Tabelul 1. Analiza performanţei financiar-contabile/tradiţionale (Prof. univ. dr.

Marilena Mironiuc)
AEROSTAR S.A.
Indicatori Abateri relative
31.12.2019 (0) 31.12.2020 (1) 31.12.2022 (2)
[(2)/(1)]x100-100 (%)
1.1. Analiza eficienței cheltuielilor totale și a influenței asupra
rezultatului brut al exercițiului
Cheltuieli totale (lei) 344.957.468 284.217.195
Venituri totale (lei) 420.064.740 326.276.441
1. EfCht= (Cht/Vt)1000 – ‰ <1000 821,2007 871,0932
2. ∆ Ef Cht=Ef Cht 1−Ef Cht 0– ‰ - 49,8925 (6,08%)
3. ICht = Cht1 / Cht0 - % (ritmuri) - 82,39
4. IVt = Vt1-/Vt0 - % - 77,67
5. ECht/Vt = ICht – 100/ IVt -100 - -17,61/-22,33=0,78
6. pb=1000 - EfCht - lei 178,7993 128,9068
7. Pb = [Vt (1000 - EfCht)]/1000 -lei 75.107.272 42.059.246
1.2. Analiza pe verticală a situației veniturilor și cheltuielilor
Chmp (lei) 111.766.665 78.686.432
Chext (lei) 9.600.951 8.191.409
Chp (lei) 126.472.770 117.702.337
Chpext (lei) 30.098.332 27.911.734
ChIt (lei) 1.824.441 1.553.281
ChAIC (lei) 25.974.985 25.018.031
CA (lei) 399.209.787 294.839.220
1. Chmp/CA - % 27,99
2. Chext/CA - % 2,40
3. Chp/CA - % 31,68
4. Chpext/CA - % 7,54
5. ChIt /CA - % 0,46
5’. ChAIC/CA - % 6,50
6. I CA - % -
7. I Chmp - % - 70,40
8. I Chext - % - 85,32
9. I Ch p - % - 93,06
10. I Ch pext - % - 92,73
11. I Chit - % - 85,14
11’. IChAIC -% - 96,31
12. Chpa=Chp 0 ∙ I CA / 100 - lei - 93.400.140,645
13.∆ r Chp=Chp1−Chpa - lei - 24.302.196,355

AEROSTAR S.A.
Indicatori 31.12.2019 (0) 31.12.2020 (1) 31.12.2022 (2) Abateri relative
[(2)/(1)]x100-100 (%)
1.3. Analiza creșterii economice a entității economice (SIG-uri de
exploatare)
1.3.1. Analiza structurii și dinamicii cifrei de afaceri
1. CA - lei 399.209.787 294.839.220
2. ∆ CA=CA 1−CA 0−lei - -104.370.567
3. Pv / CA - % 99,7455 100,004
4. Vmf/CA - % 0,2600 0,0037
5. Rca/CA - % -0,0102 -0,0081
6. Vsexp/CA - % - -
7. CA/Vexp - % - 85% 97,27 93,18
8. CA/Vt - % -75% 95,03 90,36
9. CA/Pnet - % 605,05 766,96
9’. Pnet/CA - % 16 13
I
10. CA - % - 73,85
11. IPnet - % - 58,26
1.3.2. Analiza corelației cifra de afaceri-productivitatea muncii-eficiența utilizării imobilizărilor corporale
Numărul efectiv de salariați existenți la 1.857 1.804
sfârșitul perioadei, respectiv la data de 31
decembrie (pers)
VIc (lei) 171.587.123 188.851.807
1. Wa = CA/N -lei/pers. 214.975,65 163.436,37
2. E CA/N = (ICA – 100)/(IN-100) - -26,15/-2,85=
9,18
3. EfIc = (CA/VIc )1000 – ‰ >1000 2326,57 1561,22
4. I Vic - % - 110,06
5. E CA/VIc = (ICA – 100)/(IVIc-100) - -26,15/10,06= - -
2,6
6. EfIc = (Wa /GD )1000 – ‰ 2326,57 1561,22
7. GD= VIc/N -lei/pers. 92.400,17 104.685,04
N =N
8. a 0 CA ∙ I / 100 – pers. - 1371,39
9. ∆ rN =N 1 – N a– pers. - 432,61
10. IN - % - 97,15
11. Iwa -% - 76,03
1.3.3. Analiza marjei comerciale în mărimi absolute și relative
