Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
EVALUAREA ÎNTREPRINDERII
1
Universitatea “Petre Andrei” din Iași
CUPRINS
1. Prezentarea societăţii.......................................................................................................1
2. Diagnosticul juridic..........................................................................................................1
3. Diagnosticul operaţional.. ...............................................................................................4
4. Diagnosticul comercial.......................... ..........................................................................7
5. Diagnosticul resurselor umane şi al managementului firmei.......................................8
6. Diagnosticul economico – financiar..............................................................................16
7. Aplicarea metodei cash-flow-ului net actualizat ........................................................ 26
8. Evaluarea intreprinderii pe baza activului net corectat(ANC):................................31
2
1. Prezentarea societăţii SC INSTAL SA BUCURESTI
2. Diagnosticul juridic
În cadrul diagnosticului juridic se investighează raporturile juridice şi modul în care sunt respectate
reglementările legale în legătură cu activitatea întreprinderii sau cu activele supuse evaluării şi de
asemenea se apreciază situaţia juridică a întreprinderii în raport cu proprietarii, terţii, salariaţii şi bugetul
statului.
Activitatea societăţii se desfăşoară potrivit statutului întocmit conform reglementărilor legale din
care rezultă următoarele:
Societatea SC INSTAL SA a fost înfiinţată în anul 1990 prin HG 1303/1990, în conformitate cu
prevederile Legii 15/1990, înmatriculată la Oficiul Registrului Comerţului la data de 12.02.1991.
SC INSTAL SA are ca obiect principal de activitate „fabricarea echipamentelor de ventilaţie şi
condiţionare a aerului (cu excepţia celor pentru uz casnic) care este completat cu fabricarea gazului
3
industrial, producţia de construcţii metalice şi părţi componente şi cea de piese şi accesorii pentru
autovehicule, cod CAEN 2923.
Ca formă de organizare, societatea comercială SC INSTAL SA este persoană juridică română,
structurată ca societate pe acţiuni. Aceasta îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu legile române şi cu
actul constitutiv întocmit. Durata societăţii este nelimitată.
Conform statutului, la înfiinţare capitalul social al societăţii este în sumă de 1.241.017,50 lei şi
este subscris şi vărsat integral.
Societatea comercială a fost înmatriculată la Oficiul Registrului Comerţului, Municipiul
Bucuresti, sub nr. J34/99/1991.
Societatea comercială are certificatul de înregistrare fiscală cu codul R2696570.
Modul de dizolvare şi lichidare a societăţii se va face conform legislaţiei în vigoare.
Statutul cuprinde în structura sa toate drepturile şi obligaţiile care revin acţionarilor conform
legii.
Societatea nu are filiale sau sucursale.
Tabel 2.1.
Denumire element de imobilizare Valoare (RON)
1. Programe informatice 4.729
2. Licenţe informatice 40.624
3. Terenuri 317.074
4. Construcţii 1.366.940
5. Instalaţii tehnice şi maşini 1.109.716
6. Alte instalaţii, maşini, mobilier 39.099
7. Imobilizări în curs 0
8. Imobilizări financiare 5.794
TOTAL 2.883.976
Societatea îşi desfăşoară activitatea într-un spaţiu achiziţionat prin forţe proprii cu destinaţie
industrială, inclusiv social-administrativă, situat în Bucuresti, strada Dunării, în suprafaţă totală de 18.658
mp.
Principalele capacităţi de producţie sunt amplasate în incinta fabricii din Bucuresti, str. Dunării,
nr.372 şi str.Abatorului nr.20 unde este poziţionată fabrica de oxigen. Au fost închiriate o parte din spaţiile
excedentare. Nu sunt litigii privind dreptul deplin de proprietate asupra bunurilor mobile şi imobile ale
societatii.
Bunurile de patrimoniu ale societăţii au fost obţinute prin următoarele mijloace:
a) achiziţii directe:
- programe informatice 4.729
- licenţe informatice 40.624
- terenuri 317.074
- construcţii 1.366.940
- instalaţii tehnice şi maşini 1.100.000
b) leasing financiar:
4
- instalaţii tehnice şi maşini 9.716
c) producţie proprie:
- instalaţii, mobilier 39.099
Situaţiile financiare ale SC INSTAL SA, cuprind bilanţul la data de 31.12.2006, contul de profit şi
pierdere, situaţia fluxurilor de numerar aferente, situaţia modificărilor capitalului propriu, pentru anul
încheiat, precum şi o sinteză a politicilor contabile semnificative şi notele explicative. Societatea ţine
evidenţa contabilă în lei.
Reglementările contabile aplicate la întocmirea şi prezentarea situaţiilor financiare sunt cele din
Ordinul Ministerului Finanţelor Publice nr.1752/2005 pentru aprobarea reglementărilor contabile
conforme cu directivele europene.
Nu există abateri de la principiile şi politicile contabile,metodele de evaluare şi de la alte prevederi
din reglementările contabile.
Valorile prezentate în situaţiile financiare sunt comparabile.
Cu cel puţin o lună înainte de ziua stabilită pentru şedinţa Adunării Generale, administratorii
prezintă cenzorilor bilanţul exerciţiului precedent, cu contul de profit şi pierderi, însoţit de raportul lor şi
de documentele justificative.
Bilanţul contabil anual şi contul de profit şi pierderi se publică în Monitorul Oficial, partea a IV-a.
Din verificările făcute prin sondaj şi discuţiile purtate cu responsabilii de compartimente, registrele
şi evidenţele contabile ale societăţii comerciale sunt ţinute la zi.
