VB Săptămânal

Investițiile străine directe în creștere în 2018 | 02 aprilie 2019

ndreiradulooink
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 29-Mar-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 8.78 (1.0) (5.6)
Transferurile nete de mijloace bănești din străinătate efectuate în favorarea persoanelor
fizice s-au majorat cu 3.3% lună/lună la 88.8 milioane USD în februarie, conform CHIBOR (6L) 9.27 (1.0) (4.9)
datelor publicate de Banca Națională a Moldovei (BNM). Cu toate acestea, în dinamică EURIBOR (3L) (0.311) (0.6) 5.2
an/an transferurile au scăzut pentru a șaptea lună la rând în februarie cu 5.2%. EURIBOR (6L) (0.228) - 15.9
Datele BNM indică și intensificarea deficitului de cont curent al balanței de plăți cu LIBOR (3L) 2.5998 (0.4) 12.5
111.1% an/an la 1.2 miliarde USD în 2018 (nivel record), evoluție determinată de LIBOR (6L) 2.6595 (0.6) 8.4
climatul pozitiv din sfera cererii interne. Pe de altă parte, investițiile străine directe s-au piața de capital 29-Mar-2019 5 zile (%) an/an (%)
majorat cu 31.3% an/an la 0.2 miliarde USD în 2018.
DJIA 25,928.7 1.7 7.6
Climatul din piețele externe și știrile interne s-au resimțit pe piața financiară în ultima
EuroStoxx 50 3,351.7 1.4 (0.3)
săptămână din martie.
MOEX 2,497.1 0.2 9.8
Pe piața monetară ratele de dobândă au scăzut: CHIBOR la trei luni cu 1% la 8.78%, iar
BET 8,045.4 0.2 (7.7)
CHIBOR la șase luni cu 1% la 9.27%.
Curba randamentelor s-a consolidat săptămâna trecută. Ministerul Finanțelor s-a piața valutară 29-Mar-2019 5 zile (%) an/an (%)
împrumutat cu 271.2 milioane lei printr-o emisiune de obligațiuni de stat scadente în EUR/USD 1.1218 (0.7) (8.8)
aprilie 2020, la un cost mediu anual de 6.71%. EUR/MDL 19.4318 (1.1) (4.8)
EUR/MDL a scăzut cu 1.1%, la 19.4318, iar USD/MDL s-a apreciat cu 0.4%, la 17.3104, USD/MDL 17.3104 0.4 5.1
la BNM. RON/MDL 4. 0831 (1.2) (6.9)
INTERNAȚIONAL cotații mărfuri 29-Mar-2019 5 zile (%) an/an (%)
petrol (WTI) ($/bbl) 60.1 1.9 (7.4)
În Zona Euro încrederea în economie a continuat să scadă în martie: indicatorul
aur ($/uncie) 1,292.4 (1.6) (2.5)
Comisiei Europene la minimul din noiembrie 2016. Pe de altă parte, dinamica anuală a
creditului neguvernamental a accelerat de la 3% în ianuarie la 3.2% în februarie. De macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)
asemenea, climatul de afaceri din Germania (prima economie a regiunii) s-a ameliorat PIB real T4 2018 3.9
în martie. Nu în ultimul rând, Președintele Băncii Centrale Europene a semnalat rata inflației IPC Feb-2019 2.4
continuarea unei politici monetare relaxate pe termen scurt, pentru contracararea rata șomajului T4 2018 2.9
riscurilor din sfera economiei reale și convergența inflației spre nivelul țintă. rata de dobândă de din 5 decembrie
- 6.5
În Rusia încrederea în economie s-a consolidat pentru a treia lună la rând în martie politică monetară 2017
Sursa: BNM, BNS, Bloomberg
(indicatorul poziționându-se la cel mai ridicat nivel din ultimele trimestre). transferurile nete de mijloace bănești în favorarea
În România încrederea în economie a continuat să crească ușor în martie (indicatorul persoanelor fizice (milioane USD) sursa: BNM
Comisiei Europene la maximul din ianuarie 2018). De asemenea, managerii se așteaptă 200
la creșterea generalizată a activității economice pe termen scurt, mai pronunțată în 180
construcții și comerțul cu amănuntul, iar autorizațiile de construire clădiri rezidențiale 160
140
au accelerat la 4.7% an/an în februarie. Pe de altă parte, pe piața forței de muncă se
120
acumulează semnale de maturitate: rata de ocupare s-a redus de la 71.3% în T3 la 100
69.5% în T4 2018 (rata șomajului a urcat de la 3.9% în T3 la 4.1% în T4). Nu în ultimul 80
rând, creditul neguvernamental s-a ajustat cu 0.1% lună/lună la 251.9 miliarde 60
RON în februarie, dinamica an/an decelerând la 8%, evoluție influențată de finalul 40
ciclului economic post-criză pe plan extern și de provocările interne (evoluția sub 20
0
ritmul potențial și distorsiunile din sfera politicii economice).
Aug-14

May-18
Aug-15

Aug-16

Aug-17

Aug-18
Feb-14

Feb-15

Feb-18
Nov-15
Feb-16

Feb-17

Nov-18
Nov-17

Feb-19
May-14

Nov-14

May-15

May-16

Nov-16

May-17
Știrile macroeconomice din principalele blocuri economice ale lumii (inclusiv
negocierile comerciale SUA-China), informațiile din sfera companiilor listate și
evoluțiile din piețele internaționale de materii prime au influențat piața financiară investițiile străine vs. contul curent (milioane USD, suma
globală în ultima săptămână din martie. Ratele de dobândă la titlurile de stat pe ultimelor patru trimestre) sursa: BNM
500 0
scadența 10 ani au continuat să scadă, indicii bursieri au crescut, iar dolarul a Investiții străine Contul curent (axa dreaptă)
înregistrat aprecieri generalizate (atât raportat la monedele din țările dezvoltate (față 400
-200

de euro dolarul a atins maximul din iunie 2017), cât și comparativ cu valutele din -400
statele emergente și în dezvoltare). 300 -600
Calendar macroeconomic săptămânal 200 -800

R. Moldova 1 aprilie Veniturile și cheltuielile populației (2018) -1,000

100
Zona Euro 1 aprilie Piața forței de muncă (Feb) -1,200

Rusia 1 aprilie Industria prelucrătoare, ind. PMI (Mar) 0 -1,400

T4 17
T4 10

T4 11

T4 12

T4 13

T4 14

T4 15

T4 16

T4 18
T4 09

Rusia 1 aprilie Dinamica PIB (T4 2018)

România 1 aprilie Rata șomajului (Feb) cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
24.0 21.0
R. Moldova 2 aprilie Piața forței de muncă (2018)
22.0 20.0
România 2 aprilie Ședința de politică monetară
20.0
19.0
Zona Euro 3 aprilie Sectorul de servicii, ind. PMI (Mar)
18.0
Rusia 3 aprilie Sectorul de servicii, ind. PMI (Mar) 16.0 18.0

România 5 aprilie Veniturile și cheltuielile populației (T4 2018) 14.0 17.0

România 5 aprilie Comerțul cu amănuntul (Feb) 12.0 16.0

EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
10.0 15.0
Jan-18

Apr-18

Feb-19
Dec-18
Dec-17
Jan-17

Apr-17

Jan-19

Apr-19
Aug-17
Sep-17

Aug-18
Sep-18
Jul-18
Mar-17

Jul-17

Feb-18

Mar-19
Feb-17

Mar-18

May-18
Jun-18

Oct-18
Nov-18
May-17
Jun-17

Oct-17
Nov-17
 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.