Exemplul 19

Alfa produce și comercializează pantofi în cele peste 100 de magazine pe care le deține. Alfa are
expertiză în comertul cu amanuntul, magazine primitoare și angajați recunoscuți pentru grija față
de clienți. Toate magazinele sunt deținute de entitate (nu sunt inchiriate). Alfa este recunoscută
ca lider în industrie în proiectarea asistată de calculator a încălțămintei. Costurile de producție
sunt ridicate din cauza nivelului ridicat al salariilor. Utilajele folosite sunt ineficiente și sunt
destul de vechi. Site-ul actual al entității oferă informații despre aceasta, dar nu permite încă
vânzarea de produse on line. În ultimii ani se înregistrează o creștere a veniturilor disponible și a
cheltuielilor de consum ale populației. Produsele similare din import sunt mai ieftine decât cele
vândute de Alfa deoarece costurile de producție înregistrate de competitorii din alte țări sunt mai
reduse. Pentru a raspunde scăderii cererii pentru produsele sale Alfa a pocedat la reducerea
numărului de salariați pentru a diminua costurile, însă a trebuit să plătească salarii
compensatorii.În ultimii ani au fost distribuite dividende acționarilor.
Se cunosc, de asemenea, următoarele informații privind entitatea Alfa în ultimii 3 ani.
Valori in milioane u.m.
N N-1 N-2
Venituri (cifra de 700 750 850
afaceri)
-Costul vânzărilor (575) (600) (650)
Marja brută 125 150 200
(Rezultatul brut)
-Cheltuieli (95) (100) (110)
administrative
-Alte cheltuieli (10) (15) (20)
-Costul finanțării (15) (10) (5)
Profit înainte de 5 25 65
impozitare
-Cheltuiala cu (3) (7) (10)
impozitul pe profit
=Profitul exercițiului 2 18 55

Creante 70 80 90
Capital social 100 100 100
Rezultatul reportat 140 160 170
Credite bancare pe 70 50 20
termen lung

Durata de decontare a 63 43 28
datoriilor furnizori
(număr zile)

Completati sursa informațiilor de mai sus

Venituri (cifra de afaceri) Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global

 -Costul vânzărilor
Marja brută (Rezultatul brut)
-Cheltuieli administrative
-Alte cheltuieli
-Costul finanțării
Profit înainte de impozitare
-Cheltuiala cu impozitul pe profit
=Profitul exercițiului
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global
Contul de profit și pierdere/situația rezultatului global

Creante Situația poziției financiare/activ

Capital social Situația poziției financiare/capitaluri proprii
Rezultatul reportat Situația poziției financiare/ capitaluri proprii
Credite bancare pe termen lung Situația poziției financiare/datorii necurente

Durata de decontare a datoriilor Rată calculată pe baza informațiilor din Situația poziției
furnizori (număr zile) financiare și Contul de profit și pierdere

Contul de profit și pierdere al entității Alfa are cheltuielile clasificate după funcție.
Completati tabelul de mai jos

Modificare
N N-1 N-2 procentuală (N față
de N-2)

Venituri (Cifra de [(700-850)/

700 750 850
afaceri) 850]*100=-17,65%
[(575-650)/
-Costul vânzărilor (575) (600) (650)
650]*100=-11,54%
Marja brută (Rezultatul [(125-200)/
125 150 200
brut) 200]*100=-37,5%
Marja brută/Venituri x
100 17,85% 20% 23,52% -
Profitul inainte de
cheltuiala cu dobanda si
de cheltuiala cu 5+15=20 25+10=35 65+5=70
impozitul pe profit
EBIT -
Profit inainte de
cheltuiala cu dobânda si
de cheltuiala cu 2,86% 4,67% 8,23%
impozitul pe
profit/Venituri x 100
Capitaluri
proprii+Datorii pe
termen lung 240+70=310 260+50=310 270+20=290
ROCE= Profit inainte 6,45% 11,29% 24,13%
 de cheltuiala cu
dobânda si de cheltuiala
cu impozitul pe profit
/(Capitaluri
proprii+datorii pe
termen lung) x 100
(return on capital
employed)
Levierul=Datorii pe
termen lung/(capitaluri
proprii+datorii pe
termen lung)*100 22,58% 16,13% 6,9%
Rata de acoperire a
cheltuielilor cu
dobânda=Profit inainte
de cheltuiala cu
dobânda si de cheltuiala
cu impozitul pe
profit /Cheltuiala cu
dobanda 20/15=1,33 35/10=3,5 70/5=14
Perioada medie de
incasare a
creanțelor=Creante/Cifr (70/700)*365=36, (80/750)*365=38,9 (90/850)*365=38,6
a de afaceri x 365 zile 5 3 5
Perioada medie de
decontare a datoriilor
furnizori 63 43 28
Comentati rezultatele obținute în tabelul de mai sus cu privire la profitabilitatea, îndatorarea
și perioadele de decontare a datoriilor furnizori și de recuperare a creanțelor clienți

Veniturile și marja brută au scăzut semnificativ in cei trei ani. In anul N-2 entitatea a
inregistrat o rata a marjei brute de 23,53% care a scăzut la 17,86% in anul N. Vânzările au
scăzut cu 150 de milioane u.m. în cei trei ani - o scădere de 17,65%. În schimb, costul
vânzărilor a scăzut cu numai 75 milioane u.m., o scădere de 11,54%. Rentabilitatea capitalului
angajat (ROCE) a scăzut substanțial, de la 24,14% în N-2 până la 6,45% în N.
Împrumuturile pe termen lung au crescut seminificativ în cei trei ani, ceea ce a determinat
creșterea levierului de la 6,9% la 22,58%. Aceasta a determinat și creșterea cheltuielilor cu
dobânda. Costurile finanțării au crescut semnificativ afectând negativ profitul net și
determinând scăderea ratei de acoperire a cheltuielilor cu dobânda de la 14 la 1,33 ori.
Desi perioada de recuperare a creantelor scade, perioada de decontare a datoriilor furnizori
creste semnificativ. Entitatea utilizează datoriile furnizori ca sursă de finantare ieftină. Insă o
astfel de politică agresivă ar putea deteriora relațiile cu furnizorii sau ar putea determina
cresterea costurilor dacă furnizorii cresc preturile.

Completati analiza SWOT pe baza informațiilor de mai sus referitoare la entitatea Alfa.
Puncte forte Puncte slabe
expertiză în comertul cu amanuntul costurile de producție sunt ridicate
magazine primitoare și angajați recunoscuți utilajele folosite sunt ineficiente și sunt destul
pentru grija față de clienți de vechi
toate magazinele sunt deținute de entitate site-ul actual al entității oferă informații
lider în industrie în proiectarea asistată de despre aceasta, dar nu permite încă vânzarea
calculator a încălțămintei de produse on line
scăderea profitabilității (vânzările scad mai
mult decât costurile)
creșterea dependenței de finanțarea externă
(creditele bancare pe termen lung și
furnizorii)
Oportunități Amenințări

În ultimii ani se înregistrează o creștere a Produsele similare din import sunt mai ieftine
veniturilor disponible și a cheltuielilor de decât cele vândute de Alfa deoarece costurile
consum ale populației de producție înregistrate de competitorii din
alte țări sunt mai reduse.