UNIVERSITATEA VASILE ALECSANDRI DIN BACU

FACULTATEA DE TIINE
SPECIALIZAREA CONTABILITATE AUDIT I INFORMATIC DE GESTIUNE

PROIECT LA ANALIZ ECONOMICO-FINANCIAR

APROFUNDAT

Bacu- 2014

UNIVERSITATEA VASILE ALECSANDRI DIN BACU

FACULTATEA DE TIINE
SPECIALIZAREA CONTABILITATE AUDIT I INFORMATIC DE GESTIUNE

Analiza performanelor economico-financiare la

S.C. CALIPSO S.A.

Bacu -2014
2

Cuprins

Introducere

Prezentarea societii SC CALIPSO SA

1. Analiza cifrei de afaceri

1.1. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri

1.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri

1.3.Analiza vnzrilor de mrfuri

11

2. Analiza valorii adugate

13

2.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate

13

2.2. Analiza factorial a valorii adugate

15

3. Analiza rentabilitii

23

3.1.Analiza profitului

23

3.2.Analiza ratelor de rentabilitate

26

3.2.1. Analiza rentabilitii resurselor consumate

26

3.2.2. Analiza rentabilitii comerciale

28

3.2.3. Analiza rentabilitii economice

30

3.2.4. Analiza rentabilitii financiare

32

4. Analiza utilizrii capacitii de producie

36

5. Analiza structurii financiare pe baza bilanului

39

5.1.Analiza bilanului prin metoda ratelor

39

5.2.Analiza solvabilitii i lichiditii

46

Bibliografie

48

Anexe

Introducere

Echilibrul economico-financiar exprim modul de utilizare a resurselor de care dispun

ntreprinderile n realizarea procesului de activitate economic i a performanelor obinute la finele
perioadei de gestiune a patrimoniului firmei.
Asigurarea echilibrului economico-fiannciar rezolv, pentru ntreprindere, probleme legate de:
rentabilitatea, solvabilitatea i lichiditatea firmei.
n primul capitol al lucrrii am abordat indicatorul cifra de afaceri, care n analiza economic a
ntreprinderii comerciale constituie indicatorul fundamental de apreciere a activitii economice i este
utilizat mpreun cu ali indicatori n diagnosticarea i evaluarea managamentului firmei.
Capitolul al doilea prezint valoarea adugat, indicator ce definete dimensiunea real a activitii
ntreprinderii i reprezint plusul de bogie obinut peste consumurile intermediare provenite de la teri.
Analiza cheltuielilor de circulaie este prezentat n capitolul al doilea i exprim modul de
utilizare a resurselor financiare pentru asigurarea aprovizionrii, stocrii i vnzrii mrfurilor prin
magazinele specializate.
Capitolul patru prezint analiza rentabilitii prin care se reflect performana ntreprinderii. Se
analizeaz rata profitului, rate rentabilitii prin analiza ratei rentabilitii resurselor consumate, rata
rentabilitii comerciale, rata rentabilitii comerciale, rata rentabilitii financiare i rata rentabilitii
economice.
Ultimul capitol prezint analiza bilanului prin metoda ratelor i analiza solvabilitii i lichiditii.
Importana analizei echilibrului economico-financiar al ntreprinderilor comerciale const n
prezentarea de date i informaii pentru managementul firmei privind achizia i vnzarea de mrfuri,
realizarea surselor de finanare, asigurarea solvabilitii i lichiditii.

Prezentarea societii S.C. Calipsa S.A.

S.C. Calisto S.A. a fost nfiinat n anul 1990 n conformitate cu prevederile Legii 15/1990
avnd ca obiect de activitate alimentaia public (Cod CAEN 5650 Baruri i alte activiti de servire a
buturilor), avnd n administraie direct ase uniti, fr personalitate juridic, toate fiind situate n
Municipiul Oradea. Societatea mai are i alte spaii comerciale n proprietate, ce sunt nchiriate.
Aciunile societii sunt tranzacionate pe piaa RASDAQ. Capitalul social subscris este de
44.946.172,50 lei, o aciune avnd valoarea nominal de 2,5 lei, capitalul social fiind mprit n
17.978.469 aciuni.
In baza Deciziei nr.14/22.01.1974 a Comitetului executiv al Consiliului Popular al mun. Oradea si
a Certificatului nr. 193/1974 de inregistrare la Administratia Financiara a judetului Bihor, intreprinderea a
functionat de la aceasta data sub denumirea de Intreprinderea Comerciala de Stat pentru Alimentatie
Publica Oradea(I.C.S.A.P.).
A functionat pe principiul gestiunii economice, fiind inzestrata cu fonduri fixe si mijloace
circulante proprii, avand personalitate juridica, incheind bilant contabil propriu, cu cont la banca Nationala
Sucursala Bihor si la Banca de Investitii Oradea.
Conform. Legii nr.9/1971 a centralizat bilantul contabil al cantinelor restaurant pe care le-a avut in
subordine. In perioada de la infiintare si pana in Decembrie 1989 I.C.S.A.P. Oradea a avut in subordonare,
administrare si exploatare directa: unitati operative de desfacere (restaurante cu forma clasica de desfacere
si cu baza proprie de productie, restaurante cu autoservire cu baza proprie de productie, bufete tip
express cu baza proprie de productie, patiserii, cofetarii, bufete, baruri de zi,unitati tip Gospodina,
bufete de incinta, chioscuri, puncte stradale), sectii de productie (laborator de cofetarie, laborator de
inghetata, laborator de racoritoare, sectie bucatarie calda si rece, carmangerie), depozit (pentru bauturi,
produse agro-alimentare, magazii, materiale), parc auto (cu garaj de intretinere), sectie de intretinere.
Calipso S.A. a fost infiintata in conformitate cu prevederile Legii 15/1990, prin Decizia Prefecturii
Bihor nr.212/06.11.1990, fiind succesoarea fostei ICSAP Oradea (respectiv TAPL Oradea).
Obiectul principal de activitate al societatii este "alimentatia publica" (Cod CAEN 5650 Baruri si
alte activitati de servire a bauturilor). Societatea are in administrare directa un numar de 6 unitati de
alimentatie publica, fara personalitate juridica, toate situate in Municipiul Oradea. De asemenea,
societatea are in proprietate o serie de spatii comerciale, acestea fiind inchiriate.
Daca la inceputul anului 1990 societatea dispunea de o retea de 150 unitati proprii de desfacere, in
anul 2013 situatia este complet modificata. Astfel, societatea are in administrare directa 2 unitati,
respectiv: Complexul PIGALLE din Rogerius (cofetarie, bar de zi, terasa, laborator propriu), Resto bar
5

COLORS. Celelalte spatii detinute in proprietate sunt inchiriate unor agenti economici care desfasoara
activitati proprii in ele. Societatea aprovizioneaza cu produse de patiserie si cofetarie restaurantele
hotelurilor din Baile Felix ale SC TURISM FELIX SA dar si alti agenti economici din municipiul Oradea.
In acest scop societatea dispune de mijloace de transport auto izoterme cu care se transporta aceste
produse dar si pentru aprovizionarea pentru unitatilor proprii.

1. Analiza cifrei de afaceri

Cifra de afaceri reprezint totalitatea veniturilor obinute din activitatea comercial, fiind unul
dintre cei mai importani indicatori de msurare a performanelor economice ale unei ntreprinderi.
n analiza economic a ntreprinderii comerciale, cifra de afaceri constituie indicatorul
fundamental de apreciere a activitii economice i este utilizat mpreun cu ali indicatori n
diagnosticarea i evaluarea managementului firmei.
1.1. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri
Prin analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri se urmrete evoluia pe total i pe elemente
componente fat de perioada precedent, precum i modificrile intervenite n structura cifrei de afaceri.
Tabelul 1. Dinamica cifrei de afaceri

1. Venituri din vnzri de mrfuri

(Vmf)
- abateri
- indici
- ritm de cretere
- pondere n CA
2. Producia vndut (Pv)
- abateri
- indici
- ritm de cretere
- pondere n CA
3. Cifra de afaceri net (CA) (1+2)
- abateri
- indici
- ritm de cretere

UM
lei

2010
3.278.936

2011
1.605.929

2012
1.757.498

lei
%
%
%
lei
Lei
%
%
%
lei
lei
%
%

100
52.84
2.926.110
100
47.15
6205046
100
-

-1673007
48.97
-51.03
26.51
4.450.406
1524296
152
+52
73.48
6056335
-148711
97.60
-2.4

151569
0.10
-99.9
26.03
4.992.414
542008
112
+12
73.96
6749912
693577
111
+11

Cifra de afaceri n cazul firmei SC Calipso SA urmeaz un trend ascendent, fiind influenat n
mod favorabil de evoluia productiei vandute care a crescut (de la 2926110 lei n anul 2010 la 4992414 lei
n anul 2012) ; veniturile din vanzari de marfuri au urmat un trend descendent din anul 2010 de la
3278936 la a757498 in anul 2012, dar neinfluentand foarte tare datorita ponderii scazute a veniturilor din
vanzarile de marfuri in cifra de afaceri.
Ponderea veniturilor din vnzri de mrfuri n cifra de afaceri nregistreaz o scdere ajungnd de
la 52.84% n anul 2010 la 26.03% n 2012, iar n ceea ce privete ponderea produciei vndute, aceasta
nregistreaz o cretere ajungnd de la 47.15% in 2010 la 73.96% n 2012.
7

Grafic, evoluia comparativ a cifrei de afaceri se prezint n figura de mai jos.

