Facultatea de tiine economice i

Administraie Public-specializarea
Drept

Prof.coordonator:
Lector univ. dr.Scutaru Liliana

Nume student:
Piu Georgiana-Ionela
Drept An I Grupa a-III-a

Aprute n economia mondial nc din perioada marilor descoperiri

geografice, investiiile strine directe au nregistrat n ultimele decenii o
adevrat explozie n tranzaciile internaionale, fapt ce a generat un
numr surprinztor de mare de studii i analize care le-au fost dedicate.
Investiiile strine directe se definesc ca proprietatea unui rezident strin
asupra unor active (mijloace fixe) cu scopul de a controla folosirea
acestor active. Particularitatea lor o constituie tocmai controlul
exercitat de ctre investitor asupra activelor n care a fost fcut
investiia, control pe care pun accentul toate definiiile. Investiiile
strine directe constau n transferul unui pachet industrial n care sunt
cuprinse capital, tehnologii, metode de organizare industrial, expertiz
managerial, cunotine de marketing etc., ce permit investitorului s
exercite dreptul de control asupra investiiei. Totui, este greu de definit
ce nseamn control. Este, mai degrab, vorba de participare direct la
conducerea i organizarea produciei activelor n care s-a investit. n
general, se consider investiii strine directe ntreprinderile n care
participarea proprietarului strin depete o anumit pondere, de obicei
ntre 10-25%.

Investiiile internaionale au avut, n special n ultimele trei decenii, un

impact puternic asupra creterii economice, a comerului exterior i
a structurilor productive din toate rile lumii, fiind o component
important i deosebit de dinamic a fluxurilor economice
internaionale.
Investiia reprezint cumprarea de proprieti, aciuni, obligaiuni etc.
sau depunerea de bani la instituii financiare n scopul argumentrii
unui venit (dobnd, dividend, chirie etc.) i a unei creteri de
capital.
Modalitile concrete prin care un agent economic poate realiza o
investiie cu component internaional sunt:
- construirea pe loc gol (investiii greenfield) a unei societi
comerciale sau deschiderea unei filiale a firmei deja existente, ntro alt ar;
- achiziionarea unei firme strine sau fuziunea cu o astfel de firm;
- crearea unor societi mixte;
- cumprarea de aciuni de pe o pia strin sau emise de o alt firm
din alt ar;
- cumprarea de obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o firm
strin;
- acordarea unui credit financiar unui agent economic dintr-o alt ar
sau unui agent economic strin;
- ncheierea unui contract internaional de leasing cu component
investiional.
Investiiile directe presupun existena a cel puin dou pri distincte:
agentul economic emitent i agentul economic receptor.

n literatura de specialitate i n practica tranzacional se apreciaz c, atunci cnd

investiia presupune transferarea ctre agentul emitent al fluxului investiional a
posibilitii de control i decizie asupra activitii receptorului, avem de-a face cu
o investiie strin direct (ISD). Dac participarea investitorului strin este
majoritar i are ca obiect o investiie n uniti de producie importante prin
aportul lor la PIB i prin calitatea acestui aport, investitorul respectiv poate fi
considerat investitor strategic.
Investitorii strini participani la asemenea investiii comune pot fi clasificai n:
investitori strategici, cu o participare de cel puin 30% la capitalul social;
investitori de control, cu o participare de 30% la capitalul social;
investitori majoritari, cu o participare de minim 51% la capitalul social.
n cazul n care investiia nu presupune realizarea unor astfel de raporturi, este vorba
de o investiie de portofoliu. Investiia de portofoliu reprezint ntotdeauna un
plasament pur financiar, o investiie financiar. n mod convenional, statisticile
cuprind n categoria investiiilor directe toate tranzaciile care trec dintr-un
patrimoniu n altul, incluznd mai mult de 10% din aciunile emise de o firm.
ncepnd cu anii 80 s-a nregistrat o adevrat explozie a interesului i a practicii
investiiilor directe internaionale. Fenomenul poate fi pus att pe seama unor
interese politice ct, mai ales, pe seama avantajelor economice ce decurg din
asemenea relaii, att sub aspectul costurilor i profitului, ct i sub aspectul
accesului la tehnologiile moderne a tuturor economiilor naionale i, respectiv, a
accesului la surse de finanare a unor noi proiecte de dezvoltare n toate statele.
Dup aprecierea mai multor experi, asistm practic la etapa n care fluxurile de
capital investiional internaional s-au constituit n sursele de baz ale dezvoltrii
economiei mondiale.
Creterea economic mondial, mai cu seam n statele dezvoltate, determin, la
rndul su, importante creteri ale volumului de investiii internaionale.
Din punct de vedere al originii investiiilor strine, principalele ri investitoare
n Romnia sunt: Olanda, Austria, Frana, Germania, Italia, SUA i Marea Britanie.

