Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
20 Analiza Economica Financiara
20 Analiza Economica Financiara
GHEORGHE CTLIN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A
NTREPRINDERII
2009
Obiectivele cursului
Analiza, n general, nseamn o metod de cercetare ce const n
descompunerea unui obiect sau fenomen n prile componente ale acestuia.
Scopul final al analizei const n elaborarea concluziilor ce stau la baza
fundamentrii unor decizii, care au drept scop mbuntirea obiectului sau
fenomenului respectiv. Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de
concepte, tehnici i instrumente de tratare a informaiilor cu scopul diagnosticrii
strii unui fenomen economic, a aprecierii nivelului calitativ al performanelor
acestuia n condiiile unui mediu concurenial dinamic.
Obiectivul general al lucrrii este de a prezenta n mod sistemic elementele
indispensabile cu care se opereaz n analiza economico-financiar a ntreprinderii.
n cadrul lucrrii accentul a fost pus pe concepte, instrumente i metode,
semnificaiile respectiv utilizarea lor. Acest lucru este cu att mai justificat cu ct nu
exist referinele normative prestabilite n acest domeniu, ca urmare rigoarea
metodologic garanteaz eficiena.
In mod concret subobiectivele prezentului curs sunt:
- consolidarea noiunilor de baz asimilate la alte discipline economice;
- cunoaterea unor metode de investigare tiinific aparinnd analizei economicofinanciare;
- prelucrarea informaiilor provenind din mediul intern sau extern al ntreprinderii,
ndeosebi a informaiei contabile;
- gsirea de soluii privind gestiunea patrimonial-financiar a ntreprinderii,
cumprarea, vnzarea unor active fizice sau financiare, oportunitatea apelrii la
credite;
- fundamentarea deciziilor privind aciuni de privatizare sau lichidare;
- identificarea modului de finanare pentru diversele proiecte investiionale;
- alctuirea unei strategii privind evoluia viitoare a ntreprinderii.
La sfritul fiecrui capitol sunt rezolvate aplicaii utiliznd date din
ntreprinderi provenind din mediul economic real. Att aplicaiile rezolvate ct i
cele propuse au fost selectate i prezentate nu att pentru recapitularea
materialului lucrrii, ct pentru extinderea cunotinelor i nelegerea materiei.
Subliniez astfel caracterul practic pe care l-am impus tuturor capitolelor lucrrii.
CAPITOLUL 1
Rolul analizei n cunoaterea fenomenelor economico-financiare
1.1 Locul analizei economico-financiare n ansamblul tiinelor economice
Complexitatea vieii economice a fcut ca, n desfurarea procesului de
cercetare i cunoatere, s nu se poat utiliza o singur metod. Astfel au fost
concepute, elaborate mai multe tipuri de metode, fiecare dintre ele avnd o anumit
valoare instrumental n recoltarea, prelucrarea i interpretarea datelor despre un
fenomen economic sau altul. Din categoria acestora se detaeaz analiza, frecvent
utilizat pentru studierea diverselor fenomene din toate domeniile de cercetare:
economic, juridic, medical, social, ingineresc etc.
Analiza, n general, nseamn o metod de cercetare ce const n
descompunerea unui obiect sau fenomen n prile componente ale acestuia.
Activitatea presupune utilizarea unor procedee i tehnici specifice pentru
cercetarea prilor componente ale ansamblului, n vederea determinrii relaiilor de
cauzalitate i a factorilor generatori ai acestora. Scopul final al analizei const n
elaborarea concluziilor ce stau la baza fundamentrii unor decizii, care au drept
scop mbuntirea obiectului sau fenomenului respectiv. Indiferent de scop,
analiza este orientat de la complex la simplu. n acelai timp reprezint un mijloc
de informare i cunoatere, atunci cnd ansamblul observat constituie un complex
insesizabil dintr-o singur privire. n mod normal, decupajul analitic este urmat de
regrupri realizate, potrivit metodelor teoretice sau normative, n aa numitele
operaii de sintez, de reunire ntr-un ntreg. mpreun analiza i sinteza se
ntreptrund i au un caracter continuu, servind la reconsiderarea unor concluzii i
decizii atunci cnd apar situaii noi.
Orice activitate de cercetare necesit utilizarea unor metode proprii sau
aparinnd altor tiine conexe. Astfel analiza economico-financiar, activitate
teoretic i practic reine atenia altor discipline ca dreptul, economia, sociologia,
tiinele inginereti, matematica sau tiinele aplicate. Principalele discipline
economice de la care analiza mprumut tehnici, metode sau informaii, dar n
acelai timp se constituie ca furnizor de instrumente i rezultate, sunt prezentate n
figura 1.1.
Analiza economico-financiar se detaeaz prin coninut de activitatea de
evaluare a unei ntreprinderi, aceasta din urm reprezentnd o mbinare ntre tiin
i experien prin care se urmrete o estimare a preului unei ntreprinderi,
bunurilor imobiliare sau valorilor mobiliare aparinnd acesteia, la o anumit dat,
n acord cu o anumit definiie a valorii (patrimonial, de randament, investiional
etc.). Evaluarea constituie o problem fundamental a tiinei financiare ce necesit
cunotine de sintez legate de alegerea investiiilor, deciziile de finanare,
diagnostic financiar sau planificare.
Dintre diferitele tipuri de organizaii (ntreprinderi comerciale, fundaii i
asociaii non-profit, instituii publice etc.), lucrarea se circumscrie sferei
ntreprinderilor industriale, al cror scop const n maximizarea valorii i care vor fi
denumite pe scurt, ntreprinderi.
- factori compleci determinai de mai muli factori simpli sau compleci avnd ns
un grad mai redus de complexitate.
f) Provenien:
- factori interni (endogeni) a cror origine se afl n activitile desfurate n
interiorul ntreprinderii;
- factori externi (exogeni) avnd originea n mediul exterior ntreprinderii.
g) Posibilitile de previziune:
- factori previzibili (determinabili) care acioneaz n cadrul unor procese
controlabile;
- factori aleatori (nedeterminabili) avnd un mod de manifestare aleator ca urmare
a unor abateri de la desfurarea normal a proceselor economice, sub impulsul
unor factori externi necontrolabili.
1.5 Etape ale procesului de analiz economico-financiar
Procesul de analiz economic presupune parcurgerea obligatorie a
urmtoarelor etape, cu ocazia analizei oricrui fenomen economico-financiar:
a) Determinarea obiectului analizei presupune o delimitare n timp i spaiu, calitativ
i cantitativ utiliznd metode specifice de evaluare i calcul;
b) Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat.
Determinarea elementelor presupune o analiz structural. Factorii se stabilesc
urmrind modul de aciune al acestora;
c) Stabilirea legturii dintre fiecare factor i fenomenul analizat precum i a
corelaiilor dintre factori;
d) Msurarea influenelor diferitelor elemente sau factori asupra fenomenului
analizat;
e) Sintetizarea rezultatelor analizei, stabilirea concluziilor i aprecierilor asupra
fenomenului;
f) Elaborarea soluiilor care constituie suportul decizional pentru mbuntirea
activitii sau fenomenului studiat.
Cauzele generatoare nu au n mod obligatoriu caracter economic ci pot fi
dintre cele mai diverse. Spre exemplu reducerea profitului unei ntreprinderi poate fi
determinat de numeroase cauze cum ar fi: resurse financiare insuficiente,
reducerea sau valorificarea slab a resurselor umane, pierderea unor clieni,
utilizarea unor tehnologii nvechite, existena unor stocuri excesive, apariia unor
conflicte de munc, retrocedarea unui teren, plata unor amenzi pentru poluarea
mediului natural, fundamentarea greit a costului unui produs nou etc.
Tot n figura 1.2 se poate remarca faptul c ordinea de aplicare a
metodologiei specifice analizei economico-financiare este opus desfurrii reale
a fenomenului. Cauzele finale care au determinat apariia i evoluia fenomenului
studiat sunt ultimele identificate n procesul de analiz, avnd n vedere scopul i
limitele cercetrii.
10
Elemente
Factori de
gradul I
Factori de
gradul II
Ordinea de analiz
Fenomen analizat
Y
Cauze
generatoare
11
bugetare.
Pentru o mai bun nelegere se vor preciza tipurile de comparaii folosite n
analiza economico-financiar:
- comparaii n timp, efectuate ntre rezultatele perioadei raportate i indicatorii
similari pe o anumit sau mai multe perioade precedente;
- comparaii n spaiu, ntre rezultatele obinute de ntreprinderea analizat i cele
medii pe ramur;
- comparaii mixte, bazate pe criteriile menionate mai sus;
- comparaii n funcie de un criteriu prestabilit (norm, mrime planificat etc.).
A.2 Diviziunea sau descompunerea rezultatelor. Se concretizeaz prin
descompunerea indicatorilor care caracterizeaz activitatea ntreprinderii, cu scopul
de a asigura studierea amnunit a fenomenelor i gsirea n final a cauzelor
generatoare care au stat la baza apariiei sau modificrii fenomenului respectiv. Pot
fi ntlnite mai multe tipuri de diviziuni dup cum urmeaz:
- diviziunea pe pri componente sau elemente constitutive, reprezint o separare
pe categorii de resurse angajate sau consumate. Rezultatele activitii unei
ntreprinderi sunt reflectate cu ajutorul unor indicatori care se divid i se descompun
pentru a asigura studierea amnunit a acestora;
- diviziunea dup timpul de formare a rezultatelor, permite evidenierea abaterilor
de la tendina general de desfurare n timp a fenomenului sau ritmicitatea
proiectat pentru un anumit indicator (exemplu: asigurarea cu materii prime i
materiale la intervale optime de timp, realizarea produciei i distribuiei pe perioade
de timp, formarea bugetului de trezorerie etc.);
- diviziunea dup locul de formare a rezultatelor, decurge din funcia analizei de
identificare a locurilor n care efectul obinut nu corespunde condiiilor create sau
mrimilor planificate, a acelor puncte n care s-au nregistrat disfuncionaliti i
exist posibiliti reale de mbuntire a activitii.
A.3 Gruparea. Prin grupare colectivitatea cercetat este mprit n grupe
omogene de uniti n funcie de una sau mai multe caracteristici de grupare.
Alegerea acestor caracteristici difer n funcie de scopul cercetrii i natura
fenomenului studiat. Se regsete frecvent ca metod de cercetare n statistic i
const n sistematizarea datelor dup o variabil (caracteristic) numeric. n
funcie de tipul acesteia, gruparea se poate face dup o variabil discret sau
continu. n cazul gruprii pe intervale de variaie, situaie frecvent ntlnit n
analiza economico-financiar, se recomand utilizarea unui numr moderat de
grupe. Deseori, un numr de 4 pn la 10 grupe este arbitrar recomandat, dar
natura datelor poate necesita un alt numr.
A.4 Generalizarea sau evaluarea rezultatelor. Generalizarea reprezint o metod
calitativ de reunire ntr-un ansamblu a concluziilor desprinse din studiul factorial,
necesare n procesul decizional. Metoda se regsete n studiile de fezabilitate,
evaluare, investiii, planul de afaceri etc.
A.5 Abordarea sistemic. Potrivit acestui mod de abordare, fenomenul economic
cercetat se afl, n multe situaii, n postura de variabil dependent y, n timp ce
12
13
- indicele factorului a:
- indicele factorului b:
- indicele factorului c:
Modificarea fenomenului analizat se determin astfel:
IF = IF - 100
Variaia IF reprezint rezultatul influenelor factorilor:
- influena factorului a:
- influena factorului b:
- influena factorului c:
B.2 Metoda substituirilor n lan. Se utilizeaz atunci cnd ntre factorii care
determin mrimea unui fenomen exist relaii de tip determinist care mbrac
forma de produs sau raport. Presupune respectarea a trei principii i anume:
- factorul cantitativ este primul substituit;
- substituirile se fac succesiv;
- un factor substituit se menine ca stare n operaiile urmtoare.
a) Utilizarea metodei substituirilor n lan cnd ntre factori exist relaie de
produs. Modelul de principiu care surprinde o astfel de relaie are urmtoarea
form:
F=abc
Analiza fenomenului poate fi efectuat n mrimi absolute sau relative.
a.1 Analiza fenomenului n mrimi absolute:
Folosind valorile din baza de comparaie i cele efective, modificarea
fenomenului se exprim astfel:
F = F 1 - F0
F0 = a0 b0 c0
F1 = a1 b1 c1
n continuare se procedeaz la separarea influenei factorilor asupra
14
n care ia, ib, ..in reprezint indicii factorilor care influeneaz asupra fenomenului.
Deoarece n exemplul considerat sunt trei factori care influeneaz asupra
fenomenului F, indicele acestuia se prezint sub forma:
15
- influena factorului a:
16
arat la ce nivel ar fi ajuns variabila dependent dac toi factorii ar fi avut o aciune
constant;
- parabolic, exprimat prin funcia y = a + b x + c x2 n care parametrii a i b au
aceeai semnificaie ca n cazul funciei liniare, iar c reprezint coeficientul de
regresie care determin inflexiunea curbei;
- hiperbolic, modelat prin funcia y = a + b/x;
- exponenial, studiat prin funcia y = a + bx.
