CAPITOLUL I: ASPECTE TEORETICE PRIVIND REZULTATELE

FINANCIARE ALE NTREPRINDERII

1.1.

Conceptul, caracteristicile specifice i tipologice a veniturilor i

cheltuielilor parte component a rezultatului financiar

Veniturile i cheltuielile constituie elemente legate direct de determinarea rezultatului

activitii economico-financiare (profitului/pierderii) a ntreprinderii, constituind punctul de
plecare n stabilirea rezultatelor financiare. De aici rezult importana strategiei i tacticii
financiare, necesitatea aciunilor i msurilor care urmresc, pe de o parte, reducerea cheltuielilor
de producie sau comercializare a produselor, iar pe de alt parte, creterea ncasrilor
ntreprinderii.
Venitul reprezint afluxul de avantaje economice n cursul perioadei de gestiune rezultat n
procesul activitii ordinare a ntreprinderii sub form de majorare a activelor sau diminuare a
datoriilor care conduc la creterea capitalului propriu cu excepia sporurilor de la contribuiile
proprietii ntreprinderii1.
n funcie de sursele de intrare, veniturile se divizeaz n dou grupe (vezi figura de mai jos):

Venituri din vnzri

Alte venituri operaionale

Venituri din activitatea operaional

Din activitatea investiional

Din
activitatea
financiar
Venituri din activitatea
neopera
ional
Excepionale
Figura 1.1.1. Clasificarea veniturilor ntreprinderii n funcie de sursele de provinien
Sursa: Blnu, V. Diagnosticul financiar al activitii firmei, Chiinu, 2001
-

Veniturile din activitatea operaional includ sumele rezultate din activitatea de baz a
ntreprinderii. Acestea cuprind:
veniturile din vnzri (ncasrile din vnzarea produselor, mrfurilor, prestarea serviciilor,
operaiile de barter, contractele de construcie);
alte venituri operaionale (sumele primite sau de primit din ieirea (vnzarea sau schimbul)
activelor curente, cu excepia produselor finite i mrfurilor, arenda curent, precum i sub
forma de amenzi, penaliti, despgubiri, recuperri de daune materiale rezultate de
modificri ale metodelor de evaluare a activelor curente).
- Veniturile din activitatea neoperaional includ:
1 STANDARDUL NAIONAL DE CONTABILITATE 18 "Venitul" prin ordinul ministrului finanelor
nr.174 din 25.12.1997
1

 veniturile din activitatea de investiii sumele rezultate din ieirea i recalcularea activelor pe
termen lung ale ntreprinderii; sumele ncasate din vnzarea activelor nemateriale, terenurilor,
mijloacelor fixe; dividende calculate; dobnzile la titlurile de valoare procurate i
mprumuturile acordate; diferenele din reevaluarea activelor pe termen lung ieite.
veniturile din activitatea financiar sumele rezultate din transmiterea n folosin altor
persoane juridice i fizice, pe un termen mai mare de un an, a activelor nemateriale i
materiale pe termen lung; valoarea activelor intrate cu titlu gratuit; venituri sub form de
diferene de curs valutar; subvenii primite din buget; prime, premii, sume sponsorizate etc.
venituri excepionale - sumele primite de la organele de stat, de la persoanefizice i juridice,
companii de asigurri sub form de recuperare a pierderilor provocate de calamitinaturale,
perturbri politice i alte evenimente excepionale.
Indiferent de forma organizatorico-juridic i tipul de activitate a ntreprinderii,
cheltuielile sunt inevitabile. La nceputul activitii unei ntreprinderi cheltuielile ce apar sunt att
cheltuieli curente, legate de achiziionarea stocurilor, plata salariilor .a., ct i cheltuieli pentru
realizarea investiiilor strict necesare lansrii afacerii. n perioadele urmtoare, ntreprinderea
este n cutarea unor surse de finanare pe termen lung, cci apariia profitului le permite, deja,
acoperirea cheltuielilor curente. n perioada dezvoltrii depline, apariia cheltuielilor este
determinat de necesitatea retehnologizrii, ca urmare a uzurii morale i fizice, de diversificarea
afacerii, ceea ce implic instalarea noilor factori de producie, noi investiri de fonduri2.
Cheltuielile cuantific un efort financiar al perioadei, exprimat sub form monetar,
descompus pe natura resurselor consumate, care permite stabilirea performanei financiare de
ansamblu a ntreprinderii, pe principalele tipuri de activiti (exploatare, financiar,
extraordinar).
Cheltuielile i costurile ntreprinderii, n special cele care intereseaz managementul
firmei i constituie obiect al analizei sunt clasificate dup urmtoarele criterii (vezi figura 1.1.2).
1. dup modul de nregistrare n contabilitate, cheltuielile sunt:
- ncorporabile corespund unor consumuri normale i sunt nregistrate att n
contabilitatea financiar ct i n contabilitatea de gestiune;
- necorporabile nu corespund unor consumuri normale, astfel c ele sunt nregistrate
numai n contabilitatea financiar (amenzi, sconturi, penalizri, cheltuielile extraordinare,
cheltuiala cu impozitul pe profit);
- supletive (adugate) sunt nregistrate doar n contabilitatea de gestiune (remunerarea
ntreprinztorului; remunerarea capitalului propriu).
2 Botnari Nadejda Finanele ntreprinderii, Ed. Chiinu A.S.E.M - 2000, pag. 156-163
2

