Copyright www.forex-romania.

ro

Analiza tehnica Formatiuni

1. Notiuni introductive

Analiza tehnica se refera la studiul pietelor in primul rand cu ajutorul graficelor in scopul de a previziona miscarile de pret. Tehnicienii , asa cum sunt numiti adeptii analizei tehnice, considera ca fluctuatile de pret nu se produc pur si simplu ci ca acestea pot fi anticipate , ca evolutia preturilor in trecut poate da indicii ale miscarii acestora in viitor. Pentru a efectua o analiza tehnica este nevoie de minim 3 elemente de baza :pret , volum si numarul de pozitii deschise (ultima specifica pietelor futures si option) Principiile de baza ale analizei tehnice sunt: 1. Piata inglobeaza in pret toate informatiile tehnicienii considera ca toate influentele de natura fundamentala , politica ,psihologica , sociala , etc sunt permanent reflectate in pretul pietei. 2. Evolutia preturilor se face in trenduri - astfel tehnicienii se ocupa cu identificarea trendurilor si actionarea in piata in directia acestora. 3. Istoria se repeta studierea viitorului se face cunoscand trecutul. Formatiunile grafice identificate si catalogate de tehnicieni de-a lungul timpului care au functionat in previzionarea preturilor se considera ca vor functiona si in viitor. 1.1 Tipuri de grafice

Evolutia pretului pe o anumita perioada de timp (frame) este redusa de graficieni la patru elemente importante: 1. 2. 3. 4. primul pret al acelei perioade pret de deschidere ultimul pret al acelei perioade pret de inchidere pretul maxim al acelei perioade pret maxim pretul minim al acelei perioade pret minim

In functie de aceste 4 elemente graficele pot fi de mai multe tipuri cele mai uzuale fiind : Grafice liniare Grafice bara Grafice lumanare - candlestick 1

1.2

Trenduri

Preturile intr-o piata nu evolueaza perfect liniar. Astfel ca in cele mai multe cazuri preturile evolueaza in zig zag realizand maxime si minime locale. Trendul este dat tocmai de directia acestor minime si maxime locale. Trendurile pot fi de trei feluri : trenduri crescatoare, trenduri descrescatoare si trenduri laterale (nontrenduri). Putem vorbi despre un trend crescator atunci cand minimele locale sunt crescatoare , despre un trend descendent atunci cand maximele locale sunt descrescatoare si despre nontrend atunci cand maximele si minimele se inscriu pe o traiectorie orizontala. Sintagme cunoscute the trend is your friend , never buck the trend, determina o mare parte dintre tehnicieni sa tranzactioneze doar in trenduri crescatoare sau descrescatoare si sa nu initieze de multe ori tranzactii in nontrend sau range trend.

Trendurile pot fi majore , intermediare sau pe termen scurt. Astfel un trend poate deveni o portiune integrata dintr-un alt trend determinat pe o perioada mai larga. Pe graficul alaturat putem identifica un trend AB din care fac parte trendurile intremediare CD ,EF dar si nontrendurile I si II. Totodata in graficul de mai jos mai putem identifica si un minitrend ab parte a nontrendului intermediar I.

1.3

Suport si Rezistenta

Pretul pe orice piata este dat de cerere si oferta. Astfel daca cererea este mai mare decat oferta pretul va creste iar daca cererea este mai mica decat oferta pretul va scadea. Asa cum am observat la capitolul trenduri , un trend ascendent pe un grafic identifica o perioada de timp in care cererea se mentine mai mare decat oferta .La fel intr-un trend descendent identificam de fapt o perioada de timp in care cererea a scazut in raport cu oferta, pretul inregistrand astfel o scadere. In acest subcapitol vom incerca sa definim notiunile de suport si rezistanta , adica acele niveluri de pret in care raporturile dintre cerere si oferta se schimba iar pretul este asteptat sa nu se mai miste in directia anterioara ci sa-si inverseze directia. Astfel putem defini ca fiind un prag suport acel nivel de pret la care ar trebui sa apara suficienta cerere pentru activul respectiv incat sa opresca scaderea pretului. La fel putem defini ca prag de rezistenta acel nivel de pret la care ar trebui sa apara suficienta oferta pentru activul respectiv incat sa opreasca cresterea pretului. Conceptele de suport si rezistenta sunt stans legate de conceptul de trend. Astfel un trend ascendent evolueaza intr-un zig-zag cu minime crescatoare. Punctele de minim local se transforma in nivele de suport local iar maximele locale in nivele de rezistenta locala. Daca pe un trend ascendent pretul nu poate depasi in sus ultimul maxim local continuand zig-zag-ul in sus atunci putem spune ca ca acel nivel se transforma intr-un nivel de rezistenta valid si este primul semn ca trendul crescator s-ar putea incheia. Cel mai simplu mod de a identifica un nivel suport sau rezistenta este de a identifica acele portiuni de grafic unde pretul nu a reusit in mod repetat sa violeze nivelul respectiv. Orice nivel de rezistenta odata depasit el se transforma in nivel de suport si invers, orice nivel de suport odata spart in jos se transforma in nivel de rezistenta.

