Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1 EFICIENŢA ENERGETICĂ ŞI
CONSUMUL FINAL DE ENERGIE
Vn 1 a
Vn n
A0
1 a n
(2.6)
A0 Tn 1 a
n
unde A0 este valoarea actualizată (în anul de referinţă 0), Tn este valoarea reală cu
n ani înainte de momentul de referinţă (notaţia T semnificând trecutul), iar V n este
valoarea reală cu n ani după momentul de referinţă (notaţia V semnificând viitorul).
Dacă n1, actualizarea pe întreaga perioadă cuprinsă între anul 0 şi anul n,
care include deci mai mulţi ani, conduce la următoarele relaţii, obţinute ca serii
continue şi constante de sume :
n
A0 V 1 a V
n 1 a n 1 (2.7)
1 1 a n a
şi
A0 T 1 a T
n1 a 1
n
(2.8)
a
Fondurile necesare unei investiţii pot proveni în principal din trei direcţii :
– fondurile proprii ale organizaţiei;
30 Utilizarea energiei
– credite obţinute de la bănci sau alte instituţii financiare;
– emiterea de noi acţiuni ca urmare a majorării capitalului social al
organizaţiei.
Trebuie precizat faptul că mai există şi variantele investiţiilor în
contrapartidă, prin concesiune sau prin leasing.
În cazul fondurilor proprii, beneficiul trebuie să fie cel puţin egal cu cel
realizat de investiţia existentă. În cazul creditului, beneficiul trebuie să fie cel puţin
egal cu costul creditului (anuitatea plătită). În cazul emiterii de acţiuni, beneficiul
trebuie să fie cel puţin egal cu cheltuielile ocazionate de emiterea şi vânzarea
acţiunilor. Sursa fondurilor este determinată de natura, mărimea şi desfăşurarea în
timp a proiectului respectiv, de conjunctura economică, de influenţa sistemului de
impozitare, de alte cerinţe de finanţare ulterioare, de inflaţie, etc.
Achiziţionarea unor echipamente în sistem de leasing poate constitui o
soluţie avantajoasă şi pentru proiectele de investiţii având ca scop conservare a
energiei.
Sistemul sau codul fiscal, care stabileşte în detaliu modul de impozitare şi
de taxare a oricărei activităţi poate influenţa viabilitatea oricărui proiect de
investiţii. Natura activităţii asociate proiectului de investiţii poate atrage atât o
reducere cât şi o creştere a impozitelor şi taxelor în raport cu media. Obligaţiile
(sarcinile) fiscale trebuie bine cunoscute şi fundamentate înaintea derulării propriu-
zise a proiectului. Trebuie reţinut faptul că atât reducerea cât şi majorarea de
impozit se vor simţi în contabilitatea obiectivului de investiţie începând din anul
următor realizării acestuia.
La prima vedere, inflaţia şi respectiv deflaţia constituie un factor
semnificativ care influenţează orice proiect de investiţii. Considerarea inflaţiei sau
deflaţiei în analiza economico-financiară implică însă o bună cunoaştere a evoluţiei
viitoare a acestui indicator, care are un puternic caracter probabilistic. În lipsa unor
informaţii sigure este preferabilă neglijarea sau escamotarea efectului inflaţiei prin
exprimarea fluxurilor de lichidităţi (cash flow-ului) în monedă constantă sau
cvaziconstantă.
Metodele statistice şi analitice de evaluare a riscului şi a elementelor
neprevăzute sunt cu atât mai precise cu cât durata studiului este mai mică. Durata
perioadei de studiu se alege în funcţie de durata utilă de viaţă a mijloacelor fixe
utilizate. Elementele principale ale oricărei analize economice sunt mărimea şi
eşalonarea în timp a cheltuielilor de capital, a cheltuielilor prilejuite de
desfăşurarea activităţii, a economiilor şi a veniturilor realizate.
În final nu trebuie neglijate aspecte legate de perspectiva unor elemente
potenţial generatoare de perturbaţii de natură financiară precum preţul materiilor
prime, preţul purtătorilor de energie, costul forţei de muncă, rata inflaţiei, rata
dobânzii, etc. Aceşti factori perturbatori nu se află sub controlul investitorului şi
pot avea în orice economie o evoluţie surprinzătoare, greu predictibilă, în special
pe termen lung.
Analiza şi evaluarea eficienţei economice 31
2.3 Indicatori de performanţă economică
şi financiară utilizaţi pentru evaluarea
proiectelor de investiţie
în care I i este valoarea investiţiei realizată în anul „i” iar nr este durata de
realizare a investiţiei.
Calculul investiţiei actualizate cu relaţia (2.12) este dificil deoarece, în faza
de studii, este necunoscut modul de realizare în timp a investiţiei. De aceea, pentru
simplificare, în calcule se consideră o repartiţie uniformă a investiţiei pe perioada
de realizare a ei :
nr
1 a
I
IA
i
(2.12)
nr i 1
34 Utilizarea energiei
nr
unde I este investiţia totală: I I
i 1
i .
kc
1 a 1
n s
(2.15)
1 a n a s
unde RIR a0 .
Soluţia ecuaţiei (2.21) rezultă prin încercări dintr-un calcul iterativ,
utilizând fie tabelele de actualizare, fie un program specializat de calculator,
ecuaţia neputând fi rezolvată analitic.
RIR poate fi interpretată ca fiind dobânda procentuală care poate fi
acceptată atât pentru investiţii cât şi pentru fondul de rulment, astfel ca proiectul de
investiţii propus să nu producă pierderi.
Notând cu Fi fluxul de capital în anul „i”:
Fi IN i Ci I i
relaţia (2.21) devine :
F1 F2 Fn
F0 .... 0 (2.22)
1 a0 1 a0 2
1 a0 n
sau, notând cu x 1 a0 , rezultă :
F0 x n F1 x n1 ... Fn 0 (2.23)
38 Utilizarea energiei
Determinarea ratei interne de rentabilitate RIR se reduce la determinarea
rădăcinilor ecuaţiei 2.23. Fiind un polinom de gradul „n”, ecuaţia are rădăcini reale
şi imaginare.
