Analiza financiara a intreprinderii Definire. Importanta.

Continut

Analiza economico-financiar studiaz mecanismul de formare si modificare a fenomenelor prin descompunerea lor n elemente componente, n prti simple, prin stabilirea factorilor de influent. Descompunerea se face n trepte, de la complex la simplu, n vederea identificrii cauzelor finale care explic o anumit stare de fapt, un anumit nivel de performant sau o evolutie a lor. - Analiza economic studiaz activittile economice din punct de vedere economic: - al consumului de resurse; - al rezultatelor obtinute. Analiza economic poate avea ca obiect nu numai o activitate economic, ci si una tehnic, social, administrativ, financiar, concurential, aspecte care sunt n direct legtur cu rezultatele finale obtinute de ntreprindere si care pot explica si completa concluziile rezultate n urma analizei. - Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte, metode, tehnici, procedee si instrumente care asigur tratarea informatiilor interne si externe n vederea: - formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situatia economico-financiare a unei firme; - identificrii factorilor, cauzelor si conditiilor care au determinat acea situatie economic a firmei; - identificrii rezervelor interne de mbunttire a activitatii acesteia, din punct de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale si financiare. Analiza economico-financiar se realizeaza n sensul invers evolutiei reale a fenomenului cercetat si anume de la rezultatele activittii economice ctre elemente si factori. Analiza financiara are ca obiect evaluarea politicii financiare a intreprinderii intr-o perioada trecuta si facilitarea luarii in cadrul acesteia a unor decizii viitoare,

Ea investigheaza doua domenii importante: financiare. Astfel, analiza financiara se sprijina pe documentele intreprinderii dar utilizeaza si alte surse de informare. Pe langa un studiu strict al conturilor si bilantului, analiza financiara urmareste specificul activitatii intreprinderii, calitatea echipei de conducere, motivarea personalului, performantele si tehnologia aplicata. Rezultatele acestei analize pot fi utilizate fie in interiorul intreprinderii si serveste conducerii acesteia, fie in exteriorul intreprinderii, atunci cand este solicitata de catre partenerii acestuia. Echilibrul financiar al intreprinderii se apreciaza in cea mai mare parte utilizand datele din bilantul intreprinderii care, spre deosebire de bilantul contabil opereaza cu o concentrare a anumitor conturi. Prezentarea conturilor de activ si pasiv se face dupa criteriul omogenitatii. Criteriile de baza utilizate in elaborarea bilantului financiar sunt: lichiditatea, exigibilitate. echilibrul financiar, renatibilitatea.

Analiza atenta a contului de rezultate este indispensabila pentru efectuarea analizei

In ceea ce priveste activul bilantului este necesar ca toate elementele inscrise la acest capitol sa reprezinte o valoare reala a activului, procedandu-se la eliminarea nonvalorilor. In cazul activelor se cuprind imobilizarile necorporale, imobilizarile corporale, imobilizarile financiare, stocurile, creantele de exploatare valorile mobiliare de plasament si disponibilitatile, primele pentru rambursarea obligatiunilor, regularizarile. In ceea ce priveste pasivul bilantului, analiza financiara se efectueaza asupra unui bilant la care s-a realizat repartizarea veniturilor. In pasiv intra: capitalurile proprii, datoriile pe termen mediu si lung, provizioanele pentru riscuri si accidente.

Analiza financiara trebuie sa aprecieze daca gradul lichiditatii activelor intreprinderii este suficient de ridicat pentru a-i permite acesteia sa faca fata in orice moment angajamentelor pe care si le-a asumat, respectiv pentru a-i asigura solvabilitatea. Echilibrul financiar este apreciat prin confruntarea gradului de lichiditate a activelor cu gradului de exigibilitate a elementelor pasivului. Pentru realizarea acestei analize pot fi utilizate ca instrumente: fondul de rulment si indicatorii de structura. Fondul de rulment reprezinta marja de securitate ce masoara echilibrul financiar si se poate aprecia fie ca diferenta intre capitalurile permanente si activul imobilizat, fie ca diferenta intre activul circulant si datoriile pe termen scurt. Fondul de rulment poate avea valori pozitive sau negative. In ceea ce priveste situatia trezoreriei, aceasta reprezinta diferenta intre nivelul totalurilor valorilor din casa si a nivelului contributiilor bancare curente si a soldurilor creditoare ale bancii. Situatia trezoreriei mai poate fi determinata si ca o diferenta intre fondul de rulment si nevoia de fond de rulment. Dificultatile trezoreriei survin frecvent in cazul in care trezoreria inregistreaza o crestere a activitatii marindu-si vanzarile si sporind nevoia de fond de rulment. Atragerea unor resurse de lunga durata intr-o asemenea situatie nu se poate realiza imediat. Cresterea fondului de rulment devine o restrictie pentru dezvoltarea intreprinderi, pentru ca o finantare la nivel inalt si pe termen lung urmeaza unei dezvoltari a intreprinderii. Utilizarea fondului de rulment a fost si este contestata. Multe intreprinderi folosesc din ce in ce mai mult un credit pe termen scurt ce se reinnoieste continuu si capata caracter permanent. In aceasta situatie fondul de rulment devine o marja de securitate inutila, iar in perioadele dificile de activitate ale intreprinderii sau ale bancii un asemenea credit poate sa nu mai fie reinnoit creandu-se disfunctionalitati intreprinderii.

