www.referat.

ro

DIAGNOSTICUL FINANCIAR

I. CONSIDERAII GENERALE
Diagnosticul financiar const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care permit aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi. Scopul diagnosticului financiar este de a aprecia situaia financiar a ntreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul specific economiei locale. n sens general, finalitatea diagnosticului financiar const n oferirea de informaii financiare att celor din interiorul ntreprinderii, ct i celor interesai din afara acesteia. Cnd problema diagnosticului este pus din interiorul ntreprinderii (diagnostic financiar intern) utilizatorii pot fi conductorii, acionarii actuali sau salariaii. Obiectivul urmrit n acest caz este de a detecta eventuale situaii de dezechilibru financiar i de a adopta noi decizii de gestionare a ntreprinderii. Aceste decizii se bazeaz pe identificarea originii i cauzelor dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alt parte, pe stabilirea msurilor de remediere a dezechilibrelor. Cnd problema este pus din exteriorul ntreprinderii (diagnostic financiar extern) utilizatorii pot fi analitii financiari, acionarii poteniali, organisme bancare i financiare sau chiar statul. Obiectivul urmrit este capacitatea financiar a ntreprinderii de a genera profit, capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt sau lung (lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii), precum i valoarea ntreprinderii. De cele mai multe ori utilizatorii externi au nevoie de un diagnostic financiar fie pentru acordarea de credite ntreprinderilor (n special bncile), fie pentru

luarea deciziilor de ptrundere n capitalul unei ntreprinderi (acionari poteniali sau alte ntreprinderi). Att analiza pe plan intern ct i cea extern au ca obiectiv aprecierea performanelor ntreprinderii i a riscurilor la care aceasta este pus i urmresc: analiza rentabilitii; analiza riscului i analiza valorii ntreprinderii. De obicei, diagnosticul este efectuat numai n caz de grave dificulti sau cnd cineva cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele nregistrate de ntreprindere sau de desfurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic financiar trebuie s aib loc periodic. Diagnosticul financiar identific factorii favorabili si nefavorabili care vor afecta activitatea viitoare a ntreprinderii. De cele mai multe ori informaiile diagnosticului financiar trebuie completate cu informaii referitoare la mediul extern al ntreprinderii (starea economiei, a sectorului de activitate), informaii referitoare la potenialul tehnic i uman, potenial comercial i juridic, managementul ntreprinderii (informaii dependente de ntreprinderi). Toate aceste elemente influeneaz performanele financiare ale ntreprinderii determinnd, n final, competitivitatea acesteia. Folosind metode i tehnici specifice, diagnosticul financiar permite aprecierea situaiei financiare trecut i actual, pe baza informaiilor furnizate pentru luarea deciziilor de ctre conducere acesta vizeaz viitorul. Informaiile necesare pentru efectuarea diagnosticului financiar sunt preluate din situaiile financiare simplificate care cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere, anexa la bilan.

II. DIAGNOSTICUL FINANCIAR

Realizarea diagnosticului financiar are ca obiectiv aprecierea strii de performan financiar a societatii la 31.12.2002. Principalele scopuri urmrite sunt: - aprecierea rezultatelor financiare obinute;

- evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar; - examinarea randamentului capitalului investit; - evaluarea riscurilor. Rezultatele analizei pot fi utilizate pentru: - fundamentarea deciziilor de gestiune; - elaborarea unui diagnostic global strategic; - fundamentarea politicilor de dezvoltare. Sursele utilizate au fost: - situaiile financiare anuale (2000-2002); - alte materiale de documentare din evidena contabil. 2.1. Analiza structurii bilanului

2.1.1. Analiza ratelor de structur ale activului Datele sunt prezentate n tabelul nr.1 Specificatie Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Active imobilizate Stocuri Creane totale Disponibiliti bneti Active circulante Ct. de regularizare si asimilate - activ TOTAL ACTIV In=Inn+Inc+If Ac=St+Cr+Db At=In+Ac+Ra simbol Inn Inc If In St Cr Db Ac Ra At 2000 mii.lei
750873 165333902 25414 166110189 2819821 76915579 15751324 95486724 81209 261678122

