Indicatori de performanta financiara

Studiu de caz:

Contul de rezultate la 31 decembrie N prezinta urmatoarea situatie (mii.u.m.):

Cheltuieli Venituri
Cheltuieli din exploatare 7.700 Venituri din exploatare 9.000
- Ch. cu materii prime 3.200 - Cifra de afaceri neta 8.000
- Ch cu personalul 2.800 - Productia stocata 200
- Amortizare/Prov exploatare 1.100 - Productia imobilizata 500
- Alte ch exploatare 600 - Alte ven exploatare 300
Ch impoz, taxe, var asim 400 Ven din activele cedate 300
Ch cu activele cedate 200

Cheltuieli financiare 1.200 Venituri financiare 800

- Ch cu provizioane fin 100 - Ven din interese de participare 300
- Ch cu dobanzile 700 - Ven din dobanzi 400
- Alte ch fin 400 - Alte venituri fin 100

Impozit pe profit 300

Sa se determine:
1. rezultatul net (RN) utilizand marjele de acumulare (solduri intermediare de gestiune -
SIG) in doua variante:
a. anglo-saxona;
b. continentala (franceza).
2. Valoarea capacitatii de autofinantare (CAF) prin doua metode:
a. deductiva;
b. aditionala.

Rezolvare:

1. a) Varianta anglo-saxona presupune parcurgerea urmatoarelor etape:

- determinarea indicatorului EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes,

Depreciation and Amortization) – castigurile inainte de plata dobanzilor, a taxelor,
a deprecierii si amortizarii

EBITDA = Rezultat exploatare (mai putin ch cu amortizarea) + Rezultat financiar

(mai putin ch cu dobanzile)
= Ven expl – Ch expl (- ch amortizare) + Ven fin – Ch fin (- ch dob)

= 9.000 – 6.600 + 800 – 500 = 2.700

 - determinarea indicatorului EBIT = EBITDA – Ch cu amotizarea

= 2.700 – 1.100 = 1.600

- determinarea indicatorului EBT = EBIT – Ch cu dobanzile

= 1.600 – 700 = 900

RN = EBT – Impozit pe profit

RN = 900 – 300 = 600

b) Varianta continentala presupune determinarea soldurilor intermediare de gestiune

(EBE, VA, PE, MC):

EBE – Excedentul Brut din Exploatare;

VA – Valoarea Adaugata;
PE – Productia Exercitiului;
MC – Marja Comerciala.

Algoritm de calcul:
RN = Rezultat exploatare + Rezultat financiar – Impozit pe profit
Rez fin = Ven fin – Ch fin
Rez expl = EBE + Rezultatul altor activitati din exploatare – Amortizari/Prov expl
Rez altor act expl = Ven active cedate – Ch din active cedate
EBE = VA – Ch cu personalul – Ch cu impozite, taxe (fara Imp/profit)
VA = PE – Consum extern (Ch cu materiile prime)
PE = Productie vanduta (PV) + Productie stocata (PS) + Productie Imobilizata (PI)
PV = CA neta

Calcule:
PE = 8.000 + 200 + 500 = 8.700
VA = 8.700 – 3.200 = 5.500
EBE = 5.500 – 2.800 – 400 = 2.300
Rez expl = 2.300 + (300 - 200) – 1.100 = 1.300
RN = 1.300 + (800 – 1.200) – 300 = 600

2. a) CAF deductiva = EBE + Venituri fin incasabile – Cheltuieli fin platibile

b) CAF aditionala = RN + Cheltuieli calculate – Venituri calculate

Clasificare:
Venituri: a) incasabile – sunt acele venituri care influenteaza trezoreria (crestere),
rezultatul exercitiului (exemple: ven din vanzarea productiei, ven din dob, din interese de
participare, alte venituri)
b) calculate – acele venituri care NU genereaza incasari (exemple: ven din
provizioane, din active cedate)

Cheltuieli: a) platibile – sunt acele cheltuieli care influenteaza trezoreria (scadere),

rezultatul exercitiului (exemple: ch cu materii prime, cu salarii, cu dobanzi, cu impozite si
taxe, alte cheltuieli)
b) calculate – acele cheltuieli care NU genereaza plati si nu afecteaza trezoreria
(exemple: ch cu amortizarile, provizioanele, ch cu active cedate)

Calcule:
a) CAF deductiva = EBE + Venituri fin incasabile – Cheltuieli fin platibile =
= 2.300 + (300 + 400 + 100) – (700 + 400 + 300***) = 1.700
*** 300 reprezinta Impozitul pe profit – este o cheltuiala financiara platibila (este
un impozit)

b) CAF aditionala = RN + Cheltuieli calculate – Venituri calculate

= 600 + (1.100 + 200 + 100) – 300 = 1.700