Raport de Evaluare Biofarma (1) (1) - 3

Academia de Studii Economice din București
Facultatea de Contabilitate și Informatică de Gestiune
RAPORT DE EVALUARE
PROIECT REALIZAT DE :
Dolganiuc Ana
Filip Beatrice Maria
Fulga Adelis Gabriela
Ri So Yon
CUPRINS
Cuprins
CAPITOLUL 1- Prezentare generală........................................................................................................4
1.1. Introducere.............................................................................................................................4
1.2.Identificarea evaluatorului...........................................................................................................5
1.3. Identificarea întreprinderii. Pachetul de acțiuni evaluat.............................................................5
1.4 . Obiectivul și scopul evaluării; clientul/destinatarul raportului.............................................7
1.5. Baza evaluării. Definirea valorii de piață.................................................................................7
1.6. Data evaluării și data raportului.............................................................................................8
1.7. Condiții limitative...................................................................................................................8
CAPITOLUL II- Analiza diagnosticului întreprinderii................................................................................9
II.1. SCURT ISTORIC ȘI PREZENTAREA BIOFARMA S.A........................................................................9
II.2. DIAGNOSTICUL JURIDIC.............................................................................................................10
II.2.1. Actul de constituire si forma juridică..................................................................................10
II.2.2. Statutul si contractul de societate......................................................................................11
II.2.3. Capitalul social....................................................................................................................11
II.2.4. Dreptul de propietate.........................................................................................................11
II.2.5. Salariați, drepturi sociale....................................................................................................11
In anul 2021, Biofarm SA a avut un numar mediu de 371 de angajati..........................................11
II.2.6. Registrele si evidentele contabile.......................................................................................12
II.2.7. Situatia datoriilor și creanțelor...........................................................................................13
II.2.8. Aspecte comerciale.............................................................................................................13
II.2.9. Licențe, embleme, marca de comerț, brevete etc..............................................................13
II.2.10. Litigii.................................................................................................................................14
II.2.11. Autorizații de funcționare.................................................................................................14
II.2.12. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului juridic........................................................15
II.3. DIAGNOSTICUL OPERAȚIONAL..................................................................................................15
II.3.1. Amplasamentul societății, sucursale, filiale........................................................................15
II.3.2. Mijloace fixe, dotare, utilizare, întreținere.........................................................................16
II.3.3. Asigurare utilități................................................................................................................16
II.3.4. Organizarea fluxului operațional.......................................................................................17
II.3.5. Investiții..............................................................................................................................17
II.3.6. Calitatea produselor si serviciilor........................................................................................17
II.3.7. Necesitatea de restructurare si investiții............................................................................18
II.3.8. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului operațional..................................................18
II.4. DIAGNOSTICUL COMERCIAL......................................................................................................18
II.4.1. Mediul................................................................................................................................18
II.4.2. Produsele și serviciile societății..........................................................................................19
II.4.3. Piața și clienții.....................................................................................................................19
II.4.4. Furnizorii.............................................................................................................................19
II.4.5. Concurența.........................................................................................................................19
II.4.6. Organizarea activității comerciale......................................................................................20
II.4.7.Politica de prețuri................................................................................................................20
II.4.8. Cifra de afaceri....................................................................................................................20
II.4.9. Concluzii privind situația ofertei și a pieței.........................................................................21
II.4.10. Puncte tari și puncte slabe ale diagnosticului comercial...................................................22
II.5. DIAGNOSTICUL DE ORGANIZARE, MANAGEMT ȘI RESURSE UMANE.........................................22
II.5.1. Organizarea societății și structurii......................................................................................22
II.5.2. Conducerea societății.........................................................................................................22
II.5.3. Personalul...........................................................................................................................23
II.5.4. Puncte tari si puncte slabe..................................................................................................26
II.6. ANALIZA DIAGNOSTICULUI FINACIAR........................................................................................26
II.6.1. Analiza financiar-patrimonială............................................................................................28
II.6.2. Analiza rentabilității............................................................................................................31
II.6.3. Concluzii privind diagnosticul financiar...............................................................................31
II.7. EVALUAREA AVANTAJELOR ȘI PUNCTELOR SLABE ALE SOCIETĂȚII............................................31
CAPITOLUL III- Evaluarea întreprinderii................................................................................................32
III.1. Metoda fluxurilor de numerar net actualizat...........................................................................32
III.1.1. Ipotezele privind evoluția indicatorilor economico-financiari perioada 2019-2021..........32
III.1.2. Estimarea elementelor din situația rezultatului global......................................................32
III.1.3. Estimarea variației necesarului de fond de rulment..........................................................34
III.1.4. Estimarea investițiilor........................................................................................................34
III.1.5. Estimarea fluxurilor de numerar........................................................................................34
III.1.6. Determinarea costului capitalului investit si a ratei de actualizare...................................34
III.1.7. Determinarea CF actualizate si a VR actualizate................................................................35
III.1.8. Determinarea valorii afacerii si a valorii de piață a unei acțiuni........................................35
III.2. Evaluarea bazată pe comparație..............................................................................................35
III.3. Concluzii...................................................................................................................................36
CAPITOLUL 1- Prezentare generală

1.1. Introducere
- Afirmațiile susținute in prezentul raport sunt reale si corecte;
- Analizele, opiniile si concluziile din prezentul raport sunt limitate numai la ipotezele si
condițiile specificate si se constituie ca analize, concluzii si opinii personale si nepărtinitoare
din punct de vedere profesional;
- Nu am nici un interes actual sau de perspectiva in firma ce face obiectul acestui raport si
nu avem nici un interes personal si nici nu suntem părtinitori fata de vreuna din pârțile
implicate;
- Remunerarea nu se face in funcție de exprimarea unei valori prestabilite sau care ar
favoriza cauza clientului, de obținere a unui rezultat dorit sau de apariția unui eveniment
ulterior, remunerarea de fapt nu exista, lucrarea fiind cu scop didactic;
- Certific faptul ca am efectuat personal inspecția firmei care face obiectul acestui raport,
păstrând confidențialitatea si apelând la scenarii pentru a slujii scopului didactic;
- Nimeni altcineva nu a oferit asistenta profesionala semnificativa celor care semnează
acest raport;
- Prin prezenta certificam faptul ca suntem competenți sa efectuam acest raport de
evaluare.
Evaluator: Dolganiuc Ana, Filip Beatrice Maria, Fulga Adelis Gabriela, Ri So Yon
1.2.Identificarea evaluatorului
Evaluatorul are fata de societatea comerciala sub numele de "BIOFARM" SA pozitia

de executant.
BIOFARM București este o companie farmaceutică din România înființată în
anul 1921[1]. Biofarm este listată la Bursa de Valori București (BVB) de la finalul
lunii noiembrie 2005, sub simbolul BIO. Anterior, compania a fost listată pe Bursa
Electronică Rasdaq din 19 noiembrie 1996 până în preajma intrării la tranzacționare la BVB.
1.3. Identificarea întreprinderii. Pachetul de acțiuni evaluat

Analizând diagrama atașată mai sus putem observa că din anul 2012 până în anul
2015 BIOFARM nu a înregistrat profit, însă din anul 2016 profitul a avut o creștere
semnificativă, ajungând în anul 2020 ca profitul să aibă valoarea de 54,3 mii lei, iar in anul
curent ( 2021) avânda o valoare de 60 mii lei.
Aceasta creste accelerată din anul 2019-2021 vine ca urmare a situației globale prin
care a trecut întreaga societate și anume pandemia COVID-19.
1.4 . Obiectivul și scopul evaluării; clientul/destinatarul raportului
Obiectul prezentei lucrări se refera la evaluarea societății comerciale "BIOFARM"

SA”, București, persoana juridica romana cu capital privat.
Scopul prezentei lucrări este determinarea "valorii de piața" a unei acțiuni in vederea
vânzării.
1.5. Baza evaluării. Definirea valorii de piață
Baza evaluării realizate in prezentul raport este "valoarea de piața in condițiile

continuității activității prezente" așa cum este definita in standardele de evaluare. De
asemenea, menționam si recomandarea standardelor europene referitoare la evaluarea
societăților comerciale, respectiv faptul ca ipoteza de plecare este estimarea valorii in condiții
de exploatare normala a activelor societății si in concordanta cu vocația lor, deci societatea va
fi abordata ca unitate specializata in domeniul activității farmaceutice.
Etapele parcurse pentru determinarea valorii societății, vor fi:

- documentarea pe baza unei liste de informații solicitate la beneficiar;
- discuții purtate cu membrii conducerii societății si alți salariați autorizați de conducerea
societății;
- analiza si interpretarea informațiilor culese, exclusiv in scopul propus si enunțat in
subcapitolul anterior;
- elaborarea analizei diagnostic structurat pe cele cinci componente de baza :
* JURIDIC;
* COMERCIAL;
* OPERATIONAL;
* ORGANIZARE, MANAGMENT SI RESURSE UMANE;
* ECONOMICO FINANCIAR;
-întocmirea scenariilor posibile de evoluție a societății;
-determinarea unor intervale de valori aplicând metode din categoria celor patrimoniale si
de randament. Procedura de evaluare este in conformitate cu standardele si recomandările
ANEVAR, si tine cont de specificul activității societății
1.6. Data evaluării și data raportului
Data calendaristica la care vor fi considerate valorile determinate este 15 mai 2022.
Data calendaristica la care vor fi prezentate datele determinate in raportul de fata este
25 mai 2022.
1.7. Condiții limitative
Acest raport de evaluare a fost elaborat de un colectiv de evaluatori menționați la

subcapitolul 1.1. in calitate de executant, având la baza informațiile puse la dispoziție de
către S.C. "BIOFARM" S.A. București, urmând a fi folosit pentru stabilirea valorii de piața
a unei acțiunii.
În elaborarea lucrării au fost luați in considerare toți factorii care au influenta asupra
valorii, nefiind omise deliberat nici o informație si după cunoștința evaluatorilor toate acestea
sunt corecte.
Mijloacele fixe au fost vizionate si inspectate de către evaluatori si a fost evidențiata
eventualele situații nefavorabile cum ar fi: deprecieri de orice natura si (in) posibilitatea
înlăturării lor.
Evaluatorul nu va putea fi făcut răspunzător pentru existenta unor vicii ascunse
(neaparente) privind mijloacele fixe, aceștia neavând competentele necesare si prin urmare nu
au efectuat expertize tehnice de detaliu si nici nu a inspectat acele parți ale mijloacelor de
transport sau calculatoare, care sunt acoperite sau inaccesibile si in consecința aceste parți au
fost considerate in stare tehnica buna.
Evaluatorul a obținut informații, estimări si opinii, ce au fost evidențiate in raportul
de evaluare, de la surse pe care le considera credibile si nu își asuma nici o responsabilitate in
privința completitudinii si corectitudinii datelor furnizate de client si terte persoane.
Evaluatorul a presupus ca informațiile furnizate privind reparațiile efectuate asupra
mijloacelor fixe sunt complete si corecte.
Evaluatorul a presupus ca funcționarea firmei se conformează restricțiilor impuse de
lege, deține toate licențele, autorizațiile si certificatele necesare si ca acestea vor putea fi
reactualizate in viitor, daca acest lucru se impune.
Previziunile sau estimările privind exploatarea mijloacelor fixe sunt bazate pe
informațiile primite de la "operator" in condițiile curente ale piotei, într-o economie
considerata stabila in continuare. Prin urmare aceste previziuni se pot schimba funcție de
condițiile economice ce pot apare ulterior evaluării.
Evaluatorul nu are nici un interes prezent sau viitor si S.C. "BIOFARM" S.A. si
nici o legătura cu pârțile interesate in tranzacția acțiunilor.
In concluzie, evaluatorul își asuma întreaga responsabilitate pentru opiniile
exprimate in prezent analiza diagnostic si raport de evaluare, ținându-se seama de condițiile
limitative expuse mai sus, precizând încă o data ca lucrarea este cu scop didactic.
CAPITOLUL II- Analiza diagnosticului întreprinderii

II.1. SCURT ISTORIC ȘI PREZENTAREA BIOFARMA S.A
Bazele actualei companii Biofarm au fost puse in 1921 prin fuzionarea mai multor
firme producatoare de medicamente care utilizau ca materii prime plantele medicinale,
diverse glande, organe si subproduse animaliere.
Societatea Comerciala BIOFARM S.A. s-a infiintat prin transformarea Intreprinderii
de medicamente „BIOFARM” in S.C. BIOFARM S.A., in baza Legii nr. 15/1990, a Legii nr.
31/1990 si a Hotararii de Guvern nr. 1224/23.11.1990.
In 19.11.1996 societatea incepe sa fie tranzactionata pe piata RASDAQ, Categoria
III-R,simbol BIOF . Societatea primeste pentru fluxul de comprimate Certificat de buna
practica de fabricatie nr. 33 din 16.02.2004, si ulterior obtine pentru toate liniile de productie
Certificat de buna practica de fabricatie nr. 58 din data de 13.07.2004, emis de Agentia
Nationala a Medicamentului.
Conform hotararii nr. 69 din 25.10.2005 a Consiliului Bursei de Valori Bucuresti s-a
aprobat inscrierea la Cota Bursei de Valori Bucuresti S.A. – sectorul valorilor mobiliare emise
de persoanele juridice romane, Categoria I, a actiunilor emise de S.C. BIOFARM S.A., avand
simbol BIO. Dupa listarea la B.V.B. actionarii semnificativi ai societatii devin Societatile de
Investitii Financiare. Acțiunile Biofarm sunt listate la Bursa de Valori București - Categoria I
începând cu anul 2005. Începând cu data de 05 ianuarie 2015 acțiunile societatii sunt
incadrate la Categoria Premium.
Societatea a implementat cerintele standardelor internationale ISO 9001:2008, ISO
14001:2009 si OHSAS 18001:2007 pentru dezvoltarea, fabricatia, vanzarea de medicamente
de uz uman, suplimente alimentare, produse cosmetice si de igiena personala, produse biocide
si dispozitive medicale.
Biofarm are un portofoliu competitiv de peste 200 de produse care acopera peste 60
de arii terapeutice si investeste in mod continuu in campanii media, comerciale si de
marketing pentru promovarea propriilor produse. Biofarm se regăsește de mai mulți ani în
topul primilor 3 producători români de soluții și suspensii pentru administrare orală, este cel
mai important producător român de capsule gelatinoase moi și unul dintre cei mai mari
fabricanți de comprimate și drajeuri din România. Compania are laboratoare de cercetare de
cel mai înalt nivel, linii de producție moderne și o echipă de specialiști foarte bine pregătiți.
Având o poziție stabilă pe piața farmaceutică românească, Biofarm urmărește să își
îmbunătățească poziția și pe aria internațională. În momentul de față Biofarm este prezentă în
12 țări și extinderea continuă.
Lansarea de noi produse și îmbunătățirea portofoliului sunt puncte cheie ale strategiei
de dezvoltare a companiei. Pentru a-și îmbunătăți poziția atât pe piața internă, cât și pe cea
internațională, Biofarm va dezvolta și lansa aproximativ 10 produse în fiecare an.
Strategia de dezvoltare a companiei Biofarm include, de asemenea, îmbunătățirea
prezenței companiei pe piața de retail, continuarea dezvoltării forței de vânzări și creșterea
numărului de produse. Investițiile continue în cercetare, lansarea și promovarea propriilor
produse vor contribui la consolidarea poziției companiei în piață.
Actiunile S.C. BIOFARM S.A. au fost tranzactionate pe Piata RASDAQ, la categoria
de baza, din data de 19.11.1996. Conform hotararii Adunarii Generale Extraordinare a
Actionarilor nr. 40 din 24.03.2005, s-a aprobat demararea operatiunilor necesare listarii
societatii la categoria I a Bursei de Valori Bucuresti.
Prin Hotararea nr. 69 din 25.10.2005 a Consiliului Bursei de Valori Bucuresti s-a
aprobat inscrierea la Cota Bursei de Valori Bucuresti SA – sectorul valorilor mobiliare emise
de persoanele juridice romane - Categoria I, a actiunilor emise de S.C. BIOFARM S.A.
Societatea comerciala "BIOFARM" S.A., organizata ca societate pe actiuni, persoana
juridica romana, are un capital social de 98.537.535 lei divizat in 985.375.350 actiuni cu
valoare nominala a 0.10 lei fiecare.
Actiunile S.C. BIOFARM S.A. sunt caractrizate prin actiuni nominative
dematerializate.
Simbolul S.C. BIOFARM S.A. la Bursa de Valori Bucuresti este BIO.
BIOFARM S.A. are sediul social in Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sector 3 si
are ca obiect principal de activitate producerea si comercializarea medicamentelor de uz
uman, cod CAEN 2120 “Fabricarea preparatelor farmaceutice”.
II.2. DIAGNOSTICUL JURIDIC

Scopul analizei societatii din punct de vedere juridic este aprecierea situatiei legale in
cadrul societatii BIOFARM S.A. In cadrul acestui diagnostic sunt studiate: drepturile de
functionare ale societatii,drepturile de proprietate, drepturile sociale, etc.
II.2.1. Actul de constituire si forma juridică
Denumirea societatii comerciale este BIOFARM S.A. si este o societate comerciala

romana, organizata sub forma legala de: societate comerciala deschisa pe actiuni.
Societatea isi desfasoara activitatea potrivit Actului Constitutiv si legislatiei romane.
S.C. BIOFARM S.A. are numarul de ordine in Registrul Comertului J4O/199/I991 si codul
unic de inregistrare 341-563, actualizat in conformitate cu prevederile art.2O4 (a)din
Legea3L/L990, republicata, cu modificarile si completarile ulterioare.
II.2.2. Statutul si contractul de societate

Principalul domeniu de activitate al societatii BIOFARM S.A. este fabricarea
preparatelor farmaceutice, societatea desfasurand si activitati secundare precum: fabricarea
produselor din cacao, a ciocolatei si a produselor zaharoase, fabricarea altor produse
alimentare, fabricarea sapunurilor, detergentilor si a produselor de intretinere, fabricarea
parfumurilor si a produselor cosmetice(de toaleta), repararea masinilor captarea, tratarea si
distributia apei, comert cu autoturisme si autovehicule usoare.
Durata de functionare este nelimitata. Dizolvarea Societatii trebuie sa fie
inregistrata la Registrul Comertului si publicata in Monitorul Oficial, iar fuziunea si divizarea
se vor face conform prevederilor legale.
II.2.3. Capitalul social