Analiza indicatorilor economico-financiari La societatea Scurt istoric S.C. RAWEX S.R.L. este persoan juridic romn, avnd forma juridic de societate cu raspundere limitat i i desfoar activitatea n conformitate cu Legea 31/1990 a societilor comerciale republicat i cu statutul societii. Societatea va implini la sfirsitul lunii noiembrie 3 ani de la infiintare. In decursul acestor ani, prin obiectul sau de activitate, societatea a incercat si a reusit in cea mai mare parte sa ofere clientilor produse de calitate la preturi avantajoase in comparatie cu cele existente pe piata. Activitatea principala este 4711-Comert cu amanuntul in magazine nespecializate cu vanzare predominanta de produse alimentare, bauturi si tutun. Capitalul social subscris varsat este de 200 RON. Evidenta contabila este condusa in conformitate cu normele legale in vigoare, inregistrarile sunt efectuate pe baza documentelor justificative, fiind respectate principiile si metodele contabilitatii. Sunt intocmite lunar balante de verificare pentru verificarea inregistrarii corecte in contabilitate a operatiunilor patrimoniale. Societatea asigura conducerea, evidenta si pastrarea tuturor registrelor obligatorii, cu respectarea modului de completare, pastrare si arhivare. Datele prezentate in bilantul contabil anual reflecta realitatea si exactitatea cu privire la situatia patrimoniului si a contului de profit si pierderi. Analiza economico financiara a intreprinderii s-a efectuat pe baza bilantului contabil si a contului de profit si pierdere din data de 31.12.2007 respectiv sfarsitul anului 2008. 1.6. Analiza economico-financiar a societii Caracterizarea potenialului i echilibrului economico-financiar al S.C. RAWEX SRL presupune cunoasterea unor elemente esentiale de care depinde realizarea activitatii acesteia, cum ar fi : capacitatea societatii, resursele umane de care dispune societatea, productivitatea muncii, resursele materiale etc. Prezentm n tabelul urmator. o serie de indicatori cuprini n bilanul societii i care ne ofer o imagine de ansamblu a principalilor indicatori ce caracterizeaza activitatea economica a societatii, respectiv :

Evoluia principalilor indicatori economico-financiari

Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

INDICATORI

u.m. lei mii

Evolutie ANI 2007 11611 4600 -200 8 7050 16425 22015 2008 18523 6167 -200 10 10043 17000 23165

Diferenta +/6921 1567 -2 2993 575 1150

Stocuri Disponibilitati banesti Conturi de regularizare Capital social Numarul mediu de salariati Rezultate obinute Foduri proprii Capital propriu

Sursa informaiilor : bilanul contabil 2007/2008 la S.C. RAWEX S.R.L. De asemenea o privire asupra indicatorilor referitori la veniturile din exploatere, comparativ cu cheltuielile din exploatare ale societii precum i rezultatul exploatrii sunt cuprinse n contul de profit i pierderi ale societii pe anii 2007 i 2008 din punct de vedere managerial. Astfel sintetizm in tabelul urmator aceti indicatori importai n stabilirea evoluiei activitii societii n anii anteriori :

Evoluia indicatorilor de venituri i cheltuieli la SC RAWEX SRL Nr. crt. 1. Cifra de afaceri INDICATORI u.m. lei mii EVOLUTIE 2007 63400 2008 85760 DIFERENTA +/22360

2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19.

