Anexa nr. 4 la Instructiunile BCR ANOFM/2007 STUDIU DE FEZABILITATE* pentru proiectul: . - Societatea comercial .......................................................................................................... .... A.

. DATE DE IDENTIFICARE A AGENTULUI ECONOMIC 1. Denumirea firmei 2. Numrul i data nregistrrii la Registrul Comerului 3. Cod fiscal / Cod unic de nregistrare 4. Forma juridic de constituire 5. Adres, telefon, fax de la Punct de lucru Birouri Secia de producie 6. Tipul activitii principale actuale si codul CAEN 7. Tipul activitii noi (aferente investiiei, dac este cazul) 8. Natura capitalului (stat, particular, strin, mixt) 9. Capitalul social la data solicitrii creditului 10. Asociai, acionari principali la data solicitrii creditului
Asociai / Persoane fizice Persoane juridice Acionari Adresa completa, nr. telefon Adresa completa, nr. telefon Nr. aciuni Nr. aciuni Valoare (lei) Valoare (lei) Pondere (%) Pondere (%) Total 100%

11. Date financiare (se vor anexa: bilantul contabil pe ultimul an incheiat, inregistrat la organul fiscal teritorial si balanele de verificare pe ultimele 3 luni ncheiate ale anului curent) - lei Indicatori Cifra de afaceri Rezultatul exploatrii Rezultatul brut Rata profitului net la cifra de afaceri Ponderea datoriilor totale in total pasiv An n-3 An n-2 An n-1 An curent (n) luna

B. CONDUCEREA I PERSONALUL FIRMEI B.1. CONDUCEREA

Funcia actual**) Nume i prenume Studii (cu precizarea perioadei, instituiei) Experiena profesional (cu precizarea funciei, a responsabilitilor i a perioadei)

*) Continutul studiului de fezabilitate va fi adaptat in functie de marimea agentului economic si domeniul de activitate al acestuia, precum si de tipul clientului: persoana juridica, persoana fizica autorizata sau asociatie familiala **) Tabelul se va completa pentru fiecare membru al conducerii executive actuale.

B.2. PERSONALUL Numrul i structura personalului la data solicitrii creditului:

Categoria de personal Total, din care: Conducere TESA *) - total, din care: Muncitori - total, din care: - direct productivi - indirect productivi
*) Personalul TESA va fi defalcat pe funcii (producie, economic, marketing, comercial, etc.)

Numr

Pondere

C. DESCRIEREA ACTIVITII CURENTE C.1. Scurt istoric C.2. Prezentarea produselor / serviciilor pe categorii denumirea complet a produsului / serviciului; principalele caracteristici / performante tehnico-economice i de calitate (de exemplu: dimensiuni, compoziie, forme de comercializare, nivel calitativ, ncadrarea n standardele de calitate). C.3. Piaa 3.1. Prezentarea evoluiei cifrei de afaceri pe ultimii 3 ani, pe grupe de produse / servicii: total, din care vnzri de mrfuri i producie vndut; defalcate pe intern i export. 3.2. Descrierea segmentelor de piaa crora li se adreseaz produsele / serviciile (localizare regional i n economie - pentru persoanele juridice - i alte criterii, cum ar fi: clasa social, categoria de vrst, sex etc.- pentru persoanele fizice). 3.3 Comentai schimbrile ce vor avea loc pe pia i cum anume se va adapta firma dvs. la aceste schimbri. 3.4. Principalii clieni actuali interni i / sau externi, pe grupe de produse / servicii.
Denumire client Categorii de produse Forma proprietate de Pondere in afaceri cifra de

*) se va completa pentru clienii care genereaz 80% din CA

3.5. Principalii concureni actuali interni i/sau externi, pe grupe de produse/servicii enumerarea concurenilor; analiza produselor / serviciilor concurente din punct de vedere al preului, calitii, termenului de livrare n raport cu produsele / serviciile firmei, pe segmente de piaa. 3.6. Principalii furnizori de materii prime (pe tipuri de materii prime cu specificarea ponderii n totalul cheltuielilor cu materialul aprovizionat). 3.7. Programul de vnzri*) (fizic i valoric, pe grupe de produse / servicii, la intern i la extern) pe ntreaga perioada de creditare.

*)n vederea fundamentrii programului de vnzri previzionat se va ntocmi un centralizator care va cuprinde: specificarea beneficiarului; contracte, precontracte, acorduri de principiu etc.; valoarea acestora (lunar/trimestrial/anual); durata contractului; pondere n cifra de afaceri estimat.