Numărul de soluţii reale depinde de semnele fluxurilor de capital Fi astfel:
– dacă fluxul F0 0 şi restul fluxurilor F1 ,......Fn 0 , proiectul de
investiţii este caracterizat de o singură rată internă de rentabilitate;
– dacă fluxurile F0 şi Fn sunt negative, restul fluxurilor fiind pozitive,
rata internă de rentabilitate poate avea două valori distincte. Este cazul caracteristic
al unor proiecte de investiţii cu valori importante şi negative ale investiţiilor
reziduale;
– dacă pe parcursul timpului apar mai multe fluxuri de capital negative
(cazul unor investiţii de înlocuire), rata internă de rentabilitate poate avea valori
multiple (mai multe de două). În general, situaţia este foarte rar întâlnită.
Rentabilitatea unui proiect se estimează în raport cu valoarea RIR astfel:
– dacă RIR are o valoare unică, proiectul este rentabil dacă a RIR ;
– dacă RIR are două valori, proiectul este rentabil dacă RIR1 a RIR 2 ;
– dacă RIR are valori multiple (mai mult de două valori), domeniile de
rentabilitate se stabilesc de la caz la caz.
Rata internă de rentabilitate se utilizează pentru estimarea eficienţei
economice a unei investiţii. Ea nu poate fi utilizată pentru compararea mai multor
variante întrucât poate conduce la concluzii false.
Determinarea ratei interne de rentabilitate nu necesită cunoaşterea ratei de
actualizare, însă, aprecierea economicităţii unei investiţii face apel la aceasta,
deoarece ea trebuie comparată cu rata internă de rentabilitate.
d. Rata internă de acumulare a capitalului (RIA) este definită de relaţia :
VBA INA CA
Rc (2.24)
IA IA
unde VBA reprezintă venitul brut actualizat (încasări totale actualizate minus
cheltuieli totale de exploatare – fără amortizări – actualizate), iar IA investiţia
actualizată.
Dacă Rc 1 soluţia este eficientă economic, iar dacă Rc 1 , ea este
ineficientă economic. Criteriul ratei interne de acumulare este echivalent criteriului
VNA deoarece:
VBA
Rc 1 (2.25)
IA
corespunde
VBA IA VNA 0 (2.26)
Acest criteriu elimină efectul de scară şi poate fi utilizat în compararea unor
variante care nu sunt echivalente din punct de vedere al efectelor utile. Dă practic
aceleaşi informaţii ca şi criteriul venitului net actualizat relativ vna (randamentul
contabil) :
Analiza şi evaluarea eficienţei economice 39
VNA VBA IA
vna Rc 1 0 (2.27)
IA IA
în care notaţiile au fost definite anterior.
Fie valoarea venitului net actualizat, dat de relaţia:
n
IN i Ci I i
VNA (2.28)
i 1 1 a i
unde INi sunt încasările din anul „i”; Ci - cheltuielile de exploatare din anul „i”
(exclusiv amortizările); iar Ii investiţiile din anul „i”.
e. Durată de recuperare a capitalului nr , se defineşte ca fiind numărul de ani
pentru care se îndeplineşte relaţia:
nr
IN i Ci I i
VNA 0 (2.29)
i 1 1 a i
Definirea duratei de recuperare a capitalului necesită stabilirea unei origini
a timpului. De regulă, convenţia acceptată este de a calcula această durată începând
cu momentul punerii în funcţiune a obiectivului respectiv.
Durata de recuperare a capitalului (în valori actualizate) este durata de
exploatare a obiectivului, la sfârşitul căreia se poate acoperi investiţia iniţială şi
realiza un venit suplimentar corespunzător ratei de actualizare considerate.
Teoretic, decizia de acceptare sau de eliminare a unui proiect de investiţii ar trebui
luată prin compararea duratei de recuperare a capitalului nr cu durata de viaţă a
obiectivului nv . Dacă nr nv , proiectul de investiţii poate fi acceptat, el aducând
venituri actualizate nete, iar dacă nr nv , proiectul trebuie respins, el neaducând
venituri nete pe perioada de viaţă a echipamentului.
În practică, ţinând cont că se lucrează cu un viitor incert, pragul de timp
care conduce la respingerea unui proiect de investiţii se alege empiric, fiind mult
mai redus decât durata de viaţă a obiectivului.
Durata de recuperare a capitalului în valori actualizate este un criteriu des
folosit deoarece:
– este un criteriu simplu de aplicat;
– oferă informaţii având semnificaţie fizică, uşor de înţeles;
– permite atât stabilirea economicităţii unei soluţii cât şi alegerea soluţiei
optime dintr-un şir de soluţii posibile (cu respectarea aceloraşi condiţii de
actualizare);
– permite compararea unor soluţii care nu trebuie să fie în mod obligatoriu
echivalente din punct de vedere al efectelor.
IN
i 1
i Ci I i 0 (2.30)
DPG Ci 1 d g
g
g i
1 (2.34)
i 1
unde D PG este dobânda totală datorată pe perioada de graţie, C i este valoarea
creditului ridicat în anul „i”, d g este dobânda procentuală pe perioada de graţie iar
g este numărul de ani ai perioadei de graţie.
Între dobânda procentuală pe perioada de graţie d g şi cea percepută pentru
întregul credit există o relaţie de tipul 0 d g d . În cazul în care creditorul nu
acordă o perioadă de graţie sau durata acordată acesteia este mai mică decât durata
42 Utilizarea energiei
de realizare a proiectului de investiţii, este probabil ca investitorul să recurgă la
credite secundare, de scurtă durată, pentru acoperirea ratelor şi dobânzilor aferente
creditului principal.
Dobânda procentuală nominală (rata nominală a dobânzii) reprezintă o
valoare procentuală din suma creditată, plătită anual deţinătorului de capital pentru
folosirea temporară (un an) a creditului. Această dobândă procentuală include rata
profitului mediu pe economie, rata de profit a creditorului şi rata riscului (care ţine
cont şi de rata inflaţiei). Atunci când rata inflaţiei nu poate fi apreciată în momentul
contractării creditului, dobânda procentuală poate fi dată în procente din valoarea
creditului exprimată în monedă constantă sau variabilă în timp în funcţie de rata
dobânzii interbancare (LIBOR) sau de rata dobânzii percepute de banca naţională a
ţării respective. De exemplu în România, băncile comerciale au o dobândă
procentuală mai mare cu 5 - 10 procente decât dobânda procentuală percepută de
Banca Naţională a României, asigurându-se astfel împotriva riscului modificării
necontrolate a inflaţiei.
