CAPITOLUL 11

INTRODUCERE N MACROECONOMIE
11.1. Locul macroeconomiei n tiina economic.
Probleme macroeconomice actuale
n timp ce microeconomia se ocup de studiul comportamentului diferiilor ageni
economici individuali: firme, lucrtori, deintori de capital, menaje etc., avnd drept
obiectiv luarea deciziilor individuale, macroeconomia are ca domeniu de analiz
comportamentul unei economii naionale n ansamblul su, precum i relaiile pe care
ea le ntreine cu alte economii naionale.
O caracteristic esenial a lumii contemporane o reprezint accentuarea
interdependenelor dintre activitile economice desfurate de diferii ageni
economici individuali. Dei aceste activiti economice se desfoar ntr-o mare
varietate de condiii economice, tehnico-tiinifice, politice, naturale etc., ele se
deruleaz ntr-o puternic unitate i interaciune. Avnd n vedere acest fapt,
macroeconomia i propune drept obiectiv esenial s studieze economia ca un tot,
problemele sale teoretice i practice, privite din unghiul unor astfel de
interdependene, mai exact, din perspectiva agenilor economici agregai. Ea nu pune
accentul pe nelegerea detaliat a fenomenelor i proceselor economice (preul unui
produs n raport cu cel al altui produs, producia unui bun n raport cu producia altuia
etc.) ci pe tabloul de ansamblu al economiei, se intereseaz, mai ales, de interaciunea
prilor sale componente, de modul cum ele se ajusteaz i se nflueneaz unele pe
altele.
Variabilele care intereseaz macroeconomia sunt producia i venitul naional,
ocuparea i neocuparea, consumul total, economiile totale, nivelul circulaiei
monetare, nivelul general al preurilor etc. Toate acestea sunt denumite agregate
economice. "Un agregat economic este o abstractizare care este folosit pentru
descrierea unor aspecte concrete ale vieii economice" 1 . Printre cele mai importante
noiuni abstracte la acest nivel amintim conceptul larg utilizat de producie naional ce reprezint producia total a unei economii naionale. Putem abserva n mod direct
nivelul i evoluia preurilor la diferite produse sau servicii, de exemplu la pine,
carne, televizoare, transport n comun etc., dar niciodat nu delimitm direct "nivelul
general al preurilor, ce de asemenea reprezint un agregat economic de mare
importana n evidenierea costului vieii.
Procesul prin care obiectele reale sunt combinate i sintetizate ntr-o categorie
macroeconomic este numit agregare. De exemplu, prin combinarea i sintetizarea
produselor i serviciilor create ntr-o economie naional obinem producia naional.
Obiectivele macroeconomiei sunt urmtoarele 2 :
determinarea principalelor agregate economice care s permit cunoaterea
activitii agenilor economici n ansamblul lor;
studierea relaiilor dintre principalele agregate economice i punerea n eviden
a unor raporturi stabile ntre acestea (de exemplu, relaia dintre venit i consum, venit
i investiii etc.;
TF

TF

FT

Capanu I., Vagner P., Mitru C., Sistemul conturilor naionale i agregate macroeconomice, All, Bucureti, 1994. p.12.

2
T

FT

Ibidem, p.13.

 analiza principalelor dezechilibre care pot s apar ntre agregate: inflaia,

omajul, deficitul balanei de pli etc., n vederea evidenierii cauzelor care le-au
determinat i stabilirii msurilor pentru atenuarea sau nlturarea lor;
studierea modalitilor de atingere a diferitelor obiective economice, care, in de
domeniul politicii economice.
O problem economic devine macroeconomic atunci cnd:
a) este rezultatul formrii unei economii naionale;
b) privete interesele generale ale agenilor dintr-o ar;
c) impune msuri concertrate pentru ncadrarea ei n limitele normale de
desfurare.
Dintre problemele macroeconomice semnificative amintim:
Asigurarea echilibrului, n dinamica sa, ntre cerere i oferta global, n forma
sa material (starea de concordan relativ ntre volumul, structura i calitatea
produciei, pe de o parte i nevoile de producie i consum final, pe de alt parte),
valoric (concordana relativ ntre diferitele structuri valorice ale rezultatelor
economice, ntre acestea i eforturile depuse) i n uniti de munc (concordana
relativ dintre cantitatea, structura i calitatea factorului uman i necesitile
economiei de resurse de munc);
Creterea economic - reprezint sporirea capacitii unei economii naionale
de a furniza n msur crescnd diferitele bunuri economice necesare populaiei i
agenilor economici. Rezultatele obinute pot fi msurate prin intermediul unor
indicatori sintetici, semnificativi pentru aprecierea dinamicii economice a unei ri;
Inflaia - reprezint o form a dezechilibrului economic general care se
exteriorizeaz prin suprasaturarea arterelor circulaiei bneti cu o cantitate de bani de
hrtie i bani de credit, care depete nevoile reale ale circulaiei mrfurilor i
serviciilor. Ea se reflect att n deprecierea banilor (reducerea puterii lor de
cumprare), ct i n creterea generalizat i necontrolat a preurilor;
omajul - este rezultatul subocuprii resurselor de munc, respectiv persoane
lipsite de locuri de munc i care sunt n cutarea acestora. El a devenit astzi o
permanen, dei cu niveluri i sensuri diferite de evoluie pe ri i perioade;
Ciclicitatea economic - n sensul c evoluia principalelor fenomene
economice se deruleaz ntr-o form ondulatorie, trecnd prin anumite faze, fiecare cu
trsturi distincte, dar care se condiioneaz reciproc, iar prin unitatea lor asigur
premisele continuitii activitii economice;
Asigurarea unei balane comerciale i a unei balane de pli externe
echilibrate. Acestea sunt instrumente economice folosite pentru evidena, analiza i
controlul fluxurilor externe ale unei ri, reflectnd intensitatea i eficiena acestora.
Politica macroeconomic - reprezint aciunea contient a puterii publice prin
care tinde s influeneze rezultatele de ansamblu ale economiei. Guvernul ncaseaz
impozite, angajeaz cheltuieli, regleaz masa monetar, rata dobnzii, cursul de
schimb, fixeaz obiective pentru producia unitilor de stat etc.
Soluionarea respectivelor probleme se face n mod diferit n funcie de doctrina
economic acceptat n ara respectiv. ntr-un fel se vor soluiona aceste probleme n
sistemul de gndire neo-dirijist care pune n centrul ateniei prghiile cererii agregate
i n altfel n sistemul de gndire neoliberal - monetarist ce plaseaz pe primul plan
prghiile ofertei agregate.
11.2. Contabilitatea naional

Abordarea macroeconomic presupune determinarea unor mrimi care s permit

obinerea unei viziuni globale a economiei, a rezultatelor din economia naional n
ansamblul su. Aceasta se efectueaz, n special, prin contabilitatea naional.
Extinderea sferei de aplicare a contabilitii la nivelul economiei naionale a
nceput din prima jumtate a secolului XX sub influena direct a teoriei keynesiste de intervenie a statului n economie. ns, sursele teoretice ale contabilitii naionale
sunt mult mai vechi. n secolul al XVIII-lea Franois Quesnay n lucrarea sa "Tabloul
economic" a conceput prima abordare a circuitului economic, prin prezentarea
circulaiei bogiei ntre diferite "clase" ale societii. De la Adam Smith, Thomas R.
Malthus, David Ricardo, Karl Marx, contabilitatea naional a preluat "modelul de
repartiiie" care s permit asigurarea legturii contabile ntre producie, pe de o parte,
i distribuia veniturilor, pe de alt parte. n secolul al XIX-lea aceste preocupri au
fost neglijate, limitndu-se la unele calcule de venit naional i bogie naional,
Interesul pentru alctuirea unui sistem al contabilitii naionale care s ofere
informaii pentru fundamentarea politicii economice a sporit ca urmare a creterii
interveniei statului n economie dup criza din 1929 - 1933 i, mai ales, dup cel
de-al doilea rzboi mondial. Fondatorii contabilitii naionale au fost doi discipoli ai
lui J.M. Keynes, britanicii J. Meade si R. Stone care au obinut Premiul Nobel pentru
contribuiile lor n acest domeniu. nc din 1941 ei au propus un model macrocontabil
cu patru conturi: firme, gospodriile populaiei (menaje), administraie i restul lumii.
n acelai an Jean Tinbergen a propus un alt sistem de conturi naionale. n 1953 ONU
a elaborat i publicat printr-un grup de experi sub conducerea lui R. Stone, "Sistemul
Contabilitii Naionale i tabelele anexe". Treptat s-au conturat dou coli de teorie i
practic macrocontabil: coala francez care, pornind de la planificarea indicativ, a
elaborat un sistem de conturi naionale mai detaliate i coala anglo-saxon, de
inspiraie liberal, ce s-a limitat la ntocmirea unor conturi naionale mai puin
detaliate.
n prezent contabilitatea naional reprezint principalul sistem de eviden i
analiz macroeconomic utilizat n statistica internaional de majoritatea rilor
lumii, mai ales cele cu economie de pia.
Contabilitatea naional descrie cifric activitatea economic, fluxurile materiale,
de venituri i financiare, care au loc n economie ntre diferii ageni economici. "Ea
prezinta sintetic, conform unui cadru contabil riguros, ansamblul informaiilor privind
activitatea economic a unei naiuni, descriind fenomenele fundamentale ale
produciei, distribuiei, repartiiei i acumulrii" 3 . Pentru a da o imagine clar a
economiei naionale ea trebuie s simplifice i s ordoneze faptele economice,
obinnd n acest fel un ansamblu de mrimi omogene ce sunt evaluate i prezentate n
tabele, care n ansamblul lor formeaz un sistem de conturi ale economiei naionale.
Cu ajutorul lor se poate evalua rata de cretere economic, se pot urmri n timp
perioadele de expansiune sau recesiune, de inflaie sau de stabilitate a preurilor, se
realizeaz comparaii ale structurilor i evoluiei economiilor diferitelor ri.
Structura economic a unei ri este caracterizat pe baza fluxurilor economice
evideniate n conturi de fluxuri cu obiecte reale (conturile de producie, consum,
formarea capitalului) i de fluxuri financiare (conturile de venituri i cheltuieli,
finanarea capitalului). n contabilitatea naional fiecare agent economic este
considerat o unitate instituional definit "ca un centru elementar de decizie
economic ce dispune de autonomie de decizie pentru exercitarea diverselor acte
TF

3
T

Tabr N., Contabilitatea naional, Edit. Moldova, Iai, 1996, p.17.

4
T

FT

Ionacu Ion, Contabilitate naional, Economica, Bucureti, 1995, p.18.

economice" 4 (o societate comercial, o coal, un spital etc.). Unitile instituionale

care au un comportament economic similar sunt grupate n sectoare instituionale.
Comportamentul economic este dat de funcia sa principal, (producie sau consum) i
de natura i originea rezultatelor (de natur financiar sau de natur nefinanciar).
Contabilitatea naional francez descompune economia national n ase sectoare la
care se adaug "restul lumii" 5 (tabelul nr. 11.1.).
Sectorul societi i cvasisocieti nefinanciare grupeaz unitile instituionale
rezidente a cror funcie economic principal este producia de bunuri i servicii
mrfuri nefinanciare (numit i sectorul ntreprinderi) i cuprinde ntreprinderi publice,
societi cu capital privat i cvasisocietile private (filiale aflate pe teritoriul
economiei naionale ale unor ntreprinderi nerezidente).
Sectorul instituii financiare - cuprinde unitile instituionale rezidente care au
ca funcie principal finanarea celorlalte sectoare (Banca Naional, bncile
comerciale, CEC, organisme de plasament al valorilor mobiliare, cooperative de
credit etc.).
Sectorul ntreprinderi de asigurri include unitile instituionale ce au funcia
principal de asigurare, transformnd riscurile individuale n colective, garantnd
plata unei indemnizaii n caz de realizare a riscului asigurat.
Sectorul administraiei publice include unitile instituionale care au drept
funcie principal producerea de servicii nemarfare (care nu se vnd pe pia)
destinate celorlalte sectoare sau efectueaz operaii de redistribuire a venitului
naional (organele administraiei centrale i locale, procuraturii i judectoreti,
activitile publice de nvmnt, sntate, cultur, aprare, asigurri sociale de stat
etc.).
Sectorul administraiei private regrupeaz organismele private fr scop
lucrativ care produc servicii nemarfare destinate gospodriilor populaiei (culte
religioase, sindicate, partide politice, asociaii tiinifice, culturale, sportive etc.).
Sectorul menaje (gospodriile populaiei) include unitile instituionale care au
ca funcie principal consumul i, n cazul ntreprinztorilor individuali, producia de
bunuri i servicii nefinanciare.
Sectorul "restul lumii" regrupeaz operaiunile desfurate de unitile
instituionale rezidente cu cele nerezidente.
TF

FT

TF

FT

Tabelul nr.11.1 Sectoarele economiei naionale

Producia de bunuri i servicii

Consum

Mrfuri
Nemrfuri

Nefinanciare
Sectorul societi i
cvasisocieti nefinanciare Sector administraii publice
Sectorul administraii private
Sectorul menaje
(gospodriile
populaiei)

Prezentarea tabloului a fost realizat dup Claude Mouchet, Comptabilit nationale.

Initiation pratique Hachete, 1990, p.8
11.3. Circuitul economic. Conturile naionale
Prin contabilitatea naional realitatea economic este reprezentat sub forma
circuitului economic.

Vom prezenta cel mai simplu circuit economic, ce descrie formarea simultan a
fluxurilor de bunuri i servicii (fluxuri reale) i a celor de venituri i cheltuieli (fluxuri
monetare). Modelul este simplificat. Printre altele se neglijeaz sectorul public,
posibilitatea de a realiza tranzacii cu celelalte ri, i situaiile cnd firmele nu vnd
toat producia lor sau o vnd altor uniti economice i nu menajelor, cnd menajele
nu cheltuiesc n totalitate veniturile lor etc. Schematic, un asemenea circuit economic
aferent unei economii simplificate, se prezint n fig.11.1.
Pe piaa factorilor de producie se realizeaz echilibrul ntre oferta i cererea
acestora. Menajele dispun de factori de producie necesari desfurrii activitii
economice. Ele posed for de munc pe care o pun la dispoziia firmelor n
schimbul salariilor. Dei firmele par a deine ceilali factori de producie (capital,
pmnt) acetia sunt posedai, n ultim instan, tot de menaje. Aceasta conduce la
formarea unui flux real (menajele ofer serviciile factorilor de producie firmelor, care
ii utilizeaz pentru a produce bunuri i servicii) n schimbul remunerrii acestor
factori, ceea ce determin formarea unui flux monetar (menajele primesc veniturile
factorilor de producie, respectiv salariu, profit, rent, ce reprezint pli efectuate de
firme n schimbul utilizrii serviciilor acestor factori.
Pe piaa bunurilor i serviciilor menajele utilizeaz veniturile lor (flux monetar)
pentru a cumpra bunuri i servicii de la firme (flux real).
Prin urmare, ntre menaje i firme au loc urmtoarele tranzacii:

Menaje
Posed factori de producie ce i
ofer
firmelor
Primesc venituri de la firme n
schimbul furnizrii factorilor de
producie
Cheltuiesc veniturile obinute
pentru a
obine bunuri i servicii produse
de
firme

Firme
Utilizeaz factorii de producie
oferii de menaje pentru a produce
bunuri i servicii
Remunereaz
menajele
n
schimbul
utilizrii factorilor de producie
Vnd bunuri i servicii menajelor

Circuitul economic se descompune ntr-un circuit real (flux real sub form de
bunuri i servicii exprimat n uniti fizice sau convenional - constante) i, n sens
invers, ntr-un circuit monetar (flux monetar sub form de cheltuieli i venituri).
n analiza acestui circuit s-a pornit de la ipoteza c menajele vor cheltui n
totalitate veniturile lor pentru consumul personal de bunuri i servicii. n realitate ele
nu utilizeaz integral aceste venituri numai n aceast direcie, o parte fiind
economisit. Economiile (E) reprezentnd partea din venit, care nu este destinat
menajelor sub form de bunuri i servicii de consum, ci investiiilor n vederea sporirii
patrimoniului. Prin apariia acestor fluxuri, respectiv V - C = E si V - C = I are loc
modificarea patrimoniului de bunuri de capital existent la nceputul perioadei,
antrennd sporirea potenialului productiv al economiei (fig. 11.2.).

n economie au loc operaiuni de mobilizare, transferare i redistribuire a

disponibilitilor financiare ce nu se realizeaz direct ntre firme i menaje, ci sunt
mijlocite de sectorul financiar - bancar.
n desfurarea activitilor economice intervin i administraiile publice, care
exercit n principal funcia de redistribuire a veniturilor. Sectorul public ncaseaz
impozite de la firme (If) i de la menaje (Tm) i efectueaz transferri ctre firme
(subvenii - S) i catre menaje (Im). Aceste tranzacii sunt unilaterale (fig. 11.3.)
antrennd fluxuri ntr-un singur sens (fr primirea n schimb a unui contra serviciu).

Fiecare ar, n desfurarea activitilor economice realizeaz i tranzacii cu

strintatea, cele tipice sunt exportul de bunuri economice (Exb) care genereaz
venituri din export (Vex) i importul de bunuri economice (Imb) care formeaz
fluxuri de cheltuieli n sens opus (Cim). Se presupune c exportul i importul sunt
egale, ceea ce nseamn c nu au loc economii i nici transferuri de venituri din i
ctre exterior (fig. 11.4.).

Dei aceste scheme prezint o imagine simplificat a funcionrii sistemului

economic, sunt relevate principalele interdependene dintre componentele sale n
cadrul fluxului circular al activitii economice la scar naional.
Deoarece banii reprezint msura comun a tuturor bunurilor economice,
contabilitatea national neglijeaz fluxurile reale i reflect circuitul fluxurilor
monetare ce mbrac urmtoarele forme:
a) operaiuni privind bunurile i serviciile care descriu producia, schimbul i
utilizarea acestora pe sectoare sau ramuri;
b) operaiuni de repartiie care descriu procesele de repartizare a venitului
naional;
c) operaiuni financiare care descriu micrile de capital, creane, mprumuturi,
depuneri spre economisire etc.
ntruct "macrocontabilitatea cuantific i nregistreaz fluxurile valorice, aceasta
este prin excelen o contabilitate de flux" 5 .
Fluxul monetar se msoar pentru un interval de timp (de obicei un an) i
evideniaz micarea ntre dou momente a diferitelor mrimi macroeconomice:
producie, investiii, venituri, economii, consum final etc.
TF

5
T

Ionacu Ion, op.cit..

FT

Totalitatea fluxurilor economice dintr-o economie formeaz circuitul

economic.
Circuitele prezentate arat c exist trei modaliti de a msura nivelul activitii
economice ntr-o economie:
a) prin determinarea volumului bunurilor i serviciilor produse;
b) prin determinarea nivelului veniturilor factorilor de producie, ce reprezint
valoarea serviciilor acestora;
c)prin determinarea nivelului cheltuielilor consacrate cumprrii de bunuri i
servicii.
Cum toate plile sunt efectuate n schimbul transferurilor de resurse reale i cum
noi am presupus c toate veniturile sunt reutilizate pentru a cumpara resurse reale, se
obine aceeai evaluare a activitii economice totale, fie c se determin valoarea
produciei, nivelul veniturilor factorilor de producie sau cererea de bunuri i servicii.
Veniturile factorilor sunt egale cu cheltuielile menajelor (am presupus c tot venitul
este cheltuit), valoarea produciei este echivalent cu nivelul veniturilor menajelor.
Prin urmare, nivelul activitii economice poate fi msurat evalund cererea total,
producia total sau veniturile totale; aceste trei metode furnizd acelai rezultat.
Determinnd nivelul activitii economice prin intermediul acestui sistem al
contabilitii naionale, se pot analiza problemele macroeconomice fundamentale cum
sunt: inflaia, omajul i creterea economic. Se dispune de un cadru coerent care
permite a se lega fluxurile de pli de cele ale bunurilor i serviciilor produse. Acest
cadru ne permite o analiz a comportamentului de ansamblu al economiei 6 . Cum o
sporire a ofertei de factori de producie sau o serie de progrese tehnologice permit o
cretere economic, deci producerea mai multor produse i servicii, ceea ce
antreneaz creterea veniturilor i cheltuielilor menajelor, asigurnd populaiei un
nivel de trai mai ridicat. O diminuare a vnzrilor de bunuri i servicii determin
firmele s restrng nivelul produciei i prin aceasta reduce utilizarea factorilor de
producie, genernd omaj i subutilizarea celorlali factori de producie. Chiar i
acest model simplificat prezentat ne arat c scderea continu a veniturilor menajelor
este susceptibil s conduc la o reducere a cererii, ceea ce determin noi diminuri
de producie i utilizri ale factorilor de producie.
Informaiile furnizate de contabilitatea naional stau la baza calculrii
principalilor indicatori macroeconomici, ce reprezint instrumente de cunoatere i
analiz a economiei naionale, de fundamentare a deciziilor viitoare precum i pentru
efectuarea de comparaii internaionale n vederea aprecierii locului rii respective n
economia mondial.
Stocul reprezint un flux ce ateapt s fie pus n micare, adic un flux n stare
de rezerv, n timp ce fluxul furnizeaz o dimensiune temporal a realitii
economice, evideniind ce s-a ntmplat n decursul unei perioade date. Stocul red o
reprezentare a acesteia la un moment dat. Cunoscnd stocul iniial (S0) i stocul final
(S1), prin diferen se poate calcula variaia acestuia (DS):
S = S1 S0
(11.1.)
Fluxurile materiale, de venituri sau financiare, precum i stocurile de bunuri i
valori financiare grupate pe subieci economici, pe categorii de bunuri, servicii,
venituri i cheltuieli sunt prezentate ntr-un tablou economic de ansamblu. Acesta
este format din conturi elaborate pe principiul contabil al dublei nregistrri. Fiecare
cont nregistreaz, pe de o parte, resursele, iar pe de alt parte, utilizarea lor.
TF

6
T

David Begg, Stanley Fischer, Rudiger Dornbusch, Macroeconomie, Mc Graw - Hill, Paris, 1989, p.79.

FT

Sistemul contabilitii nationale cuprinde 9 conturi macroeconomice. Fiecare

operaiune economic nscris n conturile sintetice i analitice se nregistreaz de
dou ori - odat n debit i a doua oar n credit.
Structura celor 9 conturi naionale este urmtoarea:
Contul sintetic de bunuri (Contul 0) se elaboreaz numai pentru ntreaga
economie i arat proveniena bunurilor economice i utilizarea lor;
Contul 1 - Producie - se elaboreaz la nivelul sectorului i pe ansamblul
economiei. Prin el se sintetizeaz tranzaciile ce caracterizeaz activitatea de
producie a tuturor agenilor economici interni i reflect legtura ntre producia de
bunuri i servicii i consumul intermediar necesar pentru a obine aceast producie.
Soldul su este valoarea adugat brut, ce msoar contribuia sectorului instituional
la crearea PIB.;
Contul 2 - Crearea veniturilor - arat pentru fiecare sector i pentru ntreaga
economie formarea venitului din activiti economice i din patrimoniu;
Contul 3 - Repartiia veniturilor - reflect repartiia primar a valorii adugate,
respectiv, distribuirea veniturilor generate de procesul de producie. Sintetizeaz pe
lng veniturile factorilor create n interiorul rii i cele primite, respectiv pltite
strintii, realiznd trecerea de la calculul dup conceptul de "intern", la calculul
dup conceptul de "naional";
Contul 4 - Redistribuirea veniturilor-descrie repartiia secundar a venitului i
realizeaz trecerea de la venitul naional la venitul disponibil, care se realizeaz prin
intermediul soldului transferurilor curente n raport cu strintatea, impozite directe,
contribuii la asigurri sociale etc.;
Contul 5 - Utilizarea venitului - este axat pe funcia de consum i arat modul
n care fiecare sector instituional i repartizeaz venitul disponibil ntre consum final
(privat i public) i economisire;
Contul 6 - Modificarea patrimoniului (acumulare) - sintetizeaz, pe de o parte,
economiile brute i transferurile de patrimoniu din strintate, iar pe de alt parte,
componentele n care s-au concretizat aceste surse i soldul finanrii;
Contul 7 - Finanarea-evideniaz, pe ansamblul rii, modificrile intervenite
n nivelul i structura creanelor, global i pe componente;
Contul 8 - Strintatea (Restul lumii) - n care se reflect toate tranzaciile
agenilor economici interni cu strintatea, respectiv veniturile provenite din
strinatate i plile ctre strintate.
Bunurile i serviciile evideniate n conturile naionale sunt evaluate la preurile
factorilor de producie (cnd nu se includ impozitele indirecte) i la preurile pieei
(cnd includ impozitele indirecte).
11.4. Msurarea rezultatelor macroeconomice.
Indicatorii macroeconomici sintetici
11.4.1. Msurarea rezultatelor: funcii, sisteme de calcul,
principii i metode
Rezultatele activitii la nivel de ansamblu al economiei naionale dintr-o
perioad de timp determinat, de regul un an, se reflect cifric prin indicatori
macroeconomici.
Msurarea rezultatelor economice prin asemenea indicatori ndeplinete o serie
de funcii eseniale:

a) Indicatorii macroeconomici au rolul de eviden statistic, prin care se

sintetizeaz informaiile privind rezultatele activitilor dintr-o economie naional,
ntr-o perioad determinat, msurnd potenialul su economic;
b) Pentru agenii economici ei constituie punctul de plecare n luarea deciziilor
privind dimensiunea, structura i calitatea ofertei i cererii de bunuri economice
viitoare, i pe baza acestora atragerea i utilizarea factorilor de producie;
c) Pe baza lor se fac comparaii internaionale, prin care se pun mai bine n
eviden valoarea performanelor obinute pe plan naional, nivelul de dezvoltare
economic atins de o ar i locul ei n economia mondial.
Msurarea rezultatelor de ansamblu ale economiei naionale se bazeaz pe o
anumit teorie i concepie metodologic. Sub acest aspect s-au distins dou sisteme:
sistemul conturilor naionale (SCN) - specific rilor cu economie de pia i
sistemul produciei materiale (SPM) folosit n rile cu economie centralizat planificat.
a) Primul sistem se fundamenteaz pe teoria factorilor de producie elaborat de
ctre Jean Baptiste Say, conform creia fiecare factor este recompensat n funcie de
contribuia sa la activitatea economic. Prin urmare, n calculul indicatorilor
macroeconomici se pornete de la veniturile factorilor de producie.
b) Cel de-al doilea sistem are la baz teoria muncii productive, conform creia
munca depus n sfera produciei materiale, inclusiv n domeniul serviciilor de
producie creaz bunuri economice, deci este productiv. Dei, ntre timp, aceast
teorie a evoluat, n sensul lrgirii sferei de cuprindere a muncii productive, totui, cele
mai multe dintre activitile din domeniul serviciilor nemateriale (servicii de consum,
servicii publice etc.) sunt considerate n continuare neproductive. Indicatorii
macroeconomici calculai n cadrul acestui sistem (Produsul social, Venitul naional
etc.) au o sfer de cuprindere mai mic fa de cei calculai prin sistemul conturilor
naionale. Sistemul produciei materiale a fost caracteristic fostelor ri socialiste i pe
msura tranziiei lor la economia de pia este nlocuit cu sistemul conturilor
naionale, ai crui indicatori sunt urmarea evalurii tuturor bunurilor materiale i
serviciilor materiale i nemateriale obinute n activitatea economic ntr-o perioad
dat (de regul un an).
Msurarea rezultatelor macroeconomice prin sistemul conturilor naionale se
bazeaz pe o serie de principii:
a) se evalueaz ansamblul activitii economice, activitatea productiv fiind
extins i asupra serviciilor nemateriale, legate de consumul populaiei i al
administraiei de stat;
b) indicatorii sintetici de rezultate cuprind numai bunurile i serviciile care sunt
vndute pe pia. Drept urmare, ei nu includ bunurile i serviciile produse de menaje
i care nu sunt destinate vnzrii, serviciile membrilor de familie pentru ntreinerea
gospodriei;
c) produsele i serviciile se includ n calcul numai n condiiile n care sunt
urmarea activitii n intervalul de timp pentru care se determin respectivii
indicatori. Nu sunt luate n calcul bunurile i serviciile care reprezint revnzri, cnd
tranzaciile sunt doar o schimbare a titlului de proprietate;
d) rezultatele activitilor economice msoar numai valoarea bunurilor i
serviciilor pentru uz final, (cu excepia Produsului Global Brut). Pentru a se evita
nregistrrile repetate, nu se include n calcul consumurile intermediare - adic
bunurile materiale i serviciile consumate n perioada respectiv n vederea producerii
altor bunuri materiale i servicii;

e) evaluarea rezultatelor fcndu-se pornind de la veniturile factorilor de

producie antrenai n activitatea economic, nu include transferurile bneti care au
loc ntre agenii economici sub forma pensiilor, ajutoarelor de omaj, burse, alocaii
de la guvern etc. care nu sunt nsoite de un flux invers de bunuri materiale i servicii;
f) delimitarea rezultatelor n funcie de teritoriul pe care-i desfoar
activitatea agenii economici. nsumarea rezultatelor activitii tuturor agenilor
economici din interiorul rii conduce la obinerea produsului sau venitului intern.
Dac se elimin rezultatele agenilor economici strini de pe teritoriul rii pentru care
se face calculul i se adaug rezultatele agenilor naionali care i desfoar
activitatea n afara rii, rezult indicatori care evideniaz produsul sau venitul
naional.
g) n funcie de sistemul de eviden i de msurare utilizat, rezultatele
macroeconomice se exprim prin indicatori economici n form brut (se includ
alocaiile pentru consumul capitalului fix) i net (nu se includ alocaiile pentru
consumul capitalului fix).
Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice determinai prin sistemul
conturilor naionale pot fi calculai prin trei metode 7 :
a) metoda de producie - prin care are loc agregarea produselor i serviciilor
finale obinute de agenii economici n perioada de calcul (de regul un an). Prin
aceast metod, din valoarea total a produciei se elimin consumul intermediar, iar
n cazul indicatorilor n form net se exclud i alocaiile pentru consumul capitalului
fix;
b) metoda utilizrii produciei finale - ce const n agregarea cheltuielilor totale
ale agenilor economici cu bunuri materiale i servicii ce compun producia final. Se
nsumeaz cheltuielile menajelor pentru bunuri materiale i servicii de consum,
cheltuielile publice pentru bunuri materiale i servicii, cheltuieli pentru bunuri de
investiii i exportul net (diferena dintre export i import);
c) metoda costurilor sau valorii adugate - prin care se nsumeaz elementele
care reflect compensarea factorilor de producie (salariu, profit, dobnd, rent etc.),
alocaiile pentru consumul de capital fix (forma brut a indicatorilor) i impozitele
indirecte (cu excepia venitului naional).
TF

FT

11.4.2. Indicatorii macroeconomici

Pe baza informaiilor oferite de contabilitatea naional, se calculeaz, n
principal, urmtorii indicatori sintetici ce reflect rezultatele macroeconomice.
Produsul global brut (PGB) - ce exprim valoarea total a bunurilor materiale
i serviciilor obinute ntr-o anumit perioad, de regul, un an. Se calculeaz ca
sum a produciei brute de bunuri materiale i servicii realizate de toate sectoarele
naionale, cu sau fr caracter de marf, ntr-o perioad de timp (de regul un an).
n

i =1

i =1

i =1

PGB = PGi = PFi + Ci

(11.2.)

unde: PGB - produsul global brut

PGi - produsul global realizat n fiecare sector de activitate
PFi - produsul final realizat n fiecare sector de activitate
Ci - consumul intermediar din fiecare sector de activitate
i = numrul de sectoare economice.
7
T

Lazr C., Gorincu Gh., Enache L. Teorie economic general, Economica, Bucureti, 1993, p.157 - 158.

PGB cuprinde o serie de nregistrri repetate, incluzndu-se i valoarea bunurilor

materiale i serviciilor primite de la ali productori i folosite pentru producerea de
noi bunuri economice (consumul intermediar - respectiv materii prime, materiale,
energie, semifabricate etc.).
Produsul intern brut (PIB) - exprim valoarea brut de pia a bunurilor
economice finale produse n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad, de regul, un
an, de ctre agenii economici autohtoni i strini. Baza de calcul a acestui indicator o
constituie valoarea adugat brut a agenilor economici interni sau cheltuielile
efectuate n economie pentru bunuri finale. Atributul de brut provine de la faptul c se
cuprind i alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea). Sunt avute n
vedere numai produsele i serviciile finale, adic ajunse, n cadrul acelei perioade, n
ultimul stadiu al circuitului economic. Prin urmare, el se determin pornind de la PGB
din care se scade consumul intermediar:
PIB = PGB Ci
(11.3.)
unde: PIB - produsul intern brut; Ci - consumul intermediar.
PIB este evaluat la preurile pieei.
Bunurile materiale i serviciile finale cuprinse n acest indicator sunt destinate
consumului personal, consumului public, formrii brute a capitalului (nlocuirea i
creterea capitalului fix i variaia stocurilor) i exportului net:
(11.4.)
PIB = C per + C pub + FBCF + ( E I )
unde: Cper - consum personal privat; Cpub.- consum public (guvernamental); FBCF formarea brut a capitalului fix i variaia stocurilor; E - exportul; I - importul.
Produsul intern net (PIN) exprim valoarea adugat net de pia a bunurilor
materiale i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini n
interiorul unei ri, ntr-o anumit perioad de timp, de regul un an. Se determin
prin scderea din PIB a consumului de capital fix (amortizarea):
PIN = PIB CCF
(11.5.)
unde: PIN - produsul intern net; CCF - consumul capitalului fix.
Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturor
bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de ctre agenii economici autohtoni
care acioneaz att n interiorul rii ct i n afara teritoriului naional, ntr-o
perioad de timp determinat, de regul, un an. Se determin pornind de la mrimea
PIB la preurile pieei la care se adaug valoarea adaugat brut a agenilor economici
autohtoni din strintate la preurile pieei (Vaas) i se scade valoarea adaugat brut a
agenilor economici strini n interiorul rii la preurile pieei (Vasi):
PNB = PIB + Vaas Vasi
(11.6.)
PNB mai poate fi determinat prin corectarea PIB cu veniturile nete primite de la
restul lumii: PNB = PIB la preurile pieei + remuneraiile salariale primite de la restul
lumii - remuneraiile salariale vrsate restului lumii + veniturile proprietii i ale
ntreprinderilor primite de la restul lumii - veniturile proprietii i ale ntreprinderilor
vrsate restului lumii.
Mrimea PNB poate fi mai mare sau mai mic dect cea a PIB n funcie de
soldul (pozitiv sau negativ) dintre PIB-ul creat de agenii economici autohtoni n
strintate i PIB-ul creat de agenii economici strini n interiorul rii. Dac soldul
este pozitiv, atunci PNB este mai mare dect PIB i invers. O diferen semnificativ
ntre PIB i PNB poate fi ntlnit, mai ales, n cazul rilor n curs de dezvoltare
supuse fenomenului de migraie a forei de munc sau aflate sub impactul firmelor
multinaionale care repatriaz profitul n rile lor de origine.

