***OBLIGAȚIUNI MUNICIPALE***

2021
2021
21.05.
TEM
A
FINANȚAREA AUTORITĂȚILOR
PUBLICE LOCALE
PRIN EMISIUNI DE
Student:OPREA IOANA ALINA
OBLIGAȚIUNI Specializarea:MANAGEMENT Gr.1101
Anul 1-Rm.Vâlcea
WWW.HOMEPPT.COM
 CUPRINS:

Introducere teoretică
SESIUNEA ANUALĂ
Prezentarea obiectivelor
A CERCETĂRII ce vor fi finanţate prin
emisiunea de obligaţiuni
ȘTIINȚIFICE
Elementele Prospectului de
Ofertă Publică de Vânzare
STUDENȚEȘTI de obligaţiuni municipale

Ediția a XXIX-a Concluzie finală

Rm.Vâlcea

DEFINIȚII 1
BUBID Reprezintă rata
medie a dobânzii plătite de o
bancă (dobânda pasivă)
pentru
depozitele atrase de la
alte bănci pe piaţa
interbancară monetară
BUBOR Reprezintă rata
medie a dobânzii percepută
de o bancă (dobânda activă)
pentru depozitele
plasate la alte bănci
pe piaţa interbancară
monetară
DEFINIȚII 2
BVB Bursa de Valori Bucureşti
CNVM Comisia Naţională DEFINIȚII 3
a Valorilor Mobiliare
Durata subscrierii Numărul de Oferta va fi considerată ca
zile calendaristice de la data fiind încheiată cu succes
iniţierii ofertei, termen care va dacă, la data închiderii
putea fi prelungit la cererea acesteia, au fost subscrise
Emitentului, cu acordul CNVM şi plătite minim % din
Încheiereacu succes numărul de Obligaţiuni
oferite public
Închiderea ofertei Oferta va
fi considerată închisă la
expirarea perioadei de
subscriere
Confirmarea raportului
privind rezultatele ofertei
 Definiţii 4

CNVM va confirma raportul privind rezultatele ofertei

primare în condiţiile legii
OEVM Oficiul de Evidenţă a Valorilor Mobiliare
Preţul bid Reprezintă cel mai mare preţ la cumpărare introdus în
sistemul de
tranzacţionare al BVB pentru un emitent la un moment dat
Preţul ask Reprezintă cel mai mic preţ la vânzare introdus în
sistemul de tranzacţionare
al BVB pentru un emitent la un moment dat
Data de referinţă
Reprezintă data la care o persoană trebuie să fie înregistrată în
Registrul Deţinătorilor de Obligaţiuni pentru a avea dreptul la
încasarea următoarei
tranşe din dobândă sau din împrumut
In Romania, utilizarea obligațiunilor municipale ca instrumente de creditare pentru
Municipalităti se realizează din anul 2001 când au fost emise primele
obligațiuni municipale de către municipalitățiile Predeal si Mangalia,
prima cu scopul de a atrage resurse necesare amenajării unei noi pârții de schi,
cealaltă pentru construirea unei săli de sport și amenajarea platformei pietonale.
Ambele emisiuni s-au bucurat de un real succes, fapt ce a dus la
dezvoltarea acestui sistem de creditare prin emisiune de obligatiuni in toata tara.
 B. Prezentarea obiectivelor ce vor fi finanţate prin
emisiunea de obligaţiuni

Pentru fiecare obiectiv de investiţii, în parte, vor fi prezentate

elemente de genul: denumire, descriere şi localizare obiectiv,
cine a elaborat documentaţia tehnică (Proiectul Tehnic, Detaliile
de execuţie şi Caietul de sarcini), cine a avizat şi verificat
documentaţia, durata de execuţie, etc.
 C. Elementele Prospectului de Ofertă Publică de Vânzare de obligaţiuni municipale

