale întreprinderii.

2.5.1 ANALIZA RENTABILITĂŢII VENITURILOR DIN VÂNZĂRI

În procesul analizei economico-financiare a întreprinderii, o mare importanţă i se acordă

studierii rentabilităţii veniturilor din vînzări, deoarece ea reprezintă indicatorul principal de
apreciere a performanţelor activităţii operaţionale a unei întreprinderi.
Rentabilitatea veniturilor din vînzări reflectă capacitatea întreprinderii de a obţine profit în urma
vînzării produselor finite, mărfurilor şi prestării serviciilor, adică caracterizează mărimea
profitului obţinut la un leu venituri din vînzări.
Rentabilitatea veniturilor din vînzări exprimă legătura care există între rezultatul financiar şi
veniturile din vânzări obţinute de întreprindere şi se determină în baza raportului dintre mărimea
profitului şi valoarea veniturilor din vînzări. Formula generală de calcul al rentabilităţii
veniturilor din vînzări este:
2.6.

unde: reprezinta rentabilitatea veniturilor din vînzări;

- profitul;

- venit din vînzări.

În practica analitică pot fi aplicate mai multe variante de calcul al rentabilităţii veniturilor din
vînzări în funcţie de mărimea fiecărui fel de profit se ia în calcul la determinarea nivelului
rentabilităţii. Astfel, se utilizează profitul brut, profitul operaţional, profitul pînă la impozitare
sau profitul net. Respectiv, pot fi calculaţi patru indicatori ai rentabilităţii veniturilor din vînzări:

1. Rentabilitatea veniturilor din vînzări, calculată în baza profitului brut:

2.7.

2. Rentabilitatea veniturilor din vînzări, calculată în baza profitului operaţional:

2.8.

3. Rentabilitatea veniturilor din vînzări, calculată în baza profitului pînă la impozitare:

9
 2.9.

4. Rentabilitatea veniturilor din vînzări, calculată în baza profitului net:

2.10.

Vom examina evoluţia rentabilităţii veniturilor din vînzări în comparaţie cu realizările anului
precedent. În baza datelor din Raportul privind rezultatele financiare al S.C. „Cool Sport‟ S.R.L.
vom construi tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 2.5. Aprecierea dinamicii rentabilităţii veniturilor din vânzări

P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori Absolută relativă
Lei Lei Lei %
1 2 3 4 5
Venituri din vânzări, lei 221312 350994 +129682 158,60
Profit brut, lei 186220 297627 +111407 159,83
Profit operaţional, lei 80703 161488 +80785 200,10
Profit pînă la impozitare, lei 80703 161488 +80785 200,10
Profit net, lei 80703 161488 +80785 200,10
Rentabilitatea veniturilor din
vînzări (%), calculată în baza:
profitului brut; 84,144 84,795 0,651 100,774
profitului operaţional; 36,466 46,009 9,543 126,170
profitului pînă la impozitare; 36,466 46,009 9,543 126,170
profitului net. 36,466 46,009 9,543 126,170

Din calculele efectuate în tabelul 2.5. putem constata la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. o creştere a
tuturor indicatorilor de rentabilitate faţă de nivelul anului precedent.
Astfel, nivelul rentabilităţii veniturilor din vînzări, calculat în baza profitului brut, în anul
precedent a constituit 84,144 %, adică la fiecare leu venituri din vânzări întreprinderea a cîştigat
84,144 bani profit brut, dar în anul de gestiune a cîştigat 84, 795 bani, astfel înregistrînd o
majorare de 100,774 puncte procentuale.
De asemenea, rentabilitatea veniturilor din vînzări, calculată în baza profitului operaţional a
crescut faţă de anul precedent cu 126,170 puncte comerciale, iar mărimea profitului contabil
obţinut la un leu venituri din vînzări a crescut de la 36,466 bani în anul precedent la 46,009 bani
în anul curent, adică cu 9,543 bani.
Nivelul rentabilităţii veniturilor din vînzări, calculat în baza profitului pînă la impozitare, în anul
precedent a constituit 36,466 %, adică la fiecare leu venituri din vînzări întreprinderea a cîştigat
36,466 bani profit pînă la impozitare, dar în anul de gestiune a cîştigat 46,009 bani, astfel
înregistrînd o majorare de 126,170 puncte procentuale. Aceeaşi situaţie se reflectă şi asupra
nivelului rentabilităţii veniturilor din vînzări calculat în baza profitului net.

