Determinarea fluxurilor de numerar

Aplicatii:

I. Se cunosc urmatoarele informatii din bilant pentru doua exercitii financiare

(mii.u.m.)

A N-1 N K+D N-1 N

Imobilizari 500 600 Capitaluri proprii 500 700
Stocuri 300 340 Datorii financiare 150 110
Clienti 200 150 Furnizori 50 60

Sa se calculeze cash-flow-ul (CF) degajat de intreprindere in anul N prin varianta

franceza.

Rezolvare:

Cash–flow-ul se defineste ca variatie a trezoreriei nete dela inceputul si sfarsitul

anului.

Varianta franceza: CF = Δ TN = Δ FR – Δ NFR = (∆ Cperm - ∆ AF) – (∆ AC - ∆ DC)

CF = [(810 – 650) – (600 - 500)] – [(490 - 500) – (60 - 50)] = 80 (mii u.m.)

II. Se cunoaste urmatoarea situatie din bilant pentru 2 ani succesivi (mii.u.m.):

A N-1 N K+D N-1 N

Imobilizari totale 92 97 Capital permanent 148 146
Capitaluri proprii 120 120
Stocuri de prod fin 35 30 Capital social 110 113
Clienti 25 35
Alte creante exploat. 15 11 Furnizori 12 9
Alti creditori exploatare 14 26

Contul de rezultate pentru anul N prezinta urmatoarea situatie (mii.u.m.):

N
Cifra de afaceri (CA) 190
+ variatia stocurilor -5
- aprovizionari terti 64
- alte chelt externe 12
= valoare adaugata (VA) 109
- salarii 45
= EBE 64
- amortizare 10
- provizioane 3
= rezultat exploatare 51
- dobanzi 7
= rezultat brut 44
- impozit pe profit 18
= rezultat net 26

De asemenea, intreprinderea a distribuit dividende in valoare de 8 (mii.u.m.) in anul

N. Sa se intocmeasca tabloul fluxurilor de trezorerie prin varianta anglo-saxona in
anul N.

Rezolvare:

Varianta anglo–saxona: CF = CF gestiune + CF investitii + CF finantare

1. CFgestiune – determinare prin doua metode (directa si indirecta)

a) CF gestiune (direct) = Venituri incasabile – Cheltuieli platibile (apartinand

activitatii curente de gestiune – exploatare indeosebi)

CF gestiune (direct) = Incasari din vanzari – Plata aprovizionarilor – Plata alte

cheltuieli externe – Plata salarii – Plata dobanzii – Impozit pe profit =

= (CA – Δclienti) – (Aprov terti – ΔFurnizori) – (Alte chelt externe - ΔCreditori expl
+ ΔCreante expl ) - Plata salarii – Plata dobanzii – Impozit pe profit =

OBS. Pentru a determina Incasarile si platile, Veniturile si Cheltuielile sunt corectate

cu variatia (delta ∆) elementelor componente.

= (190 – 10) – (64 – (-3)) – (12 – 4 – 12) – 45 – 7 – 18 = 47 (mii u.m)

b) CF gestiune (indirect) = CAF – Δ NFR = (PN + AMO + PROV) – (Δ AC –

Δ DC) = (26 + 10 + 3) – [(-5 + 10 + (-4) – (-3 +12)] = 39 – [-8] = 47 (mii
u.m.)

2. CF de investitii - se determina ca diferenta intre Veniturile financiare si

variatia IMOBILIZARILOR BRUTE. Aceasta variatie a imobilizarilor brute
este:
∆IMO BRUTE = [IMON - (IMON-1 - Amortizare si provizioane)]
CF investitii = Venituri financiare – Δ IMOBILIZARI brute =
=Ven fin – (Δ IMOBILIZARI + AMORTIZARE + PROVIZIOANE) =

= 0 – (97 – 92 + 10 + 3) = -18 (mii u.m.)

3. CF de finantare

CF finantare = Δ Capital social – Plata dividendelor + Δ Datorii TL

= 3 – 8 + (26 - 28) = - 7 (mii u.m.)

CF = CF gestiune + CF investitii + CF finantare = 47 + (-18) + (-7) = 22 (mii

u.m.)