ANALIZA PERFORMANTELOR PE BAZA

CONTULUI DE REZULTATE
Obiective:
• Înţelegerea principiilor ce stau la baza întocmirii contului de rezultate,
• Cunoaşterea şi înţelegerea rolului soldurilor intermediare de gestiune,
• Determinarea si interpretarea ratelor de rentabilitate.
• Înţelegerea diferenţei dintre conceptele de venit şi, respectiv,
încasare.
• Înţelegerea diferenţei dintre conceptele de cheltuială şi, respectiv,
plată.
 Utilitatea contului de profit şi pierdere:
• Am obţinut cifra de afaceri propusă?
• Am controlat cheltuielile operaţionale?
• Am obţinut profitul dorit?
Analiza performantelor se realizeaza pe baza CPP
• Activitatile sunt impartite in:
• Exploatare
• Financiare

In raport cu influenta asupra trezoreriei:

- venituri, cheltuieli monetare
- Venituri, cheltuieli nemonetare
SAU:
- venituri calculate (nu generează încasări de numerar),
- Cheltuieli calculate (nu influenţează trezoreria deoarece nu generează plăţi)
Exemple…..
Exemple de venituri si cheltuieli de exploatare
- …….

Exemple de venituri si cheltuieli financiare

- ……
Pe baza CPP stabilim indicatorii ce reflecta starea firmei la
un moment dat.
 Solduri intermediare de gestiune Importanţa

1) Marja comerciala = Venituri din Valoarea adăugată reprezintă creşterea de

vânzarea mărfurilor – Costul mărfurilor valoare rezultată în urma utilizării
vândute factorilor de producţie, este folosită
pentru a remunera participanţii la
2) Valoarea adăugată = Marja comerciala
activitatea firmei: salariaţi, acţionari,
+ Producţia vândută + Venituri din
creditori, statul , întreprinderea.
producţia stocată – Consumuri externe

3) Excedent brut de exploatare: Excedentul brut de exploatare reprezintă

EBE = Valoarea adăugată + Venituri din acumularea brută din activitatea de
subvenţii de exploatare – Cheltuieli cu exploatare ( amortizarea şi provizioanele
impozite şi taxe asimilate – Cheltuieli nu sunt cheltuieli plătibile, ele vor
cu personalul influenţa rezultatul exploatării).
4) Rezultatul exploatării = Profitul din exploatare exprimă
Venituri din exploatare – rentabilitatea activităţii de
Cheltuieli de exploatare = EBE exploatare, în mărime absolută,
+ ajustări de valoare –alte prin diferenţa dintre veniturile
cheltuieli de exploatare+alte de exploatare şi totalul
venituri de exploatare cheltuielilor

5) Rezultat brut = Rezultat de

exploatare + Venituri financiare –
Cheltuieli financiare
sau:
Rezultat brut= venituri totale-
cheltuieli totale
6) Rezultat net = Profitul net exprimă marimea
Rezultat brut – absolută (după achitarea
Impozit pe profit impozitului către stat) cu care
pot fi remuneraţi acţionarii
pentru capitalurile proprii
investite.
• Valoarea adaugata:
- potential de remunerare :
1. Salariati
2. Remunerarea
3. Remunerarea creditorilor
4. Remunerarea actionarilor
5. Intreprindere (CAF)
- realizeaza legatura micro- macro
- Apreciere a aportului specific al firmei la realizarea
productiei
- Criteriu pt aprecierea cresterii firmei
- Gradul de utilizare al factorilor de productie-
corelatie productivitatea muncii si remunerarea
personalului
Va/Nr pers=Imob / nr. Pers *VA /Imob

EBE
=Marimea resurselor de finantare rezultate din
exploatare
= nu este influentat de politica de amortizare , de
investitii, financiara
 Rezultatul exploatarii
=influentat de politica de investitii
= resursele financiare de care dispune pt a-si acoperi
chelt. Financiare
Marje de acumulare - varianta anglo saxona

1. EBITDA (Earning Before Interest, Taxes,

Depreciation&Amortization ) = Total venituri-total cheltuieli (fara
cheltuieli cu deprecieri si amortizari, fara chelt cu dobanzile, fara
chelt. Cu impozitul pe profit).
2. EBIT (Earning Before Interests and Taxes) = EBITDA - c helt cu
Amortizari si provizioane pentru deprecierea imob. corp. si necorp
3. EBT (Earning Before Taxes) = EBIT – chelt cu dobanzile
4. RN sau PN (Rezultatul Net sau Profitul Net) = EBT – imp/profit
Ratele de rentabilitate
• Rentabilitate economica
• Rentabilitate financiara
 Rentabilitatea economica

R ec (ROA) = (EBIT-IMP/profit)/Activ economic

AE = cap propriu + datorii=Imo+ ACN (active
curente nete)
-masoara eficienta mijloacelor materiale si
financiare utilizate
- independenta de politica de finantare a firmei
• - este dependenta de structura capitalurilor firmei

