5 Modelul Mundell Fleming

1. Ecuaiile modelului Modelul Mundell Fleming este un model pentru o economie mic deschis ce presupune pe lng echilibrul simultan pe piaa bunurilor i serviciilor i pe piaa monetar i echilibrul balanei de pli (BP). Ecuaia echilibrului balanei de pli: BP CA KA 0 CA (current account) contul curent este format din: a. balana comercial (E-X) b. transferuri curente c. venituri din munc i dobnzi KA (capital account) contul de capital este format din: a. Intrri nete de capital (din investiii directe, investiii de portofoliu, mprumuturi) le vom nota cu CF (capital flows) b. Modificarea activelor rezervelor valutare ale bncii centrale ( REZ ) n concluzie: CA CF REZ 0 . Pentru a simplifica explicaiile, n cele ce urmeaz vom considera c transferurile curente, veniturile din munc i dobnzi sunt neglijabile, deci ecuaia echilibrului balanei de pli se scrie: BP : E X CF REZ 0 (1) Echilibrul general n cadrul modelului Mundell Fleming se obine prin rezolvarea sistemului format din ecuaiile IS+LM+BP. 2. Determinanii contului de capital Intrrile nete de capital dintr-o economie sunt determinate de o multitudine de factori printre care: diferenialul de rate ale dobnzii r r f (unde r f este rata dobnzii pe piaa internaional), diferenialul de productivitate, nivelul lichiditii pe piaa internaional, gradul de liberalizare al contului de capital etc.: CF (r rf ) alti determinanti Coeficientul ine de gradul de liberalizare al contului de capital: a) contul de capital este complet restricionat mobilitatea fluxurilor financiare nu se datoreaz diferenialului de rate aale dobnzii: 0 i CF alti determinanti . b) contul de capital este parial liberalizat 0 - exist anumite restricii la intrarea sau ieirea fluxurilor financiare din/n economie. CF c) contul de capital este complet liberalizat r rf 0 r rf , rata intern a dobnzii este egal cu rata dobnzii pe piaa internaional. i n 5-1

acest caz mobilitatea fluxurilor financiare nu se datoreaz diferenialului de rat a dobnzii: CF alti determinanti . 3. Regimul de curs de schimb Pentru regimul de curs de schimb exist dou situaii extreme: a) curs de schimb perfect flotant cursul de schimb se formeaz pe piaa valutar liber, prin confruntarea cererii cu oferta de valut, fr nicio intervenie din partea bncii centrale; n acest caz REZ 0 ; b) curs de schimb fix banca central asigur meninerea unei pariti fixe a monedei naionale fa de o alt moned sau un co de alte monede. n acest context, va interveni oricnd exist un surplus sau un deficit de valut pe pia, deci REZ 0 . Exemple de un asemenea regim de curs de schimb sunt consiliile monetare existente n prezent n ri precum Bulgaria, Estonia, Lituania, Hong Kong etc. 4. Soluia modelului Mundell Fleming n funcie de regimul de curs de schimb i de gradul de liberalizare al contului de capital a) curs de schimb flotant, cont de capital restricionat: 0, Rez=0 E - X (r - rf )=0 , iar exporturile i importurile depind de cursul de schimb. n acest caz, n cadrul modelului Mundel Fleming exist trei necunoscute - PIB i rata dobnzii (ca i n modelul IS-LM) i cursul de schimb i trei ecuaii IS, LM i BP. r rf . curs de schimb flotant, cont de capital perfect liberalizat: n acest caz, n cadrul modelului exist dou necunoscute PIB i cursul de schimb i 2 ecuaii - IS i LM. Ecuaia BP nu este util n determinarea variabilelor necunoscute, deoarece contul de capital nu depinde de diferenialul de rat a dobnzii i va rezulta din ecuaia BP ca fiind egal cu: CA KA . 0, Rez 0 . n acest curs de schimb fix, cont de capital restricionat: caz, n cadrul modelului exist dou necunoscute PIB i rata dobnzii i 2 ecuaii - IS i LM. Din ecuaia BP va rezulta variaia rezervelor bncii centrale. r rf . n curs de schimb fix, cont de capital perfect liberalizat: acest caz, n cadrul modelului mai exist o singur necunoscut, PIB care reiese din ecuaia IS. Din ecuaia BP va rezulta variaia rezervelor bncii centrale.

b)

c)

d)