Psihologic conceptele de suport si rezistenta si transformarea suportului in rezistenta si invers pot fi explicate cel mai bine intr-o piata in care exista short selling. Astfel in piata la un moment dat actioneaza trei tipuri de investitori : Cumparatorii cei care au achizitionat titluri Vanzatorii cei care au vandut titluri Cei indecisi care inca nu au intervenit inca in piata in nici o directie, fiind in asteptare. Sa luam un exemplu in care pretul incepe sa cresca dintr-un nivel de suport. In acest moment cumparatorii sunt bucurosi dar regreta ca nu au cumparat mai mult, dorind ca daca pretul mai ajunge odata in apropierea suportului sa mai achizitioneze noi titluri. Vanzatorii sunt cei care isi dau seama ca se afla importiva directiei si spera ca daca pretul mai face o revenire in jos in apropierea suportului sa iasa din postura de vanzatori si sa cumpere si ei. Cei indecisi pot fi si ei impartiti in doua categorii. O prima categorie a celor care nu sunt acum in piata sunt cei care au vandut titlurile cumparate mai jos prematur sperand intr-o scadere dar observa ca pretul creste in continuare si realizeaza ca s-au grabit dar care acum spera si ei intrun mic recul catre suport ca sa reintre iar la cumparare. A doua categorie a celor indecisi sunt cei care au fost pasivi pana acum dar observa tendinta crescatoare si ar cumpara si ei. Observam ca in preajma suportului absolut toate categoriile ar cumpara impingand iar pretul in sus. Acest fapt determina ca acel suport sa devina unul valid si puternic. Validitatea unui suport rezistente este data si de volumul titlurilor schimbate in acel nivel de pret, un volum mare determinand un nivel mai puternic. Sa continuam scenariul si sa consideram ca pretul ajunge inca o data in nivelul suport, multi investitori cumpara dar in loc sa cresca pretul incepe sa scada si sub nivelul de suport. In acest moment toti cei care au cumparat in suport realizeaza ca au gresit si ar dori acum sa faca fix invers sa vanda in suport. Este explicatia care demonstreaza transformarea suporturilor in rezistenta si a rezistentelor in suport.

In exemplul de mai sus am identificat doua zone pe grafic in care gasim nivele de suport si rezistenta. In zona A observam ca atat rezistenta si suportul isi fac efectul de multiple ori dar pana la urma pretul sparge in sus pragul de rezistenta transformandu-l in suport , iar in cazul B dupa ce atat suportul si rezistenta isi fac efectul de cateva ori, in cele din urma pretul sparge in jos nivelul de suport transformandu-l in rezistenta. 4

1.4

Linii de trend

O linie de trend crescatoare este o linie trasata pe sub o serie de minime succesive.

O linie de trend descrescatoare este o linie trasata pe deasupra unei serii de maxime succesive.

Foarte important pentru trasarea liniilor de trend este identificarea trendului. Trasarea unei linii de trend crescatoare presupune unirea a doua puncte de minim local. O parte a analistilor grafici considera posibila trasarea unei linii de trend crescatoare atunci cand pretul deja ricoseaza in sus din punctul C. Alti analiti tehnici considera ca putem vorbi de un trend crescator si putem trasa o linie de trend crescatoare abia atunci cand pretul realizeaza un maxim nou superior maximului anterior din punctul B. Altii asteapta confirmari suplimentare si considera ca putem trasa o linie de trend prin minim 3 puncte pentru a ne asigura ca si in punctul E linia de trend considerata inca incerta prin punctele A si C este intradevar valid si pretul ricoseaza in sus si din acest punct. 5

Aceste linii de trend odata identificate actioneaza ca suport si rezistenta. Liniile de trend ne ajuta sa identificam unde se termina actiunile corective dar si sa ne dea primul indiciu al schimbarii de trend. De exemplu intr-un trend crescator corectiile vor fi facute pana in apropierea liniei de trend crescatoare iar o spargere in jos a liniei de trend ne da un prim indiciu ca trendul crescator ar putea fi la final si ca linia de trend s-ar putea transforma in nivel de rezistenta.