Exprimnd rezultatele activitii agenilor economici ai unei ri, indiferent dac

i desfoar activitatea n graniele naionale sau n afara acestora, PNB este
indicatorul care msoar cel mai bine potenialul economic al unei ri i, prin urmare,
cel mai folosit n comparaiile internaionale.
Calculat pe baza preurilor curente dintr-un an este denumit PNB nominal, iar pe
baza preurilor comparabile (ale unui an dat) este denumit PNB real. Prin raportarea
acestora se obine deflatorul PNB, ce reliefeaz modificrile intervenite n nivelul
preurilor sau n puterea de cumprare a banilor.
PNB nominal
Deflatorul PNB =
(11.7.)
PNB real
Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net a bunurilor
materiale i serviciilor finale obinute de agenii economici autohtoni, n ar sau n
afara teritoriului naional, ntr-o perioad de timp determinat, de regul, un an. Se
determin prin scderea din PNB a consumului de capital fix.
PNN = PNB CCF
(11.8.)
Dac PNN este determinat prin utilizarea preurilor factorilor de producie, atunci
el reflect venitul naional.
Venitul naional (VN) reprezint mrimea agregat a veniturilor obinute de
ctre proprietarii factorilor de producie, ca recompens pentru aportul acestora la
producerea bunurilor materiale i serviciilor. El exprim att veniturile din munc
(salarii i contribuii), ct i cele din proprietate (dobnzi, dividende, rente, chirii etc.).
Exprimat la preurile pieei, venitul naional se determin pornind de la PNB evaluat
la preurile pieei din care se scade consumul de capital fix.
(11.9.)
VN pp = PNBpp CCF
unde: VNpp - venitul naional la preurile pieei; PNBpp - produsul naional brut la
preurile pieei.
Exprimat la preurile factorilor de producie, venitul naional se determin
pornind de la venitul naional evaluat la preurile pieei din care se scad impozitele
indirecte nete.
(11.10.)
VN pf = VN pp Iin
unde: VNpf - venitul naional la preurile factorilor de producie; Iin - impozitele
indirecte nete. Dar,
Iin = Ii S
(11.11.)
unde: Ii - impozite indirecte; S - subveniile de exploatare;
sau:
VN pf = PNBpp CCE Ii + S (11.12.)
De mrimea i dinamica venitului naional depinde volumul i dinamica cererii
finale de bunuri materiale i servicii de consum, precum i cea de bunuri de investiii.
Dac la venitul national se adaug transferurile nete ale restului lumii se obine
venitul naional disponibil:
VNd = VN + Tnr
(11.13.)
unde: VNd - venitul naional disponibil; Tnr - transferurile nete ale restului lumii.
ns, pe fiecare individ l va interesa venitul personal de care el va dispune pentru
a face fa nevoilor sale. Venitul personal se determin pornind de la venitul naional
din care se scad veniturile care nu revin menajelor (aa cum sunt profiturile
nedistribuite de societile comerciale, impozitele asupra acestora, cotizaii pe care

societile comerciale le pltesc pentru asigurri sociale, etc. i se adaug transferurile

statului spre menaje sub form de pensii, indemnizaii de omaj, ajutoaree, burse etc.
Vp = VN Prnd I prnd CAS + Ts (11.14.)
unde: Vp - venitul personal; Prnd - profituri nedistribuite de societile comerciale;
Iprnd - impozitele asupra profiturilor nedistribuite de societile comerciale; CAS cotizaii pentru asigurri sociale pltite de societile comerciale; Ts - transferuri ale
statului spre menaje.
Venitul personal disponibil se determin pornind de la venitul personal din care
se scad impozitele directe asupra veniturilor personale.
(11.15.)
Vpd = Vp I dvp
unde: Vpd - venitul personal disponibil; Idvp - impozitele directe asupra veniturilor
personale.
Venitul personal disponibil reflect veniturile menajelor care pot fi utilizate
pentru procurarea de bunuri materiale i servicii necesare satisfacerii nevoilor de via
i funcionrii societii (consum) i pentru economisire.
Concepte de baz
Macroeconomia
Produs intern net
Fluxul economic
Produs naional brut
Circuitul economic
Produs naional net
Contabilitatea naional
Venit naional
Conturile naionale
Venit naional disponibil
Produs global brut
Venit personal disponibil
Produs intern brut
Probleme de discutat
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Care sunt principalele probleme macroeconomice actuale?

Prezentai sectoarele economiei naionale
Care sunt conturile naionale?
Principiile ce stau la baza determinrii rezultatelor macroeconomice.
Sisteme de calcul al rezultatelor macroeconomice.
Care este coninutul principalilor indicatori macroeconomici?

CAPITOLUL 12
VENIT, CONSUM, ECONOMII I INVESTIII
Am vzut, n tema anterioar, c macroeconomia studiaz mrimi agregate. Dup
ce la microeconomie, la teoria consumatorului, a fost studiat influena venitului
fiecrui individ asupra comportamentului su n actul de consum i, implicit, asupra
cererii pentru diverse bunuri, teoria macroeconomic opereaz cu venitul ca mrime
global, determinat la nivel de economie naional. Venitul naional reprezint,
astfel, unul din cele mai importante agregate ce constituie obiect de studiu al
macroeconomiei.
Atunci cnd vorbim despre venit naional, l putem accepta n cel puin dou
ipostaze:
ca sum a tuturor veniturilor pe care le obin agenii economici ntr-o
anumit perioad de timp, de regul, un an;
ca produs naional real, constnd n ansamblul bunurilor i serviciilor
create de agenii economici naionali ntr-o anumit perioad, care, n
esen, sunt destinate fie consumului curent, pentru satisfacerea numeroaselor
trebuine, fie investiiilor care vor influena decisiv consumul viitor.
12.1. Venitul naional i destinaiile sale
n modelul cel mai simplificat, acela al unei economii naionale nchise i fr
guvern, venitul (Y) este utilizat pentru consum (C) i pentru investiii (I). Deci,
Y=C+I

(12.1.)

Pe de alt parte, ceea ce ramne din venit dup ce se scad cheltuielile de consum
reprezint economisirea (S). Putem scrie, deci,
Y=C+S

(12.2.)

Potrivit legii debueelor, numit i legea lui Say, dup numele economistului
francez Jan Baptiste Say (1767 1832), oferta i creeaz propria cerere. n acest
model simplificat, activitatea economic genereaz la nivel de economie naional
dou fluxuri eseniale: producia de bunuri i servicii, pe de o parte, i veniturile
cuvenite posesorilor factorilor de producie participani la obinerea acestei producii,
pe de alt parte. Conform legii lui Say, toate aceste venituri se rentorc sub form de
cerere spre agenii economici productori ai bunurilor i serviciilor respective.
Aceasta echivaleaz cu faptul c, n modelul simplificat, ntregul venit (Y), descompus
n C + S va fi utilizat pentru achiziionarea bunurilor de consum (C) i a bunurilor de
capital necesare investiiilor (I). Deci, C + S = C + I, de unde rezult condiia
esenial a echilibrului macroeconomic n modelul simplificat:
S=I

(12.3.)

Dezvoltnd modelul simplificat prin luarea n considerare a prezenei statului, a

guvernului, o alt destinaie a venitului naional o vor constitui cheltuielile
guvernamentale (G). Acestea reprezint, de fapt, consumul guvernamental, mai corect
consumul public, realizat de instituiile statului pentru ndeplinirea funciilor sale
constituionale. n acest caz,
Y = C + I + G.

(12.4.)

Dac dezvoltm modelul pe exemplul unei economii deschise, n care intervin

relaiile economice cu strintatea sub forma exportului (E) i importului (N), o alt
destinaie a venitului naional o va constitui exportul net (H), egal cu export minus
import.
Astfel, n final,
Y = C + I + G + H.

(12.5.)

n aceast ecuaie, Y reprezint de fapt oferta agregat, producia naional de

bunuri i servicii, iar membrul drept reprezint cererea agregat, format din cerere
pentru consum personal sau guvernamental de bunuri i servicii, cererea de bunuri de
capital pentru investiii, de asemenea personale i guvernamentale, i ieirile nete n
raporturile cu strintatea, ca diferen algebric ntre export i import.
12.1.1. Consumul i determinanii si
Consumul, ca act final al activitii economice, reprezint folosirea bunurilor
economice de ctre populaie i administraie, n scopul satisfacerii trebuinelor
personale i colective. Pentru a fi realizat, o parte din veniturile totale sunt destinate
cumprrii de bunuri de consum i achiziionrii de servicii. De aici rezult c
mrimea consumului depinde de nivelul venitului.
Consumul se poate clasifica n mai multe categorii, n funcie de anumite criterii.
Astfel, dup obiectul consumului, distingem:
consum material;
consum nematerial sau consum de servicii.
n funcie de durata consumului, distingem:
consum de folosin curent;
consum de bunuri de folosin ndelungat.
n funcie de sursa bunurilor i serviciilor consumate, distingem:
consum de bunuri marfare (de bunuri i servicii procurate pe pia);
autoconsum.
Structura consumului i dinamica sa, ce pot fi determinate pe baza bugetelor de
familie, n funcie de dimensiunea venitului, a fot studiat de economistul austriac
Ernst Engel, n secolul XIX, aa cum a fost prezentat la tema Teoria cererii din
partea de microeconomie. S ne reamintim c, n general, pe msur ce crete venitul,
conform "Legilor lui Engel, cheltuielile pentru procurarea alimentelor cresc ntr-o
proporie mai mic (astfel ponderea lor n totalul consumului scade), cheltuielile cu
locuina i procurarea unor bunuri ca nclminte i mbrcminte cresc n aceeai
proporie (ponderea lor n totalul cheltuielilor de consum rmne neschimbat), iar
cheltuielile cu bunuri necesare mbuntirii confortului sau petrecerii timpului liber
cresc ntr-o proporie mai mare (ponderea lor n totalul cheltuielilor de consum
crete).

n analiza consumului ca mrime global agregat se folosesc dou instrumente:

nclinaia medie spre consum i nclinaia marginal spre consum.
nclinaia medie spre consum (c), numit i rata consumului, reprezint relaia
fundamental ntre mrimea consumului i mrimea venitului, calculndu-se ca un
raport ntre consumul total (C) i venitul total (Y).
C
(12.6.)
c=
Y
Ea reprezint ct este destinat consumului dintr-o unitate de venit.
nclinaia marginal spre consum (c) exprim legtura funcional dintre
variaia venitului (Y) i variaia cheltuielilor de consum (C), reprezentnd
creterea consumului la o cretere cu o unitate a venitului i calculndu-se ca raport
ntre variaia consumului (C) i variaia venitului (Y):
C
(12.7.)
c' =
Y
Astfel, dac ntr-o anumit perioad venitul (Y) a fost de 2000 uniti monetare
(u.m.), iar consumul a fost de 1600 u.m., nclinaia medie spre consum (c) a fost:
C 1600
= 0,8
c= =
Y 2000
Aceasta nseamn c, n medie, din fiecare unitate monetar de venit,
colectivitatea respectiv a consumat 0,8 u.m.
Dac n perioada urmtoare venitul crete la 2500 u.m, iar consumul sporete i
el, la 1920 u.m., nclinaia marginal spre consum (c') este:
C C1 C 0 1920 1600 320
c' =
=
=
=
= 0,64
Y
Y1 Y0
2500 2000 500
Aceasta nseamn c din fiecare unitate monetar de spor de venit 0,64 au fost
destinate creterii consumului.
Ca urmare a faptului ca nclinaia marginal spre consum este mai mic dect
nclinaia medie spre consum din perioada anterioar, n perioada curent rata
consumului (nclinaia medie spre consum) este mai mic. ntr-adevr,
C
1920
C1 = 1 =
= 0,768
Y1 2500
J.M.Keynes considera c ntre consum i venit exist o relaie funcional pe care
a denumit-o lege psihologic fundamental, conform creia, de regul i n medie,
odat cu creterea venitului, crete i consumul, dar ntr-o proporie mai mic.
Aceasta nseamn c la o cretere a venitului cu (Y) are loc i o sporire a consumului
Y C
cu (C), astfel nct
. De aici rezult c nclinaia marginal spre consum
<
Y0
C0
(c) este o mrime pozitiv i subunitar: 0<c<1.
Printre determinanii consumului putem aminti o serie de factori obiectivi i
subiectivi, cum ar fi:
factori obiectivi:

a) mrimea salariilor, pensiilor i altor forme de venituri personale care constituie

mpreun ceea ce Paul Samuelson numete venitul curent disponibil 1 .
n realitate consumul este influenat decisiv de estimrile privind veniturile, nu
numai din anul curent, ci i pe termen lung. n acest sens, economitii au elaborat
teoria venitului permanent, a venitului relativ i ipoteza ciclului de via.
TF

FT

Venitul permanent este dup cum arata Samuelson n lucrarea mai sus citat
acel nivel al venitului pe care l-ar primi gospodriile n condiiile n care s-ar
nltura influenele temporare sau ntmpltoare cum ar fi: starea vremii, un ciclu
economic scurt sau un ctig sau o pierdere neateptat. Ipoteza venitului relativ
presupune c familiile ii dimensioneaz mrimea consumului nu numai n funcie de
nivelul veniturilor proprii, ci i de veniturile celorlalte familii cu care se compar.
Ipoteza ciclului de via se bazeaz pe ideea c persoanele economisesc pentru a-i
uniformiza consumul pe parcursul vieii. Astfel, de exemplu, oamenii dorind s
dispun de un venit corespunztor dup pensionare, sunt nclinai s economiseasc n
acest scop n perioada vieii lor active.
b) nivelul preurilor i dinamica lor din fiecare perioad, care determin de fapt
venitul real disponibil.
c) mrimea impozitelor directe i indirecte i mai ales modificarea politicii fiscale
care poate mri sau diminua venitul net disponibil;
d) nivelul ratei dobnzii care poate ncuraja sau descuraja creditul de consum;
e) modificarea anticiprilor privind raportul dintre venitul actual i nivelul viitor
al acestuia;
f) modificri neprevzute ale valorii capitalului datorate schimbrii preurilor sau
dobnzilor i neluate n considerare n calculele de previzionare a venitului;
g) ctigurile sau pierderile accidentale;
h) avuia i alte influene. Este evident c persoanele care dispun de o avere mai
mare vor consuma mai mult, fapt denumit efectul de avuie.
factorii subiectivi, care se refer la inclinaii psihologice, se prezint sub forma
unor mobiluri cum ar fi cele enumerate de J.M. Keynes n Teoria sa general 2 :
a) dorina oamenilor de a crea o rezerv pentru situaii neprevzute;
b) de a se asigura n vederea unui raport viitor nefavorabil scontat ntre venitul i
trebuinele individului i ale familiei sale determinate de mbtrnire, de studiile
membrilor de familie sau de ntreinerea unor persoane dependente;
c) de a putea beneficia de dobnzi i de sporuri de valoare;
d) de a putea majora treptat cheltuielile pentru ridicarea standardului de via;
e) de a avea o senzaie de independen i libertate;
f) de a asigura o mas de manevr pentru punerea n aplicare a unor proiecte
speculative sau comerciale;
g) de a lsa averea motenitorilor;
h) de a-i satisface, pur i simplu, zgrcenia.
Aceste mobiluri privesc prudena, prevederea, setea de propire, independena,
spiritul de afaceri, mndria i avariia.
Dintre toi aceti factori obiectivi i subiectivi, influena decisiv o are, desigur,
mrimea venitului. Relaia funcional, cauzal, de dependen a consumului de
TF

FT

1 Paul Samuelson, William D. Nordhaus Economie politic, Editura Teora, Bucureti, 2000, pag. 518.
T

2 J..M.Keynes, Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, Editura tiinific, Bucureti, 1971, p.135
T

mrimea venitului este evideniat de funcia macroeconomic a consumului.

Aceasta poate fi formulat n trei variante:
a) atunci cnd nclinaia medie spre consum este considerat identic cu nclinaia
marginal spre consum, funcia consumului se prezint ca o relaie liniar de forma:

C = c Y

(12.8.)

Reprezentarea grafic a acestei funcii este o dreapt ce pornete din originea

axelor de coordonate, avnd panta pozitiv egal, cu c.

Panta dreptei este c.

b) atunci cnd nclinaia marginal spre consum este presupus constant, iar
nclinaia medie spre consum este variabil, funcia consumului este de forma:
C = C0 + c Y
(12.9.)
unde C0 este consumul minim necesar - o mrime independent de venit.
B

i aici panta dreptei consumului este c, nclinaia marginal spre consum, o

constant.
c) o funcie concav de forma C = f(Y), atunci cnd att nclinaia medie spre
consum ct i nclinaia marginal spre consum sunt variabile.

12.1.2. Economisirea
n cea mai simpl definiie, economisirea (S) reprezint surplusul de venit (Y)
peste cheltuielile de consum (C):
S =Y C
(12.8.)
Aceasta este economisirea net. Dac la economisirea net se adaug
amortizarea, ca expresie monetar a consumului de capital fix, se obine economisirea
brut.
La fel ca i n cazul consumului, ntre economisire i venit exist o legtur
funcional exprimat, i ea, prin dou concepte: nclinaia medie spre economisire (s)
i nclinaia marginal spre economisire (s'). nclinaia medie spre economisire,
numit i rata economisirii (s), reprezint mrimea economisirii realizate la o unitate
de venit i se calculeaz ca raport ntre volumul total al economisirii i mrimea
venitului naional:
s=S/Y
(12.9.)
nclinaia marginal spre economisire (s') reprezint variaia mrimii
economiilor realizat la o variaie a venitului cu o unitate, calculndu-se ca raport
ntre variaia mrimii economisirii (S) i variaia venitului (Y):
s = S / Y
(12.10.)
Consecin a aceleiai "Legi psihologice fundamentale elaborate de J.M.Keynes,
proporia creterii economisirii devanseaz proporia creterii venitului.
Din relaia Y = C + S, mprit la Y, rezult: 1 = C / Y + S / Y, adic
1=c+s

(12.11)

La fel, din relaia Y = C + S, mprit la Y, rezult: 1 = C / Y + S /

Y, adic:
1 = c' + s'
(12.12.)
Se observ, deci, c c i s, respectiv c' i s' sunt mrimi complementare. Pe baza
exemplului numeric de mai sus putem determina i nclinaia medie spre economisire
(s) sau nclinaia marginal spre economisire:
S Y C 2000 1600
S
=
= 0,2; s ' =
; S = S 1 S 0 ;
s= =
Y
Y
2000
Y
580 400 180
S1 = 2500 1920 = 580; s ' =
=
= 0,36 .
500
500

Aici, fiindc nclinaia marginal spre economisire este mai mare dect rata
economisirii din perioada iniial, inclinaia medie spre economisire din a doua
perioad va fi mai mare dect cea din perioada iniial.
S
580
= 0,232 , mai mare dect s0 = 0,2.
ntr-adevr, s = 1 =
Y1 2500
Se poate verifica imediat c s 0 c0 = 1, s '+ c' = 1 sau s1 + c1 = 1 :
0,2 + 0,8 = 1;
0,36 + 0,64 = 1; 0,768 + 0,232 = 1.
Este evident c i economisirea este o funcie de venit. Mrimea ei depinde de
mrimea venitului. Dac lum de exemplu o funcie macroeconomic de consum de
forma C = C 0 + c Y , fie ca C = 1000 + 0,8Y , economisirea (S) este S = Y C , adic
S = Y (1000 + 0,8Y ) , ceea ce este echivalent cu S = 0,2Y 1000 .
Reprezentarea ei grafic este foarte simpl. S = 0,2Y 1000 este ecuaia unei
drepte cu panta pozitiv egal cu 0,2. Este suficient s-i gsim dou puncte pentru a
trasa dreapta economisirii si acestea sunt interseciile cu axele de coordonate. La
intersecia cu ordonata, Y = 0, iar S = -1000; la intersecia cu abscisa, S = 0, iar Y este
egal cu 5000.
B

Este uor de observat din funcia de economisire, dar mai ales din reprezentarea
sa grafic, faptul c pentru niveluri ale venitului mai mici de 5000 u.m. economisirea
este negativ. Spunem ca se nregistreaz dezeconomii sau dezeconomisire, situaie n
care se consum din economii acumulate anterior sau din alte surse. Cnd Y = 5000,
intregul venit se consum: C = 1000 + 0,8 5000 = 5000 . Economisirea este nul.
Abia pentru un venit mai mare de 5000 u.m. ncepe economisirea. Nivelul venitului
pentru care economisirea este zero reprezint punctul critic sau pragul de ruptur al
economisirii, n care se trece de la dezeconomii la economii.
Economisirea ca suport al investiiilor reprezint un factor important al
dezvoltrii economice a fiecrei naiuni. De aceea, un declin al economisirii poate
afecta dezvoltarea viitoare a oricrui stat. Din nefericire, statisticile internaionale
denot faptul c economisirea este mai intens n statele deja dezvoltate fa de cele
rmase n urm pe planul dezvoltrii economice.
12.1.3. Investiiile i factorii lor determinani
Partea din venit cheltuit pentru creterea capitalului fix i a stocurilor de
capital circulant reprezint investiiile nete care contribuie la formarea net a
capitalului. Pentru a nlocui capitalul fix uzat fizic i moral, scos din funciune, se fac

investiii din amortizarea capitalului fix, numite investiii de nlocuire. Investiiile

nete mpreun cu investiiile de nlocuire formeaz investiiile brute, care contribuie
la formarea brut a capitalului.
Mrimea acestor investiii, pe termen scurt, oscileaz, crescnd sau scznd n funcie
de faza ciclului economic. Pe termen lung ns, aceasta tinde s creasc.
Nivelul investiiilor dintr-o economie naional poate fi apreciat att n mrime
absolut, ct i n mrime relativ, ca rat a investiiei brute n PNB. Volumul
investiiilor brute difer de la o economie naional la alta, depinznd de potenialul
economic al fiecrei ri (exprimat prin mrimea PNB) i de rata investiiilor (raportul
procentual dintre investiiile brute i PNB). Este evident c, la o rat egal sau
apropiat a investiiilor, volumul investiiilor brute va fi cu att mai important cu ct
potenialul economic al trii respective este mai mare. Statisticile internaionale pun n
eviden faptul c, de exemplu, investiiile brute din S.U.A., la nivelul anului 1990 se
ridicau la un nivel apropiat de suma celor din Germania, Frana, Italia i Regatul Unit,
luate mpreun, ca urmare n special a decalajului existent ntre PNB total al S.U.A. i
cel al rilor europene mai sus enunate. n schimb, investiiile brute din Japonia erau,
n aceeai perioad, superioare celor din S.U.A., cu toate c PNB - ul Japoniei este
mult mai mic dect cel al S.U.A. Explicaia superioritii Japoniei const n rata mult
mai ridicat a investiiilor brute n PNB (cca. 30%) fa de cea a S.U.A (cca. 17%) 3 .
Importana investiiilor n economia naional rezult din dublul rol pe care l
ndeplinesc: pe termen scurt, ca o component esenial a cererii agregate, creterea
lor stimuleaz producia, iar pe termen lung, mrind potenialul productiv al
economiei naionale prin noile capaciti de producie realizate, contribuie la creterea
venitului naional i a produciei naionale.
Investiiile pot fi finanate din diferite surse:
a) profit, atunci cnd este suficient de mare;
b) mprumuturi de la instituii financiare publice sau private, atunci cnd profitul
este insuficient;
c) majorarea capitalului social prin atragerea de noi parteneri i acionari.
Opiunea pentru una sau alta dintre aceste surse este influenat de costul ei de
oportunitate. Astfel, costul de oportunitate al folosirii resurselor proprii pentru
investiii const n mrimea dobnzii pe care ar fi obinut-o firma dac i-ar fi plasat
fondurile n alt afacere; costul de oportunitate al finanrii prin majorarea capitalului
social const n rata de rentabilitate ce trebuie oferit noilor acionari; n cazul n care
investiia este finanat din fonduri mprumutate, costul de oportunitate este dobnda
ce trebuie pltit pentru aceste credite.
n ceea ce privete cheltuielile legate de variaia stocurilor de capital circulant,
atunci cnd aceste stocuri cresc, sporul este denumit investiie n capital circulant, iar
atunci cnd ele scad, reducerea se numete dezinvestiie n capital circulant.
Modelele
macroeconomice trateaz investiia ca o mrime autonom,
independent de venit, considernd-o o rezultant exogen a deciziilor agenilor
economici.
Printre determinanii eseniali ai investiiei se numr, aa cum sublinia J.M.
Keynes, rata dobnzii i eficacitatea marginal a capitalului. Eficacitatea marginal a
capitalului reprezint o rat sperat ex - ante a profitului de ctre ntreprinztor.
Determinarea acesteia ridic numeroase dificulti legate de capacitatea de
previzionare att a beneficiilor scontate ct i a costurilor ateptate pentru producia ce
TF

FT

3 Constantin Enache, Constantin Mecu (coordonatori), Economie politic, 2, Editura Fundaiei "Romnia de mine,
T

Bucureti, 2000, pag. 51-52.

urmeaz a fi obinut.
n ceea ce privete rata dobnzii, este evident c pentru orice potenial investitor,
decizia de a investi se afl ntr-o relaie invers cu nivelul existent i ateptat al ei. De
exemplu, atunci cnd investiia se realizeaz exclusiv din credite, decizia de a investi
se adopt doar dac rata dobnzii la creditele angajate este inferioar ratei sperate a
profitului, astfel nct investitorului s-i ramn o parte din ctig. Dac investiia s-ar
finana n ntregime din fonduri proprii, pentru potenialul investitor rata dobnzii
este important deoarece, dac ar fi mai mare dect rata sperat a profitului, ar fi
preferabil ca fondurile s fie depuse la banc, de unde s-ar obine un ctig superior
profitului ateptat a fi obinut din investiii. Deci, doar dac rata dobnzii este mai
mare dect eficacitatea marginal a capitalului, are loc adoptarea deciziei de a investi.
ntre rata dobnzii (d') i mrimea investiiilor (I) exist o relaie invers: cu ct
rata dobnzii este mai ridicat, cu att investiiile sunt mai sczute. Aceast relaie
poate fi vizualizat prin curba investiiei agregate din reprezentarea grafic alturat:

Cercetrile empirice ntreprinse cu privire la relaia dintre rata dobnzii i

investiia agregat confirm n multe cazuri aceast relaie, dar pun n eviden i
situaii n care relaia de mai sus este foarte slab. Unele studii arat chiar c n S.U.A.
i n Marea Britanie, puine firme iau n mod explicit n considerare rata dobnzii
atunci cnd adopt decizia de a investi.
Luarea deciziei de a investi presupune determinarea de ctre potenialul investitor
a unor indicatori de eficien economic specifici, cum sunt: rata de rentabilitate a
investiiei, pentru a fi comparat cu rata dobnzii, i termenul de rambursare
(recuperare) a investiiei. Pentru determinarea ratei de rentabilitate a investiiei este
necesar calcularea valorii actuale a produciei obinute prin acea investiie i
compararea ei cu costul actual. Este evident c dac aceast valoare actual depete
costul actual, investiia poate fi considerat profitabil. De exemplu, dac un utilaj
cost astzi 500 euro i are o durat de funcionare de doi ani, producnd un beneficiu
anual de 400 euro n condiiile unei rate a dobnzii de 12%, este profitabil investiia?
Pentru a rspunde, este necesar s determinm mai nti valoarea actual a profitului
obinut n cei doi ani:
400
400
Valoarea actual =
+
= 676
1 + 0.12 (1 + 0.12 )2
Cum valoarea actual este mai mare dect costul investiiei, rezult c investiia a
fost profitabil. Dac dorim s calculm i rata de rentabilitate a investiiei,
determinm raportul procentual ntre beneficiul scontat i costul investiiei:
676 500
R=
= 35.2%
500

Este evident c investiia este profitabil i din compararea ratei rentabilitii

investiiei ( 35.2%) cu rata dobnzii (12%).
Termenul de recuperare a investiiei poate fi determinat ca raport ntre valoarea
investiiei (costul ei - I) i profitul anual obinut (Pa):
Tr = I / Pa
(12.13.)
Avnd n vedere dependena dintre mrimea investiiilor i rata dobnzii, pe de o
parte, i mrimea investiiilor i venitul naional, pe de alt parte, se poate ajunge la
punerea n eviden a relaiei dintre venitul naional i nivelul ratei dobnzii n
condiiile realizrii echilibrului sectorului real.
Prin sector real se nelege acea parte a economiei care cuprinde ansamblul
operaiunilor cu bunuri i servicii. n comparaie cu acesta, sectorul monetar, care va
fi studiat n tema urmtoare, reprezint acea parte a economiei care cuprinde
ansamblul operaiunilor cu active financiare, inclusiv cererea i oferta de moned,
mpreun cu instituiile i pieele financiare.
Legtura ntre sectorul real i cel monetar poate fi pus n eviden tocmai prin
introducerea n analiz a ratei dobnzii. Acest fapt se realizeaz prin aa numita curb
IS, component a modelului IS - LM elaborat de J.R.Hicks n articolul su din
Econometrica din 1937, Mrs. Keynes and Classics. Curba IS reprezint locul
geometric al punctelor (Y, d") de echilibru de pe piaa bunurilor i serviciilor.
Deducerea curbei IS se face pornind de la faptul c, n modelul fluxului circular
al venitului, aa cum s-a artat n prima tem de macroeconomie, echilibrul venitului
naional se realizeaz atunci cnd totalul retragerilor din economie, sub forma
economisirii (S), impozitelor (T) i resurselor cheltuite pentru importuri (M), este egal
cu totalul intrrilor de substan de venit naional sub forma investiiilor (I), a
cheltuielilor guvernamentale (G) i a exporturilor (X).
S +T + M = I +G + X
Aplicnd principiul de analiz economic ceteris paribus (toate celelalte lucruri
rmnnd neschimbate), s acceptm ca ipoteze de lucru c la retrageri T i M sunt
invariabile, iar la intrri G i X sunt de asemenea invariabile. n aceste condiii este
evident c orice modificare n S determin variaia lui I.
O asemenea variaie a investiiilor am vzut c poate fi provocat de modificarea
nivelului ratei dobnzii care se afl n raport invers cu mrimea investiiei.
n figura 12.6. este reprezentat grafic deducerea curbei IS. Folosim patru grafice:
relaia dintre rata dobnzii i investiii;
un grafic ajuttor, al ecuaiei de echilibru S = I, care se realizeaz pe
bisectoarea sistemului de axe de coordonate;
relaia ntre economisire i venit naional care, aa cum s-a vzut din fig. 12.4,
este pozitiv;
relaia ntre rata dobnzii i venitul naional, care se exprim tocmai prin
curba IS.
Pornim de la graficul a) care red o anumit relaie de dependen invers ntre
investiii i rata dobnzii. Translm de pe graficul a) pe vertical, pe graficul b), cele
dou niveluri ale investiiilor i pe orizontal, pe graficul d) cele dou niveluri ale
ratei dobnzii.
Prin intermediul graficului b), al egalitii de echilibru ntre S i I, translm pe
orizontal cele dou niveluri ale lui S, pe graficul c), al dependenei dintre
economisire i venit conform unei anumite funcii de economisire. Aflm astfel, n
graficul c), cele dou niveluri corespunztoare ale venitului naional de echilibru pe
care, translndu-le pe vertical, pe graficul d), le intersectm cu nivelurile translate de

pe graficul a) ale ratei dobnzii i determinm astfel cele dou puncte, A i B, ale
curbei IS.

