Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Model Ev Intrep PDF
Model Ev Intrep PDF
1
CAPITOLUL I - GENERALITATI................................................................................................. 4
I.1. CERTIFICARE.................................................................................................................... 4
I.2. PREZENTAREA EVALUATORULUI .................................................................................. 5
I.3. OBIECTUL, SCOPUL SI DATA EVALUARII ..................................................................... 5
I.4. BAZELE EVALUARII SI PROCEDURA DE EVALUARE ................................................. 5
I.5. CLAUZE DE NEPUBLICARE ............................................................................................ 5
I.6. RESPONSABILITATI FATA DE TERTI ........................................................................... 5
I.7. DECLARATIE PRIVIND CONDITIILE LIMITATIVE ............................................................ 6
CAPITOLUL II - ANALIZA DIAGNOSTIC ................................................................................... 7
II.1. SCURT ISTORIC SI PREZENTAREA S.C. ALFA S.A................................................. 7
II.2. DIAGNOSTIC JURIDIC ....................................................................................................... 8
II. 2.1. Actul de constituire si forma juridica ................................................................................. 8
II.2.2. Statutul si contractul de societate ...................................................................................... 8
II.2.3. Capitalul social................................................................................................................... 8
II.2.4. Dreptul de proprietate ....................................................................................................... 9
II.2.5. Salariati, drepturi sociale ................................................................................................. 9
II.2.6. Registrele si evidentele contabile ..................................................................................... 9
II.2.7. Situatia datoriilor si creantelor ......................................................................................... 9
II.2.8. Aspecte comerciale ......................................................................................................... 9
II.2.9. Licente, emblema, marca de comert, brevete, etc........................................................... 9
II.2.10. Litigii............................................................................................................................... 9
II.2.11. Autorizatii de functionare ............................................................................................. 10
II.2.12. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului juridic..................................................... 10
II.3. DIAGNOSTIC OPERATIONAL......................................................................................... 10
II.3.1. Amplasamentul societatii, sucursale, filiale ................................................................... 10
II.3.2. Utilizarea suprafetelor, cai de acces si posibilitati de extindere ..................................... 10
II.3.3. Mijloace fixe, dotare, utilizare, intretinere....................................................................... 11
II.3.4. Asigurare utilitati ............................................................................................................. 12
II.3.5. Organizarea fluxului operational ..................................................................................... 12
II.3.6. Investitii........................................................................................................................... 12
II.3.7. Calitatea produselor si serviciilor oferite ......................................................................... 13
II.3.8. Necesitatea de restructurare si investitii ....................................................................... 13
II.3.9. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului operational .............................................. 13
II.4. DIAGNOSTIC COMERCIAL ............................................................................................. 13
II.4.1. Mediul .............................................................................................................................. 13
II.4.2. Produsele si serviciile societatii ....................................................................................... 13
II.4.3. Piata si clientii ................................................................................................................. 13
II.4.4. Furnizorii ........................................................................................................................ 14
II.4.5. Concurenta .................................................................................................................... 14
II.4.6. Organizarea activitatii comerciale ............................................................................... 14
II.4.7 Politica de preturi .......................................................................................................... 14
II.4.8. Situatia sectorului ......................................................................................................... 14
II.4.9. Concluzii privind situatia ofertei si a pietii ...................................................................... 15
