MANAGEMENTUL INVESTIIILOR

Seminar
Indicatori dinamici de eficien economic
Asist. Univ. Dr. Corina MARINESCU

I1, I2, .. Id

P1, P2, PD

Principalele momente ce caracterizeaz un proces

investiional sunt:

m momentul adoptrii deciziei de investiii;

n momentul nceperii lucrrilor de investiii;
p momentul punerii n funciune a obiectivului;
v momentul scoaterii din funciune.

Perioadele de timp corespunztoare acestor momente, sunt:

g durata de proiectare;
d durata de realizare a investiiei;
D durata de funcionare a viitorului obiectiv de investiii

Indicatori dinamici
Indicatorii dinamici sunt mai nefavorabili dect omologii lor
statici.

Tstatic Tdinamic

Rstatic Rdinamic

Relaiile de mai sus iau natere ca urmare a influenei

factorului timp asupra sumelor de bani.
Toi indicatorii dinamici care raporteaz efecte la eforturi sau
invers, ambele calculate n uniti monetare, au aceeai
valoare indiferent de momentul actualizrii lor. Prin urmare
vom avea urmtoarele egaliti:
m
n
p
v
Tact
Tact
Tact
Tact

m
n
p
v
Ract
Ract
Ract
Ract

Indicatori dinamici de evaluare a eficienei

economice
Actualizare la momentul m
m
I act

1
1
1
I1

...

2
d
g 1
g2
g d
(1 a)
(1 a)
(1 a)

m
Pact

1
1
1
P1

...

2
D
g d 1
g d 2
g d D
(1 a)
(1 a)
(1 a)

Ih

h 1

h 1

Ph

1
(1 a) g h

1
(1 a) g d h

Dac profitul anual este constant n timp, formula devine:

m
Pact

1
(1 a) D 1
1
1
1
1
Ph

...
Ph

g d
1
2
D
g d
(1 a)
(1 a)
(1 a)
(1 a)
a (1 a) D
(1 a)

Randamentul economic al investiiei

D

m
Ract

m
Pact
m
I act

1
g d h
(1

a)
1 h 1d
1
1
Ih
(1 a) g h
h 1
Ph

Dac profitul anual este constant n timp, formula devine:

m
Ract

m
Pact
m
I act

(1 a) D 1
1
Ph

g d
(1 a)
a (1 a) D
1
1
d
1
Ih
(1 a) g h
h 1

Calculul Termenului de recuperare a investiiei

It

m
I act

Ph

h 1

m
h act

h 1

m
Ph act

m
h act

1
1
1
I1

...

2
d
g 1
g2
g d
(1 a)
(1 a)
(1 a)

m
I act

P
h 1

h 1

h 1

Ih

1
(1 a) g h

T
1
1
1
1
P1

...

h (1 a)gdh
2
T
(1 a) g d 1
(1 a) g d 2
(1 a) g d T h 1

1
(1 a) T 1
1
1
1
1
Ph

...
Ph

g d
1
2
T
g d
(1 a)
(1 a)
(1 a)
(1 a)
a (1 a) T
(1 a)
m
I act

(1 a) T 1
1
Ph

g d
(1 a)
a (1 a) T

m
I act
(1 a) g d x 1

Ph
ax

(1 a)T x

m
Ph x Ph I act
(1 a) g d x a

x Ph

(1 a)
T

m
I act

(1 a)

g d

a Ph

Ph

m
I act

(1 a)

g d

Ph
m
I act
(1 a) g d a

ln(1 a) ln
T

m
T ln(1 a) ln Ph ln Ph I act
(1 a) g d a

m
Tact

Ph
m
I act
(1 a) g d a

m
ln Ph ln Ph I act
( 1 a)g d a

ln ( 1 a)

Indicatori dinamici de evaluare a eficienei

economice
Actualizare la momentul n
n
I act

n
Pact

1
1
1
I1
I2
... I d

1
2
d
(1 a)
(1 a)
(1 a)

1
1
1
P1
P2
... PD

d 1
d2
D
(1 a)
(1 a)
(1 a)