10
2.5.2 ANALIZA RENTABILITĂŢII ACTIVELOR

În procesul desfăşurării activităţii economico-financiare, întreprinderea utilizează şi consumă

resurse economice, numite în Bilanţul contabil – active.
Unul din cei mai importanţi indicatori ai utilizării eficiente a activelor este rentabilitatea
activelor, care se determină conform formulei:
2.10

unde: este rentabilitatea activelor;

- profitul pînă la impozitare;

- total active, care se calculă cu formula:

unde: 2.11

reprezintă activele pe termen lung;

- active curente.

Vom examina evoluţia rentabilităţii activelor la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. în comparaţie cu
realizările anului precedent. În baza datelor Bilanţului contabil şi Raportului privind rezultatele
financiare vom construi tabelul analitic.
Tabelul 2.6. Aprecierea dinamicii rentabilităţii activelor
P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
Lei Lei lei %
1 2 3 4 5
Profit pînă la impozitare, lei 80703 161488 +80785 200,10
Active pe termen lung, lei 13467 11580 -1887 85,99
Active curente, lei 202408 423818 +221410 209,39
Total active, lei 215875 435398 +219523 201,69
Rentabilitatea activelor, % 37,38 37,10 -0,28 99.25

Din datele tabelului 2.6 rezultă că rentabilitatea activelor la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. are o
tendinţă de reducere faţă de nivelul anului precedent.
Dacă în anul precedent rentabilitatea activelor a atins nivelul de 37,38 %, în anul de gestiune,
aceasta s-a redus pînă la 37,10 % sau cu 0,28 puncte procentuale.
E de menţionat că nivelul rentabilităţii activelor în anul de gestiune a scăzut, ceea ce înseamnă că
la fiecare leu active, întreprinderea obţine 37,10 bani profit pînă la impozitare. Putem menţiona
că întreprinderea a utilizat neeficient activele sale în anul de gestiune.

11
2.5.3 ANALIZA RENTABILITĂŢII ECONOMICE

În procesul desfăşurării activităţii economice, întreprinderea consumă resurse financiare şi este

necesar a verifica dacă aceste resurse sunt utilizate într-un mod suficient de eficient pentru a
obţine rezultatul financiar, care va asigura finanţarea investiţiilor necesare şi rambursarea
datoriilor întreprinderii. În acest scop este nevoie de a efectua analiza rentabilităţii economice.
Rentabilitatea economică reflectă capacitatea întreprinderii de a utiliza capitalul propriu în
vederea obţinerii profitului.
Rentabilitatea economică este importantă nu numai pentru proprietarii întreprinderii dar şi pentru
viitorii investitori.
Rentabilitatea economică se poate calcula cu formula:
2.12

unde: este rentabilitatea economică;

- profit pînă la impozitare;
- capital propriu.
Vom examina nivelul rentabilităţii economice în baza datelor din Raportul privind rezultatele
financiare şi Bilanţul contabil, vom construi tabel analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 2.7. Aprecierea dinamicii rentabilităţii economice

P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
Lei Lei lei %
1 2 3 4 5
Profit pînă la impozitare, lei 80703 161488 +80785 200,10
Capital propriu, lei 66855 228345 +161490 341,55
Rentabilitatea economică, % 120,71 70,72 -50,00 58,60

Din calculele efectuate în tabelul 2.7. rezultă că la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. rentabilitatea
capitalului propriu a înregistrat o reducere faţă de anul precedent.
Rentabilitatea economică, calculată în baza profitului pînă la impozitare în anul precedent a
constituit 120,71 %, adică la fiecare leu de mijloace proprii întreprinderea a cîştigat 120,71 bani
profit pînă la impozitare, dar în anul de gestiune numai 70,72 bani, astfel înregistrînd o reducere
faşă de anul precedent cu 50,00 puncte procentuale.

