Sunteți pe pagina 1din 145

UNIVERSITATEA GEORGE BACOVIA BACU

MONED I CREDIT
- suport de curs -

Titular disciplin: Lect. univ. drd. GABRIELA FOTACHE

- BACU 2006 -

CUPRINS

1. 2.

cuprins..................................................................................................................................2 Capitolul 1. Originea, formele i funciile monedei...........................................................5 1.1. Etimologia termenului moned........................................................................................5 1.2. Istoricul monedei..................................................................................................................6 1.3. Caracteristicile i funciile monedei.....................................................................................9 1.4. Clasificarea semnelor monetare.........................................................................................11 1.5. Masa monetar....................................................................................................................12

3.

Capitolul 2. MONEDA I SISTEMUL MONETAR N EPOCA PREMODERN I 2.1. Coninutul sistemului monetar...........................................................................................15 2.2. Etape n evoluia sistemelor monetare...............................................................................16 2.3. Evoluia sistemului monetar al Romniei..........................................................................19 2.4. Moneda i schimburile economice internaionale..............................................................21 2.5. Sistemul monetar internaional...........................................................................................24 2.6. Sistemul monetar european i tranziia spre Uniunea Monetar.......................................27

MODERN 15

4.

Capitolul 3 CREDITUL I BNCILE N SOCIETATEA CONTEMPORAN...........31 3.1. Definiia i coninutul creditului........................................................................................31 3.2. Formele creditului...............................................................................................................34 3.3. Funciile creditului i riscurile creditrii............................................................................43 3.4. Sursele formrii creditului..................................................................................................46 3.5. Dobnda i scontul.............................................................................................................47

5.

Capitolul 4 INSTRUMENTE DE CREDIT......................................................................52 4.1. Titlurile de credit................................................................................................................52 4.2. Tendine n evoluia instrumentelor de plat.....................................................................56 4.3. Circuitele de pli................................................................................................................58 4.4. Sistemul electronic de transfer al fondurilor......................................................................59

6.

Capitolul 5. SISTEME BANCARE..................................................................................66 5.1. Etape n apariia i evoluia bncilor..................................................................................66 5.2. Formarea sistemului bancar romnesc...............................................................................68

5.3. Organisme bancare internaionale......................................................................................73 7. capitolul 6. piaa monetar................................................................................................77 6.1. Caracterizare general a pieei monetare...........................................................................77 6.1.1. Ce este piaa monetar i cum a evoluat ea ?.............................................................77 6.1.2. Piaa monetar i pieele paralele................................................................................78 6.2. Operaiuni ale pieei monetare...........................................................................................82 6.2.1. Conceptul de compensaie...........................................................................................82 6.2.2. Etapele compensrii...................................................................................................85 6.2..3. Rolul compensaiei pe piaa monetar.......................................................................90 6.2.4. Operaiunile pieei i noile instrumente ale pieei monetare deschise.......................91 6.3. Piaa monetar n Romnia.................................................................................................94 6.3.1. Trsturi ale pieei monetare.......................................................................................94 6.3.2. Tranziia de la piaa interbancar la piaa monetar deschis n Romnia................96 8. CAPITOLUL 7. BNCILE COMERCIALE (de depozit) i rolul lor n sistemul bancar 98 7.1. Rolul bncilor comerciale n sistemul bancar....................................................................98 7.2. Operaiunile pasive i active ale bncilor comerciale......................................................102 7.3. Clientela bancar..............................................................................................................104 7.4. Serviciile oferite de bncile comerciale...........................................................................109 7.5. Importana gestionrii riscurilor n activitatea bancar...................................................112 9. Capitolul 8. Banca central de emisiune.........................................................................115 8.1. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei..........................................................................115 8.1.1. Precursorii Bncii Centrale de Emisiune..................................................................115 8.1.2. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei i emisiunea de bancnote.........................117 8.1.3. BNR i interesele ce au determinat politica sa bancar............................................118 8.2. Funciile bncii de emisiune.............................................................................................120 8.3. Intervenia bncii de emisiune pe piaa interbancar.......................................................123 10. Capitolul 9. Bncile de afaceri........................................................................................125 9.1.1. Tipuri de bnci de afaceri..........................................................................................125 9.1.2. Rolul bncilor de afaceri n realizarea de operaiuni, achiziii i fuziuni.................126 9.1.3. Rscumprarea integral pentru management (RIPM)............................................126 9.2. societi financiare de plasament.....................................................................................127 9.2.1. Titlurizarea ; Fondul comun de creane (FCC) ........................................................128 9.2.2. societile de investiii financiare..............................................................................129
3

9.1. Operaiunile i rolul bncilor de afaceri...........................................................................125

11.

Capitolul 10. Bncile i instituiile de credit specializate...............................................130

10.1. Locul i rolul bncilor specializate n economii............................................................130 10.2. Leasingul i factoringul..................................................................................................130 10.3. Bncile de comer exterior i rolul lor n sprijinirea comerului...................................132 10.4. Casele de economii i cooperaia de credit....................................................................134 12. Capitolul 11. ECHILIBRUL MONETAR I INFLAIA..............................................138 7.1. Conceptul de echilibru monetar i inflaia.......................................................................138 7.2. Cauzele apariiei inflaiei i formele acesteia..................................................................139 7.3. Efecte i politici de combatere a inflaiei.........................................................................141 13. bibliografie.......................................................................................................................144

CAPITOLUL 1. ORIGINEA, FORMELE I FUNCIILE MONEDEI


1.1. Etimologia termenului moneda 1.2. Istoricul monedei 1.3. Caracteristicile i funciile monedei 1.4. Clasificarea semnelor monetare 1.5. Masa monetar Obiectul disciplinei MONED I CREDIT l reprezint studierea unor laturi obiective i subiective semnificative, de legiferare i organizare a relaiilor bneti i de credit. Principalele ipostaze ale relaiilor bneti i de credit investigate sunt: legitile care guverneaz relaiile bneti i de credit n evoluia lor n decursul dezvoltrii economico-sociale; reglementrile juridice, uzanele, practica monetar i de credit pe plan naional i internaional; rolul monedei, al bncilor i creditului n viaa economic i social Ca disciplin de nvmnt, MONEDA I CREDITUL se coreleaz prin coninutul su cu economia politic, care studiaz ansamblul relaiilor economice i care i asigur baza teoretic i metodologic, cu finanele, al cror areal include relaiile bneti i mutaiile patrimoniale pe care acestea le provoac, cu tiinele juridice, ntruct organizarea monetar, bancar i activitatea de creditare se afl sub incidena legii, cu doctrinele economice i politice care se constituie ca punct de plecare i suport pentru formularea i promovarea politicilor monetare i de credit.

1.1. Etimologia termenului moned


Cuvntul moned provine din termenul latin moneta derivat din verbul moneo cu semnificaia de a avertiza. n lumea roman primul atelier monetar a nceput s funcioneze din anul 269 .Hr. acest atelier era plasat pe Capitoliu, lng templul zeiei Junona (soia lui Jupiter, protectoarea femeilor, n special a celor cstorite i a viitoarelor mame). Legat de episodul prin care gtele sacre ale templului au avertizat asupra iminentului asalt al galilor i au salvat Roma, zeia a primit i supranumele de moneta (avertizoare). Acest nume s-a extins apoi asupra atelierului i produciei lui i a ptruns n vorbirea curent. n terminologia monetar contemporan se utilizeaz alternativ doi termeni: unul care exprim, n general unitatea de valoare: bani, altul care exprim forma naional reprezentativ: moneda. Cu
5

timpul cei doi termeni au devenit sinonimi. n DEX termenul de moned este definit ca fiind ban de metal (rar de hrtie) care are sau a avut curs legal pe teritoriul unui stat. n prezent, termenul de moned, nu se folosete doar n accepiunea de pies de metal determinat, ci n sensul su larg ce cuprinde i biletele de banc i banii de cont.

1.2. Istoricul monedei


Evoluia istoric a monedei poate fi grupat n trei mari etape: de la economia de troc la moneda abstract de la moneda abstract la moneda concret sau material (cu valoare intrinsec) de la moneda material la moneda dematerializat sau simbolic (fr valoare intrinsec) a) de la economia de troc la moneda abstract Moneda apare de timpuriu n istoria societii umane, fiind prezent n tranzacii sub forma unor mrfuri obinuite i variate. Exteriorizarea valorii se realiza odat cu schimbul, prin raportarea mrfurilor la o marf care ndeplinea rolul de moned. Acest etalon de valori nu putea fi dect o moned abstract, o moned care nu d loc la o reprezentare concret. n Egipt, Grecia i Roma n antichitate s-a folosit ca etalon de valori capul de vit b) de la moneda abstract la moneda concret sau material (cu valoare intrinsec) Moneda material era reprezentat de un anumit bun care a nlturat trocul i care intervenea efectiv n schimbul de mrfuri. Msurarea valorii mrfurilor obinuite va fi posibil prin stabilirea unui bun n calitate de etalon monetar. Bunul moned etalon trebuie s fie durabil, pentru a conserva puterea de cumprare. Era necesar, de asemenea, s fie divizibil, pentru a permite efectuarea plilor i s prezinte valoare proprie, intrinsec, suficient de mare i stabil. Moneda material a trecut prin dou faze: - moneda marf este vorba de o marf aleas printre multe altele avnd caliti fundamentale efecturii schimbului (se detaeaz uor, are o anumit valoare de ntrebuinare, este divizibil, d ncredere la toat lumea, i care se conserv pe un timp ndelungat). De exemplu: sclavi, tutun, ceai, esturi etc. - moneda metalic bunurile folosite anterior au fost rapid nlocuite iniial cu metalele i aliajele comune (cupru, bronz, fier) apoi cu metale preioase (aur i argint). Iniial, metalele

preioase circulau sub form de lingouri, apoi sub form de moned de aur sau argint emis de puterea politic. Primele monede din metal preios ar putea fi socotite cele din China (sec. XI . Hr.) aprute sub forma unor piese de bronz ce prezentau diverse inscripii i denumiri pitoreti. Mai trziu, n secolul al III-lea .H. chinezii au inventat piese de bronz rotunde cu o gaur patrulateral n centru. Herodot (484-420 .Hr.) susine c n Europa, primele monede metalice ar fi aprut n statul elen Lydia (a doua jumtate a sec. al VII-lea .Hr.). Spre deosebire de emitenii monedei chineze, lydienii au procedat la tampilarea pieselor de dimensiuni i valori variabile sau identice. Regele lydian Gyg (687-650 .Hr.)1este considerat n istoriografia economic drept inventator al monedei propriuzise, deoarece din timpul domniei sale dateaz cele mai vechi piese, btute n electrum aliaj din aur i argint. n Lydia, prin tehnologia separrii aurului de argint s-au pus bazele primului sistem bimetalist din istorie. Pe teritoriul Romniei primele monede autohtone cunoscute au fost drahmele de argint btute la Histria n sec. X-IV .Hr. Geto-dacii au emis, ncepnd din jurul anilor 300 .Hr. monede proprii, iniial imitaii dup modelele greco-macedonene, apoi cu simboluri locale originale. n lumea tracilor existau i meteri specializai dovada fiind atelierele metalurgice de la Pecica (judeul Arad), srata Monteoru (judeul Buzu), unde se folosea tipare pentru turnarea pieselor. n depozitul de bronzuri de la Drajna de Jos (judeul Prahova), sbii i seceri, recuperate integral sau fragmentar, nu prezint urme de utilizare. Ele au fost considerate de specialiti drept lingouri pentru facilitarea schimbului de bunuri materiale. Din Hallstatt-ul mijlociu (850-650 .Hr.), n aria culturii Basarabi s-au descoperit primele tezaure certe de obiecte-bani din aur. Piesele au aceeai mrime i au forma inelelor i verigilor. Tot acum se integreaz istoric cea dinti exploatare negustoreasc greac pe litoralul apusean al Mrii Negre. Cea mai cunoscut colonie greceasc Histria- a fost ntemeiat n anul 657 .Hr. Histria este prima colonie greceasc ce emite moned proprie drahma de argint (sec. V .Hr.). S-au descoperit cteva sute de piese pe un spaiu geografic considerabil Valea Oltului Carpaii Rsriteni Valea Nistrului. Histria a emis i moned de bronz, descoperit n depozitul de la Fedeti (judeul Vaslui). Dezvoltarea schimbului a solicitat perfecionarea sistemului monetar. Histrienii au introdus n circulaie noi piese divizionare din argint (oboli i hemioboli), necesare tranzaciilor mrunte. Circulaia drahmelor, a obolilor i hemiobolilor din argint, a pieselor din bronz emise de Histria a conturat primul sistem monetar pe teritoriul Romniei. Triburile geto-dace au emis moned proprie n cursul secolului al III-lea .Hr. emisiunea dacic a continuat sporadic pn n ultimele decenii ale secolului I .Hr. Monetriile locale au imitat tetradrahmele macedonene. n prima faz, a secolului al III-lea, coninutul de argint i calitatea
1

Pun, N., Bani i bnci n structuri europene, Ed. Biblioteca Apostrof, Cluj, 1995, p.8

metalului sunt apropiate modelului. Apoi, piesele locale ncep s aib valoare proprie sczut, bronzul i chiar fierul vor predomina n aliaj. n perioada de maxim dezvoltare a civilizaiei de tip Latne n statul dac, au ncetat emisiunile monetare proprii. Totodat, se constat arheologic mari cantiti de denari romani republicani de argint. Daco-geii utilizeaz frecvent moneda roman, ns, conform descoperirilor arheologice din judeul Timi, unde s-au gsit tipare monetare de bronz, se pare c pe lng denarii autentici, btui n atelierele Imperiului, circulau i piese false, btute n ateliere autohtone. Se poate considera c moneda a constituit la nceput o a treia marf intervenit n actul de schimb, care datorit calitilor sale a fost adoptat ca principal mijloc de intermediere a tranzaciilor. c) de la moneda material la moneda dematerializat sau simbolic (fr valoare intrinsec) ncepnd din sec. al XVII-lea se trece de la o moned cu valoare deplin la o moned fr valoare intrinsec sau pur simbolic fixat i garantat de stat. Cu secole n urm, anumite servicii financiare erau furnizate de aurari. Acetia ofereau clienilor ncperi sigure pentru depozitarea obiectelor de valoare (mai ales bijuterii) i a monedelor de aur sau argint. Iniial, chitanele erau eliberate n numele depozitarului, dar, n timp, acestea au nceput s fie pltibile celui care le deinea. Acesta a fost nceputul unui lung proces istoric care a condus, n final, la apariia bancnotelor (bani de hrtie). Clienii au gsit aceste chitane foarte utile, avnd posibilitatea utilizrii lor ca mijloc de plat, fr a fi nevoie s fie returnate la emitent. Chitanele nu aveau o valoare a lor, intrinsec, dar erau un simbol al metalului preios deinut de aurar n custodie. Chitanele aurarilor prefigurau viitoarele bancnote. Pe msur ce populaia s-a obinuit cu acest sistem, a devenit posibil pentru aceti primi bancheri s emit mai multe bancnote dect valoarea metalelor preioase pe care le deineau efectiv. Astfel, treptat, au aprut primele bnci care au nceput s acorde credite pentru care percepeau dobnd. Odat cu extinderea rolului bncilor, au fost create premisele utilizrii monedei scripturale sau a banilor de cont (disponibiliti bneti aflate n conturi bancare i care pot fi transferate ntre conturile diferitelor persoane fizice i juridice). n aceast etap distingem urmtoarele forme ale monedei: biletul de banc, hrtia moned, moneda fiduciar, bani de cont (moneda scriptural, moneda electronic). Biletul de banc apare pentru prima dat n Suedia n sec XVII. Este un titlu de crean, avnd caracteristicile unui titlu de credit (efect de comer). Hrtia moned apare n momentul n care biletul de banc are un curs forat (nu mai este convertibil n aur). Moneda fiduciar este o moned cu valoare proprie inferioar valorii nominale fiind confecionat din metale obinuite.
8

Banii de cont reprezint disponibilitile aflate n conturile bancare i care circul ntre aceste conturi prin operaii de virament sau transfer ntre conturi (cecul i viramentul). Moneda electronic se difereniaz de celelalte forme ale monedei cel puin prin dou aspecte: nu are curs legal n sensul c poate fi refuzat la plat; nu este reutilizabil, aa cum este biletul de banc i hrtia moned care sunt folosite la mai multe tranzacii n cadrul circulaiei monetare. Diferena fa de moneda scriptural const n faptul c, n cazul monedei electronice, puterea de cumprare este dat de simpla posesie a crii de credit, care este de fapt, proba creanei purttorului respectiv.

1.3. Caracteristicile i funciile monedei


Pentru a ndeplini rolul banilor n mod eficient, un activ (form a valorii economice) trebuie s prezinte anumite caliti i caracteristici2: Acceptabilitate general - populaia trebuie s aib ncredere n forma sub care se prezint banii, pe care urmeaz s-i foloseasc. n caz contrar, banii nu vor fi acceptai i vor nceta s mai fie un mijloc de schimb. Banii pot fi acceptai fie datorit valorii intrinseci pe care o are materialul din care sunt confecionai (cum a fost cazul monedelor din aur i argint), fie datorit garaniei acordat prin lege (cazul banilor de hrtie, ca moned fiduciar bazat pe ncredere). Durabilitate societatea va refuza s accepte ceva care se deterioreaz rapid sau este perisabil, deoarece nu va reui s acopere intervalul ntre cumprare/vnzare, efectuarea plii i utilizarea ulterioar a banilor pentru noi achiziii. n acest sens, banii trebuie s fie durabili att din punct de vedere fizic, ct i din punct de vedere al stabilitii valorii. Banii sunt mai puin acceptai dac, datorit inflaiei ridicate, oamenii se ndoiesc de puterea lor de cumprare. Divizibilitate banii trebuie s fie divizibili, pentru a fi utili i n cazul tranzaciilor de valoare mic. Atunci cnd se foloseau monedele de aur, aceast problem era rezolvat prin folosirea altor metale cu valoare unitar mai mic (argint, cupru). n cazul bancnotelor, problema este rezolvat prin gama valorilor nominale, exprimate n uniti monetare, precum i prin moneda divizionar. Omogenitate unitile monetare care descriu aceeai valoare trebuie s fie identice. Cu alte cuvinte, o bancnot de o anumit mrime (cupiur) trebuie s aib aceeai putere de cumprare ca orice alt bancnot reprezentnd aceeai cupiur. Recognoscibilitate (uurina identificrii) pentru a fi acceptai, banii trebuie s fie uor de recunoscut. n acelai timp, este necesar ca falsificarea banilor s fie imposibil sau ct mai dificil. Bancnotele moderne includ din ce n ce mai multe elemente de siguran, pentru a reduce posibilitatea contrafacerii.
2

Ionescu, L.C. coordonator, Economia i rolul bncilor, vol I, Edit. Economic, Bucureti, 1997, p. 158-159

Portabilitate comerul ar fi foarte restrns dac forma banilor nu ar permite o manipulare facil. Bancnotele sunt atractive pentru c se pot transporta uor, iar sistemul de pli prin cec permite ca depozitele bancare s fie uor transferate, indiferent unde se afl beneficiarii plilor. Cantitate limitat pentru a servi ca bani, o marf trebuie s fie oferit ntr-o cantitate strict delimitat. Dac s-ar afla pe pia n exces, cantitile necesare ar fi prea mari, voluminoase, incomode. Desigur, dac marfa avnd rolul de bani ar fi insuficient, comerul ar fi inhibat. Principiul cantitii limitate este un corolar al caracteristicilor banilor, exprimnd sintetic relaia dintre raritatea resurselor economice i tendina de cretere nelimitat a necesitilor social-umane. Orice tratare tiinific a monedei ncepe prin enumerarea funciilor monedei, enunate pentru prima dat de Aristotel (384-322 .Hr.) n opera sa Politica. Aceste funcii sunt: a) etalon al valorii b) instrument de plat (mijloc de schimb) c) mijloc de tezaurizare (de rezerv a valorii) a) ca etalon al valorii moneda face posibil compararea preurilor mrfurilor i serviciilor celor mai diferite, stabilirea raporturilor de echivalen dintre ele. n aceast funcie, moneda msoar valoarea bunurile i serviciilor tranzacionate. Moneda este instrumentul de calcul economic legat de schimb, nainte de a fi unitate intermediar de schimb. b) mijloc de schimb moneda reprezint un mijloc de reglare, imediat a obligaiilor pecuniare dintre parteneri. Moneda este mijlocul de plat general acceptat, permind cumprarea unui bun oarecare sau stingerea unei datorii. c) Moneda mijloc de tezaurizare moneda servete ca rezerv de valoare lichid adic preschimbabil n orice bunuri i servicii. Aceast funcie a monedei este generat de faptul c nu are loc o coinciden n timp ntre momentul ncasrii i momentul cheltuirii unei cantiti de moned. n acest context moneda devine instrument de economisire. Funciile prezentate se bucur de un consens larg n rndul economitilor. Totui, n unele lucrri de specialitate3 sunt sugerate i alte funcii ale banilor: - Mijloc de realizare a tranzaciilor unilaterale nu toate plile implic tranzacii n dou sensuri. Exemple de pli unilaterale pot fi plata impozitelor, a donaiilor sau operelor de caritate. - Mijloc de influenare a activitii economice evoluia masei monetare ntr-o economie poate influena producia, preurile, utilizarea forei de munc. Majorarea sau scderea masei monetare afecteaz puterea de cumprare, producia sau furnizarea de bunuri i servicii. De asemenea, exist o legtur direct ntre masa monetar i inflaie.
3

Ionescu, L.C. coordonator, Economia i rolul bncilor, vol I, Edit. Economic, Bucureti, 1997, p. 160

10

- Simbol al bogiei i puterii economice n acest sens, banii reprezint obiect de studiu nu numai pentru economie, ci i pentru alte tiine sociale, cum sunt sociologia i politologia.

1.4. Clasificarea semnelor monetare


n decursul evoluiei economice, moneda i semnele ei au evoluat i ele, unele au aprut i s-au extins rapid sau treptat, altele au disprut. Paralel cu aceast evoluie, diferitele teorii monetare au imprimat monedei sau semnelor monetare semnificaii, funcii i aciuni specifice potrivit propriilor lor susineri. Criterii de clasificare a semnelor monetare: 1. forma de existen a monedei n raport de care moneda se clasific n: material (moneda metalic i moneda de hrtie) i de cont (scriptural) 2. n funcie de emitentul semnelor monetare putem grupa moneda n: moneda creat de agenii economici a funcionat n cadrul sistemelor monetare bazate pe etalonul aur-moned pe baza unui mecanism simplu. Agenii economici se prezentau la monetrie cu lingouri de aur i primeau n contrapartid echivalentul lor n aur-moned; moneda creat de tezaur: vizeaz ndeosebi moneda divizionar, fr a exclude ns rolul pe care l exercit statul n economia modern, att n ce privete creaia monetar de ansamblu, ct i n domeniul politicilor monetare; moneda creat de bnci: relev rolul decisiv pe care l au bncile n creaia monetar, pe de o parte, prin emiterea biletelor de banc (de ctre banca central) i, pe de alt parte, prin crearea monedei de cont sau scriptural (de ctre bncile comerciale). 3) un alt criteriu este valoarea intrinsec n raport de care moneda cunoate dou forme: moneda cu valoare integral este moneda care conine o cantitate de metal preios egal Moneda semn este reprezentat de monedele de metal sau de hrtie pe care sunt imprimate cu cantitatea de metal preios ce i se atribuie prin valoarea nominal. valori exprimate printr-un anumit numr de uniti monetare. Aceste valori sunt fiduciare, acceptate i utilizate prin ncrederea reciproc, atribuindu-li-se o anumit putere de cumprare. 4) n funcie de obligaiile pe care i le asum emitentul monedele se pot grupa n convertibile i neconvertibile. moneda convertibil a fost reprezentat iniial de bancnote care puteau fi preschimbate n metal preios. Aceasta era o form a convertibilitii interne. Mai trziu unica form de convertibilitate este cea extern. - moneda neconvertibil desemneaz n exclusivitate moneda care circul numai n cadrul granielor naionale.

11

5) n funcie de capacitatea liberatorie (stabilit juridic) a monedei, exist urmtoarea clasificare: - moneda legal cu capacitate liberatorie sau circulaie nelimitat, recunoscut prin lege, atribuit monedei naionale; - moneda fracionar cu capacitate liberatorie limitat, atribuit monedei de argint (atunci cnd circula paralel cu moneda de aur n cadrul monometalismului aur) i monedei divizionare; - moneda facultativ care este, de regul o moned strin.

1.5. Masa monetar


Statul, prin intermediul Guvernului i Bncii Centrale, ncearc, prin politici macroeconomice, s controleze cantitatea de mijloace bneti, n principal pentru a menine stabilitatea preurilor (respectiv stabilitatea puterii de cumprare a monedei naionale). Masa monetar reprezint totalitatea mijloacelor bneti aflate n circulaie, ntr-o anumit perioad. Dei poate prea o problem simpl, n practic, determinarea masei monetare este complicat de varietatea componentelor sale. Funcia de mijloc de schimb i funcia de activ de rezerv sunt eseniale pentru circulaia banilor. Capacitatea de a aciona ca intermediar al schimburilor este o funcie de baz a banilor, pentru c elibereaz comerul de restriciile trocului. Funcia de activ de rezerv (pentru economisire, acumulare, tezaurizare) se afl ntr-o strns corelaie cu funcia de mijloc de schimb, deoarece banii pot intermedia schimburi economice numai dac populaia este pregtit att s-i accepte, ct i s-i pstreze sau depoziteze. Unele active, cum ar fi cldirile sau aciunile, pot servi ca mijloc de pstrare a averii, dar nu pot fi folosite, convenabil, pentru a efectua pli (nu sunt suficient de lichide n sens monetar). Capacitatea unui activ de a servi ca bani poate fi evaluat dup funcia de mijloc de schimb i cea de activ de rezerv; diferite active ndeplinesc aceste funcii, n grade diferite. n acest sens, componentele masei monetare pot fi clasificate n funcie de gradul de lichiditate, care indic uurina utilizrii diferitelor active monetare n efectuarea plilor: bani primari (baza monetar); bani secundari; quasi-bani

aceast clasificare este teoretic-metodologic; n practic, statistica prezint structura masei monetare sub forma agregatelor monetare. Banii primari reprezint aa-numita baz monetar, constituie o crean fa de banca central i constau din: 12

numerar (bancnote i monede);

depozitele bncilor comerciale pstrate la banca central (n contul rezervelor minime obligatorii)

Banii secundari reprezint disponibilitile la vedere i constau n creane fa de bncile comerciale; acestea pot fi folosite ca mijloc de plat prin emiterea de cecuri asupra unor depozite la vedere. Baza monetar i depozitele la vedere definesc masa monetar n sens restrns. Cvasi-banii reprezint, n general, depozite la termen, statut care poate fi ambiguu. Dei aceste active financiare nu sunt bani lichizi (deoarece nu pot fi utilizate, direct, ca mijloc de plat), ele pot fi transformate n numerar, fr mari dificulti i cu un cost sczut. Economiile populaiei depuse la bnci i unele depozite la termen sunt exemple de quasi-bani. De asemenea, depozitele din instituiile financiare nebancare reprezint o parte important a quasi-banilor; aceast definiie nu include conturile care necesit o perioad lung pentru avizare sau care impun penaliti pentru retragerea banilor n avans. Dobnda pltit pentru ele protejeaz valoarea investiiei deponentului. Banii primari, i majoritatea celor secundari, nu asigur valoarea, dar sunt mai utili pentru efectuarea plilor (au un grad mai ridicat de lichiditate). n schimb, quasibanii pstreaz sau chiar sporesc valoarea, dar au un grad redus de lichiditate. Astfel se poate observa relaia invers proporional ntre lichiditate i profitabilitate n deinerea diferitelor componente ale masei monetare. Structura masei monetare i agregatele monetare Pe msura dezvoltrii pieelor monetare i a diversificrii activelor financiare, structura masei monetare devine din ce n ce mai complex, ceea ce impune definirea i redefinirea periodic a componentelor sale. n terminologia specific domeniului monetar, componentele masei monetare sunt denumite agregate monetare. n majoritatea cazurilor, simbolul unui anumit agregat monetar este M, avnd un numr de ordine drept indice: M0, M1, M2, ... , Mn. De regul, acest indice este corelat cu gradul de lichiditate al agregatelor monetare, n sens descresctor. Pe msura creterii numrului de ordine, forma statistic a masei monetare include mai multe componente. Astfel, M1 include pe M0, M2 include pe M1 (deci i pe M0) .a.m.d. n buletinele lunare sau trimestriale ale Bncii naionale a Romniei, componentele masei monetare sunt prezentate dup cum urmeaz: - M1 - Numerar n afara sistemului bancar; - Disponibiliti la vedere (ageni economici, populaie, alte disponibiliti) - Cvasi-bani - Depozite ale populaiei (economii):
13

- la vedere - pe termen - Depozite n lei (ageni economici) - depozite pe termen - depozite condiionate - certificate de depozit - Depozite n valut ale rezidenilor (ageni economici, populaie, alte depozite) - la vedere i pe termen - condiionate Pe baza structurii prezentate se poate exemplifica algebra agregatelor monetare: M1 = Numerar n afara sistemului bancar + Disponibiliti la vedere Cvasi-bani = Economii ale populaiei + Depozite n lei ale agenilor economici + Depozite ale rezidenilor M2 = M1 + Cvasi-bani Avnd n vedere dezvoltarea pieelor monetar-financiare n Romnia, este posibil ca Banca Naional a Romniei s calculeze i s prezinte statistic noi agregate ale masei monetare. n ri cu economie de pia dezvoltat structura masei monetare se afl n continu diversificare.

14

CAPITOLUL 2. MONEDA I SISTEMUL MONETAR N EPOCA PREMODERN I MODERN


2.1. Coninutul sistemului monetar 2.2. Etape n evoluia sistemelor monetare 2.3. Evoluia sistemului monetar al Romniei 2.4. Moneda i schimburile economice internaionale 2.5. Sistemul monetar internaional 2.6. Sistemul monetar european i tranziia spre Uniunea Monetar

2.1. Coninutul sistemului monetar


Sistemele monetare reprezint forme de organizare a baterii i circulaiei monedei ntr-o ar sau alta, organizare realizat prin normele dictate de stat, dar i prin norme ce decurg din cutume. (Turliuc). Sistemul monetar n sens administrativ reprezint totalitatea dispoziiilor legale i cu caracter normativ elaborate de statul respectiv cu privire la emisiunea i circulaia monedei n cadrul unei economii naionale. Prin sistemul monetar sunt reglementate urmtoarele elemente ale circulaiei bneti: alegerea metalului preios care ndeplinete funcia de etalon, respectiv de echivalent general (aur, argint sau ambele metale) denumirea unitii monetare a statului respectiv (dolar, lir, franc, leu etc.) stabilirea instrumentelor efective de circulaie i de plat (moned efectiv, moned fiduciar, bilete de banc, titluri de credit etc.) reglementarea baterii monedei (cu valoare deplin sau fr valoare deplin, respectiv monede din metale preioase i monede fiduciare) reglementarea emisiunii monetare i a decontrilor fr numerar (prin virament); organizarea i atribuiile bncii centrale de emisiune stabilirea relaiilor cu alte sisteme monetare pe plan internaional. Organizarea sistemului bnesc este determinat de stadiul de dezvoltare economic i politic a statului respectiv i de corelaia cu sistemele monetare ale altor state i a normelor convenite pe plan internaional.

15

2.2. Etape n evoluia sistemelor monetare


Primele ncercri ale organizrii sistemelor monetare au avut loc n Lydia (Bazinul Mediteranean) odat cu centralizarea i uniformizarea operaiunilor de batere a monedelor de aur i argint. Modelul organizrii monetare din Lydia s-a extins ulterior la popoarele vecine: perii, grecii, romanii. Principalele caracteristici: - frmiare descentralizarea baterii monedei, lipsa de unitate a circulaiei monetare la nivelul unei ri; - deteriorarea monedei prin uz i prin falsificare, determinnd o scdere a valorii reale comparativ cu valoarea nominal, respectiv diminuarea puterii de cumprare. n sec. al XIX-lea au existat trei sisteme privind moneda metalic: - monometalismul argint n unele ri din Asia, sistem care a disprut treptat n a doua jumtate a sec. XIX ca urmare a creterii rapide a produciei de aur;
- monometalismul aur;

- bimetalismul. Bimetalismul reprezint o baz a unui sistem monetar n cadrul cruia dou metale aurul i argintul servesc concomitent ca echivalent general i ca mijloc de circulaie. n bimetalism se ntlnesc dou variante: - varianta monedei paralele (Germania) raportul de valoare dintre cele dou metale monetare era liber (mrfuri cu dou preuri n aur i argint); - varianta monedei duble (SUA, Frana, Romnia) raportul de valoare dintre cele dou metale monetare era fixat de stat, stabilit prin lege (diferena dintre raportul stabilit de stat i cel al pieei a dat natere fenomenului speculativ). Raportul de pia a decurs din nivelul comparativ al productivitii muncii n extracia aurului i argintului i din relaia cerere ofert pentru cele dou metale. La sfritul secolului XIX monometalismul aur s-a introdus n tot mai multe ri: Germania, Frana Olanda, Romnia, Rusia, Japonia etc. n istoria monedei, funcia de etalon a fost ndeplinit la nceputurile sale de mrfuri obinuite, pentru ca treptat, aceast poziie s fie cucerit de metalele preioase (Au i Ag), locul lor fiind preluat apoi de valute i devize. n prezent se afirm n aceast calitate un nou tip de etalon, cel al puterii de cumprare. Noiunile de etalon monetar, moned etalon i unitate monetar sunt att de legate ntre ele nct nu de puine ori au fost considerate sinonime. Totui trebuie fcut distincia ntre moneda legal, ca semn sau instrument monetar i etalonul monetar, ca modalitate de precizare i concretizare a unitii monetare.
16

n funcie de coninutul etalonului monetar adoptat, practica monetar a consacrat mai multe tipuri de sisteme monetare: 1. sisteme monetare avnd drept etalon metalul monetar, n raport de care au funcionat: - sisteme monetare bimetaliste, bazate pe un dublu etalon (Au i Ag); - sisteme monetare monometaliste, funcia de etalon fiind ndeplinit de unul dintre cele dou metale (Au, Ag) 2. sisteme monetare bazate pe etalonul combinat (Au-devize); 3. sisteme monetare bazate pe etalonul putere de cumprare etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n cadrul fiecrei economii naionale. Sistemul monetar bimetalist A fost introdus la nceputul sec. XIX, n ncercarea de a asigura stabilitatea monedei prin procese compensatoare, mai bine dect monometalismul Ag. Baterea monedelor etalon pentru ambele metale era liber iar circulaia lor era paralel i simultan. n funcie de modalitatea de stabilire a raportului valoric dintre cele dou metale, bimetalismul a cunoscut trei variante: a) bimetalismul integral caracterizat prin meninerea unui raport fix de schimb, statul fixnd prin lege un raport de valoare de 1 la 15,5. Baterea monedelor, n aceste condiii, era nelimitat, monedele avnd o putere liberatorie egal. Principalul avantaj al acestei variante era asigurarea unei cantiti suficiente de moned. Bimetalismul integral prezenta ns dezavantajul impus de legea circulaiei monetare, conform creia: moneda rea, scoate din circulaie moneda bun (la schimbarea raportului de valoare moneda din metalul mai preios era retras din circulaie - tezaurizare). b) bimetalismul paralel monedele circulau independent, fiecare avnd putere liberatorie nelimitat. Raportul de valoare era fixat de pia fr intervenia autoritii monetare. c) bimetalismul parial unul din metale (Au) era cel din care era btut moneda-etalon, n mod nelimitat. Ag folosit att la baterea monedei etalon pe baza raportului de valoare fixat prin lege, ct i la baterea de moned secundar (divizionar) care se gsea n alt raport valoric fa de moneda-etalon, avnd o putere liberatorie limitat. Sisteme monetare bazate pe etalonul Au a)Etalonul Au-moned (Gold Specie Standard) - clasic Etalonul Au-moned funcioneaz de la sfritul sec. XIX pn la primul rzboi mondial. Prima ar ce adopt acest tip de etalon Anglia 1818, urmat de celelalte ri europene, dup 1870, SUA 1900, Romnia 1890. Acest tip de etalon se caracterizeaz printr-o stabilitate relativ influenat de anumii factori cum sunt: evoluia ciclic a economiei, evoluia preului aurului i raportul cerere-ofert de metal preios.
17

Etalonul aur-moned se baza pe dou principii: - baterea liber a monedelor de Au asigur echivalena ntre valoarea nominal i valoarea comercial, de pia a metalului monetar i tezaurizarea nestnjenit a monedelor lucru care asigur adaptarea masei monetare la necesiti; - circulaia liber a Au pe plan internaional determin convertibilitatea liber i nelimitat a bancnotelor (valoarea lor nominal = valoarea proprie a monedei Au). Ponderea covritoare a banilor n circulaie au avut-o bancnotele. Alturi de Au i moneda de hrtie, funciile monedei erau ndeplinite de Ag i alte semne monetare. Pn la nceputul primului rzboi mondial are loc sistarea convertibilitii bancnotelor n aur, fapt determinat de urmtorii factori: - accentuarea dezvoltrii inegale a rilor industrializate; - repartiia inegal a Au pe plan mondial; - retragerea aurului din circulaie; - emisiunea banilor de hrtie pentru nevoile statului. Dup primul rzboi mondial se ncearc reinstaurarea etalonului Au clasic, dar fr succes. b) Etalonul Au-lingouri (Gold Bullion Standard) Etalonul Au-lingouri funcioneaz o foarte scurt perioad dup primul rzboi mondial. El reprezint o variant limitat a etalonului Au clasic, variant n care bancnotele erau convertibile n lingouri, fapt ce limiteaz convertibilitatea. Acest etalon a fost introdus n Anglia n anul 1925, Frana 1928. Sistarea convertibilitii Au-lingouri 1931 Anglia, 1936 Frana, a limitat excesiv posibilitile de adaptare a masei monetare la necesitile circulaie, unul din efectele cele mai importante fiind criza de supraproducie 1929-1933. c) Etalonul Au-devize (Gold Exchange Standard) Devizele reprezint titluri de crean exprimate n moned strin. Ele confer dreptul deintorului de a primi n ara strin, imediat sau ntr-un termen apropiat o sum n valuta acestei ri. Acest etalon a pus bazele sistemelor monetare naionale dup Conferina monetar din 1922 de la Genova, fiind o form de etalon Au redus. A aprut dup primul rzboi mondial (dup unii autori) cnd n cadrul Ligii Naiunilor s-a fcut recomandarea ca n decontrile internaionale s se foloseasc devizele ca mijloc de plat. Dup ali autori, etalonul Au-devize este introdus la sfritul sec. XIX cnd circulaia monetar intern era garantat i prin titluri de crean (trate, remiteri, cecuri etc.) emise n monede strine. n cazul utilizrii acestui etalon, nu exist ns o legtur direct ntre bancnotele n circulaie i Au deinut de banca de emisiune. Convertirea se asigur prin devize care , la rndul lor, sunt convertibile n Au.
18

Principalele dezavantaje ale etalonului Au-devize: - favorizeaz starea de dependen a sistemelor bneti ale rilor mai slab dezvoltate, de cele ale rilor dezvoltate; - aceeai cantitate de metal preios servete la acoperirea unei circulaii bneti cu att mai mari cu ct sistemul de includere n stocul de acoperire al devizelor este mai rspndit. Aceast situaie favorizeaz posibilitatea emisiunii succesive de semne bneti i a proliferrii inflaiei. Etalonul Au-devize a fost instituionalizat la Conferina Monetar i Financiar Internaional de la Bretton Woods (SUA) iulie 1944. Principalele obiective urmrite prin aceste acorduri: - introducerea convertibilitii dintre diferite valute, ale acestora n dolari americani i a dolarului n Au; - instituirea cursurilor fixe cu abateri maxime de paritate de +/- 1%; - constituirea de rezerve monetare la FMI i BIRD i acordarea din aceste rezerve de credite pe termen scurt pentru acoperirea unor deficite ale balanei de pli externe ca i de creditare pe termen lung pentru finanarea investiiilor. Sistemul monetar internaional (SMI) creat pe baza acordurilor din 1944 a funcionat normal pn n mai 1960 prima criz a dolarului american apoi a lirei sterline 1964 i 1967, i a francului francez 1968. La 15 august 1971 Administraia Nixon sisteaz convertibilitatea dolarului n Au. n decembrie 1971 este lrgit marja abaterii cursului de paritate la +/- 2,25%. n 1973 sunt abandonate cursurile fixe i se generalizeaz cursurile flotante, legalizate prin cel de-al doilea amendament la Statutul FMI, ratificat n aprilie 1978. Etalonul devize (Exchange Standard) Sistemele monetare ale principalelor ri nu mai au ca referin Au, care nu mai are un pre fix, acesta determinndu-se n fiecare zi potrivit raportului cerere-ofert. FMI recomand rilor membre s nu-i mai defineasc monedele n aur sau fa de vreo moned singular a altei ri, ci fa de couri valutare de genul DST.

2.3. Evoluia sistemului monetar al Romniei


Primul sistem monetar naional al Romniei a fost adoptat n anul 1867, avnd ca unitate monetar leul. Legea din 14/26 aprilie 1867 pentru nfiinarea unui nou sistem monetar i fabricarea monedelor naionale este rezultatul unei doctrine monetare romneti elaborat n cursul ctorva decenii. Sistemul monetar din 1867 apare cnd, pe plan mondial, ncepuse o dezbatere ntre monometalism i bimetalism. n 1867 a fost adoptat bimetalismul definind leul n funcie de ambele metale (aur i argint)
19

n urma unei legi din 1877 au fost puse n circulaie un fel de bonuri de tezaur care purtau denumirea de bilete ipotecare. Biletele ipotecare din perioada 1877-1889 reprezint prima hrtiemoned pus n circulaie pe teritoriul Romniei, sub presiunea nevoilor financiare foarte mari dictate de izbucnirea Rzboiului de Independen. Biletele ipotecare au fost retrase din circulaie ncepnd cu anul 1882, cnd au nceput s fie stocate la Banca Naional a Romniei, fr s fi fost rscumprate de stat i n felul acesta, constituindu-se deci ntr-o datorie a statului fa de banca de emisiune. Lichidarea acestei datorii s-a fcut printr-un mprumut special. n 1880, odat cu nfiinarea Bncii Naionale a Romniei, au fost puse n circulaie primele bilete de banc exprimate n lei, convertibile n aur i argint. Bimetalismul a fost nlocuit n 1890 cu monometalismul aur. n cursul primului rzboi mondial bancnotele au devenit neconvertibile iar monedele de aur i argint au fost tezaurizate de populaie. Inflaia declanat n timpul rzboiului s-a datorat mai multor cauze economice i sociale la care s-au adugat i banii de rzboi emii de ocupanii germani tot sub denumirea de leu. Inflaia a continuat s creasc i dup primul rzboi mondial. Ca urmare a ncheierii procesului de formare a statului naional unitar romn, n anii 1920-1921 a avut loc operaia de unificare monetar pe ntreg teritoriul rii. Astfel, n iunie 1920 statul a contractat la Banca Naional a Romniei un mprumut cu scopul retragerii din circulaie a leilor de rzboi emii de ocupanii germani, a coroanelor austro-ungare i a rublelor. n anul 1925, ncercarea de revalorizare a leului prin deflaie a fost considerat ca nereuit. Devalorizarea i stabilizarea monetar din 1929. Aceast reform monetar a recunoscut legal deprecierea leului i adoptarea etalonului aur-devize. Programul pentru stabilizarea monetar coninea urmtoarele elemente cu caracter financiar: - rolul Bncii Naionale a Romniei n meninerea stabilitii monetare; - asigurarea echilibrului bugetului de stat; - contractarea i utilizarea mprumutului de stabilizare; - reglementarea datoriei externe. Rata nalt a inflaiei a continuat s se manifeste n timpul celui de-al doilea rzboi mondial atingnd cifre astronomice n perioada 1945-1947. n august 1947 circulaia bneasc era de aproximativ 75 de ori mai mare dect n iunie 1945. Fa de anul 1938, nivelul preurilor cu amnuntul a crescut de 8000 de ori. Creterea inflaiei se datoreaz i retragerii din circulaie la sfritul anului 1944 a semnelor monetare puse n circulaie pe teritoriul rii noastre de ctre URSS i de ctre Ungaria n Transilvania de Nord n timpul ocupaiei.

