Universitatea Valahia Facultatea de tiine Economice

Importan a convertibilit ii

Profesor coordinator: Violeta Elena Drgoi

Student: Drmbu Ana-Maria Specializarea: Finane-Bnci Anul: II Grupa: 1

1

Cuvinte cheie Convertibilitate; Fondul Monetar Internaional; Curs valutar; Etalonul aur; Sistemul aur-devize; Sistemul aur-lingouri.

Scopul studiului Scopul acestui studiu este de a arata de ce este important con ertibilitatea unei monede!Ast"el# con ertibilitatea determin concurena real ntre produsele unei ri $i produsele altor ri# contribuie la realizarea ec%ilibrului alutar-"inanciar! De asemenea# con ertibilitatea "ace posibil restructurarea permanent a economiei prin dez oltarea produciei sectoarelor $i produselor celor mai e"iciente cerute la e&port! ' ar cu moned con ertibil poate "ace comer cu toate celelalte ri# pe pieele unde obine cel mai mare a anta(! Definirea obiectivelor Stabilirea importanei con ertibilitii) *rmrirea e oluiei con ertibilitii) Aplicarea teoriei cu a(utorul studiului de caz)
3

Introducere
Convertibilitatea monetar a unos ut! de-a lungul evoluiei sale! unele dintre ele mai "ro#unde trans#ormri. $a %n e"ut! ea realiza legtura &i e 'ilibrul %ntre moneda-mar# &i antitatea de moned de '(rtie emis &i "us %n ir ulaie de sistemele monetare naionale! onstituind un me anism intern al e onomiei. )n ondiiile a tuale! onvertibilitatea re#le t %nsu&irea unei monede de a #i "res 'imbat %n mod liber "e "ia! eliminarea restri iilor u "rivire la suma de s 'imbat *tranza ii urente sau mi& ri de a"ital+ &i nerezident+. Convertibilitatea este o verig! o #ilier obligatorie %n alea "trunderii unei monede naionale "e "iaa altor ri! res"e tiv %n ir uit internaional. )n a east evoluie! de la #orma iniial la me anismul su a tual! onvertibilitatea a unos ut trans#ormri su esive &i trsturi s"e i#i e %n #un ie de natura etalonului monetar are a stat la baza sistemelor monetare. ,entru a o valut s devin onvertibil! FMI a "us o serie de ondiii "entru a #i %nde"liniteursul valutar s #ie real; ore t orientate! res"e tiv rearea unei stabiliti #inan iare interne "rintr-o - "ra ti area unei "oliti i e onomi e *monetare &i #is ale+ .in#laie relativ slab/; - eliminarea ontrolului "reurilor "rin #olosirea ursului liber de "ia %n s 'imbul valutar; - e0istena unei rezerve valutare &i de aur su#i ient "entru a #a e #a unor eventuale de#i ite ale balanei de "li e0terne! "entru asigurarea
1

alitatea "ersoanei

are e#e tueaz s 'imbul *rezident sau

unor garanii su"limentare %n relaiile de "li &i de redit! (t &i "entru a susine ursul monedei naionale "e "iaa valutar.

Partea teoretic

Convertibilitate - %nsu&ire legal a unei monede de a "utea #i "res 'imbat u o alt moned %n mod liber "rin v(nzare &i um"rare "e "ia! %n sensul nu e0ist restri ii ni i u "rivire la suma de "res 'imbat! ni i la s o"ul "res 'imbrii 2 "li "entru tranza ii urente sau mi& ri de a"ital 2 &i ni i la alitatea elui are e#e tueaz "res 'imbarea- rezident al rii %n are se e#e tueaz o"eraia sau nerezident. ,iaa trebuie s "ermit o on#runtare "ermanent a ererii &i o#ertei &i s omuni e u "ieele strine. Interesul "entru onvertibilitate "oate #i #ormulat ast#ela+ "rin onvertibilitate se reeaz "remisele determinrii e0a te a e#i ienei omerului e0terior %n ansamblu &i a #ie rei tranza ii %n "arte &i "e "lan mai general! a %ntregii "rodu ii a rii. b+ a urmare a onvertibilitii! "rodusele rii se a#l %ntr-o u "rodusele elorlalte ri! %mbuntirea on uren real

a tivitii de "rodu ie! re&terea "rodu tivitii mun ii! ridi area nivelului te'ni ! alitativ &i esteti al "roduselor s%nt stimulate.

