Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Prof.coordonator:
MARIAN SIMINICĂ
Masterand:
ROŞU DANIELA DENISA
CRAIOVA
2009
1
CUPRINS
Capitolul 1
Prezentarea firmei S.C.Albalact.S.A..........................................pag3
Capitolul 2
Analiza dinamicii şi structurii patrimoniului....................................pag 4
2.1.Analiza dinamicii activelor financiare..................................pag 4
2.2.Analiza dinamicii pasivelor financiare..................................pag 7.
Capitolul 3
Analiza statică a echilibrului financiar...........................................pag17
3.1.Analiza lichidităţii şi solvabilităţii..........................................pag17.
2
Capitolul I
3
CAPITOLUL II
Analiza dinamicii şi structurii patrimoniului
Bilanţul financiar
4
atunci când sunt efectuate. Imobilizările corporale care sunt casate sau
retrase din funcţiune sunt eliminate din bilanţul contabil împreună cu
amortizarea cumulată aferentă.Orice profit sau pierdere rezultată dint-o
astfel de operaţiune este inclusă în contul de profit şi pierdere.Imobilizările
corporale şi necorporale sunt amortizate prin metoda liniară, pe baza
duratelor de viaţă estimate, din momentul în care sunt puse în funcţiune ,
în aşa fel încât costul să se diminueze până la valoarea estimată la
sfârşitul duratei lor de funcţionare.Terenurile nu se amortizează.
Pe parcursul anului 2007 s-au finalizat o serie de investiţii începute
în anul 2006 care au culminat cu inaugurarea noii fabrici de la Oijdea, fiind
una dintre cele mai moderne şi mai mari fabrici din sud-estul Europei.
Bazată pe o trhnologie de ultimă oră, fabrica este prevăzută cu instalaţii
complet automatizate şi sisteme de control extrem de riguros al
parametrilor de procesare şi al celor de ambalare, asigurând un proces de
producţie fără întreruperi şi fără probleme.
Obesrvăm pe parcursul analizei că imobilizările financiare lipsesc în
cadrul bilanţului ceea ce denotă faptul ca SC.Albalact.SA nu deţine titluri
de participare sau alte titluri imobilizate.
În continuare vom analiza situaţia financiară a activelor circulante
care cunosc o creştere în decursul celor trei ani, mai semnificativa însă în
anul 2007. Stocurile au cunoscut de asemenea creşteri importante ,mai
ales în anul 2007 când structura de producţie a suferit anumite modificări
comparativ cu anul 2006 şi 2005 în sensul dirijării materiei prime spre
producerea acelei game de produse unde s-a putut valorifica cel mai bine
materia primă, având loc o serie de schimbări în gama de produse a firmei.
Această structură de producţie a permis valorificarea la maxim atât a
materiei prime cât şi o valorificare eficientă din punct de vedere financiar.
Stocurile sunt înregistrate la minimul dintre cost şi valoarea netă
realizabilă. Costul se determină prin metoda Costului mediu ponderat
5
pentu toate tipurile de stocuri. Valoarea netă realizabilă se estimează pe
baza preţului de vânzare practicat în cursul normal al activităţii din care se
scad costurile necesare pentru finalizare şi costurile de vânzare. Valoarea
stocurilor de produse finite şi semifabricate include costuri directe cu
materiale şi forţa de muncă şi costuri indirecte de producţie.
Despre creanţele societăţii analizate obsevam că acestea cunosc
creşteri în decursul celor trei ani atât prin creanţele comerciale , ca sume
bănesti ce urmează să fie încasate de către agentul economic reprezentând
contravaloarea bunurilor livrate, lucrarilor executate sau prestarilor de servicii
către clienţi care urmează a se deconta ulterior prin virament sau prin intermediul
efectelor de comert, cât şi din alte creanţe,care sunt înregistrate în decursul
anilor 2006, 2007. Creanţele sunt evaluate la valoarea estimată a fi realizată,
după ce s-au constituit provizioane pentru creanţe incerte. Pentru clienţii incerţi
s-a efectuat o estimare bazată pe analiza tuturor sumelor restante aflate în sold
la data bilanţului contabil. Creanţele nerecuperabile sunt provizionate şi raportate
în bilanţ la data la care sunt identificate.