20

Ca msur considerat de guvern antiinflaionaist, dei n realitate a avut alt caracter, a fost emisiunea de la nceputul anului 1945 a unei medalii comemorative de aur. Dreptul de cumprare a acestor medalii de aur era condiionat de subscrierea la mprumutul Refacerii Naionale. Lichidarea inflaiei galopante din perioada 1945-1947 s-a realizat prin stabilizarea monetar din 15 august 1947. Preschimbarea s-a fcut la raportul de 20000 lei pentru un leu nou, dar suma admis la preschimbare a fost plafonat. La 28 ianuarie 1952 a avut loc o alt reform bneasc care a constat practic n punerea n circulaie de noi semne bneti n locul celor existente, care au fost retrase din circulaie la un raport mai avantajos, fa de cel hotrt prin stabilizarea monetar din 1947. n prezent, ca urmare a prbuirii sistemului monetar internaional aur-devize din august 1971, definirea n aur a unitii monetare are un caracter formal, teoretic, cunoscnd c valoarea unei uniti monetare se exprim practic n raport cu dolarul, cu drepturile speciale de tragere sau cu euro.

2.4. Moneda i schimburile economice internaionale


Paritatea monetar reprezint raportul valoric ntre dou monede funcie de coninutul acestora n metal preios. Stabilirea raportului valoric, ntre dou uniti monetare, adic a paritii monetare era posibil numai n condiiile n care fiecare dintre cele dou monede avea o valoare paritar. Deci paritatea se exprima ca raport ntre valorile paritare i a cunoscut mai multe forme n funcie de modul de definire a elementelor ce o determinau. Tradiional, paritatea s-a definit prin coninutul n Au sau Ag al etalonului monetar, coninut stabilit de stat. Paritatea monetar s-a mai numit paritate metalic, paritate Au sau simplu paritate, i reprezenta de fapt cursul oficial (paritar) dintre dou monede. Dac valorile paritare ale unor monede naionale erau exprimate ntr-o valut (de regul dolar), prin raportarea lor rezult paritatea valutar. Paritatea valutar este raportul dintre valorile paritare exprimate n valut a dou monede naionale. n situaia n care monedele i definesc valoarea paritar n DST, paritatea dintre ele se numete paritate DST n cursul anilor 70 Au a fost eliminat din funciile monetare. De la abolirea coninutului Au paritatea monetar nu are nimic comun cu paritatea puterii de cumprare. Raportul de pia dintre monede se reflect n cursul valutar denumit de obicei cursul schimbului sau rata schimbului. Cursul valutar este raportul efectiv de preschimbare a monedelor ntre ele la un moment dat, respectiv preul unei uniti sau a 100 de uniti monetare ale unei ri, exprimat n moneda altei ri.

21

Cursul de schimb se abate de la paritate n funcie de oferta de valut strin i de cererea pentru aceasta. Nivelul cursului de schimb exprim: - dinamica comparativ a preurilor n rile date; - starea balanei de pli externe a zilei; - evoluia conjuncturii economice, a strii politice etc. Formarea cursului de schimb: n condiiile etalonului Au-clasic abaterile de la paritate se menineau n aa numitele puncte aur (gold points) de +/- 1%. Limitele abaterii erau dependente de costul relativ al remiterii aurului n strintate format din: cheltuieli de transport, de asigurare, cheltuieli de ambalare i de transformare a lingourilor de Au n monede. Importatorii i puteau plti datoriile fa de partenerii strini n dou moduri: - prin cumprarea i remiterea spre creditori a devizelor (titluri de crean exprimate n alt moned) trate, ordine de plat, cecuri etc.; - prin achitarea sumei n moned naional efectiv sub forma monedelor din metal preios sau sub forma Au n care bancnotele se puteau converti la pre fix. Dac balana de pli a zilei pentru ara dat era deficitar, cererea pentru devize era mai mare dect oferta, cursul devizelor cretea peste paritate. Cumprarea de devize era avantajoas ns ct timp costul devizelor nu depea costul remiterii groupului Au. Punctele aur reprezint cursul superior i cel inferior al devizelor, de la care este avantajos sub raport comercial de a se exporta sau importa Au. Punct de ieire (de export) cursul crescut al devizelor la nivelul la care este mai convenabil remiterea Au n strintate dect cumprarea acestor devize scumpe (punct superior al Au). Punct de intrare (de import) cursul n scdere al devizelor la care exportatorii sau creditorii din strintate preschimbau n Au valuta strin (punct inferior al Au). Eliminarea mecanismului punctelor Au n timpul primului rzboi mondial, este determinat de generalizarea procesului inflaionist i de suprimarea convertibilitii n aur a bancnotelor. Se statornicete acum posibilitatea abaterii nelimitate a cursului de schimb fa de paritate. Dup al II-lea rzboi mondial pe baza acordului de la Bretton Woods s-au introdus msuri de limitare a abaterii cursurilor de la paritate, mai nti la nivelul +/- 1% iar din dec. 1971 la +/- 2,25% (un ecart de 4,5%). Deosebirea esenial ntre punctele Au i cursurile fixe instituite de FMI const n faptul c punctele Au reprezint o form de limitare natural a abaterii cursului de la paritate pe cnd cursurile fixe sunt limitate prin intervenia statal, a bncilor de emisiune (au un caracter artificial).

22

Din martie aprilie 1973 cursurile fixe sunt nlocuite de cursuri flotante fr vreo limit de abatere fa de paritate. n perioada de aplicare a etalonului Au, comparaia unitilor monetare se realiza prin raportarea a dou valori, fie direct, prin coninutul de Au, fie indirect prin raportarea la o alt moned (dolarul SUA). n cadrul sistemelor monetare actuale comparaia are n vedere puterile de cumprare ale unitilor monetare intrate n raporturile de schimb. Dup renunarea la paritatea Au, bncile de emisiune determinau aa-numitul curs central sau paritatea la nivelul puterii de cumprare, acest curs nlocuind cursul oficial (la paritate). n prezent acest curs este cunoscut sub forma paritii puterilor de cumprare i reprezint punctul de plecare n explicarea cursului pieei, stabilit pe baz de cerere i ofert pentru o moned sau alta. Metode de cotare Practica internaional cunoate dou metode de cotare: - cotare direct (nesigur); - cotare indirect (sigur). a) Cotarea direct primul termen al egalitii este moneda strin (valut) iar cel de-al doilea termen este corespondentul valutei n moneda naional. Toate monedele, exceptnd lira sterlin, coteaz direct. Cotarea direct este nesigur deoarece piaa valutar nu exprim nemijlocit corespondentul n valuta strin pentru etalonul monetar local. Acest corespondent trebuie calculat. b) Cotarea indirect primul termen al ecuaiei l reprezint unitatea de moned naional, corespondentul variabil al acesteia exprimndu-se n valut (nu mai trebuie calculat). Cotarea indirect este sigur, deoarece corespondentul etalonului monetar naional n valuta strin este prezentat nemijlocit n fiecare caz n parte. Sistemul de cotare nu exercit nici o influen asupra raporturilor valorice dintre monede, ci numai asupra modului de exprimare a acestora. Raporturile de preschimbare dintre monede sunt influenate de urmtorii factori: - mrimea etalonului naional i al monedei strine; - situaia balanelor de pli zilnice ale rilor ale cror monede intr n cotare; - evoluia puterii de cumprare a monedelor respective; - prezena i nivelul ratei inflaiei; - factori economici conjuncturali; - factori politici; - factori psihologici;
23

Sub influena raportului cerere-ofert de moned, cotarea variaz de la o pia la alta, dar variaz i n funcie de nivelul comparativ al dobnzilor ca i de faptul dac sunt operai la vedere sau la termen. Diferenele existente permit speculaii care se numesc arbitraj valutar. Ca rezultat al arbitrajului valutar are loc un proces de egalizare a cursurilor de schimb pe diferitele piee. Tehnica courilor valutare Primul amendament la Statutul FMI l-a reprezentat instituirea n 1969 a DSTului (Drepturi Speciale de Tragere) o valut de creaie colectiv. Iniial DST-ul era definit printr-un coninut Au egal cu cel al dolarului SUA. ncepnd din 1974 s-a trecut la stabilirea valorii unui DST pe baza unui co de 16 valute ale rilor membre ale FMI, cu pondere mai mare de 1% n comerul internaional reciproc. n anul 1980 Consiliul de administraie al FMI a decis reducerea coului la cinci monede: dolarul american, marca vest-german, lira sterlin, yenul japonez i francul francez. Funcionarea coului DST comport urmtoarele elemente tehnice: 14. stabilirea ponderii diferitelor monede n coul valutar, pe baza volumului exporturilor de bunuri i servicii ale rilor membre. 15. Stabilirea de sume fixe din fiecare moned a coului, potrivit ponderilor monedelor n 16. Stabilirea valorii zilnice a DST-ului, prin nsumarea echivalentelor n dolari ale sumelor fixe aferente monedelor coului, pe baza ratei de schimb zilnice. Metoda courilor valutare este menit s confere DST-ului o valoare mai stabil dect valoarea individual a monedelor coului, pentru c evoluiile n sens diferit ale valutelor se compenseaz parial. co, anterior determinate;

2.5. Sistemul monetar internaional


Relaiile monetare s-au derulat pn n anul 1944, anul crerii sistemului monetar internaional pe baze bilaterale, fr existena unor reglementri concrete, adoptate expres de majoritatea rilor. Au existat, totui unele ncercri de reglementare internaional a acestor relaii sub forma unor uniuni i blocuri monetare, acestea din urm transformndu-se dup al II-lea rzboi mondial n zone monetare. Uniunile monetare au fost create n a doua jumtate a sec.XIX n scopul unificrii unor sisteme monetare naionale ca mijloc de nlturare a dificultilor create prin funcionarea neadecvat a bimetalismului sau monometalismului argint. Cele mai cunoscute sunt Uniunea Monetar Latin i Uniunea Monetar German.

24

Uniunea monetar latin a fost nfiinat prin convenia din 1865 ncheiat ntre Frana, Belgia, Italia, Elveia i Grecia. rile membre au adoptat un sistem monetar comun, avnd ca moned central francul francez i o circulaie liber a monedelor lor naionale la cursuri fixe stabilite n raport cu moneda francez. Crearea acestei uniuni a contribuit la o anumit consolidare de scurt durat a poziiilor internaionale ale bimetalismului. Uniunea monetar german creat n 1875 prin participarea Prusiei i Austriei, ulterior adernd i alte ri, cuprindea reglementri privind emisiunea i circulaia monedelor n i ntre rile membre, sistemul funcionnd pe baza monometalismului argint. De asemenea, era reglementat emisiunea i circulaia aa numitelor monede comerciale utilizate n relaiile de pli cu rile din afara uniunii. Blocurile monetare s-au constituit n perioada 1929-1933, avnd la baz o moned cheie (pivot) i mai multe monede satelit. Mecanismele monetare s-au caracterizat prin: - fixitatea raporturilor valorice ntre moneda pivot i cele satelit; - convertibilitatea i transferabilitatea nelimitat a monedelor satelit n moneda pivot i ntre ele; - concentrarea rezervelor monetare i administrarea lor de ctre banca emitent a monedei pivot; - reglementarea i aplicarea uniform a relaiilor monetare ale rilor membre fa de rile din afara blocului. n funcie de moneda care a ndeplinit rolul de moned pivot, au existat blocul lirei sterline; blocul francului francez i al dolarului american. Blocul lirei sterline a reprezentat modelul blocului monetar i a funcionat n perioada 19311939, avnd ca obiectiv asigurarea stabilitii cursurilor de schimb ale monedelor componente, n care scop a fost nfiinat n 1932 Fondul de Stabilizare a Schimburilor. Blocul francului francez a funcionat pn n 1945, moneda francez avnd aceeai putere circulatorie att n Frana, ct i pe pieele rilor membre. Francul francez era emis nu numai de Banca Franei dar i, sub controlul acesteia, de anumite bnci din celelalte ri cum a fost cazul Algeriei. Blocul dolarului a fost creat n 1933 dup eecul Conferinei monetare i economice de la Londra, monedele rilor sud-americane fiind legate de dolarul SUA, evolund i fluctund n funcie de modificrile intervenite n valoarea paritar i n cursul de schimb al acestuia. Reprezentnd interesele unui grup de ri i avnd din acest punct de vedere un caracter limitat, funcionarea uniunilor i blocurilor monetare nu a condus la reglementarea internaional a relaiilor monetare care trebuiau s rspund cel puin la trei obiective majore i anume: - asigurarea stabilitii relative a raporturilor valorice dintre monedele naionale n scopul promovrii certitudinilor i echitii n tranzacii, prevenirii i nlturrii micrilor speculative de capital;
25

- crearea unor rezerve monetare i a unor lichiditi suficiente, cantitativ i calitativ; - instituirea unor mecanisme de ajustare (echilibrare) a balanelor de pli n cazul unor deficite sau excedente exagerat de mari. Mai mult, aceste nelegeri au venit n conflict cu interesele unor ri, care au rspuns cu contramsuri pe plan monetar. Sistemul monetar internaional de la Bretton Woods Dat fiind necesitatea constituirii cadrului juridic i instituional al unui sistem monetar internaional n perioada 1-24 iulie 1944 a avut loc la Bretton Woods, SUA Conferina Monetar Internaional care a pus bazele primului sistem monetar internaional modern. La conferin au participat reprezentani din 44 de ri. Ca baz de discuii au fost prezentate dou proiecte, unul britanic elaborat de J. M. Keynes i cellalt american avnd ca autor pe Harry Dexter White. Planul Keynes preconiza abolirea circulaiei aurului ntre state, iar stocul de metal preios deinut de bncile centrale de emisiune urma s fie depozitat la o instituie central unic denumit Uniunea Internaional de Clearing. Aceast organizaie nou creat, avnd drept garanie stocul de aur, urma s emit o bancnot internaional denumit bancor la schimb cu aurul care era ns neconvertibil n aur. Ratele de schimb ale monedelor rilor membre urmau s fie determinate n raport cu bancor. Planul White, preconiza crearea unui Fond de stabilizare i plasarea dolarului SUA n centrul sistemul monetar ca valut de rezerv i de pli externe. Decontrile internaionale ntre statele membre urmau s se fac prin utilizarea unei monede de cont denumit unitas, dar care, spre deosebire de moneda propus de Keynes, putea fi convertit n aur. Fondul de stabilizare avea sarcina supravegherii i meninerii cursului valutar n raport cu unitas. Prevederile acordului final adoptat la Bretton Woods sunt inspirate n cea mai mare parte de planul White, susinut de SUA deoarece se acorda un rol preponderent aurului. Se tie c SUA deineau dou treimi din rezervele oficiale de aur ale rilor occidentale i intenionau s-i asigure un rol esenial n noul sistem monetar. n acordul final al conferinei de la Bretton Woods s-a menionat renunarea la ambele monede de cont propuse. Acordul a fost ratificat la 27 decembrie 1945. Principiile sistemului monetar internaional de la Bretton Woods au fost urmtoarele: universalitatea, principiu conform cruia calitatea de membru era deschis tuturor statelor care recunosc prevederile statului FMI; convertibilitatea reciproc a monedelor rilor participante; asigurarea stabilitii cursurilor valutare, care presupunea definirea monedei rii membre n aur sau n dolari americani. Modificarea valorii paritare poate avea loc numai cu acordul FMI, iar fluctuarea cursului valutar poate avea loc n limitele de +-1%, ulterior de +-2,25% n raport cu paritatea monetar;

26

nlturarea restriciilor, discriminrilor i a altor practici protecioniste din schimburile i plile internaionale; asigurarea echilibrului balanelor de pli prin crearea unui sistem de rezerve valutare.

Sistemul Monetar Internaional a consolidat etalonul aur-devize. Spre deosebire de perioada interbelic, a rmas o singur moned ca mijloc internaional de plat i de rezerv, respectiv dolarul american. Moneda american era definit n aur, iar guvernul SUA, se angaja s menin paritatea monedei sale, precum i convertibilitatea ei n aur, la cererea bncilor centrale. Sistemul monetar internaional creat la Bretton Woods a funcionat cu anumite amendamente, pn n august 1971. Un important amendament adus a fost cel din mai 1968 prin care s-a hotrt crearea drepturilor speciale de tragere DST, cu scopul de a asigura o mai just distribuire a lichiditilor internaionale. Iniial, valoarea unui DST a fost definit pe baza paritii metalice a dolarului. Ulterior coninutul valoric al DST a fost definit pe baza unui co valutar. n anii 60 ncep s apar simptomele crizei sistemului monetar internaional, care aveau drept cauz principal dezechilibrul balanei de pli externe a SUA la care se mai adaug devalorizarea dolarului i a lirei sterline. Un rol important n prbuirea sistemului monetar internaional creat la Bretton Woods, l-a avut criza aurului, care a culminat n august 1971 cu suprimarea convertibilitii dolarului american n aur.

2.6. Sistemul monetar european i tranziia spre Uniunea Monetar


n evoluia sa istoric, sistemul monetar european a Pieei Comune cunoate trei etape: - Sistemul european al limitelor nguste ale cursurilor valutare cu denumirea figurativ de arpele valutar; - Sistemul monetar european; - Tratatul de la Maastricht arpele valutar a fost nfiinat n aprilie 1972 pe baza unei rezoluii a Comunitii Economice Europene, care prevedea realizarea pe plan regional a unei discipline n relaiile valorice dintre monedele respective, printr-o coordonare a interveniilor pe pieele valutare cu ajutorul dolarului. Acest sistem monetar a fost creat n urma abandonrii consecutive a sistemului monetar internaional de la Bretton Woods din 1971. rile participante i-au luat angajamentul de a nu permite fluctuaii ale cursurilor valutare reciproce mai mari de +- 2,25%, cu precizarea c fa de dolar cursurile monedelor din arpele valutar flotau liber. Sistemul monetar european a luat fiin la 13 martie 1979, nlocuind arpele valutar. El a fost nfiinat n scopul realizrii unei strnse cooperri monetare ntre rile membre, prin crearea unei zone de stabilitate monetar n Europa, precum i pentru o mai mare convergen a politicilor
27

financiare i monetare ale rilor membre, printr-un sistem complex de cursuri valutare, combinat cu largi faciliti de credit. Sistemul monetar european funcioneaz fixnd pentru fiecare valut un curs de schimb calculat n ECU (unitatea monetar european European Currency Unit), care se ntemeiaz pe un co de valute naionale. Monedele rilor Pieei Comune n compoziia ECU erau: marca german, francul francez, lira sterlin, lira italian, florinul olandez, francul belgian, peseta spaniol, coroana danez, moneda irlandez, escudo portughez, drahma greceasc, francul luxemburghez. Pentru fiecare moned s-a fixat un curs de referin, raportat la celelalte valute, cu o marj de fluctuaie de +-2,25%, cu excepia lirei sterline creia i s-a stabilit o marj de fluctuaie de 6%. ECU este, n principiu o moned stabil, n condiiile unei fluctuaii de +-2,25% fa de cursul stabilit ntre ECU i fiecare dintre monedele de origine. Fluctuaiile mai mari se atenueaz, de regul, prin aciunea de pia a bncilor centrale de emisiune prin vnzarea sau cumprarea de valut pn cnd cursurile revin n cadrul limitelor stabilite, urmnd ca monedele respective s continue a flota solidar fa de valutele din afara CEE. ECU este o moned convenional cu rol esenial de moned de cont, servind ca instrument de plat ntre bncile centrale din sistem. Relativa stabilitate a Sistemului Monetar European a fost puternic zdruncinat n septembrie 1992, cnd a avut loc devalorizarea lirei sterline cu 7% i a pesetei spaniole cu 5%. Ca o consecin, i a altor probleme monetare, Anglia i Italia s-au retras provizoriu din SME. De asemenea, la sfritul lunii iulie 1993, cinci valute ale rilor Uniunii Europene i-au diminuat rata de schimb n raport cu restul monedelor din Piaa Comun. Este vorba de francul francez, francul belgian, peseta spaniol, coroana danez i ecudo-ul portughez. ncepnd din luna august 1993, s-a hotrt lrgirea limitelor de fluctuaie a ratei de schimb de la +-2,25% la +-15%, cu excepia mrcii germane i guldenului olandez, care i vor pstra limita de fluctuaie anterioar. Actuala gril de paritate a monedelor din Sistemul Monetar European va contracara o serie de speculaii financiare. Tratatul de la Maastricht efii de stat i de guverne ai CEE au semnat n decembrie 1991 la Maastricht, n Olanda tratatul devenit oficial la 7 februarie 1992 i ratificat n octombrie 1993. Acest document pune bazele juridice i politice ale Uniunii Monetare Europene. La baza acestui tratat st Raportul Delors (raportul a fost elaborat de Jacques Delors, preedintele Comisiei Europene a Pieei Comune) din iunie 1989 privind crearea Uniunii Economice i Monetare a Pieei Comune. Uniunea economic i monetar implic perfecionarea pieei unice, existena unei rate de schimb cvasifixe ntre monedele naionale i crearea unei monede unice. De asemenea,, urma s fie creat o banc central independent, care s realizeze politica monetar de stabilitate a preurilor.
28

Politicile economice ale statelor membre urmeaz s aib un program comun i coerent n ceea ce privete rata inflaiei, fiscalitatea i diminuarea deficitelor bugetare etc. Crearea Uniunii monetare europene se va desfura n trei etape: Prima etap nceput n iulie 1990 i continuat pn n 1994 a constat n adoptarea urmtoarelor msuri n domeniul monetar: liberalizarea circulaiei banilor i a micrilor de capital ncepnd din ianuarie 1993; integrarea financiar a Comunitii Economice Europene, adic libera funcionare a serviciilor bancare, financiare i de asigurri. n ceea ce privete aparatul bancar se prevede deschiderea de sucursale ale bncilor n toate cele 12 state, cu condiia ca sucursala respectiv s dispun de un capital minim de 5 milioane ECU. Totodat se va extinde sistemul de pli electronice, rapide i mai puin costisitoare n toate cele 12 state; participarea tuturor monedelor rilor CEE la mecanismul de schimb al Sistemului Monetar European; eliminarea tuturor obstacolelor n utilizarea monedei ECU astfel ca aceasta s devin n ultima etap o moned unic. n prezent acest instrument monetar este utilizat sub denumirea de EURO ca numitor comun n mecanismul cursurilor valutare, al interveniei pe pieele valutare, precum i ca moned de cont (virament) ntre rile membre ale Pieei Comune. n cea de-a doua etap (ianuarie 1994-dec.1997) statele membre vor cuta s ntreasc convergena rezultatelor economice obinute prin soluionarea a patru probleme: diminuarea diferenei ratei inflaiei existent ntre rile membre; stabilitatea ratei de schimb; diminuarea decalajului ratei dobnzii n rile membre; meninerea deficitului bugetar i a datoriei externe n limite viabile,

n aceast etap s-a format Institutul Monetar European compus din guvernatorii bncilor centrale naionale i un preedinte. Acest institut are ca sarcin ntrirea cooperrii ntre bncile centrale i urmrirea evoluiei Uniunii Monetare Europene. La sfritul anului 1997 efii de stat i de guverne au fcut o reevaluarea a statelor membre pentru a decide dac statele membre ndeplinesc condiiile cerute pentru adoptarea unei monede unice. n cea de-a treia etap nceput n anul 1999 s-a creat Banca central european. Aceast instituie bancar de tip federal funcioneaz independent i coordoneaz sistemul european de bnci centrale avnd ca sarcin elaborarea unei politici monetare comune, cu ajutorul bncilor centrale naionale. Dup unele opinii, nlocuirea Institutului monetar european cu Banca central european a
29

determinat apariia unei suprapuneri monetare, aspect ce implic puncte de vedere diferite, n funcie de importana pe care o d fiecare ar membr atributelor i funciilor naionale, fa de interesele comunitare. n acest context Anglia i Danemarca se pronun pentru revizuirea Acordului de la Maastricht i concomitent pentru amnarea aplicrii lui n eventuala form revizuit. n aceast etap era necesar ca statele membre s ating un grad suficient de convergen n domeniile politicii bugetare, inflaiei i ratei dobnzii. Ratele de schimb ntre monedele naionale actuale vor fi definitiv fixate. Condiiile economice la care este supus o ar membr participant la Uniunea monetar european n conformitate cu tratatul de la Maastricht sunt extrem de severe. Printre aceste restricii enumerm: creterea preurilor nu trebuie s fie mai mare fa de anul precedent dect cu cel mult 1,5% fa de rata medie a inflaiei din trei state membre cele mai bine situate n materie de stabilitate a preurilor; rata dobnzii pe termen mediu i lung nu trebuie s fie mai mare de 2% fa de cele trei state membre unde inflaia este cea mai redus; rata de schimb trebuie s se gseasc n limitele fluctuante de +-2,25%; deficitul bugetar nu trebuie s depeasc 3% din PIB; rata datorie public/PIB nu trebuie s fie mai mare de 60%. Acordul de la Maastricht privind uniunea economic i monetar a Comunitii europene stabilete un cadru juridic solid n vederea adoptrii unei monede europene unice i a unei politici monetare comune.

30

CAPITOLUL 3 CREDITUL I BNCILE N SOCIETATEA CONTEMPORAN


3.1. Definiia i coninutul creditului 3.2. Formele creditului 3.3. Funciile creditului i riscurile creditrii 3.4. Sursele formrii creditului 3.5. Dobnda i scontul

3.1. Definiia i coninutul creditului


Sistematiznd numeroasele opinii exprimate, putem structura trei concepii privind elementul fundamental n definirea creditului: creditul ca ncredere, creditul ca form a relaiilor de schimb i creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire. Creditul ca ncredere. Etimologic vorbind, cuvntul credit vine din verbul latin credo credere care nseamn o anumit psihologie de ncredere. De aceea, unii economiti sunt de prere c ideea de ncredere ar reprezenta principalul coninut al creditului. n acelai timp, acordarea unui credit comport un risc, generat de ipoteza nendeplinirii obligaiei de rambursare la scaden. Profesorul belgian Fd. Baudhuin reine aspectul material al creditului i l asimileaz cu un transfer temporar, definind creditul ca nchirierea unui capital sau a unei puteri de cumprare. Autorul subliniaz faptul c, n cazul cnd creditul reprezint o putere de cumprare aceasta nu este efectiv de la nceput. Creditul constituie o anticipare asupra produciei viitoare. La expirarea termenului de rambursare ns, creditul va fi reprezentat printr-o producie suplimentar, condiie necesar pentru a evita inflaia. Ali autori, innd seama de elementele juridice, economice i psihologice, propun urmtoarea definiie: Creditul este operaia care const din transferarea ncrederii, sub rezerva riscului de a renuna la un bun, de a ceda o putere de cumprare, de a lua un angajament n schimbul promisiunii unei contraprestaii diferit n timp. n acelai sens este definit creditul ca schimbul unei prestai viitoare. Actul oneros de credit, d loc nu unei pli pentru marfa primit, ci unei promisiuni de plat la o dat precis, o promisiune de moned. Creditul ca schimb. Unii autori consider creditul ca fiind o form particular a schimbului. Astfel economistul francez Jean Marchal consider creditul ca schimb separat n timp. Operaiunile de credit sunt operaiuni de schimb care prezint acea particularitate c un interval de timp apreciabil separ
31

efectuarea operaiunii de efectuarea contraprestaiei. Creditul dup cum se menioneaz n Dicionarul economico-financiar i contabil aprut la Editura Simone, Napoli 1992 nseamn schimbarea unei prestaiuni actuale contra unei prestaiuni viitoare ntre doi subieci: creditorul, care transfer bunuri, servicii sau bani (prestaiunea actual) i debitorul, care-i asum obligaia de a plti bunurile sau de a restitui banii la scaden (prestaiunea viitoare). Potrivit unei alte formulri care se gsete ntr-un dicionar american de termeni bancari (Thomas Fitch, Dictionary of Banking Terms, New York, 1993, p.158), creditul este un acord prin care forme ale valorii bunuri, servicii sau moned sunt cedate n schimbul unei promisiuni de plat viitoare. Totui schimbul se caracterizeaz prin cedarea unei mrfi cu o anumit valoare de ntrebuinare i obinerea echivalentului general, a banilor, n vederea procurrii unei alte mrfi, cu o alt valoare de ntrebuinare. Schimbul de valori echivalente nu modific mrimea valorii, ci numai forma material n care ea se concretizeaz. Spre deosebire de schimbul de mrfuri, al crui mobil este valoarea de ntrebuinare, scopul creditului nu este nlocuirea unei valori de ntrebuinare printr-o alt valoare de ntrebuinare, ci mrimea valorii. Acordarea i rambursarea creditului nu modific coninutul material al valorii. Creditul nu exprim relaii tipice de schimb. i dac creditul nu exprim, n principal, relaii de schimb, atunci el nu poate fi redus la un gen specific de schimb care ncepe n prezent i se termin n viitor. Fr s fie o form a schimbului, creditul este legat de schimb ntruct mprumuturile sunt, de regul, contractate cu scopul de a face pli pentru livrri de mrfuri fcute de ctre furnizori. (spunem de regul pli pentru livrri, ntruct creditul poate fi solicitat i pentru pli de salarii, diverse servicii nemateriale etc.) Creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire Ceea ce deosebete esenial creditul de schimbul de mrfuri este mobilul creditrii care nseamn redistribuirea valorii. Coninutul economic specific al creditului este transferul unei pri din produsul social de la unii participani la circuitul economic ctre ali participani la acest circuit, un transfer cu caracter temporar. Coninutul economic principal al creditului este transferul de capital ntre persoane fizice i juridice, un transfer ce constituie o form specific de micare a capitalului de mprumut. Creditul este o component a relaiilor de repartiie, o form particular a acestor relaii care are caracter temporar, spre deosebire de relaiile de redistribuire ce au loc pe linie fiscal, n raporturile cu bugetul public, crora le sunt proprii redistribuiri valorice cu titlu definitiv. Cele trei grupuri de concepii asupra creditului ncredere, form specific a schimbului, form particular a relaiilor de redistribuire se coreleaz ntre ele i numai mpreun configureaz relaiile de credit n ansamblul lor. Trsturile creditului
32

Creditul are ca principal coninut transferul temporar de fonduri de la agenii economici excedentari ctre cei deficitari, ca i adaptarea prin emisiune a stocului de moned n circulaie. Totodat, creditul impune rambursarea i perceperea de dobnd. Trsturile principale ale creditului sunt: separarea proprietii asupra capitalului de mprumut de folosirea lui; perceperea de dobnd ca chirie a folosirii creditului; rambursarea creditului la scaden i participarea creditului la finanarea debitorilor, alturi de alte instrumente de finanare. Separarea proprietii asupra capitalului de mprumut de folosirea lui. Capitalul de mprumut nu este folosit de agentul economic excedentar, de cel cruia i aparine, ci de cel care l primete cu titlu de mprumut. Bncile apar ca intermediari financiari specifici, ce se interpun ntre cei care dispun de resurse de finanare i cei care au nevoie de ele. Bncile sunt, deci, administratori generali ai creditului. Plata dobnzii pentru utilizarea capitalului de mprumut este o alt trstur pregnant a creditului. Dobnda reprezint chiria pe care o pltete debitorul pentru dreptul ce i se acord de a utiliza capitalul de mprumut. Dobnda este calculat att pentru soldurile debitoare ale conturilor bancare curente deschise clienilor, ct i pentru soldurile creditoare ale acestor conturi, ca remunerare a depunerilor fcute la banc. Dobnda aferent soldurilor debitoare ale conturilor bancare curente deschise clienilor este preul pltit de ctre agenii deficitari din economie pentru folosirea mprumuturilor. Pentru utilizarea creditelor, dobnda se coreleaz cu rata profitului obinut de ntreprinztori. Rambursarea creditelor la scaden. Prin natura sa, creditul este o finanare cu caracter temporar. Acordarea creditului este urmat, dup un anumit timp, de rambursare. Rambursabilitatea creditului presupune stabilirea scadenelor. De principiu, termenul normal de rambursare se coreleaz cu durata circuitului aprovizionare producie-desfacere, pentru c nevoia creditelor, ca i posibilitile returnrilor decurg n corelare cu angajarea cheltuielilor i ncasarea veniturilor. Dificultatea aprecierii duratei pentru care se legitimeaz creditele decurge din aciunea concomitent a particularitii sectorului de activitate, a nivelului eficienei n activitatea agenilor economici, ca i din angajarea de cheltuieli n succesiunea tuturor momentelor circuitului economic i nu numai de la debutul su. Rambursabilitatea creditelor are legtur cu modul de garantare a creditelor. Garantarea creditului se poate realiza prin garanii personale i garanii reale. Garania personal este angajamentul luat de o ter persoan de a plti n cazul n care debitorul este n incapacitate de plat. Garania real are la baz gajarea de valori materiale, prin vnzarea crora se recupereaz sumele necesare achitrii creditului. Gajarea poate fi cu sau fr deposedarea debitorului de bunurile gajate.
33

O form de garantare a returnrii creditului la scaden este ipotecarea de ctre debitor a unor valori imobiliare terenuri, cldiri pe seama crora creditorul se poate despgubi. Cea mai economic, mai real i mai adecvat form de garantare a creditelor este garantarea lor financiar prin asigurarea n perspectiva termenelor de rambursare a unor ncasri oportune i ndestultoare pentru acoperirea cheltuielilor, inclusiv a celor pentru restituirea creditelor. Garantarea prin evoluia situaiei financiare a debitorului este cea mai fireasc i mai semnificativ, ntruct coreleaz activitatea la finanarea creia a concurat creditul cu rezultatele bneti cu are se soldeaz acea activitate. Fa de aceasta, garantarea prin gajarea unor active fixe i circulante sau prin implicarea garaniei unor tere persoane, apare ca exogen i nestimulativ. O alt ipostaz a garaniei creditelor se poate realiza i prin anumite componente anume ale activelor debitorului, fie prin anumite valori materiale, fie ncasri, dar cea mai real i mai avantajoas form de garantare este cea global bazat pe situaia financiar de ansamblu a debitorului. Fa de cele de mai sus, considerm c s-ar putea defini creditul astfel: ncrederea pe care o persoan fizic sau juridic numit creditor, o acord altei persoane numit debitor, creia i d n prezent bani sau alte valori materiale, cu condiia de a le restitui mai trziu n valori monetare echivalente, la o dat determinat numit scaden.

3.2. Formele creditului


Creditul poate fi structurat dup mai multe criterii: a) natura economic i participani b) destinaia dat creditului c) natura garaniilor ce servesc ca acoperire d) termenul la care trebuie rambursat e) fermitatea scadenei f) modul de stingere a obligaiilor de plat. a) dei fiecare criteriu de grupare a creditului i are nsemntatea sa, dintre acestea se detaeaz structurarea creditului dup natura sa economic i participani. Se disting n funcie de acest criteriu urmtoarele forme ale creditului: creditul comercial creditul bancar creditul de consum creditul obligatar creditul ipotecar

Creditul comercial
34

Este creditul pe care l acord agenii economici n momentul vnzrii mrfurilor, sub forma amnrii plilor. Creditul comercial se manifest nu numai n relaiile de vnzare-cumprare dintre agenii economici din sectorul produciei cu cei din sfera comerului, ci i ntre productorii de bunuri materiale. Datorit creditului comercial, agenii economici din sfera produciei au posibilitatea s-i desfac produsele finite fr a mai atepta ca agenii economici din comer s dispun de lichiditi. n acest mod, creditul comercial contribuie la accelerarea circulaiei capitalului industrial. Creditul comercial are urmtoarele particulariti: obiectul creditului este capitalul sub form de mrfuri; subiectele creditului comercial sunt deintorii de capital activi; micarea creditului comercial este paralel cu micarea capitalului industrial.

Cu toate avantajele pe care le presupune, creditul comercial are, totui, o serie de ngrdiri. n primul rnd, el este limitat prin proporiile capitalului de rezerv al productorului. Orice ntreprinztor va putea vinde mrfuri pe credit numai n msura n care dispune de rezerve de capital care s-i permit continuarea activitii de exploatare. n al doilea rnd, proporiile creditului comercial depind de regularitatea ncasrii contravalorii mrfurilor vndute pe credit, anterior. Dac nu ncaseaz la timp contravaloarea mrfurilor livrate, productorul va trebui s restrng vnzarea cu plata amnat. Creditul comercial cuprinde: creditul vnztor i creditul cumprtor. Creditul de vnztor are ca obiect vnzarea mrfurilor cu plata amnat. ntreprinztorul apare n dou ipostaze, i anume: cea de mprumutat, prin credit-furnizori, pentru productorii de echipamente, materiale etc. i cea de mprumuttor, prin credite-clieni, pentru produsele livrate sau lucrrile executate partenerilor si. Creditul de cumprtor se identific cu plile n avans. i n aceast ipostaz, ntreprinztorul poate fi att beneficiar al avansurilor pltite de ctre clienii si pentru fabricarea produselor, ct i pltitor de avansuri ctre furnizori. De regul, aceste credite sunt utilizate n procesele de exploatare cu ciclu lung de fabricaie (construcii, agricultur). Asupra termenelor de plat, a duratei i dimensiunii creditului comercial acioneaz trei componente: componenta tradiional componenta comercial componenta financiar

Componenta tradiional decurge din interesele comune ale prilor n crearea fluiditii schimburilor i diminuarea costurilor de organizare. Se reduc astfel cheltuielile de depozitare necesare n cazul n care livrrile ar fi condiionate de posibilitile reale, precum i de costurile de procurare a mijloacelor de plat pentru cumprtori, dac plata ar fi obligatorie la primirea mrfii. Elasticitatea
35

dovedit de furnizor prin creditul comercial servete interesele ambelor pri i faciliteaz circulaia mrfurilor. Componenta comercial implic utilizarea creditului ca modalitate de promovare a vnzrilor, practicat de fiecare furnizor n condiiile date. De aici i varietatea termenelor de plat i deci a duratei i prin aceasta, a dimensiunilor creditului comercial. Clientul, beneficiar al prelungirii termenului de plat, recepteaz efectul pozitiv care acioneaz pentru el ca o reducere de pre, scutindu-l de eventualele costuri privind procurarea mijloacelor de plat, atingnd astfel i latura financiar. Componenta financiar implic punerea la dispoziia clientului, pentru o perioad dat, a unei pri din capitalul su, sub form de marf a crei plat este amnat. Dimensiunea financiar are o importan crescnd att n activitatea cumprtorului, ct i n cea a furnizorului. Pentru ntreprinderile cumprtoare, creditul comercial este i o surs suplimentar de capital circulant, scutindu-l pe client, n proporia dat, s apeleze la creditul bancar. Mai mult, creditul comercial primit de la furnizorii si prin materiile prime pe care le aprovizioneaz, permite cumprtorului s ofere, la rndul lui, credite distribuitorilor mrfurilor sale, fr s angajeze resurse proprii sau credite bancare. Astfel, creditul comercial primit devine surs de acoperire a creditelor sub form de mrfuri livrate cu plata amnat. Creditul comercial este un instrument de promovare a livrrilor i de reducere a cheltuielilor reclamate cu plata dobnzilor pentru contractarea de mprumuturi care, altfel, ar fi necesare. Primind livrri pe credit, cumprtorii beneficiaz de un aflux de resurse. Efectund la rndul lor livrri pe credit, ntreprinderile acord faciliti propriilor cumprtori. Creditele primite i cele acordate prin vnzrile cu plata amnat, adesea, nu se echilibreaz, soldul general fiind pentru fiecare ntreprinztor fie favorabil (excedent de credite primite), fie defavorabil (mai multe credite acordate dect primite). Astfel, pe baza creditelor comerciale primite se pot reduce solicitrile de credite bancare sau, fa de o situaie dat, se poate amplifica cifra de afaceri. Pe de alt parte, titlurile creditului comercial (nscrisurile cambiale), ca titluri de crean, pot fi transferate prin scont la bnci, creditul comercial transformndu-se n credit bancar. Cedarea portofoliului de efecte scontate n procesul reescontului la banca de emisiune constituie un semnificativ mecanism de punere n circulaie de moned central. Creditul bancar Apare ca sistem de relaii ntre bncile comerciale i agenii economici, n cadrul crora mijloacele bneti aflate temporar disponibile n conturile bancare, mpreun cu disponibilitile sistemului financiar-bancar devin resurse de creditare n sensul c sunt folosite de bnci, prin redistribuire, la acordarea de credite diferitelor ramuri ale economiei naionale.

36

Spre deosebire de creditul comercial care se acord din capitalul industrial, creditul bancar se acord din capitalul inactiv (adic temporar disponibil). Dac n cazul creditului comercial, participanii la relaiile de credit sunt ntreprinztori, n cazul creditului bancar numai unul dintre participani este agent nefinanciar, productor (ntreprinztorul), cellalt participant fiind banca, adic un agent financiar. Creditul bancar fiind sub form bneasc este mult mai flexibil. Astfel, disponibilitile bneti mobilizate din anumite ramuri ale economiei pot fi dirijate ctre ntreprinztori, indiferent de sfera lor de activitate. Aceast elasticitate sporit fa de creditul comercial a fcut ca, n dinamic, creditul comercial s fie devansat de creditul bancar. n fapt, ntre creditul comercial i creditul bancar exist o legtur organic, deoarece deseori creditul comercial se poate transforma n credit bancar sau creditul bancar poate constitui un bun suport pentru susinerea unui credit comercial. n funcie de necesiti, ntreprinztorii recurg att la creditul comercial, ct i la creditul bancar. Dei creditul comercial are proporii apreciabile, el i-a restrns aria datorit proliferrii monopolurilor, care cuprind activiti din foarte multe domenii, ct i datorit crerii unei stri excesive de lichiditate n viaa economic intern i internaional. Prin formarea depozitelor bancare pe seama disponibilitilor, pe de o parte i acordarea de credite pentru activitatea de exploatare curent sau realizarea obiectivelor de investiii, pe de alt parte, bncile i clienii lor (ntreprinztorii) se gsesc n raporturi de reciprocitate. Modalitile tehnice de creditare a activitii curente a agenilor nefinanciari sunt multiple: avansurile n cont curent, linia de credit simpl, linia de credit confirmat, linia de credit revolving, credite cu destinaie special etc. Avansurile n cont curent sunt credite pentru acoperirea unor goluri de cas, indiferent de cauza care determin aceste goluri. Ele sunt credite fr destinaie prestabilit, aa-numitele credite de trezorerie sau credite non-afectate. Aceste credite nu sunt garantate n mod expres, ci prin starea de bonitate a debitorului. Datorit acestor particulariti, creditele de trezorerie se caracterizeaz printr-o mare operativitate. Linia de credit simpl definete limita maxim a creditului ce se accept a se acorda ntr-un cadru general prestabilit. Linia de credit confirmat beneficiaz de consemnare ntr-un document scris, convenit de banc. Linia de credit revolving pune n eviden un mecanism de creditare cu autoncrcare pe msur ce creditele anterioare au fost rambursate, fr a mai fi necesar producerea expres de documente care s ateste necesitatea rennoirii creditului.