Structur a %
0,29 63,18 0,01 63.48 1.08 29,39 6,02 36,49 0,03 100

2001 mii.lei
977106 309461477 25414 310463997 5686050 134694964 67224953 207605967 7593253 525663217

Tabelul nr.1 Structur 2002 Structur a mii.lei a % %

0,19 58,87 0,005 59,06 1,08 25,62 12,79 39,49 1,44 100 1586497 521020747 0 522607244 13672204 159318427 32429394 205420025 47187153 775214422 0,20 67,21 0 67,41 1,76 20,55 4,18 26,50 6,09 100

600000000

500000000 Active imobilizate

400000000

300000000

200000000 Active circulante 100000000

0 2000 2001 2002

CONCLUZII: Rata activelor imobilizate=In/At msoar gradul de investire a capitalului fix. Nivelul ei este ridicat datorita ponderii mare a dotarilor tehnice, echipamente, utilaje si instalatii. Rata activelor imobilizate creste in 2002 la 67,41% fata de 59,06% in 2001 datorita achizitionarii de imobilizari corporale. Nivelul acestei rate este influentat nefavorabil de nregistrarea cheltuielilor lunare cu amortizarea care diminueaz valoarile ramase ale activelor imobilizate. Rata imobilizrilor necorporale=Inn/At are un nivel neglijabil. Rata imobilizrilor financiare=If/At ca urmare a inexistenei imobilizrilor financiare, nivelul acestei rate este de asemenea neglijabil. Rata activelor circulante=Ac/At exprim ponderea capitalului circulant. 2001 fata de 2000 : Ca urmare a cresterii ponderii disponibilitatilor banesti in anul 2001 fata de 2000 si o mentinere relativ constanta a ponderii n totalul activului a

stocurilor si a creantelor totale se inregistreaza o usoara crestere a ratei activelor circulante in 2001 fata de 2000. 2002 fata de 2001: Stocurile se mentin relativ constate. Rata activelor circulante scade in 2002 fata de 2000 cu 13%, datorita scaderii semnificative a ponderii disponibilitatilor banesti in 2002 fata de 2001 si a scaderii ponderii creantelor in 2002 fata de 2001. Rata stocurilor=St/At ponderea stocurilor n total activ se menine relativ constanta in perioada analizat, cunoscnd o uoar crestere n anul 2002. Rata creanelor=Cr/At creanele au crescut permanent in valori absolute, cu influen negativa asupra gradului de lichiditate . Rata disponibilitilor=Db/At este influenat de raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a obligaiilor, care este nefavorabil. Nivelul aceste rate cserte in 2001 fata de 2000 si scade in 2002 fata de 2001.

2.1.2.Analiza ratelor de structur ale pasivului Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia. Datele sunt prezentate n tabelul nr.2 Tabelul nr.2 Specificatie Capital social Rezerve Alte Fonduri Simbol CPS Rez Fd 2000 mii.lei
14041957 8 1100000 41072582 0 18022217 18022217

Structur a %
53,66 0,42 15,07 0 6.89 6,89

2001 mii.lei
14324220 2 1100000 16258754 9 0 46802020 46802020

Structur %
27,25 0,21 30,93 0 8,98 8,90

2002 mii.lei
143242202 1100000 313823463 0 74671240 74671244

Structur %
18,48 0,14 40,48 0 9,63 9,63

Rezultatul reportat Rr Profit Pn Repartizarea profitului Rep

Subventii pentru investitii Capital propriu

Sbvi Cpr

3608734 18620089 4 555612 0 54208285 19406460 74170357 1306871 26167812 2

1,38 71,16 0.21 0 20,72 7,42 28,34 0,50 100

3563860 31049361 1 67777585 0 10842059 3 36936494 21313467 2 2034934 52566321 7

0.68 59,07 12,89 0 20,63 7,03 40,55 0,39 100

3454268 461619933 155666971 0 102620749 52754930 311042650 2551839 775214422

0,45 59,55 20,08 0 13,24 6,81 40,12 0,33 100

Credite pe termen tml mediu i lung (Itml) Credite pe termen scurt ts (Its) Furnizori i asimilate Fz Alte obligaii de exploatare Datorii totale Ct. de regularizare si asimilate pasiv TOTAL PASIV Ob Dt Rp Pt

