Eficiența investițiilor

I. Noțiuni generale privind investițiile

I.1. Decizia de investiție
Cuprinderea investiţiilor în programul firmei şi luarea deciziei de efectuare a acesteia trebuie
făcute după un studiu amănunţit privind necesitatea, oportunitatea şi eficienţa lor.
Necesitatea investiţiilor este dată de măsura în care o firmă nu îşi poate îndeplini programul de
producţie şi desfacere în condiţii normale de lucru şi cu capacităţile de producţie existente. Oportunitatea
investiţiilor este apreciată în strânsă legătură cu necesitatea, eficienţa şi timpul cel mai potrivit de realizare şi
dare în funcţiune a capacităţilor de producţie, cu formarea resurselor financiare şi condiţiile de aprovizionare şi
desfacere, etc.
La baza lucrărilor de investiţii trebuie să stea un studiu analitic, o documentaţie amănunţită.
Această documentaţie conţine: studiul tehnico-economic, proiectul şi devizele.
 Studiul tehnico-economic cuprinde informaţii economice, tehnice şi financiare cu caracter general prin care
este justificată necesitatea şi oportunitatea investiţiei, sunt fundamentate posibilităţile de realizare şi exploatare
în condiţii de eficienţă maximă a lucrărilor.
 În documentaţia de proiect se stabilesc indicatorii tehnico-economici şi se soluţionează diverse probleme
tehnice. Ea este întocmită de institute de cercetare, inginerie tehnologică şi proiectare, deoarece implică
rezolvarea unor probleme extrem de complexe.
 Prin documentaţia de deviz se stabileşte volumul cheltuielilor pentru realizarea investiţiilor. Devizele pot fi: ƒ
 pe categorii de lucrări - lucrări cum sunt cele de săpături, fundaţii, construcţii, instalaţii, montaj şi evidenţiază
cheltuielile reclamate de executarea lor
 pe obiecte - recapitulaţie a devizelor pe categorii de lucrări care concură la realizarea unui obiect
 devizul general – totalitatea cheltuielilor pentru executarea investiţiilor.
I.2. Sursele de finanțare ale investițiilor
Bugetul de investiţii al firmei explicitează cheltuielile planificate cu activele fixe, iar stabilirea
bugetelor de investiţii reprezintă întregul proces de analizare a proiectelor şi de decizie cu privire la alegerea
proiectelor care merită să fie incluse în bugetul de investiţii.
Pentru realizarea unui proiect de investiţii, un rol deosebit de important îl are rezolvarea următoarelor
probleme: ƒ
 asigurarea resurselor financiare;
 alegerea surselor de finanţare pentru obţinerea unui cost cât mai redus al capitalurilor care se vor folosi pentru
realizarea investiţiei;
 recuperarea fondurilor investite şi reducerea cât mai mult posibil a termenului de recuperare a investiţiei; ƒ
 rambursarea creditelor şi plata dobânzilor la scadenţă; ƒ
 asigurarea unei rentabilităţi cât mai mari a lucrărilor de investiţii.

Sursele principale de finanţare a investiţiilor sunt: ƒ

 capitalurile proprii; ƒ
 capitalurile împrumutate pe termen mediu şi lung; ƒ
 surse care provin de la bugetul statului.
 I.3. Riscul în investiții
Firmele se confruntă cu următoarele categorii de riscuri: ƒ
 Riscuri economice (inflaţia, dobânda şi cursul valutar). ƒ
 Riscul de exploatare. ƒ
 Riscul investiţional. ƒ
 Riscuri financiare (lichiditate, solvabilitate, grad de îndatorare). ƒ
 Riscuri comerciale (preţ, aprovizionare – desfacere). ƒ
 Riscuri de fabricaţie (calitate). ƒ
 Riscuri politice (importuri, licenţe, riscul de ţară). ƒ
 Riscuri sociale (motivarea personalului).

