Anexa 1.

SINTEZA ANALIZEI FINANCIARE PRIN FORMULE

I ANALIZA DE POZITIE PE BAZA DE BILANT

ACTIV PASIV

I IMO I CPR
Nevoi
permanente
II DFIN.

II ACR III DCR

•Stocuri • Dat. fata de salariati
• Creante • Dat.fata de stat
Nevoi
temporare
• A Tz • Dat. fata de furnizori
- Disponib. • Dat, fata de actionari
- VMP • P Tz ( fata de banca)

Indicatori ai echilibrului financiar

1) SN = Total activ – Total datorii ∆ SN

SN = CPR – Subv. pt investitii – Provizioane reglementate

2) FR = CRR + DFIN – IMO ∆ FR

FR poate fi: ⎯
⎯→ FRP = CPR – IMO
⎯
⎯→ FRS = FR – FRP = DFIN
FR = ACR nete = ACR – DCR

3) NFR= (ACR - A Tz.) – (DCR – P Tz.) ∆ NFR

NFR = (Stocuri + Creante) – Dat. de exploatare (Dat.fata de salariati, stat, furnizori, actionari)

4) TN = FR – NFR ∆ TN = CF
TN = A Tz. – P Tz.

CF = TN = ∆ FR - ∆NFR
CF = CFgest + CFinv + CFfin
 II ANALIZA DE PERFORMANTA PE BAZA DE CPP

I Indicatorii in varianta continentala ( franceza )

Cascada SIG
• Venituri din vanzarea marfurilor
(-) • Cheltuieli cu marfurile
(=) 1. MARJA COMERCIALA

• PV (CA)
(+) • PS (Variatia stocurilor)
(+) • PI (Productia imobilizata)
(=) 2. PRODUCTIA EXERCITIULUI

• Marja comerciala
(+) • Productia exercitiului
(-) • Consumuri de la terti
(=) 3. VA (Valoarea Adaugata)
(+) • Subventii de exploatare
(-) • Impozite, taxe si varsaminte assimilate
(-) • Ch. cu personalul
(=) 4. EBE (Excedent Brut din Exploatare)
(+) • Venituri din provizioane de exploatare
(+) • Alte venituri (din exploatare)
(-) • Amortizari si provizioane din exploatare
(-) • Alte cheltuieli de exploatare
(=) 5. R E (Rezultatul Exploatarii)
(+) • Venituri financiare
(-) • Cheltuieli financiare
(=) 6. RC (Rezultatul curent)
(+) • Venituri extraordinare
(-) • Venituri exceptionale
(-) • Impozit pe profit
7. R Exercitiului (PN)

CAF = Total V incasabile –Total Ch platibile

CAF se poate determina prin doua metode:
* CAF =EBE +(V.fin. incasabile–Ch.fin. platibile) + (Ven. extraord. incasabile–Ch. extraord. platibile)-Imp. pe Π
EBE = Ven. din expl. incasabile – Ch. din expl. platibile

* CAF = PN + Ch. calculate – Ven. calculate

· Amortizari · Ven. din provizioane
· Provizioane · Subv. pt investitii virate la venituri
· V.N.C.E.A.C. · Ven. din cesiunea elem. de activ
(ch.cu cedarea activelor)
II Indicatorii in varianta anglo-saxona
1. MCV = CA – CV
2. EBITDA = CA - CV – CF ( EBITDA ≈ EBE)
3. EBIT = EBITDA – Amo si provizioane
4. EBT = EBIT – Dobanzi
5. PN (RN) = EBT – Imp pe Π
EBIT – Imp. = PN + Dobanzi

CF + Amo(+ Dob)
CAPR =
1− v
CF + Amo(+ Dob)
QPR =
p−v

III.ANALIZA CASH-FLOW-URILOR

CF = ∆TN = TN1 – TN0

CF = ∆TN = ∆FR - ∆NFR

CF = CFgest + CFinv + CFfin

CFgest = PN + Ch. calc. expl.- Ven.calc. expl. - ∆NFR

CFgest= CAF - ∆NFR
CFgest = Incasari ale expl. – Plati ale expl.