1. Cheltuieli cu mat. prime și mater. consum. 111.766.665 78.686.432
– lei
2. Cheltuieli privind mărfurile 939.614 7.265
3. Marja brută din vânzări (CA-1-2) - lei 286.503.508 216.145.523
4. Rata marjei brute =MB/CA - % 71,76 73,31
5. Vmf – lei 1.056.835 11.040
6. Chmf - lei 939.614 7.265
7. Mc = Vmf – Chmf - lei 117.221 3.775
8. RMc = Mc/Vmf - % 11,092 34,19
9. RMc = Mc/Chmf – % 12,48 51,96
10. Vmf „A” - lei
11. Chmf „A” - lei
12. Mc brută = 10 – 11 - lei
13. Ch cu transportul - lei
14. Ch cu personalul din vânzări -lei
15. Mc netă = 12 – 13 – 14 - lei
16. RMc brute = Mc brută/Vmf - %
17. RMc nete = Mc netă/Vmf - %
18. Preţul de vânzare (pv) – lei/UM
19. Costul de cumpărare a mărfii sau costul
produsului vândut (c) – lei/UM
20. mc = pv-c - lei
21. rmc = (pv-c)/pv - %
1.3.4. Analiza dinamicii și structurii producţiei exerciţiului
1. Producția vândută - lei 398.193.825 294.852.064
2. Venituri aferente costului producției în 6.593.469 14.920.640
curs de execuție – lei (+SC; -SD)
3. Venituri din producţia de imobilizări şi 987.878 1.865.163
investiţii imobiliare
5. Pex = 1 ± 2 + 3 - lei 405.775.172 311.637.867
6. Pv/Pex - % 98,13 94,61
7. Vpc/Pex - % 1,63 4,79
8. Vpi/Pex - % 0,24 0,60
9. 6 + 7 +8 = 100% 100,00 100,00
1.3.5. Analiza dinamicii și structurii valorii adăugate
1. Pex - lei 405.775.172 311.637.867
2. Mc - lei 117.221 3.775
3. Rcp - lei 52.996 129.501
4. Rca - lei 40.873 23.884
5. Cheltuieli cu mat. prime și mater. consum. 111.766.665 78.686.432
- lei
6. Alte cheltuieli materiale - lei 10.203.626 9.957.234
7. Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) - 9.600.951 8.191.409
lei
8. Cheltuieli privind prestaţiile externe - lei 30.098.332 27.911.734
9. Consumuri intermediare/de la terţi 161.669.574 124.746.809
(5+...+8) - lei
10. Valoarea adăugată (1+2+3-4-9) - lei 244.234.942 187.000.450
1.3.6. Analiza principalelor rate de remunerare derivate din valoarea adăugată
11. Pex/Vad - % 166,14 166,65
12. Mc/Vad - % 0,048 0,002
13. Ci/Vad - % 66,19 66,70
14. Rcp/Vad - % 0,022 0,069
15. Rca/Vad - % 0,016 0,012
16. IPex - % - -
17. Ici - % - -
18. Rata de dependenţă faţă de terţi (clienţi) 163,45 157,67
CA/Vad - %
1. Rata de remunerare a pers. Chp/Vad - % < 51,78 62,94
80 %
2. Rata de remunerare a credit. Chfin/Vad - 1,84 3,29
%
3. Rata de remunerare a statului It/Vad - % 4,48 2,76
4. It (5+6+7-8+9+10+10’) - lei 10.952.248 5.169.977
5. Cheltuieli cu imp., taxe și vărs. asimilate - 1.824.441 1.553.281
lei
6. Impozitul pe profit curent - lei 12.004.520 5.264.688
7. Impozitul pe profit amânat - lei 3.097.963 5.007.457
8. Venituri din impozitul pe profit amânat - 6.026.371 6.684.908
lei
9. Impozitul specific unor activităţi - lei 0 0
10. Alte imp. neprez. la elementele de mai 0 0
sus - lei
10’. Ch. cu impozitul pe profit, determinate 51.695 29.459
