Universitatea ,,Ștefan cel Mare'', Suceava

Analiza surselor de finanţare și a

echilibrului financiar la nivelul firmei
S.C Atelierele CFR Grivița S.A.

Studentă: Chiraș Sabina Doinița

Specializare: CIG
Anul: I
1.Prezentarea generală a întreprinderii pe care se face studiul

1.1 Cadrul general de organizare și desfășurare a activității

S.C. Atelierele CFR Grivița S.A. este o societate reparatoare de material rulant cu specific
și tradiție în efectuarea serviciului de întreținere, reparare, modernizare și reconstrucție a
vagoanelor de călători. De asemenea, în cadrul societății sunt întreținute și reparate o gamă
largă de vagoane de marfă. Uzina ,,Atelierele CFR Grivița'' a fost creată în anul 1897 pentru
reparația locomotivelor cu abur și a vagoanelor de călători, parcurgând în decursul timpului o
serie de etape în evoluția tehnică și tehnologică, pentru a deține în prezent o poziție de vârf în
rândul reparatorilor de vagoane de călători pentru traficul intern și internațional a vagoanelor
cu regim special, dormitoare, restaurante, saloane, trenuri de epocă și vagoane pentru uzul
administrației. Obiectul principal de activitate al societății – COD CAEN 3020 – Fabricarea
materialului rulant - precum și construcții , modernizări și reparații de material rulant de cale
ferată.
Clienți: SNTFC CFR Călători S.A. ( revizii periodice, modernizarea a 117 de vagoane seria
20-55, modernizarea a 60 de vagoane seria ALSTOM, modernizarea a 4 vagoane seria
19-56); Gevaro ( revizii periodice a 88 vagoane seria 71-31); CNCF ( revizii periodice);
SNTF ( adaptarea a 5 vagoane pentru seria 85-30, cușeta însoțitor tren RO-LA).

1.2. Piața și concurența

SPIACT CLUJ S.A.
Execuții: - confecții metalice; - piese și subansamble pentru calea ferată; - lucrări de
construcție și reparații clădiri cu specific feroviar, inclusiv instalațiile aferente ( autorizare
AFER).
SOFTRONIC S.R.L.
Reparații și modernizări material rulant. Cercetare, dezvoltare și producție pentru
echipamentele de măsură, înregistrare și automatizare pentru mijloace de transport feroviar.
Servicii de electronică industrială și de mecanică feroviară. Proiectare și producție în
domeniul mecanicii feroviare. Producător de locomotive electrice. Distribuitor de
semiconductori.
ASAM S.A.
Proiectarea, producerea și comercializarea de piese și subansambluri pentru mijloace de
transport, mașini agricole și instalații industriale; material rulant de cale ferată, utilaje miniere
și petroliere. Conform specificațiilor clienților, se pot produce: piese turnate (fontă, oțel);
piese forjate. Asistență tehnică. Operații de comerț exterior. Producție destinată atât pieței
interne cât și celei externe. Această societate este concurentul principal al S.C. Atelierele
CFR Grivița S.A., cu capital social de 5.343.830 RON.
REMARUL 16 FEBRUARIE S.A.
Fondată în anul 1870, S.C. REMARUL 16 FEBRUARIE , autorizată de către AFER
București ca furnizor feroviar și certificată TUV pentru lucrări de sudură, are ca principal
obiect de activitate repararea și modernizarea materialului rulant de cale ferată: locomotive
Diesel hidraulice, Diesel electrice, automotoare, locomotive cu abur pentru muzee și trenuri
turistice etc.
Alte produse: confecții mini locomotive cu abur, recipienți pentru gaz petrolier lichefiat,
piese matrițate și forjate liber etc.

2. Prezentarea surselor de finanţare

Finanțarea reflectă modalitatea de procurare a resurselor financiare necesare înființării,
funcționării și dezvoltării unei întreprinderi. Sunt două forme ale finanțării ce se deosebesc
în funcție de perioada de utilizare și natura cerințelor. Acestea sunt: finanțarea
permanentă și finanțarea temporară.