Capitalul social este in valoare de 98.537.535 lei, valoarea nominala a unei actiuni fiind de 0,1
lei/actiune.
BIOFARM S.A nu a emis actiuni care sa ofere drepturi preferentiale actionarilor detinatori.
Structura actionariatului la 31.12.2021 era urmatoarea:
 S.I.F MUNTENIA – 51,5774% cu 508.231.323 actiuni;
 S.I.F BANAT-CRISANA S.A – 36,7471% cu 362.096.587 actiuni;
 Persoane fizice – 9,9446% cu 97.991.327 actiuni;
 Persoane juridice – 1,7309% cu 17.056.113 actiuni.
II.2.4. Dreptul de propietate

Sediul societatii BIOFARM S.A. este in Romania, Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99,
sector 3.
Sediul societatii poate fi mutat la o alta adresa din Romania prin hotararea Adunarii
Generale Extraordinare a Actionarilor sau prin hotararea Consiliului de Administratie, dupa caz.
II.2.5. Salariați, drepturi sociale

In anul 2021, Biofarm SA a avut un numar mediu de 371 de angajati.
Indicatori demografici de personal:

II.2.6. Registrele si evidentele contabile

Prezentele situaţii financiare au fost întocmite în conformitate cu Standardele
Internaţionale de Raportare Financiară, Interpretările şi Standardele Internaţionale de
Contabilitate (colectiv numite “IFRS”-uri) emise de către Consiliul pentru Standardele
Internaţionale de Contabilitate (“IASB”) aşa cum sunt adoptate de Uniunea Europeană
(“IFRS-uri adoptate”). Situatiile financiare separate au fost intocmite in conformitate cu
Standardele Internationale de Raportare Financiara adoptate de Uniunea Europeana („IFRS”).
Societatea a intocmit prezentele situatii financiare separate pentru a indeplini cerintele
Ordinul nr. 2844/2016 privind aplicarea Standardelor Internaţionale de Raportare Financiară
de catre societăţile comerciale ale căror valori mobiliare sunt admise la tranzacţionare pe o
piaţă reglementată. Situatiile financiare separate au fost aprobate de catre Consiliul de
Administrate in sedinta din data de 22 martie 2022.
Conducerea Societatii considera ca moneda functionala, asa cum este definita
aceasta de IAS 21 „Efectele variatiei cursului de schimb valutar", este leul romanesc (LEI).
Situatiile financiare separate sunt prezentate in LEI. Tranzacţiile realizate de Societate într-o
monedă alta decât moneda funcţională sunt înregistrate la ratele în vigoare la data la care au
loc tranzacţiile. Activele şi datoriile monetare în valută sunt convertite la ratele în vigoare la
data raportării.Situatiile financiare sunt intocmite in conformitate cu Standardele
Internationale de Raportare Financiara.
II.2.7. Situatia datoriilor și creanțelor
Creantele apar în principal prin furnizarea de bunuri şi servicii către clienţi (de
ex. creanţe comerciale), dar încorporează şi alte tipuri de activ monetar contractual. Acestea
sunt recunoscute iniţial la valoarea justă plus costurile de tranzacţionare care sunt atribuite în
mod direct achiziţiei sau emisiei acestora, şi sunt ulterior înregistrate la cost amortizat
utilizând metoda ratei dobânzii efective, minus ajustari pentru depreciere. Creantele sunt
prezentate in bilant la valoarea istorica mai putin ajustarile constituite pentru depreciere in
cazurile in care s-a constatat ca valoarea realizabilă este mai mica decat valoarea istorica.
Datoriile financiare includ in principal datoriile comerciale şi alte datorii
financiare pe termen scurt, care sunt recunoscute iniţial la valoarea justă şi ulterior înregistrate
la cost amortizat utilizând metoda dobânzii efective.
La sfarsitul anului 2021, totalul creantelor a fost de 105.732,128, observându-
se o creștere cu 4.552,53 față de anul 2020, unde totalul creanțelor a însumat valoarea de
101.179,598 lei, adica o crestere cu 4,5%.
De asemenea, la sfarsitul anului 2021, soldul datoriilor a fost de 85.991.581 lei, fata de
sfarsitul anului 2020 cand a fost de 80.824.583, astfel inregistrandu-se o crestere de
aproximativ 6%, adica cu 5.166.998 lei.
II.2.8. Aspecte comerciale
Contractele incheiate nu au dus la situatii care sa dezavantajeze societatea sau
care sa duca la aparitia litigiilor.
La 31.12.2021, creantele comerciale au fost de 110.112.590 lei, fata de
31.12.2020, cand au fost 109.067.257 lei, ceea ce arata o crestere cu 1.045.333 lei.
La 31.12.2021, datoriile comerciale au insumat 40.765.119 lei, fata de
31.12.2020, cand au fost de 35.445.035 lei, ceea ce arata o crestere cu 5.320.084 lei.
II.2.9. Licențe, embleme, marca de comerț, brevete etc

Timp de 100 de ani Biofarm S.A este producator de medicamente pe piata romanesca,
fiind certificat in conformitate cu cerintele Ghidului privind Buna Practica de Fabricatie
pentru Medicamente de Uz Uman (GMP) pentru toate liniile de productie si ale standardelor
EN lSo9OO1:200g, SR EN lso L4001 si oHSAS 1-8001. De asemenea, actiunile sale sunt
listate la Bursa de Valori Bucuresti - Categoria 1 din anul 2005.
II.2.10. Litigii
Persoanele care fac parte din conducerea executiva sau din Consiliul de
Administratie al companiei nu au fost implicate in litigii sau proceduri administrative in
legatura cu activitatea acestora in cadrul emitentului.
La 31 decembrie 2021, societatea nu detinea titlu de proprietate asupra terenului in
folosinta din str. Logofatul Tautu nr. 99. Terenul in folosinta din str. Logofatul Tautu nr. 99,
nu este inclus in situatiile financiare ale Biofarm SA, datorita faptului ca documentele ce
atesta proprietatea nu au fost inca obtinute, existand notificari pe Legea nr. 10/2001.
Pentru litigiile aflate pe rolul instantelor de judecata in care este implicata societatea Biofarm
S.A., luand in considerare sentintele favorabile din anul 2021 si estimarea sanselor de castig
din partea avocatilor, nu au fost constituite provizioane in anul 2021.
II.2.11. Autorizații de funcționare
-ISO 9001:20008 - Certificat nr. 73 100 2475 pentru conformitatea sistemului demanagement
al calitatii cu cerintele standardului ISO 9001:2008
-Autorizatie de fabricatie - nr. 9F emisa de ANMDM
-Aviz functionare Dispozitive Medicale - Nr. 4852 din 20.09.2016
-Certificat privind conformitatea cu buna practica de fabricatie nr. 039/ 2016/ RO emisde
ANMDM
-ISO 14001:2009 - Certificat nr. 73 104 2475 pentru conformitatea sistemelor demanagement
de mediu cu cerintele standardului ISO 14001:2009
-OHSAS 18001:2007 – Certificat nr. 73 116 2475 pentru conformitatea sistemelor de
management al sanatatii si securitatii ocupationale cu cerintele standardului ISO 18001:2007.
Biofarm a obtinut reinnoirea/vizarea de licente/autorizatii conexe precum:

 Obtinerea Licentei pentru operatiuni cu substante clasificate categoria I
nr.109/1067940 din 18.01.2021 si valabila pana la 17.01.2024. Licenta acopera
activitatile desfasurate atat la punctul de lucru din Bucuresti, str. Logofatul Tautu,
nr.99, cat si pentru punctul de lucru din Bucuresti, str. Drumul Gura Badicului,
nr.202-232;
 Obtinerea Autorizatiei pentru activitate cu substante si preparate stupefiante si
psihotrope in scopul cercetarii nr.39Csp/2021, valabila 5 ani;
 Obtinerea Autorizatie de Mediu nr.315/11.06.2021 pentru punctul de lucru din
Bucuresti, str. Drumul Gura Badicului, nr.202-23;
 Prin Decizia nr.1289/23.09.2021 eliberarea de catre Agentia pentru Protectia
Mediului a fost vizata Autorizatia de Mediu nr.542/25.11.2020 pentru punctul de
lucru din Bucuresti, str. Logofatul Tautu, nr.99 pentru perioada 25.11.2021-
25.11.2022;
 Obtinerea Autorizatiei de Gospodarire a Apelor nr.694/B din 06.12.2021 pentru
punctul de lucru din Bucuresti, str. Drumul Gura Badicului, nr. 202-232 valabila pana
in decembrie 2026.
In anul 2021 a fost intocmit un Plan de prevenire a poluărilor accidentale pentru
acele situații de urgență în care sunt posibile deversări de substanțe/materiale în apă pentru
punctul de lucru din Bucuresti, Str Drumul Gura Badicului, nr. 202-232, iar prevederile sale
implică măsuri care să limiteze posibilele efecte nocive asupra mediului.
In anul 2021 a fost menținut contractul de transfer de responsabilitate pentru
recuperarea de pe piață a ambalajelor (deşeurilor de ambalaje) în vederea minimizării
impactului de mediu prin recuperarea de pe piață a deşeurilor de ambalaje, conform cerințelor
legislaţiei în vigoare. Au fost declarate catre Administratia Fondului de mediu ambalajele
puse pe piata si platita catre Administratia Fondului pentru mediu o taxa de 2% din valoarea
substantelor clasificate prin acte normative ca fiind periculoase pentru mediul inconjurator,
achizitionate din importuri.
La data de 11.01.2021 a fost obtinuta Autorizatia de Securitate la Incendiu
nr.554/20/SU/B-IF-AUZ, emisa de Ministerul Afacerilor Interne, Inspectoratul pentru Situatii
de Urgenta, autorizatie ce certifica realizarea masurilor de Securitate la Incendiu pentru hala
productie si depozitare, situata in Bucuresti, Sector 3, Str. Gura Badicului nr.202 – 232.
II.2.12. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului juridic