5-2

Aplicaii

1. Se consider o economie descris de urmtoarele relaii:

Y
C C0

C I G NX ;
tY ; I
I0 X0 gr ; mY b ;

cY T ;T
E0 L0

NX

X; E
L

a ; X l1Y l 2 r ; r rf ;

CF

unde Y reprezint PIB, C consumul, I investiiile, G cheltuielile guvernamentale (exogene), NX exportul net, C0 consumul autonom, c nclinaia marginal spre consum, T taxele, t rata fiscalitii, I 0 investiiile autonome, r rata de dobnd intern, g senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd, E exportul, E0 exportul autonom, a senzitivitatea exportului la cursul de schimb, cursul de schimb real, X importul, X 0 importul autonom, m nclinaia marginal spre import, b senzitivitatea importului la cursul de schimb, L cererea de bani, l1 inversul vitezei de rotaie a banilor, l2 senzitivitatea cererii de bani la rata de dobnd, CF contul de capital, senzitivitatea contului de capital la diferenialul de dobnd i r f rata de dobnd pe piaa de capital internaional. Regimul valutar este cel al cursului de schimb liber, iar contul de capital este restricionat. (a) S se precizeze i s se interpreteze semnul parametrilor a i b . (b) S se scrie ecuaiile care dau echilibrul pe piaa bunurilor i serviciilor, pe piaa monetar i identitatea contabil reprezentnd constrngerea extern. (c) S se determine PIB, rata dobnzii i cursul de schimb de echilibru, cunoscnd urmtoarele valori ale parametrilor: C0 700 ; c (1 t ) 0,544 ; G 4000 ; I 0 1400 ; R g 5000 ; a b 1200 ; l1 0,25 ; l2 8000 ; L0 300 ; E X 0 300 ; 15% ; D N 1000 , m 0,15 . 40% ; N 872,73 ; R 327, 27 ; P = 1; C0 700 ; r f 8% , D (d) S se compare senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd de pe piaa naional cu senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd de pe piaa extern.

5-3

2. Se consider urmtorul model de tip Mundell-Fleming:

Y
C
NX

C I G NX ;
c1 t Y; I
n Yf
L0 I0 gr ;

C0
NX 0
L

mY

a
l2 r .

Pf Pi

l1Y

C0 l2

10500 ; c 5000 , NX 0

0,8 ; t

0,28 ; G
30000 .

28500 ; I 0

10000 ; g

5500 ; a 1700 ; l1
2000 , r
f

0,28 ;

200 ; n

0.001 ; Y f

10.000 .000 , m 0,25 ; L0

5% ,

P 1,05 , Pf

1.02 , M

Contul de capital este perfect de liberalizat, iar cursul este flotant. a) S se calculeze PIB, cursul nominal, rata dobnzii, consumul, mrimea investiiilor, ponderea deficitului bugetar n PIB, soldul contului curent i mrimea investiiilor; b) Se estimeaz c PIB potenial este Y 96000 . Cum se poate utiliza politica fiscal sau politica monetar pentru a aduce economia la nivelul potenial. Ce se ntmpl cu moneda naional; c) Nivelul PIB global ( Y f ) crete cu 3%. Cu ct se modific PIB, rata dobnzii, cursul de schimb. Explicai, folosind eventual o diagram IS-LM, modificrile din economia naional; d) Nivelul ratei de dobnd de pe piaa internaional ( r f ) crete cu 0,5 pp. Cu ct se modific PIB, cursul de schimb i rata dobnzii. Explicai, folosind eventual o diagram IS-LM, modificrile din economia naional; e) Presupunem c evoluia economiei globale se poate aproxima printr-un model ISLM. S se arate c ocurile de politic bugetar la nivel global se transmit n mod pozitiv la nivel naional (i.e. o cretere a cheltuielilor guvernamentale la nivel global genereaz o cretere a PIB intern), n timp ce ocurile de politic monetar se transmit n mod negativ (i.e. o cretere a masei monetare la nivel global genereaz o scdere a PIB intern). 3. Se consider urmtorul model Mundell-Fleming:

Y
C C0

C I G NX ; tY ; I
X0
I0 gr ;

cY T ;T

NX

X; E

E0

Pf ; X P

mY b

Pf ; P

5-4

L l1Y l2 r ; CF

CF0

(r rf )

Cursul de schimb este fix, iar fluxurile de capital sunt restricionate. Interveniile bncii centrale pentru susinerea cursului fix sunt sterilizate. Se cunosc urmtoarele date: C0 100 ; c 0,875 ; t 0,3 ; G 1.405 ; I 0 800 ; g 3.600 ; a 7 ; b 5 ; 1000, CF0 0 . Se tie c rata l1 0,25 ; l2 4.800 , E0 250 , X 0 100, m 0, 25, fix este
3,5 , r f

5% , P 1,06 , Pf

1.02 , M

580 .