II.4.10. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului comercial............................................... 16
II.5 DIAGNOSTICUL DE ORGANIZARE, MANAGEMENT SI RESURSE UMANE ................. 16
II.5.1 Organizarea societatii si structuri.................................................................................... 16
II.5.2. Conducerea societatii ...................................................................................................... 16
II.5.3. Personalul....................................................................................................................... 17
II.6 ANALIZA ECONOMICO - FINANCIARA ......................................................................... 23
II.6.1. Analiza financiar-patrimoniala.......................................................................................... 24
II.6.1.1 Analiza bilantului........................................................................................................... 24
II.6.2 Analiza rentabilitatii........................................................................................................ 28
III.1. EVALUAREA BAZATA PE METODE PATRIMONIALE ............................................... 36
III.1.a. Activul net contabil (ANC)............................................................................................ 36
2
III.1.b. Activul net corectat (ANc) ............................................................................................. 36
III.1.b.1. Corectii bilantiere ..................................................................................................... 36
III.2. EVALUAREA BAZATA PE METODE DE RANDAMENT ........................................... 39
III.2.1. Metoda fluxurilor financiare actualizate ....................................................................... 39
III.2.1.1. Premise generale....................................................................................................... 39
III.2.1.2. Rata de actualizare..................................................................................................... 39
III.2.1.3. Durata previziunii ........................................................................................................ 40
III.2.1.4. Valoarea reziduala..................................................................................................... 40
III.2.1.5. Determinarea valorii fluxurilor financiare de disponibilitati ........................................... 40
III.2.1.6. Rezultatul metodei fluxurilor financiare actualizate...................................................... 44
III.3. SINTEZA REZULTATELOR SI CONCLUZII.................................................................. 45
III.3.a. Determinarea valorii totale a societatii comerciale..................................................... 45
III.3.b. Determinarea valorii minime a societatii comerciale....................................................... 46
III.3.c. Determinarea valorii actiunilor societatii comerciale ...................................................... 46
SURSE DE INFORMARE .......................................................................................................... 47
3
CAPITOLUL I - GENERALITATI
I.1. CERTIFICARE
Evaluator:
Data: 5 iunie 2007
4
I.2. PREZENTAREA EVALUATORULUI
Evaluatorul are fata de societatea comerciala "ALFA" SA pozitia de executant.
In concluzie:
6
CAPITOLUL II - ANALIZA DIAGNOSTIC
7
II.2. DIAGNOSTIC JURIDIC
Diagnosticul societatii din punct de vedere juridic, are drept scop aprecierea situatiei
actuale privind riscurile care pot apare in conditiile in care drepturile societatii sunt lezate de
terte persoane juridice sau fizice.
In cele ce urmeaza vor fi analizate drepturile de functionare ale societatii, drepturile de
proprietate, drepturile sociale, comerciale, etc.
II.2.10. Litigii
9
La data evaluarii societatea nu are litigii pe rol, nici in calitate de reclamanta, nici in
calitate de parata.
Puncte tari:
Societatea nu este implicata in litigii cu organele statului, partenerii de afaceri si salariatii;
Soliditatea firmei este garantata prin existenta actionariatului majoritar S.C. GIGANT S.A.;
Situtia creantelor si datoriilor se inscrie in contextul normal financiar-contabil, viteza de
recuperare fiind mica, iar datoriile catre furnizori se achita intr-un timp scurt.
Puncte slabe:
Societatea nu are in proprietate cladirea si terenul, fiind vulnerabila in conditiile in care
nivelul chiriilor sau proprietarul se schimba;
Inexistenta unor licente, emble sau marci de comert, brevete etc., conduce la o diminuare a
puterii de acoperire a unui segment de piata mai mare, chiar si la intern, cu un efort mai mic.
Mijloacele fixe din dotarea firmei se impart pe subunitati, gestiuni si grupe dupa cum
urmeaza:
gestiunea 15 - MICA MECANIZARE - in valoare totala (la 31.05.2007) de 792.524 lei
cuprinde in principal mijloace aprovizionate dupa privatizarea firmei pentru care s-a prevazut
o amortizare rapida;
gestiune 60 - UTILAJE IN LOCATIE - preluate odata cu privatizarea de la firma S.C.
GIGANT S.A. a caror valoare este de 2.930.814 lei si cuprinde mijloace achizitioanate
inainte de privatizare cat si mijloace achizitionate dupa privatizare;
gestiunea 6A - CUSTODIE - cuprinde mijloace in valoare totala de 640.787 lei a caror
proprietar este S.C. GIGANT S.A..
Valoarea totala a mijloacelor fixe ale S.C. "ALFA" S.A. la data de 31.05.2007 este de
4.364.126.360 lei (inclusiv cele aflate in custodie).