a)Cadrul legal
Principalul factor care a stopat n perioada comunist fluxul de capital investiional
strin n economia naional l-a reprezentat incompatibilitatea de fond ntre
substana economic a acestor investiii i specificul mediului economic n care
ele trebuiau s funcioneze.
Dup decembrie 1989 au fost adoptate o serie de legi cu privire la investiiile
strine: Legea nr. 15/1990 privind transformarea unitilor economice de stat n
regii autonome i societi comerciale, Legea nr. 26/1990 privind Registrul
Comerului, Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, Legea nr. 12/1991
privind impozitul pe profit, Legea nr. 35/1991 (Legea privatizrii) care s
permit accesul capitalului (strin i naional) privat n sectorul de stat.
Toate acestea au nsemnat constituirea cadrului juridic de baz ce reglementeaz
regimul capitalului investiional strin n Romnia. Prin aceasta, Romnia a
nlturat, n mare parte, handicapul legislativ fa de celelalte ri est-europene
i s-a aliniat reglementrilor de pe piaa investiiilor internaionale.

b) Avantaje competitive ale economiei romneti

n spaiul economic european, Romnia deine o serie de avantaje competitive, dup
cum urmeaz:
1. Dimensiunea pieei interne, constituie un potenial major pe termen mediu i lung,
capabil s asigure un volum substanial de investiii strine, interesate, n
principal, n valorificarea posibilitilor existente n sectoarele industriale, bunuri
de consum i infrastructur.
2. Accesul pe pieele de export, facilitat n special de legturile tradiionale ale
Romniei pe unele piee vest-europene, dar n principal pe pieele din CSI. Poziia
geografic a Romniei i confer o poziie de tranzit. Romnia poate s utilizeze
avantajele oferite de potenialul pieei interne n atragerea unor investiii care,
ulterior, vor satisface i cererile pieelor de export.
3. Fora de munc este caracterizat prin caliti care permit dezvoltarea acelor
aptitudini operaionale i tehnice care s-i confere competitivitate pe plan
internaional.
4. Cadrul juridic ce reglementeaz regimul investiiilor strine n Romnia este
competitiv n anumite privine prin raportare la reglementrile similare ale rilor
concurente din zon.
5. Accesibilitatea resurselor naturale prezint un alt important atu pentru Romnia.
Din acest punct de vedere, valorificarea resurselor naturale trebuie s
reprezinte o prioritate a politicii economice romneti, ntruct n acest fel se
creeaz pe piaa romneasc o gam larg de oportuniti de implementare
pentru investitorii strini.

Factori care au descurajat investiiile strine n

Romnia
a) Percepia extern a climatului intern de afaceri
b) Disfuncionaliti ale cadrului legislativ
c) Condiiile de operare pe piaa local

1. Fluxul net de investiii strine directe

Fluxul net de ISD n anul 2011 a nregistrat un nivel de 1 815 milioane euro i este
structurat astfel:
Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul ntreprinderilor investiie
strin direct
din Romnia n valoare de 1 512 milioane euro (83,3 la sut din fluxul net de ISD).
Participaiile nete la capital rezult din diminuarea participaiilor la capital, n valoare
de 4 009 milioane euro, cu pierderea net, n sum de 2 497 milioane euro.
Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii
strini direci, inclusiv din cadrul grupului, n sum de 303 milioane euro, reprezentnd
16,7 la sut din fluxul net al ISD.
n majoritatea domeniilor de activitate economic, n care ISD au pondere
important, se constat majorri ale participaiilor la capital n ntreprinderile ISD,
ceea ce semnific continuarea procesului investiional n anul 2011. Domeniile care au
nregistrat cele mai importante majorri de capital au fost industria (1 253 milioane
euro), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (842 milioane euro), construciile i
tranzaciile imobiliare (939 milioane euro), intermedierile financiare i asigurrile (913
milioane euro) i comerul (409 milioane euro).
Principalele domenii economice n care pierderile au excedat profi turilor au fost
construciile i tranzaciile imobiliare (308 milioane euro profi t, 1 137 milioane euro
pierderi), intermedierile financiare i asigurrile (441 milioane euro profit, 1 019
milioane euro pierderi) i comerul(756 milioane euro profit, 819 milioane euro pierderi).