Cpr=CPS+Rez+Fd+Rr+P Dt=Itml+Its+Fz+Ob Cpm=Cpr+Itml

Specificatie Rata stabilitatii financiare Rata autonomiei fin globale Rata auton fin la termen Rata de indatorare globala Rata de indatorare la termen Rata creantelor de trezorerie

Simbol CPM/PT CPR/PT CPR/CPM DAT/PT ITML/CPR ITS/NFR

2000 71,37 71,16 99,70 28,34 0,30 0

2001 71,96 59,07 82,08 40,55 21,83 0

2002 79,63 59,55 74,78 40,12 33,72 0

100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2000 2001 2002

Rata stabilitatii financiare Rata autonomiei fin globale Rata auton fin la termen Rata de indatorare globala Rata de indatorare la termen Rata creantelor de trezorerie

CONCLUZII: Rata stabilitii financiare=Cpm/Pt reflect legtura dintre capitalul permanent de care unitatea dispune n mod stabil ( cel puin un an ) i patrimoniul total. Nivelul ratei n perioada analizat nregistreaz o tendin de imbunatatire ca urmare a cresterii capitalului permanent ca urmare a contractarii unui imprumut pe termen lung. Rata autonomiei financiare globale=Cpr/Pt arat gradul de independen financiar a societatii. Se consider c existena unui capitalul propriu de cel puin 1/3 din pasivul total constituie o premis esenial pentru autonomia financiar a societatii. n anul 2000 rata autonomiei financiare globale are un nivel bun, manifestand o tendinta de scadere accentuata in anii 2001 si 2002 datorita contractarii imprumutului pe termen lung. Rata autonomiei financiare la termen=Cpr/Cpm arat gradul de independen financiar al unitii pe termen lung. Nivelul acestei ratemanifesta o tendinta de scadere continua datoritaatragerilor aferente imprumutului pe termen lung. Rata de ndatorare global=Dat/Pt reflect ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea n pasivul total al acesteia. Nivelul ratei nregistreaz o tendin de crestere accentuata n perioada analizat.

Rata de ndatorare la termen=Itml/Cpr reflect gradul de ndatorare prin mprumuturi pe termen lung i mediu. Se utilizeaz n fundamentarea deciziei de atragere a surselor mprumutate pe termen lung i a urmririi modului n care s-a utilizat efectul de levier. Pentru perioada analizata cunoaste o tendinta de crestere.

Rata creditelor de trezorerie- reprezentand gradul de acoperire a necesitatilor de finantare a activitatii de exploatare cu surse externe de finantare- credite pe termen scurt. Este zero datorita necontractarii creditelor pe termen scurt.

2.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune Tabloul soldurilor intermediare de gestiune se prezint astfel: Tabel nr.3 Specificatie + Vnzri de mrfuri + Producia exerciiului - Cheltuieli privind mrfurile - Cheltuieli cu materiale i servicii = Valoarea adugat - Impozite i taxe + Subventii pentru exploatare - Cheltuieli cu personalul totale = Excedent brut de exploatare + Venituri din provizioane + Alte venituri din expoatare - Alte cheltuieli din exploatare - Cheltuieli privind amortizarea si provizioanele = Profit din exploatare + Venituri financiare - Cheltuieli financiare = Profit curent Rezultatul excepional = Profit brut - Impozit pe profit = Profit net

Nr . 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

simbol Vmf Qex Chmf Chms Va Imp Sbv Chp EBE Vpv Ave Ace Cha Pe Vf Chf Pc Rexc Pb Ipr Pn

2000 2001 2001 mii lei mii lei mii lei 141421 115887 551990 221593489 328228266 488365391 77297 55174 203578 152682680 255663710 379504959 68974924 72625269 109208844 721731 2598088 4852983 14295247 50273832 63388835 38341329 50788676 67008790 44207111 69512337 100735906 0 0 0 5208060 8800823 21956037 21366 338953 16697 11796857 17971813 29630512 37596948 591653 843073 37345528 -223896 37121632 13943433 18022220 60002394 19188978 1145746 78045626 -987100 77058526 30256504 46802022 93044734 9014974 3894746 98164962 699406 98864368 24193131 74671237

