LMG, anul II, disciplina Finanțele întreprinderii: Tema 1

Mihălcioiu Andrei Costin

Întrebări și aplicații de rezolvat pentru portofoliu

1) Se consideră următoarele cheltuieli pe care le poate ocaziona activitatea unei întreprinderii:

1. Cheltuieli cu materiile prime
2. Cheltuieli privind energia şi apa
3. Cheltuieli privind mărfurile
4. Cheltuieli de exploatare privind provizioanele
5. Cheltuieli cu serviciile executate de terţi
6. Cheltuieli privind comisioanele şi onorariile
7. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate
8. Cheltuieli cu salariile personalului
9. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a activelor circulante
10. Cheltuieli privind dobânzile
11. Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor
12. Cheltuieli de exploatare privind ajustările pentru deprecierea imobilizărilor
13. Cheltuieli financiare privind ajustările pentru pierderea de valoare a imobilizărilor
financiare
14. Cheltuieli cu impozitul pe profit curent
Grupați aceste cheltuieli, indicând doar numărul de ordine, în:
A. Cheltuieli plătibile / monetare
B. Cheltuieli calculate / nemonetare
C. Cheltuieli de exploatare
D. Cheltuieli financiare

2) Se consideră următoarele venituri, la nivelul unei întreprinderi:

1. Venituri din dobânzi
2. Venituri din vânzarea semifabricatelor
3. Venituri din vânzarea produselor reziduale
4. Venituri din servicii prestate
5. Venituri din vânzarea mărfurilor
6. Venituri din provizioane şi ajustări pentru depreciere privind activitatea de exploatare
7. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a imobilizărilor financiare
8. Venituri din redevenţe, locaţii de gestiune şi chirii
9. Venituri financiare din ajustări pentru pierderea de valoare a activelor circulante
Grupați aceste venituri, indicând doar numărul de ordine, în:
A. Venituri încasabile / monetare
B. Venituri calculate / nemonetare
C. Venituri din exploatare
D. Venituri financiare

1
3) O societate din industria prelucrătoare prezintă următoarea situație a veniturilor și
cheltuielilor:
Denumirea indicatorilor Mii lei
Producţia vândută (Cifra de afaceri) 77.500
Venituri din exploatare - total 77.500
Cheltuieli cu materiile prime 43.800
Alte cheltuieli materiale 2.600
Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) 2.900
Cheltuieli cu personalul 16.200
Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 4.860
Cheltuieli privind prestaţiile externe 3.000
Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate 300
Cheltuieli de exploatare - total 73.660
Profitul din exploatare 3.840
Venituri financiare – total 0
Cheltuieli privind dobânzile 600
Cheltuieli financiare – total 600
Pierderea financiară 600
Venituri totale 77.500
Cheltuieli totale 74.260
Profitul brut 3.240
Impozitul pe profit curent 519
Profitul net 2.721

Calculați, indicând și denumirea indicatorilor luați în calcul:

a) producția exercițiului, valoarea adăugată, excedentul brut din exploatare, rezultatul din
exploatare, rezultatul curent, rezultatul net;
b) capacitatea de autofinanțare, prin cele două metode;
c) rezultatul înainte de impozit (EBT), rezultatul înainte de dobânzi și impozit (EBIT) și
rezultatul înainte de amortizare, dobânzi și impozit (EBITDA).

4) O societate din industria prelucrătoare prezintă următoarea situație a elementelor de activ și de

pasiv, după repartizarea profitului net (prezentare schematică):
Solduri la Solduri la
ACTIV 31.12.N PASIV 31.12.N
mii lei mii lei
Imobilizări corporale 57.000 Capital social subscris şi vărsat 35.000
Stocuri 18.500 Rezerve 13.000
Creanţe 8.700 Capitaluri proprii – total 48.000
Disponibilităţi (casa şi conturi 300 Datorii: sumele care trebuie plătite 12.000
la bănci) într-o perioadă mai mare de un an
Datorii: sumele care trebuie plătite 24.500
într-o perioadă de până la un an
Total activ 84.500 Total pasiv 84.500

2
Se cere:
a) Calculați fondul de rulment net, utilizând cele două relații de calcul, și interpretați rezultatul.
b) Calculați fondul de rulment propriu și interpretați rezultatul.
c) Calculați ratele de lichiditate și rata solvabilității generale. Comentați rezultatele.

