VB Săptămânal

Leul continuă tendința de apreciere | 21 octombrie 2019

„ndreiradulooink
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 18-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 9.47 1.1 6.0
Volumul mărfurilor transportate a scăzut pentru a patra lună la rând în august, cu 6.4%
an/an, conform Biroului Național de Statistică (BNS). La opt luni indicatorul a crescut CHIBOR (6L) 10.07 1.3 7.8
cu 1.3% an/an la 11.7 milioane tone. Evoluțiile exprimă premise de deteriorare a EURIBOR (3L) (0.407) 0.7 (28.4)
climatului investițional pe termen scurt, după avântul puternic din S1 (20.3% an/an). EURIBOR (6L) (0.351) (0.6) (32.5)
De asemenea, datele BNS indică intensificarea deficitului balanței comerciale cu bunuri LIBOR (3L) 1.9533 (0.6) (20.9)
cu 1.6% an/an la 2 miliarde USD în primele opt luni: exporturile au urcat cu 2% an/an LIBOR (6L) 1.9518 (1.2) (27.6)
la 1.8 miliarde USD, iar importurile au crescut cu 1.8% an/an la 3.8 miliarde USD. piața de capital 18-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)
Pe de altă parte, statisticile Băncii Naționale a Moldovei (BNM) confirmă relansarea DJIA 26,770.2 (0.9) 5.2
creditării: creditelor noi acordate au urcat 8.5% an/an la 2.9 miliarde lei în septembrie. EuroStoxx 50 3,579.4 (0.3) 11.5
Evoluțiile macro-financiare externe și știrile interne s-au resimțit pe piața financiară în MOEX 2,752.9 1.7 15.7
a treia săptămână din octombrie. BET 9,539.9 (0.2) 10.9
La nivelul pieței monetare ratele de dobândă s-au majorat: CHIBOR la trei luni cu 1.1% piața valutară 18-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)
la 9.47%, iar CHIBOR la șase luni cu 1.3% la 10.07%. EUR/USD 1.1157 (0.1) (2.7)
Pe piața titlurilor de stat ratele de dobândă au crescut: pe scadența trei luni cu 0.8% la EUR/MDL 19.3507 (0.2) (1.3)
4.75%, iar pe scadența șase luni cu 1% la 6.16%. Ministerul Finanțelor a atras 54.1
USD/MDL 17.4143 (1.0) 2.6
milioane lei prin bonuri de trezorerie pe trei luni, 159.4 milioane lei prin bonuri pe șase
RON/MDL 4.0695 (0.3) (3.1)
luni, 174.5 milioane lei prin bonuri pe 12 luni, 5 milioane lei prin titluri pe doi ani, 4
milioane lei prin titluri pe trei ani și 2.7 milioane lei prin titluri pe cinci ani la costuri cotații mărfuri 18-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)

medii anuale de 4.83%, 6.26%, 6.99%, 6.71%, 6.92%, respectiv 7.12%. petrol (WTI) ($/bbl) 53.7 (0.1) (22.3)
EUR/MDL a scăzut cu 0.2% la 19.3507, iar USD/MDL s-a depreciat cu 1% la 17.4143, la aur ($/uncie) 1,491.9 0.1 22.1
BNM. macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)
PIB real T2 2019 5.8
INTERNAȚIONAL
rata inflației IPC Sep-2019 6.3
În Zona Euro industria s-a ajustat pentru a 10-a lună la rând în august (cu 2.8%
rata șomajului T2 2019 4.50
an/an), perioadă în care construcțiile au decelerat la 1.2% an/an (minimul din
rata de dobândă de
ianuarie). Totodată, încrederea investitorilor din Germania s-a deteriorat în octombrie, politică monetară
din 31 iulie 2019 7.50
conform indicatorului ZEW. Pe de altă parte, excedentul balanței comerciale cu bunuri Surse: BNM, BNS, Bloomberg
s-a majorat cu 5.3% an/an la 139 miliarde EUR la opt luni (exporturile și importurile au volum mărfuri transportate (MA12, %, an/an) sursa: BNS
crescut cu 3% an/an, respectiv 2.7% an/an). Nu în ultimul rând, inflația a decelerat la 120%
0.8% an/an în septembrie, minimul din noiembrie 2016. Evenimentul săptămânii a fost 100%
acordul dintre UE și Marea Britanie, acesta urmând să fie votat de Parlament. 80%