3. Cifra de afaceri net

7000000
6800000
6600000
6400000
3. Cifra de afaceri net

6200000
6000000
5800000
5600000
2010

2011

2012

Analiza structurii cifrei de afaceri

Tabelul 2. Dinamica structurii cifrei de afaceri pe activiti i pe grupe de mrfuri

Denumire indicator
Cifra de afaceri(1+2)
Structura
1. Venituri din vnzarea
mrfurilor (a+b+c)
- pondere n CA
- ritm de cretere
2. Producia vndut
- pondere n CA
- ritm de cretere

UM
lei
%
lei

2010
6205046
100,00%
3.278.936

2011
6056335
100,00%
1.605.929

2012
6749912
100,00%
1.757.498

%
%
lei
%
%

52.84
2.926.110
47.15
-

26.51
-51.03
4.450.406
73.48
+52

26.03
-99.9
4.992.414
73.96
+12

n cazul firmei se observ modificri semnificative n dinamica structurii cifrei de afaceri :

-

ponderea veniturilor din vnzrile de mrfuri scade de la -51.03 % n 2011 la -99.9 % n 2012, iar

n anul 2012 aceasta reprezint 26.03% din cifra de afaceri ;

-

ponderea produciei vndute scade de la 52% n 2011 la 12% n 2012, iar n 2012 crete la 73.96%

din totalul cifrei de afaceri.

1.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri

Prin analiza factorial a cifrei de afaceri se urmrete influena direct a acestui indicator asupra
ntregului sistem de indicatori economico-financiari ai ntreprinderii, precum i asupra celor care-i
definesc poziia ntr-un anumit mediu concurenial.
Model de calcul : CA=Vmf+Pv
a. Modificarea absolut
CA CA1 CA0

b. Influena factorului venituri din vnzarea mrfurilor

Vmf Vmf 1 Vmf 0

c. Influena factorului producie vndut

Pv Pv1 Pv 0

Sinteza rezultatelor analizei factoriale a cifrei de afaceri este prezentat n tabelul 4.

Tabelul 4. Sinteza rezultatelor analizei factoriale a cifrei de afaceri

Explicaie
Modificarea cifrei de afaceri
1.

Influena

veniturilor

din

UM

2012/2011

2011/2010

lei

693577

-148711

+111.45

-9.75

lei

151569

-1673007

lei

542008

1524296

vnzri de mrfuri
2. Influena produciei vndute

Cifra de afaceri nregistreaz o evoluie asscendent n perioada analizat, fiind influenat de

urmtorii factori :
-

veniturile din vnzrile de mrfuri cresc in 2012 fata de 2011, ceea ce influnteaza favorabil
modificarea cifrei de afaceri.

producia vndut creste mai putin in 2012/2011 decta in 2011/2010, dar influeneaz favorabil
evoluia cifrei de afaceri.
n anul 2012 cifra de afaceri a sczut cu 693577 lei, respectiv cu 111.45%, iar n anul 2011 a

sczut cu 148711 lei, respectiv cu -9.75%.

1.3. Analiza vnzrilor de mrfuri

Veniturile din vnzrile de mrfuri se determin n funcie de volumul mrfurilor desfcute (rulajul
R) i cota procentual medie de adaos comercial ( A ), respectiv marja comercial exprimat procentual.

Vmf

R*

R* A

100

S * A
100
100

Pentru analiza factorial a vnzrilor de mrfuri se vor avea n vedere datele prezentate n tabelul 5
Tabelul nr.5. Analiza vnzrilor de mrfuri

Denumire indicator
1.Volumul desfacerilor (R)

UM

2007

2008

2009

lei

312.284

242.517

228.351

abateri

Lei

-69.767

-14.166

indici

100

77,66

94,16

30,2

29,4

27,6

2.Cota

medie

de

adaos

comercial ( A )
-

abateri

-0,8

-1,8

indici

100

97,35

93,88

lei

94.310

71.300

63.025

3. Venituri din vnzri de

mrfuri (Vmf)
-

abateri

Lei

-23.010

-8.275

indici

100

75,60

88,39

Vmf

R* A
100

a. Modificarea absolut
Vmf Vmf 1 Vmf 0

a. Influena factorului volumul mrfurilor desfcute

( R1 R0 ) * A0
100

b. Influena factorului cota procentual medie de adaos comercial

10

R1 ( A1 A0 )
100

Sinteza rezultatelor factoriale a cifrei de afaceri este prezentat n tabelul 6.

Tabelul 6. Sinteza rezultatelor analizei factoriale a vnzrilor de mrfuri

Explicaie

UM

2008/2007

2009/2008

lei

-23.010

-8.275

-24,4

-11,61

lei

-21.069,6

-4.164,8

desfacerilor

-22,34

-5,84

2. Influena cotei medii de adaos

lei

-1.940,4

-4.110,2

comercial

-2,06

-5,77

Modificarea

veniturilor

din

vnzri de mrfuri
1.

Influena

volumului

Veniturile din vnzri de mrfuri au sczut n anul 2008 fat de 2008 cu -23.010 lei, respectiv cu 24,45%, fiind influenat de urmtorii factori :
-

volumul desfacerilor a sczut cu -21.069,6 lei i a avut o influen nefavorabil asupra veniturilor
din vnzri de mrfuri ;

cota medie de adaos comercial a sczut cu -1.940,4 lei, respectiv cu -2,06%, influennd negativ
indicatorul venituri din vnzri de mrfuri.
In anul 2009 comparativ cu 2008, veniturile din vnzri de mrfuri au sczut cu -8.275 lei fiind

influenat de diminuarea volumului desfacerilor cu -4.164,8 lei i de scderea cotei medii de adaos
comercial cu -4.110,2 lei.
2. Analiza valorii adugate
2.1.Analiza dinamicii i structurii valorii adugate
Valoarea adugat permite aprecierea bogiei create prin valorificarea resurselor materiale,
umane, financiare i informaionale ale ntreprinderii, caracteriznd eficiena economic, stimulnd
reducerea cheltuielilor materiale i folosirea eficient a mijloacelor tehnice i a forei de munc.
Tabelul nr.7 Calculul valorii adugate dup metoda substractiv

Denumire indicator

UM

2007

2008

2009

1.Marja comercial (Mc) (1-2)

Lei

8.225

6.018

5.492

2.Producia exerciiului (Pex)

Lei

94.310

71.300

63.025

Lei

410

281

218

3.Consumuri

intermediare

(Ci)

11

(a+b+c+d)
a)

Ch.

cu

materiile

prime

Lei

Lei

Lei

320

201

168

Lei

90

80

50

lei

102.125

77.037

68.299

materialele consumabile (Mp)

b )Alte ch. materiale (Acm)
c) Energie i ap (U)
d) Prestaii externe (Pext)
4. Valoarea adugat (VA) (1+2-3)

Scderea valorii sdugate n cazul SC La Rabinta COM SRL, de la 102.125 lei n 2007 la 77.037
lei n 2009 a fost consecina scderii produciei execiiului ( de la 94.310 lei n 2007 la 63.025 lei n 2009)
i a diminurii consumurilor intermediare ( ajungnd de la 410 lei n 2007 la 218 lei n 2009) ; scderea
marjei comerciale a condus, de asemenea, la diminuarea valorii adugate, avnd o influen nefavorabil
asupra indicatorului analizat.

Grafic, evoluia comparativ a valorii adugate se prezint n figura de mai jos .

