Ghid de Investitii Pe Bursa Pentru Incepatori PDF

Ghid util de investiii
pe burs pentru
nceptori
Cum s investeti pe burs chiar dac nu ai studii de specialitate
11
Material realizat de:
Cteva cuvinte de nceput

Salutare,
Bine ai intrat n acest ghid. Dac citeti aceste rnduri nseamn c eti
interesat ca n viitorul apropiat s ncepi s investeti pe burs i s i dezvoli
un nou canal de venituri.
Bursa, pentru tine, poate reprezenta un venit pasiv. Dac investeti pe termen
lung, bursa i poate furniza un randament de 3-10%, mult mai mare dect alte
instrumente financiare.
Dac investeti mai activ pe termen scurt, poate fi un venit activ i poate s-i
ofere un randament mult mai mare.
Totul depinde de tine i de ct de mult i doreti s te implici n viaa

investiiilor.
Noi, Laureniu Mihai i Monica Mititelu, autorii acestui ghid, i promitem c n

urmtoarele pagini vei afla noiunile de baz privind bursa i cum ar trebui s te
pregteti nainte s ncepi s investeti.
Monica Mititelu cu 10 ani de experien profesional n

sistemul financiar-bancar sunt pasionat de piaa de
capital i educaia financiar pentru toate vrstele. mi
doresc s m dezvolt att personal ct i profesional i s
mprtesc prin intermediul materialelor pe care le
scriu din experiena profesional acumulat. Am avut
ocazia s descopr piaa de capital i consider c este un
domeniu cruia dac i descoperi secretele poate deveni
att o pasiune ct i o surs de venit important. Eu am
fost atras din prima clip de burs i vreau s mprtesc din tainele pieei de
capital celor interesai s nvee pe cont propriu. Am decis s abordez piaa de
capital pentru cei care nu au avut pn acum contact cu bursa, pentru c este o
oportunitate care merit exploatat i pe care prea puin lume o ia n
considerare ca opiune de a investi.
Blogul ABCdar Financiar a fost lansat n luna februarie a acestui an din dorina
de a aduce un plus de educaie financiar populaiei abordnd tema planificrii
Materialul prezentat are un scop de informare. Tot ce vei gsi in ebook nu este o recomandare.
Informaiile trebuie analizate de ctre fiecare cititor n parte nainte de a lua o decizie de a investi.
financiare din toate perspectivele. Blogul i propune s ofere noiuni de baz

despre planificarea financiar, dar i noiuni introductive despre investiii, piaa
de capital, fonduri de pensii, fonduri de investiii, asigurri i alte instrumente
financiare de care avem nevoie pentru a realiza un portofoliu echilibrat care s
ne creasc sigurana financiar. n acelai timp blogul i propune s prezinte i
analize comparative ale evoluiei diferitelor instrumente financiare pentru a
facilita procesul decizional al celor interesai.
Mai multe despre Monica poi afla pe blogului abcdarfinanciar.ro.
Laureniu Mihai unul dintre cei mai mari promotori ai

educaiei financiare din Romnia. A lansat blogul
laurentiumihai.ro n 2012, iar de mai bine de 4 ani a scris
peste 500 de articole despre educaie financiar, investiii,
burs i cum s ajungi la independen financiar.
Este antreprenor de 5 ani, deine o firm n zona

marketingului online i tot de atunci este investitor activ la
Bursa de Valori Bucureti. i place s investeasc n companiile romneti i este
de prere c bursa din Romnia este un loc bun de a investi.
Are investiii pe burs, n fonduri mutuale, n afaceri, chiar i n depozite

bancare i tie foarte bine care dintre ele este surs bun de nceptori.
Mai este de prere c oricine poate s investeasc n Romnia i oricine poate

avea o via linitit din punct de vedere financiar.
Banii pentru el nseamn o unealt pentru a avea o via ct mai linitit i mai
mplinit.
Mai multe despre Laureniu poi afla direct pe blogul lui

www.laurentiumihai.ro.
Att despre noi. Acum urmeaz momentul n care tu vei nva noiuni foarte
importante privind investiiile la burs.
Spor la citit i la implementat!
Ghid Practic pentru nceptorii pe burs

Cuprins
1. Ce este bursa?
2. Ce nseamn s investeti pe burs?
3. De ce bursa i nu depozitele bancare sau fondurile de
investiii?
4. Ce sunt aciunile i cum le pot tranzaciona?
5. Ce sunt dividendele i cum poi ctiga cu ajutorul lor?
6. Ce nseamn o strategie investiional i de ce ai nevoie de un
portofoliu?
7. Principalele reguli pentru investitorii pe burs.
8. Tipuri de investitori pe burs Alege s fii unul dintre ei.
9. Evoluia pieei de capital n ultimii 10 ani.
10. Analiza evoluiei indicilor bursieri n ultimii 5 ani.
11. Analiza evoluiei a 10 emiteni n ultimii 3 ani.
12. Realizarea unui portofoliu virtual.
13. Concluzii
1. Ce este bursa sau ce este piaa de capital?

ncepem acest ghid cu noiuni ct mai introductive i de la capitol la capitol vom
ncerca s intrm n ct mai multe detalii.
Va fi un eBook pentru nceptori care sperm s-i strneasc dorina de a

investi. Dup ce vei parcurge acest eBook va urma adevrata educaie i
anume, cea practic tranzacionnd bani virtuali ca s afli exact cum se
investete.
De multe ori, vorbim despre Burs, atunci cnd ne gndim la activitatea de a

cumpra sau a vinde aciuni sau obligaiuni. Bursa este un spaiu unde cererea
i oferta se ntlnesc, iar investitorii cumpr sau vnd instrumente bursiere.
Bursa nu este un spaiu fizic, ci mai mult unul virtual unde se ntmpl magia
investiional.
n Romnia, spaiul acesta virtual este organizat i gestionat de Bursa de Valori

Bucureti.
Bursa de Valori Bucureti a fost deschis oficial la 1 Decembrie 1882, dar

activitatea s-a desfurat cu intermiten datorit evenimentelor social-politice
ale vremii. Istoria recent a BVB rencepe n data de 20 Noiembrie 1995 dup o
ntrerupere de 5 decenii. Anul acesta se mplinesc 21 de ani de la redeschiderea
bursei i funcionarea acesteia fr ntreruperi.
Dar ce este piaa de capital sau bursa de valori? Conform definiiei din Dex
bursa de valori este piaa specializat n operaii de vnzare-cumprare a
valorilor mobiliare.
Cu alte cuvinte, piaa de capital este locul unde se ntlnesc cererea i oferta de
valori mobiliare. Locul unde se ntlnesc cei care au nevoie de finanare, n
cazul acesta, companiile i cei care dein resurse financiare, adic investitorii.
2. Ce nseamn s investeti pe Burs?

Partea cea mai bun privind tranzacionarea la Burs este c ea se realizeaz
ct se poate de transparent, deoarece prile implicate (vnztor/cumprtor)
au acces la datele despre pre/companie/statistici cnd doresc (24/7).
Totul ncepe de la un pre de vnzare (Ask price) i altul de cumprare (Bid

price) iar n momentul n care cele 2 ordine, cel de cumprare i cel de vnzare,
ajung la acelai nivel, tranzacionarea are loc.
Toate aceste activiti se realizeaz pe o platform de tranzacionare pe care o

poi folosi (ex. Tradeville) pentru a cumpra/vinde aciuni. Nu trebuie mers la
companiile listate, ci trebuie s intri n mediul virtual al pieei de capital i
trebuie s ncepi s analizezi i s cumperi.
La Bursa de Valori Bucureti (numit i BVB), o tranzacie dureaz 2 zile

lucrtoare pn cnd se realizeaz cu adevrat achiziia de aciuni n mod legal,
ns preul este cel din momentul realizrii tranzaciei, cnd se d ordinul de
cumprare sau de vnzare.
Un lucru bun este c pe burs ai posibilitatea s cumperi oricte aciuni

doreti. Nu exist o limit minim sau maxim de titluri pe care poi s le
achiziionezi.
Bursa de Valori Bucureti este deschis n zilele lucrtoare, de la 10 la 18:00.
3. De ce bursa i nu depozitele bancare sau fondurile de

investiii?
Din pcate, tot mai muli romni aleg s-i pstreze banii n depozite bancare.
Asta nseamn c acei bani sunt imobilizai n banc pentru o anumit perioad
de timp producnd foarte puin.
Este greu de digerat aceast afirmaie, ns acesta este adevrul. Din pcate,
dobnzile depozitelor bancare abia dac mai ating 1% pe an.
1% este o dobnd extrem de mic care nici mcar nu acoper inflaia. n cazul
n care constitui un depozit la banc, aceasta are dreptul s foloseasc banii ti
n schimbul dobnzii pe care i-o pltete.
Banca la rndul ei poate oferi credite din resursele atrase cu dobnzi mult mai
mari dect cele pe care le pltete i astfel ea cstig din diferena de doband,
n timp ce tu o finanezi.
Dei n cazul depozitelor riscul este foarte mic i ctigul tu din acest proces
este lafel de mic.
Dac ne gndim la fondurile mutuale, putem spune c ele sunt mult mai
atractive dect depozitele bancare, dar nu mai mult dect investiia direct n
aciuni.
Fondurile mutuale sunt adresate n special persoanelor care nu au timp i nu

vor s-i investeasc singuri banii.
Fondurile mutuale sunt unele dintre cele mai cunoscute vehicul de investiii
administrative care au ca scop atragerea de participani pentru a investi n
titluri de valoare precum: aciuni, obligaiuni, instrumente ale pieei monetare
i active similare.
Investiia n fondurile mutuale este una dintre cele mai populare i mai simple
tipuri de investiii deoarece reprezint o modalitate simpl de diversificare a
portofoliului de investiii de care se ocup altcineva de administrare.
Dat fiind faptul c fondurile mutuale sunt administrate de ctre o societate de

administrare, aceasta ia deciziile cum trebuie alocai banii fondului, plus are
grij de relaia dintre fond i investitori. Ea se ocup i de evidena fiecrui
investitor, ncaseaz veniturile, emite i rscumpr titlurile de participare.
Toate aceste servicii sunt taxate cu o serie de comisioane, care se percep
asupra venitului realizat i nu asupra sumei pe care o investeti.
Fondurile mutuale nu sunt cele mai flexibile tipuri de investiii pe care le poi
alege, deoarece nu eti tu cel care decide instrumentele financiare n care se
investesc banii, dar nici riscul asociat lor nu este foarte mare.
Randamentele fondurilor de investiii sunt mai mici dect n cazul nvestiiei

directe pe burs, dar sunt mai mari dect n cazul depozitelor bancare.
Dar exist mai multe tipuri de fonduri de investiii n funcie de instrumentele

financiare n care investesc i poi alege n funcie de apetitul tu fa de risc
care este tipul de fond de investiii care i se potrivete cel mai bine i la care
vrei s devi participant.
De regul, administratorii investesc n instrumente monetare (depozite

bancare, titluri de stat), n aciuni, sau ntr-o combinaie n diferite proporii
ntre acestea dou.
Riscul este mai mic dect n cazul investiiilor personale la Burs, dar
randamentul poate fi mai mic (1-4%), dar poate fi i negativ dac strategia
fondului nu este una profitabil.
Investiia direct n aciuni (detalii n urmtorul capitol) este o investiie cu

randamente poteniale bune, dar cu riscuri asociate pe msur.
Totul const n ct de bine te informezi i ct de bine analizezi investiia nainte

de a o realiza. Conteaz mult i tipul de emiteni pe care i alegi sau dac
urmreti investiia pe termen lung sau cea pe termen scurt despre care vom
vorbi n urmtoarele capitole.
4. Ce sunt aciunile i cum le pot tranzaciona?