CFinv = Incasari din vz imob – Plati pt achiz de imob + Dob. si divid. incasate
(corp,necorp,fin) (corp,necorp,fin) (legate de imo)
CFinv = Ven fin - ∆ Imo brute
(legate de imo)
∆ Imo brute = Imo brute1 – Imo brute0 = Imo brute1 –Imo brute0 + Amo

CFfin = ∆ DFIN + ∆CPR – PN

CFfin = ∆ DFIN + ∆CS – Divid.
 CFD PT. EVALUAREA INTREPRINDERII

Dupa origine:
CFD = CFgest – Cr. ec.
CFgest = PN + Amo + Dob
Cr. ec. = (∆Imo + ∆ACRnete
CFD = ( PN + Amo + Dob ) – (∆Imo + ∆ACRnete)

Dupa destinatie:
CFD = CFDact + CFDcred
CFDact = PN - ∆CPR = Divid - ∆CS
CFDcred = Dob - ∆ DFIN

n
CFDact t Vn(CPR )
V0(CPR) = ∑ (1 + k +
(1 + k fin ) n
fin )
t
t =1

n
CFDcred t Vn( DAT fin )
V0(FIN) = ∑
t =1 (1 + k d ) t
+
(1 + k d ) n

n
CFDt Vn( AE )
V0(AE) = V0(CPR) + V0(DFIN) = ∑ (1 + k
t =1 ) t
+
(1 + k ec )
ec

IV. SISTEMUL RATELOR FINANCIARE

I RATE DE PROFITABILITATE

1. Rate de marja :
(∀) S .I .G.
Rmarja = *100
CA
PNet PBrut
Ex.: Marja neta = *100 Marja bruta = *100
CA CA

2. Rate de rotatie :
(∀) El.bil. CA
Dzile = * 360 Kr ot =
CA (∀) El.bil.
 AE CA
Ex. Dzile = * 360 Kr ot =
CA AE
3. Rate de rentabilitate:
PN
ROE = *100
CPR
PN + Dob EBIT − Im p
ROA = *100 = * 100 = ROA
CPR + DATfin AE
Dob.
Rd = *100
DFIN
CPR DFIN
ROA = ROE + Rd
CPR + DFIN CPR + DFIN
DFIN
ROE = ROA + (ROA – Rd)
CPR
PN
ROI = *100
CA

Relatia lui Fisher face legatura intre ratele reale si nominale

(1+ rn ) = (1+ rr )(1+ri )
Regula de aur in finante
ROE > ROA >Rd > Rinfl
II RATE DE RISC
1. Rate de Lichiditate:

ACR
Lgen = *100
DCR
ACR − Sto Clienti + Disponib
Lpartiala = * 100 = *100
DCR DCR
ACR − Sto − Clienti Disponib
Limediata = * 100 = *100
DCR DCR
2. Rate de Solvabilitate:
DFIN TDAT
GÎ = * 100 sau * 100
DFIN + CPR T ACTIV

DFIN
Levierul = =L
CPR
 3. Variabilitate(Elasticitate):
∆EBIT
CF + Amo CA − CV
e = EBIT0 = CA ; PM = ; e=
∆CA CA − PM 1− v CA − CV − CF
CA0
∆PN
CF + Amo + DOS CA − CV
e’ = PN 0 = CA ; PM’ = ; e’ = ;
∆CA CA − PM ' 1− v CA − CV − CF − DOS
CA0
∆PN

e”= e' = PN 0 = EBIT = CA − CV − CF

e ∆EBIT EBIT − Dob CA − CV − CF − Dob
EBIT0

III RATE DE VALOARE :

Pr et.bursier
⎯
⎯→ PER =
EPS
PN tot
⎯
⎯→ EPS =
Nr.act.

⎯
⎯→ ηdivid = CursDivid
.bursier

⎯
⎯→ g = ROE * b
Curs.bursier (Val.de. piata )
⎯
⎯→ MBR =
(Valoare.contabila )
Legatura intre Activul/Pasivul Economic si Activul/Pasivul Total

AE = PE = CPR + DFIN = IMO + ACRnete

AE = PE = TP – DCR

ACRnete = ACR – DCR

TA = AE + DCR

TP = PE + DCR
 IMO CPR PN

PN +Dob = ROA ROE

EBIT - Imp DFIN Dob
ACRnete
Rd
AE PE

CPR
IMO

DFIN
ACR
DCR

TA TP
 Principalii indicatori economici

ƒ Indicatori de pozitie ai unei intreprinderi caculati pe baza Bilantului

Contabil

Indicatori Denumirea completa

1 SN Situatia Neta
2 FR Fondul de Rulment
3 NFR Nevoia de Fond de Rulment
4 TN Trezoreia Neta

ƒ Indicatori de calculati pe baza Contului de Profit si Pierdere (SIG)

Indicatori Denumirea completa

1 MjC Marja Comerciala
2 PE Productia Exercitului
3 VA Valoarea Adaugata
4 EBE Excedentul Brut din Exploatare
5 RE Rezultatul Exploatarii
6 RF Rezultatul Financiar
7 RN Rezultatul Net (Profitul Net)

ƒ Indicatori de evaluare ai proiectelor de investitii

Indicatori Denumirea completa

1 VAN Valoarea Actualizata Neta
2 RIR Rata Interna de Rentabilitate
3 TR Termenul de Recuperare
4 IP Indicele de Profitabilitate
5 CRNA Cursul de Revenire Net Actualizat (Testul
Bruno)