de incertitudinile legate de tratamentele
fiscale - lei
11. IVad - %
12. IChp - % - -
13. IN - % - -
14. Iwa -%
1.4. Analiza rezultatelor entității economice (SIG-uri care caracterizează rentabilitatea
1.4.1. Analiza formării excedentului brut de exploatare, a
rezultatului din exploatare, rezultatului economic, rezultatului
financiar, rezultatului brut și rezultatului net
1. Valoarea adăugată - lei 244.234.942 187.000.450
2. Venituri din subvenții de exploatare 262.742 1.994.042
(inclusiv cele aferente cifrei de afaceri) (rd
5 +rd 15) - lei
3. Cheltuieli cu personalul total - lei 126.472.770 117.702.337
4. Cheltuieli cu imp., taxe și vărs. asimilate - 1.824.441 1.553.281
lei
5. Excedentul brut de exploatare (EBE) 116.200.473 69.738.874
(1+2-3-4) (lei)
6. Venituri din reeval. imob. necorp. si corp. 385 49.104
- lei
7. Venituri din active imob. (sau grupurile 0 0
destinate cedarii) deţinute în vederea
vânzării - lei
8. Venituri din investiţii imobiliare - lei 0 0
9. Venituri din active biologice și prod 0 0
agricole - lei
10. Alte venituri din exploatare (ct. 758 + 3.346.139 2.740.128
751) - lei
11. Ajustări de val. privind imob. corp., (-)25.974.985 (-)25.018.031
necorp., investitiile imobiliare și activele
biologice evaluate la cost – lei
12. Ajustări de valoare privind activele circ. (-)13.749.192 (-)9.813.990
- lei
13. Ajustări privind provizioanele - lei (-) 6.197.757 (+) 3.389.365
14. Cheltuieli din reeval. imob. necorp. și 0 0
corp. - lei
15. Cheltuieli legate de activ. imob. (sau 0 0
grupurile destinate cedarii) deţinute în
vederea vânzarii - lei
16. Cheltuieli privind investiţiile imobiliare - 0 0
lei
17. Cheltuieli privind activ. biologice și 0 0
produsele agricole - lei
18. Cheltuieli cu protecţia mediului înconj. - 233.010 208.754
lei
19. Cheltuieli privind calamităţile și alte 0 0
evenimente similare - lei
20. Alte cheltuieli (ct. 651 + 6581 + 6582 + 3.451.239 2.527.228
6583 + 6584 + 6585 + 6588) - lei
21. Rezultatul din exploatare (Operating 69.940.814 38.349.468
Profit) (5+6+7+8+9+10±11±12±13-14-15-
16-17-18-19-20) - lei
22. Venituri financiare total - lei 9.664.340 9.868.144
23. Rezultatul economic (21+22) - lei 79.605.154 48.217.612
24. Cheltuieli financiare total - lei 4.497.882 6.158.366
25. Rezultatul financiar (22-24) - lei 5.166.458 3.709.778
25’. IRfinanciar - % - -
26. Rezultatul brut (Earnings Before 75.107.272 42.059.246
Taxes) (21+25) – lei
27. Impozitul pe profit curent – lei 12.004.520 5.264.688
28. Impozitul pe profit amânat – lei 3.097.963 5.007.457
29. Venituri din impozitul pe profit amânat – 6.026.371 6.684.908
lei
30. Impozitul specific unor activităţi – lei 0 0
31. Alte imp. neprez. La elementele de mai 0 0
sus – lei
31’. Ch. cu impozitul pe profit, determinate 51.695 29.459