Puncte tari: Societatea BIOFARM S.A. detine toate autorizatiile necesare pentru o
desfasurare a activitatii in conditii optime.
Puncte slabe: Societatea nu are in proprietate terenul din str. Logofat Tautu nr 99,
unde se afla sediul acesteia. Dreptul de proprietate este solicitat in conformitate cu HG
834/1991.
II.3. DIAGNOSTICUL OPERAȚIONAL

Diagnosticul operational are ca scop o analiza detaliata a factorilor tehnici de
productie, a tehnologiilor de fabricatie a produselor si a organizarii productiei si a calitatii
productiei. Acest diagnostic urmareste estimarea performantelor tehnice ulterioare ale
intreprinderii si identificarea solutiilor de ordin tehnic, care sa asigure viabilitatea si
dezvoltarea acesteia
II.3.1. Amplasamentul societății, sucursale, filiale

Sediul principal al societatii este amplatasat in Str. Logofătul Tăutu nr. 99, sector 3,
Bucuresti, Romania.
La 31 decembrie 2021 societatea nu detinea titlu de proprietate asupra terenului in
folosinta din str. Logofatul Tautu nr. 99.
Terenul in folosinta din str. Logofatul Tautu nr. 99 nu este inclus in situatiile
financiare ale Biofarm SA, datorita faptului ca documentele ce atesta proprietatea nu au fost
inca obtinute. existand notificari pe Legea nr. 10/2001.
Descrierea oricarei fuziuni sau reorganizari semnificative a societatii comerciale, ale
filialelor sale sau ale societatilor controlate, in timpul exercitiului financiar;
La data de 31.12.2021 societatea avea urmatoarele puncte de lucru:
 Bucuresti, Bd-ul Iancu de Hunedoara, nr. 42-44, sector 1, cod inregistrare fiscala
14008268;
 Bucuresti, str. Drumul Gura Badicului, nr. 202-232, sector 3, cod inregistrare fiscala
30037915Iasi, str. Aurel Vlaicu, nr. 78, deposit de distributie produse finite
II.3.2. Mijloace fixe, dotare, utilizare, întreținere
Gradul de innoire pentru cladire : Anul 2019 = 30% ; Anul 2020 = 46%
Cladiri
 La data de 31.12.2021, Biofarm S.A. a reevaluat terenul din Bd. Iancu de Hunedoara
nr. 40- 42, sector 1. Conform raportului de reevaluare, terenul a fost reevaluat la
valoarea de 11.697.338 Lei, astfel s-a inregistrat o apreciere in valoare de 190.284 Lei
fata de valoarea reevaluata de 11.507.054 Lei la 31.12.2020
 La data de 31.12.2021 Biofarm SA a reevaluat,terenul din str. Drumul Gura
Badicului, nr. 202-232, sector 3, Conform raportului de reevaluare, terenul a fost
reevaluat la valoarea de 7.618.659 Lei, astfel sa inregistrat o apreciere in valoare de
2.084.363 Lei fata de valoarea reevaluata de 5.534.296 Lei la 31.12.2019.
II.3.3. Asigurare utilități

La 31.12.2021 valoarea utilitatilor s-au ridicat la valoarea de 4.886.699 lei, mentinandu-se la
o valoare aproape egala cu cea din 2020 (4.219.713 lei) .
Consumul de utilitati este un aspect important caruia i se acorda o atentie sporita
prinrationalizarea consumului in raport cu orele lucrate, urmarirea lucrarilor de reparare si
izolare a conductelor de utilitati. Lucrarile efectuate includ lucrari pentru apa purificata, aer
comprimat, sanitare, termice, antiefractie, alarmare incendii, canalizare.
II.3.4. Organizarea fluxului operațional
BIOFARM S.A isi desfsoara activitatea pe tot parcursul anului. Activitatea a fost
optimizata prin intermediul investitiilor realizate atat la nivelul cladirilor cat si la nivelul
mijlocelor fixe, dar si in ceea ce ii priveste pe angajati acestia beneficiaza de cursuri pentru
perfectionare astfel incat abilitatile lor sa se ridice la nivelul cerintelor pietei si totodata
eficienta muncii depuse de acestia sa fie ridicata.
II.3.5. Investiții
Terenul detinut de catre Biofarm S.A. in Bucuresti, Bd-ul Iancu de Hunedoara, sector
1, este considerat Investitie imobiliara, nefiind utilizat de companie pentru desfasurarea
activitatii de exploatare si neavand o destinatie stabilita.
Societatea a realizat investiții pe termen scurt în anul 2021 în valoare de (387.953) lei, în anul
2020 în valoare de 26.276 lei și în anul 2019 în valoare de (195.521) lei. (vezi fluxurile de
numerar)
II.3.6. Calitatea produselor si serviciilor

Calitatea produselor este asigurata prin fabricatia in conformitate cu cerintele GMP pentru
toate medicamentele companiei.
Obiectivele productiei, cuantificabile sunt orientate catre eficientizarea activitatii si
optimizarea costurilor prin :
• Realizarea planului de productie;
• Incadrarea in bugetul alocat;
• Incadrarea in consumurile specifice de utilitati pe unitate pe fiecare flux de fabricatie.
De asemenea in vederea realizarii productiei au fost stabilite consumuri specifice de materii
prime, materiale de ambalare primare si secundare care au fost urmarite pe fiecare flux de
fabricatie si pe fiecare serie de produs fabricat. Reducerea consumurilor se realizeaza prin
lucru in campanii si folosirea echipamentelor de fabricatie la capacitatea maxima.
Vanzarile produselor Biofarm SA se fac in cea mai mare parte catre 6 distribuitori interni,
acest segment reprezentand aproximativ 98% din totalul vanzarilor Biofarm atat in volum cat
si in valoare.
Portofoliul de produse extrem de variat detinut de compania BIOFARM necesita o abordare
complexa din punct de vedere al strategiei media, promovare si distributie.
Astfel, Biofarm S.A. detine o echipa de vanzari specializata in promovarea produselor proprii
in cele mai importante lanturi farmaceutice si o echipa de promovare specializata in sustinerea
vizitelor la medici prin campanii integrate de marketing, media si comerciale cu scopul de a
creste gradul de recunoastere a portofoliului de produse Biofarm in rândul specialistilor si al
consumatorilor.
II.3.7. Necesitatea de restructurare si investiții

BIOFARM urmareste crearea unei noi unitati de productie a medicamentelor
prin finantare din fonduri structurale. Scopul proiectului este acela de creste cifra de afaceri si
de a realiza investitii moderne prin care sa creasca productivitatea.
Durata proiectului este de 36 luni si are o valoarea finantarii este de 5.000.000 euro.
BIOFARM urmareste crearea unei noi unitati de productie a medicamentelor
prin finantare din fonduri structurale. Scopul proiectului este acela de creste cifra de afaceri si
de a realiza investitii moderne prin care sa creasca productivitatea.
Durata proiectului este de 36 luni si are o valoarea finantarii este de 5.000.000 euro.
II.3.8. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului operațional

Puncte tari: Se urmareste realizarea de noi investitii ce au in vedere crestrerea productivitatii
Oprimizarea comsumului de utilitati
Asigurarea si supravegherea calitatii produselor prin intermediul departamentului
Asigurarea
Calității
Puncte slabe: nu sunt
II.4. DIAGNOSTICUL COMERCIAL
Obiectivul principal al diagnosticului comercial este de a estima piața si locul

întreprinderii in cadrul acesteia. Analiza diagnosticului are o importanta deosebita pentru ca
rezultatele acestui diagnostic sunt suportul previziunilor din evaluarea prin metode financiare.
II.4.1. Mediul
Zona principală în care BIOFARM S.A își desfășoară activitatea este în București,
mai exact str. Logofatul Tautu nr 99, sector 3.
II.4.2. Produsele și serviciile societății
Acestea sunt în conformitate cu cele prezentate în Actul Constitutiv.

