Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1.2.Conceptul de rentabilitate
În economia de piaţă profitul constituie raţiunea de a fi a unei întreprinderi.
Rentabilitatea reflectă capacitatea întreprinderii de a produce profit, oglindind într-
o formă sintetică eficienţa întregii activităţi economice a întreprinderii. 1
Ca şi profitul, rentabilitatea – categorie economică deosebit de importantă –
cunoaşte abordări conceptuale diversificate.
Este privită ca „indicator sintetic calitativ important, care exprimă
capacitatea unei unităţi economice de a obţine venit net. Constituie punctul optim
de intersecţie a tuturor celorlalţi indicatori calitativi „.2
Se defineşte „drept capacitatea întreprinderilor de a produce beneficiu „.3
Rentabilitatea poate fi definită ca „o capacitate a întreprinderii de a produce
un surplus peste nivelul cheltuielilor”.4
1
„Contabilitate şi Audit” 1995
2
Gh. Bistriceanu şi Colectiv – Lexicon de finanţe-credit, contabilitate şi informatică financir-contabilă,Volumul I,
Editura Didactică şi Pedagogice, Bucureşti, 1981,pag.617
3
N.Antoniu şi Colectiv, Finanţele întreprinderilor,, Editura Didactică şi Pedagogică, R.A.,Bucureşti,
1993,cap.4,pag.617
4
M.Adochiţei, Finanţele întreprinderii, Universitatea Româno-Americană, Bucureşti,1992
Rentabilitatea exprimă eficienţa activităţii unei perioade .5
Deşi diversificate, aşa după cum rezultă din citatele de mai sus, conceptele
economiştilor autohtoni de marcă converg către ideea că „rentabilitatea reprezintă
capacitatea agenţilor economici de a produce profit. Masa profitului reprezintă
expresia absolută a rentabilităţii.”
Noţiunea de rentabilitate – deci nu poate fi despărţită de noţiunea de profit,
ea exprimînd starea de bonitate economico-financiara a întreprinderii, a ramurilor
economice si a economiei naţionale in ansamblul ei. Rezulta că, evidenţiată în
valori absolute, rentabilitatea reflectă marja de venituri care depăşeşte cheltuielile,
iar în valori derivate ea trebuie sa apară întotdeauna supraunitară.
Acest mod de abordare defineşte conceptul de rentabilitate pozitivă la nivel
micro, mezo sau macroeconomic, imperativ ce trebuie sau ar trebui să
caracterizeze toate activităţile economice, indiferent de trepte sau sectoare.
Atît pe plan mondial, cît şi pe plan naţional, anumite sectoare de producţie,
prin unicitatea lor, devin activităţi economice strategice, prin intermediul lor
asigurîndu-se resursele energetice de baza, transportul, telecomunicaţiile etc. În
cadrul unor astfel de sectoare-semnificativ fiind sectorul exploatărilor miniere-
datorită condiţiilor specifice, cuantumul cheltuielilor nu este acoperit de cel al
veniturilor obţinute din vînzarea producţiei, ceea ce face ca în cadrul
întreprinderilor de profil să se înregistreze pierderi şi nu profit.
Deoarece în sfera proprietăţii private nici un întreprinzător nu poate accepta
nefructificarea capitalului său, astfel de sectoare neprofitabile sunt proprietatea
publică şi, ca urmare, marja negativă se subvenţionează de la bugetul de stat în
cadrul unor limite raţionale şi economiseşte dimensionate .
Pentru astfel de activităţi, obiectiv necesare, vitale scopurile economiei
naţionale, „îşi face loc” un nou concept, contradictoriu si controversat, respectiv
cel de rentabilitate negativă la nivel microeconomic dar transformabil în
rentabilitate pozitivă la nivel macroeconomic .
5
N.Antoniu „Finanţele întreprinderilor”Bucureşti 1993, pag. 253
Întreprinderile sau sectoarele din zona „rentabilităţii negative” strict
delimitate ca număr şi ca obiect concret de activitate, îşi justifică obiectiv existenţa
cel puţin limitat în timp si conjunctura internă sau internaţională, ca fiind totuşi cu
profitabilitate pozitivă la nivel macroeconomic, prin prisma următoarelor strategii :
a)Strategii economice :
- menţinerea activităţii ca imperativ al independenţei şi suveranităţii
naţionale ;
- dirijarea nivelului preţului de vînzare al produselor specifice la limitele
suportabilităţii prin subvenţionarea de la bugetul de stat pentru ca mărimea lor-ca
tendinţă ascendentă în cazul inflaţiei-să nu propage „unda” creşterii tuturor
preţurilor produselor în care sunt încorporate ;
b)Strategii valutare, dictate de economisirea resurselor valutare ale statului,
mai ales cînd acestea sunt limitate şi trebuie dirijate pentru importuri de produse pe
care economia naţională nu le produce ;
c )Strategii sociale, combinate cu cele economice, privitoare la :
- imposibilitate punerii în stare de „migraţiune” a unei numeroase forţe de
muncă de ordinul sutelor de mii sau chiar peste un milion de oameni dintr-o zonă
în alta a ţării ;
- menţinerea în stare de funcţionare a ramurilor economice orizontale ce
cooperează si asigură funcţionalitatea firmelor cu „rentabilitate negativă” ;
- imposibilitatea, pe termen scurt, a unor investiţii de anvergură în sectoare
de infrastructură pentru facilitarea unor importuri masive de produse de masă .