(a) S se determine venitul naional Y i rata de dobnd intern r . (b) S se calculeze i s se explice impactul politicilor monetar i fiscal asupra venitului naional i a ratei dobnzii. 4. Se dau urmtoarele ecuaii pentru modelul Mundell-Fleming:

Y
C C0

C I G NX ;
I0 g (r );

c1 t Y; I
NX a b

Pf Pi

L l1Y l2r .
Se cunosc urmtoarele date: C0 400 ; c 0.85 ; t 0.25 ; G 500 ; I 0 860 ; g 2000 ; a 50.67 ; b 11 ; l1 1.1 ; l 2 7900 . Se tie c rata fix este 24 , f S 16% , Pi 1.08 , Pf 1.02 , M 5200 . fluxurile de capital sunt libere i r (a) S se determine nivelul venitului i al ratei de dobnd de echilibru ( Y * , r * ) ;

N R 0.4 i 0.2 (N reprezint numerarul n circulaie, R D D sunt rezervele bncilor la banca central, iar D reprezint nivelul total al depozitelor), s se precizeze n ce sens i cu ce valoare ar trebui s se modfice baza monetar, astfel nct s se menin paritatea cursului de schimb;
(b) tiind c raportul (c) n cazul n care are loc o cretere a ratei de dobnd pe piaa internaional cu 5 la sut, iar banca central dorete s pstreze baza monetar constant, cu va trebui devalorizat moneda naional? (d) S se compare senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd de pe piaa naional cu senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd de pe piaa extern.

5-5

5. Se consider urmtorul model de tip Mundell-Fleming:

Y
C
NX

C I G NX ;
c1 t Y; I
n Yf
L0 I0 gr ;

C0
NX 0
L

mY

a
l2 r .

Pf Pi

l1Y

C0 l2

10500 ; c 5000 , NX 0

0,8 ; t

0,28 ; G
30000 .

28500 ; I 0

10000 ; g

5500 ; a 1700 ; l1
2000 , r
f

0,28 ;

200 ; n

0.001 ; Y f

10.000 .000 , m 0,25 ; L0

5% ,

P 1,05 , Pf

1.02 , M

Contul de capital este perfect de liberalizat, iar cursul de schimb este fix, paritatea fiind stabilit la nivelul 3,15 . a) S se calculeze PIB, cursul nominal, rata dobnzii, mrimea masei monetare, consumul, mrimea investiiilor, ponderea deficitului bugetar n PIB, soldul contului curent i mrimea economiilor sectorului privat; b) Se estimeaz c PIB potenial este Y 96000 . Cum se poate utiliza politica fiscal sau politica monetar pentru a aduce economia la nivelul potenial. Cum trebuie s acioneze banca central pentru a pstra cursul fix? c) Nivelul PIB global ( Y f ) crete cu 3%. Cu ct se modific PIB, cursul real i rata dobnzii. Cum trebuie s acioneze banca central pentru a pstra cursul fix? Explicai, folosind eventual o diagram IS-LM, modificrile din economia naional; d) Nivelul ratei de dobnd de pe piaa internaional ( r f ) crete cu 0,5 pp. Cu ct se modific PIB, cursul real. Explicai, folosind eventual o diagram IS-LM, modificrile din economia naional; e) Presupunem c evoluia economiei globale se poate aproxima printr-un model ISLM. S se arate c ocurile de politic monetar se transmit n mod pozitiv la nivel naional (i.e. o cretere a masei monetare la nivel global genereaz o cretere a PIB intern). Dar ocurile de politic bugetar? 6. n cadrul modelului Mundell-Fleming (cont de capital liberalizat, curs flotant ) se cunosc: C0 1500 , X 0 600 , I 0 1500 , G=3400, E0 800 , c=78%, m=22%, P=1, M=2000, g=2000, r*=7%, l1 0.2 , l 2 2500 , a=20, b=18.