Procentual, gradul de utilizare al mijloacelor fixe este mai mare la cele din gestiunea 15
si 60, acestea cuprinzand in principal mijloace achizitionate pentru diversificarea productiei atat
dupa privatizare cat si dupa diminuarea substantiala a comenzilor S.C. GIGANT S.A.
intervenita dupa anul 2004. Mijloacele din gestiunea 6A cuprind in principal utilaje preluate la
privatizare de la S.C. GIGANT S.A., pentru care S.C. ALFA S.A. nu are comenzi de
productie.
Societatea comerciala detine in proprietate un total de 151 mijloace fixe din care:
- in gestiunea 15 - MICA MECANIZARE: 66 bucati din care 26 sunt complet amortizate;
- in gestiunea 60 - UTILAJE IN LOCATIE: 85 bucati din care 17 sunt complet amortizate.
Pe langa aceastea mai are luate in custodie 63 mijloace fixe.
Din totalul mijloacelor fixe, dupa 01.01.1997 au fost achizitionate 28 bucati in gestiunea
15, 13 bucati in gestiunea 6A si doar 10 bucati in gestiunea 60.
Se poate afirma ca dotarea actuala, cu mici exceptii, este corespunzatoare unei bune
functionari a societatii comerciale.
Intretinerea curenta a mijloacelor fixe se realizeaza cu forte proprii, iar interventiile mai
grele se realizeaza cu societatile de "service" de profil.
11
II.3.4. Asigurare utilitati
S.C. ALFA S.A. are asigurate retele de apa, canalizare, telefonie, gaz metan, fax
racordate la magistralele din zona ale Municipiului Bucuresti, instalatia de termoficare
alimentandu-se din microcentrale termice proprii ce functioneaza cu gaz metan sau combustibil
lichid.
Alte utilitati cum sunt, telefoane, fax, telex, internet, etc. se asigura de societatile
comerciale specializate, prin contracte incheiate direct cu utilizatorul.
Majoritatea spatiului ramas neconstruit (aproximativ 6.700,00 mp) este ocupat de
drumuri, platforme, alei betonate, care se pot folosi pe toata durata anului.
Intretinerea tuturor utilitatilor se asigura de catre S.C. ALFA S.A..
II.3.6. Investitii
Valoarea investitiilor proprii din anii 2004, 2005 si 2006 nu este mare daca comparam
cifra de afaceri cu achizitiile de utilaje si dotari din perioada respectiva, acestea situandu-se
astfel:
In anul 2004 au fost achizitionate echipamentele urmatoare:
in gestiunea 60 S.C. ALFA S.A.: cod 2.19 INSTALATIE DE VOPSIT IN CAMP
ELECTROSTATIC, in valoare de 292.360 lei in grupa 2; cod 4.6.1 doua bucati
ELECTROPALAN CU LANT in valoare de 22.441 lei/buc in grupa 4;
in gestiunea 6A: cod 2.23.6.1 MICROCENTRALA-BARACA PLEVNEI in valoare de 19.137
lei; cod 2.19 CAZAN MICROCENTRALA in valoare de 13.392 lei; cod 2.17.1.1.1 POMPA
MICROCENTRALA in valoare de 2.435 lei; cod 2.17.3 GENERATOR AER CALD in valoare
de 14.290 lei, toate in grupa 2; cod 6.4 ARZATOR MICROCENTRALA in valoare de 5.640
lei; cod 6.4 BOILER MICROCENTRALA sase bucati in valoare de 3.507 lei/buc, toate in
grupa 6;
In anul 2005 a fost facuta a singura achizitie in gestiunea 60 cod 3.17.3 APARAT AER
CONDITIONAT in valoare de 30.785 lei
In anul 2006 a fost achizitionata o ELECTROPOMPA SUBMERSIBILA cod 2.17.1.1.1 in
valoare de 6.494 lei grupa 2 a gestiunii 60.
12
II.3.7. Calitatea produselor si serviciilor oferite
Avand in vedere ca intreprinderea a inceput implementarea sistemului de asigurare a
calitatii conform standardului european ISO, tot personalul este obligat sa isi desfasoare
activitatea in acest context. Exista registru de sesizari, sugestii si reclamatii la compartiment
CQ.