II.4.3. Piața și clienții
Compania BIOFARM se afla pe piața farmaceutică de 100 de ani. Pe o piață foarte

competitivă sunt unii dintre cei mai importanți producători de medicamente din România. Se
afla în 12 țâri acoperind 60 de arii terapeutice, iar pe 7 dintre acestea BIOFARM fiind lider de
piață.
Acțiunile BIOFARM sunt listate la Bursa de Valori București - Categoria I încă
din anul 2005. Începând cu data de 05 ianuarie 2015 acțiunile societății sunt încadrate
la Categoria Premium.
Compania încearcă constant atragerea de noi clienți și menținerea pe piață prin
dezvoltarea forței de vânzări și îmbunătățirea companiei pe piața de retail.
Cei mai importanți dintre clienții BIOFARM se pot identifica: MEDIPLUS,
FARMEZEPT, FILDAS, IASSYFARM.
Totalul creanțelor din 2021 a fost de 105.732,128, observându-se o creștere cu
4.552,53 față de anul precedent unde totalul creanțelor a însumat valoarea de 101.179,598,
sau putem spune că a crescut cu 4,5% sau totalul creanțelor a crescut de 4,5 ori.
II.4.4. Furnizorii
Furnizorii companiei se clasifica in două mari categorii INTERNI și EXTERNI,

printre care Dolner, Loba, Colorcon,Magitech. Acestia au un rol important in desfășurarea
activității de producție deoarece materiile prime se procura prin intermediul acestora.
Furnizorii societății ieși desfășoară activitatea in conformitate cu ISO 9001:2008.
II.4.5 Analiza sectorului
La nivelul anului 2019 la nivelul sectorului de activitate Fabricarea preparatelor farmaceutice - cod
CAEN 2120 în România erau înregistrate 92 de companii care au realizat împreună o cifră de afaceri
de 5278 mil. lei (1,112,3 mil. euro). În acest sector de activitate sunt înregistrați 8,496 angajați.
Tabel 1. Numărul de companii la nivelul sectorului de activitate
Denumire 2016 2017 2018 2019
EU (27 țări) ... 2890 2922 3009
Romania 101 104 100 92
Tabel 1. Cifra de afaceri la nivelul sectorului de activitate – mil euro
Denumire 2016 2017 2018 2019
EU (27 țări) 234,077.4 240,868.0 :
Romania 619.5 668.9 1,013.0 1,112.3
IN lei 2731.8711 3056 4713.9955 5278
Dupa cum se polate observa, CA a crescut de la un an la altul
Tabel 2. Numărul de salariați la nivelul sectorului de activitate –pers
Denumire 2016 2017 2018 2019
EU (27 țări) : : 544,393.0 566,026
Romania 6,849 6,972 8,018 8,496
Numărul de salariați a crescut de la un an la altul, acest lucru se poate datora faptului ca cerea a
crescut si automat a crescut si numărul de salariați pentru a putea suplini cererea
Tabel 4. Curs valutar
Denumire 2016 2017 2018 2019
Curs mediu (lei/Euro) 4.4098 4.5681 4.6535 4.7452
Curs istoric (lei/Euro) 4,5411 4,6597 4,6639 4,7793
Cursul valutar este si el in crester de la un an la altul, cee ace duce la cresterea preturilor.
Tabel 5. Cifra de afaceri a primelor noua companii din sectorul de activitate (sectorul 3)- lei
Companie 2020 2019 2018 2017 2016
1 ZENTIVA S.A.
557,960,9 541,440,3 461,405,2 458,377,0 420,004,3
40 53 31 44 08
2 BIOFARM S.A.
216,451,6 195,390,8 184,240,6 170,256,2 152,304,0
96 12 69 35 91
3 LABORMED-PHARMA SA
179,492,2 177,799,3 144,294,6 164,409,5 148,627,3
48 93 88 67 50
4 INFOMED FLUIDS SRL

129,869,6 120,401,0 121,811,0 121,568,4 106,669,0
64 65 79 75 57
5 SLAVIA PHARM SRL

38,838,54 37,654,73 29,379,24 25,622,28 22,102,75
6 1 1 0 5
6 MICROSIN S.R.L.
33,660,62 28,109,18 23,978,02 19,711,56 15,899,46
4 0 7 6 6
7 TIS FARMACEUTIC SA
24,207,49 22,847,64 21,411,59 19,962,09 19,211,15
8 5 6 9 2
8 SECRET HERBS & GOOD

HEALTH S.R.L. 622,414 715,666 679,901 963,722 899,980
9 NATURAL
PHARMACEUTICALS 469,012 742,562 707,595 758,131 880,291
SUPLIMENTS SRL
10 TOTAL
1,181,572 1,125,101, 987,908,0 981,629,1 886,598,4
,642 407 27 19 50
După cum se poate observă, BIOFARM SAA este a 2 a companie din sector cu cea mai mare cifra de
afaceri, ceea ce se datorează atât strategiei bine puse la punct, gamei largi de produse, dar si a
faptului ca aceștia se pliază cu ușurință cerințelor pieței.
Tabel 6. Cotele de piață aferente primelor zece companii din sectorul de activitate - %
Companie 2020 2019 2018 2017 2016
1 ZENTIVA S.A. 47% 48% 47% 47% 47%
2 BIOFARM S.A. 18% 17% 19% 17% 17%
3 LABORMED-PHARMA SA 15% 16% 15% 17% 17%
4 INFOMED FLUIDS SRL 11% 11% 12% 12% 12%
5 SLAVIA PHARM SRL 3% 3% 3% 3% 2%
6 MICROSIN S.R.L. 3% 2% 2% 2% 2%
7 TIS FARMACEUTIC SA 2% 2% 2% 2% 2%
8 SECRET HERBS & GOOD

0.05% 0.06% 0.07% 0.10% 0.10%
HEALTH S.R.L.
9 NATURAL
PHARMACEUTICALS 0.04% 0.07% 0.07% 0.08% 0.10%
SUPLIMENTS SRL
10 TOTAL 100% 100% 100% 100% 100%
BIOFORM SA este poziționată pe locul doi din sector, in ceea ce privește cota de piața, acest
lucru este favorabil.
Făcând o comparație intre cota de piața BIOFARM SA 17% si ultima poziție din sector a
cotei de piața a NATURAL PHARMACETICALS SUPLIMENTS SRL 0,10% , se observa ca
cota de piața a BIOFARMA este mai mare cu 16% , ceea ce este foarte bine, gândind-ne din
perspectiva cifrei de afaceri.
II.4.5. Concurența
Pentru a face fata unei concurențe tot mai puternice in domeniul farmaceutic
BIOFARM a investit foarte mult in campanii de promovare a produselor pentru a putea avea o
recunoaștere cat mai mare in rândul medicilor, dar si al consumatorilor. In acest sens au
crescut expunerile prin publicitatea TV si de asemenea în rândul campaniilor comerciale.
Piața multivitaminelor, pe care BIOFARM are un interes major prin Cavit, a fost
foarte animata si pentru competitori. KRKA (Pikovit), Wyeth (Centrum), Bayer (Supradyne),
GSK (Eurovita) au avut campanii media dublate de campanii comerciale si promovare
medicala prin echipe dedicate.
II.4.6. Organizarea activității comerciale
Optimizarea activității comerciale este asigurata prin dezvoltarea unei echipe de

vânzări specializata in promovarea produselor si prin colaborarea si păstrarea unei relații
strânse cu unele din cele mai puternice companii de distribuție de pe piața farmaceutica
românească. Pentru a oferi produse de înalta calitate a fost introdus Serviciul de
Farmacovigilență prin care clienții își pot expune reacțiile ca urmare a folosirii produselor. Un
impact important in dezvoltarea activității comerciala îl constituie departamentul de
marketing.
II.4.7.Politica de prețuri
Prețul este principalul factor in stabilirea achiziției produsului de către un
cumpărător. Însă compania mizează pe oferirea unor produse de înalta calitate si pe
flexibilitatea adaptării la noile cerințe ale pieței.
Conform raportorilor de piață, datorita crizei economico-financiare, piața
farmaceutica a fost afectata ceea ce a dus la schimbarea de calcul a preturilor pentru
medicamentele generice , prelungirea termenelor de plata pentru medicamentele compensate
sau adoptarea sistemului clawback. Având în vedre faptul ca am trecut print-o pandemie
mondială, prețurile au fost recalculate, unele medicamente ce aveau scopul de a te vindeca de
virus au avut schimbări de prețuri, cu toate acestea produsele BIOFARM sunt recunoscute si
pentru preturile accesibile.
II.4.8. Cifra de afaceri
Se observa o creste a vânzărilor în anul curent față de anul precedent cu 22.634,97.