C.4. Capacitatea tehnic actual 4.1. Descrierea sumar a procesului/ fluxului tehnologic actual, a activitilor necesare realizrii produselor/ serviciilor. 4.2. Regimul de lucru actual (nr. zile/an, nr. schimburi/zi, nr. ore/schimb). 4.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloacele fixe care sunt utilizate nemijlocit la realizarea produselor/serviciilor, aflate n proprietatea agentului economic:
Mijloc fix Cldiri - de producie - depozite / magazii - altele Tipul utilajului/ tehnologice Mijloace de transport Date tehnice Capacitate maxim Grad de ncrcare (%) Grad mediu de uzur (%)

liniei

D. DESCRIEREA PROIECTULUI DE INVESTIII PENTRU CARE SE SOLICIT CREDITUL D.1. Proiectul de investiie 1.1 Scopul proiectului de investiii (de exemplu: crearea unei uniti noi, retehnologizare / restructurare, dezvoltarea afacerii/ capacitii). 1.2 Descrierea proiectului de investiii (de exemplu: achiziie i/sau amenajare teren, infrastructur, achiziie/renovare/adaptare cldiri, achiziie/adaptare/modernizare i montare echipamente etc.). 1.3 Stadiul de realizare (activiti realizate pn la data solicitrii creditului). 1.4 Valoarea total a investiiei (in mii lei), cu i fr TVA. Pentru fundamentarea valorii investiiei n funcie de scopul acesteia se vor anexa: devizul general pe elemente de investiie i pe categorii de lucrri; devize analitice (pentru lucrri de construcii); centralizatorul documentelor justificative pentru elementele de investiie realizate pn la data solicitrii creditului; ofertele furnizorilor / prospecte, contracte, precontracte; 1.5 Necesarul de finanat va include: costul de investiie, cu TVA; alte cheltuieli necesare implementrii proiectului (de exemplu: cheltuieli de pre-producie (promovare, salarii, training, alte servicii), capitalul de lucru iniial (stocuri, avansuri pltite, etc.). 1.6 Graficul de realizare a proiectului de investiie, temporal i valoric, cu specificarea: datei demarrii proiectului de investiie (luna i anul); activitilor implicate de realizarea proiectului cu precizarea datei nceperii, duratei fiecrei activiti i valorile aferente.
Activiti proiect Data nceperii luna 1 / lei / lei luna i / lei Data punerii in funciune

Total Modul de finanare: - din credit B.C.R - din surse proprii - din alte surse

1.7 Graficul plilor ctre furnizorii de mijloace fixe (n cazul n care acetia acord termene de plat mai mari de 30 de zile de la data facturrii). D.2. Planul de finanare - lei Elementul de finanat Costul finanrii B.C.R. din care surse: proprii altele

Pentru creditul solicitat de la B.C.R. se vor preciza condiiile estimate de acordare a mprumutului (data acordrii, durata, perioada de gratie, dobnda i modul de rambursare a ratelor) - se va anexa graficul de rambursare a mprumutului. Pentru celelalte surse se va explicita natura: surselor proprii (aport in natura si/sau cash al acionarilor, numerar din afacerea existent) altor surse (alte credite, fonduri de investiii, subvenii, leasing). Pentru investiiile complexe, se va completa Planul de finanare a proiectului de investiii - anexa 4.a D.3. Produsele/ serviciile noi (aferente investiiei) Prezentarea produselor/serviciilor noi, pe grupe, aferente proiectului de investiii: denumirea complet a produsului / serviciului; principalele caracteristici / performante tehnico economice i de calitate (de exemplu: dimensiuni, compoziie, forme de comercializare, nivel calitativ, ncadrarea n standardele de calitate). D.4. Piaa 4.1. Descrierea segmentelor de piaa crora li se adreseaz produsele / serviciile noi (localizarea regional i n cadrul economiei - pentru persoane juridice - i a altor criterii, cum ar fi: clasa social, categoria de vrsta, sex, etc.- pentru persoanele fizice). Dimensionai segmentele de pia i comentai schimbrile ce vor avea loc pe pia, precum i cum anume se va adapta firma dvs. la aceste schimbri. 4.2. Clieni poteniali interni i / sau externi, pe grupe de produse / servicii. Se vor anexa contractele cu beneficiarii, pre-contracte, contracte-cadru, scrisori de intenie, acorduri de principiu - dac exist. 4.3. Principalii concureni interni i / sau externi, pe grupe de produse / servicii noi. cte firme ofer produse/servicii identice sau similare pe segmentele dvs. de pia? Enumerai principalele firme concurente, interne sau externe - dac este cazul. prin ce v deosebii de concuren? Enumerai punctele forte i punctele slabe ale propriei afaceri comparativ cu ale concurenei. ce ar trebui s facei pentru a v mbunti poziia pe pia? comparai preurile dvs. fa de cele ale concurenei? 4.4. Alte date, studii, analize care s susin oportunitatea investiiei i previziunile
4