37

Unele credite, mai ales cele pentru constituirea de stocuri, reclam respectarea destinaiei creditului i o eviden distinct n contabilitatea bncii. Asemenea credite cu destinaie special se acord pentru constituirea de stocuri sezoniere privind materii prime agricole, credite pentru producia de conserve, pentru stocarea unor materiale de construcii etc. Creditul bancar se extinde pe baza creditului comercial cu ocazia scontrii efectelor de comer de ctre bncile comerciale. Creditul de consum. Const n vnzarea cu plata n rate ctre populaie a bunurilor cu folosin ndelungat. Adesea, pentru a dezvolta vnzarea de mrfuri cu plata n rate, comerciani recurg la credit bancar. Creditul de consum este legat de producie. El reprezint un factor de lrgire a produciei. Pe de alt parte, creditul de consum poate fi un instrument de aciune asupra consumatorului prin faptul c mrfurile au, de regul, preuri majorate sau sunt purttoare de dobnzi mari. Adesea, se vnd cu plata n rate mrfuri dezavantajate, care nu au cea mai bun desfacere. Trebuie avut n vedere i faptul c, n condiii de insolvabilitate, cumprtorul este obligat s restituie bunurile, uneori funcie de clauzele contractuale, fr a putea recupera ratele achitate. ncepnd din anii 50 n SUA i anii 60 n Europa s-a introdus sistemul crilor de credite ca o nou form a creditului de consum. O alt form a creditului de consum este leasing-ul care const din nchirierea unor bunuri de folosin ndelungat sau a unor echipamente i utilaje, cu posibilitatea debitorului de ale cumpra n final. Creditul obligatar Este creditul contractat de stat prin lansarea titlurilor de mprumut (obligaiuni, titluri de rent, bonuri de tezaur etc.). ntruct operaiunea de lansare a titlurilor de mprumut, subscrierea acestora i efectuarea de vrsminte n contul sumelor subscrise se fac cu participarea bncilor, creditul public se mbin cu creditul bancar. Odat cu dezvoltarea economiilor moderne, creditul obligatar a nregistrat creteri de proporii i se msoar, de regul, prin mrimea procentual a datoriei publice fa de PNB. Cauzele principale ale creterii fr precedent a datoriei publice sunt deficitele bugetare provocate de diveri factori, ntre care nivelul ridicat al cheltuielilor neproductive i mai ales a celor militare. Mai mult, datoria public odat angajat, prin practicarea unor dobnzi atractive suportate prin anuiti, duce la o cretere a cheltuielilor bugetare i al o accentuare a fiscalitii. Cel mai adesea, creditul public se materializeaz preponderent, pe lng alte titluri de mprumut (titluri de rent, bonuri de tezaur etc.), n obligaiuni ale mprumutului de stat, fapt ce-i confer i titulatura de credit obligatar.
38

S-au contura, n timp, urmtoarele tipuri de efecte financiare publice: - titluri necomercializabile sub forma obligaiunilor pe economii i a emisiunii de titluri speciale vndute bncilor de emisiune i guvernelor strine; - efectele publice comercializabile sau transferabile pe piaa financiar, dintre care se remarc: obligaiunile emise de tezaur pe o durat mai mare de 5 ani, notele sau efectele de tezaur cu o durat cuprins ntre 1-7 ani, certificatele de ndatorare cu o maturitate de 1 an i bonurile de tezaur, ca titluri de credit bugetar pe termen scurt. Cea mai mare parte dintre efectele publice menionate constituie instrumente la dispoziia bugetului administraiei centrale de stat i emisiunea lor poate fi realizat doar prin colaborarea cu Banca Central. De regul, bugetele locale i ale municipalitilor au posibilitatea de a-i acoperi deficitul doar prin emisiune de obligaiuni. Deci, se poate considera c, n cazul bugetelor locale, cea mai accesibil form de mprumut este mprumutul obligatar. Condiia primordial pentru lansarea unui astfel de mprumut este existena unei puternice piee financiare, coroborat cu posibilitatea rambursrii din veniturile realizate pe seama exploatrii obiectivelor publice, a cror finanare s-a asigurat prin mprumut obligatar. mprumuturile obligatare se caracterizeaz prin: modaliti de lansare; tipuri de obligaiuni; modaliti de rambursare i faciliti acordate subscriptorilor. emisiune de obligaiuni distribuite direct de ctre organismul districtual sau municipal prin ghiee deschise la administraiile financiare; emisiunea de obligaiuni prin intermediul unui consoriu sau sindicat format din principalele bnci comerciale i instituii financiare din zon. Acestea preiau sarcinile vnzrii obligaiunilor i constituirii fondurilor. Prospectul de mprumut este nmnat unei bnci sau unui sindicat financiar-bancar care i asum riscul gestionrii n totalitate a acordrii i rambursrii mprumutului obligatar. Aceasta este forma de emisiune cea mai comod, dar i cea mai costisitoare, deoarece bncile percep n afara dobnzilor i comisioane substaniale n schimbul riscului asumat. De regul, un mprumut obligatar emis de ctre o municipalitate sau un consiliu departamental trebuie s fie garantat de ctre Guvern, prin Ministerul Finanelor, pentru a conferi atractivitate i siguran investitorilor poteniali. Oferta de mprumut public poate fi cash sau bonuri de subscripie, situaie n care investitorii beneficiaz de drepturi prefereniale la emisiunea unui nou mprumut obligatar. n cadrul creditului obligatar se opereaz cu mai multe tipuri de obligaiuni:
39

Un mprumut public poate fi lansat prin: -

obligaiuni cu venit fix. Rata de randament este precizat la data emisiunii i rmne n vigoare pn la maturitatea nscrisurilor; obligaiuni indexabile, situaie n care rata n care se indexeaz valoarea nominal este n funcie de evoluia indicelui general al preurilor; obligaiuni cu rata variabil. Pe parcursul duratei mprumutului, rata randamentului este modificat n funcie de evoluia ratei dobnzii pe piaa monetar i pe piaa capitalurilor.

Cele mai frecvente tipuri de obligaiuni emise de ctre instituiile publice sunt cu venit fix i cu rat variabil. Acesta este i motivul pentru care rata de randament cerut de un investitor pe piaa financiar, sau care plaseaz capitalurile ntr-o investiie real se raporteaz la randamentul pe obligaiuni emise de stat, considerate ca avnd un risc minim. n general, o obligaiune este caracterizat prin valoare nominal, curs, pre de emisiune, cupon, durata de maturitate i valoare garantat de rambursare. Frecvent, pentru a atrage subscripia de economii ale publicului, preul de emisiune al unei obligaiuni se situeaz sub valoarea sa nominal cu 10-15%. n acest caz, subscriitorii beneficiaz de prima de emisiune. Dac valoarea de rambursare la maturitate depete valoarea nominal, intervine o prim de rambursare, de aceeai mrime cu prima de emisiune. Rata stabilit la data emisiunii este de obicei mai mic dect rata dobnzii curente bancare cu aproximativ 20-30%, datorit faptului c pentru deintorii de obligaiuni riscul asumat este minim. Cu toate acestea, costul unui mprumut obligatar este mai mare dect cel al creditului bancar de aceeai durat, deoarece include: cheltuielile de emisiune, estimate n medie la 6% din valoarea total a emisiunii; comisionul anual pltit bncilor pentru obligaiunile rscumprate, care reprezint 0,5% din valoarea lotului de obligaiuni rambursate; comisionul bancar, reprezentnd 1% din valoarea dobnzilor (cupoanelor) acordate anual investitorilor; rata dobnzii sau randamentul acordat investitorilor. n ultima perioad, necesitatea de a face la fel de atractive ofertele de mprumut obligatar ale municipalitilor ca i cele ale societilor private a determinat acordarea unor rate mai mari de dobnd, variabile anual n funcie de evoluia pieelor monetare i financiare. O facilitate important acordat de puterea public deintorilor de obligaiuni statale este scutirea de impozit pe venitul aferent cupoanelor primite anual. De asemenea, se garanteaz de ctre stat prin aceste obligaiuni creditele cu caracter privat angajate la bnci de ctre deintori. Rambursarea mprumutului public poate avea loc prin anuiti constante, amortismente constante, tragere la sori sau la sfritul perioadei.

40

De regul, modalitatea de rambursare se precizeaz la data emisiunii i obligaiunile nu pot fi rscumprate anticipat (nainte de data maturitii) dac aceast posibilitate nu a fost prevzut n momentul lansrii mprumutului public. Rambursarea sau rscumprarea obligaiunilor are loc prin aceleai organisme care au promovat emisiunea. Investitorii n obligaiuni emise de organismele centrale i locale ale statului sunt diferii, dar predomin bncile comerciale, companiile de asigurri i trusturile de investiii. Urmeaz societile comerciale, i pe un loc minor, publicul larg. Aceasta deoarece valoarea ofertelor de mprumut public este foarte ridicat iar rambursabilitatea constituie o problem dificil n situaia participrii unui numr mare de subscriptori. Rambursarea mprumutului public obligatar se face din fonduri speciale de amortisment al datoriei publice, din sursele bugetare curente sau excedentele bugetare. Dar creditul obligatar nu se rezum numai la creditul public. Alturi de aciuni, emit obligaiuni i societile comerciale. Emisiunea de obligaiuni este adesea o form preferat de mobilizare a capitalului, ntruct obligaiunile nu confer subscriptorilor drept de vot, iar deinerea lor nu modific structura puterii n consiliul de administraiei. n acelai timp dobnzile la obligaiuni sunt, de regul, mai mici dect plile de dividende. Extinderea rapid a creditului obligatar confer importan evalurii financiare a titlurilor de mprumut pentru a aprecia, n primul rnd, riscurile legate de rambursarea sau plata dobnzilor (operaiuni de rating, expertizare). Obligaiunile pe termen scurt i lung emise de ctre stat sau societi comerciale sunt o component a patrimoniului investitorilor (ntreprinderi, bnci etc.), uor transformabil n lichiditi la bursa de valori sau suportul pe care se obin sau garanteaz mprumuturi. Creditul ipotecar Este creditul garantat cu proprietatea imobiliar i are ca principal obiectiv susinerea dezvoltrii acestei proprieti. Dup natura garaniei, creditul ipotecar poate fi rural sau urban. n timp ce creditul ipotecar rural are drept garanie a rambursrii proprietatea funciar, proprietatea asupra terenului, creditul ipotecar urban este garantat cu ipotecarea cldirilor. Formele pe care le mbrac creditul ipotecar sunt diverse: credit ipotecar cu dobnzi variabile, credit ipotecar cu rambursare progresiv, credit ipotecar inversat, purttor de anuiti etc. Creditul ipotecar cu dobnd variabil opereaz cu un nivel al dobnzii stabilit n funcie de evoluia pieei financiare; Creditul ipotecar cu rambursare progresiv const n aceea c prevede pentru nceput reduceri ntre 9 i 95% fa de rambursrile constante; Creditul ipotecar inversat, purttor de anuiti, urmrete s valorifice capitalul imobilizat n locuine proprieti, fr a se renuna la dreptul de proprietate i la uzufruct. Ca urmare, mprumutul

41

obinut prin ipotecarea unei pri a proprietii servete la achiziionarea unui contract de anuiti i aduce astfel proprietarului unui venit periodic. Prin creditul ipotecar se mobilizeaz capitalurile disponibile pe termen lung. Instituiile care vehiculeaz disponibilitile pe termen lung i care se afirm n sfera creditului ipotecar sunt bncile ipotecare, casele de economii, societile de asigurri i, n proporii crescnde, bncile comerciale. Ca forme distincte, creditul bancar, creditul de consum, creditul obligatar i creditul ipotecar se deosebesc ntre ele din punct de vedere al naturii creditului. b) dup destinaia dat creditului se disting: credite productive; credite neproductive.

Creditele productive sunt cele destinate unei activiti productive. Creditele neproductive au ca destinaie consumul individual. c) dup natura garaniilor ce servesc ca acoperire, creditul poate fi: credit real; credit personal. Creditul real este creditul acordat pe temeiul unor garanii materiale certe, care acoper n ntregime valoarea creditului, punnd la adpost pe creditor de orice risc; Creditul personal are la baz ncrederea de care se bucur debitorul, reputaia lui de a-i ndeplini prompt obligaia, calitile morale ale solicitatorului, dar i situaia lui material. Chiar dac nu se cere o garanie efectiv sub raport juridic, ca n cazul creditului real, calitile morale ale debitorului nu pot fi ignorate. Creditele personale, dup natura garaniei, pot fi considerate acoperite i descoperite. Un credit personal negarantat prin bunuri reale nu este neaprat descoperit, ci el devine acoperit dac o ter persoan garanteaz rambursarea la scaden. d) dup termenul la care trebuie rambursat creditele pot fi: credite pe termen; credite fr termen

Creditele pe termen trebuie rambursate la o dat stabilit, cum sunt, de exemplu, creditele cambiale. Nerespectarea termenului de rambursare atrage sanciuni. Creditele pe termen pot fi considerate, creditele pe termen scurt, mediu i lung. Creditele fr termen n cazul acestora contractarea obligaiei de credit nu stipuleaz data lichidrii ei. Ne gsim n situaia unei operaii de credit fr termen n cazul creditelor de cont curent, care presupun relaii continue i curente. Termenul de lichidare al unei operaii de credit este important. Activitatea economic poate impune ntreprinztorilor s solicite i s obin credite pe termen mediu i lung (cel mai frecvent
42

pentru investiii). Cnd operaia comport un circuit economic cu lichidare rapid (vnzare-cumprare de mrfuri), creditul va fi pe termen scurt. e) n funcie de fermitatea scadenei creditul poate fi: credit denunabil; credit nedenunabil

Creditul denunabil atunci cnd bancherul i rezerv dreptul ca naintea termenul de scaden fixat, pe baza unui preaviz, s cear debitorului s plteasc. Aceste denunri pot interveni n cazul creditului de cont curent, atunci cnd debitorul prezint o deteriorare a gestiunii sale. Creditul nedenunabil este creditul n care bancherul nu-i rezerv dreptul de a cere restituirea anticipat a mprumutului acordat. f) n legtur cu modul de stingere a obligaiilor de plat pentru lichidarea creditelor, se disting: credite amortizabile; credite nenamortizabile.

Creditele amortizabile la creditele pe termen mediu i lung se prevede posibilitatea rambursrii acestora prin rate anuale determinate, nct stingerea ntregului angajament s se fac n cadrul unui termen stabilit. Suma din credit care trebuie restituit periodic poart denumirea de amortizare sau amortisment. De regul, amortizarea unui credit pe termen mediu i lung se realizeaz n cadrul anuitilor care includ i dobnzile aferente. Creditele neamortizabile pentru creditele mici sau pe termen scurt, condiiile de rambursare pot fi stabilite fie n sensul unei achitri globale, fie n sensul unei pli ealonate, altfel dect anual.

3.3. Funciile creditului i riscurile creditrii


Principalele trsturi distinctive ale relaiilor de credit sunt finanarea agenilor economici pe seama disponibilitilor latente ale economiei i emisiunea monetar n condiiile rambursabilitii i perceperii de dobnd. Funciile creditului, ca expresie a dezideratelor fundamentale fa de existena i menirea operaional a relaiilor de credit sunt: a) funcia de mobilizare, ameliorare calitativ a disponibilitilor bneti i redistribuire; b) funcia de emisiune; c) funcia de reflectare i stimulare a eficienei n activitatea agenilor economici. a) funcia de mobilizare, ameliorare calitativ a disponibilitilor bneti din conturile organismelor de credit i redistribuire. Formarea disponibilitilor latente n activitatea agenilor economici, instituiilor, populaiei i concentrarea lor la bnci este premisa principal pentru acordarea de credite. Reflectarea n conturile
43

bancare a acestor disponibiliti monetare i luarea lor n calculul creditelor de acordat, nu este o redistribuire propriu-zis de putere de cumprare ntre titularii de conturi. Titularii de disponibiliti nu-i pierd dreptul de a dispune pli pe seama depozitelor ce le au constituite la bnci. Are loc, n fapt, crearea de ctre banc a unei noi puteri de cumprare, pe care deintorii de moned pasiv nu au utilizat-o. Se produce o reaezare a cererii ca valori de ntrebuinare. Cererea titularilor de disponibiliti, care nu este n condiiile date dect potenial, este nlocuit cu cererea efectiv a beneficiarilor de credite, diferit material de cea a deintorilor de depozite monetare, deci cu implicaii asupra structurii materiale a produciei. Funcia redistributiv a creditului nu poate pune n eviden dinamica masei monetare n circulaie, ntruct n ea se regsete i se reflect doar nlocuirea monedei pasive cu moneda activ, cantitatea rmnnd aceeai. b) funcia de emisiune a creditului Indiciul funciei de emisiune a creditului este crearea de noi mijloace de plat n economie, a unei mase monetare suplimentare. Dac fondurile agenilor economici, resursele bugetului administraiei publice i ale populaiei sunt, n fiecare moment n parte, limitate, creditul bancar apare ca fiind singura resurs liber, a crei mrime ar putea lua valori n funcie de deciziile subiective ale bncilor. Aceast aparen este fals. Emisiunea monetar nu poate fi arbitrar, ci ea trebuie corelat cu realitile economiei. Att supracreditarea, ct i subcreditarea au efecte perturbatoare pentru economie. Supracreditarea economiei se produce sub influena unor solicitri insistente de mprumuturi din partea agenilor economici cu o situaie economico-financiar precar, similar cu aceea a ntreprinderilor falimentare, cu imobilizri de fonduri n stocuri excesive n fazele aprovizionaredesfacere, cu tehnologii depite, costuri ridicate i calitate a produciei necorespunztoare. Supracreditarea conduce la onorarea unei cereri monetare neacoperite prin mrfuri i servicii, cerere ce exercit presiune asupra preurilor. Subcreditarea, expresie a insuficientei aprovizionri cu bani a economiei, frneaz activitatea economic, creeaz dificulti n finanarea curent a activitii de produciei i conduce la proliferarea plilor restante.

c) funcia de reflectare i stimulare a eficienei activitii agenilor economici Eficiena economic cu care lucreaz ntreprinderile se reflect sensibil n situaia lor financiar, iar aceasta din urm n volumul fondurilor utilizate pentru un nivel dat de activitate, precum i n gradul de asigurare a capacitii de plat.
44

Se poate considera c acioneaz o lege obiectiv a raportului invers ntre eficiena n activitatea economic i necesarul de fonduri. Sporirea eficienei economice reduce nivelul relativ al cheltuielilor fa de venituri, dup cum ea acioneaz i n direcia reducerii fenomenelor de stocare. Ca urmare, cu ct eficiena economic a unei activiti este mai ridicat, celelalte condiii fiind invariabile, cu att necesarul de fonduri este mai redus. Nivelul de eficien se regsete n mrimea fondurilor totale necesare, ns, i mai pregnant, n situaia creditelor, ntruct acestea intervin ca resurs marginal de completare, se reflect n plus i evoluia fondurilor proprii. Legea raportului invers ntre necesarul de fonduri i eficiena n activitatea economic acioneaz i mai concludent n cazul creditului. Creditul nu este doar un seismograf al eficienei economice, ci i un instrument de influenare n direcia stimulrii activitii calitativ superioare. Aceasta prin acordarea de credite fr restricii agenilor economici cu bun activitate i prin aplicarea de restricii sau neacordarea de credite celor care se confrunt cu deficiene n gestiunea lor i dificulti n returnarea mprumuturilor. n rile cu economie planificat imperativ de la centru, un mare accent s-a pus pe funcia de control a creditului exercitat de bnci n numele statului, ca i pe msuri administrative, cu caracter de obligativitate, pe care acestea le aplicau ntreprinderilor. Dei n aceste ri bncilor li s-a cerut s fie foarte severe cu ntreprinderile ce nregistrau slabe rezultate financiare, prin faptul c bncile au tolerat nerambursarea la termen a creditelor i au continuat s le acorde noi credite fr perspective certe de rambursare, acest control a fost adesea formal, ineficient. Prin funciile pe care le ndeplinete, creditul genereaz o serie de efecte favorabile, cum ar fi: sporirea puterii productive a ntreprinderilor prin redistribuirea capitalului; concentrarea capitalului; reducerea cheltuielilor pe care le presupune circulaia monetar; adaptarea elastic a masei de bani n circulaie la necesarul economiei.

Pe lng aceste efecte favorabile, creditul presupune i o serie de riscuri. Principalul risc este abuzul de credit. Fenomenul supracreditrii economiei genereaz, inevitabil, procese de deteriorare a puterii de cumprare a banilor, inflaie. Totodat, creditul poate favoriza operaii economice ce atenteaz la lichiditatea bancar, n msura n care bncile au prea puine posibiliti de selecie a clienilor solicitatori de credite sau acetia sunt de rea credin. Riscurile creditului pot fi generate de fenomene economice individuale sau de o anumit stare economic conjunctural. n primul caz se are n vedere insolvabilitatea debitorilor, lipsa lor de promptitudine n rambursarea creditelor, deinerea de ctre bnci a unor informaii inexacte privind debitorii sau reaua credin a acestora.

45

n al doilea rnd, conjunctura economic poate fi cea care ntreine o anumit stare de risc. De exemplu, un risc major l comport continuarea creditrii n condiiile n care producia este excesiv, peste capacitatea de absorbie a pieei. De asemenea, crizele economice, convulsiile politice pot produce grave perturbri n utilizarea creditului bancar, n nsi activitatea organismelor de credit i financiare. Pentru prevenirea riscurilor pe linia creditrii, bncile trebuie s dein informaii pertinente asupra situaiei patrimoniale i financiare a debitorilor, asupra naturii operaiunilor economice n care acetia se angajeaz. Totodat, prevenirea riscurilor n creditare mai presupune cunoaterea reputaiei morale a debitorilor, a bonitii lor, o bun evaluare a evoluiilor viitoare a acestora. n mod direct, prevenirea riscurilor de creditare se poate realiza prin constituirea unor garanii acoperitoare reale. De asemenea, pe linia contracarrii riscului de creditare, bncile au posibilitatea de a constitui rezerve i provizioane. Altfel spus, creditorul trebuie s fie i propriul su asigurator. Pe de alt parte bncile de emisiune au posibilitatea de a aciona eficient pe linia asigurrii lichiditilor celorlalte bnci.

3.4. Sursele formrii creditului


Sursele de alimentare a capitalului de mprumut sunt: a) depozitele bancare, ca urmare a eliberrii temporare de capital bnesc n procesul reproduciei. Cauzele eliberrii temporare de capital bnesc sunt: modul de circulaie a capitalului fix. n procesul reproduciei, capitalul fix i transmite treptat valoarea asupra produciei fabricate, pe calea amortizrii. n intervalul de timp de la uzura parial a mijloacelor fixe i nnoirea lor deplin, se constituie o surs temporar susceptibil de a fi folosit n creditare; diferena n timp ntre momentul vnzrii produselor finite i momentul cumprrii materiei prime la agenii economici din ramurile sezoniere ale industriei uoare i alimentare, duce la formarea de disponibiliti bneti n perioada urmtoare, care pstrate n conturi la bnci, servesc ca surs de creditare. necoincidena termenului de vnzare a mrfurilor cu termenul de plat a salariilor; rezervarea treptat a unei pri din profit pentru acumulare.

b)veniturile rentierilor. Este vorba de deintorii de valori mobiliare a cror venituri obinute din dividende sau dobnzi sunt depuse la bnci pentru fructificare, contribuind astfel la sporirea posibilitilor de acordare a creditelor. c) veniturile i economiile bneti ale populaiei, centralizate prin sistemul bancar i prin casele de economii.

46

d) emisiunea monetar a bncii centrale. Ea poate fi cauzat fie de mprumuturile statului la banca de emisiune, fie de deficitele bugetare, fie de creterea economic. Rezult c emisiunea monetar poate avea un caracter inflaionist, n primele dou cazuri i o necesitate obiectiv n cazul creterii economiei.

3.5. Dobnda i scontul


Creditul este inseparabil de dobnd. Dobnda este forma de remunerare a creditorului de ctre debitor pentru folosirea capitalului de mprumut, este preul capitalului de mprumut, al valorii de ntrebuinare a acestuia. Dobnda poate fi privit att ca mrime absolut, ca sum pe care debitorul trebuie s o plteasc creditorului, ct i ca mrime relativ, ca rat procentual. Rata dobnzii este determinat raportnd suma anual a dobnzii achitate (de achitat) la capitalul mprumutat. Din punctul de vedere al bncii, putem deosebi dou categorii de dobnzi: dobnda bonificat i dobnda perceput. Dobnda bonificat reprezint remunerarea disponibilitilor bneti ale titularilor de conturi constituite ca depozite la banc. Capitalul mobilizat la dispoziia bncilor este fructificat n procesul creditrii. Nivelul dobnzilor bonificate este dependent de rata inflaiei, rata dobnzii de refinanare (taxa oficial a scontului, n cazul reescontrii) i de ratele dobnzilor practicate de celelalte bnci comerciale. Dobnda perceput este dobnda pe care o ncaseaz bncile de la clienii lor n calitate de debitori, corespunztor creditelor acordate. La rndul su, dobnda perceput este dependent de o serie de factori, printre care enumerm: erodarea monetar, nivelul cheltuielilor cu operaiunile bancare, gradul de risc, profitul bancar, rezerva minim obligatorie. Cele dou categorii de dobnzi sunt interdependente, se afl ntr-o strns corelaie, n sensul c dobnda perceput se stabilete pornind de la nivelul dobnzii bonificate, innd cont de nivelul marjei dobnzii i de rezerva minim obligatorie depus la banca central. Dobnda aferent rezervelor minime obligatorii este considerat de ctre bncile comerciale ca o cheltuial ce urmeaz a se recupera prin dobnda perceput. n unele ri dezvoltate, bncile centrale acord bncilor comerciale dobnzi pentru rezervele constituite. Teoretic, dobnda a fost analizat de pe poziiile mai multor orientri doctrinare i a fost i este practicat n cadrul unor sisteme economice esenial diferite. Dup Adam Smith venitul obinut din capital, de ctre persoana care nu-l ntrebuineaz ea nsi, ci l d cu mprumut alteia, se numete dobnd sau venitul banilor. Aceasta este compensaia pe care mprumutatul o pltete mprumuttorului pentru profitul pe care mprumutatul are prilejul sl realizeze prin ntrebuinarea banilor.

47

Eugen von Bohm-Bawerk (1851-1914), fondatorul colii economice austriece, demonstreaz n teoria sa c dobnda este numai o participare la productivitatea capitalului i nu un pre de locaie a capitalului. Este numai preul timpului., altfel spus, diferena de valoare ntre un bun prezent i acelai bun n viitor. J. M. Keynes a afirmat c rata dobnzii depinde de interaciunea dintre curba eficienei marginale a capitalului i nclinaia psihologic spre economii, susinnd c rata dobnzii este recompensa pentru renunarea la lichiditate pe o anumit perioad de timp. n concepia keynesian cnd preferina pentru lichiditate este mare i cantitatea de bani este mic, rata dobnzii este ridicat; cnd preferina pentru lichiditate este redus i sporete cantitatea de bani aflat n circulaie atunci rata dobnzii este mai sczut, favoriznd finanarea proiectelor de investiii. Referindu-se la modalitile de determinare a ratei dobnzii, economistul Fr. Modigliani relev faptul c, dac pe termen scurt rata dobnzii este determinat de cererea i oferta de moned, pe termen lung acioneaz factori de ordin tehnologic i psihologic care pot fi subsumai noiunilor de nclinaie spre economisire i eficien marginal a investiiilor. El susine c, n condiii de flexibilitate a preurilor i salariilor, preferina pentru lichiditate i oferta de bani ar determina nivelul preurilor i nu rata dobnzii. Dup ali autori, dobnda este o prim contra riscurilor. Riscul de insolvabilitate este, n general, redus, ns riscul eroziunii monetare prin diminuarea puterii de cumprare rmne real. Din punct de vedere juridic, dobnda ca regulator al pieei capitalurilor reprezint suma ncasat de creditor de la debitor ca plat pentru capitalul de mprumut cedat pe o perioad de timp determinat. Dobnda se exprim prin rata dobnzii adic un procent la suma mprumutat pe timp de un an. De regul, rata dobnzii este inferioar ratei profitului, ns n condiiile unei inflaii galopante este cu mult mai mare. O form particular a dobnzii care opereaz n legtur cu nscrisurile cambiale este scontul. Totodat scontul este una dintre principalele operaiuni active ale bncilor comerciale. Prin mijlocirea scontului, ntreprinztorul care a vndut mrfuri pe credit i care din lips de disponibiliti nu mai poate atepta scadena pentru a ncasa de la debitor suma ce i se datoreaz, cedeaz bncii comerciale cambia, aceasta pltind pe loc suma nscris pe cambie, mai puin dobnda pentru perioada cuprins ntre momentul scontrii i scaden. Bncile comerciale nu accept la scont orice titlu de credit, ci numai acelea semnate de debitori care prezint ncredere prin situaia lor financiar, ca i prin probitatea de care au dat dovad n a onora obligaiile asumate. De regul, bncile comerciale nu sconteaz dect titluri de credit prevzute cu cel puin dou semnturi i cu scadene apropiate. Scontul este o operaiune de creditare, de transformare a creditului comercial n credit bancar, deoarece banca comercial avanseaz prezentatorului titlului de credit, nainte de scaden, suma
48

nscris n titlu diminuat cu o dobnd aferent. Aceast dobnd care poart denumirea de scont se calculeaz dup urmtoarea relaie:
S= V *T * P 12 (360 ) * 100

n care:

S = scontul V = valoarea nominal a titlului de credit T = timpul de la scontare pn la scaden, care poate fi exprimat n luni sau zile, funcie de care divizorul este 12 sau 360. P = procentul dobnzii sau taxa scontului n mod obinuit, bncile comerciale nu ateapt nici ele scadena titlurilor de credit scontate, ci le prezint spre reescontare marilor bnci sau bncii de emisiune. n condiii normale rata dobnzii perceput de banca de emisiune numit taxa oficial a scontului este mai mic dect rata dobnzii ncasat de bncile comerciale, numit taxa scontului privat. Diferena dintre suma ncasat de la banca central prin reescont i suma pltit ntreprinztorului n cadrul operaiunii de scontare, va servi la acoperirea cheltuielilor bncii comerciale i, totodat, constituie o surs de profit. Bncile comerciale i marile companii prezint spre scontare nu nscrisuri cambiale izolate, ci portofolii de astfel de nscrisuri. Calculul scontului se face n acest caz nu pe fiecare efect comercial, ci pentru grupe de efecte prezentate la scont sau reescont la un moment dat i care sunt purttoare ale aceleai rate a scontului. Acest calcul se face pentru fiecare borderou de efecte supuse scontrii. n practica bancar, relaia de calcul folosit este urmtoarea.
S = NumereDeDo banzi Dvizorulfi x

unde:

Numere de dobnzi = T*V Divizorul fix = (360*100)/P Creditele de scont ale bncii centrale au reprezentat, ntr-o serie de ri principala arter prin care au fost puse n circulaie bancnotele. Taxa oficial a scontului influeneaz asupra preului tuturor creditelor n economie. Avnd n vedere poziia central a bncii de emisiune, modificarea taxei scontului constituie, n principiu, semnalul creterii sau descreterii dobnzilor, iar de aici restrngerea sau lrgirea activitii de creditare. Dobnzile i comisioanele percepute de bncile comerciale pentru creditele acordate ntreprinztorilor cost pe debitori mai mult dect taxa oficial a scontului.

49

Reducerea taxei oficiale a scontului, i n general a dobnzilor bancare stimuleaz activitatea productiv i investiiile. Dimpotriv, majorarea taxei oficiale a scontului, a dobnzilor frneaz producia i noile investiii. Dac economia stagneaz, banca de emisiune va proceda la reducerea taxei oficiale a scontului pentru a spori suma creditelor i a impulsiona activitatea economic. n cazul invers, n care se manifest supranclzirea economiei, adic dezvoltarea produciei peste capacitatea de absorbie a pieei i este necesar temperarea ei, taxa oficial a scontului se majoreaz. Prin manevrarea taxei de scont i a dobnzilor la creditele bancare, banca central influeneaz asupra balanei de pli externe n sensul echilibrrii ei. Majorarea taxei oficiale a scontului i a dobnzilor face mai convenabil plasamentul de capital autohton. Totodat, determin atragerea de capitaluri strine i revenirea n ar a capitalurilor proprii. Intrarea de capitaluri strine i revenirea capitalurilor proprii din strintate acioneaz ca un factor de redresare a balanei de pli i de susinere a cursului monedei proprii. Diminuarea taxei scontului sau a dobnzilor la creditele bancare directe face ca plasamentele de capital s devin mai favorabile n strintate, ceea ce orienteaz capitalurile spre alte piee financiare, reduce fluxul de ncasri valutare evideniat prin balana de pli externe, agraveaz deficitul existent i deterioreaz raportul de cotare al monedei naionale. Firete, migraia internaional a capitalurilor nu este determinat doar de nivelul dobnzilor la creditele bancare i, adesea, acesta nu este nici cel mai important factor care genereaz fenomenul respectiv. O form a creditului comercial, cu larg rspndire n economiile moderne o reprezint operaiunile de factoring. Ele rezid ntr-o tehnic financiar n care vnztorul de mrfuri pe credit (furnizorul) i posesor al titlurilor de crean nu se ocup el nsui de ncasarea lor. El ncredineaz nscrisurile cambiale unor ntreprinderi specializate numite case de factoring. Casele de factoring presteaz operaiuni diverse: informeaz pe furnizor naintea ncheierii tranzaciei asupra solvabilitii cumprtorului; preiau atribuiile furnizorului referitoare la formalitile de ncasare a contravalorii produsului vndut i mai ales, pltesc pe furnizor cu anticipaie, din propriile lor resurse, adic nainte de a ncasa contravaloarea facturilor de la cumprtor. Ele i asum astfel riscurile ce decurg din insolvabilitatea clienilor. Pentru plata cu anticipaie a titlurilor de crean, casele de factoring percep o dobnd, iar pentru celelalte servicii un comision. Casele de factoring presteaz asemenea servicii, pe baz de contracte ncheiate, unui mare numr de ntreprinderi i nu pentru clieni izolai. Ele triaz creanele i preiau spre ncasare numai titlurile de credit asupra unor clieni solvabili, care dispun de lichiditi. Conlucrarea cu o cas de factoring nu limiteaz libertatea comercial a ntreprinderilor care au recurs la serviciile acesteia. Faptul c furnizorul nu se mai ocup el nsui de scontarea titlurilor de credit primite de la clieni, ci primete suma cu anticipaie de la casa de factoring, c el este protejat fa de riscul privind
50

insolvabilitatea clienilor, c n loc s in evidena unui numr mare de cumprtori, serviciul vnzri ine n contabilitate un singur cont casa de factoring reprezint un avantaj considerabil pentru acesta. n aceasta const i explicaia extinderii largi a operaiunilor de factoring, mai ales pentru livrrile externe.

51

CAPITOLUL 4 INSTRUMENTE DE CREDIT


4.1. Titlurile de credit 4.2. Tendine n evoluia instrumentelor de plat 4.3. Circuitele de pli 4.4. Sistemul electronic de transfer al fondurilor

4.1. Titlurile de credit


Titlurile de credit sunt nscrisuri care nu au valoare proprie. Ele sunt concomitent simbol al banilor i document de expresie a relaiilor de credit, respectiv relaii dintre debitori i creditori. Dezvoltarea relaiilor de credit a determinat o mare varietate a titlurilor de credit. Creditul comercial d natere la titluri sub forma cambiei, iar creditul bancar sub forma bancnotei i a cecului; creditul obligatar conduce la crearea obligaiunilor, bonurilor de tezaur, certificatelor de depozit. Cambia este obligaia scris de a plti sau de a face s se plteasc, la scaden, o sum de bani determinat. Trata Trata (n francez = scrisoare de schimb) este un nscris prin care creditorul numit trgtor d ordin (mandat) debitorului su tras, s achite la o anumit dat numit scaden, la prezentare sau la ordinul beneficiarului, o sum de bani determinat. Trata conine urmtoarele elemente: denumirea de trat; ordin de a plti o sum determinat; numele i prenumele trasului; scadena; locul unde se va face plata; numele i prenumele beneficiarului; data i locul emiterii titlului; numele, prenumele, i semntura trgtorului. Creditorul, respectiv trgtorul, remite trata mai nti debitorului (trasului) care este obligat s nscrie pe faa tratei cuvntul acceptat, urmat de semntura sa i data acceptrii. Acceptarea este angajamentul luat de tras de a achita suma tratei la scaden. Numai n urma acceptrii, trasul devine rspunztor fa de posesorul cambiei (beneficiar). n operaiile cambiale se mai utilizeaz i avalul.
52

Este o meniune scris pe cambie prin care o persoan (avalistul) i ia angajamentul, asimilat cu o garanie de plat, c, n cazul n care trasul nu achit la scaden suma prevzut n cambie, plata o va face el. Mrind ncrederea n plata cambiei, avalul faciliteaz folosirea i circulaia acestor titluri de credit. Trata astfel acceptat de tras este remis beneficiarului. Acesta o va pstra pn la scaden, cnd o va prezenta trasului care va efectua plata. Beneficiarul tratei poate transfera, nainte de scaden, altei persoane dreptul de crean asupra trasului. n acest scop, el va nscrie pe dosul tratei expresia pltii la ordinul urmeaz numele i prenumele noului beneficiar - i semntura. Aceast operaie poart denumirea de gir i datorit faptului c este fcut pe spatele tratei se mai numete i andosare. n natura sa girul este de trei feluri: gir translativ de proprietate, prin care se vinde o cambie; gir de ncasare sau de procur, prin care se d mandat unei persoane s ncaseze cambia la scaden pentru posesor; gir de gaj, prin care cambia se constituie un gaj pentru garantarea unei datorii. Persoana care efectueaz girul se numete girant iar cea care primete girul se numete giratar. Formula de andosare faciliteaz circulaia titlurilor de credit i totodat, ntrete certitudinea ncasrii sumei respective la scaden, cunoscnd c toi cei care abandoneaz sunt solidari la plata cambiei, mpreun cu trasul. n felul acesta prin mecanismul girului, cambia, ca titlu de credit pe termen scurt, devine i un instrument de plat. Refuzul la plat din partea trasului la scaden va fi hotrt pe cale judectoreasc. Aciunea n justiie poart denumirea de protestarea cambiei, prin care se constat c debitorul a refuzat de a plti la termen un efect de comer. Cambia care cuprinde numai obligaia de a plti se mai numete i bilet la ordin. Este nscrisul prin care o persoan denumit subscriitor se angajeaz s plteasc la o anumit dat o sum determinat unei alte persoane denumit beneficiar. Spre deosebire de trat, biletul la ordin cuprinde iniial numai dou nume: al creditorului (beneficiarului) i al debitorului (subscriitorul). Biletul la ordin se mai deosebete de trat i prin aceea c emitentul nscrisului nu mai este creditorul, ci debitorul. El poate circula ca i trata prin andosri (girri) succesive pn la scadena nscris pe titlul de credit. Dup natura operaiunilor ce stau la baza emiterii cambiilor, acestea sunt de mai multe feluri. cambiile comerciale, care apar pe baza tranzaciilor de cumprare-vnzare de mrfuri pe credit; cambiile financiare, care sunt emise n scopul obinerii de mprumuturi bneti de la bnci, de cele mai multe ori pentru operaiuni speculative.
53

O form specific a cambiilor financiare o reprezint cambiile reciproce pe care, prin nelegere, agenii economici le trag i le accept, ndatorndu-se, fiecare fa de cellalt, s plteasc o anumit sum la termenul stabilit. La baza emiterii acestor cambii nu stau, de fapt, operaiuni economice, singura menire a acestor cambii constnd n faptul de a asigura, prin scontare, sau alte ci, mijloace de plat prilor implicate. Aceast modalitate de emisiune a cambiilor duce la creterea nejustificat a creditelor, fapt ce influeneaz negativ economia. Cambia, sub forma tratei i a biletului la ordin, ndeplinete importante funcii n calitate de titlu de credit, printre care menionm: mijlocirea plii. Circulaia tratei i a biletului la ordin se efectueaz pe baza andosrii (girului), adic prin garantarea solidar a plii de ctre transmitor. Cambiile servesc ca i instrumente de plat a unor datorii bancare. Instrument de credit bancar pe termen scurt. n afar de faptul c sunt titluri de credit comercial, posesorul lor le poate prezenta la banca comercial, obinnd pe baza lor un credit bancar pe termen scurt prin mecanismul scontului i reescontului. Servete la micarea capitalurilor pe termen scurt. Alte titluri de credit Warantul este o form de bilet la ordin care se caracterizeaz prin faptul c este garantat de mrfuri. Proprietarul bunurilor materiale va depozita mrfurile respective la o ter persoan cu activitate comercial, de la care va primi dou documente: recipisa care are funcia de titlu de proprietate asupra mrfurilor depozitate; warantul.