Va=Vmf+Qex-Chmf-Chms EBE=Va-Imp+Sbv-Chp Pe=EBE+Ave-Ace-Cha Pc=Pe+Vf-Chf Pb=Pc+Rexc Pn=Pb-Ipr

120000000 Valoarea adaugata 100000000 80000000 60000000 Profit din exploatare 40000000 20000000 0 Profit net Excedentul brut de exploatare

2000

2001

2002

Valoarea adugat (Va) exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor i serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri. Valoarea adugat asigur remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii: - personalul, prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli; - statul, prin impozite, taxe i vrsminte;

- creditorii, prin dobnzi, dividende i comisioane pltite; - acionarii, prin dividende; - ntreprinderea, prin capacitatea de autofinanare. Nivelul absolut al indicatorului are o tendin de cretere n perioada analizat datorata in principal cresterii productiei exercitiului. Excedentul brut de exploatare (EBE) msoar capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor. Indicatorul inregistreaza o crestere in valoare absoluta determinata de influenta subventiilor de exploatare. Profitul (rezultatul) din exploatare (Pe) msoar, n mrimi absolute, rentabilitatea procesului de exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor din veniturile exploatrii. Tendina de cretere a indicatorului relev procesul de rentabilizare a activitii de exploatare si pe seama altor venituri din exploatare realizate. Profitul (rezultatul) curent (Pc) este determinat de rezultatul exploatrii i cel al activitii financiare. In perioada analizata exercitiile financiare se incheie cu profit, ceea ce afecteaza pozitiv rezultatul curent. Profitul net (Pn) reprezint, n mrimi absolute, msura rentabilitii financiare a capitalului propriu subscris si varsat de acionari. Acest indicator inregistreaza n perioada analizat o cresterepe seama: cresterii productiei exercitiului; alocarii subventiilor de exploatare; cresterii altor venituri din exploatare. Analiza soldurilor de gestiune pentru perioada 2000-2002 arat tendina de rentabilizare a activitii.

2.3. Analiza echilibrului financiar Echilibrul financiar reflect respectarea la nivelul societatii a principiilor de finanare consacrate n literatura de specialitate.

Aprecierea echilibrului financiar se realizeaz prin intermediul indicatorilor de echilibru : fond de rulment (FR), nevoie de fond de rulment (NFR) i trezoreria net (TN). Nivelul indicatorilor de echilibru este prezentat n tabelul nr.4 Tabelul nr.4 N Indicatori r 1 Imobilizri nete 2 Stocuri 3 Creane+Ct. de regularizare si asimilateactiv 4 Disponibiliti bneti 5 Conturi de regularizare si asimilate - activ 6 Capital propriu 7 Credite pe termen mediu i lung 8 Capital permanent 9 Creante pe termen scurt 10 Furnizori i asimilate 11 Alte obligaii de exploatare 12 Conturi de regularizare si asimilate - pasiv 13 Pasiv total = Activ total 14 Fondul de rulment 15 Fondul de rulment propriu 16 Necesar de fond de rulment 17 Trezoreria net Cpm = Cpr + Itml FR = Cpm In FRp = Cpr In NFR=(St+Cr+Ra)-(Fz+Ob+Rp) TN=FR-NFR=Db-Its
100000000 90000000 80000000 70000000 60000000 50000000 40000000 30000000 20000000 10000000 0

Formula In St Cr Db Ra Cpr Itml Cpm Its Fz Ob Rp Pt = At FR FRp NFR TN

2000 2001 2002 mii lei mii lei mii lei 166110189 310463997 522607244 2819821 5686050 13672204 76915579 134694964 159318427 15751324 81209 186200894 555612 186756506 0 54208285 19406460 1306871 261678122 20646317 20090705 6201864 14444453 67224953 7593253 310493611 67777585 378271196 0 108420293 36936494 2034934 525663217 67807199 29614 2617480 65189719 32429394 47187153 461619933 155666971 617286904 0 102620749 52754930 2551839 775214422 94679660 -60987311 64802105 29877555

Fond de rulment

Necesar de fond de rulment Trezoreria neta

2000

2001

2002

2000 Rata de finantare a NFR Ponderea FR in pasivul total Ponderea NFR in activul total NFR/FR FR/Pt FR/At % 30.04 7.89 2.37