Y C I G E X X o mY b

X; C

Co

c(Y

T) ; I

Io

gr ; E

Eo

a ;

Se tie c dac masa monetar se reduce cu 100 u.m., cursul de schimb se reduce cu 8.66316. S se calculeze:

5-6

a) (Y*, r*), ponderea contului de capital, contului curent si a deficitului bugetar in PIB; b) Pe piaa internaional rata dobnzii a urcat la 8%. Guvernul a hotarat s ia msuri pentru ca cursul s nu se modifice. Cu ct ar trebui modificate cheltuielile guvernamentale astfel nct cursul s fie constant? 7. Economia este descris de urmtoarele ecuaii: Y C I G E X , C C o c(Y T ) ; E E0 H ; este cursul de schimb valutar, M h( r r f ) ; I I o gr ; l1Y l 2 r , D G T , CK I S , 0 P D , iar r f este rata dobnzii pe piaa internaional. CC E X , d Y (a) S se calculeze: Y, r, E i CC n punctul de echilibru; (b) Se cunosc: p = 1; c = 80%; t = 30%; m = 0.22; l1 0.2 ; l 2 183 ; g = 228.75; h = 10; 0 2 ; r f 8% ; C 0 50 ; X 0 30 ; I 0 200 ; E0 300 ; H = 15; G = 450; M = 280.75. S se calculeze Y, r, S, E, I, d, CC, . (c) S se calculeze
K

E,

CK ,

CC , unde k = 1 reprezint variaia

G , iar k = 3 n raport cu r f .

indicatorului n raport cu

M , iar k = 2 n raport cu P

(d) S se menioneze cu ct e puncte procentuale se modific r i cu cte procente se modific E, CC i D n cazul n care rf crete de la 8% la 12 %. 8. Se consider urmtorul model Mundell-Fleming: M Y C I G E X , l1Y l2r , rf 0 1 r P Unde C C0 c Y T , I I 0 gr , E E0 a , X X 0 mY b Se consider ponderea deficitului bugetar n PIB: d

C0 1400; c 0,82; d
1

0, 024; I 0

4200; g

4500; l1

G T . Se cunosc: Y 0,18; l2 6000; rf 6%; m 0, 2;

3500; X 0 2000

4, 2;

7, 2; a 320; b 350; P 1; G 10000; M

*

4700; E0

a) s se calculeze Y * , r * , b) s se calculeze c) s se calculeze

Y * , r* , Y * , r* ,

M 100 P * n cazul n care . G 1000

*

n cazul n care

Rezolvri

5-7

1. (a) Deoarece

0 , a 0 . n schimb
C0 c1 t Y I0 gr

0, b 0.
E0 X0 a b mY ;

(b) +(c) Relaia IS: Y

Relaia LM: L0 l1Y l2 r Relaia BP: E0

M ; P

X 0 (a b)

mY

(r r f ) BP 0 .

Din relaia BP

(a b)

E0

X 0 mY

r f (1)

Introducem (1) n relaia IS:

Y C0 c1 t Y I0 gr G E0 X 0 E0 X 0 mY r r f mY (2) 1 1 M i se introduce n (2) L0 l2 l2 P

Din relaia LM se obine: r

l1 Y l2 ) l1 Y l2

C0

c1 t Y

I0

(g

(g

1 L0 l2

(g

1 M l2 P

rf

C0 Y*

I0

(g

1 L0 l2

(g

1 c(1 t ) ( g

1 M l2 P l ) 1 l2

rf

r*

l1 1 Y* L0 l2 l2

1 M l2 P

E0

X0

mY * a b

r*

rf

1 1 c(1 t ) ( g l ) 1 l2

, A C0 I 0 ( g

1 L0 l2

(g

1 M l2 P

rf

Masa monetar se obine din urmtoarea formul: N 1 D M M0 ( R N ) 2,154 1200 2584, 62 . N R D D nlocuind cu datele disponibile, se obine:
k 1,554 , A 7893, 46 , Y * k A 12266, 45

5-8

r* 9, 775% * 1, 2685

d) Pornim de la ecuaia investiiilor: I

I0

gr

- senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd de pe piaa naional = - senzitivitatea investiiilor la rata de dobnd de pe piaa extern =
I I0 gr I g r

I r
I rf

5000

r se obine din ecuaia de echilibru pentru rata dobnzii: Y se obine din ecuaia de echilibru pentru PIB:
Y k

l1 Y. l2
rf

l1 k l2

rf

I rf

l1 k l2

242,81 .