D.5. Strategia de marketing 5.1. Strategia de pre (specificarea politicii de preturi pe grupe de produse / servicii, a preurilor luate n considerare n efectuarea previziunilor). 5.2. Strategia de distribuie (de exemplu: descrierea canalelor de distribuie avute n vedere pentru comercializarea produselor / serviciilor noi, elementele de logistic, personal aferent, costuri aferente). 5.3 Strategia de promovare pentru noile produse / servicii (de exemplu: se vor prezenta activitile ce se vor desfura, termenele de realizare i dimensionare a costurilor aferente). D.6. Programul de vnzri Se va prezenta programul de vnzri (fizic i valoric, pe grupe de produse / servicii, la intern i la extern) pe ntreaga perioada de creditare. Pentru primul an se va prezenta o proiecie lunar a vnzrilor. D.7. Capacitatea tehnic aferent proiectului 7.1. Amplasamentul agentului economic i asigurarea cu utiliti pentru produsele / serviciile aferente proiectului de investiie. Anexat se va prezenta planul general al unitii. 7.2. Descrierea sumar a procesului / fluxului tehnologic nou, a ansamblului activitilor necesare realizrii produselor / serviciilor. 7.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloace fixe aferente proiectului de investiie (tip, marc, furnizor, caracteristici tehnico - economice, capacitate maxim, starea fizic), precum i descrierea adaptrilor necesare (dac este cazul). 7.4. Graficul de ncrcare a capacitilor previzionat pe ntreaga perioada de creditare. 7.5. Regimul de lucru al noilor capaciti (nr. zile/an, nr. schimburi pe zi, nr. ore/schimb). 7.6 n funcie de stadiul de realizare al proiectului se vor anexa actele de proprietate / contracte de vnzare cumprare a terenului / construciilor. D.8. Personalul 8.1.Numrul i proveniena personalului suplimentar. 8.2. Calificarea forei de munc, program de pregtire a forei de munc aferente proiectului (cursuri, locul desfurrii, durata, numr personal ce beneficiaz de pregtire, costuri aferente). 8.3. Dimensionarea cheltuielilor cu personalul suplimentar. 8.4. Numrul i structura personalului dup implementarea proiectului:
Categoria de personal Numr, din care: omeri Total, din care: Conducere TESA *) - total, din care: Muncitori - total, din care: - direct productivi - indirect productivi *) Personalul TESA va fi defalcat pe funcii (producie, economic, marketing, comercial etc.)

D.9. Materii prime i utiliti

9.1. Furnizorii de materii prime necesare derulrii proiectului de investiie (pe tipuri de materii prime) i specificarea condiiilor de aprovizionare (periodicitate, cantitate, pre i modaliti de plat). Dimensionarea cheltuielilor cu materiile prime pe baza consumurilor specifice i a costurilor unitare.
Denumirea materiei prime /serviciului Sursa de aprovizionare Cantitile necesare pentru programul de producie pe un an Preul unitar