Dup modul de nregistrare n contabilitate;

Dup modul de repartizare pe purttori;
Dup dependena cheltuielilor fa de volumul produciei;
Dup apartenena la cele trei stadii generale ale activitii de
producie (stagiul de aprovizionare, de producie i de distribuie;
Dup natura cheltuielilor

Figura 1.1.2. Criteriile de clasificare a cheltuielilor

Sursa: preluat din lucrarea tiinific Managementul riscului.Concepte, metode, aplicaii.Editura Universalitii Transilvania, Braov, 2003.
2. n funcie de modul de repartizare pe purttori cheltuielile se mpart n:
- cheltuieli directe pot fi individualizate i atribuite n mod direct unui produs sau unei
activiti consumatoare de resurse;
- cheltuieli indirecte sunt generate att de realizarea simultan a mai multor produse, ct i de
locuri de fabricaie comune diferitelor produse sau lucrri, sunt efectuate fie pentru ntreaga
producie a unei secii, fie pentru ntreaga activitate a unei firme. Aceste cheltuieli sunt colectate
pe secii de producie, secii auxiliare, administraie general i sunt atribuite pe produs sau
activitate n mod indirect, printr-un procedeu de repartizare.
3. Dup dependena lor fa de volumul produciei cheltuielile se grupeaz n:
- cheltuieli variabile variaz n raport cu volumul produciei sau al activitii;
- cheltuieli fixe sunt relativ constante fa de nivelul produciei sau al activitii;
4. Dup apartenena la cele trei stadii generale ale activitii de producie, se disting
urmtoarele tipuri de costuri:
- costuri de achiziie cuprind toate cheltuielile specifice stadiului de aprovizionare;
- costuri de producie cuprind acele cheltuieli ocazionate strict de stadiul producie;
- costuri de desfacere/distribuie cuprind cheltuielile specific distribuiei produciei obinute.
5. Dup natura lor, aa cum sunt ele tratate n contabilitatea financiar i prezentate n
contul de rezultate:
- cheltuielile de exploatare (materii prime, materiale, cheltuieli cu personalul, alte);
- cheltuielile financiare (mai ales cheltuielile cu dobnzile);
- cheltuielile extraordinare.

Spre deosebire de cheltuieli, costurile reprezint expresia valoric a unui consum de

factori (resurse) efectuat pentru obinerea unui bun, produs, serviciu, activitate, a cror realizare
pe pia aduc venit.
Factorul determinant care transform cheltuielile n costuri este consumul, adic legtura
nemijlocit cu o activitate concret3.
Analiza cheltuielilor ntreprinderii trebuie s ocupe un loc deosebit n managementul intern
al ntreprinderii, ntruct de utilizarea i consumul factorilor de exploatare (de producie)
depinde, n mare msur, capacitatea concurenial a ntreprinderii, asigurarea unor premise de
baz ale performanelor economico-financiare.
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor are rolul de a evidenia evoluia acestora, factorii
care influeneaz nivelul lor, precum i identificarea rezervelor care pot fi puse n valoare pentru
reducerea lor sau meninerea n limitele de eficien care concur la performana economico
financiar a ntreprinderii. Pentru urmrirea evoluiei cheltuielilor aferente veniturilor se
utilizeaz indicatorul rata de eficien a cheltuielilor totale 4 (cheltuieli la 1000 lei venituri)
calculat dup urmtoarea formula:
n

Chi

Rct= i=0n

1000

Vi

(1.1.1)

i=0

n care:
Rct rata de eficien a cheltuielilor totale;
Chi suma cheltuielilor (din exploatare, financiare, excepionale);
Vi suma veniturilor pe grupri similare cheltuielilor;
innd cont de modelul de calcul al ratei de eficien a cheltuielilor, respectiv raportul
efort/efect, nivelul descrescnd al ei relev creterea eficienei cheltuielilor.
n scopul scaderii cheltuielilor obtinute pentru 1000 lei venituri, trebuie sa se urmareasca:

Cresterea ponderii veniturilor cu o rata de eficienta a cheltuielilor mai mica decit media
inregistrata pe intreprindere in perioada luata ca baza de comparatie. In conditiile normale de
activitate si in contextul unui mediu economic corespunzator, aceasta masura vizeaza
cresterea veniturilor din exploatare.

