Lucrarea practic nr.

2
Diagnosticul lichiditii i solvabilitii financiare Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul lichiditii i solvabilitii financiare

Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea strii de lichiditate si solvabilitate 1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Domeniul : lichiditate si solvabilitatea financiar 2. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz Criteriile de apreciere pentru domeniul lichiditate si solvabilitatea financiar sunt: Pentru indicatorii de lichiditate rata lichiditii curente (RLC); rata lichiditii imediate (RLI); rata lichiditii efective (RLE); capitalul de lucru (CL); rata de acoperire a capitalului de lucru (RCL). Pentru indicatorii de solvabilitate: rata solvabilitii generale (RSG); rata solvabilitii generale pe termen lung (RSGL); capacitatea de rambursare a datoriilor (Crd); gradul de acoperire al serviciului datoriei (Gasd); rata de acoperire a dobnzilor din rezultat (TIE); rata de acoperire a dobnzilor din cash (CCR).

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc ; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive

2009 Analiza lichiditii financiare

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

1.Rata lichiditii curente (RLC) 2.Rata lichiditii imediate(RLI)3.Rata lichiditii efective(RLE) 4.Capitalul de lucru-CL 5.Rata capitalului de lucru (RCL) (Net Analiza solvabilitii financiare 1.Rata solvabilitii generale (RSG) 2.Rata solvabilitii generale pe termen lung (RSGL) 3.Capacitatea de rambursare a datoriilor (Crd) 4.Gradul de acoperire al serviciului datoriei (Gasd) 5.Rata de acoperire a dobnzilor din rezultat (TIE) (Times interest earning) 6.Rata de acoperire a dobnzilor din cash -CCR (Cash coverage ratio)

Nivel: [150%250%],Media rilor 445.8449 339.4689 340.43934 dezvoltate: 140%,Tendin: Nivel: [50%-100%],Media 181.5007 91.9133 111.28013 rilor dezvoltate: 80%, Tendin: 42.87892 13.53492 35.801695 Nivel: [20%-60%], ,Tendin: 1361000 1332453 1364563 >0 Nivel: - , Media rilor 15.30306 dezvoltate: 5%, Tendin:

15.8532 15.19999

2181.546 1575.455 1080.6093 Nivel: [150%-300%], Tendin: Nivel: [80%-180%], Soc nu are credite bancare pe TL Tendin: 0.59204 0.441003 0.3669775 Nivel: peste 0,25 ,Tendin: Nivel: 2 ori, Tendin: Nivel: peste 2, Media 1.302367 2.581281 1.5607999 rilor dezvoltate: 2,4 ori , Tendin: Nivel: -, Media rilor 5.685334 15.65542 10.144077 dezvoltate: 2,6 ori ,Tendin: 0 0 0

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte 5 PUNCT FORTE Foarte bun 4.5 Bun 4 PUNCT TARE Satisfctor 3.5 Mediu-acceptabil 3 PUNCT INCERT Nesatisfctor 2.5 PUNCT SLAB Slab 2 Foarte slab 1.5 PUNCT CRITIC Critic 1

A. SINTEZA DIAGNOSTICULUI LICHIDITII FINANCIARE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizatLichiditate/ Tendine Diagnostic SWOT Puncta Ponder Puncta Msuri e j necesar j de agrega e imp t 3,5 20% 0,7

1.Lichiditate Aceasta rata se situeaza peste media Stare forte/ tarilor dezvoltate pe toata durata de curent analiza, cu o tendinta de deteriorare Deteriorare lenta. lenta 2.Lichiditate Societatea realizeaza o lichiditate Stare forte/ imediata peste media tarilor imediat dezvoltate in toti anii, respectiv 80%., Deteriorare dar are loc o deteriorare lenta pe lenta perioada analizata 3.Lichiditate Soc. inregistreaza o rata a lichiditatii Stare medie/ efective la un nivel mediu in anul efectiv 2009, urmand ca in anul 2010 sa se Deteriorare inregistreze o scadere sub intervalul lenta de siguranta, cu o revenire in anul 2011 4. Capitalul de lucru 5. Rata capitalului de lucru Este pozitiv pe toata durata analizata, Stare Forte inregistrand o mentinere Mentinere Rata capitalului de lucru reflecta o valoare peste media tarilor dezvoltate, avand aproximativ aceleasi valori pe perioada analizata. Stare forte/ Mentinere Punct tare

3,5

20%

0,7

2,5

20%

0,5

20%

0,8

20%

0,8

La sfarsitul perioadei de analiza starea de lichiditate a societatii se Diagnosticul incadreaza la un nivel satisfacator. lichiditiipunctaj total

3,5

100%

B. SINTEZA DIAGNOSTICULUI SOLVABILITII FINANCIARE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- Solvabilitate/ Tendine Diagnost Puncta ic j SWOT Pondere de imp* Punct forte/ Deteriora re brusca 3 20% 0,6 Punctaj agregat Msuri necesare

1. Rata Reflecta un nivel cu mult peste solvabilitii media tarilor dezvoltate, acest generale ( R SG ) lucru reiese din faptul ca societatea nu apeleaza la surse externe de finantare 2.Rata solvabilitatii generale pe termen lung (RSGL) Acest indicator nu se poate determina deoarece societatea nu are credite pe termen mediu si lung de la banci

Societatea detine o capacitate de 3. Capacitatea de rambursare peste nivelul tarilor rambursare a dezvoltate, dar intr-o usoara scadere pana in anul 2011 datoriilor ( C rd ) 4. Gradul de acoperire al serviciului datoriei ( G asd ) 5. Rata de acoperire a dobnzilor din rezultat (TIE) (din engl. Time interest Earned) Reflecta un nivel scazut aflanduse sub media tarilor dezvoltate in anii 2009 si 2011, dar in anul 2010 avem o imbunatatire peste medie.

Punct forte/ Deteriora re lenta

4,5

20%

0,9

Stare medie/ Imbunata tire lenta

3,5

20%

0,7

6. Rata acoperire dobnzilor

Societatea are un grad foarte bun de de acoperire a dobanzii pe seama a surselor proprii de finantare din

Stare forte/ Imbunata

20%

cash (CCR) (din engl.Cash coverage ratio) Diagnostic solvabilitatepunctaj total

tire brusca

Societatea detine o stare de Punct solvabilitate la un nivel mediu- incert acceptabil avand un punct forte la acoperirea dobanzilor.

3,2

A+B.SINTEZA DIAGNOSTICULUI LICHIDITII I SOLVABILITII FINANCIARE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- Solvabilitate/ Tendine Diagnost Puncta ic j SWOT Pondere de imp* Punctaj agregat Msuri necesare

La sfarsitul perioadei de analiza starea de lichiditate a societatii se 1. Diagnostic incadreaza la un nivel LICHIDITATE - satisfacator. punctaj total

Punct tare

3,5

Societatea detine o stare de Punct 2. Diagnostic solvabilitate la un nivel mediu- incert SOLVABILITA acceptabil avand un punct forte la TE punctaj total acoperirea dobanzilor.