Între valoarea dobânzii procentuale exprimate în monedă constantă d * şi
cea exprimată în monedă curentă d există relaţia:
1 d 1 d *1 i (2.35)
în care i este rata anuală a inflaţiei.
Dobânzile se scad de regulă din veniturile impozabile, ca urmare valoarea
reală a unei dobânzi procentuale exprimate în monedă constantă după plata taxelor
fiscale d *f este:
d *f
1 t d i (2.36)
1 i
unde t reprezintă impozitul procentual anual exprimat în monedă constantă, restul
mărimilor fiind definite anterior.
Perioada de rambursare a creditului reprezintă perioada de timp
cuprinsă între prima şi ultima rată de rambursare a creditului. Mărimea şi
eşalonarea în timp a ratelor depinde de condiţiile contractuale. De regulă, creditele
se returnează prin plata unor tranşe fixe pe întreaga perioadă de rambursare, numite
anuităţi:
d 1 d
n
A Ct (2.37)
1 d n 1
în care C t este valoarea totală a creditului; d – dobânda procentuală anuală cu care
a fost acordat creditul; iar n – durata de rambursare a acestuia.
Valoarea totală a creditului este:
Ct C DPG (2.38)
unde C este valoarea efectivă a creditului; iar D PG dobânda totală percepută pe
perioada de graţie.
Anuităţile pot fi exprimate în monedă curentă, caz în care dobânzile
procentuale sunt cele reale, care ţin cont de inflaţie, sau în monedă constantă, caz
Analiza şi evaluarea eficienţei economice 43
în care şi dobânda procentuală se exprimă în monedă constantă. Între anuitatea
plătită în anul „x” în monedă constantă A * şi cea în monedă curentă A există
relaţia
A
A* (2.39)
1 i n
unde A este anuitatea în preţuri constante; A * anuitatea în monedă constantă; i –
rata anuală a inflaţiei; iar n – numărul de ani dintre momentul de referinţă şi
momentul de plată a anuităţii.
Valoarea creditului rambursat C R până la o anumită dată „n” se determină
cu relaţia:
d
C R Ct (2.40)
1 d n 1
iar valoarea ce mai rămâne de rambursat este:
C RR Ct CR (2.41)
Mărimile C R şi CRR pot fi exprimate în monedă curentă sau în monedă
constantă. Uneori, contractele de credit prevăd indexarea creditelor nerambursabile
exprimate în monedă curentă cu inflaţia, caz în care relaţia de calcul atât a
anuităţilor cât şi a creditelor rambursate şi nerambursate se complică. Pentru a evita
aceste complicaţii, de regulă, în cazul unor economii afectate de o inflaţie cu
evoluţie necontrolată, se lucrează în monedă constantă.
Proiectele de investiţii pot face fie apel la credite internaţionale, la
importuri de echipamente şi materii prime, fie rezultatele producţiei pot fi
exportate. Toate aceste situaţii impun folosirea ratei de schimb valutar. Când aceste
aspecte sunt cotate în diverse valute ele trebuie convertite în aceiaşi valută pentru a
face posibilă compararea efectelor. Pentru compararea economică a variantelor este
necesară conversia tuturor monedelor în care se exprimă diversele cheltuieli şi
venituri într-o valută de referinţă, ceea ce implică:
– alegerea valutei de referinţă;
– stabilirea ratelor de schimb;
– stabilirea metodei de conversie.
Rata oficială de schimb a unei ţări este rata la care Banca Naţională a ţării
respective realizează în mod curent tranzacţiile valutare ale monedei locale,
tranzacţii care pot fi influenţate de politica valutară şi de credite a Băncii Naţionale
respective. Pentru a elimina efectul politicii valutare şi de credite a Băncii
Naţionale, în cazul unor perioade de investiţii cu o perioadă lungă de execuţie, de
rambursare a creditelor externe şi de exploatare se recomandă utilizarea ratei
umbră de schimb valutar, care cu o precizie suficientă poate fi considerată cea de
pe piaţa mondială de valută.
Este posibil ca variaţia în timp a ratelor de schimb valutar să aibă efecte
considerabile asupra proiectului de investiţii, putând schimba esenţial clasificarea
variantelor de execuţie a proiectului respectiv.
44 Utilizarea energiei
2.3.4. Calculele de eficienţă economică şi fiscalitatea
3.1 Clasificări
qim qic
a b tic t ex
a b tic t ec [kW] (3.6)
–
qi 4 4 8 12 16 20 24
[%]8 [h/zi]
0
6 3
0
4
0 2
2
0
0
4 8 12 16 20 24
[h/zi]
Fig. 3.1 Variaţia zilnică a temperaturii exterioare (curba 1)
şi a necesarului de căldură pentru încălzire qi (curba 2 –
variaţia fără defazaj; curba 3 – variaţia cu defazaj),
– defazaj în timp.
52 Utilizarea energiei
Curba clasată anuală consumului de căldură pentru încălzire are alura din
figura 3.2 Aceasta se caracterizează printr-un grad de neuniformitate ridicat ( i
1,8...2,1) pentru durate ale perioadei de încălzire corespunzătoare condiţiilor ţării
noastre de: i 3000...5400 h/an. Gradul de neuniformitate, i se defineşte ca
raportul dintre valoarea de calcul a consumului de căldură pentru încălzire şi
valoarea medie a acestuia; iar gradul de aplatizare, i este inversul gradului de
neuniformitate.