120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
2006

2007

2008

2009

2010

12

Analiza structurii valorii adugate

Analiza structurii valorii adugate se realizeaz prin metoda aditiv, potrivit creia valoarea
adugat este rezultatul nsumrii urmtoarelor elemente : salarii i contribuii privind asigurrile i
protecia social, amortizarea, provizioane aferente exploatrii, dobnzi, impozite i taxe, rezultatul
exploatrii recalculat .
Tabelul nr 8. Structura valorii adugate pe participani

Elemente de repartiie a
valorii adugate
1. Munca (M) :
a) Cheltuieli cu personalul
(Chp)
b) Participarea salariailor la
profit
2. Capitalurile
- cheltuieli financiare
- dividende distribuite
3. Statul (S)
a) Alte impozite i taxe
b) Impozit pe profit
4. Intreprinderea (I)
a)Ajustri de valoare privind
imobilizrile corporale i
necorporale+
activele
circulante
A
bis)
Cheltuieli
cu
despgubiri,
donaii
i
activele cedate
b) Rezultat n rezerv
5. Valoarea adugat brut

UM

2007

2008

2009

lei
%
lei
%
lei
%
lei
%
lei
%
lei
%
lei
%
lei
%
lei
%
lei
%

12.415
12,2%
12.415

10.902
14,2%
10.902

9.327
13,66
9.327

0
0
0
0
0
0
14.890
14,58
2.580

0
0
0
0
0
0
12.761
16,56
2.200

0
0
0
0
0
0
9.827
14,39
1.600

12.310

10.561

8.227

74.820
73,26
0

53.374
69,28
0

49.145
71,31
0

lei
%

130

170

230

lei
%
lei

74.690
73,14

53.204
69,06

48.915
71,62

102.125

77.037

68.299

100

100

100

Din analiz s-au desprins urmtoarele concluzii :

- cheltuielile cu personalul au o tendin de scdere i duce totodat la diminuarea valorii adugate ;

13

- impozitele i taxele au avut infleun pozitiv determinat de diminuarea obligaiilor fiscale pentru
bugetul statului.
- rezultatul net al exerciiului constituie un punct forte n diagnosticarea valorii adugate, contribuind la
creterea averii ntreprinderii ;
2.2. Analiza factorial a valorii adugate
Tabelul nr.9 Sinteza rezultatelor analizei factoriale a valorii adugate

Explicaie
Modificarea
adugate

valorii

UM
Lei
%

2008/2007
-25.908
-24,56%

2009/2008
--8.738
-88,66%

Treapta I
Influena marjei comerciale

Lei

-2.207

-506

Influena
exerciiului
Influena
intermediare

produciei

Lei

-23.010

-8.275

consumurilor

Lei

129

63

Treapta II- influena consumurilor intermediare, din care :

Influena cheltuielilor cu
Lei
0
materiile
prime
i
materialele consumabile
Influena altor cheltuieli
materiale
Influena cheltuielilor cu
energia i apa
Influena cheltuielilor cu
prestaiile externe

Lei

Lei

119

33

Lei

10

30

n anul 2008 valoarea adugat a cunoscut scderea cea mai puternic de -25.908 lei respectiv cu 24,56% ca urmare a scderii marjei comerciale care a determinat diminuarea valorii adugate cu
-2.207 lei, i a scderii produciei exerciiului cu -23.010 lei. Creterea consumurilor intermediare au, o
influuen favorabil ducnd la creterea valorii adugate cu 129 lei.
Cretrea cheltuielilor privind consumurile intermediare s-a datorat creterii cheltuielilor cu energia
i apa i a cheltuielilor cu prestaiile externe.
Societatea trebuie s gseasc solutii pentru relansarea activitii de distribuie aflat n declin,
soluii care s conduc la creterea marjei comerciale cu efect direct asupra creterii valorii adugate.

14

3. Analiza cheltuielilor de circulaie

Determinarea cheltuielilor de circulaie se realizeaz prin dou metode: substractiv i aditiv.
a. Metoda substractiv, potrivit creia valoarea cheltuielilor de circulaie este stabilit dup modelul:
b. Potrivit metodei additive, valoarea cheltuielilor de circulaie se determin prin nsumarea elementelor
component

Utilizarea celor dou metode n determinarea cheltuielilor de circulaie este prezentat n tabelul
nr.10.
Determinarea cheltuielilor de circulaie la S.C. La Rabinta COM S.R.L.
15

Tabel nr.10

Indicatorii
Cheltuieli de exploatare
Cheltuieli privind marfurile
Cheltuieli de circulatie(rd.1-rd.2)
Cheltuieli cu materii prime, materiale consumabile, alte
cheltuieli materiale si cheltuieli din afara cu energia si
apa
Cheltuieli cu personalul
Cheltuieli cu amortizarea i constituirea de provizioane
pt imobilizari
Cheltuieli privind pierderea din creane i debitori
diveri i constituirea de provizioane pt. deprecierea
activelor circulante
Cheltuieli privind prestatiile externe
Cheltuieli cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate
Cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate
Cheltuieli privind constituirea de provizioane pt riscuri
si cheltuieli
Cheltuieli de circulatie(rd.1l a rd.8)

2007
29.315
13.780
15.535
320

Exerciiul financiar
2008
2009
24.755
21.429
11.202
10.054
13.553
11.375
201
168

12.415
-

10.902
-

9.327
-

90
2.580
130
-

80
2.200
170
-

50
1.600
230
-

15.535

13.553

11.375

3.1. Analiza cheltuielilor de circulaie la 1000 lei CA

n cadrul analizei cheltuielilor de circulaie, o importan deosebit este acordat studiului factorial
al nivelului cheltuielilor de circulaie la 1000 lei cifr de afaceri (Nch), determinat pe baza modelului:

Factorii de influen sunt redai prin relaia:

Dinamica nivelului cheltuielilor de circulaie la 1000 lei cifr de afaceri este apreciat i prin
intermediul indicatorului coeficientul de elasticitate (Ech/CA):

Analiza eficienei cheltuielilor de circulaie

Tabelul nr.11

Indicatorii
1. Cifra de afaceri
2. Dinamica cifrei de afaceri(%)
3. Cheltuieli de circulatie

Exerciiul financiar
2007
2008
2009
116.315
88.520
78.571
100
76,10
88,76
15.535
13.553
11.375
16

4. Dinamica cheltuielilor de circulatie(%)

5. Nivelul cheltuielilor de circulatie la 1000 lei cifra de
afaceri()
6. Dinamica nivelului ch. de circulaie la 1000 lei
CA()
7. Factori de influen
- Cifra de afaceri
- Cheltuielile de circulatie
9. Variatia cifrei de afaceri (CA)
10.Variatia cheltuielilor de circulatie (Chc)
11.Cheltuiala de circulatie medie (Chm)
12.Cheltuiala de circulatie marginal (ChM) (r10/r9)
13.Coeficientul de elasticitate(r12/11)

100
133,56

87,24
153,11

83,93
144,77

19,55

-8,34

0,13
-

41,94
-22,39
-27.795
-1.982
0,15
0,071
0,47

19,38
-27,72
-9.949
-2.178
0,14
0,22
1,57

Din analiz au rezultat urmtoarele:

-

cheltuielile de circulaie au nregistrat n anul 2008 creteri mai mari dect cifra de afaceri, datorit
vnzrii unor mrfuri cu costuri mari de achiziie i adaos comercial redus cu efect negativ n
eficiena activitii ntreprinderii comerciale, iar n anul 2009 cheltuielile de circulaie au sczut
mai mult dect cifra de afaceri.

Cifra de afaceri a influenat negativ indicatorul analizat, datorit comportamnetului neproporional

(degresiv) al cheltuielilor de circulaie.

3.2. Analiza cheltuielilor de circulaie dup comportamentul fa de cifra de afaceri

Dup comportamentul fa de cifra de afaceri, cheltuielile de circulaie se grupeaz n
variabile i fixe.
Gruparea cheltuielilor pe cele dou categorii pentru S.C. La Rabinta COM S.R.L. avnd n vedere
organizarea procesului de distribuie a mrfurilor, este prezentat n tabelul nr.12
Prezentarea cheltuielilor variabile i fixe a S.C. La Rabinta COM S.R.L.
Tabel nr.12

Indicatorul
1. Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile

Exerciiul financiar
2007
2008
2009
-

2. Cheltuieli cu personalul

12.415

10.902

9.327

3. Total cheltuieli variabile(rd.1+rd.2)

12.415

10.902

9.327
17

320

201

168

90

80

50

2.580

2.200

1.600

130

170

230

12. Total cheltuieli fixe(rd.4+d.11)

3.120

2.651

2.048

13. Total cheltuieli de circulaie (rd.3+rd.12)

15.535

13.553

11.375

4. Alte cheltuieli materiale

5. Alte cheltuieli din afar cu energia i apa
6. Ajustri de valoare privind imobilizarile corporale i
necorporale
7. Ajustri de valoare privind activele circulante
8. Cheltuieli privind prestaiile externe
9. Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate
10. Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate
11. Ajustri privind provizioanele pt.riscuri i cheltuieli

1. Analiza cheltuielilor variabile

Sunt considerate cheltuieli variabile, cheltuielile de circulaie care i modific valoarea absolut
n raport cu modificarea cifrei de afaceri a ntreprinderilor comerciale i sunt consecina deciziei de
exploatare, de utilizare a capacitilor existente.
Legtura cheltuielilor variabile cu cifra de afaceri este exprimat prin nivelul mediu al cheltuielilor
la 1000 lei cifr de afaceri

stabilit prin relaia:

Factorii de influen sunt stabilii prin relaia:

Nivelul mediu al cheltuielilor de circulaie variabile este determinat i prin relaia:

Factorii de influen:
18

Calculul i analiza factorial a nivelului cheltuielilor de circulaie variabile la 1000 lei cifr de
afaceri este prezentat n tabelul nr.13.
Analiza eficienei cheltuielilor de circulaie variabile
Tabelul nr.13

Exerciiul financiar

Indicatori
2007

2008

2009

116.315
100
12.415
-

88.520
76,10
10.902
87,81

78.571
88,76
9.327
85,55

106,74

123,16

118,71

16,42

-4,45

33,51

15,59

- Cheltuieli de circulatie
Variatia cifrei de afaceri (CA)
Variatia cheltuielilor de circulatie variabile (Chv)