B.4 Metoda ratelor. Ratele reprezint rapoarte ntre dou mrimi comparabile din
punct de vedere logic i economic. Metoda ratelor constituie un instrument
operaional n procesul de analiz i evaluare intern a ntreprinderii, servind
totodat i scopului analizei financiare externe. Din punct de vedere teoretic exist
un numr mare de rate, ns n practic se utilizeaz o gam relativ restrns care
sintetizeaz cel mai bine rezultatele economico-financiare ale ntreprinderii. Astfel
se utilizeaz urmtoarele categorii de rate asamblate de regul ntr-un sistem:
- rate de lichiditate i solvabilitate, exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora
obligaiile de plat;
- rate de echilibru financiar cu ajutorul crora sunt puse n eviden anumite
proporii care se stabilesc n cadrul diferitelor fluxuri financiare;
- rate de gestiune cu ajutorul crora se msoar eficiena cu care sunt utilizate
activele ntreprinderii;
- rate privind managementul datoriei, avnd rolul de a explica msura n care
ntreprinderea este finanat prin datorii;
- rate de rentabilitate ce urmresc eficiena pe ansamblul ntreprinderii.
B.5 Metoda scorurilor (scoring). Scorul constituie o metod de diagnostic extern
care const n msurarea i interpretarea riscului la care se expune investitorul
(creditorul ntreprinderii), dar i ntreprinderea ca sistem prin activitatea viitoare.
Funcia scor are caracterul unui instrument de previziune i se bazeaz pe
elaborarea unor judeci de valoare combinnd liniar (sau neliniar, caz n care
calculele sunt mai complicate) un grup de rate financiare (sau variabile)
semnificative. Din perspectiva aplicabilitii metodei, forma general pe care o
mbrac funcia scor Z este:
Z = a1 x1 + a2 x2+ ... + an xn,
n care x1, ..., xn reprezint ratele implicate n calcul;
a1, a2, ... , an coeficieni de ponderare (importan).
Indicatorii financiari inclui n modelele de previzionare a falimentului conin
aproape toate ratele financiare relevante. Obiectivul principal al acestei metode l
constituie stabilirea unei sinteze a principalelor aspecte ale capacitii unei
ntreprinderi de a face fa falimentului prin utilizarea unei combinaii de rate.
Sistemului i este asociat o probabilitate de faliment, normalitate sau risc, aceasta
neavnd un caracter determinist. El indic numai faptul c ntreprinderea aparine
unei anumite grupe, avnd un grad specific de siguran, prin analogie cu alt
categorie de ntreprinderi.
B.6 Metoda cercetrilor operaionale. Cercetarea operaional reprezint unul
din capitolele matematice, care cuprinde totalitatea metodelor tiinifice de analiz
17
cantitativ a celor mai variate activiti umane care au un scop bine determinat.
Rezultatul final al unui astfel de demers se prezint sub forma unor recomandri cu
caracter practic pentru managerii ntreprinderii, stabilind obiective concrete i o
anumit perioad de timp. Varietatea problemelor studiate prin metodele cercetrii
operaionale este tot att de mare ca i activitile unei ntreprinderi.
n cadrul cercetrilor operaionale modelele matematice i mai ales subclasa
acestora - modelele de programare liniar - ocup un loc important, att n teoria
ct i n practica economic. Teoria economic a beneficiat de aportul abordrii
interdisciplinare care a permis aprofundarea analizei eficienei maximale a
sistemelor complexe, descoperirea unor concepte noi ale optimului economic, a
perfecionat metodele de cercetare i cunoatere iar practica economic s-a
mbogit cu un instrument deosebit de util analizei economice i fundamentrii
deciziilor.
B.7 Metoda ABC. Propune o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau
rezultat n funcie de poziia lor n cadrul ntregului. Se utilizeaz pentru analiza
vnzrilor pe produse, categorii de clieni, piee de desfacere, etape ale ciclului de
via etc. n cazul delimitrii vnzrilor pe produse, curba teoretic presupune
existena a 3 subgrupe avnd caracteristici specifice:
- 10-15% din numrul de produse sau mrfuri reprezint 60-70% din cifra de afaceri
(zona A), o subgrup care cuprinde puine componente, dar care determin o mare
parte din cifra de afaceri;
- 25-30% din numrul de produse sau mrfuri vndute genereaz 25-30% din cifra
de afaceri (zona B);
- 65-70% din numrul de produse sau mrfuri care determin 10-15% din cifra de
afaceri (zona C), deci o subgrup ce conine mai puin de jumtate din cifra de
afaceri dar care concentreaz majoritatea produselor sau mrfurilor comercializate.
Aplicaii rezolvate
1. Se cunoate relaia de determinare a stocurilor de materii prime i materiale i
materiale la sfritul unei perioade de gestiune ca fiind:
,
n care Sf, Si, reprezint nivelul final respectiv iniial al stocurilor de materii prime i
materiale, I intrrile, E ieirile de materii prime n cursul perioadei.
a) S se precizeze metoda de analiz aplicat pentru determinarea evoluiei
stocurilor finale fa de un nivel considerat al acestora;
b) S se stabileasc i s se calculeze influenele exercitate de factori n mrimi
absolute;
c) S se utilizeze mrimi relative pentru analiza fenomenului.
Rezolvare:
a) Ca urmare a faptului c ntre factorii de influen asupra mrimii stocurilor exist
relaie de + respectiv - se aplic metoda balanier.
b) Modificarea stocurilor Sf, se stabilete ca diferen ntre valoarea efectiv a
acestora Sf1 i valoarea de referin, considerat ca baz de comparaie Sf0, astfel:
18
Sf = Sf1- Sf0
Variaia Sf este rezultatul urmtoarelor influene:
- influena stocurilor iniiale:
- influena intrrilor n cursul perioadei:
- influena ieirilor n cursul perioadei:
Modificarea Sf este dat de suma influenelor exercitate de factorii considerai.
c) Analiza fenomenului n mrimi relative:
Indicele fenomenului analizat ISf se determin ca raport ntre valoarea
efectiv i valoarea de referin a acestuia, astfel:
19
n care
20
Aplicaii propuse
1. Definii analiza economico-financiar a ntreprinderii.
2. Enumerai principalele tipuri de analiz economico-financiar.
3. Care este deosebirea dintre analiza cantitativ i calitativ?
4. Definii procesul de analiz economico-financiar i enumerai etapele acestuia.
5. Precizai cu ajutorul unor exemple factori de influen ai fenomenelor economice.
6. Care sunt elementele pentru urmtoarele mrimi: profit net, cheltuieli totale, cifr
de afaceri?
7. Enumerai principalele metode de analiz cantitativ.
8. n ce const comparaia?
9. Care sunt metodele de analiz cantitativ frecvent utilizate?
10. Definii conceptul de ordine de analiz.
11. Precizai principalele metode de analiz calitativ i coninutul acestora.
12. Cnd se utilizeaz metoda balanier n analiza fenomenelor economice?
13. Se cunoate relaia de determinare a valorii medii anuale a mijloacelor fixe:
Mfa = MI + Mfi - Mfe,
n care MI reprezint valoarea iniiale a mijloacelor fixe, Mfi valoarea medie a
intrrilor de mijloace fixe, iar Mfe valoarea medie a mijloacelor fixe ieite din
patrimoniu n cursul unei perioade de gestiune.
a) S se determine evoluia valorii medii anuale a mijloacelor fixe n mrimi
absolute;
b) S se analizeze evoluia valorii medii anuale a mijloacelor fixe n mrimi relative;
14. S se aplice metoda balanier pentru relaia urmtoare:
n care Cf suma cheltuielilor fixe, iar
21
CAPITOLUL 2
Indicatori utilizai n analiza economico-financiar
2.1 Sistemul de informaii - premis a studiului de analiz economicofinanciar
Pornind de la nelegerea analizei ca metod a cunoaterii se poate afirma c
analiza economico-financiar reprezint un instrument eficient de diagnoz i
reglare a activitii ntreprinderii. Aceasta presupune cunoaterea modului n care
funcioneaz ntreprinderea ca sistem i stabilirea pe aceast baz, a direciilor de
aciune n sensul reglrii i determinrii schimbrilor de stare, n concordan cu
obiectivele parametrizate n timp i spaiu. Toate acestea reclam existena unui
sistem de informaii care s reflecte strile funcionale ale sistemului i s permit
decidenilor cunoaterea i implicit asigurarea direciilor de aciune.
Clasificarea informaiilor n funcie de diferite criterii, permite rezolvarea
eficient a unor aspecte semnificative ale managementului oricrei ntreprinderi. O
clasificare a informaiilor utilizate de o ntreprindere este prezentat n tabelul 2.1.
Pentru a asigura o percepere realist a proceselor la care ntreprinderea se
raporteaz, informaiile utilizate trebuie s corespund mai multor cerine. n
principal acestea trebuie s fie:
a) Reale n sensul reflectrii fenomenelor aa cum se deruleaz ele n cadrul
Tabelul 2.1
Criteriul de apreciere
Mod de exprimare
Grad de prelucrare
Direcia vehiculrii
Mod de organizare a nregistrrii i
prelucrrii
Provenien
Destinaie
Grad de obligativitate
Tipuri de informaii
Orale
Scrise
Audio-vizuale
Primare
Intermediare
Finale
Descendente
Ascendente
Orizontale
Tehnico-operative
De eviden contabil
Statistice
Exogene (din afara sistemului)
Endogene (din interiorul sistemului)
Interne
Externe
Imperative
Nonimperative
Cercetare
Comerciale
Producie
Financiar-contabile
De personal
De mediu
22
23
24
25
26
baza relaiei:
n primul caz se poate stabili, pe baza mrimilor relative ale dinamicii
calculate, cuantumul modificrilor fa de o baz de referin semnificativ, iar n
cel de-al doilea caz ritmicitatea cu care se modific fenomenul studiat. ntre
mrimile relative ale dinamicii prezentate se poate stabili urmtoarea relaie:
unde este simbolul produsului.
Relaia permite determinarea mrimilor relative ale dinamicii cu baz fix
cnd se cunosc cele cu baz n lan. Egalitatea se verific numai cnd mrimile
relative sunt calculate sub form de coeficient. n activitatea economico-social
mrimea relativ de dinamic se numete indice.
Mrimile relative ale dinamicii se exprim sub form de coeficient i n mod
frecvent procentual. n publicaiile de specialitate pentru mrimile relative ale
dinamicii cu baz fix calculate pentru un numr mare de ani (rezultnd serii
cronologice) n dreptul anului luat ca baz se trece 100%. Se reprezint grafic prin
cronograme (histograme).
Mrimile relative ale planificrii se calculeaz la nivelul unitilor
economice, fiind necesar elaborarea unor programe de aprovizionare, producie i
desfacere pe termene diferite de timp. Calculul mrimilor relative ale planificrii
presupune prelucrarea din evidenele ntreprinderii analizate, a informaiilor
referitoare la:
- nivelul fenomenului analizat ntr-o perioad de baz x0;
- nivelul planificat (programat) al aceluiai fenomen ntr-o perioad curent xp;
- nivelul realizat al acestuia n perioada curent x1.
Din compararea sub form de raport a celor trei indicatori rezult mrimi
relative ale planificrii:
- coeficient al planificrii:
- mrime relativ a ndeplinirii mrimilor planificate:
- coeficientul al realizrilor:
- mrime relativ a dinamicii:
ntre cei trei coeficieni se poate stabili relaia:
De cele mai multe ori mrimile relative ale planificrii se exprim procentual.
Adesea se reine numai valoarea ce depete 100, artnd procentul de depire
al planificrii sau de cretere programat.
27
28
Tabelul 2.3
Punct de
desfacere
ncasri
Perioada curent (1)
(mii lei)
5100
6840
3760
Planificate (p)
(%)
106
102
114
A
B
C
Se cere:
a) Procentul total al ncasrilor planificate;
b) Procentul total al ncasrilor realizate;
c) Dinamica ncasrilor pe fiecare punct i pe total;
d) S se reprezinte grafic structura ncasrilor, n perioada de baz i n perioada
curent;
e) S se analizeze mutaiile structurale.
Rezolvare:
a) Pentru determinarea procentului total al ncasrilor planificate, trebuie obinute
valorile planificate ale ncasrilor pornind de la nivelul curent al acestora, pe fiecare
punct de desfacere. Astfel, se stabilete procentul K1/p al ncasrilor curente fa de
planificri sub forma:
Pe total:
Pe total:
29
Pe total:
Verificare:
Structura ncasrilor este prezentat n tabelul 2.4.