Dac proprietarul mrfurilor depozitate dorete s obin un mprumut, el va remite warantul creditorului, conferindu-i astfel un drept de gaj asupra mrfurilor respective. Warantul circul prin tehnica andosrii (girului). Volumul creditului obinut va fi inferior valorii mrfurilor depozitate. Biletele de banc, spre deosebire de cambii, sunt emise de bncile de emisiune, n valori diferite (cupiuri), servind la pli n diferite mrimi, fiind la purttor i neavnd termene de plat. Astfel, polia bancherului se substituie polielor particulare, dar prin aceasta, are calitatea deosebit de a fi oricnd pltibil (n accepiunea convertirii n aur), sau, n condiiile actuale, oricnd valorificat prin nsi utilizarea ei ca instrument de plat. Creditul bancar n sine determin existena unor instrumente de credit specifice. Dezvoltarea bncilor, n principal ca bnci de depozit, a mrit gama instrumentelor de credit, prin documentele legate de operarea sumelor n conturile bancare. Titularii de depozite, titulari implicit ai conturile deschise la bnci, i exercit dreptul de proprietate prin dispoziii de retragere a sumelor, sau al plii n favoarea unor ali ageni economici. Au luat natere astfel instrumente
54

specifice cu caracteristici proprii definite diferit n fiecare ar. Se ntlnesc astfel, denumiri ca ordine de plat, ordine de virament, viramente. La rndul lor furnizorii solicit, uneori, n mod expres, sumele ce li se datoreaz prin aviz de plat, dispoziie de plat, aviz de prelevare etc. crora pltitorul, titularul de cont, le ncuviineaz plata. Toate aceste nscrisuri sunt instrumente de credit prin faptul c sunt legate de relaia de credit decurgnd din constituirea i utilizarea depozitelor la bnci. Cecul este ordinul de plat dat de titularul unui cont curent ctre banca la care-i ine depozitul, de a elibera o anumit sum de bani persoanei nscrise n cec sau prezentatorului acestuia. Titularii de depozite folosesc cecurile, n mod frecvent, pentru achitarea mrfurilor cumprate, fapt care le atribuie i lor rolul de instrumente de credit pentru circulaia mrfurilor. Cecurile sunt de mai multe feluri: cec nominal, n care este specificat numele beneficiarului; cec la purttor, al crui beneficiar este posesorul care se prezint pentru ncasare; cec de virament sau de decontare, care servete trecerea sumei din contul curent al emitentului n contul curent al beneficiarului; cec certificat sau acceptat, n care banca confirm pe cecul emis de titular existena disponibilului n contul curent i asigur pe beneficiar de plata cecului la prezentare; cec barat, a crui denumire este dat de liniile paralel n diagonal trase sau imprimate pe cec, ceea ce implic obligaia de efectuare a plii prevzute pe cec numai de ctre o instituia bancar (respectiv necesitatea de a ncredina cecul, spre ncasare unei bnci). Prin utilizarea acestui cec se evit folosirea cecurilor furate de la beneficiarii legali. Extinderea depunerilor n conturi curente i a tehnicilor electronice de calcul a condus la utilizarea, pe o scar tot mai larg, a crilor de credit la care recurg titularii de conturi, persoane fizice. ntr-o form iniial, crile de credit serveau numai pentru identificarea emitentului de cecuri, cecul nsoit de cartea de credit constituind astfel o confirmare evident a calitii emitentului, ca titular de depozit. Ulterior prezentarea crii de credit a devenit o modalitate de efectuare a plii. Avantajele acestui instrument de plat rezult din caracterul su operativ: plata prin carte de credit este asimilat cu execuia unui ordin de plat (de virament) pentru bancher, iar cartea bancar, propriu-zis, intr n tehnica bancar ca un instrument operaional. Prin aceasta cartea de credit se deosebete principial de alte cri: acreditive, privative, folosite i ele n practica bancar dar care au rolul numai de a recomanda, de a stabili pentru parteneri un anume regim de pli sau de credite, plile efective desfurndu-se prin alte instrumente, de regul cecuri. Bonul de cas (certificatul de depozit) este un titlu de credit la purttor prin care se constat c o persoan fizic sau juridic a depus la banca comercial sau la un agent economic puternic din
55

punct de vedere financiar o sum de bani, care va fi restituit depuntorului, mpreun cu dobnda respectiv, la scaden. Termenul de depunere este de cel puin un an. Certificatele de depozit sunt negociabile, adic uor transformabile n bani. Bonuri de tezaur sunt titluri de credit la purttor emise de stat pentru obinerea de la populaie de mprumuturi pe termen scurt sau, n vederea acoperirii unor deficite bugetare. Aceste instrumente de credit sunt emise asupra veniturilor bugetare (tezaurului), din perioadele urmtoare. Dobnda bonificat este difereniat n funcie de durata termenului de rambursare. Bonurile de tezaur constituie datoria public flotant a statului. Ele sunt negociabile i deci pot fi uor transformate n bani lichizi. Prin aceste caliti, bonurile de tezaur reprezint un plasament tradiional, pentru casele de economii i alte instituii ce constituie depozite din economii, pentru bnci i alte instituii financiare i pentru instituiile economice. Creterea continu a datoriei publice a determinat promovarea de ctre stat a utilizrii bonurilor de tezaur prin obligarea bncilor de a-i constitui activele uor lichidabile pe seama acestora. Emiterea bonurilor de tezaur se poate face prin subscrieri curente potrivit necesitilor, n condiii dinainte stabilite, fie prin adjudecri la licitaie, fapt ce permite diversificarea ofertelor cu privire la rata dobnzii i alegerea de ctre stat a celor mai convenabile. Promovarea bonurilor de tezaur mbrac forme noi prin introducerea obligaiilor cupon zero. Aceste titluri sunt emise de bnci specializate care dein n portofoliu bonuri de tezaur n valoare nominal egal cu obligaiile cupon zero emise. Acest portofoliu este constituit de la o ter instituie i reprezint temeiul garantrii emisiunii respective. Obligaiile cupon zero, potrivit denumirii, nu implic plata dobnzii de la emitere pn la scaden. Echivalentul dobnzii revine subscriitorului prin faptul c el cumpr obligaia de valoare actual urmnd s ncaseze la termen valoarea integral.

4.2. Tendine n evoluia instrumentelor de plat


n evoluia moneticii contemporane, transformrile principale nu sunt determinate numai de extinderea operaiunilor firmelor, creterea numrului agenilor economici i a volumului activitii economice pe ansamblu, ct mai ales de angajarea n sistemul bancar a resurselor considerabile pe care le reprezint veniturile i economiile populaiei. Veniturile familiilor transformate n depozite bancare chiar pe termene foarte scurte, aduc un aflux important de resurse pentru bnci. Totodat acestea fiind destinate acoperirii unor cheltuieli de ntreinere, deseori mrunte, au drept efect o amplificare deosebit a operaiunilor, determinat de prelucrarea numeroaselor instrumente de plat folosite.

56

Dei aceste operaiuni au fost mereu supuse unei analize a raportului cost-efect, concluziile au fost orientate permanent spre angajarea n depozitele bancare a tuturor acestor poteniale resurse, reprezentate de veniturile i economiile populaiei. ns, chiar n rile dezvoltate, acest proces de absorbie nu a fost egal realizat, astfel c n plile curente ale populaiei se menin nc n proporii mari, prin tradiie, plile cu numerar. Analiza modului de utilizare a instrumentelor de plat a constatat faptul c se mai folosesc efecte comerciale de multe ori fr justificare economic, prin inerie tradiional i lips de orientare fa de instrumentele de plat moderne. n ceea ce privete instrumentele utilizate cu predilecie de populaie, cecul i cartea de credit, acestea nregistreaz o cretere a ponderii la numrul de operaiuni. ntre ele are loc o puternic redistribuire, numrul operaiunilor cu cri de credit fiind n continu cretere. Se poate observa ns c gama de utilizri a crii de credit conduce la valori reduse, pe fiecare operaiune, n medie. Cecul, dei n uoar scdere, continu s aib un rol deosebit n economie. O analiz comparativ privind costurile i remunerrile bancare subliniaz, pentru cec, o scdere substanial a costurilor de prelucrare, ca urmare a eforturilor bncilor de a implementa echipamente de prelucrare electronic eficiente, dar totodat pune n lumin c pragul de eficien a fost atins i c n condiiile de dup anul 1992 costurile staioneaz. n raionalizarea operaiilor bancare privind cecul o resurs s-a dovedit a fi circuitul cecurilor. Soluia adoptat care s-a afirmat i ea ca un factor important de reducere a costurilor: utilizarea cecurilor fr circulaie liber a cecurilor aduce unele modificri n principiile i practicile bancare. Cecurile se arhiveaz n totalitate la banca pltitoare urmnd ca plile efective (ntre bnci) s se fac informatic, per soldul care nu se compenseaz, prin sistemul bancar de telecompensaie devenit operaional n 1989. Folosirea cecurilor continu ns propagarea unui risc: abuzurile de utilizare, pierderile i furtul carnetelor de cecuri. Principala ameninare pentru utilizarea cu preponderen a cecului rmne tehnologia i politica bancar comercial, adaptate pentru promovarea crii de credit. n evoluia crii de credit, un rol important pentru banc l are i raportul remunerare-cost. Factorii angrenai la reducerea costurilor ar fi: - scderea costului mediu al echipamentului monetic avnd n vedere reducerea costului echipamentelor electronice de calcul; - mbuntirea securitii plilor, i respectiv scderea pagubelor din pierderi i furturi; - creterea volumului operaiilor care permit economii i, n general, o dispersie pronunat a costurilor fixe.

57

Efectuarea de servicii pentru titularii de cont privind desfurarea plilor sunt considerate de bnci cheltuieli legate de constituirea resurselor n depozite la vedere. Bncile au la dispoziie procedee diferite pentru a acoperi, fie prin diminuarea sau lipsa de remunerare a serviciilor efectuate: taxe i comisioane pentru emiterea i derularea plilor prin cecuri, viramente i alte mijloace de plat.

4.3. Circuitele de pli


Desfurarea plilor n economie nseamn implicit vehicularea instrumentelor de plat ntre bnci, respectiv a informaiilor cuprinse n aceste documente. n conformitate cu aceste informaii, n fapt dispoziii privind disponibilitile din conturi, devine posibil operarea lor, trecerea sumelor dintr-un cont n altul, respectiv desfurarea circulaiei monetare scripturale. Iniial, aceste operaii reciproce reveneau bncilor. Cu timpul, numrul crescnd al documentelor de plat reciproce ntre bnci a condus la nfiinarea unor instituii specializate, casele de compensaie, funcionnd de regul, sub egida bncii centrale de emisiune. Adesea, operaiunile de prelucrare a instrumentelor de plat i compensare a plilor ntre bncile participante se desfoar, avnd n vedere multitudinea lor, prin piee paralele. Situaia actual din Frana, are o asemenea caracteristic prezentnd trsturi tipice i altor ri, i afirmndu-se implicit ca model. n aceast ar activeaz n prezent: casele de compensaie; ordinatoarele de compensaie; sistemul n timp real SAGITTAIRE (o prelungire intern a sistemului SWIFT) centrele regionale de schimb a imaginilor-cec, care prelucreaz informaii privind cecurile

rmase sub control la banca pltitoare. Un rol deosebit l are, ncepnd din 1990, sistemul interbancar de telecompensaie care s-a pus n funciune, progresiv, pn n 1992. sistemul este conceput s efectueze toate operaiunile tranzitate iniial de ordinatoarele de compensaie, legnd direct bncile cu un centru n condiii de nalt securitate. Operaiile se deruleaz astfel continuu, asigurnd prelucrarea n termen i la costuri moderate. Sistemul interbancar de telecompensaie este prevzut pentru a desfura miliarde de operaiuni, incluznd i pe cele ce decurg din utilizarea crii de credit, i s asigure, n perspectiv, implementarea unui sistem naional de schimb de imagini cec. n schema circuitelor actuale de pli se cuprinde i sistemul SWIFT (Society for WorldWide Financial Telecommunication).

58

A fost pus n funciune n 1977 i este o arter internaional interbancar a fondurilor. Reeaua se axeaz pe dou centre operaionale aflate n SUA i Olanda care transmit mesajele sau le preiau de la centrele regionale, de care depind bncile respective. Reeaua cuprindea n 1989 bnci din circa 80 de ri de pe toate continentele. Prin acest sistem se acioneaz pentru diminuarea costurilor, tariful actual fiind mult mai sczut fa de reeaua obinuit.

4.4. Sistemul electronic de transfer al fondurilor


n prezent, sistemul electronic de transfer al fondurilor constituie calea principal de dezvoltare a relaiilor monetare, care de fapt transform substanial i reorienteaz radical operaiile bancare privind conturile titularilor, modificnd relaia banc-client. Sistemul electronic de transfer al fondurilor este expresia nnoirilor tehnologice, a dezvoltrii comunicaiilor i informaticii. n fapt, nsi evoluia titlurilor de credit i a mijloacelor de plat a marcat aceste transformri. O prim asemenea premis o constituie trecerea de la un titlu de credit obiectivizat, localizat pe un anume angajament (precum cambia i cecul) la un titlu de credit universal valabil, n anumite limite, pentru dispoziii de plat multiple i succesive exprimate n diferite mprejurri (cartea de credit). n al doilea rnd, n cadrul aceluiai instrument de credit, dispoziia expres a pltitorului se exprim prin sistemul informatic, prin anumite informaii dispozitive, excluzndu-se suportul de hrtie al acestei dispoziii. n al treilea rnd, transmiterea dispoziiei se realizeaz prin mesaj special informatic i prin vehicularea hrtiei suport Sistemul electronic de transfer al fondurilor este un conglomerat de metode de plat prin care titularul de cont (client al bncii) este implicat n transferul computerizat al banilor, fie direct, (n cazul recurgerii la mainile automate de operare) fie indirect (ca beneficiar al plilor i altor serviciu suplimentare ordonate prin bnci n cadrul sistemului). Sistemul electronic de transfer al fondurilor este constituit din trei verigi de baz: mainile automate de operare, terminalele de la punctele de vnzare i banca la domiciliu. 1. Maina automat de operare (Automated Teller Machine) este instrumentul electromecanic ce servete titularului de cont att pentru eliberarea de numerar ct i pentru accesul la alte servicii: informaii asupra soldului i asupra ultimelor intrri n cont, transfer d sume sau alte angajri ale depozitului din cont.

59

Cu funcii mai limitate n aceeai categorie funcioneaz distribuitorul de numerar (cash dispencer CD) instrument electromecanic care asigur eliberarea autorizat a bancnotelor (n unele cazuri i a monedelor). Funcia principal a mainilor de operare este eliberarea de numerar. Introducnd cartea de credit n fanta aparatului, acesta declaneaz operaia de recunoatere, validare i autorizare, face nregistrarea operaiunii i returneaz suma respectiv. 2. Terminalele la punctele de vnzare (Point of Sale Terminal) sunt terminale instalate n reeaua comercial, utilizate pentru a reda i a transmite informaii privind plile prin mijloace electronice. Terminalele electronice de pli, se caracterizeaz prin capacitatea de a realiza automat validarea plii i transferul ctre centrele de pli. Terminalele instalate la beneficiarii plii, comerciani sau prestatori de serviciu, efectueaz automat operaii de verificare: acceptabilitatea crii bancare (apartenena la reea); validitatea crii bancare (prin confruntarea crii de credit cu lista de cri interzise, stocat de regul n memoria terminalului). De asemenea, n caz de necesitate, cnd suma de plat depete plafonul de garanie stabilit, terminalul se conecteaz la reea n mod automat, pentru a solicita autorizarea plilor, operaii ce se desfoar, de regul, n 40 de secunde. Procednd la exceptarea de la autorizare, comerciantul i asum riscul, deoarece reeaua nu garanteaz dect plile autorizate. n sistemul crii de credit un rol deosebit n verificarea identitii titularului i a legitimitii sale ca titular, l are codul secret ncredinat titularului, care se folosete ca o cale suplimentar de validare. 3. O mai profund legtur a clientului cu baca prin mijloace electronice se realizeaz prin banca la domiciliu. Banca la domiciliu (home banking) este un serviciu prin care un client al bncii poate avea acces, folosind telefonul i televizorul sau un terminal, ca mijloc de comunicaie cu centrul de calcul al bncii. Astfel se constituie un sistem interactiv capabil s transmit pagini de text i imagini grafice, adaptate reprezentrii pe ecran, folosind comenzi simplificate. n acest sens s-au dezvoltat sistemele electronice Videotext i Viewdata Systems. Banca la domiciliu mrete gama serviciilor n domeniul transferului d fonduri, alturi de ordinele de plat fiind posibile i acorduri de plat. Pe de alt parte se pot remite bncii toate operaiile de debitare-creditare, dispuse n fiiere specializate i se pot primi de la bnci extrase de cont, detalii sau rezumate ale operaiilor etc. Toate aceste operaiuni se desfoar sub u control reciproc i cu asigurare mpotriva fenomenelor de intrare n circuit, printr-un cod specific, personalizat.

60

Evident, n cadrul bncilor, aceste noi tehnologii presupun o alt organizare a fluxului operaiilor, o regndire a structurilor organizatorice, a politicii comerciale i de concuren. Comer electronic nseamn, n accepiune "tradiional", utilizarea n reele a unor aplicaii de tipul transferului electronic de documente (EDI), a comunicaiilor fax, codurilor de bare, transferului de fiiere i a potei electronice. Extraordinara dezvoltare a interconectivitii calculatoarelor n Internet, n toate segmentele societii, a condus la o tendin tot mai evident a companiilor de a folosi aceste reele n aria unui nou tip de comer, comerul electronic n Internet, care s apeleze - pe lng vechile servicii amintite - i altele noi. Este vorba, de exemplu, de posibilitatea de a se efectua cumprturi prin reea, consultnd cataloage electronice "on" pe Web sau cataloage "off" pe CDROM i pltind prin intermediul crilor de credit sau a unor portmonee electronice. Pentru alii, comerul Internet reprezint relaiile de afaceri care se deruleaz prin reea ntre furnizori i clieni, ca o alternativ la variantele de comunicaii "tradiionale" prin fax sau linii de comunicaii dedicate. O alt form a comerului Internet implic transferul de documente - de la contracte sau comenzi pro forma, pn la imagini sau nregistrri vocale. Acest nou tip de comer a stimulat ns cererea pentru noi metode adecvate de plat. n cadrul noului concept de "sat global" (global village), dezvoltarea unor activiti comerciale ntre participani situai la mari distane geografice unii de alii nu poate fi conceput fr folosirea unor sisteme electronice de pli. Aceste noi mijloace de plat permit transferarea comod, sigur i foarte rapid a banilor ntre partenerii de afaceri. De asemenea, nlocuirea monedelor i bancnotelor (actualele forme tradiionale de numerar) prin ceea ce denumim bani electronici conduce, pe lng reducerea costurilor de emitere i meninere n circulaie a numerarului, i la o sporire a flexibilitii i securitii sistemelor de pli. n domeniul mijloacelor electronice de plat, cercetrile sunt n plin desfurare. Exist numeroase sisteme n curs de experimentare, altele abia au fost cercetate i supuse analizei. Este normal ca prudena i securitatea s fie cuvintele cheie ale acestor demersuri. Cele mai cunoscute sisteme de pli electronice pot fi grupate n patru categorii: sisteme cu carduri bancare; sisteme on-line; micropli; cecuri electronice.

Sisteme de pli n Internet bazate pe carduri bancare SET Multe cumprri de bunuri i servicii prin Internet se fac pltindu-se cu carduri bancare obinuite (Visa, MasterCard etc.). ns tranzaciile cu carduri conin informaii confideniale privind cardul i informaiile personale ale clienilor, informaii ce pot fi interceptate n timpul transmisiei prin Internet. Fr un soft special, orice persoan care monitorizeaz traficul pe reea poate citi
61

coninutul acestor date confideniale i le poate folosi ulterior Este necesar elaborarea unor standarde specifice sistemelor de pli, care s permit coordonarea prilor legitime implicate n transfer i folosirea corect a metodelor de securitate. n 1996, MasterCard i Visa au convenit s consolideze standardele lor de pli electronice ntrunul singur, numit SET (Secure Electronic Transaction). Protocolul SET i propune apte obiective de securitate n e-commerce: s asigure confidenialitatea instruciunilor de plat i a informaiilor de cerere care sunt s garanteze integritatea tuturor datelor transmise. s asigure autentificarea cumprtorului precum i faptul c acesta este utilizatorul legitim s asigure autentificarea vnztorului precum i faptul c acesta accept tranzacii cu carduri s foloseasc cele mai bune metode de securitate pentru a proteja prile antrenate n s fie un protocol care s nu depind de mecanismele de securitate ale transportului i care s faciliteze i s ncurajeze interoperabilitatea dintre furnizorii de soft i cei de reea. transmise odat cu informaiile de plat.

al unei mrci de card. prin relaia sa cu o instituie financiar achizitoare. comer. s nu mpiedice folosirea acestora. n prezent, tot mai multe produse de e-commerce implementeaz protocolul SET, ceea ce confer securitate plailor Internet cu card, prin mijloace criptografice. Sistem on-line de plata cu moneda electronica ECash ECash reprezint un exemplu de sistem electronic de pli, care folosete pota electronic sau Web-ul pentru implementarea unui concept de portofel virtual. A fost dezvoltat de ctre firma DigiCash Co. din Olanda, firm fondat de ctre celebrul cercettor al sistemelor criptografice, David Chaum. Prima demonstraie a sistemului a fost fcut n 1994 la prima Conferinta WWW, printr-o legtur Web ntre Geneva i Amsterdam. Ulterior a fost implementat de bnci din SUA (Mark Twain Bank of Missouri), Finlanda i din alte ri. Este prima soluie totalmente soft pentru plile electronice. ECash reprezint un sistem de pli complet anonim, ce folosete conturi numerice n bnci i tehnica semnturilor oarbe. Tranzaciile se desfoar ntre cumprtor i vnztor, care trebuie s aib conturi la aceeai banc. Cumprtorii trebuie s ntiineze banca cu privire la faptul c doresc s transfere bani din conturile lor obinuite n aa numitul cont eCash Mint. n orice moment, cumprtorul poate interaciona de la distan, prin calculatorul su, cu contul Mint si, folosind un client soft, poate retrage de aici fonduri pe discul calculatorului su. Apoi, se pot executa pli ntre persoane individuale sau ctre firme, prin intermediul acestor eCash.
62

La fel ca i banii reali (bancnote, monede), banii electronici eCash pot fi retrai din conturi sau depozitai, pentru a fi tranzacionai. De asemenea, la fel ca n cazul banilor fizici, o persoan poate transfera posesia unui cont eCash unei alte persoane. ns, spre deosebire de banii convenionali, atunci cnd un client pltete unui alt client, banca electronic joac un rol aparent modest, dar esenial. ECash reprezint o soluie de pli soft on-line, care const n interaciunile dintre 3 entiti: - banca, care emite monede, valideaz monedele existente i schimb monede reale pentru eCash; - cumprtorii, care au cont n banc, din care pot ncrca monede eCash sau n care pot depune monede eCash; - vnztorii, care accept monede ECash n schimbul unor bunuri sau servicii. NetCash NetCash reprezint un alt exemplu de sistem electronic de pli de tip on-line. A fost elaborat la Information Science Institute de la University of Southern California. Cu toate c sistemul nu asigur anonimitatea total a plilor ca eCash (banii pot fi identificai), NetCash ofer alte mijloace prin care s se asigure plilor un anumit grad de anonimitate. Sistemul se bazeaz pe mai multe servere de monede distribuite, la care se poate face schimbul unor cecuri electronice (inclusiv NetCheque) n moneda electronic. CyberCoin Sistemul de micro-pli CyberCoin poate realiza n Internet pli de la sume mici de civa ceni, pn la 10 $, acoperind astfel o zon n care sistemul ce utilizeaz crile de credit nu este economic. Vnztorii de pe Web ce vnd servicii i produse la preuri foarte mici i doresc s livreze imediat respectiva marf, au nevoie de o metod de plat diferit de cartelele cu microprocesor, dar asemntoare cu plata cash ce se efectueaz i n magazine. Serviciul CyberCoin de la CyberCash a fost lansat n septembrie 1996, ca un prim sistem de micro-pli n Internet. Consumatorii pot folosi conturile existente deja n bnci pentru a transfera valori n softul portofel electronic propriu. Alt posibilitate este de a ncrca fonduri direct de pe o carte de credit, printr-o tranzacie obinuit cu astfel de mijloace. n ambele cazuri, banii reali rmn n custodia bncilor. Odat portofelul "alimentat" cu fonduri, consumatorul poate ncepe s efectueze micro-pli pe situri Web ce sunt nregistrate de CyberCash i detin un program numit CashRegister. Acest soft suport, de asemenea, i pli cu cri de credit (VISA, MasterCard, American Express i Discover) i cecuri electronice PayNow. Pli prin cecuri electronice Cecurile electronice au fost dezvoltate printr-un proiect al lui FSTC -Financial Services Technology Consortium. FSTC cuprinde aproape 100 de membri, incluznd majoritatea marilor
63

bnci, furnizorii tehnologiei pentru industria financiar, universiti i laboratoare de cercetare. Partea tehnic a realizrii proiectului cecului electronic a fost realizat ntr-un numr de faze: generarea conceptelor originale, realizarea cercetrilor preliminare, construirea i demonstrarea unui prototip, formularea specificaiilor pentru un sistem pilot i implementarea acestui sistem. n prezent, cecurile electronice ncep s fie utilizate ntr-un program pilot cu Departamentul Trezoreriei Statelor Unite care pltete furnizorii Departamentului de Aprare. Cecurile electronice sunt create pentru a realiza pli i alte funcii financiare ale cecurilor pe hrtie, prin utilizarea semnturilor digitale i a mesajelor criptate, pe suportul reelei Internet. Sistemul cecurilor electronice este proiectat pentru a asigura integritatea mesajelor, autenticitatea i nerepudierea proprietii, toate condiii suficiente pentru a preveni frauda din partea bncilor sau a clienilor lor. Un cec este un document pe hrtie, semnat, care autorizeaz banca s plteasc o sum de bani din contul celui ce a semnat cecul, dup o dat specificat. Cecurile pe hrtie sunt cele mai utilizate instrumente de plat (dup folosirea banilor cash) n majoritatea statelor occidentale. Acestea au avantajul c pltitorul i cel care ncaseaz suma pot fi persoane individuale, mici afaceriti, bnci, corporaii, guverne sau orice alt tip de organizaii. Aceste cecuri pot fi transmise direct de la pltitor la ncasator. Cecurile electronice (e-cecurile) sunt bazate pe ideea c documentele electronice pot substitui hrtia, iar semnturile digitale cu chei publice pot substitui semnturile olografe. Prin urmare, ececurile pot nlocui cecurile pe hrtie, fr a fi nevoie s se creeze un nou instrument, nlturndu-se astfel problemele de legalitate, reglementare i practic comercial ce pot fi provocate de schimbarea i impunerea unui instrument de plat nou. Semnturi digitale pe cecuri electronice - Atunci cnd este creat un cec electronic, n el este scris un set minim de informaii i cecul este semnat. Odat cu vehicularea e-cecului, alte informaii i alte semnturi sunt adugate atunci cnd acesta este transmis ntre pri. De exemplu, e-cecul trebuie s fie: - creat de pltitor, - co-semnat de co-pltitor, - certificat de banc, - aprobat de ncasator (pltit), - co-aprobat de co-ncasator, - depozitat i - pltit. Viteza cu care evolueaz tehnologia Internet-ului este impresionant. Dac acum se apreciaz c exist cteva milioane de oameni care folosesc serviciile Internet n fiecare moment, numrul lor
64

va crete exponenial n anii urmtori. Dintr-un recent sondaj a reieit c, dac cu un an n urma 70% din utilizatorii Internet-ului apreciau e-mail-ul ca principal beneficiu i doar 30% Web-ul, astzi 50% din persoane consider pe primul loc e-mail-ul, 40% Web-ul i, deja 10%, comerul i plile electronice. n acest domeniu revoluia abia a nceput: s observm c plile electronice reprezint un fel de e-mail n raport cu banii reali, aa cum pota electronic reprezenta, acum civa ani, o adevarat revoluie n comunicaiile dintre persoane. Departe de a fi rezolvate problemele de securitate i acceptabilitate necesare, sistemele electronice de plat, puternic cercetate i experimentate azi, vor progresa rapid, devenind o realitate a Cyberspace-ului anilor viitori.

65

CAPITOLUL 5. SISTEME BANCARE


5.1. Etape n apariia i evoluia bncilor 5.2. Formarea sistemului bancar romn 5.3. Organisme bancare internaionale

5.1. Etape n apariia i evoluia bncilor


Perioada antichitii Cele mai vechi informaii cu privire la bnci parvin din Orientul Mijlociu (Mesopotamia) unde s-au descoperit o serie de tblie de ceramic, considerate azi ca primele evidene contabile, cci aveau nscrise operaii cu preurile diferitelor bunuri, contracte comerciale, chitane care atest contribuia templului la depozitarea i pstrarea bunurilor care constituiau moneda marf i la asigurarea schimbului. Dup fondarea Babilonului apare primul document de drept bancar nscris pe un bloc de piatr i anume, Codul lui Hammourabi. Acest cod reglementa preul metalelor preioase, contractele de depozit, contractele de mprumut, contractele de comision, nivelul dobnzilor. Pentru prevenirea unor dobnzi exagerate contractele de mprumut trebuiau vizate de mputerniciii regelui. Este prima manifestare de control al statului asupra creditului. n Grecia antic, nc din secolul al VI-lea .H., bncile au nceput s ocupe un loc tot mai important n viaa cetii. Iniial n temple i numai cu rol de depozite, bncile elene au trecut la efectuarea de acordri de credite pe termen mijlociu i lung. Prin legea lui Solon se reglementa nivelul dobnzilor. n secolele V i IV .H. sunt n plin dezvoltare bncile private, remarcndu-se o oarecare specializare n comerul cu monede cu valoare intrinsec. Egiptul Antic, dup cucerirea lui de ctre Alexandru cel Mare (334 .H.) cunoate o imens dezvoltare a sectorului bancar, creat dup sistemul grecesc i continuat i sub ocupaia roman. n imperiul roman existau bancheri, majoritatea sosii din Grecia din coloniile feniciene, care se ocupau n special cu schimbul de monede, foarte multe i variate. Treptat, se formeaz o aristocraie a finanelor romane, adevraii bancheri romani fiind argentarii. n anul 450 .H. apare Legea celor XII Table, care reglementeaz detaliat activitatea creditului i dobnzii, care putea s se exercite numai pe baz de contract. Perioada Evului Mediu i a Renaterii n Europa, n secolele XII-XV, comerul bancar a marcat o oarecare nflorire, n ciuda restriciilor impuse de religia cretin, care considera ncasarea dobnzilor un act injust. Din raiuni
66

economice, mprumuturile cu dobnd au fost ulterior admise, cu condiia s fie efectuate de evrei i lombarzi. Principalii beneficiari ai creditului erau monarhii.4 Prima banc public se pare c a fost Banca din Veneia, nfiinat n anul 1171 i recunoscut oficial ca banc de viramente n anul 1587 sub denumirea de Banca de Rialto. n prima jumtate a secolului al XII-lea ia fiin Banca Buonsigniori din Siena (ora n Italia central). Din punct de vedere al tehnicii bancare apare ca noutate n secolul al XV-lea contractul de schimb cambium prin care bancherul se oblig, la cererea clientului s efectueze pli n alte localiti i n alte ri, pe baza unei scrisori de plat. De asemenea, bncile au nceput s practice compensarea creanelor unei pi cu datoriile celeilalte, rmnnd s fie pltit numai soldul. n timpul Renaterii sec. (XIV-XVI), prohibiiile religioase privind dobnda sunt atenuate, fapt care permite o dezvoltare ampl a bncilor i a tehnicii bancare. Perioada cuprins ntre secolele al XVII-lea i al XVIII-lea Aceast perioad se caracterizeaz prin apariia unor mari instituii bancare n regiuni ndeprtate de bazinul mediteranean, cum sunt rile de Jos, Germania, Anglia etc. Declinul bncilor italiene a dat posibilitatea nfiinrii la Amsterdam n 1609, deci cu circa un secol naintea Angliei, a unei bnci foarte puternice i influente pe plan internaional, Banca din Amsterdam. Pentru prima dat la aceast banc s-a adoptat pentru conturile clienilor si o moned de cont numit Florin Banco. n Anglia, abia n sec. XVII nevoile vistieriei regale i instabilitatea monedelor au impus organizarea comerului bancar naional. n aceast epoc, comercianii i pstrau rezervele de metale preioase n Turnul Londrei. n anul 1640 regele Carol I confisc 130.000 livre n lingouri din depunerile comercianilor. Ca urmare a frecventelor falimente ale aurarilor, publicul nu a mai avut ncredere n afacerile acestora i ca o consecin a aprut necesitatea crerii unei bnci naionale i independente. n 1694, Parlamentul britanic aprob nfiinarea Bncii Angliei, trasndu-i atribuiile principale: asigurarea resurselor financiare Coroanei, emisiunea de bilete de banc garantate cu metale preioase, efectuarea tuturor operaiilor bancare care s vin n sprijinul comercianilor etc. Banca era autorizat s sconteze cambii i s primeasc depozite. Concomitent, pe baza resurselor constituite, banca acorda comercianilor credite pe termen scurt. n anul 1946 Banca Angliei era naionalizat i pus sub controlul guvernului. n Frana se remarc o oarecare ntrziere n dezvoltarea sistemului bancar. Prima banc modern a fost nfiinat n 1716 i s-a numit Banca General. n 1718 aceast banc a fost subordonat statului sub denumirea de Banca Regal. Emisiunea exagerat de hrtie moned, fr acoperire n metale preioase, a dus la o inflaie periculoas, care a provocat panic i n final a dus la falimentul bncii.
4

Turliuc, V., Cocri, V., Moned i credit, Editura Ankarom, Iai, 1997, pag. 100

67

Momentul istoric al apariiei bncilor marcheaz un pas major pentru tiinele economice... Necesitatea considerrii paralele a bunurilor, care acum nu mai erau n ntregime proprii, ci aparineau i terilor, fa de care se creau obligaii speciale au fost pasul necesar spre reprezentarea n partid dubl a patrimoniului, obiect al unei noi tiine sau arte, contabilitatea5

5.2. Formarea sistemului bancar romnesc


Procesul formrii aparatului bancar n Romnia se situeaz la mijlocul sec. XIX, atunci cnd dezvoltarea forelor de producie i a relaiilor de producie au impus concentrarea capitalurilor bneti temporar disponibile n economie i punerea lor la dispoziia industriailor, marilor proprietari funciari i comercianilor, sub form de credite. La formarea sistemului bancar romnesc au contribuit statul i transformarea cmtarilor n bancheri, unii dintre ei reprezentani ai capitalului strin. Prima banc nfiinat n Principatele Romne n martie 1857 a fost Banca Naional a Moldovei, cu sediul central la Iai i sucursale la Galai i Bucureti. Datorit faptului c, conductorii bncii s-au aventurat n afaceri speculative, unele peste hotare, dup un an de funcionare, banca de la Iai a fost declarat n stare de faliment. Anul 1880 poate fi considerat drept nceput al constituirii aparatului bancar n Romnia cnd a luat fiin Banca Naional a Romniei ca banc de scont i circulaiune sub form de societate pe aciuni cu capital subscris n proporie de dou treimi de un grup de particulari i o treime de stat. n anul 1901 statul romn i-a retras participaia la capitalul bncii. Pn la nceputul primului rzboi mondial au mai fost nfiinate o serie de mari bnci cu capital strin printre care: Banca General Romn 1895 cu capital german; Banca de credit romn 1904- cu capital austriac; Banca Marmorosch Blank 1905 cu capital ungar, german i francez; Banca comercial romn 1906 cu capital englez, austriac, francez i belgian. Banca agricol 1984 Banca de scont din Bucureti 1898; Banca comerului din Craiova 1898; Banca romneasc 1910 creaie a PNL

n aceeai perioad au luat fiin bnci comerciale cu capital autohton: -

De asemenea s-au nfiinat bnci specializate care acordau credite pe termen lung ca: 5

Creditul funciar rural 1873;

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C., Moned, credit, bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 191

68

Creditul funciar urban 1875; Creditul funciar urban din Iai - 1881

n Transilvania, primele bnci au fost nfiinate n a doua jumtate a sec. XIX sub form de sucursale la Arad, Sibiu, Braov, Cluj, Timioara, ale bncilor din Viena i Budapesta. n felul acesta, sistemul bancar al Transilvaniei era subordonat aparatului bancar austro-ungar. Ulterior au aprut bnci cu capital autohton: Banca Albina de la Sibiu (1871), Banca Furnica 1883), Banca Ardelean din Braov (1885). Spre deosebire de rile occidentale, Romnia n a doua jumtate a secolului XIX i nceputul sec. XX nu a exportat capital i nu a participat la mprirea pieei mondiale. Dimpotriv, a fost o ar importatoare de capital. Evoluia bncilor din Romnia n perioada interbelic Extinderea aparatului bancar n ara noastr s-a realizat sub impulsul desvririi statului naional unitar romn, n condiiile dezvoltrii economiei pe calea capitalist. Creterea spectaculoas a reelei bancare a fost impus i d necesitatea nlocuirii n mare parte a capitalului strin din Transilvania, Basarabia i Bucovina. n anul 1923 a fost nfiinat Societatea naional de credit industrial, cu capital de stat avnd ca atribuie principal finanarea cu mijloace proprii a investiiilor industriale din ar. La sfritul celui de-al doilea rzboi mondial aparatul bancar era caracterizat prin existena unei reele de bnci comerciale private, a unui sector al creditului specializat, precum i a cooperativelor de credit (bnci populare). n fruntea aparatului bancar se afla Banca Naional a Romniei, banc de emisiune. Ea acorda credite de reescont celorlalte bnci i acoperea prin emisiune monetar deficitele bugetului de stat devenite cronice n timpul celui de-al doilea rzboi mondial i n perioada imediat urmtoare. La 28 decembrie 1946, BNR a fost etatizat i reorganizat, devenind mandatara statului ca organ de dirijare i control al sistemului monetar de credit din Romnia. n condiiile n care inflaia devenise galopant, chiar i dup stabilizarea monetar din august 1947 prin excluderea unui numr mare de bnci de la reescontul BNR a reprezentat o barier n alimentarea bncilor cu lichiditi monetare. n aceast situaie cea mai mare parte din bncile comerciale au dat faliment. n august 1948 s-a decretat dizolvarea i lichidarea bncilor particulare. Au fost exceptate de la lichidare BNR, societatea Naional de Credit Industrial, Casa Naional de Economii i Cecuri Potale i Casa de Depuneri i Consemnaiuni. n acest context, n septembrie 1948 funcionau n ara noastr urmtoarele instituii bancare: BNR, care a preluat i operaiile fostelor bnci comerciale; Banca de Credit pentru Investiii, prin transformarea Societii Naionale de Credit Industrial;
69

Casa de Economii i Consemnaiuni Banca Romn de Comer Exterior; Banca Agricol; banca de emisiune avea i atribuii de creditare direct a ntreprinderilor i organizaiilor economice, devenind centru unic de cas, decontri i credite; eliminarea concurenei n sistemul bancar; interzicerea creditului comercial; subordonarea ntregii activiti bancare sistemului de planificare centralizat a economiei naionale.

n anul 1968 au fost nfiinate: -

Aparatul bancar etatist avea urmtoarele caracteristici: -

n baza legislaiei din noiembrie 1990 i aprilie 1991 sistemul bancar a fost reorganizat pe dou nivele, care delimiteaz atribuiile bncii centrale de emisiune de cele ale bncilor de depozit sau comerciale. La nivelul superior se situeaz BNR ca banc central de emisiune, avnd ca funcie principal aprarea stabilitii monetare. Este subordonat Parlamentului rii. La baza piramidei sistemului bancar exist: bncile comerciale sau de depozit; casa de economii i consemnaiuni, ca banc de depozit a economiilor bneti ale populaiei i ale organizaiilor sindicale i obteti. Din punct de vedere al apartenenei capitalului social, bncile comerciale din Romnia se grupeaz astfel: bnci cu capital integral de stat; - bnci cu capital de stat i capital privat; bnci cu capital strin; bnci cu capital mixt (de stat i capital strin); bnci cu capital autohton privat

n anul 1993 a fost elaborat un program de constituire i restructurare a bncilor comerciale ca societi pe aciuni, avnd ca obiective principale: 70

capitalizarea; preluarea de ctre stat a unor credite n contul datoriei publice; privatizarea bncilor cu capital integral de stat; pregtirea cadrelor modernizarea

dezvoltarea reelei teritoriale a fiecrei bnci i nfiinarea de noi bnci cu capital privat.

Dup 1989 Romnia nu dispunea de experien cu privire la funcionarea economiei de pia. Nivelul ridicat al inflaiei, infrastructura bancar relativ slab, lipsa unui sistem eficient de pli, tradiia birocraiei statale, existena unor ntreprinderi ineficiente au ncetinit tranziia Romniei ctre o economie de pia. Cu toate acestea exista un potenial considerabil de cretere i dezvoltare a activitii bancare. Numrul de bnci noi a crescut astfel c, n 1996 n Romnia erau autorizate 26 de societi bancare persoane juridice romne i 12 sucursale i reprezentane ale bncilor strine. Din cele 26 societi bancare 8 aveau capital integral romnesc, 16 mixt, iar dou capital integral strin.6 Structura sistemului bancar a cunoscut unele modificri n cursul anului 2000: autorizarea Bncii de Investiii i Dezvoltare (31 ianuarie 2000), a Volksbank Romnia (10 aprilie 2000) i a Sucursalei Bucureti a Bncii Banca di Roma Italia (7 noiembrie 2000); declanarea procedurii de faliment judiciar la Bankcoop (8 februarie 2000) i la Banca Internaional a Religiilor (10 iulie 2000) i ridicarea autorizaiei de funcionare a Bncii Columna (28 iunie 2000). Astfel, la finele anului 2000, sectorul bancar romnesc cuprindea 33 de bnci persoane juridice romne (inclusiv Banca Dacia Felix, aflat n litigiu cu Banca Naional a Romniei ca urmare a cererii depuse, la data de 5 iulie 2000, pentru declanarea procedurii falimentului) i 8 sucursale ale bncilor strine. Evoluia structurii sectorului bancar romnesc n perioada 1994-2000 este prezentat n tabelul nr. 1: Sectorul bancar de stat a fost marcat de transformri majore n perioada 1999 - 2000: privatizarea Bncii Romne pentru Dezvoltare i Banc Post, precum i restructurarea financiar a Bancorex i a Bncii Agricole. Aceste transformri au redus cota de pia deinut de bncile cu capital majoritar de stat cu aproximativ 25 puncte procentuale, comparativ cu nceputul anului 1999.Dei sectorul de stat continu s dein o cot ridicat (46,1 la sut) pe piaa bancar autohton, la finele lunii decembrie 2000, acesta a fost devansat de bncile cu capital strin (50,88%). Tabelul nr. 1 Numrul bncilor romneti, grupate dup natura capitalului social, i al sucursalelor bncilor strine7
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

I. Numrul bncilor romneti din care:

20

24

31

33

36

34

33

Davidescu, N., Sistemul bancar i economia de pia articol publicat n revista Finane, Bnci, Asigurri Nr. 7-8, 2001 7 Banca Naional a Romniei, Raport anual 2000, http://www.bnro.ro/

71

a) cu capital integral sau majoritar de stat, din care: - cu capital integral de stat - cu capital majoritar de stat b) cu capital integral sau majoritar privat, din care: - cu capital integral sau majoritar autohton - cu capital integral sau majoritar strin II. Numrul sucursalelor bncilor strine Total sistem bancar (I+II)

7 1 6 1 3 8 5 7 2 7

7 1 6 1 7 9 8 7 3 1

7 1 6 2 4 1 4 1 0 9 4 0

7 1 6 2 6 1 3 1 3 1 0 4 3

7 1 6 2 9 1 3 1 6 9 4 5

4 1 3 3 0 1 1 1 9 7 4 1

4 1 3 2 9 8 2 1 8 4 1

Anul 2001 a marcat un progres important n procesul de asanare i ntrire a sistemului bancar romnesc, performanele acestuia nregistrnd o tendin de apropiere de standardele internaionale. Procesul a fost iniiat de Banca Naional a Romniei prin elaborarea unui program de consolidare a sistemului bancar corelat cu activitatea guvernului i conceput pe coordonate convenite cu organismele internaionale. Promovarea unei activiti bancare performante, apariia de bnci private, mbuntirea managementului bancar din Romnia, avnd ca obiectiv prioritar ntrirea rolului pe care acesta trebuie s-l joace n economia real pentru transformarea agenilor economici n uniti performante i eficiente. Evoluia sistemului bancar romnesc nu trebuie privit separat de contextul european i internaional, mai ales n perioada actual, cnd civilizaia financiar cunoate o adevrat globalizare. Componena sistemului bancar romnesc n anul 2001 este prezentat n Tabelul nr. 2. Tabelul nr. 2 Componena sistemului bancar n anul 20018
numr de bnci Dec. 2000 Dec. 2001

Bnci cu capital integral sau majoritar autohton,

12

Banca Naional a Romniei, Buletin lunar 1/2002, http://www.bnro.ro

72

din care: - cu capital integral sau majoritar de stat - cu capital integral sau majoritar privat Bnci cu capital integral sau majoritar strin Sucursale ale bncilor strine Total sistem bancar

4 8 21 8 41

3 6 24 8 41

Dup anul 1989, majoritatea statelor foste socialiste i-au creat sisteme bancare structurate pe dou niveluri, banca central i un numr de bnci comerciale. Sistemele bancare din aceste ri au fost afectate, mai ales n ultima perioad, de creditele neperformante. Conform datelor Fondului Monetar Internaional, n 1997, creditele neperformante reprezentau n Romnia 57% din totalul creditelor acordate, n Cehia 29%, n Bulgaria 13% i n Polonia 10%.9 n unele din aceste ri capitalul minim necesar pentru crearea unei bnci a fost stabilit la un nivel prea mic, fapt ce a determinat o proliferare a bncilor cu un potenial relativ slab. Datorit turbulenei mediului economic, bncile din rile est-europene nu au putut stabili legturi de afaceri solide i durabile cu clienii lor.10 Un aspect prioritar al politicii financiare adoptate de autoritile din aceste ri l constituie recapitalizarea bncilor comerciale, prin injecii de numerar sau obligaiuni guvernamentale, prin cumprarea sau chiar tergerea unei pri din creditele neperformante. Din analiza evoluiei istorice a activitii bancare n Romnia se disting:11 un sistem bancar prosper n dezvoltare format din bnci cu capital privat nainte de al II-lea rzboi mondial; sistemul bancar tip monobanc n economia planificat centralizat care finana nevoile planului economic; ncepnd din anul 1990 un sistem bancar structurat pe dou niveluri cu o banc central i mai multe bnci comerciale destinate s sprijine tranziia spre o economie de pia.