In graficul de mai sus am identificat doua linii de trend, una descrescatoare A si una crescatoare B. Observam ca in puctul a linia de trend descrescatoare este sparta in sus si anunta incheierea trendului descrescator. Apoi linia de trend crescatoare B este sparta in jos in punctul b anuntand incheierea trendului crescator. Mai mult in punctul c linia de trend crescatoare B actioneaza ca rezistenta.

1.5 Canal de trend De foarte multe ori preturile evolueaza intre doua linii paralele: linia de trend (prezentata anterior) si o linie de canal (o paralela la linia de trend). Identificarea canalelor de trend poate fi de ajutor analistilor grafici.

Trasarea unui canal de trend este relativ simpla. La inceput identificam si trasam linia de trend. Apoi prin punctul 2 trasam o linie de canal paralela cu linia de trend. Daca in punctul 4 pretul atinge linia de canal si ricoseaza inapoi catre linia de trend atunci canalul de trend ar putea exista. Astfel, de exemplu intr-un canal de trend ascendent, chartistii folosesc linia de trend ca o posibilitate de a initia pozitii long si linia de canal ca o posibilitate de a-si marca profitul obtinut pe aceste pozitii de cumparare. Cei mai multi traderi odata ce identifica un canal de trend deschid pozitii doar in directia trendului si doar inchid pozitii in linia de canal fara a initia si pozitii short impotriva trendului. Atunci cand pretul sparge linia de trend este un indiciu ca trendul s-ar putea incheia iar atunci cand pretul sparge linia de canal considera ca trendul s-ar putea accelera si vad o oportunitate in a adauga la pozitiile deschise in directia trendului. Unii traderi mai agresivi folosesc linia de canal intr-un canal ascendent chiar ca o posibilitate de a initia pozitii short pana in linia de trend chiar daca stiu ca sunt impotriva trendului crescator dar de multe ori poate fi o procedura costisitoare.

2.

Formatiuni grafice

Exista doua tipuri de formatiuni grafice : formatiuni grafice ce anunta o schimbare de trend (reversal patterns)

1. Head and shoulders/ Inverted Head and shoulders 2. Triple top/bottom 3. Double top/ bottom 1. 2. 3. formatiuni grafice ce indica o continure a trendului existent (continuation patterns) Triunghiuri Flag and pennant steag si fanion Rising and falling wedge

2.1 Head and shoulders Head and shoulders este cea mai cunoscuta formatiune de intoarcere de trend, ea stand la baza celorlalte formatiuni de intoarcere care teoretic deriva din aceasta. Ea mai este cunoscuta si ca formatiunea Cap si Umeri- .