12
 2.5.4. ANALIZA RENTABILITĂŢII FINANCIARE

Rentabilitatea financiară se calculă cu formula:

2.13.

unde: este rentabilitatea financiară;

- profitul net;
- capital propriu.
Vom examina nivelul rentabilităţii financiare în baza datelor din Raportul privind rezultatele
financiare şi Bilanţul contabil, vom construi tabel analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 2.8. Aprecierea dinamicii rentabilităţii financiare

P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
Lei lei lei %
1 2 3 4 5
Profit net, lei 80703 161488 +80785 200,10
Capital propriu, lei 66855 228345 +161490 341,55
Rentabilitatea financiară, % 120,71 70,72 -50,00 58,60

Din calculele efectuate în tabelul 2.8. rezultă că la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. rentabilitatea
capitalului propriu a înregistrat o reducere faţă de anul precedent.
Rentabilitatea financiară, calculată în baza profitului net, în anul precedent a constituit 120,71 %,
adică la fiecare leu de mijloace proprii întreprinderea a cîştigat 120,71 bani profit pînă la
impozitare, dar în anul de gestiune numai 70,72 bani, astfel înregistrînd o reducere faşă de anul
precedent cu 50,00 puncte procentuale.

3. ANALIZA STABILITĂŢII FINANCIARE

Noţiunea de stabilitate financiară are două concepte:

 stabilizarea valorii activelor financiare;
 un concept multidimensional care reprezintă situaţia în care diferitele componente ale
sistemului financiar şi mai ales relaţiile dintre acestea se desfăşoară într-o manieră
sănătoasă.
Stabilitatea financiară se apreciază cu ajutorul indicatorilor:

1) Coeficientul de autonomie:
P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
Lei lei lei %
1 2 3 4 5
Capital propriu +161490 341,55
Total pasiv +219523 201,68

13
 2.14.

unde: este coeficientul de autonomie;

- capital propriu;
- total pasiv.

Pe perioada analizată coeficientul autonomiei înregistrează o creştere de la 30,97 la

, datorită creşterii cu un ritm mai mare a capitalului propriu decît cel al totalului pasiv,
capitalul propriu s-a majorat cu 341,55 %, iar totalul pasiv cu 201,68 %.

2) Coeficientul stabilităţii financiare:

P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
Lei lei lei %
1 2 3 4 5
Capital propriu +161490 341,55
Datorii pe termen - - - -
lung
Capital constant +161490 341,55
Total pasiv +219523 201,68
2.14.

unde: este coeficientul de stabilitate financiară;

- capital constant;
- total pasiv.
2.15.

unde: reprezintă capitalul propriu;

- datorii pe termen lung.

14
Coeficientul stabilitaţii financiare înregistrează o creştere de la 30,97 la , datorită
creşterii cu un ritm mai mare a capitalului constant decît cel al totalului pasiv, capitalul constant
s-a majorat cu 341,55 %, iar totalul pasiv cu 201,68 %.

3) Coeficientul de manevrare a mijloacelor proprii:

P2018 P2019 Abaterea Abaterea
Indicatori absolută relativă
Lei lei lei %
1 2 3 4 5
Active curente +221410 209,40
Datorii pe termen +58033 138,94
scurt
Capital propriu +161490 341,55

2.15.

unde: este coeficientul de manevrare a mijloacelor proprii;

– active curente;
- datorii pe termen scurt;
– capital propriu.