Finanțarea permanentă Resursele proprii (Capital și Rezerve)

Alte resurse atrase pe termen lung

Finanțarea temporară Datorii pe termen scurt din activitatea de

exploatare
Credite bancare pe termen scurt

Principalele surse de finanțare:

Capitalul social reprezintă aportul pe care acționarii l-au pus la dispoziția firmei pentru
constituirea, respectiv, desfășurarea activității acesteia, ele putând fi în numerar sau în natură.
Rezultatul reportat este profitul nedistribuit sau pierderea neacoperită la sfârșitul
exercițiului financiar. De asemenea, el poate fi rezultatul sau o parte din acesta în cazul în
care este amânată repartizarea unei părți din acesta de către Adunarea Generală a
Acționarilor.
Rezervele sunt sume pe care o întreprindere le constituie fie pe seama obligațiilor legale, fie
pentru situații în care apar cheltuieli neprevăzute.
Împrumuturile pot fi definite ca sume de bani pe care întreprinderea le contractează la
bănci, de regulă și pot fi pe termen scurt(până la un an) sau termen lung ( mai mari de un an).
Provizioanele reprezintă sume de bani constituite pentru a acoperi cheltuieli posibile, dar
incerte din punctul de vedere al scadenței și al cuantumului acestora.
Impozitul pe profit amânat este o datorie pe termen lung și se calculează la data raportării,
ca diferență între valorile fiscale și valorile contabile nete.
Impozitul pe profit curent este o datorie pe termen scurt și se calculează înmulțind cota de
impozit cu profitul impozabil.
Veniturile în avans reprezintă sume încasate de firmă pentru produse sau servicii ce
urmează a fi livrate, respectiv prestate.
Autofinanțarea sau finanțarea internă este o metodă pe baza căreia resursele financiare
necesare producției sau investițiilor din cadrul întreprinderilor provin din activitate proprie de
producție, comerț sau prestări servicii.
 Prezentarea surselor finanțare a firmei S.C. Atelierele CFR Grivița S.A. în perioada
2015-2017:

Ani 2015 2016 2017

Capital social 6.379.663 6.379.663 6.379.663

Rezerve 19.120.343 19.120.343 19.120.343

Rezultatul reportat 13.350.915 10.609.368 12.257.575

Total capitaluri proprii 45.542.052 45.687.388 39.527.044

Surse străine de - - -
finanțare

Datorii curente 110.032 13.432.592 2.137.662

Datorii comerciale 4.400.144 6.245.176 4.119.681

Împrumuturi pe termen 554.728 195.500 197.857

scurt

Venituri în avans - - -

Provizioane pe termen - - -
scurt

Alte datorii 6.319.067 5.414.728 5.236.342

Total datorii curente 10.829.243 25.092.496 11.493.685

Datorii pe termen lung - - -

Datorii comerciale - - -

Împrumuturi pe termen - - -
lung

Venituri în avans - - -

Provizioane pe termen - - -
lung

Total datorii pe termen - - -

lung

Total datorii 10.829.243 25.092.496 11.493.685

Total capitaluri proprii 56.371.295 70.779.884 51.020.729

și datorii
Sursele de finanțare ale Atelierelor CFR Grivița S.A. în mărimi absolute (lei)
 Ani 2015(%) 2016(%) 2017(%)