Tabelul 2.4
Punct de
desfacere
A
B
C
TOTAL
Valoarea ncasrilor
(mii lei)
0
1
4716,98
5100
4859,33
6840
2868,03
3760
12444,34
15700
Structura ncasrilor
(%)
0
1
37,90
32,48
39,05
43,57
23,05
23,95
100,00
100,00
30
Tabelul 2.5
Valoarea ncasrilor
0
1
p
mii lei
%
mii lei
%
mii lei
%
A
4716,98
37,90
5100
32,48
4811,32
32,47
B
4859,33
39,05
6840
43,56
6705,88
45,27
C
2868,03
23,05
3760
23,94
3298,24
22,26
TOTAL
12444,34
100
15700
100
14815,44
100
n perioada 0 considerat baz de comparaie vnzrile cele mai mari erau
nregistrate la magazinul B (39,05%) fiind urmat de magazinul A (37,90%) respectiv
C (23,05%). nsumate vnzrile celor trei magazine erau de 12444,34 mii lei.
Avnd n vedere volumul vnzrilor, societatea a planificat o cretere a acestora la
valoarea de 14815,44 mii lei fr schimbri structurale majore. Astfel s-a urmrit o
consolidare a magazinului B (45,27%) i o meninere a celorlalte dou (32,47% n
cazul lui A i 22,26% pentru C).
Din punct de vedere al realizrilor se constat ndeplinirea i chiar depirea
volumului planificat al vnzrilor, cuantumul acestora situndu-se la 15700 mii lei.
De asemenea se constat unele diferene structurale fa de previziuni. n cazul
magazinului B nu a fost atins ponderea planificat de 45,27%, obinnd 43,56%
din totalul vnzrilor realizate. Totui ponderea vnzrilor acestui magazin se
situeaz peste cota aferent bazei de comparaie. n cazul magazinului A a fost
ndeplinit cota de participare la vnzri aceasta fiind de 32,48%.
O alt situaie s-a nregistrat n cazul magazinului C pentru care s-a propus o
cot de participare la vnzri de 22,26% i s-a realizat 23,94%, valoare superioar
bazei de comparaie. Pe ansamblu se poate aprecia activitatea de comercializare
ca fiind favorabil.
Punct de
desfacere
Societate
comercial
A
B
TOTAL
Producia n
perioada curent
(1) (lei)
245000
84100
329100
Dinamica
produciei
(%)
120
88
...
Numr de salariai
n perioada de
baz (0)
22
12
34
Se cere:
a) Dinamica produciei pe total;
b) S se stabileasc mrimile relative permise de datele din enun;
c) Valoarea mrimilor de intensitate pe fiecare societate comercial.
Rezolvare:
a) Pentru stabilirea dinamicii produciei pe total trebuie determinat valoarea
acesteia n perioada de baz pentru fiecare societate, cu ajutorul relaiei:
31
Societate
A
B
TOTAL
Producia n
perioada
curent (lei)
245000
84100
329100
Structura
produciei
(%)
74,44
25,56
100
Numr salariai
n perioada de
baz
22
12
34
Structura
salariailor
(%)
64,71
35,29
100
- numr de salariai:
Tabelul 2.8
Societate
A
B
TOTAL
Producia n
Numr mediu de
perioada de baz Qi salariai n perioada
(lei)
de baz Ni
204166,66
95568,18
299734,84
22
12
34
Productivitatea
medie n perioada
de baz wi
(lei/pers.)
9280,30
7964,09
8815,73
32
Aplicaii propuse
1. Care sunt cerinele adresate informaiilor utilizate n analiza economicofinanciar?
2. Ce surse de informaii sunt utilizate n cazul analizei resurselor umane ale
ntreprinderii?
3. Cum se clasific informaiile din punct de vedere al modului de organizare a
nregistrrii i prelucrrii?
4. Enumerai principalele surse de informaii utilizate pentru efectuarea analizei
economico-financiare.
5. Activitatea de comercializate a unei ntreprinderi este caracterizat de datele din
tabelul 2.9.
Tabelul 2.9
Piee de
desfacere
A
B
C
Structura cifrei de
afaceri n perioada de
baz (1) (%)
34
23
43
Cifra de afaceri
planificat
(%)
115
106
122
Dinamica cifrei de
afaceri
(%)
102
96
115
Se cere:
a) Procentul total al ncasrilor planificate;
b) Dinamica cifrei de afaceri pe total;
c) Procentul ndeplinirii vnzrilor planificate pe fiecare agent economic i pe total;
d) S se reprezinte grafic mrimile relative ale planificrii.
6. Pentru o ntreprindere se cunosc urmtoarele date cuprinse n tabelul 2.10
referitoare la activitatea de producie:
Tabelul 2.10
Secia
A
B
Producia n perioada
curent (buc.)
360000
157600
Numr de salariai n
perioada curent
42
24
Dinamica
produciei (%)
97
108
Se cere:
a) Dinamica produciei pe total;
b) Productivitatea muncii la nivel de secie i pe total n perioada curent;
c) S se stabileasc ce alte tipuri de mrimi relative se pot calcula pe baza datelor;
d) S se reprezinte grafic producia n perioada curent, n funcie de
productivitatea medie a muncii i numrul de salariai.
33
CAPITOLUL 3
Analiza activitii de producie i comercializare
3.1 Sistemul indicatorilor valorici utilizai pentru caracterizarea activitii de
producie i comercializare
Teoria i practica economic recomand utilizarea unui sistem de indicatori
valorici al cror coninut informaional permite sesizarea i comensurarea unor
aspecte definitorii privind aprecierea dimensiunilor activitii ntreprinderii,
evaluarea rezultatelor i performanelor sale comerciale.Principalii indicatori folosii
sunt:
a) Cifra de afaceri CA, reprezint suma total a veniturilor din vnzarea produselor
ntr-o anumit perioad de timp.
b) Producia fabricat Qf, reprezint valoarea bunurilor realizate destinate vnzrii,
precum i contravaloarea lucrrilor i serviciilor executate pentru teri;
c) Valoarea adugat VA, prezint plusul realizat de ntreprindere prin activitatea
de producie i comercializare i se determin n mod sintetic ca diferen ntre
volumul total de activitate i consumurile provenind de la teri;
d) Producia exerciiului Qe, reflect volumul total al activitii productive ntr-o
anumit perioad (de regul exerciiu financiar). Este format din producia
vndut, variaia produciei stocat respectiv producia efectuat n scopuri proprii
i capitalizat.
Pentru a caracteriza situaia general a activitii de producie i
comercializare a unei ntreprinderi se au n vedere urmtoarele aspecte:
- compararea obiectivelor prevzute prin bugetul de venituri i cheltuieli cu
realizrile perioadei precedente;
- stabilirea gradului de realizare a obiectivelor prevzute;
- identificarea cauzelor care au determinat abateri fa de prevederi;
- stabilirea msurilor care se impun pentru corectarea situaiilor nefavorabile i
permanentizarea aspectelor pozitive.
Analiza situaiei generale a activitii de producie i comercializare la nivelul
ntreprinderii, se poate realiza prin mai multe modaliti descrise n continuare.
A. Indicii indicatorilor valorici
Aprecierea situaiei unei ntreprinderi se realizeaz innd seama de
corelaiile normale care trebuie s existe ntre principalii indicatori valorici:
- indicele cifrei de afaceri mai mare dect indicele produciei fabricate;
Aceasta nseamn o reducere a stocurilor de produse finite n depozit fa de
nivelul de comparaie;
- indicele produciei fabricate mai mare dect indicele produciei exerciiului. n
acest caz rezult reducerea stocurilor de produse n curs de executare n limitele
desfurrii normale a activitii;
- indicele valorii adugate mai mare dect indicele produciei exerciiului. Rezult
reducerea ponderii consumurilor de la teri n volumul total de activitate, ndeosebi
34
35
36
37
afaceri;
n cazul n care una sau mai multe componente dein o pondere mare n
totalul vnzrilor;
are semnificaia unei distribuii relativ echilibrat a vnzrilor pe
componentele luate n calcul.
c) Coeficientul Herfindhal H:
Cazuri posibile:
- H = 1 cnd cifra de afaceri este format dintr-o singur component;
dac elementele componente contribuie n aceeai msur la formarea
cifrei de afaceri;
cnd gradul de concentrare este ridicat;
n cazul n care exist o distribuie relativ echilibrat a acestora.
3.2.4 Analiza factorial a cifrei de afaceri
n analiza factorial a cifrei de afaceri se utilizeaz mai multe metode care au
rolul de a pune n eviden influena diferiilor factori. n activitatea practic de
analiza a cifrei de afaceri un model frecvent utilizat se stabilete pornind de la un
mod simplu de determinare:
n care q volumul fizic al produciei vndute;
p preul mediu unitar de vnzare.
n general ntreprinderile dispun de date privind vnzrile pe produse, clieni,
grupe de produse, piee de desfacere, zone geografice etc. De asemenea se
cunosc preurile de vnzare unitare rezultate din aplicarea unor metode de
calculaie, utiliznd date din contabilitatea de gestiune.
Alte modele de analiz aplicabile n funcie de obiectul de activitate al
ntreprinderii, scopul i obiectivele analizei sunt:
38
n care
3.2.5 Influena modificrii cifrei de afaceri asupra performanelor economicofinanciare ale ntreprinderii
Cifra de afaceri ca valoare, se reflect n urmtorii indicatori ai performanelor
economico-financiare ale ntreprinderii:
a) Suma profitului aferent cifrei de afaceri:
n care p0 profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri.
b) Valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri:
n care va0 valoarea medie adugat la 1 leu cifr de afaceri.
c) Eficiena activelor imobilizate:
i) Capacitatea de autofinanare:
39
n care k reprezint cota din profit repartizat pentru majorarea capitalurilor proprii
ale ntreprinderii;
3.3 Analiza valorii adugate
3.3.1 Valoarea adugat - definiie, mod de determinare
Valoarea adugat VA reprezint surplusul de ncasri peste totalul
consumurilor provenind de la teri, respectiv bogia creat prin valorificarea
resurselor materiale, umane, financiare i de mediu ale ntreprinderii. Valoarea
adugat net VAn exprim bogia nou creat ntr-o perioad i se determin prin
deducerea cheltuielilor cu amortizarea din valoarea adugat.
Valoarea adugat, se poate determina cu ajutorul a dou metode:
a) Metoda sintetic, prin care din producia exerciiului Qe se scad consumurile
intermediare Ci:
n cazul ntreprinderilor care desfoar i activitate de comer, valoarea
adugat se determin considernd i marja comercial Mc (diferena dintre
valoarea mrfurilor vndute i costul acestora) potrivit relaiei:
b) Metoda de repartiie (aditiv) nsumeaz urmtoarele elemente:
- cheltuieli cu personalul;
- cheltuieli cu asigurrile i protecia social;
- impozite i taxe (exclusiv impozit pe profit);
- amortizri i provizioane;
- rezultat din exploatare.
Analiza valorii adugate vizeaz dinamica acesteia, realizarea nivelului
prevzut i explicarea modificrii n scopul stabilirii direciilor de aciune n viitor.
3.3.2 Analiza dinamicii i structurii valorii adugate
Procedeele de analiz n acest caz sunt:
a) Modificrile absolute pe total sau elemente componente:
b) Indicii cu baz fix, n lan sau medii calculai pe total sau componente:
40
41
n care
exerciiului).
3.3.4 Influena modificrii valorii adugate asupra performanelor economicofinanciare ale ntreprinderii
Ca i cifra de afaceri, valoarea adugat se reflect asupra performanelor
economico-financiare ale ntreprinderii, prin urmtoarele relaii:
a) Rezultatul exploatrii:
e) Productivitatea muncii:
42
43
n care
reprezint volumul efectiv al produciei fabricate n contul
prevederilor. Se stabilete comparnd volumul valoric efectiv cu cel prevzut pe
produse lundu-se n calcul valoarea minim.
n care
ponderea valoric a produselor la care nu s-a realizat programul de
fabricaie;
iq indicele volumului fizic pe produse;
ponderile valorice ale produselor la care programul de fabricaie a fost
realizat integral sau depit.
Coeficientul mediu de produs poate nregistra valoarea maxim 1, n cazul n
care programul de fabricaie a fost realizat n proporie de 100% sau depit la
toate produsele. Valoarea subunitar semnific existena a cel puin unui produs la
care gradul de realizare a programului de fabricaie este mai mic dect 100%.
Coeficientul de nomenclator se determin potrivit relaiei:
n care N numrul de produse din nomenclatorul de fabricaie;
n numrul de produse la care programul de fabricaie nu a fost realizat.
44
n care
producia efectiv executat n contul structurii programate. Ca
mod de determinare, se compar pentru fiecare produs, volumul efectiv recalculat
n funcie de structura programat cu volumul efectiv evaluat n preuri prevzute i
se consider valoarea minim.
reprezint producia efectiv recalculat n funcie de structura
programat pe produse. Pentru determinarea indicatorului exist dou posibiliti:
a) Prin aplicarea ponderii prevzute a fiecrui produs la valoarea total realizat
potrivit relaiei:
b) Prin nmulirea indicelui mediu de realizare a programului de producie cu
valoarea programat pe fiecare produs:
n care Iq reprezint indicele mediu de realizare a programului de producie pe total
determinat cu relaia:
45
economico-financiari:
a) Cheltuieli la1000 lei cifr de afaceri:
46
Nr.
crt.