Disponibilităţile,în cadrul societăţii analizate, sunt reprezentate prin casa şi
conturi la banci ,care se află într-o continuă ascensiune de la un an la altul,cea
mai semnificativă fiind însă în anul 2007, reprezentând postul bilanţier care
cumulează elemnetele cele mai lichide ale activului prin: conturi la banci, în lei si
în valuta; casa, în lei si în valuta; sume în curs de decontare; cecuri şi efecte
comerciale de încasat; avansuri de trezorerie; acreditive, în lei si în valută.
6
3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier 115382 42988 81033
4. Imobilizări corporale în curs 1043736 12400238 6660089
Imobilizări financiare 0 0 0
1. Actiuni detinute la entitatile afiliate 0 0 0
2. Imprumuturi acordate entitatilor afiliate 0 0 0
3. Interese de participare 0 0 0
4. Imprumuturi acordate entitatilor cu interese de participare 0 0 0
5. Investitii detinute ca imobilizari 0 0 0
6. Alte imprumuturi 0 0 0
7. Creanţe mai mari de un an
ACTIVE CIRCULANTE 13276105 22727690 62810618
Stocuri 5465422 8128430 15396055
1. Materii prime şi materiale consumabile 2828379 4135776 6457510
2. Producţia în curs de execuţie 73633 1500440 1354213
3. Produse finite şi mărfuri 2563410 2492214 7584332
Creanţe 7076001 11476612 17939846
1. Creanţe comerciale 7076001 11446095 17254932
2. Sume de încasat de la societăţi din cadrul grupului 0 0 0
3. Sume de încasat din interese de participare 0 0 0
4. Alte creanţe 0 30517 684914
5.Creante privind cap subscris si nevarsat 0 0 0
6. Imobilizari financiare mai mici de un an 0 0 0
Disponibilitati 734682 3122648 29474717
6. Investiţii financiare pe termen scurt 0 0 0
7. Casa şi conturi la bănci 734682 3122648 29474717
ACTIVE TOTALE 41753552 73738938 151493596
7
că , capitalul social înregistrează în anul 2007 o creştere majoră.În ceea ce
priveşte primele de capital se pare că acestea lipesec în toţi cei trei ani, pe
când celelalte component sunt în ascensiune.În ceea ce priveşte rezultatul
reportat se pare că acesta are tendinţa de scadere ,ca pierdere din
exerciţiile anterioare a cărei acoperire a fost amânată pentru exerciţiile
următoare. Rezultatul exerciţiului, fiind în creştere este concretizat printr–un profit
majorat de la an la an,apogeul atingându-se în anul 2006. Datoriile pe termen
mediu şi lung se constituie pe baza împrumuturilor din emisiune de obligatiuni în
anul 2005, achitate până în anul următor. Societatea urmând să se îndatoreze în
anii 2006-2007 la instituţiile de credit, dar şi pe baza altor datorii.
Datoriile pe termen scurt cresc mai ales în ultimul an, în 2007. Creşterea
este datorată avansurilor încasate în contul comenzilor în anul 2006,dar şi prin
datoriile comerciale-furnizori şi alte datorii care cresc semnificativ în decursul
celor trei. Provizioanele mai mici de un an, sunt inregistrate în anul 2006 şi în
anul 2007 cu aceeaşi sumă. Ele sunt recunoscute în momentul în care
societatea are o obligaţie legală sau implicită rezultată din evenimente trecute,
când pentru decontarea obligaţiei este necesară o ieşire de resurse care
încorporează beneficii economice şi când poate fi făcută o estimare credibilă în
ceea ce priveşte valoarea obligaţiei. În baza datoriilor pe termen scurt intră şi
datoriile financiare curente , prin sumele datorate instituţiilor de credit efectuate
în anii 2005, lipsind în anul 2006, şi cu o creştere majoră în anul 2007.
