Anexa nr. 4 la Instructiunile BCR ANOFM/2007 STUDIU DE FEZABILITATE* pentru proiectul: . - Societatea comercial .............................................................................................................. A.

. DATE DE IDENTIFICARE A AGENTULUI ECONOMIC 1. Denumirea firmei 2. Numrul i data nregistrrii la Registrul Comer ului 3. Cod fiscal / Cod unic de nregistrare 4. Forma juridic de constituire 5. Adres, telefon, fax de la Punct de lucru Birouri Sec ia de produc ie 6. Tipul activit ii principale actuale si codul CAEN 7. Tipul activit ii noi (aferente investi iei, dac este cazul) 8. Natura capitalului (stat, particular, strin, mixt) 9. Capitalul social la data solicitrii creditului 10. Asocia i, ac ionari principali la data solicitrii creditului
Asocia i / Persoane fizice Ac ionari Adresa completa, nr. telefon

Nr. ac iuni

Valoare (lei)

Pondere (%)

Persoane juridice

Adresa completa, nr. telefon

Nr. ac iuni

Valoare (lei)

Pondere (%)

Total 100%

11. Date financiare (se vor anexa: bilantul contabil pe ultimul an incheiat, inregistrat la organul fiscal teritorial si balan ele de verificare pe ultimele 3 luni ncheiate ale anului curent) - lei Indicatori Cifra de afaceri Rezultatul exploatrii Rezultatul brut Rata profitului net la cifra de afaceri Ponderea datoriilor totale in total pasiv An n-3 An n-2 An n-1 An curent (n) luna

B. CONDUCEREA I PERSONALUL FIRMEI B.1. CONDUCEREA

Func ia actual**) Nume i prenume Studii (cu precizarea perioadei, institu iei) Experien a profesional (cu precizarea func iei, a responsabilit ilor i a perioadei)

*) Continutul studiului de fezabilitate va fi adaptat in functie de marimea agentului economic si domeniul de activitate al acestuia, precum si de tipul clientului: persoana juridica, persoana fizica autorizata sau asociatie familiala **) Tabelul se va completa pentru fiecare membru al conducerii executive actuale. 1

B.2. PERSONALUL Numrul i structura personalului la data solicitrii creditului:

Categoria de personal Total, din care: Conducere TESA *) - total, din care: Muncitori - total, din care: - direct productivi - indirect productivi
*) Personalul TESA va fi defalcat pe func ii (produc ie, economic, marketing, comercial, etc.)

Numr

Pondere

C. DESCRIEREA ACTIVIT II CURENTE C.1. Scurt istoric C.2. Prezentarea produselor / serviciilor pe categorii denumirea complet a produsului / serviciului; principalele caracteristici / performante tehnico-economice i de calitate (de exemplu: dimensiuni, compozi ie, forme de comercializare, nivel calitativ, ncadrarea n standardele de calitate). C.3. Pia a 3.1. Prezentarea evolu iei cifrei de afaceri pe ultimii 3 ani, pe grupe de produse / servicii: total, din care vnzri de mrfuri i produc ie vndut; defalcate pe intern i export. 3.2. Descrierea segmentelor de pia a crora li se adreseaz produsele / serviciile (localizare regional i n economie - pentru persoanele juridice - i alte criterii, cum ar fi: clasa social, categoria de vrst, sex etc.- pentru persoanele fizice). 3.3 Comenta i schimbrile ce vor avea loc pe pia i cum anume se va adapta firma dvs. la aceste schimbri. 3.4. Principalii clien i actuali interni i / sau externi, pe grupe de produse / servicii.
Denumire client Categorii de produse Forma de proprietate Pondere in cifra de afaceri

*) se va completa pentru clien ii care genereaz 80% din CA

3.5. Principalii concuren i actuali interni i/sau externi, pe grupe de produse/servicii enumerarea concuren ilor; analiza produselor / serviciilor concurente din punct de vedere al pre ului, calit ii, termenului de livrare n raport cu produsele / serviciile firmei, pe segmente de pia a. 3.6. Principalii furnizori de materii prime (pe tipuri de materii prime cu specificarea ponderii n totalul cheltuielilor cu materialul aprovizionat). 3.7. Programul de vnzri*) (fizic i valoric, pe grupe de produse / servicii, la intern i la extern) pe ntreaga perioada de creditare.
*)n vederea fundamentrii programului de vnzri previzionat se va ntocmi un centralizator care va cuprinde: specificarea beneficiarului; contracte, precontracte, acorduri de principiu etc.; valoarea acestora (lunar/trimestrial/anual); durata contractului; pondere n cifra de afaceri estimat.