Ipoteza unei intoarceri presupune existenta unui trend anterior sustinut grafic de linia de trend 1. Formatiunea head and shoulders este formata din doi umeri , umarul stang cu maxim in punctul B, umarul drept cu maxim in punctul G si un cap cu maxim in puctul D. Un alt element al acestei formatiuni este linia gatului 2 trasata pe sub cei doi umeri. Alt element important in identificarea acestei formatiuni este volumul. Acum sa parcurgem etapele constituirii acestei formatiuni pentru a analiza pe rand semnalele care apar. Punctul B - Pretul atinge un nou maxim , volumul este in crestere si nu este nici un semnal ca trendul crescator s-ar putea incheia. Punctul C Pretul se corecteaza pana in linia de trend , volumul este in scadere ceea ce este de asemenea normal iar faptul ca de aici pretul ricoseaza tot in sus nu ofera nici un semnal ca trendul crescator s-ar incheia. Punctul D Pretul atinge un nou maxim superior celui din punctul B insa volumul desi este in crestere incepand din punctul C el este inferior celui din maximul anterior (umarul stang). In acest moment avem primul semn de intrebare cu privire la puterea trendului crescator dar nu avem un semnal clar al incheierii trendului deoarce pretul este inca deasupra liniei de trend. Punctul E Pretul intretaie in jos linia de trend 1 dand traderului un nou semnal de alarma cu privire la continuarea trendului crescator. Punctul F Pretul ajunge si mai jos. El sparge clar suportul dat de maximul local B si se opreste in apropierea minimului local C. Punctul G Pretul creste iar catre acest nivel pe un volum si mai mic decat ultimele doua cresteri si fara a putea sa depaseasca maximul anterior din punctul D. Nedepasirea maximului anterior se alatura incertitudinilor anterioare cu privire la puterea trendului crescator. Nedepasirea maximului anterior coroborat cu spargerea trendului crescator ne indica faptul ca trendul crescator s-ar putea trasnforma in nontrend (evolutie laterala) si avem un prim motiv sa lichidam pozitiile long dar nu avem motive suficiente sa initiem pozitii short. Punctul H Pretul scade inclusiv sub linia gatului 2 care se constituise la un suport puternic. Punctul I - Pretul stabileste un nou minim inferior minimelor locale C si F. Spargerea liniei gatului 2 si stabilirea unui nou minim este pentru cei mai multi traderi suficient pentru a considera ca ne situam deja pe un trend descendent. Punctul J In unele cazuri atunci cand spargerea liniei gatului nu este atat de violenta pretul mai face inca o mica revenire catre aceasta acum cu rol de rezistenta- inainte de a porni decisiv pe trendul descendent. Cand spargerea liniei gatului este puternica aceasta revenire lipseste. Scaderea din acest punct este intarita si de cresterea volumului. Observatie: Odata sparta linia gatului statistica arata ca scaderea din acest punct este de minim inaltimea capului. Linia gatului odata intersectata in jos devine rezistenta. Daca linia gatului este iar intersectata in sus putem vorbi de un semnal fals al formatiunii head and shoulders.

10

2.2 Triple tops Formatiunea triple tops mai este cunoscuta si ca formatiunea celor 3 maxime consecutive. Ea deriva din formatiunea cap si umeri prezentata anterior cu diferenta ca atat umerii si capul se afla la acelasi nivel. Si in identificarea acestei formatiuni grafice volumul are un rol foarte important. Astfel, pe masura ce cele trei maxime se stabilesc, volumul este din ce in ce mai mic si apoi volumul urmeaza sa creasca atunci cand este sparta linia de suport trasata prin punctele B si D considerate minime locale, asa cum se observa in graficul urmator.

Semnalul de schimbare al trendului din crescator in descrescator este atunci cand sparge linia de suport BD pe un volum in crestere. In unele cazuri pretul mai ricoseaza inca o data in sus catre linia BD acum linie de rezistenta - inainte de a scadea definitiv. De regula scaderea din linia BD dupa spargerea in jos este de minim inaltimea dintre liniile de suport si rezistenta AC si BD.

11

2.3 Double top/bottom Formatiunea double top/botom cunoscuta si ca formatine dublu maxim sau formatiune M/W, este poate formatiunea de reversal cea mai intalnita de traderi si cea mai usor de identificat. Formatiunea este formata din doua maxime create aproximativ in acelasi punct cu diferenta ca pe cel de-al doilea maxim volumul este mai mic. Formatiunea double top de inversare de trend este incheiata atunci cand pretul sparge minimul local din punctul B pe un volum in crestere. Dupa spargere, o revenire in linia BE acum linie de rezistenta este normala. De obicei targhetul de pret dupa spargerea suportului trasat prin punctul B este cel putin egal cu distanta dintre dreptele AC si BE.

12

2.4 Triunghiuri Triunghiurile sunt formatiuni de continuare a trendului. Exista trei tipuri de triunghiuri : triunghi simetric, triunghi ascendent si triunghi descendent, exemplificate in figura de mai jos.

