Ce actiuni urmarim la BVB in 2017?

Cine suntem?

 Fost SSIF Vanguard – participa la infiintarea Bursei de Valori Bucuresti in

1995;
 Pionieri in tehnologie de tranzactionare:
• Prima platforma de trading online la bursa in 2000;
• Platforme de tranzactionare pe toate device-urile de ultima generatie
(PC, Mac, mobile, iPad, iPhone, Android).
 Primul broker roman care a oferit investitorilor acces in mod reglementat
la pietele Forex si la pietele de capital internationale, in 2007;
 Am adus la BVB 14 companii internationale (BMW, adidas, E.On,
Lufthansa, Deutsche Post etc.)
Cum au evoluat bursele in ultimul an?
25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%
Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Nov-16

BET; DAX; S&P 500

Sursa grafic: Infront
Ce dividende ar putea plati marile
companii de la BVB?
Companiile de stat

 Companii din sectoarele de energie si utilitati in care statul este actionar

majoritar;
 Utilitatile actioneaza ca monopoluri si sunt reglementate (ANRE, ANRM),
ceea ce le ofera venituri previzibile;
 In ultimii doi ani, cadrul de reglementare a devenit mai putin favorabil
(reduceri de tarife) ca urmare a lipsei investitiilor;
 Pietele de energie si gaze naturale sunt in curs de liberalizare, insa
producatorii au fost afectati de scaderea preturilor;
 …dar pietele externe de energie si gaze par sa-si fi atins minimele in
primavara lui 2016, fiind ajutate recent de temperaturile extreme.
Cat de generoase vor mai fi dividendele?

Companie Dividend brut (RON/actiune) Randamentul dividendului

Transelectrica (TEL) 3.08 10.2%

Transgaz (TGN) 34.37 11.2%

Romgaz (SNG) 2.46 9.1%

Electrica (EL) 1.45 10.7%

Nuclearelectrica (SNN) 0.24 4.3%

Conpet (COTE) 7.06 7.9%

Sursa: BVB, calcule proprii la preturile de referinta din 27.01.2017.

Nota: estimarile au fost refacute dupa stirea potrivit careia companiile de stat vor fi obligate sa distribuie cel putin 90% din
profit sub forma de dividende sau varsaminte la bugetul de stat, respectiv dupa publicarea rezultatelor anuale pentru Conpet.
Fondurile de investitii:
SIF-urile si Fondul Proprietatea

 Perspectivele bune la nivel macro pentru 2017 sustin sectorul fondurilor;

 Fondul Proprietatea este bine pozitionat pentru a beneficia de pe urma
revenirii sectorului energetic
 …si eventuala listare a Hidroelectrica;
 SIF Banat-Crisana, SIF Moldova: expunere ridicata la sectorul bancar;
 SIF Transilvania ar putea fi o surpriza placuta, gratie portofoliului bine
diversificat
Ce dividende ar putea plati fondurile?

Companie Dividend brut (RON/actiune) Randamentul dividendului

SIF Banat Crisana (SIF1) 0.1027 5.5%

SIF Moldova (SIF2) 0.0573 7%

SIF Transilvania (SIF3) 0.0125 5%

SIF Muntenia (SIF4) 0.045 6.4%

SIF Oltenia (SIF5) 0.13 7.9%

Fondul Proprietatea (FP) 0.1 11.6%

Sursa: BVB, calcule proprii la preturile de referinta din 27.01.2017.

Ce sectoare au potential de
crestere in 2017?
Bancile

 2016 este al doilea an de revenire a creditarii (+1.2% per ansamblu);

 Creditele in lei pentru populatie: +25%; pentru companii: +4%;
 In ultimele luni, creditele de consum au compensat incetinirea creditarii
ipotecare;
 Legea darii in plata nu a afectat semnificativ rezultatele bancilor la noua
luni;
 Legea conversiei creditelor in franci elvetieni va fi dezbatuta la Curtea
Constitutionala pe 7 februarie;
 Cresterea dobanzilor la scadente lungi favorizeaza bancile pentru
urmatoarele trimestre.
Ce dividende ar putea plati bancile?

 BRD – Groupe Societe Generale (BRD): a doua banca din sistem;

 Cel mai mare profit la noua luni dupa 2009 (+67% fata de 2015);
 Sustinut de castiguri “one-off”: VISA Europe, diferente de curs de schimb;
 Ar putea plati un dividend de 0.45 RON/actiune (randament 3.9%);

 Banca Transilvania (TLV): a treia banca din sistem;

 Profitul la noua luni a atins un maxim istoric (+110%);
 Sustinut de preluarea Volksbank si castiguri “one-off”;
 Ar putea oferi un mix de actiuni gratuite si dividende (randament 16.4%);
Sectorul de petrol, gaze si energie

 Actiunile au scazut puternic in ultimii ani din cauza ieftinirii marfurilor;

 Petrom (SNP): revenire intarziata din cauza ofertei de vanzare de catre Fondul
Proprietatea;

 Romgaz (SNG): ajutat de scumpirea sezoniera a gazelor naturale;

 Nuclearelectrica (SNN): consumul de energie a crescut la niveluri record la

inceputul anului, saltand preturile
 Wild-card: schimbarea echipei de management dupa AGA din aprilie.
Petrolul si-a atins minimele in iarna lui 2016

Sursa grafic: finviz.com

Evolutia gazului natural (Londra, futures)

Per 1,000 therme de gaz natural/zi

Sursa grafic: Quandl.com

Nota: pentru un grafic despre preturile gazelor din import din Rusia, cotate in Germania, click aici.
Piata locala de energie isi revine
350

300

250

200

150

100

50

Pret reglementat ANRE (RON/MWh); Pret mediu lunar, spot (PZU, RON/MWh)
Sursa grafic: OPCOM, calcule proprii
Sectorul financiar-bursier

 Rulajele si-au revenit in ultimele doua trimestre dupa minimul atins la

inceputul anului;
 Oferte derulate pe bursa: Albalact, Fondul Proprietatea, Ministerul
Finantelor, OMV Petrom, MedLife;
 Bursa de Valori Bucuresti (BVB): +2% pentru profitul net la noua luni, dar
cu accelerare in trimestrul al treilea;
 Perspective pentru 2017: listarea Hidroelectrica si posibila includere pe
lista pietelor emergente de catre FTSE Russell.
Va multumim pentru atentie!
Intrebari?

 georgiana.androne@tradeville.eu
SSIF Tradeville S.A.

Adresa: B-dul Carol I, nr. 34-36, cladirea IBC Modern, et. 10, Sec. 2, Bucuresti 020922, Romania

Telefon: 0040 21 318 75 55

Fax: 0040 21 318 75 57

E-mail: office@tradeville.eu

S.S.I.F. Tradeville S.A. este autorizata de C.N.V.M. prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.

Continutul acestei prezentari este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa
republicarea sau redistribuirea acesteia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea
publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in
cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.
S.S.I.F. Tradeville S.A. nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte. S.S..F. Tradeville S.A. publica o lista cu potentialele conflicte de
interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf si o raportare privind recomandarile de tranzactionare ce
poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/raport_recomandari_tranzactionare.pdf.
Cu aceste posibile exceptii, S.S.I.F. Tradeville S.A. nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii
sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. S.S.I.F. Tradeville S.A. a elaborat si implementat in cadrul
societatii o procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese.In situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta
publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie
privind corectitudinea acestora. Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei,
incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de
rezidenta a investitorului castigul estimat poate sa creasca sau sa scada ca urmare a fluctuatiilor monedei respective. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale
performantelor viitoare ale instrumentelor financiare.