Se observ din forma curbei IS c ntre venitul national i rata dobnzii, n

situaiile de echilibru din sectorul real, exist o relaie de dependen invers. Aceasta
este normal dac ne gndim c, la un nivel redus al ratei dobnzii, investiiile sunt
stimulate, creterea lor genereaz n economie noi venituri, determinnd astfel un
venit naional mai mare.
Cealalt component a modelului IS-LM, curba LM, va fi prezentat la tema
dedicat monedei i mecanismelor ei care asigur realizarea echilibrului n sectorul
monetar.
Modul cum poate fi folosit modelul IS - LM pentru a pune n eviden efectele
politicilor bugetare i monetare asupra sectorului real va fi prezentat n tema dedicat
politicilor macroeconomice.
Ali determinani ai investiiei sunt:
Nivelul agregat al produciei.
n general, investiiile depind de veniturile ce vor fi obinute n cadrul ntregii
economii naionale. Cnd producia naional nregistreaz un recul, nivelul
investiiilor se va diminua. n acest comportament investiional intervine principiul
acceleratorului, care va fi prezentat ntr-un subcapitol viitor al acestei teme.
Ateptrile i ncrederea agenilor economici n perspectivele economiei.
Astfel, dac potenialii investitori anticipeaz posibilitatea degradrii viitoare a
conjuncturii economice din propria ar sau dintr-un anumit spaiu economic, i vor
diminua proiectele de investiii din zona respectiv. Dac, dimpotriv, ei se ateapt la

o revigorare a activitii economice n viitorul apropiat, deciziile lor de a investi se

vor amplifica.
Modificarea fiscalitii.
O cretere a acesteia frneaz investiiile, deoarece duce la diminuarea
profiturilor nete. Dimpotriv, o diminuare a fiscalitii poate ncuraja investiiile.
Din cele prezentate mai sus reiese c un alt factor determinant important al
investiiilor l constituie i profitul scontat a fi obinut n obiectivele realizate prin
procesul investiional. Este evident c un nivel mai ridicat al acestor profituri sporete
ncrederea oamenilor de afaceri n veniturile viitoare i determin majorarea
fondurilor destinate investiiilor.
Un alt aspect legat de factorii determinani ai investiiei se refer la aa numitul
efect de eviciune (crowding out). Acesta const n faptul c, pe msura creterii
cheltuielilor publice, guvernul mrete impozitele sau majoreaz rata dobnzii la
emisiunea de titluri publice, ceea ce determin creterea prii din resursele de
finanare disponibile sustrase finanrii activitii de investiii din sectorul privat.
Volumul investiiilor din economia naional se reduce, att ca urmare a diminurii
resurselor de finanare disponibile, ct i a creterii costurilor investiiilor datorit
majorrii ratei dobnzii.
n final se poate considera c nivelul investiiilor nete n economie depinde de
patru factori importani: rata dobnzii (d'), modificri ale venitului naional (Yt Yt-1),
starea de optimism sau de pesimism a oamenilor de afaceri (B) i rata profitabilitii
(). Relaia funcional ntre aceti factori i volumul investiiilor poate fi evideniat
printr-o funcie a investiiei de forma :
I t = ( d ' , Yt Yt 1 , B, )
(12.14.)
B

n timp ce modificrile din nivelul ratei dobnzii determin grafic o deplasare pe

curba investiiilor din figura nr. 12.5 spre stnga, de la punctul Ao la punctul A1
(atunci cnd rata dobnzii crete) sau spre dreapta, de la punctul Ao la punctul A2
(atunci cnd rata dobnzii scade), variaiile celorlali factori determinani provoac
deplasri ale curbei investiiei spre stnga, de la poziia Co la C1 (cnd determin
diminuarea volumului investiiilor) sau spre dreapta, de la poziia Co la C2 (cnd
determin creterea volumului investiiilor), conform diagramei 12.6.
B

12.1.4. Alte destinaii

Existena statului n societate i ndeplinirea funciilor sale presupun consumul
unei pri importante din substana venitului naional creat n economie. n consecin,
o alt destinaie a venitului o reprezint consumul guvernamental de bunuri i servicii
finale (G). Acesta este constituit din cheltuielile efectuate pentru funcionarea
administraiei la toate nivelurile (central sau local), pentru nvmnt, tiin, cultur,
aprarea sntii etc. ct i din investiii fcute pentru construirea de edificii publice,
elemente de infrastructur etc.
Finanarea tuturor acestor cheltuieli se asigur din resursele financiare mobilizate
de stat pe calea impozitelor sau/i a mprumuturilor publice.
Deci, i cheltuielile publice (G) constituie o component esenial a cererii
agregate, variaia lor constituind un instrument de intervenie la dispoziia guvernului
pentru influenarea evoluiei activitii economice.
O parte din producia naional este destinat i exportului de bunuri i servicii, la
fel cum i o parte din nevoile de consum intern este acoperit din importurile de
bunuri i servicii. Ca urmare, se poate considera c o alt destinaie a venitului
naional o reprezint aa numitul export net, mrime pozitiv, cnd exporturile sunt
mai mari dect importurile, i negativ, n situaia invers.
12.2. Determinarea venitului naional de echilibru
Venitul naional de echilibru reprezint acel nivel al venitului naional ce
asigur egalitatea ntre oferta agregat i cererea agregat. Oferta agregat este
reprezentat de nsui venitul naional n accepiunea sa de producie naional de
bunuri i servicii. Cererea agregat este exprimat de suma destinaiilor posibile ale
venitului naional.
n modelul simplificat n care Y = C + I, dac funcia macroeconomic de
consum C = C 0 + c Y , iar I este considerat o mrime autonom notat cu I0, ecuaia
venitului naional de echilibru va fi: Y = C 0 + c Y + I 0 de unde rezult c Y(1-c) = C0
+ I0, iar venitul naional de echilibru:
B

Ye =

1
(C 0 + I 0 )
1 c

(12.15.)

Pentru a nelege situaiile n care se poate afla o economie naional i modul de

determinare a venitului naional de echilibru, folosim un exemplu numeric simplificat
n care consumul (C) este o funcie liniar de forma C = c Y, iar investiia este o
mrime autonom dat, Io, conform tabelului 12.1.
B

Tabelul 10.1. Situaia economiei naionale n funcie de relaia

ntre venitul naional i cererea agregat
Nr.
crt

Venitul
naional
(Y)

Consu
mul
(C=0,8
Y)

Economi Investiia
ile (S=Y- autonom
C)
(Io)
B

Cererea
agregat

(C+Io)
B

Starea
economi
ei
naionale

0
1

1
2.000

2
1.600

3
400

4
500

5
2.100

2.500

2.000

500

500

2.500

3.000

2.400

600

500

2.900

3.500

3.800

700

500

3.300

6
De
expansiu
ne
De
echilibru
De
contraci
e
De
contraci
e

Se observ, pe rndul 1, c venitul naional, care reprezint de fapt oferta

agregat, este mai mic dect cererea agregat, ceea ce i va determina pe agenii
economici s-i mreasc producia, astfel nct activitatea economic se va amplifica,
economia naional fiind ntr-o stare de expansiune. Pe rndul 2, oferta agregat
(coloana 1) este egal cu cererea agregat, situaie n care agenii economici i menin
nivelul activitii lor, economia naional aflndu-se n stare de echilibru. Pe
rndurile 3 i 4 se constat c oferta agregat este inferioar cererii agregate, ceea ce-i
determin pe agenii economici s-i diminueze activitatea, pentru a evita producia pe
stoc. Aceasta ar avea drept consecin neutilizarea unei pri din resursele productive,
apariia supracapacitii de producie i disponibilizarea unei pri din fora de munc.
Economia naional intr n starea de contracie.
Se constat c, n cazul descris de tabelul de mai sus, venitul naional de echilibru
(Ye) se determin prin relaia:
1
1
Ye =
I 0 , adic Ye =
500 = 5 500 = 2.500, deoarece investiiile
1 c
1 0 .8
sunt singura mrime autonom.
Doar n modelul simplificat, n care Y = C + I, determinarea venitului naional de
echilibru se poate realiza i folosind funcia de economisire S = Y C. Se observ din
tabelul de mai sus c, n situaia de echilibru, S = I = 500. Dac funcia
macroeconomic de consum este de forma C = C0 + c Y, funcia macroeconomic de
economisire va fi S = Y C, adic:
S = Y C0 cY, ceea ce nseamn c:
B

S = - C0 + (1-c) Y
(12.16.)
La echilibru, S = I0, adic C0 + (1-c) Y = I0, de unde rezult c
1
Ye =
(C 0 + I 0 ) .
1 c
Se observ c obinem acelai rezultat, relaia (12.15.), ca atunci cnd am
determinat venitul naional de echilibru prin egalitatea ntre oferta agregat i cererea
agregat.
Mrimea venitului naional de echilibru se poate determina i grafic, folosind
"diagrama cu dreapta la 45 sau diagrama cu dreapta economisirii.
n primul caz, n "diagrama cu dreapta la 45, introdus n analiza
macroeconomic de Paul Samuelson, pe ordonat se nscriu componentele cererii
agregate (consumul minim necesar - C0 - i investiia autonom - I0 - ), iar pe abscis
se nscrie mrimea venitului naional - Y.
B

"Dreapta la 45 este locul geometric al punctelor n care venitul naional (oferta

agregat) este egal cu cererea agregat. Ea reprezint de fapt, grafic, oferta agregat.
Reprezentarea grafic a funciei macroeconomice de consum C = C0 + cY este
dreapta care pleac din punctul de coordonate (0, C0) i are panta pozitiv egal cu c.
Cererea agregat este reprezentat grafic de dreapta care pleac din punctul de
coordonate (0, C0 + I0), fiind paralel cu dreapta consumului, deoarece are aceeai
pant pozitiv c. Proiecia pe abscis a interseciei dreptei cererii agregate cu "dreapta
la 45 este nivelul venitului naional de echilibru.
n al doilea caz, cnd dorim s determinm grafic venitul naional de echilibru
folosind dreapta economisirii, n sistemul axelor de coordonate, pe ordonat i
abscis, vom nscrie aceleai mrimi i vom trasa dreapta investiiei autonome care se
prezint ca o paralel la abscis, ce trece prin punctul de coordonate (0, I0).
Funcia economisirii, determinat mai sus, S = - C0 + (1-c)Y, este reprezentat
grafic prin dreapta economisirii, care pleac din punctul de coordonate (0, -C0) i
C

intersecteaz abscisa n punctul de coordonate 0 ,0 .

1 c
Cum, n modelul simplificat, venitul naional de echilibru este nivelul pentru care
S = I0, acesta este determinat grafic prin proiecia pe abscis a punctului de intersecie
a dreptei economisirii i dreptei investiiei.
Pentru o mai bun nelegere a modului de determinare, numeric i grafic, a
venitului naional de echilibru, vom lua un exemplu numeric, n care C = 500 + 0.75
Y, iar I0 = 200.
Numeric, cnd plecm de la egalitatea dintre oferta agregat i cererea agregat,
venitul naional de echilibru:
B

Ye =

1
(500 + 200 ) = 4 700 = 2.800.
1 0.75

Cnd pornim de la egalitatea S = I0, pentru a determina venitul naional de

echilibru, trebuie s ajungem mai nti la funcia de economisire.
S = Y C = Y 500 0.75 Y, adic S = - 500 + 0.25 Y. Egalnd S cu I0, rezult:
- 500 + 0.25 Y = 200, de unde, 0.25 Y = 700, iar Ye = 700 / 0.25 = 2.800 .
Determinarea grafic este realizat n fig. 12.7.
Folosind "dreapta la 45, reprezentm grafic dreapta investiiei autonome I0
=200 trasnd o paralel la abscis prin punctul A de coordonate (0, 200), apoi
reprezentm dreapta cererii agregate, care pleac din punctul B de coordonate (0,
700), avnd panta egal cu 0.75 . Aceast dreapt intersecteaz dreapta la 45 n
punctul C de coordonate (2.800, 2.800). Proiecia pe abscis a punctului C este
punctul E de coordonate (2.800, 0), care corespunde venitului naional de echilibru Ye
= 2.800.
Pentru a determina grafic venitul naional de echilibru pornind de la ecuaia S =
I0, trebuie s trasm mai nti dreapta economisirii S = -500 + 0.25Y. Pentru aceasta
determinm punctele de intersecie ale ei cu axele de coordonate. Intersecia cu
ordonata este punctul n care Y = 0. Rezult S = -500, punctul de intersecie fiind D
de coordonate (0, -500). Intersecia cu abscisa este punctul n care S = 0. Deci, -500 +
0.25Y = 0, de unde rezult c Y = 2.000, punctul de intersecie fiind F de coordonate
(2.000, 0). Intersecia dreptei de economisire cu dreapta investiiei autonome este
punctul G de coordonate (2.800, 200), a crui proiecie pe abscis este acelai punct E
de coordonate (2.800, 0), corespunztor aceluiai nivel al venitului naional de
echilibru Ye = 2.800 .
Cnd n modelul determinrii venitului naional de echilibru intervin, la cererea
agregat, i alte mrimi autonome, cum ar fi cheltuielile guvernamentale (G0) sau
exportul net (H0), mecanismul este similar. La determinarea numeric se adaug n
ecuaia venitului naional de echilibru respectivele mrimi autonome, alturi de C0 si
1
I0, adic Ye =
(C 0 + I 0 + G0 + H 0 ), (17) iar la determinarea grafic nu se mai
1 c
poate folosi dect diagrama cu dreapta la 45, n care dreapta cererii agregate va
porni din punctul A de coordonate (0, C0 + I0 + G0 + H0) i va avea aceeai pant, c,
intersectnd dreapta la 45 ntr-un punct B situat mai sus i mai la dreapta celui din
primul model simplificat, C. n acest fel, desigur, proiecia pe abscis a acestui punct
de intersecie va reprezenta un nivel al venitului naional de echilibru Ye2, de
asemenea mai mare dect Ye1 n modelul simplificat prezentat anterior. Toate acestea
pot fi vizualizate n fig. 12.8.
B

12.3. Relaii ntre venit, consum i investiii.

Multiplicatorul investiiei i acceleratorul
Dup cum se observ din mecanismul determinrii venitului naional de echilibru
prezentat mai sus, ntre venit, pe de o parte, i consum, investiii i celelalte
componente ale cererii agregate, pe de alt parte, exist strnse relaii de dependen.
S analizm, pentru nceput, influena modificrii investiiilor asupra mrimii
venitului naional de echilibru, respectiv a nivelului activitii economice.
12.3.1. Influena variatiei investiiilor asupra venitului naional de echilibru.
Multiplicatorul investiiei
Pentru a analiza aceast influen, vom folosi tabelul 12.2, obinut din tabelul
10.1. n care, de aceast dat, mrimea investiiei autonome sporete cu 100 de uniti
monetare.
Tabelul 12.2. Situaia economiei naionale n funcie de relaia ntre venitul naional i
cererea agregat, cnd mrimea investiiei se modific
Nr. Venitul
crt naional
(Y)
0
1

1
2.000
2

Consum
ul (C =
0.8 Y)
2
1.600

2.500

Economiile
(S = Y
C)
3
400

2.000

Investiia
autonom
(Io)

Cererea
Starea
agregat economiei

naionale
(C + Io)
4
5
6
600
2.200 De
expansiun
e
500
2.600
De

3.000

2.400

600

600

3.500

2.800

700

600

expansi
une
3.000 De
echilibru
3.400 De
contracie

Se constat cu uurin c sporirea investiiei autonome cu 100 uniti monetare

determin creterea venitului naional de echilibru de la 2.500 u.m. (n tabelul 12.1) la
3.000 u.m. (n tabelul 12.2), deci cu 500 u.m. Rezult c ntre variaia investiiei (I)
i variaia venitului naional de echilibru (Y) exist o relaie de tipul:
Y = k I
(12.18.)
500
n exemplul nostru, 500 = k 100, de unde rezult k =
= 5.
100
Acest coeficient k, care arat cu ct se multiplic variaia investiiei pentru a afla
sporul de venit naional aferent se numete
multiplicatorul investiiei i se
calculeaz ca raport ntre variaia venitului (Y) i variaia investiiei (I):
Y
(12.19.)
k=
I
Cum, la echilibru, S = I i, respectiv, S= I, putem nlocui I cu Y - C;
Y
relaia anterioar devine k =
, iar apoi, cobornd (Y) la numitor, devine
Y C
1
1
, ceea ce este echivalent cu k =
, adic, n final,
k=
Y C
Y C

Y Y
Y
1
(12.20.)
k=
1 c'
1
sau k = '
(12.21.)
s
ntr-adevr, nclinaia marginal spre consum n exemplul numeric din tabel este
1
egal cu 0.8, ceea ce a determinat un multiplicator al investiiei k =
= 5.
1 0 .8
Principiul multiplicatorului a fost folosit pentru prima dat n teoria economic de
ctre R.F.Kahn, n 1931, dat cel care l-a generalizat a fost J.M.Keynes.
Multiplicatorul investiiei exprim suma efectelor de antrenare pe care le
genereaz n lan o variaie iniial a investiiei asupra activitilor din economie.
Astfel, atunci cnd firmele i majoreaz cheltuielile de investiii cu 100 u.m., ca n
exemplul din tabelul de mai sus, efectul imediat va fi o cretere tot cu 100 u.m. a
venitului naional, deoarece cheltuielile de investiii efectuate de unele firme ntr-o
economie sunt, concomitent, venituri pentru alte firme, furnizoare ale celor dinti.
Aceast cretere a venitului naional va determina cheltuieli adiionale de consum n
perioada urmtoare. Cum nclinaia marginal spre consum (c) este 0.8, valoarea
consumului va crete cu 0.8 100 = 80 u.m., care vor constitui venituri pentru o a
treia categorie de firme. Acestea din urm, la rndul lor, vor efectua, n condiiile
meninerii neschimbate a nclinaiei marginale spre consum, cheltuieli adiionale egale
cu 0.8 80, adic 0.80.8100, adica 0.82100 = 64 u.m. i aceste cheltuieli adiionale
de consum vor deveni venituri pentru o urmtoare categorie de ageni economici care,
i ei, ii vor mri consumul cu 0.83100 = 51.2 u.m. .a.m.d. Dac nsumm toate
P

aceste venituri adiionale generate de variaia iniial a investiiei cu 100 u.m.

obinem:
Y = 100 + 0.8 100 + 0.82 100 + + 0.8n 100 = 100 (1 + 0.8 + 0.82 + +
0.8n). n parantez avem o sum a unei serii n progresie geometric cu raia r = 0.8,
1
. n exemplul nostru
subunitar. n acest caz, formula sumei este =
1 r
1
Y = 100
= 100 5 = 500. Deci, rezult i din exemplul numeric c
1 0 .8
multiplicatorul este egal cu 5.
Acelai efect de multiplicare asupra venitului i, implicit, asupra consumului, l are i
variaia oricrei alte cheltuieli autonome, independente de venit (cum ar fi, de
exemplu, variaia cheltuielii guvernamentale).
Pn aici am luat n considerare ipoteza cea mai simpl n care i importurile sunt o
mrime autonom. De asemenea, am folosit venitul naional fcnd abstracie de
existena impozitelor care diminueaz venitul destinat consumului. Luarea n
considerare a mrimii venitului disponibil obinut prin scderea din venitul naional a
impozitelor i adugarea aa numitelor "pli de transfer (ajutoare i subvenii de
consum pentru sprijinirea categoriilor defavorizate ale populaiei) se va realiza n
Capitolul 17 Politici macroeconomice.
P

12.3.2. Influena variaiei venitului i consumului asupra investiiilor.

Principiul acceleratorului
Principiul multiplicatorului pune n eviden, deci, efectul variaiei investiiilor
asupra venitului i, implicit, a consumului. Exist ns i o relaie de influen invers:
variaia consumului, a cererii agregate, ca urmare a modificrii venitului sau aciunii
altor factori, are efecte importante asupra mrimii investiiilor, cu consecine multiple
asupra evoluiei ntregii economii naionale. Aceast relaie este evideniat de
principiul acceleratorului. De accelerator s-a ocupat pentru prima dat n teoria
economic A.Aftalion ntr-o analiz a mecanismelor crizelor economice. El constata
c o cretere a cererii de bunuri de consum provoac o majorare mai mult dect
proporional a produciei bunurilor de capital destinate investiiilor. n final,
cantitatea suplimentar de bunuri de consum cerute se poate produce n cantiti
excesive comparativ cu cererea curent. Acceleratorul a mai fost studiat de John M.
Clark, Gottfried von Haberler, Simon Kuznetz, R.F.Harrod, P.A.Samuelson. Lui
J.M.Keynes unii economiti contemporani i reproeaz faptul c a neglijat principiul
acceleratorului.
Conform acestui mecanism, ntre cererea de produse finale i mrimea
investiiilor exist o relaie funcional de amplificare. Astfel, dac toate capacitile
de producie sunt utilizate pe deplin, o cretere a cererii de bunuri de consum indus,
de exemplu, de o majorare a veniturilor, genereaz o sporire de o mai mare amploare
a investiiei, respectiv a cererii de bunuri de capital necesare procesului investiional.
Astfel, creterea cererii de bunuri de consum devine, conform principiului
acceleratorului, o variabil independent ce determin mrimea investiiilor.
Dac mecanismul multiplicatorului exprim efectul variaiei investiiei asupra
venitului, acceleratorul exprim un efect invers, acela al variaiei venitului i
consumului asupra investiiilor. Principiul acceleratorului pune n eviden faptul c
rata investiiilor este determinat, n principal, de rata modificrii nivelului produciei,
ca urmare a creterii cererii pentru bunuri de consum. Deci, cnd producia crete,
investiiile vor avea un nivel ridicat, iar atunci cnd producia este n scdere,

investiiile vor avea un nivel sczut, ceea ce va afecta gradul de ocupare a

capacitilor de producie i, implicit, a factorilor de producie.
Pentru a nelege mecanismul acceleratorului, vom folosi urmtorul exemplu
numeric: presupunem c o ntreprindere productoare de bunuri de consum dispune
de 20 de utilaje de vechime diferit, n valoare de 60.000.000 u.m. din care unul se
uzeaz i se nlocuiete anual. Aceasta nseamn c investiia brut este egal cu
investiia de nlocuire, reprezentnd valoric 3.000.000 u.m. (costul achiziionrii unui
utilaj). Se mai presupune c volumul anual al vnzrilor s-a stabilizat pentru un
anumit timp la 30.000.000 u.m., ceea ce determin un raport de 1:2 ntre cifra de
afaceri i valoarea utilajelor, raport care se menine relativ constant. O alt ipotez de
lucru foarte important este c firma se afl n situaia de ocupare deplin a tuturor
resurselor sale productive, inclusiv a utilajelor, astfel nct creterea produciei sale
ntr-o anumit proporie nu mai este posibil dect prin sporirea numrului de utilaje
n aceeai proporie (aceasta nseamn c progresul tehnic este neutru, nefiind posibil
creterea productivitii marginale a capitalului). n aceste condiii, s presupunem c
se nregistreaz o cretere cu 50% a cererii de bunuri de consum fabricate de firm, ca
urmare a sporirii veniturilor populaiei n aceeai proporie. Pentru a satisface aceast
cerere crescut, firma este obligat s sporeasc numrul utilajelor tot cu 50%, de la
20 la 30. Aceasta nseamn c investiia brut este egal cu valoarea a 11 utilaje, adic
33.000.000 u.m., din care 3.000.000 u.m. reprezint investiia de nlocuire, efectuat
pe seama amortismentului, iar 30.000.000 u.m. reprezint investiia net. Iat cum,
pentru a crete producia cu 50%, investiia brut sporete cu
(33 3) 100 = 1.000% . Acesta este efectul de acceleraie.
3
S ne imaginm ce se ntmpl n continuare n ntreaga economie naional.
Pentru a realiza aceast cretere a investiiei, firma din exemplul nostru i va mri
cererea de bunuri de capital ctre furnizorii utilajelor de care are nevoie. Acetia, la
rndul lor, nu vor putea satisface noua cerere de utilaje dect mrindu-i propriile
capaciti de producie, ceea ce presupune o nou cerere de bunuri de capital adresat
furnizorilor lor. Efectele de antrenare continu amplificnd producia de bunuri de
capital pe o scar extins a economiei naionale.
Acest amplu proces are efecte pozitive pe planul ocuprii forei de munc, ceea
ce va determina o cretere general a veniturilor i, n consecin, o perioad de
prosperitate. Ea va continua dac cererea de bunuri de consum va crete i n anul
urmtor n aceeai proporie. Un asemenea fapt este ns puin probabil. Dac n anul
urmtor cererea pentru bunuri de consum fabricate de firm crete n continuare, dar
nu cu 50%, ci doar cu 20%, firma, pentru a satisface noul nivel al cererii, i va mri
capacitatea de producie tot cu 20%, achiziionnd, de aceast dat, doar 7 utilaje n
valoare de 21.000.000 u.m., din care 3.000.000 u.m. investiia de nlocuire normal i
18.000.000 u.m. investiie net. Iat cum, nu o scdere a cererii de bunuri de consum,
ci doar o ncetinire a creterii ei, de la 50% la 20%, a provocat o diminuare a
investiiei brute de la 33.000.000 u.m. la 21.000.000 u.m. i a investiiei nete de la
30.000.000 u.m. la 18.000.000 u.m., ceea ce nseamn o diminuare a cererii pentru
bunuri de capital cu 36,36%.
21000000 33000000

100 = 36,36%

33000000

Aceasta are drept consecin o diminuare a gradului de ocupare a capacitilor de

producie a furnizorilor de bunuri de capital din economia naional i, implicit, o

disponibilizare de for de munc, o amplificare a omajului cu toate consecinele sale

negative pe plan economic, social i politic.
Mai mult, dac n perioada urmtoare, cererea pentru bunuri de consum se
stabilizeaz la nivelul ridicat la care a ajuns, firma i va limita cererea de bunuri de
capital, din nou, doar la un singur utilaj, investiia sa brut reducndu-se la nivelul
celei de nlocuire, de 3.000.000 u.m. . Iat cum, o perioad de prosperitate poate lua
brusc sfrit, fr ca cererea pentru bunuri de consum s se diminueze. Acesta este
principiul acceleratorului: efect de acceleraie a creterii volumului produciei de
bunuri de consum asupra cererii i produciei de bunuri de capital, dar i n sens
invers, cu consecine ce pot deveni dramatice. De aceea el a fost asemuit de ctre Paul
Samuelson cu clrirea unui tigru, prin aceasta dorindu-se evidenierea faptului c
principiul acceleratorului este un puternic factor de instabilitate economic, de
amplificare a fluctuaiilor din economie.
Pentru a evita asemenea evoluii oscilante, este necesar studierea atent a
tendinelor de evoluie a cererii pentru bunuri de consum i, pn la extinderea
capacitii de producie, folosirea mai eficient i mai deplin a factorilor productivi
existeni.
12.4. Relaia dintre venitul national de echilibru
i venitul naional potenial
Venitul naional potenial, numit i venit naional de ocupare deplin,
reprezint acel nivel al venitului naional care ar putea fi obinut prin folosirea
deplin a tuturor resurselor productive de care dispune economia naional, n
special, a forei de munc. ntre venitul naional de echilibru (Ye) i venitul naional
potenial (Yp) pot exista urmtoarele relaii de mrime:
Ye = Yp, situaie n care economia naional se afl n echilibru de ocupare
deplin;
Ye < Yp, cnd economia naional se afl n echilibru de subocupare, adic
resursele productive i n special fora de munc nu sunt utilizate pe deplin;
Ye > Yp, situaie n care economia naional se afl n echilibru de supraocupare.
n acest caz, producia fizic nu mai poate crete pentru a compensa o eventual
sporire a cererii de bunuri de consum. Oferta agregat fiind n termeni fizici limitat,
realizarea unui nou echilibru n condiiile creterii cererii agregate nu mai este
posibil dect pe cale nominal, prin creterea preurilor.
12.4.1. Venitul naional de echilibru de subocupare. Decalajul deflaionist
Cnd economia se afl n situaie de subocupare, reprezentat grafic n fig.12.9.
oferta agregat este mai mare dect cererea agregat, ceea ce face ca unele firme s
nregistreze o cretere a stocurilor pentru care nu mai au cerere suficient. Ca urmare,
ele sunt nevoite s ncerce valorificarea produciei lor prin vnzarea la preuri mai
reduse. Segmentul BC din fig.12.9.reprezint un "decalaj, "gol sau "abatere"
deflaionist reprezentnd un excedent de ofert sau, altfel spus, un deficit de cerere
agregat. Resorbirea acestui decalaj pentru a aduce venitul naional de echilibru la
nivelul venitului naional potenial poate fi realizat prin creterea cererii agregate pe
seama ncurajrii investiiilor private, a majorrii exporturilor sau a sporirii
cheltuielilor guvernamentale cu o mrime egal cu segmentul respectiv.

Decalajul deflaionist (Dd) poate fi determinat cu ajutorul relaiei Dd =

4
TPF

, unde k reprezint multiplicatorul i este egal, dup cum tim, cu

FTP

Y p Ye
K

1
.
1 c

12.4.2. Venitul naional de echilibru de supraocupare. Decalajul inflaionist

n situaia de supraocupare, reprezentat grafic n fig. 12.10, cererea agregat este
mai mare dect oferta agregat. Avnd n vedere c toate resursele productive de care
dispune economia sunt utilizate deja pe deplin, agenii economici nu mai pot satisface
excedentul de cerere prin creterea produciei fizice, ci doar pe cale nominal, prin
creterea preurilor. De aceea, segmentul AB, reprezentnd excedent de cerere
agregat sau, altfel spus, deficit de ofert agregat, este denumit "decalaj, "gol sau
"abatere inflaionist. Ca i la decalajul deflaionist, mrimea decalajului inflaionist
Ye Y p
(Di) se poate determina cu ajutorul relaiei: Di =
. Resorbirea acestui decalaj
k
inflaionist se poate realiza prin msuri de descurajare a consumului personal de
bunuri i servicii, prin politici guvernamentale de austeritate n cheltuirea banului
public, prin diminuarea investiiilor, a exporturilor sau chiar prin suplimentarea ofertei
agregate interne pe seama creterii importurilor.

4 Relaia se determin geometric. n triunghiul isoscel, dreptunghic ABD,

T

AD=BD=Yp-Ye =Y. BC = BD CD = Y

CD. n triunghiul ACD, dreptunghic n D, cateta CD este egal cu AD nmulit cu tangenta unghiului DAC, care reprezint de
fapt panta dreptei cererii agregate, c. Deci, CD = c AD = c Y. Rezult c BC = BD CD = Y c Y = Y(1-c). Deci, BC
care reprezint de fapt tocmai decalajul deflaionist (Dd) =Y(1-c), ceea ce este echivalent cu Dd/(1-c) = Y. Ins 1/(1-c) = k, de
unde rezult c Ddk = Y sau Dd = Y/k = (Yp Ye) /k.

12.4.3. Complementaritate sau rivalitate ntre consum i investiii. Paradoxul

economisirii
Dup cum am vzut n prima parte a acestei teme, economisirea i investiiile
constituie factori eseniali ai dezvoltrii naiunilor. n familie, nc de mici, am fost
educai c economisirea este o virtute, n timp ce consumul exagerat reprezint un
viciu. Am putea crede c i la nivel de economie naional, n orice situaie, cu ct
economisim mai mult, pe seama reducerii consumului, cu att ne putem crea premise
mai favorabile pentru creterea consumului viitor pe baza investiiilor fcute din
veniturile prezente.
Este locul s artm c un asemenea raionament nu are suport economic n orice
situaie. Astfel, dac economia naional se afl ntr-o stare de subocupare, cnd pri
importante din capacitile de producie existente nu sunt utilizate, iar fora de munc
sufer din cauza unui nivel ridicat al omajului, a reduce consumul pentru a spori
economisirea echivaleaz cu diminuarea cererii agregate, i aa insuficiente, ceea ce
va determina un nivel al activitii economice, exprimat de venitul naional de
echilibru, mai redus. n consecin, i veniturile disponibile se vor diminua, atrgnd
dup sine o reducere a investiiilor i, n final, o scdere a potenialului productiv al
societii, concomitent cu amplificarea omajului. La un venit naional mai mic, i
economisirea va fi, desigur, mai mic.
Iat ceea ce n teoria economic poart numele de paradoxul economisirii: reduci
consumul prezent pentru c doreti s economiseti mai mult n vederea sporirii
investiiilor pentru creterea consumului viitor i ajungi s economiseti mai puin, s
investeti mai puin i, prin aceasta, s-i periclitezi consumul viitor. Producia scade
pn la acel nivel la care venitul devine suficient de redus pentru a restabili egalitatea
ntre economisirea planificat a populaiei i investiiile planificate n economie.
Astfel, dup cum afirma P.A.Samuelson, "n vremurile de restrite, vechile virtui ar
putea reprezenta pcate moderne 5 .
Samuelson explic acest paradox prin dou argumente:
TF

FT

5 Paul A.Samuelson, William D. Northaus, op. cit., pag. 549.

T

 aa numita "eroare de compunere, care evideniaz faptul c ceea ce este bun

pentru fiecare persoan n parte nu trebuie s fie ntotdeauna bun pentru toi deoarece,
n anumite condiii, prudena individual poate reprezenta o nesbuin colectiv 6 .
problema strii economiei. Aici se rspunde la ntrebarea: economia se afl ntro stare de depresiune economic, de subocupare sau se afl ntr-o situaie de ocupare
deplin a tuturor resurselor sale productive? Dac se gsete n situaia de subocupare,
aa cum se observ i din fig.12.11, diminuarea consumului pentru creterea
economisirii provoac deplasarea dreptei cererii agregate din poziia CA1 n poziia
CA2, fapt care va avea drept consecin creterea decalajului deflaionist de la
dimensiunea AB la mrimea AC i diminuarea venitului naional de echilibru de la
Ye1 la Ye2, ceea ce echivaleaz cu reducerea activitii economice i creterea
numrului de omeri din economia naional. ntr-o asemenea situaie, ntre consum i
investiii nu exist rivalitate, ci complementaritate.
TF

FT

Dac ns economia se afl n starea de ocupare deplin, adic se situeaz pe

curba frontierei posibilitilor de producie din fig.12.12., investiiile nu pot crete
dect pe seama reducerii consumului. Grafic, n economie nu se poate trece de la
situaia A, cu un consum mai ridicat, OCA, la situaia B, cu un volum mai mare de
investiii OIB, dect pe seama reducerii consumului la nivelul OCB. ntr-un asemenea
caz, ntre consum i investiii exist o relaie de rivalitate, economisirea redevine o
virtute, pe seama ei putndu-se asigura o cretere a investiiilor i, n consecin, o
sporire a veniturilor i consumului viitor.
B

6 Ibidem
T

Concepte de baz
Venit naional
Consumul
nclinaia medie spre consum
(rata consumului)
nclinaia marginal spre
consum
Legea psihologic fundamental
Venitul curent disponibil
Venitul permanent
Venitul relativ
Efectul de avuie
Funcia macroeconomic de
consum
Economisirea
nclinaia medie spre
economisire (rata economisirii)
nclinaia marginal spre
economisire
Dezeconomisirea
Punctul critic sau pragul de
ruptur al economisirii
Investiia brut
Investiia de nlocuire
Investiia net
Investiia n capital circulant

Dezinvestiia n capital circulant

Eficacitatea marginal a
capitalului
Rata de rentabilitate a investiiei
Termenul de recuperare a
investiiei
Sectorul real al economiei
Sectorul monetar al economiei
Curba IS
Efect de eviciune (crowding out)
Venit naional de echilibru
Stare de expansiune a economiei
Stare de echilibru a economiei
Stare de contracie a economiei
Multiplicatorul investiiei
Principiul acceleratorului
Venit naional potenial
Venit naional de echilibru de
subocupare
Decalaj, gol sau abatere
deflaionist
Venit naional de echilibru de
supraocupare
Decalaj, gol sau abatere
inflaionist
Paradoxul economisirii

Probleme de discutat
1. n ce const coninutul "legii debueelor" sau "legii lui Say"? Reflect ea n
mod corect realitile din economie?
2. Care sunt destinaiile venitului naional n expresia sa fizic i n cea real?
3. Ce reprezint nclinaia medie spre consum i nclinaia marginal spre
consum i n ce relaii se pot afla aceste dou mrimi macroeconomice n
dinamica lor?
4. Ce reflect legea psihologic fundamental elaborat de John Maynard
Keynes?
5. La ce se refer teoria venitului permanent, ipoteza venitului relativ i a
ciclului de via?
6. Care sunt principalii factori obiectivi care influeneaz mrimea consumului?
7. Care sunt principalii factori subiectivi care influeneaz mrimea
consumului?
8. Care este relaia funcional ntre consum i venit la scar macroeconomic
i cum poate fi exprimat?
9. Cum se reflect aciunea legii psihologice fundamentale asupra dinamicii
economisirii?
10. Ce reprezint nclinaia medie spre economisire i nclinaia marginal spre
economisire i n ce relaii se pot afla aceste dou mrimi macroeconomice n
dinamica lor? n ce relaii se afl aceste dou mrimi cu nclinaia medie i
cea marginal spre consum?
11. Care este relaia ntre economisire i venit i cum evoleaz ea?
12. Ce sunt investiiile i cum se poate aprecia nivelul lor?
13. n ce const importana investiiilor n economia naional?
14. Ce surse de finanare a investiiilor exist i cum se adopt decizia de a apela
la una sau alta dintre ele?
15. Ce relaie exist ntre rata dobnzii i mrimea investiiei?
16. Cum se determin eficiena economic a investiiei?
17. Cum putem deduce curba IS i ce exprim ea?
18. La ce se refer efectul de eviciune (crowding - out)?
19. Cum putem evidenia grafic efectele factorilor determinani ai investiiei
asupra mrimii acesteia?
20. n ce situaie de poate afla economia naional n funcie de relaia dintre
venitul naional (oferta agregat) i cererea agregat?
21. Cum determinm mrimea venitului naional de echilibru?
22. n ce const mecanismul multiplicatorului investiiei?
23. n ce const coninutul principiului acceleratorului?
24. n ce situaie se poate afla economia naional n funcie de relaia ntre
venitul naional de echilibru i venitul naional potenial?
25. Ce este decalajul deflaionist i cum poate fi resorbit?
26. Ce este decalajul inflaionist i cum poate fi resorbit?
27. La ce se refer "paradoxul economisirii"?
28. Ce relaie exist ntre consum i investiii cnd economia naional se afl n
situaia de ocupare deplin?