Vnzarea/Cumprarea de aciuni sunt cele mai des ntlnite tranzacii pe bursa
din Romnia.
Aciunile sunt hrtii de valoare care reprezint o parte anumit, fix i dinainte
stabilit, a capitalului unei societi i care d deintorului dreptul s
primeasc dividende.
Altfel spus aciunile sunt o parte din capitalul social al unei societi, ele
reprezentnd o parte din avuia unei societi.
Practic prin fiecare achiziie de aciuni, tu vei deine o parte din respectiva
firm n care investeti.
Ce trebuie s tii este c dac cumperi anumite aciuni, nu ai garania c

aceast aciune va crete n viitorul apropiat. nainte de a alege o aciune,
trebuie s ai n vedere indicatori precum: profitul net al companiei, creterea
cifrei de afaceri n decursul anilor, tirile privind domeniul de activitate,
potenialul de cretere al domeniului, calitatea echipei de conducere,
investiiile realizate n dezvoltare, calitatea produselor, etc.
Este important de reinut c strategia de investiii conteaz foarte mult.

Aciunile pot crete/scade, ns tu trebuie s te asiguri c riscul este ct mai
mic.
Cum poi s-i scazi riscul?
Analizezi foarte bine idicatorii de mai sus i te asiguri c societatea

respectiv va avea o evoluie pozitiv n viitorul apropiat.
i dezvoli un portofoliu de investiii: Analizezi 10-15-20 de companii i i
distribui investiiile n mai multe dintre ele. Cu ct ai banii plasai n
diverse instrumente financiare, cu att riscul scade. Scade preul unei
aciuni, dar poate ai ansa ca celelalte s creasc. Practic i mpari riscul
i nu este o joac ca la pariuri. Aici este o investiie inteligent fr riscuri
mari.
Analizezi dividendele oferite de companii. Chiar dac aciunea scade,
dividendele pot s-i asigure un randament bun, peste medie. (despre
dividende vom vorbi n capitolul urmtor).
5. Ce sunt dividendele i cum poi ctiga cu ajutorul lor?

A investi inteligent nseamn a investi pe termen lung astfel nct riscurile s se
diminueze ct mai mult posibil.
Pentru a constitui un depozit bancar trebuie s aloci timp pentru a compara

dobnzile i pentru a afla toate comisioanele percepute n cazul depozitului.
Pentru a investi ntr-un fond mutual sau de investiii trebuie s analizezi
rezultatele obinute n trecut i s faci o comparaie ntre fonduri i
comisioanele pe care acestea le percep. Timpul alocat pentru a investi n
aciuni poate s difere n funcie de tipul de investitor (detaliat n urmtorul
capitol).
Pe scurt, poi fi un investitor activ sau unul pasiv. Cel activ este cel care i
petrece ziua investind i cel care urmrete creterile zilnice, iar cel pasiv este
cel care se gndete la randamente anuale.
Randamente anuale care pot fi mult mai mari dect cele oferite de depozitele
bancare sau fondurile mutuale.
Aadar, cea mai bun metod pentru cei care nu au mai mult timp la dispoziie
pentru analiz (este o opinie personal) este s investeti pe termen lung avnd
2 principii de baz:
1. Evoluia companiei pe termen lung poi vedea n graficele furnizate de

BVB cum a evoluat compania n ultimii ani;
2. Dividendele distribuite acionarilor care este randamentul
dividendelor oferite de companiile n care investeti.
Dac ai n vedere cele 2 principii, poi ncepe s investeti inteligent.
Recomandarea cea mai bun este s-i faci un portofoliu diversificat. Niciodat,
dar niciodat, nu i vom recomanda s i investeti toi banii ntr-o singur
aciune. Mai bine i mpari investiiile ctre mai multe companii astfel nct
riscurile s se diminueze.
Totodat, poi ncepe cu o analiz asupra emitenilor care au dat cele mai bune
dividende n ultimii ani, precum aceasta:
Surs Grafic wall-street.ro

Dup cum poi observa, sunt companii care au distribuit dividende acionarilor
foarte mari, ntre 7 i 10% randamentul.
La fel cum spune i wall-street, dac ai fi cumprat de 10.000 lei aciuni la

Transgaz n 2012, acum ai fi ctigat brut undeva la 5.000 lei, randament
aproximativ de 10% anual doar din dividende.
Dac analizm puin i preul aciunii, acesta a crescut i el semnificativ:
Preul aciunii a crescut de la 193 lei la 285 lei n ultimii 5 ani, ceea ce reprezint
o cretere de 92 lei pe aciune sau 47,67%.
Cu 10.000 lei n august 2012 ai fi cumprat undeva la 51 de aciuni. Acele 51 de

aciuni le-ai fi vndut astzi cu 14.766 lei.
Un alt profit brut de 4.766 lei care se adun la cei 5.000 de lei.
n total, la cei 10.000 de lei investi n 2012, se mai adaug nc 9.477 lei.
La calculele de mai sus se mai atribuie i comisionul brokerului prin intermediul

cruia tranzacionezi care difer de la un intermediar la altul, ns eu am
ncercat s fac un calcul mai simplu i ct se poate de brut.
Dac cei 10.000 de lei i depuneam ntr-o banc, astzi, la o dobnd medie de
1,9% pe an, se aduna undeva la 950 lei dobnd, din care se mai scad anumite
comisioane i impozitul. (sum calculat cu ajutorul conso.ro)
Dup 5 ani de economisit banii ntr-un depozit bancar suma acumulat n total
ajunge la 10.950 lei fa de 19.477 lei, dac ai fi investit aceeai sum n
aciunile TGN la burs.
n ambele cazuri, pe lng comisioane din ctigul brut se mai scade i

impozitul pe profit de 16%.
Rezultate finale aproximative:
Investind inteligent pe piaa de capital folosind compania Transgaz ca punct

de reper am fi ctigat suma de 7.960 lei la 10.000 lei investii, n total
acumulnd suma de 17,960 lei.
Economisirea ntr-un depozit bancar cu dobnd medie de 1,9% pe an ne-ar

aduce suma de 756 lei la 10.000 lei investii, acumulnd la sfritul celor 5 ani
suma total de 10,756 lei.
Cam asta e diferena ntre a investii inteligent pe piaa de capital i a economisii

banii ntr-un depozit bancar. Piaa de capital i poate oferi randamente
foarte bune, n timp ce depozitul bancar este un instrument de economisire,
rezultatul obinut trebind raportat la inflaie i trebuie inut cont i de faptul c
banii sunt imobilizai n banc.
Ideea este c dac investeti n companii de renume, cu istoric i cu un plan de

distribuire a dividendelor, randamentul pe care l poi obine poate fi foarte
mare, mai avantajos dect multe investiii.
Totul ine de inteligena ta financiar i de ct timp doreti s oferi investiiilor.

Din pcate, prea puini romni se gndesc la modaliti de maximizare a
profitului personal.
Investind pe piaa de capital poi obine randamente medii de 6-7-9% fr prea

multe bti de cap n fiecare an. Plus c acest randament este cu 500% mai
mare dect n cazul depozitelor bancare.
6. Ce nseamn o strategie investiional i de ce ai nevoie

de un portofoliu?
Strategia investiional este cea care poate s spun dac un investitor este
bun sau nu.
Pe lng strategie, conteaz i modul n care acesta tolereaz stresul atunci

cnd investete.
Dac te uii la filmul The Big Short vei observa foarte uor ct de stresant este
s investeti atunci cnd urmreti profitul cel mai mare i cnd exist
incertitudine.
Dac urmreti investiiile pe termen lung, riscul este mult mai mic pentru c
nu eti interesat de un profit imediat.
Recomandarea noastr, dac eti nceptor, este s debutezi cu investiiile pe

termen lung i s urmreti companiile care ofer dividende.
Cu ajutorul acestei strategii vei avea asigurat un randament de 6-7% pe an,

dac nu intervin evenimente neprevazute cum ar fi crizele.
O investiie pe termen lung nseamn ntre 5 i 10 ani.
Totodat, trebuie s urmreti constant evoluia pieei i s urmreti

companiile n care ai investit. Se ntmpl s apar momente n care va trebui
s vinzi o companie din portofoliu i s cumperi alta.
Pentru a investi pe termen lung ai nevoie de 2-3 ore pe sptmn pe care

trebuie s le aloci pentru aceast activitate.
Dar dup ce ai depait stadiul de nceptor ctigurile din piaa de capital pot
reprezenta pentru tine un venit pasiv.
7. Principalele reguli pentru investitorii pe burs.

1. Nu investi la burs banii de care ai nevoie imediat. Nu i planifica ce s faci
cu banii pe care i vei ctiga din investiiile la burs, pentru c bursa este
imprevizibil i orict experien ai avea sau cte semnale de cretere ai
sesiza, bursa este posibil s te contrazic i s scad.
Nu este indicat s investeti la burs banii programai pentru evenimente

importante cum ar fi colarizarea copilului, intervenii medicale sau alte
proiecte, pentru c este posibil s ai surprize mai puin plcute.
Este recomandat s investeti la burs sumele de bani de care poi s te lipseti

pentru o perioad de timp. Se spune s uii de banii investii la burs. Asta nu
nseamn s nu urmreti piaa pentru c ea va face toat treaba n locul tu, ci
s nu incluzi aceti bani n planurile financiare din perioada urmtoare.
De asemenea nu investi la burs banii de rezerv pui de-o parte pentru situaii
imprevizibile, pentru c s-ar putea s nu fie n avantajul tu s vinzii oricnd
apare o urgen!
2. Nu investi la burs banii mprumutai. Banii mprumutai sunt purttori de

dobnd i trebuie rambursai ntr-un anumit interval de timp.
Dac se ntmpl ca bursa s nu i confirme teoriile va trebui s aduci bani de

acas pentru a acoperii eventualele pierderi i pentru a rambursa sumele
mprumutate.
Astfel s-ar putea s i dezechilibrezi bugetul pe o perioad lung de timp i va fi

destul de greu s te redresezi financiar. Rambursarea unor bani mprumutai,
de care nu ai beneficiat din cauza scderilor, creaz un mare stres i vei rmne
cu o imagine negativ despre burs.
3. Investiiile la burs se ncep cu sume mici. Este mult mai confortabil din
punct de vedere psihologic s ncepi tranzacionarea cu sume mici pentru c
astfel i potenialele pierderi pot fi tot mici.
Toate principiile i regulile de tranzacionare sunt aceleai indiferent de suma

pe care o investeti, fie c eti investitor nceptor sau care deine un portofoliu
de mic valoare.
Este mult mai uor s ctigi experien cu un cont fr multe zerouri pentru c
astfel eti mult mai relaxat i poi s nvei din propriile greeli.
4. ncepe cu un cont demonstrativ n care s i creezi un portofoliu virtual.

Asta te va ajuta s nelegi mai bine mecanismele pieei i s i formezi un
sistem propriu de informare i analiz.
Cnd ncepi s acumulezi cunotine i s i dai seama cum funcioneaz bursa

i eti mulumii de randamentele obinute de portofoliu virtual poi s ncepi
s tranzacionezi pe un cont real. Poi pstra n continuare contul demonstrativ
pentru a testa noi stategii i pentu a face modificri n portofoliu, pe care nu
eti sigur c vrei s le faci n piaa real.
Astfel vei cstiga ncredere n tine i piaa de capital nu o sa i se mai par un

domeniu inabordabil. Nu te cost nimic s i faci un cont demonstrativ, dar poi
ctiga mult experien.
(articol recomand despre contul demonstrativ -> Cum sa inveti sa investesti pe

bursa in mod gratuit)
5. Nu investi la nceput n instrumente financiare complexe. Un alt sfat

important este s abordezi piaa de la simplu la complex.
De la investiiile de baz pe care le cunoti i tii cum funcioneaz i pe parcurs

ce acumulezi experien diversifici portofoliu cu instrumente financiare din ce
n ce mai variate i mai complexe.
6. Nu te zgrci la pre. Cnd ai decis s vinzi sau s cumperi acioneaz la preul

pieei. Piaa de capital este dinamic i n continu micare, indiferent de ce
planuri ai, piaa va ncerca s te contrazic.
Dac eti un investitor pe termen lung diferenele mici de pre nu trebuie s

constituie motivul pentru care s amni o tranzacie.
Cu ct vei atepta mai mult ca titlurile pe care le vizezi s ating un anumit pre
cu att riti mai mult s i diminuezi ctigurile sau chiar mai ru s nregistrezi
pierderi mai mari.
7. Stabilete-i o strategie de investiii i respect-o. Dup ce ai identificat din