Un triunghi simetric este format din doua linii de trend convergente. Linia de trend superioara este o linie descendenta iar cea inferioara este una ascendenta. Linia punctata ce uneste extremitatile triunghiului este numita baza iar intersectia liniilor de trend este numita varf. Triunghiul reprezinta o pauza in trendul initial iar dupa iesirea din triunghi trendul va fi reluat. Pentru a identifica un triunghi avem nevoie de minim patru puncte, doua pentru a trasa linia de trend superioara si doua pentru a trasa linia de trend inferioara. Triunghiul se contureaza abia in punctul 4 daca pretul ricoseaza catre cealalata linie de trend , adica catre linia de trend superioara daca trendul initial a fost crescator sau catre linia de trend inferioara daca trendul initial a fost descendent. Ca o regula pretul trebuie sa sparga una din liniile de trend in directia trendului initiat la o distanta intre 2/3 si de baza catre varf. Daca pretul nu sparge in acest interval triunghiul sunt sanse mari ca evolutia laterala sa continue chiar si dupa varf si formatiunea de triunghi isi pierde din semnificatie. De multe ori dupa iesirea din triunghi pretul mai viziteaza inca o data linia de trend sparta care acum devine suport (pe un trend ascendent) sau rezistenta (pe un trend descendent). Dupa iesirea din triunghi amplitudinea miscarii in directia trendului initial este egala cu minim inaltimea bazei triunghiului. Volumul pe durata evolutiei in triunghi scade treptat si creste la spargerea acestuia Un triunghi ascendent aste format dintr-o linie de trend inferioara ascendenta si o linie de trend superioara orizontala. Un triunghi ascendent apare de obicei intr-un trend de crestre. Faptul ca linia de trend superioara este orizontala arata ca cei care cumpara sunt mai agresivi decat vanzatorii. Volumul pe durata triunghiului scade si creste la spargerea acestuia. Mai mult in partea inferioara a triunghiului volumul este mai mic decat atunci cand pretul se afla in partea superioara a triunghiului. Un triunghi descendent este format dintr-o linie de trend superioara descendenta si o linie de trend inferioara orizontala. Faptul ca linia de trend inferioara este orizontala ne arata ca vanzatorii sunt mai agresivi decat cumparatorii iar acest tip de triunghi apare de obicei dupa un trend initial descrescator. 13

Volumul pe durata triunghiului scade si creste la spargerea acestuia. Mai mult in partea superioara a triunghiului volumul este mai mic decat atunci cand pretul se afla in partea inferioara a triunghiului. Triunghiurile pot fi in maxime si minime formatiuni de intoarcere. Astefel in maxim, un triunghi descendent spart in jos pe linia orizontala de suport anunta o schimbare de trend iar in minim, un triunghi ascendent spart in sus pe linia orizontala de rezistenta anunta de asemenea o schimbare de trend.

14

2.5 Steag si fanion Formatiunile de steag si fanion sunt formatiuni asemanatoare de continuare de trend . Aceste formatiuni apar dupa o miscare puternica a pretului si reprezinta o pauza inainte de continuarea miscarii in aceeasi directie. Aceste formatiuni sunt de scurta durata si sunt realizate de obicei pe un volum in scadere, urmand ca la iesirea pretului din aceste formatiuni pentru a-si continua directia volumul sa creasca.

15

2.6 Rising and falling wedge Formatiunea de wedge este asemanatoare cu cea de triunghi. Ca si in cazul triunghiului putem identifica doua linii de trend care converg catre varf cu deosebirea ca atat linia de trend superioara cat si cea inferioara sunt ambele ori crescatoare rising wedge- ori ambele descrescatoare falling wedge. Rising si falling wedge sunt in special formatiuni de continuare de trend dar in anumite situatii pot constituii si formatiuni de inversare de trend. Rising wedge si Falling wedge formatiune de continuare de trend Rising wedge apare de obicei intr-un trend descrescator , este o corectie a acestuia si este o formatiune de continuare, pretul iesind din wedge spargand linia inferioara. Falling wedge apare intr-un trend crescator, este o corectie a acestuia si este o formatiune de continuare, pretul iesind din wedge spargand linia inferioara.

Rising wedge si Falling wedge formatiune de inversare de trend In cazuri mult mai rare formatiune de wedge este una de inversare de trend. Daca atunci cand era o formatiune de trend, un rising wedge aparea intr-un trend descendent, de data aceasta rising wedge apare intr-un trend ascendent . La fel formatiunea de falling wedge ca si formatiune de inversare de trend apare de aceasta data dupa un trend descendent.

16

In ambele situatii , indiferent ca formatiunile sunt de continuare sau de inversare, targhetul de pret este reprezentat grafic ca inaltimea dintre punctele 1 si 2. Exemplu de falling wedge de continuare

Exemplu de rising wedge de inversare

17