Coeficientul de manevrare a mijloacelor proprii înregistrează o majorare în perioada curentă

de la 79,86 % la 94,93 %. Această creştere se datorează ritmului de creştere mai mare a
activelor curente cu 209,40 % faţă de datoiile pe termen scurt care au avut un ritm de creştere
de aproximativ 138,94%.

15
 4. ANALIZA SITUAŢIEI PATRIMONIALE

Pentru desfăşurarea activităţii economico-financiare, întreprinderea îşi formează patrimoniul,

care reprezintă totalitatea resurselor economice controlate de agentul economic.
În Rapoarte financiare pentru reflectarea acestui patrimoniu aflat la dispoziţia întreprinderii, se
aplică noţiunea de active.
Analiza situaţiei patrimoniale presupune examinarea activelor controlate de întreprindere,
indiferent de sursle de finanţare a acestora.
Necesitatea anlizei situaţiei patrimoniale rezultă din importanţa informaţiei obţinute în urma
analizei pentru elaborarea deciziilor de diferit gen din partea utilizatorilor numeroşi ai
rapoartelor financiare.
În calitate de sursă principală de analiză a situaţiei patrimoniale serveşte Bilanţul contabil, în
particular, informaţiile situate în activul acestuia.

4.1 APRECIEREA GENERALĂ A MĂRIMII ŞI EVOLUŢIEI ACTIVELOR

DISPONIBILE

În vederea aprecierii situaţiei patrimoniale se studiază mărimea şi evoluţia resurselor economice,

reflectate în activul Bilanţului contabil. La această etapă iniţială de analiză pot fi calculate atît
abaterile absolute cît şi indicii relativi,adică ritmul sau sporul creşterii activelor disponibile faţă
de perioada precedentă.
Aprecierea informaţiei obţinute în urma calculelor se efectuează pornind de la următoarele
considerente. În mod normal, în urma desfăşurării reuşite a activităţii economico-financiare
creşte mărimea activelor, controlate de întreprindere.
Acest fapt reflectă lărgirea activităţii de întreprinzător şi majorarea potenţialului economico-
financiar. Creşterea activelor poate fi obţinută pe diferite căi: efectuarea aporturilor suplimentare
în capitalul statutar din partea proprietarilor, procurarea şi crearea activelor pe seama profitului
obţinut, împrumutarea patrimoniului.
Diminuarea patrimoniului disponibil semnalează existenţa tendinţelor negative în activitatea
întreprinderii.
Vom efectua aprecierea generală a mărimii şi evoluţiei patrimoniului la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L.
în comparaţie cu dinamica veniturilor. În baza datelor Raprtului financiar vom alcătui tabelul
analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 2.9. Analiza mărimii şi evoluţiei patrimoniului întreprinderii

Indicatori P2018 P2019 Ritmul creşterii
Lei lei %
1 2 3 4
Valoarea totală a activelor 215875 435398 201,70
Venituri din vînzări 221312 350994 158,60
Venituri din toate tipurile de 221312 350994 158,60
activităţi

Veniturile din toate tipurile de activităţi = Venituri din vînzări + Alte venituri operaţionale +
Venituri din activitatea de investiţii + Venituri din activitatea financiară.

Din datele tabelului 2.9. rezultă că în dinamică se evidenţiază o tendinţă poziivă de creştere a
patrimoniului aflat la dispoziţia întreprinderii. Dacă la începutul anului de gestiune activele

16
controlate de întreprindere au constituit 215875 lei, atunci la sfîrşitul anului acestuia au crescut
cu 201,70 % şi au alcătuit 435398 lei.
De asemenea, o dată cu creştearea activelor controlate de întreprindere are loc creşterea
considerabilă a veniturilor din vînzări cu aproximativ 58,60 % şi a veniturilor din toate tipurile
de activităţi cu aproximativ 58,60 %.