CAPITOLUL 13
OMAJUL
n ansamblul factorilor de producie, omul cu fora sa de munc ocup cel mai
important loc. De aici, necesitatea folosirii depline i eficiente a acestei resurse.
Specificul locului si rolului acestui factor n ansamblul condiiilor de producie tine de
mprejurarea c depozitarul aptitudinilor fizice i intelectuale necesare a fi puse n
valoare n actul productiv este omul; iar omul i gsete menirea i se integreaz
social numai dac este ocupat, dac i gsete un loc de munc. Aa se explic de ce
nefolosirea forei de munc nseamn nu numai o risip de energie dar i un atentat la
pacea social; individul, cu toate realizrile n planul tiinei i tehnicii, a rmas s-i
ctige existena pe calea muncii, el continu i va continua s aib imperioas nevoie
de un loc de munc. n consecin, dei munca n sine nu poate fi socotit o plcere ci
doar un mijloc, o cale spre ea, nemunca nu este ncadrabil la rubrica pozitivului.
omajul, pentru c aceasta este nemunca, indiferent de cauze i de forme este
perceput ca un fenomen negativ cu adnci i multiple implicaii n ntreg organismul
economic i social.
13.1. Scurt istoric, definire i caracteristici
Nefolosirea, n forme i grade diferite, a unei pri a forei de munc active
nseamn omaj. Existena sa ca fenomen economic i social este legat de producia
modern, de apariia pieei muncii i a salariului ca pre al forei de munc.
Pentru secolul XIX, liberal sub raportul filosofiei economice dominante, omajul
nu a constituit o problem. Eventualele ntreruperi sau absene n procesul muncii nu
erau socotite dect pene efemere i cu cauze sociale. Abia n ultimul sfert al acestei
perioade se pune problema somajului n termeni efectiv economici.
Evoluia prin dezechilibru, sinuozitatea procesului reproduciei, apariia unor
factori noi de influen sub incidena progresului tehnic etc., fenomene specifice
nceputului de secol XX dar, cu deosebire, marea criz a anilor '29-'33 contientizeaz
lumea c folosirea forei de munc este o problem. Cu aceast ocazie economistul
englez J.M. Keynes i face un mare merit din a susine, argumentat, c orice politic
economic care se vrea cu sori de izbnd trebuie s-i fac din folosirea ct mai
deplin a forei de munc alfa i omega discursului. ncepnd de aici, omajul i
inflaia devin nsoitori nedorii dar permameni ai economiei contemporane. n
acelai timp, problema omajului se instituionalizeaz; statul i asum
responsabiliti i acioneaz n mod direct pentru a menine sub control amintitele
fenomene; i construiete strategii. Este, de altfel, obligat s o fac, pentru c
economia n sine nu mai garanteaz, n virtutea mecanismelor spontane
autoreglatoare, folosirea deplin a forei de munc. n aciunea sa este obligat s in
seama de urmtoarele mprejurri:
Crearea unui loc de munc n plus nu rspunde doar unei cerine de ocupare; pe
lng faptul c respectivul loc de munc se realizeaz la costuri din ce n ce mai mari,
el trebuie s aib i o fundamentare economic, s-i fie necesar economiei.
Societatea s-a prezentat, ntotdeauna, de o manier stratificat, att sub raportul
structurii ocupaionale ct i al celei salariale. Realizarea consensului ntre

participanii la actul produciei n formula "un loc pentru fiecare i fiecare la locul su
presupune acceptarea de ctre orice individ a poziiei pe care o ocup n piramida
social" 1 . Nu este acesta un lucru uor realizabil. Aceasta i numai pentru faptul c
inegalitile au fost ntotdeauna greu tolerate n condiiile n care exist i se manifest
o inerie a categoriilor sociale privilegiate pentru a reproduce inegalitile.
Exist un foarte mare numr de factori care influeneaz mrimea omajului
precum: progresul tehnic, creterea populaiei, sistemul de nvmnt, ritmul i
natura creterii economice etc. Influena fiecrui factor este complex i
contradictorie. Dorim a se reine c omajul nu este un dat i un rezultat exclusiv al
dezvoltrii economice. Elemente care in de sfera socialului, politicului,
psihologicului, etc. au o mare pondere n determinarea naturii i formei omajului; c
acesta mbrac forme i se manifest n condiii concret-istorice i nu dup o ecuaie
sau un sistem de ecuaii prestabilite.
Fenomen i problem major a lumii contemporane, de multe ori chiar dramatic,
omajul este greu de definit. Spre a facilita analiza acestuia, teoria economic pune la
ndemn o serie de instrumente i noiuni ajuttoare.
Prefaeaz analiza i are relevan pentru fenomenul studiat stuctura populaiei
totale a unei ri dup urmtoarea schem:
TF

FT

Vocabularul teoriei cu privire la omaj uzeaz, de asemenea, de noiuni precum:

- Piaa muncii = locul de confruntare, n spaiu, timp, pe total i pe structur a
ofertei de munc cu cererea de munc;
- Cererea de munc (sau oferta de locuri de munc) = ansamblul numrului de
ore de munc i, corespunztor, a personalului de o calificare i pregtire adecvate
necesare pentru realizarea tuturor bunurilor i serviciilor de care are nevoie societatea
la un moment dat, n condiiile date de organizare i de dotare tehnic a produciei. Ea
vine din partea economiei;
- Oferta de munc (sau cererea de locuri de munc) = numrul total de ore de
munc i, corespunztor, a locurilor de munc care, n mod potenial, pot fi ocupate de
ctre populaia activ a unei ri. Ea aparine i vine din partea factorului subiectiv al
produciei, omul.
Odat aceste chestiuni lmurite, teoria economic ncearc s surprind esena
omajului oprindu-se, fie la semnificaia verbului a oma, fie la cea a substantivului
omer. Astfel, prin trimitere la statistic a oma nseamn a nu lucra n mod oficial,
adic lipsa, pentru o anumit perioad de timp, a unui loc de munc cu consemnarea
acestui fapt n evidena instituiei specializate n ara respectiv cu problemele muncii
i ocrotirii sociale. Ct privete omajul, o definiie sintetizat, acceptabil i, n
1
T

Albert Meister, L'inflation cratrice, PUF, Paris, 1975, p.162.

acelai timp, simpl o ofer economitii francezi Henri Guitton i Daniel Vitry n
urmtorii termeni: "este omer individul care, dei legal i fizic ar putea s munceasc
i caut un loc de munc, nu l gsete la rata de salariu curent al pieei" 2 .
Judecnd n termenii pieei muncii, omajul desemneaz acea situaie n care
oferta de munc se gsete n excedent fa de cererea de munc.
Principalele caracteristici prin care poate fi surprins i studiat fenomenul omaj se
refer la:
a) Nivelul omajului, care se determin att n mrime absolut, ca numr, ct i
relativ, ca rat a omajului (numrul omerilor / populaia activ).
Din acest punct de vedere, al nivelului, de reinut c omajul a devenit o
permanen a economiei moderne, cu amplitudini diferite pe zone geografice i
perioade. Este logic ca existena n sine a omajului s fie constatat i consemnat
prin raportare la ceea ce nseamn starea de ocupare deplin a forei de munc.
Motive obiective impun ca acest concept, al ocuprii depline, s fie plasat sub unghiul
relativitii. Aceasta deoarece o suprapunere perfect a posibilitilor, voinei,
gusturilor i aptitudinilor indivizilor peste cerinele economiei, n plin micare i
transformare are foarte puine anse de reuit. Nu c nu ar fi de dorit o ocupare n
proporie de 100%, dimpotriv. Dar, o marj de neocupare de 2-4% este socotit
normal, fireasc i explicabil, consonant nu cu aspiraiile, ci cu realitile
obiective ale economiei. Este meritul economistului englez John Maynard Keynes de
a fi definit echilibrul economic prin sub-ocuparea forei de munc, sub-ocupare
situat, i la el, n limitele unei rate a omajului, de cca. 3% 3 .
Dac normalul se definete, aici, printr-o rat a omajului de 2-4%, se nelege c
nencadrarea n aceste limite nseamn, n mod corespunztor, omaj efectiv, anormal,
cnd limita este depit la dreapta intervalului i supra-ocupare, cnd limita este
depit la borna din stnga. Denice Flouzat consider ca supra-ocuparea se definete
printr-o rat a omajului situat in jur de 1%. ntr-o astfel de situaie mna de lucru
devine foarte scump i se risc ca dinamica creterii salariilor s devanseze pe cea a
productivitii. De aici i acceptarea criteriului economic al supra-ocuprii ca fiind
momentul n care pentru noii angajai are loc o cretere mai mare a salariului dect a
productivitii lor 4 .
b) Intensitatea omajului, desemneaz gradul de pierdere a posibilitii de a
munci. Din aceast perspectiv, distingem:
omajul total, manifestat prin pierderea efectiv a locului de munc;
omajul parial, care const n diminuarea, din diferite motive, a
perioadei legale de munc cu reducerea proporional a salariului;
omajul deghizat, specific ndeosebi rilor slab dezvoltate, unde
activitatea desfurat de unele persoane este doar aparent, cu o
eficien foarte redus i, se nelege, cu o retribuie pe msur.
c) Durata omajului, indic intervalul cuprins ntre momentul pierderii locului de
munc i cel al relurii activitii. Cu tendina general de cretere, durata omajului
are relevan n condiiile n care, pe ri, se fixeaz durata pentru care se pltete
ndemnizaia de omaj. De asemenea, cronicizarea, prelungirea duratei de omaj
peste un an, se constituie ntr-un handicap serios pentru gsirea i ocuparea unui nou
loc de munc.
TF

TF

TF

2
T

Henri Guitton, Daniel Vitry, Economie politique, 15-d, Dalloz, Paris, 1991, p.698.

3
T

J.M. Keynes, op. cit.

4
T

FT

Vezi Denice Flouzat, Economie contemporaine, PUF, Paris, 1992, p.107.

FT

FT

d) Structura omajului, vizeaz categoriile sociale cuprinse de acest fenomen,

departajabile dup indicatori precum: ramura de activitate, nivelul calificrii, vrst,
profesie, sex, ras, etc.
13.2. Originile, natura i formele omajului
13.2.1. Abordarea devenit clasic
A oma nseamn, potrivit statisticii, a nu lucra n mod oficial, adic lipsa, pentru
o anumit perioad de timp, a unui loc de munc cu consemnarea acestui fapt n
evidena instituiei specializate n ara respectiv cu problemele muncii i ocrotirii
sociale. Inactivitatea poate fi ns rezultanta voinei individuale, deci cu o motivaie
subiectiv sau, dimpotriv, a nu lucra poate traduce situaia n care cel doritor i apt
de munc nu gsete un loc disponibil din motive independente de propria sa voin.
omajul poate fi, n consecin, voluntar sau involuntar. Este, aceasta, clasificarea de
principiu pe care o reine ntreaga literatur de specialitate.
Referindu-se la omajul voluntar, Keynes considera c acesta este "datorat
refuzului sau imposibilitii pentru purttorul forei de munc de a accepta o retribuie
corespunztoare valorii produsului care-i poate fi atribuit, refuz sau imposibilitate
bazate pe anumite prevederi legale, pe uzane sociale, pe nelegeri n vederea
negocierii contractelor colective, pe adaptarea lent la schimbri sau pe simpla
ncpnare proprie naturii umane" 5 .
Cu precizarea c termenul voluntar nu nseamn aici c indivizii sunt
mulumii de situaia lor ci c ei prefer nc s omeze dect s accepte anumite
condiii pe care le ofer piaa muncii, reinem c economistul Keynes nu numai c a
definit, prin cele de mai sus omajul voluntar, dar a stabilit i principalele situaii
cauzatoare ale refuzului de a munci n anumite circumstane, refuz care conduce la
omajul voluntar.
nscrierea variatelor forme pe care le mbrac omajul la una din cele dou
rubrici, voluntar sau involuntar, nu este, ntotdeauna, o ntreprindere simpl. Exist
puncte de contact i interferen care le fac, uneori, greu departajabile.
S ne oprim mai nti la omajul clasic i neoclasic, prin excelen voluntar,
datorat, in principal, rigiditii poziiei salariailor.
Este tiut c n virtutea mecanismelor autoreglatoare ale economiei, clasicii
considerau c tot ceea ce se economisete se transform, automat, n investiii. O
problem a lipsei locurilor de munc nu se punea, deci. Ideea autoreglrii i a ocuprii
depline i-a gsit formularea cea mai concis, dar i cea mai precis, n legea
debueelor a lui J.B. Say: orice producie i creaz cererea corespunztoare i, ca
atare, nu exist nici un motiv care s reduc imboldul la a investi i a crea noi locuri
de munc.
Neoclasicii, consider, la rndu-le, piaa forei de munc o pia printre altele,
supus acelorai reguli ale concurenei. Cererea de munca se confrunt, aici, liber, cu
oferta de munc. Rezultatul const n formarea unui nivel al salariului real care
permite deplina ocupare i, implicit, echilibrul pe piaa muncii. Arthur Cecile Pigou
nota n acest sens: "n condiii de concuren perfect liber ntre muncitori i de
mobilitate perfect a minii de lucru, natura relaiei ntre salariul real pe care l cer
oamenii i funcia cererii de mn de lucru va fi foarte simpl. ntotdeauna va aciona
TF

5
T

J.M. Keynes, op. cit., p.44.

FT

o puternic tendin ca raportul dintre salarii i cerere s se prezinte astfel nct toat
lumea va fi efectiv ocupat" 6 .
Aadar, n bun logic cu o astfel de concepie, orice individ poate gsi i ocupa
un loc de munc cu condiia s accepte o reducere a salariului cerut de necesitatea
folosirii depline.
Fig. 13.1. edific asupra acestui lucru.
TF

FT

Interpretarea graficului este urmtoarea:

- O = oferta de munc
- D = cererea de munc
- E = punctul de echilibru cruia i corespunde ocuparea deplin a forei de munc
(Ne) obtinut printr-un nivel al salariului real S/pe.
Dac piaa muncii devine rigid i salariaii pretind un salariu real Sp1, mai mare
dect cel care asigur ocuparea deplin, cererea de munc din partea ntreprinderilor
scade la ND, n timp ce oferta de munc a salariatilor crete la N0. Diferena dintre
cele dou nivele de folosire ne d amplitudinea omajului voluntar. n termenii
economiei politice clasice i neoclasice indivizii sunt condamnai la omaj pentru
c nu se supun legilor pieei libere; pentru c nu sunt dispui s-i ofere fora de
munc la un salariu real care, dei ar permite deplina ocupare, nu este pe msura
aspiraiilor lor; nelegerile privind negocierea contractelor colective, ca s folosim
cuvintele lui Keynes, se produc sub zodia ncpnrii proprii naturii umane,
cererile de salarii mari sunt nerealiste fa de posibilitile pltitorilor.
n logica omajului voluntar se nscrie i aa numitul omaj fricional sau
tranzitoriu. ntre cei care cer i cei care ofer munc se produc friciuni
permanente. Ei nu pot fi pui fa n fa, pe total i pe structur, instantaneu, spre a-i
face cunoscute cererile i, respectiv, ofertele lor. Informaia pe piaa muncii nu este
perfect. Cuttorii de locuri de munc sunt contieni c aceeai munc este pltit
diferit n locuri diferite. ntr-un atare context, posesorul forei de munc este dispus
s-i consacre o parte a timpului su cautrii informaiei necesare care l conduce spre
un loc de munc adecvat. Este vorba de o decizie voluntar, individual i raional.
"Cautarea se ncheie atunci cnd rentabilitatea sa marginal (ctigul de salariu ce se
sper a se obine cutnd, o zi n plus, de exemplu) devine egal cu costul su
marginal (salariul pierdut prin refuzul de a munci pe durata acestei zile de cutri
suplimentare)" 7 .
TF

6
T

A.C. Pigou, The Theory of Unemployment, p.252, dup J.M. Keynes op. cit., p.288.

7
T

FT

Jacques Gnreux, op. cit., Tome 2. Macroconomie et comptabilit nationale, p.76.

omajul voluntar sau fricional capt pondere ndeosebi n acele economii n

care fora de munc manifest o mare nclinaie pentru a schimba frecvent locul de
munc, fie pentru a-i ameliora condiia de viaa, fie, pur i simplu, pentru a cunoate
i alt mediu sau zone ale rii.
Dezechilibre temporare ntre cererea i oferta de munc apar frecvent n cazul
tinerilor sau al femeilor.
Tinerii, posesori ai unei diplome, sunt adesea contrariai i puin pregtii s
accepte c ntre idealul lor profesional i ceeea ce li se ofer i li se cere s fac la
terminarea studiilor exist anumite diferene. Pn ce se vor convinge c piaa i
impune, n ultim instana, implacabilele-i condiii, ei vor cuta ceva mai bun. De
asemenea, problema cutrii unui loc de munc, ca i durata acestei cutri este, la
tineri, i n funcie de faptul dac sunt cstorii i au, deci, sarcini i cheltuieli proprii
de acoperit sau sunt inc ntretinui de familiile din care provin; nevoia i urgena
gsirii unui loc de munc este mult mai mare n primul caz dect n al doilea.
n cazul femeilor, judecile statistice cu privire la omaj sunt foarte labile. Dac
timpul folosit de o femeie n gospodrie, pentru menaj sau creterea copiilor,
neremunerat, este socotit neocupare, faptic i obiectiv nu poate fi vorba dect despre
un omaj aparent. Dac, ns, procesul de cretere i educaie a copiilor s-a ncheiat,
iar respectiva femeie dorete s se ncadreze i nu gsete un loc de munc, se trece de
la un omaj aparent la unul deghizat, dar real, care nu schimb ns cu nimic datele
statisticii. Comportamentul feminin conduce ns la omaj fricional pentru c decizia
de a se ncadra sau nu depinde de o serie ntreag de mprejurri. O femeie poate
solicita la un moment dat un loc de munc i crea, astfel, dezechilibre tranzitorii pe
piaa muncii i pentru motivul c, ntre timp, anumite surse de venit, care iniial nu
faceau necesar angajarea, au disprut (pierderea soului, divor, etc.). De asemenea,
costul de oportunitate explic n foarte multe situaii de ce femeile adulte prefer s
rmn acas dect s se angajeze: diferena dintre venitul posibil de dobndit prin
angajare i cel obinut (sau economisit) rmnnd s se ocupe de gospodrie, are o
mare influen asupra deciziei ce trebuie luat.
n categoria mare a omajului voluntar intr i o parte a celui numit structural. El
se datoreaz dezechilibrelor create ntre cererea i oferta de munc. Structurile
socio-profesionale nu mai corespund structurii economice i tehnice n evoluie. Unei
cereri suple, n permanent micare, i corespunde o ofert rigid, pe ansamblu i, mai
ales, pe structur.
Conflictul cerere-ofert pe piaa muncii poate apare ca urmare a unor dezechilibre
structurale produse n dezvoltarea economic, n proporiile dintre ramurile i
subramurile economice, n repartizarea industriei n teritoriu, n aplicarea defectuoas
a unor politici industriale sau agrare, n dezvoltarea urbanistic etc. Supleea,
mobilitatea i voina de adaptare trebuie s vin din ambele pri, att a ofertei ct i a
cererii de munc. Factori de natur divers, obiectivi sau subiectivi, aleatori sau cu
aciune constant intervin i fac dificil concordia celor dou pri. Posibilitile
materiale i spirituale, dorinele, obiceiurile, tradiia, politica demografic, etc.,
influeneaz profund oferta pe piaa muncii. Sistemul de instruire ca i cel de
promovare i perfecionare au aceeai influen. Dac sistemul de nvmnt i
perfecionare nu produce diplome cu acoperire, n cantitatea, de calitatea i structura
necesare economiei i dac acest sistem nu ine pasul i, de fapt, nu anticipeaz
schimbrile intervenite n structurile economice i tehnice, omajul structural i face
manifest prezena. Imigraia i emigraia pot, de asemenea, crea distorsiuni n
structura raportului cerere ofert. Un aflux al forei de munc strine poate crea n

rndul populaiei indigene schimbri de atitudine; de obicei strinii sunt orientai i

condiionai s accepte slujbele cele mai puin agreabile i mai prost pltibile.
Distorsiuni profunde i cu consecine deloc neglijabile pot avea originea n chiar
interiorul cererii de munc, datorate, n principal progresului tehnic. omajul
tehnologic, ca o variant a celui structural, nu este rezultatul introducerii, pur i
simplu, a progresului tehnic. Modul n care se aplic, de obicei n valuri i neuniform
pe sectoarele economiei i, indeosebi, felul n care fora de munc recepteaz, ofer
rspuns la schimbrile tehnologice, se constituie, mai degrab, n cauze ale omajului
tehnologic. Rupturile de echilibru se produc de obicei la schimbarea unui mod tehnic
de producie cu altul, mai nou, cerut de noile condiii i de restriciile pe care le
impun raritatea resurselor. Dac o criz tehnic este nsoit i de o criz a
adaptrii, omajul tehnologic devine fapt evident. De principiu ns, nlocuirea muncii
de ctre capitalul tehnic nseamn un progres i o uurare pentru om i ea nu aduce
obligatoriu omaj pentru c este aproape organic nsoit de o dezvoltare i o
multiplicare a serviciilor din amonte, cu mari posibiliti de ocupare. Serviciile de
producie i, odat cu ele, micile ntreprinderi capabile s se adapteze din mers i care
n rile dezvoltate constituie adevarate salbe n jurul marilor firme i a marilor orae,
asigurndu-le mobilitatea i posibilitatea nfruntrii unor conjuncturi nefavorabile,
ocup un procent semnificativ i n cretere din fora de munc.
ncadrarea omajului structural la rubrica mare a omajului voluntar este permis
i de neles numai n msura n care cei afectai de multiplele mprejurri relatate mai
sus nu contientizeaz c profesia, meseria i calificarea lor sunt mai puin cerute ,
s-au devalorizat pe piaa muncii i c nu vor gsi n aceast situaie o slujb dect
dac accept un salariu mai mic, pentru aceleai locuri de munc sau pentru altele,
salariu care asigur, n noile condiii, echilibrul pe piaa muncii. Nu are importan
aici de ce muncitorul X sau Y a fost disponibilizat (restrngerea activitii unui sector,
schimbarea tehnologiei de fabricaie etc.), ci de ce el sau ntregul colectiv din care
face parte refuz o reducere a salariului suficient pentru ca respectiva activitate s
rmn rentabil i concurenial cu pstrarea ntregului personal angajat sau de ce el,
laborant n industria chimic, spre exemplu, dei i-ar fi posibil, refuz statutul de
osptar ntr-un restaurant i a avea, astfel, un loc de munc.
Dimpotriv, n situaia n care cel ameninat cu pierderea locului de munc ca
urmare a unor mutaii structurale produse n economie se mpac i accept noua
situaie, respectiv un salariu mai redus corespunztor noului raport tensional cerereofert la calificarea sa pe piaa muncii, dar cu toate acestea lucrul nu este posibil
pentru c respectivul loc de munc dispare sau altele cu care este compatibil
socio-profesional nu exist pur i simplu, atunci respectivul omaj structural mbrac
haina omajului involuntar.
n categoria omajului voluntar poate, dintr-un anumit punct de vedere, s fie
inclus i cel indus de nsi ndemnizaia de omaj. Explicabil i motivat social,
ndemnizaia de omaj are i efecte contradictorii: se constat c omajul, n varianta
voluntar, este cu att mai mare cu ct aceast ndemnizaie este mai consistent; o
mrime relativ redus a acesteia incit la a gsi ct mai repede un loc de munc, dup
cum, o sum mare reduce gradul de intensitate al cutrii i-l determin pe beneficiar
n a folosi acest timp mai mult pentru odihn dect pentru gsirea unui alt loc de
munc.
Este n profitul tuturor i al fiecrui individ n parte ca alocarea resurselor de
munc sa fie ct mai eficient. Faptul c fiecare i caut un loc de munc la care se
poate cel mai bine adapta i n acelai timp este i bine remunerat, nu are nimic
antieconomic; cu condiia ns ca durata necesar cautrii i schimbrii locului de

munc s nu devin o povar financiar greu de suportat pentru stat. Pentru aceasta
este necesar ca ndemnizaia de omaj sa fie stabilit la un nivel optim. Ea "trebuie s
fie astfel nct s incite la cautarea unui loc de munc i s evite, pe ct posibil,
substituirea, raional din punct de vedere individual, timpului de cutri cu timpul de
odihn" 8 . Optim, aici, mai mult cu semnificaie de inhibator; cuantumul
ndemnizaiei de omaj trebuie s contracareze att tendina unora de a abandona locul
de munc (indiferent de motive) spre a deveni beneficiari ai ndemnizaiei, ct i pe
cea a beneficiarilor efectivi de a prefera alternativa unui venit mai mic, compensat
ns cu savoarea timpului liber, celei a cutrii unui loc de munc. Nu trebuie, apoi,
uitat c ndemnizaia este supus aceleai politici de indexare ca i salariile. De aceea
muncitorii prefer o ndemnizaie de omaj mobil unei politici de reducere a
salariilor necesare rentabilizrii activitii economice.
n aceeai logic intr i efectul reducerii impozitelor asupra venitului. Opereaz
aici efectul de venit; n msura n care indivizii pltesc mai puin impozit ei vor avea
nevoie de mai puin munc spre a-i menine acelai standard de via pe care i l-au
fixat ca obiectiv nainte de reducerea impozitelor.
Un efect pervers al ndemnizaiei de omaj este aa numitul omaj la negru. El
acoper acea realitate n care cel nscris n statisticile oficiale i beneficiaz de pe
urma ndemnizaiei presteaz, concomitent, o activitate remunerat. Avem de-a face
aici cu un omaj de tip parazit, care, pe lng evaziunea fiscal provocat, greveaz
nejustificat i improductiv bugetul de stat.
Cu aceast ultim excepie, a omajului la negru, omajul voluntar, n forme mai
mult sau mai puin deghizate, nu reprezint un ru n sine i nici o calamitate social.
Posibilitatea de a-i permite, voit, s nu munceti o anumit perioad, nu se ntmpl
oricnd i oriunde. Este necesar a se ajunge n situaia n care "..... date fiind costurile
i beneficiile (att bneti ct i psihologice) omerului n raport cu cele ale
muncitorului, n condiii existente cunoscute celui care caut un loc de munc, acesta
din urm prefer s continue a cuta un loc de munc care s-i convin mai mult dect
s accepte ofertele care i sunt fcute" 9 .
Reflectnd realitile unei economii care, n mod dinamic, caut criteriile cele
mai eficiente pentru alocarea resurselor i facilitnd ajustarea necesar ntre
dezideratele muncitorilor i nevoile economiei, omajul voluntar apare ca un fel de
ru necesar, acceptat i considerat normal, natural.
Dac n cazul omajului voluntar individul are, cel puin, alternativa unei alegeri,
de a prefera, de pild, s triasc pe baza cadoului fcut prin indemnizaia de
omaj, dect s accepte o slujb pentru care primete o sum puin incitant, nu la fel
stau lucrurile n cazul omajului involuntar. El nu este nici natural i nici un ru
necesar, ci un ru pur i simplu, ce nsoete neierttor procesul reproduciei
economice postbelice. El const n existena unor persoane neocupate care, dei ar fi
dispuse sa se angajeze la un salariu determinat n condiiile pieei libere, nu are
aceast posibilitate din motive obiective.
Cel care s-a preocupat insistent i a teoretizat fenomenul omajului involuntar a
fost economistul J.M. Keynes. De altfel el este produsul marii crize din anii
1929-1933, care a demonstrat lumii c omajul nu este un fenomen prin excelen
voluntar i nici un accident temporar.
TF

FT

TF

FT

E. Claassen, P. Salin (sub redacia), L'Occident en dsarrai. Turbulences d'une conomie prospre, Dunod, Paris, 1978,

p.29-30.
9
T

A. Fourans, Sauver l'conomie, Calman-Lvy, Paris, 1978, p.117.

n baza unei atente analize a teoriei clasice i neoclasice a omajului, Keynes a

tras concluzia c nu blocajele aparatului de producie se afl la originea acestui
fenomen, ci nivelul cererii efective globale (consum + investiii). Sintetic exprimat,
deosebirea dintre analiza sa i cea de la care a plecat i pe care a contestat-o inseamn:
a) Negocierile patronat - sindicat pe linia ocuprii se produc n termenii salariului
nominal i nu real. Refuzul de a munci se face vis--vis de salariul nominal i nu real.
Muncitorii nu se opun reducerii salariului real n condiiile n care acest lucru merge
mn n mn cu creterea gradului de ocupare. Altfel spus, o reducere a salariului
real ca urmare a creterii preurilor, salariul nominal rmnnd neschimbat, nu atrage
o scdere a ofertei de munc disponibile sub cea efectiv folosit nainte de urcarea
preurilor. Numai dac reducerea salariului real atinge proporii intolerabile se
ntmpin rezisten din partea muncitorilor i numai dincolo de acest prag ei sunt
pui n situaia de a oma involuntar.
Keynes se pronuna pentru meninerea salariului nominal la un nivel constant din
motive de echitate. El crede c reducerile n salariu nominal, cerute de raiuni
economice i de ocupare, sunt asimilate de salariai msurilor de sancionare,
personal sau colectiv. Dimpotriv, o diminuare a salariului real, determinat de
creterea preurilor, pare mai puin injust i, realmente, mai uor de suportat.
b) n optica clasic i neoclasic, oferta de munca (N) este pus n relaie de
dependena cu salariul real (N = f(S/p). La Keynes, nivelul salariului nominal (S) este
funcie de gradul de ocupare S=g(N) sau, S=S0 + W(N) dac se admite o anumit
rigiditate a salariilor nominale.
c) Originile omajului se afl la Keynes nu pe piaa muncii, ci pe piaa bunurilor
i pe cea monetar. n consecin, curba cererii de munc nu este dect o derivat a
curbei cererii globale. Aceasta din urm determin volumul produciei, iar volumul
produciei este pus n dependen direct cu gradul de ocupare. Marele mister al
cererii efective explic, aici, totul. Urmtorul citat edific din plin asupra concepiei
economistului nostru: "... ca s fie justificat un anumit volum de ocupare, trebuie s
existe un volum de investiii curente suficient de mare pentru a absorbi surplusul
produciei totale peste cantitatea pe care colectivitatea dorete s-o consume la nivelul
dat al ocuprii. Cci dac nu exist acest volum de investiii, ncasrile
ntreprinztorilor vor fi mai mici dect cele necesare pentru a-i determina s ofere
volumul respectiv de ocupare" 10 .
Politica de ocupare a forei de munc este, aadar, n conceptia lui Keynes, bazat
pe raiuni economice, iar nivelul ca atare al ocuprii "....nu depinde de dezutilitatea
marginal a muncii exprimat sub forma salariilor reale dect n msura n care oferta
de mn de lucru la un anumit salariu real i stabilete ocuprii un nivel maxim" 11 .
Keynes vrea s ne spun c economia politic clasic i neoclasic nu are dreptate
dect intr-un caz special deoarece ".... volumul ocuprii este legat intr-un mod bine
determinat de un nivel dat al salariilor reale - nu invers. Dac inclinaia spre consum
i volumul investiiilor noi au drept consecin o cerere efectiv insuficient, nivelul
efectiv al ocuprii va fi mai sczut dect oferta de mn de lucru potenial disponibil
la salariul real existent, iar salariul real de echilibru va fi mai mare dect dezutilizarea
marginal a nivelului de echilibru al ocuprii minii de lucru" 12 . n baza unei atari
analize este de neles cum o insuficien a cererii efective face ca procesul de ocupare
TF

FT

TF

TF

10
T

J.M.Keynes, op.cit., p.64.