1
2
3
4
Indicatori
(mii lei)
Cifra de afaceri
Producia fabricat
Producia exerciiului
Valoarea adugat
Realizri
an baz
12458
13452
14256
4145
An curent
Programat Realizat
13560
14674
14140
15210
14930
14685
4320
4416
Rezolvare:
Analiza situaiei generale a activitii de producie i comercializare la nivelul
ntreprinderii se va realiza prin urmtoarele modaliti:
- indicii indicatorilor valorici. Aprecierea situaiei unei firme se realizeaz innd
seama de corelaiile normale dintre principalii indicatori valorici (tabelul 3.2);
47
Nr.
crt.
Indicatori
(mii lei)
1
2
3
4
An curent
Realizri
an baz Programat Realizat
Cifra de afaceri
Producia fabricat
Producia exerciiului
Valoarea adugat
3/2
Indici
4/2
4/3
12458
13452
14256
4145
13560
14140
14930
4320
14674
15210
14685
4416
1,08
1,05
1,04
1,04
1,17
1,13
1,03
1,06
1,08
1,07
0,98
1,02
Tabelul 3.3
Nr.
crt.
Indicatori
Realizri
an baz
0,92
0,94
0,29
0,95
0,94
0,28
0,96
1,03
0,30
1
2
3
An curent
Programat Realizat
Tabelul 3.4
Nr.
crt.
Indicatori
1
2
3
4
5
6
7
An curent
Realizri an
baz
Programat Realizat
2
1
1
1
1
1
1
1
1,08
1,05
1,04
1,04
1,02
1,01
1
1,17
1,13
1,03
1,06
1,03
1,09
1,03
48
Produs
Pondere n cifra de
afaceri (gi)
TOTAL
0,43
0,32
0,15
0,10
Rezolvare:
Analiza structurii cifrei de afaceri se realizeaz utiliznd:
- mrimi relative de structur;
- coeficientul de concentrare Gini-Struck;
- indicele Herfindhal.
ntruct ponderile au fost precizate n tabel n continuare vor fi determinate
valorile coeficienilor. Coeficientul de concentrare Gini-Struck se determin cu
relaia:
49
Tabelul 3.6
Nr.
crt.
Indicatori
T-4
T-3
Anul
T-2
T-1
(%)
50
Nr. crt.
1
2
3
4
Prevzut
4047716
3175566
49
1900
Indicatori
Producia exerciiului (lei)
Consumuri externe (lei)
Numr mediu de salariai
Numr mediu ore lucrate
Realizat
4290638
3298495
38
1880
Rezolvare:
Modelul de analiz adecvat datelor din tabelul 3.7 este:
Elementele necesare aplicrii sunt prezentate n tabelul 3.8.
Tabelul 3.8
Nr.
Indicatori
crt.
1 Producia exerciiului
2 Consumuri externe
3 Numr mediu de
salariai
4 Numr mediu ore
lucrate
Simbol
U.m. Prevzut
Realizat
Qe
Ci
Lei
Lei
4047716
3175566
4290638
3298495
Ns
49
38
1900
1880
242922 106
122929 103,87
-11
-20
77,55
98,94
51
Verificare:
119993 = 52340,10422 + 67652,89578
52340,10422 = - 202901,55541 + 255241,65963
- 202901,55541 = -195782,20259 - 7119,35282
Sistemul de aciune al factorilor se prezint astfel:
52
1635054,11 lei aspect considerat ca fiind pozitiv. Variaia s-a datorat influenelor
exercitate de factorii direci i indireci dup cum urmeaz:
- producia exerciiului prin creterea cantitativ a acesteia cu 6% a avut o influen
pozitiv asupra valorii adugate, conducnd la mbuntirea acesteia cu
52340,10422 lei.
- valoarea medie adugat la 1 leu producie a exerciiului a crescut de la 0,21546
lei la 0,23123 lei fapt care a condus la sporirea valorii adugate cu 67652,89578 lei.
Se constat c factorii direci au avut o influen pozitiv asupra valorii
adugate. Prin considerarea unor factori indireci au fost identificate cteva condiii
concrete care explic variaia factorilor cu aciune direct i care sunt detaliai n
continuare:
- scderea fondului total de timp de munc a atras dup sine reducerea valorii
adugate cu 202901,55541 lei. S-a datorat att reducerii numrului de salariai de
la 49 la 38, ct i a numrului de ore lucrate de un salariat ntr-un an de la 1900 la
1880 ore. Dac n ceea ce privete programul de lucru se impune respectarea sau
revizuirea acestuia, reducerea numrului de salariai s-a dovedit o decizie eficient
ntruct productivitatea medie orar a crescut substanial.
- productivitatea medie orar, principalul factor calitativ al valorificrii resurselor
umane ale ntreprinderii a crescut cu 38,14% i ca urmare a condus la sporirea
valorii adugate cu 255241,65963 lei.
Cumulnd att factorii direci ct i indireci se poate concluziona faptul c
asupra valorii adugate au acionat n sensul reducerii acesteia numai factori
cantitativi. Ca urmare se poate aprecia c ntreprinderea nu se confrunt cu
probleme grave n ceea ce privete activitatea de baz. Pentru creterea n
continuare a valorii rezultat prin organizarea i funcionarea eficient a
ntreprinderii, se impune eliminarea sau reducerea influenelor negative n condiiile
meninerii sau sporirii aspectelor pozitive comensurate dup cum urmeaz:
- creterea produciei exerciiului prin majorarea produciei vndute (utilizarea unor
strategii de marketing adecvate);
- se va urmri creterea volumului vnzrilor prin identificarea de noi piee sau
printr-o colaborarea mai eficient cu clienii actuali;
- eliminarea produselor neconforme a cror identificare trebuie s se fac din fazele
primare de prelucrare/asamblare;
- scderea stocurilor de materii prime i a produciei imobilizate;
- o alt soluie const n creterea n continuare a productivitii medii orare care se
poate realiza prin impunerea anumitor restricii cum ar fi: respectarea cu strictee a
pauzelor n cadrul zilei de munc doar n intervalul orar stabilit i fr prelungirea
nemotivat a acestora, continuitate n executarea sarcinilor de lucru deci
organizarea mai bun a muncii.
Aplicaii propuse
1. Ce reprezint cifra de afaceri maxim? Dar cifra de afaceri marginal?
2. S se determine influena modificrii productivitii muncii asupra cifrei de afaceri
i s se interpreteze cazul influenei cu semnul -.
3. Care a fost tendina cifrei de afaceri n termeni reali tiind c indicele CA n
53
preuri curente este de 118% iar indicele preurilor de vnzare este de 124%?
4. Care sunt ratele de remunerare ale partenerilor sociali la formarea valorii
adugate?
5. Ce nelegei prin consumuri intermediare i din ce sunt alctuite?
6. S se determine influena modificrii structurii produciei exerciiului pe produse
sau tipuri de activiti asupra valorii adugate. Interpretare pentru
.
7. S se determine influena modificrii timpului mediu de lucru pe o persoan
asupra valorii adugate. Cazul
.
8. Care este semnificaia unui coeficient de nomenclator de 0,65%?
9. Care este coninutul informaional al coeficientului de sortiment? Dar de
structur?
10. Precizai importana i modul de determinare al cifrei de afaceri.
11. Stabilii modul de formare a valorii adugate pe baza a trei exemple aferente
urmtoarelor activiti: producia de bunuri, prestarea de servicii respectiv execuia
de lucrri.
12. S se precizeze modul de calcul i semnificaia rapoartelor statice dintre
indicatorii valorici.
13. n cazul n care mrimea absolut a valorii adugate este mai mic dect
nivelul programat al acesteia cum apreciai aceast situaie i ce msuri se impun?
14. S se analizeze structura cifrei de afaceri tiind c societatea comercial
dispune de o clientel eterogen. Se consider urmtoarea baz de date (tabelul
3.9):
Tabelul 3.9
Clieni
Cifra de afaceri (lei)
1
52450
2
10245
3
4860
4
6112
5
26540
Produs
Ponderea n cifra
de afaceri (gi)
TOTAL
0,25
0,14
0,08
0,53
Tabelul 3.12
Nr. crt.
1
2
3
4
Indicatori
Producia exerciiului (lei)
Marja comercial (lei)
Consumuri externe (lei)
Numr mediu de salariai
Prevzut
970307
14587
767893
8
Realizat
1184893
23249
1106892
6
54
CAPITOLUL 4
Analiza resurselor umane
Analiza resurselor umane se impune ca metod de fundamentare a unor
decizii n orice domeniu de activitate, n mod deosebit acolo unde ponderea
consumului de munc este nsemnat, iar rezultatele sunt determinate n principal
de calitatea, cantitatea i structura factorului uman. La nivelul ntreprinderii, analiza
gestiunii resurselor umane vizeaz att aspecte cantitative, referitoare la utilizarea
timpului de munc, dinamica personalului pe total i categorii, ct i calitative,
referitoare la calificare, organizare, impactul asupra productivitii precum i
efectele creterii acesteia.
4.1 Analiza dinamicii i structurii resurselor umane
Analiza dinamicii resurselor umane se realizeaz lund n considerare
urmtorii indicatori:
- numrul scriptic de salariai (totalitatea persoanelor existente n evidenele
ntreprinderii, pe baza unui contract sau a unui alt document generator de drepturi
i obligaii);
- numrul scriptic prezent la lucru (numrul de persoane prezente la lucru la un
moment dat, indiferent de timpul efectiv lucrat);
- numrul mediu scriptic de salariai (numrul de salariai raportat la o unitate de
timp luat n calcul - lunar, trimestrial, semestrial, anual);
- numrul maxim de salariai (limita maxim de care are nevoie ntreprinderea n
funcie de volumul activitii).
Asigurarea necesarului de personal condiioneaz realizarea programului de
producie din punct de vedere cantitativ dar i calitativ. Scderea volumului de
personal, aspect frecvent ntlnit n activitatea practic, se apreciaz n corelaie cu
cauzele care au determinat apariia acestui fenomen astfel:
- dac este o consecin a modului defectuos de recrutare de ctre persoanele
desemnate n acest scop, se apreciaz ca fiind un aspect negativ ntruct conduce
la diminuarea performanelor economico-financiare i erodarea poziiei
ntreprinderii pe pia;
- dac este consecina reducerii volumului de activitate, acest rezultat se poate
datora, fie incapacitii ntreprinderii de a face fa unor restricii impuse de mediul
economic, fie unor dezechilibre de natur economic;
- scderea numrului de salariai poate fi rezultatul raportului de echilibru dintre
potenialul uman i cel material specific fiecrei ntreprinderi, ca urmare a rennoirii
activelor circulante i creterii gradului de tehnicitate;
- numai n condiiile creterii productivitii muncii, scderea numrului de salariai
genereaz o economie de personal.
Aprecierea situaiilor descrise se face pe baza a doi factori: productivitatea
muncii i numrul mediu de salariai. Condiia necesar este ca:
n care Iw reprezint indicele productivitii muncii;
indicele numrului mediu scriptic de salariai.
Indicatorii de caracterizare a dinamicii resurselor umane sunt:
55
a) Modificrile absolute pe total sau categorii de salariai (ca diferen ntre valorile
efective i cele aferente bazei de comparaie):
b) Indicii cu baz fix, n lan sau medii calculai pe total sau categorii de personal:
56
57
Asupra timpului de munc acioneaz i gradul de conflictualitate sindicat conducere. Analiza acestui aspect se poate face prin intermediul unor indicatori
specifici cum ar fi:
- numrul grevelor n cursul unei perioade;
- numrul zilelor de grev;
- coeficientul de importan al grevei.
Modificarea gradului de utilizare a timpului de munc se reflect asupra
urmtorilor indicatori:
a) Producia fabricat:
n care wh productivitatea medie orar.
b) Valoarea adugat aferent produciei fabricate:
c) Cifra de afaceri:
Tmax
Tc
Tn
58
59
60
c) Cifra de afaceri:
Categorii de calificare
Frezor
Rectificator
Reglor
Operator
Sculer matrier
Strungar
ef atelier
Contabil
Administrator
Proiectant
TOTAL
Repartizarea pe categorii
Numr
%
6
22,23
3
11,12
3
11,12
6
22,23
1
3,7
2
7,4
2
7,4
2
7,4
1
3,7
1
3,7
27
100
Repartizarea lucrrilor
Numr
%
960
22,64
480
11,32
480
11,32
960
22,64
160
3,78
240
5,66
320
7,54
320
7,54
160
3,78
160
3,78
100
4240
Rezolvare:
n analiza modului de utilizare a resurselor umane potrivit nivelului de
61
Nr.
crt.
1
2
3
4
5
Indicatori
Cifra de afaceri (lei)
Producia fabricat (lei)
Mijloace fixe (lei)
Numr de salariai
Profit net (lei)
Perioada
0
933113
882611
560796
75
19401
1
831455
803893
1457552
76
111051
Rezolvare:
Modelul de analiz solicitat de datele din tabel are urmtoarea form:
62
Tabelul 4.3
Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
Indicatori
Cifr de afaceri
Producie fabricat
Mijloace fixe
Numr de salariai
Profit net
Profit net pe salariat
7 Grad de nzestrare
tehnic a muncii
8 Randamentul
mijloacelor fixe
9 Grad de valorificare a
produciei
10 Rat de rentabilitate
comercial
Perioada
Simbol U.m.