ce categorie de investitori faci parte i care este atitudinea ta fa de risc, poi
s ncepi s i faci o strategie privind investiiile viitoare.
Cel mai important la strategia pe care ai stabilit-o este s o respeci i s nu o

schimbi frecvent. Dac oscilezi ntre dou sau mai multe strategii riti s nu obi
rezultatele scontate.
Disciplina este una din calitile cele mai importante ale unui investitor, fie el
nceptor sau avansat.
8. Nu investi toat suma disponibil ntr-un singur instrument

financiar. Probabilitatea ca toate instrumentele financiare n care ai investit s
scad n acelai timp este destul de mic.
Astfel alocnd resursele financiare ctre destinaii diferite poi s acoperi

eventualele pierderi ale unor investiii prin ctigurile realizate de celelalte.
Orict de tentant ar fi o anumit investiie nu miza pe o singur carte!
Diversificarea poate face diferena ntre un investitor ctigtor i unul care

nc ateapt ca investiia lui s devin profitabil.
9. Investete pe termen lung, astfel perioadele de scdere vor avea timp s fie
recuperate de perioadele de revenire economic i pe termen lung s
nregistrezi profit.
Investind pe termen lung vei beneficia de puterea compunerii, ceea ce

nseamn c veniturile se vor capitaliza i te vor ajuta sa i atingi obiectivele
financiare mai repede.
10. Investete n aciuni blue-chip. Aciunile blue-chip sunt aciunile cele mai
lichide, cu capitalizarea ridicat i cu rezultate financiare constante n ultimii
ani.
Acestor aciuni le-a crescut valoarea de-a lungul timpului datorit ncrederii
artate de investitori, ele confirmnd an de an fr s i dezamgeasc
acionarii. Aceste titluri fac parte din componena mai multor indici bursieri
ceea ce demonstreaz nca o dat calitatea lor de vedete ale pieei de capital.
Nu n ultimul rnd, atunci cnd investeti pe piaa de capital trebuie s fii tot
timpul informat i s nu investeti pe baza zvonurilor. Orice informaie trebuie
verificat din mai multe surse i pe ct posibil aceste surse s fie de ncredere.
Nu uita ca pentru a putea deveni investitor trebuie s aloci timp acestei

activiti i s te implici activ n luarea deciziilor.
Mai jos vei afla care sunt tipurile de investitori de pe burs:
8. Tipuri de investitori pe Burs!

Unul dintre cele mai importante aspecte nainte s te apuci s investeti este s
afli ce tip de investitor eti. Orict de mult ne-ar plcea s investim, fiecare
dintre noi are o tipologie separat cnd vine vorba de investiii.
Specialitii spun c exist 5 tipologii diferite de investitori dup gradul lor de

risc i de cunoatere:
Defensivi Nu au cunotine de investitor i au dubii cnd vine vorba de

a-i investii banii personali. Nu se gndesc la profit i nici la investiii
pe termen lung, iar singura lor preocupare este riscul s nu piard bani.
Conservatori Au nceput de ceva timp s investeasc, ns se simt

foarte bine atunci cnd nu au riscuri deloc cu portofoliul lor de investiii.
Analizeaz doar datele pe o perioad scurt de timp. Se gndesc mereu
la investiii ntre 1 i 3 ani.
Echilibrai sunt cei care au cteva cunotine n investiii i care nu s-au

decis nc dac vor s-i investeasc banii cu un randament pe termen
lung, sau doar vor ceva spontan. (Investesc pe o durat de 3-5 ani).
Activi Au o gndire pe termen mediu i lung i nu se grbesc n investiii

i se uit doar la date statistice pe 5-10 ani.
Foarte activi Au experien mare ca investitori, tiu ce urmresc, riscul

pentru ei este mare, dar se gndesc mereu la investiii pe termen lung i
foarte lung. Dac au o strategie, o ndeplinesc pn la capt. (Ei investesc
pe un termen de peste 10 ani).
Cu siguran c exist foarte multe variante n legtur cu aceste tipuri de

investitori. Cert este c toate au n comun cele 5 tipuri de investitori, la care
mai pot fi adugate mici variaii.
S-i cunoti tipul de investitor este foarte important atunci cnd vrei s te
apuci s investeti. Este un fel de autocunoatere nainte s nfruni ce este mai
greu.
Cu siguran muli vor ncepe cu tipul defensiv i vor urca pe etape pn la

foarte activi. Totul depinde de nivelul de cunoatere tehnic a persoanei care
dorete s se apuce s investeasc.
De aceea trebuie ca nainte s-i investeti banii s ncepi s cunoti ct mai

multe lucruri despre ce nseamn s fii un investitor. (e bine c citeti acest
eBook).
n cele ce urmeaz o s-i prezentm un mic test format din 9 ntrebri care o
s te ajute s analizezi ce fel de investitor eti. Este doar un nceput. Pe internet
vei gsi foarte multe astfel de teste, ns dac le vei realiza pe toate, rezultatul
va fi asemntor cu testul de mai jos.
S ncepem!
Pentru realizarea testului de mai jos, este necesar s parcurgi 3 etape:
1. Rspunde la ntrebrile de mai jos (sunt 9 ntrebri 1 minut timp de

gndire pentru fiecare).
Pentru fiecare ntrebare alege rspunsul potrivit pentru tine. De reinut este
faptul c nu exist un rspuns corect sau greit. Exist doar rspunsuri care s
se potriveasc cu stilul tu.
2. Calculeaz-i scorul!
Dup cum observi n dreptul fiecrui rspuns de la fiecare ntrebare se

regsete un numr trecut n parantez. n funcie de rspunsul acordat,
calculeaz-i cte puncte ai acumulat.
3. Afl ce tip de investitor eti.
Mai jos (sub ntrebri) se afl un tabel cu tipurile de investitori i cu numrul de

puncte pentru fiecare.
Dup ce vei calcula punctajul, afl ce tip de investitor eti.
Simplu i la obiect, fr dureri de cap.
Acum s ncepem cu cele 9 ntrebri ale testului:
Test
1. Ce vrei s obii atunci cnd investeti?
a. O investiie care nu fluctueaz n valoare? (1)
b. S menin investiia mea la un nivel care s-mi ofere destul de muli

bani ca s supravieuiesc; (2)
c. Meninerea unei pri din valoarea investit la o expunere mai mare a

capitalului; (3)
d. Nu sunt ngrijorat n legtur cu veniturile, maximizez doar creterea

investiiilor mele. (4)
2. Pentru ct timp eti pregtit s-i menii portofoliul de investiii?
a. Cel mult 2 ani. (1)
b. ntre 3 i 5 ani. (2)
c. De la 6 la 10 ani. (3)
d. Peste 10 ani. (4)
3. Cum vei reaciona dac investiiile tale s-ar duce n jos cu 15% pe o
perioad de 1 an?
a. Ajutor! Ridici toi banii i i bagi ntr-un depozit bancar. (1)
b. Scoi o parte din sum i i investeti ntr-o strategie mai sigur cu

riscuri mai mici. (2)
c. Atepi pn i revine portofoliul la 0%, iar dup te gndeti la alte

investiii. (3)
d. Rmi ferm pe poziie i i urmezi planul. (4)
e. Sari n sus! Eti bucuros c investiiile sunt cu 15% mai ieftine i te

apuci s investeti i mai mult. (5)
4. Ct de mare ar fi dorina ta dac ar fi s riti foarte tare pe termen scurt

pentru o perspectiv foarte mare de a ctiga pe termen lung?
a. Mic. (1)
b. Nu e sigur. (2)
c. Moderat. Da... dar cu multe socoteli la mijloc. (3)
d. Foarte ridicat. Da din prima. (4)
5. Alege rspunsul cel mai potrivit pentru tine pentru urmtoarea declaraie:
Sunt dispus s experimentez suiurile i coborurile pieei pentru a avea un
potenial de ctig mai mare.
a. Nu sunt absolut deloc de acord. (Zici Nu din prima). (1)
b. Nu sunt de acord. Analizezi nainte i nu eti de acord. (2)
c. Aa i aa. Dac ar merge, de ce nu? (3)
d. De acord. (4)
e. Zic Da fr s m gndesc prea mult. (5)
6. Alege rspunsul cel mai potrivit pentru tine pentru urmtoarea

declaraie: Principala mea preocupare este sigurana; pstrarea banilor n
condiii de siguran este mai important dect a ctiga profituri mari.
a. Nu sunt absolut deloc de acord. (Zici Nu din prima) .(5)
b. Nu sunt de acord. Analizezi nainte i nu eti de acord. (4)
c. Aa i aa. Dac ar merge, de ce nu? (3)
d. De acord. (2)
e. Zic Da fr s m gndesc prea mult. (1)
7. Cnd vine vorba de investiii, ct de experimentat crezi c eti?
a. Neexperimentat Este ceva nou pentru mine. (1)
b. Oarecum lipsit de experien. tiu doar cteva lucruri de baz, dar nu

am ncercat pn acum. (2)
c. Oarecum cu experien. tiu din punct de vedere teoretic ce trebuie s

fac. (3)
d. Experimentat. tiu toate detaliile care duc la pierderea sau profitul

unui portofoliu de investiii. (4)
e. Foarte experimentat. Fac singur analize, mi pregtesc portofoliul i

neleg fiecare factor care influeneaz piaa. (5)
8. Ct de sigur este viitorul tu n ceea ce privete venitul (din salariu, afaceri,

pensie, altele)?
a. Nu este foarte sigur. (1)
b. Ct de ct securizat. (2)
c. Securizat. (3)
d. Foarte securizat. (cu bugete personale realizate, cu fond de urgen i

cu un sistem de finane personale foarte bine pus la punct). (4)
9. Cum i-ai descrie propria ta situaie financiar?
a. Om liber, fr datorii sau alte obligaii. Nu am riscul zilei de mine. (5)
b. Nu am ipotec la cas, dar alte mici datorii pe care trebui s le pltesc

(card de credit, micro-credite, etc). (4)
c. Un credit ipotecar, dar fr alte datorii. (3)
d. Un credit ipotecar + multe datorii. (2)
e. Pn peste cap sunt plin de datorii. Nu am deloc sigurana zilei de

mine i am de pltit nenumrate facturi. (1)
Scorul testului
Acum c ai ajuns la finalul testului, este momentul s-i calculezi punctajul.
Pentru fiecare variant de rspuns vei gsi n dreapta un numr trecut n

parantez. Acum trebuie doar s calculezi suma numerelor de la toate
ntrebrile din test.
Suma total o vei analiza dup urmtorul tabel:
Scorul Tip
total investitor
9-14 Defensiv
15-21 Conservator
22-28 Echilibrat
29-35 Activ
36-41 Foarte activ
Cred c dup acest rezultat vei avea multe semne de ntrebare, iar acest lucru
nu este ru.
Acum este timpul s nvei s investeti. Nu ieri, nu mine, ci azi.
n continuare vei afla de ce este bine s faci o analiz de pia nainte s

tranzacionezi pe burs.
9. Evoluia pieei de capital n ultimii 10 ani

n anul 2006 piaa de capital romneasc a continuat evoluia pozitiv din
ultimii ani, capitalizarea bursier ajungnd s dein o pondere de 25% din PIB,
punnd astfel bazele unui an 2007 cu potenial de cretere i dezvoltare. n
acest an piaa de capital a cunoscut o maturizare printr-o transparen crescut
i printr-un numr mare de investitori strini, toate acestea ducnd la
randamente crescute ale emitenilor tranzacionai pe piaa de capital
romneasc. n 2006 s-a nregistrat i o cretere a capitalului strin care a intrat
n piaa de capital autohton, cretere de 43,95% fa de anul anterior bazat
pe evoluiile pozitive ale principalilor indicatori.
Cel mai important eveniment al anul 2006 a fost listarea C.N.T.E.E.