5
De asemenea, la această dată societatea prezintă un sold al datoriilor de 1.702.636 RON, din care
1.556.844 RON reprezintă datorii cu termen de exigibilitate sub un an şi 145.792 RON ce reprezintă
datorii cu termen de exigibilitate între 1 si 5 ani.
Apreciem că atât debitele cât şi creditele se păstrează în limite normale, curente şi nu sunt de
semnalat probleme deosebite.
Se constată că atât contractele obţinute ca urmare a câştigării de licitaţii cât şi lucrările preluate
prin încredinţare directă au avut incluse clauze corecte, care nu au dezavantajat firma, nu au condus la
litigii şi penalităţi.
2.7. Litigii
La data evaluării societatea nu are litigii pe rol, nici în calitate de reclamantă, nici în calitate de
pârâtă.
3. Diagnosticul operaţional
Diagnosticul operaţional cuprinde analiza detaliată a mijloacelor care alcătuiesc baza materială
durabilă a organizaţiei, urmărindu-se: aspecte generale privind activele corporale şi necorporale, utilajele
şi echipamentele, construcţiile şi suprafeţele de producţie sau prestări, terenurile, procese de producţie şi
tehnologice, activitatea mecano – energetică, activitatea de investiţii, mijloace pentru protecţia mediului
ambiant, activitatea de cercetare - proiectare.
Baza materială constituie potenţialul tehnic de producţie sau prestări al întreprinderii şi trebuie
cunoscută sub mai multe aspecte: ce poate realiza, ce realizează, ce ar trebui să realizeze pentru a face
faţă concurenţei şi a răspunde integral cerinţelor beneficiarilor.
Societatea îşi desfăşoară activitatea într-un spaţiu achiziţionat prin forţe proprii cu destinaţie
industrială, inclusiv social-administrativă, situat în Bucuresti, strada Dunării, în suprafaţă totală de 18.658
mp.
Principalele capacităţi de producţie sunt amplasate în incinta fabricii din Bucuresti, str. Dunării,
nr.372 şi str.Abatorului nr.20 unde este poziţionată fabrica de oxigen.
Au fost închiriate o parte din spaţiile excedentare.
Accesul este supravegheat de paznicii unei firme cu care S.C. INSTAL S.A. a încheiat contract de
prestări servicii.
Societatea nu deţine sucursale sau filiale.
Suprafaţa totală pe care este amplasată firma este de 18.658 mp, teritoriul fiind împărţit astfel:
- suprafaţa de depozite 3.727 mp
- suprafaţa secţii de producţie 10.500 mp
- suprafaţa birouri 4.000 mp
6
- suprafaţa alei, platforme betonate 431 mp
S.C. INSTAL S.A. nu are posibilităţI de extindere, decât pe verticală.
Gradul de utilizare al spaţiului ocupat este de cca. 86%.
Accesul la sediul societatii se face prin str. Dunării, asfaltată, prevazută cu cale rutieră pentru
mijloace auto şi de transport în comun.
Pentru evaluarea mijloacelor fixe în cursul exerciţiului s-a utilizat metoda costului istoric.
Soldul mijloacelor fixe în valoare brutã este de 2.515.755 lei şi reprezintã 207.23% din capitalul
social.
În cursul exerciţiului financiar 2006, imobilizările corporale au evoluat astfel:
Tabel 3.1.
Nr. Valori brute la Valori brute la
Denumire Creşteri Diminuări
crt. 31.12.2005 31.12.2006
Imobilizări
1. 7.833 37.520 45.353
necorporale
Imobilizări 2.623.551
2. 636.194 426.916 2.832.829
corporale
Imobilizări 32.772
3. 8.200 35.178 5.794
financiare
4. TOTAL 2664156 681914 462094 2883976
Gradul de uzură al mijloacelor fixe din patrimoniu este de aproximativ 27% din care la cladiri
aproximativ 18% iar la utilaje, instalaţii tehnologice şi de administraţie aproximativ 36%.
Pentru amortizarea mijloacelor fixe din patrimoniul societăţii s-a utilizat metoda liniară,
înregistrând cheltuieli în volum de 217.984 lei, din care 73.957 lei reprezintă amortizare calculată pentru
clădirile din patrimoniu, partea aferentă diferenţei din reevaluare şi care este cheltuială nefiscală.
Ca şi în exerciţiul anterior, şi în anul 2006, respectându-se principiul permanenţei
metodelor, societatea a utilizat regimul liniar de amortizare, înregistrând pe costuri suma de 217.984 lei,
reprezentând 2.07% în costurile de exploatare.
Până la finele lunii noiembrie societatea nu a înregistrat şi afectat costurile de exploatare cu
contravaloarea amortismentului aferent diferenţelor din reevaluare. Cu diferenţa de amortizare pentru
întregul an s-au afectat costurile lunii decembrie 2006.
Amortizarea este înregistratã în contul 681 “Cheltuieli de exploatare privind amortizările şi
provizioanele” în corespondenţã cu contul 281 „Amortizarea imobilizãrilor corporale”
Se reţine că pentru deprecierea imobilizărilor nu s-au constituit provizioane.
Evoluţia amortizărilor în cursul exerciţiului 2006 se prezintă astfel:
Tabel 3.2.
Nr. Amortizare Amortizare în Amortizare Amortizare la
Denumire
crt. la 31.12.2005 cursul anului aferentă ieşirilor 31.12.2006
Imobilizări 1.646 1.646
1.
necorporale
Imobilizări
2. 603.793 217.984 161.409 662.014
corporale
7
3. TOTAL 605.439 217.984 161.409 662.014
3.5. Investiţii
În anul 2006 s-au achiziţionat imobilizări în valoare de 384.803 lei din care:
Societatea are 3 contracte de leasing financiar încheiate cu firme specializate privind achiziţia a
două mijloace de transport şi o instalaţie de debitare Lineastar 2060 + accesorii, cu clauza de achiziţie la
terminarea perioadei dar fără limitare asupra gradului de îndatorare .