CA
Qf
Mf
Ns
Pn
Lei
Lei
Lei
Lei
933113
882611
560796
75
19401
831455
803893
1457552
76
111051
- 101658
- 78718
896756
1
91650
258,68
1461,19736
1202,51736
7477,28
19178,31579 11701,03579
Lei
1,57385
0,55153
- 1,02232
105,72188
103,42856
- 2,29332
2,07916
13,35622
11,27706
Verificare:
63
64
Nr. crt.
1
2
3
4
Indicatori
Cifra de afaceri (lei)
Numr mediu de salariai
Active imobilizate (lei)
Profit net (lei)
P0
1260871
17
380461
305456
P1
1258081
16
342222
238506
Rezolvare:
Pe lng datele de intrare n tabelul 4.5 au fost calculai indicatorii necesari
aplicrii modelului factorial impus.
Tabelul 4.5
Nr.
Indicatori
crt.
1 Cifra de afaceri
2 Numr mediu de
salariai
3 Active imobilizate
4 Profit net
5 Productivitate
medie anual
6 Grad de nzestrare
tehnic
Simbol
U.m.
P0
P1
P1- P0
CA
Lei
1260871
1258081
- 2790
Ns
17
16
-1
Ai
Pn
Lei
Lei
380461
305456
342222
238506
- 38239
- 66950
17968
14906,625
- 3061,375
22380,0588 21388,875
- 991,1838
65
7
8
Randamentul
activelor imobilizate
Rata de rentabilitate
comercial
Lei
3,3141
3,6762
0,3621
Lei
24,2258
18,9579
- 5,2679
Verificare:
66
67
Nr. crt.
1
2
3
4
Indicatori
Numr mediu de salariai
Intrri n cursul perioadei
Plecri n cursul perioadei
Plecri din motive nejustificate
Perioada
Precedent
Curent
78
82
9
10
13
18
3
5
Grupa de vechime
Pn la 5 ani
De la 6 la 10 ani
De la 11 la 15 ani
De la 16 la 20 ani
De la 21 la 25 ani
De la 26 la 30 ani
Peste 30 ani
TOTAL
Salariai
Numr
56
78
101
111
167
87
87
687
Pondere (%)
8,15
11,35
14,70
16,16
24,32
12,66
12,66
100
68
CAPITOLUL 5
Analiza resurselor materiale
5.1 Analiza dinamicii mijloacelor fixe
Analiza urmrete principalele categorii de resurse materiale ale unei
ntreprinderi: mijloacele fixe i stocurile. Pentru calculul diferiilor indicatori se
opereaz cu valoarea iniial sau medie a mijloacelor fixe, ambele fiind actualizate
n funcie de evoluia preurilor.
Dinamica mijloacelor fixe reprezint un aspect intern al ntreprinderii, care
vizeaz n principal dou aspecte:
- scopul efortului investiional;
- efectele produse de punerea n funciune a investiiilor n mijloace fixe.
Indicatorii pentru caracterizarea dinamicii mijloacelor fixe sunt:
a) Modificarea valorii absolute a mijloacelor fixe stabilit pe total sau categoriile i de
mijloace fixe:
Mf = Mf1 - Mf0,
Mfi = Mfi1 - Mfi0,
n care Mf0, Mf1 reprezint valoarea medie a mijloacelor fixe la nceputul respectiv
sfritul perioadei;
b) Indicii cu baz fix, n lan sau medii calculai pe total sau categorii de mijloace
fixe:
n care
perioadei.
69
n care
sfritul perioadei.
b) Structura mijloacelor fixe pe categorii:
70
71
d) Profit brut:
72
c) Cifr de afaceri:
d) Profit potenial:
73
n care
n care
74
Aplicaii rezolvate
1. Utiliznd datele din tabelul 5.1 s se determine influena structurii mijloacelor fixe
asupra indicatorului
Care sunt soluiile pentru mbuntirea valorificrii
mijloacelor fixe?
Tabelul 5.1
Nr. crt.
Indicatori (lei)
1
Producia fabricat
2
Valoarea medie anual a mijloacelor fixe
3
Valoarea mijloacelor medie anual a fixe active
Rezolvare:
Influena structurii mijloacelor fixe asupra indicatorului
P0
1734204
295714
236571
P1
3589469
437449
371831
este exprimat
75
Tabelul 5.2
Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
Indicatori
Producia fabricat
Valoarea mijloacelor
fixe
Valoarea mijloacelor
fixe active
Structura mijloacelor
fixe
Randamentul
mijloacelor fixe
Randamentul
mijloacelor fixe active
Simbol
U.m.
P0
P1
P1 - P0
Qf
Lei
1734204
3589469
1855265
Mf
Lei
295714
437449
141735
Mfa
Lei
236571
371831
135260
80
85
Lei
Lei
Verificare:
76
Nr. crt.
1
2
3
4
Indicatori (lei)
Rezultat din exploatare
Valoarea medie anual a mijloacelor fixe
Producia exerciiului
Venituri din exploatare
P0
21744
560796
899388
1040439
P1
89196
1457552
1013033
1094106
Rezolvare:
Modelul de analiz are urmtoarea form:
Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
7
Indicatori
Rezultat din
exploatare
Valoarea
mijloacelor fixe
Producia
exerciiului
Venituri din
exploatare
Rezultat din
exploatare la 1000
lei mijloace fixe
Randamentul
mijloacelor fixe
Grad de valorificare
a produciei
exerciiului
Rezultat din
exploatare la 1000
lei venituri din
exploatare
Simbol U.m.
P0
P1
P1- P0
67452
RE
Lei
21744
89196
410,21
Mf
Lei
560796
1457552
896756 259,91
Qe
Lei
899388
1013033
113645 112,63
VE
Lei
1040439
1094106
53667
Lei
Lei
1,60377
105,16
115,68299 108,00299
-7,68
93,36
Lei
77
3. Influena rezultatului din exploatare obinut la 1000 lei venituri din exploatare:
Verificare:
78
menine la cote reduse. Practic, nivelul profitului comparativ cu cel al veniturilor din
exploatare obinute de ntreprindere pe perioada de gestiune analizat, se situeaz
la valori mici.
Pentru perioada de gestiune urmtoare se va urmri creterea randamentului
mijloacelor fixe, premis a sporirii respectiv valorificrii produciei. Ca urmare este
necesar punerea n funciune a mijloacelor fixe achiziionate, instruirea
personalului de deservire, organizarea ergonomic a locurilor de munc nou create
etc. Obinerea unui volum al produciei pe msura investiiilor efectuate este
posibil prin utilizarea eficient a resurselor materiale disponibile.
3. Pe baza datelor din tabelul 5.5 s se studieze evoluia stocurilor comparativ cu
cifra de afaceri.
Tabelul 5.5
Anul
1
2
3
4
5
Cifra de afaceri
(mii lei)
1894
1800
1934
1952
1682
Stocuri de materiale
(mii lei)
342
421
450
520
600
Rezolvare:
Pentru analiza datelor disponibile n tabelul 5.5 se calculeaz indicatori cu un
anumit coninut informaional, prezentai n tabelul 5.6:
Tabelul 5.6
Anul
Cifr de
afaceri
1
2
3
4
5
1894
1800
1934
1952
1682
Stocuri
de
materiale
342
421
450
520
600
Indice
cifr de
afaceri
100
95,03
107,44
100,93
86,16
Rotaia
stocurilor
Indice
stocuri
100
123,09
106,88
115,55
115,38
1
0,77
1,01
87,34
74,67
5,53
4,27
4,29
3,75
2,80
79
Anul
N-4
N-3
N-2
N-1
N
Stocuri de
materiale (lei)
26800
31250
36840
45670
56430
Cifra de
afaceri (lei)
312000
386000
422600
415700
456450
Rotaia
stocurilor
Indici
Stocuri
CA
Nr. crt.
Indicatori (lei)
1
Producia fabricat
2
Valoare medie a mijloacelor fixe
3
Valoare medie a mijloacelor fixe active
P0
663871
49386
38379
P1
980474
62498
44369
80
CAPITOLUL 6
Analiza cheltuielilor
6.1 Structuri privind cheltuielile i veniturile ntreprinderii
Contabilitatea financiar a cheltuielilor i veniturilor este organizat avnd la
baz concepia dualist i are ca obiect evaluarea, nregistrarea cheltuielilor i
veniturilor n funcie de natura lor. Pentru reprezentarea acestora se pornete de la
caracterul de proces al activitilor consumatoare de resurse i productoare de
rezultate. Structurile de cheltuieli i venituri delimitate n contabilitatea financiar
potrivit naturii lor, definesc coninutul claselor 6 respectiv 7 din planul de conturi.
Realizarea obiectului de activitate al fiecrui agent economic impune
utilizarea tuturor elementelor ce compun procesul muncii. O parte din acestea se
consum n procesul de producie sau comercializare al unitii patrimoniale, o alt
parte se depreciaz, iar altele trebuie s fie remunerate. Indiferent de modul de
utilizare, resursele materiale, financiare, umane sau de mediu folosite n procesul
economic al ntreprinderii genereaz cheltuieli.
Observaie:
1. n analiza diferitelor categorii de consumuri trebuie avut n vedere faptul c realizarea
unui venit presupune efectuarea unei cheltuieli i invers. Excepii de la aceast regul
apar n cazul cheltuielilor financiare care nu genereaz venituri dup cum realizarea de
venituri nu implic n mod necesar efectuarea unor cheltuieli. O situaie similar se
ntlnete n cazul veniturilor i cheltuielilor excepionale.
2. Orice analiz a cheltuielilor, pe total sau pe categorii de activiti, nu se efectueaz prin
sine nsi, ci n strns corelare cu categoriile de venituri la a cror realizare contribuie.
n care RCT reprezint rata medie de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la
1000 lei venituri totale;
suma cheltuielilor pe categorii de activiti (exploatare, financiar i
excepional);
suma veniturilor pe categorii de activiti;
gi structura veniturilor;
rci rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri.
Reducerea nivelului ratei este echivalent cu o cretere a eficienei cu care
81
82
83
84
85
86
87
n care
din exploatare;
cheltuieli medii cu salariile la 1 leu venituri din exploatare:
n care
88
n care ,
i
reprezint forme inverse de reflectare a productivitii medii
anuale calculat pe baza veniturilor din exploatare, cifrei de afaceri i valorii
adugate;
cheltuielile medii cu personalul pe salariat, respectiv salariul mediu anual
i celelalte elemente de cheltuieli asimilate sau determinate n funcie de acesta.
Cuantificarea influenelor factorilor se realizeaz aplicnd metoda
substituirilor n lan (varianta n care ntre factori sunt relaii de produs). Pe baza
indicatorilor eficienei cheltuielilor cu personalul, se confirm contribuia acestora n
sensul reducerii lor la 1000 lei venituri din exploatare, cifr de afaceri i valoare
adugat, atunci cnd nivelul realizat este inferior celui programat.
Aplicaii rezolvate
1. S se analizeze cheltuielile aferente veniturilor totale ale unei ntreprinderi,
datele necesare fiind prezentate n tabelul 6.1.
Tabelul 6.1
Cheltuieli (lei)
Venituri (lei)
Nr.
Activitate
0
1
0
1
crt.
1
Exploatare
715212
733441
845215
826454
2
Financiar
54338
73395
95354
81178
3
Excepional
10541
32540
15414
35655
4
Total
780091
839376
955983
943287
Rezolvare:
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii are rolul de a
evidenia evoluia n dinamic i structur, precum i factorii care influeneaz
asupra nivelului lor, n scopul identificrii rezervelor de reducere a acestora.
Activitatea presupune calculul ratei de eficien a cheltuielilor totale avnd
urmtoarea form:
89
n care RCT reprezint rata medie de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la
1000 lei venituri totale;
suma cheltuielilor pe categorii de activiti (exploatare, financiar i
excepional);
suma veniturilor pe categorii de activiti;
gi structura veniturilor pe categorii de activiti;
rci rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri.
n continuare va fi aplicat a doua form de existen a indicatorului, datele
necesare fiind prezentate n tabelul 6.2.
Tabelul 6.2
Nr.
crt.
1
2
3
4
Activitate
Exploatare
Financiar
Excepional
Total
0
88,41
9,98
1,61
100
1
87,61
8,61
3,78
100
0
846,189
569,855
683,858
816,009
1
887,455
904,124
912,634
889,841
Verificare:
816,260 = 0,251 + 73,581
Sistemul de aciune al factorilor este urmtorul:
90
91
Verificare:
3. Pe baza datelor din tabelul 6.3 s se analizeze cheltuielile variabile ale unei
ntreprinderi.
Tabelul 6.3
Nr.
crt.