II. Indicatori de apreciere a eficienței investițiilor

IV.1. Indicatori cu character general
a) Capacitatea de producție (Q)
Acest indicator reprezintă principala modalitate de măsurare a rezultatelor utile obținute într-o unitate de
timp, în condiții normale de funcționare a obiectivului și a elementelor adiacente ale acestuia (forța de muncă,
resursele financiare și materiale, organizarea judicioasă a procesului de producție etc).
b) Profitul (P)
Este un indicator fundamental în aprecierea eficienței economice pentru viitorul obiectiv de investiții.
Acest indicator trebuie înțeles ca fiind esența, scopul investiției, el determinându-se ca diferența între veniturile
și cheltuielile efectuate, are un efect economic pozitiv, pe baza căruia se creeaza premisele creșterii de capital.
c) Rentabilitatea , cel mai important indicator de eficiență din economia de piață, numit și rata
profitabilității. El se determină ca raport între mărimea profitului și costurile aferente, cifra de afaceri sau
capitalul folosit (cheltuieli de producție).
d) Costul de producție
Este un indicator ce exprimă o mare putere de sinteză, reprezentând costurile necesare pentru crearea
unei unități de produs. Nivelul costurilor de producție trebuie să prezinte o tendință de scădere ca urmare a
promovării progresului tehnic, a reducerii consumurilor specifice, a unei organizări mai judiciase etc.
e) Numărul de salariați, este un indicator de volum , care cuantifică necesarul de forță de muncă
pentru viitorul obiectiv. Acest indicator trebuie cunoscut din faza de proiectare, el stabilindu-se în corelație cu
producția, productivitatea muncii și coeficientul de schimburi.
f) Productivitatea muncii , un indicator de eficiență economică ce cuantifică nivelul producției
realizate ce revine la o unitate de efort depus.

IV.2. Indicatori de bază

a) Volumul (valoarea) investiției (It ), reprezintă principalul indicator care caracterizează mărimea efortului
investițional.
b) Durata de realizare a lucrărilor de investiții (d). Termenul de realizare a investiției sau durata edificării
obiectivului de investiții se caracterizează prin aceea că în această perioadă sursele materiale și financiare
importante sunt retrase din circuitul economic fără a produce nimic până în punerea în funcțiune a obiectivului.
c) Durata de funcționare a obiectivului (D), reprezintă timpul care se scurge din momentul punerii în funcțiune
a capitalului fix rezultat în urma investiției până la momentul scoaterii din funcțiune a acestuia
d) Investiția specifică (s), este un indicator de eficiență economică ce exprimă efortul investițional ce revine la o
unitate fizică sau monetară de capacitate de producție.
 III. Studiul de fezabilitate
III.1. Importanța și necesitatea întocmirii planului de afaceri
Necesitatea unui studiu de fezabilitate apare în următoarele cazuri:
- extinderea unei intreprinderi;
- înființarea de noi unități industriale în cadrul aceleiași linii de producție;
- extinderea pieței unui / unor produse în afara țării de origine.
Studiul de fezabilitate trebuie să servească drept bază (tehnică, economică și financiară) deciziei de
investiții într-un proiect. El trebuie să definească și să analizeze elementele esențiale ale produsului în discuție,
cât și diversele procedee de producție utilizate.
III.2. Definirea și tipologia studiilor de fezabilitate
Un studiu de fezabilitate constituie un instrument destinat să stimuleze inițiatorul unui proiect să ia o
decizie asupra propunerii de investiție din studiu. Pentru a facilita această decizie, se convine să se prezinte clar
costurile de investiție și de producție, ținând seama că rentabilitatea unui proiect depinde, în ultimă instanța, de
volumul și structura costurilor de investiție și de producție, ca și de eșalonarea lor în timp.
Practica a aratat că, ținând seama de destinația lor există mai multe categorii de studii de fezabilitate și
anume pentru:
- obiective noi, de producție sau servicii
- dezvoltarea societăților comerciale existente care au un profil bine definit, o piață de desfacere sigură (internă
și externă), un profit apreciabil și resurse proprii de dezvoltare;
- privatizare;
- lichidarea societății comerciale, pe baza unui studiu de fezabilitate în care se arată că nu există condiții de
restructurare și rentabilizare și că singura soluție rămâne lichidarea societății, propunându-se și metodele ce pot
fi folosite.

III.3. Conținutul studiului de fezabilitate

* date generale;
* informaţii generale privind proiectul;
* costurile estimative ale investiţiei;
* analiza cost-beneficiu;
* sursele de finanţare a investiţiei;
* estimări privind forţa de muncă ocupată prin realizarea investiţiei;
* principalii indicatori tehnico-economici ai investiţiei;
* avize şi acorduri de principiu;
* piese desenate.

Bibliografie
1. http://www.editurauniversitara.ro/media/pdf/4f38deeb37749Eficienta_investitiilor.pdf
2. http://www.scritub.com/economie/finante/Eficienta-investitiilor-Sursel1722694.php
3. http://www.rasfoiesc.com/business/afaceri/STUDIILE-DE-FEZABILITATE96.php
4. http://www.creeaza.com/afaceri/economie/INDICATORI-DE-EVALUARE-SI-ANAL832.php