Riscul valutar de translaie

S pornim de la urmtorul exemplu simplificat pentru a demonstra gradul de expunere la acest tip de
risc: o companie multinaional are trei filiale n Germania, Marea Britanie i Japonia, compania mam
fiind din Statele Unite. Situaia bilanier a companiei mam i a filialelor sale se prezint sintetic astfel:


Simplificnd, s presupunem c situaia financiar a acestei companii multinaionale este analizat
prin prisma urmtorilor indicatori:
- Rata curent: Active curente / Pasive curente;
- Capacitatea de ndatorare total: Datorii totale / Total pasiv;
- Capacitatea de ndatorare la termen: Datorii pe TL / Total pasiv
Calcularea acestor indicatori trebuie s fie fcut pe bilanul consolidat. Presupunem un curs de
schimb iniial de: 1 dolar = 2 euro = 3 lire sterline = 5 yeni. Folosind metoda ratei curente (cea mai simpl)
vom translata toate elementele de activ i de pasiv la rata de schimb curent (cea iniial):
Poziii n bilan Bilan consolidat
Active
A. fixe
A. circulante
Pasive
C. propriu
Credite pe TS
Credite pe TL


Indicatorii calculai pe acest bilan consolidat al companiei mam au urmtoarea valoare:
Rata curent
CIG
CIT

Pentru a determina gradul de expunere la riscul valutar de translaie managerul de risc trebuie s
estimeze evoluia cursului de schimb n perioada urmtoare.
S presupunem c estimm urmtorul curs de schimb: 1 dolar = 3euro = 6 lire sterline = 8 yeni.
Bilanul consolidat se modific (pe fiecare categorie) i, implicit, se schimb i valoarea indicatorilor
financiari calculai: de sine statator