11
T

Ibidem, p.66.

12
T

Ibidem.

FT

FT

s se opreasc nainte de a fi atins nivelul folosirii complete i, de aici, omajul s fie

o prezen i n mijlocul abundenei.
Rezumnd analiza prin cele dou grafice supraetajate ce urmeaz, concepute,
primul n termenii salariului nominal, iar cel de-al doilea n cei ai salariului real 13
constatm c:
TF

FT

Salariul nominal S0, care depinde de nivelul de ocupare N, nu se modific pe

intervalul 0-N3 (poziia a) chiar dac N trece de la N1 la N2 i N3. Doar dincolo de
N3, corespunztor unei reduceri a salariului real la limita extrem, datorit creterii
preurilor, situaie n care ntreprinderile sunt obligate s ajusteze salariile nominale
pentru a angaja i a face fa cererii efective n cretere, se nregistreaz i o tendin
de cretere a salariului nominal.
Creterea gradului de ocupare de la N1 la N2 determinat de creterea
debueelor i posibilitilor de dezvoltare a condus (poziia b) la reducerea salariului
real de la S/p1 la S/p2. Salariul nominal rmnnd constant, ajustarea s-a fcut prin
preuri. Keynes consider (de data aceasta n bun logic neoclasic) c mrimea
cererii efective orienteaz i antreneaz producia n zone cu randamente
descrescnde. Ca urmare, cresc costurile i, implicit, preurile; salariul real scade n
condiiile n care salariul nominal rmne constant, prin ipotez;
Salariaii mai accept o reducere a salariului real de la S/p2 la S/p3 dac aceasta
este nsoit de creterea cererii de munc de la D2 la D3 i, corespunztor, a gradului
de ocupare de la N2 la N3. Dincolo de punctul N3 nu mai este posibil creterea
gradului de ocupare. De la acest prag, reducerea n continuare a salariului real nu mai
poate fi, din motive obiective, acceptat. Pentru mrirea gradului de ocupare n raport
cu cererea efectiv n cretere firmele vor trebui s mareasc salariile nominale. Dac
nu o fac salariaii sunt pui n situaia de a oma involuntar. Este de neles c
salariaii vor oma involuntar i dac cererea efectiv este insuficient, dac procesul
ei de cretere se oprete nainte ca salariul real s ajung la limita minim admis.

13
T

Concepia graficului este preluat din Gilbert Abraham-Frois, Dinamique conomique, Dalloz, Paris, 1989, p.207.

omajul explicat de Keynes i pus pe seama variaiilor cererii efective globale are
un puternic caracter conjunctural, ciclic. Tot conjunctural este i genul de omaj
explicabil prin modul defectuos n care se realizeaz legtura dintre nivelul
salariilor, pe de o parte, i cel al preurilor i productivitii muncii, pe de alt parte.
Este tiut c ntr-o economie sntoas creterea salariului trebuie s fie devansat de
creterea productivitii muncii i, deci, a produciei. Lucrurile nu se deruleaz ns
intotdeauna pe acest traiect. Analiza dinamicii vieii economice reine faptul c
mrirea preurilor, profitabil pentru unitile economice este, n acelai timp,
incitant la a angaja. Aceasta n pofida concepiei neoclasice marginaliste potrivit
creia productivitatea marginal a factorilor de producie este descresctoare i, deci,
suplimentul de producie obinut prin angajarea unui nou muncitor scade continuu.
Atta timp ct costurile de producie, socotite monetar, nu sunt grevate n aceeai
proporie de creterea preurilor, ntreprinderea va fi nclinat s angajeze i, efectiv o
va face, mrind astfel proporiile produciei. Acest unilateral boom pentru
ntreprinderi poate lua ns repede sfrit. Muncitorii devin contieni c mrirea
general a preurilor afecteaz puterea lor de cumprare. Pentru aceasta ei vor cere o
indexare a salariilor n raport cu rata anticipat a inflaiei plus o prim de risc care s
pstreze nealterate clauzele contractului de angajare. Se ajunge atunci n situatia n
care salariile nominale cresc mai repede dect preurile i producia. Unitile
economice se vd silite s-i reduc volumul produciei, diminund, cel mai adesea,
numrul de locuri de munc.
Reinnd ca importante i reale aceste fenomene, adugm c folosirea forei de
munc i, implicit, omajul nu se reduce la o problem de contabilitate ntre creterea
salariilor nominale i creterea preurilor i nu poate fi gndit detaat de realizarea
condiiilor de reproducie n general.
Revenind, astfel, la omajul structural i tehnologic reamintim c ncadrarea
acestuia n categoria omajului voluntar este motivat logic numai atunci cnd cel
aflat ntr-o atare situaie refuz salariul de echilibru de pe piaa muncii. Altfel, dac
acceptarea acestui nivel de salarizare este fapt evident, dar ocuparea nu este posibil
din lipsa efectiv a locurilor de munc, acest tip de omaj primete atributul
involuntar.
Tot involuntar omeaz i cei rezultai dintr-o cretere demografic oc, i
ajuni pe piaa muncii n condiiile n care aceasta nu este nc pregtit s-i
asimileze. Afirmarea imperioas a nevoii de a lucra a unor persoane apte de munc,
dar care, din diverse motive, nu au lucrat pn acum, n situaia n care cererea de
munc nu face faa acestei cerine, conduce la acelai rezultat.
Involuntar, chiar dac sezonier, omeaz i cei afectai de caracterul discontinuu
al unor procese de producie din agricultur, construcii, silvicultur, lucrri publice
etc.
13.2.2. Tendine noi n abordarea originii omajului
Dinamica teoriei despre omaj, exprimarea unor puncte de vedere diverse i
adesea contradictorii este un reflect al dinamicii fenomenului ca atare. Pentru clasici
i neoclasici un omaj voluntar de 1% i unul involuntar de 2-3%, datorat
insuficienei capacitilor de producie se nscrie n linia unei evoluii normale a
economiei. Un omaj de 10%, caracteristic anilor 1929-1933 a fost luat drept unitate
de msur pentru a caracteriza o mare depresiune. n perioada postbelic, cu mari
variaii, att n timp, determinate de evoluia economic ciclic, ct i n spatiu, pe
zone i ri, omajul s-a situat ntre 2 i 9%. Statisticile internaionale evideniaz
faptul c, n general, omajul aa-zis normal are n SUA o rat de 2-3 ori mai mare

dect n Europa. Aceasta nu inseamn ns c starea depresionar a Americii este mai

alarmant cu un multiplu de 2 sau 3 dect cea a Europei. Nu, ceea ce explic o atare
situaie este 14 : a) mobilitatea forei de munc i dorina n rndul personalului
american de a schimba locul de munc este puternic; b) n SUA omajul n rndul
populatiei de culoare este nc foarte mare, de aproximativ 20-25%.
Schimbrile structurale din economia mondial, fenomenul dezindustrializrii,
dar mai ales "evoluia prin stagflaie", determin o cretere general a ratei omajului.
Nu puine sunt astzi rile care nregistreaz rate ale somajului de peste 10%. Punnd
n cauz pacea social, dramaticul fenomen aduce mereu n actualitate, cu o constan
obsesiv, geniala idee a lui Keynes potrivit creia orice politic economic ce se vrea
cu sori de izbnd trebuie s-i fac din folosirea forei de munc obiectivul numrul
unu.
Rmnnd la convingerea c J.M. Keynes a marcat, pentru mult vreme, teoria i
politica economic a folosirii minii de lucru, ne vedem n acelai timp datori ca,
urmrind finalitatea ideilor i terapeuticii sale s reliefm tendinele noi n evoluia
omajului i indeosebi a factorilor cauzatori. Preocupat de o atare problem, Gilbert
Abraham Frois ajunge la urmtoarele concluzii 15 :
a) "omajul nu provine n ntregime dintr-o insuficien a cererii". Dei
insuficiena cererii rmne o cauz esenial i actual a omajului, el, ca i ali
economiti 16 , consider c omajul contemporan poate avea i alte cauze i forme de
manifestare precum:
- O insuficien a locurilor de munc determinat de un echipament industrial
redus, urmare a unei acumulri i investiii anterioare slabe (cazul rilor slab
dezvoltate i n curs de dezvoltare) sau de un excedent de ofert de munc n raport cu
capitalul fix existent, urmare i el fie a unui puternic exod rural, fie a imigraiei. n
felul acesta, omajul "clasic", explicabil prin capaciti de producie ce nu pot absorbi
n ntregime fora de munc, coabiteaz cu omajul de tip keynesist, cauzat, n
principal, de insuficiena investiiilor;
- Se manifest, ndeosebi dup cel de-al doilea oc petrolier, un omaj clasic de o
factur deosebit: rmn capaciti de producie disponibile, dar neutilizate, pentru c,
din raiuni de constrngeri exterioare i n principal sub efectul concurenei
internaionale, ntreprinztorii "privilegiaz investiiile de productivitate n
detrimentul celor de capacitate" 17 . O rentabilitate comparativ nesatisfctoare face
deci ca anumite locuri de munc s rmn neocupate;
- omajul fricional are tendina s creasc, iar aceast cretere este total
independent de relansarea cererii efective. La baza fenomenului stau dou cauze:
creterea mobilitii forei de munc i reducerea timpului de angajare ca urmare a
unor rapide i profunde restructurri industriale.
b) "Crearea unui anumit numr de locuri de munc nu diminueaz n aceeai
msur omajul". Aceasta pentru c numrul candidailor la un loc de munc a
crescut n ultima vreme ca urmare a urmtoarelor mprejurri: s-a mrit n general
vrsta de pensionare, a crescut oferta de munc din partea tinerilor, a crescut rata de
activitate n rndul femeilor i, n sfrit, apariia i extinderea unui fenomen numit
"omaj adiional": soia inactiv a unui fost salariat care i-a pierdut slujba este tentat
TF

FT

TF

TF

FT

TF

14

FT

Vezi Emil Classen, op.cit., p.25.

15
T

G. Abraham-Frois, op. cit., p.410-414,.

16
T

Vezi E. Malinvaud, Rexamen de la thorie du chomage, Caiman-Lvy, Paris, 1980 i Les causes de la monte du

chmage en France, n Problemes conomiques, nr. 1989, 10 sept.1986.

17
T

FT

G.A. Frois, op.cit., p.411.

s intre pe piaa muncii (i s se evidenieze cu aceast ocazie n registrele de omaj)

pentru a compensa, angajndu-se, pierderea suferit de soul su.
c) "Creterea produciei nu antreneaz n mod necesar creterea locurilor de
munc". n opoziie cu logica keynesist, n prezent, investiia nu mai este, sau nu n
primul rnd, una de extindere a capacitilor de producie i deci creatoarea unor
locuri noi de munc, ci dimpotriv, este una de productivitate, una care se face n
zonele deja cu propductivitate maxim sau spre a ameliora productivitatea unor
factori rari, deficitari.
O analiz interesant a acestei probleme, a modului n care investiia nou i
progresul tehnic se repercuteaz asupra gradului de ocupare a fcut-o Alfred Sauvy.
El distinge n acest sens patru tipuri de progres tehnic, i anume 18 :
- progresul "refouleur", a crui introducere elimin locurile de munc;
- progres "neutru", aplicarea sa nu afecteaz numrul locurilor de munc;
- progres "multiplicator", care deschide noi posibiliti pentru crearea de locuri de
munc;
- progres "intens" prin "deversare", prin aceasta el nelegnd "utilizarea n afara
ramurii progresiste de venituri suplimentare rezultnd din inovaie". "i, intr-adevr,
un nou echipament poate, ntr-o prim faz, s reduc locurile de munc ntr-o
anumit ramur. ntr-o faz urmtoare ns, ctigurile rezultate n urma creterii
productivitii muncii pot s antreneze o reducere a preurilor i, dac consumul este
elastic la preturi, o cretere a produciei i a gradului de folosire n ramura n cauz.
Dar ctigurile de productivitate pot de asemenea s se traduc printr-o cretere a
veniturilor care se deverseaz spre alte consumuri i s poat astfel contribui la
creterea gradului de folosire n alte ramuri, i ndeosebi n domeniul serviciilor.
Efectul multiplicator al acestei deversri va fi cu att mai intens cu ct salariile din
sectoarele de primire vor fi mai puin ridicate" 19 .
Ceea ce a vrut s evidenieze A. Sauvy, prin acest efect de multiplicare pe care
progresul tehnic l provoac pe piaa locurilor de munc i, n principal, n domeniul
serviciilor, exprim o idee pe care realitatea actual pare s o confirme; supoziiile cu
pretenia de concluzie dovedit a lui G.A. Frois, anume c "unei creteri a produciei
nu-i corespunde o cretere corespunztoare a locurilor de munc", are valabilitate
numai dac nu inem seama de acest benefic efect de multiplicare pe care introducerea
progresului tehnic l are. De asemenea, ea ne pune n gard c relaia producie sau
cretere economic, pe de o parte, si numrul locurilor de munc, pe de alt parte, nu
trebuie privit i analizat de o maniera simplist.
13.3. Remedii; soluii i politici anti-omaj
TF

TF

FT

FT

13.3.1. Motivaia luptei impotriva omajului

n condiiile n care omul, cu fora sa de munc, constituie resursa regenerabil
cea mai preioas i practic nelimitat, folosirea sa la nivelul cel mai eficient i mai
deplin posibil s-a constituit i rmne o constant a preocuprilor tuturor factorilor de
decizie. Altfel spus, gsirea celor mai potrivite ci de lupt mpotriva omajului
constituie o necesitate obiectiv. Varietatea i complexitatea fenomenului, a formelor
sale de manifestare, a implicaiilor multiple, directe sau indirecte n aproape toate
componentele organismului economico-social fac deosebit de dificil o asemenea
sarcin. Aceasta nu nseamn ns nici fatalism nici pasivitate. Dimpotriv, cu grade
18
T

A. Sauvy, La machine et le chmage, Dunod Paris, 1980, citat dup Roland Morin, Theorie des grands problemes

economiques contemporains, Fascicule 1, Fundation Nationale des Sciences Politiques, Paris, 1986-1987, p.245.
19
T

Ibidem.

de preocupri ce au variat n funcie de mprejurri concret istorice i de gravitatea

fenomenului, guvernele au cutat intotdeauna remedii omajului. Soluiile preconizate
s-au nscris pe o gam foarte variat, aa cum variat a fost i este manifestarea
fenomenului. nainte de a ne referi la ele, cteva precizri prealabile gsim necesar s
facem:
- N-a existat i nu exist o singur soluie, definitiv i peste tot valabil la omaj;
exist sau poate exista un sistem de soluii, productor de efecte ntr-un anumit
context istoric i n anumite cadre: regionale, naionale, etc.;
- Nu putem vorbi de o soluie sau de soluii "pure", valabile numai n terapia
omajului. Ele trebuie corelate i integrate n sistemul de ansamblu al msurilor
anti-criz, din care omajul nu este dect o dimensiune. Caracterul organic, integrat al
sistemului economic ne oblig s reflectm i s inem seama de efectele colaterale,
uneori nedorite, pe care o msur anti-somaj le poate provoca;
- Experiena practic, suficient de ndelungat, a scos n eviden faptul, puin
mbucurtor, c terapeutica omajului nu s-a dovedit a fi radical. Istoria evoluiei
faptelor economice oblig la a admite ideea c lumea s-a obinuit cu omajul i c
ceea ce-i rmne de fcut, i nu e puin, e de a gsi mijloacele necesare pentru a-l
menine n limite rezonabile;
- Dei cu rdcini n variate domenii i sfere ale economicului, socialului,
politicului, psihologicului, etc., omajul rmne n principal un rezultat al modului n
care se deruleaz procesele reproduciei n ansamblu. El este strns legat de creterea
economic i, de aceea, cele mai multe soluii vizeaz acest domeniu. Creterea i
diversificarea produciei, modernizarea i rennoirea sa continu, corelat cu o
pregtire corespunztoare a forei de munc se degaj a fi, astfel, calea principal de
limitare a omajului.
Teoria, dar mai ales practica economic, n funcie de timp, loc, natura omajului
i poziia social exprimat, au impus anumite soluii, a cror cunoatere se dovedete
util att n plan pur teoretic, doctrinar, ct i al politicilor economice pe care le poate
inspira. Ele poart, de cele mai multe ori, amprenta fizionomiei curentului de gndire
economic n interiorul i pe terenul crora s-au conturat.
13.3.2. Soluii la clasici i neoclasici
Pentru clasici i neoclasici, omajul era o piedic efemer i uor surmontabil
prin simpla declanare a automatismelor economice: dac omajul apare i crete la
un moment dat, salariile scad, fora de munc se ieftinete, costul se reduce, ceea ce
permite productorului s mreasc producia i, din nou, s angajeze, fcnd astfel s
dispar omajul. Singurul dintre clasici care face excepie n ceea ce privete soluia
oferit pentru omaj este Malthus. Dup el nu trebuie acionat dect asupra ofertei de
munc (devenit excedentar ca urmare a actiunii legii sale a populaiei) pentru a o
aduce la nivelul cererii. Remediile sunt cunoscute: "abstinena", "viciul" i
"nenorocirea".
13.3.3. J.M. Keynes
Criza anilor '29-'33, punnd serios n cauz valabilitatea preceptelor
liberalismului clasic si neoclasic i "producndu-l" pe Keynes, a gsit in relansarea
cererii globale, prin stimularea att a consumului ct i a investiiilor, soluia miracol
pentru a limita omajul. i trebuie s recunoatem c nviorarea investiiilor pe calea
unui credit facil sprijinit pe o politic monetar expansionist s-a constituit, pentru
multe ri i pentru o bun bucat de vreme, o soluie fructuoas, chiar n nota
pesimist cu care o lansase Keynes, convins c nimic nu garanta apriori c folosirea

maxim posibil a forei de munc corespunde deplinei folosiri. n concepia

keynesist, rspunztoare deci pentru gradul de folosire a forei de munc a rmas
creterea economic. Ideea s-a ncetenit, a fost acceptat pn la rangul de norm:
potrivit "legii OKUN" la "nivelul anilor '60 lumea era convins c pentru a obine o
reducere a omajului de 1%, producia trebuie s creasc cu 3%.
Dei s-a dovedit i se dovedete prin natura sa inflaionist, relansarea i
impulsionarea cererii efective rmne n continuare o msur anti-omaj ce-i
pstreaz valoarea, completat ns cu serioase amendamente n condiii specifice i
anume:
- Investiiei, sursa principal de locuri de munc, trebuie s i se acorde o atenie
special. Ea devine oportun numai n baza unor temeinice analize prospective. Nu
poate fi fcut dect pentru debuee viitoare cunoscute, altfel, beneficul ei efect de
multiplicare n planul locurilor de munc se transform ntr-un efect de
demultiplicare;
- Trebuie gsit, n funcie de necesiti, contextul i perspectivele economiei,
relaia optim dintre "investiia de productivitate" - creatoare, prin efectul de
multiplicare, a unor locuri de munc, n alte ramuri, dar pe termen lung - i, "investiia
de capacitate" - creatoarea unor locuri de munc n momentul efecturii ei;
-Investiia n producie trebuie corelat cu cea n om, n pregtirea i formarea sa
profesional;
- Stimularea consumului, cea de-a doua component a cererii efective, trebuie
fcut n limitele pe care relaia salariu - productivitatea muncii le permite. Aa cum
s-a artat, atunci cnd salariul nominal crete mai repede dect producia i
productivitatea, apare omajul conjunctural. Soluia pentru Keynes era "nghearea"
sau chiar diminuarea salariului nominal. O atare msur, n condiiile actuale are
efecte secundare: reduce garaniile antiinflaioniste i contribuie la creterea omajului
fricional.
13.3.4. Dilema inflaie - omaj
n esen, remediul keynesian la fenomenul omaj nu putea fi gsit dect ntr-o
politic economic de credit ieftin care s stimuleze apetitul investiional. Era nevoie,
pentru aceasta, de o emisiune suplimentar de bani de natur s satisfac preferina
pentru lichiditate i s reduc dobnda. Keynes a preconizat i a oferit o terapeutic
complet i complex. Sinteza i esena acesteia const ns ntr-o cretere
inflaionist. Practica a confirmat c o expansiune pe piaa monetar ce a fcut
creditul facil a scos multe ri din marasmul n care le aruncase criza anilor '29-'33.
S-a ncetenit i a prins contur ideea c pentru a scpa de omaj lumea trebuie s
accepte un anumit procent al inflaiei.
Legtura dintre inflaie, fenomen pe care lumea era tentat s nu-l considere un
ru n sine din moment ce contribuia la creterea gradului de ocupare, i omaj, a
constituit obiectul unor intense preocupri.
Astfel, n 1958, economistul neozeelandez A. W. Philips, verific, pe exemplul
Angliei anilor 1861-1957, relaia dintre nivelul salariilor nominale i cel al gradului
de ocupare. Admind c doar o cretere de pre care o depete pe cea a
productivitii este asimilabil unei veritabile inflaii, Philips construiete un grafic de
urmtorul tip:

ntr-o prim interpretare Curba Philips semnific faptul c o rat mic a inflaiei
faciliteaz resorbia omajului, dup cum, puin omaj ajut la frnarea inflaiei. n
baza unei asemenea judeci, devenit notorie, lumea avea de ales: ori inflaie ori
omaj. Nu dup mult timp ns, economia mondial avea s fie confruntat cu un
fenomen nou - stagflaia, care admite coexistena inflaiei alturi de omaj. Dilema
inflaie - omaj a devenit o fals dilem. Punctele de vedere exprimate relativ la acest
nou fenomen sunt foarte diferite i ele arat ntr-o bun msur evoluia teoriei
economice despre omaj. De aceea ne vom opri la cteva mai reprezentative 20 :
a) P. Samuelson, inspirat din diagramele lui Philips ajunge, n baza unor
minuioase analize, n pofida evidenei faptelor, la concluzia c societatea este
obligat s aleag n continuare intre inflaie i somaj, "ntre un nivel de folosire n
mod rezonabil ridicat asociat ... cu o cretere moderat, dar continu a preurilor pe de
o parte, sau o stabilitate rezonabil a preurilor, dar asociat cu un grad de omaj
ridicat, pe de alt parte" 21 .
b) Milton Friedman i Edmund Phelps adopt o poziie diferit de cea a lui
Samuelson. Ei incearc s explice falsa dilem n baza teoriei "anticipaiilor
adaptive", potrivit creia inflaia este un fenomen accesibil prognozei i c rata
anticipat a inflaiei poate fi stabilit n raport cu ratele trecute. n acelai timp ei
consider c exist o "rat natural a omajului" spre care, pe termen lung, economia
tinde n mod natural s revin i care, n plus, este compatibil cu orice grad al
inflaiei. Pe termen scurt ei admit c o frnare a inflaiei reduce ntr-o oarecare
msur omajul, dar c, odat cu trecerea timpului, omajul revine la rata sa natural
ns cu preul unei inflaii mult mai mari. "Altfel spus, dac la sfritul anilor '50 o
rat a omajului, de exemplu, de 4% era nsoit de o rat a inflaiei de 2-3%, zece ani
mai trziu aceeai rat a omajului de 4%, presupune o rat a inflaiei de 5-6% ...
Simpla meninere a stabilitii nivelului de folosire nu este posibil dect cu pretul
unei doze crescnde a inflaiei" 22 .
Mecanismul prin care se produce un atare fenomen inflaionist cumulativ este, n
concepia monetaritilor, urmtorul: se presupune c, inspirat din experiena curbei
lui Philips, puterea public accept i ncurajeaz o anumit cretere a preurilor cu
scopul de a reduce nivelul omajului; pentru ntreprinztor, o cretere a preurilor are
semnificaia unei ameliorri a climatului afacerilor, a faptului c produsele lui sunt
mai cerute acum dect inainte; acest fapt l va ndemna s-i mreasc proporiile
TF

TF

FT

TF

20

FT

FT

Vezi n acest sens: Roland Morin,, Thorie des grands conomiques contemporains, op.cit. fascicul II, p.535-550; J.M.

Albertini, A. Silem, Comprendre les thories conomiques, Seuil, Paris, 1983, tome 1, p.98-99; P. Picard, Thorie du
desequilibre et politique conomique, Economica, Paris, 1985, p.91-122; A. Fourans, Sauver l'conomic, Calmann Levy, Paris,
1978, p.104-108; H. Lepage, Demain le capitalisme, Pluriel, Paris, 1978, p.387, etc.
21
T

Citat de H. Lepage, Demain le capitalisme, p.390.

22
T

Ibidem.

produciei i n consecin s angajeze for de munc suplimentar; n plus el va fi

dispus s plteasc fora de munc la un salariu mai mare dect cel pe care l oferea
anterior; urmarea va fi aceea c tot ceea ce nsemna n trecut omaj voluntar,
fricional, dispare; pentru un salariu mai mare, cei care se gseau n postura
cuttorilor de locuri de munc, n noile condiii, la un cost de oportunitate tentant, se
angajeaz; dar, boomul iluzoriu, de nceput, nu ine mult; creterea inflaionist a
puterii de cumprare se difuzeaz n ntreaga economie i conduce la o cretere
general a preurilor; la sarcinile salariale mrite care ncarc costurile se adaug
greutile n aprovizionare pe care le ntmpin ntreprinztorul ca urmare a creterii
generalizate a preurilor; n plus, previziunea sa asupra creterii vnzrilor nu se
adeverete deoarece puterea de cumprare a crescut doar n termeni nominali,
inflaioniti i nu reali; constrns i aflat n situaia incomod cu salariai n plus, cu
salarii mai mari i cu costuri n cretere, fr ca volumul vnzrilor s fac progrese,
ntreprinztorul nu are de ales; el procedeaz la reducerea programului de lucru i la
licenieri; altfel spus, oferta sa de locuri de munc revine la situaia iniial, dar cu o
diferena semnificativ: preurile rmn mai ridicate; de partea cealalt, a ofertei de
munc, muncitorul aflat n situaia de omaj fricional, nelegnd c nimic nu s-a
schimbat n ce privete preul forei sale de munc, revine la starea iniial; oferta de
for de munc i regsete nivelul su precedent, se revine, astfel la "rata natural" a
omajului. Dup Friedman i adepii monetarismului rata natural a omajului nu este
o mrime constant ci una care evolueaz n funcie de modificrile structurale ale
economiei, legate de date i fapte reale i nu monetare. Moneda, n mod paradoxal,
apare aici, la ei, ca un factor neutru. Nivelul omajului nu este legat de nivelul absolut
al inflaiei, ci este rezultatul "diferenei care se manifest ntre concepia pe care
agenii economici i-o fac despre ritmul viitor de cretere al preurilor i maniera i
gradul n care aceast anticipaie se verific sau nu prin evoluia ulterioar a
preurilor" 23 . Numai pe termen scurt se poate lupta impotriva omajului prin inflaie;
pe termen lung, relaia de mai sus dispare, nivelul de folosire devine independent de
rata inflaiei i dependent doar de puterea de anticipaie a ntreprinztorilor. n
alocuiunea rostit cu ocazia primirii premiului Nobel, M. Friedman, sintetiza astfel
concepia sa despre relaia inflaie - omaj; "Eu cred c existena unei relaii inverse
ntre inflaie i somaj este un fenomen tranzitoriu, pe termen scurt, la fel cum consider
c apariia unei relaii directe ntre creterea omajului i creterea ritmului inflaiei
este de asemenea un fenomen tranzitoriu ... care va dispare pe msur ce agenii
economici i vor ajusta, nu numai anticipaiile inflaioniste ci mai ales sistemul lor
instituional i politic la noile date ale economiei mondiale" 24 .
c) Un punct de vedere mai conciliant i totodat integrator, aducnd pe acelai
teren opinii foarte diferite, aparine economistului francez S.C. Kolm 25 . Dup el
relaia inflaie - omaj exist i se manifest ca un fenomen pe termen lung, dar ea nu
are sens dect n msura n care creterea preurilor este pus n legtur cu folosirea
tuturor factorilor de producie i nu numai a forei de munc. Punnd n felul acesta
problema, Kolm deplaseaz i largete n acelai timp cmpul analizei, aducnd n
discuie factori importani care explic coexistena inflaiei i omajului n economie.
TF

FT

TF

FT

TF

13.3.5. omajul i politica ofertei

23
T

Ibidem, p.401.

24
T

Citat de acelai H. Lapage, p.403.

25
T

Vezi E. Morin, op. cit., fascicul II, p.546.

FT

La nivelul anilor 1980 terapeutica anti-omaj de factur keynesist, dat fiind

inflaia galopant pe care a provocat-o, s-a dovedit i a nceput s fie socotit cu
efecte minime pe planul ocuprii forei de munc. O nou orientare i face loc.
Urmaii n linie dreapt ai liberalismului clasic avndu-l ca protagonist pe A. Laffer
lanseaz "politica ofertei". n condiiile n care emisiunea monetar este eliberat de
orice constrngeri, cererea, spun ei, este uor de creat. Mai dificil i mai greu se fac
pai pe terenul ofertei, al produciei. Ea, oferta, este fcut de acum rspunztoare
pentru crearea de noi locuri de munc.
n spiritul acestei concepii, descendenii de azi ai lui A. Smith i D. Ricardo "noii economiti", monetaritii, etc. - consider c pentru a lupta mpotriva omajului
trebuie s se rein urmtoarele 26 :
Folosirea forei de munc nu este un obiectiv politic, ci unul economic, deoarece
piaa forei de munc este o pia ca oricare alta, a crei funcionare nu trebuie cu
nimic perturbat: "Dac se las liber s se confrunte oferta i cererea de munc, toi
cei care doresc o slujb, la preul de echilibru al pieei, o vor gsi" 27 ;
Cel puin pe termen scurt, moneda trebuie s rmn neutr; aceasta pentru c
micrile ample i manipulaiile masei monetare perturb anticipaiile i
destabilizeaz economia. Creterea masei monetare trebuie strns corelat cu ritmul
creterii economice;
Decorsetarea ntreprinderilor de orice mrime de povara sarcinilor fiscale ar fi
de natur s dea un nou impuls activitii economice care, n virtutea acestui fapt, vor
crea noi locuri de munc;
Reducerea cheltuielilor publice i n general "reducerea statului". Slujbele
fictive, "birocratice", fr motivatie, trebuie s dispar;
nlturarea oricrei piedici din calea liberei iniiative.
Aadar, libertatea de micare, jocul liber al pieei, peste tot i la orice nivel,
competen i competitivitate, iat reeta anti-omaj pe care "noii economiti" sau
monetaritii lui M. Friedman o consider fctoare de minuni.
TF

FT

TF

FT

13.3.6. Progresul tehnic i omajul

Mai aproape de realitile sfritului de secol i de cele ale nceputului noului
secol, ni se par soluiile desprinse din filozofia economic a lui J.A. Schumpeter. Cei
care au rmas credincioi marelui economist consider c "singur creterea legat de
progresul tehnic este cea care poate s ofere importante ctiguri de productivitate i
n acelai timp poate garanta nu numai un anumit numr de locuri de munc, ci o
cretere continu de noi locuri de munc" 28 . Creterea economic rmne deci calea
principal de creare a noi locuri de munc. Nu orice cretere ns, ci numai aceea care
se produce prin "distrugerea creatoare", aceea n care ctigurile de productivitate se
obin nu numai la nivelul forei de munc i al tuturor factorilor de producie. i
pentru ca aceste ctiguri de productivitate s fie surse de noi locuri de munc, ele
trebuie s mai fie "transferabile", s "deverseze", cum spunea A. Sauvy, adic atunci
cnd introducerea progresului tehnic ntr-o ramur suprim un loc de munc, el s
fac s apar un altul, sau mai multe, ntr-o alt ramur sau sector de activitate
(efectul de multiplicare). Dezvoltarea sectorului teriar, aceast generoas supap de
absorbie a forei de munc pentru epoca pe care o parcurgem, se vrea a fi tocmai
reflectul acestui mecanism de multiplicare.
TF

26
T

Vezi J.M. Albertini, A. Silem, op.cit., p.77-101.

27
T

Ibidem, p.77.

28
T

Ibidem, p.216.