+ onvertibilitatea

#a e

"osibil

restru turarea

"ermanent

e onomiei "rin dezvoltarea "rodu iei se toarelor &i "roduselor elor mai e#i iente erute la e0"ort. d+ din "un t de vedere #inan iar! utilizat - desigur vremelni onvertibilitatea ontribuie la realizarea e 'ilibrului valutar-#inan iar! moneda naional "ut%nd #i &i %n anumite limite 2 "entru a o"erirea unor eventuale deze 'ilibre ale balanelor "lilor. e+ ursurile valutare %n general &i valoarea monedei naioale %n s"e ial sunt "use "e o baz e onomi ! ele rezult%nd din ererea &i o#erta de "e "iaa valutar. 4re erea la onvertibilitate "oate #i de i onsiderat a #iind un rezultat al atingerii unui nivel mai %nalt de dezvoltare &i e#i ien e onomi &i totodat a un instrument de "er#e ionare a relaiilor omer iale &i #inan iare internaionale %n s o"ul lrgirii &i diversi#i rii s 'imburilor e onomi e. Convertibilitatea %nlesne&te omerul u strintatea &i re&terea e#i ienei a estuia. 5 ar u moned onvertibil "oate #a e omer u toate elelalte ri! "e "ieele unde obine el mai mare avanta6. Cu toate a estea! "uine ri au "utut introdu e onvertibilitatea liber. )n "erioada interbeli ! numeroase ri au trebuit s renune la onvertibilitate din auza ondiiilor e onomi e "otrivni e. )n viaa e onomi &i %n vo abularul de s"e ialitate! onvertibilitatea &i-a # ut a"ariia odat u rearea ban notelor. Evoluia convertibilitii Fiind la %n e"ut un me anism intern al e onomiei! "rin are se e 'ilibra antitatea de moned de '%rtie u moneda-mar# *aurul+! onvertibilitatea a devenit %n "rezent o verig de "trundere a monedei naionale %n

ir uitul internaional! "ar urg%nd un "ro es de trans#ormri su esive! "t%nd %n #ie are #az a evoluiei trsturi s"e i#i e. a Convertibilitatea !n condiiile etalonului aur 8an a emitent are obligaia s a 'ite la "rezentarea ban notelor suma %n aur moned ores"unztoare at(t %n valori nominale! (t &i oninutului de metal "reios *valoare "aritar+. Convertibilitatea era liber! nelimitat! se realiza relativ automat! asigura meninerea e 'ilibrelor %ntre nevoile e onomiei &i ban notele "use %n ir ulaie. 4re"tat! ban a nu a mai "utut asigura sto ul de a o"erire %n de"ozitele sale *23-19: din valoarea ban notelor %n onvertibilitatea limitat &i a"oi la b Convertibilitatea aur"devi#e ;is"ariia onvertibilitii aur! %n ondiiile sistemului aur-devize! a im"rimat me anismului onvertibilitii un nou oninut! e0"rimat "rin urmtoarele trsturi s"e i#i e2 onvertibilitatea se realiza %ntr-o valut! onvertibil la r%ndul ei %n aur; 2 ban a de emisiune deine %n de"ozitul su valuta de rezerv a esibil deintorului de moned naional! la ursul o#i ial; 2 aurul a"arine bn ii strine are a emis valuta de rezerv * onvertibilitatea o#i ial %ntre autoritile "ubli e+; 2 ursurile sunt su"use unor #lu tuaii ontinue &i multi"le! %n #un ie de ererea &i o#erta "e "ia *dis"ar "un tele aurului+. c Convertibilitatea actual a monedelor naionale ir ulaie+! tre %ndu-se la onvertibilitatea ban notelor %n aur

lingouri! a esibil doar elor are dis"uneau de sume mari de ban note.