Investiiile de pe piaa naional sunt mai sensibile la rata dobnzii interne.

2. a) Pornim de la faptul c n economie contul de capital este perfect liberalizat ceea

ce nseamn c rata dobnzii este egal cu rata de dobnd internaional. r * r f 0,05 Scriem ecuaia IS:
Y T Y C0 tY , r C0 c(Y rf c(1 t )Y I0 gr f G NX 0 nY f mY a pf p (1) T ) I0 gr G NX 0 nY f mY a pf p

Scriem ecuaia LM:

M L0 P r rf l1Y l 2 r (2) M P L0 l1Y l2 rf Y* L0 M P l1 l2 rf (3) Y * 95790,8

Ce trebuia s observm n ecuaia (2)? C nu mai exist dect o necunoscut: PIB-ul! n modelul Mundell Fleming cu cont de capital liberalizat i curs flotant PIB-ul de echilibru se obine din LM. Din IS se obine cursul de schimb de echilibru. Revenim la ecuaia 1:

5-9

Y*
*

C0

c(1 t )Y *

I0

gr f I0 a

G NX 0 gr f

nY f

mY * nY f

a p pf

pf p (4)
*

Y * [1 c(1 t ) m] C 0

G NX 0

3,414

C*
d*

C0
D* Y*

c(1 t )Y *
G Y* t

65675.5
0,01753 S

I*
Y*

I0
C*

grf
T*

9725
3293.3

NX

NX 0

nY f

mY *

pf p

8109.7

b) pentru a aduce economia la potenial trebuie ca PIB-ul trebuie s se modifice cu Y Y Y * 209.2 Pentru a determina ce tip de politic economic este eficient ne uitm la formula PIB-ului de echilibru (3). M L0 l2 r f P Y* . Poate fi utilizat politica fiscal n modificarea PIB-ului? NU! l1 Pentru c n formula PIB-ului de echilibru NU exist nici o variabil de politic fiscal. De aceea doar politica monetara (modificarea masei monetare) poate fi utilizat. 1 M M M M Y l1 Y 58.576, M pl1 Y 61.5 l1 P P P P Pentru a determina ceea ce se ntmpl cu moneda naional ne uitam la punctul de echilibru al cursului de schimb formula (4).

[1 c(1 t ) m] Y p a pf

0.0854

c) Dac PIB-ul global crete cu 3%, modificarea lui va fi egal cu Y f 0,03 * Y f 0 0,03 *10000000 300000 Ce impact are aceast modificare asupra PIB-ului de echilibru? Nici una pentru c Y f nu apare n formula PIB-ului de echilibru! De asemenea rata de dobnd este egal cu r f deci nu se va modifica! Y 0, r 0 . impactul asupra cursului de schimb se calculeaz tot n punctul de echilibru. n Yf p * 1.02941 a pf d) r f 0.005 Modificrile se calculeaz, ca de obicei, n punctul de echilibru. l2 Y r f 89.286 l1

5-10

[1 c(1 t ) m] Y a

g rf p pf

0.0531

e) Ce se ntampl n cadrul modelului IS LM dac cresc cheltuielile guvernamentale n economia global? Crete PIB-ul extern Y f i crete rata de dobnd din strintate
r f . Ne uitm n formula PIB-ului de echilibru pe piaa naional:

M l2 r f P Y . Se observ c dac r f crete atunci i PIB-ul intern crete! l1 Ce se ntampl n cadrul modelului IS LM dac crete masa monetar n economia global? Crete PIB-ul extern Y f i scade rata de dobnd din strintate r f . Din
*

L0

formula PIB-ului de echilibru pe piaa naional se observ c dac r f scde atunci i PIB-ul intern scade! Observaie: cum se modific relaiile ce descriu echilibrul i senzitivitile dac cursul de schimb nominal este fix i egal cu 3,5 uniti?

2. (a) Pentru a determina venitul naional i rata de dobnd, precum i soldul

monetar al balanei de pli trebuie s exprimm ecuaiile echilibrului pe piaa bunurilor i a serviciilor i pe piaa monetar, precum i identitatea contabil reprezentnd constrngerea extern. Echilibrul pe piaa de bunuri i servicii:
1 c1 t mY gr C0 I 0 G E0 X0 a b Pf . P

Echilibrul pe piaa monetar:

l1Y l2r

M . P

Identitatea contabil reprezentnd constrngerea extern:

mY r BP E0 X0 rf ( a b) Pf . P

Venitul naional de echilibru:

Y* k C0 I 0 G E0
1

X0

a b

Pf P

gM , l2 P

Unde k

1 c1 t

l g 1 l2

5-11

Rata de dobnd intern de echilibru:

r*

l1 * Y l2

1M . l2 P

nlocuind numeric obinem k=1,2121; Y * (b) Politica fiscal Multiplicatorii au formulele:

3522 , r *

6, 95% .