2. Soldul investiiilor strine directe la sfritul anului

Soldul final al ISD la 31 decembrie 2011 a nregistrat nivelul de 55 139 milioane euro,
mai mare cu 4,9 la sut fa de soldul fi nal ISD al anului 2010. Acest rezultat a
fost obinut prin adugarea la soldul iniial al fl uxului net de ISD a diferenelor
valorice pozitive/negative provenite att din reevalurile datorate modificrii
cursului de schimb i a preurilor unor active, ct i din retratri contabile ale
valorii soldurilor iniiale ale unor ntreprinderi raportoare.
2.1. Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe principalele
activiti economice
Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice
(conform CAEN Rev.2), ISD s-au localizat cu precdere n industria
prelucrtoare (31,5 la sut din total). n cadrul acestei industrii cele mai bine
reprezentate ramuri sunt prelucrarea ieiului, produse chimice, cauciuc i mase
plastice (6,3 la sut din total), industria mijloacelor de transport (5,2 la sut),
metalurgia (4,9 la sut), industria
alimentar, a buturilor i tutunului (4,1 la sut) i ciment, sticl, ceramic (3,2 la
sut).
Alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i
asigurrile (reprezentnd 18,2 la sut din totalul ISD), comerul (11,4 la sut),
construciile i tranzaciile imobiliare (10,7 la sut),tehnologia informaiei i
comunicaiile (5,4 la sut).

2.2. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie strin

direct
Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac
imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul de durat pe
care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea
ponderii acestor categorii de destinaii fi nale ale investiiilor n soldul ISD la
finele anului 2011, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice.
Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la fi nele anului 2011
n valoare de 27 153 milioane euro, reprezint 49,2 la sut din soldul total al ISD,
ceea ce conduce la un grad semnifi cativ de stabilitate a investiiei strine.
Activitile economice n care ISD se regsesc n imobilizri corporale i necorporale
la un nivel semnifi cativ (peste 5 la sut) sunt: industria (27,6 la sut din total
ISD), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (cu 18,5 la sut din total
ISD), comerul (6,3 la sut), precum i construciile i tranzaciile imobiliare (5,7
la sut).
2.3. Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe regiuni de dezvoltare
Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre
regiunea de dezvoltare BUCURETI-ILFOV (61,7 la sut), alte regiuni de
dezvoltare beneficiare de ISD fiind regiunea CENTRU (7,6 la sut), regiunea
SUD-MUNTENIA (7,4 la sut), regiunea VEST (7,2 la sut) i regiunea SUD-EST
(5,4 la sut).
Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici
nregistrndu-se numai 2,9 la sut din investiia strin direct.
La analiza dispersiei teritoriale a ISD trebuie avut n vedere i faptul c cercetarea
statistic a localizat teritorial ISD dup sediul social al ntreprinderilor
investiie direct, ceea ce nu corespunde ntotdeauna cu locul de desfurare a
activitii economice.

2.4. Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe ri de origine

la 31 decembrie 2011
Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel
puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente, conform
principiuluiImmediate Country Basis.
Primele 4 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2011
sunt: Olanda (21,7% din soldul ISD la sfritul anului 2011), Austria (17,5 %), Germania
(11,4%) i Frana (9,1%), ierarhie neschimbat din anul 2009.


TOTAL, din care:

milioane euro

% din TOTAL

55139

100,0

Olanda

11982

21,7

Austria

9667

17,5

Germania

6272

11,4

Frana

5042

9,1

Italia

3341

6,1

Grecia

2934

5,3

Cipru

2536

4,6

Elveia

1839

3,3

Statele Unite ale Americii

1420

2,6

Luxemburg

1274

2,3

Belgia

1116

2,0

Spania

958

1,7

Cehia

816

1,5

Marea Britanie

719

1,3

Turcia

622

1,1

Ungaria

611

1,1

3990

7,4

Alte ri *

3. Tipuri de investiii strine directe

Fluxul de participaii la capital n ntreprinderile ISD n valoare de 4009 milioane
euro este difereniat ngreenfield,fuziuni i achiziiiidezvoltare de firme.
n anul 2011investiiile greenfieldau nregistrat un nivel foarte redus, de numai 27
milioane euro reprezentnd 0,7% din participaiile la capital n ntreprinderile
investiie strin direct n anul 2011, n aceeai situaie aflndu-se i investiiile
din categoriafuziuni i achiziii (M&A)cu 86 milioane euro (2,1 % din
participaii); ponderea predominant n fluxul participaiilor la capital n 2011
este reprezentat dedezvoltrile de firmecu o valoare de 3896 milioane euro,
respectiv 97,2% din participaii.
Pentru a aprecia impactul de durat alinvestiiilorgreenfieldasupra economiei, au
fost evideniate iacumulrile de investiii strine directe (solduri)n
ntreprinderile nfiinate prin investiii greenfield denumite ntreprinderi
greenfield.
La finele anului 2011 distribuirea pe principalele activiti economice a soldului
investiiilor strine directe nntreprinderi greenfieldse prezenta astfel:

din care
Investiii strine directe
nntreprinderi greenfield

Total ISD
milioane euro

milioane euro

% n total ISD
pe activiti
economice

3=2/1*100

TOTAL, din care:

55139

26254

47,6

24487

8459

34,5

2753

392

14,2

17372

7515

43,3

4362

552

12,7

10026

3728

37,2

Comer

6282

5145

81,9

Construcii i tranzacii imobiliare

5897

3867

65,6

Tehnologia informaiei i
comunicaii

2967

1287

43,4

Alte activiti

5480

3768

68,8

Industrie, din care:

Industria extractiv
Industria prelucrtoare
Energie electric, termica, gaze,
ap
Intermedieri financiare i asigurri

4. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct

Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct, n ansamblul ei, are
un impact pozitiv asupra comerului exterior al Romniei, contribuia la
exporturi fiind de 71,4%, n timp ce la importuri este de 62,6%.

Exporturi (FOB)

Total

ntreprinderi
investiie strin
direct

Importuri (CIF)

% din total
economie

ntreprinderi
investiie strin
direct

% din total
economie

31418

71,4

33358

62,6

Industrie, din
care:

27257

61,9

23262

43,6

Industria
prelucrt
oare

26135

59,3

22120

41,5

3338

7,6

8883

16,7

823

1,9

1213

2,3

Comer
Alte
activiti

- milioane EURO-

Investiiile strine au ajuns n 2011 la minimul ultimilor nou ani

15.05.2013
Investiiile strine directe au sczut anul trecut cu 13,6% fa de nivelul din 2010, la
1,917 miliarde euro,ajungnd astfel la minimul ultimilor nou ani, potrivit datelor
publicate de Banca Naional a Romniei.
Conform datelor publicate de Banca Naional a Romniei, participaiile la capital
consolidate cu pierderea net estimat au nsumat 1,430 miliarde euro, n timp ce
creditele intra-grup au nsumat 487 milioane euro.
Deficitul contului curent a fost finanat anul trecut n proporie de 33,7% prin
investiii directe ale nerezidenilor nRomnia.
Investiiile strine atrase de Romnia anul trecut reprezint minimul ultimilor nou
ani, fiind sub nivelul nregistrat n2003, de 1,946 miliarde de euro.
Cel mairidicat nivel al investiiilor strine directe s-a nregistrat n anul 2008 9,496 miliarde de euro. ntre 2003 i 2006 Romnia a nregistrat n fiecare an
creteri ale investiiilor strine, acestea ajungnd la 5,183 miliarde de euro n
2004, la 5,213 miliarde de euro n 2005 i 9,056 miliarde de euro n 2006. n
2007 a avut loc o diminuare a capitaluluistrin investit n Romnia, la 7,25
miliarde de euro, urmat de o cretere la nivelu lrecord din 2008.
ncepnd cu anul urmtor, valoarea indicatorului s-a deteriorat, investiiile scznd
abrupt pn la 3,48 miliarde de euro n 2009 i la 2,2 miliarde de euro n 2010.
Sursa:

Investiiile strine directe au sczut cu 30,5% n primele apte luni

11:33, 12 Septembrie 2011
Investiiile strine directe n Romnia au sczut cu 30,5% n primele apte luni din
acest an, la 1,105 miliarde euro, fa de perioada similar din 2010, deficitul de
cont curent fiind finanat n proporie de 39,1% prin investiii directe ale
nerezidenilor n Romnia, potrivit datelor BNR.
Astfel, deficitul contului curent n perioada ianuarie - iulie 2011 a fost finanat n
proporie de 39,1% prin investiii directe ale nerezidenilor n Romnia, care au
nregistrat 1,105 miliarde euro, din care participaiile la capital consolidate cu
pierderea net estimat au nsumat 682 milioane euro, iar creditele intra-grup 423 milioane euro.Deficitul de cont curent s-a ridicat n perioada ianuarie - iulie
din acest an la 2,825 miliarde euro.n 2010, investiiile strine directe n Romnia
s-au redus cu 25,6% fa de 2009, pn la 2,59 miliarde euro, i au finanat
deficitul de cont curent n proporie de 50,3%.
Sursa:

www.bnr.ro
www.google.ro
www.romanialibera.ro
www.adevarul.ro
Suport de curs-ECONOMIE INTERNAIONALProf. univ. dr. Gabriela
Prelipcean, Universitatea tefan cel Mare Suceava,Facultatea de tiine
Economice i Administraie Public,Specializarea : Drept,Anul I, Sem II