3 Alexandru Buglea, Analiza economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008

4 Dumitru Mrgulescu, Analiza economico-financiar a ntreprinderii. Supliment la revista Tribuna
Economic, Bucureti, 1994, pag. 116-117
4

Scaderea ratei cheltuielilor pe categorii structurale, in special in cazul ratei cheltuielilor de

producie in contextul mentinerii ratei cheltuielilor financiare in marje rezonabile.
Analiza i dimensionarea cheltuielilor de producie are o importan major, reprezentnd

cea mai mare pondere n total cheltuieli. Aceste cheltuieli sunt aferente ciclului de exploatare,
care cuprind urmtoarele operaiuni: cumprarea de materii prime i material; stocarea lor;
procesul de producie; stocarea semifabricatelor; produselor finite i vnzarea lor; precum i
achiziionarea de mrfuri i vnzarea lor.
Pentru dimensionarea i analiza evoluiei cheltuielilor de producie se folosete indicatorul
rata de eficien a cheltuielilor din exploatare (cheltuieli la 1000 lei venituri operaionale)
calculate dup urmtoarea formul:
n

gjrce(1000)
Rce=

i=0

100

rce(1000)=

1000 ;

chj
1000 ;
vj

(1.1.2)
Unde: gj structura veniturilor operaionale;
rce(1000 ) rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri operaionale;
chj cheltuieli aferente activitilor care compun ciclul de producie;
vj venituri pe feluri de activiti component ale ciclului de producie.
Din punct de vedere factorial rata de eficien a cheltuielilor de producie se analizeaz pe
baza modelului menionat anterior. Factorii care influeneaz sunt structura veniturilor
operaionale i rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri operaionale.
n maximizarea profitului se iau n calcul toi aceti factori, iar pe de alt parte se
analizeaza aciunea contradictorie a lor pentru fiecare ntreprindere. Creterea eficienei
economice se poate face prin dou modaliti:
Tabelul 1.1.1
Modalitile de cretere a eficiene economice
A. Maximizarea veniturilor
1.Creterea cifrei de afaceri
2.Creterea ncasrilor
3.Diversificarea serviciilor
4.Specializarea serviciilor

B. Raionalizarea cheltuielilor
1.Creterea productivitii
2.Calificarea personalului
3.Extinderea progresului tehnic
4.Organizarea mai bun a muncii

5.Mrirea adaosului commercial etc.

5.mbuntirea modului de cointeresare etc.

Sursa: Ana, Gheorghe I. Profitul: concept, norme, politici- Bucureti: Ed. Economic, 1998.

Maximizarea profitului i minimizarea costurilor sunt obiective majore ale oricrei

ntreprinderi. Cu toate acestea o modalitate de maximizare a profitului este legat i de mrimea
ntreprinderii. Mrimea ntreprinderii este condiionat de asigurarea desfacerii produciei
fabricate n condiiile utilizrii unor preuri mici i realizarea unui profit maxim.

1.2. Caracteristica profitului ntreprinerii i funciile acestuia

Toate intreprinderile, in conditiile dure ale economiei de piata sunt cointeresate sa obtina
rezultate financiare cat mai mari si de lunga durata, pentru a putea exista si a desfasura o
activitate profitabila atat in present, cat si in viitor. Obtinerea acestor rezultate constituie scopul
fiecarei intreprinderi si ratiunea activitatii de productie5.
Profitul reprezinta unul dintre cele mai importante concepte strns legate de existenta
economiei de piata. Notiunea de profit este definita i interpretata n forme variate fiind
considerata ,, depirea veniturilor ctigate de ntreprindere asupra consumurilor i cheltuielilor
suportate de aceasta din activitatea de ntreprinztor. Cantitativ, profitul (pierderea) se
determin astfel6:

Profitul (pierderea) = Venituri Consumuri i cheltuieli

Cu ct este mai mare valoarea veniturilor cu att va fi mai ridicat mrimea profitului, i
invers, creterea valorii consumurilor i/sau cheltuielilor duce la diminuarea mrimii profitului.
Nivelul profitului arata gradul de eficienta a activitatilor, a folosirii activului si pasivului
economic, adic a capitalului economic i celui financiar. Orice activitate este eficient atunci
cnd se compenseaza eforturile (cheltuielile) si se obtine un excedent sau profit. Acest indicator
trebuie sa fie o marime pozitiva, mai mare ca zero. Daca este o marime diferita de zero dar
negativa, este vorba de pierdere iar intreprinderea care o inregistreaza se poate confrunta cu
dificultati majore ce pot duce la faliment.
Acest indicator economic ndeplineste n conditiile economiei de piata un ansamblu de
funcii extrem de importante, n absenta carora activitatea economica ar avea dificultati vizibile
in desfasurare. Cele mai importante pot fi sistemtizate astfel (vezi fig. 1.2.1).
Orice activitate economica se afla sub incidenta directa a profitului, acesta fiind un indicator
sintetic de apreciere a eficientei folosirii capitalurilor, resurselor si a desfasurarii activitatii

5 http://www.tribunaeconomica.ro/
6 Analiza rapoartelor financiare : Instrumente, metode, procedee i tehnici de apreciere a informaiei
contabil-financiare n procesul decisional, Natalia iriulnicova (coord.), Chi inu, 2011 pag.32
6

economice. De aceea, maximizarea profitului constituie criteriul major al eficientei si este

urmarit n mod sistematic;
Sursa de autofinantare - partea de profit care asigura autofinantarea este o conditie
fundamentala a dezvoltarii societatilor pe actiuni;
Profitul nedistribuit sub forma de dividende, constituie cea mai importata sursa a investitiilor
productive;
Instrument de control a eficacitii activitatii economice a ntreprinderii. n masura n care
profitul este egal cu diferenta dintre venitul rezultat de pe urma realizarii productiei create n
cadrul

activitatii

desfasurate

de

ntreprindere

si

pretul

factorilor

de

productie

folositi,ntreprinderea este stimulata sa foloseasca ct mai rational factorii de productie si sa

reduca cantitatea de factori ncorporata n fiecare unitate produs.

aprecierea eficienei activitii economice

Funciile
proftului

surs de autofinanare
sursa investiiilor productive
Instrument de control a eficacitii activitatii
economice a ntreprinderii
Sursa de acoperire a capitalurilor mprumutate
Functia de nnoire si modernizare a produselor
stimuleaza initiativa si acceptarea riscului de catre
ntreprinzatori
Formarea resurselor bugetului statului
Figura 1.2.1. Funciie profitului
Sursa: Ifanescu, A., Robu, V., Angliei, L, Tutu, A. Evaluarea ntreprinderii.- Bucureti: Ed.
Tribuna Economic, Ediia a II-a, 1999
Sursa de acoperire a capitalurilor mprumutate. Daca o ntreprindere detine capitaluri
mprumutate ea poate efectua plata dobnzilor din profitul obtinut;
Functia de nnoire si modernizare a produselor, n masura n care dimensiunea profitului
nsuit depinde de operativitatea, gradul de nnoire si modernizare si calitatea produselor n
vederea adecvarii ntr-o masura tot mai mare a structurii si caracteristicilor acestora n
conformitate cu cerintele consumatorilor.
Asigura formarea resurselor bugetului statului.

Profitul este principalul factor motivator al proprietarilor de capitaluri. Stimularea

initiativelor si acceptarea riscului din partea celui care l urmareste drept scop al activitatii
sale7 stiind ca ntr-o economie dinamica riscul este imprevizibil.
Profitul poate fi de asemenea privit ca un excedent de venituri peste nivelul costurilor

suportate e ntreprindere. Daca luam in considerare mrimea si destinaiile profitului acesta are o
importanta deosebita nu numai pentru agentul economic ci i pentru ntreaga societate,
economie.
Masa profitului, ns, are la randul sau, o conditionare complexa, intre modalitatile de
sporire ale acesteia remarcandu-se:
a) diminuarea costurilor de obtinere a produselor:
Sporirea nivelului productivitii muncii;

Modaliti Creterea randamentului factorilor care influeneaz volumul

rezultatului financiar;
de
deminuare a Diminuarea cheltuielilor materiale;
costurilor
Accelerarea vitezei de rotatie a capitalului.