1
Programat
Realizat
38500
32875
40160
33425
31685
26105
Rezolvare:
Modelul de analiz potrivit datelor din tabelul 6.4 presupune raportarea
volumului cheltuielilor variabile la cifra de afaceri a ntreprinderii, avnd urmtoarea
form:
n care
cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de afaceri;
Cv suma cheltuielilor variabile;
CA cifra de afaceri.
Cheltuielile variabile la 1000 lei cifra de afaceri pentru perioada analizat au
urmtoarele valori:
92
Verificare:
- 21,601 = - 30,005 - 173,867 + 182,271
Sistemul de aciune al factorilor este urmtorul:
93
Nr. crt.
1
2
3
Indicatori
Venituri din exploatare (lei)
Cheltuieli salariale (lei)
Numr mediu de salariai
P0
1021508
83211
6
P1
1426649
147701
8
Rezolvare:
a) Un posibil model de analiz destinat analizei cheltuielilor salariale ale
ntreprinderii are urmtoarea form:
Nr.
Indicatori
crt.
1 Venituri din
exploatare
2 Cheltuieli salariale
3
4
5
Numr mediu de
salariai
Productivitatea
medie anual
Cheltuielile cu
salariile la 1 leu VE
Simbol
U.m.
P0
P1
VE
Lei
1021508
1426649
139,66
Cs
Lei
83211
147701
177,50
Ns
133,33
0,0814
0,1035
127,14
94
Verificare:
95
Nr. crt.
1
2
3
Programat
Realizat
18600
22560
3485
4330
21685
Nr. crt.
Indicatori (lei)
1
Cheltuieli din exploatare
2
Venituri din exploatare
2005
451354
554786
2006
547622
645140
2007
784521
829504
96
CAPITOLUL 7
Analiza rentabilitii
7.1 Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii
Rentabilitatea poate fi definit drept capacitatea unei ntreprinderi de a
realiza profit. Acesta reprezint cel mai sintetic indicator de msurare a eficienei
activitii fiind principala surs de remunerare a capitalurilor investite i de
dezvoltare a activitii. Este una din formele cele mai sintetice de exprimare a
eficienei ntregii activiti a ntreprinderii, respectiv a tuturor factorilor de producie
utilizai n stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare.
Eficiena economic este o categorie economic cuprinztoare care include
rentabilitatea. Pentru exprimarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de
indicatori: profitul i ratele de rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este
reflectat de profit, iar gradul n care capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii
genereaz profit este reflectat de ratele de rentabilitate (indicator al mrimii relative
a rentabilitii).
7.2 Analiza profitului
Expresie a rentabilitii, masa profitului constituie rezultatul financiar pozitiv
care exprim eficiena activitii productive a ntreprinderii. Ca valoare pozitiv
rezultat din procesele economice sau financiare care au loc n cadrul unei
ntreprinderi, profitul poate fi analizat, din punct de vedere structural i factorial.
7.2.1 Analiza structural a profitului
Sintetiznd, pentru o perioad de activitate dat (de obicei un exerciiu
financiar), ansamblul fluxurilor economice generatoare de venituri i cheltuieli,
contul de profit i pierdere arat cum s-a ajuns de la o stare patrimonial iniial la
una final, reflectate n bilanurile de la nceputul i sfritul exerciiului (realizeaz
legtura dintre bilanul iniial i cel final). Coninutul informaional al contului de
profit i pierdere permite aprecierea performanelor ntreprinderii, evaluate prin
soldurile intermediare de gestiune, capacitatea de autofinanare i riscul economic.
Analiza structural a profitului are rolul de a evidenia ponderea i dinamica
rezultatelor aferente celor trei categorii de activiti care se desfoar n cadrul
unei ntreprinderi: de exploatare, financiar i excepional. n figura 7.1 sunt
prezentate dou modele de analiza structural a rezultatului brut al exerciiului.
Diferena dintre ele const n evidenierea distinct a rezultatului curent al
execiiului.
7.2.2 Analiza soldurilor intermediare de gestiune
Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti
(exploatare, financiar i excepional) permite degajarea unor acumulri bneti
poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de remunerare a factorilor
de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri intermediare de
gestiune SIG. Realizarea acestui obiectiv, presupune o tratare prealabil a contului
de profit i pierdere (tabelul 7.1) pentru a pune n eviden rentabilitatea
ntreprinderii ca marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat,
excedent brut de exploatare, rezultat al exploatrii, curent i net al exerciiului.
97
98
Tabelul 7.1
CHELTUIELI
Costul de cumprare al
mrfurilor vndute
sau variaia n minus
(reducere a stocurilor)
VENITURI
Vnzri de mrfuri
Producia vndut
Producia stocat
Producia imobilizat
Consumuri provenind de la Producia exerciiului
teri
Marja comercial
Impozite, taxe i vrsminte Valoarea adugat
asimilate
Subvenii de exploatare
Cheltuieli cu personalul
Insuficiena brut de
Excedentul brut al
exploatare
exploatrii
Amortizri i provizioane
Reluri asupra
calculate
provizioanelor
Alte cheltuieli de exploatare Alte venituri din exploatare
Rezultatul exploatrii
Rezultatul exploatrii (Profit)
(Pierdere)
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul curent (Pierdere) Rezultatul curent (Profit)
Cheltuieli excepionale
Venituri excepionale
Impozit pe profit
SIG
Marja comercial
Producia exerciiului
Valoarea adugat
Excedentul brut (sau
insuficiena brut) de
exploatare
Rezultatul exploatrii
(profit sau pierdere)
Rezultatul curent
(profit sau pierdere)
Rezultatul net al
exerciiului (profit net
sau pierdere)
n care D reprezint cifra de afaceri din vnzri de mrfuri sau valoarea desfacerilor
de mrfuri;
C rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos comercial;
gi structura vnzrilor pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate;
ci cota de adaos comercial pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate.
Producia exerciiului Qe (n cadrul activitii industriale) include valoarea
bunurilor i serviciilor fabricate de ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau
99
utilizate pentru nevoile proprii. Drept urmare, producia exerciiului va include trei
elemente: producia vndut, stocat i imobilizat.
Producia exerciiului fiind conceptul central n calculul soldurilor intermediare
de gestiune alturi de marja comercial, merit difereniat de indicatorul cifr de
afaceri. La ntreprinderile cu activitate mixt, cifra de afaceri evideniaz vnzrile
de mrfuri i producia vndut, n timp ce la ntreprinderile industriale aceasta
reflect doar producia vndut. Ignornd anumite aspecte importante privind
activitatea ntreprinderii, cum sunt decalajele ntre momentul fabricrii i cel al
facturrii antrennd variaia stocurilor, cifra de afaceri poate s genereze o imagine
deformat asupra activitii ntreprinderii. Spre deosebire de aceasta, producia
exerciiului ofer o imagine mai fidel asupra activitii reale a ntreprinderii pe
durata perioadei de gestiune, fiind principalul avantaj al acestui indicator.
Valoarea adugat VA (primul sold intermediar de gestiune) exprim
creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a
forei de munc i capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la
teri, n cadrul activitii curente a ntreprinderii.
Excedentul brut din exploatare EBE se poate determina cu ajutorul relaiei:
EBE = Venituri din exploatare ncasabile - Cheltuieli din exploatare pltibile
Pornind de la veniturile i cheltuielile ncasabile, respectiv pltibile i avnd n
vedere diferitele decalaje care se produc la nivelul creditelor acordate clienilor i
creditelor furnizor, sau la nivelul stocurilor, se poate concluziona c o parte din
excedentul brut al exploatrii se va regsi imobilizat n variaia nevoii de fond de
rulment pentru exploatare (producia imobilizat nu genereaz fluxuri monetare).
Dintr-o astfel de perspectiv exprim fluxul real de trezorerie al exploatrii ETE
rezultat dup acoperirea variaiei nevoii de fond de rulment pentru exploatare.
Excedentul de trezorerie al exploatrii joac un rol important n cadrul analizei
fluxurilor de trezorerie asupra cruia se va reveni n capitolul 8. n aceast calitate
constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale a ntreprinderii,
fiind punctul de pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie. Analiza excedentului brut
al exploatrii, poate fi aprofundat utiliznd urmtoarele rate de structur:
a) Rata amortizrii Ra:
b) Rata provizioanelor Rp:
c) Rata cheltuielilor financiare cu dobnzile RCd:
d) Rata impozitului pe profit Ri:
100
101
d) Legtura dintre rezultatul din exploatare i factorul material este exprimat astfel:
102
103
104
n care
105
Tabelul 7.2
Nr. crt.
Indicatori (lei)
P0
P1
114833
130403
Cifra de afaceri
1021508
1462649
Activ imobilizat
238208
224708
Rezolvare:
Modelul de analiz pentru rezultatul din exploatare al unei ntreprinderi are
urmtoarea form:
Nr.
crt.
1
Indicatori
Simbol
U.m.
P0
P1
P1- P0
RE
Lei
114833
130403
15570
Cifra de afaceri
CA
Lei
1021508
1462649
441141
Activ imobilizat
Ai
Lei
238208
224708
-13500
Rata de eficien a
activului imobilizat
Rata de rentabilitate
comercial
Lei
4,28830
6,50910
2,2208
11,24151
8,91553
2,32598
Verificare:
15570 = - 6507,64534 + 56096,13388 - 34018,48854
106
Nr.
Indicatori (lei)
P0
P1
= P1- P0
crt.
1
Venituri din exploatare
874847
946254
71407
2
Venituri financiare
30782
40381
9599
3
Venituri excepionale
12456
13542
1086
4
TOTAL VENITURI
918085
1000177
82092
5
Cheltuieli din exploatare
806413
908604
102191
6
Cheltuieli financiare
10995
13234
2239
7
Cheltuieli excepionale
4526
10254
5728
8
TOTAL CHELTUIELI
821934
932092
110158
a) Care este compoziia structural a profitului n cele dou perioade de gestiune?
b) S se analizeze din punct de vedere factorial profitului brut obinut.
107
Rezolvare:
a) n figurile 7.2 i 7.3 sunt precizate modele de analiz structural a rezultatului
brut obinut de ntreprindere la sfritul perioadelor de gestiune P0 respectiv P1.
108
Msurarea influenelor
substituirilor n lan.
1. Influena veniturilor totale:
factorilor
se
realizeaz
cu
ajutorul
metodei
Verificare:
- 28066 = 8597,49516 - 36603,49516
Aplicaii propuse
1. Ce evideniaz rata rentabilitii economice?
2. Ce reprezint pragul de rentabilitate?
3. Care sunt soldurile intermediare de gestiune i ce rol au?
4. Care sunt elementele componente ale rezultatului brut al exerciiului?
5. S se determine influena negativ a structurii veniturilor din exploatare pe tipuri
de activiti asupra rezultatului exploatrii: gi: -x lei;
6. S se stabileasc influena volumului fizic al produciei vndute asupra profitului
aferent cifrei de afaceri i s se interpreteze cazul Iq<100.
7 S se interpreteze cazul:
ICA = 96%
CA valoarea adugat
ICT = 105%
CT cheltuieli totale
8. S se determine influena gradului de nzestrare tehnic a muncii asupra
profitului aferent cifrei de afaceri i s se interpreteze cazul influenei cu semnul -.
9. Precizai semnificaia factorilor i modul de calcul al influenelor pentru modelul
de analiz urmtor. Care este domeniul de aplicare i coninutul informaional al
acestui model?
10. Definii rata rentabilitii comerciale i precizai o relaie de calcul pentru
aceasta. n cazul n care nivelul ratei a sczut fa de perioada precedent cum
apreciai aceast situaie?
109
11. Dac rata rentabilitii financiare este mai mic dect nivelul programat al
acesteia cum apreciai aceast situaie?
12. Definii i precizai o relaie de calcul pentru rata rentabilitii economice. Care
este coninutul informaional al acestui indicator?
13. Ratele de rentabilitate economic i comercial aferente anului curent au
sczut fa de nivelul anului precedent. Cum apreciai aceast situaie. Se impun
msuri pentru corectarea situaiei actuale?
14. S se stabileasc elementele i factorii i s se cuantifice influena acestora pe
baza unui model de analiz (tabelul 7.5). Utiliznd rezultatele obinute s se
stabileasc msurile care vor conduce la mbuntirea rezultatului din exploatare.
Tabelul 7.5
Nr. crt.
1
2
3
Indicatori (lei)
Cifra de afaceri
Cheltuieli totale
Active imobilizate
N-1
18350
15560
11145
N
19515
11545
12680
Cheltuieli (lei)
Cumprri de materii prime
Alte cumprri i cheltuieli
externe
Cheltuieli cu personalul
Impozite, taxe i vrsminte
asimilate
Cheltuieli cu amortizrile i
provizioanele
Dobnzi i cheltuieli asimilate
Cheltuieli din diferene de
curs valutar
VNCEAC
Suma
Venituri (lei)
24555 Producia vndut
1354 Producia stocat
6580 Dobnzi i venituri asimilate
330 Venituri
din
cesiunea
elementelor de activ
2910
2030
820
1952
Suma
40287
1496
570
568
110
CAPITOLUL 8
Analiza situaiei financiare a ntreprinderii
8.1 Bilanul - instrument de baz al analizei financiare
Bilanul contabil i anexele sale rspund multiplelor exigene de ordin juridic,
contabil i fiscal, fiind stabilite pe baza reglementrilor legale. ntre datele furnizate
de bilanul contabil i realitatea economico-financiar a ntreprinderii analizat pot
s apar diferene. Din acest motiv, majoritatea analitilor financiari consider c se
impune operarea cu un aa zis bilan suport al analizei. Prin valoarea teoretic i
utilitatea practic se disting: bilanul patrimonial i bilanul funcional.