3,2

La nivelul societatii analizate Punct starea de lichiditate si starea de incert Sinteza diagn solvabilitate se incadreaza la un lichiditii i nivel mediu-acceptabil. solvabilitii In cazul solvabilitatii soc. Va trebui sa ia unele masuri de financiare ameliorare a acestora.

3,35

Lucrarea practic nr. 3

Diagnosticul gradului de dependen financiar Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul gradului de dependen financiar

Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea gradului de ndatorare financiar 3. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Domeniul : dependen financiar 4. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz Criteriile de apreciere pentru domeniul dependen financiar I. Ratele generale de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii 1.Rata autonomiei financiare totale (RAF) 2.Rata de ndatorare global (RDT) II. Ratele combinate de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii 1.Rata stabilitii financiare (RSF) 2.Rata autonomiei financiare la termen (RAFL) 3.Rata ndatorrii financiar bancare (RDFB) 4.Rata ndatorrii financiar bancare la termen (RDFBL) 5.Rata prghiei financiare- capitaluri proprii(Debt to equity ratio)(RPFCPR)

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive

2009 I. Ratele generale de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii 1.Rata autonomiei financiare totale (RAF) 2.Rata de ndatorare global (RDT) II. Ratele combinate de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii 1.Rata stabilitii financiare (RSF) 2.Rata autonomiei financiare la termen (RAFL) 3.Rata ndatorrii financiar bancare (RDFB) 4.Rata ndatorrii financiar bancare la termen (RDFBL) 5.Rata prghiei financiarecapitaluri proprii(Debt to equity ratio)(RPFCPR)

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

95.4161

93.65263

90.74596

[30%-100%], [0%-70%],

4.583904

6.347375

9.254038

95.4161

93.65263

93.63538

[60%-100%], [50%-100%], [0%-50%], [0%-40%],

100

100

96.91419

2.110056

1.763713

<200%, 4.80412 6.777573 10.19774

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte 5 PUNCT FORTE Foarte bun 4.5 Bun 4 PUNCT TARE Satisfctor 3.5 Mediu-acceptabil 3 PUNCT INCERT Nesatisfctor 2.5 PUNCT SLAB Slab 2 Foarte slab 1.5 PUNCT CRITIC Critic 1

SINTEZA DIAGNOSTICULUI GRADULUI DE DEPENDENTA FINANCIARA Indicatori Observaii Diagnostic Punct Pondere Constatri la SWOT de aj societatea analizatimp ndatorare Tendine Punctaj agregat Msuri necesare

Ratele generale de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii 1.Rata autonomiei financiare totale (RAF)

Structura generala a Punct forte surselor de finantare reflecta un raport optim intre sursele de finantare si sursele atrase Cu valori situate Stare forte/ aproape de 100%, RAF se incadreaza la Deteriorare un nivel forte dar are lenta loc o deteriorare de la an la an.

4,5

P1 = 50 %

4,5

p2 =50%

2.Rata de ndatorare global (RDT)

Cu valori aproape de Stare forte/ 0% soc. nu are Deteriorare credite la banci si putine datorii pe Ts lenta si lung, dar in 2011 fata de 2009 avand o usoara crestere Structura analitica a Punct tare surselor de finantare pune in evidenta rapoarte situate la un

4,5

p2 =50%

Ratele combinate de structur ale datoriilor i

P2 = 50 %

10

capitalurilor proprii

nivel bun intre sursele de finantare Cu valori apropiate Stare forte/ de 100% societatea Mentinere realizeaza o stabilitate financiara optima, mentinanduse pe toata perioada 4 p1=20 %

Rata stabilitii financiare (RSF) Aceasta rata se situeaza la un nivel Rata autonomiei maxim pe anii 2009 financiare la si 2010, dar in anul termen lung 2011 are loc o (RAFL) usoara scadere Rata are valori apropiate, iar pe parcursul perioadei aceste scad pana ajung la 0% ceea ce este un lucru favorabil. Societatea nu inregistreaza credite bancare pe termen lung Stare forte/ Deteriorare lenta 3.5 p2=20 %

Stare forte/ Imbunatati re brusca

p3=20 %

Rata ndatorrii financiarbancare (RDFB)

p4=20 %

Rata ndatorrii financiarbancare la termen (RDFBL)

Aceasta inregistreaza Stare forte/ Rata prghiei valori intre 4-10%, Deteriorare financiareincadrandu-se in lenta capitaluri proprii intervalul de Debt to Equity siguranta si

3.5

p5=20 %

11

Ratio (RPFCPR)

reflectand o deteriorare lenta de la an la an PUNCT FORTEPUNCT SLAB Punct incert 3.2 100 %
n N pixni i 1

Diagnostic ndatorarepunctaj total

4.25

Lucrarea practic nr. 4

Diagnosticul gestiunii resurselor controlate de entitate Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul gestiunii resurselor controlate de entitate Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea gestiunii resurselor controlate de entitate 5. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Nivelele de referin: o resursele umane o resursele tehnice o resursele materiale o activitatea entitii 6. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz a) Criteriile de apreciere pentru domeniul resurse umane 1. Asigurarea cu pesonal (ca numr/structur/calificare) 2. Productivitatea muncii b) Criteriile de apreciere pentru domeniul resurse tehnice 1. Asigurarea cu resurse tehnice (c volum/stare/structur) 2. Eficiena utilizrii resurselor tehnice ( randament/viteza de rotaie c) Criteriile de apreciere pentru domeniul resurse materiale 1. Asigurarea cu resurse materiale (c volum/stare/structur)

12

2. Eficiena utilizrii resurselor materiale (Gradul de valorificare a resurselor materiale / Necesarul relativ de materiale (Nm) /viteza de rotaie) d) Criteriile de apreciere pentru activitate: indicatorii de activitate, respectiv Viteza de rotaie a activelor totale,Viteza de rotaie a activelor imobilizate, Viteza de rotaie a activelor circulante, Viteza de rotaie a stocurilor, Viteza de rotaie a creanelor, Viteza de rotaie a creanelor comerciale, Viteza de rotaie a datoriilor, Viteza de rotaie a datoriilor comerciale, Viteza de rotaie a capitalurilor proprii 3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc ; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

Tabel 1: Resurse umane 1. Asigurare cu personal a)Asigurare ca numr - numr de personal (N) -indicele numrului de angajai (IN)

2009

2010

2011

81 77.884615 3181069

60 74.074074 2916469 91.682041 48607.817 123.77076

71 118.33333 3855920 132.21193 54308.732 111.72839

- cifra de afaceri (CAN) 57.55821 -indicele cifrei de afaceri (ICAN) 39272.457 - productivitatea muncii (Wm) 73.901899 -indicele productive muncii (IWm) Corelatia IN, ICAN, IWm

b) Asigurare ca i structur c) Asigurare ca i calificare

13

2, Productivitatea muncii 39272.457 a) Cifra de afaceri /angajat 62.419753 b)Profitul/angajat c) Cheltuielile cu personalul la 1000 CAN lei cifr de afaceri net ( Chp1000 ) 421.58249 303.91667 272.89644 231.98592 233.82928 48607.817 54308.732