Figura 1.2.2. Modaliti de diminuare a costurilor

Sursa: Analele Universitii Constantin Brncui din Trgu Jiu, Seria Economie, Nr. 6/2010
b) majorarea pretului de vanzare al bunurilor obtinute, lucrarilor executate sau
serviciilor prestate pe fondul mentinerii sau chiar al diminuarii costurilor de productie;
c) optimizarea volumului, structurii si calitatii productiei, care actioneaza asupra
masei profitului atat separat, cat si in ansamblul lor;
d) optimizarea proportiei n care se remunereaz posesorii factorilor de productie.
Sunt trei categorii de factori care influenteaza profitul unei ntreprinderi: factori interni,
factori externi, factori exogeni (vezi figura 1.2.2).
Factorii interni, sunt acei factori prin care se pot administra si supraveghea toate
operatiunile din interiorul unei organizatii, aflate sub controlul direct al managerului
ntreprinderii, fiind adevarate elemente de actiune la dispozitia decidentilor8
Pentru a atenua impactul acestor factori asupra mrimii profitului, managerii ntreprinderii
trebuie s influeneze urmtoarele elemente:
7 Alex Cioarna,Crist Haiducul,Economie,edit Servo-Sat, pag 45
8 Onofrei Mihaela Finantele ntreprinderii, pag. 265
8

1. reducerii costurilor vnzrilor prin: diversificarea furnizorilor de materii prime i materiale i

alegerea acestora n funcie de calitatea mrfurilor, care, la rndul ei, se reflect direct asupra
competitivitii produselor finite, reducerea costurilor fixe prin modernizarea echipamentului
existent, prin vinderea mijloacelor fixe care staioneaz;
2. accelerrii vitezei de rotaie a activelor curente prin aplicarea metodelor adecvate de
gestiune astocurilor i clienilor;
3. modificrii sortimentului produciei n concordan cu cererea pe pia i diversificrii pieei
de desfacere;
4. extinderii dimensionale a ntreprinderii ca urmare a promovrii strategiei de cretere
adoptat;

Factori
interni
capacitatea de
producie;
nivelul i structura
costurilor;
direciile de
alocare a
capitalului;
metodele de
fundamentare a
preului pe baz de
costuri etc.

Factori
externi

Factori
exogeni

Dimensiunile pieei;

Politica fscal;

Condiiile pieei
fnanciare;
Puterea de
cumprare a
consumatorilor;

Politica de susinere
de ctre stat, a unor
anumii ageni
economici;

Potenialul
furnizorilor.

Nivelul inflaiei;
Condiiile pieei
fnanciare.

Figura 1.2.3. Clasificarea factorilor care influeneaz mrimea profitului

Sursa: preluat din lucrarea tiinific Managementul riscului.Concepte, metode, aplicaii.Editura Universalitii Transilvania, Braov, 2003.
Mediul extern n care ntreprinderea si desfasoara activitatea influenteaza marimea
profitului pe care aceasta l va obtine, fiind dependent de modul in care produsele firmei sunt
percepute de ctre consumatorii finali sau intermediari. Acetia prefera produsele de calitate
pe care le pot achiziiona la un pre avantajos. Oferirea unor produse de calitate duce la
creterea cotei de piaa si implicit la creterea ncasrilor si a profitului.
Factorii exogeni - aici intra toate normele legislative de care ntreprinderea trebuie sa tina
cont, condiiile pieei financiare: rata dobnzii, condiiile de creditare, rata inflaiei; politica
de susinere de ctre stat, a unor anumii ageni economici; a investitorilor strini, etc.
Elementele mediului exogen nu pot fi controlate de catre ntreprindere.
Analiza profitului prezint un interes primordial att pentru proprietarii i investitorii reali
i poteniali ai ntreprinderii, ct i pentru ali utilizatori ai informaiei din Rapoartele financiare.
9

Astfel, proprietarii i investitorii sunt interesai s maximizeze mrimea profitului creat de o

anumit sum investit. Creditorii apreciaz profitul ntreprinderii ca principalul criteriu de
achitare a dobnzii i a rambursrii sumei datoriei. Analiza profitului prezint interes deosebit i
pentru organele fiscale, deoarece acesta constituie baza pentru calculul mrimii venitului
impozabil i impozitului pe venit9.
Profitul brut obinut n urma activitii desfurate de firma este impozitat, iar suma rmas,
concretizat n profitul net este repartizat de proprietari n conformitate cu interesele lor.
Repartizarea profitului net se realizeaz dup destinaiile hotrte de Adunarea General a
Acionarilor pentru:
Plata dividendelor ctre proprietari (acionari sau asociai);

Dezvoltarea, modernizarea capacitailor de producie (reinvestire);

Cointeresarea personalului angajat etc;

1.3

Esena i rolul rentabilitii n economia de pia

Pentru a putea supravieui n condiiile unei concurene dure, fiecare ntreprindere trebuie
s asigure realizarea obiectivului de baz - creterea rentabilitii activitii desfurate.
Ratele financiare cheie sunt grupate n 3 categorii majore, potrivit aspectului particular al
condiiilor financiare ale companiei (vezi fig. 1.3.1): rentabilitatea: indicatori concludeni ce
masoar puterea catigului i rentabilitatea record a companiei; lichiditatea: se refer la
proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani; structura capitalului:
determinarea gradului de ndatorare al companiei10.