5.3. Organisme bancare internaionale


Punctul de plecare pentru toate organismele financiare internaionale a fost Conferina de la Bretton Woods din 1944. Ideea central a conferinei a fost necesitatea de a crea organisme bancare internaionale cu capacitate de decizie pe plan economic i politic. n ce privete problemele economice, se consider c dezechilibrul economic ntre ri constituie o cauz permanent de conflicte i c pentru a atenua acest dezechilibru era necesar s se creeze mecanisme multilaterale eficiente. S-a preferat formula unor organisme multilaterale de finanare i ajutor economic.

Cojocaru, D. Privatizarea bncilor i guvernarea corporativ, revista Finane, Bnci, Asigurri, nr. 3/2000, pag.33 Dinu, C., Romnia are cele mai multe credite neperformante, Cronica romn, 13 iulie 1999, p.6 11 Davidescu, N., Rolul i funciile de baz ale bncii, Finane, Bnci, Asigurri, nr. 7-8/1998, p.44
10

73

n acest context s-a hotrt nfiinarea a dou mari organisme bancare internaionale: Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial. Fondul Monetar Internaional nfiinat n decembrie 1945 la Washington ns i-a nceput activitatea n martie 1947. FMI are urmtoarele obiective statutare: promovarea cooperrii monetare internaionale; facilitarea creterii echilibrate a comerului internaional, care s conduc la crearea de noi locuri de munc; promovarea stabilitii valutare prin elaborarea unei politici riguroase a ratei de schimb; sprijinirea organizrii unui sistem multilateral de pli n ce privete tranzaciile curente ale rilor membre prin utilizarea DST; punerea temporar la dispoziia rilor membre a resurselor de creditare pe termen scurt n vederea corectrii dezechilibrelor balanei de pli a rii respective; acordarea de asisten tehnic pentru mbuntirea gestiunii economice a rilor membre. Romnia este membr a FMI din decembrie 1972. Banca Mondial este format din urmtoarele organisme: Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (Ida) Corporaia Financiar Internaional (CFI) Agenia Multilateral de Garantare a Investiiilor (MIGA)

BIRD cu sediul la Washington are rol proeminent n activitatea de finanare a dezvoltrii pe calea investiiilor a rilor membre. BIRD sprijin investiiile statelor membre n curs de dezvoltare prin acordarea de credite pe termen lung i asisten tehnic. BIRD utilizeaz att capitalul propriu pe aciuni, ct i capitalul mprumutat pe pieele financiare internaionale i prin emisiuni de obligaiuni. Sectoarele principale socio-economice finanate pe termen lung de ctre BIRD sunt:
74

agricultura i proiecte de dezvoltare rural; combaterea crizei energetice; aprovizionarea cu ap i irigaii; finanarea proiectelor industriale; sprijinirea nvmntului, educaiei i planificrii familiale; finanarea asigurrii sntii n mediul rural; dezvoltarea turismului i protejarea mediului; proiecte de urbanizare; mprumuturi de ajustare structural i sectorial.

Asociaia internaional pentru dezvoltare nfiinat n anul 1960 i acord credite pentru investiii rilor slab dezvoltate. Resursele de creditare provin din. subscripiile iniiale ale membrilor; reconstituirile (subveniile) din partea rilor puternic industrializate; contribuii speciale ale unor ri nemembre (Elveia); transferuri de beneficii nete de la BIRD.

Creditele se acord n aceleai sectoare economico-sociale ca i la BIRD. Corporaia Financiar Internaional nfiinat n 1956 are ca obiectiv s sprijine prin credite dezvoltarea pe calea investiiilor a ntreprinderilor productive din rile membre mai puin dezvoltate. Majoritatea fondurilor provin de la BIRD. Romnia a devenit membr n 1990. Agenia multilateral de garantare a investiiilor unitate creat n 1988 are urmtoarele atribuii principale: stimularea investiiilor private n vederea dezvoltrii economice; asigurarea investiiilor noi contra riscurilor necomerciale (lovituri de stat, transfer acordarea de asisten tehnic membrilor si cu scopul de a crea un climat

de devize, exproprieri, conflicte armate, tulburri civile); favorabil stimulrii investiiilor. Bnci regionale de dezvoltare Din aceast categorie fac parte organisme bancare cu o arie de activitate limitat la o anumit regiune continental. Principalele bnci regionale de dezvoltare sunt: Banca African de dezvoltare nfiinat n 1963 cu sediul la Abidjan (Coasta de Filde) contribuie la dezvoltarea economic i progresul social al membrilor ei prin: finanarea proiectelor de investiii; elaborarea de proiecte proprii de investiii; acordarea de asisten tehnic pentru realizarea proiectelor i programelor de

dezvoltare n zon. Banca arab pentru Dezvoltare Economic nfiinat n 1974 de majoritatea rilor membre ale Ligii Arabe. Are sediul la Khartum (Sudan). Banca Asiatic de Dezvoltare creat n 1966 avnd ca ri membre i alte ri extraasiatice (ntre care i Anglia). Are sediul la Manila (Filipine). Sfera de activitate este Asia de Sud i Sud-est. Banca European de Investiii nfiinat n 1958 n conformitate c Tratatul de la Roma al Pieei Comune. Are sediul la Luxemburg. Resursele de creditare ale Bncii Europene de Investiii sunt: cota subscris de fiecare membru la capitalul social;
75

fonduri procurate de la bncile comerciale, resurse speciale sub form de alocaii bugetare din partea CEE.

BIE acord credite pe termen lung rilor membre pentru dezvoltarea unor regiuni rmase n urm (Grecia, Spania, Portugalia, dar i Frana pentru Bretania i Italia pentru Meyyogiorno). Banca are ca obiectiv i constituirea unei reele europene de infrastructur de transport i telecomunicaii, factor determinant n realizarea Sistemului economic i monetar. De asemenea banca contribuie la realizarea concret a politicilor economice comunitare ca: Industria, protecia mediului, politica energetic etc. Banca Interamerican de Dezvoltare a fost creat n 1959 cu sediul la Washington cu scopul de a contribui la o dezvoltare mai rapid a rilor membre n curs de dezvoltare din America Latin. Operaiile de credit ale bncii au ca surs capitalul social. Fondul de Operaii Speciale destinat acordrii de mprumuturi pe termene i n condiii foarte avantajoase care s fac fa unor cazuri speciale sau realizrii unor proiecte prioritare. Fondul Financiar de Progres Economic i Social creat de SUA n 1961. Fondul interamerican de progres social creat de SUA n 1960. Aceste fonduri speciale sunt destinate de regul finanrii dezvoltrii sociale . este vorba de participarea la finanarea de proiecte de asisten medical, locuine, ap potabil, dezvoltare rural. Banca islamic pentru Dezvoltare nfiinat n 1975 de 23 de state musulmane cu sediul la Jeddah (Arabia SAudit) acord credite de investiii fr dobnd n favoarea rilor membre. Banca Reglementelor Internaionale cu sediul la Basel (Elveia) nfiinat n 1930. Iniial avea sarcina aplicrii planului referitor la reglementarea definitiv a plii reparaiilor datorate de Germania aliailor pe baza Tratatului de la Versailles, dup primul rzboi mondial. n prezent efectueaz operaii bancare curente ndeosebi pentru contul bncilor centrale membre. Banca European pentru Reconstrucie i dezvoltare nfiinat n 1990, din iniiativa preedintelui Franei. Sediul bncii este la Londra. Capitalul social este subscris de Banca European de Investiii a Pieei Comune, Banca Mondial i o serie de bnci comerciale. BERD finaneaz investiiile de natura infrastructurii (telecomunicaii, poluare, osele) investiiile private din rile Europei de Est. conducerea bncii d de asemenea prioritate sectorului energetic i securitii centralelor nucleare. Banca condiioneaz operaiile sale de creditare de instaurarea deplin a democraiei n rile respective. Banca de Comer i Dezvoltare a Mrii Negre nfiinat n 1933. Aceast unitate bancar are ca atribuie principal acordarea de credite pentru investiii rilor membre ale Organizaiei Cooperrii Economice de la Marea neagr, majoritatea aflate ntr-o perioad de tranziie spre economia de pia.

76

CAPITOLUL 6. PIAA MONETAR


6.1. Caracterizare general a pieei monetare 6.2. Operaiuni ale pieei monetare 6.3. Piaa monetar n Romnia

6.1. Caracterizare general a pieei monetare


6.1.1. Ce este piaa monetar i cum a evoluat ea ?
Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt. Existena acestei bnci este legat de faptul c unele bnci sunt beneficiare ale unui surplus de ncasri, iar altele au de efectuat un surplus de pli . Piaa monetar nu este o pia localizat, tranzaciile acestei piee se ncheie prin telefon, telex, fax. Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile care creeaz moned, de la care se pot procura disponibilitile necesare pentru a face fa fluxurilor de pli. De aceea se poate spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale, adic a biletelor de bnci, a numerarului n general i a disponibilitilor n cont create la banca de emisiune. Piaa monetar este o pia de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit bancare. Participanii la aceast pia sunt bnci, case de economii, societi financiare, banca de emisiune, trezoreria statului, casele de titluri, etc. Unele dintre aceste organisme apar cu predilecie excedentare creditoare, cum sunt de regul casele de economii, casele de pensii, n timp ce altele, printre care bncile comerciale, instituiile de credit specializate sunt predominant debitoare. Piaa monetar redefinete funcia de compensare a excedentului i deficitului de lichiditi. Operaia pe piaa monetar cu termenul cel mai scurt este acordarea unui titlu de mprumut a unei sume de bani pn la ora 12 a zilei urmtoare. Termenele pentru care se acord creditele s-au prelungit de la 24 de ore pn la 18 luni, cum rezult dintr-o practic mai veche italian pn la perioade cuprinse ntre o zi i 7 ani sau chiar 10 ani, cum atest practica i literatura francez mai recent . Piaa monetar a devenit n Frana, dup 1986, o pia deschis agenilor nefinanciari care doresc fie s acorde credite, fie s se mprumute cu lichiditi . Piaa monetar este un mecanism important n sistemul monetar i financiar al unei ri. Ea este locul interveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor bancare . Piaa monetar este n prezent n plin schimbare, transformare. Pn acum circa un sfert de secol ea a fost o pia specializat, cunoscut doar unor specialiti, iar noiunea corespundea n fapt cu
77

ceea ce reprezint piaa interbancar. Pe aceast pia restrns bncile i regularizeaz zilnic excedentele i deficitele de trezorerie. Puteau interveni i atunci instituii financiare specializate cu excedentele lor de lichiditate. Banca Franei, ca banc de emisiune, avea posibilitatea s intervin i ea, dar o fcea foarte puin, ntruct ea refinana bncile prin intermediul reescontului efectelor comerciale. Ea mai acorda avansuri pe efecte publice, efectua operaiuni de open-market, dar de proporii reduse i la o rat mai ridicat dect taxa de scont. Din 1967 alimentarea pieei monetare a fost mbuntit prin posibilitatea ce s-a creat societilor de asigurri, caselor de pensii de a plasa lichiditile colectate de ele. Casele de economii, care pn atunci plasau totalitatea fondurilor mobilizate pe termen lung, au trecut la utilizarea unei fraciuni de 20 % din acestea pe piaa monetar. Refinanarea pe calea reescontului a fost descurajat prin faptul c rata dobnzii la creditele acordate pe piaa monetar a devenit mai mic dect taxa oficial a scontului, iar plafoanele de scont, care asigurau un automatism n refinanarea bncilor la banca central, au fost suprimate . Sub influena inovaiei financiare i a conjuncturii, proporia datoriei publice crete. Noile instrumente financiare de genul SICAV pe termen scurt i fondurile comune de plasament (FCP) capteaz lichiditile populaiei i ntreprinztorilor. Reforma din noiembrie 1986 a constat n deschiderea pieei monetare pentru a permite accesul la operaiunile ei i a ntreprinderilor i trezoreriei publice. Piaa monetar a devenit, n aceast concepie, o pia a capitalurilor pe termen scurt i pe termen mijlociu, unde toi ofertanii i solicitanii de capitaluri pot interveni . n noile condiii, piaa monetar poate fi privit, deci, n sens restrns ca pia interbancar, o pia a monedei centrale i, n sens larg, ca pia deschis, o pia a capitalurilor pe termen scurt, care din raiunea prezenei ntreprinderilor n circuit este simultan att o pia a monedei centrale, ct i a monedei bancare . Sensul principal al lrgirii participanilor la piaa monetar prin asigurarea accesului ntreprinderilor, trezoreriei statului i al instituiilor financiare este promovarea concurenei, activizarea participanilor pentru gsirea de noi produse financiare, noi forme i titluri de crean care s amplifice, s amelioreze resursele i s ieftineasc creditele 12.

6.1.2. Piaa monetar i pieele paralele


n procesele economice apar numeroi factori interesai n vnzarea sau cumprarea capitalurilor disponibile pe o perioad mai scurt sau mai ndelungat i c n realizarea dezideratelor lor privind fructificarea capitalurilor ei negociaz, se confrunt i se pun de acord n cadrul unor relaii specifice de pia. Totalitatea relaiilor dintre diferitele subiecte economice, ntreprinderi i persoane, ntre acestea i intermediarii bancari, precum i a raporturilor dintre bnci i alte instituii de credit privind
12

Turliuc V., Cocri V. : Moned i credit, Editura Ankarom, Iai, 1998, p. 190

78

transferul de disponibiliti monetare ca form specific de creane i fructificare a capitalului, formeaz pieele de capital sau pieele creditului . Aceste piee sunt segmentate n funcie de natura participanilor i scopurile urmrite de acetia . Astfel, potrivit celei mai acceptate considerri ale structurii pieelor distingem : piaa capitalurilor sau piaa financiar ; piaa monetar ; piaa valutar . Piaa monetar sau piaa creditului are drept obiect capitalurile disponibile pe termen scurt i piaa valutar este un compartiment obligatoriu pentru fluxurile de capital din i ctre exterior . Aa cum s-a subliniat, aceste piee se individualizeaz prin instituiile funcionale i modul de desfurare a tranzaciilor pe aceste piee. Dar se apreciaz, pe bun dreptate, c pe de o parte graniele dintre aceste piee nu pot fi precis delimitate, iar pe de alt parte, legturile dintre aceste piee sunt foarte strnse. Astfel, evenimentele i tendinele dintr-o pia pot influena desfurarea evenimentelor i tendinelor de pe alte piee, cu att mai mult cu ct muli participani opereaz pe mai multe piee i implicit pot transfera, n cazul n care consider favorabil, participarea lor pe alte piee . ntre cele dou extreme posibile : angajarea permanent a capitalului prin achiziii de aciuni i obligaiuni i mprumuturile de la zi la zi, exist o gam difereniat de modaliti de plasare a capitalurilor pe pieele de capital i ale creditului, deosebite, dar apropiate gradual una de alta . Piaa monetar sau piaa creditului funcioneaz cu participarea ampl a populaiei, a firmelor i ndeosebi a intermediarilor bancari, instituii cu larg funcionalitate pe aceast pia . Complexitatea relaiilor din cadrul pieei monetare conduce la segmentarea ei specific, funcie de diversitatea fireasc a unor laturi ale procesului de modernizare i angajare a capitalurilor disponibile. Astfel, funcionalitatea general a pieei creditului este asigurat prin activitatea unor piee componente, avnd fiecare n parte participani i operaiuni specifice . Astfel, n cadrul pieei monetare distingem : piaa monetar (clasic) ; pieele paralele . Piaa monetar, aa-zis clasic, are n fapt mai multe ipostaze : piaa monetar sau piaa scontului ; piaa monetar propriu zis , considerate ca dou pri componente complementare ale pieei monetare clasice.

79

n prima ipostaz piaa monetar sau piaa scontului pe termen scurt cuprinde un cadru larg de relaii privind, pe de o parte mobilizarea disponibilitilor monetare de la ntreprinderi i persoane la instituiile de credit, iar pe de alt parte, acordarea de credite, de ctre bnci, firmelor sau persoanelor . Termenele de creditare specifice pe aceast pia sunt la vedere sau pentru un maxim de un an (SUA) sau 18 24 luni n sistemele bancare europene. Resursele ce se mobilizeaz pe aceast pia sunt, de regul, disponibiliti curente ale firmelor i persoanelor, respectiv soldurile conturilor de depozit la vedere sau ale conturilor curente. Distribuirea acestor resurse se efectueaz prin creditele acordate firmelor pentru satisfacerea necesitilor curente legate, n principiu, de avansarea cheltuielilor de producie, sau a celor legate de circulaia mrfurilor de la productor la reeaua de distribuie. De asemeni, beneficiare de credite sunt familiile, n principal pentru achiziia de locuine i de bunuri de consum. Mobilizarea disponibilitilor i distribuirea creditelor se face n condiii de pia, participanii la tranzacii manifestndu-i preferinele, n mod liber, orientat de interesul, respectiv nivelul de dobnzi optim, care i pot favoriza. n a doua sa ipostaz, piaa monetar propriu zis, n care n principal bncile i mprumut una alteia sumele necesare n scopul echilibrrii raporturilor interbancare, zilnic, n legtur cu lichidarea soldurilor provenind din operaiuni reciproce pe termen de 24 de ore i mai mari, funcie de necesiti. Acest circuit special al capitalurilor disponibile are un rol deosebit n reglarea i stabilirea circulaiei monetare scriptice i n funcionarea echilibrat a sistemului bancar. Buna funcionare a pieei monetare este strns legat de piaa economiilor care poate fi considerat pia auxiliar pentru piaa economiilor care poate fi considerat pia auxiliar pentru piaa monetar. Bncile de orice fel i atrag, pe baza unor relaii de permanent colaborare i n condiii de competiie, importante resurse din sfera caselor de economii, cooperativelor de credit, societilor de asigurri, fondurilor de pensii, fondurilor de plasament etc.; instituii consacrate n mobilizarea i fructificarea specific a unei importante pri a economiilor populaiei. Pieele paralele s-au format treptat n perioada de dup cel de-al doilea rzboi mondial, n mprejurri istorice i de dezvoltare economic specifice, care au determinat structura unor noi piee ale creditului independente n funcionarea lor i cu restrnse canale de comunicare direct cu celelalte piee aparinnd pieei tradiionale a creditului. De aici i denumirea lor de piee paralele. Prima pia paralel prezent n rile dezvoltate este piaa eurodevizelor. Eurodevizele reprezint creanele exprimate n valut unei ri, care se utilizeaz n afara granielor naionale de ctre nerezideni. Prefixul de euro relevnd iniial localizarea acestei piee n Europa pentru resursele exprimate n dolari (de unde eurodolari) se utilizeaz astzi n mod curent n caracterizarea tuturor operaiunilor de
80

acest gen efectuate n lume, avnd ca obiect, n mare majoritate dolari, dar i yeni, mrci germane, lire sterline i franci francezi. Piaa eurodevizelor este o pia a creditului, menirea sa funcional fiind mobilizarea i redistribuirea prin credite, n scopul fructificrii optime a disponibilitilor ciclate pe aceast pia. Participanii direci pe aceast pia sunt bncile autorizate n operaiuni valutare, potrivit legislaiei fiecrei ri. Contractarea i negocierile au loc ntre bnci independent de naionalitate i granie convenindu-se mprumuturile pe termene i sume diferite i la nivelul de dobnzi proprii acestei piee. Evident, bncile fac oferte i exprim cereri n raport cu posibilitile i nevoile propriei sale clientele. Resursele de eurodevize ce aflueaz pe aceast pia au diferite proveniene : exportatorii, marile societi transnaionale, bncile comerciale i cele de emisiune din diverse ri, funcie de rezervele lor valutare. La rndul lor beneficiarii de credit principali se recruteaz din importatori precum i din categoriile enumerate mai sus. Piaa eurodevizelor joac un rol major n economiile rilor dezvoltate; asigur lichiditi suplimentare, precum i resurse aferente expansiunii firmelor i nfptuirii exportului de capital. Ca pia paralel aceasta conduce la creterea semnificativ a resurselor de creditare, contracarnd politicile naionale i constituind adesea stimuli inflaioniti. O alt pia paralel este piaa creditului ntre firme (intercompany market). Aceast pia s-a dezvoltat sub semnul restriciilor de credite care a obstrucionat relaiile de credit n rile dezvoltate n anii 70 i n continuare i const n avansarea de sume importante de ctre unele firme altora, pe termen scurt. Aceasta reprezint o form de emancipare de sub tutela intermediarilor, denumit i dezintermediere, care asigur participanilor un plus de randament pe seama profiturilor cuvenite intermediarilor bancari. n Anglia, aceste credite sunt intermediate de brokeri specializai ntre principalele firme (aproximativ 500), iar sumele minime vehiculate sunt de 50.000 , mprumuturile fiind de fapt negociabile. n SUA s-a creat un instrument specific acestei piee comerciale papers care sunt negociabile i reprezint valori ntre 10.000 i 5.000.000 dolari cu termenele de la 25 la 270 de zile. Aceste instrumente au crescut n ritmuri relevante, ceea ce arat preferinele sporite pentru aceast form ca expresie a opiunii pentru procesele de dezintermediere. n raport cu caracteristicile economice respective i a sistemelor bancare naionale, mai apar sub forma pieelor paralele: piaa societilor financiare n legtur cu formarea i redistribuirea resurselor pentru operaiile specializate ca leasing, factoring i altele;

81

piaa ipotecar, n legtur cu constituirea resurselor, ndeosebi prin credite pe termen scurt, necesare desfurrii activitii autoritilor locale. n ncheiere trebuie s subliniem c noiunea de pia n general, i de pia a creditului, n special, este o categorie abstract care se refer la relaii ntre anumii participani care se desfoar prin forme specifice i prin instituii caracteristice, n cazul nostru, intermediarii bancari. Deci, n principal, natura, specificul i coninutul operaiunilor pe aceste piee vor fi determinate de instituiile de credit, care acioneaz pe aceste piee. Este deasemeni util de reinut c sfera de funcionare a pieelor este elastic, n unele cazuri dificil de delimitat, n timp ce funcionalitatea intermediarilor bancari are delimitri i reguli de derulare precise care sunt primordiale n cunoaterea i nelegerea mecanismului de creditare. Accepia procesului de creditare prin prisma funcionalitii pieelor ne d o orientare general care s permit poziionarea i receptarea cunotinelor concrete despre intermediarii bancari, n conexiunile lor fireti, n adevrata lor relevan 13.

6.2. Operaiuni ale pieei monetare


6.2.1. Conceptul de compensaie
Piaa monetar reprezint cadrul necesar n care se desfoar zilnic raporturile dintre bnci n legtur cu lichidarea soldurilor provenite din operaiuni reciproce14 . Pe de o parte bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz credite acordate anterior. Pe de alt parte, din ordinul clienilor lor, titularii de depozite, bncile, efectueaz pli prin unele bnci i sunt beneficiare de ncasri de la aceleai sau de la alte bnci. Astfel, din fiecare operaiune efectuat, o banc devine creditoare sau debitoare fa de alt banc. La finele unei zile, fiecare banc n parte are n raport cu celelalte bnci o serie de poziii i sume debitoare i o serie de poziii i sume creditoare i n consecin este beneficiara a unui sold creditor, fie titulara unui sold debitor. Evoluia practicii bancare a determinat cu necesitate stingerea comun a plilor reciproce ntrun cadru organizat, de regul sub egida bncii de emisiune . Procesul de stingere a soldurilor reciproce prin efectuarea de pli de ctre titularii soldurilor debitoare ctre beneficiarii soldurilor creditoare, poart numele de compensare interbancar. Plecnd de la conceptul general, compensaia angajeaz dou caracteristici ale unui fenomen, de regul diametral opuse i notate pozitiv i negativ (n cazul nostru debit i credit).

13 14

Basno C., Dardac N., Floricele C. : Moned, credit, bnci, Editura Didactic i pedagogic A. Bucureti, 1995 Cezar Basno, Nicolae Dardac, Constantin Floricel : Moned, credit, bnci, Editura Didactic i pedagogic RA, Bucureti, pag. 305

82

Primordial, compensaia nseamn compararea celor dou caracteristici pentru a le stabili dimensiunile respective, caracteristica cea mai mic d de fapt dimensiunile compensrii n sensul c d msura n care cele dou caracteristici se completeaz reciproc. n continuare, pentru fenomenul respectiv, rmne valabil acea caracteristic care dimensional este mai mare, n care, dup diminuarea echivalent cu parte ce se compenseaz (aferent prii contrare anihilate) rmne valabil. Compensarea n sistemul de pli nseamn, pentru fiecare banc, compararea n cadrul unei perioade date, a drepturilor de ncasri (sume creditoare) cu obligaiile de plat (sume debitoare) fa de alt banc sau fa de toate celelalte bnci cuprinse ntr-un sistem dat, n scopul de a stabili msura n care acestea se anihileaz reciproc (se compenseaz) i suma rmas de ncasat sau de pltit. Aceast sum de ncasat sau de pltit reprezint valoarea sedimentar ca efect al stingerii definitive a tuturor plilor cuprinse n compensare pentru banca respectiv. Compensrile pot fi bilaterale, cnd se supun compensrii plile reciproce dintre dou bnci. Aici, n mod direct, se stabilete poziia fiecrei bnci rezultat din operaiunile de pli reciproce. Compensrile multilaterale sunt cele care includ toate bncile cuprinse ntr-un sistem dat. Aici fiecare banc se prezint i delimiteaz fa de toate celelalte bnci. Evident, cu ct este mai cuprinztor, adic include un numr mai mare de bnci, cu att compensarea devine mai eficient, nregistrnd un grad ridicat de compensare i asigurnd operativitate n derularea plilor n economie. n cadrul compensrilor interbancare se creeaz relaii speciale ntre comunitatea unitilor bancare membre luat ca atare i fiecare banc membr a comunitii. Fiecare participant, deci fiecare banc, se opune ntregii comuniti de participani pe care o personalizeaz prin compensator, respectiv prin casa de compensaie. Fiecare participant solicit plata creanelor creditoare (n fapt datorii anulate de numeroase bnci componente ale sistemului) unui singur debitor : casa de compensaie. Astfel, compensaia se dovedete a fi n sine un sistem de lichidare de creane prin concentrarea tuturor debitelor pentru toi debitorii i tuturor creanelor pentru toi creditorii, ctre un singur debitor i creditor, unde fcndu-se apoi evidena se obine, pentru fiecare participant, un simplu i sigur sold debitor sau creditor, dup natura soldului operaiunilor compensate 15 . Compensarea interbancar poate diferi funcie de substana operaiunilor ce se supun compensrii. Se utilizeaz astfel compensarea n sistem brut, situaie n care se supune compensrii totalitatea operaiunilor dispuse de clienii bncilor sau decontate n favoarea lor.

15

tefan Dumitrescu : Plile fr numerar, Editura Cartea Romneasc, Bucureti, 1931

83

n aceast situaie, informaiile cu privire la aceste pli (sau chiar documentele privind plile respective) se concentreaz la un centru de compensare, unde se desfoar efectiv i integral operaiunile de compensare. n acest sistem, n vederea compensrii pentru perioada ce se supune compensrii (de regul o zi), fiecare din bncile participante inventariaz relaiile de pli reciproce cu fiecare din bncile participante i prin nsumare i compensare ad-hoc stabilete soldul operaiilor reciproce cu fiecare din bncile participante la compensare. Astfel, fluxul informaiilor ctre centrul de compensare se diminueaz. ntr-un sistem de compensare cu 123 de sedii participante, centrul de compensare va primi 123 de raportri coninnd fiecare 122 de poziii, n total 15.006 poziii fa de cteva sute de mii de poziii posibile n cazul n care informaiile trimise centrului de compensare ar implica o poziie pentru fiecare operaiune, respectiv document. Centrul de compensare are astfel o activitate operaional mai restrns, nfptuind compensarea pe baza soldurilor nete comunicate de fiecare din bnci. n unele cazuri, soldurile comunicate sunt nscrise direct n conturile bncilor participante (n special atunci cnd compensarea se efectueaz de Banca Central, unde bncile i au deschise conturi n mod obligatoriu) i compensarea se desvrete firesc pentru fiecare participant i deci pentru ansamblul bncilor participante. O alt difereniere a compensrilor se face din punct de vedere al raporturilor dintre momentul compensrii interbancare i momentul decontrii n favoarea beneficiarului plii. O modalitate caracteristic unor tehnologii de lucru mai vechi, care implic de pild transportul efectiv al documentelor suport hrtie la centrul de compensare i apoi la banca unde i are contul titularul beneficiar al plii, are loc decontarea post-compensatorie. Acesta nseamn c se face mai nti regularizarea (respectiv compensarea) plilor dintre bnci ca operaiuni de baz. Banca, de fapt, prin aceast operaiune i primete implicit suma ce se cuvine beneficiarului destinatar al plii, sum pe care i-o poate pune la dispoziie acum n cont. Cu aceast ocazie putem observa c decontarea ntre dou firme se deruleaz pe dou paliere: de la firm la firm; de la banc la banc. Cum circuitul de pli nu se poate desfura dect prin intermediul bancar, nseamn c plata efectuat de o firm n favoarea altei firme implic cu necesitate efectuarea unei pli echivalente, de ctre banca pltitorului n favoarea bncii beneficiarului plii. n cazul examinat, plata ntre bnci ce se efectueaz anterior, creeaz condiii pentru desvrirea plii ntre titularii de cont, prin nscrierea sumei n contul beneficiarului de sum.
84

O soluie alternativ o reprezint decontarea n timp real. Decontarea n timp real nsemn de fapt o decontare ante-compensaie. Aceast modalitate de operare devine posibil datorit progreselor tehnologice n transmiterea informaiilor, n general, i n special n domeniul bancar. Pe de alt parte, extinderea pe scar larg a acestor procedee a fost promovat de interesele motivate ale clienilor beneficiari de sume mari, dornici s intre ct mai repede n posesia sumelor ce le sunt transferate, a cror deinere imediat i utilizare operativ poate fi vital i oricum profitabil pentru acetia. Dnd curs acestor preferine, bncile utilizeaz cele mai rapide mijloace de transmitere a mesajelor de pli ctre bncile partenere. Mesajul ajuns la destinaie, suma cuprins n mesaj este nregistrat imediat n contul clientului dndu-i acestuia posibilitatea s o utilizeze. Astfel, suma poate fi folosit de firma destinatar n scurt timp de la transmiterea de ctre banca pltitoare a mesajului plii i se poate spune c derularea se face n timp real, s zicem de la 10 am la 10.45 am. Relaiile efective de pli ntre dou bnci rmn pe planul secund i se reglementeaz ulterior respectiv la sfritul aceleiai zile, n cadrul compensrii obinuite, dup ora 17.00 spre exemplu. Utilizarea sistemului de pli n timp real asigur o accelerare semnificativ a circuitelor de pli i, practicat pentru sume mari, are un rol deosebit n intensificarea proceselor economice. Aa se i explic de ce se nteesc eforturile cercurilor bancare de a crea condiii pentru implementarea i extinderea acestor sisteme n toate rile dezvoltate.

6.2.2. Etapele compensrii


Concentrndu-ne asupra procesului de compensare n sine, vom ncepe a observa c acesta, prin natura lui, are o desfurare episodic, pe etape . Etapele procesului de compensare sunt : 1. inventariere structurare ; 2. soldare compensare ; 3. stingerea datoriilor reciproce ntre bnci . Oricare ar fi sistemul de compensare i oricare perioada de referin, procesul de compensare implic existena unui flux de informaii ntr-un oarecare cadru organizatoric prin care s se poat inventaria toate operaiunile reciproce ale bncilor participante care s se structureze ntr-un cadru normat. Astfel fiecare banc vine n relaie cu fiecare din celelalte bnci: pe de-o parte, pe linie debitoare (adic are s dea celorlalte bnci) ;
85

pe de alt parte pe linie creditoare (respectiv are de primit) . Astfel prin inventarierea i structurare n cadrul unei situaii ah, operaiunile pot fi poziionate astfel:
Situaia bncilor cuprinse n compensare Tabelul 6.2.1. Total operaiuni debitoare

Operaiuni creditoare Operaiuni debitoare Banca A Banca B Banca C Banca D Banca E Total operaiuni creditoare

Banca A

Banca B

Banca C

Banca D

Banca E

75 40 5 100 220

40 15 20 50 125

10 15 30 35 90

30 40 20 25 115

100 20 10 40 170

180 150 85 95 210 720

n aceast situaie se reprezint poziia fiecrei bnci n raport de fiecare din bncile participante, fapt ce asigur de la nceput o baz precis i corelat privind modul de angajare n operaiuni reciproce pentru fiecare dintre bncile angajate n sistemul de compensare. n acest cadru se pot identifica erorile ntr-un moment n care acestea se pot preveni i implicit, aa cum se va vedea, bncile puternic expuse, respectiv prea mult ndatorate, i pot evalua din timp posibilitatea de a satisface cerinele compensrii. n a doua etap, operaiunile de soldare compensare se desfoar pe baza situaiilor rezultate din operaiunile de inventariere structurare i reprezint de fapt esena procesului de compensare. Operaiunile nregistrate pentru fiecare banc sunt dup nsumare soldate . Astfel, pe aceast baz se pot stabili : sumele brute de primit sau de pltit pentru fiecare banc ; soldurile nete rezultate din compensare ; gradul de compensare . Relum situaia sa anterioar care acum se majoreaz cu operaiunile de soldare compensare (tabelul 6.2.1.) . Din tabel se desprind anumite msuri semnificative pentru calitatea procesului de compensare: sumele ce intr n compensare ca sume ale operaiunilor debitoare, respectiv ale operaiunilor creditoare intervenite ntre bnci expresie a totalului plilor reciproce n perioada dat (n cazul nostru 720) ; soldurile rmase neacoperite prin aranjamente reciproce, sume care reprezint solduri nete de ncasat sau de plat, care odat efectuate, asigur stingerea integral a

86

operaiunilor ntre bnci privind operaiunile de pli intrate n compensare (n cazul de fa 65) ; prin diferen se vor determina sumele compensate : total sume intrate n compensare solduri necompensate (720 65 = 655) ; gradul de compensare va rezulta din raportul : sume _ compensate 655 = = 90,97% Sume _ int rate _ n _ compensare 720
Situaia bncilor cuprinse n compensare Rezultatul compensrii Tabelul 6.2.2.
Operaiuni creditoare Operaiuni debitoare

Banca A

Banca B

Banca C

Banca D

Banca E

Total operaiuni debitoare

Solduri debitoare

Banca A Banca B Banca C Banca D Banca E

75 40 5 100 220

40 15 20 50 125

10 15 30 35 90

30 40 20 25 115

100 20 10 40 170

180 150 85 95 210 720

25 . 40 -

Total operaiuni creditoare Total solduri creditoare

40

20

65

Stabilitatea soldurilor datorate (debitoare) din compensare are o deosebit importan pentru bncile devenite acum debitoare. Ele urmeaz acum, de fapt n cteva ore, s se preocupe pentru a procura resursele necesare pentru a plti sumele datorate, nu unei anumite bnci, ci ansamblului de bnci cuprinse n sistemul de compensare. La rndul lor, bncile cu solduri excedentare se vor preocupa pentru plasarea resurselor prisositoare de care dispun. Stingerea datoriilor reciproce ntre bnci se delimiteaz expres ca etap a compensrii desfurat ntr-un moment ulterior, distanat cu cel puin 2 3 ore fa de etapa anterioar, etap n care participanii au aflat care sunt rezultatele i care sunt pentru ele efectele compensrii. Funcie de modul de organizare i de dispersia reelei, participanii sunt anunai cu privire la rezultatele provizorii ale compensrii. Sunt vizate n primul rnd bncile deficitare, care sunt obligate s procure resurse pentru ncheierea n fapt a compensrii i pentru a asigura astfel stingerea obligaiunilor pentru toi pltitorii aflai n compensare.
87

O singur absen a unei bnci pltitoare, imposibilitatea ca aceasta s-i acopere datoriile fa de sistemul de compensare este suficient pentru a distruge de fapt eafodajul compensrii n cadrul structurat dat. n asemenea mprejurri, este necesar s se reconstituie o nou structur a compensrii prin eliminarea bncii sau bncilor care nu au capacitatea de a plti. n cazurile normale, bncile deficitare au posibilitatea de a-i procura resursele trebuitoare pentru ca desfurarea procesului de compensare s aib de suferit. Pentru a surprinde etapele de derulare a procesului de stingere a plilor intrate n compensare, vom lua n considerare un exemplu, n fapt continuarea celui anterior . n derularea acestui exemplu, ca expresie a aspectelor reale, intervin elemente noi : - considerarea disponibilitilor pe care bncile le au n conturile de la banca de emisiune sau la sistemele de compensaie ce funcioneaz sub auspiciile Bncii de Emisiune i care reprezint rezerva de moned central a bncilor, care poate fi utilizat pentru tergerea oricror datorii ; - presupunerea ipotetic a faptului c sumele necesare pentru stingerea plilor sunt procurate exclusiv de ctre bncile deficitare prin credite abinute de la alte bnci participante la compensare i care au solduri excedentare . Aceste operaiuni se desfoar ntre bnci i sunt specifice pieei interbancare: cu semnul minus soldurile deficitare ; cu semnul plus (respectiv lipsite de semn) soldurile excedentare . n ansamblu su procesul de stingere rezult din operaiile succesive nfiate n tabelul 6.2.3. n cadrul acestui tabel devin distincte cele dou etape conclusive ale compensaiei : soldul provizoriu la Casa de Compensaie i soldul final la Casa de Compensaie .

88

Stingerea operaiunilor de pli prin compensare Tabelul 6.2.3.

Bncile
A B C D E Total

Sold iniial la contul curent I


6 2 15 8 13 44

Sold din compensare II


40 -25 5 20 -40 0

Sold provizoriu la Casa de Compensare III


46 -23 20 28 -27 44

Operaiuni la piaa interbancar IV


-23 + 23 -27 + 27 0

Sold final la Casa de Compensare V


23 20 1 44

Soldul provizoriu la Casa de Compensaie (III) se determin pentru fiecare banc prin nsumare algebric : Sold iniial (I) la Casa de Compensaie + Sold din compensare (II) Astfel, n cadrul acestei etape intermediare se pun n tem bncile deficitare (n cazul nostru B + E) de necesitatea de a acoperi i respectiv de a gsi resursele acoperitoare ale soldului provizoriu din compensare . n timpul afectat, n medie 3 ore, cum rezult din practica rilor dezvoltate, bncile solicitate vor contracta bncile partenere, intermediarii sau Banca de Emisiune, pentru a gsi resursele necesare . De regul aceste resurse se obin prin credite acordate pe diferite termene (24 ore; 3 zile; 7 zile; etc.) . n exemplul de mai sus am considerat c bncile solicitante vor avea drept furnizori de resurse, obinute prin credite, partenerii situai n vecintatea lor. Astfel, banca B va solicita mprumutul de 23 bncii A. Operaia este exprimat de coloana IV unde banca A a fost notat cu + 23, respectiv cu plusul de resurse ce i-a revenit, iar banca B cu 23, respectiv cu suma cu care i-a fost diminuat disponibilul . Acelai regim l-au avut bncile D i E, banca E a mprumutat de la banca D suma de 27, fapt ce a fost reprezentat cu + 27 n poziia sa, ca expresie a plusului de resurse ce le-a obinut. Pe de alt parte banca D a dat ca mprumut resurse i deci I s-au diminuat disponibilitile, fapt notat cu 27 . Putem determina acum pentru oricare din participanii la compensare, soldul final la Casa de Compensare (IV) care reprezint etapa final dup stingerea total a plilor intrate n compensare i care rezult tot ca o sum algebric :
Soldul provizoriu la Casa de Compensaie (IV) + Operaiunile la piaa interbancar (V)

89

6.2..3. Rolul compensaiei pe piaa monetar


Efectuarea plilor n economie implic un amplu numr de participani angajai n cadrul unor circuite monetare tipice . Efectuarea plilor nseamn, n unele cazuri ruperea circuitelor sau subcircuitelor respective, necesitnd acte de transfer sau conversiune . n condiiile extinderii generalizate a bancarizrii, a cuprinderii agenilor economici i persoanelor n sistemul bancar ca titulari de cont, efectuarea plilor ntre subiectele economice nu poate fi desfurat dect prin cooperare ntre bnci prin sistemul de compensare a plilor . Astfel, sistemele de compensare centralizeaz zilnic ntregul circuit de pli iniiate de titulari dispersai n ntreaga economie naional i asigur strngerea acestora primordial prin procedeul de compensare. Compensarea reprezint, astfel, pe de-o parte singura modalitate de a satisface relaiile de pli ntre parteneri aflai n diferite pri ale rii i inclui n unul sau altul din circuitele sau subcircuitele monetare. Compensarea tuturor sau majoritii plilor monetare printr-un singur proces centralizat este forma cea mai economic de a asigura derularea plilor la modul operativ . Compensarea desfurat n sisteme centralizate organizate, ofer condiii optime pentru ncheierea circuitelor de pli declanate n mod spontan de titularii de cont rspndii n ntreaga ar. ncheierea normal a compensrii nseamn implicit stingerea tuturor plilor intrate n compensare. Se ncheie astfel un circuit al circulaiei monetare scripturale care a fost declanat n etapa dat a plilor. Viitoarea compensare va include i va rezolva, va ncheia de asemenea, prin stingere, un alt circuit al monedei scripturale . Compensarea implic cu necesitate, utilizarea creditului i desfurarea unor operaiuni tipice pe piaa interbancar . Pentru a nelege procesul, trebuie analizate unele din momentele deja parcurse . S examinm condiiile n care bncile participante la compensare sunt puse n situaia de a-i procura resurse pentru a satisface cerinele rezultate din compensare. n primul rnd soldul din compensare nu decurge dintr-un act de voin al bncii, ci este o rezultant a operaiunilor dispuse de clienii bncii n corelare cu deciziile de pli operate de partenerii clienilor bncii, care i au conturi deschise la alte bnci. O banc cu acelai nivel al depozitelor, funcie de dimensiunile monetare ale ncasrilor i plilor clienilor si poate fi excedentar sau deficitar, n ziua respectiv, vis--vis de celelalte bnci . Dac notm cu I i P ncasrile i plile unei bnci putem avea :
90

fie o situaie excedentar, cnd I > P ; fie o situaie deficitar, cnd I > P. Pentru fiecare zi, situaia poate fi alta, n funcie de fluxurile de ncasri i pli ale bncii respective . Deci deficitul sau excedentul este un fenomen monetar ce decurge din actele normale, dar necorelate cu banca, ale clienilor bncii i actele partenerilor clienilor bncii, pe care de asemenea banca nu le poate prevede. n concluzie, banca trebuie s fac fa n cazul unei situaii deficitare, unui fenomen conjunctural trector. i situaiile inverse au, de fapt, acelai caracter . Astfel, n mod firesc, izvorul resurselor necesare bncilor deficitare pot fi chiar bncile participante la compensare, care au devenit i ele, pe neateptate, excedentare, n aceleai condiii conjuncturale . Este firesc s se constituie aici o pia a creditului cu o funcionare tipic. Principalele caracteristici ale pieei monetare sunt trasate de profesor Cezar Basno n manualul su Moned, credit, bnci : participanii la piaa monetar sunt bncile ; obiectul tranzaciilor sunt disponibilitile n moned central, respectiv n depozite la banca de emisiune; operaiunile se desfoar zilnic ; termenele de acordare a mprumuturilor sunt foarte scurte, cele mai multe avnd scadena n ziua urmtoare ; creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale de la banc la banc, implicnd de regul riscuri reduse ; dobnda practicat pe piaa monetar se stabilete zilnic prin jocul cererii i ofertei . Relaiile de la banc la banc reflect relaiile dintre bnci i ntreprinderi, att relaiile de credit (de acordare i rambursare de mprumuturi), ct i relaiile de decontri, adic circulaia monedei n toat amploarea ei. Piaa monetar joac, deci, un rol esenial n redistribuirea disponibilitilor n economia naional .