de incertitudinile legate de tratamentele
fiscale - lei
32. Rezultatul net (Net Ernings sau Net 65.979.465 38.442.550
Income) (26-27-28+29-30-31-31’) - lei
1. Rezultatul net - lei 65.979.465 38.442.550
2. Cheltuieli privind dobanzile - lei (+) 30.650 (+) 30.267
3. Impozitul pe profit curent - lei (+) 12.004.520 (+) 5.264.688
4. Impozitul pe profit amânat - lei (+) 3.097.963 (+) 5.007.457
5. Venituri din impozitul pe profit amânat - (-) 6.026.371 (-) 6.684. 908
lei
6. Impozitul specific unor activităţi - lei 0 0
7. Alte imp. neprez. la elementele de mai sus 0 0
- lei
7’. Ch. cu impozitul pe profit, determinate de (+) 51.695 (+) 29.459
incertitudinile legate de tratamentele fiscale -
lei
1.4.2. Analiza EBIT și EBITDA
8. EBIT (1+2+3+4-5+6+7+7’) - lei 75.137.222 42.089.513
9. Rezultatul brut - lei 75.107.272 42.059.246
10. EBIT (9+2) - lei 75.137.222 42.089.513
11. Ajustări de val. privind imob. corp., (+)25.974.985 (+) 25.018.031
necorp., investitiile imobiliare și activele
biologice evaluate la cost - lei
12. Ajustări de valoare privind activele circ. (+)13.749.192 (+) 9.813.990
- lei
13. Ajustări privind provizioanele - lei (+) 6.197.757 (-) 3.389.365
14. EBITDA (10±11±12±13) - lei 121.059.856 73.532.169
15. EBITDA/Rnet - % 183,48 191,28
1.5. Analiza ratelor de rentabilitate: corelația rata rentabilității financiare – impactul îndatorării - impactul fiscalității
1. Re = Rexp/At - % 12,90 7,20
2. Rmedie a inflaţiei - % 4,00 2,10
3. Rmedie a dobânzii - % 2,00 1,50
3’. Activul total -At - lei 542.330.749 531.466.034
4. Rc = Rexp/CA - % 17,52 13,01
5. Rc = Rnet/CA - % 16,53 13,04
5’. Re = EBITDA/At - % 22,32 13,84
6. Return On Assets (ROA) = Rnet/At - % 12,17 7,23
7. Return On Equity (ROE) = Rf = 18,16 10,11
Rnet/Cpr - %
8. Rf = Rnet/Cpr =Rexp/At x Rnet/Rexp x 18,26 10,12
Pt/Cpr - %
9. Pt/Cpr = 1+Dt/Cpr 1,49 1,40
9’. Dt = rd 57 + rd 69 +rd 72 + rd 82 - lei 178.998.790 151.096.776
10. Rnet/Rexp 0,95 1,0024
10’. Venituri financiare - lei 9.664.340 9.868.144
11. Vfin/Rexp 0,14 0,26
11’. Cheltuieli financiare - lei 4.497.882 6.158.366
12. Chfin/Rexp 0,06 0,16
12’. Ip (fără Ch. cu impozite, taxe, 9.076.112 3.587.237
vărsăminte asimilate) - lei
13. Ip/Rexp 0,13 0,09
 14. ICA - % - 73,85
15. IPnet - % - 58,26
16. IRexp - % - 54,9

Rf = Rnet/Cpr =Rexp/At x Rnet/Rexp x Pt/Cpr =

= 0,1290 x 0,95 x 1,49 = 18,26%
= 0,0723x 1,0024 x 1,40 = 10,12%
Rnet/Rexp = [(Rexp + Rfin) – Ip]/Rexp = (Rexp/Rexp+Rfin/Rexp)-Ip/Rexp = (1+ Vfin/Rexp – Chfin/Rexp) – Ip/Rexp =
= [(1 + 0,14) - 0,06] – 0,13 = 0,95
= [(1+0,26) - 0,16] – 0,09 = 1,0024
Pt/Cpr = Cpr+Dt/Cpr= Cpr/Cpr+Dt/Cpr=1+Dt/Cpr - levier financiar = CÎG ≤2= indicator de risc financiar

Exemple de coeficienți de elasticitate a Cht în raport cu Vt

ICht 85 115 85 125
IVt 92 92 110 110
ECht/Vt 1,87 Ef -1,87 InEf -1,5 Ef 2,5 InEf