2001 % 3.86 12.9 0.49

2002 % 68.44 12.21 8.36

70 60 50 40 30 20 10 0

Rata de finantare a NFR

Ponderea FR in pasivul total Ponderea NFR in activul total 2000 2001 2002

Fondul de rulment (FR) este partea din capitalul permanent care depete valoarea imobilizrilor nete i este destinat finanrii activelor circulante. Pe ntreaga perioad analizat fondul de rulment este pozitiv i inregistreaza o crestere continua, ca urmare a faptului ca societatea a contractat credite pe termen mediu si lung. Ca urmare a faptului c societatea a avut contractate credite pe termen mediu i lung, fondul de rulment propriu nu are aceeai valoare cu fondul de rulment global, fondul de rulment propriu inregistreaza o tendinta de scadere continua in perioada analizata.

Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din activele circulante ce trebuie finanate din surse stabile permanente. Nivelul indicatorului cunoate o tendin de crestere la nivelul anului 2002 ca urmare a cresterii substantiale a creantelor si a stocurilor societii.

Trezoreria net (Tn) reprezint diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment. n perioada analizat indicatorul nregistreaz o tendinta de scadere in 2002 fata de 2001 determinata de cresterea NFR. Nevoile de finanare ale ciclului de exploatare sunt suportate din datoriile de exploatare i o parte a resurselor stabile situaie care corespunde principiului

gestiunii financiare potrivit cruia la necesiti permanente se aloc surse permanente, care reflecta echilibrul financiar al societatii. Echilibrul financiar este sustinut pe seama subventiilor pentru investitii, a imprumutului pe termen lung si a autofinantarii (amortizare + profit net).

2.4. Analiza lichiditii societatii Analiza lichiditii societatii urmrete capacitatea acesteia de a-i achita obligaiile curente (de exploatare) din active curente, cu diferite grade de lichiditate, precum i evaluarea riscului incapacitii de plat. Indicatorii de lichiditate sunt redai n tabelul nr.5

Tabelul nr.5 N r 1 2 3 4 5 Indicatori Stocuri Creane Disponibiliti bneti Active circulante Datorii pe termen scurt Formula St Cr Db Ac=St+Cr+Db Dts=Its+Fz+O b Ac/Dts (Cr+Db)/Dts Db/Dts 2000 2001 2002 2819821 5686050 13672204 76915579 134694964 159318427 15751324 67224953 32429394 95486724 207605967 205420025 73614745 145357087 155375679 1,30 1,26 0,21 1,43 1,39 0,46 1,32 1,23 0,21

6 Rata de lichiditate curent 7 Rata de lichiditate rapid 8 Rata de lichiditate imediat

1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2000 2001 2002 Rata de lichiditate imediata Rata de lichiditate rapida Rata de lichiditate curenta

RLC=Ac/Dts RLR=(Cr+Db)/Dts RLI=Db/Dts Rata de lichiditatea curent - compar ansamblul activelor circulante, cu ansamblul datoriilor pe termen scurt (scadente sub un an). La aceast rat nivelul asiguratoriu este 1,2, nivel care este atins n perioada 2000 2002. Rata de lichiditatea rapid - exprim capacitatea firmei de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i disponibiliti bneti. Nivelul acestei rate, n perioada analizat, este in crestere, fiind situat peste nivelul asiguratoriu de 2/3. Rata de lichiditatea imediat - apreciaz msura n care datoriile exigibile pot fi acoperite pe seama disponibilitilor bneti. Nivelul asiguratoriu pentru aceast rat este de 1/3. Se constata cresterea nivelului acestei rate la nivelul anului 2001, urmata de o scadere la nivelul anului 2002, ceea ce inseamna o diminuare a capacitatii de onorare a obligatiilor pe termen scurt din disponibilitati.