5) O întreprindere prezintă următoarea situație:

▪ cifra de afaceri = 5.000.000 lei;
▪ cheltuielile variabile de exploatare = 3.250.000 lei;
▪ cheltuielile fixe de exploatare = 1.250.000 lei;
▪ activul economic al întreprinderii = 4.000.000 lei.
Întreprinderea contractează un împrumut bancar cu o rată a dobânzii de 8% (dobânda se
plăteşte anual, iar împrumutul se rambursează la 5 ani de la data contractării), pentru a finanța
20% din activul economic.
Întreprinderea are forma juridică de societate cu răspundere limitată și este plătitoare de
impozit pe profit. Cota impozitului pe profit este de 16% și se consideră că toate cheltuielile de
exploatare și cele financiare sunt deductibile la calculul rezultatului fiscal.
Se cere:
a) Aplicând relațiile prezentate în modelul efectului de levier al îndatorării, să se
calculeze: levierul financiar, rata rentabilităţii economice, rata rentabilităţii capitalurilor proprii,
efectul de levier al îndatorării (după impozitare) şi să se comenteze rezultatele.
b) Considerând că întreprinderea va finanța 50% din activul economic prin împrumutul
contractat în condițiile menționate, recalculați efectul de levier financiar și comparați rezultatele
obținute cu cele determinate anterior la lit. a).
c) Calculați pragul de rentabilitate operațional și poziția relativă față de acesta, pragul de
rentabilitate global și poziția relativă față de prgul de rentabilitate global, apoi formulați o
apreciere privind riscul operațional și cel al îndatorării, în cele două situații:
▪ întreprinderea finanțează 20% din activul economic prin împrumutul contractat în
condițiile menționate;
▪ întreprinderea finanțează 50% din activul economic prin împrumutul contractat în
condițiile menționate.

Rezolvare:

1) A – 1,2,3,5,6,7,8,10,14
B – 4,9,11,12,13
C – 1,2,3,4,5,6,7,8,11,12
D – 9,10,13

2) A – 1,2,3,4,5,8
B – 6,7,9
C – 2,3,4,5,6,8
D – 1,7,9

3
3) a) Producția exercițiului = producția vândută (77.500 = 77.500)
Valoarea adăugată = producția exercițiului – consumul venit de la terți (cheltuieli cu materii
prime + alte cheltuieli materiale + alte cheltuieli externe:apă și energie + cheltuieli privind
prestațiile externe) [77.500 – (43.800+2.600+2.900+3000) = 77.500 - 52.300 = 25.200
Excedentul brut din expoatare = valoarea adăugată - cheltuieli cu personalul -
cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (25.200 – 16.200 – 300) =
8700
Rezultatul din exploatare = excedentul brut din expoatare - cheltuieli de exploatare
privind amortizarea imobilizărilor (8.700 - 4.860) = 3.840
Rezultatul curent de impozitare = rezultatul din exploatare + venituri financiare -
cheltuieli financiare (3.840 + 0 – 600) = 3.240
Rezultatul net al exercițiului = rezultatul curent de impozitare - impozitul pe profit
curent (3.240 – 519) = 2.721

Denumirea Exercițiul
indicatorilor financiar
+ Producţia vândută 77.500
= Producția exercițiului 77.500
- Consumul venit de la terți 52.300
= Valoarea adăugată 25.200
- Cheltuieli cu personalul 16.200
- Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate 300
= Excedentul brut din expoatare 8.700
- Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 4.860
= Rezultatul din exploatare 3.840
+ Venituri financiare 0
- Cheltuieli financiare 600
= Rezultatul curent de impozitare 3.240
- Impozitul pe profit curent 519
Rezultatul net al exercițiului 2.721

b) Metoda decuctivă
Capaciatea de autofinanțare = Excedentul brut din exploatare + venituri finaciare –
cheltuieli financiare – impozit pe profit (8.700 + 0 – 600 - 519) = 7.581