• - Trebuie sa depaseasca rata inflatiei pt ca firma sa-

si mentina substanta economica

• -in termeni reali Rec trebuie sa:

- Remunereze capitalurile investite la nivelul
ratei minime de randament din econ si al riscului
asumat de act si cred
• - trebuie sa permita innoirea si cresterea activelor
pe perioada scurta
• - poate fi descompusa in :
1. Rata de marja (factor cantitativ)
2. Rate de rotatie a capitalurilor prin CA
(factor calitativ)
Rec = ( EBIT-IMP/pr)/AE =
= (EBIT-IMP/pr)/CA * CA/AE

rata marjei rotatia capitalurilor

 - obtinem aceeasi Rec prin doua strategii comerciale
opuse:
Politica de preturi ridicate , cu marja comerciala
ridicata, rotatie lenta a capitalurilor
Politica de preturi reduse, cu marja comerciala
redusa dar cu o rotatie accelerata a capitalurilor
Rentabilitatea ec ca medie aritmetica
ponderata a surselor de finantare

CPR DAT financiare

R AE  R ec  R fin  R dob 
AE AE
PN  Dobanzi EBIT  impozit pe profit
 
CPR  DAT financiare CPR  DAT financiare
Rentabilitatea financiara
Rfin (ROE)= profit net/ cap. Proprii
- masoara randamentul capitalurilor proprii
- Remunereaza actionarii prin dividende si cresterea rezervelor
- Influentata de modul in care se procura capitalurile
- Este indicat sa depaseasca rata dob la titlurile de stat + prima
normala de risc
Efectul de levier
• Rfin = Rec + (Rec- Rd )* dat/Cap. proprii

efectul de levier

Parghie de indatorare Efect de maciuca

Daca Rd < Rec Daca Rd > Rec
Rfin>Rec>Rd> RINF
Coeficient de capitalizare bursiera :
- pt firmele cotate
- Masoara de cate ori investitorii sunt dispusi sa cumpere profitul per
actiune
- Masura de masurare a performantei externe a firmei
PER= curs bursier/profit per actiune
profit per actiune = PROFIT NET/ NR. ACTIUNI
Ratele de dobanda
• Rata dob = cheltuieli cu dobanda/datorii pe termen lung
Ratele de structura
Lichiditatea generala = active curente/dat curente
>1 - intreprinderea are capacitatea de a-si achita dat exigibile
- un grad de siguranta in acordarea noilor credite de catre banci
Lichiditatea redusa = (creante+dispon)/dat crt
- exprima capacitatea intreprinderii de a-si onora dat pe termen scurt
din creante si disponibilitati

Lichiditatea imediata = disponib/dat crt

Solvabilitatea = activ total/dat totale

EXEMPLU 1:
• Pentru intreprinderea A se cunosc urmatoarele elemente din Contul de Profit si Pierdere (in RON):
• Cifra de afaceri: 143.650
• Cheltuieli totale de exploatare:
• Consumuri externe: 93.600
• Amortizari: 4.200
• Cheltuieli din cedarea activelor: 1.000
• Venituri din cedarea activelor: 1.600
• Venituri din dobanzi: 550
• Cheltuieli cu dobanzile: 3.300
• Diferente favorabile de curs valutar 1000
• Cota de impozit pe profit: 16%
Pentru aceasta întreprindere calculati urmatorii indicatori:
• Valoarea adaugata
• Excedentul brut din exploatare
• Rezultatul exploatarii
• Rezultatul curent
• Rezultatul net
• EBIT
• EBT
 EXEMPLU 2:
Activ N N_1 Capital + Datorii N N+1
Active imobilizate 1.575 1.615 Capitaluri proprii 920 1010
Active circulante 435 485 Datorii cu scadenta > 1 an 800 825
- Stocuri 215 255 Datorii cu scadenta < 1 an 295 275
- Creante 120 115 - Credite bancare curente 80 50
- Invest. fin. pe termen 25 50 - Furnizori 135 160
scurt 75 65 - Datorii fiscale si sociale 95 65
- Casa si conturi la banci 20 10
TOTAL 2.030 2.110 TOTAL 2.030 2.110
Din contul de profit si pierdere al aceluiasi exercitiu financiar se cunosc urmatoarele
date (mii u.m.):
• cifra de afaceri = 13.800 mil.u.m.
• cheltuieli de exploatare monetare = 3.875, din care: ch. cu materii prime si
materiale consumabile = 1.200, ch. cu personalul = 1.000, ch. privind prestatiile
externe = 700 si ch. cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate = 375;
• cheltuieli cu amortizarea = 115;
• cheltuieli privind dobanzile = 70;
• cota de impozit pe profit = 10%.

• Sa se determine si sa se analizeze :
• rata rentabilitatii economice (Rec), rata rentabilitatii financiare (Rfin), rata
dobanzii (Rdob); efectul de levier al indatorarii,
• Rec si Rfin reale in conditiile unei rate a inflatiei de 12%.
• Lichiditatea si solvabilitatea