2.5. Analiza ratelor de gestiune Ratele de gestiune reflect duratele de rotaie a activelor imobilizate i circulante prin cifra de afaceri exprimate n nr. de zile i redate n tabelul nr.6

Tabelul nr.6 N r 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Indicatori Cifra de afaceri Imobilizri nete Stocuri Creane Disponibiliti bneti Active circulante Furnizori i asimilate Rotaia imobilizrilor nete Durata de rotaie a activelor circulante Durata de rotaie a stocurilor Durata de ncasare a creanelor Durata de rotaie a disponibilitilor bneti Durata de achitare a furnizorilor Rotaia activului total Formula Ca In St Cr Db Ac Fz Ca/In (Ac/Ca)x360 (St/Ca)x360 (Cr/Ca)x360 (Db/Ca)x360 (Fz/Ca)x360 Ca/At 2000
221725041 166110189 2819821 76915579 15751324 95486724 54208285

2001
328328758 310463997 5686050 134694964 67224953 207605967 108420593

2002
488913034 522607244 13672204 159318427 32429394 205420025 102620749

UM
mii lei

1.33 155.04 4.58 124.88 25.57 88.01 0.85

1.06 227.63 6.23 147.69 73.71 118.88 0.62

0.94 151.26 10.07 117.31 23.88 75.56 0.63

mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei rotatii zile zile zile zile zile rotatii

250 200 150 100 50 0 Durata de rotatie a activelor circulante Durata de rotatie a stocurilor Durata de incasare a creantelor Durata de rotatie a disponibilitatilor banesti Durata de achitare a furnizorilor 2000 2001 2002

1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2000 2001 2002 Rotatia activului total Rotatia imobilizarilor nete

RIn=Ca/In RAc=(Ac/Ca)*360 RSt=(St/Ca)*360 RCr=(Cr/Ca)*360 RDb=(Db/Ca)*360 RFz=(Fz/Ca)*360 RAt=Ca/At Rotaia activului total=Ca/At reflect gradul de rennoire a activului total prin cifra de afaceri. Numrul de rotaii a acestuia n perioada analizat reflect o tendin de imbunatatire prin cresterea numarului de rotatii de la 1.89 la 2.7 in 2001. Rotaia imobilizrilor nete=Ca/In -imobilizrile nete, avnd pondere semnificativ n activul total . Viteza de rotaie a imobilizrilor nete este mica, cu o tendinta de scadere continua. Durata de rotaia activelor circulante nregistreaz un nivel nesatisfctor, cu tendin de scadere n anul 2001 urmata de o crestere accentuata in anul 2002. Durata medie a unei rotaii scade in anul 2002 fata de anul 2001 de la 227,63 zile la 151,26. Durata de rotaia stocurilor nregistreaz o tendin de scadere, avand un nivel satisfacator pe ansamblul perioadei analizate. Durata de ncasare a creanelor scade n anul 2002 fata de 2001 de la 147,69 zile la 117,31 , situndu-se peste limita considerat normal (30 zile), cu influene negative asupra trezoreriei. Durata medie de achitare a furnizorilor nregistreaz o tendin de crestere n anul 2001, la 118,88 zile de la 88,01 zile, cunoscand o scadere in anul 2002 la 75,56 zile. Nivelul acestei rate nu se ncadreaz n limita unor decontri normale (30 zile). Raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a furnizorilor este nefavorabil societatii. n timp ce unitatea crediteaz beneficiarii, n

2002 in medie cu 117,31 zile, fr dobnd, beneficiaz de surse atrase de la furnizori doar 75,56 zile. Decalajul nefavorabil dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de plat a furnizorilor influeneaza negativ trezoreria nete disponibil, determinand societatea sa atraga noi surse pentru acoperirea golurilor de trezorerie.

2.6. Analiza ratelor de rentabilitate Exprim eficiena utilizrii resurselor materiale i financiare n activitatea de exploatare la nivelul societatii n perioada analizat. Nivelul ratelor de rentabilitate este redat n tabelul nr.7 Tabel nr.7 Nr. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Specificaie Venituri din exploatare Cheltuieli de exploatare Profit din exploatare Profit curent Profit net Capital propriu Activ total Rata rentabilitii veniturilor Rata rentabilitii resurselor consumate 10 Rentabilitatea economica 11 Rentabilitatea financiara Simbol 2000
236082229 203641260 32440969 32189549 18022220 186200894 261678122

2001
387418808 327416414 60002394 78045626 46802022 310493611 525663217

2002
574262252 481217519 93044733 98164962 74671237 461619933 775214422

Um
Mii leu

Ve Che Pe = Ve-Che Pc Pn Cpr At rv = Pe / Ve 13.74% rc = Pe / Che 15.93% re = Pe / At rf = Pc / Cpr 12.4% 17,28%