Transelectrica, care a fost un real succes, oferta fiind suprasubscris de 7 ori.
Cu toate acestea piaa de capital romneasc rmne n anul 2006 o pia de

dimensiuni relativ sczute raportat la pieele europene, cu un numr de 58 de
emiteni listai pe piaa reglementat, caracterizat printr-o lichiditate sczut
i o lips de educaie a populaiei privind investiiile pe piaa de capital.
n acelai timp numrul de finanri prin intermediul pieei de capital este

foarte sczut, iar pe piaa autohton nu sunt listai emiteni strini i nici
emiteni romni nu sunt tranzacionai pe pieele strine.
Anul 2007 poate fi considerat anul maximelor istorice, continund trendul

ascendent din anii anteriori i depind performanele precedente. Ponderea
capitalizrii n PIB a crescut i ea n anul 2007 ajungnd la 28,27%, ceea ce
confirm creterea constant a importanei pieei de capital n economia rii.
Acest an a fost influenat major de evoluiile pieelor internaionale, suferind n

urma scderilor din China la nceputul anului i a celor din SUA n luna martie.
Cu toate acestea piaa de capital romneasc a continuat maturizarea i
consolidarea necesare unei piee de capital europene pe fondul aderrii
Romniei la Uniunea European.
A doua jumtate a anului a fost caracterizat de tulburene pe plan

internaional, ceea ce a dus la evoluii oscilatorii i pe piaa de capital
romneasc.
n aceste condiii Bursa de Valori de la Bucureti a lansat n toamna anului

2007 piaa instrumentelor la termen cu active suport indicii BET i BET-FI, iar
la sfritul anului au nceput tranzaciile cu drepturile de alocare care au nsoit
aciunile emise de ctre SNTGN Transgaz S.A.
n cadrul ofertei publice primare iniiale, singura din acest an, dar care a fost un
real succes pentru prima aciune de acest fel pe piaa de capital romneasc.
Datorit evoluiei pozitive a pieei, n acest an intrrile de capital strin au

crescut i ele aproape dublndu-i valoarea pe parcursul anului.
n anul 2007 majoritatea indicilor bursieri au nregistrat creteri, atingnd noi

maxime istorice. Capitalizarea bursier a nregistrat o cretere de 31% fa de
anul anterior, pe fondul unei creteri a lichiditii cu 40% fa de aceeai
perioad a anului trecut, pe piaa reglementat ajungnd s se tranzacioneze
n acest an un numr de 59 de emiteni.
Anul 2008 s-a caracterizat prin scderi generalizate att la nivelul indicilor ct i
al cotaiilor pe fondul evoluiilor negative de la nivel internaional i al
debutului crizei financiare i imobiliare din SUA care s-a extins n ntreaga lume.
Anul 2008 a fost un an atipic care a stat sub semnul scderilor generalizate care
au demarat chiar la nceputul anului, urmate de o perioad de relativ acalmie,
continund s afecteze generalizat piaa de capital romnesc din luna mai
pn la sfritul anului.
Evoluiile de la nivel internaional au determinat i diminuarea sumelor plasate

de investitori pe piaa de capital pe parcursul anului 2008.
Cu toate acestea anul 2008 a fost anul n care a avut loc prima listare a unei
companii strine, Erste Group Bank reuind s intre n topul celor mai
importante titluri tranzacionate la BVB.
De asemenea n acest an au avut loc listarea companiei naionale SNTGN

TRANSGAZ S.A. Media i listarea drepturilor de alocare emise de SNTGN
Transgaz S.A. Media i S.C. TERAPLAST S.A. Bistria. Astfel, numrul de emiteni
listai pe piaa aciunilor la finele anului 2008 era de 68 pentru piaa
reglementat.
De scderile generalizate care au marcat piaa de capital n anul 2008 cel mai
afectai au fost deintorii titlurilor Societilor de Investiii Financiare care au
nregistrat pierderi considerabile, indicel BET-FI nregistrnd o pierdere de 84%,
n timp ce indicii BET i BET-C au sczut cu aproximativ 70%.
i valoarea tranzaciilor bursiere a sczut cu 53% fa de anul anterior,

reprezentnd cea mai mare scdere anual din ultimii 10 ani, ceea ce a dus i la
o scdere considerabil a capitalizrii bursiere, aceasta ajungnd la 11% din PIB
n anul 2008, fa de 25% i 28% din PIB n anii anteriori.
n comparaie cu anul 2007, valoarea tranzaciilor realizate cu aciuni n cursul

anului 2008 pe piaa reglementat B.V.B. a sczut cu 49%. Pe fondul scderii
preurilor aciunilor listate, capitalizarea bursier a sczut i ea cu 47,64%, fiind
nsoit i de scderea lichiditii bursei.
Scderile care au caracterizat anul 2008 au continuat i la nceputul anului

2009, cnd au fost atinse minimele ultimilor 6 ani, dup care n a doua
jumtate a anului, evoluiile au nregistrat reveniri spectaculoase, recupernd
din scderile anului precedent, tendin de revenire corelat cu evoluia
pieelor bursiere europene. Jumtatea anului 2009 a reprezentat un bun
moment de intrare n pia dup ce trendul descendent a luat sfrit i a
debutat un nou trend ascendent.
Criza economico-financiar de la nivel internaional a continuat s influeneze

piaa de capital romneasc prin volumul redus de intrri de capital strin n
pia, datorit adversiunii fa de risc a investitorilor.
O comparaie interesant ce merit menionat n acest context este cea a

evoluiei pieei de capital pe parcursul ultimelor dou crize care i-au marcat
evoluia, criza din octombrie 1997 martie 1999 i criza recent din octombrie
2007 martie 2009. n ambele cazuri perioada de timp care a delimitat crizele
este de 18 luni, ambele fiind caracterizate de scderi abrupte, urmate de
reveniri spectaculoase. Distana dintre debutul celor 2 crize este de 10 ani, iar
n prezent ne apropiem de mplinirea a 10 ani de la debutul ultimei crize
(octombrie 2007 octombrie 2017), ceea ce ar trebui s ne sporeasc atenia

pe care o alocm analizei pieei de capital i s identificm semnalele pe care
aceasta ni le d, pentru a ncerca s estimm evoluiile viitoare.
Cei care n anii anteriori au mizat pe titlurile din sectorul financiar, n anul 2010
au trebuit s se reorienteze spre alte domenii mai profitabile. Motivul pentru
care singurul indice cu o evoluie negativ a fost cel al companiilor din sectorul
serviciilor financiare, este legat de criza economico-financiar de la nivel
internaional care i-a pus amprenta i asupra evoluiei pieei autohtone.
La jumtatea anului 2010 a fost listat Bursa de Valori Bucureti (simbol BVB),
listare care a atras interesul investitorilor, preul acesteia crescnd pn la
sfritul anului cu 50%.
Dac n anul 2009 veniturile obinute din tranzacii bursiere i depozite bancare
erau scutite de plata impozitului, anul acesta impozitul de 16% a revenit
indiferent de perioada de deinere a titlurilor n portofoliu.
Ponderea capitalizrii bursiere n PIB a crescut n acest an la 23,24% i numrul

emitenilor tranzacionai pe piaa reglementat a crescut n 2010 de la 69 la
74.
Dup ce anul 2010 a fost un an de evoluii uor pozitive pentru majoritatea

indicilor pieei bursiere autohtone, anul 2011 a fost un an de corecii n
corelaie cu majoritatea indicilor bursieri europeni i internaionali. Evoluiile
negative au fost mai accentuate n a doua jumtate a anului, ceea ce a dus i la
scderea interesului investitorilor, astfel scznd att lichiditatea ct i

ponderea capitalizrii bursiere n PIB la 14,3%.
n luna ianuarie a acestui an au nceput s se tranzacioneze titlurile Fondului

Proprietatea, aceasta fiind i cea mai tranzacionat aciune n anul 2011,
numrul emitenilor tranzacionai pe piaa reglementat ajungnd n acest an
la 79.
Dup coreciile din anul 2011, anul 2012 a recuperat din pierderile nregistrate
anterior, piaa de capital romneasc fiind influenat de contextul i dinamica
financiar i economic internaional. Pe fondul aprecierilor valorii titlurilor
tranzacionate a crescut i lichiditatea i interesul investitorilor autohtoni i
strini pentru piaa de capital romneasc i s-a apreciat i ponderea
capitalizrii bursiere n PIB la 18,15%.
Anul acesta a avut loc o delistare important, compania Azomures (AZO) a fost
preluat i delistat de cei de la Ameropa, aceasta fiind o companie important
de pe burs, care s-a tranzacionat timp de 17 ani. Un alt eveniment important
care a avut loc n acest an a fost eecul privatizrii Oltchim, privatizare care a
fost anulat, motiv pentru care preul aciunilor la burs s-a prbuit n acest an
cu 50%.
Anul 2013 s-a caracterizat printr-o evoluie pozitiv mai mare dect rata
inflaiei nregistrnd printre cele mai bune randamente din Europa. Att
numrul de companii listate, ct i lichiditatea i capitalizarea bursier au fost n
cretere, iar volumul investiiilor strine n piaa autohton a crescut.
Numrul emitenilor listai pe piaa reglementat a ajuns n acest an la 83 prin

listarea a 2 companii de stat Nuclearelectrica i SNGN Romgaz SA, acestea fiind
suprasubscrise au generat o sporire a interesului investitorilor fa de piaa de
capital romneasc n ansamblu, oferta Romgaz fiind suprasubscris de peste
13,2 ori. Transgaz a avut n acest an o ofert secundar de 15% din aciunile
deinute de stat, ofert care a fost de asemenea suprasubscris de 3,5 ori. Tot
n acest an Fondul Proprietatea a lansat o ofert de rscumprare a aciunilor
proprii, care a vizat un pachet de 4,35% din totalul aciunilor.
n anul 2013 a existat i o ofer iniial euat. Listarea companiei private

AdePlast s-a finalizat fr succes pentru c nu s-a atins pragul de subscriere de
70%. Un alt eveniment negativ care a influenat bursa a fost intrarea n
insolven a Oltchim, dup ce cu un an nainte privatizarea acesteia a euat.
Evoluia negativ a preului petrolului este principalul eveniment de la nivel

internaional care a afectat evoluia burselor pe parcursul anului 2014, cele mai
afectate fiind cotaiile companiilor din sectorul energetic tranzacionate pe
principalele piee internaionale. n ultima sptmn a anului 2014 cotaia
petrolului Brent a atins minimul ultimilor 5 ani, ceea ce prevestea un an 2015
care urma s continue trendul descendent al preului petrolului.
Indicele BET a avut o evoluie predominant pozitiv pe parcursul anului

nregistrnd o cretere de aproximativ 9%. Anul 2014 a fost caracterizat de un
regim de volatilitate redus pe fondul unei capitalizri bursiere n uoar
scdere fa de anul anterior. n acest an capitalizarea bursier a fost cu circa
3% mai sczut dect n anul 2013, n timp ce valoarea total tranzacionat a
crescut cu peste 16% fa de anul precedent, numrul societailor
tranzacionate pe piaa reglementat rmnnd constant la 83 de emiteni.
n cursul anului 2014, au fost introdui doi indici noi: BETTR, primul indice de
randament total al BVB i indicele BET Plus, ce include emitenii care
ndeplinesc criterii minime de eligibilitate. ncepnd cu data de 23 iunie 2014,
indicele BETC, ce includea toate companiile romneti listate la BVB cu
excepia SIFurilor, nu a mai fost calculat.
Anul 2014 a adus multe modificri importante n modul de funcionare a bursei

de la Bucureti:
emitenii au nceput s transmit rapoartele curente n timpul edinelor

de tranzacionare;
instrumentele financiare nu mai sunt suspendate de la tranzacionare n
ziua derulrii adunrilor generale;
se nlocuiesc categoriile I, II i III pentru aciuni cu dou categorii noi,
Premium i Standard;
se introduc prevederi noi n ceea ce privete aplicarea Codului de
Guvernan Corporativ;
se renun la segmentul de pia odd lot i la cerinele speciale privind
dimensiunea ordinelor.
n anul 2015 capitalizarea bursier a crescut cu 9% fa de anul anterior.