II.4.1. Mediul
Zona principala in care actioneaza S.C. ALFA S.A. este municipiul Bucuresti, ca
pondere si prioritati fiind comenzile S.C. GIGANT S.A..
II.4.5. Concurenta
In prezent, fiecare intreprindere cauta sa-si suplineasca reducerea activitatii traditionale
prin cautarea de noi clienti si noi produse, sau prin atragerea unor afaceri, in conditii de mare
concurenta.
Pentru S.C. ALFA S.A. existenta concurentei constituie un stimul in mentinerea
stachetei, aceasta fiind privita ca un catalizator in mentinerea performantei.
Pentru a face fata acestei concurente extrem de puternice, societatea a aplicat mai
multe metode dintre care este de remarcat diversificarea gamei de produse si atragerea de noi
clienti si furnizori.
Nota: Datele referitoare la ramura pentru anul 2006 sunt orientative, nefiind inca publicate
centralizari de catre Comisia Nationala de Statistica.
14
VA la 1000 lei CA = valoare adaugata la 1000 lei cifra de afaceri
VA la 1000 lei Qe = valoare adaugata la 1000 lei productie exercitiu
EBE la 1000 lei Qe = excedent brut din exploatare la 1000 lei productie exercitiu
EBE la 1000 lei VA = excedent brut din exploatare la 1000 lei valoare adaugata
Analizand datele din tabelul de mai sus putem concluziona ca in anul 2004
intreprinderea a inregistrat valori apropiate de cele ale ramurii, in 2005 cu toate ca a inregistrat
o reducere a cifrei de afaceri in valoare absoluta, s-a produs o crestere a valorii adaugate
realizate pe seama reducerii cheltuielilor cu materiile prime si a celor cu tertii. In aceasta
perioada primii doi indicatori au avut valori superioare ramurii.
Excedentul brut din exploatare la 1000 lei valoare adaugata s-a redus in 2005 in special
datorita cresterii cheltuielilor cu peste 50%, fata de 24% a valorii adaugate, fapt anormal in
conditiile reducerii personalului si a reducerii productivitatii muncii (atat cea exprimata cu
ajutorul cifrei de afaceri la 82,98% cat si cea in functie de valoarea adaugata, care a ajuns la
95.58%).
In anul 2006 cifra de afaceri a avut o evolutie, in sensul cresterii, mult superioara valorii
adaugate datorita unei mai bune productivitati a muncii si aceasta a dus la o diminuare a valorii
adaugate la 1000 lei cifra de afaceri. Tendinta celorlalti indicatori s-a mentinut aceeasi.
Tabelul nr. 2.2.
Nota: Datele referitoare la ramura pentru anul 2006 sunt orientative, nefiind inca publicate
centralizari de catre Comisia Nationala de Statistica.
II.5.3. Personalul
Personalul firmei este impartit in doua mari categorii:
personal de uzina, de fabrica, care lucreaza in sectiile de cazangerie, lacatuserie, montaj
tablouri electrice, vopsitorie, etc;
personal de montaj in santier, care preia o parte din furnitura ce se executa in fabrica si o
monteaza in santier.
Numarul mediu scriptic al personalului a avut o evolutie oscilanta reducandu-se in 2005
cu aproape 20% fata de anul precedent, iar in 2006 au avut loc noi angajari asa incat s-a ajuns
la 90% din personalul existent in 2004. Reducerea personalului in 2005 a avut la baza
restrangerea activitatii, reflectata si in cifra de afaceri (doar 66,5% fata de 2004).
Tabelul nr. 2.3.
600
500
400 2004
300 2005
200 2006
100
0
t.
ai
.
b.
r.
g.
.
n.
n.
.
l.
pt
ov
ec
ct
Iu
ar
Ap
M
Fe
Ia
Iu
Au
O
Se
D
M
Figura 2.1.
Din punct de vedere al principalelor categorii de angajati peste 83% dintre acestia sunt
muncitori direct productivi, 7% indirect productivi, 6% este reprezentat de personal tehnic-
ingineresc, iar personalul administrativ si de conducere reprezinta 2%.
Tabelul nr. 2.5.