Y r l k 0 i k 1 0 . Creterea cheltuielilor G G l2 guvernamentale va genera creterea venitului naional i a ratei de dobnd.

Politica monetar

Y g r l 1 k 0 i k 1 0 . Creterea 2 M M l2 l2 l2 P P ofertei de moned induce creterea venitului naional i scderea ratei de dobnd de echilibru, ceea ce determin creterea importurilor i a ieirilor de capital, deteriornd echilibrul extern.
Multiplicatorii au formulele:

4. (a)

Cursul de schimb este fix, iar capitalurile sunt perfect mobile. Putem concluziona c r r f 16% . Relaia IS echilibrul pe piaa bunurilor i serviciilor: Pf Y C0 c(1 t )Y I 0 g (r f ) G a b Pi

C0 Y

I0

g (r f

) G a b

Pf Pi
(1)
Pi 1 0.08

1 c(1 t )

Se cunosc toate elementele, mai puin rata inflaiei. Dar

nlocuind datele problemei n (1), se obine urmtorul punct de echilibru: Y * 5241,39; k 2, 7586 r * 16% (b) Se determin masa monetar care corespunde echilibrului. n cazul n care regimul de curs de schimb este fix, masa monetar este o variabil endogen.

M Pi

l1Y * l2 r * 1,1 5241,39 7900 0,16 4501,53

5-12

Masa monetar real trebuie s scad cu:

M monetar ( M 0 ), astfel:

Pi

1.08 , deci

M 698, 47 . Preurile interne sunt P 754 . Pentru aceasta, banca central trebuie s modifice baza

M 0 , unde

este multiplicatorul monetar,

N D R N D D 1

2.33 .

M0

323, 76 .
0.168 rf 0.008

(c) r f 1

1.05r f 0

M 0 Pi const .

M P
l2 r

0
M Pi l2 r l1

LM:

M Pi
C0

l1Y

l1 Y

l2 r
Pf Pi

57.45

I0

g (r f

) G a b

IS: Y
Pf Pi

1 c(1 t )

k( g r b

3.54471

27.54472

1
0

Devalorizarea monedei naionale =

1
0

12.87%

6. a)
l a b M 1 P Y * 10875 r
* *

1 c 1 t

0, 28

3,3%

rf 7% 18, 423

cc 13, 72% ck 10, 45%

b)

5-13

l2 rf l1 1 c 1 t m Y g rf G a b 0 G 102,3

7. a)
C0 Y
*

I0 G

g Hh M l2 P 1 c(1 t ) m

E0

X0

Hhrf

g Hh l1 l2

r* E*

l1 * Y l2 E0

1 M l2 P H
0

Hh(r * rf )

b)
k 1,3404; Y * 1486, 2; r * 9, 01%;
*

2,1013; E * 4,1352

331,52;

I * 179,38; S * 158, 07; CC *

25, 45; D

c)

k Hh g , l2

l1k Hh g 2 l2

1 , l2

h l1 k g Hh l2 l2

k,

l1 k, l2
r

Hh

l1 k l2
E Hh Hh l1 k 1 l2

Hhk ,

Hh

l1 k, l2

d) rf

0, 04 Hh Hh l1 k 1 l2
6,55

E rf
CC

Hh

Hh

l1 k 1 l2

rf

324, 2

31; D

8. a) k
1 c(1 d ) m

1 g a b
1

l1 l2

1,5624

5-14

Y*

k C0 cG G I 0

E0

X0

a b

1 f

a b l2

M P

30165, 68

r*

l1 * 1 M Y l2 l2 P
0 1

0,1216

r* rf
a b l2
1 l2 M P
1

3,7562
M P
k g a b l2 a b l2 1 l2
1

b)
Y
r

l1 Y l2

1 l2 M P

M P

c) Y

k (1 c ) G l1 l Y 1 (1 c)k G l2 l2 l1 (1 c)k G 1 r 1 l2

5-15