În anul 2006 s-au plătit rate în valoare de 38.085 lei şi dobânzi aferente de 13.156 lei. La
31.12.2006 societatea mai datorează dobandă la contracte leasing în sumă de 20.751 lei.
4. Diagnosticul comercial
Cifra de afaceri realizată de către societate este de 10.931.457 lei. Prezentăm în următorul tabel
ponderea categoriilor de produse în total cifră de afaceri, pe perioada 2004 – 2006.
Tabel 4.1.
% în cifra de afaceri
Grupe de produse
2004 2005 2006
Corpuri de încălzire din oţel 13.3 11.6 9.5
Aparataje de încălzire - răcire şi aeroterme 11 14.5 16.3
Schimbătoare de căldură – răcitoare cu apă pentru
31.7 38.8 43.7
aer, ulei, gaze
Aparataje pentru ventilarea şi condiţionarea aerului 16.3 10.1 8.7
Radiatoare pentru mijloace de transport 12.8 9.3 3.1
Scule, dispozitive şi utilaje pentru construcţii 9.4 8.2 9.9
Instalaţii solare 5.5 7.5 8.8
TOTAL 100.00 100.00 100.00
De obicei furnizorii sunt dintre cei tradiţionali, care au înţeles să implementeze sistemul de
asigurare a calităţii conform standardului ISO, şi care respectă piaţa ca element cu funcţiune de reglare a
preţurilor, de principal regizor - analist al topurilor pentru firmele ce furnizează aceleaşi produse sau
servicii.
Sursele de aprovizionare cu materiale, materii prime etc. sunt româneşti. Principalii furnizori sunt
firme puternice în economia românească cum sunt: Laromet SA
Bucureşti, Metrom Brasov, Alro SA Slatina, Profiland SRL Galaţi, Electroprecizia SA Săcele, etc.
În anul 2006 eforturile Departamentului Marketing s-au concentrat în aceleaşi 2 principale direcţii:
a) implicarea în programele de extindere a proiectelor deja implementate cu partenerii SC Compa
SA Sibiu, SC Marata SRL Craiova , SC Company Lemn Reghin şi SC Firogal Serv Constanţa
b) implicarea în atragerea de noi clienţi şi demararea de noi proiecte cu clienţii existenţi.
9
În ceea ce priveşte programele de extindere a proiectelor existente prin asimilarea de noi repere se
poate vedea în continuare o creştere susţinută a cifrei de afaceri pe aceste proiecte. Astfel, ţinând cont de
faptul că cifra de afaceri în 2006 a crescut cu cca. 22 % faţă de anul 2005, creşterea ponderii deţinute de
principalii clienţi în cifra de afaceri (conform tabelului de mai jos) reflectă continuarea dezvoltării acestor
proiecte:
Tabel 4.2.
Client Pondere în CA 2005 (%) Pondere în CA 2006 (%)
SC Compa SA Sibiu 29.8 31.4
SC Marata SRL Craiova 13.8 15.2
SC Company Lemn Reghin 5.5 6.9
SC Firogal Serv Constanţa 5.4 6
Pentru anul în curs şi pe termen mediu şi lung se preconizează o creştere a cifrei de afaceri prin:
- creşterea vânzărilor la clienţii interni şi externi existenţi;
- dezvoltarea de produse şi afaceri noi în parteneriat;
- dezvoltarea de produse noi
SC INSTAL SA este unul dintre cei mai importanîi producători români de echipamente de
ventilaţie şi condiţionare a aerului. Ponderea pe piaţa internă şi principalii competitorii sunt prezentaţi în
tabelul de mai jos:
Tabelul 4.3.
Nr. Ponderea pe
Produsul Competitori
crt. piaţă (%)
1. Corpuri de încălzire din oţel 36.2 SC Aereco SA
Aparataje de încălzire - răcire şi
2. 15.6 SC Comistal Group SA
aeroterme
Schimbătoare de căldură – răcitoare
3. 73.6 SC Metalica Grup SA
cu apă pentru aer, ulei, gaze
Aparataje pentru ventilarea şi
4. 15.5 Firme importatoare
condiţionarea aerului
Radiatoare pentru mijloace de
5. 5.9 SC Compa SA
transport
Scule, dispozitive şi utilaje pentru
6. 6.8 Firme importatoare
construcţii
7. Instalaţii solare 10.6 SC Soltech SA
Pentru a caracteriza dimensiunea potenţialului uman din cadrul întreprinderii vom utiliza următorii
indicatori:
În ultimii trei ani, numărul mediu al personalului a înregistrat scăderi semnificative, reducându-se
în anul 2005 cu 17,87% faţă de anul precedent, iar în anul 2006 trendul descrescător a continuat, numărul
mediu al personalului înregistrând valori cu 3,14% mai mici. În anul 2006, comparativ cu perioada
precedentă, se constată o reducere a personalului cu peste 3%, în condiţiile realizării unei creşteri a cifrei
de afaceri (în preţuri comparabile) de aproximativ 30%. Acestă situaţie se explică prin adoptarea unor
măsuri de structurare şi de sporire a eficienţei economice.
Tabel 5.1.