6.2.4. Operaiunile pieei i noile instrumente ale pieei monetare deschise


Agenii care sunt n cutare de lichiditi ofer active celor care sunt n cutare de utilizri pentru disponibilitile lor. Unele operaiuni se fac fr suport expres. Se ntlnesc operaiuni n alb (eu blanc), operaiuni de remiteri de lichiditi ce se fac fr contrapartid, fr garanie. Unica lor baz este ncrederea n debitor .
91

Totui, operaiunile cele mai frecvente se ntemeiaz pe titluri de crean. Aceste titluri fac obiectul unor cesiuni ferma, caz n care ele sunt vndute definitiv, sau obiectul unor presiuni . Cea mai cunoscut tehnic a creditrii creanelor comerciale o reprezint operaiunea de scontare . Scontarea reprezint cesiunea cambiei ctre un alt beneficiar n schimbul valorii actuale a cambiei 16. Necesitatea acestei operaiuni apare cnd beneficiarul cambiei (care urmeaz ca la scaden s ncaseze valoarea integral a creanei) avnd nevoie urgent de lichiditi, cedeaz acest drept de crean, de regul bncii. n urma scontrii, el este ndreptit s primeasc valoarea actual a cambiei care se calculeaz :

Va = Vn S
n care: Va valoarea actual a cambiei ; Vn valoarea nominal a cambiei ; S scontul, respectiv dobnzile pentru perioada de la scontare pn la scaden. Scontarea prezint urmtoarele trsturi : - cedarea cambiei prin scontare are caracterul de act de vnzare cumprare n sensul c se cedeaz i se preia dreptul de a beneficia de suma prevzut n cambie ; - scontarea cambiei este o operaiune special, n sensul c fiecare din beneficiarii care au recurs la scontare i deci a cedat prioritatea cambiei, rmne obligat la plata sumei din cambie, n condiiile n care trasul sau ali participani la procesul cambiei n-au putut plti. Se manifest astfel o caracteristic specific, rspundere solidar a tuturor semnatarilor cambiei la plata sumei respective ; - scontarea cambiei reprezint o operaiune de creditare prin faptul c se refer la transferul unui instrument de credit, dar i c determin plasarea resurselor de creditare a unei bnci pe un anumit termen, cu asigurarea ncasrii dobnzii aferente . Prin scontare creditul comercial se transform n credit bancar. n urma scontrii beneficiarul iese din raportul de credit anterior, obligaia trasului de a plti fiind nlocuit prin bani efectivi, pe care bancherul i avanseaz. Pe de alt parte, trasul angajat iniial ntr-o operaiune comercial devine n urma scontrii debitor al bncii comerciale . Bncile efectueaz i alte operaiuni cambiale pentru a se proteja mpotriva unor riscuri. O astfel de operaiune este pensiunea . Pensiunea este operaiunea prin care banca presa cambiile pe care le vinde beneficiarul, cu condiia rscumprrii lor de ctre acesta la termenele convenite .

16

C. Basna, N. Dardac, C-tin Floricel : Moned, credit, bnci Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1993,,pag. 205

92

Operaiunile de pensiuni pot fi de 24 de ore, rennoibile sau pentru o durat fix, de exemplu de 7 zile . Aceste operaiuni se desfoar, n mod frecvent, n relaiile bncilor cu firmele mari i ndeosebi ntre bnci. Efectele ce fac obiectul unei pensiuni rmn de regul la beneficiar, iar banca cumprtoare primete angajamentul de rscumprare, emis de beneficiar, i borderoul efectelor respective . Caracteristic i celorlalte piee, mecanismul pieei monetare vizeaz profitul. Intermediarii urmresc acumularea de lichiditi la costuri ct mai reduse ncercnd s le plaseze sub form de credite remunerate ct mai bine . Un rol esenial n derularea operaiunilor pe aceast pia l joac nivelul actual al ratei dobnzii i mai ales anticipaiile privind evoluiile viitoare ale acesteia. Operatori pieei arbitreaz ntre diferitele scadene ale titlurilor i diferitele rate ale dobnzii la instrumentele utilizate . n ultimii 10 ani, piaa monetar a cunoscut un proces de transformare prin deschiderea acesteia. Acest fenomen se caracterizeaz prin posibilitatea ce se ofer tuturor agenilor care dispun de capitaluri pe termen scurt de a le oferi celorlali ageni care au nevoie de lichiditi pe termen scurt. Deschiderea pieei monetare este o invenie francez i s-a manifestat ca o reacie mpotriva excesivei compartimentri a pieei banilor . Piaa monetar a devenit n Frana i n alte ri accesibil ntreprinderilor, trezoreriei statului i tuturor instituiilor financiare. Unii dintre aceti ageni au primit dreptul de a emite instrumente financiare pe termen scurt negociabile . Noile instrumente ale pieei financiare se concretizeaz n : certificate de depozit emise de bnci (din martie 1985) pentru suma de minimum 5 milioane de franci pe termene cuprinse ntre 10 zile i 7 ani. Ele sunt destinate tuturor titularilor de lichiditi, inclusiv ntreprinderilor. Dac certificatele de depozit sunt emise n devize durate, suma lor minimal ca i remunerarea lor sunt liber negociabile ; biletele de trezorerie sunt titluri care asigur accesul pe piaa monetar a ntreprinderilor n calitate de creditori. Ele au aceeai limit minim (5 milioane de franci) i aceeai durat, ntre 7 zile i 10 ani. Acestea sunt negociate prin intermediul bncilor, caselor de titluri i agenilor pieei interbancare ; Bonuri de tezaur negociabile reprezint o nou categorie de titluri publice emise pentru 7 ani. Ele vizeaz marii deintori de lichiditi i se substituie altor bonuri emise pn acum. Aceste titluri sunt emise prin adjudecri la Banca Franei i sunt garantate de ctre aceasta ;

93

Bonurile negociabile ale instituiilor financiare sunt bonuri rezervate instituiilor financiare specializate bancare ca Agenia de antreprenori i nebancare ca, de exemplu Creditul Naional, Creditul Funciar etc. i sunt garantate de Banca Franei. Sunt plasate i negociate ca biletele de trezorerie ale ntreprinderilor i sunt emise pe termene ntre 10 zile i 7 ani ; Bonuri ale societilor financiare i ale caselor de titluri. Au aceleai caracteristici generale ca i ale celorlalte titluri emise de instituiile financiare .

6.3. Piaa monetar n Romnia


6.3.1. Trsturi ale pieei monetare
Apariia pieei monetare n Romnia este legat de transformrile care s-au manifestat n tara noastr dup formrile care s-au manifestat n ara noastr dup 1989. Fiind un mecanism al economiei de pia, nu se poate vorbi despre existena ei n perioada de dinainte de 1989 . n condiiile economiei planificate central, moneda a fost transformat din instrument al aciunii descentralizate a deintorilor puterii de cumprare n instrument al dictaturii etatist. Caracteristicile acestui tip de mecanism economic, prevalena proprietii de stat, predominaia preurilor administrate, lipsirea agenilor economici de formele fundamentale ale autonomiei decizionale, subordonarea aparatului bancar i financiar fa de criteriile planului directiv, suprimarea pieei titlurilor de valoare, a bursei de valori i a convertibilitii monedei, au condus la subordonarea monedei fa de centrul puterii politice . ntr-o economie centralizat, instrumentele, categoriile financiare au ncetat s reflecte situaia real din economie. Fixarea preurilor cu o ridicat doz de subiectivism a generat apariia unor ntreprinderi rentabile fr merite proprii i altele cu pierderi care nu erau vinovate pentru situaia lor financiar. Plile restante, blocajul financiar, absena falimentului sunt de asemenea fenomene care au anihilat i blocat existena pieei monetare . Statornicirea pieei monetare este strns legat de restructurarea aparatului bancar. Aceast restructurare nseamn lichidarea monopolului statului de proprietar al tuturor bncilor i ieirea bncilor din subordonarea guvernului pe de-o parte, iar pe de alt parte reaezarea raporturilor dintre banca de emisiune i celelalte bnci, reinstituirea bncilor comerciale propriu-zise, vnzrii mrfurilor cu plata amnat i punerea n circuit a nscrisurilor cambiale i a titlurilor de stat . Se poate spune c piaa monetar n Romnia este n faza incipient, departe de cerinele unei funcionri eficiente. Ca o comparaie, din marea varietate a titlurilor de credit negociate pe pieele

94

monetare occidentale, n Romnia exist doar certificatele de depozit i acestea departe de a se asemna cu cele din Frana, spre exemplu . Crearea i buna funcionare a pieei monetare n Romnia este condiionat de statornicirea precumpnitoare a proprietii private, a sprijinului concurenial ca factor principal al creterii eficienei economice . Piaa monetar n Romnia, aflat n curs de formare, comport refinanarea bncilor comerciale de ctre BNR . Principalele categorii de credite de refinanare practicate de BNR sunt prezentate n cele ce urmeaz : Creditul structural este creditul acordat de BNR n cadrul unui plafon stabilit pentru fiecare banc comercial i pentru fiecare tip de garanii. Creditele sunt garantate cu efecte comerciale sau publice. Creditul structural prefaeaz creditul de reescont, iar dobnda perceput anticipeaz taxa oficial a scontului. Totui, dei creditul comercial i emiterea de nscrisuri cambiale au fost legal autorizate, recursul la acesta, n structura actual de proprietate i a prezenei blocajului financiar att de extins nu este posibil n mod obiectiv . Creditul de licitaie reprezint principala cale de refinanare a bncilor comerciale. Ele prefigureaz operaiunile de open-market. Durata de acordare este de maxim 15 zile, este garantat cu titluri de stat, se acord n cadrul unui plafon, la rate de dobnzi rezultate din licitaie. Dar mecanismul operaiunilor de pe piaa liber nu poate funciona corespunztor ntr-o economie n care titlurile se emit ocazional, iar piaa bursier nu are capacitatea efectiv de a le evalua. De aici i evoluiile incoerente, discrepante ale nivelului ratei dobnzii cu efecte perturbatoare pentru gestiunea bancar i activitatea financiar a ntreprinderilor . Creditul special se acord bncilor comerciale aflate n criz de lichiditate pe o perioad de pn la 30 de zile, n condiiile unor garanii financiare i n active reale, cu condiia prezentrii de programe eficiente de redresare . Creditul lombard (overdraft) sau creditul de pe o zi pe alta (day-to-day) are menirea de a susine efectuarea plilor zilnice exigibile ale unei bnci comerciale aflate n criz. Se acord la nivelul soldului debitor al contului curent al bncii la BNR, la limita a 75 % din fondurile proprii ale bncii finanate, n condiiile garantrii cu anumite hrtii de valoare . n condiiile absenei predominrii economiei de pia i a unui sistem bancar etatist, dobnzile practicate de Banca central pentru refinanarea sistemului bancar s-a ridicat la nivele foarte mari, depind rata inflaiei, fiind inaccesibile pentru majoritatea agenilor economici . Ratele de dobnzi practicate de BNR au cunoscut modificri, n special dobnda de licitaie care a cunoscut cele mai frecvente modificri i cele mai ample variaii : ianuarie iunie 1993 71 %,

95

ianuarie 1994 185,5 %, iar la sfritul anului 1995 a cobort la 38,1%. n primele luni ale anului 1997 au crescut, ns, ajungnd i la valori de peste 400 % . n cazul creditului structural, nivelul ratei dobnzii este modificat mai rar i are cele mai mici valori. Spre exemplu n ianuarie 1993, aceast rat (sau rata scontului) era de 70 %, valoare care s-a meninut pn n august 1994, cnd a sczut la 65 %, ajungnd la sfritul anului 1995 la 35 % . Dobnda overdraft a atins nivele foarte ridicate, variind de la 78 %, n prima jumtate a anului 1993, la 25 % n perioada noiembrie 1993 martie 1994 .

6.3.2. Tranziia de la piaa interbancar la piaa monetar deschis n Romnia


n condiiile actuale pe piaa noastr interbancar se efectueaz mai ales operaiuni de refinanare i mai puin operaiuni de creditare inter-bnci. Refinanarea constituie principalul instrument de intervenie a BNR pe piaa monetar (n 1995, refinanarea a reprezentat n medie circa 18 %) . Marea dependen a sistemului nostru bancar de resursele BNR se explic prin ponderea mare a proprietii de stat n cele mai multe dintre sectoarele economice. Aceste ntreprinderi nregistreaz, de regul, mari pierderi, implic subvenii de la bugetul statului i, de asemenea, credite bancare fr anse de rambursare, credite numite eufemistic neperformante. Nivelul excesiv al refinanrii se mai explic prin gradul redus al monetizrii economiei (nelegem prin monetizare capacitatea economiei a ntreprinderilor i populaiei de a constitui rezerve bneti i de a le utiliza n plasamente) . Odat cu creterea ponderii proprietii private n economie, criteriul eficienei va predomina, iar lichiditile economiei vor crete. BNR va dobndi posibiliti mai largi de intervenie prin operaiunile de open market . n cadrul acestor operaiuni, banca central cumpr i vinde pe pia titluri ale mprumuturilor publice, cu scopul de a lrgi sau restrnge lichiditile bncilor, de a influena volumul creditelor i evoluia general a cursurilor titlurilor pe pia . n msura n care banca central cumpr titluri de pe pia, ea distribuie moned, lichiditi. n situaia invers, are loc un reflux de moned i astfel scade lichiditatea de pe pia . Tranziia de la piaa interbancar la piaa deschis presupune glisarea formelor actuale de finanare spre formele consacrate pe plan internaional. Se are n vedere introducerea reescontului, operaiune prin care bncile comerciale i transform o parte a portofoliului lor de efecte de comer n lichiditi prin banca central; introducerea operaiunilor de open market, ca alternativ fa de reescont i instrument mai eficient de influenare a dobnzilor n economie . Punerea n circuitul economic a efectelor cambiale a fost legiferat la nceputul anului 1994, fr ns s existe premisele necesare utilizrii lor normele de ctre agenii economici i instituirii mecanismului scontului, care s remodeleze raporturile dintre bncile comerciale i banca de
96

emisiune. Trecerea la emisiunea de titluri de stat s-a realizat tot la nceputul anului 1994 i tot fr a beneficia de suficient ncredere din partea agenilor economici i a populaiei . Un factor esenial care a limitat evoluia pieei titlurilor de stat este capacitatea insuficient a actualei piee primare de a absorbi un volum mai mare de astfel de titluri, volum care s depeasc 40 % din deficitul bugetului de stat. Absena unei palete mai largi de scadene a titlurilor este i ea un impediment n realizarea flexibilitii necesare n politica de dobnzi i de transmitere a impulsurilor politicii monetare . Tranziia la piaa deschis presupune i privatizarea bncilor comerciale, ntrirea concurenei, nlturarea dominaiei nete a unora dintre ele, creterea numrului de bnci, dezvoltarea reelei bancare17.

17

Vasile Turliuc, Vasile Cocri : Moned i credit, Editura Ankarom, Iai, 1998, pag. 203

97

CAPITOLUL 7. BNCILE COMERCIALE (DE DEPOZIT) I ROLUL LOR N SISTEMUL BANCAR


7.1. Rolul bncilor comerciale n sistemul bancar 7.2. Operaiunile pasive i active ale bncilor comerciale 7.3. Clientela bancar 7.4. Serviciile oferite de bncile comerciale 7.5. Importana gestionrii riscurilor n activitatea bancar

7.1. Rolul bncilor comerciale n sistemul bancar


Apariia bncilor moderne este strns legat de dezvoltarea comerului cu cetile ndeprtate i acumularea capitalului monetar n special pe aceast baz, expresie a dezvoltrii produciei manufacturiere i a expansiunii generale a economiei. Legate de nevoile comerului i desfurnd principalele operaiuni prin intermediul efectelor comerciale, n mod firesc bncile au primit atributul de comerciale . n epoca contemporan, locul i rolul bncilor n economie este strns legat de calitatea lor de intermediar principal n relaia economii investiii, relaie hotrtoare n creterea economic . Conceptele moderne privind dezvoltarea economic consider ca un rezultat necesar al evoluiei societii obinerea de economii ale agenilor economici sau persoanelor, reprezentnd venituri neconsumate n perioada curent i destinat utilizrii viitoare. n cadrul acelorai concepte, investiiile reprezentnd achiziia de instalaii i echipament, structuri, maini i inventar, destinate dezvoltrii produciei, reprezint o alt realitate a economiei i expansiunii ei ce afecteaz pe agenii economici . Agenii economici i gsesc resursele necesare realizrii investiiilor pe dou ci : fie prin utilizarea propriilor economii, fie prin recurgerea la creditele ce le sunt acordate prin bnci, n procesul de reciclare i valorificare a capitalurilor monetare n economie . n acest fel se creeaz condiiile unei ample redistribuiri a capitalurilor, tot mai mari odat cu evoluia istoric, vehiculate de o larg reea de intermediari care au fost exclusiv, la nceput, i preponderent apoi, n structura sistemului bancar n formare, bncile comerciale sau de depozit . Creaia monetar, ca factor specific al funcionalitii bncilor, a stat la rndul su la baza definirii locului i rolului bncilor n economie . Bncile s-au afirmat esenial ca instituii monetare, a cror caracteristic principal este posibilitatea de a pune n circulaia creane asupra lor nsei, care sporesc masa mijloacelor de plat, volumul circulaiei monetare .
98

Caracteristica semnificativ a acestor intermediari este transformarea activelor monetare n moned . Forma principal a creaiei monetare este emisiunea de bancnote. La nceput aceast funcie era deschis tuturor bncilor pentru ca ulterior s fie una specific bncii de emisiune . Totui, bncile comerciale tipice i aduc aportul lor la creaia monetar prin transformarea activelor nemonetare (conturi, obligaii) fr putere liberatorie n instrumente de plat. nscrierea n conturile de la banc a creditelor acordate (fundamentale sau garantate pe activele pe care le monetizeaz) constituie momentul creaiei unei monede adiionale specifice, moneda scriptural . Un timp, n Anglia, Frana, SUA i alte ri, o mare parte a bncilor de depozit efectuau i operaiuni de emisiune. Multiplicarea acestor centre de emisiune a condus la crearea condiiilor de nclcare a normelor de emisiune i ncrcarea canalelor circulaiei cu bancnote emise cu sau fr justificare economic. La momentul reglementrii acestei chestiuni, n 1913, n SUA, numrul bncilor mputernicite s emit bancnote depea 7500 . Aa nct, la momente istorice diferite i n funcie de condiiile proprii, toate rile dezvoltate au fost nevoite s delimiteze foarte clar funciile bncii de emisiune, acestea concentrndu-se de regul la o singur banc, banca central. n SUA, spre exemplu, dei exist 12 bnci federale de emisiune, acestea acioneaz ca un tot unitar sub egida unei autoriti monetare unice . O alt tendin care s-a manifestat n snul bncilor o ntreag epoc, este specializarea bncilor, care dei n descretere, nu nceteaz s caracterizeze lumea bncilor. Separarea i independena bncilor specializate este n momentul delimitrii sferei de competen i de activitate a bncilor de depozit . Un moment important n evoluia bncilor l-a reprezentat criza economic din anii 1929 1933, care s-a manifestat n toate rile dezvoltate, dar a avut efecte devastatoare n SUA prin crahul bancar de proporii (36 % din bnci fiind declarate n stare de faliment). Acest eveniment a impus o reglementare sever n regimul bncilor, care s acioneze n direcia protejrii deponenilor. n mod necesar, statutul bncii de depozit a trebuit s fie bine conturat, impunndu-se un regim limitativ de control asupra instituiilor de credit ce primesc depuneri i asupra modului de folosire a acestor resurse n procesul creditrii . n acest cadru s-a delimitat, mai exact, accepiunea de banc de depozit, spre deosebire de celelalte bnci . S-a ajuns astfel la o delimitare clar n bnci de depozit i bnci specializate, generalizat n toate structurile naionale ale sistemelor bancare n ciuda diferenelor de la ar la ar, diferene care sunt rezultatul fie al evoluiilor anterioare, fie al elementelor tradiionale ce se perpetueaz, fie al suflului nnoirilor la care sunt supuse .

99

O caracteristic a bncilor comerciale sau de depozit (acceptate de regul fr o asemenea calificare expres) este aceea c efectueaz toate tipurile de operaiuni bancare. Activitatea lor este divers i se poate modifica liber n funcie de cerine, posibiliti i propria orientare . Totui, operaiunile de baz sunt reprezentate de constituirea de depozite i utilizarea lor n scopul acordrii de credite agenilor economici . Ele sunt organizate ca societi comerciale i urmresc obinerea de profit . Bncile specializate includ o sfer larg de instituii de credit, cu o gam larg de diferenieri i implicit cu statute diferite de la ar la ar. Bncile specializate efectueaz, n ansamblul lor, totalitatea operaiunilor bancare. Fiecare dintre ele sunt supuse unor limitri privind funcionalitatea lor, fie c i asum n exclusivitate anumite operaiuni . Limitrile se refer la raza de implantare (teritoriale sau de ramur) sau de statutul lor social particular (acionnd ca bnci cu caracter cooperativ sau mutual) .
Principalii intermediari n SUA Tipul principalilor intermediari Instituii (bnci) de depozit Bnci comerciale Asociaii de economii i mprumut Bnci mutuale de economii Uniuni de credit Instituii de economii Companii de asigurri de via Companii de asigurare de bunuri Fonduri de pensii (private) Fonduri de pensii (de stat) Intermediari de plasament Companii financiare Fonduri comune de creane Fonduri comune de creane (pe piaa monetar) Active (mld dolari) sfritul anului 1970 1980 1990 517 171 79 18 201 50 112 60 64 47 1357 614 170 67 464 174 470 198 202 62 76 3356 1098 264 215 1409 528 1169 806 574 609 499

Sursa : F. Mishkin : The Economics of Money, Banking and Financial Markets Harper Collinns - 1992

100

Sistemul bancar n Frana (structur i dimensiuni 1989) Numr de bnci 404 Numr de ghiee 10.143 Depozite % 41 Creane % 35

I. Bnci - Naionale (Nationale de Paris, Credit Lyonnaris, Societe Generale)

II. Bnci cooperative - de credit agricol mutual, populare mutual, cooperative etc. - case de economii i prevedere III. Societi financiare afiliate la casele naionale de credit sau organisme profesionale de comun leasing, mobiliar, echipament etc. IV. Instituii financiare specializate (de dezvoltare, regional, pentru micile intreprinderi, funciar, de locuine, de cooperare etc. V. Casele de titluri sau bncile de afaceri TOTAL

421

15.500

29

24

1062 32

1,7 0,8

13,1 13,6

144 2063

100

100

Sursa : XXX Lorganisation de systeme bancaire francais, Problemes economique, nr. 2206/1991

ntre bncile specializate un loc deosebit l ocup instituiile de credit specializate crora le-a fost evideniat o misiune de interes public ; creditarea pe termen mijlociu i lung a unor ramuri (frecvent agricultura), sprijinirea aciunilor de credit ipotecar imobiliar ; creditarea colectivitilor locale, etc. Societile financiare, n fapt societi de credit, sunt prezene importante n activitatea economic n toate rile dezvoltate : sunt instituii de credit care pe de-o parte nu sunt autorizate s primeasc depozite, iar pe de alt parte nu pot efectua dect operaiunile pentru care au fost abilitate prin lege sau convenia . Principalele lor orientri sunt : leasing-ul, factoring-ul, acordarea i garantarea de credite pe termen mijlociu i lung pentru ntreprinderi, creditarea mrfurilor cu plata n rate, creditarea locuinelor cu garanii ipotecare, gestiunea mijloacelor de plat, n special prin cri de credit . n considerarea structurii sistemului bancar trebuie avut n vedere c n componentele naionale se afirm i trsturi generale, dar i particulariti ale alctuirii verigilor componente . Astfel SUA, n mod firesc se consider n componena sistemului de instituii aflate n postura de furnizori importani de resurse, cum ar fi companiile de asigurri, instituiile ce constituie i administreaz fondurile de pensii, fondurile comune de creane etc.
101

Dimpotriv, n alte ri, Frana, de exemplu, instituii de credit importante : Casa de Depuneri i Consemnaiuni, Pota, deintoare a conturilor de depuneri potale, sunt ataate Tezaurului i nu sunt cuprinse n sistemul bancar. Cum ns Tezaurul este el nsui considerat partener n sistemul de credit al economiei, putem aprecia c nu este de fapt dect o interpretare formal ce ine de subordonarea ierarhic a participanilor . Unele din bncile specializate acioneaz ca intermediari n anumite ramuri sau domenii de activitate desfurnd activiti de mobilizare a resurselor, ct i de distribuire a creditelor n sfera lor specific, n cadrul unui echilibru relativ ntre operaiunile pasive i active proprii . O mare parte din bncile specializate sunt ns uniti profilate unilateral, fie primordial pentru mobilizarea de resurse, fie preponderent pentru acordarea creditelor din resurse ce-i sunt puse la dispoziie . n acest cadru, alte instituii, de regul bncile comerciale n special, joac rolul de intermediar. Astfel bncile comerciale i exercit rolul lor de intermediar nu numai ntre agenii din afara sistemului bancar, ci au un rol major n reciclarea i valorificarea capitalului, n mobilizarea de resurse i distribuirea de credite n nsui sistemul bancar, deci intermediaz ntre verigile sistemului bancar . n acest proces se afirm i se detaeaz ca principale funcii ale bncilor comerciale cele dou laturi ale intermedierii : mobilizarea resurselor ; distribuirea creditelor . Legtura direct cu mii i milioane de ageni economici, titulari de cont, n legtur cu constituirea i utilizarea depozitelor, confer bncilor, n general, bncilor comerciale n special, o alt principal funcie n economia modern, aceea de centru de efectuare a plilor ntre titularii de cont i prin aceasta bncile determin i cadreaz fluxurile circulaiei monetare scripturale. n ndeplinirea funciilor lor bncile comerciale ndeplinesc anumite operaiuni specifice considerate i reunite, dup sensul lor n active i pasive .

7.2. Operaiunile pasive i active ale bncilor comerciale


Funcia de baz a bncilor comerciale sau de depozit const n mobilizarea capitalurilor temporar disponibile urmat de transformarea lor n capital de mprumut acordat, sub forma creditelor pe termen scurt, mijlociu i ung, agenilor economici din toate ramurile de activitate. Pentru desfurarea activitii, bncile comerciale i constituie urmtoarele surse proprii: 102

capitalul social la nivelul stabilit prin statutul bncii; - fondul de rezerv, pn la cuantumul capitalului social; fondul de risc, pentru acoperirea eventualelor credite care nu mai pot fi rambursate;

alte fonduri.

Fondurile bncilor comerciale se constituie din profitul anual. Modul de intervenie a bncilor comerciale n economie este reprezentat de totalitatea instrumentelor prin care acioneaz ca: intervenii pe piaa monetar a schimbului valutar, plafonri de credite, concomitent cu punerea la dispoziia agenilor economici a cantitii optime de moned necesar creterii economice. Pe lng funcia de baz de creditare, bncile comerciale efectueaz pentru clienii lor operaii cu numerar i pli prin cont. Din punct de vedere juridic i contabil, operaiile bncilor comerciale se mpart n dou categorii, dup cum sunt evideniate n bilanul bncii respective i anume: operaii pasive i operaii active. a) Operaiile pasive se refer, de regul, la formarea resurselor de creditare ale bncilor. Este vorba de: 1. Capitalul social al bncii, prin emiterea de aciuni proprii; 2. Fondul de rezerv; 3. Alte fonduri i rezerve; 4. Depozitele bancare reprezint forma principal de mobilizare a capitalurilor lichide ale agenilor economici i a economiilor bneti ale populaiei. Depozitele bancare reprezint pentru depuntori creane fa de banc, respectiv mijloace de plat n cadrul operaiilor prin cont (moneda scriptural). Din punct de vedere al bncii comerciale, depozitele constituie obligaii ale bncii fa de depuntori rezultate din mobilizarea capitalurilor temporar disponibile. Dup modul de utilizare, depozitele bancare sunt de dou feluri: - la vedere, cnd depuntorii pot dispune n orice moment de utilizarea lor, pentru plile prin virament sau prin retrageri de numerar din cont. evoluia disponibilitilor din depozitele la vedere se caracterizeaz printr-o anumit variaie a sumei soldului mediu permanent, care exprim posibilitile bncii comerciale de folosire a lor ca resurs de creditare; - la termen cu drept de utilizare i ridicare dup cel puin un an de la data depunerii. Depozitele bancare pot fi formate att din moneda naional, ct i din valute liber convertibile. 5. reescontul la banca central de emisiune; 6. credite primite de la alte instituii bancare; b) Operaiile active ale bncilor comerciale sunt: 1. Operaii cambiale. Scontarea reprezint forma de baz a operaiilor cambiale prin care creditul comercial se transform n credit bancar pe termen scurt;

103

2. Avansurile n cont curent. Se acord de banc prin plata cecurilor emise de titularul de cont, chiar i n cazul cnd acesta nu are disponibil. O form rspndit de efectuare a acestor operaii o constituie crile de credit; 3. Rezervele minime obligatorii la banca central de emisiune; 4. Credite acordate altor instituii bancare i Ministerului Finanelor; 5. Participaii la capitalul altor societi bancare; 6. Operaii de comision, pe care banca le efectueaz n numele i pentru contul clienilor i pentru care ncaseaz un venit sub form de comision (pli i ncasri n numerar, pli prin cont, schimb valutar, deschideri de acreditive etc.)

7.3. Clientela bancar


n anul 1950 a avut loc orientarea pe client, ceea ce a nsemnat concentrarea pe cerinele clienilor. Grija principal era de a identifica necesitile si dorinele clienilor, astfel ntreprinderile s vin n ntmpinarea acestora la cel mai nalt grad de satisfacere a clienilor. Conceptul susine c soluia atingerii de ctre o organizaie a obiceiurilor proprii const n determinarea nevoilor si dorinelor clienilor vizai si n furnizarea satisfaciei ateptate ntr-un mod mai eficient si mai operativ dect concurena. Deci anul 1950 reprezint momentul introducerii acestui concept si n domeniu bancar, odat cu dezvoltarea sectorului teriar (sector al serviciilor). Prin marketing s-a ajuns s se afle multe lucruri despre client. Clienii sunt cei ce apeleaz la serviciile bncilor, dar mai nti trebuie s-i cunoatem mai ndeaproape. Un client este o persoan fizic sau juridic care beneficiaz sau va beneficia de serviciile bncii, cum ar fi, de exemplu cei ce apeleaz la o banc pentru a schimba valuta. Clientul este cel ce are cont la banc. Nu exist o definiie consacrat a clientului . Se pot face, ns, cteva precizri despre clieni, precizri care ne vor ajuta s schim o definiie a clientului din punct de vedere al bncilor. Clienii pot fi definii dup urmtoarele caracteristici: - termenul de client presupune c este o persoan juridic sau fizic care are o relaie de afaceri cu banca; - clienii apeleaz din cnd n cnd, la una din unitile bncii, a solicita efectuarea de operaiuni; - clienii folosesc unele sau toate serviciile oferite de bnci. Relaia dintre banc si client a fost definit prin lege. Aceasta se refer la ndatorirea bncii de a avea grij de client i la responsabilitatea bncilor de a se asigura c sistemul si tehnologia folosit protejeaz att banca nsi ct si proprii clieni.
104

n esen relaia care exist ntre banc si client este acea relaie ntre debitor si creditor. Clientul poate fi creditor, iar banca debitor. Reversul acestei situaii se nregistreaz n cazul n care clientul mprumut bani de la banc. Banca nu este doar un pstrtor al banilor, ntruct ea poate folosi fondurile n scopul unor afaceri, dar i asum obligaia de a restitui la cerere valoarea depozitelor. Pentru a exista ca afaceri viabile, bncile au nevoie de clieni. Diferitele tipuri de clieni au cerine diferite, n concordan cu afacerile lor sau cu nevoile personale, oferind un potenial important pentru dezvoltarea activitii bancare. Cerinele si nevoile clienilor se pot schimba, dup o perioad de timp, n funcie de noile condiii existente n economie si societate. Pentru o banc este avantajos s aib diferite tipuri de clieni, ntruct astfel, va primi depozite si va acorda mprumuturi att pentru afaceri ct si persoanelor particulare. Ca urmare a valorificrii de ctre banc a potenialului de dezvoltare a activitii, oferit de clieni, rezult avantaje att pentru banc ct si pentru clieni. Avantajele clienilor pot fi considerate: sigurana privind depozitele pstrate la bnci; dobnda primit pentru acestea; faptul c sumele pstrate n conturile bancare pot fi restituite oricnd, la cerere; transferurile de bani de care pot beneficia ( n loc de a purta asupra lor mari sume de bani n numerar). Prin satisfacerea nevoilor clienilor si prin oferta de servicii performante, bncile i vor pstra clienii si vor fi n msur s ofere noi servicii. ntr-o economie de pia este un fapt bine stabilit c produsele bancare specializate sunt mai uor de dezvoltat si utilizat de ctre clienii existeni, dect de ctre noii clieni. Este, prin urmare important s se identifice diferitele tipuri de clieni si cerinele specifice acestora. Companiile vor avea nevoi diferite n funcie de natura si volumul afacerilor. O companie mic, de exemplu, poate avea nevoie de un mprumut pe termen scurt pentru a acoperi nevoile pentru servicii si producie. Marii investitori pot dori s mprumute bani pentru investiii n aa fel nct sa-si extind si s-si diversifice afacerea. Nevoile persoanelor fizice, ce i deschid conturi personal, pot diferi n funcie de nivelul venitului si stilul de via. n prezent, acest tip de clieni au o pondere sczut n Romnia, dar, n perspectiv, numrul celor ce i deschid conturi personale ar trebui s creasc considerabil. ntr-o economie de pia, clienii opteaz pe baza nevoilor lor si vor alege o anumit banc, n funcie de serviciile si avantajele oferite. Acest criteriu de opiune va conduce un timp, la o industrie bancar dezvoltat n funcie de cerere. Presiunea exercitat de clienii cu diferite necesiti si existena serviciilor oferite si de alte instituii financiare, vor conduce la schimbri si mbuntiri n sistemul bancar. n timp, ca urmare a faptului c bncile ncep sa-si mbunteasc strategiile, vor fi introduse noi produse si servicii bancare n concordan cu practica bancar internaional.
105

Categorii de clieni Tipurile de clieni diferite au nevoi diferite. Pentru un bancher este deosebit de important: s recunoasc diferitele tipuri de clieni; s identifice tranzaciile necesare pentru fiecare tip de client; s cunoasc prevederile legale existente pentru diferitele tipuri de clieni. Clienii pot fi mprii, din punct de vedere juridic n dou categorii: persoane juridice si persoane fizice. Persoanele juridice pot fi, la rndul lor grupate n funcie de forma de proprietate, forma juridic de organizare si tipul de activitate economic (afaceri). Majoritatea conturilor n Romnia sunt deinute de ctre persoane juridice. Persoane juridice Modul de constituire al societilor comerciale este reglementat de legislaie. n ceea ce privete, conturile bancare ale persoanelor juridice, trebuie precizat c fiecare banc, pe baza prevederilor legii privind activitatea bancar si-a elaborat reglementri proprii (norme) privind deschiderea si operarea n aceste conturi. Aceste reglementri sunt ntr-o continu mbuntire, pentru a veni n ntmpinarea cererilor unei economii de pia n dezvoltare. Legile si actele normative se public n ara noastr n Monitorul oficial. n acelai timp este foarte important cunoaterea normelor interne ale bncilor. Este important pentru bnci s tie dac un client-persoan juridic reprezint o societate comercial corect constituit din punct de vedere legal, nainte de a face afaceri cu el; fiecare tip de societate comercial este supus unor anumite reglementri. Exist mai multe forme de organizare a societilor comerciale n Romnia, definite de Legea nr.31/1990 . Trsturi ale societilor comerciale n calitate de clieni ai bncii: sunt nfiinate n anumite forme specifice care determin att modul de organizare ct si desfurarea activitii acestora; obinerea prin lege a calitii de personalitate juridic; n caz de ncetare a plilor, sunt supuse falimentului. n calitatea lor clieni ai bncii societile comerciale trebui s respecte cerinele stabilite de banc, cu privire la deschiderea si funcionarea conturilor bancare ale acestora. Astfel societile comerciale ce deschid conturi bancare li se solicit o serie de documente din care s reias forma lor de organizare juridic, denumirea societii, tipul activitii desfurate, valoarea capitalului societii, specimenele de semnturi pentru persoanele ndreptite s efectueze operaiuni n cont si altele. Deschiderea conturilor bancare

106

n vederea desfurrii activitii sale specifice, orice agent economic trebuie s aib deschis cont bancar, prin intermediul cruia s deruleze operaiunile de ncasri i pli. n acest sens, societatea respectiv trebuie s prezinte la banc urmtoarele documente: cererea de deschidere de cont (n cazul conturilor n valut, preciznd i valuta); contractul de asociere / statutul de funcionare al societii; hotrrea judectoreasc rmas definitiv; nregistrarea la Direcia General a Finanelor Publice si Controlul Financiar de Stat; autorizaia de funcionare / certificatul de nmatriculare la Registrul Comerului; extras din procesul verbal al Adunrii Generale a Asociailor privind aprobarea nominal a persoanelor mputernicite cu drept de semntur; fisa cu specimenele de semnturi ale persoanelor autorizate s dispun efectuarea de operaiuni n contul deschis la banc si amprenta tampilei firmei; codul fiscal banc si amprenta tampilei; dovada existenei spaiului n care i desfoar activitatea. Odat cu deschiderea conturilor, bncile elibereaz societilor comerciale carnete de cecuri la purttor si / sau cu limit de sum, necesare pentru efectuarea operaiunilor de pli curente. Comercianii persoane fizice. Cu toate c rolul dominant l au societile comerciale, n cadrul economiei de pia Comercianii persoane fizice continu sa-si manifeste prezena si s fac parte din clientela bncilor. Din acest punct de vedere se disting: micii meseriai i liber profesionitii care acioneaz n baza unei autorizaii de funcionare, eliberat de primria local si pltesc un impozit forfetar asupra veniturilor realizate, la secia financiar de care aparin. Ei pot s-si deschid cont bancar n calitate de persoan fizic, legea neobligndu-i s dein un cont bancar pe firm, ca persoan juridic; asociaii familiale (n baza Decretului nr.94/1990 ), unde deschiderea unui cont bancar se realizeaz n aceleai condiii ca pentru orice persoan juridic. Clienii persoan fizic Dei, aa cum am mai spus, clienii persoane fizice au nc o pondere redus n ansamblul activitii bancare. n romnia exist tipuri de conturi destinate special acestei categorii de clieni. Pentru persoane fizice, deschiderea de conturi la o banc presupune doar: cerere de deschidere de cont prezentarea actului de identitate ( buletin de identitate, pentru persoanele fizice romne sau paaport pentru persoane fizice strine )
107

Un client - persoan fizic poate fi descris ca o persoan ce deine un cont bancar pentru uzul personal. Acest tip de clieni trebuie s respecte reglementrile existente, iar bancherii trebuie s se asigure c acetia nu deschid si nu folosesc conturi bancare n scopuri ilegale. Persoanele pot deschide conturi doar n numele lor, cu posibilitatea ca titularii de conturi s mputerniceasc si alte persoane pentru semntur n cont. n alte ri, conturile comune (deschise pe dou nume ), sunt des ntlnite (de exemplu, n familie, soul si soia pot deschide un cont pe ambele nume ). La capitolul persoane fizice, singurul considerent pe care bncile trebuie s-l aib n vedere, este vrsta persoanelor ce doresc s schimbe un cont. Se are n vedere c persoanele foarte tinere ar putea s nu cunoasc n totalitate consecinele efecturii anumitor tranzacii cu bncile si de aceea, astfel de persoane sunt protejate, spre a nu se trage foloase de pe urma lor. De asemenea nu ar fi nelept pentru bnci s se angajeze n acorduri de mprumut complexe cu persoane prea tinere. Chiar dac legea nu este explicit n acest sens, bncile pot avea regulamente proprii referitoare la vrsta minim a clienilor. n Romnia ca si n multe alte ri, ncepnd de la vrsta de 18 ani persoanele fizice au capacitate deplin de exerciiu, si ca atare, i pot exercita drepturile si pot s-si asume obligaiile corespunztoare raporturilor juridice pe care le ncheie. Condiii de meninere a clienilor Clienii care au fost admii de banc ca urmare a ndepliniri unor criterii, si care intr n relaiile normale si curente de afaceri cu B.C.R., vor fi urmrii permanent n scopul constatrii n ce msur acetia i menin, i doresc sau i reduc performanele iniiale. Astfel, pe parcursul derulrii afacerilor si diverselor legturi cu banca n situaia clienilor pot aprea urmtoarele posibiliti: Clieni i menin sau i sporesc calitile de ansamblu care au fost probate prin criteriile de acceptare. Aceti clieni se recomand astfel ca fiind foarte buni, cu performane ridicate si, n aceste condiii, banca si unitile sale teritoriale i va aborda n continuare activ. Clieni i modific performanele n sensul c nregistreaz rentabilitatea sczut, activele imobilizate nu sunt ntr-o situaie prea bun (prea mari) fa de capitalurile proprii i sursele pe termen lung, apeleaz la puine produse si servicii bancare, indicatorii de clieni vor fi acceptai n continuare n mod pasiv si vor fi urmrii cu atenie si sprijinii pentru a putea mbuntii situaia de ansamblu n care se afl. Clieni nu se mai ncadreaz n criteriile pentru care au fost acceptai, numai desfoar o activitate profitabil, au o lichiditate si un grad de ndatorare sub nivelurile admise, activitatea si produsele lor nu mai sunt admise pe pia, n general au o situaie determinat care nu promite a fi ameliorat n viitor. Aceast categorie de clieni va fi cedat concurenei, sens n care printr-o atitudine care s nu lezeze relaiile normale recomandate n general, dar care trebuie s fie ferm, banca nu va mai promova noi afaceri cu societile din aceast categorie.
108