14

Tabel 2: Resurs etehnice 1. Asigurare cu resurse tehnice a)ca volum/mrime - indicele imobiliz. corporale - Coeficientul intrrilor de imobilizri corporale b) ca stare - Coeficientul uzurii imobilizrilor corporale (ku), c) ca structur 2. Eficiena utilizrii resurselor tehnice a) Randamentul resurselor tehnice Cifra de afaceri (CAN) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic) Venturi din exploatare (VEXP) ce revin la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): Profitul din exploatare (RBEXP) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): Profitul brut (RBE) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): Profitul nett (RNE) ce revine la o 1.000 lei imobilizri corporale (Ic): b) Viteza de rotaie a Ic

2009

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

8711070

8986855

9183193 102.18472 9.7441598

100 103.16591 5.5520504 3.0977021

21.771482 23.569836

24.024258

365.17546

324.5261

419.88881

411.42007 435.43197

503.22323

-1.317519 3.8122346

3.1019712

1.4224429 2.7467896

1.7936027

0.5804109 2.0290747 0.3651755 0.3245261

1.7936027 0.4198888

15

2009 Tabel 3: Resurse materiale 1. Asigurare cu resurse materiale - Evolutia stocurilor comparativ cu cifra de afaceri - Rezerva n zile a stocului(Rz) 2. Eficiena utilizrii resurselor materiale - Gradul de valorificare a resurselor materiale - Necesarul relativ de materiale (Nm) - Viteza de rotaie a stocurilor de materii prime i materiale:

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

85.575978 132.41252 94.416926

2.3312169 1.4418037 1.6533877

0.3851746

0.520802 0.5084462

3.0579234 2.1172973 2.9648494

Tabel 4: Activitate Viteza de rotaie a activelor totale Viteza de rotaie a activelor imobilizate Viteza de rotaie a imobilizrilor corporale Viteza de rotaie a activelor circulante

Intervale de siguran 2008 2009 2010 financiar, tendine favorabile 0.3705373 0.3326969 0.4324269 2-2,5 rotaii, 0.4657161 0.2460054 0.5520415 n industrie 3 rotaii 0.3651755 0.3245261 0.4198888 2-2,5 rotaii , 1.8513154 0.6279194 2.0066445 n industrie de 9-12 rotaii pe an, n comer stocurile se nlocuiesc 3.0579234 2.1172973 2.9648494 chiar sptmnal,

Viteza de rotaie a stocurilor

16

Viteza de rotaie a creanelor

8.9596473 1.2282217

2.029907

Viteza de rotaie a creanelor comerciale Viteza de rotaie a datoriilor

n medie durata de ncasare al creanelor este 11.218605 9.0135212 12.365495 la 30 zile ( 12 rotaii) 8.0834424 5.2414884 4.6728456 n medie durata de ncasare al creanelor este 9.119808 23.139778 la 30 zile ( 12 rotaii)

Viteza de rotaie a datoriilor comerciale Viteza de rotaie a capitalurilor proprii

23.328461

0.3883383 0.3552457 0.4765247

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos:

17

Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 PUNCT CRITIC PUNCT SLAB PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT FORTE

18

SINTEZA DIAGNOSTICULUI RESURSELOR UMANE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- personal Tendine Societatea isi imbunatateste asigurarea cu personal de la un an la altul, ducand si la cresterea cifrei de afacesi cat si a productivitatii muncii Soc realizeaza o imbunatatire permanenta a prod. Muncii de la un an la altul, situatie reflectata prin indicatorii calculati Societatea realizeaza o gestionare corespunzatoare a resurselor umane , astfel putem incadra acest Diagnosticul resurselor umane diagnostic la un nivel foarte bun cu puncte Diagnostic Pun SWOT ctaj Pondere de importan* p1= 20 % Punctaj Msuri agregat necesar e

Stare buna/ 4.5 Imbunatati re brusca

1.Asigurare cu personal

Punct forte/ Imbunatati re brusca

4.5

p2= 80 %

2. Productivitatea muncii

Punct forte 4,5

100 %

19

SINTEZA DIAGNOSTICULUI RESURSELOR TEHNICE Observaii Diagnostic Constatri la SWOT societatea analizatresurse tehnice Tendine 1.Asigurare cu Societatea este asig Punct slab resurse tehnice cu resurse tehnici la un nivel nesatisfacator Indicatori 2. Eficiena uilizrii resurselor tehnice Societatea isi utilizeaza resursele tehnice in mod eficient la un nivel foarte bun Societatea realizeaza o gestionare corespunzatoare a Diagnosticul resurselor tehnice resurselor tehnice, putand incadra la un nivel satisfacator Punct tare Punct Ponder aj e de imp. 2.5 p1= 20 % Punctaj agregat Msuri necesare

4,5

p2= 80 %

Punct tare

3,5

100 %

n N pixni i 1

20

SINTEZA DIAGNOSTICULUI RESURSELOR MATERIALE Indicatori Observaii Diagnosti Punct Ponder Punctaj Msuri Constatri la c SWOT agregat necesar aj e societatea e analizat- resurse de materiale imp* Tendine Societatea este Punct slab 2.66 p1= 20 asigurata in medie % la un nivel nesatisfacator cu resursele materiale, dar se constata o imbunatatire in anul 2011 3 p2= 80 %

1.Asigurare cu resurse materiale

Societatea isi Punct utilizeaza resursele incert 2. Eficiena uilizrii resurselor materiale materiale la un nivel mediu acceptabil Societatea realizeaza la un nivel mediu acceptabil utilizarea resurselor Diagnosticul materiale in per. resurselo materiale 2009-2011 Punct incert

3p

100 %

21

SINTEZA DIAGNOSTICULUI INDICATORILOR DE ACTIVITATE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizatIndicatori de activitate/ Corelaii/ Tendine Societatea isi gestioneaza activele la un nivel slab Diagno Puncta Pondere Punct Msuri stic j de aj necesar SWOT imp agreg e at

Punct slab

2.5

p1= 25 %

1.Gestiune active

2. Gestiune stocuri

Societatea isi gestioneaza stocurile la un nivel foarte slab Sunt gestionate la un nivel nesatisfacator Soc gestioneaza la un nivel satisfacator capitalurile proprii PUNCTE FORTEPUNCTE SLABE

Punct critic

1.5

p2= 25%

3. Gestiune Creane/Datorii

Punct slab

2.5

p3=25 %

Punct tare

3.5

P4=25 %

4. Gestiune capital propriu

DiagnostC ACTIVITATE punctaj total

Punct slab

2.5

100 %

22

SINTEZA DIAGNOSTICULUI GESTIUNII RESURSELOR CONTROLATE DE ENTITATE Indicatori Observaii Diagno Puncta Pondere Punct Msuri Constatri la stic j de aj necesar societatea SWOT imp agreg e analizatat Indicatori de activitate/ Corelaii/ Tendine Societatea Punct 4,5 p1= 20 realizeaza o forte % gestionare corespunzatoare a resurselor umane , astfel putem incadra acest diagnostic la un nivel foarte bun cu 4,5 puncte Societatea realizeaza o gestionare corespunzatoare a resurselor tehnice, putand incadra la un nivel satisfacatorpunctaj 3,5 Punct incert 3pct Societatea realizeaza la un nivel mediu acceptabil utilizarea resurselor materiale in per. Punct tare 3.5 p2= 20 %