8.1.1 Bilanul patrimonial
Bilanul patrimonial prezint o importan deosebit pentru acionari (care
doresc s cunoasc valoarea averii lor) i creditori (pentru care patrimoniul
reprezint o garanie a realizrii drepturilor lor). Dintre cele trei concepii cunoscute
de teoria contabilitii (juridic, economic i financiar) privind coninutul bilanului,
pentru analiza situaiei financiar-patrimoniale a ntreprinderii prezint o importan
deosebit concepia financiar.
Bilanul patrimonial este folosit n analiza financiar pentru evaluarea
ntreprinderii, analiza structurii mijloacelor economice i a surselor de finanare a
acestora, analiza lichiditii i solvabilitii i echilibrului financiar. Principiile care
stau la baza determinrii bilanului patrimonial, sunt:
- pentru activ: ordinea invers a lichiditii (proprietatea posturilor de activ de a se
transforma n numerar);
- pentru pasiv: ordinea invers a exigibilitii (timpul ct sursa respectiv rmne la
dispoziia ntreprinderii).
Elementele de activ sunt structurate n funcie de creterea gradului de
lichiditate ncepnd din partea de sus a activului bilanier. Lichiditatea reprezint
aptitudinea unui activ de a se transforma, fr termen, n moned, dar i fr
pierdere de valoare. Astfel, n activ se nscriu mai nti elementele cele mai puin
lichide, respectiv imobilizrile (necorporale, corporale, financiare), numite i nevoi
sau ntrebuinri permanente datorit rotaiei lente a capitalurilor investite. Dup
acestea se nscriu activele circulante, avnd un grad de lichiditate mult mai mare
dect imobilizrile, motiv pentru care sunt numite i nevoi sau ntrebuinri
temporare.
Elementele de pasiv sunt structurate dup gradul cresctor de exigibilitate
(nsuirea lor de a deveni scadente la un anumit termen). Astfel, se vor nscrie mai
nti capitalurile proprii, provenite de la asociai, ct i din reinvestiri ale
acumulrilor anterioare (rezerve, profit nerepartizat), iar apoi capitalurile din surse
publice (subvenii, provizioane reglementate i alte fonduri). Practic, aceste resurse
nu au o anumit scaden, nu sunt exigibile (dect n situaii extreme de faliment) i
de aceea pot fi numite i resurse sau capitaluri permanente. Datoriile pe termen
lung nscrise n categoria resurselor permanente sunt mprumuturile pe termen
mediu i lung cu scaden mai ndeprtat (mai mare de un an). Datoriile pe
termen scurt regrupeaz ansamblul obligaiilor cu scaden mai mic de un an,
numite i resurse temporare.
111
ACTIV
I Active stabile (permanente)
II Active temporare aferente exploatrii:
- stocuri;
- creane aferente exploatrii.
III Active temporare din afara exploatrii
(creane din afara exploatrii)
IV Trezoreria de activ (disponibiliti)
PASIV
I Surse stabile (permanente):
- capitaluri proprii;
- amortizare;
- provizioane de orice natur;
- datorii financiare.
II Surse temporare de exploatare
(datorii ctre furnizori, salariai, bugetul
de stat etc.)
III Surse temporare din afara exploatrii
(furnizori de imobilizri, dividende de
plat etc.)
IV Trezoreria de pasiv (credite pe
termen scurt)
Bilanul funcional permite aprecierea structurii financiare a ntreprinderii,
stabilirea din punct de vedere funcional a fondului de rulment, necesarului de fond
de rulment i trezoreriei nete.
8.2 Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii
Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea i urmrirea evoluiei
ponderii diferitelor elemente patrimoniale de activ sau pasiv. Ratele de structur
patrimonial ofer posibilitatea exprimrii bilanului n procente i permite
identificarea caracteristicilor majore ale structurii acestuia oferind de asemenea
posibilitatea realizrii de analize comparative.
8.2.1 Rate privind structura activului
Ratele de structur ale activului, ca valoare, sunt influenate de
caracteristicile tehnice, economice i juridice ale activitii firmei. Principalele rate
de caracterizare ale activului sunt:
a) Rata activelor imobilizate:
Aceast rat reflect ponderea activelor imobilizate n patrimoniul total al
ntreprinderii. Diferitele elemente de activ imobilizate justific utilizarea unor rate
complementare.
a.1) Rata imobilizrilor necorporale:
112
113
114
acest punct de vedere, situaia net evideniaz sumele ce vor reveni asociailor
sau acionarilor n caz de lichidare, msura n care cesiunea elementelor de activ
(excluznd non-valorile) asigur lichiditi la un nivel corespunztor valorii nete
bilaniere a acestora i nu n ultimul rnd posibilitatea apariiei unor datorii
necontabilizate.
Situaia net pozitiv i cresctoare reflect o gestiune economic sntoas
a ntreprinderii. Reprezint consecina reinvestirii unei pri din profitul net i a altor
elemente de acumulri (reporturi din exerciiile precedente). Creterea situaiei nete
marcheaz, de fapt, atingerea obiectivului major al gestiunii financiare i anume
maximizarea valorii ntreprinderii, respectiv a valorii capitalurilor proprii. Valoarea
negativ a situaiei nete evideniaz o situaie prefalimentar. Reprezint o
consecin a ncheierii cu pierdere a exerciiilor anterioare. Suma acestor pierderi a
consumat integral capitalurile proprii, iar partea neacoperit rmne n sarcina
creditorilor, ca rezultat al asumrii riscului de insolvabilitate al ntreprinderii, ntruct
datoriile totale contractate de ntreprindere au depit valoarea activului real.
8.4 Analiza echilibrului financiar
8.4.1 Analiza fondului de rulment
Echilibrul financiar al ntreprinderii reprezint un sistem de corelaii, prin care
se stabilesc anumite proporionaliti n cadrul i ntre diferitele fluxuri financiare.
Acestea reprezint o premis dar i o consecin a unei desfurri normale a
activitii firmei, n conformitate cu obiectul sau de activitate. Ca premis, trebuie
avute n vedere corelaiile obiective dintre necesitile de resurse materiale i
posibilitile de finanare.
n situaia n care, sursele permanente sunt mai mari dect necesitilepermanente de alocare a fondurilor bneti, ntreprinderea dispune de un fond de
rulment. Acest excedent de resurse permanente degajat de ciclul de finanare al
imobilizrilor poate fi utilizat sau rulat pentru rennoirea activelor circulante. Din
acest punct de vedere, fondul de rulment apare ca o marj de securitate financiar
care permite ntreprinderii, s fac fa, fr dificultate, riscurilor diverse pe termen
scurt.
Noiunea de fond de rulment poate avea mai multe formulri, ns dou
dintre ele prezint interes deosebit i merit reinute drept concepte fundamentale
ale analizei financiare. Este vorba de fondul de rulment net sau permanent, pe de o
parte i fondul de rulment propriu, pe de alt parte. Fondul de rulment permanent
(FRP) determinat pe baza bilanului financiar (bilanul lichiditate-exigibilitate),
constituie un fond de rulment lichiditate sau fond de rulment financiar (FRF) i
poate fi stabilit prin dou modaliti:
a.1) Fond de rulment permanent = Capitaluri permanente (fr amortizri i
provizioane) Nevoi permanente (n valoare net)
a.2) Fond de rulment permanent = Capitaluri permanente (plus amortizri i
provizioane) Nevoi permanente (n valoare brut)
n aceast ipotez, fondul de rulment financiar, este o parte a capitalurilor
permanente, degajat de etajul superior al bilanului pentru a acoperi nevoi de
finanare din partea de jos a acestuia.
115
b) Fond de rulment financiar = Activ circulant net (cu lichiditate mai mic de un an)
Datorii mai mici de un an
n aceast formulare, fondul de rulment financiar, evideniaz surplusul
activelor circulante nete n raport cu datoriile temporare, sau partea activelor
circulante nefinanat de datoriile pe termen scurt.
Analiza fondului de rulment n funcie de mrimea celor dou mase bilaniere
din partea de sus a bilanului financiar, pune n eviden urmtoarele trei situaii:
a) Capitaluri permanente > Activ imobilizat net => FRF > 0
Deoarece fondul de rulment financiar este pozitiv, capitalurile permanente
finaneaz o parte din activele circulante, dup finanarea integral a imobilizrilor
nete. Situaie pune n eviden fondul de rulment financiar ca expresie a realizrii
echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acestuia la nfptuirea
echilibrului financiar pe termen scurt.
b) Capitaluri permanente < Activ imobilizat net => FRF < 0
Valoarea negativ a FRF reflect absorbirea unei pri din resursele
temporare pentru finanarea unor nevoi permanente, contrar principiului de
finanare potrivit cruia nevoilor permanente le sunt alocate resurse permanente
corespunztoare. Situaia genereaz un dezechilibru financiar, care trebuie analizat
n funcie de specificul activitii desfurat de ntreprindere. Poate fi considerat o
situaie periculoas, alarmant n cazul ntreprinderilor cu activitate industrial, fiind
n acelai timp permis ntreprinderilor cu activitate comercial, pentru care datoriile
fa de furnizorii de mrfuri (fiind n volum mare i rennoibile continuu) pot fi
asimilate resurselor permanente.
c) Capitaluri permanente = Activ imobilizat net => FRF = 0
Aceast situaie puin probabil n practic, implic o armonizare total a
structurii resurselor, cu necesitile de alocare a acestora (se asigur echilibrul
maselor bilaniere de aceeai durat).
Pornind de la a doua modalitate de calcul a fondului de rulment financiar, pe
baza elementelor din partea de jos a bilanului, pot fi evideniate, de asemenea, trei
situaii:
a) Activ circulant net > Datorii pe termen scurt => FRF > 0
Activele circulante transformabile n lichiditi ntr-un termen scurt (sub un an)
vor permite nu numai rambursarea integral a datoriilor pe termen scurt (exigibile
ntr-un interval de timp sub un an), dar n egal msur i degajarea lichiditilor
excedentare. Aceast situaie reflect o perspectiv favorabil ntreprinderii, sub
aspectul solvabilitii sale.
b) Activ circulant net < Datorii pe termen scurt => FRF < 0
Situaia n care activele circulante transformabile n lichiditi sunt insuficiente
pentru rambursarea datoriilor pe termen scurt reflect, cel puin la prima vedere, o
stare de dezechilibru, o situaie nefavorabil sub aspectul solvabilitii. Dac
scadena medie a activelor circulante este mai apropiat dect a datoriilor pe
termen scurt, echilibrul financiar poate fi asigurat i n condiiile unui fond de
rulment financiar negativ. Aceasta este situaia ntreprinderilor cu activitate
comercial, cazuri n care, cea mai mare parte a clienilor efectund plile la zi,
apare posibilitatea de stingere a obligaiilor fa de furnizorii la termen.
c) Activ circulant net = Datorii pe termen scurt => FRF = 0
n acest caz rar ntlnit n practic, activele circulante acoper cu exactitate
116
117
n care
reprezint suma soldurilor medii creditoare ale conturilor de obligaii pe
termen scurt;
suma rulajelor creditoare ale conturilor de obligaii pe termen scurt.
Soldurile medii ale creanelor, respectiv obligaiilor pe termen scurt se pot stabili:
a) ca medie aritmetic simpl (utilizat de regul de analitii din afara firmei):
n care Si reprezint soldul iniial;
Sf soldul final.
b) ca medie cronologic:
118
119
Stocurile sunt, de obicei, cel mai puin lichide dintre toate componentele
activelor curente ale unei ntreprinderi (pot s apar pierderi n momentul n care se
pune problema lichidrii stocurilor). De aceea, aceast rat poate fi considerat ca
fiind un test acid pentru msurarea capacitii firmei de a-i onora obligaiile pe
termen scurt.
c) Rata lichiditii imediate, realizeaz corespondena dintre elementele cele mai
lichide ale activului cu obligaiile imediat exigibile ale pasivului. Este cunoscut i
sub denumirea de rat a capacitii de plat imediat, calitate n care msoar
capacitatea ntreprinderii de rambursare a datoriilor, utiliznd disponibilitile
existente, astfel:
n cazul n care aceast rat nregistreaz valori mai mari de 0,5, situaia
este considerat ca normal, iar valoarea minim se apreciaz a fi 0,3.