Cantitatea anuală de căldură pentru încălzire este:
i
Q qi d [kJ/an]
i
a
(3.11)
0
iar duratele anuale de utilizare ale valorii de calcul sunt:
Qa
uic ic i 1800...2280 h/an (3.12)
qi i
qi
[kW]
q ic
i
[h/an]
Fig. 3.2 Curba clasată anuală a consumului
de căldură pentru încălzire
qR qR
I 0max I md
A
Ats Ate (3.32)
e
în care I 0max este valoarea maximă a radiaţiei solare totale, independentă de
orientarea elementului de construcţie. Valoarea coeficientului de corecţie este
dată de literatura de specialitate şi este funcţie de orientarea elementului de
construcţie faţă de punctele cardinale.
Nesimultaneitatea mai poate fi considerată pe baza cunoaşterii variaţiei
zilnice a temperaturii exterioare te şi a radiaţiei solare totale I. Pentru fiecare oră „i”
din zi, cunoscând valorile momentane te,i şi Ii, se determină valoarea temperaturii
exterioare echivalente t s ,i respective:
A
t s ,i te,i Ii (3.33)
e
din şirul valorilor t s ,i (i=1…24), se determină valoarea maximă t smax :
t smax Max.t s,i , i=1…24 (3.34)
md
Pentru valorile t e şi Imd (valori date de asemenea de standarde), se determină
valoarea temperaturii exterioare echivalente medii zilnice t smd .
Amplitudinea variaţiei temperaturii exterioare echivalente A t va fi :
s
Ats tsmax tsmd (3.35)
62 Utilizarea energiei
Standardele indică valori ale radiaţiei solare diferenţiate după orientarea
elementului de construcţie faţă de punctele cardinale, ca urmare şi amplitudinile
temperaturii exterioare echivalente calculate cu relaţia 3.35 vor ţine seama de
orientarea elementului de construcţie.
În regimul nestaţionar, datorat modificării temperaturii exterioare
echivalente, fluxul termic maxim prin elementele de construcţie opace, cu
masivitate termică, va fi :
R t s ti Ats i
1 md
q max
PE
S (3.36)
10
0
0
400 800
0
0
Fig. 3.4 Curba clasată a debitelor de căldură medii
[h/an
zilnice pentru alimentarea cu apă caldă
]
Durata anuală a necesarului de căldură, sub formă de apă caldă, depinde de
natura consumului şi durata sa zilnică, fiind dată de:
a 8760 rev int [h/an] (3.44)
unde: rev este durata perioadei de revizie şi reparaţii a instalaţiilor (20-30 zile/an),
în h/an; înt – durata perioadelor de întrerupere zilnică a alimentării.
Are drept scop asigurarea desfăşurării proceselor tehnologice care pot fi:
– procese de acţionare a maşinilor unelte (ciocane, prese, forje,
turbopompe, compresoare, suflante etc.) unde este necesar un potenţial termic
mediu al procesului între 200-300°C, asigurat, de regulă, sub formă de abur saturat
la presiunea de 8-10 bar sau supraîncălzit de la 250°C până la 350°C;
– procese de încălzire sau răcire a diferitelor substanţe: distilare,
uscare, vaporizare, fierbere etc. În cadrul acestor procese au loc variaţii ale
temperaturii agentului termic, iar uneori şi a stării de agregare. Acestea necesită
căldură cu potenţial termic mediu între 120-160°C, pentru care se poate utiliza
aburul, apa sau aerul fierbinte;
– procesele de înaltă temperatură care se desfăşoară între 500-1200°C,
necesitând, în general, căldura dezvoltată prin arderea combustibililor sau obţinută
prin utilizarea energiei electrice (procesele electrotermice).
Excluzând procesele de înaltă temperatură, consumul de căldură tehnologic
al tuturor celorlalte categorii de procese se caracterizează prin :
– o mare diversitate a nivelelor termice pentru desfăşurarea proceselor,
ceea ce conduce la o mare diversitate a agenţilor termici utilizaţi (abur, apă
68 Utilizarea energiei
fierbinte sau căldură, aer cald, agenţi de răcire etc.) şi parametrii ai acestora – cea
mai mare parte a consumului fiind sub formă de abur şi apă caldă;
– mărimea consumului de căldură nu depinde de condiţiile climaterice
exterioare, ci numai de natura şi modul de desfăşurare în timp a procesului
tehnologic.
Durata de utilizare a cererii maxime este în general mare şi depinde de
caracteristicile ramurii industriale căreia îi aparţine procesul tehnologic, precum şi
de numărul de schimburi şi modul de organizare a activităţii în cadrul întreprinderii
industriale.
De asemenea, agregatele industriale consumatoare de căldură sunt foarte
diferite, în funcţie de construcţia, destinaţia tehnologică şi regimurile de utilizare.
În funcţie de considerentele amintite, clasificarea aparatelor industriale
consumatoare de căldură se poate face astfel:
în funcţie de natura procesului tehnologic la care participă: aparate în
care are loc variaţia regimului termic şi aparate în care are loc
modificarea stării de agregare;
în funcţie de modul în care are loc transmisia căldurii: aparate
consumatoare în care transmisia căldurii se face prin suprafeţe de
schimb de căldură şi cu amestec;
în funcţie de regimul de funcţionare: aparate cu acţiune continuă şi
aparate cu acţiune intermitentă.
qiM
i (3.46)
qiM
Consumuri finale de energie termică 69
Pentru un grup de consumatori relaţia (3.45) devine:
qiM qiM [kW] (3.47),
în care qiM reprezintă valorile consumurilor componente care însumate, la
momentul respectiv, dau valoarea totală maximă. În cazul a n consumatori identici
şi simultani, qtiM = const. şi i = 1, rezultă:
qiM n qtiM [kW] (3.48)
Consumul mediu de căldură, q imd
, al unui grup de consumatori este egal
qti
qimd md
[kW] (3.49)
i 1
cu condiţia ca aceste valori medii să fie calculate avându-se în vedere aceeaşi
perioadă de timp.
