Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
intreprinderii
1) Prezentare generala
Evaluarea intreprinderii – prezentare generala
Evaluarea intreprinderilor este
un proces complex care necesita cunostinte de specialita
te si experienta. Procedura cuprinde: actiuni preliminare
, evaluarea propriu-zisa si reconcilierea valorilor obtinut
e si redactarea raportului de evaluare.
Principalele actiuni preliminare care trebuie intreprinse
in estimarea valorii de piata a unei intreprinderi sunt:
*Cunoasterea tendintelor economice relevante g
enerale si din cadrul industriei in
care functioneaza intreprinderea,
a mediului extern ce ar putea afecta intreprindere
a: mediul economic, politic, tehnologic si social
(analiza STEP), a conditiilor si
a perspectivei de dezvoltare a industriei (modelu
l PORTER);
*Identificarea si estimarea impactului tendintelor ec
onomice asupra activitatii intrprinderii;
*Descrierea misiunii de evaluare
Analiza situatiilor financiare are trei scopuri :
* intelegerea relatiilor existente intre elementele din
contul deprofitsi pierdere si cele din bilant, inclu
siv a tendintelor care s-au manifestat de-
a lungul timpului, pentru aprecierea riscurilor int
rente in activitatea intreprinderii, precum si
a perspectivelor de performanta a intreprinderii;
* compararea cu intreprinderi similare pentru a
stabili parametrii de risc si cei de valoare;
ajustarea situatiilor financiare istorice pentru a estima
abilitatile economice si perspectivele intreprinderii
la valoarea de piata.
Evaluarea propriu
zisa incepe cu realizarea corectiilor uzuale aplicate situa
tiilor finanaciare cu scopul dea a
reflecta cat mai corect realitatea economica, atat in ceea
ce priveste situatia patrimoniala, cat si fluxul de venituri
.
Corectiile aplicate au ca scop:
* determinarea veniturilor si cheltuielilor care
in mod rezonabil sunt reprezentative pentru conti
nuarea activitatilor de exploatare;
* prezentarea pe
o baza consecventa a situatiilor financiare ale int
reprinderii de evaluat si
a celor care sunt date ca baza de comparatie;
* convertirea valorilor inregistrate in contabilitate
in valori de piata;
* corectarea activelor si datoriilor din afara explo
atarii, precum si
a veniturilor si cheltuielilor aferente acestora;
* corectarea veniturilor si cheltuielilor neeconom
icoase.
Corectiile care se aplica in mod uzual au in
vedere:
* eliminarea din contul de profit
si pierdere a unor evenimente extraordinare (care
nu se repeta, de
ex. greva, inundatii, cheltuieli de punere in funct
iune a unei instalatii, etc.) si
a impactului acestora asupra situatiei patrimonial
e, inclusiv asupra impozitelor si constituirea uno
r eventuale provizioane;
* eliminarea din situatiile financiare a impactului
elementelor din afara exploatarii. Aceste element
e se extrag din situatiile financiare si
se evalueaza distinct fata
de cele care sunt direct legate
de activitatile de exploatare
Dupa finalizarea evaluarii prin cele trei abordari se anali
zeaza valorile obtinute pentru a
se concluziona asupra valorii estimate a intreprinderii.
Concluzia rezulta din reconcilierea valorilor obtinute pe
baza definitiei valorii,
a scopului si intentiei de utilizare a evaluarii si
pe baza tuturor informatiilor relevante utilzate pentru re
alizarea evaluarii. Selectarea valorii depinde de rationa
mentul profesional al evaluatorului.
Raportul de evaluare trebuie sa cuprinda elementele ese
ntiale din procesul de evaluare si concluziile.
2) Metode de evaluare
Cea mai uzuala clasificare a metodelor de evaluare
acceptata de majoritatea specialistilor, inclusa in
standardul de evaluare a intreprinderii –SEV
,este urmatoarea:
* Metode inscrise in abordarea pe baza de venit:
-Metoda actualizarii fluxurilor de numerar
( Discounted Cash – Flow –DCF)
-Metoda capitalizarii profitului (sau
dividendelor)
* Metode inscrise in abordarea prin comparatie
-Metoda comparatiei cu tranzactii de pachete
minoritare – actiuni la firme cotate;
-Metoda comparatiei cu vanzari de firme
necotate – piata de achizitii si fuziuni;
* Metode inscrise in abordarea pe baza de active
-Metoda activului net corectat (ANC);
-Metoda activului net de lichidare (ANL).
1. Evaluarea terenurilor
Se impune ca evaluarea acestor bunuri să fie
făcută de persoane cu calificare şi experienţă în
domeniu.
Pământul constituie o parte importantă a avuţiei
lumii. Pământul este baza tuturor, este un bun şi o sursă
de bunăstare.
2. Evaluarea construcţiilor
Evaluarea construcţiilor existente în incinta unei
întreprinderi depinde, în cea mai mare măsură, de
utilitatea lor pentru activitatea productivă.
Înainte de selectarea metodei de evaluare trebuie
să se analizeze trăsăturile clădirilor care au cea mai
mare pondere în procesul de producţie, să se cunoască
construcţiile speciale şi instalaţiile tehnice la clădirea de
bază, pentru că acestea vor fi evaluate în mod distinct.