FT

13.3.7. mprirea echitabil a locurilor de munc

n ansamblul teoriilor i politicilor anti-omaj un loc aparte l ocup acelea care
pun pe primul plan principiile echitii. Se pleac, aici, de la ideea c numrul de
locuri de munc pe ansamblul economiei ca i timpul total de lucru, socotit n om-ore
este un dat i, de aici, soluia mpririi "echitabile" a acestui dat prin: reducerea
orarului de lucru al celor care au "prea mult" pentru a "face loc" unor poteniali
solicitatori, coroborat cu o gestiune mai bun a timpului total (extinderea, spre
exemplu a numrului de schimburi); reducerea duratei active de lucru (pensionarea la
o vrst mai apropiat); nlturarea, acolo unde este cazul, a orelor suplimentare
pentru a crea posibilitatea noilor venii etc. Aparent la ndemn, asemenea soluii,
acolo unde au fost aplicate, s-au dovedit cu dou tiuri; ele pot contribui la creterea
gradului de ocupare a populaiei tinere, dar, n acelai timp, pot mri povara fiscal a
statului prin reducerea cuantumului contribuiilor sociale; pot determina de asemenea
o evoluie contradictorie, tensionat a problemei generaiilor etc.
13.3.8. ndemnizaia de omaj
A diminua n mod real omajul nu poate fi dect rezultanta crerii de noi locuri
de munc. Dincolo de aceast posibilitate nu sunt lipsite de interes nici msurile care
pot calma i ameliora situaia omerului. Printre acestea de mare importan este
ajutorul sau indemnizaia de omaj. Fixat la nivele acceptabile i angajante pentru
beneficiari (reamintim c o ndemnizaie mare are un rol inhibator asupra cutrii
de locuri de munc), dar i suportabile pentru societate, ndemnizaia de omaj a fost
i a rmas o preocupare major att a sindicatelor ct i a guvernelor.
n msura n care respectiva sum are ca destinaie acoperirea nevoilor omerilor
pentru o perioad dat, putem vorbi de un rol pasiv al ajutorului de omaj. Fondul cu
aceast destinaie, realizat prin contribuia tuturor acelora care presteaz o munc
remunerat poate ns cpta i o alt conotaie, de surs activ de inserie a omerilor
n viaa economico - social. n aceast acceptiune ajutorul de somaj poate contribui
la scderea omajului dac servete la finanarea unor programe de calificare,
recalificare, reorientare i ncadrarea omerilor n viaa activ.
Aceeai semnificaie, de mijloc activ de lupt mpotriva omajului, o dobndete
ndemnizaia de omaj i atunci cnd, beneficiarii acesteia sunt obligai la prestarea
unor activiti cu caracter public.
*
*
*
n timpuri i locuri diferite, n conjuncturi economice specifice s-a uzat de un
anumit gen de politic i msur anti-omaj. Fiecare ar se inspir din experiena
trecut i prezent general dar i alege n ultim instan cile i mijloacele proprii.
Romnia nu poate face altfel. Multe din msurile amintite de noi mai sus pot constitui
surs de inspiraie. n acelai timp nu trebuie s se uite faptul c omajul romnesc
este n principal unul structural. De aceea, odat cu restructurrile tehnologice, cu
reorientarea unor sectoare i ramuri de activitate cerute de tranziia la economia de
pia, trebuie gsite mijloacele necesare pentru a produce schimbri tot att de
profunde n planul structurii forei de munc. Elasticitatea, maleabilitatea, adaptarea
din mers trebuie s caracterizeze att oferta ct i cererea de munc. Supleea
economiei, mbinarea unitilor mari cu cele mici i mijlocii, cmp larg deschis liberei
iniiative, investiii n zone de maxim productivitate, dezvoltarea sectorului
serviciilor (de producie, turism, dar mai ales de consum), mbinarea unor strategii
naionale cu altele locale i regionale spre reconversie i transferabilitate, pe de o

parte, i un nvmnt modern, bine structurat, pe cerine, profesii i raportat la

standardele internaionale, voina de schimbare, contientizarea n rndul oamenilor a
faptului, ce trebuie s devin normal, c pe parcursul perioadei active locul de munc
poate fi schimbat (nu numai ca spaiu dar i ca atribuii) de un anumit numr de ori,
cultivarea disciplinei de a economisi i a investi etc., pe de alt parte sunt condiii
obligatorii de a cror ndeplinire va depinde echilibrul pe piaa forei de munc.
ndemnizaia de omaj legalizat i introdus i n ara noastr, constituie doar o
soluie temporar, subsidiar i care se sprijin i vizeaz ndeosebi domeniul
socialului i mai puin pe argumente i motivaie economic. De aceea, mai presus de
toate, asupra gradului de ocupare i vor pune amprenta faptele de munc, disciplina
riguroas, fr de care, progresul n planul produciei, al creterii economice i deci al
gradului de folosire rmn simple himere.
Concepte de baz
omaj
omer
Ocupare deplin
Cererea de munc
Oferta de munc
Piaa muncii

omaj voluntar
omaj involuntar
ndemnizaie de omaj
omaj structural
omaj conjunctural
omaj tehnologic

Probleme de discutat
1. n ce termeni trebuie neleas problema instituionalizrii omajului?
2. omajul voluntar este un lux, o necesitate sau o calamitate social?
3. Ce factori trebuie luai n considerare la determinarea optimului
ndemnizaiei de omaj?
4. Care sunt principalele forme de omaj cu care se confrunt economia i
societatea romneasc?

CAPITOLUL 14
BANII, BNCILE I PIAA MONETAR

n aparen, fiecare dintre noi crede c tie ce sunt banii i la ce folosesc ei. n
form metalic (monedele), ca bani de hrtie (bancnotele) sau ca nscrisuri n
conturile bancare, banii ne permit s participm la tranzacii, s facem economii, s
stingem datorii. Dac avem bani suntem bogai (cu ct mai muli bani, cu att mai
bogai), dac suntem bogai avem putere i putem fi fericii. Lipsa banilor nseamn,
n schimb, srcie i excludere social. Sub stimulentul obinerii lor, societatea
antreneaz energiile umane i canalizeaz aciunile indivizilor spre scopurile fixate
politic. Ce explicaii ar mai fi necesare? De ce s mai pierdem timpul nvnd cine
tie ce filosofii despre bani?
Vom vedea, n acest capitol, c lucrurile nu sunt att de simple. Aspectele
teoretice legate de bani sunt extrem de complexe, rezultat al unor evoluii de peste 30
de secole, fr ca acestea s duc, ns, la un acord unanim cu privire la ce sunt banii
i care este rolul lor n economie. Se poate spune chiar c fenomenul monetar se
constituie n problema central a controverselor teoretice n macroeconomie.
Concret, obiectivele acestui capitol sunt: s explice conceptul de bani i funciile
acestora; s prezinte rolul bncilor n economie; s analizeze determinanii ofertei i ai
cererii de moned; s prezinte principalele teorii monetare; s explice modul n care
se stabilete echilibrul pieei monetare i s demonstreze influena acestuia asupra
echilibrului macroeconomic general.
14.1. Banii. Concept, funcii i evoluie
14.1.1. Ce sunt banii?
nelegem prin bani orice activ general care, n baza unei convenii, este
acceptat ca mijloc de intermediere a schimbului i ca instrument de stingere a
obligaiilor de plat. 1
a). Reinem mai nti ideea de convenie. n ncercarea de a explica baza relaiilor
sociale i modul n care acestea pstreaz coeziunea n societate, Aristotel spunea:
Este deci necesar s existe, pentru toate, o unitate de msur comun [...]. Iar acest
etalon este n realitate nevoia, care asigur legtura ntre toate, cci dac oamenii nu
ar avea nevoie de nimic sau nu ar avea nevoi asemntoare n-ar mai exista nici
schimb sau schimbul nu ar mai fi acelai. Dar, prin convenie, moneda 2 a devenit un
TF

FT

TF

FT

Philip Hardwick, John Langmead, Bahadur Khan, Introducere n economia politic modern, Editura Polirom, Iai, 2002,

p.466.
2
T

n vorbirea curent, conceptele de bani i moned sunt considerate sinonime. Dar, dac noiunea de bani este generic,

foarte larg, cuprinznd toate instrumentele de schimb, cea de moned se refer strict la o form particular de bani, respectiv
piesa de metal care se prezint sub form de disc plat i servete ca mijloc de circulaie, de plat i, eventual, de tezaurizare
(Costin Kiriescu, Moneda mic enciclopedie, Ed. tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1982, p.212). Moneda n
accepiunea de bani a aprut n momentul n care rolul banilor a nceput s fie ndeplinit de o singur marf, respectiv aurul,
cuprul, argintul. Pentru confortul actului didactic la anul I, ne vom permite, ns, s folosim ca sinonime cele dou noiuni,
urmnd ca disciplinele de specialitate s delimiteze i s clarifice diferenele de ordin calitativ i cantitativ ntre bani i moned.
De altfel, n Dicionarul de Economie (coord. Ni Drobot, Ed. Economic, Bucureti, 1999), la pagina 315, moneda este

fel de substitut al nevoii i de aceea poart denumirea de nomisma, pentru c i

datoreaz existena nu naturii , ci conveniei (nomos) i depinde de noi dac s o
schimbm sau s o retragem din circulaie. 3 Moneda este, prin urmare, o expresie a
voinei oamenilor, un instrument social acceptat de ctre toi, ntr-un spaiu dat i n
orice moment, ca oferind deintorului dreptul de crean asupra emitentului sau a
economiei, un instrument cu nsuiri subiective. 4 Acceptarea unui instrument ca
mijloc de efectuare a tranzaciilor are loc ntr-un spaiu monetar definit, de regul
naiunea, i este posibil, pe de o parte, ca urmare a unei decizii politice i, pe de alt
parte, datorit ncrederii pe care indivizii o au c n schimbul acelui instrument pot
dispune de o parte din producia rii emitente. ncrederea depinde, n mod esenial, de
puterea de cumprare a acelui instrument.
Prin putere de cumprare a monedei nelegem valoarea coului de bunuri i
servicii ce pot fi cumprate cu o anumit sum de bani la un anumit moment dat.
Puterea de cumprare a banilor, numit i valoarea 5 banilor, poate fi exprimat
att pe plan intern, ct i pe plan extern 6 . Pe plan intern se msoar prin cantitatea de
bunuri i servicii ce poate fi achiziionat cu o unitate monetar, iar pe plan extern
prin raportare la o alt moned sau la un co de monede 7 . Puterea de cumprare a
banilor este dependent invers proporional de nivelul preurilor, fiind egal cu
inversul indicelui general al preurilor.
Pc = 1/Ip , unde Ip = P1/P0 (P1 reprezint nivelul mediu al preurilor din perioada
curent, iar P0 nivelul mediu al preurilor din perioada de baz spre exemplu, anul
2001 raportat la 1989).
Aceast raportare este considerat ca exprimnd valoarea real a monedei. Ea
ne ajut s nelegem c puterea de cumprare a banilor ine de eficiena economiei,
de starea de sntate a acesteia. Cu ct o economie este mai performant, mai
stabil, cu att puterea de cumprare a monedei ce o reprezint este mai ridicat i
invers. De asemenea, putem nelege c n condiii de inflaie puterea de cumprare a
monedei scade, respectiv, cu o unitate monetar pot fi cumprate mai puine bunuri i
servicii. Ca rezultat, scade i ncrederea populaiei n capacitatea monedei respective
de a servi ca instrument de schimb, de plat sau de economisire. Oferta de moned
naional crete i antreneaz reducerea puterii de cumprare a acesteia i pe plan
extern (cnd se solicit euro pentru lei, cursul euro/lei crete, conform legilor cererii i
ofertei). n procesul economisirii, vor fi preferate activele reale: terenuri, maini, case,
bunuri de folosin ndelungat. Creterea cererii pentru aceste bunuri va antrena o
cretere a preurilor, accentund starea de inflaie.
Rezult c, folosirea unei monede ca mijloc de schimb, plat, economisire
depinde de ncrederea populaiei n moned, concret, n capacitatea acesteia de a fi
TF

FT

TF

FT

TF

TF

FT

FT

TF

FT

definit ca ansamblul mijloacelor imediat utilizabile i acceptate de toi membrii unei comuniti pentru reglarea tranzaciilor,
cu nimic diferit ca fond de conceptul de bani (p. 59): activ special care, n baza unei convenii general acceptate, este folosit ca
mijloc de intermediere a schimbului i de msur a activitii economice.
3
T

Aristotel, Etica nicomahic, Ed. IRI, Bucureti, 1998, p. 112.

4
T

Nicolae Hoan, Bani i bnci, Ed. Economic, Bucureti, 2001.

5
T

Valoarea exprim mrimea (msura) calitii unui bun, capacitatea lui de a satisface o nevoie, respectiv de a fi schimbat pe

alte bunuri economice. Valoarea poate fi privit ca valoare de ntrebuinare, respectiv capacitatea unui bun de a satisface o
nevoie, i ca valoare de schimb, respectiv capacitatea bunului de a fi schimbat pe o alt marf. Puterea de cumprare a banilor
face referire la valoarea de schimb a acestora.
6
T

Ni Drobot (coord.), Dicionar de Economie, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p.486.

7
T

Coul monetar este format dintr-un ansamblu de valute (instrumente de plat ale altor ri, strine), a cror pondere n co

este fixat n baza unor criterii definite (PIB-ul fiecrei ri, ponderea n comerul internaional, n comerul exterior al unei ri,
etc).

folosit cu un cost redus de oportunitate, ncredere corelat direct cu performanele

economiei reprezentat de moneda respectiv.
b). Reinem, mai apoi, ideea de general. n definiiile banilor ntlnim uzual
exprimrile orice activ general sau orice activ general acceptat. Noiunea de
general las loc la interpretri cu privire la instrumentele care pot fi incluse n
categoria de bani. Este clar pentru toat lumea c moneda metalic i bancnotele sunt
bani, fiind acceptate, n general, n toate tranzaciile. Dar depozitele bancare, cecurile,
biletele la ordin? Pot fi acestea considerate bani? Dac da, de ce i ce implicaii
rezult de aici n plan teoretic i practic?
Delimitarea instrumentelor care pot fi incluse n categoria banilor de cele ce nu
pot fi incluse este necesar pentru definirea i analiza masei monetare i, apoi, a
ofertei de moned, ca o condiie a explicrii echilibrului pieei monetare. Conceptul
cheie n acest demers teoretic este cel de lichiditate.
Lichiditatea unui activ reprezint viteza i costul prin care acel activ este
transformat n moned. Includem n categoria banilor orice activ lichid care, prin
convenie social, poate fi folosit ca mijloc de schimb.
Teoria distinge ns mai multe grade de lichiditate:
lichiditate primar, specific biletelor de banc, monedei divizionare i
depunerilor n conturile la vedere; este aa numita lichiditate perfect,
permind pli imediate, fr pierderi de capital;
lichiditate secundar, caracteriznd activele ce nu pot fi folosite imediat n
operaiuni de schimb, dar care pot fi transformate rapid n lichiditi primare,
fr pierderi de capital: depozitele la termen n bnci i alte instituii
financiare, depozitele n conturile de economii pentru locuine, bonurile de
tezaur 8 i activele financiare (aciuni, obligaiuni) cu scaden apropiat 9 ;
lichiditate teriar, specific activelor financiare cu scaden pe termen mediu
i lung (aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur). Utilizarea lor n operaiuni de
schimb prin transformarea n lichiditi primare presupune riscuri de pierdere
de capital 10 .
Moneda este considerat un activ cu lichiditate zero (maxim). Transformarea ei
n bunuri i servicii, altfel spus utilizarea n procesul schimbului este rapid, imediat
(nu exist un cost de oportunitate al timpului transformrii) i nu antreneaz pierderi
ale valorii nominale (nscrise). Orice alt activ determin, pentru a putea fi folosit n
operaiuni de schimb, dou categorii de costuri: de negociere, generate de operaiunea
de vnzare, i de lichidare, legate de variaia activului pe piaa financiar. Spre
exemplu, n cazul unei obligaiuni, transformarea ei imediat n bunuri antreneaz un
cost al timpului (pentru gsirea unui cumprtor), pierderea dobnzii i chiar
pierderea unei pri din valoarea nominal n cazul n care cursul este mai mic. Pentru
ca un activ financiar s fie considerat moned el trebuie s fie negociabil imediat, fr
riscul unei pierderi sensibile de capital. 11
n baza celor precizate mai sus, includem n categoria banilor numerarul (moneda
metalic i biletul de banc) i cecurile trase asupra depozitelor la vedere. Snt numii
i bani n sens strict. Deinerea lor se datoreaz rolului de mijloc de schimb (moneda
TF

FT

TF

TF

FT

TF

FT

FT

Bonul de tezaur este orice titlu de stat, adic un instrument financiar public emis pentru finanarea deficitului bugetar

(certificat de trezorerie, certificat de depozit). Tipologia i modul de utilizare difer (de la o ar la alta i de la o perioad la alta)
n funcie de nivelul de dezvoltare al pieei financiare.
9
T

Eugeniu Vasilescu, Managementul proceselor monetare i teoria inflaiei, Ed. Curtea Veche, Bucureti, 1993, p. 219.

10
T

N. Hoan, lucr. cit., p. 21.

11
T

Vasile Turliuc, Vasile Cocri, Moned i credit, Ed. ANKAROM, Iai, 1998, p.156.

pentru tranzacii). Lichiditatea este primar, dar randamentul (venitul adus prin
deinere) acestor active este nul. Avantajul e c, n perioade de stabilitate a preurilor,
care menin puterea de cumprare a banilor, se beneficiaz de mijloace de schimb
perfect lichide fr pierdere important de capital (de valoare real).
Teoria distinge ns i noiunea de bani n sens general. Ea include att moneda
pentru tranzacii, ct i moneda folosit ca mijloc de economisire, respectiv i activele
cu lichiditate secundar.
Conform definiiei n sens general, pot fi considerate bani:
deinerile private (populaie, firme) de bancnote i moned metalic;
cecurile asupra depozitelor la vedere;
cecurile asupra depozitelor la termen n bnci i alte instituii financiare sau a
depozitelor n conturile de economii pentru locuine;
bonurile de tezaur;
activele financiare (aciuni, obligaiuni) cu scaden apropiat;
orice alt instrument care poate fi folosit imediat, direct sau prin convertire n
lichidate primar, n operaiuni de schimb, fr pierdere semnificativ de
capital.
Banii n sens general mai sunt numii i cvasi-bani sau cvasi-moned deoarece
gradul lor de lichiditate este mai redus, raportat la banii n sens restrns (strict).
Rezult c este foarte dificil de separat ce este efectiv moned de ceea ce nu este.
Cel mai adesea se accept totui c putem considera drept componente ale masei
monetare acele active care au lichiditate perfect, folosite ca mijloace de schimb,
respectiv numerarul i depozitele la vedere. Sfera de cuprindere a banilor se modific
ns continuu, pe msura dezvoltrii pieei financiare care antreneaz un proces de
modificare a lichiditii unor active, pe de o parte, i de apariie a noi instrumente de
schimb, pe de alt parte.

14.1.2. Funciile banilor

n general, se consider c banii ndeplinesc patru funcii: mijloc de schimb,
etalon de valoare sau unitate de cont, mijloc de plat i mijloc de tezaurizare.
a) Funcia definitorie a banilor este cea de mijloc de schimb.
Putem nelege importana acestei funcii dac ne imaginm o economie fr bani.
Bunurile ar trebui schimbate ntre ele, prin intermediul trocului (bun pe alt bun).
Dificultatea principal rezid n realizarea dublei coincidene de interese necesar
schimbului. Dac produci scaune, n ce timp i cu ce eforturi poi s gseti nu doar pe
cineva care are nevoie de ele, dar care i produce un bun de care ai tu nevoie.
Economia ar fi condamnat la autosuficien, o economie de auto-consum,
nespecializat. Gospodriile, n ncercarea de a-i satisface nevoile, ar produce ct mai
multe din bunurile necesare, evident cu o slab productivitate. Progresul, prin
dezvoltarea pieelor, nu ar mai fi posibil.
Utilizarea banilor elimin nevoia suprapunerii (coincidenei) intereselor prin
separarea schimbului n dou procese (vnzarea i cumprarea) i permite
specializarea produciei ca fundament al eficienei sistemului economic. Toate
bunurile sunt cedate n schimbul banilor (operaiunea de vnzare) iar prin cedarea
banilor se obin bunurile necesare (operaiunea de cumprare), costurile de tranzacie
fiind mult inferioare trocului. Trocul nu a disprut ns din economiile moderne,

economii monetare. El i menine parial rolul de mijloc de schimb n condiii de

incertitudine (inflaie, conflict armat, instabilitate economic) sau n cazul
economiilor slab-dezvoltate, cu o pondere ridicat a produciei de auto-consum, dei
cu pierderi importante de eficacitate.
Este important de menionat i faptul c, pentru ndeplinirea funciei de mijloc de
schimb, banii trebuie s aib o valoare standardizat cunoscut i relativ stabil, s fie
divizibili, uor i ieftin transportabili, durabili din punct de vedere fizic.
b) Moneda este, de asemenea, folosit ca etalon al valorii i unitate de cont. Ca
etalon al valorii, moneda este comparabil cu metrul pentru msurarea lungimii sau
minutul pentru timp. Ea asigur exprimarea unitar a valorii tuturor bunurilor
economice i efectuarea de comparaii ntre preurile diverselor bunuri. Etalonul de
valoare reprezint aadar o unitate n care se stabilesc preurile ca expresie de pia a
valorii bunurilor. Aceasta nu este alta dect unitatea monetar naional (leul,
dolarul, lira) sau unitatea monetar comun mai multor spaii naionale (cazul euro).
n mod obinuit, unitatea monetar naional este i unitate de cont, respectiv etalon
monetar n care se ine contabilitatea i se efectueaz operaiunile de decontare ntre
agenii economici. Se cunosc ns i excepii, legate n special de situaiile de inflaie,
cnd agenii economici prefer s in contabilitatea n monede stabile (Germania,
1922-1923) 12 . Dar, utilizarea monedei, att ca etalon monetar, ct i ca unitate de
cont, este extrem de eficient. Transparena informaiilor este ridicat, interpretrile i
analizele datelor se realizeaz cu uurin, costul informaiei este redus, crete viteza
i scad costurile de tranzacie.
n ndeplinirea acestei funcii nu este nevoie de existena fizic a monedei, dar
puterea de cumprare trebuie s rmn relativ stabil.
c) n calitate de mijloc de plat (standard al plilor amnate), moneda este
folosit de fapt ca mijloc de schimb i etalon al valorii n operaiuni pe termen lung.
Este, prin urmare, o funcie derivat ce presupune folosirea banilor pentru stingerea
datoriilor. De exemplu, n cadrul unui contract de munc, se negociaz un venit lunar
pltibil n dou rate: avansul la 15 ale fiecrei luni i lichidarea la 5 ale lunii viitoare.
n acest caz, moneda este utilizat ca mijloc de stingere a obligaiei de plat a firmei
ctre salariat pentru munca prestat. Sau, n cazul unui contract, acceptarea plii la
termen (peste 3 luni) presupune evaluarea obligaiei de plat n etalonul monetar i
stingerea amnat a obligaiei respective prin transferul banilor. Altfel spus, ca mijloc
de plat, moneda este folosit pentru stingerea obligaiilor fa de teri, pentru
achitarea datoriilor.
Putem observa c, prin aceast funcie, banii ndeplinesc rolul de exprimare a
valorii i de mijloc de schimb intertemporal (fluxul real cedarea bunului sau a
serviciului se produce n alt perioad dect fluxul monetar efectuarea plii); sunt
o legtur ntre prezent i viitor. Pentru o unitate monetar, funcia de mijloc de plat
nu este ns obligatorie n spaiul monetar pe care l definete. Obligaiile de plat pot
fi evaluate i stinse i n alte uniti monetare. Cel puin n cazul tranzaciilor la
termen n condiii de inflaie se folosete, mai ales ca mijloc de evaluare, un alt etalon,
mai stabil (o moned sau un co de monede).
d) Am vzut n temele anterioare c din venitul obinut, parte se consum, parte
se economisete, n funcie de nclinaia indivizilor spre consum. Economiile pot fi
fcute n diverse active: bunuri de folosin ndelungat (terenuri, imobile, tablouri,
TF

12
T

FT

Un alt exemplu de utilizare a unei uniti de cont alta dect etalonul monetar este cazul Drepturilor Speciale de Tragere

(DST). Creat n 1970 n cadrul Fondului Monetar Internaional, DST (co de valute) folosete ca activ de rezerv al bncilor
centrale implicate n procesul finanrii internaionale, dar i ca unitate de cont n tranzacii comerciale internaionale.

bijuterii), active financiare (aciuni, obligaiuni, bonuri de valoare) sau bani. Calitatea
principal a acestor active trebuie s fie stabilitatea, conservarea valorii lor n timp.
Ca instrument al economisirii, banii ndeplinesc funcia de mijloc de tezaurizare
sau de rezerv de valoare. Necesitatea acestei funcii rezult din particularitile
procesului de circulaie a bunurilor (produse finale, factori de producie). Separarea n
timp a procesului de circulaie de cel de producie presupune existena unei rezerve de
valoare care s fie folosit n momentul cumprrii. Spre exemplu, un productor
remunereaz factorul munc azi, dar salariaii nu folosesc ntreaga sum n aceeai zi
sau n perioada imediat urmtoare. O parte din bani se constituie ca rezerv, sub
diverse forme (lichiditi, bonuri de tezaur, certificate de depozit), pentru achiziii
viitoare. Asigurarea continuitii procesului de circulaie cere, prin urmare, existena
unei rezerve de valoare care s fie folosit atunci cnd este nevoie.
Constituirea rezervelor sub form monetar are loc dac valoarea real
reprezentat de o sum de bani, altfel spus puterea de cumprare, este aceeai, oricare
ar fi momentul la care sunt folosii banii. n condiii de stabilitate a puterii de
cumprare, utilizarea monedei ca mijloc de rezerv constituie o serie de avantaje
legate n principal de costurile de tranzacie. Fiind un activ cu lichiditate zero, moneda
nu are costuri de tranzacie. Pstrarea rezervelor sub form de alte active (aciuni,
bonuri de tezaur) ar antrena n procesul schimbului costuri (pierderi de valoare, de
timp) legate de transformarea lor n instrumente de schimb. n acelai timp, ns,
moneda, ca mijloc de rezerv presupune i dou inconveniente majore: nu este
purttoare de venit prin dobnd (comparativ, spre exemplu, cu pstrarea economiilor
n bonuri de tezaur) i are o valoare fluctuant n raport cu bunurile (puterea de
cumprare nu este stabil, deoarece preurile bunurilor variaz).
Rezult c moneda nu este activul ideal de conservare a valorii, de rezerv, mai
ales n condiii de inflaie i dac timpul curs ntre constituirea rezervei i utilizarea
banilor este ndelungat. n asemenea situaii, cele mai preferate forme de constituire a
rezervelor sunt activele care permit actualizarea valorii lor n raport cu inflaia: bonuri
de tezaur, depozite la termen, obligaiuni.
Fa de cele menionate, este important s reinem despre funciile banilor c:
1. Funciile de baz ale monedei sunt cele de etalon de valoare i mijoc de
schimb. Funcile de unitate de cont i mijloc de rezerv pot fi ndeplinite i de alte
active, motiv pentru care sunt numite i funcii derivate. Eficiena derulrii proceselor
de producie i schimb ntr-o economie este ns condiionat de utilizarea monedei
pentru toate cele patru funcii.
2. Opiniile specialitilor cu privire la funciile banilor difer. Unii consider c
moneda are trei funcii principale (mijloc de schimb, etalon al valorii i mijloc de
rezerv) 13 , unii separ funcia de mijloc de plat de funcia de standard al plilor
amnate 14 , alii adaug funcia financiar (ca rezultat al rolului monedei n procesul
creditrii) 15 , alii analizeaz distinct funcia internaional (n cazul monedelor
utilizate n operaiuni internaionale de schimb i plat). Cele mai multe dintre
lucrrile de macroeconomie se refer ns la cele patru funcii prezentate mai sus.
Important este de neles c, indiferent de metodologia analizrii funciilor, moneda
este principalul activ de realizare a tranzaciilor n economiile monetare, ca urmare, n
principal, a rolului de etalon de valoare i de mijloc de schimb.
TF

FT

TF

FT

TF

13
T

Paul A. Samuelson, William S. Nordhaus, Macro conomie, Les ditions dorganisation, Paris, 1995, p.708.

14
T

Nicolae Dardac, Teodora Vcu, Moned credit 1, Editura ASE, Bucureti, 2002, p. 11-13.

15
T

FT

Philip Hardwick, John Langmead, Bahadur Khan, op. cit., p. 468.

3. Funciile de mijloc de schimb i mijloc de plat sunt strict dependente de

funcia de mijloc de rezerv. Banii sunt acceptai ca mijoc de schimb/plat tocmai
pentru c reprezint mijloc de tezaurizare. Dac indivizii nu au garania c acceptnd
moneda pot conserva valoarea acesteia pentru pli viitoare, vor solicita utilizarea
altui instrument monetar.
4. Capacitatea banilor de a-i ndeplini funciile este mult diminuat de inflaie.
n economiile caracterizate de dezechilibre economice majore, moneda naional, cu
putere de cumprare n scdere i incapabil astfel s conserve valoarea, este
substituit cu o alt moned mai stabil. Procesul este numit substituie valutar 16 sau
dolarizare (n mod curent, moneda de substituie o constituie dolarul american).
Fenomenul se nregistreaz frecvent n economiile cu rat ridicat a inflaiei din
America Latin, Europa de Est, Federaia Rus.
TF

FT

5. Funciile banilor trebuiesc analizate/interpretate corelat. Dac una din funcii

nu se realizeaz eficient scade i capacitatea de operare a celorlalte funcii. Dac
scade capacitatea unei monede de mijloc de rezerv, scade i capacitatea acesteia de
mijloc de schimb; dac o moned este puin utilizat ca unitate de cont, scade i rolul
ei ca mijloc de plat i etalon de valoare, etc.
14.1.3. Scurt istoric al evoluiei banilor i a sistemelor monetare
La nceput, rolul banilor era ndeplinit de unele produse: animale, piei, scoici. 17
Treptat, din totalitatea bunurilor folosite ca intermediare ale schimburilor, omenirea a
reinut metalele preioase, datorit avantajelor pe care le prezint: durabilitate,
divizibilitate, caracter limitat (valoare ridicat), stabilitatea valorii.
Iniial, metalele preioase erau folosite sub form de lingouri. Dificultatea
utilizrii acestora (costuri ridicate de transport, costuri i timp ridicate pentru
cntrire), pe msura amplificrii i extinderii ariei geografice a schimburilor de
mrfuri, a dus la apariia monedei sub forma pieselor din metal preios. 18 Monedele
metalice (din aur i argint) erau realizate i puse n circulaie, de obicei, sub
autoritatea monarhului. Cu dimensiuni, durabilitate i valoare certificat prin sigiliul
casei regale, monedele din metal preios au constituit timp de peste 20 de secole o
inveie extrem de necesar i potrivit n dezvoltarea produciei i a schimburilor.
Utilizarea lor ca instrumente ale schimbului nu a fost ns lipsit de dificulti. Banii
erau obinui dintr-un amestec de metale preioase i erau apoi imprimai cu valoarea
lor nominal dat de cantitatea de metal inclus i certificai cu sigiliul monarhului
pentru a le confirma valoarea. La un moment dat, ns, monedele nu au mai putut fi
folosite la valoarea lor nominal, ca urmare a frecventelor falsificri, inclusiv de ctre
autoriti. 19 Treptat, n circulaie au aprut tot mai multe monede depreciate,
TF

TF

TF

16

FT

FT

FT

William Boyes, Michel Melvin, Economics, Houghton Mifflin Company, Boston, 1995, p.328.

17
T

n perioada modern s-a adoptat aceast practic n economiile caracterizate de hiperinflaie sau n comuniti restrnse

unde o serie de bunuri devin extrem de rare i, n consecin, capat valoare ridicat i stabil.
18
T

Conform scrierilor lui Herodot, primele monede metalice au aprut n Asia Mic (Lydia), n sec. VII .e.n.

19
T

n ocazii speciale (cstorii, aliane), sub pretextul imprimrii cu un nou sigiliu, monedele din metal preios erau topite i

btute cu un nou sigiliu, la aceeai valoare nominal, dar n amestec cu metal ordinar. Se puteau astfel imprima mai multe
monede dect cele colectate, diferena fiind depozitat n tezaurul regal. Aceast devalorizare asigura autoritii regale un venit
numit seniorage. Termenul se mai folosete i astzi pentru a defini venitul din activitile de tiprire a banilor.

antrennd un proces de cretere a cererii pentru monede la valoarea lor nominal.

Odat intrate pe pia, acestea dispreau ns rapid i cererea era mereu ntr-un
dezechilibru fa de ofert, dezechilibru tot mai greu de gestionat pe msura
amplificrii schimburilor. Dei n esen negativ (deprecierea monedelor a dus la
creterea preurilor), procesul falsificrii a favorizat contientizarea faptului c banii
pot circula i pot fi folosii n procesul schimbului doar n baza unui simbol al
coninutului lor metalic oficial; coninutul lor real (cantitatea de metal preios inclus)
putea fi separat de coninutul lor nominal (valoarea nscris, imprimat); altfel spus,
funciile monedei puteau fi ndeplinite independent de coninutul ei metalic. n planul
evoluiei banilor, aceast idee s-a concretizat mai nti prin apariia fielor din metal
preios, apoi a celor din metal nepreios i, n final, a bancnotelor. Dup apariia
bancnotelor, timp de aproximativ trei secole (1600 - 1900), moneda din metal preios
a circulat n paralel cu acestea, avnd rolul principal n procesul schimbului. De la
sfritul secolului XIX, moneda principal a devenit bancnota, iar dup al doilea
rzboi mondial ea a nlocuit total moneda din metal preios.
Bancnotele au aprut pentru prima dat n China (Sichuan, 1024) ca nscrisuri
folosite n procesul de schimb. 20 n Europa, primele apariii sunt plasate n Italia
secolului XVII 21 i sunt legate de ncercarea claselor nstrite de a evita pierderea de
avere generat de falsificarea monedelor. Aurul monetar era depus n seifurile
bijutierilor (mai trziu, a bncilor de depozit) i se primeau n schimb chitane ce
confirmau cantitatea aurului depozitat. Chitanele, numite apoi bancnote, erau
convertibile la cerere n metal preios. n baza ncrederii reprezentat de
bijutier/banc, chitanele erau acceptate ca mijloc de schimb i de plat. Vnztorii
primeau chitanele n locul monedelor metalice i le transformau ulterior n aur sau i
plteau datoriile. De asemenea, negustorii puteau folosi chitanele obinute de la
banca din localitatea de reziden pentru transformarea n moned metalic la bnci
din alte zone, aflate n relaii cu banca emitent. Prin urmare, bancnotele serveau ca
instrument de credit comercial (similar unei cambii) i ca certificat de depozit.
ntr-o prim etap, bancnotele (sau biletele de banc) reprezentau doar metalele
preioase, certificau existena n depozitele bncilor emitente a aurului nscris pe ele.
n procesul utilizrii lor, s-a observat ns c n seifuri rmnea mereu o cantitate
mare de aur i c astfel se putea obine un ctig din acordarea de mprumuturi prin
emiterea de nscrisuri peste valoarea aurului depozitat. A fost primul pas de la moneda
hrtie (convertibil 22 , cu acoperire n aur) la hrtia moned (strict convenional,
fr acoperire, circulnd doar pe baz de ncredere).
Afacerile se puteau derula n siguran atta timp ct nu se decideau toi indivizii
n acelai timp s solicite convertirea bancnotelor n aur. Cea mai delicat problem a
acoperirii pariale n aur era cea a meninerii unui raport optim, garantnd lichiditatea
(convertirea permanent a bancnotelor n aur), ntre valoarea bancnotelor n circulaie
i cantitatea de metal preios aflat n depozitele bancare. Un raport inadecvat putea s
nsemne fie pierderi poteniale (n cazul n care se emiteau prea puine bilete), fie risc
TF

TF

FT

TF

20

FT

n Romnia primele bancnote au fost puse n circulaie n 1880.