C.4. Capacitatea tehnic actual 4.1. Descrierea sumar a procesului/ fluxului tehnologic actual, a activit ilor necesare realizrii produselor/ serviciilor.
2

4.2. Regimul de lucru actual (nr. zile/an, nr. schimburi/zi, nr. ore/schimb). 4.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloacele fixe care sunt utilizate nemijlocit la realizarea produselor/serviciilor, aflate n proprietatea agentului economic:
Mijloc fix Cldiri - de produc ie - depozite / magazii - altele Tipul utilajului/ liniei tehnologice Mijloace de transport Date tehnice Capacitate maxim Grad de ncrcare (%) Grad mediu de uzur (%)

D. DESCRIEREA PROIECTULUI DE INVESTI II PENTRU CARE SE SOLICIT CREDITUL D.1. Proiectul de investi ie 1.1 Scopul proiectului de investi ii (de exemplu: crearea unei unit i noi, retehnologizare / restructurare, dezvoltarea afacerii/ capacit ii). 1.2 Descrierea proiectului de investi ii (de exemplu: achizi ie i/sau amenajare teren, infrastructur, achizi ie/renovare/adaptare cldiri, achizi ie/adaptare/modernizare i montare echipamente etc.). 1.3 Stadiul de realizare (activit i realizate pn la data solicitrii creditului). 1.4 Valoarea total a investi iei (in mii lei), cu i fr TVA. Pentru fundamentarea valorii investi iei n func ie de scopul acesteia se vor anexa: devizul general pe elemente de investi ie i pe categorii de lucrri; devize analitice (pentru lucrri de construc ii); centralizatorul documentelor justificative pentru elementele de investi ie realizate pn la data solicitrii creditului; ofertele furnizorilor / prospecte, contracte, precontracte; 1.5 Necesarul de finan at va include: costul de investi ie, cu TVA; alte cheltuieli necesare implementrii proiectului (de exemplu: cheltuieli de preproduc ie (promovare, salarii, training, alte servicii), capitalul de lucru ini ial (stocuri, avansuri pltite, etc.). 1.6 Graficul de realizare a proiectului de investi ie, temporal i valoric, cu specificarea: datei demarrii proiectului de investi ie (luna i anul); activit ilor implicate de realizarea proiectului cu precizarea datei nceperii, duratei fiecrei activit i i valorile aferente.
Activit i proiect Data nceperii luna 1 / lei / lei luna i / lei Data punerii in func iune

Total Modul de finan are: - din credit B.C.R - din surse proprii - din alte surse

1.7 Graficul pl ilor ctre furnizorii de mijloace fixe (n cazul n care acetia acord termene de plat mai mari de 30 de zile de la data facturrii).
3

D.2. Planul de finan are - lei Elementul de finan at Costul finan rii B.C.R. din care surse: proprii altele

Pentru creditul solicitat de la B.C.R. se vor preciza condi iile estimate de acordare a mprumutului (data acordrii, durata, perioada de gratie, dobnda i modul de rambursare a ratelor) - se va anexa graficul de rambursare a mprumutului. Pentru celelalte surse se va explicita natura: surselor proprii (aport in natura si/sau cash al ac ionarilor, numerar din afacerea existent) altor surse (alte credite, fonduri de investi ii, subven ii, leasing). Pentru investi iile complexe, se va completa Planul de finan are a proiectului de investi ii - anexa 4.a D.3. Produsele/ serviciile noi (aferente investi iei) Prezentarea produselor/serviciilor noi, pe grupe, aferente proiectului de investi ii: denumirea complet a produsului / serviciului; principalele caracteristici / performante tehnico economice i de calitate (de exemplu: dimensiuni, compozi ie, forme de comercializare, nivel calitativ, ncadrarea n standardele de calitate). D.4. Pia a 4.1. Descrierea segmentelor de pia a crora li se adreseaz produsele / serviciile noi (localizarea regional i n cadrul economiei - pentru persoane juridice - i a altor criterii, cum ar fi: clasa social, categoria de vrsta, sex, etc.- pentru persoanele fizice). Dimensiona i segmentele de pia i comenta i schimbrile ce vor avea loc pe pia , precum i cum anume se va adapta firma dvs. la aceste schimbri. 4.2. Clien i poten iali interni i / sau externi, pe grupe de produse / servicii. Se vor anexa contractele cu beneficiarii, pre-contracte, contracte-cadru, scrisori de inten ie, acorduri de principiu - dac exist. 4.3. Principalii concuren i interni i / sau externi, pe grupe de produse / servicii noi. cte firme ofer produse/servicii identice sau similare pe segmentele dvs. de pia ? Enumera i principalele firme concurente, interne sau externe - dac este cazul. prin ce v deosebi i de concuren ? Enumera i punctele forte i punctele slabe ale propriei afaceri comparativ cu ale concuren ei. ce ar trebui s face i pentru a v mbunt i pozi ia pe pia ? compara i pre urile dvs. fa de cele ale concuren ei? 4.4. Alte date, studii, analize care s sus in oportunitatea investi iei i previziunile D.5. Strategia de marketing 5.1. Strategia de pre (specificarea politicii de preturi pe grupe de produse / servicii, a pre urilor luate n considerare n efectuarea previziunilor). 5.2. Strategia de distribu ie (de exemplu: descrierea canalelor de distribu ie avute n vedere pentru comercializarea produselor / serviciilor noi, elementele de logistic, personal aferent, costuri aferente). 5.3 Strategia de promovare pentru noile produse / servicii (de exemplu: se vor prezenta activit ile ce se vor desfura, termenele de realizare i dimensionare a costurilor aferente).
4