1. Emitent: Muncipiul XXX, reprezentat de primar;

2. Intermediarul ofertei: selectat în urma cererii de
oferte;
3. Grup de Vânzare;
4. Caracteristici: Obligaţiuni generale,
dematerializate (sau materializate), evidenţiate prin
înscriere în cont;
5. Număr de obligaţiuni;
6. Mărimea fondurilor scontate a fi obţinute;
7. Scopul: finanţarea totală sau parţială a
obiectivelor precizate la pct. B.;
8. Modul de garantare a obligaţiunilor: (garantarea
plăţii dobânzilor şi a comisioanelor, a
rambursărilor principalului aferente obligaţiunilor),
la termenele de scadenţă, conform “Acordului de
garantare”;
C. Elementele Prospectului de Ofertă Publică de Vânzare de obligaţiuni municipale

9. Valoarea nominală, lei per obligaţiune;

10. Preţul de vânzare, lei per obligaţiune;
11. Preţul de emisiune: lei per obligaţiune;
12. Data scadenţei: ;
13. Dobânda plătită investitorilor: de regulă anuală
şi poate fi variabilă (cu diferite moduri de calcul şi
diferite dobânzi de care este ancorată) sau fixă;
14. Sursele de plată a dobânzilor şi de rambursare a
capitalului la termenele scadente;
15. Modalităţi de plată a împrumutului şi a dobânzii
către investitori; în numerar la unităţile de
subscriere iniţiale sau prin virament în contul
indicat pe cererea de subscriere;
16. Modalitatea de realizare a ofertei: de exemplu,
plasament intermediat prin metoda “celei mai bune
execuţii”;
 C. Elementele Prospectului de Ofertă Publică de Vânzare de obligaţiuni municipale

17. Comisionul de intermediere;

18. Comisionul Grupului de Vânzare;

19. Perioada de derulare a ofertei publice

de vânzare;

20. Tranzacţionarea pe piaţa secundară: de

exemplu la Bursa de Valori Bucureşti;

21. Data şi numărul deciziei de autorizare a

ofertei publice primare de vânzare:

”oferta publică primară de vânzare a fost

autorizată de către CNVM sub numărul __ la
data de ___ .”
 OPORTUNITATE DUPĂ PANDEMIE PENTRU AUTORITĂȚI

Primăriile din România au 37 de emisiuni de

obligaţiuni listate la Bursă în valoare totală
de 3,3 mld. lei.
Municipiul Bucureşti, cea mai mare pondere:
2,2 mld. lei

2020

2001 2021
♦ Pe Bursa de la Bucureşti sunt listate
37 de emisiuni de obligaţiuni
municipale, cu scadenţe de 5 până la 20
de ani ♦ Emisiunile de obligaţiuni de la
BVB au dobânzi anuale între 3,02% şi
5,6%
♦ Nicio emisiune de obligaţiuni
municipale nu a fost lansată în 2019.
Investitorii de la Bursa de la Bucureşti
au de ales între 37 de emisiuni de
obligaţiuni emise de municipalităţile din
România, în valoare totală de 3,3 mld.
lei şi cu scadenţe de 5 până la 20 de ani,
potrivit calculelor ZF pe baza datelor de
la BVB.
 Astfel, municipiul Bucureşti are emisiuni de obligaţiuni
listate la Bursă în valoare totală de 2,2 mld. lei, res­pectiv circa două treimi
din valoarea totală a obligaţiunilor municipale, ceea ce înseamnă că este
cel mai îndatorat municipiu prin obligaţiuni. Cele patru emisiuni lansate
de municipiul Bu­cureşti, a câte 555 mil. lei fiecare, au dobânzi anuale între
3,58% şi 5,6% şi scadenţe de 5 până la 10 ani. Valoarea acestor obligaţiuni
reprezintă peste jumătate din veniturile de 4,2 mld. lei pe care Primăria
Municipiului Bu­cureşti le-a avut în 2018.