1
Ih
h
(1

a)
h 1

1
Ph
(1 a) d h
h 1

Dac profitul anual este constant n timp, formula devine:

n
Pact

1
1
1
1
1
(1 a) D 1
Ph

...
Ph

d
1
2
D
d
(1 a)
(1 a)
(1 a)
(1 a)
a (1 a) D
(1 a)

Randamentul economic al investiiei

D

n
Ract

1
n
dh
Pact
(1

a)
n 1 h 1d
1
1
I act
I

h
h
(1

a)
h 1

Ph

Dac profitul anual este constant n timp, formula devine:

n
Ract

1
(1 a ) D 1
Ph

n
d
Pact
(1 a) a (1 a ) D
n 1
1
d
1
I act
Ih

(1 a) h
h 1

Calculul Termenului de recuperare a investiiei

It

n
I act

Ph

P
h 1

n
h act

h 1

n
Ph act

P
h 1

h 1

n
I act

n
h act

1
1
1
I1

...

2
d
1
2
d
(1 a)
(1 a)
(1 a)

h 1

Ih

1
(1 a) h

T
1
1
1
1
P1
P2
... PT
Ph
d 1
d2
d T
(1 a)
(1 a)
(1 a)
(1 a) d h
h 1

1
1
1
1
1
(1 a) T 1
Ph

...
Ph

d
1
2
T
d
(1 a)
(1 a)
(1 a)
(1 a)
a (1 a) T
(1 a)
n
I act

1
(1 a) T 1
Ph

d
(1 a)
a (1 a) T

n
I act
(1 a) d
x 1

Ph
ax

(1 a)T x

n
Ph x Ph I act
(1 a) d x a

x Ph

(1 a)
T

n
I act

(1 a) a Ph
d

Ph

n
I act

(1 a) a
d

n
I act
(1 a) d a

ln(1 a) ln
T

n
T ln(1 a) ln Ph ln Ph I act
(1 a) d a

n
Tact

Ph

Ph
n
I act
(1 a) d a

n
ln Ph ln Ph I act
( 1 a)d a

ln ( 1 a)

Indicatori dinamici de evaluare a eficienei

economice
Actualizare la momentul p
p
I act
I1 (1 a) d 1 I 2 (1 a) d 2 ... I d (1 a) 0

I h (1 a) d h

h 1

p
Pact

1
1
1
P1
P2
... PD

1
2
D
(1 a)
(1 a)
(1 a)

1
Ph
(1 a) h
h 1

Dac profitul anual este constant n timp, formula devine:

p
Pact

1
1
1
(1 a) D 1
Ph

...
Ph
1
2
D
(1 a)
(1 a)
a (1 a) D
(1 a)

Randamentul economic al investiiei

D

p
Ract

p
Pact
p
I act

Ph

h 1
d

1
(1 a) h

I h (1 a ) d h

h 1

Dac profitul anual este constant n timp, formula devine:

p
Ract

p
Pact
p
I act

(1 a ) D 1
Ph
a (1 a ) D
d

I
h 1

(1 a ) d h

Calculul Termenului de recuperare a investiiei

It

p
I act

h 1

h 1

Ph act

p
I act
I1 (1 a) d 1 I 2 (1 a) d 2 ... I d (1 a) 0

I h (1 a) d h

h 1

h 1

p
Ph act

P
h 1

1
1
1
P1

...

2
D
1
2
D
(1 a)
(1 a)
(1 a)

p
h act

h 1

Ph

1
(1 a) h

1
1
1
(1 a )T 1
Ph

...
Ph
1
2
T
T
(1

a)
(1

a)
(1

a)
a

(
1

a
)

p
I act

(1 a )T 1
Ph
a (1 a )T

p
I act
x 1

Ph
ax

(1 a) x
T

p
Ph x Ph I act
xa

Ph

P I
h

ln(1 a )T ln

P
h

Ph
p
I act

p
x Ph I act
a Ph

p
act

(1 a )T

Ph

P I
h

p
act

p
T ln(1 a) ln Ph ln Ph I act
a

p
Tact

p
ln Ph ln Ph I act
a

ln(1 a )