Denumirea Exercițiul
indicatorilor financiar
+ Excedentul brut din expoatare 8.700
+ Venituri financiare 0
- Cheltuieli financiare 600
- Impozitul pe profit curent 519
= Capaciatea de autofinanțare 7.581

b) Metoda adițională

4
 Capaciatea de autofinanțare = Rezultatul net al exercițiului + cheltuieli de
exploatare privind amortizarea imobilizărilor (2.721 + 4.860) = 7.581

Denumirea indicatorilor Exercițiul

financiar
+Rezultatul net al exercițiului 2.721
+ Cheltuieli de exploatare privind amortizarea imobilizărilor 4.860
= Capaciatea de autofinanțare 7.581

c) RN (rezultatul net) = Rezultatul brut – impozit pe profit (3.240 – 519) = 2.721

EBT (rezultat înainte de impozit) = RN + impozit pe profit (2.721 + 519) = 3.240
EBIT (rezultat înainte de dobânzi și impozit) = EBT + dobânzi = 3.240 + 600 = 3.840
EBITDA (rezultat înainte de amortizare, dobânzi și impozit) = EBIT + amortizare = 3.840
+ 4.860 = 8.700

Denumirea indicatorilor Exercițiul

financiar
RN (rezultatul net) = Rezultatul brut – impozit pe profit 2.721
EBT (rezultat înainte de impozit) = RN + impozit pe profit 3.240
EBIT (rezultat înainte de dobânzi și impozit) = EBT + dobânzi 3.840
EBITDA (rezultat înainte de amortizare, dobânzi și impozit) = EBIT + 8.700
amortizare

4)

ACTIV Solduri la sf. PASIV Solduri la

anului 31.12.N mii
lei
Active imobilizate: 57.000 Capitaluri permanente: 60.000
- Imobilizări corporale 57.000 ▪ Capitaluri proprii, din care: 48.000
Active curente: 27.500 - Capital subscris şi vărsat 35.000
- Stocuri de materii prime 18.500 - Rezerve 13.000
- Creanţe comerciale 8.700
▪ Datorii ce trebuie plătite într-o 12.000
- Disponibilităţi (casa şi 300
perioadă mai mare de un an
conturi la bănci)
Datorii pe termen scurt (pasive 24.500
curente)
Total activ 84.500 Total pasiv 84.500

a)
I
FRN = capitaluri permanente - active imobilizate = (48.000 + 12.000) – 57.000 = 60.000-
57.000=3.000 mii lei

II
FRN = active curente – datorii curente = (18.500 + 8.700 + 300) – 24.500 = 27.500-24.500 =
3.000 mii lei

5
 Fondul de rulment net pozitiv, de 3.000 lei, reprezintă partea capitalurilor permanente care
finanțează activele curente. Suma capitalurilor permanente permite finanțarea integrală a
activelor imobilizate și a unei părți a activelor curente.

b)
FRP = capitaluri proprii - active imobilizate = 48.000-57.000 = -9.000 mii lei
Fondul de rulment propriu negativ ne arată că o parte din activele imobilizate se finanțează prin
datorii cu scadență mai mare de un an. Așadar, capitalul propriu finanțează parțial activele
imobilizate.

c)
Rata lichidității generale(globale,curente);
active curente 27.500 miilei
RLG= = =1, 12
datorii pe termen scurt 24.500 miilei
Rata lichidității reduse:
active curente f ară stocuri 9.000 mii lei
RLR= = =0 ,37
datorii pe termen scurt 24.500 miilei
Rata lichidității generală supraunitară indică faptul că intreprinderea va avea capacitatea să
plătească datoriile pe termen scurt, activele curente acoperind datoriile curente. Rata lichidității
reduse arată că disponibilitațile și creanțele care urmează a fi incasate într-o perioadă mai mică
de un an, acoperă 37% din suma datoriilor pe termen scurt, scadente într-o perioadă mai mică
de un an.

Rata solvabilității generale:

total activ 84.500 miilei
RSG= = =¿2,315
total datorii 36.500 miilei
Rata solvabilității generale arată că activul este de 2 ori și ceva mai mare decât datoriile totale,
intreprinderea având posibilitatea să achite datoriile totale dacă ar utiliza totalitatea activelor.

DAT
4)a) L =
CPR

ℜ
Re = AE x 100 =

RN
Rf = x 100 =
CPR

E = Rf - Redᵢ =

b)