D.6. Programul de vnzri Se va prezenta programul de vnzri (fizic i valoric, pe grupe de produse / servicii, la intern i la extern) pe ntreaga perioada de creditare. Pentru primul an se va prezenta o proiec ie lunar a vnzrilor. D.7. Capacitatea tehnic aferent proiectului 7.1. Amplasamentul agentului economic i asigurarea cu utilit i pentru produsele / serviciile aferente proiectului de investi ie. Anexat se va prezenta planul general al unit ii. 7.2. Descrierea sumar a procesului / fluxului tehnologic nou, a ansamblului activit ilor necesare realizrii produselor / serviciilor. 7.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloace fixe aferente proiectului de investi ie (tip, marc, furnizor, caracteristici tehnico - economice, capacitate maxim, starea fizic), precum i descrierea adaptrilor necesare (dac este cazul). 7.4. Graficul de ncrcare a capacit ilor previzionat pe ntreaga perioada de creditare. 7.5. Regimul de lucru al noilor capacit i (nr. zile/an, nr. schimburi pe zi, nr. ore/schimb). 7.6 n func ie de stadiul de realizare al proiectului se vor anexa actele de proprietate / contracte de vnzare cumprare a terenului / construc iilor. D.8. Personalul 8.1.Numrul i provenien a personalului suplimentar. 8.2. Calificarea for ei de munc, program de pregtire a for ei de munc aferente proiectului (cursuri, locul desfurrii, durata, numr personal ce beneficiaz de pregtire, costuri aferente). 8.3. Dimensionarea cheltuielilor cu personalul suplimentar. 8.4. Numrul i structura personalului dup implementarea proiectului:
Categoria de personal Numr, din care: omeri Total, din care: Conducere TESA *) - total, din care: Muncitori - total, din care: - direct productivi - indirect productivi *) Personalul TESA va fi defalcat pe func ii (produc ie, economic, marketing, comercial etc.)

D.9. Materii prime i utilit i 9.1. Furnizorii de materii prime necesare derulrii proiectului de investi ie (pe tipuri de materii prime) i specificarea condi iilor de aprovizionare (periodicitate, cantitate, pre i modalit i de plat). Dimensionarea cheltuielilor cu materiile prime pe baza consumurilor specifice i a costurilor unitare.
Denumirea materiei prime /serviciului Sursa de aprovizionare Cantit ile necesare pentru programul de produc ie pe un an Pre ul unitar