3. Evaluarea echipamentelor
Echipamentele cuprinse în activele imobilizate
din bilanţul contabil sunt: maşini, utilaje, instalaţii,
aparate, alte obiecte şi accesorii. Acestea alături de
construcţii reprezintă componenta mijloace fixe a
patrimoniului unei societăţi comerciale.
4. Evaluarea stocurilor, creanţelor şi disponibilităţilor
băneşti
Imobilizările şi activele circulante constituie
elementele care dau valoare întreprinderii. În
majoritatea cazurilor ponderea acestora în activul
bilanţier este semnificativă pentru evaluarea cu
corectitudine a acestora.
5. Evaluarea bunurilor luate în leasing
În funcţie de tipul de contract de leasing,
bunurile închiriate au un tratament diferit atât din
perspectiva contabilizării lor, a impozitelor percepute
cât şi a modului de evaluare a acestora.
În cazul contractului de leasing financiar
locatarul preia totalitatea drepturilor şi obligaţiilor
aferente dreptului de proprietate, activele luate în
leasing putând fi considerate componentă a
patrimoniului întreprinderii.
Echipamentele luate în leasing financiar
figurează în activul bilanţier al întreprinderii al preţul de
achiziţie a acestora, specificat în contract.
6. Evaluarea instrumentelor financiare
În conformitate cu IAS 32 instrumentele
financiare sunt considerate diverse tipuri de contracte ce
conduc la crearea şi înregistrarea unui activ în bilanţul
unei întreprinderi,
concomitent cu crearea şi înregistrarea unei datorii în
bilanţul altei întreprinderi.
7. Evaluarea imobilizărilor financiare
Imobilizările financiare sunt constituite din
titluri de participare, titluri imobilizate de activ, de
portofoliu, creanţe imobilizate, alte titluri imobilizate.
8. Evaluarea activelor necorporale
Reprezintă una din cele mai delicate probleme
ale evaluării înterprinderii. Evaluarea activelor
necorporale se face în procesul evaluării întreprinderii
în ansamblul ei. Din acest motiv evaluatorii de activelor
necorporale trebuie să dispună de cunoştinţe detaliate
referitoare la evaluarea întreprinderii, realizată
îndeosebi prin metode de evaluare bazate pe venit
(capitalizare sau actualizarea cash-flow-ului net).
9. Evaluarea datoriilor
În conformitate cu IAS 37 „Provizioane ,
datorii şi active contingente”: prin datorie se înţelege o
obligaţie actuală a întreprinderii ce decurge din
evenimente trecute şi prin decontarea căreia se aşteaptă
să rezulte o ieşire de resurse care încorporează beneficii
economice.
Prin metoda ANC se calculează valoarea
capitalului acţionarilor şi nu valoarea capitalului
investit.
12 Scanner flat scan 05.06.06 4.109 111 3.998 2.467 20,0%
USB
13 Copiator,imprimantă, 07.01.07 63.494 1.716 61.778 59.462 10,0%
fax Canon PC 4870
laser
16 Telefon Nokia N75 07.02.08 24.753 669 24.084 24.084 7,0%
1 Imobilizărinecorporale 0 0 0
3 Imobilizărifinanciare 0 0 0
7 Investiţiifinanciarepetermenscurt 0 0 0
15 Provizioanepentruriscurişicheltuieli 0 0 0
Din discuţiile purtate cu acţionarul majoritar al
S.C. Anastasia S.R.L evaluatorii au tras urmatoarele
concluzii referitoare la situaţia activelor imobilizate în
decursul perioadei previzionate :
În luna ianuarie 2009 urmează a fi finalizată
şi utilizată construcţia cu funcţiunea de sediu
principal, in B-dul A. Vlaicu 120 . In luna
martie a anului 2009 se va rezilia contractul
de închiriere nr. 42983/ 07.07.2008. Aceste
acţiuni se vor reflecta în situaţiile contabile prin
creşterea valorii mijloacelor fixe din grupa I şi a
cheltuielilor cu amortizările, pe de o parte, iar
pe de alta parte eliminarea cheltuielilor aferente
chiriei.
Mai mult decât atât, punerea in funcţiune a
noii construcţii va genera cheltuieli
suplimentare cu: impozitul pe clădire, utilităţi
(gaze, canalizare, lumină, salubrizare),
paza şi protecţie;
A 1 2 3 4
dincare,încadrulgrupului
REZULTATULEXTRAORDINAR: 0 0 0 0
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. Imobilizărinecorporale 0 0 0 0
III.Imobilizări financiare 0 0 0 0
B. ACTIVE CIRCULANTE
III.Investitiifinanciarepeterme 0 0 0 0
nscurt
C. CHELTUIELI IN AVANS 0 0 0 0
J. CAPITAL SI REZERVE
- capital subscrisnevarsat 0 0 0 0
- patrimoniul regiei 0 0 0 0
Patrimoniu public 0 0 0 0
I. Lichiditate
II.Îndatorare
III. Indicatorioperaţionali
Vitezaderotaţieastocurilor(zile) 44 44 44 44
Valoareareziduală 50.924.959
Discountpentrulipsădelichiditate 28%
Valoareaîntreprinderii 27.762.921