1.Resurse umane

2. Resurse tehnice

Punct incert

p3=20 %

3. Resurse materiale

23

2009-2011 Punct slab PUNCTE FORTEPUNCTE SLABE Punct tare 2,5 P4=40 % 3.5 100 %

4. Activitate

Diagnostic gestiune reusurse controlate punctaj total

Lucrarea practic nr. 5

Diagnosticul strii de profitabilitate Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul starii de profitabilitate: Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea starii de profitabilitate : 1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Nivelele de referin: - Starea de profitabilitate pe nivele de activitate - Ratele de profitabilitate comercial 7. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz: o Starea de profitabilitate pe nivele de activitate : nivelul de exploatare; Cifra de afaceri, productia exerciiului, marja comerciala, marja industriala, valoarea adaugata, Rezultatul brut din exploatare, rezultat din exploatare; Costul bunurilor vndute, Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete nivelul financiar: rezultat brut financiar, rezultat financiar, nivelul extraordinar: rezultat extraordinar nivelul global.: rezultat curent, rezultat brut total, rezultatul brut al exerciiului, rezultatul exerciiului nainte de impozite i dobnzi, rezultatul

24

net al exerciiului, autofinanare net

capacitatea

de

autofinanare,

capacitatea

de

b) Ratele de profitabilitate comercial: Rata marjei brut a profitului, Rata marjei net a profitului, Rata marjei brut a profitului din exploatare, Rata marjei brut din vnzri, Rata marjei comerciale

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc ; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive Indici cu baza n lan Tabel 1: Starea de profitabilitate pe nivele de activitate a. Nivelul de exploatare 1. Cifra de afaceri net (CAN) 2. Producia exerciiului (Qex) 3. Marja industrial (MI) 4. Marja comercial (MC) 5. Valoarea adugat (VA) 6. Rezultatul brut din exploatare (RBEXP) 7. Rezultatul exploatrii (REXP) 8. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate 9. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete b. Nivelul financiar 8. Rezultatul financiar (RF) c. Nivelul extraordinar 0 9. Rezultatul extraordinar (REX) d. Nivelul global 12391 10. Rezultatul curent (RC) 24685 16471 1.992 0.667 0 0 3181069 3542687 2178134 739 2178873 216452 -11477 2916469 3883994 1861202 1320 1862522 261308 34260 3855920 4586784 2254651 0 2254651 480961 28486 0.91682 1.096 0.854 1.786 0.854 1.207 -2.985 1.322 1.180 1.211 0 1.210 1.840 0.831 2009 2010 2011 2010/ 2009 2011/ 2010

3181069 674145 23868

2252029 664440 -9575

4592710 -736790 -12015

0.707 0.985 -0.401

2.039 -1.108 1.254

25

11. Rezultatul brut naintea deducerii dobnzilor i a impozitelor (EBIT) 12. Rezultatul brut naintea deducerii dobnzilor, a impozitelor i a deprecierilor (EBITDA) 13. Rezultatul brut al exerciiului (RBE) 14. Rezultatul net al exerciiului (RNE) 15. Capacitatea de autofinanare (CAF) 16. Autofinanarea (CAFN)

12391

24685

16471

1.992

0.667

53371 964385 12391 5056 232985

40459 531303 24685 18235 245383

46593 150469 16471 16471

0.758 0.550 1.992 3.606

1.151 0.283 0.667 0.903

302821 1.053214 1.2340749

Tabel 2: Ratele de profitabilitate comercial 1. Rata marjei brut a profitului ( R MRBE ) (Gross Profit Margin) 2. Rata marjei net a profitului ( R MRNE )(Net Profit Margin) 3. Rata marjei brut a profitului din exploatare ( Profit R MBREXP )(Operating Margin) 4. Rata marjei brut din vnzri ( R MB V ) 5. Rata marjei comerciale (RMC)

2009

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

0.38952314 0.846400219

Nivel: -, Media rilor dezvoltate : 1%-6%, 0.42716135 Tendin : Nivel: -, Media rilor dezvoltate : 1,5 %-6,5 0.42716135 %, Tendin :

0.15894028 0.625242374

-0.36079067 1.174708183

0.73876014 Nivel: -, Tendin : -19.1080209 Nivel: -, Tendin : 0 Nivel: -, Tendin :

21.1924042 22.78234399 3.32583258 48.17518248

26

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator.

- Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor 5 4.5 4 3.5 3 2.5 PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT FORTE

27

Slab Foarte slab Critic

2 1.5 1

PUNCT SLAB

PUNCT CRITIC

SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII DE PROFITABILITATE PE NIVELE DE ACTIVITATE Indicatori Observaii Diagnostic Punctaj Pond Punctaj Msur Constatri la societatea SWOT ere agregat i analizat- profitabilitate pe de necesa nivele de activitate,stare i imp re tendine a) Nivelul de La nivelul exploatarii starea de Punct Tare 3.83p 50 % exploatare profitabilitate a soc se situeaza la un nivel bun Imbunatatire lenta 4p

1. Cifra de afaceri net

CA realizeaza valori in scadere in anul 2010, dar cu o crestere importanta in anul 2011

2. Producia exerciiului 3. Valoarea adugat

Productia ex inreg o crestere pe toti anii analizati, dar mai ales in anul 2011 Valoarea adaugata inreg o scadere in anul 2010 si o crestere in anul 2011

Imbunatatire lenta

4p

Imbunatatire lenta

4p

4. Rezultatul Rezultatul inreg valori brut din substantiale in crestere in anul exploatare 2010, urmata de o usoara scadere in anul 2011, dar fiind pe plus 5. Rezultatul din exploatare Rezultatul general al activitatii din expl reflecta o pierdere in

Stare forte/ Imbunatatire brusca

5p

Stare forte/ Imbunatatire

5p

28

anul 2009, dar in anul 2010 si 2011 se inregistreaza profit. 6. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate 7. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete b) Nivelul financiar Nu are relevanta doar daca am avea costul pe produs

brusca

Reflecta o scadere accelerate a Stare critica/ rezultatului pana in anul 2011 Deteriorare brusca Societatea inreg valori la nivelul financiar pa o stare critica Societatea inregistreaza valori in scadere de la un an la altul pana se ajunge pe pierdere Punct Critic

1p

1p

20 %

1.Rezultatul brut financiar (RBF)

Stare critica/ Deteriorare brusca

1p

2. Rezultatul financiar (RF)

Stare critica/ Deteriorare brusca

1p

c) Nivel extraordinar Rez extraordinar

d) Nivel global

La nivel global societatea realizeaza un rezultat la o stare buna Soc realizeaza un rezultat current in crestere in anul 2010 fata de anul 2009, dar in scadere in anul 2011 fata de anul precedent