Dacă analizăm creșterea vânzărilor din anul 2021 față de 2020 observăm ca acestea au o
creștere semnificativă de la 195.390,812 ( 2019) la 239.086,666 ( 2021). Această creștere se
datorează factorilor externi și mai exact pandemia COVID-19, aceasta pandemie a făcut ca
cererea să fie mult mai ridicată, iar vânzările să crească.
II.4.9. Concluzii privind situația ofertei și a pieței

Din analiza activității comerciale reiese ca activitatea companiei se bazează pe
investiții in cercetare, promovare, adaptarea la cerințele pieței ceea ce duce la rezistenta pe
piață si in fata concurenților așa cum s-a întâmplata si in perioadele dificile din timpul
pandemiei COVID-19.
II.4.10. Puncte tari și puncte slabe ale diagnosticului comercial
Puncte tari
-Se pune accentul pe investiții, marketing
-Personalul este bine instruit
-S-au implementat un serviciu prin care clienții își pot spune reacțiile cu privire la produse
- S-au adaptat foarte ușor la cerințele pieței
- S-au adaptat situației pandemice
- Numărul creanțelor a crescut
Puncte slabe
NU SUNT
II.5. DIAGNOSTICUL DE ORGANIZARE, MANAGEMT ȘI RESURSE UMANE
În conceptul modern al intreprinderii, resurselor umane li se atribuie un rol deosebit

in asigurarea performantelor economico-financiare ale acesteia. Diagnosticul resurselor
umane vizeaza stabilirea caracteristicilor resurselor umane disponibile si adecvarea
potentialului uman, cantitativ si calitativ la obiectivele firmei.
Problemele principale ale analizei resurselor umane sunt: analiza efectivului de
salariati din punct de vedere cantitativ, structural si calitativ, analiza stabilitatii efectivului de
salariati, analiza utilizarii timpului de munca si a efectelor economico-financiare, analiza
eficientei utilizarii resurselor umane. Raporturile dintre membrii conducerii executive si
angajati au ca scop promovarea si aplicarea unor principii de munca echitabile cu scopul
atingerii obiectivelor de automatizare a sistemelor din zona de administrare si salarizare.
II.5.1. Organizarea societății și structurii
În 2020, Societatea deţine un număr mediu de salariaţi de 368 dintre care 45% au studii medii
iar 55%studii superioare. In anul 2019 s-au realizat studii de piata privind nivelul de salarizare pe
funcţii şi categorii pentru sectorul farmaceutic. Pregătirea profesionala a salariatilor s-a realizat prin
diverse cursuri de instruire si perfectionare: instruirile GMP, Managementul Riscului,
Farmacovigilenta, Data Protection si Concure au fost prioritare pentru angajatii Biofarm SA si s-au
desfasurat conform planurilor anuale.
II.5.2. Conducerea societății
Societatea e condusa in sistem unitar, conform Legii 31/1990 privind Societatile

Comerciale,conducerea societatii fiind asigurata de Consiliul de Administratie al SC Biofarm S.A
Consiliul de administratie are urmatoarele atributii:
a) stabilirea directiilor principale de activitate si de dezvoltare a societatii;
b) stabilirea sistemului contabil şi de control financiar şi aprobarea planificării financiare;
c) numirea şi revocarea directorilor şi stabilirea remuneraţiei lor si orice alte avantaje; stabileste
remuneratia suplimentara a membrilor Consiliului de Administratie insarcinati cufunctii specifice in
limitele generale stabilite de Adunarea Generala a Actionarilor
d) pregătirea raportului anual, organizarea adunării generale a acţionarilor şi

implementareahotărârilor acesteia;
e) mutarea sediului societatii;f) schimbarea obiectului de activitate al societatii, cu exceptia

domeniului si a obiectului principal al societatii;g) infiintarea sau desfiintarea unor sedii secundare:
sucursale, agentii, reprezentante sau alteasemenea unitati fara personalitate juridicah) alege
Presedintele Consiliului de Administratiei) organizeaza controlul propriu al societatii
j) aproba contractarea de imprumuturi bancare cu o valoare mai mare de 750.000 Euro, darmai mica
sau egala cu 20% din totalul activelor imobilizate mai putin creantele
II.5.3. Personalul
An 2019 2020 2021

Contracte de muncă 363 365 382
După cum se observă, numărul de angajaţi în anul 2021 a fost de 382, pe când în anul
2019 acesta a fost de 356, prezentând un număr de 17 salariaţi mai mulţi şi o crestere de 4,65%.
În cel de-al doilea grafic este reprezentată evoluţia numărului de angajaţi pe luni, care
are o tendinţă crescătoare în decembrie faţă de ianuarie, numărul de angajati fiind de 366 la
început de an şi 382 la sfârşit. Luna care a înregistrat cel mai mare număr de angajaţi a fost
noiembrie, cu un total de 383 salariaţi.
Un alt aspect important este reprezentat ăn cel de-al treilea grafic, şi anume vechimea
angajaţilor în companie. Astfel, putem observa ca o pondere importanta in numarul
angajatilor o constituie angajatii cu o vechime cuprinsa 0 si 5 ani cu un procent de 56,81%
urmata de angajatii cu o vechime cuprinsa intre 5 si 10 ani (18,32%), iar la polul opus se afla
angajatii cu o vechime intre 40 si 45 de ani cu o pondere de numai 0,52%. De-a lungul anului
2020, procesul de recrutare a continuat sa fie o activitate prioritară pentru compartimentul de
resurse umane, proiectele fiind derulate mai mult către zona de producţie si implimentarea cat
mai multor internship-uri, însa oferta primită nu a fost satisfacatoare din punct de vedere
calitativ dar s-au folosit metode ingenioase pentru atragerea persoanelor potrivite.
Cheltuielile cu personalul componenţa:

Cheltuieli cu 2019 2020 2021 Modificare Indicele de
personalul absolută creştere relativă
Salarii 26.133.828 37.768.018 39.734.794 1.966.776 5%
Taxe si 1.228.146 1.538.186 1.558.671 20.485 1,33%
contribuţii
sociale
Alte beneficii 1.278.162 523.830 459.596 (64.234) (12%)
Total 33.313.993 39.830.034 41.753.061 1.923.027 4,82%
În anul 2021 cheltuielile cu personalul au crescut în valoare de 4,82%, reprezentând

41.753.061 lei, faţă de 2020 unde acestea constituiau 39.830.034. Cel mai mare impact asupra
cheltuielilor îl au beneficiile acordate angajaţilor, care au scăzut cu 64.234 (12%) faţă de anul
2020. Acest aspect se datorează în principal faptului că administraţia a decis să reducă
cheltuileile cu beneficiile şi să crească salariul pentru ca acesta să fie mai motivant.
Productivitatea medie anuală
Element 2019 2020 2021 Modificarea Indicele
absolută de
creştere
relativă
Cifra de afaceri 202.755.81 216.419.696 239.044.656 22.624.960 11%
1
Numărul mediu 363 365 382 17 5%
de angajaţi
Productivitatea 558.556 592.930 625.771 32.841 5,53%
medie anuală
Dupa cum se poate observa si in situatia prezentata mai sus, productivitatea medie are
o evolutie pozitiva, de la 592,9 mii lei/salariat in 2020, crescand la 625,7 mii lei/salariat in
2021, explicata printr-o crestere procentuala a cifrei de afaceri mai mare decat cea a nr. de
salariati.
II.5.4. Puncte tari si puncte slabe

Ca puncte forte observam pregatirea si calificarea personalului, interesul societatii in
pregatire profesionala continua a acestora (se realizeaza traininguri, internshipuri), dar si eficienta
utilizarii resurselor umane, productivitatea acestora aflandu-se pe un trend ascendent. De asemenea,
personalul este preponderat tanar.
Un punct slab ar fi ponderea mică a numărului de salariaţi cu o vechime mai mare în
companie.
II.6. ANALIZA DIAGNOSTICULUI FINACIAR

Situaţia rezultatului global
Situaţia poziţiei financiare

Analiza financiara a fost astfel structurata incat sa acopere aspectele mentionate, rezultand
urmatoarele subcapitole:
II.6.1. Analiza financiar-patrimonială
A. Analiza situatiei pozitiei financiare

Patrimoniul net al intreprinderii inregistreaza o valoare de257.230.331 lei in 2019,
291.551.531 lei in 2020 şi 332.787.317 lei în 2021.
a) Structura activelor
Din punct de vedere al structurii, observam ca activele circulante ocupa o pondere mai mare
in totalul activelor, de la 56,8% in 2020 ajungand la 57,3% in 2021.
Ponderea imobilizarilor totale la sfarsitul anului 2021 este de 42.66%, din total active,din
care:
• 38,03 % imobilizari corporale

• 4,63 % imobilizari necorporale si financiare
Ponderea mare a imobilizarilor corporale este explicată de specificul activitatii ce se bazeza
foarte mult pe mijloacele fixe care stau la baza desfasurarii activitatii.Entitatea detine in
cadrul imobilizarilor financiare imprumuturi pe termen lung acordate altor entitati.
Ponderea stocurilor in total active este de 7%, scăzând nesemnificativ de-a lungul timpului.
Astfel in 2020, stocurile reprezentau 9,1% din total active pentru ca in 2021 sa scadă la 7%. O
pondere importantă in totalul activelor este reprezentata de creante, acestea avand o pondere
de 27,5% in 2020, mai mare cu 1,96% fata de anul 2021 cand ponderea era de 25,7%.
Imobilizarile necorporale inregistreaza scaderi nesemnificative de la un exercitiu financiar la
altul,iar activele financiare ale entitatii au fost reduse complet de la 5,64% in 2020 la 0% in
2021 in totalul activelor societatii. Un aspect important pentru anul 2021 este creşterea
numerarului şi echivalentelor de numerar cu 10,15% ceea ce dă posibilitatea întreprinderii să
plătească salarii și facturi și să investească în propria creștere.
b) Structura capitalului utilizat
Ponderea majoritara in total pasiv o reprezinta capitalul social de 33,8% in 2020 si 29.61% in
2021. Datoriile curente sunt evidentiate mai mult de furnizori 62,93% 2020, 72,26% in 2021.
Societatea are o pondere foarte mică ce ţine de datorii pe termen lung, astfel observăm o
scădere a acestora din ponderea datoriilor totale in anul 2021 fata de 2020 cu 0,02%.
Analiza indicatorilor de gestiune:
In ultimii 3 ani se prevede o imbunatatire a duratei de rotatie de reinnoire a creantelor cat si