<

4re erea la ursurile #lotante! renunarea la onvertibilitatea o#i ial! nu dis"enseaz de %t "arial bn ile de obligaia de onvertire! ban a de emisiune intervenind adesea "e "ia "entru a susine ursul! alt#el s"us! "entru a garanta! el "uin "otenial! dre"tul general de "ro urare de valut de "e "ia &i de #olosire liber a a esteia "entru a e#e tua "li &i tranza ii u "artenerii strini. )n a est sens! onvertibilitatea re"rezint a"a itatea unor monede de a ir ula liber "e "lan internaional! a"a itate garantat de "uterea de um"rare u are #ie are e onomie %nzestreaz "ro"ria moned! adi gama de bunuri &i servi ii e "oate #i "ro urat %n ori e moment u moneda res"e tiv. Convertibilitatea !n condiiile etalonului aur"moned Ca noiune &i a o"eraiune ban ar! onvertibilitatea a a"rut de i %n ondiiile etalonului aur! mai "re is %n ondiiile etalonului aur-moned. )n a east eta"! onvertibilitatea a #ost de ti" individualist! %n sensul ea re"rezenta mi6lo ul "rin are un deintor de ban note "utea veri#i a %n "ermanen a"a itatea bn ii de emisiune de a #a e dovada on ret a ara terului re"rezentativ al ban notei. 4otodat! onvertibilitatea onstituia o "osibilitate de obinere de la a east ban a aurului sau a anumitor valute a mi6lo de "lat %n strintate. )n adrul sistemului bnes bazat "e etalonul aur! onvertibilitatea nu avea %ns numai s o"ul de a dovedi "o"ulaiei ban nota este e 'ivalent u aurul! de i aurul "oate #i obinut ori %nd %n s 'imbul ei! sau de a "ro ura anumite instrumente de "lat. Ea mai deinea o #un ie deosebit de im"ortant! a eea de a menine e 'ilibrul dintre masa banilor %n ir ulaie &i nevoile de bani ale e onomiei. ;a masa banilor de"&ea la un moment dat

a este nevoi! ban notele %n e"eau s se de"re ieze! "rovo %nd o "agub deintorilor. ,entru evitarea "agubei! o "arte din deintorii de ban note le onverteau %n aur! singura mar# are avea "re #i0 *ban a de emisiune era obligat s e#e tueze ori %nd onvertirea "otrivit oninutului legal de aur al unit%ii monetare+. ,rin onvertire! o antitate de ban note se %na"oia la ban ! degrev%nd ir ulaia! iar aurul era tezaurizat. Invers! da numerarul %n ir ulaie se rrea! o "arte din aurul tezaurizat era s os din tezaur &i "redat bn ii "entru a se obine ban note! deoare e "uterea de om"let%nd nevoile de numerar. Convertibilitatea !n condiiile etalonului aur"lingouri ;u" "rimul rzboi mondial a a"rut 2 a&a um s-a artat 2 o alt #orm de etalon aur! etalonul aur-lin+ouri *engl. +old bullion standard+. )n a este ondiii! aurul nu mai ir ul e#e tiv! i este inut a rezerv %n tezaurul emitentului de ban note! sub #orm de lingouri. 8an notele sunt onvertibile %n aur! %ns numai %n a este lingouri! eea e limiteaz %n "ra ti dre"tul la onvertibilitate! de el bene#i iind numai deintorii de sume mari! su#i iente "entru a a o"eri el "uin "reul unui lingou *un lingou de aur de uz urent %ntre&te ir a 199 de un ii tro?! adi 12!1111 @g+. Convertibilitatea %n lingouri a #ost "ra ti at de >nglia &i Frana %n "erioada 1A2=-1A37! iar Bom(nia a %ns ris-o %n legea d stabilizare monetar din anul 1A2A! %m"reun u alte #orme de onvertire. Convertibilitatea !n condiiile etalonului aur"devi#e 5 alt #orm de etalon aur are a a"rut du" "rimul rzboi mondial a #ost etalonul aur-de ize *engl. +old e&c%an+e standard+. 8azele a estui etalon au #ost "use la Con#erina monetar internaional de la Cenova *1A22+! la are au "arti i"at re"rezentani a 33 de state. Dna din rezoluiile
A

um"rare a

ban notelor! "rin rrirea lor! res use. > este ban note reintrau %n ir ulaie!