9.2. Modul de asigurare cu utilit i (energie, apa, abur etc.). Estimarea cantit ilor necesare i a costurilor aferente.
5

D.10. Prezentarea echipei de implementare a proiectului Se va prezenta echipa de implementare a proiectului (pregtire, experien , responsabilit i) D.11. Influen e asupra mediului Se vor prezenta cantit ile i caracteristicile emisiilor poluante, mijloace de tratare i neutralizare a acestora, costurile generate. E. Previziuni financiare pe durata de acordare a creditului E.1. Proiec ia Contului de profit i pierdere Se va prezenta prognoza Contului de profit si pierdere (conform anexei 4.b), cu specificarea urmatoarelor elemente: premisele avute n vedere la ntocmirea previziunilor; graficele de rambursare a mprumuturilor existente; calculul amortizrii investi iei, pe grupe, func ie de durata normat de amortizare; fundamentarea prognozrii celorlalte cheltuieli de exploatare (mrfuri, servicii si lucrri executate de ter i, impozite i taxe, cheltuieli sociale aferente salariilor, alte cheltuieli de exploatare pltibile); enumerarea oricror facilit i de care beneficiaz firma, pentru ct timp i men ionarea bazei legale (scutiri de taxe, de impozit pe profit .a). E.2. Proiec ia necesarului de fond de rulment Necesarul de fond de rulment se va proiecta avandu-se in vedere modelul orientativ prezentat in anexa 4.c. Se recomanda ca valorile elementelor componente ale necesarului de fond de rulment sa se proiecteze pe baza estimarilor privind duratele medii de rotatie ale acestora, exprimate in zile, astfel: Active curente: Stocuri de materii prime i materiale zile cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile; Stocuri de produse n curs de execu ie i stocuri de produse finite zile cheltuieli pltibile de exploatare; Stocuri de mrfuri i ambalaje zile cost mrfuri; Stocuri de animale i alte stocuri zile cheltuieli pltibile de exploatare; Crean e comerciale zile vnzri; Avansuri pltite (furnizori debitori) zile consumuri de la ter i; Alte crean e de exploatare zile vnzri; Cheltuieli n avans zile cheltuieli efective de exploatare. Pasive curente (exclusiv datorii financiare pe termen scurt): Furnizori pentru activitatea de exploatare zile consumuri de la ter i; Avansuri primite (furnizori creditori) zile vnzri; Alte datorii de exploatare zile vnzri; Venituri n avans zile vnzri. Precizri: Pentru calcule se vor utiliza elementele de venituri i cheltuieli estimate n cadrul proiec iei contului de rezultate, conform modelului din anexa 4.b. Cheltuielile pltibile de exploatare reprezint totalul cheltuielilor de exploatare (cheltuielile cu amortizarea i, dup caz, valoarea neamortizat a imobilizrilor cedate, sunt excluse). Consumurile de la ter i includ cheltuielile cu materii prime, materiale consumabile, energie i ap, alte cheltuieli materiale i servicii executate de ter i. Vnzrile includ veniturile din comercializarea mrfurilor i produc ia vndut.
6

Estimarea valorii elementelor necesarului de fond de rulment se va face utiliznd urmtoarea formul general: St = Error!x Ch [ lei] n care: St elementul necesarului de fond de rulment care se dimensioneaz (stocuri, crean e, datorii, etc.), n mii lei; Ch veniturile sau cheltuielile, n mii lei, pe baza crora se dimensioneaz elementul St al necesarului de fond de rulment (vnzri, cheltuieli cu materialele, cheltuieli pltibile de exploatare, consumuri de la ter i); Dz durata de rota ie medie, n zile, previzionat pentru elementul St, n perioada de formare a veniturilor sau cheltuielilor Ch; Ntz durata n zile a perioadei de formare a veniturilor sau cheltuielilor Ch (360 zile pentru un an ntreg, 180 zile pentru 6 luni s.a.m.d.). Necesarul de fond de rulment se calculeaz ca diferen ntre totalul activelor curente de exploatare i totalul pasivelor curente de exploatare (exclusiv datoriile financiare pe termen scurt). Varia ia necesarului de fond de rulment de la o perioad la alta se determin prin diferen a dintre necesarul de fond de rulment al perioadei curente i necesarul de fond de rulment al perioadei anterioare. Se vor face referiri distincte la dimensionarea necesarului de fond de rulment pentru nceperea activit ii n ceea ce privete, att elementele componente, ct i valorile corespunztoare acestora. E.3. Proiec ia fluxului de numerar Fluxul de numerar va fi ntocmit conform anexei 4.d. Din aceasta situa ie trebuie s reias capacitatea firmei de a rambursa creditul solicitat, inclusiv dobnzile aferente, precum i celelalte credite i datorii comerciale angajate (credite existente la data analizei, leasing-uri, reesalonari la bugete si datorii comerciale angajate). E.4. Calculul indicatorilor specifici studiului de fezabilitate De regula, indicatorii de evaluare a investitiei se vor calcula in cazul in care prin realizarea investitiei care se doreste a fi finantata se infiinteaza o firma noua, pentru celelalte situatii calculul acestora fiind optional. Se va prezenta modul de calcul al indicatorilorde evaluare a investitiei (valoarea actualizata neta, rata intern de rentabilitate, durata de recuperare a investi iei, analiza de sensibilitate i risc).

INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE Anexa nr. 4 este un con inut orientativ de elaborare a studiului de fezabilitate. Ca urmare acesta va fi adaptat func ie de scopul investi iei i de tipul de activitate (existent sau nou). Punctele A.11 i C se vor completa numai n cazul n care firma a desfurat activitate pn la data solicitrii creditului. n cazul unui proiect de modernizare/dezvoltare de capacitate (aceleai produse - servicii) nu se vor completa punctele D.3 i D.4. Toate proiec iile financiare se vor realiza n valori comparabile cu men ionarea perioadei de comparabilitate. An n-1 - ultimul an ncheiat An 0 - anul punerii n func iune Toate previziunile se vor ntocmi cel pu in pe perioada de creditare. Indicatori de evaluare a investitiei: Optional, se vor calcula indicatorii de evaluare a investitiei, avandu-se in vedere urmatoarele recomandari:

Calculul valorii actualizate nete

Valoarea actualizat net (VAN) reprezint diferen a pozitiv sau negativ de valoare ntre fluxurile de lichidit i disponibile actualizate, generate de exploatarea unei investi ii pe durata vie ii sale economice, i valoarea actualizat a investi iei. O valoare actualizat net pozitiv se poate interpreta ca un ctig de capital (sau de valoare a firmei) suplimentar fa de ateptrile furnizorilor de capital, pe cnd o valoare actualizat net negativ se poate interpreta ca o pierdere n raport cu ateptrile acestora. Calculul VAN presupune parcurgerea a dou etape principale i anume: Etapa 1: Estimarea ratei de actualizare Etapa 2: Proiec ia fluxurilor anuale de lichidit i disponibile, pe ntreaga durat de via economic a proiectului Etapa 3: Valoarea actualizat net (VAN) se va calcula dup urmtoarea formul:
n

VAN =

(1 + Ra )
i=0

FD i

Vr n +1 (1 + Ra )

n care: VAN valoarea actualizat net; FDi Fluxul de lichidit i disponibile n anul i; Vr valoarea rezidual; Ra rata de actualizare; n durata de via economic a proiectului.

Calculul duratei de recuperare a investitiei

Durata de recuperare a investi iei reprezint perioada de timp, msurat n ani, dup care participan ii la finan area unui proiect de investi ii i recupereaz att investi ia ct i profiturile ateptate. Durata de recuperare a investi iei se va calcula pe baza fluxurilor de lichidit i disponibile, actualizate cu rata de actualizare estimat pentru calculul VAN, astfel: Se calculeaz fluxurile de lichidit i disponibile actualizate, cumulate anual ncepnd cu primul an al proiec iei (Anul 0). Se re ine numrul de ani (i) dup care fluxurile de lichidit i disponibile actualizate cumulate trec de la o valoare negativ FDACi-1, la o valoare pozitiv +FDACi. Se calculeaz durata de recuperare cu formula: Dr = (i 1) +

| FDACi 1 | FDACi + | FDACi 1 |

Calculul ratei interne de rentabilitate

Rata intern de rentabilitate reprezint ctigul mediu anual generat de exploatarea unei investi ii, raportat la valoarea acesteia, pe durata de via economic a proiectului, sau rata maxim a dobnzii la care poate fi finan at un proiect de investi ii pe durata ntregii sale vie i economice. Rata intern de rentabilitate se calculeaz prin actualizarea fluxurilor de lichidit i disponibile definite mai sus, astfel: Se calculeaz succesiv valoarea net actualizat (VAN), utiliznd rate de actualizare cresctoare, pn cnd se ob in dou valori ale VAN de semne opuse (una pozitiv i cealalt negativ), avndu-se n vedere ca diferen a absolut ntre ratele de actualizare utilizate pentru ob inerea celor dou valori s fie de cel mult 5%. Se calculeaz rata intern de rentabilitate utiliznd formula:

VAN + x (rmax rmin) RIR = rmin + (VAN + |VAN |) +

n care: RIR rata intern de rentabilitate; rmin rata de actualizare minim (cea pentru care s-a ob inut VAN pozitiv); rrmax rata de actualizare maxim (cea pentru care s-a ob inut VAN negativ); VAN+ - valoarea net actualizat pozitiv; |VAN- | - valoarea net actualizat negativ, n valoare absolut. Pentru o precizie acceptabil a calculului este necesar ca rmax - rmin <= 5%. Memoriul (fara anexe) va contine cca. 30-40 de pagini.