Personal 2004 2005 2006
Nr. mediu personal cu contract de muncă 250 197 190
11
Nr. mediu personal cu convenţie civilă 13 19 19
TOTAL 263 216 209
Nr. minim personal angajat 254 178 200
Nr. maxim personal angajat 272 254 218
10.931.457
216 100
N I 8.459.764
N max 0 CA 279.1 280
100 10
Limita superioară în care se poate înscrie firma pentru utilizarea eficientă a forţei de muncă este de
280 de angajaţi. Analizând tabelul 5.1. se constată că forţa de muncă încadrată, de 209 salariaţi cu contract
de muncă sau convenţie civilă, nu este supradimensionată.
Tabelul 5.2.
Luni 2004 2005 2006
Ianuarie 254 254 200
Februarie 254 255 200
Martie 254 225 200
Aprilie 254 225 210
Mai 265 225 210
Iunie 270 215 218
Iulie 272 215 209
August 270 215 209
Septembrie 265 180 209
Octombrie 260 180 209
Noiembrie 260 178 209
Decembrie 254 200 209
În tabelul 5.2., care evidenţiază dimensiunea forţei de muncă din cadrul companiei, pentru fiecare
lună, se constată ca în anul 2005 au avut loc restructurări succesive, în lunile martie, iunie şi septembrie,
firma renunţând, în total, la serviciile a aproximativ 20% din personalul încadrat la începutul anului. În
anul 2006 societatea a încadrat încă 9 persoane, preferând însă să încheie cu acestea convenţii civile pe
durată determinată, şi nu contracte de muncă.
Pentru analiza structurii personalului angajat în cadrul companiei vom utiliza următoarele criterii:
a) după principalele categorii de salariaţi, peste 70% dintre aceştia sunt muncitori direct productivi,
14,35% muncitori indirect productivi, 11,5% este reprezentat de personal tehnic – ingineresc, iar
personalul administrativ si de conducere reprezintă 4%.
Tabel 5.3.
Personal 2004 2005 2006
12
1. Muncitori 234 187 180
- direct productivi 204 157 150
- indirect productivi 30 30 30
- de deservire generală - - -
2. Tehnic – ingineresc 24 24 24
- ingineri 6 6 6
- tehnicieni 8 8 8
- maiştri 10 10 10
3. Administrare şi conducere 5 5 5
Analizând modificarea numărului de salariaţi, în cei trei ani, se constată că numărul muncitorilor
indirect productivi, numărul personalului tehnic ingineresc şi numărul personalului de administrare şi
conducere au rămas constate, iar modificările s-au realizat doar din rândul muncitorilor direct productivi.
Se poate trage concluzia că societatea a modernizat procesul de producţie, achiziţionând maşini şi utilaje
care au înlocuit munca realizată de oameni.
b) după vechimea în întreprindere, se constată că, în anul 2006, cei mai mulţi angajaţi ai companiei au o
vechime cuprinsă între 11 şi 15 de ani.
Tabelul 5.4.
Personal 2004 2005 2006
sub un an 5 5 8
între 2 şi 5 ani 10 16 25
între 6 şi 10 ani 36 20 58
între 11 şi 15 ani 86 73 62
între 15 şi 20 ani 116 95 51
peste 20 ani 10 7 5
TOTAL 263 216 209
Analiza structurii personalului după vechime şi evoluţia sa în timp poate furniza informaţii cu
privire la strategia angajărilor efectuate de întreprindere.
Analizând modificările survenite în cei trei ani se constată că societatea a dus o politică de
întinerire a forţei de muncă. Dacă în anul 2004, salariaţii cu vechime sub 15 ani reprezentau 52% din
totalul personalului, în anul 2006 aceştia reprezintă 73,2% din totalul personalului. Compania a
conştientizat faptul că personalul cu vechimea cuprinsă în acest interval posedă cel mai bun echilibru între
experienţă şi forţă de muncă.
c) după vârstă, în anul 2006, cea mai mare pondere în totalul personalului o au salariaţii cu vârsta cuprinsă
între 31 şi 40 de ani. Vârsta medie a cadrelor de conducere este de 55,6 ani, iar a întregului personal este
de 40 de ani.
Tabelul 5.5.
Personal 2004 2005 2006
sub 30 de ani 25 26 23
între 31 şi 40 de ani 75 82 91
între 41 şi 50 de ani 125 85 82
peste 50 de ani 38 23 13
TOTAL 263 216 209
13
Şi din analiza structurii personalului după vârstă reiese politica de întinerire a forţei de muncă
dusă de societate. Dacă în anul 2004, salariaţii cu vărsta sub 40 de ani reprezentau 38% din totalul
personalului, în anul 2006 aceştia reprezintă 54,5% din totalul personalului.
De asemenea se constată ce nu există dezechilibre accentuate în structura după vârstă a
personalului, care ar putea să dăuneze stării şi performanţelor capitalului uman al întreprinderii.
d) după nivelul de calificare, în anul 2006 predomină salariaţii cu studii medii liceale, aproximativ 33,5%
din totalul angajaţilor.
Tabelul 5.7.
Personal 2004 2005 2006
cu studii superioare 35 26 24
cu studii medii liceale 70 75 70
cu şcoală profesională 72 63 68
cu şcoală generală sau fără calificare 86 52 47
TOTAL 263 216 209
12
Ftd Nz Nh Ns
i 1
unde: Ftd = fondul de timp disponibil
i = lunile anului
Nz = numărul de zile lucrătoare
Nh = numărul de ore ce se lucrează pe zi (8h)
Ns = numărul de salariaţi
Tabelul 5.8.