Capital social 11.32% 9.01% 12.50%

Rezerve 33.92% 27.01% 37.48%

Rezultatul reportat -23.68% -14,99% -24.02%

Total capitaluri proprii 80.79% 64.55% 77.47%

Surse străine de 0.00% 0.00% 0.00%

finanțare

Datorii curente 0.20% 18.98% 4.19%

Datorii comerciale 7.81% 8.82% 8.07%

Împrumuturi pe termen 0.98% 0.28% 0.39%

scurt

Venituri în avans 0.00% 0.00% 0.00%

Provizioane pe termen 0.00% 0.00% 0.00%

scurt

Alte datorii 11.21% 7.65% 10.26%

Total datorii curente 19.21% 35.45% 22.53%

Datorii pe termen lung 0.00% 0.00% 0.00%

Datorii comerciale 0.00% 0.00% 0.00%

Împrumuturi pe termen 0.00% 0.00% 0.00%

lung

Venituri în avans 0.00% 0.00% 0.00%

Provizioane pe termen 0.00% 0.00% 0.00%

lung

Total datorii pe termen 0.00% 0.00% 0.00%

lung

Total datorii 19.21% 35.45% 22.53%

Total capitaluri proprii 100.00% 100.00% 100.00%

și datorii
Sursele de finanțare ale Atelierelor CFR Grivița în mărime relativă (%)
 Se poate observa din tabelele de mai sus că în anul 2015 capitalul propriu deține o pondere
de 80,79% și datoriile ( resursele împrumutate) completează diferența până la 100% cu un
procent de 19,21%.
Putem observa că în anul următor ponderea capitalului propriu a înregistrat o scădere
semnificativă până la 64,55%, dar acest fapt se datorează cheltuielilor mari ce completează
diferența de 35,45%. În acest an nu există o reducere de capital, din contră,se majorează cu
145,336 lei, însă diferența mare de pondere este influențată de resursele împrumutate în
valoare de 25.092.496 lei, cu o diferență de 14.263.253 lei față de anul trecut, diferența având
ca scop acoperirea pierderilor din anii precedenți. În anul 2017 vedem că ponderea capitalului
propriu este de 77,47%, iar datoriile au o pondere de 22,53%.
3. Analiza structurii capitalului întreprinderii pentru ultimele
trei exerciţii financiare

Analiza structurii capitalului întreprinderii în perioada 2015-2017 în mărimi absolute (lei).

Analiza structurii capitalurilor întreprinderilor în perioada 2015-2017 în mărimi relative

(%).
 După o simplă analiză a graficelor de mai sus, observăm că principala sursă de finanțare a
activității Atelierelor CFR Grivița în perioada analizată este reprezentată de resuresele proprii
sau autofinanțarea.
De asemenea, putem afirma că gradul de îndatorare al societății în perioada observată a fost
de 19% în anul 2015, 35% în anul 2016 și de 23% în 2017. Datorită faptului că acest grad de
îndatorare în cei trei ani prezintă un procent mai mic de 50, ne arată că această societate își
desfășoară activitatea în condiții normale, deoarece capitalul propriu depășește în mare parte
resursele împrumutate.
4. Analiza mutaţiilor/modificarilor/dinamicii în structura
resurselor proprii și împrumutate.
4.1. Tabel care conține capitalurile sau fondurile proprii și analiza modificării absolute
și relative a firmei S.C. Atelierele CFR Grivița S.A. în perioada 2015-2017.

Ani 2015 2016 2017

Capital social 6.379.663 6.379.663 6.379.663

Rezerve 19.120.343 19.120.343 19.120.343

Rezultatul reportat 13.350.915 10.609.368 12.257.575

Total capitaluri 38.850.921 36.109.374 37.757.581

proprii
Capitalurile proprii în mărimi absolute

2015 Modificarea 2016 Modificarea 2017

nominală relativă nominală relativă

Capital 6.379.663 0% 6.379.663 0% 6.379.663

social

Rezerve 19.120.343 0% 19.120.343 0% 19.120.343

Rezultatul 13.350.915 scade cu 20,5% 10.609.368 crește cu 15,5% 12.257.575

reportat
Modificarea nominală relativă anuală pentru fiecare element al capitalului propriu.

Din datele din tabel se poate observa că nu există modificări în ceea ce privește capitalul
propriu, cât și rezervele. De menționat faptul că s-au înregistrat evoluții negative ale
rezultatului reportat în toți cei trei ani de referință, iar modificările se fac în sens invers.
 4.2. Tabel care conține capitalurile împrumutate și analiza modificării absolute și
relative a firmei S.C. Atelierele CFR Grivița S.A. în perioada 2015-2017.

2015 2016 2017

Datorii curente 110.032 13.432.592 2.137.662

Datorii comerciale 4.400.144 6.245.176 4.119.681

Împrumuturi pe 554.728 195.500 197.857

termen scurt

Venituri în avans - - -

Provizioane pe - - -
termen scurt

Alte datorii 6.319.067 5.414.728 5.236.342

Total datorii curente 10.829.243 25.092.496 11.493.685

Datorii pe termen - - -
lung

Datorii comerciale - - -

Împrumuturi pe - - -
termen lung

Venituri în avans - - -

Provizioane pe - - -
termen lung

Total datorii pe - - -
termen lung

Total datorii 10.829.243 25.092.496 11.493.685

Capitaluri împrumutate în mărimi absolute
 2015 Modificarea 2016 Modificarea 2017
nominală nominală
absolută absolută