18
Din structura dupa vechime se observa ca majoritatea personalului are o vechime in
intreprindere cuprinsa intre 2 si 5 ani, datorita nevoii de personal policalificat, usor adaptabil la
schimbari.
Din analiza informatiilor prezentate in tabelul urmator rezulta ca peste 74% din personal
are varsta sub 30 de ani. Varsta medie a cadrelor de conducere este de 52 de ani, iar a
intregului personal angajat este de 35 de ani.
Tabelul nr. 2.7.
Din punct de vedere al numarului de ore lucrate acesta variaza de la 8 ore in uzina la 10
ore la activitatea de montaj, iar daca este nevoie se lucreaza si sambata.
10 ore/zi (de luni pana vineri), 8 ore/zi sambata din aprilie pana in septembrie inclusiv;
9 ore/zi (de luni pana vineri), 8 ore/zi sambata in lunile martie si octombrie;
8 ore/zi (de luni pana vineri) din noiembrie pana in februarie inclusiv.
Pentru detreminarea numarului de ore disponibile pentru un salariat in fiecare luna vom
lua spre exemplificare luna mai din 2006.
19
Numar zile luni-vineri = 23
Numar zile sambata = 4
Numar ore disponibil = 10ore/zi*23zile +8ore/zi*4zile=262ore
Cresterea zilei de lucru, in anumite luni ale anului, de la 8 ore la 9 ore si chiar 10 ore
precum si folosirea sambetelor datorita necesitatii onorarii contractelor, a reprezentat o varianta
de crestere a productivitatii cu cheltuieli sociale aproximativ aceleasi ca la programul de 8 ore.
Acest lucru a fost posibil deoarece cheltuielile sociale cresc numai cu contravaloarea mesei si
transportului pentru zilele de sambata.
F o n d u l d e tim p m a x im d is p o n ib il
140000
120000
20
100000
80000 2004
ore
2005
60000
2006
40000
20000
Figura 2.2.
Pentru determinarea fondului de timp efectiv lucrat din timpul maxim disponibil se scad
concediile medicale, invoirile, absentele etc.
21
Tabelul nr. 2.11.
Specificatie 2004 2005 2006
Timp efectiv lucrat (ore) 872523 698598 778636
Timp maxim disponibil (ore) 929195 745518 830524
Grad de utilizare a timpului 93,9% 93,7% 93,75%
maxim disponibil
In cei trei ani analizati cele mai multe plecari au avut loc prin pensionari. In 2005 au fost
concediate 20 de persoane din diverse motive si 14 angajati au plecat din motive personale.
Tabelul nr. 2.12.
Placari 2004 2005 2006
-somaj - - -
-pensionari 11 17 12
-decese 1 2 1
-concedieri 2 20 1
-motive personale 5 14 2
Eficienta utilizarii resurselor umane prin indicatorul productivitatea muncii exprimata atat
cu ajutorul cifrei de afaceri cat si cea in functie de productia exercitiului sau rezultatul brut indica
in anul 2004 o valoare superioara fata de cea inregistrata la nivelul intregii ramuri. In urmatorii
doi ani situatia s-a schimbat, astfel ca acesti trei indicatori au avut valori de maxim 55% din cele
ale ramurii.
Tabelul nr. 2.13.
lei
Indicatori 2004 2005 2006
(preturi curente)
ALFA ramura ALFA ramura ALFA Ramura
CA/Nr.sal. 63327 53974 81347 206863 160204 291056
Qe/ Nr.sal. 60184 59997 83649 157843 164425 222085
Ch.pers/ Nr.sal. 19665 20416 35433 25490 53400 35864
Rez.brut/ Nr.sal. 7340 2309 6661 44118 9385 62074
22
Salariile au fost convenite de conducerea intreprinderii cu fiecare salariat in parte, sunt
confidentiale si respecta proportia intre nivelul de competenta, resposabilitate si performanta
individuala si nivelul de retribuire al fiecarui salariat .
Marimea salariului este stabilit in functie de randamentul cu care se lucreaza, avand la
baza norme apriorii stabilite, si care in functie de pontaj se repartizeaza pe indivizii din formatie.