Rentabilitate

Lichidit
ate

Structura
capitalului

Ratele
financia
re
Figura 1.3.1. Clasificarea factorilor care influeneaz mrimea profitului
Sursa: preluat din lucrarea tiinific, G., Olariu, N. Elemente de management financiar:
Profitabilitate i competitivitate. Profit, pr ei calitate. Risc i certitudine. Iai: Dosoftei, 1994
9 Analiza rapoartelor financiare : Instrumente, metode, procedee i tehnici de apreciere a informaiei
contabil-financiare n procesul decisional, Natalia iriulnicova (coord.), Chi inu, 2011 pag. 32-33
10Lect.univ.drd. Ciobnau Marilena - Universitatea Titu Maiorescu, Analiza situaiilor financiare
10

Rentabilitatea sintetizeaza actiunea tuturor factorilor procesului de productie i exprima

principalele laturi ale eficientei utilizarii acestora.
Sporirea rentabilitatii presupune o crestere maxim posibila la un moment dat a profitului
raportata la resursele alocate. Formula de baz a calculului rentabilitii este:

Rentabilitatea =

Efect economic i financiar

100
Efort

(1.3.1)
n practica economic, rentabilitatea poate cpta diferite forme, dup cum se schimb
prile componente ale formulei de baz. n calitate de efect economic i financiar, la calculul
rentabilitii, se utilizeaz profitul, dividende etc, iar n calitate de efort - costul vnzrilor,
activele totale, capitalul propriu, capitalul permanent al ntreprinderii i altele. Astfel indicatorii
rentabilitii sunt grupai n trei categorii: indicatorii rentabilitii produciei; indicatorii
rentabilitii activelor; indicatorii rentabilitii capitalului (vezi figura 1.3.1).

Produciei
Indicatorii
rentabilit
ii

Activelor

Capitalului

Veniturilor din vnzri

Rentabilitatea pe produs
Rentabilitatea economic
Activelor cu destinaia de
producie
Rentabilitatea fnanciar
Capitalului permanent

Figura 1.3.2. Cadegoriile indicatorilor rentabilitii

Sursa: iriulinicova Natalia Analiza rapoartelor financiare Chiinu, 2004
n dependen de mrimea crui fel de profit se ia n calcul la determinarea nivelului
rentabilitii pot fi calculai 4 indicatori ai rentabilitii veniturilor din vnzri:
rentabilitatea veniturilor din vnzri calculat n baza profitului brut, care caracterizeaz ct
profit brut (pierdere global) a generat ntreprinderea la un leu venituri din vnzri, care poate fi
ndreptat att la acoperirea cheltuielilor perioadei, ct i la formarea profitului din activitatea
operaional.

11

Rentabilitatea veniturilor din vnzri =

Profit brut ( pierderea global)

venituridin vnzri

* 100

(1.3.2)
n baza profitului din activitatea operaional;
Nivelul acestui indicator indic ct profit (pierdere) din activitatea operaional a obinut
ntreprinderea la un leu venituri din vnzri i permite aprecierea mai exact a eficienei gestiunii
vnzrilor n urma activitii de baz a ntreprinderii.
Rentabilitatea veniturilor din vnzri =

Profit ( pierdere ) din activit atea operaional

venituri din vnzri

* 100

(1.3.3)
n baza profitului pn la impozitare;
Profit ( pierdere ) pn la impozitare
Rentabilitatea veniturilor din vnzri =
* 100
venituridi n vnzri

(1.3.4)
Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului pn la impozitare,
caracterizeaz corelaia dintre mrimea profitului pn la impozitare i veniturile din vnzri, i
arat ct profit contabil a ctigat ntreprinderea la un leu venituri din vnzri. n comparaie cu
indicatorul precedent, nivelul acestuia se modific sub influena nu numai a veniturilor i
cheltuielilor operaionale, dar i sub influena veniturilor i cheltuielilor din activitile de
investiii, financiar i chiar din evenimentele excepionale.
rentabilitatea veniturilor din vnzri calculat n baza profitului net.
Rentabilitatea veniturilor din vnzri =

Profitul net( pierderea net)

* 100
veni turi din vnzri

(1.3.5)
Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului net, reprezint
indicatorul final n sistemul indicatorilor rentabilitii veniturilor din vnzri i arat ct profit
net a generat ntreprinderea la un leu venituri din vnzri.
n practica analitic, n cele mai dese cazuri, se analizeaz rentabilitatea veniturilor din
vnzri calculat n baza profitului brut, deoarece nivelul acestui indicator reflect ct de efectiv
ntreprinderea gestioneaz vnzrile, costurile i preurile de vnzare ale produselor, mrfurilor i