Consumul anual de căldură, Qtan , pentru un consumator se poate
determina prin postcalcul sau antecalcul. Prin postcalcul, Qtan reprezintă suma
valorilor momentane qt ale consumului de căldură respectiv:
t
Plan curs 2 UE
Costurile de capital sau investiţiile efective pot fi clasificate în trei categorii şi anume:
– investiţii directe, reprezentând resurse financiare cheltuite fie pentru achiziţionarea unor
bunuri materiale (aparate, echipamente, instalaţii, utilaje, agregate, terenuri, etc.), fie pentru cumpărarea
unor bunuri imateriale (brevete, patente, programe de calcul, know-how, etc.);
– investiţii conexe, reprezentând resurse financiare cheltuite pentru amenajarea terenului în zona
de amplasare a obiectivului de investiţie;
– investiţii colaterale, reprezentând resurse financiare cheltuite pentru racordarea
amplasamentului obiectivului de investiţii la un anume circuit sau la o anume reţea (gaze naturale, apă
potabilă, apă industrială, canalizare, căi ferate, drumuri, etc.).
Cheltuielile curente de producţie - sunt destinate asigurării resurselor materiale, financiare şi umane
necesare bunei desfăşurări a activităţii curente, întreţinerii utilajelor şi echipamentelor de producţie,
asigurării desfacerii produselor sau serviciilor, etc.
Valoarea remanentă şi valoarea reziduală a mijloacelor fixe care intră în componenţa obiectivului
reprezintă la rândul lor elemente importante, în special atunci când durata scontată de activitate este
mai mică decât durata de viaţă sau de serviciu a mijloacelor respective. Valoarea remanentă a unui
mijloc productiv este valoarea sa la un moment dat, ulterior punerii în funcţiune a obiectivului de
investiţie în care este integrat.
Venituri
Actualizarea banilor
Conceptului de actualizare a valorii banilor i se asociază un anumit moment în raport cu care se
actualizează o sumă de bani şi este esenţial într-o analiză economico-financiară care se întinde pe o
durată mai mare de timp.
Compararea unor sume de bani disponibile la momente diferite trebuie făcută atribuindu-se acestor sume
valori mai mari sau mai mici decât cele reale, calculate în funcţie de momentul de referinţă (de
actualizare) şi momentul în care ele apar în contabilitatea organizaţiei. Astfel, coeficientul de actualizare
dintr-un an „n” ulterior anului „0” de referinţă este :
1
C 0,n
1 a n
Valoarea reală în anul n, notată V n , devine în anul de referinţă 0 valoarea actualizată A0 :
Vn
A0
1 a n
Mărimea ratei de actualizare „a” este o valoare foarte importantă pentru efectuarea calculelor
economice. Valoarea acestei rate de actualizare poate fi stabilită prin politica guvernamentală în cazul
economiilor centralizate sau prin acţiunea pieţei de capital în cazul economiilor de piaţă.
Momentul de referinţă în raport cu care se face actualizarea poate să fie în urma sau înaintea momentul
în care suma apare în cash flow. Principalele formule de actualizare utilizate în aceste două cazuri sunt
:
Vn 1 a
Vn n
A0
1 a n
A0 Tn 1 a
n
unde A0 este valoarea actualizată (în anul de referinţă 0), Tn este valoarea reală cu n ani înainte de
momentul de referinţă (notaţia T semnificând trecutul), iar V n este valoarea reală cu n ani după
momentul de referinţă (notaţia V semnificând viitorul).
CAP.5 RESURSE ENERGETICE
SECUNDARE
5.1 Aspecte generale privind resursele
energetice secundare
Tabelul 5.1
H2 242
CO 286
CH4 803
Tabelul 5.3
Soluţii de recuperare interioară
a căldurii gazelor de ardere
Tabelul 5.4
d. Efecte ecologice
O importanţă deosebită a recuperării resurselor energetice secundare, o
reprezintă efectele reflectate asupra mediului ambiant. Din diferite procese
industriale, rezultă gaze de ardere, care datorită cantităţii şi calităţii lor nu pot fi
evacuate ca atare în mediul ambiant.
Cea mai mare parte a acestora, datorită particularităţilor pe care le prezintă
: temperatură, compoziţie, presiune, pot constitui resurse energetice secundare
termice, combustibile sau de suprapresiune, ele fiind utilizate ca atare şi în acelaşi
timp neutralizate sub aspectul nocivităţii asupra mediului ambiant.
Recuperarea gazelor de ardere rezultate din procesele industriale, ca
resursele energetice secundare de natură termică determină reducerea sensibilă a
emisiei de căldură în mediul ambiant, deci reducerea efectului de seră, care
constituie în condiţiile puternicei industrializări cu care se confruntă planeta, un
pericol iminent de distrugere a echilibrului ecologic .
Există o categorie de resurse energetice secundare sub formă de gaze de
ardere, a căror recuperare este susţinută în primul rând de considerentele ecologice
şi apoi de cele energetice şi economice. Din această categorie fac parte şi gazele de
ardere rezultate din procesele industriei chimice, metalurgice, materialelor de
construcţii, care datorită substanţelor toxice conţinute, prin interacţiune chimică cu
aerul dar mai ales cu apa, pot conduce la formarea unor substanţe toxice sau cu
caracter coroziv asupra însăşi a agregatelor tehnologice şi a tot ceea ce există pe o
rază apreciabilă.
Prin normativele emise, legislaţia internaţională prevede principalele
categorii de poluanţi atmosferici, ai apei şi solului, efectele lor nocive asupra
mediului ambiant, conţinuturile limită admise, precum şi taxele percepute în cazul
depăşirii lor . Valorificarea energetică , în limitele eficienţei tehnico-economice a
gazelor care rezultă din procesele industriale, poate constitui o metodă de
conservare a mediului ambiant.
Extracţia combustibililor clasici, în special a celor solizi cu exploatări la
suprafaţă prin decopertarea straturilor de pământ de deasupra, are efecte negative
asupra echilibrului ecologic. Din această cauză orice economie de combustibil
(inclusiv cel nuclear), realizată prin recuperare reprezintă o reducere substanţială a
apelului la resursele de energie primară, reducându-se astfel efectele nocive asupra
mediului ambiant.
Din punct de vedere ecologic, efectul implementării soluţiei de recuperare
propusă, poate fi cuantificat prin reducerea indicatorilor de impact, comparativ cu
soluţia de referinţă, iar din punct de vedere economic efectele ecologice pot fi
cuantificate prin ecotaxe.