8
9. Venituri în avans 1322171 3407274 6055128
10. Active fictive (se scad) 2745063 152712 51801
Datorii pe termen mediu şi lung 18474604 28765866 29093210
1. Împrumuturi din emisiune de obligaţiuni 18474604 0 0
2. Sume datorate instituţiilor de credit 0 20056754 19340607
3. Avansuri încasate în contul comenzilor 0 0 0
4. Datorii comerciale - furnizori 0 0 0
5. Efecte de comerţ de plătit 0 0 0
6. Sume datorate entitatilor afiliate 0 0 0
7. Sume datorate entitatilor cu interese de participare 0 0 0
8. Alte datorii 0 8709112 9752603
9. Provizioane mai mari de un an 0 0 0
DATORII PE TERMEN SCURT 12230190 20050101 31447454
Datorii de exploatare pe tr scurt 11000190 20050101 18855534
1. Avansuri încasate în contul comenzilor 0 208000 0
2. Datorii comerciale - furnizori 7289989 11642759 15732818
4. Efecte de comerţ de plătit 0 0 60732
5.Sume datorate entitatilor afiliate 0 0 0
6. Sume datorate entitatilor cu interese de participare 0 0 0
7. Alte datorii 3710201 7990679 2853321
8. Provizioane mai mici de un an 0 208663 208663
Datorii financiare curente 1230000 0 12591920
1.Imprumuturi din emisiune de obligatiuni 0 0 0
2.Sume datorate institutiilor de credit 1230000 0 12591920
CAPITAL TOTAL 41753552 73738938 151493596
9
ponderii activelor imobilizate în totalul activelor, ca urmare a creşterii valorii
activelor totale într-un ritm mai rapid decât cel al valorii imobilizarilor.
Rata imobilizarilor necorporale, arată ponderea activelor intangibile
în totalul imobilizarilor, cunoscând creşteri în decursul celor trei ani.
Rata imobilizărilor corporale este în scădere în cei trei ani ,dar şi în
aceste condiţii nivelul acesteia este ridicat fapt ce ar putea ridica probleme
conversiei activelor în disponibilităţi.Datorită sistemului de amortizare
utilizat de firmă şi a gradului scăzut de utilizare a lesingului financiar,
această rată este pe cât posibil reală.
Rata imobilizărilor corporale este preponderentă în raport cu rata
imobilizărilor financiare,care lipsesc,înseamnând că întreprinderea
investeşte cu prioritate pentru dezvoltarea potenţialului tehnic intern.
Rata activelor circulante în anul 2006 este în scădere faţă de anul
2005(RA2006 < RA2005), ceea ce semnifică o scădere a ponderii activelor
circulante, datorită devansării ritmului de creştere a activelor circulante de
către ritmul activelor totale, iar pentru desfăşurarea unei activităţi eficiente
se impune creşterea vitezei de rotaţie a activelor circulante. În anul 2007
are loc o creştere a ratei activelor circulante faţă de anul 2006 (RA2007 >
RA2006), ceea ce arată o creştere a valorii activelor circulante într-un ritm
mai rapid decât activele totale.
Rata stocurilor este în scădere în decursul celor trei ani,
neatingându-se nivelul optim al acesteia (40-45). Nivelul ratei stocurilor
fiind influentat de anumiti factori conjuncturali, precum şi de condiţiile
pieţei, astfel încât anumite elemente speculative au determinat reducerea
acestei rate, îndeosebi modificarile intervenite în preţurile materiilor prime
şi materialelor.
Rata creanţelor se află în sădere dar şi în aceste condiţii ea este
ridicată deoarece există riscul pentru societate ca, pe lângă creanţele
10
aflate în termenele legale de decontare, să existe şi creanţe aflate în afara
termenelor de decontare.