21
T

Varianta modern a bancnotei a fost introdus de banca Riskbank din Suedia, nfiinat n 1668.

22
T

FT

Din punct de vedere a obligaiei pe care i-o asum banca emitent fa de deintorii monedei, moneda poate fi

convertibil (poate fi folosit fr restricii i/sau discriminri n operaiunile internaionale) i neconvertibil (cu circulaie doar
n interiorul spaiului monetar pe care-l definete). La rndul ei, convertibilitatea a cunoscut, n funcie de sistemul monetar (a se
vedea mai jos), dou forme: convertibilitate metalic (n sistemul etalonului aur-monede) i convertibilitate valutar (n
sistemele nemetaliste i n sistemul aur-devize).

ridicat de faliment (dac se puneau n circulaie prea multe bilete). 23 Istoria monetar
abund de exemple de faliment n perioade de scdere a ncrederii populaiei n banca
emitent, cnd avea loc o cerere n mas de rscumprare a monedei. 24
Treptat, ctre sfritul secolului XIX, convertibilitatea bancnotelor n aur a fost
suspendat. Bancnotele au devenit hrtie moned, simple nscrisuri cu putere de
circulaie monetar iar dreptul de emitere a revenit cu timpul doar bncilor centrale.
Ele reprezint moned strict convenional, fr acoperire i garanie din partea
statului. Rolul hrtiei moned este de mijloc de circulaie (schimb i plat) iar
circulaia se realizeaz n baza unui curs forat decis de stat. Prin cursul forat, biletele
de banc obin curs legal, n sensul c deintorii lor sunt obligai s accepte biletele
cu acelai titlu ca i moneda metalic. 25 Acceptarea lor le transform n mijloc de
schimb/plat. Circulaia hrtiei moned se realizeaz doar n baza ncrederii c ea este
acceptat, prin convenie (lege), ntr-un spaiu monetar dat, ca mijloc de schimb i de
stingere a obligaiilor. Din acest motiv ea este numit generic moned fiduciar.
Dac puterea de cumprare a monedei fiduciare este relativ stabil, moneda devine i
mijloc de msurare i de rezerv de valoare. Prin urmare, un simplu nscris, fr
valoare i neconvertibil n ceva valoros, poate ndeplini toate funciile unei monede.
n plus, ofer o serie de avantaje certe: costuri minime de emisiune (de producie);
costuri minime de tranzacie (implicate de realizarea schimbului); flexibilitate n
echilibrarea pieei monetare (poate fi relativ uor pus i scoas din circulaie). Riscul
foarte mare este cel al deprecierii. O emisiune exagerat de hrtie moned duce la
deprecierea ei i la apariia inflaiei, cu efecte dezechilibrante asupra economiei n
ansamblul ei.
n prezent, n lumea modern, circulaia se realizeaz predominant n moned
fiduciar. Bancnotele i moneda divizionar realizat din metal ordinar nu reprezint
ns dect 10% din circulaia monetar i chiar mai puin n economiile dezvoltate, cu
sisteme monetare stabile. Rolul principal revine monedei de cont (banilor
scripturali). Banii scripturali sunt exprimai printr-un cont bancar ce poate fi lichidat
la cerere. Utilizarea lor se poate face prin ridicare de numerar sau doar prin simple
inregstrri n conturile corespondente, nregistrri operate n baza unor cecuri sau a
unor viramente. Banii de cont, numii frecvent i bani de depozit sunt tot o form a
monedei fiduciare i au evoluat pe msura dezvoltrii unor noi tehnologii. Astzi se
folosesc pe scar din ce n ce mai larg cardurile bancare sau moneda electronic. 26
n concluzie, banii au evoluat de la forme concrete spre simple simboluri prin
dou procese: unul de desubstanializare, prin trecerea de la moneda metalic la
hrtia moned (fr acoperire), urmat de un proces de dematerializare, prin
trecerea de la hrtia moned la banii de cont. 29
Principalele etape pe care le-au parcurs banii n aceast evoluie sunt:
schimbul nemijlocit de bunuri, apreciate de ctre indivizi ca avnd valoare
egal;
folosirea unor bunuri cu valoare intrinsec, alese n baza unor proprieti
legate de nevoile de facilitare a schimburilor;
TF

FT

TF

TF

FT

FT

TF

TF

23

FT

Problema se menine i astzi prin cutarea celei mai bune corelaii ntre profitabilitate i lichiditate.

24
T

De regul, bncile au operat n baza unui raport de 1/3.

25
T

Nicolae Hoan, lucr.cit., p.15.

26
T

Este important s reinem c cecurile, cardurile, etc nu sunt propriu-zis bani ci mai curnd mijloace de circulaie a banilor

de depozit. Ele asigur transferul banilor dintr-un cont n altul.

29
T

FT

Perspectiva este propus de N. Hoan, lucr.cit., p.15.

utilizarea metalului preios, mai nti sub form de lingouri i apoi sub form
de monede;
emiterea de bancnote ca certificate de depozit, cu acoperire, convertibile la
cerere n metal preios (moneda hrtie);
moneda convenional reprezentativ (hrtia moned), fr convertibilitate,
circulnd n baza unui curs forat stabilit de ctre stat;
bani scripturali, exprimai sub forma unor cifre nscrise n conturi bancare i
circulnd prin intermediul viramentelor, cecurilor, cardurilor, transferurilor
electronice; au rol predominant n circulaia monetar.

Sistemele monetare
Pe msur ce banii au evoluat spre forma i coninutul actual, s-au conturat i sau dezvoltat diverse sisteme monetare.
nelegem prin sistem monetar ansamblul de elemente privind organizarea i
reglementarea circulaiei monetare dintr-un spaiu monetar dat. Principalele
elemente componente sunt: baza sistemului monetar, format din unitatea monetar
i din etalonul monetar; emisiunea i circulaia monedei; emisiunea i circulaia
bancnotelor; emisiunea i circulaia monedei scripturale.
a) Unitatea monetar. Este definit prin lege de ctre stat n funcie de etalonul
monetar i reprezint moneda legal. 30 Unitatea monetar se caracterizeaz prin
valoarea paritar (cantitatea de metal preios care se atribuie prin lege unei uniti
monetare 31 ), paritatea monetar sau valutar (raportul valoric dintre dou uniti
monetare xlei/1$) i puterea de cumprare (vezi mai sus) 32 .
b) Etalonul monetar. Reprezint valoarea sau cantitatea de metal preios adoptat
ca baz a unui sistem monetar i are rolul de a defini unitatea monetar: spre exemplu,
etalonul american stabilit la 1$ = 0,888671 grame aur fin (1934) sau leul romnesc,
stabilit la 1 leu = 30000 euro.
c) Emisiunea i circulaia monedei. Dup cum am vzut mai sus, monedele au
circulat fie cu valoare intrinsec (din aur i argint), fie fr valoare (din metale
nepreioase, ca moned fiduciar). n cazul primelor, baterea i tezaurizarea erau
libere i se adaptau cerinelor economiei. Astzi circul doar monede fr valoare
deplin, monede divizionare i emisiunea lor este strict controlat de ctre stat. Ele
ndeplinesc un rol important n fluidizarea tranzaciilor.
d) Emisiunea i circulaia bancnotelor. n perioada bancnotelor reprezentative
(convertibile n aur), reglementrile cuprindeau norme privind acoperirea n metal
preios i relaiile create n procesul de emisiune i circulaie ntre banca central i
TF

TF

FT

FT

TF

30

FT

n Romnia, unitatea monetar este leul i are ca subdiviziune banul.

31
T

De exemplu, leul a fost definit n 1867 prin 290 miligrame aur i n 1954 prin 0,148112 grame aur. Valoarea paritar este

specific sistemelor monetare aur i aur devize. Dup 1944, conform Statutului Fondului Monetar Internaional (organizaie
internaional cu rol de a asigura funcionarea optim a sistemului valutar internaional), rile membre au putut s-i defineasc
valoarea paritar fie n aur, fie n dolari americani, fie printr-un co valutar. ncepnd cu a doua jumtate a deceniului 8, s-a
renunat definitiv la exprimarea unitailor monetare n aur.
32
T

n sistemul monetar actual, unitatea monetar se definete n funcie de paritatea puterilor de cumprare care st la baza

determinrii cursului de schimb (cursul de schimb se stabilete liber, n funcie de raportul cerere - ofert). Paritatea puterilor de
cumprare se calculeaz prin raportarea indicilor preurilor a dou ri. Spre exemplu, dac Ip n Romnia este 200%, iar n
B

Uniunea European este 150%, paritatea puterii de cumprare, calculat prin raportul 300/150, este de 1,5. Rezultatul semnific
faptul c pentru echilibrarea pieei monetare, cursul de schimb trebuie s se modifice n aceeai proporie, respectiv leul s se
devalorizeze fa de euro cu 50%. Dac se pleac de la un curs de 30000 lei /1 euro, un curs de echilibru cere definirea leului n
raport de euro printr-un raport de 45000 lei / 1 euro.
T

bncile comerciale. n prezent, n condiiile utilizrii bancnotelor convenionale

(neconvertibile), reglementrile cuprind n special mecanisme de reglare a masei
monetare n circulaie n funcie de nevoile reale ale economiei.
e) Emisiunea i circulaia banilor scripturali. Am vzut c principala form a
banilor este moneda scriptural, exprimat prin soldurile creditoare ale agenilor
economici nscrise n depozitele bancare. Crearea banilor de cont se realizeaz de
ctre bnci n funcie de creanele 33 pe care acestea le dein. Rolul principal n acest
proces revine bncii centrale care asigur baza creaiei monetare, prin emisiunea de
moned proprie (moned divizionar i bancnote n circulaie) i prin constituirea de
depozite ale bncilor comerciale (cnd achiziioneaz titluri financiare n procesul
creditrii bncilor).
Principiul fundamental n procesul crerii monedei scripturale este cel al
multiplicrii creditului.
nelegem prin multiplicarea creditului procesul prin care o banc sporete
oferta de moned prin creterea volumului de credite acordate, pornind de la
depozitele iniiale formate prin depuneri ale agenilor nonbancari sau prin
creditare de ctre banca central. Capacitatea de multiplicare a creditului depinde de
rata rezervelor obligatorii i de indicele marginal al preferinei indivizilor pentru
lichiditate (bani cash).
Bncile sunt obligate, dar i interesate pentru a-i garanta lichiditatea 34 , s-i
constituie rezerve de moned n conturi curente la banca central. Banca central
fixeaz o rezerv minim obligatorie calculat prin aplicarea unei rate la media
soldurilor zilnice a resurselor monetare nou atrase (a depozitelor). Dac se fixeaz o
rat de 20%, iar media soldurilor este de 100.000 euro, 20.000 se constituie n
depozite de rezerv la banca central, iar 80.000 rmn n depozitele bncii
comerciale. Pornind de la acest exemplu numeric i presupunnd ca ipoteze o
economie nchis, cu o singur banc, fr ieire de numerar, procesul de
multiplicare se desfoar astfel:
banca acord un credit de 80.000 euro (suma rmas n depozit dup
constituirea rezervei) care se constituie ntr-un nou depozit;
se constituie o nou rezerv de 20%, respectiv 16000 euro;
diferena de 64000 euro este mprumutat unui alt client i se constituie ntrun nou depozit din care se reine o rezerv de 20% (12800 euro);
procesul continu pn ce suma iniial se constituie integral n depozit de
rezerv (tab.14.1)
TF

FT

TF

Tabelul 14.1. Multiplicatorul creditului

Etapa de
multiplicare
0
1
2
3
4

Mrimea
depozitelor
100000
80000
64000
51200
40960
.....

Depozite de
rezerv
20000
16000
12800
10240
8192
.....

Depozite
noi
80000
64000
51200
40960
32768
.....

33

Creditele acordate i titlurile de stat cumprate, ca elemente ale activului bncilor.

34

Capacitatea de a face fa retragerilor de fonduri de ctre clieni.

Oferta
monetar
100.000
80.000
64.000
51.200
40.960
.....

FT

total

500000

100000

400000

500000

Observm c un depozit de 100000 euro determin o cretere a ofertei de moned

cu 500000 euro, rezultnd o multiplicare cu 5 a depozitului iniial. 5 reprezint
mrimea multiplicatorului creditului i se determin prin relaia:
mc = 1/a,
B

(14.1.)

n care a reprezint rata rezervelor obligatorii.

Concluzia ce se poate desprinde din acest exemplu este c prin procesul de
creditare bncile sporesc oferta de moned sub forma monedei scripturale. Creterea
este cu att mai important, cu ct rata rezervelor este mai redus. Evident, o serie
de ali factori influeneaz mrimea multiplicrii:
parte din bani este cerut de agenii economici n form lichid (preferina
pentru lichiditate), diminund procesul de multiplicare;
agenii economici pot s nu fie interesai de finanarea prin creditare
(previziuni pesimiste, rat ridicat a dobnzii);
bncile pot s nu doreasc (previziuni pesimiste) sau s nu poat (controlul
ofertei monetare de ctre banca central) s acorde credite;
relaiile inter-bancare nu funcioneaz eficient i au loc blocaje n procesul
transferurilor bancare.
Primul factor este cuantificabil sub formula multiplicatorului monetar i are la
baz ipoteza c, n general, indicele marginal al preferinei indivizilor pentru
lichiditate (l) este relativ stabil. El se determin prin raportarea creterii numerarului
deinut de populaie (C) la creterea depozitelor bancare (D).
Dac presupunem un indice de 40%, procesul de multiplicare a masei monetare
prezentat mai sus se modific prin introducerea preferinei pentru lichiditate astfel:
Tabelul 14.2. Multiplicatorul monetar
Etapa
de
multipli
care
0
1
2
3
total

Mrimea
depozitulu
i

Depozite
de
rezerv

Numeraru
l la
populaie

Depozi
te noi

Oferta
monetar

100000
40000
16000
6400
.....
16.6666(6
)

20000
8000
3200
1280
.....
33.333(3
)

40000
16000
6400
2560
.....
66.666(6)

40000
16000
6400
2560
.....
66.666(
6)

140.000
56.000
22.400
8.960
......
233.333(3)

Observm chiar din etapa 1 de multiplicare faptul c multiplicatorul creditelor

acioneaz asupra unui nou depozit, mai mic dect atunci cnd nu existau scurgeri de
moned din sistemul bancar prin preferina pentru lichiditate. n final, fa de o ofert
de 5 ori mai mare, rezult o ofert monetar mai mare doar de 2,33 ori. Acesta este
multiplicatorul monetar, cu luarea n calcul a ratei minime de rezerv (a) i a
preferinei pentru lichiditate a agenilor nonbancari (l). Relaia de calcul este:
mm=(1+l)/(a+l)
B

(14.2.)

Multiplicatorul monetar este n relaie de invers proporionalitate, att fa de

rata rezervelor obligatorii, ct i fa de preferina pentru lichiditate. Mrimea lui nu
poate spune ns care este oferta de moned din economie pornind de la o anumit
baz monetar 35 . Multiplicatorul poate spune cel mult care este mrimea maxim a
ofertei de moned ce poate fi creat de ctre bnci dac se presupun constante a i l i
se elimin aciunea celorlai factori. 36
f) Circulaia cecurilor i a altor instrumente de plat. Banii scripturali sunt
folosii prin intermediul cecurilor, viramentelor i a altor instrumente de plat (cambii,
trate, bilete la ordin, carduri) 37 . Sistemele monetare cuprind reglementri stricte
privind emiterea i circulaia acestora.
g) Convertibilitatea i cursul de schimb. Reglementrile monetare stabilesc
regimul convertibilitii unei monede i determinarea cursului de schimb.
Convertibilitatea se refer la posibilitatea de a transforma fr restricii o moned n
metal preios (convertibilitate metalic) sau n alt moned (convertibilitate valutar).
Conform Statutului FMI, monedele pot fi convertibile (dac nu exist restricii asupra
plilor i transferurilor internaionale), neconvertibile (dac moneda nu poate fi
folosit pe plan extern; eventual exist o convertibilitate intern, constnd n
posibilitatea de a preschimba moneda pe valut pe spaiul monetar al rii de origine)
i liber utilizabile (dac pot fi folosite fr restricii pe plan extern i sunt negociabile
pe pieele valutare internaionale).
Convertibilitatea se realizeaz n baza unui curs de schimb (curs valutar). Cursul
de schimb este raportul efectiv n care se schimb monedele ntre ele la un anumit
moment dat sau, altfel spus, preul unei uniti sau a 100 de uniti monetare ale unei
ri n moneda altor ri. 38 Cursul de schimb se stabilete oficial la paritatea puterilor
de cumprare a celor dou monede 39 . Pe pia, el se abate ns de la paritate n
funcie de raportul cerere/ofert (n cazul cursurilor de schimb flotante) 40 .
Reglementrile monetare stabilesc modalitile i condiiile convertibilitii, modul de
cotare (calculul cursului), regulile de flotare, interveniile bncii pe pieele valutare.
n funcie de modul n care au fost definite i reglementate elementele
componente definite mai sus, s-au conturat urmtoarele sisteme monetare:
sisteme metaliste;
sisteme nemetaliste.
a) Sistemele monetare metaliste se definesc esenial prin utilizarea metalului
preios ca etalon monetar i au cunoscut mai multe forme:
TF

FT

TF

TF

TF

FT

FT

FT

TF

FT

TF

35

FT

Format din numerarul la populaie i la bnci, plus depozitele bncilor la banca central. Mai este numit baza de bani

ghea sau bani forte (cu lichiditate zero) i formeaz agregatul monetar M0 sau, n funcie de sistemul adoptat, M1 (vezi mai
B

jos).
36

Am vzut deja mai sus c exist un complex de factori ce influeneaz procesul de multiplicare. n plus, interveniile

bncii centrale prin politica de open-market, rata dobnzii, controlul creditelor modific multiplicatorul monetar.
37

Cambiile, tratele i biletele la ordin sunt titluri de credit sau efecte de comer. Prin acceptarea lor, vnztorii crediteaz

cumprtorii pn la data scadenei, cnd pot ncasa valoarea titlului deinut, ca numerar sau ca bani de cont. De asemenea, pot
sconta (vinde nainte de termen) titlul ctre banca emitent, prin cedarea unui comision, sau pot s-i plteasc la rndul lor
furnizorii.
38

Vasile Turliuc i Vasile Cocri, lucr.cit, p.37; de reinut i posibilitatea definirii cursului de schimb n funcie de un co

valutar.
39

Vezi mai sus paritate monetar, valoare paritar, putere de cumprare, paritatea puterilor de cumprare.

40

Cursurile flotante au fost generalizate ncepnd cu 1973. Flotarea poate fi pur dac se realizeaz fr interveniile

bncilor de emisiune sau impur dac bncile intervin pentru realizarea unui curs dorit.

a1) etalonul aur-moned. n cadrul acestui sistem, utilizat pn la primul rzboi

mondial, monedele sunt din metal preios (fie un singur metal, fie dou), baterea lor
este nelimitat, circulaia este liber (att n interiorul, ct i n exteriorul rii),
bancnotele sunt liber convertibile la preul stabilit de stat. Sistemul a fost nlocuit n
principal din cauza caracterului relativ limitat al aurului i a distribuiei inegale a
rezervelor pe plan mondial.
a2) etalonul aur-lingouri. Reprezint o variant a etalonului aur - moned. Spre
deosebire de acesta, dispar monedele din metal preios, iar bancnotele ramn
convertibile numai cel puin la valoarea unui lingou (12,444 Kg aur). Considerat
etalon aristrocratic, deoarece favoriza clasele nstrite, acest sistem a fost folosit o
perioad foarte scurt.
a3) etalonul aur-devize. Sistemul a fost folosit ncepnd cu sfritul secolului
XIX i instituionalizat prin Conferina Monetar i Financiar Internaional de la
Bretton Woods (SUA, 1944). El se caracterizeaz n principal prin:
definirea etalonului monetar printr-o anumit cantitate de aur sau prin
raportare la o valut;
nlturarea legturii directe ntre aur i bancnote prin convertibilitatea
acestora n valut i a valutelor n aur;
adoptarea unor cursuri de schimb fixe, cu abateri limitate de la paritate.
b) Sistemele monetare nemetaliste renun total la utilizarea aurului n definirea
etalonului monetar. Acesta se raporteaz doar la o valut sau la un co de valute.
Cursul de schimb se stabilete la paritatea puterilor de cumprare, fluctund liber n
funcie de cerere i ofert n cazul monedelor convertibile.
Sistemele monetare pot fi dezvoltate la nivel naional sau la nivel internaional.
La nivel internaional, cele mai cunoscute sisteme monetare sunt: Sistemul Monetar
Internainal (SMI) i Sistemul Monetar European (SME).
Sistemul Monetar Internaional este format din ansamblul de principii i
reglementri cu privire la derularea relaiilor monetare internaionale. Bazele
sitemului monetar internaional actual au fost puse n 1944 la Bretton Woods, dei
sitemul a evoluat de atunci, ndeosebi prin adoptarea cursurilor de schimb flotante n
prima jumtate a deceniului opt. Elementele definitorii ale SMI sunt:
stabilirea etalonului monetar al fiecrei ri n aur sau n dolar, definit n aur,
pn n deceniul 8, i apoi doar n valut;
cursuri de schimb fixe, cu o marj de fluctuaie, n momentul adoptrii, de
1%; din deceniul 8 cursurile au devenit flotante;
asigurarea convertibilitii internaionale a monedelor;
utilizarea D.S.T. ca principal instrument de rezerv i ca unitate de cont n
tranzaciile internaionale;
adoptarea principiului lichiditii internaionale i a echlilibrului balanei de
pli;
mecanisme de cooperare monetar n echilibrarea balanei de pli i
asigurarea lichiditii .
Sistemul Monetar European a fost adoptat de ctre Comunitatea European
(astzi, Uniunea European) n 1979 pentru a asigura stabilitatea monetar n spaiul
comunitar, stabilitate necesar procesului de integrare a pieelor i greu de realizat n
condiiile participrii unor ri cu performane economice diferite. SME a fost

construit pe principiul stabilitii cursurilor de schimb, cu o marj de fluctuaie de

2,25%. n centrul sistemului a fost aezat un co valutar ECU (European Currency
Unit), format ca medie ponderat din monedele rilor membre. Dup Tratatul de la
Maastricht (1992), Uniunea European a parcurs o serie de etape de integrare
monetar, iar ncepnd cu 2001, cea mai mare parte a rilor comunitare au renunat la
moneda lor naional, adoptnd EURO ca moned comun. 41
n concluzie, organizarea monetar s-a impus din cele mai vechi timpuri din
nevoia de securitate i de stabilitate n emisiunea i circulaia banilor. Sistemele
monetare au devenit din ce n ce mai flexibile, n ncercarea de adaptare la nevoile
economiei reale tot mai globalizat. Rolul cel mai important n procesul flexibilizrii
l-a avut desubstanializarea banilor, desprinderea lor de coninutul n metal preios. n
acelai timp ns s-a impus o mai strict reglementare a emisiunii i circulaiei banilor
n aa fel nct s se asigure condiiile unui control eficient al ofertei monetare pentru
a se evita dezechilibrele inflaioniste. n acest scop, un rol esenial revine structurrii
masei monetare.
TF

FT

14.1.4. Definiia i structura masei monetare

Masa monetar este format din ansamblul instrumentelor de schimb/plat i
de economisire aflate la dispoziia agenilor economici nefinanciari dintr-o
economie. Componentele ei sunt att instrumentele monetare n sens strict (bancnote,
moned divizionar, depozite la vedere), ct i cele cvasi-monetare (depozite la
termen n vederea economisirii, bonuri de tezaur, certificate de trezorerie, efecte de
comer, aciuni, obligaiuni). 42 Definit astfel, masa monetar este considerat un
stoc. Dar, fiecare unitate monetar intermediaz mai multe operaiuni.
Numrul mediu de acte de schimb pe care le intermediaz o unitate monetar
ntr-o perioad dat reprezint viteza de rotaie a monedei 43 . Ea se calculeaz prin
relaia:
TF

FT

TF

V=PIB/M

FT

(14.3.)

n care V reprezint viteza de rotaie, PIB - produsul intern brut (se mai folosete n
relaie i produsul ntre volumul fizic al bunurilor i serviciilor - T i nivelul mediu al
preurilor -P), iar M - masa monetar.
Produsul dintre viteza de rotaie i masa monetar ca stoc reprezint masa
monetar ca flux. Accelerarea vitezei de rotaie diminueaz nevoia de moned ca
stoc ntr-o economie, la acelai nivel al PIB. Pornind de la un stoc dat, accelerarea lui
V mrete masa monetar n circulaie i invers. Rezult c viteza de rotaie este un
important indicator de analiz n adoptarea politicii monetare.
Masa monetar dintr-o economie este structurat n agregate.
Agregatul monetar reprezint o parte constitutiv a masei monetare,
autonomizat n funcie de rolul n circulaia monetar, agenii emiteni, instituiile
de gestiune i fluxurile reale pe care le intermediaz.
Agregatele sunt definite de ctre autoritile monetare, n principal n funcie de
exigibilitatea instrumentelor (viteza de rotaie sau, altfel spus, intensitatea circulaiei,

41 Pentru detalii a se vedea capitolul Integrarea economic.

42

A se vedea mai sus definiiile banilor.

43

I. Ignat, N. Clipa, I. Pohoa, Gh. Luac, Economie politic, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p. 397.

dependent esenial de gradul lor de lichiditate). Cea mai general grupare a masei
monetare este n dou agregate:
M1, format din baza monetar; este partea cea mai lichid a masei monetare
i
M2, format din M1 la care se adaug depozitele la termen, depozitele n
conturile de economii pentru locuine, certificate de trezorerie, etc; este de
fapt, cvasi-moneda.
Definirea agregatelor difer de la o ar la alta i de la o perioad la alta. n Frana
se opereaz cu 4 agregate, n timp ce n Anglia cu 7. Gruparea este arbitrar i se
coreleaz cu particularitile economiei i ale sistemului monetar din fiecare ar. n
plus, structura agregatelor se modific datorit proceselor de inovare financiar.
Concurena tot mai ridicat pe piaa monetar, creterea exigenelor cererii,
performanele tehnologice au determinat aparia de noi instrumente de plat precum i
modificri ale gradului de lichiditate. Spre exemplu, pe piaa american, instituiile de
economisire, care nu au dreptul s dein depozite la vedere au introdus conturile
NOW (ordine negociabile de retragere). Titlurile NOW arat ca un cec, fr s fie din
punct legislativ cecuri. 44
n Romnia, s-au conturat dou agregate: M1, format din moneda n sens restrns
(numerarul i depozitele la vedere) i M2, cvasi-moneda, format din M1 plus
depozitele la termen i condiionate, economiile populaiei i depozitele n valut.
Structura pe agregate a masei monetare este prezentat n tabelul 14.3.
B

TF

FT

44

Rudiger Dornbusch i Stanley Fischer, Macroeconomia, Editura SEDONA, Bucureti, 1997, p.268.

1996

30334,6

Tabelul 14.3. Masa monetar n Romnia, 1996-2001

M2
M1
CVASIMONEDA
Depo
Total
Eco
Dis
Total
Nu
zite
noponib
me
n lei
mii
ilirar la
la ter
ale
popu- ti la
men
popul
veder
laie
a-iei i con
e
diion
ate
Mld. lei
%
%
%
Mld. lei
%
%
%
11173,4
36,8
17,7
19,1
19161,3
63,2
29,0
10,8

1997

62150,4

18731,1

30,1

14,8

15,3

43419,3

69,9

32,4

9,0

28,5

1998

92529,9

22109,7

23,9

12,5

11,4

70420,1

76,1

33,5

10,0

32,6

1999

134122,5

29668,9

22,1

13,0

9,2

104453,6

77,9

29,3

11,0

37,6

2000

185060,0

46331,1

25,0

13,9

11,1

138728.9

75,0

24,1

10,4

40,4

2001

270511,9

64308,6

23,8

10,9

12,9

206203,3

76,2

23,6

9,8

42,8

An

Total

Depo
zite
n
valu
t ale
rezi
denil
or
%
23,4

Sursa: Rapoarte periodice ale BNR

Observm c n structura masei monetare, crete n mod constant componenta

cvasi-moned. Dar, ea este nc foarte redus comparativ cu economiile rilor
dezvoltate. Spre exemplu, n 1998, M0 n Marea Britanie (echivalentul lui M1 la noi)
reprezenta doar 3,6%. Tendina de reducere a lui M1 va continua ns pe msura
dezvoltrii sistemului bancar i a creterii economice.
B

Structura masei monetare n SUA 45

Agregatele monetare folosite de Sistemul Rezervei Federale

sunt:
M0: bancnotele i moneda divizionar deinut de public plus
rezervele bancare;
M1: componenetele M0 la care se adaug drepturi de crean
ce pot fi utilizate n operaiuni de pli direct, instantaneu i fr
restricii, n general depozite operabile prin cecuri depozite la
vedere, depozite fr dobnd, conturi personale de economii
purttoare de dobnzi (conturile NOW), conturi cu ctiguri de
dobnd (interest-earning accounts), servicii de transfer automat
(ATS), polie emise de cooperativele de credit;
M2: componentele M1 la care se adaug depozite la termen de
valori mici (< 100000$), depozite de economii, active
TF

45

Rudiger Dornbusch i Stanley Fischer, lucr.cit., pp.265-267.

FT

reprezentnd credite pe termen foarte scurt (o noapte), acorduri de

rscumprare de o noapte, depozite de o noapte n eurodolari 46 ,
aciuni la fonduri mutuale de pe piaa financiar;
M3: componentele M2 plus depozite la termen de valori mari,
certificate de depozit negociabile, acorduri de rscumprare la
termen, depozite de eurodolari la termen.
Este important s reinem c gruparea masei monetare pe
agregate este evolutiv. n plus, literatura de specialitate ofer o
diversitate de grupri, chiar pentru aceeai ar ntr-o perioad
dat.
TF

FT

14.2. Bncile. Tipologie i rol

Bncile reprezint principala component sistemului instituiilor financiare. 47
Bncile sunt intermediari financiari, n sensul c se interpun ntre oferta i cererea de
disponibiliti bneti. n acest proces, ele atrag capitalurile bneti disponibile,
gestioneaz conturile deponenilor, acord mprumuturi prin creditare, emit titluri de
credit i bancnote, efectueaz operaiuni de virament i alte servicii financiare pe piaa
intern i pe cea extern. Rezult c, banca este un agent economic instituional a
crui funcie principal este de a colecta, de a transfera i de a repartiza
disponibiliti financiare. 48
Principala funcie activ a bncilor const n acordarea de mprumuturi pe seama
capitalurilor proprii i a soldului activ rezultat din diferena pozitiv ntre depunerile
clienilor i solicitrile de restituire ntr-un interval de timp. Tot operaiuni active sunt:
gestionarea conturilor clienilor, operaiuni cu titluri de valoare, crearea de active
financiare proprii, organizarea nfiinrii de societi pe aciuni. Principala funcie
pasiv este primirea spre pstrare a economiilor agenilor nonbancari. Din categoria
operaiunilor pasive, fac parte i: executarea de pli pe baza ordinelor clienilor,
supravegherea operaiunilor de cas ale firmelor i instituiilor.
Prin funciile pe care le ndeplinesc, bncile joac un rol activ n economie, avnd
un puternic rol de orientare economic, de restructurare i de asigurare a unui climat
de stabilitate necesar susinerii dezvoltrii economice.
n procesul evoluiei lor, bncile au cunoscut un proces de specializare,
concomitent cu unul de universalizare a operaiunilor.
Cele mai importante componente ale sistemului bancar 49 sunt astzi:
banca de emisiune (numit i banc central);
bncile comerciale (de depozit i ipotecare);
bncile de afaceri;
TF

TF

FT

FT

TF

FT

46

Dolari deinui de nerezideni la bnci ce nu sunt sub incidena legislaiei SUA.