Con#erinei re omanda E%n 'eierea unei onvenii internaionale "rin are s se limiteze utilizarea aurului! "rin "strarea de dis"onibiliti *valutare! n.n.+ %n onturile din strintate/. Etalonul aur-devize! reat 2 du" um se vede 2 %n s o"ul %nlo uirii aurului u valutele %n #un ia de mi6lo de "lat internaional! a #ost a"li at "e o s ar tot mai larg %n "erioada interbeli &i du" el de-al doilea rzboi mondial. ,roli#erarea a #ost %ndeosebi urmarea "resiunilor e0er itate de Comitetul #inan iar al So ietii Faiunilor sub a rui ondu ere o serie de state membre au "ro edat la asanarea situaiei lor #inan iare du" "rimul rzboi mondial.

19

$tudiu de ca# " %uanul Chine#esc

C'ina este un olos #inan iar! #iind "rima ar e0"ortatoare din lume! u rezerve valutare de 2!1 trilioane de dolari *1!= trilioane de euro+. Cu toate a estea! moneda sa! renminbi-ul *?uan+ nu este onvertibil. 8ei6ingul #a e! %n "rezent! tot #elul de a orduri "entru a #a ilita utilizarea ?uanului a o moned de s 'imb. ,entru a menine un ?uan s zut &i "entru a-&i menine avanta6ul on urenial! Im"eriul Mi6lo iu #a e a 'iziii masive de instrumente #inan iare "ltibile %n dolari! "rovo (nd re&terea datoriilor &i a de#i itului SD>. ;ar a est deze 'ilibru! generator de rize! ar "utea #i eliminat. S"e iali&tii sunt de "rere singura vinovat de deze 'ilibrele e onomi e mondiale este C'ina. 8ei6ingul ia de izii numai %n interesul su! i o reevaluare "uterni &i ra"id ar diminua avuia statului deinut %n dolari. ;e asemenea! e0"ortul ar "utea #i "us %n "eri ol. G)n ze e ani! C'ina va liberaliza sistemul su #inan iar! %&i va mri graniele &i va #a e ?uanul onvertibil! are va #i un on urent serios "entru dolar &i ar "utea "rovo a o riz ma6or %n SD>G! susine 4ouati. >stzi& relaia ?uan-dolar reeaz de #a to o zon monetar omun! %n are deze 'ilibrele &i on#li tele "erturb "artenerii. Dn ?uan onvertibil ar im"li a! de asemenea! o reorientare a e onomiei C'inei asu"ra gamei de "roduse &i a re&terii onsumului intern. ,eri olul este a a este s 'imbari s se %ntind "e o "erioad #oarte lung. Moneda 'inezeas ! ?uanul! nu este "regatit s devin moned internaional. Condu torii C'inei sunt "rudeni %n legtur u on e"tul de

11

internaionali#are a monedei' Fa(tul c o moned devine internaional nu de(inde de o ar anume& i de "ia. ,e l(ng om"etitivitatea e onomic a monedei! "iaa #inan iar res"e tiv trebuie s #ie #oarte "uterni &i dezvoltat! "entru a moneda s #ie onvertibil! iar mediul %n are este utilizat moneda trebuie s #ie stabil. >v(nd %n vedere a e&ti #a tori! ?uanul nu este ali#i at "entru a deveni moned internaional. Dn ?uan onvertibil ar im"li a! de asemenea! o reorientare a e onomiei C'inei asu"ra gamei de "roduse &i a re&terii onsumului intern. ,eri olul este a este s 'imbri s se %ntind "e o "erioad #oarte lung. Cu toate a estea& C'ina %n ear s mreas im"ortana monedei sale! %n ne onvertibil! "rin a orduri u rile ve ine! e "ermit "li limitate %n ?uani. )n "rezent! un studiu "ubli at de tre 8an a entral a C'inei! arat a easta onsider a venit momentul "entru a "ermite o onvertibilitate a ?uanului %n onturile de a"ital %n ideea de a #a ilita a 'iziionarea om"aniilor strine de tre investitorii 'inezi. Ca"italurile investite %n moneda naional 'inez! ?uanul! nu "ot #i liber onvertite %n valut! eea e "ermite guvernului 'inez s ontroleze #lu0ul de a"ital are iese din ar &i s se "rote6eze ast#el de mi& rile s"e ulative. )ns a east restri ie onstituie de asemenea &i o #r(n "entru investiiile 'ineze %n strintate. 8an a entral a C'inei onsider %n "rezent ris urile legate de des 'iderea onturilor de a"ital sunt #oarte mi i din "atru motive- a tivele bn ilor 'ineze sunt %n mare "arte denominate %n ?uani! rezervele valutare ale C'inei *a"ro0imativ 3.299 miliarde de dolari+ sunt %n ma6oritate "lasate %n obligaiuni are nu sunt a#e tate de variaiile ursului de s 'imb! datoria