Desigur, adoptarea –pentru un sector sau altul –a strategiei de profitabilitate
negativă la nivelul microeconomic si impactul ei asupra cheltuielilor intră în sfera
deciziei politice, însă părerea noastră este că raţionalitate economică trebuie să
primeze faţă de orice ideologie politică .
CAPITOLUL 2. INDICATORII DE EXPRIMARE A REZULTATELOR
FINNCIARE
Rentabilitatea
Rentabilitatea de exploatare= în raport cu cifra × viteza de rotaţie a activelor
de afaceri
Acest din urma indicator (8) exprimă câştigul în capital şi nu în dividend. Cu cît
este mai mare, cu atât este mai bun şi este tot mai folosit pe plan internaţional
unde este cunoscut drept indicatorul PER (Price Earning Ratio).
Pentru acţionarii majoritari contează, în primul rând, rezultatul net al
exerciţiului întrucât el preia nu numai rezultatul exploatării, ci şi rezultatele
excepţionale şi incidenţa fiscală. Rezultatul net al exerciţiului este acela care se
supune distribuirii sub forma dividendelor sau constituirii de fonduri de rezervă.
Rezultatul net al exercitiul ui
9. Capital propriu
semnificaţia cu atît mai mult cu cât numărătorul este evaluat recent (anul trecut)
în preţuri inflaţioniste iar numitorul ia achiziţionare.
Incidenţa fiscală poate afecta valoarea indicatorilor întrucât prelevările impozit
pe profit nu sunt totdeauna proporţionale cu rezultatele ca urmare ii aplicării
diferitelor metode de amortizare şi a folosirii diverselor modalităţi de constituire a
fondurilor de rezervă.
Spre deosebire de rentabilitatea calculată pe baza datelor contabile, care este o
post calculaţie şi care compară rezultatele obţinute într-o perioada cu capitalul
utilizat (efect/efort), comensurarea rentabilităţii pe baza fluxurilor pozitive şi
negative generate de activitatea economică oferă posibilitatea comparării
cheltuielilor efectuate cu prilejul constituirii totalului activelor necesare
exploatării, cu totalul veniturilor (care se impozitează sau care nu sunt: supuse
impozitării : amortizare, rezerve).
Un astfel de indicator care exprimă specific rentabilitatea întreprinderii este
capacitatea de autofinanţare, adică aptitudinea întreprinderii de a-şi finanţa
singură nevoile de exploatare. Calcularea acestui indicator se poate efectua, fie
pornind de la venituri si cheltuieli, fie pornind de la beneficiu.
Prima variantă a fost prezentată în capitolul IV, Autofinanţarea.
1
Capacitatea de autofinanţare=(V-C-Cf-A) 1 − 100 +A
A doua variantă
Capacitatea
Amortizarea ,
de autofinanţare Beneficiul net + Fondul
de rezervă +
= potenţială
Capacitatea
Capacitatea de Participarea
de autofinanţare
autofinanţare — Dividende — la beneficii a
= reală
potenţială salariaţilor
(efectivă)
Fluxul de autofinanţare este un surplus monetar care, cu toate că se cuantifică
la sfârşitul exerciţiului, de fapt el se constituie progresiv în întreaga perioadă a
exerciţiului. El rămâne lichid o perioada mai mare sau mai mică şi poate fi utilizat
pentru acordarea de credite-client, sau pentru creşterea stocurilor. Astfel de nevoi
sunt temporare, în final surplusul monetar (capacitatea de autofinanţare) se
utilizează pentru investire.
Acest surplus monetar pe care întreprinderea îl obţine în cursul anului se mai
numeşte excedent de trezorerie brut. El se formează în situaţia în care
întreprinderea îşi încasează toate veniturile şi îşi achită toate obligaţiile. Dacă, însă,
se ţine seama de decalajele în timp dintre vânzări şi încasări efective (cont clienţi),
între cumpărări şi plăţi efective (cont furnizori) si de fenomenele de stocaj (creşteri
şi reduceri de stocuri în cursul perioadei), se poate calcula excedentul de trezorerie
real sau efectiv.
Capacitatea de autofinanţare sau excedentul de trezorerie brut, diminuată cu
creşterea imobilizărilor în active circulante (creşterea soldului contului clienţi şi a
volumului stocurilor) şi majorată cu creşterea soldului contului furnizori formează
excedentul de trezorerie real sau efectiv sau cash flow real.
Variaţii ale nevoilor în fond de rulment
Excedent de = Excedent de tre-
trezorerie brut± (— cont clienţi, — cont stocuri + cont zorerie efectiv
furnizori)
care întreprinderea poate face faţă singură, fără sprijin prin credite, oricăror nevoi
de adaptare, asupra flexibilităţii în orientarea asupra deciziilor de creştere
economică, nefiind obligată să aştepte deciziile băncii.
− Ca indicator de competitivitate între întreprinderi sau între diverse categorii,
de activităţi ale unei întreprinderi oferă informaţii utile pentru aprecierea căii de
urmat.
Venituri totale
Profit
Pragul
rentabilităţii Costuri totale
Costuri fixe
Pierderi
Q
„Pragul rentabilităţii” sursa: conspectul de reper