8.7 Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante
Viteza de rotaie a activelor circulante este un indicator de eficien care
reflect schimbrile intervenite n activitatea ntreprinderii (n mod deosebit n
120
ACTIV
Imobilizri
necorporale
Imobilizri
corporale
Imobilizri
financiare
N -1
9550
9984
574200
730
PASIV
Capital social
526400 Rezerve
Provizioane
reglementate
Rezultatul
exerciiului
CAPITALURI
537114
PROPRII
Datorii financiare
309500
(scaden > 1 an)
Avansuri i
123100
aconturi primite
22380 Furnizori i conturi
asimilate
Alte datorii pe
43620
termen scurt
730
ACTIVE
IMOBILIZATE
584480
Stocuri
301640
Clieni
70120
Alte creane
9050
Valori mobiliare
de plasament
41875
Disponibiliti
12500
24700
ACTIVE
CIRCULANTE
435185
523300
TOTAL ACTIV
TOTAL
DATORII
N -1
300000
300000
97500
49200
42000
22750
55670
25425
495170
397375
394850
354500
4225
3750
25840
95289
99580
209500
524495
663039
1019665
1060414
121
Rezolvare:
Ratele de structur ale activului i pasivului sunt prezentate n tabelul 8.3.
Tabelul 8.3
N-1
57,32
0,93
56,31
0,07
42,68
50,65
0,94
49,64
0,06
49,35
29,58
29,18
7,76
13,71
5,33
6,44
87,29
55,64
12,71
51,44
70,90
52,85
29,10
62,53
122
Activ (lei)
Activ imobilizat net
Stocuri
Suma
56874
35598
Clieni
24587
Creane diverse
Valori mobiliare de
plasament
Disponibiliti
Total activ
14543
12210
1825
145637
Pasiv (lei)
Capital propriu
Provizioane pentru riscuri
i cheltuieli
mprumuturi pe termen
lung
Datorii furnizori
Alte datorii pe termen
scurt
Credite bancare curente
Total pasiv
Suma
45180
23545
19223
29328
18486
9875
145637
Rezolvare:
a) Determinarea situaiei nete:
SN = Activ - Datorii totale
SN = 145637 - (19223 + 29328 + 18486 + 9875) = 68725 lei
b) Determinarea fondului de rulment:
b.1) FR = Capitaluri permanente - Nevoi permanente:
FR = (45180 + 23545 + 19223) - 56874 = 31074 lei
b.2) FR = Nevoi temporare - Resurse temporare:
FR = (35598 + 24587 + 14543 + 12210 + 1825) - (29328 + 18486 + 9875) =
88763 - 57689 = 31074 lei
c) Determinarea nevoii de fond de rulment:
NFR = (Nevoi temporare - Active de trezorerie) - (Resurse temporare - Pasive de
trezorerie)
NFR = (35598 + 24587 + 14543) - (29328 + 18486) = 74728 47814 = 26914 lei
d) Determinarea trezoreriei nete:
TN = FR - NFR
TN = 31074 - 26914= 4160 lei
Se constat c ntreprinderea dispune de un patrimoniu net n valoare de
68725 lei. Fondul de rulment pozitiv este expresia realizrii echilibrului financiar pe
termen lung i a contribuiei la finanarea stocurilor i creanelor ntreprinderii.
Aceast marj de securitate financiar constituie o garanie a solvabilitii
ntreprinderii.
Decalajele de pli favorabile, generate de resursele ciclului de exploatare,
sub forma datoriilor pe termen scurt sunt mai mici dect decalajele de ncasri
nefavorabile, sub forma stocurilor i creanelor, ca urmare au generat o nevoie de
fond de rulment pozitiv. Valoarea pozitiv a necesarului de fond de rulment 26914
lei, este echivalent cu o necesitate de finanare i nu o surs, astfel nct echilibrul
financiar se va realiza cu o degajare de trezorerie net pozitiv de 4160 lei
determinat att de FR ct i de NFR.
3. S se analizeze viteza de rotaie a activelor circulante i s se determine
efectele modificrii acesteia n cursul perioadei de analiz, utiliznd datele din
123
tabelul 8.5.
Tabelul 8.5
Nr.
crt.
1
2
Indicatori
Simbol
Cifra de afaceri
Soldul mediu al activelor
circulante din care (lei):
- stocuri;
- creane.
Viteza de rotaie (zile)
CA
Ac
S
Cr
Vr
Perioada
Precedent
Curent
53400
61200
11620
13400
6480
5140
78,34
7050
6350
78,82
Rezolvare:
Modelul de analiz utilizat pentru aprecierea evoluiei vitezei de rotaie are
urmtoarea form:
Variaia vitezei de rotaie este:
Metodologia de analiz a vitezei de rotaie aferent activelor circulante este
urmtoarea:
1. Influena cifrei de afaceri:
Verificare:
0,48 = - 9,99 + 10,47
10,47 = 3,36 + 7,11
Sistemul de aciune al factorilor este:
124
circulante de la 78,34 zile n primul an la 78,82 zile n anul urmtor, ceea ce are ca
efect o cretere a capitalurilor necesare pe termen scurt. Majorarea vitezei de
rotaie a activelor circulante se apreciaz ca fiind negativ. Politica de gestiune pe
termen scurt a ntreprinderii a constat n creterea cifrei de afaceri i implicit a
soldului de active circulante necesare obinerii unui volum superior al produciei.
Ritmul de cretere al cifrei de afaceri a fost de 114,6 % n timp ce activele
circulante au evoluat ntr-un ritm mai rapid 115,31%. Din punct de vedere al
influenelor factorilor, se constat c majorarea cifrei de afaceri a determinat
scderea vitezei de rotaie cu 9,99 zile. Creterea soldului mediu al activelor
circulante cu 15,32% a determinat majorarea vitezei de rotaie cu 10,47 zile.
Factorii indireci considerai ofer explicaii privind principalele categorii de
active circulante. Astfel, att stocurile de materii prime i materiale ct i creanele
au acionat n sensul majorrii duratei unei rotaii.
Pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante trebuie redus
soldul mediu al creanelor, precum i al valorii celorlalte categorii de active
circulante pn la limita la care nu afecteaz buna desfurare a activitii.
Cile de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante sunt variate, fiind
specifice fiecrui stadiu al rotaiei capitalului investit. Astfel:
- n stadiul aprovizionrii: ritmicitate n aprovizionare de la cele mai apropiate surse
i cu mijloacele de transport cele mai economice, respectarea contractelor
ncheiate cu furnizorii, reducerea perisabilitilor la materiale pe durata
transportului, automatizarea operaiilor de manipulare a acestora, dimensionarea
optim a stocurilor de materii prime, materiale, produse finite;
- n stadiul produciei: reducerea duratei ciclului de producie i diminuarea
consumurilor specifice de materii prime i materiale prin modernizarea tehnologiilor
de fabricaie, utilizarea integral a capacitilor de producie, folosirea complet a
timpului de munc, creterea calificrii personalului, mbuntirea calitii
produselor;
- n stadiul vnzrii: creterea vnzrilor prin ncheierea de contracte ferme de
livrare a produciei, reducerea timpului de manipulare a loturilor de produse finite,
accelerarea ritmului de ncasare a vnzrilor prin alegerea celor mai avantajoase
forme de decontare cu clienii, urmrirea operativ a decontrii produselor etc.
Aplicaii propuse
1. Care este utilitatea bilanului financiar i a celui funcional n analiza situaiei
financiare a ntreprinderii?
2. Cum se determin situaia net i care sunt cile de cretere?
3. Ce elemente influeneaz necesarul de fond de rulment i ce semnificaie are un
nivel constant al acestuia?
4. n ce condiii necesarul de fond de rulment i trezoreria net au valori negative i
care este semnificaia acestui fapt?
5. Care sunt principalele concluzii ce se desprind din datele urmtoare:
Indicele capitalului propriu = 143%
Indicele capitalului permanent = 105%
Indicele activelor imobilizate = 122%
125
Nr.
crt.
1
2
Indicatori (lei)
Cifra de afaceri
Soldul mediu al activelor circulante din
care:
- stocuri;
- creane;
- disponibiliti.
Perioada
Precedent
Curent
431560
375400
68450
43500
2650
77650
35640
3450
Activ (lei)
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Stocuri
Creane
Investiii financiare pe termen
scurt
Casa i conturi la bnci
Total activ
Suma
Pasiv (lei)
298458 Capital social
2802 Rezerve din
reevaluare
202057 Alte rezerve
131329 Provizioane pentru
riscuri i cheltuieli
7454 Datorii pe termen scurt
19735 Datorii pe termen
mediu i lung
661835 Total pasiv
Suma
201100
7765
102752
84516
182206
83496
661835
126
Simbol
Ac
Ai
At
c
Ca
CA
Cd
CE
Cf
Cm
Cmp
Cp
Cpr
Cs
Cv
D
FR
Mc
Mf
NFR
Ns
p
Pb
Pn
Pt
q
Qe
Qf
Rc
Re
RE
Rf
Rrc
SN
TN
VA
VE
Wa
Wh
Wz
Indicator
Active circulante
Active imobilizate
Activ total
Cost mediu de producie unitar
Cheltuieli cu amortizarea
Cifr de afaceri
Cheltuieli cu dobnzile
Cheltuieli din exploatare
Cheltuieli fixe
Cheltuieli materiale
Cheltuieli cu materiile prime i materialele
Capitaluri permanente
Capitaluri proprii
Cheltuieli salariale
Cheltuieli variabile
Datorii totale
Fond de rulment
Marj comercial
Valoare medie anual a mijloacelor fixe
Necesar de fond de rulment
Numr mediu de salariai
Pre de vnzare unitar
Profit brut
Profit net
Pasiv total
Volumul fizic al produciei vndute
Producia exerciiului
Producie fabricat
Rat de rentabilitate comercial
Rat de rentabilitate economic
Rezultat din exploatare
Rat de rentabilitate financiar
Rata rentabilitii resurselor consumate
Situaie net
Trezorerie net
Valoare adugat
Venituri din exploatare
Productivitate medie anual
Productivitate medie orar
Productivitate medie zilnic
127
BIBLIOGRAFIE
1. Chelcea, S.: Metodologia cercetrii sociologice. Editura Economic, Bucureti,
2004
2. Dumitrescu, D.; Dragot, V.: Evaluarea ntreprinderilor. Editura Economic,
Bucureti, 2002
3. Gheorghe, C.: Analiza gestiunii resurselor umane la SC Roman SA Braov Centrul de Profit Tehnic i de Pregtire. Revista RECENT, vol. 2, nr. 5, Braov,
2001
4. Gheorghe, C.: Contributions Regarding The Determination of Environment Cost.
5th International Conference on Challenges in Higher Education and Research in
the 21st Century, Sozopol, Bulgaria, 2007
5. Helfert, A. E.; Financial Analysis Tools and Techniques. A Guide for Managers.
McGraw Hill Professional, 2001
6. Ifnescu, A. (coordonator): Analiz economico-financiar. Editura Economic,
Bucureti,1999
7. Ifnescu, A.; Robu, V.; Hristea, A. M.; Vasilescu, C.: Analiz economicofinanciar. Editura ASE, Bucureti, 2003
8. Ifnescu, A. (coordonator): Evaluarea ntreprinderii. Editura Tribuna Economic,
Bucureti, 1998
9. Mrgulescu, D.; Niculescu, M.; Robu, V.: Diagnostic economico-financiar. Editura
Romcart, Bucureti, 1994
10. Mrgulescu, D.; Vlceanu G.; Cimau D. I.; erban C.: Analiza economicofinanciar, Editura fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 1999
11. Ristea, M. (coordonator): Contabilitate financiar. Editura Universitar,
Bucureti, 2005
12. Robu, V.; Georgescu, N.: Analiz economico-financiar. Editura OMNIA UNI
S.A.S.T. SRL, Braov, 2000
13. Stancu, I.: Finane. Teoria pieelor financiare. Finanele ntreprinderilor. Analiza
i gestiunea financiar. Editura Economic, Bucureti, 1997
14. Stnescu, C.; Ifnescu, A.; Bicui, A.: Analiza economico-financiar. Editura
Economic, Bucureti, 1996
15. Tureac, I.; Mrscu-Klein, V.; Popescu, M.; Cioar, R.: Dezvoltarea durabil a
produselor n construcia de maini. Editura Universitii Transilvania, Braov, 2006
16. Vintil, G.: Gestiunea financiar a ntreprinderii. Editura Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 2000
128
CUPRINS
Capitolul 1 Rolul analizei n cunoaterea fenomenelor economico-financiare
1.1 Locul analizei economico-financiare n ansamblul tiinelor economice
1.2 Obiectul analizei economico-financiare
1.3 Tipuri de analiz economic
1.4 Elemente i factori
1.5 Etape ale procesului de analiz economico-financiar
1.6 Metode i tehnici utilizate n analiza economico-financiar
Aplicaii rezolvate
Aplicaii propuse
5
5
6
7
8
9
10
17
20
21
21
33
33
54
54
55
56
56
60
66
68
68
68
23
24
46
52
34
39
41
46
52
129
69
69
73
74
79
80
80
80
81
82
85
85
88
95
96
96
96
101
103
108
110
110
111
113
114
117
118
119
120
124
126
Bibliografie
Cuprins
127
128