RATELE DE STRUCTURĂ ALE ELEMENTELOR DE ACTIV
Anul 1 Anul 2 Anul 3
1. Rata activelor imobilizate 68.20 69.18 58.54
1.1. Rata imobilizărilor necorporale 0.34 0.75 1.35
1.1.1. Rata concesiunilor, brevetelor şi licenţelor 100.00 100.00 100.00
1.1.2. Rata fondului comercial 0.00 0.00 0.00
1.1.3. Rata imobilizărilor necorporale în curs 0.00 0.00 0.00
1.2. Rata imobilizărilor corporale 99.66 99.25 98.65
1.2.1. Rata terenurilor şi construcţiilor 20.66 27.08 47.92
1.2.2. Rata instalaţiilor tehnice şi maşinilor 75.26 48.35 44.38
1.2.3. Rata altor imobilizări corporale 0.41 0.08 0.09
1.2.4. Rata imobilizărilor necorporale în curs 3.68 24.49 7.61
1.3. Rata imobilizărilor financiare 0.00 0.00 0.00
2. Rata activelor circulante 31.80 30.82 41.46
2.1. Rata stocurilor 41.17 35.76 24.51
2.1.1. Rata materiilor prime 51.75 50.88 41.94
2.1.2. Rata producţiei neterminate 1.35 18.46 8.80
2.1.3. Rata produselor finite şi mărfurilor 46.90 30.66 49.26
2.2. Rata creanţelor 53.30 50.50 28.56
2.2.1. Rata creanţelor comerciale 100.00 99.73 96.18
2.2.2. Rata altor creanţe 0.00 0.27 3.82
2.3. Gradul net de asigurare cu disponiblităţi * * *
- fata de activele circulante 5.53 13.74 46.93
- fata de activele totale 1.76 4.23 19.46
2.4. Gradul brut de asigurare cu disponibilităţi * * *
- fata de activele circulante 5.53 13.74 46.93
- fata de activele totale 1.76 4.23 19.46
11
Structura AT anul 1 Structura AT anul 2
31.80
30.82
1 1
2 2
68.20 69.18
Structura AT anul 3
41.46
1
2
58.54
12
Structura AC anul 1 Structura AC anul 2
5.53
13.74
35.76
41.17
1 1
2 2
3 3
53.30
50.50
Structura AC anul 3
24.51
1
46.93
2
3
28.56
13
Analiza structurii capitalului pe forme de proprietate
14
2. Rata autonomiei financiare la termen (Kpr/Kper) 26.46 33.80 60.04
3. Rata de îndatorare globală (Dt/Kt) 73.54 66.20 39.96
4. Rata de îndatorare la termen (Dtml/Kper) 62.58 53.58 24.24
5. Rata de îndatorare la termen (Dtml/Kpr) 167.21 115.42 31.99
15
Capital propriu 11048758 24922971 90952932
Împrumuturi pe termen mediu şi lung 18474604 28765866 29093210
2952336 4497972 #######
Capital investit permanent 2 5 #
Datorii financiare curente 1230000 0 12591920
2005675 1934060
Capital împrumutat 0 4 7
Capital investit 11048758 44979725 ########
RATELE CAPITALULUI INVESTIT * * *
1. Rata capitalului investit 26.46 61.00 72.80
2. Rata datoriilor de exploatare 73.54 39.00 27.20
ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE PASIV * * *
1. Stabilitatea capitalului investit (Kip/Kinv) 267.21 100.00 100.00
2. Exigibilitatea capitalului investit (Dfc/Kinv) 11.13 0.00 11.42
3. Autonomia capitalului investit (Kpr/Kinv) 100.00 55.41 82.46
4. Îndatorarea globală a capitalului investit (Kîm/Kinv) 0.00 44.59 17.54
5. Îndatorarea la termen a capitalului investit
(Îtml/Kinv) 167.21 63.95 26.38
ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE ACTIV * * *
1. Ponderea activelor imobilizate (AI/Kinv) 257.74 113.41 80.41
2. Ponderea necesarului de fond de rulment
(NFR/Kinv) 224.20 88.16 58.74
3. Ponderea disponibilităţilor şi plasamentelor
(Db/Kinv) 6.65 6.94 26.72
16
CAPITOLUL III
Analiza statică a echilibrului financiar
17
Solvabilitatea patrimonială ,în primul an de studiu se situează sub
valoarea minimă acceptabilă, ca în 2006 să se claseze cu puţin peste
această limită.