Datorii 110.032 crește cu 13.432.592 scade cu 2.137.662

curente 122% 84,19%

Datorii 4.400.144 crește cu 6.245.176 scade cu 4.119.681

comerciale 41,93% 34,03%

Împrumuturi 554.728 scade cu 195.500 crește cu 197.857

pe termen 64,76% 1,21%
scurt

Provizioane - - - - -
pe termen
scurt

Alte datorii 6.319.067 scade cu 5.414.728 scade cu 5..236.342

14,32% 3,29%

Total datorii 10.829.243 crește cu 25.092.496 scade cu 11.493.685

curente 131,71% 55,19%

Datorii pe - - - - -
termen lung

Datorii - - - - -
comerciale

Împrumuturi - - - - -
pe termen
lung

Venituri în - - - - -
avans

Provizioane - - - - -
pe termen
lung

Total datorii - - - - -
pe termen
lung

Total datorii 10.829.243 crește cu 25.092.496 scade cu 11.493.685

131,71% 55,19%
Modificarea nominală relativă anuală a capitalurilor împrumutate
 5. Analiza ratelor de structura ale pasivelor

Elementul 2015 Pondere 2016 Pondere 2017 Pondere

bilanțier

Surse de - - - - - -
finanțare străină

Datorii curente 110.032 0,22 13.432.592 21,94 2.137.662 4,34

Datorii 4.400.144 8,85 6.245.176 10,20 4.119.681 8,36

comerciale

Împrumuturi pe 554.728 1,11 195.500 0,31 197.857 0,40

termen scurt

Venituri în - - - - - -
avans

Provizioane pe - - - - - -
termen scurt

Alte datorii 6.319.067 12,71 5.414.728 8,84 5.236.342 10,63

Total datorii 10.829.243 21,79 25.092.496 40,99 11.493.685 23,33

curente

Datorii pe - - - - - -
termen lung

Datorii - - - - - -
comerciale

Împrumuturi pe - - - - - -
termen lung

Venituri în - - - - - -
avans

Provizioane pe - - - - - -
termen lung

Total datorii pe - - - - - -
termen lung

Total datorii 10.829.243 21,79 25.092.496 40,99 11.493.685 23,33

Capitaluri 38.850.921 78,20 36.109.374 59,00 37.757.581 76,66

proprii

Total pasive 49.680.164 100 61.201.870 100 49.251.266 100

 2015

Capital propriu = Capital social + Rezerve + Rezultatul reportat

= 6.379.663 + 19.120.343 + 13.350.915
= 38.850.921

Total pasiv = Datorii totale + Capitaluri proprii

= 10.829.243 + 38.850.921
= 49.680.164

Capital permanent = 19.884.099

● Rata stabilității financiare = Capital permanent / Total pasiv x 100

=19.884.099 / 49.680.164 x 100
= 1.988.409.900/ 49.680.164
= 40,02

● Rata autonomiei globale = Capital propriu / Pasiv total x 100

= 38.850.921 / 49.680.164 x 100
= 3.885.092.100 / 49.680.164
= 78,20

● Rata îndatorării totale = Datorii totale / Pasiv total x 100

= 10.829.243 / 49.680.164 x 100
= 1.082.924.300 / 49.680.164
= 21,79

● Rata îndatorării pe termen scurt = Datorii pe termen scurt / Pasiv total x 100
= 554.728 / 49.680.164 x 100
= 55.472.800 / 49.680.164
= 1.11

● CIG = Datorii totale / Total pasiv

= 10.829.243 / 49.680.164
= 0,21
 ● CIG = Datorii totale / Capital propriu
= 10.829.243 / 38.850.921
= 0,27

● CIT = Datorii la termen / Capital propriu

= 110.032 / 38.850.921
= 0,002

● CIT = Datorii la termen / Capital permanent

=110.032 / 19.884.099
= 0,005

2016

Capital propriu = Capital social + Rezerve + Rezultatul reportat

= 6.379.663 + 19.120.343 + 10.609.368
= 36.109.374

Total pasiv = Datorii totale + Capitaluri proprii

= 25.092.496 + 36.109.374
= 61.201.870

Capital permanent = 19.002.603

● Rata stabilității financiare = Capital permanent / Total pasiv x 100

= 19.002.603 / 61.201.870 x 100
= 1.900.260.300 / 61.201.870
= 31,04
● Rata autonomiei globale = Capital propriu / Pasiv total x 100
= 36.109.374 / 61.201.870 x 100
= 3.610.937.400 / 61.201.870
= 59,00