12

e0tern "e termen s urt a C'inei este mi ! iar ris urile legate de "iaa imobiliar &i ea de a"ital sunt Egestionabile/. ;es 'iderea onturilor de a"ital este onsiderat de e onomi&ti a o eta" "realabil "entru onvertibilitatea de"lin a ?uanului. >t(ta tim" (t moneda elei de a doua e onomii mondial nu va #i de"lin onvertibil! a&a um este dolarul! euro sau ?enul! ea nu va "utea deveni o moned de rezerv internaional.

13

Conclu#ii
Convertibilitatea unei monede este im"ortant "entru ! "rin intermediul a esteia! se realizeaz legtura u elelalte monede &i u "reurile interne &i e0terne ale mr#urilor &i servi iilor. Convertibilitatea re"rezint %nsu&irea unei monede de a "utea #i onvertit u o alt moned %n "ro esul de v(nzare- um"rare! neav(nd restri ii. ;u" tre erea de la ursurile #i0e la ele #lotante! o asemenea s 'imbare nu mai era "osibil de (t la ursul "ieei! onvertibilitatea o#i ial dis"r(nd a obligaie a autoritii monetare. >st#el! onvertibilitatea este de#init a #iind a"a itatea unei monede de a ir ula liber "e "lan internaional. )n mod on ret! a easta re"rezint "osibilitatea unui deintor de moned naional de a o s 'imba "e moneda altei ri #r ni i o restri ie %n "ersoanei deintoare &i s o"ul %n onvertire. > tuala onvertibilitate se bazeaz "e "uterea de um"rare u are #ie are e onomie garanteaz emisiunea &i ir ulaia monedei sale naionale! adi gama de bunuri &i servi ii e "oate #i "ro urat %n ori e moment u res"e tiva moned. ;e i! emisiunea monetar are a a o"erire! at(t o#erta de bunuri &i servi ii "e are e onomia o "oate realiza! (t &i rezervele valutare &i de aur "e are le deine res"e tiva e onomie. Stabilitatea e onomiei unei ri! "re um &i om"etitivitatea sa! asigur "uterea de um"rare a monedei! ne esar onvertibilitii internaionale a a esteia' )n "rin i"iu! #ie are tara subordoneaza onvertibilitatea unei anumite "oliti i monetare! are "rote6eaza interesele nationale! mani#est(ndu-se! "rintre altele! a un mi6lo de liberalizare a s 'imburilor omer iale e0terne. )n a est sens! %n relatiile e "rive&te mrimea sumei! alitatea are se e#e tueaz o"eraiunea de

11

de urs de s 'imb *"oliti a valutara+ moneda nationala "oate #i subevaluata! "rin devalorizare! *"entru resterea tem"orara a om"etitivitatii mar#urilor interne+ sau su"raevaluata! "rin revalorizare.

13

)ibliografie

Gheorghe Manolescu Moneda i ipostazele ei, Bucureti, 1996;

Violeta Elena Drgoi,Mdlina !"doi#Moneda,Bucureti,$%1%;

Vasile &urliuc, Vasile 'ocri Moned i credit, (ai, 199);

*il+iu 'erna *iste, ,onetar i politic ,onetar, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1996;

'onstantin -iriescu Moneda ,ic enciclopedie, Editura tiini.ic i Enciclopedic, 19/$;

000!cotidianul!ro

000!1usiness$2!ro

Cuprins
17

Cuvinte cheie.2

Scopul studiului3

Obiective3

Introducere4

Partea teoretica5

Studiu de caz11

Bibliografie.16

1<