Salariul mediu brut a fost aproximativ 120% din salariul mediu pe economie. Astfel
valoarea acestuia era de aproximativ 1.300 lei in 2004, 2.200 in 2005 si 3.200 in 2006.
Pe langa bani se mai pune la dispozitie cate o masina pentru fiecare functie superioara,
inclusiv cea de sef de santier; cate un telefon mobil pentru fiecare maistru (conducator de
proces) si celor cu functie superioara. Tuturor salariatilor li se acorda o masa de pranz.
Pe langa salariul de baza se acorda trimestrial prime, in functie de beneficiile realizate.
Aceste prime variaza de la 50% din salariul net pana la 100% din salariul brut.
Se recomanda conducerii sa ia masuri de stimulare a personalului care aduce un aport
insemnat la realizarile societatii.
Conditiile de lucru sunt corespunzatoare.
Nu s-au inregistrat conflicte de munca intre salariatii si conducerea societatii.
23
II.6.1. Analiza financiar-patrimoniala
24
b) Structura capitalului utilizat
Majoritatea capitalului utilizat este de natura resurselor atrase (datoriile curente au
reprezentat 69,88% in 2004, 79,06% in 2005 si 72,14 % in 2006 din total pasiv), respectiv
credite furnizori, etc.
Referitor la structura surselor de finantare a patrimoniului net, se observa faptul ca
ponderea capitalului social scade, iar fondurile isi dubleaza ponderea, ceea ce arata o evolutie
normala a activitatii societatii. O pondere semnificativa in cadrul patrimoniului net o
inregistreaza profitul net care ramane la dispozitia intreprinderii.
Societatea nu are contractate credite pe termen lung.
25
Gradul de finantare a ivestitiei are valori foarte mari in perioada 2004-2006 deoarece
investitiile realizate au fost foarte mici.
Capacitatea de rambursare a datoriilor financiare are in primii doi ani valoarea zero
datorita lipsei imprumuturilor atat pe termen mediu si lung cat si a celor pe termen scurt.
Rata de acoperire aexcedentului brut are in perioada analizata valori subunitare, fapt ce
se explica prin lipsa cheltuielilor monetare de natura financiara (in 2005) sau valori reduse in
comparatie cu veniturile financiare (in 2004 si 2006) si prin faptul ca veniturile exceptionale
monetare sunt mai mari decat cheltuielile exceptionale.
Indicatorul rata de acoperire a rezultatului exercitiului in cei trei ani are valori
supraunitare ceea ce reprezinta o situatie normala.
In anul 2005 creantele si obligatiile au crescut intr-un ritm mult superior celui aferent
cifrei de afaceri, ceea ce influenteaza nefavorabil fluxul de disponibilitati. Aceasta influenta este
atenuata partial de raportul dintre creante si obligatii, care desi este in crestere, este subunitar.
In anul urmator se inregistreaza o imbunatatire a situatiei, cifra de afaceri avand o evolutie mult
mai accentuata, in sensul cresterii, fata de creante si obligatii. Acest lucru va duce la reducerea
gradului de imobilizare a capitalului firmei.
Marimea si evolutia indicatorilor confirma concluzia stabilita anterior, in sensul ca, desi
creantele inregistreaza cresteri substantiale, imobilizarea fondului de rulment este suplinita de
sursele atrase suplimentar.
In perioada analizata, din punct de vedere al vechimii creantelor si obligatiilor, cea mai
mare pondere o au cele cu o vechime de pana la 90 de zile, ceea ce asigura o frecventa
corespunzatoare a incasarilor si platilor.
26
Indicatori 2004 2005 2006
Fond de rulment (FR) 1057073 1246981 2661220
Necesar de fond de rulment (NFR) 645248 772114 1884039
Cifra de afaceri 20771341 21394362 46939884
Viteza de rotatie a FR (zile) 18 21 20
Viteza de rotatie a NFR (zile) 11 13 14
Rata de finantare a stocurilor s-a situat la un nivel bun, avand in vedere ca o situatie
satisfacatoare este intre 33-66%. Rata de autofinantare a activelor prezinta o situatie
satisfacatoare.