Majoritatea indicilor BVB au atins maximele anului n luna august, nainte de
criza bursier din China, eveniment care a marcat intrarea ntr-o perioad
turbulent pe pieele de capital internaionale. Criza din China, situaia incert
a Greciei i scderea preului petrolului au fost evenimentele de la nivel
internaional cele mai importante care au influenat evoluia pieei de capital
naionale n acest an.
Datorit aplicrii prevederilor Legii 151/2014, care se refer la clarificarea

situaiei pieei RASDAQ i a pieei valorilor mobiliare necotate, activitatea
acestor dou piee a ncetat de drept la data de 27 octombrie 2015, titlurile
tranzacionate pe aceste piee migrnd spre alte piee astfel:
5 societi au fost transferate pe piaa reglementat administrat de

BVB;
271 societi au fost transferate pe piaa ATS administrat de BVB;
36 societi au fost transferate pe piaa ATS administrat de SIBEX;
restul de 587 emiteni fiind retrai de la tranzacionare pentru
nerespectarea procedurilor aferente punerii n aplicare a legii.
Cele mai importante evenimente care au influenat evoluia pieei de capital n

anul 2015 au fost: lansarea pieei AERO, scderea impozitului pe dividende de
la 16% la 5% ncepnd cu 1 ianuarie 2016 conform noului cod fiscal i listarea la
Londra a Fondului Proprietatea.
Evoluia indicilor BVB n primul semestru al anului 2016 a fost puternic

influenat de tendinele pieelor financiare internaionale. Pe ansamblul
primelor ase luni ale anului 2016, indicii generali ai bursei romneti au avut
evoluii negative, pe fondul scderii accentuate a preului petrolului i a
turbulenelor de pe pieele de capital internaionale. Cea mai semnificativ
scdere a fost nregistrat de indicele ROTX, dezvoltat de BVB mpreun cu
bursa de la Viena, care a sczut fa de finalul anului 2015 cu 12,13%. Scderea
indicilor s-a manifestat pe fondul unei capitalizri bursiere n scdere, dar
valoarea tranzaciilor cu aciuni derulate la Bursa de Valori Bucureti n primele
ase luni ale acestui an a crescut cu 6,5% fa de aceeai perioad a anului
anterior.
La sfritul lunii martie a acestui an BVB a anunat c Romnia a ajuns s

ndeplineasc opt din cele nou criterii impuse pentru a promova la statutul de
pia emergent (FTSE-Secondary Emerging), conform analizei FTSE Russel din
martie 2016.
Tabel: Evoluia pieei de capital n ultimii 10 ani
Sedinte de Nr.
Valoare medie Societati
An tranzaction Nr. tranz. Volum Valoare Capitalizare interme
zilnica emitente
are diari
2016 184 485.219 5.490.434.884 6.122.070.576 33.272.123 139.461.653.780 85 37
2015 251 685.248 6.696.750.556 8.803.398.908 35.073.302 146.002.473.957 84 38
2014 250 787.753 11.615.242.311 12.990.643.873 51.962.575 129.958.141.655 83 40
2013 251 636.405 13.087.904.925 11.243.500.680 44.794.823 133.829.707.066 83 43
2012 250 647.974 12.533.192.975 7.436.052.589 29.744.210 97.720.863.603 79 54
2011 255 900.114 16.623.747.907 9.936.957.505 38.968.461 70.782.200.350 79 61
2010 255 889.486 13.339.282.639 5.600.619.918 21.963.215 102.442.620.945 74 65
2009 250 1.314.526 14.431.359.301 5.092.691.411 20.370.766 80.074.496.090 69 71
2008 250 1.341.297 12.847.992.164 6.950.399.787 27.801.599 45.701.492.619 68 76

2007 250 1.544.891 14.234.962.355 13.802.680.644 55.210.723 85.962.389.149 59 73
2006 248 1.444.398 13.677.505.261 9.894.294.097 39.896.347 73.341.789.546 58 73
Sursa: BVB
Tabelul de mai sus ne ofer o imagine de ansamblu n cifre asupra evoluiei

pieei de capital romneti n ultimii 10 ani.
10. Analiza evoluie indicilor bursieri n ultimii 5 ani

Indicele BET a fost lansat la data de 19.09.1997 i este compus din cele mai
tranzacionate 10 companii de pe Piaa Reglementat a BVB, exclusiv
Societile de Investiii Financiare (SIF-uri). n prezent acest indice conine
titlurile TLV, FP, SNP, BRD, SNG, EL, TGN, TEL, SNN, BVB.
Grafic evoluie indice BET n ultimii 5 ani
n ultimii 5 ani indicele BET a avut o evoluie predominant pozitiv, astfel dac
am fi investit n ultimii 5 ani n emitenii din componena indicelui BET n
aceleai proporii n care acetia fac parte din indice, am fi nregistrat o
apreciere a valorii portofoliului cu 55%, ceea ce nseamn un randament de
peste 10% pe an.
Indicele BET-TR a fost lansat la data de 22.09.2014 i este un indice de tip total
return, construit pe structura indicelui de referin al pieei, BET. Indicele BET-
TR reflect att evoluia preurilor companiilor componente, ct i dividendele

oferite de acestea. Componena acestui indice este aceeai ca i a indicelui BET
i aa cum este de ateptat evoluia lui este asemntoare cu aceea a indicelui
pe care l urmrete, cu precizarea c acesta este ajustat n funcie de
dividendele oferite de emitenii din componena lui.
Grafic evoluie indice BET-TR n ultimii 2 ani (de la lansare pn n prezent)
Indicele BET-FI a fost lansat la data de 30.10.2000, este primul indice sectorial
lansat de BVB i reflect evoluia societilor de investiii financiare (SIF-uri) i a
altor emiteni din sectorul serviciilor financiare. n prezent pe lang cele 5
Societii de Investiii Financiare mai conine i titlurile Fondului Proprietatea.
Grafic evoluie indice BET-FI n ultimii 5 ani
Evoluia indicelui BET-FI este una foarte dinamic datorit sensibilitii acestui
indice la criza financiar-bancar i a evenimentelor de la nivel internaional care
i pun amprenta asupra evoluiei lui. Cu toate acestea el a nregistrat o
apreciere de peste 65% n ultimii 5 ani, de la 17.500 puncte n octombrie 2011,
pn la aproximativ 29.000 puncte n prezent.
Indicele ROTX a fost lansat la data de 15.03.2005 i este un indice dezvoltat de

BVB mpreun cu Bursa de Valori din Viena care reflect n timp real micarea
aciunilor blue chip tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti. n prezent
indicele conine 9 titluri: TLV, FP, EBS, SNP, BRD, SNG, EL, TGN, TEL.
Grafic evoluie indice ROTX n ultimii 5 ani
Per ansamblu evoluia indicelui ROTX este una pozitiv, n ultimii 5 ani acesta
avnd un trend cresctor nregistrnd o cretere de 75%, de la 8.000 puncte la
sfritul anului 2011 la aproape 14.000 puncte n prezent. i acesta ca i
indicele BET poate fi luat ca un exemplu de evoluie pozitiv pe baza cruia s
ne realizm portofoliul. Diferena ntre cei doi indici fiind c indicele BET nu are
n componen simbolul EBS, avndu-i n schimb pe emitenii SNN i BVB, iar
diferena de randament este de 20% n favoarea indicelui ROTX, datorit
evoluiei negative a simbolului SNN-ului n ultimii 3 ani i a evoluiei pozitive a
emitentului EBS n aceeai perioad.
Indicele BET-NG a fost lansat la data de 01.07.2008 i este un indice sectorial

care reflect evoluia companiilor listate pe piaa reglementat a BVB care au
domeniul principal de activitate energia i utilitile aferente. n prezent acest

indice conine 11 titlurile: SNP, SNG, EL, TGN, TEL, COTE, SNN, RRC, OIL, PTR i
PEI.
Graficul evoluie indicelui BET-NG n ultimii 5 ani
Acest indice a fost puternic afectat n perioada analizat de criza preului

petrolului, el fiind un indice sectorial care conine emiteni din domeniul
energetic. Evoluia lui este una sinuoas n ultimii 5 ani, datorit evenimentelor
de la nivel internaional care afecteaz evolutia preul petrolului.
Indicele BET-XT a fost lansat la data de 01.07.2008 i reflect evoluia preurilor

celor mai tranzacionate 25 de companii de pe Piaa Reglementat a BVB,
inclusiv Societile de Investiii Financiare (SIF-uri).
Graficul evoluie indicelui BET-XT n ultimii 5 ani
Evoluia indicelui BET-XT este una direct corelat cu evoluia indicelui BET,
indicele BET-XT incluznd n compozitia sa pe lng cele 10 titluri incluse n
indicele BET, cele 5 Societi de Investiii Financiare i titlurile: COTE, TRP, ALBZ,
IMP, BCC, IARV, MCAB, ELGS, ROCE, TBM. Evoluia indicelui este una
predominant pozitiv pornind de la 375 puncte la sfritul anului 2011 i
ajungnd la 700 puncte n luna septembrie 2015, nainte de a ncepe ultima
perioad de scdere accentuat.
n perioada septembrie 2011 septembrie 2015 valoarea indicelui aproape s-a

dublat, crescnd cu 86%.
Din septembrie 2015 a nceput o perioad de scdere pe fondul crizei bursiere

din China, care a influenat i piaa de capital autohton.
Trebuie precizat c toi indicii bursieri au fost afectai de aceast scdere care a
durat pn n luna ianuarie 2016 cnd s-a schimbat trendul cu unul ascendent.
Scderea de la maximul nregistrat n septembrie 2015 de 700 puncte pn la
minimul nregistrat la nceputul anului 2016 de 550 puncte, este de 27%.
Din luna februarie 2016 a debutat un nou trend ascendent care aduce indicele
n jurul valorii de 650 puncte, ceea ce nseamna o revenire de 18% n acest an.
Indicele BET-XT-TR a fost lansat la data de 23.03.2015 i este varianta de tip

total return a indicelui BET-XT, care include cele mai tranzacionate 25
companii romneti listate la BVB. Indicele BET-XT-TR reflect att evoluia
preurilor companiilor componente, ct i dividendele oferite de acestea.
i acest indice ca i BET-TR, urmrete ndeaproape evoluia indicelui pe care l

copiaz, ajustat cu dividendele oferite de emitenii din compoziie.
n graficul de mai jos avem imaginea evenimentelor din ultimul an i jumtate,

perioad la finalul creia indicele a nregistrat o cretere de 15%, de la 700 la
800 puncte, chiar dac a existat o scdere major la nceputul anului 2016 care
a dus indicele aproape de valoarea de 650 puncte.
Graficul evoluie indicelui BET-XT-TR de la lansare pn n prezent (1 an i

jumtate)
Indicele BET-BK a fost lansat la data de 03.07.2012 i a fost construit pentru a

putea fi folosit ca benchmark de ctre administratorii de fonduri, fiind calculat
ca un indice de pre ponderat cu capitalizarea free-float-ului celor mai
tranzacionate 25 societi listate pe piaa reglementat a BVB.
Graficul evoluie indicelui BET-BK n ultimii 5 ani
Evoluia indicelui este una pozitiv, de la lansare pn n prezent valoarea

acestuia apreciindu-se cu aproximativ 45%, de la 900 puncte la lansare
apropiindu-se n prezent de valoarea de 1.300 puncte.
Indicele BETPlus a fost lansat la data de 23.06.2014 i reflect evoluia

companiilor romneti listate pe piaa reglementat a BVB care ndeplinesc
criterii minime de selecie referitoare la lichiditate i la valoarea aciunilor
incluse n free float, cu excepia societilor de investiii financiare (SIF-urilor),

n prezent avnd n componen un numr de 35 de emiteni.
Graficul evoluie indicelui BETPlus n ultimii 2 ani (de la lansare pn n prezent)
Evoluia indicelui BETPlus este una oscilant datorit numrului mare de

emiteni din componena sa. Acest indice reflect evoluia pieei per ansamblu,
evoluie ce poate fi uor comparat cu cea a indicelui BET. Indicele a fost lansat
la valoarea de 1.000 puncte, n prezent la aproape 2 ani i jumtate de la
lansare, oscileaz n jurul aceleai valori, datorit scderilor accentuate care au
afectat generalizat piaa ncepnd din luna august 2015.
11. Analiz evoluie emiteni n ultimii 3 ani