Plan curs UE - sapt 4
Ipoteze/considerente
Pentru ca rezultatele analizei economice să fie corecte, iar concluziile obţinute în urma
interpretării rezultatelor să fie pertinente, este necesară respectarea mai multor condiţii.
estimarea duratelor de realizare şi de exploatare a proiectului de investiţii.
estimarea costurilor de investiţii şi de exploatare pe toată durata de viaţă a
echipamentelor
Calculele se fac de regulă în monedă constantă.
Valoarea ratei de actualizare este fie estimată pe baza literaturii de specialitate, fie
impusă de politica organizaţiei analizate sau de normativele în vigoare.
Valorile ratelor de actualizare depind esenţial de sursa de finanţare (fonduri proprii sau
credite). În cazul general al finanţărilor din surse mixte valoarea ratei de actualizare este
stabilită în funcţie de costul mediu al capitalului. Pentru simplificarea calculelor se
lucrează cu o rată unică de actualizare.
Sumele considerate în calcule sunt încasările şi plăţile reale, cheltuielile de investiţie
fiind considerate în momentul în care au fost făcute în cazul utilizării fondurilor proprii
sau prin intermediul anuităţilor în cazul recurgerii la credite, actualizate în momentul
plăţii acestora.
Amortismentele se includ în cheltuielile anuale numai în cazul calculelor costurile de
producţie specifice.
Momentului actualizării se poate alege arbitrar de către cel care efectuează analiza, cu
condiţia ca acesta să fie acelaşi pentru toate variantele de realizare a proiectului
considerate.
VNA
Se numeşte venit net actualizat (VNA) suma algebrică a veniturilor nete anuale actualizate pe
întreaga perioadă de activitate considerată. Forma analitică a indicatorului depinde esenţial de momentul
de referinţă considerat pentru actualizare.
În cazul considerării drept moment de referinţă a momentului demarării proiectului de investiţii,
venitul net actualizat se defineşte cu relaţia :
n
IN i Ci Ai I i
VNA (2.9)
i 1 1 a i
unde IN i sunt încasările efetuate în anul „i”, C i sunt cheltuielile de operare din anul „i” exclusiv
amortismentele, Ai sunt anuităţile plătite în anul „i” pentru returnarea creditelor luate, I i sunt
investiţiile efectuate din fonduri proprii în anul „i”, a este rata de actualizare considerată iar n este durata
de studiu. Durata de timp pentru care se calculează venitul net actualizat este n n r n f , unde nr
reprezintă durata de realizare a investiţiei, care se termină în momentul punerii în funcţiune a
obiectivului, iar n f este durata de activitate scontată (funcţionare) a obiectivului.
În cazul considerării drept moment de referinţă a momentului începerii exploatării proiectului
de investiţii, venitul net actualizat se determină cu relaţia :
IN i Ci Ai nr
nf
VNA I i 1 a
i
(2.10)
i 1 1 a i
i 1
în care s-au utilizat aceleaşi notaţii ca în relaţia (2.9). În relaţia (2.10), la calculul celei de a doua sume
trebuie avut în vedere sensul axei timpului. Altfel spus, actualizarea investiţiilor se face în viitor, în timp
ce actualizarea cheltuielilor de operare se face în trecut. Indiferent de momentul considerat pentru
actualizare, o soluţie este economică dacă VNA 0 , iar în cazul comparării mai multor soluţii, soluţia
optimă corespunde condiţiei VNA max .
RIR
Rata internă de rentabilitate a unei investiţii (RIR) reprezintă acea rată de actualizare pentru care
venitul net actualizat se anulează, respectiv:
ns
IN i Ci Ai I i
i 1 1 a0 i
0 (2.21)
unde RIR a0 .
Soluţia ecuaţiei (2.21) rezultă prin încercări dintr-un calcul iterativ, utilizând fie tabelele de
actualizare, fie un program specializat de calculator, ecuaţia neputând fi rezolvată analitic.
RIR poate fi interpretată ca fiind dobânda procentuală care poate fi acceptată atât pentru investiţii
cât şi pentru fondul de rulment, astfel ca proiectul de investiţii propus să nu producă pierderi.
Notând cu Fi fluxul de capital în anul „i”:
Fi IN i Ci I i
relaţia (2.21) devine :
F1 F2 Fn
F0 .... 0 (2.22)
1 a0 1 a0 2
1 a0 n
sau, notând cu x 1 a0 , rezultă :
F0 x n F1 x n1 ... Fn 0 (2.23)
Determinarea ratei interne de rentabilitate RIR se reduce la determinarea rădăcinilor ecuaţiei
2.23. Fiind un polinom de gradul „n”, ecuaţia are rădăcini reale şi imaginare.
Numărul de soluţii reale depinde de semnele fluxurilor de capital Fi astfel:
– dacă fluxul F0 0 şi restul fluxurilor F1 ,......Fn 0 , proiectul de investiţii este caracterizat
de o singură rată internă de rentabilitate;
– dacă fluxurile F0 şi Fn sunt negative, restul fluxurilor fiind pozitive, rata internă de
rentabilitate poate avea două valori distincte. Este cazul caracteristic al unor proiecte de investiţii cu
valori importante şi negative ale investiţiilor reziduale;
– dacă pe parcursul timpului apar mai multe fluxuri de capital negative (cazul unor investiţii de
înlocuire), rata internă de rentabilitate poate avea valori multiple (mai multe de două). În general, situaţia
este foarte rar întâlnită.
Rentabilitatea unui proiect se estimează în raport cu valoarea RIR astfel:
– dacă RIR are o valoare unică, proiectul este rentabil dacă a RIR ;
– dacă RIR are două valori, proiectul este rentabil dacă RIR1 a RIR 2 ;
– dacă RIR are valori multiple (mai mult de două valori), domeniile de rentabilitate se stabilesc
de la caz la caz.
Concluzii
Rata internă de rentabilitate se utilizează pentru estimarea eficienţei economice a unei investiţii.