-17,09

-19,94

-27.795
-1.513

-9.949
-1.575

Cheltuiala variabila marginala (Chv/CA)

0,05

0,16

0,11

0,12

0,12

0,42

1,33

Cifra de afaceri
Dinamica cifrei de afaceri
Cheltuieli de circulatie variabile
Dinamica cheltuielilor de circulatie variabile (%)
Nivelul cheltuielilor de circulatie variabile la 1000
lei cifra de afaceri ()
Dinamica nivelului cheltuielilor de circulatie la 1000
lei cifra de afaceri
Influenta factorilor
- Cifra de afaceri

Cheltuiala variabila medie (Chv/CA)

Coeficientul de elasticitate (E)
Din analiz se desprind urmtoarele concluzii :

- randamentul activitii de exploatare n anul 2008 este cresctor caracterizat prin : cifra de afaceri crete
ntr-un raport mai mare dect cheltuielile variabile ( I CA. I CV ) ; variaia cifrei de afaceri este negativ
(

) ; cheltuiala variabil marginal este mai mic dect cheltuiala medie (

);

coeficientul de elasticitate are valoarea (E)<1. n aceast situaie cheltuielile variabile au un caracter
degresiv cu influen pozitiv n eficiena activitii de exploatare i meninerea echilibrului economic.
Activitatea de exploatare a ntreprinderii comerciale are un randament cresctor determinat de corelaiile:
cheltuial variabil marginal este mai mic dect cheltuiala variabil medie, iar valoarea coeficientului de
elasticitate E<1.

19

Randamentul cresctor al activitii de exploatare este meninut prin aprovizionarea reelei

comerciale cu mrfuri care s aib desfacere asigurat, utilizarea unei cote de adaos comercial care s
acopere cheltuielile de circulaie.
- randamentul activitii de exploatare n anul 2009 este descresctor, n aceste condiii dinamica
cheltuielilor variabile nregistreaz valori mai mari dect a cifrei de afaceri (

), coeficientul de

elasticitate are valori mai mari dect 1.

2. Analiza cheltuielilor de circulaie fixe
Cheltuielile fixe consituite partea din cheltuielile de circulaie caracterizate prin faptul c suma
lor nu depinde de volumul desfacerilor de mrfuri, ci de mrimea reelei comerciale, de capacitatea ei de
desfacere, de nzestrarea tehnic, precum i de structura organizatoric a ntreprinderii. Cheltuielile fixe
prin destinaie sunt dependente de gradul de activitate. Eficiena acestei categorii de cheltuieli este
analizat prin indicatorul Nivelul cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri (Ncf).

Analiza eficienei cheltuielilor fixe

Tabelul nr.14

Exerciiul financiar

Indicatorul

1.Cifra de afaceri
2.Dinamica cifrei de afaceri
3.Cheltuieli de circulatie fixe
4.Dinamica cheltuielilor de circulatie fixe (%)
5.Nivelul cheltuielilor de circulatie fixe la 1000
lei cifra de afaceri
6.Dinamica nivelului cheltuielilor de circulatie la
1000 lei cifra de afaceri
7.Influenta factorilor
- Cifra de afaceri
- Cheltuieli de circulatie fixe
8.Variatia cifrei de afaceri (CA)
9.Variatia cheltuielilor de circulatie fixe (Chf)
10.Cheltuiala de circulatie fixa marginala

2007

2008

2009

116.315
100
3.120
26,82

88.520
76,10
2.651
84,97
29,95

78.571
88,76
2.048
77,25
26,07

3,13

-3,88

8,43
-5,3
-27.795
-469
0,02

3,79
-7,67
-9.949
-603
0,06
20

(ChFM)
11.Cheltuiala de circulatie fixa medie (Chfm)
12.Coeficientul de elasticitate (E)

0,027

0,029

0,026

0,69

2,31

In anul 2009 coeficientul de elasticitate are valoarea E>1, cifra de afaceri crete ntr-un
ritm mai mare dect cheltuielile fixe, dinamica cifrei de afaceri este negativ CA<0, cheltuiala fix
marginal este mai mare dect cheltuiala fix medie (

>

), iar randamentul activitii este

descresctor. Cheltuielile fixe au fost degresive, iar influena negativ a acestora se regsete n eficiena
activitii de exploatare a firmei.

4. Analiza rentabilitii
Rentabilitatea este denumit ca fiind o categori economic prin care se exprim capacitatea
ntreprinderii de a obine profit, ceea ce reflect performanele acesteia. Realizarea acestui obiectiv este
condiionat de desfurarea unei activiti rentabile, care s permit remunerarea factorilor de producie
i a capitalurilor utilizate, indiferent de provenien.
Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza datelor din contul de profit i pierdere.

4.1. Analiza ratei profitului

Rata profitului reflect corelaia dintre profitul obtinut din activitatea de producie i
comercializare i costurile totale aferente acestora.
Modelul de analiz :
Rn=Rb-Ip= Vt-Cht-Ip= Vt-(Cht+Ip)
21

Datele cu privire la analiza dinamicii profitului net al exerciiului se prezint n tabelul nr. 16

Indicatorul
1. Venituri totale (Vt), din
care
- abateri
- indici

UM
Lei

2007
116.315

2008
88.520

2009
78.571

Lei
%

100

-27.795
76,10

-9.949
88,76

Venituri din exploatare

- Abateri
- indici
Venituri financiare
- abateri
- indici
Venituri extraordinare
- abateri
- indici
2. Cheltuieli totale (Cht),
din care :
- abateri
- indici
Cheltuieli din exploatare
- abateri
- indici
Cheltuieli financiare
- abateri
- indici
Cheltuieli extraordinare
3. Rezultatul brut (Rb), din
care :
- abateri
- indici
Rezultatul din exploatare
- abateri
- indici
Rezultatul financiar
- abateri
- indici
Rezultatul extraordinar
- abateri
- indici
4. Impozit pe profit (Ip)
- abateri
- indici
5. Rezultatul net (Rn)
- abateri
- indici

Lei
Lei
%
Lei
Lei
%
Lei
Lei
%
Lei

116.315
100
0
0

88.520
-27.795
76,10
0
0

78.571
-9.949
88,76
0
0

0
0

0
0

0
0

29.315

24.755

21.429

Lei
%
Lei
Lei
%
Lei
Lei

100
29.315
100
0
0

-4.560
84,44
24.755
-4.560
84,44
0
0

-3.326
86,56
21.429
-3.326
86,56
0
0

Lei
Lei

0
87.000

0
63.765

0
57.142

Lei
%
Lei
Lei
%
Lei
Lei
%
Lei
Lei
%
Lei
Lei
%
Lei
Lei
%

100
87.000
100
0
0
0
0
0
0
12.310
100
74.690
100

-23.235
73,29
63.765
-23.765
73,29
0
0
0
0
0
0
10.561
-1.749
85,79
53.204
-21.486
71,23

-6.623
89,61
57.142
-6.623
89,61
0
0
0
0
0
0
8.227
-2.334
77,90
48.915
-4.289
91,93
22

In anul 2008 profitul ntreprinderii a sczut cu -21.486 lei fa de 2007 ( de la 74.690 lei la 53.204
lei), respectiv cu 28,77%. In 2009 se nregistreaz tot o diminuare a profitului cu -4.289 lei comparativ cu
2008 ( de la 53.204 lei la 48.915 lei), respectiv cu -8,07%.
Grafic, evoluia comparativ a profitului se prezint astfel :
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
2006.5

2007

2007.5

2008

2008.5

2009

2009.5

Analiza structurii profitului

Datele cu privire la analiza structurii profitului net al exerciiului se prezint n tabelul nr. 15

Indicatorul
1. Venituri totale (Vt), din
care
Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri extraordinare
2. Cheltuieli totale (Cht),
din care :
Cheltuieli din exploatare
Cheltuieli financiare
Cheltuieli extraordinare
3. Rezultatul brut (Rb), din
care :
Rezultatul din exploatare
Rezultatul financiar
Rezultatul extraordinar
4. Impozit pe profit (Ip)

UM
%

2007
100

2008
100

2009
100

%
%
%
%

100
0
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

%
%
%
%

100
0
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

%
%
%
%

100
0
0
-

100
0
0
-

100
0
0
23

5. Rezultatul net (Rn)

In componena rezultatului net intr veniturile totale i cheltuielile totale. In cazul veniturilor
totale, acestea sunt formate n totalitate din veniturile din exploatare, iar n cazul cheltuielilor totale
situaia este similar, acestea fiind formate doar din cheltuielile din exploatare.
Analiza factorial a profitului
Datele cu privire la analiza factorial profitului net al exerciiului se prezint n tabelul nr. 18