Producia stocat Producia imobilizat Alte venituri din exploatare VENITURI DIN EXPLOAT. Cheltuieli cu mrfurile Materii prime, materiale Energie i apa Alte cheltuieli materiale Chelt. Materiale TOTAL Impozite i taxe Cheltuieli cu personalul CHELT. DE EXPLOATARE Venituri financiare Cheltuieli financiare REZULTATUL FINANCIAR VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTAT BRUT EXPLOAT

4910 740 -69050 -23330 5915 1025 24355 2350 20768 56250 190 3350 3160 72000 62600 9400

1145 1035 -87940 -28151 6325 1210 29361 3347 25315 69830 165 5205 5040 90075 76685 13390

- 3765 295 -18890 -4821 410 - 15 5006 997 4547 13580 - 35 1855 1880 18075 14085 3990

Analizand structura patrimoniala a societatii avem in vedere stabilirea si urmarirea evolutiei poderii diferitelor elemente patrimoniale (de activ si pasiv). Ratele de structura patrimoniala ofera posibilitatea exprimarii bilantului in procente si permite identificarea caracteristicilor majore ale structurii bilantului oferind de asemenea posibilitatea realizarii de analize comparative in timp si spatiu. Perioada 2007 2008 338036 460776 442925 602667 76.32 76.46 40 40

Nr. crt. 1 2 3 4

Indicatori Active circulante Total activ Rata activelor circulante (%) Valoare minima acceptata (%)

A. Ratele privind structura activului ca valoare sunt influentate de caracteristicile tehnice, economice si juridice ale activitatii firmei. Aceasta reflecta intensitatea legaturilor si relatiilor financiare pe care societatea le-a stabilit cu ale firme (investitii). Rata activelor circulante : Active _ circulante x 100 Total _ activ

Aceasta rata reflecta ponderea activelor circulante in totalul mijloacelor economice ale societatii. Rata activelor circulante inregistreaza o tendinta de crestere de la 76.32% din 2007 pana la 76.46% inregistrata in anul 2008 .Rata activelor se afla in postura pozitiva deoarece in ambele perioade se afla peste valoarea minima acceptata de 40%. Ca rate complementare vom utiliza : Rata stocurilor : Stocuri x 100 = 11611/442925 = 2.62 Total _ activ

Rata creantelor comerciale : Clienti _ si _ conturi _ asimilate x 100 Total _ activ

Acest indicator este influentat de natura clientilor si de termenul de plata pe care societatea il acorda partenerilor sai.

Nr. crt. 1 2 3 4

Indicatori Active imobilizate nete Total activ Rata activelor (%) Valoare maxima acceptata (%)

Perioada 2007 2008 104889 141891 442925 602667 23.68 23.54 60 60

Rata activelor imobilizate : Active _ imobilizate x 100 = 104889/442925=23.68 (2007) Total _ activ = 141891/602667=23.54 (2008) Aceasta rata reflecta ponderea activelor imobilizate in patrrimoniul total al societatii. Ca rate complementare folosim : Rata imobilizarilor corporale :

Im obilizari _ corporale x 100= 27893/442925= 6.29 Total _ activ

Aceasta reflecta ponderea cheltuielilor fixe in patrimoniul total al societatii si depinde de specificul firmei. Rata imobilizarilor financiare : Im obilizari _ financiare x 100 = 0,07 Total _ activ

In perioada analizata de noi intreprinderea Sc RAWEX Srl inregistreaza o usoara scadere de la 23.68% la 23.54%. Scaderea ratei activelor imobilizate este datorata faptului ca activele imobilizate cresc intr-un ritm mai mic decat activul total (35.28% < 36.07) . In perioada abordata rata activelor se afla pe un nivel foarte bun in 2007 fiind 23.68% , iar in 2008 scazand putin la 23.54% ambele ramase sub valoarea maxima acceptata de 60% .

B.

Ratele privind structura pasivului sunt urmatoarele : Rata stabilitatii finantarii: Capital _ permanent x 100= 70,90 Total _ pasiv

Aceasta rata reflecta stabilitatea finantarii si ponderea surselor pe care firma le are in totalul surselor de acoperire pe o perioada mai mare de un an. Rata autonomiei financiare : Capital _ propriu x 100 = 52,85 Capital _ permanent Reprezinta ponderea surselor proprii in finantarea mijloacelor economice ale firmei. Rata datoriilor totale :

Datorii _ totale 15059 + 7286 x 100= =62,53 Total _ pasiv 16457 Aceasta rata reflecta ponderea datoriilor pe termen lung, mediu si scurt in patrimoniul societatii. In cazul societatii noastre ratele de structura a activului si pasivului pe anii 2007/2008 se prezinta astfel : RATE DE STRUCTURA Rata activelor imobilizate Rata imobilizarilor corporale Rata imobilizarilor financiare Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata stabilitatii finaciare Rata autonomiei financiare Rata datoriilor totale 2007 23.68 6.29 0,07 42,65 29,58 87,29 55,64 51,44 2008 23.54 11.32 0,07 50,65 29,19 70,90 52,85 62,53

Concluzie : Rezulta ca societatea apartine unui segment de activitate care necesita o reconfigurare a activitatii de marketing, stabilitatea finaciara este ridicata dar se micsoreaza.