2004 2005 2006
Luni
h/pers pers Ftd h/pers pers Ftd h/pers pers Ftd
Ianuarie 200 254 50.800 200 254 50.800 200 200 40.000
Februarie 192 254 48.768 192 255 48.960 192 200 38.400
Martie 216 254 54.864 216 225 48.600 216 200 43.200
Aprilie 192 254 48.768 192 225 43.200 184 210 38.640
Mai 200 265 53.000 208 225 46.800 208 210 43.680
Iunie 208 270 56.160 208 215 44.720 208 218 45.344
Iulie 216 272 58.752 208 215 44.720 208 209 43.472
August 208 270 56.160 216 215 46.440 216 209 45.144
Septembrie 208 265 55.120 208 180 37.440 208 209 43.472
Octombrie 208 260 54.080 208 180 37.440 208 209 43.472
Noiembrie 208 260 54.080 208 178 37.024 208 209 43.472
14
Decembrie 200 254 50.800 192 200 38.400 184 209 38.456
Fondul de
timp total - - 641.352 - - 524.544 - - 506.752
disponibil
b) fondul de timp efectiv lucrat – se determină prin scăderea din fondul de timp maxim disponibil, a
concediilor medicale, învoirile, absenţele, etc.
Tabelul 5.9.
2004 2005 2006
Indicatori
ore % ore % ore %
Timp maxim disponibil 641.352 100 524.544 100 506.752 100
Timp efectiv lucrat 607.665 94,75 509.252 97,08 491.043 96,9
Timp nelucrat, din care: 33.687 5,25 15.292 2,92 15.709 3,1
concedii medicale 8.422 25 3059 20 3.142 20
concedii maternitate 1.685 5 612 4 628 4
accidente de muncă 1.348 4 306 2 314 2
evenimente 2.021 6 612 4 628 4
absenţe nemotivate 13.475 40 6881 45 6.284 40
cauze independente
de salariaţi (lipsă materii
6.736 20 3823 25 4.713 30
prime, opriri
accidentale, etc.)
În anul 2006, timpul efectiv lucrat reprezintă 96,9% din timpul maxim disponibil. Timpul nelucrat
se datorează în cea mai mare parte absenţelor nemotivate (40%) şi cauzelor independente de salariaţi, cum
ar fi lipsa de materii prime, opriri accidentale, etc. (30%). Aceste aspecte denotă deficienţe în controlul
angajaţilor, de către management.
Tel
Gutp 100
Ftd
unde: Gutp = gradul de utilizare a timpului maxim disponibil;
Te = timpul efectiv lucrat
Ftd = fondul de timp maxim disponibil
Tabelul 5.10.
Indicatori 2004 2005 2006
Timpul efectiv lucrat 607.665 ore 509.252 ore 491.043
Fondul de timp maxim disponibil 641.352 ore 524.544 ore 506.752
Gradul de utilizare a timpului
94,75% 97,08% 96,9
maxim disponibil
În anul 2005 coeficientul mişcării totale înregistrează o valoare semnificativă, 43,6%, evidenţiind
restructurarea realizată atunci când societatea a modernizat procesul de producţie, achiziţionând maşini şi
utilaje care au înlocuit munca desfăşurată de oameni.
În anul 2006, anul în care se realizează evaluarea, societatea a încadrat un număr de 18 persoane, şi
a încheiat colaborarea cu 9 angajaţi. Aceste plecări au reprezentat:
- pensionări – 5 persoane;
- decese – 1 persoană;
- concedieri – 2 persoane;
- plecări din motive personale – 1 persoană.
Analiza eficienţei utilizării forţei de muncă a unei firme, în vederea evaluării, se realizează cu
ajutorul indicatorilor de reflectare a productivităţii muncii:
CA
a) productivitatea medie anuală pe o persoană: W a
Ns
CA
b) productivitatea medie zilnică: W z
Nz Ns
CA
c) productivitatea medie orară: W h
Nh Nz Ns
Tabelul 5.12.
Indicatori 2004 2005 2006
Wa (CA/Ns) 34.219,58 39.165,57 52.303,62
Wa (Vex/Ns) 36.750,65 38.934,3 51.930,13
Wz (CA/Tz) 121,35 127,58 171,49
Wh (CA/Th) 15,17 15,95 21,44
Ch. sal./Ns 14.894,27 14.884,79 19.057,35
16
Salariile au fost convenite de conducerea întreprinderii cu fiecare salariat în parte, sunt
confidenţiale şi respectă proporţia între nivelul de competenţă, resposabilitate şi performanţă individuală şi
nivelul de retribuire al fiecărui salariat.
Pe lângă bani se mai pune la dispoziţie câte o maşină pentru fiecare funcţie superioară, câte un
telefon mobil pentru fiecare maistru şi celor cu funcţie superioară. Tuturor salariaţilor li se acordă o masă
de prânz.
Nu s-au înregistrat conflicte de muncă între salariaţi şi conducerea societăţii.
5.6. Diagnosticul managementului firmei
Conducerea societăţii INSTAL S.A. se desfăşoară prin următoarele structuri de putere şi decizie:
- Adunarea Generală a Acţionarilor;
- Consiliul de Administraţie.
Adunarea Generală a Acţionarilor este organul de conducere a societăţii, care decide asupra
activităţii acesteia şi a politicii economice şi comerciale.
Adunarea Generală a Acţionarilor are următoarele atribuţii principale:
alege membrii Consiliului de Administraţie şi al Comisiei de Cenzori, le stabileşte remuneraţia, le
stabileşte competenţele şi răspunderile, îi descarcă de activitate şi îi revocă;
aprobă sau modifică programele de activitate, bugetul de venituri şi cheltuieli şi planul de investiţii
ale societăţii;
aprobă sau modifică bilanţul şi contul de profit şi pierderi după analiza rapoartelor Consiliului de
Administraţie şi al Comisiei de Cenzori.
17
Preşedintele Consiliului de Administraţie are un stil de lucru deschis şi receptiv, dar autoritar, este
inventiv şi bun diplomat, priceput la negocierile cu partenerii externi şi interni, cărora le inspiră deplină
încredere.