Indicatorii
1. Venituri totale (Vt), din
care
Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri extraordinare
2. Cheltuieli totale (Cht),
din care :
Cheltuieli din exploatare
Cheltuieli financiare
Cheltuieli extraordinare
3. Rezultatul brut (Rb), din
care :
Rezultatul din exploatare
Rezultatul financiar
Rezultatul extraordinar
4. Impozit pe profit (Ip)
5. Rezultatul net (Rn)

UM
Lei

2008/2007
-27.795

2009/2008
-9.949

Lei
Lei
Lei
Lei

-27.795
0
0
4.560

-9.949
0
0
3.320

Lei
Lei
Lei
Lei

4.560
0
0
-23.235

3.320
0
0
-6.623

Lei
Lei
Lei
Lei
Lei

-23.235
0
0
1.749
-21.486

-6.623
0
0
2.334
-4.289

Rezultatul net a sczut n anul 2008 fa de 2007 cu -21.486 lei ca urmare a influenei urmtorilor
factori :
- veniturile din exploatare au contribuit la diminuarea rezultatului net cu -27.795 lei ;
- diminuarea cheltuielile din eploatare au dus la creterea rezultatului net cu 4.560 lei ;
- impozitul pe profit scznd fa de perioada precedent, a dus la creterea profitului cu 1.749 lei.
In 2009 fa de 2008, profitul a sczut cu -4.289 lei ca urmare a influenei urmtorilor factori :
- veniturile totale, prin veniturile din exploatare care au sczut au dus la diminuarea profitului cu 9.949 lei;
- cheltuielile totale, prin cheltuielile din exploatare care au sczut au dus la creterea profitului cu
3.320 lei ;
- impozitul pe profit prin diminuarea de la o perioad la alta, a dus la creterea profitului cu 2.334
lei.

24

Per total creterea profitului determinat de cheltuielile totale i de impozitul pe profit, nu au reuit
s compenseze efectul nefavorabil determinat de diminuarea veniturilor

4.2. Analiza ratelor de rentabilitate

4.2.1 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

Modelul de calcul : RC

Rexp
Chexp

*100

unde, Rexp= rezultatul exploatrii

Chexp= cheltuieli de exploatare
Datele cu privire la analiza ratei rentabilitii resurselor consumate se prezint n tabelul nr. 19

Indicatori
Rezultat din exploatare (Rexp)
- abateri
- indici
Cheltuieli totale de exploatare
- abateri
- indici
Rata profitului (Rc)
- abateri
- indici

UM
lei
Lei
%
Lei
Lei
%
%
%
%

2007
87.000
100%
29.315
100
296,77
0
100

2008
63.765
-23.765
73,29
24.755
-4.560
84,44
257,58
-39,19
86,79

2009
57.142
-6.623
89,61
21.429
-3.326
86,56
266,65
9,07
103,52

Rata profitului, n anul 2008 a nregistrat o scdere de -39,19% fa de 2007 ( de la 296,77 % la

257,58%), iar n anul 2009 s-a nregistrat o uoar cretere de 9,07% comparativ cu 2008.
In anul 2008 rezultatul din exploatare a sczut cu -23.765 lei ( de la 87.000 lei n 2007 la 63.765
lei n 2008) respectiv cu -26,71%, n anul 2009 a avut loc o diminuare mai mic de -6.623 lei, respectiv
rezultatul din exploatare a scazut cu -10,39%. Cheltuielile din exploatare au nregistrat, de asemenea, o
diminuare att n anul 2008 ct i n 2009.

Grafic, evoluia ratei profitului se prezint astfel

25

300
295
290
285
280
275
270
265
260
255
2006.5

2007

2007.5

2008

2008.5

2009

2009.5

Anul

Pe viitor ritmul de cretere al profitului trebuie s devanseze ritmul de cretere al cheltuielilor,

ntreprinderea trebuie s gseasc soluii care s conduc la diminuarea costurilor, creterea nivelului
calitativ al produselor i serviciilor, creterea volumului vnzrilor prin gsirea de noi piee de desfacere.
Analiza factorial a rentabilitii resurselor consumate
Datele cu privire la analiza factorial a rentabilitii resurselor consumate se prezint n tabelul nr. 20

Explicaie
UM
Modificarea ratei resurselor
consumate:

2008/2007

2009/2008

-39,19

9,07

1. Influena cheltuielilor totale %

din exploatare

54,67

39,99

2. Influena rezultatului din %

exploatare

-93,86

-30,92

Rata resurselor consumate a atins n anul 2009 nivelul de 266,65%, mai mult cu 9,07% fa de anul
2008 cnd nivelul ratei a fost de 257,58%.
Cheltuielile totale din exploatare nregistreaz o scdere de 4.560 lei n anul 2008 fa de 2007i au
o influen favorabil asupra ratei resurselor consummate, determinnd creterea acesteia cu 54,67%, dar
cu toate acestea rezultatul din exploatare, care a nregistrat o scdere de 23.765 lei duce la diminuarea ratei
resuerselor consummate cu -93,86%
n anul 2009 fa de 2008 scderea rezultatului din exploatare de -6.623 (de la 63.765 lei la 57.142
lei), duce la scderea ratei resurselor consumate cu -30,92% i astfel devanseaz creterea cu 39,99% a
ratei determinat de influena favorabil a cheltuielilor totale din exploatare.
26

4.2.2. Analiza rentabilitii activitii comerciale

Rentabilitatea activitii comerciale poate fi apreciat cu ajutorul urmtoarelor rate :
-

rata rentabilitii comerciale ;

rata marjei comerciale ;

rata rentabilitii comerciale pure.

Rata rentabilitii comerciale (Rc) exprim eficiena activitii comerciale a ntreprinderii respectiv

profitabilitatea cifrei de afaceri, ce se determin pe seama raportului dintre rezultatul exploatrii

(Rexp) i cifra de afaceri (CA), factor parial dependent de efortul propriu.
Model de calcul : Rv

Rexp
CA

* 100

Datele necesare analizei ratei rentabilitii comerciale se prezint n tabelul nr.21

Tabelul nr. 21 Indicatori privind analiza ratei rentabilitii comerciale

Indicatori
Rezultat din exploatare
(Rexp)
Abateri
Indici
Ritm de cretere
Cifra de afaceri (CA)
Abateri
Indici
Ritm de cretere
Rata
rentabilitii
comerciale (Rv)
Abateri

UM
lei

2007
87.000

2008
63.765

2009
57.142

lei
%
%
lei
lei
%
%
%

100
116.315
100
74,80

-23.235
73,29
-26,71
88.520
-27.795
76,10
-23,9
72,03

-6.623
89,61
-10,39
78.571
-9.949
88,76
-11,24
72,73

lei

-2,77

0,7

Rentabilitatea comercial a societii SC La Rabinta COM SRL scade n perioada 20072008 de la 74,80% la 72,03% diminuarea datorat att scderii rezultatului din exploatare ct i a
scderii cifrei de afaceri. In anul 2009 eficiena comercializrii produselor a prezentat un trend
cresctor, fapt demonstart de creterea ratei rentabilitii comerciale. In anul 2009 rata a atins nivelul
de 72,73% ( ceea ce nseamn c la 100 lei cif de afaceri revin 72,73 lei profit din exploatare), mai
mult cu 0,7% fa de anul 2008.
Grafic, evoluia ratei rentabilitii comerciale se prezint astfel :

27

75.00%
74.50%
74.00%
73.50%
73.00%
72.50%
72.00%
71.50%
2006

2007

2008

2009

2010

Analiza factorial a ratei rentabiliii comerciale

Datele cu privire la analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale se prezint n tabelul nr.22

Explicaie
Modificarea ratei rentabilitii
comerciale
1. Influena cifrei de afaceri

UM

2008/2007
-2,77

2009/2008
0,7

23,48

9,13

2. Influena rezultatului din

exploatare

-26,25

-8,43

Rata rentabilitii comerciale a crescut n anul 2009 cnd a atins nivelul de 72,73%, cu 0,7% mai
mult fat fa de 2008 cnd nivelul ratei era de 72,03%.
Factorii care au influenat rata rentabilitii comerciale sunt cifra de afaceri i rezultatul din
exploatare.
Cifra de afaceri n anul 2008 fa de 2007, prin scderea cu -27.795 lei, respectiv cu -23,9 % a dus
la creterea ratei comerciale cu 23,48% avnd o influen favorabil, dar influena nefavorabil a
rezultatului din exploatare a devansat aceast cretere i a dus la scderea ratei rentabilitii comerciale cu
-26,25%.
Diminuarea n 2009 a cifrei de afaceri cu -9.949 lei, respectiv cu -11,24% comparativ cu 2008 a
avut o influen favorabil asupra ratei rentabilitii comerciale i a dus la creterea acesteia cu 9,13%,
comopensnd scderea rezultatului din exploatare cu -6.623 lei, respectiv cu -10,39% care a dus la
scderea ratei cu -8,43%.
4.2.3. Analiza ratei rentabilitii economice
28

Rata rentabilittii economice depinde de performanele profesionale ale ntreprinderii fiind

independent de structura financiar, ntruct productivitatea unei maini este aceeai indiferent de
modalitatea de finanare a acestei maini .
Rata rentabilitii economice exprim eficiena capitalului alocat activitii productive a
ntreprinderii.
Model de calcul :
Re

Re zultat economic
*100
Activ total

Datele necesare analizei ratei rentabilitii economice se prezint n tabelul nr.16

Tabelul nr. 23 Indicatori privind analiza ratei rentabilitii economice

Indicatori
Rezultat economic (Re)
Abateri
Indici
Ritm de cretere
Active totale (At)
Abateri
Indici
Ritm de cretere
Rata
rentabilitii
economice (Re)
Abateri

UM
lei
lei
%
%
lei
lei
%
%
%

2007
87.000
100
534.158
100
16,29

2008
63.765
-23.235
73,29
-26,71
481.544
-52.614
90,15
-9,85
13,24

2009
57.142
-6.623
89,61
-10,39
429.939
-51.605
89,28
-10,72
13,29

lei

-3,05

0,05

Rata rentabilitii economice la SC La Rabinta COM SRL pentru perioada 2007-2008 scade de la
16,29 % la 13,24%, cu -3,05%, nregistrnd o evoluie nefavorabil. In perioada 2008-2009 rata
rentabilitii economice nregistreaz o uoar cretere de 0,05% (de la 13,24% la 13,29%).