Influenta nivelului stocurilor fata de lichiditatea si solvabilitatea societatii Lichiditatea reprezinta proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani. Pentru caracterizarea lichiditatii firmei se compara pasivele pe termen scurt cu resursele disponibile pentru aceasta perioada. Cele mai utilizate rate de lichiditate sunt : Rata lichiditatii generale: Lg = Active _ circulante = 1,7 Datorii _ curente

Datoriile curente sunt formate din obligatiile fata de furnizori, cele fiscale si salariale, creditele pe termen scurt. Se apreciaza ca situatia lichiditatii generale este satisfacatoare, dupa unele surse, in conditiile incadrarii acestei rate in intervalul 1,2-1, iar dupa altele in intervalul 2-2,2 Rata lichiditatii curente : Lc = Active _ circulante _ Stocuri = 0,69 Datorii _ curente

Aceasta rata este de obicei subunitara. Intervalul considerat satisfacator pentru aceasta rata este de 0,65-1. Rata lichiditatii imediate : Li = Disponibilitati _ si _ plasamente = 0,22 Datorii _ curente

Un nivel ridicat al acesteia indica o solvabilitate mare, dar poate fi consecinta unei utilizari mai putin performante a resurselor disponibile. Valoarea ridicata a acestei rate nu constituie in acelasi timp o garantie a solvabilitatii, daca restul activelor circulante au un grad redus de lichiditate Solvabilitatea este capacitatea firmei de a-si onora obligatiile de plata scadente. Se poate exprima cu ajutorul a doi indicatori mai importanti : Rata solvabilitatii patrimoniale : Sp = Capital _ propriu = 1,12 Capital _ propriu + credite _ totale

Valoarea minima a solvabilitatii patrimoniale trbuie sa se incadreze in limitele 0,30,5, iar peste 0,5 situatia poate fi considerata normala. Rata solvabilitatii generale : Sg = Active _ totale = 1,6 Datorii _ totale

Aceasta rata indica in ce masura datoriile totale sunt acoperite de catre activele totale ale societatii. Cu cat valoarea ratei de solvabilitate generala este mai mare decat 1, cu atat situatia financiara de ansamblu a firmei este mai buna. Pentru societatea in cauza avem urmatoarele rate de lichiditate si solvabilitate inregistrate pe 2007/2008: INDICATORI Rata lichiditatii generale Rata lichiditatii curente Rata lichiditatii imediate Rata solvabilitatii patrimoniale Rata solvabilitatii generale 2007 3,36 1,03 0,42 1,25 1,94 2008 1,7 0,69 0,22 1,12 1,6

Concluzie : in ambele perioade, nivelul acestor rate se incadreaza in limitele considerate normale, conform standardelor internationale. Ca tendinta se inregistreaza o usoara scadere a tuturor indicatorilor si ca masuri imediate sunt mntinerea si chiar cresterea lichiditatii si solvabilitatii acesteia in perioadele urmatoare. Influenta stocurilor asupra echilibrului economico-financiar al societatii Echilibrul financiar al frmei reprezinta un sistem de corelatii, prin care se stabilesc animite proportionalitati in cadrul si intre diferitele fluxuri financiare. Acestea reprezinta o premisa dar si o consecinta a unei desfasurari normale a activitatii firmei, in conformitate cu obiectul sau de activitate. Ca premisa trebuie avute in vedere corelatii obiective dintre necesitatile de resurse materiale si posibilitatile financiare. De modul cum sunt utilizate si valorificate aceste surse depinde asigurarea echilibrului economic-financiar sau dereglarea acestuia. Pentru exprimarea multiplelor corelatii implicate de echilibrul financiar exista o multitudine de indicatori. In practica se utilizeaza in special urmatorii indicatori care ne intereseaza: Rata autonomiei financiare : Raf = Capital _ propriu =0,53 Capital _ propriu + Capital _ imprumutat

Rata de finantare a stocurilor : Rfs = Fond _ de _ rulment =0,69 Stocuri

Rata de autofinantare a activelor: Raa = Capital _ propriu = 0,37 Active _ fixe + Active _ circulante

Rata datoriilor : Rd = Datorii _ totale = 0,63 Active _ totale

Utilizandu-se date din bilantul contabil al societatii am stabilit o evolutie a indicatorilor de echilibru financiar care se prezinta astfel : INDICATORI Rata autonomiei financiare Rata de finantare a stocurilor Rata de autofinantare Rata datoriilor 2005 0,56 1,01 0,49 0,51 2006 0,53 0,69 0,37 0,63

Concluzie : echilibrul economico-financiar inregistreaza o relativa scadere, totusi indicatorii lichiditatii si solvabilitatii se incadreaza in limitele considerate satisfacatoare, ceea ce demonstreaza functionarea corespunzatoare a acesteia.