12

serviciilor prestate, pentru c scopul oricrei ntreprinderi l constituie majorarea volumului

vnzrilor n vederea obinerii unui profit ct mai mare.
La etapa a 2 a analizei se determin factorii care au contribuit la modificarea rentabilitii
veniturilor din vnzri. Acestea sunt:
1. modificarea structurii i sortimentului produselor vndute (mrfurilor, serviciilor prestate).
Structura i sortimentul poate avea o influen att pozitiv, ct i negativ asupra Rq. Odat cu
majorarea ponderii produselor mai rentabile n suma total a volumului de vnzri crete i
nivelul Rq i invers. Influena acestui factor se determin astfel:
VV P recCV P rec VV Pbaz CV Pba z
Rq=

VV Prec
VV Pbaz
(1.3.6)
Unde:
Rq - modificarea nivelului rentabilitii veniturilor din vnzri sub influena structurii i
sortimentului produselor vndute (mrfurilor i serviciilor prestate);
VV Prec

- veniturile din vnzarea produselor (mrfurilor, serviciilor prestate) anului de

gestiune calculate n condiiile preurilor perioadei de baz;

VV Pbaz - veniturile din vnzarea produselor din perioada de baz;
CV Prec

- costul vnzrilor produselor finite (mrfurilor, serviciilor prestate) calculat

pornind de la vnzrile anului de gestiune i costurile din perioada de baz;

CV Pbaz

- costul vnzrilor produselor finite din perioada de baz.

2. modificarea costului pe unitate de produs vndut (marf, serviciilor prestate). Costul pe unitate
de produs vndut are o influen invers asupra Rvv: creterea costului de vnzare pe unitate de
produs duce la micorarea nivelului Rvv i invers. Influena acestui factor se determin astfel:
VV Prec CV Pcur VV Prec CV P rec
Rc=

VV Prec
VV Prec

(1.3.7)
Unde:
Rc - modificarea nivelului rentabilitii veniturilor din vnzri sub influena costului pe
unitatea de produs vndut (marfa i serviciu prestat);
CV Pcur - costul vnzrilor al produselor finite din anul de gestiune.
3. modificarea preului de vnzare pe unitate de produs (marf, serviciilor prestate). Majorarea sau
reducerea preului de vnzare pe unitate de produs influeneaz direct asupra nivelului

13

rentabilitii venitului din vnzri: creterea preului condiioneaz sporirea nivelului

rentabilitii venitului din vnzri i invers. Calculul influenei factorului dat se determin astfel:
VV Pcur CV Pcur VV P recCV P cur
Rc=

VV P rec
VV P rec

(1.3.8)
Rp - modificarea nivelului rentabilitii veniturilor din vnzri sub influena preului de
vnzare al produselor (mrfurilor, serviciilor prestate);
Prima parte component a formulei de calcul al influenei preului de vnzare reflect
nivelul rentabilitii veniturilor din vnzrile anului de gestiune.
Analiza rentabilitii pe produs const n aprecierea nivelului rentabilitii pe produsele
vndute de ntreprindere, calculul influenei factorilor ce au determinat abaterea nivelului
rentabilitii pe produs i n evidenierea rezervelor interne de majorare a rentabilitii.
Rentabilitatea pe produs reflect profitul obinut la un leu vnzri (costuri), cnd rentabilitatea
este calculat n funcie de pre de vnzare (cost pe unitate de produs), fiind eterminat conform
relaiei:
Rentabilitatea

pe

produs

Profit pe produs
= Pre de v nzare pe produs(Costul pe unitate de produs) 100

(1.3.9)
Profitul pe produs este rezultatul obinut din vnzarea unui produs i se determin ca
diferena dintre preul de vnzare i costul pe unitatea de produs, adic:
Pofitul pe produs = Preul de vnzae pe produs Costul pe unitatea de produs
Din relaiile de calcul analizate, rezult c devierea nivelului rentabilitii pe produs este
determinat de influena a doi factori:

modificarea costului pe unitatea de produs;

modificarea preului de vnzare pe produs.
Activitatea economico-financiar, n cadrul oricrei ntreprinderi este desfurat prin

utilizarea i consumul activelor. De eficiena utilizrii acestora depinde capacitatea ntreprinderii

de a supravieui sub aspect financiar, de a atrage mijloace bneti de la cumprtori i a achita, n
termenele stabilite, datoriile acesteia etc.
Unul din cei mai importani indicatori ai utilizrii eficiente a activelor este rata
rentabilitatii activelor totale. La nivel international, atat in teorie, cat si in practica, rata
rentabilitatii economice este intalnita sub denumirea de ROA (Return on Assets) care se
determin conform formulei11:
11 David, I., Rentabilitatea in sistemul de performante economico-financiare ale intreprinderii, ASE,
Bucuresti, 2003
14