7.4. Serviciile oferite de bncile comerciale


Bncile furnizeaz clienilor trei tipuri principale de servicii. Acestea sunt: 1. Deschiderea de conturi bancare (de diferite tipuri); 2. Faciliti de mprumut (de credit); 3. Servicii privind transferul fondurilor. 1. Deschiderea de conturi bancare (de diferite tipuri) O banc atrage bani de la clienii si, prin conturi bancare, pltindu-le, n schimb, dobnd pentru depozitele constituite. Plata acestor dobnzi este o cheltuial pentru banc. Att pentru persoanele fizice, ct si pentru cele juridice, bncile deschid, n evidena lor, urmtoarele tipuri de conturi: conturi curente (la vedere ), n lei si/sau n valut, conturi n care titularii pot face operaiuni de ncasri si pli curente; conturi de depozit (la termen), n lei si/sau n valut, conturi n care depunerile se fac pentru un anumit termen, perioad n care titularii nu pot efectua nici depuneri n cont, nici pli din aceste conturi. n funcie de anumite activiti specifice, pentru clienii persoane juridice, bncile mai deschid si alte tipuri de conturi, cum sunt: conturi blocate, in care sunt depuse sume n lei si/sau n valut, reprezentnd capitalul social necesar constituirii unei societi comerciale. Dup ce clientul prezint la banc dovada nregistrrii societii la Registrul Comerului, contul este deblocat, iar sumele sunt virate n contul curent al societii; conturi blocate cu destinaie special, sunt conturi n care disponibilitile titularului sunt temporar blocate, n raport de o anumit operaiune, ca msur de protecie pentru banc si pentru buna desfurare a unor obligaii de plat ctre strintate (acreditive, garanii etc.). Ele se pot constitui, dup caz, n lei si/sau n valut; conturi pentru credite, destinate s evidenieze creditele (n lei si/sau n valut ) acordate de banc clienilor si din care urmeaz ca acetia s dispun pli; conturi cu suma dobndit prin participare la licitaiile valutare, evideniaz sume n lei sau valut rezultate din operaiunile de vnzare/cumprare de valut sau lei pe piaa interbancar, ordonate de client si efectuate de banc n contul acestuia. 2. Faciliti de mprumut (de credit) Bncile mprumut clienilor lor sume de bani pentru finanarea afacerilor acestora. Unele bnci ofer mprumuturi att persoanelor fizice ct si persoanelor juridice. Clientul trebuie s plteasc un
109

tarif pentru analizarea de ctre banc a oportunitii acordrii creditului si o dobnd pentru creditul primit. Aceste tarife si dobnzi reprezint un venit pentru banc. 3. Servicii privind transferul fondurilor Bncile furnizeaz si servicii privind plile prin transferul fondurilor (att electronic ct si prin instrumente de plat), n numele si la cererea clienilor lor. Banca percepe un comision pentru acest serviciu, comision a crui mrime variaz n funcie de valoarea sumei si tehnica de transfer a banilor. Acest comision aduce un venit bncii. Majoritatea persoanelor juridice folosesc o parte, sau chiar toate aceste servicii, la un moment dat, la fel cum unele persoane fizice pot apela la ele, din cnd n cnd. Alte servicii oferite de bnci n afar de tipurile de conturi menionate mai sus, persoanele juridice ( si, ntr-o proporie mai mic sii persoanele fizice) pot avea si alte solicitri dect cele privind operaiunile de baz ale bncilor. Bncile ofer multe servicii care aduc venituri din comisioanele, spezele si tarifele percepute pentru efectuarea lor. n prezent, bncile romneti fac eforturi pentru diversificarea ofertei de produse bancare. Valuta. n cazul cltoriilor n strintate, sunt necesare si mici cantiti din moneda rii respective, pentru cheltuieli imediate, dei, este mai sigur pentru turiti s foloseasc cecuri de cltorie sau instrumente de plat asemntoare, n loc s poarte asupra lor valut n numerar. Bncile pot asigura clienilor posibilitatea de a procura majoritatea valutelor rilor lumii. Bncile vnd moned strin (valut) la cursuri de schimb competitive si percep un comision, pentru serviciul prestat. Principalii concureni ai bncilor, n acest domeniu, sunt casele de schimb valutar si ageniile de turism, n special din zonele de destinaie ale cltoriilor de vacan. Aceste dou tipuri de organizaii trebuie s-si procure, la rndul lor, monedele destinate schimbului valutar (de obicei acestea cumprnd valut de la bnci). Cecurile de cltorie. Cecurile de cltorie sunt cele mai cunoscute servicii bancare oferite persoanelor care cltoresc. Cecurile pot fi folosite ca atare, pentru plata bunurilor i serviciilor, n toate rile lumi sau pot fi schimbate, oricnd, n numerar. Un cec de cltorie cuprinde promisiunea unei bnci (sau a unei organizaii cu o reputaie similar) de a plti o sum de bani oricrei persoane ce posed fila de cec de la persoana n numele creia a fost emis cecul. Cecurile de cltorie se pot procura de la orice banc. Pn de curnd, majoritatea bncilor emiteau propriile cecuri de cltorie. n prezent cele mai multe bnci au ncheiat acorduri de a emite cecurile uneia dintre cele mai mari companii internaionale de cecuri de cltorii. Pli privind derularea cheltuielilor guvernamentale Bncile efectueaz pli si n numele guvernului, n special cele privind finanarea unor proiecte de investiii de stat. Spre exemplu, statul

110

poate finana, construcia unei noi scoli sau a unui spital. Companiile de construcii vor primi banii afereni lucrrilor efectuate si finanate din fondurile statului, prin intermediul bncilor. ncasarea taxelor si amenzilor. Persoanele care trebuie s plteasc taxe sau amenzi pot folosi sistemul bancar, pentru plata sumelor datorate diferitelor instituii sau chiar statului. Consemnarea de depozite. La bnci se pot constitui sume n depozit, cu un rol de garanie, care sunt pstrate pe perioada soluionrii unor diferende judiciare sau a altor cauze. Servicii de executor testamentar. Unele bnci ofer clienilor acest tip de serviciu specializat, legat de motenirile si proprietile clienilor decedai. Bncile trateaz rezolvarea acestor probleme cu autoritilor administrative, n numele si la cererea urmailor sau a beneficiarilor respectivei proprieti. Pentru aceste servicii, banca percepe un comision, n funcie de valoarea proprietii. Casete pentru pstrarea valorilor. Clienii unei bnci pot folosi seifurile acesteia pentru pstrarea unor valori. Serviciul se numete casete pentru pstrarea valorilor, bncile percepnd n schimb un comision. n baza acestui serviciu, clienii i pot lsa spre pstrare articole de valoare, cutii nchise, testamente sau alte documente importante. Banca emite o chitan pentru bunurile lsate n pstrare, asumndu-si, astfel, rspunderea asupra acestora. Seifurile. Acest tip de serviciu, la fel ca si casetele de valori, implic folosirea unor spaii special amenajate care aparin bncii. Clientului i se pune la dispoziie un seif, accesul la seif fiind sub un dublu control, banca pstrnd o cheie si clientul cealalt. Accesul la seif poate avea loc oricnd n timpul orelor de program ale bncii, timp n care clientul poate retrage sau depune orice obiecte sau documente. Banca la domiciliu . Aceast sintagm este un termen nou, utilizat n practica bancar contemporan si se refer la posibilitatea bncilor de a oferi clienilor serviciul bancar la domiciliu sau prin telefon. Folosind metode electronice, clienii au acces la conturile lor fr s-si prseasc domiciliul. Mai exist alte cteva servicii pe care bncile occidentale le pot oferi clienilor lor. Depunerile pentru o noapte. Aceast facilitate este oferit acelor clieni care doresc s depoziteze fonduri, n timpul cnd banca este nchis. Cei care apeleaz cel mai des la acest serviciu sunt gestionarii si casierii magazinelor, care doresc s-si depoziteze, pentru siguran, ncasrile zilnice la banc. n general, sunt dou metode de administrare a depozitului. Banca poate s deschid depozitul n absena clientului ( dup verificarea sumelor aduse) si apoi s crediteze contul clientului. n a doua variant, clientul adun banii destinai depozitrii peste noapte urmnd s-i verse cu regularitate sau la anumite perioade de timp. Pentru astfel de operaiuni, bncile au spaii special amenajate si, bineneles, percep un comision. Eurocecurile. O carte de credit Eurocec permite clientului s schimbe cecul n numerar, la bncile afiliate la sistemul Eurocec, din orice ar din Europa. Avantajul utilizrii eurocecurilor,
111

comparativ cu folosirea cecurilor de cltorie este dat de faptul c, n limita unei anumite sume (de exemplu 200 $), clientul nu trebuie s achite n prealabil contravaloarea acestora. Valoarea cecurilor este debitat n contul clientului, n momentul transmiterii lor la banca emitent. Crile de credit Eurocec sunt folosite cu sisteme de identificare speciale. Asigurarea de cltorie. E bine ca toi cei care cltoresc n strintate s fie sftuii ca nainte de nceperea cltoriei s fie asigurai pe timpul acesteia, recurgnd n acest sens la asigurarea de cltorie . De regul, bncile ofer un pachet standard prin care asigur clientul mpotriva principalelor riscuri de cltorie contra plii unei prime de asigurare. Principalul risc, acoperit prin aceste asigurri, este cel privind asistena medical, n puine ri strine avnd acces direct la un tratament de urgen gratuit. Asigurarea de cltorie permite rambursarea sumelor cheltuite, dei poate exista o limit maxim a sumei recuperabile. rile din Uniunea European au ncheiat acorduri reciproce cu privire la asigurarea asistenei medicale.

7.5. Importana gestionrii riscurilor n activitatea bancar


Este, desigur evident ca o strategie bancara performanta trebuie s cuprind att programe cat si proceduri de gestionare a riscurilor bancare care vizeaz, de fapt, minimalizarea probabilitii producerii acestor riscuri si a expunerii poteniale a bncii. Susinem c este evident deoarece obiectivul principal al acestor politici este acela de minimizare a pierderilor sau cheltuielilor suplimentare suportate de banca, iar obiectivul central al activitii bancare l reprezint obinerea unui profit cat mai mare pentru acionari. Numai ca nu ntotdeauna aceste doua obiective cel general si cel sectorial se afla in concordanta. S-ar putea ca, n anumite situaii, costul implementrii i exploatrii procedurilor care vizeaz gestiunea riscurilor sa fie mai mare dect expunerea potenial la risc. Ceea ce nu nseamn dect ca i aceste programe trebuie selectate n funcie de criterii de eficien. n alte cazuri s-ar putea ca strategia bncii s implice asumarea unor riscuri sporite sau a unor riscuri noi. n acest caz decizia trebuie luat ntotdeauna avnd n vedere i cheltuielile suplimentare necesare pentru asigurarea unei protecii corespunztoare i pierderile poteniale mai mari. Dar dac decizia este de aa natur, atunci minimalizarea riscurilor bancare nu trebuie n nici un caz s se transforme ntr-un obiectiv n sine. De altfel, obiectivele managementului bancar sunt trei: maximizarea rentabilitii, minimizarea expunerii la risc i respectarea reglementrilor bancare n vigoare. Dintre acestea nici unul nu are un primat absolut, una din sarcinile conducerii bncii fiind i aceea de a stabili obiectivul managerial central al fiecrei perioade. Importana gestiunii riscurilor bancare nu se rezum totui doar la minimizarea cheltuielilor. Preocuparea permanent a conducerii pentru minimizarea expunerii la risc are efecte pozitive i
112

asupra comportamentului salariailor care devin mai riguroi i mai contiincioi n ndeplinirea sarcinilor de serviciu, nu este de neglijat nici efectul psihologic de descurajare a unor activiti frauduloase. Existena unor programe adecvate pentru prevenirea i controlul riscurilor bancare contribuie i la impunerea instituiei n cadrul comunitii bancare, nu de puine ori experiena unor astfel de programe condiionnd admiterea sau participarea bncii respective la asociaii interbancare (ndeosebi de pli) sau obinerea unor calificative superioare din partea autoritii bancare. i, nu n cele din urm, o gestiune eficace a riscurilor bancare i va pune amprenta i asupra imaginii publice a bncii. Clienii doresc o banc sigur i acionarii la fel. Soliditatea unei bnci i atrage ns pe deponeni n condiiile n care depozitele nu sunt asigurate n mod obligatoriu. Dac bncile nu sunt obligate s se asigure de rspunderea civil fa de deponeni, atunci interesul acestora pentru alegerea celor mai sigure instituii este diminuat; principalul criteriu devine rentabilitatea plasamentului. Poate s apar atunci o selecie advers pentru care este foarte probabil ca bncile cu cele mai mari probleme, n lips de lichiditate, s acorde cele mai ridicate dobnzi. Pentru evitarea acestei selecii adverse, este preferabil ca asiguratorul s perceap prime de asigurare difereniate, mai ridicate pentru bncile cu o gestiune deficitar a riscurilor (cazul SUA) astfel nct s existe o penalizare explicit pentru acestea. n Romnia bncile au fcut fa tuturor factorilor de instabilitate financiar ntr-un context de instabilitate general generat de procesul de tranziie. Tranziia a nsemnat pentru bncile romneti modificarea statutelor (ele opernd ca societi pe aciuni), a cadrului legal de operare (legea permind angajarea ntr-o gam larg de operaiuni financiare), libertatea n alegerea partenerilor interni i externi, concuren din partea altor instituii financiare (fondurile de plasament) i altor bnci (romneti, create dup 1990 i strine), reducerea refinanrii directe de ctre banca central, schimbarea permanent a normelor prudeniale de ctre BNR i deteriorarea situaiei financiare a majoritii clienilor mari. n aceste condiii, pentru conducerea bncilor, implementarea unor politici adecvate de gestiune a riscurilor devine o necesitate, ca i asimilarea de ctre salariai a unor noi tehnici i instrumente de gestiune a riscurilor. n sectorul bancar creterea a devenit un atribut esenial al performanei bancare. Ea nu este un scop n sine ci este impus de rentabilizarea investiiilor n tehnologii noi, posibil doar n condiiile "produciei de mas". Procesul de cretere n sectorul bancar are dou componente: creterea n domeniul serviciilor bancare tradiionale (creditarea clienilor, efectuarea viramentelor, gestiunea patrimoniului) i creterea n zona noilor servicii bancare (gestiunea de trezorerie, operaiuni pe piaa de capital, servicii informatice i de informare, asigurri). El este caracterizat de faptul c are lor ntrun context concurenial i are drept rezultat prestarea de ctre instituia financiar a unei game largi de servicii. Unele din aceste servicii sunt noi i personalul este lipsit de experien, iar altele presupun operarea pe piee cu care bncile nu sunt familiare i atunci personalul pare lipsit de profesionalism.
113

Drept urmare imaginea bncilor pe pieele financiare tinde s fie una deficitar, pentru c ele risc s fie tratate de ctre partenerii mai specializai drept conglomerate formate la voia ntmplrii, conduse de persoane ignorante n noile domenii i incontiente de capacitatea net de ctig sau riscurile specifice (exemplul bncii Baring's). n condiiile unui management corect, creterea operaiunilor n cele dou arii mari servicii tradiionale i servicii noi ar trebui s aib un efect sinergetic. ns pierderile suportate de unii acionari i volatilitatea veniturilor duc la diminuarea valorii de pia a bncilor, ceea ce face extrem de scump procurarea de capital suplimentar (necesar pentru protecia general a instituiei n condiii de cretere). Deoarece comunicarea bncilor cu publicul i chiar cu acionarii, n ceea ce privete gestiunea riscurilor bancare, este deficient (n Romnia n special) piaa tinde s trateze toate bncile la fel. Proasta gestiune a ctorva bnci poate influena negativ i imaginea public a celorlalte. n concluzie, deoarece riscurile bancare sunt o surs de cheltuieli neprevzute, gestiunea lor adecvat pentru stabilizarea veniturilor n timp are rolul unui amortizor de oc. n acelai timp, consolidarea valorii aciunilor bancare se poate realiza doar printr-o comunicare real cu pieele financiare i implementarea unor programe adecvate de gestiune a riscurilor bancare. Toate bncile i instituiile financiare trebuie s-i mbunteasc nelegerea i practica gestiunii riscurilor bancare pentru a-i putea gestiona cu succes diferite game de produse n anii '90. Dac procesul de gestiune a riscurilor bancare i sistemul global de management sunt efective, atunci banca va avea succes. Bncile pot gestiona cu succes riscurile bancare dac recunosc rolul strategic al riscurilor, dac folosesc paradigma de analiza i gestiune n vederea creterii eficienei.

114

CAPITOLUL 8. BANCA CENTRAL DE EMISIUNE


8.1. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei 8.1.1. Precursorii Bncii Centrale de Emisiune 8.1.2. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei i emisiunea de bancnote 8.1.3. BNR i interesele ce au determinat politica sa bancar
8.2. Funciile bncii de emisiune 8.3. Intervenia bncii de emisiune pe piaa interbancar

8.1. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei


8.1.1. Precursorii Bncii Centrale de Emisiune
Principala cale de punere n circulaie a bancnotelor era acordarea creditelor de reescontare. Existena Bncii de Emisiune presupunea existena unei reele de bnci comerciale care s preia bancnotele emise de Banca de Emisiune i s le repartizeze sub forma unor credite de scont. n capitalism, ntre sistemul bnesc i sistemul de credit, ntre Banca de Emisiune i bncile comerciale exist o legtur organic. Prin credit, capitalitii utilizeaz banii ca mrfuri pentru producerea profitului. Banii capt astfel, n afar de valoarea de ntrebuinare pe care o au ca bani, o valoare de ntrebuinare suplimentar, anume aceea de a funciona n calitate de capital. Valoarea lor de ntrebuinare const n profitul pe care-l produc atunci cnd sunt transformai n capital, banii devenind astfel o marf. Caracteristic pentru aceast marf este faptul c n anumite cazuri ea nu se cedeaz definitiv, ci numai se mprumut, rentorcndu-se la proprietar, dup ce s-a realizat valoarea ei de ntrebuinare, adic dup ce s-a produs plusvaloarea. Dezvoltarea sistemului de credit capitalist, deci posibilitatea comercianilor i industriailor de a dispune, prin intermediul bancherilor, de economiile bneti ale tuturor claselor societii, constituie o cerin legat de dezvoltarea comerului cu mrfuri. n ara noastr, sistemul de credit capitalist s-a format pe dou ci: 1) transformarea zarafilor i cmtarilor n bancheri capitaliti; acetia mprumutau mai puin burghezia industrial i comercial i mai mult pe domnitori i boieri. Ex. la Bucureti tefan Bltreu, tefan Meitani, Hagi Moscu; la Iai Andrei Pavli, Kirkor Adamachi, Spiro, Acatu, etc.; Michel Daniel (Iai) mprumuta pe domnitorul Mihail Sturdza i pe boieri. Riscul bancherilor de a rmne neachitai la scaden era mare, deci acetia practicau dobnzi foarte ridicate (18, 24, 30, 40% pe an). Dobnzile nu conveneau burgheziei, deoarece reduceau plusprodusul nsuit de acesta, iar capitalul bancherilor era redus (aveau doar capitaluri proprii).
115

2) circulaiune.

crearea unor bnci pe aciuni, cu ajutorul statului

Moierii cereau nfiinarea unei bnci de credit funciar, negustorii doreau bnci de scont i Obteasca Adunare exprima n 1832 dorina de a crea o banc naional. La 1850, domnitorul tirbey trateaz cu doi capitaliti din Prusia nfiinarea unei bnci de scont i circulaie. n Moldova se cunoate, pn n 1859, existena unor proiecte de bnci, din care trei ntocmite de economistul N. uu, iar altul (1852) ntocmit de Grigore Alex Ghica. n 1856 ia fiin Banca Naional a Moldovei. ntre 1859-1880 mai apar nc 18 proiecte, din care 8 elaborate de minitrii de finane sub presiunea burgheziei interesate. Numai dou dintre acestea se nfptuiesc: sucursala din Bucureti a Bncii Imperiale Otomane din Constantinopol i Creditul financiar rural. Iniiativa nfiinrii bncii capitaliste a fost susinut de burghezia industrial i comercial, care urmrea ca aceste bnci s beneficieze de privilegiul emisiunii de bancnote. Problema acoperirii marilor nevoi de bani pentru satisfacerea cerinelor comerciale i industriale nu s-a rezolvat prin creterea produciei de aur i argint i prin adoptarea bimetalismului, ultima solue rmnnd banii de credit, n special bancnotele. O alt categorie de interesai n crearea unei bnci de emisiune era moierimea, care ar fi dorit un credit pe termen lung i cu dobnd mic. Iniial, moierimea a manifestat o rezerv fa de crearea Bncii de Emisiune, deoarece aceasta trebuia s acopere, n primul rnd, nevoile de credit ale comercianilor i industriailor. Contribuia statului la crearea bncilor capitaliste a fost proporional cu interesul pe care cele dou clase care-l conduceau (moierimea i burghezia) l aveau n nfiinarea unui sistem bancar, menit s acopere deficitul prin mprumuturi n sume mari, cu dobnd mic. i capitalitii strini aveau interes n constituirea bncilor pentru a nlesni ptrunderea capitalului strin n rile Romne i transformarea capitalului inactiv autohton n capital activ, aductor de profit pentru capitalitii strini. Banca Naional a Moldovei i-a nceput activitatea la 12/24 martie 1857, la Iai. Capitalul bncii aa-zis "naionale" nu putea fi exprimat, pe vremea aceea, dect n bani strini: n spe 10 mil. de taleri de Prusia, mprii n 50.000 de aciuni a cte 200 de taleri fiecare. Capitalitii din Moldova deineau doar 10% din numrul total de aciuni. Banca Naional a Moldovei avea privilegiul s emit bancnote convertibile al vedere, cu valori de la 40 de sorocovei n sus, cu acoperire n aur i argint de cel puin 1/3 din volumul bancnotelor n circulaie. Pentru rest, banca trebuia s dispun de cambii i alte valori cu scadene pn la 90 de zile.

116

Pe lng emisiunea de bancnote, banca mai avea dreptul s fac oricare alte operaii mai mult sau mai puin bancare: scont, mprumut pe ipotec, amanet, etc. Din cauza opoziiei Turciei, banca a nceput s funcioneze abia la 24 martie 1857, neajungnd s emit bancnote. La 14 iunie 1858 banca a fost declarat n stare de faliment, cauza principal fiind politica de credite (credite neachitate datorit mprumuturilor acordate n sume foarte mari). n ce privete creditul funciar destinat moierimii, eforturile s-au concretizat ntr-o vast aciune de propagand i ntr-o serie de proiecte care s-au succedat la intervale foarte scurte n anii 18721873. n cele din urm, dup dezbateri aprinse n parlament, care scoteau la iveal diferitele interese de grup din snul burgheziei i moierimii, proiectul marilor proprietari funciari a devenit n aprilie 1873 legea pentru creditul funciar romn. Pentru constituirea "Primei societi de credit funciar romn din Bucureti" s-au asociat 136 moieri, ale cror moii, nscrise la ipotec i cuprinznd terenuri arabile, vii, pduri i muni aveau o valoare declarat dup venit de 26 156 434 lei. Societatea a fost nfiinat n iunie 1873, iar creditele, acordate pe baz de scrisori funciare i pe termene ntre 10 i 60 de ani, au totalizat pn n anul 1915 suma considerabil de 725 113 900 lei aur. Pe baza acelorai principii organizatorice a fost nfiinat n 1875 Creditul funciar urban Bucureti, iar n 1881 Creditul funciar urban Iai, n vederea sprijinirii marilor proprietari de imobile urbane. Ca i Creditul funciar rural, aceste institute au contribuit la accentuarea contradiciilor care n economia rii, n stadiul ei de atunci existau, firesc. Succesul obinut de moierime prin nfiinarea creditului funciar era incomplet fr nfiinarea bncii de emisiune.

8.1.2. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei i emisiunea de bancnote


Proiectele anterioare n acest sens prevedeau nfiinarea de bnci mixte, comerciale i de emisiune, deoarece n ar nu existau suficiente capitaluri, bncile comerciale urmnd s-i procure fondurile pe baza emisiunii de bancnote. La 28 februarie 1880 s-a adus parlamentului proiectul de lege pentru nfiinarea BNR. Pretextul vehiculat pentru nfiinarea ei era dezvoltarea tranzaciilor comerciale i industriale. Legea a strnit numeroase dispute, moierimea temndu-se c banca va neglija interesele ei. Astfel, ea ar fi preferat crearea unei instituii de credit funciar, banca urmnd a fi nfiinat atunci cnd comerul avea s se mai dezvolte. Proiectul a devenit lege la 17 aprilie 1880, i cuprindea 30 de articole. Forma juridic a bncii era societatea anonim pe aciuni, statul subscriind 1/3 din capital. S-a adoptat sistemul mixt de colaborare a statului cu particularii. Drept de vot aveau acionarii care deineau cel puin 4 aciuni. Operaiunile pe care le putea efectua banca:
117

sconta/cumpra efectele de comer ale capitalitilor (polie, bilete la ordin) fcea comer cu aur i argint acorda avansuri de gaj pe aur i argint, precum i pe baza depozitelor de efecte publice (adica pe baz de obligaii ale mprumuturilor de stat) ~ "lombard" emisiunea de bancnote (fiind singura banc din ara noastr care deinea privilegiul de emisiune). Legea prevedea, pe lng dreptul de emisiune al bncii i obligaiile care derivau: existena unui portofoliu de scont lesne de realizat; o anumit mrime a stocului metalic de acoperire; libera convertibilitate a bancnotelor. Pentru stabilirea mrimii stocului de acoperire, autorii legii au avut n vedere dou metode: coala monetar i coala bancar. coala monetar, reprezentat prin bancherul englez Lloyd, apra interesele bancherilor. Susinea c emisiunea de bancnote trebuie fcut n dou trane: prima reprezentnd cantitatea minim de bancnote de care are nevoie economia natural n orice moment, a doua reprezentnd cantitatea suplimentar la care economia naional poate recurge n perioadele de vrf i poate renuna n perioadele de acalmie. Prima se poate emite fr acoperire metalic, a doua trebuie acoperit n ntregime. coala bancar, reprezentat de Tooke, Newmarch, Fullarton, apra interesele burgheziei comerciale i industriale. Susinea c circulaia bancnotelor poate fi asigurat i fr impunerea unor norme rigide de acoperire. Emisiunea bancnotelor nu trebuie s fie orientat asupra cantitii de aur pe care o poate procura banca. Banca Angliei a adoptat, prin legea Peel din 1844, ideile colii monetare. Bncile de emisiune de pe continentul european au adoptat principiile colii bancare, totui au meninut un stoc de metal preios de circa 1/3 din valoarea bancnotelor emise, care a servit la operaiuni de convertire, iar emisiunea bancnotelor s-a fcut pe baza cambiilor comerciale reescontate. n comparaie cu coala monetar, coala bancar a avut o ncredere prea mare n rolul reglator pe care creditul bancar l joac n determinarea cantitii de bancnote necesare unei ri. Apariia BNR a constituit un pas nainte n ceea ce privete organizarea finanelor capitaliste ale Romniei.

8.1.3. BNR i interesele ce au determinat politica sa bancar


Politica bancar a BNR avea un profund caracter de clas. Emisiunea de bancnote era un instrument pentru sprijinirea financiar a guvernului i pentru acoperirea nevoilor de credit ale
118

burgheziei comerciale i industriale, ale moierimii. Relaia dintre banc i guvern se concretiza in acoperirea de ctre BNR a deficitului bugetar. Un alt scop al politicii bancare i de credit a Bncii Naionale era sprijinirea burgheziei, moierimii prin intermediul creditelor pe scont de portofoliu comercial i al avansurilor pe titluri. Faptul c banca acorda mai multe avansuri pe titluri dect pe credite dovedete: c burghezia subscria disponibilitile bneti n obligaii ale mprumuturilor de stat, iar banii obinui i utiliza pentru cumprarea de aur i alte obligaii n relaiile de credit dominau moravurile "patriarhale", capitalitii nerespectnd condiiile necesare pentru obinerea unui credit de scont punnd emisiunea de bancnote la dispoziia deintorilor de rente, BNR sprijinea statul burghezo-moieresc. Cu timpul, preponderena avansurilor pe titluri fa de creditele de scont a ncetat. Portofoliul de reescont a crescut mai mult dect avansurile pe titluri. Apariia BNR ca instituie de credit a determinat o scdere a dobnzilor la credite (nainte de 1880, dobnda nu era mai mic de 15%, iar dup 1880, a variat ntre 5-9%). Folosirea privilegiilor obinute de la stat ca mijloc de stoarcere a unor profituri ct mai mari a fcut din activitatea bncii de emisiune o surs excepional de mbogire pentru un mnunchi de profitori. Acionarii Bncii Naionale au obinut an de an, din operaiile care valorificau aceste privilegii, profituri de o mrime nemaintlnit n Romnia. Astfel, ctigurile obinute prin creterea cursului aciunilor Bncii Naionale, la baza crei creteri se aflau privilegiile bncii, au fost uriae. Este tiut c aciunile BNR aveau o valoare nominal de 500 lei, din care acionarii vrsaser numai 25% (125 lei). n 1911, aciunea Bncii Naionale ajunsese s coteze 5900 6000 lei. Rata anual a profitului a fost de asemenea neobinuit de ridicat: n primii 20 de ani de activitate, ea a variat ntre 15,4 38,3 %. Beneficiarii principali ai ctigurilor realizate de banca de emisiune au fost vrfurile Partidului Liberal, care, printr-o organizare adecvat a subscrierii capitalului bncii, au acaparat de la nceput majoritatea aciunilor. La caracterizarea n ansamblu a activitii bncii de emisiune trebuie adugate i unele trsturi pozitive: banca a pus la dispoziia economiei un mijloc comod i ieftin de circulaie i plat, al crui volum n principiu era adaptabil nevoilor efective BNR mpreun cu reeaua de sedii n provincie a mobilizat o mare parte din disponibilitile bneti ale economiei, precum i ale tezaurului, folosindu-le pentru acordarea de credite industriei, comerului i agriculturii; dezvoltarea

119

economiei, creterea continu a producie n ultimele dou decenii ale sec. XIX sunt strns legate de activitatea Bncii Naionale prin acordarea de credite capitalitilor autohtoni a mai sprijinit creterea, ntr-o oarecare msur, a rolului capitalului intern n dezvoltarea unor ramuri ale economiei.

8.2. Funciile bncii de emisiune


Bncile de emisiune au aprut ca urmare a separrii procesului de emisiune de bancnote de celelalte operaiuni bancare. Dac la nceput nu a existat o delimitare ntre bncile de emisiune i bncile comerciale, cu timpul, emisiunea de bancnote a fost concentrat la un numr tot mai redus de bnci, devenind n final monopolul unei singure bnci sau al ctorva bnci integrate ntr-un sistem unitar cum este cazul SUA (12 bnci federale) . Banca de emisiune deine o poziie prioritar n cadrul oricrui sistem bancar. Prin funciile sale, prin multitudinea relaiilor cu celelalte bnci i cu ntreaga economie, banca de emisiune reprezint aa-zisa plac turnant a sistemului pe care l deine n cadrul economiei naionale, justific pe deplin atribuirea denumirii de banc central sau banc a bncilor . Funcionalitatea bncii de emisiune n cadrul economiei este subliniat prin funciile principale pe care le ndeplinete : de emisiune ; de creditare ; de centru valutar ; de banc a bncilor ; de banc a statului. 18 Fiecare din aceste funcii au sfere de aciune distincte dar, prin natura lor, independente i intercorelate . Banca central, funcionarea ei reprezint un factor primordial, care contribuie la buna desfurare a activitii sistemului bancar al unei ri, al economiei naionale n general. Profesorul doctor Marin Opriescu de la Universitatea din Craiova a subliniat, cu ocazia sesiunii tiinifice desfurate la Facultatea de tiine Economice Iai n octombrie 1995, principalele trsturi ce trebuie s caracterizeze activitatea unei puternice i eficiente bnci de emisiune : a. Politica monetar permite bncii de emisiune s aib un amplu impact asupra unei sfere largi a dezvoltrii macroeconomice, neincluznd creterea, utilizarea forei de munc, inflaia, nivelul dobnzii, cursul valutar i balana de pli externe. Tocmai ntr-un asemenea context, se impune
18

C. Basna, N. Dardac, C-tin Floricel : Moned, credit, bnci Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1993,,pag. 231

120

clarificarea rolului su principal i al responsabilitii sale ntr-o economie de pia. n cadrul unui sistem n care moneda nu are valoare intrinsec menirea principal a bncii centrale este de a limita pe ct posibil nivelul inflaiei i de a oferi cea mai bun moned public posibil. Este vorba de evitarea exceselor n creaia monetar, adic de limitarea finalizrii deficitelor publice prin canalele bancare, precum i de a evita greelile n practica valutar n vederea stabilizrii cursurilor de schimb cu principalele monede strine ; b. Pentru o banc de emisiune, limitarea inflaiei, n vederea crerii premiselor privind stabilitatea preurilor trebuie s constituie nu numai o responsabilitate esenial, c i modalitatea cea mai eficient de promovare a performanelor economice pe termen mediu i lung. Cnd acioneaz n concordan cu cerinele acestei responsabiliti, banca de emisiune devine indirect o for motrice n asigurarea unor dobnzi sczute i stabile i, totodat, n procesul de stabilizare a cursului valutar. Una din dilemele cu care se confrunt mai frecvent banca de emisiune este s aleag ntre msuri care ar stabili o mai bun baz pentru stabilirea preurilor pe termen mediu i lung i n acest fel a anselor unei creteri pe termen lung i efectele negative ale acestor msuri asupra creterii economice pe termen scurt. O banc de emisiune bine organizat i credibil poate preveni efectele negative asupra creterii economice ale aciunilor luate pe termene scurte pentru suprimarea presiunilor inflaioniste. Instrumentele i tehnicile folosite n acest scop sunt foarte diverse, diferite de la o ar la alta, depinznd de condiiile instituionale i economice . c. Experiena unor ri a artat c puterea unei bnci de emisiune i capacitatea ei de a-i promova cu succes funciile depind, ntr-o mare msur, de calitatea profesional a personalului i conducerii ei. Aceasta le ajut s nfrunte valurile de presiuni din grupurile politice, de afaceri i academice, n ceea ce privete politica monetar . d. Capacitatea autoritii monetare, respectiv a bncii de emisiune, este influenat i de modul n care sunt receptate i nelese aciunile sale de ctre public, cu alte cuvinte operaiile bncii de emisiune trebuie s fie transparente, n aa fel nct publicul s cunoasc cum funcioneaz, ca i motivele principale ale aciunilor sale. Desigur c publicul nu trebuie s fie implicat zilnic n luarea deciziilor ce influeneaz aciunile bncii . e. n fine, puterea i eficiena activitii desfurate de banca de emisiune sunt condiionate i de modul n care acesta este protejat de interferena politic pe termen scurt. De fapt, nu se pune problema unei interdependena absoluta, ci a uneia relative pe care Napoleon, creatorul Bncii Franei a sesizat-o att de bine : Vreu ca Banca Franei s fie nici prea mult, nici prea puin n mna guvernului !. Viaa a artat c gradul efectiv al independenei i a acceptrii publice depinde de modul cum Banca Central i definete i realizeaz rolul n timp . n lumina acestor coordonate pot fi evaluate performanele unei bnci centrale, eficienei aciunilor sale de intervenie pe piaa monetar i n economia naional. Importana Bncii centrale
121

de emisiune poate fi subliniat de prezentarea n sintez a principalelor caracteristici ale Bncii Naionale a Romniei. Funciile eseniale ale BNR : 1. este singura autoritate bancar naional 2. este bancherul i casierul general al statului 3. reglementeaz ,supravegheaz i particip la operarea sistemului de plti al rii Atributele BNR : supranumit "banca bncilor" ,BNR autorizeaz bncile comerciale s desfoare operaiuni specifice n condiiile ndeplinirii cerinelor de autorizare stipulate n normele BNR; supravegherea prudent a bncii autorizat prin verificarea permanent a expunerii la risc a acestora. Caracteristici ale BNR : - BNR - bancherul i casierul general al statului; - ine n evidenele sale contul curent al trezoreriei statului fr a percepe comisioane i/sau dobnzi. n conformitate cu art. 31 din legea Nr. 34/1991 BNR poate acorda bugetului de stat un mprumut limitat pentru acoperirea decalajului ntre veniturile si cheltuielile bugetare, pentru aceste sume BNR devenind bancher al statului i creditor al Ministerului Finanelor. n lipsa unei garanii emise de Ministerul Finanelor ,n prezent, BNR acorda credite pe baza unei simple cereri. BNR poate s vnd i s cumpere efecte comerciale, acionnd ca agent al statului n ceea ce privete emisiunea ,vnzarea i rscumprarea obligaiilor de stat. BNR este singura banc care nu impune garanii. BNR - politica monetara : n conformitate cu art. 1 din legea Nr. 34/1991 ,BNR stabilete i conduce politica monetar i de credit n cadrul politicii financiare a statului stabilind obiectivele directoare ale meninerii stabilitii monedei naionale. ntre obiectivele politicii monetare menionam: - volumul i structura masei monetare; - dobnzile pornind de la dobnda de refinanare; - cursul de schimb al leului n raport cu alte valute i situaia balanei de pli externe. Instrumente specifice ale politicii BNR : 1. nivelul politicii de refinanare ; 2. rezervele minime obligatorii (rezerve monetare ale bncilor comerciale obligate s le dein la BNR) ;
122

3. intervenia pentru susinerea monedei naionale realizat prin cumprri i vnzri de lei i/sau valut ; 4. formarea i utilizarea rezervei de aur pentru obinerea de venituri i mobilizarea de resurse financiare externe. Tehnici utilizate de BNR ca operator de plata : organizarea pieei valutare centralizate n vederea asigurrii convertibilitii limitate interne a leului organizarea unor piee a creditelor pe termen ultra scurt ( de 24 ore ) participarea pe piee de capitaluri (burse de valori) la tranzacionarea titlurilor de stat acordarea unor credite unor clieni privilegiai (bugetul statului, societari bancare) Politica valutara si controlul valutar exercitat de BNR : - BNR are atribuii importante n domeniul regimului valutar - BNR mijlocete formarea unui curs valutar interbancar (un curs de referina a pieei valutare); - BNR controleaz orice plat efectuata n favoarea unei firme strine prin canal bancar ; - BNR este organizatorul pieei interbancare. Supravegherea si participarea BNR la reglementarea si aprarea sistemului de plti al rii: ncepnd cu 1992 BNR iniiaz reforma sistemului de plti prin utilizarea structurilor sale teritoriale, urmrindu-se perfecionarea instrumentelor de plti fr numerar i realizarea de noi mijloace de plat (CEC-uri, cri de credit sau debit) . Obiectivul urmrit cu acest prilej este diminuarea plilor cu numerar n favoarea plilor bancare cu utilizarea intensa a tehnicilor electronice.

8.3. Intervenia bncii de emisiune pe piaa interbancar


Banca de emisiune exercit o influen substanial pe piaa interbancar prin rolul su regulator pe care l joac adesea . Rolul ei este de a asigura o redistribuire a resurselor ntre bnci, normal, fr tensiuni. Funcie de aceast cerin i funcie de orientrile privind dezvoltarea economiei, banca de emisiune i va formula o proprie politic monetar i de credit, respectiv i propune s determine diminuarea sau expansiunea creditului n economie . Astfel, Banca de emisiune poate s-i exercite influena sa n economie : - fie prin nivelul dobnzii la care ea este dispus s acorde credit, i prin care influeneaz ntrun sens evoluia pe pia a dobnzii ;

123

- fie prin stabilirea unui anumit volum de credit care l acord economiei, contribuind astfel la majorarea nivelului ofertei i implicit la stabilirea unui pre al creditului, funcie de oferta majorat i nivelul dat al cererii. Interveniile bncii centrale pe piaa monetar poart numele de operaiuni pe piaa deschis sau de open-market . Pentru efectuarea acestor operaii banca central intervine pe pia ca orice alt banc cu deosebire ca atunci cnd ea cumpr titluri, pune bani n circulaie sporind masa monetar (injectie de lichiditi), iar cnd vinde retrage din circulaie banii ncasai (puncie de lichiditi). Pe pia, banca central ar putea cumpra orice fel de titluri : de credit (obligaiuni) sau de proprietate (aciuni), totui operaiile sale pe piaa liber se rezum la vnzrile i cumprrile de titluri guvernamentale. Existena unei piee dezvoltate a acestor titluri i al unui volum semnificativ al datoriei publice sunt deci condiii eseniale pentru eficacitatea politicii de open-market. Cnd banca central cumpr titluri guvernamentale pe piaa liber, ea pltete cu un cec asupra ei nsei. Cnd vnztorul primete banii, acesta echivaleaz cu sporirea depozitului su bancar. Acest spor implic pentru o banc o cretere a volumului resurselor sale minime, precum i a celor excedentare. Deci crete oferta monetar i resursele de creditare ale bncilor. n acelai timp crete i preul titlurilor guvernamentale, ceea ce echivaleaz cu o coborre a nivelului ratei dobnzii la aceste titluri. De exemplu, dac preul obligaiunilor de 3 luni de o valoare nominal de 100.000 crete de la 97.000 la 98.000, dobnda scade de la 3.000 la 2.000, iar rata dobnzii (anual) de la 12 % la 8 %. n concluzie, o cumprare de titluri guvernamentale pe piaa liber are trei efecte majore : creterea ofertei monetare ; creterea resurselor de creditare ale bncilor ; creterea nivelului ratei dobnzii . Operaiile pe piaa liber sunt principalul instrument folosit de FED n Statele Unite ale Americii. i alte bnci centrale l folosesc (Banca Angliei), preponderena lui fiind condiionat de existena unui volum substanial al datoriei publice . Prin aceste operaiuni pe piaa deschis, bncile centrale regleaz volumul lichiditilor pe piaa monetar, ceea ce creeaz posibilitatea de a mbunti indirect trezoreria statului. Bncile sunt astfel stimulate s-i sporeasc portofoliul cu aceste instrumente de trezorerie .

124

CAPITOLUL 9. BNCILE DE AFACERI

9.1. Operaiunile i rolul bncilor de afaceri 9.1.1.Tipuri de bnci de afaceri 9.1.2.Rolul bncilor de afaceri n realizarea de operaiuni, achiziii i fuziuni 9.1.3.Rscumprarea integral pentru management (RIPM) 9.2.Societi financiare de plasament 9.2.1. Titlurizarea ; Fondul comun de creane (FCC) 9.2.2. Societii de investiii financiare (SIF)

9.1. Operaiunile i rolul bncilor de afaceri


Bncile de afaceri sunt bnci de depozit specializate n operaiuni de finanare a investiiilor pe seama depozitelor pe termen lung i atragerea de capitaluri prin emisiunea de valori mobiliare. Bncile de afaceri se constituie n epoca modern ca modaliti de ameliorare a managementului bancar. Bncile de afaceri ofer clienilor sprijin financiar direct prin participaii de capital (cumprri de aciuni) sau indirect prin preluarea datoriilor sub form obligatar. Bncile de afaceri ndeplinesc rolul de consilieri n managementul financiar al firmelor ncasnd comisioane importante.