a datoriilor. Durata de achitare a datoriilor a evoluat de la 136 zile in 2020 la 131 zile in 2021, adica cu
5 mai putine zile in 2021 fata de 2020. De asemenea, o evolutie considerabila se prevede si la durata
de innoire a stocurilor care s-a imbunatatit cu 13 zile in anul 2021 fata de 2020.Pe de alta parte, durata
de reinnoire a activelor totale cat si a celor circulante s-a prelungit semnificativ.
Analiza corelatiei creante obligatii
In anul 2021 se inregistreaza o situatie favorabila, cifra de afaceri a crescut intr-un

ritm mult superior creantelor si mai ales datoriilor, ceea ce influenteaza favorabil fluxul de
dispoibilitati. Pe de alta parte, raportul creante obligatii inregistreaza o diminuare ,
reprezentand faptul ca nivelul creantelor este de 1,24 mai mare decat nivelul datoriilor, in
timp ce in 2020 acesta a fost de 1,27 ori mai mare. Acest lucru duce la cresterea gradului de
imobilizare a capitalului firmei.
Analiza capacităţii de auto finanţare
Autonomia si siguranta activitatii intreprinderii, reflectate prin rata autonomiei

financiare, sunt unele incurajatoare. Nivelul activelor totale in comparative cu capitalurile
proprii au crescut de la 0,78 in 2020 la 0,79 in 2021.Pe cand, nivelul datoriilor totale in
comparatie cu capitalurile proprii inregistreaza, prin rata de indatorare a capitalului propriu un
nivel de 0,28 in 2020, scazand apoi la 0,26 in 2021.
Echiibrul financiar
Fondul de rulment prezinta valori pozitive pe toata perioada de analiza, semn ca dupa
acoperirea investitiilor, entitatea are suficiente surse pentru a-si finanta si activitatea curenta.
Necesarul de fond de rulment inregistreaza, in toate exercitiile analizate, valori pozitive, dar
situate sub nivelul fondului de rulment. Astfel, o parte din activitatea curenta este constant
finantata din resursele pe termen lung. In anul 2020, fata de 2019,NFR creste cu 1,04%,
denotand o continua crestere a activitatii, situatie inversa comparand anul 2021 cu anul 2020
cand scade cu 0,02%
Analiza lichiditatii si solvabilitatii
Rata lichiditatii curente este supraunitara, ceea ce sugerează ca, pe termen scurt,
societatea are capacitatea de a-si achita datoriile exigibile pe seama activelor circulante
transformate in lichiditati. Insa contrar acestui fapt, rata lichiditatii rapide este slaba, ceea ce
reprezinta o perioada indelungata de a transforma activele in lichiditati. Din analiza ratelor de
lichiditate si profit rezulta ca S.C. Biofarma S.A. are o situatie financiara buna in privinta
capacitatii de plata.
II.6.2. Analiza rentabilității
Rentabilitatea comerciala indica eficienta globala a intreprinderii, capacitatea de a

genera profit si de a-si devansa concurenta,iar aceasta a ramas constanta din 2020 si
2021(29%) . Rata rentabilitatii economice cuantifica eficienta cu care sunt utilizate toate
resursele intreprinderii. Entitatea economica inregistreaza un trend descrescator, in ceea ce
priveste rentabilitatea economica, aceasta ajunge de la 17% in anul 2020, la 16% in anul
2021. Rentabilitatea financiara indica nivelul de eficienta atins prin utilizarea resurselor
actionarilor puse la dispozitia intreprinderii, acesta inregistrand si el ul trend descrescator,
ajungand de la 19% in anul 2020, la 18% in anul 2021.
II.6.3. Concluzii privind diagnosticul financiar
In ceea ce priveste diagnosticul financiar, am observat tendinta de crestere a cifrei

de afaceri si numeroase fluctuatii la nivelul duratelor de rotatie si ratelor de rentabilitate, ceea
ce ar putea afecta predictibilitatea asupra viitoarelor performante financiare ale societatii.
Rentabilitatea financiara si economica indica faptul ca a scazut eficienta utilizarii resurselor
companiei si resurselor actionarilor puse la dispozitia intreprinderii.
II.7. EVALUAREA AVANTAJELOR ȘI PUNCTELOR SLABE ALE SOCIETĂȚII
Pe baza analizei evaluării societăţii se pot observa atât puncte forte cât şi puncte
slabe. Printre punctele forte se regăseşte creşterea numărului de angajaţi în companie, pe
parcursul anului 2021, cu o valoare de 382, ceea ce a afectat pozitiv eficienta utilizarii
resurselor umane.Astfel, productivitatea medie a avut un trend ascendant crescând de la 592,9
mii lei/salariat in 2020 la 625,7 mii lei/salariat in 2021. Printre oportunităţi ce ţin de
diagnosticul resurselor umane, observăm pregatirea si calificarea personalului, interesul
societăţii in pregatirea profesionala continuă a acestora (se realizeaza traininguri,
internshipuri) şi personalul este preponderat tanar. Un punct slab ar fi ponderea mică a
numărului de salariaţi cu o vechime mai mare în companie. În ceea ce ţine de diagnosticul
financiar, un aspect important pentru anul 2021 este creşterea numerarului şi echivalentelor de
numerar cu 10,15% ceea ce dă posibilitatea întreprinderii să plătească salarii și facturi și să
investească în propria creștere. Un alt punct forte este imbunatatirea duratei de innoire a
stocurilor cu 13 zile in anul 2021 fata de 2020, însă în acelaşi timp este subliniat un punct
slab: durata de reinnoire a activelor totale cat si a celor circulante s-a prelungit semnificativ.
Referitor la cifra de afaceri, în anul 2021 se inregistreaza o situatie favorabila, aceasta
a crescut intr-un ritm mult superior creantelor si mai ales datoriilor, ceea ce influenteaza
favorabil fluxul de dispoibilitati. O oportunitate este rata lichiditatii curente ridicată, ceea ce
dovedeste ca, pe termen scurt, societatea are capacitatea de a-si achita datoriile exigibile pe
seama activelor circulante transformate in lichiditati.În analiza rentabilităţii ies în evidenţă
punctele slabe şi ameninţările. Punctele slabe sunt: rentabilitatea economica scăzută care
indică faptul ca s-a diminuat eficienţa utilizării resurselor companiei si rata financiară pe un
trend descendent care sugerează utilizarea ineficientă a resurselor acţionarilor puse la
dispozitia intreprinderii.O ameninţare ar fi trendul constant al ratei cormerciale care pune sub
semnul întrebării eficienţa globală a întreprinderii, capacitatea de a genera profit şi de a-şi
devansa concurenţa.
CAPITOLUL III- Evaluarea întreprinderii

III.1. Metoda fluxurilor de numerar net actualizat
Acesta metoda ajuta la descrierea capacitații firmei de a genera profit in continuare si
capacitatea acesteia de a continua activitatea.
III.1.1. Ipotezele privind evoluția indicatorilor economico-financiari perioada 2019-2021

Avand in vedere informatiile obtinute prin diagnosticul intreprinderii, previzionam urmatoarele
evolutii in activitatea financiara a entitatii economice:
1. Cifra de afaceri va inregistra o scadere cu 5% in exercitiul financiar 2019, urmand ca de la acest

nivel sa inregistreze o crestere constanta cu 8% anual.
2. Rata rentabilitatii comerciale (RE*100/CA) va creste in 2019 cu 2 puncte procentuale anual.
3. Ponderea cheltuielilor cu amortizarea in totalul cheltuielilor de exploatare va creste cu 15% in

2019, urmata de o crestere constanta de 3% anual.
4. Rezultatul financiar va avea o valoare de 14% din cel aferent anului 2019 pe intreaga perioada de
previziune
5. Investitiile previzionate vor fi de 14 % din rezultatul exploatarii.
6. Viteza de rotatie a stocurilor se va accelera cu 3 zile.
7. Viteza de rotatie a creantelor se va accelera cu 7 zile anual.
8. Viteza de rotatie a obligatiilor se va accelera cu 1 zi anual.
9. Estimam ca in perioada previzionata nu se vor distribui dividende.
10. Valoarea reziduala se va determina pe baza de venit pe baza profitului net din anul 2022.
11. Cota de impozit pe profit ramane constanta.(16%)
III.1.2. Estimarea elementelor din situația rezultatului global

a) Estimarea cifrei de afaceri, a rezultatului din exploatare si a cheltuielilor din exploatare
Cheltuielile din exploatare au fost calculate ca diferenta dintre cifra de afaceri si rezultatul
exploatarii. Rezultatul exploatarii a fost calculat ca produs intre rata rata rentabilitatii comerciale si
cifra de afaceri previzionata.
b) Estimarea cheltuielilor cu amortizarea
c) Estimarea situatiei rezultatului global
Pentru perioadele viitoare, alte venituri din exploatare nu au mai fost luate in calcul.
III.1.3. Estimarea variației necesarului de fond de rulment
III.1.4. Estimarea investițiilor
INDICATORI 2018 2019 2020 2021

REZULTATUL DIN EXPLOATARE 47.194.131 60.892.010 63.994.890 68.676.606
INVESTIȚII(14%*RE) 6.607.178,34 8.524.881,4 8.959.284,6 9.614.724,84
Investițiile nu pot fi mai mari decât valoarea amortizării.