Punct tare

4p

30 %

Rezultatul curent

Stare forte/ Imbunatatire lenta

4.5p

29

Rezultatul total

brut

Reflecta valori positive in scadere usoara de la an la an Societatea inregistreaza un rezultat pozitiv pe toti anii analizati, dar intr-o scadere accelerata Reflecta un rezultat pozitiv pe toti anii in crestere mai accentuate in anul 2010 si intr-o usoara scadere pana in anul 2011 Reflecta valori positive in scadere usoara de la an la an

Stare forte/ Deteriorare lenta Stare forte/ Deterioarare brusca Stare forte / Imbunatatire lenta

3.5p

Rezultatul brut al exerciiului (RBE)

3p

EBIT

4.5p

EBITDA

Stare forte/ Deteriorare lenta Stare forte / Imbunatatire lenta

3.5p

Rezultatul net al Reflecta un rezultat pozitiv pe exerciiului toti anii in crestere mai (RNE) accentuate in anul 2010 si intr-o usoara scadere pana in anul 2011 Autofinanarea (AF) Societatea are o capacitate de autofinantare in crestere de la an la an Reflecta faptul ca societatea are o capacitate de finantare intr-o crestere accentuate de la an la an

4.5p

Stare forte / Imbunatatire lenta Stare forte/ Imbunatatire brusca

4.5

CAF

5p

Diagnosticul Se reflecta un nivel satisfacator strii de al starii de profitabilitate profitabilitate pe nivele de activitate

Punct tare

3.31p

100 %

30

DIAGNOSTICUL RATELOR PROFITABILITII COMERCIALE Observaii Diagnostic Punc Pond. Punctaj Constatri la societatea SWOT imp agregat taj analizat-rate de profitabilitate stare i tendine Soc inreg o rata a marjei Stare 2p p1= brute a profitului sub media critica/ 20 % 1.Rata marjei brut a tarilor dezvoltate, profitului mentinandu-se de la an la mentinere an Indicatori Soc inreg o rata a marjei nete a profitului sub media tarilor dezvoltate, mentinandu-se de la an la an Stare critica/ mentinere 2p p2= 20 % Msuri necesare

2.Rata marjei nete a profitului

Societatea inregistreaza o Stare buna/ valoare peste media imbunatatir 3.Rata marjei brut a sectorului analizat, in e lenta profitului din crestere in anul 2010 fata exploatare de 2009 si in scadere usoara in anul 2011 fata de 2010 Se inregistreaza o val peste Stare buna/ media sectorului in anul 2009 si 2010, dar in anul Deteriorare brusca 2011 are loc o deteriorare brusca valoarea fiind negativa Societatea inreg o valoare peste media sectorului in anul 2009 si 2010, iar in anul 2011 aceasta valoare este 0 Stare forte/ mentinere

4p

p3= 20 %

3p

p4= 20 %

4.Rata marjei brut din vnzri

4p

5.Rata marjei comerciale

p5= 20 %

31

Diagnosticul ratelor profitabilitii comerciale

Profitabilitatea comerciala Punct incert este la un nivel mediuacceptabil

3p

SINTEZA DIAGNOSTICULUI STRII DE PROFITABILITATE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- profitabilitate stare i tendine Diagnostic Punct Pond. Punctaj SWOT imp agregat aj Msuri necesare

Punct tare 3.31p Se reflecta un nivel satisfacator al starii de profitabilitate

p1= 30 %

1. Profitabilitate pe nivele de activitate

2. Ratele profitabilitii comerciale

Profitabilitatea comerciala este la un nivel mediuacceptabil

Punct incert

3p

p2= 70 %

Diagnosticul strii de profitabilitate

Per ansamblu soc inregistreaza o stare de profitabilitate la un nivel nediu-acceptabil

Punct incert

3p

32

Lucrarea practic nr. 6

Diagnosticul starii de rentabilitate Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul starii de rentabilitate Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea starii de rentabilitate: 1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Nivelele de referin: Ratele de rentabilitate financiara Ratele de rentabilitate economica

8. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz: Ratele de rentabilitate financiara (Rat rentabilitii capitalului propriu, Rata rentabilitii capitalului permanent sau a capitalului angajat) Ratele de rentabilitate economica(Rata rentabilitii activelor (ROA- 33etur non Total Assets), Rata rentabilitii economice n sens general (RRE), Rata puterii de ctig a activelor (BEP- Basic Earnings Power Ratio), Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC)

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc ; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive

33

Tabel 1: rentabilitate

Ratele

de

2009

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

Rentabilitate financiar Nivel: Media rilor dezvoltate : 2%-15%, 0.203553 Tendin : Nivel:Media rilor dezvoltate : 1,5%0 6,5%, Tendin : Nivel: Media rilor dezvoltate : 2-2,5 0.432427 rotaii, Tendin : Nivel: 1,5-3 , 1.101977 Tendin : 0.55804 Nivel: -, Tendin :

1. Rata rentabilitii capitalului propriu (ROE)

0.061723

0.222115

Rata marjei nete a profitului (RMRNE) Viteza de rotaie a activelor totale (KAB)

0.370537

0.332697

Levierul financiar (LF) 2. Rata rentabilitii capitalului angajat (RCPM) Rentabilitate economic

1.048041

1.067776

0.651542

0.492818

1. Rata rentabilitii activelor (ROA) 2. Rata rentabilitii economice (RRE) 3. Rata profitabilitii activelor (BEP) 4. Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC)

0.058893

0.208016

Nivel: Media rilor dezvoltate : 3%-9%, 0.184716 Tendin : Nivel: Media rilor dezvoltate : 4%-10%, 0.184716 Tendin : Nivel: Media rilor dezvoltate : 17%, 0.522523 Tendin : 0.353955 Nivel: -, Tendin :

0.144333

0.281595

0.621676

0.461537

0.138809

0.467092

34

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:

n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil 5 4.5 4 3.5 3 PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT FORTE

35

Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic

2.5 2 1.5 1 PUNCT CRITIC PUNCT SLAB

DIAGNOSTICUL RENTABILITII FINANCIARE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- stare i tendine Diagnostic SWOT Punctaj Ponder Punctaj e agregat de importa n* 2.5p p1= 50 % Msuri necesare

1.Rat rentabilitii capitalului propriu (ROE) 2.Rata rentabilitii capitalului permanent sau a capitalului angajat (RCPM)

Soc realizeaza o rata de Stare critica/ rentabilitate a capitalului actionarilor la un nivel sub media Imbunatatire lenta tarilor dezvoltate, cu o imbunatatire lenta de la an la an Rentabilitatea capitalului angajat Stare critica/ pe termen lung se situeaza la un Mentinere nivel cristic fata de media sectoriala si se mentine de la an la an

2p

p2= 50 %

Diagnosticul Societatea realizeaza o rentabilitii rentabilitate financiara la un nivel financiare slab

Punct slab

2p

100 %

36

DIAGNOSTICUL RENTABILITII ECONOMICE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizatstare i tendine Diagnostic Puncta Pondere Punctaj SWOT de agregat j importa n* Stare critica/ Mentinere Stare critica/ Mentinere 2p p1= 25 % 2p p1= 25 % Msuri necesare

