MANAGEMENTUL INVESTIŢIILOR

Indicatori dinamici de eficienţă

economică

Conf. Univ. Dr. Corina Marinescu

 Cuvântul cheie al zilei

D
I
N
A
M
I
C
Ă
 I1, I2, …….. Id P1, P2, ……………………………………… PD

m n p v
g d D

• Principalele momente ce caracterizează un proces

investiţional sunt:
• m – momentul adoptării deciziei de investiţii;
• n – momentul începerii lucrărilor de investiţii;
• p – momentul punerii în funcţiune a obiectivului;
• v – momentul scoaterii din funcţiune.

• Perioadele de timp corespunzătoare acestor momente, sunt:

• g – durata de proiectare;
• d – durata de realizare a investiţiei;
• D – durata de funcţionare a viitorului obiectiv de investiţii
 Actualizarea sumelor la
momentul “n”

I1, I2, ….. Id P1, P2, ……………………………...… PD

m n p v
g d D
 Indicatori dinamici de evaluare a eficienţei
economice
Actualizare la momentul “n”


1 1 1 1
n
I act = I1  + I2  + ... + I d  = Ih 
(1 + a) 1
(1 + a) 2
(1 + a) d
h =1 (1 + a) h

D
1 1 1 1
P = P1 
n
d +1
+ P2  d+2
+ ... + PD  d+D
=  Ph 
(1 + a) (1 + a) (1 + a) (1 + a) d + h
act
h =1

Dacă profitul anual este constant în timp, formula devine:

1  1 1 1  1 (1 + a) D − 1
n
Pact = Ph   + + ... + D 
= Ph  
(1 + a) d
 (1 + a)
1
(1 + a) 2
(1 + a)  (1 + a) d
a  (1 + a) D
 Calculul Termenului de recuperare a investiţiei
T T
It =  Ph n
I act = P
h =1
n
h act
h =1
d


1 1 1 1
n
I act = I1  + I 2  + ... + I d  = Ih 
(1 + a) 1
(1 + a) 2
(1 + a) d
h =1 (1 + a) h

T T

 
1 1 1 1
= P1  +  + +  = Ph 
n
Ph act d +1
P d+2
... P d+T
(1 + a) d + h
2 T
h =1 (1 + a) (1 + a) (1 + a) h =1

T
 1 1  (1 + a) T − 1

1 1 1
= Ph   + + ... + = Ph  
n
T 
Ph act
h =1 (1 + a) d
 (1 + a)
1
(1 + a) 2
(1 + a)  (1 + a) d
a  (1 + a) T

1 (1 + a ) T − 1
n
I act = Ph  
(1 + a) d
a  (1 + a ) T
 n
I act  (1 + a) d x −1
(1 + a) T = x =
Ph ax

Ph  x − Ph = I act
n
 (1 + a) d  x  a


x Ph − n
I act  (1 + a)  a = Ph
d
 x=
P
h − I act
n
Ph
 (1 + a) d  a 
Ph Ph
(1 + a) = ln(1 + a) = ln
P  P 
T T

h − n
I act  (1 + a)  a
d
h − I act
n
 (1 + a) d  a

T ln(1 + a) = ln Ph − ln Ph − I act
n

 (1 + a) d  a 

Tactn =

ln Ph − ln Ph − I act
n
 ( 1 + a)d  a 
ln ( 1 + a)
Randamentul economic al investiţiei
D
1
Pactn  Ph  (1 + a) d+h
n
Ract = n − 1 = h =1d −1
1

I act
I 
+
h h
h =1 (1 a)

Dacă profitul anual este constant în timp, formula devine:

1 (1 + a) D − 1
Ph  
n
Pact (1 + a) a  (1 + a) D
d
n
Ract = n −1 = d
−1
1

I act
I 
(1 + a) h
h
h =1
 ACTUALIZAREA SUMELOR LA MOMENTUL “P”

I1, I2, ….. Id P1, P2, ……………………………...… PD

m n p v
g d D
 Indicatori dinamici de evaluare a eficienţei
economice
Actualizare la momentul “p”

d
p
I act = I 1  (1 + a ) d −1 + I 2  (1 + a ) d − 2 + ... + I d  (1 + a) 0 = 
h =1
I h (1 + a) d − h


1 1 1 1
Pactp = P1  + P2  + ... + PD  = Ph 
(1 + a) 1
(1 + a) 2
(1 + a) D
h =1 (1 + a) h

Dacă profitul anual este constant în timp, formula devine:

 1 1 1  (1 + a) D − 1
Pactp = Ph   + + ... + D 
= Ph 
 (1 + a) (1 + a) (1 + a)  a  (1 + a) D
1 2
 Calculul Termenului de recuperare a investiţiei
T


T

P =
p p
It = h
I act Ph act
h =1 h =1

d
p
I act = I 1  (1 + a ) d −1 + I 2  (1 + a ) d − 2 + ... + I d  (1 + a) 0 =  h =1
I h (1 + a) d − h

T T

 
1 1 1 1
= P1  +  + +  = Ph 
p
Ph act P2 ... PT
h =1 (1 + a)1
(1 + a) 2
(1 + a) T
h =1 (1 + a) h

T
 1 1  (1 + a )T − 1

1
= Ph   + + ... + = Ph 
p
T
Ph act
 (1 + a) (1 + a) (1 + a)  a  (1 + a )T
1 2
h =1

(1 + a )T − 1
p
I act = Ph 
a  (1 + a )T
 n
I act x −1
(1 + a) T = x =
Ph ax

Ph  x − Ph = I act
p
 xa (
x Ph − I act
p
)
 a = Ph

Ph Ph
(1 + a )T =
x=
(
Ph − I act
p
a ) (
Ph − I act
p
a )

ln(1 + a )T = ln
(
Ph
)
(
T ln(1 + a ) = ln Ph − ln Ph − I act
p
a )
Ph − I act
p
a

ln Ph − ln( Ph − I act
p
 a)
Tactp =
ln(1 + a )
 Randamentul economic al investiţiei
D
1
Pactp  Ph 
(1 + a) h
R p
act = p −1 = h =1
d
−1
I
I act d −h
h (1 + a )
h =1

Dacă profitul anual este constant în timp, formula devine:

(1 + a ) D − 1
Ph 
Pactp a  (1 + a) D
p
Ract = p −1 = d
−1
h
I act d −h
I (1 + a )
h =1
Q&A