15.49% 18.33% 11.41% 25,14%

16.20% 19.34% 12% 21,27%

Mii lei Mii lei Mii lei Mii leu Mii lei Mii leu % % %
%

30.00% Rentabilitatea economica 25.00% 20.00% 15.00% Rentabilitatea veniturilor 10.00% 5.00% 0.00% Rentabilitatea resurselor consumate 2000 2001 2002 Rentabilitatea financiara

re=Pe/At rentabilitatea economica rf=Pc/Cpr rentabilitatea financiara rv = Pe / Ve - rentabilitatea veniturilor rc = Pe / Che - rentabilitatea resurselor consumate n perioada 2000-2002 nivelul ratelor de rentabilitate este nesatisfacator. Rentabilitatea veniturilor exprim eficiena valorificrii produselor i serviciilor oferite de unitate. Indicatorul inregistreaza o crestere continua in perioada analizata. Rentabilitatea costurilor msoar eficiena consumului de resurse umane i materiale; se situeaz la un nivel sczut, nregistrnd aproximativ aceeai evoluie ca i rata rentabilitii veniturilor. Rentabilitatea economic reprezint remunerarea brut a capitalurilor investite pe termen lung, att proprii ct i mprumutate. Rentabilitatea economic trebuie s fie la nivelul ratei minime de randament din economie (rata medie a dobnzii) i al riscului economic i financiar pe care i l-au asumat acionarii i creditorii uniti. Rata rentabilitii economice nregistreaz un nivel relativ constant in perioada analizata, avand insa valori reduse. Rentabilitate financiar msoar randamentul utilizrii capitalurilor proprii. Rata rentabilitii financiare trebuie s fie superioar ratei medii a dobnzii.

Rata rentabiliti financiare are o tendinta de crestere continua determinata de cresterea mai agresiva a rezultatului net in comparatie cu capitalul propriu.

2.7. Analiza pragului de rentabilitate din exploatare Riscul de exploatare evalueaza capacitatea societatii de a se adapta la timp si cu cel mai mic cost la variaria mediului in care isi desfasoara activitatea. Aprecierea riscului de exploatare se realizeaza cu ajutorul pragului de rentabilitate. Pragul de rentabilitate al exploatarii este redat in tabelul nr. 8. Tabelul nr. 8 Nr. Specificatie Simbol 2000 2001 2002 236082229 387418808 574262252 1 Venituri din exploatare Ve 203641260 327416414 481217519 2 Cheltuieli de exploatare Che 32440969 60002394 93044733 3 Profit din exploatare Pe = Ve-Che 81456504 130966565 192487008 4 Costuri variabile totale Cv 122184756 196449849 288730511 5 Costuri fixe totale Cf 154625725 256452243 381775245 6 Marja costurilor variabile Mcv=Ve-Cv 0.655 0.662 0.665 7 Rata marjei costurilor Rmcv=Mcv/Ve variabile 186541612 296752038 434181220 8 Pragul de rentabilitate din Vepr=Cf/rmcv exploatare 9 Indicatorul de pozitie 49540617 90666770 140081033 - absolut Ipoz=Ve-Vepr 26.56% 30.55% 32.26% - relativ Ipo%=Ipoz/Vepr 284.46 275.75 272.18 10 Momentul realizarii Pm=(Vepr/Ve)*360 pragului de rentabilitate 4.77 4.27 4.10 11 Coeficientul de elasticitate Ke=Ve/(Ve-Vepr)

U.M.
Mii leu

Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei Mii lei

Mii lei % zile -

INTERPRETAREA VALORILOR INDICATORILOR Momentul Indicatorul realizarii Stare de pozitie pragului de rentabilitate min max min max Risc mare de exploatare Risc mediu de exploatare Risc mic de exploatare 20% 100% 20% 100% 304 183 304 183

Coeficientul de elasticitate min max 2 6 2 6

Indicatorul de pozitie se gaseste in anul 2002 in zona:Risc mediu de exploatare in apropierea limitei inferioare, aproape de zona:Risc mare de exploatare. Pragul de rentabilitate de exploatare sau punctul mort operational este punctul; in care veniturile acopera cheltuielile din exploatare. Dupa acest prag activitatea de exploatare devine rentabila. Pragul de rentabilitate de exploatare la nivelul societatii cunoaste o evolutie constanta reflectand mentinerea capacitatii de adaptare a rezultatului exploatarii la conditiile specifice in care societatea isi desfasoara activitatea. Nivelul sau in anul 2002 se incadreaza in zona:Risc mediu de exploatare. Coeficientul de elasticitate inregistreaza o scadere ramanand in zona:Risc mediu de exploatare, mai aproape de limita superioara decat de cea inferioara.