Ea nu poate fi utilizată pentru compararea mai multor variante întrucât poate conduce la
concluzii false
Determinarea ratei interne de rentabilitate nu necesită cunoaşterea ratei de actualizare, însă,
aprecierea economicităţii unei investiţii face apel la aceasta, deoarece ea trebuie comparată cu
rata internă de rentabilitate.
DRA
Durată de recuperare a capitalului nr , se defineşte ca fiind numărul de ani pentru care se îndeplineşte
relaţia:
nr
IN i Ci I i
VNA 0 (2.29)
i 1 1 a i
Definirea duratei de recuperare a capitalului necesită stabilirea unei origini a timpului. De
regulă, convenţia acceptată este de a calcula această durată începând cu momentul punerii în funcţiune
a obiectivului respectiv.
Durata de recuperare a capitalului (în valori actualizate) este durata de exploatare a obiectivului,
la sfârşitul căreia se poate acoperi investiţia iniţială şi realiza un venit suplimentar corespunzător ratei
de actualizare considerate. Teoretic, decizia de acceptare sau de eliminare a unui proiect de investiţii ar
trebui luată prin compararea duratei de recuperare a capitalului nr cu durata de viaţă a obiectivului nv .
Dacă nr nv , proiectul de investiţii poate fi acceptat, el aducând venituri actualizate nete, iar dacă
nr nv , proiectul trebuie respins, el neaducând venituri nete pe perioada de viaţă a echipamentului.
Concluzii
Durata de recuperare a capitalului în valori actualizate este un criteriu des folosit deoarece:
– este un criteriu simplu de aplicat;
– oferă informaţii având semnificaţie fizică, uşor de înţeles;
– permite atât stabilirea economicităţii unei soluţii cât şi alegerea soluţiei optime dintr-un şir de
soluţii posibile (cu respectarea aceloraşi condiţii de actualizare);
– permite compararea unor soluţii care nu trebuie să fie în mod obligatoriu echivalente din
punct de vedere al efectelor
Cheltuielile totale actualizate (CTA) este un indicator rezultat prin simplificarea venitului net
actualizat, cu condiţia ca toate variantele analizate fie sunt echivalente din punct de vedere al efectelor.
În caz că ele nu sunt echivalente iniţial, ele sunt aduse la echivalenţă ulterior prin calculele de echivalare.
Astfel:
n
CTi n
C Ai I i
CTA i =MIN (2.16)
i 1 1 a 1 a i
i
i 1
în care CT sunt cheltuielile totale în anul „i” aferente realizării unui proiect de investiţii, C i sunt
cheltuielile de exploatare (exclusiv amortizările); Ai anuităţile plătite pentru returnarea creditelor şi Ii
sunt investiţiile realizate din fonduri proprii, toate corespunzătoare anului „i”.
Echivalarea variantelor comparate
Modul de efectuare al echivalării variantelor depinde esenţial de situaţia concretă a proiectelor de
investiţii.
Obiectivul proiectului de investiţii este componentă a unui sistem existent. În această, situaţie,
echivalarea se face la nivelul sistemului, trebuind să fie îndeplinite două condiţii:
– capacităţile de producţie nominale la nivelul sistemului trebuie să fie aceleaşi în toate
variantele de realizare a proiectului. Echivalarea se face faţă de varianta cu capacitate nominală de
producţie maximă, şi constă în adăugarea la cheltuielile totale ale celorlalte variante a unor investiţii de
echivalare:
I ech M max
c
M c iech (2.17)
unde M c
max este capacitatea nominală de producţie în varianta cu capacitate maximă, M c este
capacitatea de producţie în varianta considerată; iar iech este investiţia specifică de echivalare. Se poate
considera că diferenţa de capacitate nominală M max c
M c se instalează fie în unităţi etalon,
caracterizate prin normative, fie în condiţiile medii din sistemul considerat, stabilindu-se astfel valoarea
iech . În cazul unor sisteme cu capacităţi nominale de producţie excedentare faţă de cerere (cazul actual
al SEN din România) nu este necesară echivalarea variantelor din punctul de vedere al capacităţilor de
producţie, şi I ech 0 . În mod convenţional, investiţiile de echivalare se consideră o singură dată, şi
apar în anul anterior punerii în funcţiune a variantei respective;
– efectele utile anuale trebuie să fie aceleaşi în toate variantele de realizare a proiectului.
Echivalarea se face faţă de varianta cu efectul anual maxim şi constă la adăugarea în celelalte variante
a unor cheltuieli de echivalare:
C ech M max
a
M a cech (2.18)
a a
în care M max şi M sunt efectele anuale în varianta cu efecte anuale maxime, respectiv în varianta
considerată, iar cech cheltuielile specifice pentru producerea diferenţei de efecte anuale fie în nişte unităţi
etalon cu caracteristici date de normative, fie în condiţiile medii din sistemul considerat. Cheltuielile de
echivalare apar în fiecare an pe întreaga durată de studiu a proiectului de investiţii.
În cazul analizei proiectelor de investiţii pentru obiective având mai multe tipuri de efecte utile
este necesară echivalarea variantelor pe fiecare tip de efect util, cheltuielile totale de echivalare vor fi o
sumă de cheltuieli de echivalare.
În cazul particular al energiei electrice, cheltuielile de echivalare se determină cu relaţia:
C ech E max
a
E a bech p B (2.19)
unde E a
max E a
este diferenţa de producţie anuală de energie electrică în varianta cu producţie
maximă şi varianta considerată, bech fiind consumul specific de combustibil de echivalare (fie în unităţi
etalon, fie în condiţiile medii din sistem), iar p B este preţul combustibilului.
Plan curs CONSUMURI FINALE DE
ENERGIE TERMICĂ
Clasificări. Criterii
destinaţia consumului;
natura şi parametrii purtătorului de energie;
modul propriu de variaţie a cererii de energie (zilnică, săptămânală,
sezonieră şi anuală).
durata anuala
qim qic
a b tic t ex
a b tic t ec [kW] (3.6)
–
qi 4 4 8 12 16 20 24
[%]8 [h/zi]
0
6 3
0
4
0 2
2
0
0
4 8 12 16 20 24
[h/zi]
50 Utilizarea energiei
Curba clasată anuală consumului de căldură pentru încălzire are alura din
figura 3.2 Aceasta se caracterizează printr-un grad de neuniformitate ridicat ( i
1,8...2,1) pentru durate ale perioadei de încălzire corespunzătoare condiţiilor ţării
noastre de: i 3000...5400 h/an. Gradul de neuniformitate, i se defineşte ca
raportul dintre valoarea de calcul a consumului de căldură pentru încălzire şi
valoarea medie a acestuia; iar gradul de aplatizare, i este inversul gradului de
neuniformitate.