200.00 199.73
150.00
113.35 Lg
100.00 108.55
Sp
50.00 33.80 60.04
26.46
0.00
1 2 3
18
creşteri Kper > AI ceea ce înseamnă că întreprinderea are un fond de
rulment pozitiv constituind o premisă a asigurarii echilibrului financiar.
Finanţarea imobilizărilor prin capital propriu prezintă o situaţie favorabilă,
nivelul acestei rate având tentinţa de creştere.
Acoperirea capitalurilor investite masoară proporţia în care capitalul
propriu asigură finanţarea activelor imobilizate de care dispune firma,
prezentând un deficit de resurse permanente pentru finanţarea
imobilizărilor dar şi cea mai mare parte din necesarul de fond de
rulment.
Finanţarea activelor circulante prin fondul de rulment
înregistrează un nivel optim doar în ultimul an, fondul de rulment
asigură o finanţare optimă a stocurilor.
În cazul ratei de acoperire a NFR, se oferă o imagine a
derulării ciclului de exploatare, nivelul ratei fiind mai mic decât
valoarea normală (100%) în primii doi ani, rezultând că fondul de
rulment nu a asigurat finanţarea integrală a necesarului de fond
de rulment şi o parte din trezoreria de activ, lucru care se
modifică în ultimul an .
RATELE FONDULUI DE
RULMENT Anul1 Anul 2 Anul 3
1. Finanţarea imobilizărilor 103.67 105.25 135.37
2. Finantarea imobilizarilor prin
Kpr 38.80 48.86 102.56
3. Acoperirea capitalurilor
investite 55.44 59.22 78.22
19
4. Ponderea FR în Kper 3.54 4.99 26.13
5. Rata de finanţare a AC 7.88 -12.60 23.74
6. Rata de finanţare a stocurilor 19.14 32.94 203.71
7. Rata de acoperire a NFR 68.86 -601.63 216.59
8. Rata de finanţare a cifrei de
afaceri 0.55 4.72 36.50
20
prin T
ANALIZA TREZORERIEI
NETE
21
Rata de rotaţie a capitalului investit 61.59 4.54 2.80
Rata de rotaţie a datoriilor totale 22.16 4.18 5.11
Rata de rotaţie a Dtml 36.83 7.10 10.63
Rata de acoperire a riscurilor 3.23 2.66 2.47
Rata de rotaţie a Dts 55.64 10.19 9.84
Rata de rotaţie a furnizorilor * 20.87 23.39
Termenul mediu de plată a furnizorilor * 17.49 15.60
22
RATELE DE ROTAŢIE ALE AT ŞI AI
Denumire Anul 1 Anul 2 Anul 3
Rata de rotaţie a activelor totale 16.36 2.87 2.14
Rata de rotaţie a activelor imobilizate 23.89 4.00 3.49
Rata de rotaţie a imobilizărilor corporale 23.98 4.03 3.54
Rata de uzură a imobilizărilor corporale 0.23 0.20 0.20
Termenul de recuperare a valorii IC ? 7.90 6.25
Rata de moderinizare a IC ? -0.1193 0.5246
Rata scoaterilor din funcţiune ? 0.0380 0.0162
23
creştere,durata unei rotaţii a produselor finite creşte de la 4 la 5 zile iar
termenul mediu de încasare a creanţelor rămâne constant.
R o t a t ia A C - a n u l 2 R o t a t ia A C - a n u l 3
7 .3 9 7.62
1 1
2 2
1.41 1.68
1 7 .2 4 3 1 7 .7 9 3
4 4
4 .5 2 5 .9 5
24
Capitolul V
Sinteza diagnosticului financiar
25