1.Rata rentabilitii activelor (ROA) 2.Rata rentabilitii economice n sens general (RRE) 3.Rata puterii de ctig a activelor (BEP) 4.Rata rentabilitii cheltuielilor (RRC)

Soc inregistreaza o rentabilitate sub media tarilor dezvoltate, valorile mentinandu-se de la an la an Valorile inregistrate sunt sub media sectoriala a tarilor dezvoltate, mentinandu-se de la an la an

Aceasta rata inreg o valoare sub media tarilor dezvoltate, mentinandse de la an la an

Stare critica/ Mentinere Stare buna/ Mentinere

2p

p1= 25 %

Societatea inreg o rata all un nivel asemanator cu cel al mediei sectoriale, dar care se mentine pe toata perioada analizata

3.5p

p1= 25 %

Diagnosticul Per ansamblu soc inreg un nivel al rentabilitii rentabilitatii economice la un grad economice nesatisfacator

Punct slab

2.37p 100%

37

SINTEZA DIAGNOSTICULUI RENTABILITII Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- stare i tendine Diagnosti Punct Ponder Punct c SWOT aj aj e agreg at de imp* Punct slab 2p p1= 50 % Msuri necesare

Diagnosticul rentabilitii financiare

Societatea realizeaza o rentabilitate financiara la un nivel slab

Diagnosticul rentabilitii economice

Per ansamblu soc inreg un nivel al rentabilitatii economice la un grad nesatisfacator

Punct slab

2.37p p2= 50 %

Sinteza diagnosticului rentabilitii

Societatea detine un nivel slab al rentabilitatii

Punct slab

2p

100 %

38

Lucrarea practic nr. 7

Diagnosticul performanelor bursiere Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul performanelor bursiere Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea performanelor bursiere: 1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Nivelele de referin: Ratele bursiere Performanei bursiere prin crearea de valoare pentru acionari

9. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz: Ratele bursiere (KB,EPS, Cash EPS, PER, PBR, PSR, DIVA, RDIV, RADIV ) Performanei bursiere prin crearea de valoare pentru acionari )EVA, MVA, CFROI, CVA, TSR=

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc ; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive

39

2009 Tabel 1: Ratele bursiere A. Ratele bursiere de cretere 1. Capitalizarea bursier (KB) 2. Rezultatul pe aciune (EPS) 3. Trezoreria pe aciune (CASH EPS)

2010

2011

Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

2456064

2046720

2046720 Tendin : 0.000402 Tendin : 0.733 Tendin : Nivel :-, Media rilor dezvoltate: 7-14 ori , 28.26064 Tendin : Nivel:-,Media rilor dezvoltate: 0,9-1,7 0.5 ori,Tendin : 0.530 Tendin :

0.000123

0.000445

-1.699

-0.948

4. Coeficientul de capitalizare bursier (PER) 5. Valoarea de pia/valoarea contabil pe aciune (PBR) 6. Pre de pia/Cifra de afaceri net pe aciune (PSR) B. Ratele bursiere de dividend 1. Dividend pe aciune (DIVA) 2. Randamentul dividendelor (RDIV) 3. Rata de acoperire a dividendelor (RADIV)

32.61229

26.09847

0.6

0.5

0.772

0.701

Tendin : Tendin : Nivel: 250%, Tendin :

Maxim

Maxim

Maxim

40

2009 Tabel 2 Performane bursiere prin crearea de valoare pentru acionari 1. Valoarea economic adugat (EVA) 2. Valoarea de pia adaugat (MVA) 3. Rata de rentabilitate a fluxurilor de numerar (CFROI) 4. Valoarea lichid adaugat (CVA) (Cash value added) 5. Rentabilitatea total ale acionarilor (TSR)

2010

2011 Intervale de siguran financiar, tendine favorabile

-49119.8

-2622.76

-17618.44 Tendin : -8091753 Tendin :

-8191489

-8209754

0.002

0.008

-0.031 Tendin : -329230.87 Tendin : 0 Tendin :

-23073.36

43558.53

-16.67

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:

41

n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 PUNCT CRITIC PUNCT SLAB PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT FORTE

42

DIAGNOSTICUL RATELOR BURSIERE Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- stare i tendine Diagnosti Puncta Pondere Punctaj Msuri necesare c de agregat j SWOT importan * P1 = 90 %

A. Rate bursiere de cretere 1.KB Valoarea de piata a soc se mentine pe toata perioada analizata Stare medie/ Mentinere 3p

2.EPS

Rezultatul pe actiune se Stare inregistraza la o stare critica fata critica/ de media sectoriala calculate, aceasta valoare mentinandu-se de Mentinere la an la an O actiune produce in 2011 un CF Stare de exploatare de 0,73 lei putin medie/ peste media sectoriala. In anul 2009 si 2010 aceasta valorile au Imbunatat ire brusca fost negative

2p

3.Cash EPS

4p

4.PER

Valorile se situeaza peste media tarilor dezvoltate dar avand o scadere accelerate pana in anul 2011 Valorile inregistrate sunt sub media tarilor dezvoltate,

Stare Forte/ Mentinere

4p

5.PBR

Stare slaba/

2.5p

43

mentinandu-se de la an la an 6.PSR Pretul platit pt 1 unitate de vanzare scade de la 0.77 la 0.53 lei/actiune. Aceste valori sunt peste media sectoriala.

Mentinere Stare buna/ deteriorar e lenta 3p

Diagnostic Societatea inregistreaza o crestere ul ratelor pe perioada bursiera la un nivel bursiere de mediu-acceptabil crestere B.Rate bursiere de dividend 1.DIVA

Punct incert

3.1p

100 %

6 N1 nixpi i 1

P2 =10 %

Stare critica/ Mentinere -

2p

2.RDIV -

Stare critica/ Mentinere

2p

3.RADIV -

Stare critica/ Mentinere

2p

Diagnostic Societatea nu distribuie dividende Punct slab ul ratelor bursiere de dividend

2p

44

Diagnostic Performantele bursiere la ul ratelor societatii sunt la un nivel mediubursiere acceptabil (A+B)

Punct incert

2.81p

45

DIAGNOSTICUL PERFORMANELOR BURSIERE PRIN CREAREA DE VALOARE PENTRU ACIONARI Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- stare i tendine Diagnostic Punc SWOT taj Pondere de importan * p1= 20 % Puncta Msuri j necesare agregat

1. Valoarea economic adugat EVA

Valoarea adaugata Stare 2.5p economica se situeaza cu critica/ mult sub media sectoriala, imbunatatir avand valori negative pe toti e lenta anii analizati. Valorile inregistrate sunt negative, dar peste media sectoriala. Stare slaba/ 2.5p Mentinere

2. Valoarea de pia adugat MVA

P2= 20 %

3. Rata de rentabilitate a fluxurilor de numerar (CFROI)

Rentabilitatea fluxurilor de numerar este sub media sectoriala, iar un anul 2011 inregistrand valori negative

Stare critica/ deteriorare lenta

1.5p

p3= 20 %

4. Valoarea lichid adugat -CVA (Cash value added=

Societatea inregistreaza valori sub media sectoriala, negative in anii 2009 si 2011, pozitiva in anul 2010