Sursa: https://
Sursa: https://
www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/primariile-din-romania-au-37-de-emisiuni-de-obligatiuni-listate-la-bursa-in-val
oare-totala-de-3-3-mld-lei-municipiul-bucuresti-cea-mai-mare-pondere-2-2-mld-lei-18462941
www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/primariile-din-romania-au-37-de-emisiuni-de-obligatiuni-listate-la-bursa-in-val
oare-totala-de-3-3-mld-lei-municipiul-bucuresti-cea-mai-mare-pondere-2-2-mld-lei-18462941
accesată la data 20.05.2021
 03.10.2019

Ministerul de Finanţe a atras joi 702 mil. lei de la bănci prin obligaţiuni cu

dobânda de 4,02% pe an şi scadenţa în 2026

项目 1 的标题 项目 2 的标题
此处添加项目 1 的文字说明 此处添加项目 2 的文字说明
此处添加项目 1 的文字说明 此处添加项目 2 的文字说明

项目 2 的标题
此处添加项目 2 的文字说明
此处添加项目 2 的文字说明
 Ministerul de Finanţe a împrumutat astăzi de la bănci 702 milioane lei,
într-o emisiune de obligaţiuni în valoare de 500 milioane lei, la o dobândă de
4,02% pe an, cu scadenţa la 7 ani.
La licitaţie au participat şase dealeri primari.
Volumul total al cererii a fost de 1,23 miliarde lei, din care băncile au
oferit în nume şi cont propriu 1,1 miliarde lei,  iar ofertele necompetitive au
fost de 83 mil. lei.
Rata cuponului a fost de  4,85%, iar randamentul până la maturitate
aferent preţului acceptat a fost de 4,02%.
 Din valoarea nominală adjudecată de
702 mil. lei, suma oferita de bănci  s-a
ridicat la 619 milioane lei.
Ministerul Finanţelor a împrumutat în
septembrie de pe piaţa internă 2,82 mld.
lei, cu circa 1,2 mld. lei, respectiv cu 29%
sub nivelul programat. Randamentele
medii la titlurile de stat s-au înscris pe un
trend de scădere pentru scadenţele mari,
de 3 ani şi peste, şi au staţionat pentru
alte maturităţi sau au crescut uşor. 
Randamentele titlurilor de stat emise
de Ministerul Finanţelor au fost în
septembrie 2019 între 3,02% şi 4,06%
pentru maturităţile cuprinse între 6 luni şi
10 ani.
 
 
Concluzie
Obligațiunea municipală este o obligație a unei
administrații locale de a rembursa capitalu împrunutat,
unde acestea pot atrage un grup mai mare de investitori
persoane fizice cît ți persoane juridice sub orice formă de
organizare a activițății lor.

Piața creditului municipal include ațât creditele

bancare cât și obligațiunile municipale care s-au dezvoltat
şi au căpătat caracteristici specifice, în diferite ţări.

• De exemplu,importanţa creditelor şi a obligaţiunilor

variază, în funcţie de specificul acestor pieţe.
Municipalităţile din ţările vest-europene sunt mai
interesate în contractarea de credite bancare. Băncile
respective sunt specializate pentru a răspunde nevoilor
acestor municipalităţi.
 BIOGRAFIE

1.https
://www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/primariile-din-romania-au-37-de-emisiuni-de-oblig
atiuni-listate-la-bursa-in-valoare-totala-de-3-3-mld-lei-municipiul-bucuresti-cea-mai-
mare-pondere-2-2-mld-lei-18462941
accesat la20.05.2021

2.
https://financialintelligence.ro/berd-a-imprumutat-primaria-bucuresti-cu-555-milioane-lei-pentru-
ca-aceasta-sa-poata-achita-obligatiunile-municipale-emise-pe-bursa-in-2015/
accesat la 20.05.2021
3. Studii de caz privind creditarea municipală comparativ cu emisiunea de obligațiuni
municipale | ZAI | Revista Transilvană de Ştiinţe Administrative (rtsa.ro) accesat la data de
Vă nulțumesc!