Grafic, evoluia ratei rentabilitii economice se prezint astfel :

29

18.00%
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2006

2007

2008

2009

2010

Analiza factorial a ratei rentabiliii economice

Datele cu privire la analiza factorial a ratei rentabilitii economice se prezint n tabelul nr. 24

Explicaie
Modificarea ratei rentabilitii
economice
1. Influena activelor totale
2.
Influena
economic

rezultatului

UM

2008/2007
-3,05

2009/2008
0,05

1,77

1,59

-4,82

-1,54

Rata rentabilitii economice a crescut n anul 2009 cnd a atins nivelul de 13,29%, cu 0,05% mai
mult fat fa de 2008 cnd nivelul ratei era de 13,24%.
Factorii care au influenat rata rentabilitii economice sunt activele totale i rezultatul economic.
Activele totale n anul 2009,prin scderea cu -51.605 lei, respectiv cu -10,72% fa de anul 2008 a
dus la creterea uoar a ratei rentabilitii economice 1,59%, avnd un efect favorabil.
Rezultatul economic a sczut cu -6.623 lei, respectiv cu -10,39%, a avut o influen nefavorabil
asupra ratei rentabilitii economice ducnd la diminuarea acesteia cu -1,545.

4.2.4. Analiza ratei rentabilitii financiare

30

Rata rentabilitii financiare exprim gradul de eficien a utilizrii capitalurilor proprii.

Rentabilitatea financiar privete acionarii, de aceea n relaia de calcul a ratei trebuie utilizat rezultatul
net fiind cel mai apropiat pentru acionari.
Model de calcul :
Rf

Pr ofit net
* 100
Capital propriu

Rentabilitatea financiar reflect scopul final al actionarilor unei ntreprinderi, exprimat prin rata
de remunerare a investiiei de capital fcut de acetia n procurarea aciunilor ntreprinderii sau a
reinvestirii totale sau pariale a profiturilor ce le revin de drept.
Analiza ratei rentabilitii financiare permite stabilirea factorilor determinani i identificarea unor
aspecte semnificative pentru aprecierea performanei ntreprinderii.

Model de calcul :
Rf

At CA Rnet
*
*
*100
Cpr At CA

Creterea ratei rentabilitii financiare a capitalului propriu este consecina :

-

sporirii eficienei capitalului investit, ca urmare a creterii vitezei de rotaie a activelor cu

implicaii directe asupra volumului vnzrilor pe unitatea monetar investit

creterii profitului la un leu cifr de afaceri reflect eficiena activittii de exploatare.

Datele necesare analizei ratei rentabilitii financiare sunt prevzute n tabelul nr.24
Tabelul nr. 25 Indicatori privind analiza ratei rentabilitii financiare

Indicatori

UM

2007

2008

2009

Rezultatul net al exerciiului (Rnet)

lei

74.690

53.204

48.915

Abateri

lei

-21.486

-4.289

Indici

100

71,23

91,94

Capitaluri proprii (Cpr)

lei

132.338

110.776

101.003

Abateri

lei

-21.562

-9.773

Indici

100

83,71

91,18

3,96

4,25

4,17

Factorul

de

multiplicare

capitalurilor proprii (At/Cpr)

31

Abateri
Rentabilitatea global a capitalului

0,29

-0,08

14,26

11,29

11,63

-2,97

0,34

0,22

0,19

0,18

ntreprinderii investit n active fixe

i circulante (Rnet/At)
Abateri
Viteza

de

rotaie

activelor

(CA/At)
Abateri
Rentabilitatea comercial(Rnet/CA)

64,21

60,10

62,26

Abateri

-4,11

2,16

Rentabilitate financiar

55,93

48,53

48,43

Abateri

-7,4

-0,1

Indici

100

86,77

99,80

Societatea nregistreaz o rat a rentabilitii financiare n scdere pornind de la 55,93% n 2007 i

ajungnd la 48,43% n 2009. Scderea rezultatului net a fost cauza diminurii rentabilitii globale a
capitalului ntreprinderii precum i a rentabilitii comerciale factori care au condus la diminuarea
rentabilitii financiare.
In anul 2008 rentabilitatea financiar scde cu -7,4% fa de 2007, respectiv cu -13,23%, iar n
anul 2009 se nregistreaz o scdere mai uoar de doar -0,1% comparativ cu 2009.
Creterea factorului de multiplicare a capitalurilor proprii, a fost contrabalansat de diminuarea
rentabilitii comerciale i de viteza de rotaie a capitalurilor proprii.

32

57.00%
56.00%
55.00%
54.00%
53.00%
52.00%
51.00%
50.00%
49.00%
48.00%
2006

2007

2008

2009

2010

Rata rentabilitii economice este un important indicator de apreciere a performanelor economice

ale ntreprinderii, reprezentnd n acelai timp un criteriu de evaluare privind modul de valorificare a
capitalului investit, constituind o surs de remunerare a resurselor plasate de acionari i creditori, nivelul
su trebuie sa fie n mod obligatoriu superior ratei dobnzii i cel puin egal costului capitalului investit.
Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare
Datele cu privire la analiza factorial a ratei rentabilitii financiare se prezint n tabelul nr. 26

Explicaie
Modificarea ratei rentabilitii
financiare
1.
Influena
capitalului
propriu
2. Influena rezultatului net al
exerciiului

UM

2008/2007
-7,4

2009/2008
-0,1

18,89

4,23

-26,29

-4,33

Rata rentabilitii financiare a sczut n anul 2008 cnd a atins nivelul de 48,53%, cu -7,4% mai
puin fa de 2007 cnd nivelul ratei era de 55,93%.
Factorii care au influenat rata rentabilitii comerciale sunt capitalul propriu i rezultatul net.
In anul 2008 fa de 2007 rata rentabilitii financiare s-a diminuat cu -7,4% ca urmare a influenei
factorilor :
- Capitalul propriu, prin diminuarea cu -21.562 lei, a avut un efect favorabil asupra ratei i a dus la
creterea ratei rentabilitii cu 18,89% ;
- Rezultatul net al exerciiului are un efect nefavorabil asupra ratei i duce la diminuarea acesteia
cu -26,29%.
33

In anul 2009 fa de 2008 rata rentabilitii financiare s-a diminuat cu -0,1% ca urmare a influenei
factorilor :
- Capitalul propriu, prin diminuarea cu 9.773 lei, a avut un efect favorabil asupra ratei i a dus la
creterea ratei rentabilitii cu 4,23% ;
- Rezultatul net al exerciiului scade cu -4.289 lei i are un efect nefavorabil asupra ratei ducn la
diminuarea acesteia cu -4,33%.