35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2000 2001 2002 26.56% 30.55% 32.26%

Indicatorul de pozitie

Evolutia indicatorului de pozitie

Evolutia pragului de rentabilitate

300 290 280 270 260 250 240 230 220 21 0 200 1 90 1 80

284.46

275.75

272.18

Momentul realizarii pragului de rentabilitate

2000

2001

2002

Evolutia coeficientului de elasticitate

8 7 6 5 4 3 2 1 0

Coeficientul mediu de specialitate

4.77 4.27 4.1

2000

2001

2002

2.8. Analiza riscului de faliment Riscul de faliment reflecta posibilitatea de aparitie a incapacitatii de onorare a obligatiilor scadente ale societatii. Pentru aprecierea riscului de faliment vom apela la functia B Bailesteanu. Nr. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Indicatori Active circulante Datorii pe termen scurt Profit net Amortizare Rata credit scadenta Dobanda credit scadenta Venituri totale Creante Cheltuieli totale G1 G2 G3 G4 B Simbol Ac Dts Pn Cha RC Dob FUNCTIA B BAILESTEANU 2002 U.M. 205420025 Mii lei 155375679 Mii lei 74671237 Mii lei 29630512 Mii lei 0 Mii lei 419752 Mii lei 587044649 159318427 488180281 1.322 248.484 3.685 0.153 225.747 Mii lei Mii lei Mii lei -

Vt Cr Ct Ac/Dts (Pn+Cha)/(RC+Dob) Vt/Cr Pn/Ct

B=0,444*G1+0,909*G2+0,052*G3+3,333*G4-1,4147

INTERPRETAREA VALORILOR FUNCTIEI B Nr. Stare Limitele intervalului functiei B

Minim 1 2 3 4 Faliment iminent Zona limita Zona intermediara Zona favorabila 0,50 1,10 2,00

Maxim 0,50 1,10 2,00

Valoarea functiei B este de 2,25 care este mai mare decat limita inferioara a intervalului zonei favorabile privind riscul de faliment, deci dupa functia bailesteanu

2.3 2.2 2.1 2 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0

2.25

Functia "B"

2002

societatea se afla intr-o zona favorabila.

III. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

PUNCTE TARI 1. Structura activelor corespunde obiectului de activitate al societatii. 2. Existenta unei marje de siguranta financiara determinata de un surplus de surse permanente. 3. Structura financiara corespunzatoare. 4. Evolutie satisfacatoare a soldurilor intermediare de gestiune. 5. Nivel bun al ratelor de lichiditate curenta si rapida. 6. Solvabilitate patrimoniala ridicata. 7. Pozitia societatii intr-o zona favorabila privind riscul de faliment (risc redus de faliment). PUNCTE SLABE 1. Nivel scazut al rentabilitatii. 2. Exista intarzieri privind incasarea creantelor.

3. Durata de rotatie a creantelor si furnizorilor nu se incadreaza in limitele normale. 4. Gradul de uzura morala si fizica ridicat al bazei materiale. 5. Gradul de innoire a mijloacelor fixe este redus. 6. Obligativitatea ajustarii tarifelor pentru prestarile dde servicii in domeniul gestionarii resurselor pe baza acordului de imprumut. 7. Evolutia stocurilor si creantelor nu se incadreaza in limitele de eficienta. 8. Sustinerea partiala a rentabilitatii activitatii desfasurate prin subventii. RISCURI 1. Risc mediu de exploatare. 2. Riscul tehnic este ridicat datorita uzurii fizice si morale a mijloacelor fixe.

Powered by http://www.referat.ro/ cel mai tare site cu referate