Se observa o scadere a valorii adaugate in valori absolute, dar procentual are loc o
usoara crestere in 2004 datorita reducerii veniturilor. In anul urmator valoarea adaugata creste
in valori absolute, dar in acelasi timp inregistreaza o reducere de la 49,17% la 38,41% pondere
in total venituri. Acest lucru se datoreaza si cresterii veniturilor in ultimul an ca rezultat al
schimbarii proportiei comert/servicii.
Din punct de vedere al structurii costurilor rezulta: cea mai mare pondere o au
cheltuielile cu materiile prime (fapt ce reprezinta o situatie normala avand in vedere specificul
activitatii de productie), urmate de cele cu personalul, acestea din urma inregistrand un maxim
in 2005 in special datorita reducerii cifrei de afaceri (reamintim ca in aceasta perioada s-au
finalizat contracte mai vechi, iar cele noi au intarziat sa apara).
Ponderea celorlalte cheltuieli se incadreaza in limite normale in toti cei trei ani analizati.
Randamentul capitalului este apreciat prin raportul dintre profitul brut si respectiv profitul
net si capitalul propriu. Urmarind acesti indicatori se observa un nivel bun, cu toate ca prezinta
o scadere in 2005 si 2006 fata de 2004 cu 80,54 % randamentul brut si 51,55% randamentul
net, respectiv 41,92% si 15,5%:
Tabelul nr. 2.30.
Indicatori 2004 2005 2006
Randament brut al capitalului 200.20% 119.66% 77.74%
Randament net al capitalului 125.74% 74.19% 58.69%
Mf Qe V RE
RE = N
N Mf Qe V
Tabelul nr. 2.33.
lei
Indicatori 2004 2005 2006
Nr.salariati(N) 308 255 282
Inzestrarea tehnica (Mf/N) 904.1316 836.3318 2837.223
4 4
Randamentul mijloacelor fixe (Qe/Mf) 154.3946 145.1421 60.21327
7 2
Gradul de valorificare a productiei exercitiului 1.034813 1.030926 1.019267
(V/Qe) 9
Rentabilitatea veniturilor din exploatare (RE/V) 0.119732 0.076764 0.054336
1 5
Rezultatul exploatarii 5327072 2449615. 2668177
1
32
II.6.2.5 Analiza-diagnostic pe baza ratelor de rentabilitate
Rv =
qv r
100
unde:
qv = structura veniturilor
r = rata rentabilitatii pe categorii de venituri
Tabelul nr. 2.35.
In cele doua perioade analizate tendinta rentabilitatii activului a fost de micsorare, fiind
influentata de reducerea vitezei de rotatie a activelor, prin cresterea soldului conturilor de
creante si cresterea investitiilor care functioneaza sub parametrii proiectati.
Puncte tari:
activitatea societatii comerciale nu depinde de subventii si/sau credite;
tendinta de stopare in 2006 a scaderii cifrei de afaceri inregistrata in 2005;
echilibrul economico-financiar cunoaste o evolutie favorabila, incadrandu-se in parametrii ce
pot fi considerati normali,
viteza mare de rotatie a activelor;
solvabilitatea si lichiditatea intreprinderii este buna;
34
randamentul bun al capitalului.
Puncte slabe:
cifra de afaceri, costurile de exploatare, rata rentabilitatii, marja de profit, au inregistrat pe
perioada analizata fluctuatii foarte mari.
a. Avantaje:
b. Puncte slabe:
Alte avantaje si puncte slabe au fost detaliate in cadrul fiecarui diagnostic in parte.