9.1.1. Tipuri de bnci de afaceri


Modelul bncilor de afaceri s-a creat printr-un act care se numete Glass Stegall Act (1933) i delimiteaz investiiile de credit american n: bncile comerciale - care sunt colectoare de depozite i distribuitoare de credite bnci de investiii - care intermediaz n domeniul atragerii capitalurilor, plasrii lor optime inclusiv prin administrarea pe cont propriu sau sindicalizarea emisiunilor de valori mobiliare. Bncile de afaceri americane au ca principal caracteristic faptul c nu dein i nu exercit controlul portofoliilor companiilor. Bncile de afaceri franceze, dimpotriv, dein importante pachete ale portofoliilor companiilor, considerate, de aceea, frecvent, clieni captivi. Societile de portofoliu sunt o form derivat n activitatea bncilor de afaceri, au o larg rspndire n rile francofone i au o dubl funcionalitate : deinerile lor asigur o valorificare ridicat a capitalului prin dividende, scopul lor este asigurarea controlului asupra companiilor prin pachetul de control care confer privilegii (desemnarea cifrei de afaceri, orientarea politicii de investiii).
125

Aceste societii de portofoliu dein participaii ncruciate directe sau indirecte la anumite companii i invers. n Frana distingem trei categorii de societii de portofoliu : A. Societi de portofoliu holding - sunt cotate bursier cu aciuni deinute sau contractate de bncile franceze a cror capitalizare ajungea n 1998 la 30 miliarde FRF (Grupul Warms, Sueze, Lazard Frerer). B. C. Societi de portofoliu ale bncilor comerciale sunt filializate, dar sunt necotate bursier (Societe General, Credite Lyonnais). Investitori i intermediari care dein aciuni la bnci i invers.

9.1.2. Rolul bncilor de afaceri n realizarea de operaiuni, achiziii i fuziuni


Realizarea de operaiuni, achiziii i fuziuni este un fenomen caracteristic, predilect al concentrrii i centralizrii economiei. Frecvena acestui fenomen este dat de urmtorii factori: intensitatea transformrilor tehnico-tiinifice; mutaiile rapide tehnologice; schimbri rapide opiunile clienilor, n reelele de comer internaional. Tendina de regrupare internaional se manifest consimmntul reciproc al prilor. Deconspirarea secretului privind inteniile de fuziuni a condus n practic, n special n SUA la ample creteri ale cursurilor, antrennd ctiguri mari, neateptate pentru deintorii de aciuni supuse vnzrii i pentru intermediarii bine informai . prin aciuni concureniale bazate pe

9.1.3. Rscumprarea integral pentru management (RIPM)


RIPM este o soluie financiar pentru privatizare care a aprut n Marea Britanie ( Leverage Management Buy Out). S-au angajat 330 de operaiuni totaliznd 3 miliarde de GBL (lire sterline) i a fost instrumentul principal al politicii de deznaionalizare promovate de guvernul Thacher . Scopul acestor operaiuni este multiplu: perfecionarea managementului, creterea nivelului managerial, creterea competitivitii companiei. n condiiile economiei de pia se realizeaz urmtoarele cauze tipice care genereaz decizia deintorilor companiei de a recurge la operaiunea de vnzare n vederea RIPM: Conformaia divers i neconsonant a companiilor, de regul societi pe aciuni, datorit angajrii n mai multe ramuri de activitate n scopul evitrii riscului i/sau pentru extinderea posibilitilor de valorificare a capitalului social, conglomerat
126

unde prin achiziii i fuziuni de aciuni ale unor companii juridic-independente se nregistreaz decizia renunrii la tipuri de activiti ndeprtate ca ramur sau teritorial de liniile principale de dezvoltare. De aici nevoia de a vinde. Substratul financiar este posibilitatea de a obine resurse pentru ntrirea poziiei celorlalte companii sau accenturii investiiilor pe noi direcii. Transmiterea companiilor individuale sau familiale care din cauze naturale, financiare sau fiscale nu pot fi preluate de motenitorii legali i sunt deci supuse transferului de proprietari. Unde companiile sunt slbite, au dificulti n administraie i decid s vnd, lsnd loc altora. Companiile slabe bursier se revalorific prin vnzare cptnd o valoare economic real. Companiile se atribuie curent managerului care cunoate punctele forte i slbiciunile putnd dezvolta afacerile deoarece o cunoate cel mai bine. Din acest motiv prolifereaz RIPM n rile dezvoltate. Condiiile de efectuare ale RIPM: Gradul nalt de ndatorare (participare larg a creditului). Raportul dintre fonduri mprumutate i surse n SUA este de 1 : 10. Se consider poziia de acord bancar ca fiind vital. Au aprut intermediari specifici societilor financiare (societi de venture capital = capital de risc). Societile de investiii specializate au un bun nivel de inginerie financiar n msur s sprijine i s controleze cadrele de conducere ce i-au asumat RIPM att n momentul achiziiei ct i ulterior. Succesul acestor operaii este legat de potenialul i dinamismul burselor de valori care pot crea cadene favorabile dezvoltrii pentru ntreprinztorii angajai n procesul de RIPM prin asigurarea lichiditii capitalurilor investite.

9.2. Societi financiare de plasament


Societile financiare de plasament s-au individualizat distinct n epoca modern ca o expresie a deintorilor de capital mai mari sau mai mici pentru valorificarea optim dar stabil a capitalului orict de mic. Funcia principal a acestor societi este plasarea capitalului pe termen lung prin administrarea unui fond comun de creane n scopul maximizrii veniturilor. Iniial a avut ca obiect de plasament numai aciuni cotate bursier, ulterior s-au constituit fonduri comune de creane foarte diferite, prolifernd fenomenul titluralizrilor cu modificri consecvente pe piaa creditului.

127

9.2.1. Titlurizarea ; Fondul comun de creane (FCC)


Veniturile din dobnzi i dividendele aduse de titluri devin mai atrgtoare dect veniturile din depozitele n cont. n condiiile creterii bunstrii crete creditul de consum, crete cererea de credit ipotecar, stimulnd pe creditori la o redistribuire de tip nou a creditelor prin titlurizare. Titlurizarea este transferul de proprietate prin preluarea de creane de la instituiile cedante (bncile) de ctre fondul comun de creane n schimbul disponibilitilor bneti constituite prin contribuiile investitorilor. Cadrul general al titlurizrii - fondul comun de creane este o coproprietate a deintorilor de pri, proporional cu sursele puse la dispoziia FCC, investitorii primesc pri care statueaz calitatea lor de coproprietari. Prile de coproprietar sunt un gen de obligaiuni putnd s dea drept la dobnd. Concomitent prile de coproprietar au i caracter de aciuni prin aceea c implic un risc de neplat sau de rambursare anticipat i dau posibilitatea tragerii la rspundere a gestionarilor. Fondurile comune de creane nu sunt instituii funcionale fiind administrate exclusiv de societi de gestiune. Transformri produse de titlurizare: 1. omogenizarea condiiilor de creditare ; 2. creterea i diversificarea ofertei de credit care devine regular independent relativ de situaiile conjuncturale i monetare; 3. creeaz posibilitatea bncilor de a putea revinde o parte din mprumuturile acordate asigurnd o cretere a lichiditii activului bilanier, diminund expunerea la riscuri i producndu-se segmentarea pieei creditului. Exist un segment al pieei creditului n sarcina bncilor i apare un segment n continu cretere preluat prin intermediere de investitori. Se optimizeaz gestiunea creditelor segmentizate care pot fi preluate ca atare de societi specializate. Aceast specializare conduce la efecte pozitive dac este sprijinit de reele informatice (creterea productivitii i scderea costurilor gestiunii mprumuturilor). Reducerea n SUA a costurilor gestiunii mprumuturilor este de la 60 ceni la 20 ceni la 100$. 4. se creeaz condiii de facilitare a internaionalizrii pieei capitalurilor, astfel capitalul japonez reprezint 20% pe piaa de capital a Marii Britanii iar pe piaa SUA cifra nu s-a dat publicitii. Se produce lrgirea spectaculoas a surselor de finanare a economiilor prin spargerea enclavelor de capital naional.

128

9.2.2. Societile de investiii financiare


SIF capt o amploare deosebit pentru c satisfac cererile micului investitor de a i se asigura maximizarea capitalului disponibilizat (economiilor) care nu se mai afl la discreia variaiilor bursiere rmnnd neavizat i incomplet s aprecieze prognoza dezvoltrii economice i a pieei. Aceste societi dispun de un personal nalt specializat, sunt societi deschise ale cror aciuni se pot aciona la ghieu, vnzndu-se la preuri de emisiune i revnzndu-se ulterior la preuri de rscumprare. Capitalul acestor societi se modific permanent. Aciunile nu sunt cotate la burs, dar cursul lor se determin zilnic. Fondurile comune de plasament cumuleaz trsturile fondurilor comune de creane. Caracteristici : reprezint o form de coproprietate asupra deinerii de valori mobiliare, sunt ncredinate unui depozitar sub supravegherea unui girant care trebuie s fie obligatoriu acionar al fondului, retragerea, rscumprarea prilor este interzis un numr de ani (3-10 ani) pentru a se asigura investirea capitalului pe termen lung. Cluburile de investiii s-au nfiinat n perioada recent intenionnd iniierea n tehnica bursier i atragerea de economii n vederea fructificrii acestora pe baza achiziiilor de valori mobiliare. Pornind de la un aport modest membrii clubului cotizeaz lunar n vederea dezvoltrii activitii. Sunt maxim 20 de membrii. Elementul comun tuturor societilor financiare de investiii este transparena fiscal care se realizeaz prin aceea c veniturile obinute prin aceast form de plasament nu sunt supuse impozitrii la surs.

129

CAPITOLUL 10. BNCILE I INSTITUIILE DE CREDIT SPECIALIZATE


10.1. Locul i rolul bncilor specializate in economii 10.2. Leasingul si factoringul 10.3. Bncile de comer exterior i rolul lor n sprijinirea comerului 10.4. Casele de economii i cooperaia de credit

10.1. Locul i rolul bncilor specializate n economii


Bncile i Instituiile de credit specializate, acioneaz n marea lor majoritate ca i bncile de afaceri, n sfera creditului mijlociu i lung, indicnd conlucrarea ntre instituiile de credit specializate bipolar : unele n mobilizarea resurselor, a disponibilitilor din economii, sursa de constituire i extensie a capitalului altele n disponib. creditelor n operaii i ramuri urmrindu-se creterea eficienei intermedierii, valorificrii capitalului Creditele pe termen mijlociu sunt acordate pe durate de la 18luni 7 ani, avnd destinaia procurrii de echipamente sau a finanrii exportului. n SUA i Anglia un rol important pe piaa creditului mijlociu l ocup operaiile de credit pentru mrfuri vndute cu plata n rate. Piaa creditelor pe termen mijlociu, ca i piaa creditului pe termen lung, are la baz depozitele pe termen constant prin intermediul multiplelor forme de bnci i instituii de credit specializate. Creditele pe termen lung se acord pe termene de pn la 50 de ani, avnd ca scop investiiile productive sau construcii de locuine. O parte nsemnat este ndreptat nspre nfptuirea sprijinului financiar acordat de stat pentru realizarea politicilor sale economice. Bncile de ramur sunt bnci comerciale sau o mbinare a bncilor comerciale cu cele de dezvoltare, constituindu-se ca o expresie a politici statului n domeniul bancar. Aceste bnci i bazeaz existena pe elemente comune: sprijinul statului care nu depete 30% din resurse orientarea activitii pe linia acordrii creditelor pe termen mijlociu i lung

10.2. Leasingul i factoringul


Instituiile de credit specializate n leasing sunt verigi relativ noi ale sistemului bancar. Operaiile de leasing au nceput n SUA n 1952, s-au extins n mai multe ri n 1962. Prezint un ritm unic de cretere economic cifrat la 25% anual.
130

Trsturile leasingului : operaia de nchiriere de utilaje sau echipamente industriale care aparin bncii sau societilor financiare (SIF) bunurile care se nchiriaz sunt achiziionate special pentru a satisface nevoile chiriaului n cauz prile contractului convin ncheierea ca o etap intermediar scopul final al operaiunii este achiziia de ctre chiriai a bunurilor respective la un pre convent prin considerarea plilor anterioare fcute cu titlu de chirie Pentru banca sau societatea financiar leasingul asigur : un plasament avantajos al capitalului garania bunurilor ncredinate chiriaului procurarea bunurilor de ctre chiriai fr a antrena bunurile proprii posibilitatea recuperrii n civa ani a sumei investite prin preluarea cu titlu de cumprare a bunurilor de ctre chiriai Leasingul se substituie astfel creditului. Caracterul de credit al operaiunilor de leasing decurg din urmtoarele elemente: 1. Operaiunile se refer la plasamentul capitalului disponibil al unitii specializate pe aceste operaiuni 2. Factorul hotrtor n determinarea profitului care revine bnci este nivelul dobnzii practicate 3. Angrenarea capitalului se face pe termen mijlociu, potrivi specificului operaiunilor de investiii 4. Garania material a operaiei, caracteristic creditului este inclus i asigurat n proporii mai mari i condiii mai bune Formele leasingului - Leasingul mobiliar privete utilaje i alte bunuri materiale: tractoare, utilaje de construcii, vapoare etc - Leasingul imobiliar se refera la : birouri, locuine etc. - Leasingul industrial, este cea mai important form, are n vedere: instalaii complete (fabrici). Operaiunile de factoring implic apariia, n raporturile de credit, n relaiile ntre vnztorul creditor i cumprtorul debitor, al unui nou personaj numit factorul. Acest agent, factorul, a fost determinat de interesul vnztorului creditor de a obine rapid sumele datorate de clieni i de a-i declina sarcina evidenei i urmririi debitorului n caz de neplat. Factorul preia n sarcina sa, de la creditor, titlurile de crean asupra debitorului devenind beneficiar, prelund asupra sa riscul situaiei de neplat a debitorului.
131

Pentru creanele preluate factorul pltete agentului pltitor valoarea creanelor diminuat cu comisionul su. n acest fel revenindu-i (prin diminuarea valorii nominale a creanei pe care urmeaz sa o ncaseze) : dobnda aferent pn la scadena creanei comisionul aferent efecturii operaiei propriu-zise de ncasare a creanelor Acest sistem de factoring este favorabil furnizorilor care fac frecvente livrri n loturi mari, care au activitate sezonier sau clientel dispersat. Acest fapt permite extinderea factoringului prin uniti specializate.

10.3. Bncile de comer exterior i rolul lor n sprijinirea comerului


Ca una dintre cele mai importante aciuni de sprijinire a exporturilor i participare a statului la activitatea bancar s-au extins n ultima perioad n rile dezvoltate ca verig specializat a sistemului bancar bncile de comer exterior. Activitatea bncilor de comer exterior din punct de vedere al coninutului operaiunilor se grupeaz astfel: operaiuni uzuale bancare decurgnd din schimburile internaionale (pli i ncasri n relaiile cu strinii) operaiuni de creditare prin intermediul acceptrii scontului, creditelor documentare (scrisori de garanie, acreditive) procurarea resurselor de refinanare pentru operaiuni de comer exterior prin rescontarea ctre bncile de emisiune, case de economii (instituii de credit) prin resurse bugetare i prin emiterea de obligaiuni (pe piaa intern i extern) participarea la crearea societilor comerciale, bancare, financiare cu activitatea de comer exterior (interne sau mixte) facilitarea tuturor operaiunilor de credit, garantare i asigurare a creanelor, de mandat i comision de natur s sprijine operaiuni de comer exterior i/sau export. Caracteristic bncilor de comer exterior n perioada actual este faptul c ele concentreaz, promoveaz i dinamizeaz expansiunea comerului exterior, ele nefcnd concuren celorlalte bnci. n operaiunile derulate prin bncile de comer exterior statul are o participare substanial prin intermediul finanrii bugetare i acordarea de faciliti n derularea operaiunilor de comer exterior. Prin nsui cadrul lor statutar bncile de comer exterior nu-i propun s monopolizeze deservirea bancar ci s coordoneze i s coopereze cu celelalte bnci de ramur i/sau de afaceri. Principalele operaiuni de creditare derulate prin bncile de comer exterior se pot grupa n funcie de destinaia lor i sfera de utilizare. Astfel deosebim:
132

- credite furnizor - acordate furnizorilor - credite de prefinanare - destinate nlesnirii operaiunilor de fabricaie i desfacere a produselor - credite cumprtor - acordate cumprtorilor Creditul furnizor - este creditul acordat de ctre exportator cumprtorului extern sub forma mrfurilor care fac obiectul contractului de creditare fie pe termen mediu (2-5 ani) fie pe termen lung (maxim 10 ani). De fapt furnizorul nu este dispus s crediteze nici pe termen mediu i cu att mai mult pe termen lung, el oferind creana la vnzare bncii sale prin operaiuni de scontare, forfeting. n creditul furnizor se include creditul cadru acordat pe baza unor acorduri bilaterale de export care cuprind condiii uniforme i n majoritatea cazurilor importante faciliti. Aceste credite sunt expresia intervenionismului statal n economie i a promovrii prin acorduri guvernamentale a exportului de ctre anumite ri. Creditul de prefinantare - facilitile de creditare acordate prin aciunile statale n domeniul sprijinirii exportului se extind i asupra operaiunilor de pregtire a exportului. Deosebim creditele "revolving" care funcioneaz prin acordarea unor trane de credit n funcie de necesiti pe termen de pn la un an cu posibilitatea nnoirii lor acionnd ca un substitut al fondului de rulment n vederea stimulrii exportului. Creditul cumparator - se identific cu creditele pe termen lung acordate importatorilor de utilaje i echipamente i ele se deruleaz pentru valori considerabile aferente unor proiecte de investiii importante naional (finanarea se face de organismele statale). Linia de credit (creditul stand-by) - este una dintre cele mai recente forme de credite n relaia ntre bnci i ntreprinderile guvernamentale n relaia achiziionrii de pe o pia extern a mrfurilor putnd fi socotit un credit cumprtor. n relaia creditrii instituiile guvernamentale preiau posibilitatea controlului derulrii finanrii lor putnd cere ntreprinderilor creditate dri de seama financiare, periodice asupra situaiei utilizrii creditelor. Ele au o tendin de cretere n ultima perioad. Procesul de economisire - asigur una dintre puinele forme de finanare proprie a bncilor. Experiena rilor dezvoltate pe linia concentrrii resurselor economisite la un moment dat arat c just utilizate sumele economisite de populaie i companii reprezint o resurs considerabil pentru capitalul financiar bancar rivaliznd de cele mai multe ori cu economiile ntreprinderilor. Economisirea familial - n concepia Keynsist se concepe procesul de economisire ca fiind o amnare a cheltuielilor imediate la nivelul cel mult al propriilor economii. Una din motivaiile cel mai frecvent ntlnite pentru procesul de economisire este locuina proprietate, n sensul c tinerele familii doresc achiziionarea unei locuine pentru care, n afara creditului pe care l pot obine trebuie s asigure un aport propriu asigurat prin economii.
133

10.4. Casele de economii i cooperaia de credit


Economia modern, prin reeaua sa ramificat de agenii bancare i prin sprijinul de prevedere, uneori impus de experiena social, efectueaz o operativ i eficient valorificare a celor mai modeste disponibiliti bneti care prin colectare i concentrare, devin componente puternice ale capitalului financiar . Experiena rilor dezvoltate arat clar c volumul capitalurilor anuale mobilizate din economiile familiilor se ridic la sume importante rivaliznd acumulrile ntreprinderilor . n aceste condiii, n care economiile populaiei reprezint o redutabil for financiar, cnd sursele unor ri se fundamenteaz pe procesul de economisire, devin mai pregnante cutrile privind determinantele i motivaiile acestui proces, preocuprile pentru a influena raportul dintre consum i economisire, n scopul creterii capacitii financiare a statelor respective, poziia care se confrunt adesea, n unele ri, cu preferin pentru angajarea n comun a unei mari pri a venitului disponibil . De vastul proces de economisire ce caracterizeaz economiile tuturor statelor se leag i existena caselor de economii i a cooperativelor de credit . Casele de economii reprezint o verig important a sistemului bancar. Ele sunt fie instituii care au ca principale atribuii funcionale mobilizarea economiilor, dar i bnci ale autoritilor locale i ale instituiilor de prevederi (deintorilor fondurilor constituite pentru pensii i de asigurri sociale) . Resursele considerabile mobilizate de casele de economii sunt n principal depozite pe termen lung, astfel c aceste instituii ndeplinesc ndeosebi un rol unilateral de a constitui resurse i a le transfera n sistemul bancar i pe piaa capitalurilor pentru redistribuire. Utilizarea resurselor constituite determin sensul acestor redistribuiri : parte important a resurselor sunt folosite pentru achiziia bonurilor de tezaur. Se asigur astfel o marj de lichiditate pentru a satisface cererile de retragere a drepturilor ; parte a resurselor sunt utilizate pentru mobilizarea unor efecte privind creditul pe termen mijlociu i lung (echipamente, construcii) prin instituii de credit specializate) ; parte a resurselor se utilizeaz pentru achiziia de obligaiuni de stat, aciuni i participaii la capital . Structura specific a activelor i pasivelor bncilor de economii este edificatoare dac ne referim la instituiile principale din acest domeniu ce funcioneaz n SUA.
Instituiile de economii din SUA (iunie 1987) Active i pasive semnificative mld. Dolari Posturi bilaniere Saving and Loan Mutual Saving Banks Association Total bilan 949 509 Active 134

Titluri guvernamentale Credite ipotecare Alte mprumuturi Pasive Depozite din economii

138 (14,5%) 525 (55,3%) 286 (30,2%) 716 (75,4%)

347 (68,2%) 67 (13,2%) 378 (74,2%)

Sursa : Federal Rezerve Bulletin

Dimensiunile economisirii n SUA pot fi apreciate prin reeaua instituiilor principale : Savings and Loan Association n numr de circa 2900 i Mutual Savings Banks n numr de circa 400 i uniunile de credit n numr de aproximativ 12.000 i cu un total de 16 mld. dolari, completeaz tabloul unitilor colectoare de economii din SUA (1987) . Pe ansamblu, n Statele Unite ale Americii, casele de economii i cooperativele de credit ocup un loc important n sistemul bancar, activele lor reunite reprezentnd pe din activele bncilor comerciale i circa din activele ntregului sistem bancar . Asemntoare prin menirea lor iniial, ct i prin transformrile ce le caracterizeaz, n rile dezvoltate mai funcioneaz o serie de reele de case de economii cum sunt cooperativele de credit larg extins n Germania, Frana i alte ri . O ramur important a caselor de economii funcioneaz sub egida organizaiilor potale . n Japonia, spre exemplu, pota a devenit una din cele mai mari bnci din lume n primul rnd prin volumul depozitelor care n iulie 1988 atingeau 118.000 miliarde de yeni, reprezentnd circa 20 % din toate depozitele de economii, din totalul de 638.000 mld. yeni . De asemenea, reeaua potal este deosebit de ramificat i asigur o bun servire, ntruct circa 19.000 din cele 23.673 birouri de pot efectueaz operaii cu caracter bancar . i dimensiunile uriae ale acestui potenial financiar a determinat hotrrea de a privatiza sistemul de economii potale, girate n prezent de stat, prin Ministerul Potelor i Telecomunicaiilor . i n Anglia pota a reprezentat, mai mult de un secol, trunchiul pe care s-a sprijinit un prestigios sistem de case de economii devenit (din 1969) The National Savings Bank . Aa cum s-a desprins din cele de mai sus, sistemul bncilor de economii s-a dezvoltat pretutindeni, n principal prin : investiii de stat nfiinate i sprijinite de ctre acesta ; instituii de credit cu caracter de ajutorare reciproc (mutualiste) sau cooperatiste.

n majoritatea rilor, statul reglementeaz i supravegheaz activitatea de economii de regul prin garantarea depozitelor de economii formate la aceste instituii i aplicarea unor norme de lucru care s protejeze pe cei ce economisesc i s dezvolte preferina de a economisi . n toate rile, prin lege, se promoveaz instrumente de economisire i ndeosebi scheme de economisire care s rspund celor mai diverse opiuni i care s-i atrag n special pe cei ce economisesc n sisteme regulate i permanente .
135

Un exemplu l ofer Micarea Naional de economii din Anglia (National Savings Movement) care mobilizeaz n medie economii echivalente cu din economiile anuale ale ntregii populaii (1986). Aceasta ofer o larg sfer de posibiliti de economisire sprijinite de faptul c depozitele formate n acest sistem sunt considerate parte a datoriei publice i prezint astfel garanie major. Desfurarea operaiunilor este facil, de mare accesibilitate, la nivelul oficiilor potale, de regul fr comisioane i mai ales scutite de impozite. Acest din urm aspect nu este de neglijat n condiiile n care dobnda neimpozabil de 7 % este echivalent unui venit din dobnzi supus impozitelor de 9,58 %. Schemele de economisire oferite de Micarea Naional de economii cuprind n principal : certificatele de economii, obligaiunile cu premii, scheme economisete pe msura veniturilor i conturi NSB . Creditele de economii ca instrumente privilegiate de economii au o limit pe deintor i emisiune (1000 lire), termen de valabilitate de 5 ani i o dobnd neimpozabil de 7 % . O alt reea, certificatele de economii indexate, asigur o dobnd mai mic, de 4 %, dar, la rambursare ,dup 5 ani, valoarea lor normal va fi indexat funcie de indicele preurilor de consum. Iniial, aceste emisiuni au fost destinate n exclusivitate persoanelor vrstnice pentru a asigura meninerea puterii de cumprare a economiilor . Deinerea peste 5 ani este ncurajat prin faptul c n continuare se bonific o dobnd variabil, funcie de pia, n condiiile n care indexarea rmne variabil. Obligaiunile cu premii emise n cupiuri diferite, de la 5 lire la 10.000 lire, prezint avantajul c se atribuie un numr distinct de tragere pentru fiecare lir, astfel c se asigur multiple anse deintorilor, funcie de volumul efectiv al sumei angajate n sistem. Dup o deinere de 5 luni, cumprtorul obligaiilor particip la tragerile lunare, la care se acord premii atrgtoare (unul de 250.000 lire i alte loturi, ntre care cele mai populare sunt cele de 45.000 de premii a cte 50 lire) . Obligaiunile de depozit emise n multipli de 50 lire se caracterizeaz prin faptul c ntregul ctig din dobnzi este pltibil la rambursare, la termenul final. La polul opus, obligaiunile de venit emise n multipli de 1000 de lire se pun la dispoziia celor care doresc s aib venituri lunare din dobnzi, care li se bonific ca atare . Contractele economisete pe msura veniturilor sunt convenite de regul n opiunea aciunii pe termene de 3 sau 5 ani, timp n care titularul se oblig s fac depuneri lunare din salariu n sumele stabilite. La expirarea termenului, sumele economisite i ctigul din dobnzi urmeaz s fie folosite pentru achiziia de aciuni, de regul la ntreprinderea unde lucreaz titularul, n condiii avantajoase. Este de menionat c n alte ri, n Frana de pild, schemele de economii contractuale sub forma livretelor de economii, presupun depuneri regulate pe durate de 3 5 ani, la sfritul crora

136

sumele economisite constituie premise de a facilita titularului credite suficiente pentru a-i asigura achiziia unei locuine sau nfiinarea unei mici ntreprinderi (magazine sau ateliere meteugreti). n sfrit o alt variant n sistemul Bncilor Naionale de Economii (NSB) este aliniat sistemului fondurilor de plasament i investiii. Conturile de investiii, deschise deintorilor de capital de talie mai mare, permit bonificarea unor dobnzi i mai mari, diferite de pia. ntruct acestea provin din beneficiile rezultate din investirea optim a depozitelor respective .

137

CAPITOLUL 11. ECHILIBRUL MONETAR I INFLAIA


11.1. Conceptul de echilibru monetar i inflaia 11.2. Cauzele apariiei inflaiei i formele acesteia 11.3. Efecte i politici de combatere a inflaiei

7.1. Conceptul de echilibru monetar i inflaia


Inflaia este un proces cumulativ de cretere a preurilor concomitent cu existena n circulaie a unei mase monetare fr valoare proprie, excesiv comparativ cu valorile circulaiei, depreciat n raport cu aurul i cu celelalte mrfuri. Echilibrul monetar, ca parte a echilibrului economic general este acea stare n care cererea i oferta de moned sunt egale, n care nu exista nici inflaie i nici deflaie. Principalele caracteristici ale echilibrului monetar sunt: Masa monetar n circulaie trebuie s se adapteze la necesitile efective de bani ale economiei. n cazul creterii volumului produciei i circulaiei mrfurilor, crete i cererea de moned. n felul acesta, politica echilibrului monetar este strns legata de politica de credit. Echilibrul monetar este, prin natura sa, o int ideal. Aceasta nsemneaz c dezechilibrul monetar apare atunci cnd perturbrile n sfera monetar au o anumit intensitate i durat, altfel spus, cnd creterea preurilor antreneaz noi creteri de preuri. Echilibrul monetar nu presupune neaprat preuri neschimbate. Creterea propriu-zis efectiv a preurilor nu genereaz ntotdeauna dezechilibrul monetar. Unele creteri de preuri pot avea loc independent de factorul monetar. Avem n vedere schimbri de preuri ca urmare a schimbrilor n productivitatea muncii sau ca urmare a raportului ntre cerere i oferta unor mrfuri. Echilibrul monetar este deci dereglat atunci cnd oferta de moned crete, cu toate c oferta de mrfuri rmne neschimbat. Principala form a dezechilibrului monetar este inflaia, definit ca proces de cretere disproporionat a masei monetare n circulaie, n raport cu masa monetar obiectiv cerut. O stare de dezechilibru monetar poate avea loc i atunci cnd cererii solvabile a populaiei nu-i corespunde fondul de marf i de servicii existente Dezechilibrul monetar este generat, printre altele i de urmtoarele cauze: Creditarea bancar a ntreprinderilor nerentabile; Investiii cu o eficien economic incert; Cauze extra economice (rzboaie, calamiti naturale, conjuncturi politice nefavorabile etc.).

138

n condiiile dezechilibrului monetar, asistm la deprecierea monedei. Noiunea de depreciere nu trebuie confundat cu noiunea de devalorizare monetar. Astfel, o moned se depreciaz n interiorul rii de origine, cnd pierde treptat din puterea de cumprare, ca urmare a urcrii preurilor. n contrast, devalorizarea monetar este un act hotrt de guvern sau de parlament, prin care, la o anumit dat, se modific unitatea monetar sub forma unei reduceri a valorii oficiale, fie n raport cu coninutul n aur, fie n raport cu valutele liber convertibile. Devalorizarea monetar se efectueaz la intervale mari de timp, pe cnd deprecierea monetar este continu ntr-o etap de instabilitate economic.

7.2. Cauzele apariiei inflaiei i formele acesteia


Principalele cauze ale inflaiei sunt: a) creare de mijloace de plat lichide pentru finanarea deficitului bugetar. Este vorba de inflaie bugetar. Deficitul bugetar nu trebuie s depeasc 2% fa de produsul intern brut. Depirea acestui nivel conduce la creterea ratei inflaiei, ca urmare a acoperirii unei pri a deficitului bugetar prin emisiunea de bani de hrtie. Or, aceast situaie creeaz impresia fals c exist suficiente fonduri bugetare i ca atare, se pot efectua cheltuielile prevzute n buget. n realitate, aceti bani neavnd acoperire n mrfuri i servicii afecteaz direct puterea de cumprare a populaiei. b) excesul emisiunii monetare a bncii centrale. Ca urmare apare inflaia de moned. Dac oferta de moned este superioar cererii, publicul va reaciona prin a ncerca s reduc lichiditile sale monetare, fie pe calea consumului, fie prin cumprarea de titluri imobiliare, cu influene directe asupra majorrii ratei dobnzii. spirala inflaionist a salariilor, cauzat de majorarea lor fr s fie nsoit n aceeai proporie de creterea productivitii muncii. Avem de-a face cu inflaia salarial. Majorarea salariilor realizat n concordan cu creterea productivitii muncii nu are caracter inflaionist, nu declaneaz spirala salarii costuri preuri, fiind justificat din punct de vedere economico monetar i realist sub aspect social politic. cheltuielile de investiii excesive fa de volumul economiilor bneti, mai ales n perioadele postbelice. nerambursarea la scaden a creditelor bancare, concomitent cu acordarea de noi credite ntr-un volum mai mare, dei producia a sczut. Este vorba de inflaia de credit. deficitul comerului exterior i al balanei de pli, ca urmare a deteriorrii ratei de schimb. Inflaia se transmite prin importuri de materii prime i transferarea preurilor de import i a taxelor vamale asupra produselor finite destinate produciei interne. In felul acesta apare inflaia importat.
139

Formele inflaiei Din punct de vedere al intensitii, inflaia este de dou feluri: galopant (alarmant). O inflaie puternic ncetinete creterea i creeaz un climat economic instabil. Inflaia galopant mai poart denumirea de hiperinflaie, considerar de unii economiti ca un mare pericol pentru instaurarea democraiei i ca o piedic n realizarea reformelor economice n rile n curs de dezvoltare; trtoare (clement). O inflaie slab este inerent i face ca programul de reform s fie mai credibil. Avnd n vedere cauzele fenomenului inflaionist, se poate aprecia c sunt trei maniere de apariie a inflaiei: Inflaia prin exces de cerere; Inflaia prin costuri; Inflaia prin structur. a) Inflaia prin exces de cerere Cererea excesiv fa de oferta global duce la ceea ce numim spirala inflaionist salarii consum preuri sau cercul vicios al inflaiei. Inflaia prin cerere contribuie la creterea preurilor mai rapid dect costurile, datorit unei expansiuni anterioare de disponibiliti monetare, ca urmare a punerii n circulaie a unei cantiti suplimentare de moned prin sistemul bancar sau cu ocazia schimbului de valute contra moned naional. Mrirea cererii antreneaz o urcare a preurilor atunci cnd oferta nu poate s creasc ntr-o cantitate suficient n perioada de referin, datorit unor cauze economice ca: insuficiena stocurilor de materii prime, neutilizarea integral a capacitilor de producie, omaj etc. Oferta de bunuri devine din ce n ce mai rigid, n sensul c productorii, spernd la noi urcri de preuri nu se grbesc s le vnd, prefernd creterea stocurilor la producie finit. n acest context, preurile de vnzare vor fi stabilite innd seama nu de costurile reale de producie ci de costurile viitoare de nlocuire evaluate ntr-o tendin de urcare. Pe de alt parte, cumprtorii, ateptndu-se la urcri succesive de preuri, mresc cantitatea de bunuri cerute, prefernd s transforme lichiditile monetare n bunuri reale. b) inflaia prin costuri Ideea de baz a explicrii inflaiei prin costurile de producie este aceea c inflaia provine dintr-o cretere a remunerrii factorilor de producie, superioar sporirii productivitii lor. Urcarea automat a salariilor, ca urmare a revendicrilor sindicale, fr o cretere a productivitii genereaz inflaie. Cum salariul este un element al costului de producie, va duce la urcarea preurilor i indirect la diminuarea puterii de cumprare a salariailor.
140

i alte elemente ale costului de producie dac se mresc genereaz o urcare a preurilor de livrare de tip inflaionist. Avem n vedere, de exemplu, materiile prime i energia importate, care s-au scumpit ca urmare a deteriorrii ratei de schimb, tariful ridicat al transporturilor, cheltuielile pentru protecia social etc. c) Inflaia prin structuri Acest tip de inflaie ine de structura pieei, respectiv de stabilirea unor preuri industriale de ctre structurile sub form de oligopol, sau marile monopoluri pe baz de acorduri i nelegeri ca o excepie de la legea cererii i ofertei. n realitate, cele trei maniere de apariie a inflaiei sunt strns implicate, se interfereaz, converg, fr a se ti care este predominant.

7.3. Efecte i politici de combatere a inflaiei


Procesul inflaionist are o serie de repercusiuni n viaa economico-social, dintre care menionm: Creterea ngrijortoare a preurilor ca urmare a politicii de monopol. Accelerarea cheltuielilor de consum n detrimentul scderii volumului economiilor bneti ale populaiei. Reducerea puterii de cumprare a banilor deformeaz distribuirea veniturilor i instaureaz o mare nesiguran n comportamentul agenilor economici i al populaiei, avantajnd pe unii i dezavantajnd pe alii. Dac veniturile variabile ale agenilor economici privai din industrie, comer, sector bancar i liber profesioniti cresc mai repede dect preurile i sunt n avans fa de ritmul de inflaie, veniturile fixe (salariile instituiilor bugetare i pensiile) se mresc cu oarecare ntrziere. Astfel, persoanele cu venituri fixe constat c puterea lor de cumprare se erodeaz. Cum aceste categorii sociale fac parte din populaia cea mai srac, situaia lor precar revolt publicul. Impactul inflaiei asupra psihicului este profund. Majoritatea psihologilor i psihiatrilor sunt de acord c inflaia ngreuiaz considerabil povara stresului. Inflaia galopant, respectiv hiperinflaia genereaz un climat de instabilitate economic i ca urmare, asistm la trecerea capitalurilor din sfera produciei n sfera speculaiilor. Inflaia schimb comportamentul agenilor economici fa de bani. Bogia ncepe s ia forma diferitelor active mai bine protejate contra inflaiei, cum ar fi: achiziionarea de euro dolari, cumprarea de terenuri, imobile i bunuri de folosin ndelungat etc. Transferurile de venituri legate de contractarea de datorii. Existena unei datorii importante n perioada existenei hiperinflaiei determin apariia unor transferuri de
141

venituri ntre debitori i creditori. Asistm la o diminuare a costului real al datoriei n funcie de diferena dintre creterea nivelului mediu al preurilor i rata dobnzii pltit de debitor la contractarea mprumutului, reducnd astfel povara real a sumelor mprumutate. Pe de alt parte, economiile bneti ale populaiei se erodeaz atunci cnd rata inflaiei este foarte mare n raport cu rata dobnzii bonificat de bnci pentru depozitele la vedere sau la termen. - creterea ratei dobnzii i ca o consecin diminuarea volumului creditului. Decalajul care se creeaz ntre preurile interne i preurile pentru export. Urcarea preurilor interne este precedat de o i mai mare depreciere a monedei pe plan internaional, ca urmare a deteriorrii ratei de schimb. Stabilitatea monedei pe plan internaional nu va fi posibil dect atunci cnd economiile naionale vor fi ele nsele stabilizate, cnd rile industrializate vor reui s combine, ntr-o msur rezonabil, un nalt nivel de ocupare a forei de munc, cu preuri relativ stabile. Politici de combatere a inflaiei Elaborarea politicilor antiinflaioniste se sprijin pe cunoaterea cauzelor reale ale inflaiei, ca i pe anumite concepii doctrinare. Pe plan mondial s-au conturat dou concepii de baz privind cadrul politic de manifestare a aciunilor antiinflaioniste: concepia keynesian i concepia monetarismului neoliberal. Concepia keynesian afirm c dezechilibrele economice i monetare care apar n cadrul economiei de pia pot fi atenuate prin intervenia statului n economie, prin mecanismele politicii sale financiare i monetare. Concepia monetarismului neoliberal Politicile antiinflaioniste cuprind trei sectoare de manifestare: Financiar Monetar Controlul preurilor i al salariilor deflaia Politica financiar antiinflaionist are ca program prioritar politica bugetar restrictiv care s duc la reducerea deficitului bugetar, ns fr a se renuna la protecia social. Politicile antiinflaioniste de ordin monetar. Ele sunt puse n aplicare n cea mai mare parte prin intermediul bncii centrale de emisiune, care are posibilitatea s foloseasc urmtoarele mecanisme: Ridicarea taxei oficiale a scontului. Pe msura reducerii presiunilor inflaioniste, reducerea taxei scontului i ratei dobnzii devin nu numai posibile, ci chiar obligatorii;
142

Plasarea de mprumuturi de stat i renunarea la acoperirea deficitului bugetar prin creare de moned; Operaii pe piaa liber (open market); Sistemul rezervelor bancare minime obligatorii. Controlul preurilor i salariilor poate avea loc n cadrul politicii antiinflaioniste care poart de numirea de deflaie. Deflaia este mecanismul prin care se ncearc a se suprima efectele inflaiei revenind la stare anterioar de la care s-a plecat. Deflaia este deci o micare invers inflaiei care are ca scop s de a readuce masa monetar la situaia iniial, respectiv de a reduce preurile la nivelul iniial. n acest context, guvernul statului respectiv va trebui s ia o serie de msuri printre care menionm: Lansarea unui program de stabilizare menit s determine stoparea inflaiei prin creterea produciei i stoparea ratei omajului; Msuri de ajustare bugetar; Metoda ngherii salariilor i pensiilor pe anumite perioade de timp (3 6 luni); Msuri de realizare a echilibrului balanei de pli externe. O form de realizare a deflaiei o constituie reforma monetar, care const din nlocuirea semnelor monetare aflate n circulaie cu altele noi, apropiate ca etalon de cel care a existat nainte de declanarea inflaiei. Deflaia se realizeaz printr-o politic de austeritate, prin blocarea salariilor i a pensiilor. Rezult c aceleai categorii socio-profesionale sunt victime att ale inflaiei ct i ale deflaiei. Controlul preurilor i al salariilor poate fi socotit o msur eficient de deflaie n cazul unei inflaii galopante.

143

BIBLIOGRAFIE
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Basno, C., Dardac, N., Floricel, C., Moned, Credit, Bnci aplicaii, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994; Basno, C., Dardac, N., Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997; Basno, C., Dardac, N., Operaiuni bancare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996; Bernanke, Ben, S ; Launbach Thomas; Mishkin Frederic, S.; Posen Adam, S., Inflation targeting. Lessons from the International Experience, Princeton: Princeton University Press, 1999 Bran, P., Relaii financiare internaionale, Editura Economic, Bucureti, 1995; Cernea, S., Banii i creditul n economiile contemporane, vol. II, II, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1994; Cernea, S., Sistemul monetar i politica monetar, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1997 Cernea, S., Unificarea monetar n Europa, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1997; Cocri, V., Ian, V., Economia afacerilor, Editura Graphix, Iai, 1994;

10. Dnil, N., Euro Bipolarizarea monetar, Editura Economic, Bucureti, 1999; 11. Giordano, Francesco; Sharda, Persaud, The Political Economy of Monetary Union: towards the euro, London: Routledge, 1998 12. Ionescu, L.C. coordonator, Economia i rolul bncilor, vol I, Edit. Economic, Bucureti, 1997 13. Kiriescu, C., Sistemul bnesc al leului i precursorii lui, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1997; 14. Maurgues, M., La monnaie. Sisteme Financiere et theorie monetaire, Ediia a II-a, Ed. Economica, Paris, 1990. 15. Mayer, Th.; Duesenberry, J.; Aliber, R., Money banking and the Economy, traducere, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti 1994 16. Mishkin, F., The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Hasper Collins Publishers, New York, 1992 17. Palfreman, D.; Pulsinelli, R. W., Elements of Banking, Pitman, London, 1989 18. tefan Dumitrescu : Plile fr numerar, Editura Cartea Romneasc, Bucureti, 1931 19. Teme, I., Murean, M., Contabilitate bancar, Editura Napoca Star, Cluj Napoca, 1998. 20. Turliuc, V., Circulaie bneasc i credit, Lucrri practice, Universitatea Al. I. Cuza Iai, 1978; 21. Turliuc, V., Cocri, V., Moned i credit, Editura Ankarom, Iai, 1997; 22. Turliuc, V., Moned i credit, Editura Universitii, Iai, 1992; 23. Vasilescu E., Dardac N., Moned i credit, vol. I, ASE, Bucureti, 1991. 24. Revista Finane, Bnci, Asigurri
144

25. Revista Tribuna economic 26. Revista XXX Lorganisation de systeme bancaire francais, Problemes economique, nr. 2206/1991 27. Revista Computers nationaux trimestriels, no 4/1989 28. Federal Rezerve Bulletin 30. Banca Naional a Romniei, http://www.bnr.ro

145