● Rata îndatorării totale = Datorii totale / Pasiv total x 100

= 25.092.496 / 61.201.870 x 100
= 2.509.249.600 / 61.201.870
= 40,99

● Rata îndatorării pe termen scurt = Datorii pe termen scurt / Pasiv total x 100
= 195.500 / 61.201.870 x 100
= 19.550.000 / 61.201.870
= 0,31

● CIG = Datorii totale / Total pasiv

= 25.092.496 / 61.201.870
= 0.40

● CIG = Datorii totale / Capital propriu

= 25.092.496 / 36.109.374
= 0,69

● CIT = Datorii la termen / Capital propriu

= 13.432.592 / 36.109.374
= 0,37

● CIT = Datorii la termen / Capital permanent

= 13.432.592 / 19.002.603
= 0,70
 2017

Capital propriu = Capital social + Rezerve + Rezultatul reportat

= 6.379.663 + 19.120.343 + 12.257.575
= 37.757.581

Total pasiv = Datorii totale + Capitaluri proprii

= 11.493.685 + 37.757.581
= 49.251.266

Capital permanent = 15.651.554

● Rata stabilității financiare = Capital permanent / Total pasiv x 100

= 15.651.554 / 49.251.266 x 100
= 1.565.155.400 / 49.251.266
= 31,77

● Rata autonomiei globale = Capital propriu / Pasiv total x 100

= 37.757.581 / 49.251.266 x 100
= 3.775.758.100 / 49.251.266
= 76,66

● Rata îndatorării totale = Datorii totale / Pasiv total x 100

= 11.493.685 / 49.251.266 x 100
= 1.149.368.500 / 49.251.266
= 23,33

● Rata îndatorării pe termen scurt = Datorii pe termen scurt / Pasiv total x 100
= 197.857 / 49.251.266 x 100
= 19.785.700 / 49.251.266
= 0,40
 ● CIG = Datorii totale / Total pasiv
= 11.493.685 / 49.251.266
= 0,23

● CIG = Datorii totale / Capital propriu

= 11.493.685 / 37.757.581
= 0,30

● CIT = Datorii la termen / Capital propriu

= 2.137.662 / 37.757.581
= 0,05

● CIT = Datorii la termen / Capital permanent

= 2.137.662 / 15.651.554
= 0,13

Rata 2015 2016 2017

Rata stabilității financiare 40,02 31,04 31,77

Rata autonomiei globale 78,20 59,00 76,66

Rata îndatorării totale 21,79 40,99 23,33

Rata îndatorării pe termen 1,11 0,31 0,40

scurt

Coeficientul de rată globală 0,21 0,40 0,23

(CIG1)

Coeficientul de rată globală 0,27 0,69 0,30

(CIG2)

Coeficientul de îndatorare la 0,002 0,37 0,5

termen (CIT1)

Coeficientul de îndatorare la 0,005 0,70 0,13

termen (CIT2)
 6. Concluzii
Scopul acestui proiect a fost acela de a face o analiză asupra surselor de finanțare ale
companiei S.C. Atelierele CFR Grivița pentru a determina principalele modificări ce au
survenit în ultimele trei exerciții financiare.
Prima parte prezintă firma la modul general, punându-se, însă, accent pe obiectul său de
activitate, pe gama de produse oferite, precum și pe principalii concurenți ai agentului
economic.
A doua parte tratează aspecte legate de capitalul propriu și capitalul împrumutat atât pe
termen scurt, cât și pe termen lung, precum și de explicarea evoluțiilor acestora.
Cea de-a treia parte prezintă analiza structurii capitalului întreprinderii pentru ultimele trei
exerciţii financiare și explicarea evoluțiilor acestora.
Cea de-a patra parte prezintă capitalul propriu, capitalul împrumutat și evoluția acestuia în
perioada 2015-2017. De reținut faptul că, în cadrul întreprinderii, capitalul propriu ocupă o
pondere mai mare de 50% din totalul surselor de finanțare, indiferent la care din cei trei ani
ne referim, iar ponderea mai mică pe care o ocupă capitalurile împrumutate raportat la totalul
surselor de finanțare, respectiv mai mică de 50%, ceea ce înseamnă că firma se bazează pe
resursele proprii de finanțare.
Cea de-a cincea parte prezintă analiza ratelor de structură a pasivelor a firmei S.C.
Atelierele CFR Grivița S.A. în perioada 2015-2017.