Pentru a ne putea alege aciunile pe care s le includem n portofoliu trebuie s
analizm evoluia mai multor emiteni din sectoare diferite de activitate pentru
a ne forma un portofoliu diversificat.
Banca Transilvania S.A. (TLV) este unul din emitenii listai la BVB care nu i-a
dezamgit acionarii n ultimii ani. Aa cum ne-a obinuit Banca Transilvania a
dat aciuni gratuite i dividende pentru a-i pstra investitorii aproape. Astfel,
n anul 2016 dividendul acordat a fost de 0,396558 lei/aciune, ceea ce
nseamn un randament de 13,69%. Evoluia bncii att din punct de vedere
financiar ct i din punct de vedere bursier este una pozitiv, cu creteri

considerabile ale activelor i ale profitului n ultimii 3 ani.
Evoluia emitentului TLV n ultimii 3 ani
Evoluia bursier n ultimii 3 ani este una pozitiv cu mult peste performanele
nregistrate de ceilali emiteni din sectorul financiar, dar i peste evoluia
indiceului BET. Dac n luna octombrie 2013 preul aciunii a fost de 1.400 lei, n
aceeai lun a anului urmtor preul a ajuns la 1.800 lei, nregistrand o cretere
de 28% ntr-un an.
Anul 2015 este marcat de o evoluie pozitiv accentuat, preul ajungnd n

luna iunie, nainte de acordarea aciunilor gratuite, la valoarea de 2.500 lei,
nregistrnd n prima parte a anului o cretere de 38%. Dup acordarea
aciunilor gratuite preul a sczut corespunztor, dup care i-a revenit repede,
ajungnd n luna noiembrie 2015 la preul de 2.600 lei/aciune. Anul 2016 a
nceput cu o scdere accentuat n concordan cu evoluia ntregii piee,
revenindu-i pn la preul de 2.800 lei nainte de acordarea dividendelor la
sfritul lunii mai 2016.
La data ex-divident preul a ajuns la valoarea de 2.100 lei/aciune i a continuat

creterea pn la valoarea de 2.400 lei/aciune n prezent, nregistrnd nc o
cretere de 14%. Preul aciunilor TLV a crescut n ultimii 3 ani de la 1.400 lei la
2.400 lei, ceea ce reprezint o apreciere de 71%, dar pe lng creterea preului
trebuie s lum n considerare i creterea numrului de aciuni deinut n

ultimiii 3 ani i dividendele acordate n acest an. Banca Transilvania este cu
siguran un emitent care trebuie urmrit i luat n considerarea n construirea
portofoliului.
S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. (TGN)
SNTGN Transgaz SA este operatorul tehnic al Sistemului Naional de Transport

(SNT) de gaze naturale care asigur transportul a peste 90% din gazele naturale
consumate n Romnia, fiind listat la BVB din luna ianuarie 2008.
Evoluia preului aciunilor TGN n ultimii 3 ani
Cu o evoluie predominant pozitiv preul aciunilor Transgaz a crescut n

ultimii 3 ani de la 180,0000 lei/aciune la 310,000 lei/aciune n prezent, ceea
ce reprezint un randament de peste 70% n 3 ani, n ultimul an crescnd de la
preul de 280,000 lei/aciune ceea ce nseamn o majorare a preului cu 20%.
Pe lng evoluia pozitiv a preului acionarii au fost rspltii n fiecare an cu
dividende pentru ncrederea acordat companiei, dividende care n acest an au
reprezentat un randament de aproape 9%.
C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. (TEL)
CNTEE Transelectrica SA deine cu rol strategic pe piaa de energie electric din

Romnia i este un participant important pe piaa regional de electricitate.
Evoluia preului aciunilor TEL n ultimii 3 ani
O evoluie ascendent nregistreaz i TEL. n octombrie 2013 preul aciunilor

era 13,000 lei/aciune, iar n prezent preul se situeaz n jurul valorii de
30,0000 lei/aciune. O cretere de 130% n ultimii 3 ani este unul din cele mai
bune rezultate nregistrate pe burs n ultimii ani. Cea mai mare i mai
spectaculoas cretere a avut loc din luna octombrie 2013 pn n luna
februarie 2015, dupa care a urmat o perioad n care preul a oscilat n
intervalul 25,000 30,0000 lei/aciune. Emitentul i-a pstrat constant i
politica privind acordarea de dividende anuale, anul acesta randamentul
obinut din dividende fiind de 9%, un dividend deloc de neglijat. Rezultatele
financiare nregistrate de companie susin evoluia pozitiv a preului aciunilor.
TERAPLAST S.A. (TRP)
Compania Teraplast este n prezent unul dintre cei mai importani productori
de sisteme pentru piaa construciilor, instalaiilor i amenajrilor din Romnia.
Portofoliul de produse al firmei este structurat pe patru mari linii de
business: instalaii i amenajri, profile tmplrie, granule i tmplrie
termoizolant.
Evoluia preului aciunilor TRP n ultimii 3 ani
Evoluia preului aciunilor Teraplast n perioada octombrie 2013 noiembrie

2015 a fost una foarte bun, preul aciunilor crescnd mai mult de 4 ori n
aceast perioad de la 0,1365 lei/aciune la 0,7820 lei/aciune, nregistrnd o
apreciere de 472% n 2 ani. Din noiembrie 2015 preul a nceput s scad,
stabilizndu-se n jurul valorii de 0,6000 lei/aciune, unde a avut loc a doua
majorare a capitalului social din acest an, acionarii primind o aciune gratuit
la 2 aciuni deinute i astfel preul diminundu-se de la 0,6000 lei/aciune la
0,4000 lei/aciune. Dup aceast operaiune preul aciunilor a nceput din nou
s creasc ajungnd n prezent la 0,5150 lei/aciune ceea ce nseamn o
cretere de 28% n ultimile 5 luni. Dei cifra de afaceri a evoluat uor pozitiv,
profitul este cel care a nregistrat o evoluie spectaculoas crescnd n 2015 de
3 ori fa de anul anterior.
ALBALACT S.A (ALBZ)
Albalact este cea mai mare companie romneasc de lactate, nfiinat n anul
1971 n Alba Iulia. Compania produce lapte i lactate proaspete ntr-una dintre
cele mai moderne fabrici din Europa Central devenind liderul pieei de lapte
din Romnia, cu brand-ul Zuzu.
Evoluia preului aciunilor ALBZ n ultimii 3 ani
Cu o evoluie constant pozitiv din octombrie 2013 pn n decembrie 2015,

aciunile Albalact au nregistrat o cretere de 150% n 2 ani. Luna ianuarie 2016
a nregistrat o uoara corecie, dup care a avut loc vnzarea unui pachet de
70,3% din aciuni catre Lactalis ceea ce a dus la creterea preului de la 0,3310
lei/aciune la 0,4250 lei/aciune n 2 zile de tranzacionare. Dup aceast
operaiune preul a continuat trendul pozitiv apreciindu-se n continuare de la
0,4250 lei/aciune la 0,5200 lei/aciune n prezent, ceea ce reprezint o
cretere de 22% n acest an. Evoluia pozitiv a preului aciunilor este susinut
i de rezultate financiare n cretere chiar dac compania nu ofer dividende n
fiecare an.
ROMCAB S.A. (MCAB)
Evoluia preului aciunilor MCAB n ultimii 3 ani
O evoluie ascendent n ultimii 3 ani au avut i aciunile Romcab. Acestea au

crescut de la 2,3300 lei/aciune n octombrie 2013 la 8,9600 lei/aciune n
prezent, ceea ce reprezint o cretere de 285% n 3 ani. n aceast perioad au
fost i momente de cretere accentuat dar i perioade oscilante sau de
scdere. Maximul atins de preul aciunilor a fost n noiembrie 2015 de 9,6000
lei/aciune, dup care a urmat o perioad de corecie pn n luna ianuarie
2016 de unde preul a nceput s creasc din nou cu posibilitatea de a atinge
din nou maximul anterior. Evoluia preului aciunilor MCAB este una
interesant chiar i far acordri de dividend sau oferirea de aciuni gratuite ca
urmare a modificrii capitalului social.
TURBOMECANICA S.A. (TBM)
Evoluia preului aciunilor TBM n ultimii 3 ani
Cu o evoluie relativ constant n perioada octombrie 2013 ianurie 2016 n

jurul preului de 0,0300 lei/aciune, valoarea aciunilor Turbomecanica a
nceput s creasc atingnd maximul de 0,0732 lei/aciune n luna martie,
dublndu-i valoarea n primele 2 luni ale anului.
Dup aceast cretere spectaculoas a urmat o corecie pn n jurul valorii de

0,0500 lei/aciune, de unde a nceput din nou o apreciere, din luna iulie pn n
prezent ajungnd la valoarea de 0,0666 lei/aciune. Cifra de afaceri a companiei
este n cretere, iar n ultimul an financiar societatea a nregistrat profit dup ce

n anii 2014 i 2015 a avut pierderi.
ZENTIVA S.A. (SCD)
Zentiva este parte a Grupului Sanofi, ncepnd cu luna martie 2009 compania
fiind orientat pe dezvoltarea, producerea i comercializarea de produse
farmaceutice generice. Zentiva este unul dintre cei mai mari productori de
medicamente din Romnia din punct de vedere al volumelor.
Evoluia preului aciunilor SCD n ultimii 3 ani
De la sfritul anului 2013 preul aciunilor Zentiva a crescut susinut de la

0,9000 lei/aciune n luna octombrie 2013 pn la 2,2590 lei/aciune n luna
iunie 2015, nregistrnd o cretere de 150% ntr-un an i jumtate.
Din luna iunie 2015 a nceput o perioad de corecie cu o revenire la preul de

2,0000 lei/aciune n luna decembrie 2015, urmat de o noua scdere i
revenire n prezent n jurul aceleai valori de 2,0000 lei/aciune. n ultimii 5 ani
compania i-a rspltit acionarii cu dividente pe baza rezultatelor financiare
favorabile.
SOCEP S.A. (SOCP)
SOCEP este unul dintre cei mai importani operatori portuari din Portul
Constana, activitatea fiind structurat pe dou terminale de operare:
terminalul de containere (300 000 TEU) i terminalul de mrfuri generale (3

milioane to mrfuri generale unitizate i vrac).
Evoluia preului aciunilor SOCP n ultimii 3 ani
Dei numrul de tranzacii zilnice nu este foarte mare, evoluia preului este
una constant pozitiv, crescnd n ultimii 3 ani cu 132% de la 0,1500 lei/aciune
n luna octombrie 2013 la 0,3480 lei/aciune la nceputul lunii octombrie a
acestui an.
Cea mai spectaculoas cretere a avut loc n acest an ncepnd din luna iulie de
cnd a nregistrat o cretere de 61%. Si n acest caz evoluia preului este
susinut de rezultate financiare pozitive, dei cifra de afaceri a rmas relativ
constant n 2015 fa de 2014 profitul a crescut.
VRANCART S.A. (VNC)
Obiectul principal de activitate al societii Vrancart este producerea i

comercializarea produselor precum carton ondulat tip II, III, V, carton ondulat
cu microondule; ambalaje din carton ondulat (cutii) de diferite dimensiuni,
stanate i imprimate i hrtii pentru fabricarea cartonului ondulat n diverse
sortimente i hrtii igienico-sanitare n diverse sortimente.
Evoluia preului aciunilor VNC n ultimii 3 ani
Evoluia preului aciunilor VNC este una deosebit, nregistrnd una din cele
mai mari creteri dintre emitenii analizai. Pornind de la un pre de 0,0660
lei/aciune n octombrie 2013 a ajuns n prezent la valoarea de 0,1905
lei/aciune, ceea ce reprezint o cretere de aproape 200% n ultimii 3 ani.
Numai n ultimul an de tranzacionare a nregistrat o cretere de 90%, ceea ce

este un record pentru orice pia de capital. Cifra de afaceri este ntr-o cretere
constant, iar profitul se menine relativ stabil.
Am analizat doar 10 de emiteni din domenii variate pentru a ne putea selecta

emitenii care s fac parte din portofoliul nostru. n seciunea urmtoare vom
realiza un portofoliu virtual cu intenia de a-i urmri evoluia pe temen mediu i
lung pentru a vedea cum se comport i dac analiza noastr se confirm.
12. Realizarea Unui Portofoliu virtual