4.2. ANALIZA STRUCTURALĂ A PATRIMONIULUI

În baza datelor Bilanţului contabil vom alcătui tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele
obţinute.

Tabelul 2.10. Analiza structurii întreprinderii

Grupa activelor P2018 P2019 Devierea cotei, %
lei % Lei %
1 2 3 4 5 6
Active nemateriale 1006 0,47 727 0,17 -0,3
Active nemateriale în - - - - -
curs de execuţie
Terenuri - - - - -
Mijloace fixe 18518 8,58 18518 4,25 -4,33
Investiţii pe termen - - - - -
lung
Stocuri de mărfuri şi 191437 88,68 404367 92,87 +4,19
materiale
Creanţe pe termen scurt 8283 3,84 17999 4,13 +0,29
Mijloace băneşti 2053 0,95 848 0,19 -0,76
Alte active curente 635 0,29 604 0,14 -0,15
Total active 215875 100 435398 100 -

Informaţia conţinută în tabelul 2.10. atestă faptul că în structura patrimoniului întreprinderii

prevalează stocurile de mărfuri şi materiale.
Totodată, se observă o creştere absolută şi relativă a acestei grupe de active.
Dacă la începutul perioadei de gestiune stocurile de mărfuri şi materiale au constituit 88,68 %
din totalul patrimoniului disponibil, atunci la sfîrşit cota mijloacelor fixe a alcătuit 92,87 %,
adică cu 4,19 %.
Un alt grup de active ce predomină reprezintă mijloacele fixe. Se observă reducerea relativă şi
absolută a acestei grupe de active. Dacă la începutul perioadei de gestiune au constituit 8,58 %,
atunci la sfîrşit cota mijloacelor fixe au alcătuit numai 4,25 %, adică cu 4,33 % mai putin.
Restul modificărilor survenite în structura patrimoniului întreprinderii nu au fost atît de
însemnate.

17
4.3. CALCULUL ŞI ANALIZA PATRIMONIULUI NET

Patrimoniul întreprinderii poate fi analizat nu numai la valoarea de bilanţ, dar şi la valoarea netă
a acestuia. În ultimul caz se foloseşte noţiunea patrimoniului net (activelor nete).
Vom efectua calculul patrimoniului net al întreprinderii şi vom studia influenţa factorilor asupra
modificării acestui indicator. În baza datelor Bilanţului contabil vom alcătui tabelul analitic şi
vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 2.11. Calculul şi analiza factorială a patrimoniului net

Indicatori P2018 P2019 Abaterea Influenţa asupra
absolută patrimoniului net
lei lei lei
1 2 3 4 5
Total active 215875 435398 +219523 +219523
Datorii pe termen - - - -
lung
Datorii pe termen 149020 207053 +58033 -58033
scurt
Patrimoniul net 66855 228345 +161490 x

Din calculele efectuate în tabelul 2.11. rezultă că la sfîrşitul perioadei de gestiune întreprinderea
dispune de patrimoniul net în suma totală de 228345 lei.
Totodată, în dinamică se observă tendinţă pozitivă de creştere a activelor nete, care s-au majorat
în cursul anului cu 161490 lei.
Creşterea menţionată s-a produs datorită creşterii totalului active cu 219523 lei.
Influenţă negativă au avut-o datoriile pe termen scurt. Sub influenţa acestui factor, patrimoniul
net a scăzut cu aproximativ 58033 lei.

5. MODELUL DUPONT

Numele provine de la Corporația DuPont care a început să folosească această formulă din 1920.
Formula DuPont, cunoscută de asemenea și sub numele de modelul profitului strategic, este un
model comun de descompunere a rentabilității financiare Rf în trei componente importante.
În esență, Rf va fi egală cu marja de profit înmulțită cu viteza de rotație a activelor și cu
multiplicatorul capitalurilor proprii.