1.6.3 Rentabilitatea societatii Una din conditiile fundamentale ale progresului economico-social este utilizarea cat mai eficienta a resurselor umane, materiale si finite ale societatii. Eficienta este exprimata prin raportul dintre rezultatele obtinute intr-o activitate economico-sociala (efect) si cheltuieli = eficienta in activitatea respectiva. Economistii determina eficienta economica drept raportul efectului fie la resursele consumate fie la resursele folosite pentru obtinerea efectului.

Pentru masurarea eficientei economice in cadrul societatii de prestari servicii se utilizeaza o paleta larga de criterii si indicatori, rezultat al complexitatii continutului proceselor, al deversificarii resurselor consumate si varietatii formelor de concretizare a efectelor. Eficienta pune in balanta efectul util-rezultatul obtinut (satisfactia clientului) cu cheltuiala (efectul) facuta pentru obtinerea lui exprimindu-se relatiile de tipul efect-efort. Principalele criterii de evaloare a eficientei in sectorul serviciilor sunt: 1. Marimea venitului net si asociat acestuia rentabilitatea Rentabilitatea consta in capacitatea unei intreprinderi de a obtine profit sau venit net. Pentru analiza economica activitatea unei intreprinderi are importanta cunoasterea formelor pe care le poate lua profitul: profitul contabil reprezinta excedentul de venit net peste costul contabil profitul economic exprima diferenta dintre venitul total al societatii si costurile de oportunitate ale tuturor facturilor utilitati de aceasta perioada de timp profitul normal consta intr-un minim de profit pe care o ntreprindere trebuie sal obtina in scopul raminerii pe piata Dimensiunea relativa rentabilitatii este exprimata prin indicatorul rata rentabilitatii . Ea este: comerciala prin raportarea rezultatului exercitiului (profitul sau pierderea) la venitul total, la incasarile totale sau la cifra de afaceri. RC = RE RE RE x 100 sau RC = x 100 sau RC = x 100 VT IT CA intr-o

- economica, ca raport al rezultatului exercitiului RE la activele totale ale intreprinderii Re = RE x 100 AT

financiara prin raportarea rezultatului exercitiului la activele proprii (AP) Rf = RE x 100 AP

2. Nivelul costurilor reprezinta totalitatea cheltuielilor efectuate de o ntreprindere pentru producerea si desfacerea bunurilor si serviilor ce fac obiectul activitatii sale. Marimea costurilor poate fi exprimata prin :

 costuri directe, care sunt identificate si masurate in momentul efectuarii lor pe fiecare produs costuri indirecte, ocazionate de fabricarea intregii productii; ele sunt colectate pe locurile de efectuare si apoi sunt repartizate asupra produselor si serviciilor la sfarsitul perioadei de gestiune. costuri fixe, care sunt independente de volumul productiei si sunt suportate de societate indiferent de nivelul productiei ; costuri variabile constau in cheltuieli care variaza odata cu volumul fizic al productiei. Nivelul relativ al costurilor exprima la 100 sau 1000lei cifra de afaceri, evidentiind astfel consumul de resurse in raport cu rezultatele economice obtinute : cheltuieli _ totale cheltuieli _ totale x 100 sau n = x 1000 CA CA

n=

Avandu-se in vedere importanta deosebita a capitalului ca factor de productie precum si structura complexa a acestuia capital fix si circulant; naterial si banesc in practica se folosesc si alti indicatori de eficienta a lui, cum sunt : numarul de rotatii al capitalului exprimat de raportul intre cifra de afaceri (CA) realizat intr-o perioada de timp si capitalul utilizat in aceasta perioada; rata autonomiei financiare ca raport intre capitalul propri si capitalul total al societatii; rata solvabilitatii generale reflectata in raportul dintre activele totale ale societatii si obligatiile exigibile plus conditiile de rambursat intr-o anumita perioada de timp; fondul de rulment permanent se calculeaza ca diferenta intre capitalurile permanente si activul imobilizat.