III.1.5. Estimarea fluxurilor de numerar
III.1.6. Determinarea costului capitalului investit si a ratei de actualizare

RATA DE ACTUALIZARE s-a realizat pe baza estimărilor riscurilor provenite din
activitatea societății
Structura este următoarea:
- 5 % prima de risc pentru așteptare, in condițiile monedei constante (dobânda la
depuneri in valuta pe termen lung);
- 2 % prima de risc aferenta riscului de lichiditate a investiției;
- 3 % prima de risc aferenta riscului de lichiditate a acțiunilor societății;
- 1 % prima de risc pentru numărul limitat de produse si clienți;
- 1 % prima de risc legata de dimensiunea firmei;
- 2 % prima riscului pentru sectorul de activitate;
- 1 % nivelul riscului de întreprindere având in vedere situația actuala a societății,
punctele slabe rezultate din diagnostic, si implicit probabilitatea realizării scenariilor.
Rata de actualizare este de 15%.
III.1.7. Determinarea CF actualizate si a VR actualizate
Elemente 2019 2020 2021
CF 60568849 70409619 78601482
Rata de actualiza (a) 15% 15% 15%
Factorul de actualizare 0.869565217 0.756143667 0.657516232
CF actualizat 52668564.35 53239787.52 51681750.31
Valoare reziduala 344,545,002.05
Valoare reziduala actualizata 226,543,931.65
III.1.8. Determinarea valorii afacerii si a valorii de piață a unei acțiuni

Val afaceri = suma factorul de actualizat + val. Reziduala actualizata
226,543,933.94
Valoarea unei acțiuni este valoarea care rezulta din raportarea valorii totale a
societatii din raportarea valorii totale a societății la numărul de acțiuni, deci: Vact = x lei
Aprecierea valorii totale a societatii pleaca de la premisa existentei unei valori
patrimoniale considerata la nivelul activului net corectat si de la existenta a doua valori de
randament. Valorea totala a societatii este de 20,9 miiiarde lei avand in vedere viabilitatea
intreprinderii, continuitatea activitatii, si posibilitatea acesteia de a genera profit.
Valoare afaceri a societatii este 226 mii lei
III.2. Evaluarea bazată pe comparație
Indicatori Biofarm. S.A. Antibiotice S.A.
Nr. actiuni 985,375,350 671,338,040
Profit net 60,355,769 29,939,404
profit net pe actiune 0.0613 0.0446
pret pe actiune 0.57 0.54
PER (pret pe actiune/profit net pe actiue) 9.3059 12.1085
Activ net contabil 332,787,317 895,388,428
Activ net contabil pe actiune 0.3377 1.3337
pret pe actiune/Activ net contabil pe actiune 1.6878 0.4049
Cifra de afaceri 239,044,656 366,209,065
Cifra de afaceri pe actiune 0.2426 0.5455
pret pe actiune/Cifra de afaceri pe actiune 2.35 0.99
Rata pret/activ net contabil intre 1.6878 0.4049

Rata pret la profit net intre 9.3059 12.1085
Marja medie/uzuala de rentabilitate (profit net la CA) = 8.18%
Val1 = Anc * Rata p/anc 561,663,950 561 mii lei
Val 2 = Anc *Rata p/anc 134,738,065 134 mii lei
Rentabilitate subiect de evaluat = PrCA/CA 25.25%
Profit recalculat in functie de rentabilitate medii = 19,543,084.03
Val.3 = 181,865,726.24 181 mii lei
Val 4 = 236,638,260.85 236 mii lei
181 mii lei 236 mii lei
134 mii lei 561 mii lei
 Val. Afaceri = 181 mii lei
III.3. Concluzii
După analiza în detalii a celor două metode se poate constata faptul că societatea Biofarm S.A
este o companie cu un potenţial bun de creştere. Cifra de afaceri va avea o creştere constantă
de minim 8% iar rata rentabilităţii comerciale va creşte cu 2 puncte procentual anual.Viteza de
rotaţie a stocurilor, creanţelor şi obligaţiilor va accelera cu 3, 7 şi respectiv 1 zi anual.
Tendinţa crescătoare a cifrei de afaceri va influenţa în mod favorabil rezultatul net cu o
creştere de 14%, iar investiţiile constituie 14% din rezultatul din exploatare. Rata de
actualizare este de 15%, iar cele mai mari riscuri suportate de companie sunt: prima de risc
aferentă dobânzii la depuneri în valută pe termen lung(5%), prima de risc aferentă riscului de
lichiditate a investiţiei(2%) şi prima de risc aferentă riscului de lichiditate a acţiunilor
societăţii(3%). În baza analizei bazate pe comparatie, se poate distinge faptul ca deşi Biofarm
S.A are de 1,5 ori mai multe acţiuni pe piaţă, comparativ cu Antibiotice S.A, aceasta are o
cifră de afaceri de 1,53 ori mai mică. Din această analiză se poate considera posibilitatea că
interprinderea şi-a supraevaluat acţiunile. Avand in vedere rezultatele obtinute in urma
aplicării metodelor de evaluare, informatiile care au stat la baza intocmirii raportului, scopul
evaluarii, cantitatea de informatii care au stat la baza aplicarii metodelor, in opinia
evaluatorului, valoarea estimata a societatii este între 181 mii şi 226 mii lei.

Raport de Evaluare Biofarma (1) (1) - 3

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Raport de Evaluare Biofarma (1) (1) - 3

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Academia de Studii Economice din București

Facultatea de Contabilitate și Informatică de Gestiune

CAPITOLUL 1- Prezentare generală

Evaluatorul are fata de societatea comerciala sub numele de "BIOFARM" SA pozitia

1.3. Identificarea întreprinderii. Pachetul de acțiuni evaluat

Obiectul prezentei lucrări se refera la evaluarea societății comerciale "BIOFARM"

Baza evaluării realizate in prezentul raport este "valoarea de piața in condițiile

Etapele parcurse pentru determinarea valorii societății, vor fi:

Acest raport de evaluare a fost elaborat de un colectiv de evaluatori menționați la

CAPITOLUL II- Analiza diagnosticului întreprinderii

II.2. DIAGNOSTICUL JURIDIC

II.2.1. Actul de constituire si forma juridică

Denumirea societatii comerciale este BIOFARM S.A. si este o societate comerciala

II.2.2. Statutul si contractul de societate

II.2.3. Capitalul social

II.2.4. Dreptul de propietate

II.2.5. Salariați, drepturi sociale

Indicatori demografici de personal:

II.2.6. Registrele si evidentele contabile

II.2.7. Situatia datoriilor și creanțelor

II.2.9. Licențe, embleme, marca de comerț, brevete etc

II.2.11. Autorizații de funcționare

Biofarm a obtinut reinnoirea/vizarea de licente/autorizatii conexe precum:

II.2.12. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului juridic

II.3. DIAGNOSTICUL OPERAȚIONAL

II.3.1. Amplasamentul societății, sucursale, filiale

II.3.2. Mijloace fixe, dotare, utilizare, întreținere

II.3.3. Asigurare utilități

II.3.6. Calitatea produselor si serviciilor

II.3.7. Necesitatea de restructurare si investiții

II.3.8. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului operațional

II.4. DIAGNOSTICUL COMERCIAL

Obiectivul principal al diagnosticului comercial este de a estima piața si locul

Acestea sunt în conformitate cu cele prezentate în Actul Constitutiv.

Compania BIOFARM se afla pe piața farmaceutică de 100 de ani. Pe o piață foarte

Furnizorii companiei se clasifica in două mari categorii INTERNI și EXTERNI,

Denumire 2016 2017 2018 2019

EU (27 țări) ... 2890 2922 3009

Romania 101 104 100 92

Tabel 1. Cifra de afaceri la nivelul sectorului de activitate – mil euro

Denumire 2016 2017 2018 2019

EU (27 țări) 234,077.4 240,868.0 :

Romania 619.5 668.9 1,013.0 1,112.3

IN lei 2731.8711 3056 4713.9955 5278

Dupa cum se polate observa, CA a crescut de la un an la altul

Tabel 2. Numărul de salariați la nivelul sectorului de activitate –pers

Denumire 2016 2017 2018 2019

EU (27 țări) : : 544,393.0 566,026

Romania 6,849 6,972 8,018 8,496

Tabel 4. Curs valutar

Denumire 2016 2017 2018 2019

Curs mediu (lei/Euro) 4.4098 4.5681 4.6535 4.7452

Curs istoric (lei/Euro) 4,5411 4,6597 4,6639 4,7793

Companie 2020 2019 2018 2017 2016

4 INFOMED FLUIDS SRL

5 SLAVIA PHARM SRL

8 SECRET HERBS & GOOD

Companie 2020 2019 2018 2017 2016

1 ZENTIVA S.A. 47% 48% 47% 47% 47%

2 BIOFARM S.A. 18% 17% 19% 17% 17%

3 LABORMED-PHARMA SA 15% 16% 15% 17% 17%

4 INFOMED FLUIDS SRL 11% 11% 12% 12% 12%

5 SLAVIA PHARM SRL 3% 3% 3% 3% 2%