Conducerea executivă a societăţii cuprinde:
1. Dr. Ing. Suică Iulian - Director general pentru un termen neprecizat, cumnat cu un acţionar
semnificativ Badea Iulian.
2. Dr. Ing. Danilă - Dumitrescu Florin - Director tehnic pentru un termen neprecizat.
În cei trei ani de analiză, 2004, 2005 şi 2006, bilanţurile firmei se prezintă astfel:
Tabelul 6.1.
Indicatori 2004 2005 2006
ACTIVE IMOBILIZATE 973.979 32,69% 2.058.717 51,28% 2.503.765 54,32%
Imobilizări necorporale 9.263 0,31% 6.187 0,15% 43.707 0,95%
Imobilizări corporale 964.366 32,37% 2.019.758 50,31% 2.454.264 53,25%
Imobilizări financiare 350 0,01% 32.772 0,82% 5.794 0,13%
ACTIVE CIRCULANTE 2.005.371 67,31% 1.955.865 48,72% 2.105.472 45,68%
Stocuri 1.281.307 43,01% 870.032 21,67% 934.496 20,27%
Creanţe 685.354 23,00% 1.029.865 25,65% 1.034.358 22,44%
Disponibilităţi 38.710 1,30% 46.480 1,16% 109.795 2,38%
Cheltuieli în avans 0 0,00% 9.488 0,24% 26.823 0,58%
TOTAL ACTIV 2.979.350 100% 4.014.582 100% 4.609.237 100%
CAPITAL PROPRIU 1.718.565 57,68% 2.557.191 63,70% 2.906.601 63,06%
Capital social 1.241.018 41,65% 1.241.018 30,91% 1.241.018 26,93%
Rezerve din reevaluare 0 0,00% 827.725 20,62% 827.725 17,96%
Rezerve 407.835 13,69% 410.598 10,23% 434.324 9,42%
Rezultatul reportat 69.712 2,34% 77.850 1,94% 403.534 8,75%
Rezultatul exerciţiului 22.894 0,77% 31.101 0,77% 377.748 8,20%
Repartizarea profitului (22.894) (0,77%) (31.101) 0,77% (377.748) 8,20%
DATORII TOTALE 1.260.785 42,32% 1.457.391 36,30% 1.702.636 36,94%
Creditori 845.029 28,36% 1.041.635 25,95% 893.025 19,38%
Furnizori 345.654 11,60% 345.654 8,61% 600.185 13,02%
Alte datorii 70.102 2,35% 70.102 1,75% 209.426 4,54%
TOTAL CAPITALURI 2.979.350 100% 4.014.582 100% 4.609.237 100%
18
PROPRII + DAT.
19
Datoriile ce trebuie achitate într-o perioadă mai mare de un an sunt de 145.792 lei şi reprezintă
leasing financiar.
20
În anul 2005, creanţele şi obligaţiile au crescut, pe cănd cifra de afaceri a înregistrat o scădere,
ceea ce influenţează nefavorabil fluxul de disponibilităţi. Această influentă este atenuată parţial de
raportul dintre creanţe şi obligaţii, care deşi este în creştere, este subunitar.
În anul următor se înregistrează o îmbunătăţire a situaţiei, cifra de afaceri având o evoluţie mult
mai accentuată, în sensul creşterii, faţă de creanţe şi obligaţii. Acest lucru va duce la reducerea gradului de
imobilizare a capitalului firmei.
Tabelul 6.4.
Indicatori 2004 2005 2006
Durata de imobilizare a creanţelor 28 38 35
Durata de folosire a surselor atrase 51 63 57
Fondul de rulment (FR) reprezintă diferenţa dintre capitalul permanent şi activele imobilizate. În
cazul în care diferenţa este favorabilă, atunci fondul de rulment reprezintă acea parte a capitalului
permanent destinată şi utilizată pentru finanţarea activităţii curente. În situaţia în care diferenţa este
negativă, atunci întreprinderea se confruntă cu un deficit de fond de rulment.
Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezintă diferenţa dintre activele circulante (exclusiv
disponibilităţile) şi obligaţiile pe termen scurt (exclusiv creditele pe termen scurt). În cazul în care
diferenţa este pozitivă, aceasta reprezintă activele circulante de natura stocurilor şi creanţelor ce urmează a
fi finanţate din fondul de rument. Atunci când diferenţa este negativă se înregistrează o degajare a surselor
atrase.
Trezoreria netă se poate stabili ca diferenţă între fondul de rulment şi necesarul de fond de rulment.
Tabelul 6.5.
Indicatori 2004 2005 2006
Capital permanent 1.741.459 2.649.421 3.430.141
Active imobilizate 973.979 2.058.717 2.503.765
Fondul de rulment 767.480 590.704 926.376
Active circulante (fără disponibilităţi) 1.966.661 1.909.385 1.995.677
Obligaţii pe termen scurt (fără creditele pe termen scurt) 1.260.785 925.582 1.556.844
Necesar de fond de rulment 705.876 983.803 438.833
Trezoreria netă 61.604 -393.099 487.543
Echilibrul financiar pe termen lung, apreciat prin gradul de acoperire al necesarului de fond de
rulment cu surse stabile, reflectă o situaţie din ce în ce mai riscantă, obligaţiile curente reprezentand
64,11% în 2004, 48,48% în 2005 şi 78,02% în 2006 din activele curente.