ROA =

R net
100
At

(1.3.10)
Unde:
Rnet - rezultatul net al exerciiului;
A t - valorea medie a activelor totale.
Analiza ratei rentabilitii activelor totale (ROA) poate avea la baz combinarea a doi
indicatori, rata de rotaie a activelor totale i rata rentabilitii comerciale (calculate plecnd de la
rezultatul net). Nivelul rentabilitii activelor poate crete sau reduce fie prin majorarea sau
micorarea rentabilitii veniturilor din vnzri fie pe seama accelerrii ori ncetinirii rotaiei
activelor.

(1.3.11)
Unde:

R net
ROA = A t 100
CA
At

- viteza de rotaie a activelor totale,

R net
CA

rata rentabilitii comerciale;

CA
= At

R net
CA

CA - cifra de afaceri.
Rentabilitatea activelor este utilizat de analiticul financiar, n calitate de:
a) indicator al estimrii calitii i eficienei gestionrii ntreprinderii; indicator al aprecierii
capacitii ntreprinderii de a obine suficient profit de la fiecare leu mijloace investite;
b) metod de prognozare a mrimii profitului;
c) indicator al aprecierii raionalitii atragerii surselor mprumutate.
Rentabilitatea ntreprinderii nu poate fi analizat independent de aspectele legate de
structura sa financiar. Pentru orice ntreprindere, este important s se intereseze de structura
financiar cu care ea poate derula o activitate rentabil, dar i de a cunoate nivelul ndatorrii la
care poate face apel, fr a exista efecte negative asupra rentabilitii sale financiare.
Nerespectarea acestei restricii ar putea duce la un dezechilibru financiar, n ciuda unei
rentabiliti economice semnificative, care va fi consumat la nivelul cheltuielilor financiare
generate de ctre un grad de ndatorare mai ridicat12.
n procesul desfurrii activitii economice, ntreprinderea consum resurse financiare i
este necesar a verifica dac aceste resurse sunt utilizate ntr-un mod suficient de eficient pentru a
obine rezultatul financiar, care va asigura finanarea investiiilor necesare i rambursarea
12Analele Universitii Constantin Brncui din Trgu Jiu, Prof. Univ. Dr. Constantin Cruntu, Seria
Economie, Nr. 2/2009, pag. 96-97
15

datoriilor ntreprinderii. n acest scop, este nevoie de a efectua analiza rentabilitii capitalului
propriu.
Rentabilitatea financiar exprim capacitatea ntreprinderii de a realiza profit net prin
capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Rentabilitatea financiar reflect scopul final al
acionarilor unei ntreprinderi, exprimat prin rata de remunerare a investiiei de capital fcut de
acetia n procurarea aciunilor ntreprinderii sau a reinvestirii totale sau pariale.
Rentabilitatea capitalului propriu este important nu numai pentru proprietarii
ntreprinderii (acionarii, asociaii), dar i pentru viitorii investitori. Rata rentabilitii capitalului
propriu este adesea considerat ca fiind cel mai important dintre indicatorii de rentabilitate,
deoarece el masoar profitul ce rezult din investiia facut de acionari. Spre exemplu un profit
din capitalul propriu de cel putin 15% este un obiectiv rezonabil de aasigura capitalul propriu
adecvat i de a fonda o viitoare cretere ateptat atunci cnd acest procentde 15 % este
aproximativ egal cu media ROE n industia mondial raportat anual n cercetarea anual a
afacerilor americane publicat in revista Forbes13.
Formula de calcul a rentabilitii capitalului propriu (ROE) este:
ROE=

Profit net
100
Capital propriu

(1.3.12)
Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii evideniaz randamentul capitalurilor
proprii, respectiv a plasamentelor efectuate de ctre acionarii unei ntreprinderi pentru a
cumpra aciunile societii. Profitul, surs important de finanare a desfurrii activitii,
reprezint o parte a capitalurilor ntreprinderii i remunereaz n special participarea acionarilor,
prin intermediul dividendelor. Creterea acestui indicator evideniaz eficiena activitii din
punct de vedere al valorizrii capitalurilor proprii.

13 http://www.oeconomica.uab.ro//, Ciobnau Marilena - ANALIZA SITUAIILOR FINANCIARE

16