În Rusia industria a accelerat la 3% an/an în august (maximul din iunie), pe fondul 60%
ameliorării componentelor prelucrătoare și utilități. Pe de altă parte, comerțul cu 40%
amănuntul a crescut în august cu doar 0.7% an/an (minimul din aprilie 2017), evoluție 20%
influențată și de semnalele de inflexiune din sfera pieței forței de muncă (rata șomajului 0%
Aug-10

Aug-11

Aug-12

Aug-13

Aug-14

Aug-15

Aug-16

Aug-17

Aug-18

Aug-19
Aug-09
Feb-10

Feb-13
Feb-11

Feb-12

Feb-15

Feb-18
Feb-14

Feb-16

Feb-17

Feb-19
în urcare la 4.5% în august, de la 4.3% în iulie). -20%
În România industria a scăzut în august cu 7% an/an, cel mai sever ritm de declin -40%
din 2009. Pe de altă parte, construcțiile au crescut cu 32.7% an/an în august și cu -60%
27% an/an la opt luni, ca urmare a mix-ului relaxat de politici economice. Nu în ultimul -80%
rând, contul curent al balanței de plăți a înregistrat un deficit de 7.1 miliarde EUR, în ratele de dobândă la bonuri de trezorerie (%) sursa: BNM
intensificare cu 16% an/an în primele opt luni din 2019, perioadă în care investițiile 9
străine directe s-au majorat cu 2.8% an/an la 3.6 miliarde EUR. 8
Știrile macroeconomice din SUA, China și Uniunea Europeană, debutul sezonului de
raportări financiare trimestriale și evoluțiile din piețele internaționale de materii prime 7
au influențat piața financiară săptămâna trecută. Ratele de dobândă la titlurile de stat 6
pe scadența 10 ani au continuat să crească, indicii bursieri s-au ajustat, iar cursul mediu
5
al dolarului a înregistrat evoluții mixte, atât față de monedele din țările dezvoltate, cât
și raportat la valutele din statele emergente și în dezvoltare. 4
3 luni 6 luni
3
Jul-19
May-18

Dec-18
Dec-17
Jan-18

Jan-19
Apr-18

Aug-18
Sep-18

Apr-19
Jul-18

Aug-19
Sep-19
Feb-18
Mar-18

Jun-18

Oct-18
Nov-18

Mar-19
Feb-19
Oct-17
Nov-17

May-19
Jun-19

Oct-19

R. Moldova 21 octombrie Producția industrială (Aug)

R. Moldova 21 octombrie Prețurile în producția industrială (Aug) cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
Zona Euro 21 octombrie Evoluția finanțelor publice (T2 2019) 24.0 21.0

Zona Euro 23 octombrie Încrederea consumatorilor (Oct) 22.0 20.0

România 23 octombrie Indicatorii monetari (Sep) 20.0 19.0

Zona Euro 24 octombrie Industria prelucrătoare și serviciile (Oct) 18.0 18.0
Zona Euro 24 octombrie Ședința de politică monetară 16.0 17.0
14.0
R. Moldova 25 octombrie Transferurile bănești (Sep)
12.0 16.0
Rusia 25 octombrie Ședința de politică monetară EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
10.0 15.0
Dec-18
Dec-17

Apr-19
Apr-18

Aug-18

Aug-19
Feb-18

Jun-18

Oct-18
Oct-17

Feb-19

Jun-19

Oct-19
 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.