Stare critica/ deteriorare lenta

1.5p

p4= 20 %

5. Rentabilitatea total ale acionarilor

Valorile rentabilitatii actionarilor sunt nule in 2009 si 2011, iar in anul 2010 aceasta inreg valori

Stare critica/ Mentinere

2p

p5= 20 %

46

(TSR)

negative. In toti cei trei ani valorile sunt sub media sectoriala

Diagnosticul performanelor prin crearea de valoare pentru acionari

Performantele prin crearea de valoare pentru actionari se situeaza la un nivel slab

Punct slab

2p

100 %

n N nixpi i 1

47

SINTEZA DIAGNOSTICULUI PERFORMANELOR BURSIERE Indicatori Observaii Diagnosti Puncta Constatri la c SWOT j societatea analizat- stare i tendine Performantele Punct 2.81p bursiere la incert societatii sunt la un nivel mediuacceptabil Performantele Punct slab prin crearea de valoare pentru actionari se situeaza la un nivel slab 2p Pondere de imp* Punctaj agregat Msuri necesare

Diagnosticul ratelor bursiere

p1= 40 %

Diagnosticul performantelor bursiere prin crearea de valoare pentru actionari

p2= 60 %

Diagnosticul performantelor bursiere

Performantele bursiere ale societatii se situeaza la un nivel nesatisfacator

Punct Slab

2.32p

100%

48

Lucrarea practic nr. 8

Diagnosticul fluxurilor de numerar Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul fluxurilor de numerar Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea fluxurilor de numerar

1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Nivelele de referin: fluxurilor de numerar pe cele 3 activitati (exploatare, investitii, financtare) si pe total

2.Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz: fluxurilor de numerar pe cele 3 activitati (exploatare, investitii, financtare) si pe total

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive

49

Calculul fluxurilor de numerar Flux de numerar din act de expl Flux de numerar din act de investitii Flux de numerar din act de finantare

2009 75311

2010 78423

2011 72423

2008/2009 96.032

2010/2011 96.165

-87521

-23425

-52452

26.765

223.915

-12210 Flux de numerar total Profit exploatare -11477

54998

19971

-450.434

36.312

34260

28486

-298.510

83.147

Flux expl/Profit expl

-683.306

219.822

254.241

-32.170

115.658

Profit net

5056.000

18235.000

16471.000

360.661

90.326

Flux numerar/Profit net

-241.495

301.607

121.249

-124.891

40.201

50

100000 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 -60000 -80000 -100000 1 2 3 Flux de numerar din act de expl Flux de numerar din act de investitii Flux de numerar din act de finantare Flux de numerar total

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul i tendina indicatorilor, utiliznd matricea de mai jos: Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc Critic 3 2.5 2 1.5 1 Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator.

51

- Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte Foarte bun Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 PUNCT CRITIC PUNCT SLAB PUNCT TARE PUNCT INCERT PUNCT FORTE

52

DIAGNOSTICUL FLUXURILOR DE TREZORERIE Indicatori Observaii Diagnostic Punct Ponder Constatri la SWOT aj e societatea analizat- stare i de imp tendine Societatea Stare forte/ 4p p1= 25 inregistreaza un % excedent care se Mentinere mentine pe toata perioada analizata Excedentul din Stare buna/ trezorerie in anii 2010 si 2011, iar Imbunatatir e lenta in 2009 soc inreg un deficit La nivelul Stare buna/ activitatii de exploatare exista Imbunatatir e lenta un grad de generare a profitului real din profitul contabil situat la un nivel forte in 2010 si 2011 Societatea Stare buna/ reuseste sa genereze in anul Imbunatatir e lenta 2010 si 2011 un profit real din profitul contabil la un nivel de 301%, respective 121% 4p p2= 25 % Punctaj agregat

Fluxuri de trezorerie din exploatare

Fluxuri de trezorerie total

4p

p3= 25 %

Flux de numerar din exploatare /profit din exploatare x 100

4p

p4= 25 %

Flux de numerar/profit net x 100

53

Diagnosticul fluxurilor de trezorerie

La nivelul perioadei analizate soc genereaza fluxuri de numerar la un nivel bun

Punct tare

4p

100 %

Lucrarea practic nr. 9

Diagnosticul riscurilor Cerin: Pe baza informaiilor din situaiile financiare, s se ntocmeasc diagnosticul riscurilor afacerii. Rezolvare: Metodologia de diagnostic aplicat pentru diagnosticarea riscurilor afacerii

1. Se selecteaz nivelele de analiz specifice domeniului supus diagnosticrii Nivelele de referin: Riscul economic Riscul financiar

2. Se selectaz criteriile de apreciere pentru fiecare nivel de analiz: Pentru riscul economic (pragul de rentabilitate) Riscul financiar (pragul de rentabilitate global, efectul de levier financiar)

3.Se calculeaz valorile criteriilor de apreciere a domeniului investigat (valorile indicatorilor ec-financiari) i se stabilesc nivelele de comparaie ale acestora, acolo unde acestea se cunosc; reprezentrile grafice ale indicatorilor sunt de asemenea foarte sugestive

54

Indicatori I. Risc economic

2009

2010

2011

Nivel / Tendinta optime

1.Pragul de rentabilitate

1530760.401

917788.2329

1682339.026

Indicatorul de poziie al cifrei de afaceri nete fa de nivelul critic al su (pragul de rentabilitate) notat cu II.Risc financiar Pragul de rentabilitate global Indicatorul de poziie al cifrei de afaceri nete fa de nivelul critic al su (pragul de rentabilitate global) notat cu 2. Efect de levier financiar

107.81%

-417.77%

-329.20%

Nivel: > 20 % Tendin :

1631079.54

933838.8668

-1746358.77

95.03%

-412.31%

-320.80%

Nivel: > 20 % Tendin :

Negativ Rata rentabilitatii economice (RRE) 0.62%

Negativ 0.46%

Negativ 0.52%

RRE > Rd

Tendin :

Rata dobanzii (Rd)

10.41%

2.82%

3.62%

Tendin :

55

4.Se stabilete i se parametrizeaz grila de evaluare a criteriilor dup nivelul/tendina indicatorilor, utiliznd matricile de mai jos: Matricea de evaluare simpl Stare/ 1 Tendin Stare Critic Tendinta Deteriorare brusc Matricea de evaluare complexa Tendin/Stare mbuntire brusc mbuntire lent Meninere Deteriorare lent Deteriorare brusc 2 3 4 5

Slab Medie Bun Forte Deteriorare mentinere mbuntire mbuntire lenta lent brusca Slab 3.5 3 2.5 2 1.5 Medie 4 3.5 3 2.5 2 Bun 4.5 4 3.5 3 2.5 Forte 5 4.5 4 3.5 3

Critic 3 2.5 2 1.5 1

5) Se

ntocmete sinteza diagnosticului domeniului investigat - Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei

pi 1 (100 %) ;
i 1

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final a aspectului diagnosticat utiliznd tabelul de mai jos: Grila de interpretare final a diagnosticului financiar Starea indicatorului Nota medie Clasificare SWOT Forte Foarte bun 5 4.5 PUNCT FORTE