34

5. Analiza utilizrii capacitii de producie

Aprecierea corect a potenialului ntreprinderii i a eficienei utilizrii acestuia necesit luarea n
considerare a tuturor elementelor de mijloace fixe care sunt achiziionate pentru a fi utilizate n cursul
activitii de exploatare, n corelaie cu cheltuielile i efectele rezultate.
Capacitatea de producie reprezint producia maxim ce poate fi obinut ntr-o perioad dat,
ntr-o anumit calitate i structur sortimental, n condiiile folosirii intensive i extensive a mijloacelor
de producie i a celui ai eficient regim de lucru al acestora.
Aprecierea eficienei utilizrii mijloacelor fixe se realizeaz pe baza unui sistem corelat al efectelor
(producia marf fabricat, cifra de afaceri, valoare adugat, profitul) cu eforturile (valoarea medie a
mijloacelor fixe, valoarea medie a mijloacelor fixe active).
Analiza indicatorului valoarea produciei la 1000 lei mijloace fixe

Model de calcul :
I

P
*1000
Mf

unde : P= producia exerciiului (Pe), producia marf fabricat, cifra de afaceri (CA),
valoarea adugat (VA)
Mf= valoarea medie anual a mijloacelor fixe
Tabel nr.27

Indicatori

UM

2007

2008

2009

lei

116.315
-

88.520
-27.795

78.571
-9.949

100

76,10

88,76

97.250

99.800

94.100

-abateri

2.550

-5.700

- indici

100

102,6

94,3

1.196

886,97

834,97

Cifra de afaceri
- abateri
- indici
Mijloace fixe

Producia

la

lei

1000

lei

mijloace fixe

35

1400
1200
1000
800
600
400
200
0
2006

2007

2008

2009

2010

In anul 2008 comparativ cu anul 2007 valoarea mijloacelor fixe a crescut cu 2.550 lei (de la 97.250
lei la 99.800 lei), respectiv cu 2,6%, iar n anul 2009 fa de 2008 aceast valoare a sczut cu -5.700 lei (
de la 99.800 lei la 94.100 lei), respectiv cu -5,7%.
Producia la 1000 lei mijloace fixe n anul 2008 fa de 2007 a fost de 886,97, iar n anul 2009
comparativ cu 2008 aceasta a sczut nregistnd valoarea de 834,97.
Analiza factorial a produciei la 1000 lei mijloace fixe
Tabel nr 28

Indicatorul

UM

2008/2007

2009/2008

Modificarea total a produciei la

-309,03

-52

Influena valorii mijloacelor fixe

-30,52

53,72

Influena cifrei de afaceri

-278,51

-105,72

1000 lei venituri

In anul 2008 comparativ cu 2007 producia la 1000 lei mijloace fixe a sczut cu -309,03 , fiind
influenat de urmtorii factori :
-

influena negativ a mijloacelor fixe care duc la diminuarea indicatorului cu -30,52 ;

influent nefavorabil a cifrei de afaceri ce determin scderea produciei la 1000 lei mijloace fixe
cu -278,51.
In anul 2009 fat de 2008 produca la 1000 lei mijloace fixe a sczut cu -52 , diminuare

determinat de influena :
36

valorii mijloacelor fixe care au dus la creterea produciei la 100 lei mijloace fixe cu 53,72 ,
avnd o influen favorabil

cifra de afaceri a avut o influen negativ determinnd diminuarea indicatorului cu -105,72.

37

6. Analiza structurii financiare pe baza bilanului

6.1. Analiza bilanului prin metoda ratelor
Metoda ratelor contribuie la aprofundarea analizei situaiei financiare pe baza bilanului, prin
studiul indicatorilor n mrimi absolute, iar concluziile rezultate permit efectuarea de comparaii n timp i
spaiu pentru determinarea locului ntreprinderii n mediul su de afaceri.
Ratele determinate pe baza bilanului se refer la : ratele de structur, ratele de gestiune (rotaie),
ratele de finanare, ratele de randament i rentabilitate, i au o contribuie nsemnat n diagnosticul
financiar i procesul decizional.
1. Ratele de structur a activului
Structura activului exprim compoziia patrimoniului economic al ntreprinderii, care este n
concordan cu modul de participare la circuitul economic, natura activitii, precum i vulnerabilitatea
acesteia la inflaie.
Ratele de structur a activului se exprim astfel :
ponderea imobilizrilor exprim gradul de investire a capitalului n cadrul firmei i se

a.

calculeaz astfel :
Si

Activimobilizat
*100
Activ

a1. ponderea imobilizrilor corporale este un indicator a crui mrime este determinat de
natura activitii ntreprinderii i se calculeaz astfel :
Im obilizari corporale
*100
Activ

Sic

Ponderea activului circulant este un indicator a crui valoare depinde de : sectorul de

b.

activitate, durata ciclului de circulaie a mrfurilor, perioada de ncasare a creanelor i existena

disponibilitilor bneti.
Sac

Activ circulant
*100
Activ

b1. ponderea stocurilor este determinat dup relaia de calcul :

Ss

Stocuri
*100
Activ

38

b2. Ponderea creanelor reflect politica de credit comercial, precum i modul de

administrare a resurselor financiare ale ntreprinderii. Determinarea acestei rate este realizat potrivit
relaiei :
Scr

Creante total
*100
Activ

b3. Ponderea disponibilitilor caracterizeaz gradul de lichiditate a activului, iar

determinarea acestei ponderi se face potrivit relaiei :
S DB

Disponibilitati
*100
Activ

Calculul ratelor de structur a activului bilanului financiar al S.C. La Rabinta COM SRL
2007
35,84
35,85
64,16
19,13
20,26
-

Exerciiul financiar
2008
36,39
36,39
63,61
18,32
19,45
-

2009
37,57
37,57
62,43
18,78
23,84
-

22,81
1,97
100

23,72
2,12
100

17,66
2,14
100

Structura %
Active imobilizate
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante
Stocuri-total
Creane-total
Investiii financiare pe
termen scurt
Disponibiliti
Cheltuieli n avans
Total activ net

n cadrul activului, ponderea o dein activele imobilizate care au nregistrat o cretere spre sfritul
perioadei analizate. Ponderea ridicat a activelor imobilizate corporale este generat de politica de
investiii a ntreprinderii.
Stocurile dein o pondere peste nivelul admis (12%) specific ntreprinderilor din comer datotit
structurii neadecvate n raport cu cererea economic.
Ponderea disponibilitilor bneti s-a diminuat spre sfritul perioadei.
Realizarea i meninerea echilibrului economico-financiar depinde de dinamica indicatorilor
prezentai comparativ cu dinamica cifrei de afaceri ; dinamica acestora trebuie s fie inferioar dinamicii
cifrei de afaceri.

39

2. Ratele de structur a pasivului

Structura pasivului reflect politica de finanare a ntreprinderii, oferind prin intermediul ratelor,
posibilitatea autonomiei financiare, gradul de ndatorare i stabilitatea resurselor de finanare ale
ntreprindere. Principalele rate de structur ale pasivului sunt :
a. Ponderea capitalurilor permanente :
Capitaluri permanente
*100
Pasiv

Scp

b. Ponderea datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an caracterizeaz

autonomia la termen a ntreprinderii, respectiv dependena pe termen lung de finanare extern, fiind
calculat dup relaia :
S DTL

Datorii ce trebuie platiteint r o perioada mai mare de un an

*100
Pasiv

c. ponderea datoriilor pe termen scurt exprim nivelul datoriilor cu termen de exigibilitate mai mic
de un an n totalul surselor ntreprinderii, fiind determinat dup relaia de calcul :
S DTS

Datorii ce trebuie platiteint r o perioada de un an

*100
Pasiv

d. Ponderea datoriilor totale reflect nivelul tuturor datoriilor n patrimoniul ntreprinderii, fiind
considerat rata ndatorrii globale :
S DT

Datorii
*100
Pasiv

c.

Ponderea capitalurilor proprii n capitalurilor permanente exprim capacitatea de ndatorare

a ntreprinderii, care nregistreaz valori diferite n funcie de politica financiar i rentabilitatea

ntreprinderii :
Sc

d.

Capitaluri proprii
*100
Capitaluri permanente

Ponderea datoriilor n capitalul propriu este utilizat determinarea riscului financiar,

constituind levierul financiar :

SD

Datorii totale
* 100
Capitaluri proprii

40

Calculul ratelor de structur a pasivului bilanului financiar al

S.C. La Rabinta COM SRL
Structura pasivului %
Capital permanent
Capital propriu
Datorii peste 1 an
Datorii sub 1 an
Total datorii
Total capitaluri
Total capital
Levierul financiar
Capacitatea
ndatorare

de

2007
39,79
24,76
15,01
59,84
74,85
100
100
3,02
62,27

Exercitiul financiar
2008
38,79
23,00
15,79
61,21
76,99
100
100
3,35
59,31

2009
39,72
23,49
16,22
60,28
76,51
100
100
3,26
59,15

n perioada 2007-2009, o pondere ridicat n total pasiv o reprezint datoriile sub un an. In 2007,
datoriile totale reprezint 74,85% din total pasiv, n anul 2008 ponderea a crescut uor reprezentnd 76,99
%, iar n 2009 reprezint 76,51% din total pasiv.
3. Ratele de sintez
Ratele de sintez reflect echilibrul financiar al ntreprinderii att pe termen lung ct i pe termen
scurt prin corelaiile dintre resursele stabile i utilizrile stabile, pe de o parte, i activele circulante i
datoriile pe termen scurt, pe de alt parte, astfel :
a. Rata de finanare stabil a imobilizrilor
Rfsi

Capitaluri permanente
Activ imobilizat net

a1. Rata de finanare a resurselor proprii exprim proporia n care este asigurat finanarea
activului imobilizat pe seama capitalurilor proprii :
Rfrp

Capitaluri proprii
Activ imobilizat net

a2. Rata de finanare din resurse strine caracterizeaz gradul de acoperire a activelor
imobilizate din mprumuturi fiind calculat dup relaia :
Rfrs

Datorii ce trebuie platiteint r o perioada mai mare de un an

Activ imobilizat

b.