Pentru realizarea unui portofoliu virtual vom presupune c avem la dispoziie
suma de 10.000 lei pe care vrem s o investim pe termen lung, fiind interesai
att de creterea de capital ct i de ctigurile din dividende. n aceste condiii
vom lua n considerarea randamentele trecute i civa indicatori fundamentali
pentru a vedea dac analiza evoluiei preului fcut anterior este susinut i
de analiza fundamental.
Principalii indicatori pe care i vom analiza sunt cei pui la dispoziie de BVB i
anume: PER, P/BV i EPS. nainte de a trece la analiza concreta s recapitulm
interpretarea fiecrui indicator pe care l vom urmrii:
Indicatorul PER ne arat perioada de timp n care ne vom recupera investiia

fcut, dac societatea ar aloca profitul integral pe dividende. Un PER cu
valoarea sub 5 indic o aciune puternic subevaluat, ntre 5 i 10 subevaluat,
ntre 10 i 15 evaluat* corect i peste 20 supraevaluat.
P/BV reflect valoarea pe care piaa o d capitalurilor firme. Un P/BV sub 1

indic de regul o aciune subevaluat, valori ntre 1 i 2 indic o aciune corect
evaluat de pia, iar valori peste 2 sau 3 o aciune supraevaluat.
EPS ne arata ct ar putea ctiga un investitor dac compania ar decide s

distribuie tot profitul pentru dividende, adic profitul net pe aciune.
S ncepem analiza cu aciunile Bncii Transilvania (TLV) care n ultimii 3 ani au

avut o evoluie constant pozitiv a preului. Un PER de 3,56 ne reflect o
aciune subevaluat, ceea ce nseamn c putem s o achiziionm n sperana
c preul va crete pn la valoarea corect. Valoarea P/BV de 1,41 arat o
aciune corect evaluat de pia din punct de vedere al capitalurilor i are un
EPS de 0,66 fa de 0,40 valoarea dividendului oferit anul acesta.
Dac vrem s analizm performanele obinute de aciunea TLV n ultimul an

trebuie s inem cont c rezultatele sunt denaturate de oferirea de dividende
care au dus la scderea preului cu 14% la sfritul lunii mai a acestui an. Astfel
n ultimele 6 luni compania a nregistrat -10,94%, n ultimul an -2,48% i anul
acesta 2,88%, dar investitorii au avut un randament din dividende de 14,31%
care practic se adaug la procentele anterioare. Randamentele sunt deformate
i datorit faptului c societatea a acordat i aciuni gratuite, ca n fiecare an,
ceea ce a dus la scderea preului corespunztor.
Aciunile Transgaz (TGN) au un PER de 7,08 ceea ce nseamn c sunt

subevaluate i un P/BV de 0,97 care confirm acest lucru. EPS-ul este de 41,51
fa de 27,61 ct au primit investitorii dividende anul acesta. Performana

obinut de aciune anul acesta este de 8,89% n ultimele 6 luni, 10,94% n
ultimul an, iar anul curent a nregistrat o cretere de 6,14%. La aceste
randamente se adaug i randamentul de 9,36% obinut din dividende.
Aciunea Transelectrica (TEL) cu un PER de 5,95 este o aciune subevaluat,

fapt confirmat i de valoarea P/BV de 0,72. EPS este de 4,91 fa de 2,65 ct a
oferit divident anul acesta compania. Performana nregistrat de companie
este de -0,17% la 6 luni, 10,80% la un an i o cretere de 0,34 de la nceputul
anului la care se adaug i randamentul obinut din dividende de 9,14%.
Prima aciune analizat, evaluat corect din punct de vedere al PER-ului este
Teraplast (TRP) cu un PER de 10,26. Acest lucru este confirmat i de P/BV n
valoare de 1,93. EPS este 0,05 fa de 0,02 dividentul ncasat anul acesta.
Performanele nregistrate de companie sunt denaturate de scderea preului
cu 30% n luna iunie a acestui an datorit aciunilor gratuite oferite de
companie, o aciune gratuit la 2 aciuni deinute. Astfel performanele la 6
luni, un an i n anul curent nregistreaz toate valori negative: la 6 luni -
14,33, la 1 an -15,74 i anul curent -30,35 care se ajusteaz cu 30% i cu
randamentul obinut din dividende de 2,78%.
Aciunea Albalact (ALBZ) poate fi considerat puternic supraevaluat datorit

valorii PER de 40,40, fapt confirmat i de valoarea P/BV de 3,45. n condiiile
n care o aciune este puternic supraevaluat investitorii sunt reticeni n
achiziionarea acelei aciuni de team ca preul acesteia s nu se corecteze
pn la o valoare mai apropiat de valoarea corect i astfel ei s nregistreze
pierderi. EPS are valoare 0,01 egal cu valoarea dividendului oferit anul acesta.
Performanele obinute n ultima perioad sunt unele deloc neglijabile: la 6 luni
20,37%, la un an 71,62% i n anul curent 52,94%, la care se adaug i
randamentul din dividend de 3,44%. Motivul pentru care indicatorii arat o
aciune supraevaluat este dat i de creterea mare nregistrat de preul
aciunii n ultima perioad. n aceste condiii se recomand pruden n
achiziionarea acestei aciuni.
Avem din nou n analiz o aciune puternic subevaluat, aciunile Romcab

(MCAB) cu un PER de 1,99 i un P/BV de 0,51 care ntrete acest lucru. EPS are
valoarea de 4,49, care reprezint jumtate din preul actual. Performana

companiei nu este influenat de dividende pentru c societatea nu a acordat
dividende n ultimii ani, ea nregistrnd o cretere de 12,34% la 6 luni, 18,30% la
un an i n acest an a crescut cu 11,50%.
Cu un PER de 6,80 aciunile Turbomecanica (TBM) sunt subevaluate, lafel cum

ne arat i P/BV de 0,72. Valoarea EPS de 0,01 o raportm din nou la pre,
societatea neacordnd n ultimii 10 ani dividende. Performanele companiei
sunt printre cele mai bune din rndul emitenilor analizai, nregistrnd creteri
de peste 100% n ultimul an i anul curent. n ultimele 6 luni a crescut cu
32,58%, n ultimul an s-a apreciat cu 136,00%, iar n acest an cu 108,24%.
Valoarea PER de 18,00 a aciunilor Zentiva (SCD) ne atrage atenia asupra unei
aciuni uor supraevaluate. Acelai lucru ne indic i valoarea P/BV de 3,05.
Valoarea EPS este de 0,11, fa de dividendele acordate anul acesta de 0,09 i
n comparaie cu preul de 1,97. Performanele nregistrate n ultima perioad
se corecteaz cu randamentul obinut din dividende de aproape 5%, ele
artnd n prezent astfel: la 6 luni 10,83%, la 1 an 15,99% i anul acesta -2,21%.
Att PER-ul de 9,88 al aciunilor Socep (SOCP) ct i P/BV de 0,88 ne indic o

aciune subevaluat. EPS de 0,03 l comparm cu dividendul de anul acesta de
0,003 i cu preul de 0,3. Performana obinut de aciunile Socep n acest an
este de 43,89%, foarte aproape de creterea nregistrat n ultimul an de
45,87% i n ultimele 6 luni de 48,60%.
Valoarea PER de 8,88 a aciunilor VNC ne arat o aciune subevaluat, n timp

ce valoarea P/BV de 1,13 ne arat o aciune corect evaluat din punct de
vedere al capitalurilor firmei. n aceste condiii avem o contradicie ntre 2
indicatori fundamentali care ne atrage atenia.
Valoarea EPS este de 0,02, fa de valoarea dividendului din acest an de 0,016

i fa de preul curent de 0,18. Performana nregistrat de companie este din
nou una atrgtoare de peste 50% (55,83%) n acest an i de 85,15% n ultimul
an. n ultimele 6 luni preul a crescut cu 35,02%
Pentru c am plecat de la premiza c avem la dispoziie suma de 10.000 lei, nu

putem s investim ntr-un numr prea mare de emiteni, pentru c suma
alocat fiecruia ar fi prea mic i atunci randamenele obinute ar fi

nesemnificative n raport cu valoarea total a portofoliului. n aceste condiii
recomandarea este s mergem pe un numr de 3, maxim 5 aciuni i s ne
facem o strategie de investiii pe care s o respectm.
n aceste condiii v propun s includem n faza iniial n portofoliu 5 aciuni i

pe celelalte 5 s le pstrm n observaie. Astfel vom ncerca s alocm suma de
10.000 lei aproximativ egal celor 5 aciuni selectate, n jur de 2.000 lei fiecrui
emitent, sumele alocate variind puin n funcie de preul aciunilor.
Prima aciune aleas este TLV datorit evoluiei pozitive, a faptului c ofer
aciuni gratuite n fiecare an i pentru c indicatorii financiari ne indic
potenial de cretere. Aceleai motive ne determin s alegem i aciunile TGN
i TEL, ambele din sectorul energetic i cu evoluii stabile. Voi pstra n urmrire
aciunile TRP fiind o aciune corect evaluat de pia i ALBZ, aceasta fiind
puternic supraevaluat.
Vom urmri n continuare evoluia aciunilor MCAB pentru a include n

portofoliu aciunile TBM datorit evoluiei spectaculoase avute n ultima
perioad. Aciunile SCD pentru c sunt uor supraevaluate le vom pstra n
observaie i vom aduga n portofoliu aciunile SOCEP tot datorit
performanelor bune nregistrate n ultimul an. Vom evita momentan aciunile
VNC, dei au nregistrat performane foarte bune, datorit contradiciei
indicatorilor fundamentali, dar le vom urmri evoluia n perioada urmtoare.
Portofoliu iniial la data de 28.10.2016:
2.079 lei alocai aciunilor TLV la un pre de 2,3100 lei/aciune = 900 aciuni TLV
1.794 lei alocai aciunilor TGN la un pre de 299,0000 lei/aciune = 6 aciuni

TGN
2.044 lei alocai aciunilor TEL la un pre de 29,2000 lei/aciune = 70 aciuni TEL
2.009,28 lei alocai aciunilor TBM la un pre de 0,0736 lei/aciune = 27.300

aciuni TBM
2.072,4 lei alocai aciunilor SOCP la un pre de 0,3140 lei/aciune = 6.600

aciuni SOCP
Suma total investit 9998,68 lei
Preurile de nchidere la data de 04.11.2016
Simbol Numar Pre Pre Variaia Valoare

aciuni achiziie prezent sptmnal (lei)
(lei/aciune) (lei/aciune)
TLV 900 2,3100 2,2900 -0,87% 2.061
TGN 6 299,0000 298,0000 (-0,33%). 1.788
TEL 70 29,2000 29,2000 0%). 2.044
TBM 27.300 0,0736 0,0774 (+5,16%). 2.113,02
SOCP 6.600 0,3140 0,3180 (+1,27%) 2.098,8
Valoare total portofoliu 10.104,82
Dup o sptmn de la achiziia aciunilor n portofoliu 2 aciuni au crescut, 2

aciuni au sczut i una a rmas constant. Valoarea total a portofoliului a
ajuns la suma de 10.104,82 lei, n cretere cu 1,06% fa de sptmna trecut.
Simbol Nr Pre achiziie Pre prezent Variaia Variaia Valoare