56

Bun Satisfctor Mediu-acceptabil Nesatisfctor Slab Foarte slab Critic

4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 PUNCT CRITIC PUNCT SLAB PUNCT TARE PUNCT INCERT

DIAGNOSTICUL RISCURILOR Indicatori Observaii Constatri la societatea analizat- stare i tendine Societatea inregistreaza un risc economic scazut in anul 2009, iar in anii 2010 si 2011 acest risc creste considerabil Diagnostic SWOT Stare slaba/ Deteriorate brusca Punctaj Pondere de imp. Punctaj agregat

1. Risc economic - Prag de rentabilitate

1.5p 30 %

2. Risc financiar

Societatea inregistreaza un risc financiar scazut in anul 2009, iar in anii 2010 si 2011 acest risc creste considerabil Pragul de rentabilitate global se situeaza la un nivel foarte slab

Stare slaba/ Deterioarare brusca Punct Critic

1.5p 70%

- Prag de rentabilitate global

1.5p 50 %

57

Punct slab - Efect de levier financiar Societatea realizeaza un effect de levier negative pe toata durata analizata la un nivel slab

2p 50 %

100 % Societatea realizeaza niv foarte ridicate ale riscurilor Diagnosticul riscurilor ceea ce incadreaza societatea la un nivel foarte slab Punct Critic 1.75p

Lucrarea practic nr. 10

Sinteza diagnosticului financiar. Concluzii si propuneri Cerin: Pe baza diagnosticelor pariale ntocmite, s se elaboreze contabil al societatii. Rezolvare 10. Se selecteaz domeniile financiare supus diagnosticrii - Diagnosticul lichiditii i solvabilitii financiare - Diagnosticul gradului de ndatorare - Diagnosticul gestiunii resurselor controlate de entitate - Diagnosticul strii de profitabilitate - Diagnosticul strii de rentabilitate - Diagnosticul performanelor bursiere -Diagnosticul fluxurilor de numerar - Diagnosticul riscurilor Se acord punctaje de importan (pi) fiecrui domeniu diagnosticat, cu respectarea relaiei diagnosticul financiar-

pi 1 (100 %) ;
i 1

58

- Se calculeaz nota medie obinut prin agregarea indicatorilor afereni fiecrui aspect supus diagnosticrii, dup relaia:
n N pixNi , unde i 1

- pi reprezint ponderile de importan acordate fiecrui indicator; - Ni reprezint nota acordat fiecrui indicator. - Se interpreteaz nota final obinut pentru starea financiar astfel: n funcie de nota medie obinut apreciem c diagnosticul financiar contabil al unei entiti se difereniaz pe urmtoarele categorii:
Diagnostic financiar FORTE Categoria A dac 4,5 N < 5 .

n acest caz starea financiara a societatii este una foarte bun, cu riscuri foarte reduse pentru investitori. Societatea se bucura de o credibilitate financiara foarte buna din partea eventualilor creditori. Potenialul de dezvoltare este foarte ridicat. Poziia pe curba ciclului de via este dezvoltarematuritate.
Diagnostic financiar BUN Categoria B dac 3,5 N < 4,5 Starea financiara a societatii este una bun, cu riscuri relativ reduse pentru investitori. n acest caz afacerea este viabil, putnd avea loc dezvoltarea viitoare. Societatea se bucura de o credibilitate financiara buna din partea eventualilor creditori, insa acestia isi constituie provizioane de risc la nivelul riscului asumat. Poziia pe curba ciclului de via este dezvoltare-maturitate, strategiile solicitate fiind cele de investire fie strategii neutre.

Diagnostic financiar INCERT/SATISFACATOR Categoria C dac 2,5 N < 3,5 n acest caz afacerea se confrunt cu anumite probleme, posibilitile de cretere fiind incerte, posibilitile de redresare fiind reduse. Starea financiara a societatii este apreciata la un nivel mediu implicand riscuri medii din partea investitorilor sau a eventualilor creditori. Bancile vor fi reticente in a acorda creditarea unei astfel de societati, insa in situatia in care efectueaza acest lucru, vor avea o pozititie de monitorizare continua a activitatii societatii, regurgand imediar la intreruperea liniei de creditare daca nivelul riscurilor creste peste pragul admis. De asemenea, in cazul in care aproba creditarea, volumul provizioanelor va fi la nivelul creditului angajat.

Poziia pe curba ciclului de via este lansare sau declin deci sunt necesare fie strategii de investire fie de dezinvestire.
Diagnostic financiar SLAB/PRECAR Categoria D care se obine dac 1,5 N < 2,5 n acest caz afacerea se confrunt cu probleme majore, starea financiara fiind una precar. Poziia pe curba ciclului de via este lansare sau declin deci sunt necesare fie strategii de investire fie de

59

dezinvestire. Increderea acordata societatii de ctre partenerii de afaceri (investitori, creditori, furnizori etc) este una redusa, riscurile unui parteneriat cu societatea sunt majore.
Diagnostic financiar CRITIC Categoria E care se obine dac 1 N < 1,5 n acest caz starea financiara societii este una critica, aceasta se confrunt cu blocaje financiare majore i exist un risc de faliment iminent. Increderea acordata societatii de ctre partenerii de afaceri (investitori, creditori, furnizori etc) este una extrem de redusa, riscurile unui parteneriat cu societatea sunt extrem de mari.

Indicatori

Observaii Constatri la societatea analizat- Lichiditate/ Tendine

Diagnostic Puncta Pond Pun Msuri SWOT ere ctaj necesa j de agre re imp gat 3,35

nivelul societatii Punct Diagnosticul lichiditii i La analizate starea de incert solvabilitii financiare lichiditate si starea de solvabilitate se incadreaza la un nivel mediu-acceptabil. In cazul solvabilitatii soc. Va trebui sa ia unele masuri de ameliorare a acestora. 2. Diagnosticul gradului PUNCT FORTE-PUNCT Punct de ndatorare SLAB incert

3.2

3. Diagnosticul gestiunii resurselor controlate de entitate 4. Diagnosticul strii de profitabilitate

PUNCTE FORTEPUNCTE SLABE

Punct tare

3.5

Per ansamblu soc inregistreaza o stare de profitabilitate la un nivel nediu-acceptabil

Punct incert

3p

5. Diagnosticul strii de Societatea detine un nivel Punct slab rentabilitate slab al rentabilitatii

2p

60

6.Diagnosticul performanelor bursiere

Performantele bursiere ale societatii se situeaza la un nivel nesatisfacator La nivelul perioadei analizate soc genereaza fluxuri de numerar la un nivel bun

Punct Slab 2.32p

7.Diagnosticul fluxurilor de numerar

Punct tare

4p

8.Diagnosticul riscurilor Societatea realizeaza niv Punct foarte ridicate ale Critic riscurilor ceea ce incadreaza societatea la un nivel foarte slab Diagnosticul financiarcontabil-sinteza Afacerea se confrunta cu Categoria probleme majore, iar D starea financiara fiind una precara. Sunt necesare masuri de investire. 2.89 1.75p

61