Cantitatea anuală de căldură pentru încălzire este:
i
Q qi d [kJ/an]
i
a
(3.11)
0
iar duratele anuale de utilizare ale valorii de calcul sunt:
Qia i
ui c
c
1800...2280 h/an (3.12)
qi i
qi
[kW]
q ic
i
[h/an]
Fig. 3.2 Curba clasată anuală a consumului
de căldură pentru încălzire
Clasificare
În funcţie de caracteristicile fizico-chimice pe care le prezintă, resursele energetice
secundare rezultate din diferite procese tehnologice, pot aparţine uneia sau
simultan mai multor categorii de resurse energetice secundare (r.e.s.). În tabelul 5.1
sunt prezentate principalele categorii de resurse energetice secundare, forma de
energie utilizabilă şi exemple.
Tabelul 5.1
RES termice
Conţinutul de energie al resurselor energetice secundare se determină
având în vedere forma de energie şi agentul purtător. Astfel, având în vedere
principalele categorii de resurse energetice secundare (termice, combustibile,
suprapresiune), în cele ce urmează se exemplifică pentru cazul gazelor de ardere
modul de determinare al energiei conţinute.
Căldura sensibilă conţinută de un debit de gaze (resurse energetice
secundare termice) care poate fi preluată prin răcirea acestora în instalaţia
recuperatoare este:
Q = W (t1 - t2) (5.1)
unde W este capacitatea calorică a debitului de gaze (produsul între debit şi căldura
specifică medie) iar t1 este temperatura cu care sunt disponibile gazele ieşite din
incinta de lucru.
RES chimice
Atât masa deşeurilor care sunt supuse tratamentului de incinerare cât şi
puterea calorifică inferioară acestora variază în limite foarte largi. Astfel uzinele de
incinerare pot avea capacităţi cuprinse între 10000 şi 700000 t/an iar puterea
calorifică inferioară poate varia practic între 5000 şi 8500 kJ/kg, pentru deşeuri
menajere şi 12500 - 33400 kJ/kg, pentru deşeuri industriale.
Mărimea cantităţii de deşeuri incinerate şi puterea calorifică inferioară a
acestora determină cantitatea de căldură posibil a fi recuperată. În cazul arderii
deşeurilor cu puteri calorifice scăzute (sub 5000 kJ/kg), conţinutul ridicat de
umiditate al acestora determină o funcţionare instabilă a sistemului cuptor - cazan
recuperator. În acest caz, condiţiile de funcţionare pot fi îmbunătăţite prin aplicarea
80 Utilizarea energiei
preîncălzirii aerului de ardere până la circa 300 C, prin recuperarea căldurii
°
H2 242
CO 286
CH4 803
3 Direcţii de recuperare
Tabelul 5.3
Soluţii de recuperare interioară
a căldurii gazelor de ardere
Tabelul 5.4
d. Efecte ecologice
O importanţă deosebită a recuperării resurselor energetice secundare, o
reprezintă efectele reflectate asupra mediului ambiant. Din diferite procese
industriale, rezultă gaze de ardere, care datorită cantităţii şi calităţii lor nu pot fi
evacuate ca atare în mediul ambiant.
Cea mai mare parte a acestora, datorită particularităţilor pe care le prezintă
: temperatură, compoziţie, presiune, pot constitui resurse energetice secundare
termice, combustibile sau de suprapresiune, ele fiind utilizate ca atare şi în acelaşi
timp neutralizate sub aspectul nocivităţii asupra mediului ambiant.
Recuperarea gazelor de ardere rezultate din procesele industriale, ca
resursele energetice secundare de natură termică determină reducerea sensibilă a
emisiei de căldură în mediul ambiant, deci reducerea efectului de seră, care
constituie în condiţiile puternicei industrializări cu care se confruntă planeta, un
pericol iminent de distrugere a echilibrului ecologic .
Există o categorie de resurse energetice secundare sub formă de gaze de
ardere, a căror recuperare este susţinută în primul rând de considerentele ecologice
şi apoi de cele energetice şi economice. Din această categorie fac parte şi gazele de
ardere rezultate din procesele industriei chimice, metalurgice, materialelor de
construcţii, care datorită substanţelor toxice conţinute, prin interacţiune chimică cu
86 Utilizarea energiei
aerul dar mai ales cu apa, pot conduce la formarea unor substanţe toxice sau cu
caracter coroziv asupra însăşi a agregatelor tehnologice şi a tot ceea ce există pe o
rază apreciabilă.
Prin normativele emise, legislaţia internaţională prevede principalele
categorii de poluanţi atmosferici, ai apei şi solului, efectele lor nocive asupra
mediului ambiant, conţinuturile limită admise, precum şi taxele percepute în cazul
depăşirii lor . Valorificarea energetică , în limitele eficienţei tehnico-economice a
gazelor care rezultă din procesele industriale, poate constitui o metodă de
conservare a mediului ambiant.
Extracţia combustibililor clasici, în special a celor solizi cu exploatări la
suprafaţă prin decopertarea straturilor de pământ de deasupra, are efecte negative
asupra echilibrului ecologic. Din această cauză orice economie de combustibil
(inclusiv cel nuclear), realizată prin recuperare reprezintă o reducere substanţială a
apelului la resursele de energie primară, reducându-se astfel efectele nocive asupra
mediului ambiant.
Din punct de vedere ecologic, efectul implementării soluţiei de recuperare
propusă, poate fi cuantificat prin reducerea indicatorilor de impact, comparativ cu
soluţia de referinţă, iar din punct de vedere economic efectele ecologice pot fi
cuantificate prin ecotaxe.