În perioada 2004 – 2006, întreprinderea înregistrează un fond de rulment pozitiv ceea ce înseamnă că
a reuşit să-şi finanţeze activitatea curentă prin fondul de rulment. De asemenea, în această perioadă, necesarul
de fond de rulment este permanent pozitiv, ceea ce înseamnă că activele circulante de natura stocurilor şi
creanţelor, urmează a fi finanţate din fondul de rulment.
În această perioadă, societatea comercială realizează o siguranţă financiară medie, avand in vedere ca
nivelul recomandat de acoperire a activelor circulante cu fond de rulment se incadreaza in marjele 20-50%.
Trezoreria netă înregistrează oscilaţii, în anul 2005 fiind negativă, dar în anul 2006, fondul de
rulment acoperă din nou necesarul de fond de rulment.
În anul supus evaluării, 2006, echilibrul economico - financiar cunoaşte o evoluţie favorabilă,
încadrându-se în parametrii ce pot fi consideraţi normali, fapt ce atestă o funcţionare corespunzătoare a
întreprinderii.
Tabelul 6.6.
21
Indicatori 2004 2005 2006
Fondul de rulment 767.480 590.704 926.376
Necesarul de fond de rulment 705.876 983.803 438.833
Cifra de afaceri 8.999.749 8.459.764 10.931.457
Viteza de rotaţie a fondului de rulment (zile) 31,13 25,49 30,83
Viteza de rotaţie a necesarului de fond de
28,63 42,45 14,65
rulment (zile)
Lichiditatea poate fi definită ca fiind capacitatea firmei de a face faţă obligaţiilor la scadenţă, pe
seama activelor curente.
Solvabilitatea reprezintă capacitatea firmei de a face faţă datoriilor sale totale (în caz de lichidare).
Pentru a caracteriza lichiditatea unei firme, pentru studiile de evaluare, se folosesc următorii
indicatori:
rata lichidităţii curente
active curente
Lc
datorii curente
rata lichidităţii rapide
active circulante - stocuri
Lr
datorii curente
rata lichidităţii imediate
disponibilitati
Li
datorii curente
rata solvabilităţii patrimoniale
capital propriu
Sp
capital propriu datorii totale
rata solvabilităţii generale
active totale
Sg
datorii totale
Tabelul 6.7.
Indicatori 2004 2005 2006
Rata lichidităţii curente 1,59 1,4 1,35
Rata lichidităţii rapide 0,57 0,78 0,75
Rata lichidităţii imediate 0,03 0,033 0,07
Rata solvabilităţii patrimoniale 0,58 0,64 0,63
Rata solvabilităţii generale 2,36 2,75 2,71
Echilibrul financiar al firmei reprezintă un sistem de corelaţii prin care se stabilesc anumite
proporţionalităţi în cadrul şi între diferite fluxuri financiare. El reprezintă o premisă, dar şi o consecinţă a
desfăşurării normale a activităţii firmei, în raport cu domeniul său de activitate. În practică se utilizează cu
precădere următorii indicatori:
rata autonomiei financiare
capital propriu
Raf
capital propriu împrumutat
rata de finanţare a stocurilor
fond de rulment
Rfs
stocuri
rata de autofinanţare a activelor
capital propriu
Raa
active fixe active circulante
rata de îndatorare a capitalului propriu
datorii
Rikp
capital propriu
Tabelul 6.8.
Indicatori 2004 2005 2006
Rata autonomiei financiare 1,61 3,8 3,75
Rata de finanţare a stocurilor 0,6 0,68 0,99
Rata de autofinanţare a activelor 0,58 0,64 0,63
Rata de îndatorare a capitalului propriu 0,73 0,6 0,59
Rata de finanţare a stocurilor s-a situat la un nivel bun, având în vedere că o situaţie satisfăcătoare
este între 33-66%. Rata de autofinanţare a activelor prezintă o situaţie satisfăcătoare.
Prezentarea situaţiei generale a rezultatului vizează în special două aspecte importante în procesul
de evaluare, respectiv evoluţia profitului şi modul de formare. Primul dintre aspecte este necesar pentru
23
aprecierea trendului, iar al doilea, în formularea unor judecăţi de valoare asupra activităţilor desfăşurate de
firmă în trecut şi posibilităţile existente pentru perioada de previziune.
Tabelul 6.8.
Nr.
Indicatori 2004 2005 2006
crt.
1. Cifra de afaceri netă 171.561 158.927 80.882
2. Costul bunurilor vândute 103.906 74.339 73.249
3. Marja comercială (1-2) 67.655 84.588 7.633
4. Producţia vândută 8.828.188 830.083 10.850.575
5. Producţia stocată 558.723 -75.257 -118.951
6. Producţia imoilizată 85.948 8.654 5.154
7. Producţia exerciţiului (4+5+6) 9.472.859 763.480 10.736.778
8. Consumul de la terţi 4.852.896 3.189.963 5.099.086
9. Valoarea adăugată (3+7-8) 4.687.618 4.038.031 5.645.325
10. Impozite şi taxe 116.221 129.815 47.204
11. Cheltuieli cu personalul 3.917.193 3.215.114 3.982.987
Excedentul brut din exploatare (9-10-
12. 654.203 693.102 1.615.134
11)
13. Alte venituri din exploatare 41.000 16.647 35.738
14. Cheltuieli cu amortiz. şi proviz. 37.397 51.963 217.984
15. Alte cheltuieli de exploatare 488.927 485.212 894.906
Rezultatul din exploatare (12+13-14-
16. 168.878 139.280 537.982
15)
17. Venituri financiare 1.288 231 -33
18. Cheltuieli financiare 116.288 84.259 63.411
19. Rezultatul financiar (17-18) -115.000 -84.028 63.444
Rezultatul curent al exerciţiului
20. 53.879 55.282 474.538
(16+19)
21. Venituri excepţionale 0 0 0
22. Cheltuieli excepţionale 0 0 0
23. Rezultat excepţional (21-22) 0 0 0
24. Rezultatul brut (20+23) 53.879 55.282 474.538
25. Impozitul pe profit 30.985 24.181 96.790
26. Rezultatul net al exerciţiului (24-25) 22.894 31.101 377.748
24
1. Venituri din exploatare 9.668.708 8.410.039 10.853.365
2. Cheltuieli din exploatare 9.612.829 8.354.777 10.378.827
3. Rezultatul exploatării (1-2) 55.879 55.262 474.538
4. Cheltuieli la 1 leu venituri 0,9942 0,9934 0,9563
Tabelul 6.10.