(lei/aciune) (lei/aciune) sptmnal total (lei)
aciuni
TLV 900 2,3100 2,3450 +2,40% +1,51% 2.110,5
TGN 6 299,0000 300,0000 +0,67% +0,33% 1.800
TEL 70 29,2000 29,1500 -0,17% -0,17% 2.040,15
TBM 27.300 0,0736 0,0784 +1,29% +6,52% 2.140,32
SOCP 6.600 0,3140 0,3240 +1,88% +3,18% 2.138,4
Dac analizm seciunea Statistici a BVB, n categoria Top 10 tranzacionate

vom regsi o clasificare a emitenilor n funcie de diferite criterii printre care i
n funcie de variaia la o anumit perioad.
Dac analizm evoluia sptmnala observm c aciunea SOCP, cu o cretere

de 1,88% n aceast sptmn, este a doua n top ceea ce pentru moment ne
confirm alegerea fcut. Vom urmri n continuare acest top i de asemenea
putem folosi i celelalte topuri din aceast seciune pentru a ne alege emitenii
pe care dorim s i includem n portofoliu, dar nu nainte de a-i analiza i din
punct de vedere fundamental.
Dup dou sptmni de la achiziia aciunilor n portofoliu 4 aciuni au crescut

i o aciune a sczut. Valoarea total a portofoliului a ajuns la suma de
10.229,37 lei, n cretere cu 2,30% n primele 2 sptmni de la achiziia
aciunilor.
Sim- Nr aci- Pre Pre prezent Variaia Variaia Valoare

bol uni achiziie (lei/aciune) sptmnal total (lei)
(lei/act)
TLV 900 2,3100 2,3350 -0,42% +1,09% 2.101,5
TGN 6 299,0000 300,0000 0,00% +0,33% 1.800
TEL 70 29,2000 29,1000 -0,17% -0,34% 2.037
TBM 27.300 0,0736 0,0788 +0,51% +7,06% 2.151,24
SOCP 6.600 0,3140 0,3200 -1,25% +1,91% 2.112
Am ncheiat aceast sptmn cu 3 societi din portofoliu n scdere, una

constant i una n uoar cretere. Valoarea total a portofoliului este de
10.201,74 lei, nregistrnd un profit de 2,03% la 3 sptmni de la ntocmirea
lui.
Dac analizm cele mai mari creteri din aceast sptmn avem toate cele 10
simboluri din top cu creteri de peste 5%, dintre care primele 4 au creteri cu
dou cifre, dar s nu uitm c noi am realizat un portofoliu pe termen lung. Per
ansamblu 4 din cele 5 simboluri incluse n portofoliu sunt n cretere de la data
realizrii portofoliului.
Simbol Numar Pre Pre Variaia Variaia Valoare

aciuni achiziie prezent sptmnal total
TLV 900 2,3100 2,3450 +0,42% +1,51% 2.110,50
TGN 6 299,0000 299,0000 -0,33% 0,00% 1.794,00
TEL 70 29,2000 29,1000 0,00% -0,34% 2.037,00
TBM 27.300 0,0736 0,0782 -0,76% +6,25% 2.134,86
SOCP 6.600 0,3140 0,3170 -0,95% +0,95% 2.092,20
O sptmn cu 3 aciuni din portofoliu n scdere, una constant i una n

cretere fa de sptmna trecut.
Dup aproape o lun de la realizarea portofoliului, 3 aciuni nregistreaz

creteri, una este constant i una nregistreaz scdere. Valoarea portofoliului
virtual a ajuns la suma de 10.168,56 lei, ceea ce nseamn o apreciere cu 1,69%
fa de valoarea iniial.

TLV 900 2,3100 2,3900 +1,91% +3,46% 2.151,00
TGN 6 299,0000 300,000 +0,33% +0,33% 1.800,00
TEL 70 29,2000 29,3000 +0,68% +0,34% 2.314,70
TBM 27.300 0,0736 0,0828 +5,88% +12,5% 2.260,44
SOCP 6.600 0,3140 0,3130 -1,27% -0,31% 2.065,80
Ca n fiecare sptmn de cnd am realizat portofoliu avem o aciune care

nregistreaz pierdere fa de valoarea de achiziie. Dac pn acum aciunea
TEL era cea care nu reuea s nregistreze profit, sptmna aceasta aciunea
SOCEP a trecut pe pierdere.
Aciunea TBM este din nou n Top 3 cele mai mari creteri sptmnale. Pentru
c nregistrm o cretere de 12,5% de la momentul realizrii portofoliului pe
acest emitent, putem s folosim strategia Trailling Stop i s mutm Stop Loss-
ul de la -10% fa de preul de achiziie la 0 i profitul s l mutm la 30%.
n valori nominale asta nseamn c dac preul va scdea pn la valoarea de

achiziie de 0,0736 lei/aciune vom vinde aciunile fr s nregistrm pierdere,
iar dac vor ajunge la valoarea de 0,0957 lei/aciune le vom vinde pentru a
ncasa profitul de 30%.
n momentul de fa i un profit de 12,5% ntr-o lun este un profit foarte bun

i dac aceasta era inta noastr putem s le vindem. Dar innd cont de
evoluia pozitiv din ultima perioad i de faptul c nu avem semne de
ngrijorare pentru moment, putem s pstrm aciunile n portofoliu.

TLV 900 2,3100 2,3750 -0,63% +2,81% 2.137,50
TGN 6 299,0000 299,000 -0,33% 0,00% 1.794,00
TEL 70 29,2000 29,0500 -0,86% -0,51% 2.033,50
TBM 27.300 0,0736 0,0826 -0,24% +12,28% 2.254,98
SOCP 6.600 0,3140 0,3080 -1,62% -1,94% 2.038,80
Am ncheiat o sptmn de scdere pentru toate cele 5 aciuni selectate n

portofoliu. De la realizarea portofoliului i pn n prezent avem 2 aciuni n
cretere, 3 n scdere i una constant. Valoarea total a portofoliului virtual
este de 10.258,78 lei, ceea ce nseamn o cretere de 2,6%.
n continuare vom folosi strategiile Stop Loss i Take Profit pentru a ne stabili
nivelul de pierdere acceptat i nivelul de profit dorit, n funcie de profilul
nostru de investitor, dup care n funcie de evoluia pieei vom stabili ce
modificri vom face n portofoliu i cnd.
Pentru ca strategia noastr s fie profitabil Take Profit trebuie s fie de cel
puin 2 ori mai mare dect Stop Loss, aa c vom stabili un profit de 20% i o
pierdere de 10% la care dac va ajunge preul aciunilor le vom vinde din
portofliu. n acelai timp vom folosi i strategia Trailling Stop, ceea ce nseamn
c pe msur ce profitul crete vom putea muta att Stop Loss-ul ct i Take
Profit-ul mai sus astfel nct s ne asigurm c profitm ct mai mult de
creterea pieei.
13. Concluzii
Dac ai ajuns la seciunea de concluzii nseamn c ai citit toate cele 55 de
pagini ale ghidului.
Cu siguran ai aflat ce nseamn o aciune, ce nseamn s investeti, ce tip de

investitor i se potrivete i mai apoi, care sunt companiile care au evoluii bune
pe bursa de Romnia.
La final, ai aflat i cum se realizeaz un protofoliu de investiii.
Portofoliul de investiii este realizat doar cu scop didactic/informativ pentru a

nelege procesul de realizarea a unui portofoliu.
Tu, la rndul tu, trebuie s analizezi foarte bine companiile sau sectoarele n
care doreti s investeti i s iei o decizie care s fie n concordan cu
obiectivele tale financiare.Ce putem noi s-i spunem este c de acum nainte
eti pregtit s ncepi s investeti pe Bursa de Valori.
Dac ai nevoie de practic direct ntr-o platform, colegul Laureniu i

recomand platforma gratuit a celor de la Tradeville n care poi testa cu bani
virtuali s investeti pe Bursa de Valori Bucureti.
Ai pn la 50.000 lei virtuali cu care te poi juca. Detaliile despre aceast

platform le poi gsi aici -> Cum sa inveti sa investesti pe bursa in mod gratuit.
Sperm c i-am artat calea n acest domeniu i sperm s ai doar investiii

profitabile. Dac vrei s discutm, poi s ne contactezi pe urmtoarele adrese
de email sau direct pe facebook:
- Laureniu Mihai contact@laurentiumihai.ro

- Monica Mititelu contact@abcdarfinanciar.ro
Investiii profitabile i dorim,
Monica i Laureniu

Ghid de Investitii Pe Bursa Pentru Incepatori PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Ghid de Investitii Pe Bursa Pentru Incepatori PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Ghid util de investiii

Cteva cuvinte de nceput

Totul depinde de tine i de ct de mult i doreti s te implici n viaa

Noi, Laureniu Mihai i Monica Mititelu, autorii acestui ghid, i promitem c n

Monica Mititelu cu 10 ani de experien profesional n

financiare din toate perspectivele. Blogul i propune s ofere noiuni de baz

Mai multe despre Monica poi afla pe blogului abcdarfinanciar.ro.

Laureniu Mihai unul dintre cei mai mari promotori ai

Este antreprenor de 5 ani, deine o firm n zona

Are investiii pe burs, n fonduri mutuale, n afaceri, chiar i n depozite

Mai este de prere c oricine poate s investeasc n Romnia i oricine poate

Mai multe despre Laureniu poi afla direct pe blogul lui

Spor la citit i la implementat!

Ghid Practic pentru nceptorii pe burs

1. Ce este bursa sau ce este piaa de capital?

Va fi un eBook pentru nceptori care sperm s-i strneasc dorina de a

De multe ori, vorbim despre Burs, atunci cnd ne gndim la activitatea de a

n Romnia, spaiul acesta virtual este organizat i gestionat de Bursa de Valori

Bursa de Valori Bucureti a fost deschis oficial la 1 Decembrie 1882, dar

2. Ce nseamn s investeti pe Burs?

Totul ncepe de la un pre de vnzare (Ask price) i altul de cumprare (Bid

Toate aceste activiti se realizeaz pe o platform de tranzacionare pe care o

La Bursa de Valori Bucureti (numit i BVB), o tranzacie dureaz 2 zile

Un lucru bun este c pe burs ai posibilitatea s cumperi oricte aciuni

Bursa de Valori Bucureti este deschis n zilele lucrtoare, de la 10 la 18:00.

3. De ce bursa i nu depozitele bancare sau fondurile de

Fondurile mutuale sunt adresate n special persoanelor care nu au timp i nu

Dat fiind faptul c fondurile mutuale sunt administrate de ctre o societate de

Randamentele fondurilor de investiii sunt mai mici dect n cazul nvestiiei

Dar exist mai multe tipuri de fonduri de investiii n funcie de instrumentele

De regul, administratorii investesc n instrumente monetare (depozite

Investiia direct n aciuni (detalii n urmtorul capitol) este o investiie cu

Totul const n ct de bine te informezi i ct de bine analizezi investiia nainte

4. Ce sunt aciunile i cum le pot tranzaciona?

Ce trebuie s tii este c dac cumperi anumite aciuni, nu ai garania c

Este important de reinut c strategia de investiii conteaz foarte mult.

Cum poi s-i scazi riscul?

Analizezi foarte bine idicatorii de mai sus i te asiguri c societatea

5. Ce sunt dividendele i cum poi ctiga cu ajutorul lor?

Pentru a constitui un depozit bancar trebuie s aloci timp pentru a compara

1. Evoluia companiei pe termen lung poi vedea n graficele furnizate de

Dac ai n vedere cele 2 principii, poi ncepe s investeti inteligent.

Surs Grafic wall-street.ro

La fel cum spune i wall-street, dac ai fi cumprat de 10.000 lei aciuni la

Dac analizm puin i preul aciunii, acesta a crescut i el semnificativ:

Cu 10.000 lei n august 2012 ai fi cumprat undeva la 51 de aciuni. Acele 51 de

La calculele de mai sus se mai atribuie i comisionul brokerului prin intermediul

n ambele cazuri, pe lng comisioane din ctigul brut se mai scade i

Rezultate finale aproximative:

Investind inteligent pe piaa de capital folosind compania Transgaz ca punct

Economisirea ntr-un depozit bancar cu dobnd medie de 1,9% pe an ne-ar

Cam asta e diferena ntre a investii inteligent pe piaa de capital i a economisii

Ideea este c dac investeti n companii de renume, cu istoric i cu un plan de

Totul ine de inteligena ta financiar i de ct timp doreti s oferi investiiilor.

Investind pe piaa de capital poi obine randamente medii de 6-7-9% fr prea

6. Ce nseamn o strategie investiional i de ce ai nevoie

Pe lng strategie, conteaz i modul n care acesta tolereaz stresul atunci

Recomandarea noastr, dac eti nceptor, este s debutezi cu investiiile pe

Cu ajutorul acestei strategii vei avea asigurat un randament de 6-7% pe an,

O investiie pe termen lung nseamn ntre 5 i 10 ani.

Totodat, trebuie s urmreti constant evoluia pieei i s urmreti

Pentru a investi pe termen lung ai nevoie de 2-3 ore pe sptmn pe care

7. Principalele reguli pentru investitorii pe burs.