Formula DuPont ne spune ca rentabilitatea capitalului este influentata de trei lucruri:

Eficienta de operare, care este masurata prin marja de profit;

Eficienta cu care sunt utilizate activele, care este masurata prin cifra de afaceri raportata la
totalul activelor;

Levierul financiar, care este masurat prin multiplicatorul capitalurilor proprii.

18
unde CA este cifra de afaceri;

VAI – venituri din activitatea investițională;

VAF- venituri din activitatea financiară;

AVO – alte venituri operaționale;

VV – venituri din vînzări.

Tabelul 2.12. Calculul și analiza modelului DuPont

P2018 P2019 Abaterea Abaterea

Indicatori Absolută relativă
lei lei Lei %
1 2 3 4 5
Profitul net 80703 161488 +80785 200
Cifra de afaceri +129682 158,6
Total activ +219523 201,7
Capital propriu +161490 341,55
0,37 0,46 +0,09 124,33
1,03 0,81 -0,22 78,64
3,23 1,91 -1,32 59,13
1,23 0,71 -0,52 57,72

Din calculele efectuate în tabelul 2.12. rezultă că la S.C. „Cool Sport‟ S.R.L. ponderea profitului
net a crescut cu 0,09 față de anul precedent sau cu
124,33 %. Această majorare s-a datorat creșterii cu un ritm mai mare a profitului net, adică cu
200 % în anul curent decît cifra de afaceri (158,6 % ).
a avut o descreștere de 0,22 sau 78,64 %, această descreștere s-a datorat cifrei de
afaceri CA care a avut un ritm de creștere mai mic decît al totalului activ TA.
CA s-a majorat cu 158,6 %, pe cînd TA cu 201,7 %.
19
Levierul financiar Lf a înregistrat de asemenea o scădere de 1,32 sau 59,13 %.
Această scădere se datorează totalului active TA care a avut ritmul de creștere mai mic decît al
capitalului propriu, adică TA s-a majorat cu 201,7 %, însă CP cu 341,55 %.
În urma acestor rezultate rentabilitatea financiară a scăzut cu 0,52 sau aproximativ 57,72 %.

6. CONCLUZII

În cadrul acestui proiect am analizat formarea profitului, inclusiv a profitului pînă la impozitare,
a profitului operaţional şi profitului brut, am analizat rentabilitatea întreprinderii, inclusiv
rentabilitatea veniturilor din vînzări, rentabilitatea activelor, rentabilitatea economic şi
rentabilitatea financiară, am mai analizat stabilitatea financiară, situaţia patrimonială.
În urma calculelor efectuate pot spune că întreprinderea are o situaţie economică-financiară bună
în anul curent de gestiune faţă de anul precedent, însă există şi modificări cu o influenţă
negativă, această concluzie rezultă din următoarele:
 Profitul pînă la impozitare s-a majorat cu 80785 lei sau cu 200,10 %;
 Profitul operaţional s-a majorat cu 80785 lei sau cu 200,10 %;
 Profitul brut s-a majorat cu 129682 lei sau cu 158,60 %;
 Rentabilitatea veniturilor din vînzări calculată în baza profitului net s-a majorat cu
9,543% sau cu 126,17 %;
 Reantabilitatea activelor a scăzut cu 0,28 % sau cu 99,25 %;
 Rentabilitatea economic a scăzut cu 50,00 % sau cu 58,60 %;
 Rentabilitatea financiară a scăzut cu 50,00 % sau cu 58,60 %;
 Stabilitatea financiară reprezintă 52,45 %;

BIBLIOGRAFIE
 Petrescu S., Analiză şi diagnostic financiar-contabil, ghid teoretico aplicativ, ediţia a doua
revizuită şi adăugită, Ed. CECCAR, Bucureşti, 2008.
 Maria Costache, Management financiar-contabil,Ed. Bren,2009.
 Robu V., Vâlceanu Gh., Georgescu N., Analiza economico-financiară, Ed.Economică,
Bucureşti, 2005;

20