Rata de lichiditate general reflect gradul de acoperire a datoriilor pe termen scurt de ctre

activele circulante, exprimnd gradul de lichiditate potenial sau achilibrul financiar pe termen scurt :
41

R lg

Activul circulant
Datorii pe termen scurt

b1. Rata de lichiditate relativ exprim capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile pe
termen scurt din creane i disponibiliti
Rlr

Activ circulant Stocuri

Datorii pe termen scurt

b2. Rata de lichiditate imediat exprim raportul dintre disponibilitile bneti i datoriile
pe termen scurt :
Disponibilitati
Datorii pe termen scurt

Rli

Calculul ratelor de sintez pe baza bilanului la S.C. La Rabinta COM SRL

Rate de echilibru financiar (rate
de sintez)
1. Rata de finanare stabil a
imobilizrilor (Rfsi)
2. Rata de finanare din resurse
proprii (Rfrp)
3. Rate de finanare din resurse
strine (Rfrs)
4. Rata de lichiditate general
(Rlg)
5. Rata de lichiditate relativ (Rlr)
6. Rata de lichiditate imediat
(Rli)

2007
1,11

Exerciiul financiar
2008
1,07

2009
1,06

0,69

0,63

0,63

0,42

0,43

0,63

1,07

1,04

1,04

0,75
0,38

0,74
0,39

0,72
0,29

Din analiz s-au desprins urmtoarele concluzii :

- valorile subpraunitare ale ratei de lichiditate general indic existena disponibilitilor pentru
achitarea datoriilor curente i a meninerii echilibrului financiar.

4. Analiza structurii financiare i a ratelor de finanare

a. Rata ndatorrii globale reflect ponderea tuturor datoriilor n pasivul bilanier exprimnd
valoarea patrimoniului ntreprinderii finanat din credit i este determinat astfel :
Rig

Datorii totale
Pasiv

42

a1. Levierul financiar exprim ponderea datoriilor totale n capitalurile proprii ale
ntreprinderii
LF

Datoriri totale
Capitaluri proprii

a2. Rata autonomiei financiare reflect gradul de acoperire a datoriilor totale din capitaluri
proprii
Raf

Capitaluri proprii
Datorii totale

a3. Rata ndatorrii la termen

Rit

Datorii ce trebuie platiteint r o perioada mai mare de un an

Capitaluri proprii

b.Capacitatea de ndatorare reflect ponderea capitalurilor proprii n capitalul permanent i

exprim posibilitile de ndatorare ale ntreprinderii.

Ci

Capitaluri proprii
Capital permanent

c. Capacitatea de rambursare exprim capacitatea ntreprinderii de a-i rambursa datoriile totale :

Cr

Capacitatea de autofinantare
Datorii totale

Calculul ratelor privind autonomia financiar a SC La Rabinta COM SRL

Rate de finanare
1. Rata ndatorrii globale
2. Levierul financiar
3. Rata autonomiei financiare
4. Rata ndatorrii la termen
5. Capacitatea de ndatorare
6.Capacitatea de rambursare

2007
0,74
3,02
0,33
0,61
0,62
0,18

Exerciiul financiar
2008
0,77
3,35
0,30
0,69
0,59
0,14

2009
0,77
3,26
0,31
0,69
0,59
0,14

- Rata ndatorrii globale a cunoscut n perioada analizat o cretere de la 0,74-0,77, depind

limita normal de 0,50 ;
43

- rata autonomiei financiare s-a redus de la 0,33-0,31, situndu-se sub limita normal (Raf.1),
afectnd lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii ;
5. Analiza ratelor de rotaie a posturilor de bilan
Rolul analizei ratelor a posturilor de bilan este pentru furnizarea de informaii privind : aprecierea
echilibrului financiar, a lichiditii ntreprinderii n dinamic pentru o anumit perioad de timp i a
evidenierii ritmului de rennoire a unor elemente petrimoniale.
Principalele rate de rotaie ale posturilor de bilan sunt urmtoarele :
-

numrul de rotaii ale activelor ;

numrul de rotaii capitaluri proprii ;

numrul de rotaii active circulante ;

numrul de rotaii a stocurilor ;

numarul de rotaii ale creanelor ;

numrul de rotaii ale furnizorilor.

Calculul ratelor de rotaie a posturilor din bilan S.C. La Rabinta COM. SRL
Numrul de rotaii

Exerciiul financiar
2007

2008

2009

1. Nr. de rotaii active (Na)

0,22

0,18

0,18

2. Durata unei rotaii (Dr)

1653,2

1958,38

1969,9

3. Nr. de rotaii capitaluri proprii (Nc)

0,87

0,79

0,77

4. Durata unei rotaii (Dc)

409,6

507,5

462,7

5. Nr. de rotaii active circulante (Nac)

0,35

0,29

0,30

6. Durata unei rotaii (Dac)

1028,2

1204,2

1187,5

7. Nr. de rotaii stocuri (Ns)

1,13

0,97

8. Durata unei rotaii (Ds)

316,3

358,8

370

9. Nr. de rotaii creane

1,07

0,95

0,76

10. Durata de recuperare a creanelor

334,9

380,8

469,6

11. Nr. de rotaii ale datoriilor (Ndat)

0,29

0,23

0,23

1237,5

1507,8

1507,1

12. Termen de plat datorii (Ddat)

44

Din analiza datelor prezentate se desprind urmtoarele concluzii :

-

Numrul de rotaii active s-a diminuat n perioada analizat cu influen negativ pentru asigurarea
rentabilitii activitii de exploatare ;

Numrul de rotaii a capitalurilor proprii s-a redus datorit utilizrii resurselor de finanare a
activitii de exploatare n finanarea activitii de investiii ;

Durata unei rotaii pentru activele circulante n anul 2008 a crescut, ceea ce nseamn mrirea
duratei medii de recuperare a acestora ;

Numrul de rotaii a stocurilor s-a redus i reflect ineficiena activitii comerciale a

ntreprinderii ;

Durata de recuperare a creanelor a crescut avnd influen negativ n asigurarea de lichiditi

bneti pentru achitarea datoriilor.
6.2. Analiza solvabilitii i lichiditii
Solvabilitatea reflect capacitatea ntreprinderiipentru achitarea datoriilor exigibile din resursele

disponibile. Solvabilitatea este rezultatul echilibrului dintre fluxurile de ncasri i fluxurile de pli.
Meninerea solvabilitii constituie un obiectiv prioritar pentru maangementul firmei n vederea
asigurrii autonomiei financiare i flexibilitii gestiunii patrimoniului.

Calculul ratelor de solvabilitate-lichiditate la S.C. La Rabinta COM SRL

Rate de solvabilitate i lichiditate
I. Rate de solvabilitate
1. Activ net contabil (ANC)
2. Rata solvabilitii patrimoniale
(Rsp)
3. Rata solvabilitii generale (Rsg)
4. Rata solvabilitii generale (Rsg1)
5. Rata solvabilitii generale (Rsg2)
6. Rata ndatorrii totale (Rd)
7. Rata ndatorrii pe termen lung
(Rdtl)
8. Capacitatea de ndatorare (Cd)
9. Capacitatea de rambursare (Cr)
10. Rata cheltuielilor financiare (Rcf)
11. Rata cheltuielilor financiare
(Rcf1)
II. Rate de lichiditate

2007

Exerciiul financiar
2008

2009

132.338
0,24

110.776
0,23

101.003
0,23

1,34
1,65

1,30
1,46

1,31
1,45

3,02
0,61

3,35
0,69

3,26
0,69

0,62
0,18
-

0,59
0,14
-

0,59
0,14
-

45

1. Fondul de rulment financiar (FRF)

2. Rata lichiditii generale (Rlg)
3. Rata lichiditii reduse (Rlr)
4. Rata de lichiditate imediat (Rli)

23.118
1,07
0,75
0,38

11.576
1,04
0,74
0,39

9.212
1,04
0,72
0,29

Din analiza indicatorilor privind solvabilitatea i lichiditatea ntreprinderii se desprind urmtoarele

concluzii :
- activul net contabil a nregistrat valori pozitive, ceea ce demonstreaz c ntreprinderea este
solvabil ;
- rata solvabilitii patrimoniale a nregistrat valori sub 0,3, ceea ce nseamn ca echilibrul
financiar nu este meninut ;
- rata solvabilitii generale s-a diminuat pe parcursul perioadei analizate, ntreprinderea finnd
solvabil ;
- capacitatea de ndatorare a nregistrat valori normale (Cd>0,5), permind ca ntreprinderea s
apeleze la mprumuturi ;
- fondul de rulment a nregistrat valori pozitive ;
- ratele de lichiditate au nregistrat valori n limitele admise, fiind asigurat echilibrul financiar pe
termen scurt.

46

Bibliografie

1. Muntean M. Analiza echilibrului economico financiar al ntreprinderilor comerciale, Ed.

Edusoft, Bacu 2006
2. Solomon D. Analiza diagnostic i evaluarea performantei economico financiare a
ntreprinderilor comerciale, Editura Alma Mater, Bacu, 2010
3. Rotil A. , Solomon D. Analiza economico- financiar: lucrri aplicative, Ed. Universitii
din Bacu, 2006

47