35
CAPITOLUL III - EVALUAREA SOCIETATII COMERCIALE
Active imobilizate:
-imobilizari necorporale:
firma: 46.939.884 lei 2% = 924.147 lei
salariati: 10.882.414 lei 10% = 1.088.241 lei
clientela: 2.076.801 lei 5% = 103.801 lei
total = 2.116.189 lei
-imobilizari corporale:
mijloace fixe ce au fost achizitionate inainte de 1.01.2000 neamortizate integral:
115.200 lei 12,078 25% = 347.846 lei
2.243.157 lei 12,078 25% = 6.773.214 lei
total = 7.121.060 lei
mijloace fixe ce au fost achizitionate dupa 1.01.2000 neamortizate integral:
571.460 lei 80% = 457.168 lei
649.155 lei 80% = 519.324 lei
total = 976.492 lei
mijloace fixe ce au fost amortizate integral si care functioneaza inca:
87.673 lei 3,062 50% = 134.228 lei
12.811 lei 3,062 50% = 19.614 lei
25.690 lei 12,078 30% = 93.701
total = 247.543 lei
total mijloace fixe = 8.345.096 lei
Active circulante:
-stocuri:
37
-materii prime si materiale: 2.199.255 lei 110% = 2.419.181 lei
-productia in curs de executie este transformata in produse finite:
78.792 lei + 26.264 lei = 105.056 lei
-produse finite:
(2.092.662 lei +105.056 lei) 1,08 1,6 = 3.797.656 lei
-marfuri: 154.700 lei 60% = 92.820 lei
Datorii:
-alte obligatii de exploatare: +305.510 lei
Diferenta dintre activele corectate si pasivele corectate a fost inclusa in cadrul
capitalurilor proprii la pozitia Diferente din reevaluare cu suma de 13.054.335 lei.
Tabelul nr. 3.1.
Fata de corectiile de mai sus, conform tabelului nr. 3.1., activul net corectat este:
ANc = 17.308 mii lei
39
- 6 % prima de risc pentru asteptare, in conditiile monedei constante (dobanda la depuneri in
valuta pe termen lung);
- 3 % prima de risc aferenta riscului de lichiditate a investitiei;
- 2 % prima de risc aferenta riscului de lichiditate a actiunilor societatii;
- 2 % prima de risc pentru numarul limitat de produse si clienti;
- 3 % prima de risc legata de dimensiunea firmei;
- 2 % prima riscului pentru sectorul de activitate;
- 3 % nivelul riscului de intreprindere avand in vedere situatia actuala a societatii, punctele
slabe rezultate din diagnostic, si implicit probabilitatea realizarii scenariilor.
Rezulta o rata de actualizare de 21 %.
Durate de rotatie 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
(zile)
Stocuri materii prime 26 16 13 15 15 15 15 15
Stocuri productie 5 3 5 5 5 5 5 5
neterminata
Stocuri produse finite 12 5 11 10 10 10 10 10
Clienti 15 74 44 35 35 35 30 30
Furnizori 9 19 20 20 20 20 20 20
Alte datorii 40 69 46 35 35 35 30 30
Necesar de fond de 9 10 7 10 10 10 10 10
rulment (NFR)
42
e
Pondere cheltuieli in total venituri din
exploatare
50,00%
40,00%
30,00%
materiale
salarii
20,00%
terti
10,00%
0,00%
2007 2008 2009 2010 2011
Figura 3.1.
Evolutia activitatii societatii pe urmatorii 5 ani este prezentata astfel in tabelul 3.4. jos:
Tabelul nr. 3.4.
43
Amortizarea anuala pentru anii de previziune s-a calculat astfel:
-pentru mijloacele existente valoarea ramasa a fost inpartita la durata medie ramasa de viata
(13 ani)
-pentru noile investitii s-a aplicat a amortizare rapida (5 ani)
44
Valorile de mai sus, reprezinta valori ale fluxurilor generate de functionarea societatii, a
exploatarii patrimoniului si a resurselor umane, in conditiile continuarii activitatilor comerciale
externe si interne desfasurate pana in prezent.
45
Din aceste motive, consideram oportun sa acordam o pondere mai mare valorii de
randament.
Valorea totala a societatii este de 20,9 miiiarde lei avand in vedere viabilitatea
intreprinderii, continuitatea activitatii, si posibilitatea acesteia de a genera profit.
46
SURSE DE INFORMARE
Pentru elaborarea lucrarii au fost folosite, in primul rand, raportarile oficiale ale societatii
comerciale si alte date furnizate de catre societate.
O alta sursa de informare a constituit-o discutarea cu facorii de conducere ai societatii.
BIBLIOGRAFIE
47