Influenţe 2004 – 2005 2005 - 2006
Modificarea rezultatului -617 419.276
Influenţa veniturilor -7.300,28 16.125,95
Influenţa cheltuielilor la 1 leu venituri 6.683,28 403.150,05
În primul caz, 2005 - 2004 modificarea rezultatului exploatarii (în sensul reducerii) a fost
influenţată în sens negativ de venituri (cu -7.300,28), şi în sens pozitiv de cheltuielile la 1 leu venituri (cu
6.683,28). În al doilea caz, rezultatul exploatării a crescut, fiind influenţat pozitiv atât de venituri cât şi ce
cheltuielile la 1 leu venituri.
Tabelul 6.14.
Influenţe Formulă 2004 – 2005 2005 - 2006
Modificarea ratei Rc Rc1 Rc0 0,03% 3,69%
rentab. comerciale
Influenţa rez. din RE1 RE0
Rc 100 100 -0,006% 4,96%
exploatare CA0 CA0
Influenţa cifrei de RE1 RE1
Rc 100 100 0,036% -1,27%
afaceri CA1 CA0
Prin conţinut, rata rentabilităţii comerciale, caracterizează eficienţa întregii activităţii comerciale a
firmei în cursul exerciţiului, şi este utilă în poziţionarea firmei pe piaţă, în raport cu altele cu care este în
concurenţă.
25
În cei trei ani de analiză, rata rentabilităţii comerciale a înregistrat o creştere, în anul 2006
ajungând la valoarea de 4,34%. În perioada 2005 – 2006, ea este influenţată negativ, cu 0,006%, de către
creşterea rezultatului din exploatare, şi în mod pozitiv, cu 0,036%, de către majorarea cifrei de afaceri.
Tabelul 6.15.
Indicatori 2004 2005 2006
Cifra de afaceri 8.999.749 8.459.764 10.931.457
Rezultatul din exploatare 55.879 55.262 474.538
Active 2.979.350 4.014.582 4.609.237
Rata rentabilităţii economice 1,88% 1,38% 10,3%
Viteza de rotaţie a activului 3,02 2,11 2,37
Rata rentabilităţii comerciale 0,62% 0,65% 4,34%
Tabelul 6.16.
Influenţe Formulă 2004 - 2005 2005 - 2006
Modificarea ratei Re c Re c1 Re c0 -0,5% 8,92%
rentab. economice
Influenţa vitezei de CA CA0 RE 0
Re c 1 100 -0,56% 0,17%
rotaţie a activului 1A A0 CA0
27
2004-2005 2005-2006
Specificatie
Modif rentab.activ -35.23% -3.40%
Influenta vitezei de rotatie -21.95% 4.74%
Influenta rentabilitatii veniturilor -13.29% -8.14%
In cele doua perioade analizate tendinta rentabilitatii activului a fost de micsorare, fiind
influentata de reducerea vitezei de rotatie a activelor, prin cresterea soldului conturilor de creante si
cresterea investitiilor care functioneaza sub parametrii proiectati.
Evolutie bilant
31
exploatare
A Rezultatul din
exploatare profit 139290 537982 1503912,38 2751463,89 2888745,08 3021124,32 3147759,36
Rezultatul din
exploatare pierdere
III Venituri financiare 231 -33 0 0 0 0 0
IV Cheltuieli
financiare 84259 63411 74824,98 88293,48 104186,30 122939,84 145069,01
B Rezultatul financiar -84028 -63444 -74824,98 -88293,48 -104186,30 -122939,84 -145069,01
V Venituri
extraordinare
VI Cheltuieli
exctraordinare
C Rezultatul
extraordinar
VII Venituri totale 8410039 10853365 12982353,32 15602828,25 17018182,39 18555170,46 20225374,92
VIII Cheltuieli totale 8354777 10378827 11628090,90 13027951,31 14337809,92 15779925,81 17367753,58
D Rezultatul brut al
exerciţiului 52262 474538 1354262,42 2574876,94 2680372,48 2775244,65 2857621,34
IX Impozit pe profit 24161 96790 216681,99 411980,31 428859,60 444039,14 457219,42
E Rezultatul net al
exerciţiului 31101 377748 1137580,43 2162896,63 2251512,88 2331205,51 2400401,93
32
Fluxuri de trezorerie din activitati
de finantare:
Incasari din emisiune de actiuni
Incasari din imprumuturi pe
termen scurt -5309 0 0 0 0 0
Plata datoriilor aferente leasing-
ului financiar 11292 11292 11292 11292 11292 11292
Dividende platite 25947 0 0 0 0 0
Trezoreria neta din activitati de
finantare -144176 -11292 -11292 -11292 -11292 -11292
Cash-flow net 409795 1404722 2350393,15 3489111,5 4850717,7 6472172,297
Valoarea reziduala = Profitul net din anul 2011/ rata de capitalizare 2400401,93/ 12% = 20003349,41
33
8. Evaluarea intreprinderii pe baza activului net corectat(ANC):
35