9.2. Modul de asigurare cu utiliti (energie, apa, abur etc.). Estimarea cantitilor necesare i a costurilor aferente. D.10. Prezentarea echipei de implementare a proiectului Se va prezenta echipa de implementare a proiectului (pregtire, experien, responsabiliti) D.11. Influene asupra mediului Se vor prezenta cantitile i caracteristicile emisiilor poluante, mijloace de tratare i neutralizare a acestora, costurile generate. E. Previziuni financiare pe durata de acordare a creditului E.1. Proiecia Contului de profit i pierdere Se va prezenta prognoza Contului de profit si pierdere (conform anexei 4.b), cu specificarea urmatoarelor elemente: premisele avute n vedere la ntocmirea previziunilor; graficele de rambursare a mprumuturilor existente; calculul amortizrii investiiei, pe grupe, funcie de durata normat de amortizare; fundamentarea prognozrii celorlalte cheltuieli de exploatare (mrfuri, servicii si lucrri executate de teri, impozite i taxe, cheltuieli sociale aferente salariilor, alte cheltuieli de exploatare pltibile); enumerarea oricror faciliti de care beneficiaz firma, pentru ct timp i menionarea bazei legale (scutiri de taxe, de impozit pe profit .a). E.2. Proiecia necesarului de fond de rulment Necesarul de fond de rulment se va proiecta avandu-se in vedere modelul orientativ prezentat in anexa 4.c. Se recomanda ca valorile elementelor componente ale necesarului de fond de rulment sa se proiecteze pe baza estimarilor privind duratele medii de rotatie ale acestora, exprimate in zile, astfel: Active curente: Stocuri de materii prime i materiale zile cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile; Stocuri de produse n curs de execuie i stocuri de produse finite zile cheltuieli pltibile de exploatare; Stocuri de mrfuri i ambalaje zile cost mrfuri; Stocuri de animale i alte stocuri zile cheltuieli pltibile de exploatare; Creane comerciale zile vnzri; Avansuri pltite (furnizori debitori) zile consumuri de la teri; Alte creane de exploatare zile vnzri; Cheltuieli n avans zile cheltuieli efective de exploatare.
6

Pasive curente (exclusiv datorii financiare pe termen scurt): Furnizori pentru activitatea de exploatare zile consumuri de la teri; Avansuri primite (furnizori creditori) zile vnzri; Alte datorii de exploatare zile vnzri; Venituri n avans zile vnzri. Precizri: Pentru calcule se vor utiliza elementele de venituri i cheltuieli estimate n cadrul proieciei contului de rezultate, conform modelului din anexa 4.b. Cheltuielile pltibile de exploatare reprezint totalul cheltuielilor de exploatare (cheltuielile cu amortizarea i, dup caz, valoarea neamortizat a imobilizrilor cedate, sunt excluse). Consumurile de la teri includ cheltuielile cu materii prime, materiale consumabile, energie i ap, alte cheltuieli materiale i servicii executate de teri. Vnzrile includ veniturile din comercializarea mrfurilor i producia vndut. Estimarea valorii elementelor necesarului de fond de rulment se va face utiliznd urmtoarea formul general: St = x Ch [ lei] n care: St elementul necesarului de fond de rulment care se dimensioneaz (stocuri, creane, datorii, etc.), n mii lei; Ch veniturile sau cheltuielile, n mii lei, pe baza crora se dimensioneaz elementul St al necesarului de fond de rulment (vnzri, cheltuieli cu materialele, cheltuieli pltibile de exploatare, consumuri de la teri); Dz durata de rotaie medie, n zile, previzionat pentru elementul St, n perioada de formare a veniturilor sau cheltuielilor Ch; Ntz durata n zile a perioadei de formare a veniturilor sau cheltuielilor Ch (360 zile pentru un an ntreg, 180 zile pentru 6 luni s.a.m.d.). Necesarul de fond de rulment se calculeaz ca diferen ntre totalul activelor curente de exploatare i totalul pasivelor curente de exploatare (exclusiv datoriile financiare pe termen scurt). Variaia necesarului de fond de rulment de la o perioad la alta se determin prin diferena dintre necesarul de fond de rulment al perioadei curente i necesarul de fond de rulment al perioadei anterioare. Se vor face referiri distincte la dimensionarea necesarului de fond de rulment pentru nceperea activitii n ceea ce privete, att elementele componente, ct i valorile corespunztoare acestora. E.3. Proiecia fluxului de numerar Fluxul de numerar va fi ntocmit conform anexei 4.d. Din aceasta situaie trebuie s reias capacitatea firmei de a rambursa creditul solicitat, inclusiv dobnzile aferente, precum i celelalte credite i datorii comerciale angajate (credite existente la data analizei, leasing-uri, reesalonari la bugete si datorii comerciale angajate). E.4. Calculul indicatorilor specifici studiului de fezabilitate De regula, indicatorii de evaluare a investitiei se vor calcula in cazul in care prin realizarea investitiei care se doreste a fi finantata se infiinteaza o firma noua, pentru celelalte situatii calculul acestora fiind optional. Se va prezenta modul de calcul al indicatorilorde evaluare a investitiei (valoarea actualizata neta, rata intern de rentabilitate, durata de recuperare a investiiei, analiza de sensibilitate i risc).
7

INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE Anexa nr. 4 este un coninut orientativ de elaborare a studiului de fezabilitate. Ca urmare acesta va fi adaptat funcie de scopul investiiei i de tipul de activitate (existent sau nou). Punctele A.11 i C se vor completa numai n cazul n care firma a desfurat activitate pn la data solicitrii creditului. n cazul unui proiect de modernizare/dezvoltare de capacitate (aceleai produse - servicii) nu se vor completa punctele D.3 i D.4. Toate proieciile financiare se vor realiza n valori comparabile cu menionarea perioadei de comparabilitate. An n-1 - ultimul an ncheiat An 0 - anul punerii n funciune Toate previziunile se vor ntocmi cel puin pe perioada de creditare. Indicatori de evaluare a investitiei: Optional, se vor calcula indicatorii de evaluare a investitiei, avandu-se in vedere urmatoarele recomandari: Calculul valorii actualizate nete Valoarea actualizat net (VAN) reprezint diferena pozitiv sau negativ de valoare ntre fluxurile de lichiditi disponibile actualizate, generate de exploatarea unei investiii pe durata vieii sale economice, i valoarea actualizat a investiiei. O valoare actualizat net pozitiv se poate interpreta ca un ctig de capital (sau de valoare a firmei) suplimentar fa de ateptrile furnizorilor de capital, pe cnd o valoare actualizat net negativ se poate interpreta ca o pierdere n raport cu ateptrile acestora. Calculul VAN presupune parcurgerea a dou etape principale i anume: Etapa 1: Estimarea ratei de actualizare Etapa 2: Proiecia fluxurilor anuale de lichiditi disponibile, pe ntreaga durat de via economic a proiectului Etapa 3: Valoarea actualizat net (VAN) se va calcula dup urmtoarea formul: VAN =

Vr FDi + (1+ Ra) n +1 (1 + Ra )i i =0

n

n care: VAN valoarea actualizat net; FDi Fluxul de lichiditi disponibile n anul i; Vr valoarea rezidual; Ra rata de actualizare; n durata de via economic a proiectului.

Calculul duratei de recuperare a investitiei Durata de recuperare a investiiei reprezint perioada de timp, msurat n ani, dup care participanii la finanarea unui proiect de investiii i recupereaz att investiia ct i profiturile ateptate. Durata de recuperare a investiiei se va calcula pe baza fluxurilor de lichiditi disponibile, actualizate cu rata de actualizare estimat pentru calculul VAN, astfel: Se calculeaz fluxurile de lichiditi disponibile actualizate, cumulate anual ncepnd cu primul an al proieciei (Anul 0). Se reine numrul de ani (i) dup care fluxurile de lichiditi disponibile actualizate cumulate trec de la o valoare negativ FDACi-1, la o valoare pozitiv +FDACi. Se calculeaz durata de recuperare cu formula: | FDAC i 1 | Dr = (i 1) + FDAC i + | FDAC i 1 | Calculul ratei interne de rentabilitate Rata intern de rentabilitate reprezint ctigul mediu anual generat de exploatarea unei investiii, raportat la valoarea acesteia, pe durata de via economic a proiectului, sau rata maxim a dobnzii la care poate fi finanat un proiect de investiii pe durata ntregii sale viei economice. Rata intern de rentabilitate se calculeaz prin actualizarea fluxurilor de lichiditi disponibile definite mai sus, astfel: Se calculeaz succesiv valoarea net actualizat (VAN), utiliznd rate de actualizare cresctoare, pn cnd se obin dou valori ale VAN de semne opuse (una pozitiv i cealalt negativ), avndu-se n vedere ca diferena absolut ntre ratele de actualizare utilizate pentru obinerea celor dou valori s fie de cel mult 5%. Se calculeaz rata intern de rentabilitate utiliznd formula: VAN + RIR = rmin + x (rmax rmin) (VAN + + | VAN |) n care: RIR rata intern de rentabilitate; rmin rata de actualizare minim (cea pentru care s-a obinut VAN pozitiv); rrmax rata de actualizare maxim (cea pentru care s-a obinut VAN negativ); VAN+ - valoarea net actualizat pozitiv; |VAN- | - valoarea net actualizat negativ, n valoare absolut. Pentru o precizie acceptabil a calculului este necesar ca rmax - rmin <= 5%. Memoriul (fara anexe) va contine cca. 30-40 de pagini.