Problema 1

Marja unitara asupra costului variabil: m=p-v=300-180=120

Pragul de rentabilitate financiar:
I
1 *[1- 1 ] +CFP*(1-t)-t*A
r (1+r)n
PMf= m * (1 - t)

I= Iim + NFRE - VRdi + NFRE

(1+r)n

I = 2.000.000+0 – (84000+0)/ 1,6889)

I = 2.000.000- 49.736,5148 = 1.950.263,48

1.950.263,48
+600.000*(1-0.16)-0.16*500.000
1 *[1- 1 ]
4
0.14 (1+0.14) =10.846 unit.
PMf= 120 * (1 – 0.16)

Vom avea urmatoarele fluxuri de numerar:

Indicatori Anul mii lei

0 1 2 3 4
Investitia in active amortizabile -2.000
Cifra de afaceri (CA) 3.600 3.600 3.600 3.600
Costuri variabile (CV) 2.160 2.160 2.160 2.160

Cheltuieli fixe de exploatare plătibile 600 600 600 600

(CFP)
Amortizarea fiscala 500 500 500 500
Rezultat înainte de impozit 340 340 340 340
Impozit pe profitul din exploatare IP 54,4 54,4 54,4 54,4
Profit net 285,6 285,6 285,6 285,6
Fluxuri nete de numerar din exploatare 785,6 785,6 785,6 785,6
Fluxuri nete de numerar -2.000 785,6 785,6 785,6 785,6

CA anuala = 12.000 * 300 = 3.600.000

Cost variabil mediu = 180 *12.000 = 2.160.000

Societatea încasează 100.000 lei din care va plati impozit pe profit de 16.000 lei =>
valoarea reziduala a activelor imobilizate dupa plata impozitului = 84.000 lei

Sensitivity: Public
 Valoarea actuala neta si indicele de profitabilitate

785,6 785,6 785,6 785,6

VAN = - 2.000+ (1+0.14) + (1+0.14) + (1+0.14) + (1+0.14)4
2 3

VAN = 318,9447 lei

Valoare este pozitiva => investitia merita efectuata

Pragul de rentabilitate contabil este egal cu pragul de rentabilitate al exploatarii, deoarece

inteprinderea nu a luat credite:

CFex 600.000+2.000.000
PRE= = =21.666 unit.
m 120

La acest nivel al vanzarilor, societatea poate recupera toate costurile de exploatare.

Problema 2

Pragul de rentabilitate financiar al proiectului este cifra de afaceri minima (X) pe care
intreprinerea trebuie s-o realizeze anual în scopul rentabilizarii proiectului (VAN), se
determina prin aplicarea relatiei:

I
1 *[1- 1 ] +CFP*(1-t)-t*A
n
r (1+r)
X= (1 - t)*(1-a)

600.000
+450.000*(1-0.16)-0.16*150.000
1 *[1- 1 ]
4
0.1 (1+0.18)
8
X= (1-0,16)*(1-0,3)

X = 577.039/ 0,588 = 981.358,84 lei

Pragul de rentabilitate = 981.359 lei

Sensitivity: Public
 Pragul de rentabilitate contabil:
PRE = (CFP +A) / (1-a)

CFP = 450.000 lei

Amortizarea anuala (A) = 150.000 lei

PRE = 450.000+150.000 / 1-0,3

PRE = 857.142,85 lei

857.143 lei = cifra de afaceri anuala, la care rezultatul din exploatare este nul.
La acest nivel anual al vanzarilor, se recuperează cheltuielile de exploatare, inclusiv
amortizarea, dar nu se obține profit.
Pragul de rentabilitate contabil se situează sub nivelul pragului de rentabilitate
financiar.

Problema 3

Se va calcula costul echivalent anual:

1 1
I=CAE* [1- ]
r (1-r)n

40.000=CAE 1 1
[1- ]
* 0,14 (1-0,14)5

CAE = 40.000 / 8,0407 = 4975 lei

ΔEBE - ΔIP = ΔCA – ΔCV – ΔCFP – t(ΔCA - ΔCV - ΔCFP- ΔA)

ΔA = amortizarea adițională = 40.000 lei / 5 ani = 8.000 lei / an

ΔCA - 0,16 * ΔCA + 0,16 * ΔA = 4975

0,84 ΔCA+1280 = 4975

ΔCA = (4975 - 1280)/0,84

ΔCA=4399

Sensitivity: Public