47

Instituiile financiare sunt ageni economici al cror rol este de a intermedia ntre subiecii care caut bani i cei care

ofer. Ele colecteaz capitalurile disponibile i le transfer la cerere celor care au nevoie de ele. Altfel spus, transform active
primare n active indirecte, prin intermediere. Intermediarii financiari pot fi bancari (cei ale cror active sunt acceptate ca
mijloace de plat-banca central, bncile comerciale, casele de economii, cooperativele de credit) i nebancari (bnci de credit,
companii de asigurri, societile de investiii mobiliare, societi de credit ipotecar).
48

N. Drobot, lucr.cit., p.57.

49

Ansamblul instituiilor bancare i a relaiilor ntre ele.

bncile specializate i instituiile de credit (bnci de trezorerie, bnci de

economii, cooperative de credit, bnci de comer exterior, societi de
asigurri 50 ).
Universalizarea operaiunilor este specific sistemelor bancare europene i se
refer la faptul c bncile pot s ofere o gam extrem de larg, complet, de servicii
financiare. n procesul integrrii monetare, Uniunea European a adoptat un model de
banc universal printr-o list complet de activiti care include, alturi de activitile
obinuite de gestiune a conturilor i acordare de credite, toate formele de tranzacii
mobiliare.
TF

FT

14.2.1. Banca Central

Sistemele bancare contemporane sunt organizate pe dou nivele: central, unde
regsim banca de emisiune, i secundar, pe care sunt plasate toate celelalte bnci,
numite bnci secundare sau de sistem. n fiecare spaiu monetar exist o singur banc
central. Ea deine monopolul emisiunii de moned, este sursa ultim de lichiditate
i asigur funcionarea fr perturbaii a sistemului financiar al unei ri. Practic,
banca central nu este propriu-zis o banc, avnd n vedere c nu acioneaz pe
principii comerciale (nu urmrete profitul). Rolul ei este cel de realizare a unor
obiective de politic economic.
Principalele funcii ale bncilor centrale sunt:
a) Emisiunea i punerea n circulaie a bancnotelor i a monedelor metalice.
Funcia de emisiune a evoluat n funcie de sistemul monetar. n prezent, emisiunea
monetar nu mai este corelat cu rezervele de aur. Asta nu nseamn c se pot emite
bani fr limit. Nu este greu de neles c volumul masei monetare n circulaie
trebuie corelat cu nevoile economiei, determinate de volumul produciei i
particularitile schimbului. Banca central pune n circulaie bani n primul rnd
pentru acoperirea deficitului bugetar. Operaiunea are loc prin emiterea i negocierea
bonurilor de tezaur. Bncile comerciale subscriu bonurile de tezaur emise de
Trezorerie i le revnd bncii centrale. Prin cumprarea lor, banca central introduce
moned n circulaie sub form de numerar sau de bani scripturali. O alt cale este
achiziionarea valutei. Cnd banca central cumpr valut, masa monetar crete i
invers. De asemenea, biletele de banc intr n circulaie prin procesul de creditare al
bncilor comerciale atunci cnd acestea au nevoie de sume suplimentare pentru a face
fa retragerilor. n ultim instan, banca central poate i s cumpere titluri de pe
pieele financiare (open market).
b) Banc a statului. Banca de emisiune administreaz conturile statului,
realiznd execuia bugetului de stat (ncasarea veniturilor i efectuarea cheltuielilor).
n acest rol, banca intervine i n administrarea datoriei publice 51 . Urmrind
stabilitatea monedei, conform abordrilor monetariste 52 , banca central susine
limitarea datoriei publice i corelarea ei cu evoluia PIB.
c) Banc a bncilor. Prin aceast funcie, banca central:
TF

TF

50

FT

FT

Pentru explicaii detaliate, se recomnd studiul lucrrii Moned i credit, autori Vasile Turliuc i Vasile Cocri, Editura

Ankarom, Iai, 1998, pp.109-132.

51

Ansamblul obligaiilor statului asumate prin contractarea de mprumuturi interne i externe. Datoria public se constituie

pentru acoperirea deficitului bugetar.

52

n viziune monetarist, excedentul bugetar este de natur inflaionist i are efecte negative pe termen lung asupra

echilibrului macroeconomic.

deine conturile bncilor comerciale prin care se fac viramente i compensaii

ale debitelor bancare reciproce;
crediteaz bncile atunci cnd acestea au nevoie de lichiditi;
pstreaz rezervele bancare;
resconteaz cambii;
transfer fonduri din depozitele publice n depozitele bncilor i invers.
d) Rezerv ultim de lichiditi. Banca central, ca unic banc de emisiune, este
mprumuttor (creditor) de ultim instan, rezerva ultim de lichiditi. Diminuarea
lichiditilor n economie se resimte iniial la nivelul bncilor de rang secundar. Tot
mai puini bani se ntorc n sistemul bancar i banca central este singura n masur s
intervin. Ea achiziioneaz titluri de pe piaa financiar, creditnd astfel conturile
bncilor i debitnd conturile publice. Intervenia se realizeaz doar dac se manifest
o criz de lichiditi la nivelul ntregului sistem monetar. Altfel, o banc ce se
confrunt cu o diminuare a lichiditii poate apela la mprumuturi interbancare. Rolul
bncii centrale se manifest aici doar ca banc a bncilor (deintoare a depozitelor
acestora).
e) Pstrarea rezervelor de aur i de valut i influenarea cursului de schimb.
Banca de emisiune deine rezervele de aur i de valut ale unei ri, constituite pentru
a garanta stabilitatea monetar i pentru a influena cursul de schimb. Cnd cursul de
schimb se depreciaz ntr-o msur prea mare, banca central cumpr de pe pia
moneda naional i cursul crete. Capacitatea de intervenie a bncilor este ns
limitat, chiar i pentru rile dezvoltate, deoarece rezervele sunt reduse.
f) Supravegherea i controlul sistemului bancar. Banca central este obligat s
asigure stabilitatea general a sistemului financiar, n principal prin controlul ofertei
monetare i prin autorizarea i supravegherea prudenial bancar.
Cele mai utilizate mecanisme de control a ofertei monetare sunt:
Operaiuni de open-market. Dac banca central dorete reducerea ofertei
monetare, vinde titluri de valoare. Depozitele bancare se reduc, diminunduse lichiditatea bancar. Scade capacitatea bncilor de a multiplica masa
monetar prin operaiuni de creditare i oferta monetar se reduce.
Variaia ratei dobnzii. Variaia ratei dobnzii este corelat cu operaiunile
de open-market. Vnzarea titlurilor de ctre banca central duce la scderea
valorii de pia a titlurilor, crete cererea i se diminueaz depozitele bancare.
Pentru acoperirea lichiditii, bncile comerciale sunt obligate s se
mprumute de la banca central la un anumit nivel al ratei dobnzii, nivel pe
care aceasta l fixeaz dup cum dorete. Un nivel ridicat, va antrena i o rat
nalt a dobnzii mprumuturilor acordate de ctre bncile comerciale, scade
cererea de credite i oferta de moned.
Modificarea ratei rezervelor minime obligatorii. Pentru diminuarea ofertei
de moned n circulaie, banca central poate crete rezerva obligatorie. Din
media zilnic a depozitelor noi, partea rmas pentru a intra n procesul de
multiplicare este mai mic i oferta de moned scade.
Crearea de depozite speciale obligatorii. Impunerea unor depozite speciale
acioneaz, ca i n cazul rezervelor minime obligatorii, diminund
capacitatea bncilor comerciale de a crea moned prin multiplicatorul
creditelor.
Plafonarea i orientarea mprumuturilor. Banca central poate impune o
limit maxim a creditelor, dar exist riscul de subfinanare a economiei
precum i de orientare a pieei ctre mprumutul extern. Este o practic tot

mai puin folosit, cednd locul n favoarea canalizrii creditelor spre anumite
domenii: cu risc investiional sczut, pentru stimularea investiiilor i a
creterii economice sau cu risc ridicat, pentru diminuarea cererii de investiie.
n ce privete autorizarea i supravegherea prudenial, Banca Central are
drept responsabilitate prevenirea i limitarea riscurilor bancare specifice i a
propagrii acestora. n acest scop, Banca central: emite reglementri i urmrete
respectarea acestora; verific rapoartele, conturile i alte documente ale bncilor pe
care le consider necesare pentru ndeplinirea atribuiilor de supraveghere; aplic
sanciuni legale n condiiile nerespectrii regulamentelor bancare.
g) Implementarea politicii monetare. Bncile centrale elaboreaz, aplic i
rspund de politica monetar a guvernului. Politica monetar cuprinde ansamblul
aciunilor asupra masei monetare i a activelor financiare realizate n scopul orientrii
economiei pe termen scurt i mediu 53 .
TF

FT

14.2.2. Bncile comerciale

Bncile comerciale sunt instituii financiare cu caracter comercial, furniznd bani
cu o dobnd mai mare dect cea pltit pentru depozitele atrase. Definiia ia n
considerare principala funcie activ a bncilor comerciale, respectiv cea de creditare.
Acordnd credite, bncile comerciale exercit un rol esenial n crearea monedei
scripturale prin procesul de multiplicare.
Rolul bncilor n determinarea ofertei monetare poate fi pus n eviden prin
explicarea relaiei multiplicatorului 54 , redat mai sus.
Dac notm cu:
- M, oferta de moned,
- H, baza monetar (banii cu putere ridicat),
- C, numerarul deinut de populaia non-bancar,
- R, numerarul deinut n depozitele de rezerv ale bncilor,
- D, nivelul total al depozitelor bancare,
- a, cota de rezerv a bncilor 55 ,
- l, ponderea numerarului deinut de populaie n D i
- mm, multiplicatorul monetar,
putem determina urmtoarele relaii:
- numerarul total din economie
H = C + R,
(14.4.)
- cota de rezerv a bncilor
a = R/D,
(14.5.)
- ponderea numerarului deinut de populaie
l = C/D,
(14.6.)
- oferta de moned
M = D + C.
(14.7.)
nlocuind relaiile (14.5.) i (14.6.) n (14.4.), obinem:
H = (l*D) + (a*D),
de unde,
D = H/ (l+a).
(14.8.)
TF

TF

FT

FT

53

Politica monetar este prezentat n capitolul Politici macroeconomice.

54

Dup, R. G. Lipsey i K. A. Chrystal, Economia pozitiv, Editura economic, Bucureti, 1999.

55

De reinut c ea poate fi mai mare dect cota rezervelor minime obligatorii, fixat de ctre Banca Central.

Relaia (14.8.) ne permite s observm c dac populaia nu reine numerar,

depozitele cresc fa de baza monetar ntr-un raport invers proporional fa de
rezerva bancar. Asta nseamn c dac bncile comerciale decid s dein ca rezerve
o parte ridicat din depozite, volumul total al acestora, rezultat prin multiplicarea
creditului, este sczut. Politica bncilor comerciale, determinat de principiul
maximizrii profitului dar n condiii ridicate de lichiditate i solvabilitate,
influeneaz decisiv oferta monetar din economie. Concluzia este mai evident dac
exprimm relaia lui M n funcie de H. Pentru aceasta nlocuim relaia (14.8) pentru
D i relaia (14.6) pentru C n relaia (14.7). Vom obine astfel:
M = H*[(1+l)/(a+l)] sau
(14.9.)
M = H*mm.
(14.10)
Rezult c, prin procesul de creditare, n funcie de mrimea lui a i l, bncile
comerciale determin, evident sub influena politicii monetare a bncii centrale,
mrimea ofertei de moned din economie.
Principala responsabilitate a bncilor comerciale n acest proces este s asigure
un echilibru stabil ntre solvabilitate, lichiditate i profitabilitate 56 . Solvabilitatea
este capacitatea de a stinge la scaden obligaiile de plat, lichiditatea presupune ca
bncile s poat transforma n orice moment, la cerere, depozitele n numerar, iar
profitabilitatea este dat de capacitatea de a obine profit. n urmrirea maximizrii
profitului, bncile sunt tentate s pstreze o ct mai redus rezerv de lichiditate. Dar,
prudena financiar le oblig s-i pstreze un nivel de siguran al activelor lichide i
s opereze cu un portofoliu de active diversificat (numerar, bonuri de tezaur, titluri
comerciale).
Bncile comerciale pot fi bnci de depozit i bnci ipotecare. Bncile de depozit
i procur mijloacele financiare de pe piaa monetar, prin depunerile pe termen scurt
ale clienilor (acord mprumuturi pe termen scurt), iar bncile ipotecare i procur
mijloacele necesare prin emisiunea de nscrisuri i obligaiuni ipotecare. Tot bnci
comerciale sunt i bncile de afaceri. Ele dispun de capitaluri proprii importante i i
procur mijloacele necesare prin depunerile clienilor i emisiune de obligatiuni i
aciuni subscrise de ctre cei interesai; pot acorda i credite pe termen lung.
B

TF

FT

14.2.3. Sistemul bancar n Romnia

n centrul sistemului bancar romnesc se afl Banca Naional a Romniei
(BNR), cu capital integral de stat. Obiectivul fundamental al BNR este asigurarea
stabilitii monedei naionale. n acest scop, BNR elaboreaz, aplic i rspunde de
politica monetar, valutar, de credit i de pli, precum i de autorizarea i
supravegherea prudenial bancar, n cadrul politicii generale a statului 57 . De
asemenea, particip la organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar, monetar
sau de pli, particip la tratative i negocieri externe, negociaz i ncheie acorduri
privind mprumuturile externe.
Ct privete bncile de rang secundar, la sfritul anului 1989 funcionau n
Romnia doar 3 bnci comerciale (Banca Agricol, Banca de Investiii i Banca de
Comer Exterior), n urma unui proces foarte dur de concentrare a capitalului bancar
timp de peste 40 de ani. 58 Dup 1990, structura sistemului bancar romnesc s-a
TF

TF

FT

56

Harry D. Hutchinson, Money, Banking and the United State Economy, Prentice Hall, New Jesey, 1988, p.97.

57

Statutul BNR, mai 1998, n M.O. 203 din 1 iunie 1998.

58

Spre exemplu, n 1934 existau 1204 bnci.

FT

diversificat, n aa fel nct, la sfritul anului 2000 existau 33 de bnci persoane

juridice romne i 8 sucursale ale bncilor strine. A crescut semnificativ numrul
bncilor cu capital integral sau majoritar privat (29) care dein 61,6% din totalul
capitalului bancar (inclusiv sucursalele bncilor strine).
Sistemul bancar romnesc se afl n prezent ntr-un profund proces de
restructurare i de modernizare pentru creterea adaptabilitii la cerinele economiei
de pia i pentru integrarea n Uniunea European. n aceast perspectiv, obiectivele
generale ale dezvoltrii sistemului bancar sunt:
crearea unui sector format din bnci puternice, prin redimensionare,
mbuntirea procedurilor de soluionare a situaiei bncilor insolvabile,
ntrirea activitii de supraveghere prudenial, finalizarea privatizrii;
diversificarea i creterea calitii serviciilor financiar-bancare;
creterea competitivitii sistemului bancar, prin dezvoltarea pieelor pe care
opereaz bncile (monetar, de capital), creterea autonomiei Bncii
Naionale n calitate de autoritate de reglementare i supraveghere, eliminarea
discriminrilor.
14.3. Piaa monetar
Dei n economiile monetare banii sunt asimilai unui bun, macroeconomia
studiaz distinct echilibrul monetar, dar n baza acelorai legi generale ale cererii i
ofertei. Motivaia ine de faptul c banii sunt un bun special, cu rol determinant asupra
ratei dobnzii, inflaiei, venitului de echilibru, asupra economiei n ansamblul ei.
Piaa monetar este format din ansamblul tranzaciilor cu moned ce rezult
din confruntarea cererii i ofertei de bani n funcie de preul acestora (rata
dobnzii) 59 . Este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt, de la o zi pn
la 9 luni 60 . Piaa monetar se deruleaz n principal ntre bncile care creeaz
moned, fiind considerat loc al interveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor
bancare 61 . Ea este cunoscut i sub denumirea de pia interbancar, fiind practic o
pia a monedei centrale (a bncii de emisiune), pe care se compenseaz zilnic
excedentul cu deficitul de lichiditi. Ofertanii sunt titularii de conturi de
disponibiliti la banca de emisiune, interesai s-i valorifice disponibilitile prin
acordarea de credite. Solicitanii sunt bncile care au nevoie de lichiditi. Piaa
monetar are rolul de a asigura transferul interbancar al surplusului de lichiditi.
n prezent, piaa monetar nregistreaz un proces de deschidere ctre ageni nonfinanciari. Ea devine astfel o pia monetar deschis, o pia pe care toi agenii care
dispun de capitaluri pe termen scurt pot s le ofere tuturor agenilor care au nevoie de
lichiditi pe termen scurt. 68 Pe piaa deschis pot opera att instituii financiare, ct
i ntreprinderi, prin instrumente ca: certificate de depozit, bilete de trezorerie, bonuri
de tezaur, bonuri negociabile. Spre exemplu, o ntreprindere confruntat cu nevoia de
lichiditi poate s emit propriile bilete de trezorerie i s le plaseze direct pe piaa
monetar, diminundu-i considerabil costurile finanrii. Argumentul esenial pentru
care guvernele dezvolt piee monetare deschise este stimularea concurenei pe o pia
de oligopol, cu puini ofertani i foarte muli solicitani, pe care ajustrile se fac cu
dificultate.
TF

TF

FT

TF

FT

FT

TF

FT

59

Ni Drobot, lucr.cit., p.430.

60

Termenul de nou luni este convenional folosit n definiiile pieei monetare. Termenul pn la care bncile pot acorda

credite poate urca pn la 7-10 ani.

61

Vasile Turliuc i Vasile Cocri, lucr.cit., p.190.

68

Vasile Turliuc, Politici monetare, Editura Polirom, 2002, p.99.

nelegerea funcionrii pieei monetare se impune prin rolul esenial pe care

echilibrul acesteia l are n meninerea stabilitii macroeconomice. Vom analiza n
continuare oferta i cererea de moned, modul n care acestea se echilibreaz i
efectele pe care modificrile echilibrului monetar le transmit n economie.
14.3.1. Oferta de moned
n economiile moderne, oferta de moned este sub controlul autoritii monetare
banca de emisiune. Moneda este creat de ctre banca central prin baza monetar
(banii cu putere ridicat) i de ctre sistemul bancar prin multiplicarea bazei monetare
n cadrul procesului de creditare. Din acest motiv, n analiza echilibrului monetar,
macroeconomia consider oferta de moned ca o variabil exogen, exclusiv sub
determinarea bncilor. Mrimea ofertei de bani dintr-o economie se modific numai
dac autoritatea monetar ia aceast decizie, printr-un sistem de instrumente i
mecanisme monetare prezentate mai sus. Oferta de moned poate fi reprezentat ntrun sistem de coordonate xOy, n care pe Ox reprezentm volumul ofertei i pe Oy
nivelul ratei dobnzii (fig.14.1.). Corelaia se explic prin faptul c rata dobnzii
reprezint preul banilor.
B

Creterea ofertei de moned duce la deplasarea dreptei ofertei de la M0 la M1 i

invers. Este important ns s reinem c M este o variabil exogen (nu depinde de
pia) deoarece nivelul este stabilit de ctre sistemul bancar, oricare ar fi venitul i
rata dobnzii. Din acest motiv, studiul echilibrului pieei monetare se concentreaz
asupra cererii.
B

14.3.2. Cererea de moned

Cererea de moned este dat de cantitatea de active pe care populaia dorete
s o dein sub form de bani.
Pentru a-i defini cererea de moned, indivizii compar avantajele pe care le
aduce deinerea acesteia, avantaje legate de lichiditatea ridicat, cu avantajele aduse
de pstrarea averii sub forma altor active. Literatura de specialitate compar banii cu
obligaiunile i pleac de la ipoteza c cele dou piee trebuie s fie n echilibru.
Pentru un nivel dat al averii, modificarea echilibrului uneia dintre piee duce la
modificarea echilibrului celeilalte, dar n sens invers (cnd scade cererea de bani,
crete cererea de obligaiuni). Dac piaa monetar este n echilibru, obligatoriu i
piaa obligaiunilor este n echilibru. Rezult c trebuie s stabilim cum aleg indivizii

ntre a deine moned, care nu aduce nici un venit 69 , i a cumpra obligaiuni, care
pot mri averea prin dobnzi. Este clar c cele dou piee sunt interconectate prin
costul de oportunitate al deinerii averii sub o form sau alta. Opiunea pentru moned
are un cost de oportunitate ridicat, dat de dobnda suplimentar care ar putea fi
ctigat dac banii ar fi folosii pentru achiziionarea de obligaiuni. Ce determin
atunci indivizii s cear bani?
Teoria economic a reinut, prin contribuiile teoriei cantitative a monedei i a
doctrinei keynesiste trei mobiluri ale cererii de moned: mobilul tranzaciei, mobilul
precauiei i mobilul speculaiei. Analiza acestora ne va permite s stabilim
determinanii cererii de moned.
TF

FT

Mobilul tranzaciei
Moneda este cerut n primul rnd ca instrument de schimb. n aceast calitate, ea
depinde de nivelul tranzaciilor n economie, respectiv al cererii de bunuri i servicii.
tim din temele anterioare c cererea este direct proporional cu venitul. Cnd
venitul crete, cererea de bunuri crete. Implicit, pentru ca tranzaciile s poat avea
loc, este nevoie de mai mult moned. Evident, dac plile pentru achiziia bunurilor
ar putea fi fcute n acelai moment cu primirea salariilor, s spunem, indivizii nu ar
mai avea nevoie de lichiditi. Dar, cum ncasrile i plile nu sunt sincronizate
(salariul se primete la dou sptmni, dar cheltuielile sunt zilnice), indivizii rein
suma pe care o anticipeaz ca acoperind nevoia de tranzacie. Cererea suplimentar de
moned poate fi acoperit fie printr-un spor al masei monetare (al bazei monetare), fie
prin accelerarea vitezei de rotaie a banilor.
Rezult c cererea de moned pentru mobilul tranzaciei este o funcie direct
proporional fa de venit i poate fi exprimat prin relaia:
MD = kY,
(14.11.)
n care MD reprezint cererea de moned, k este o constant i Y este nivelul
venitului.
Relaia poate fi scris i sub forma:
1/k = Y/MD
(14.12.)
Se observ c raportul Y/MD nu reprezint altceva dect viteza de circulaie a
monedei. Este numrul mediu de operaiuni pe care o unitate monatar n circulaie
trebuie s-l intermedieze pentru a rspunde lui Y, motiv pentru care este cunoscut i
sub denumirea de vitez de transformare a monedei n venit. Astfel, determinm i pe
k, a crui mrime este inversa vitezei de circulaie.
Relaia devine acum:
VMD = Y sau VMD = PQ,
(14.13.)
n care P reprezint nivelul preurilor i Q nivelul produciei (venitul real). Sub a
doua form, regsim de fapt ecuaia cantitativ a monedei (MV = PT) 70 i ne permite
s nelegem c ntr-o economie, cantitatea de moned n circulaie depinde direct
proporional de Q i de P i invers proporional de V. Altfel spus, cantitatea de
moned cerut n economie (MD) depinde direct proporional de nivelul venitului
nominal (Y) i invers proporional de viteza de transformare a monedei n venit (V).
Cum V este presupus a fi constant, rezult c MD este o funcie de Y.
B

TF

69

FT

n cele mai multe ri majoritatea depozitelor la vedere, asimilate monedei, nu sunt purttoare de dobnd. Dar, trebuie s

avem n vedere c i depozitele la vedere pot aduce ctiguri din dobnzi, dei foarte mici raportat la alte active.
70

Este important de menionat c sub forma MV=PT (ecuaia lui Fischer), relaia este mai complet, deoarece se refer la

ansamblul tranzaciilor (att cu bunuri finale, ct i cu bunuri intermediare), n timp ce sub forma MV=Y (formula de la
Cambridge), relaia se refer doar la bunurile i serviciile finale.

Aceast cerere de moned poart denumirea de cerere pentru tranzacii i este

reprezentat grafic n fig.14.2. Notm pentru nceput aceast cerere cu L1(Y).
B

Conform teoriei cantitative a monedei, att n versiunea Fischer, ct i n

versiunea Cambridge, cererea de moned este exclusiv cerere de tranzacie (MD
=L1(Y)) i atunci cnd venitul crete, cererea de moned crete. Evident, se impune s
distingem ntre venitul real (producia) i venitul nominal. Dac ne aflm n situaia
de ocupare deplin (producia nu mai poate crete), creterea ofertei de moned
conduce direct la creterea cheltuielilor i nivelul general al preurilor devine
proporional cu cererea de moned. Altfel spus, cererea nominal de bani se modific
direct proporional cu nivelul preurilor.
Keynes consider ns c se impune o delimitare ntre cererea pentru tranzacii i
alte dou mobiluri (precauia i speculaia), avnd n vedere comportamentul diferit al
cererii fa de aceste trei motivaii.
B

Mobilul precauiei
Cererea din considerentul precauiei apare deoarece indivizii nu sunt siguri asupra
posibilitilor viitoare de sincronizare ntre ncasri i pli. Toat lumea dorete s se
asigure c dispune de suficiente lichiditi pentru a face fa unor cheltuieli
neprevzute, neplanificate (o deplasare, o boal, cumprarea unor bunuri); este
asigurarea fa de o criz de bani ghea. Avnd n vedere c, de fapt, cererea pentru
precauie este tot o cerere pentru tranzacii (de data aceasta neprevzute), ea depinde
direct proporional de nivelul venitului. n acelai timp ns, ea este dependent invers
proporional de rata dobnzii. Dac rata dobnzii este ridicat, costul de oportunitate
al monedei pentru precauie este ridicat i indivizii sunt tentai s reduc suma
deinut din motive de pruden. Dar, pentru simplificarea analizei, se presupune c
singurul factor de influen este venitul. Asta ne permite s asimilm cererea de
precauie cererii de tranzacie. Prin urmare, cnd ne vom referi n continuare la
cererea pentru tranzacie - L1(Y), vom avea n vedere c ea include i cererea din
motive de pruden. De altfel, teoria cantitativ a monedei nu face o astfel de
distincie.
B

Mobilul speculaiei
Banii pot fi cerui i pentru rolul lor de active financiare. Valorile celorlalte
active fluctueaz, mrind riscul achiziiei lor, dar i tentnd ctre operaiuni
speculative. Aceasta duce implicit la o reducere a costului de oportunitate al deinerii
monedei. n plus, deinerea monedei ca mijloc de tezaurizare, de rezerv de valoare,
diminueaz riscurile prin diversificarea portofoliului activelor.

Cantitatea de moned deinut pentru calitatea banilor de activ financiar, de

conservare a valorii este denumit cerere speculativ. Pentru a nelege natura ei
trebuie s stabilim legtura ntre preul unei obligaiuni i rata dobnzii (precizam mai
sus c n macroeconomie cele dou piee - monetar i a obligaiunilor - sunt
corelate). Atunci cnd rata dobnzii crete, preul de vnzare al obligaiunii scade,
rezultnd o pierdere potenial de capital pentru deintorii de obligaiuni. La o rat a
dobnzii ridicat, peste valori apreciate ca normale de ctre indivizi, acetia se
ateapt la scderi ale ratei dobnzii n perioada urmtoare. Crete atractivitatea
obligaiunilor, mai ales c au preul sczut, crete cererea de obligaiuni i preul
acestora. Evident, orientarea averii spre obligaiuni diminueaz partea de avere
deinut sub form de moned. Rezult, prin urmare, o relaie de invers
proporionalitate ntre rata dobnzii i cererea pentru speculaie, component a
cererii de moned deinut tocmai pentru a profita de oportunitile ivite pe piaa
financiar. Notm cererea de moned pentru mobilul speculaiei prin L2(i), unde i este
rata dobnzii, i o reprezentm grafic conform fig.14.3.
B

Observm c atunci cnd rata dobnzii scade de la i0 la i1, cererea speculativ de

moned crete de la L20 la L21. Pentru un nivel foarte sczut al ratei dobnzii, cererea
speculativ este apreciat ca fiind perfect elastic. Preul obligaiunilor este foarte
ridicat i indivizii se ateapt ca acesta s scad, reinnd moned pentru a le putea
achiziiona la momentul potrivit.
La rndul ei, cererea de tranzacie poate fi de asemenea corelat negativ cu rata
dobnzii. O rat a dobnzii ridicat, corelat cu un pre sczut al obligaiunilor, i
determin pe indivizi s anticipeze o cretere a preului acestora. Ei cumpr
obligaiuni, diminund partea de moned deinut pentru achiziionare de bunuri i
servicii.
Cumulnd cele trei mobiluri, putem spune c cererea total de bani (numit i
preferina total pentru lichiditate) este corelat pozitiv cu nivelul venitului i negativ
cu rata dobnzii i o expimm prin relaia:
MD=L=L1(Y)+L2(i)
(14.14.)
Macroeconomia ofer, ns, prin contribuiile lui Milton Friedman (1956), o alt
variant a funciei cererii de moned prin aa numita teorie cantitativ
reformulat. 71 Conform acesteia, cererea real de moned (MD/P) este funcie de
averea total (W), ratele estimate ale diferitelor forme de avere (r), raportul dintre
capitalul uman i cel non-uman (w) i de gusturile i preferinele societii (T).
Friedman a propus pentru aproximarea averii venitul permanet (Yp), a presupus w i T
constante pe termen scurt i a obinut pentru funcia cererii reale de bani relaia:
B

PB

TF

PB

FT

71

Philip Hardwick, John Langmead, Bahadur Khan, lucr.cit., p.499.

MD/P = f(Yp,r).
(14.15.)
Diferena esenial fa de funcia keynesian L=f(Y,i) este c dac aceasta se
refer la venitul naional curent, relaia lui Friedman ine cont de venitul permanent.
Distincia propus de Friedman vine din nelegerea diferit a funciei cererii. Spre
deosebire de Keynes, care consider cererea o funcie de venitul curent, Friedman este
de prere c ea este dependent mai curnd de venitul permanent, adic de trendul
evoluiei venitului pe o perioad mai lung de timp. De aici, evident, volumul
tranzaciilor n economie i implicit cererea de bani depind de venitul permanent. n
plus, dac la Keynes, cererea este elastic funcie de rata dobnzii, la Friedman
elasticitatea este sczut, deoarece moneda reprezint doar un mijloc printre multe
alte active n care se poate deine averea; indivizii nu sunt nevoii s aleag doar ntre
obligaiuni i moned i dac rata dobnzii la obligaiuni scade, cererea nu se
ndreapt automat spre moned. Diferenele menionate sunt extrem de importante n
macroeconomie. n baza funciei keynesiene, n perioade de criz se poate interveni n
economie printr-o ofert suplimentar de bani. Venitul nominal crete, rata dobnzii
scade, crete cererea i se stimuleaz producia i gradul de ocupare. Pornind ns de
la funcia lui Friedman, o astfel de intervenie nu rezolv nimic deoarece indivizii i
stabilesc planul de cheltuieli n funcie de venitul permanet, nu de oscilaiile
temporare, iar dac rata dobnzii scade, cererea de moned nu crete semnificativ.
Dincolo de controversele teoretice, se accept n general n macroeconomie c
cererea total de bani este influenat de venitul real, de nivelul preurilor i de rata
dobnzii.
Corelaia dintre cantitatea de bani cerut i rata dobnzii este numit funcia
cererii de bani. Ea se reprezint grafic prin nsumarea cererii pentru tranzacii
(presupus ca inelastic fa de rata dobnzii) i a cererii pentru speculaie. (fig.14.4.)
B

L1(Y) este paralel la OY, deoarece nu depinde dect de Y, pe care o considerm

variabil exogen. L2(i) are panta negativ, fiind o funcie invers fa de rata
dobnzii. Prin nsumarea celor dou grafice, obinem cererea total de lichiditi L.
Distana dintre O i L1(Y) reprezint nivelul cererii pentru tranzacie, oricare ar fi rata
dobnzii, pentru un nivel dat al venitului (Y).
B

14.3.3. Echilibrul monetar i mecanismul de transmisie

Echilibrul monetar rezult din confruntarea cererii cu oferta de moned.
Echilibrarea are loc n baza legilor cererii i ofertei, preul de echilibru al monedei
fiind rata dobnzii. n graficul din fig.14.5 este reprezentat echilibrul monetar prin
egalitatea ntre oferta de moned (M) i cererea de moned (L), egalitate realizat la
nivelul i0 al ratei dobnzii. Cererea de bani este definit pentru valori date ale
venitului real i ale preurilor, fiind corelat negativ cu rata dobnzii.
B

Dac rata dobnzii devine i1, va apare o ofert excesiv de bani M0M1 (nivelul
foarte ridicat al ratei dobnzii i determin pe indivizi s anticipeze o reducere
necesar a ratei dobnzii i creterea cursurilor obligaiunilor). Va crete cererea de
obligaiuni, care va absorbi excesul de ofert i rata dobnzii va reveni la i0. Dac rata
dobnzii este i2, apare un exces de cerere M0M2 (rata excesiv de redus a dobnzii
presupune anticiparea unor creteri viitoare ale acesteia i indivizii i mresc cererea
speculativ). Scade cursul obligaiunilor, ca urmare a vnzrii lor n ncercarea de a
spori lichiditile speculative. Consecina este revenirea ratei dobnzii la nivelul de
echilibru i0 72 .
n concluzie, echilibrul monetar se realizeaz la acel nivel al ratei dobnzii care
asigur concomitent egalitatea ntre cererea i oferta de bani, pe de o parte, i
cererea i oferta de obligaiuni, pe de alt parte. Condiia de echilibru pe piaa
monetar poate fi redat prin relaia:
B

TBF

FT

M = kY + L(i)

(14.16.)

Echilibrul monetar este influenat de modificri ale ofertei i ale cererii de

moned. Creterea ofertei monetare de la M0 la M1 (fig.14.6.) determin deplasarea
echilibrului din E0 n E1. Excedentul masei monetare n circulaie duce iniial la
scderea ratei dobnzii de la i0 la i1. Conform mecanismului explicat mai sus, cererea
de moned crete de la L0 la L1 i echilibrul revine la nivelul iniial al ratei dobnzii i0.
Dac, n schimb, are loc o cretere a cererii de moned de la L0 la L1, rata dobnzii
crete mai nti la i2. Indivizii se orienteaz ctre piaa obligaiunilor i apare un exces
de moned M0M1 care readuce echilibrul la nivelul i0 al ratei dobnzii. Prin urmare,
echilibrul monetar este similar celui de pe piaa bunurilor i serviciilor: cnd oferta
crete, preul scade, iar cnd cererea crete, preul crete.
B

72

Mecanismul este cunoscut sub denumirea de teoria preferinei pentru lichiditate sau teoria echlibrului portofoliilor.

Se impune ns s avem n vedere c realitatea este extrem de complex i nu se

ncadreaz mecanic, automat, n mecanismul de echilibru explicat mai sus. Spre
exemplu, cnd crete oferta de moned, am presupus c indivizii vor solicita moned,
anticipnd o cretere viitoare a ratei dobnzii. Dar, cererea de bani poate s fie relativ
inelastic la rata dobnzii, aa cum de altfel consider Milton Friedman. De
asemenea, la o rat a dobnzii foarte sczut (sub i1 n fig.14.4.), toat lumea atept o
cretere a acesteia n viitorul apropiat. Dac autoritile decid s creasc oferta pentru
a echilibra piaa, surplusul de ofert este absorbit n scop speculativ iar rata dobnzii
rmne neschimbat. Fenomenul este cunoscut sub denumirea de capcana lichiditii.
n acelai timp, creterea ofertei de moned determin majorarea produciei sau a
preurilor, sub impulsul unei rate a dobnzii mai mici care orienteaz surplusul de
moned nu doar spre piaa obligaiunilor, ci i spre piaa real. Cererea crescut de
bunuri i servicii stimuleaz producia sau, pentru un nivel de ocupare deplin (cnd
producia nu mai poate crete), duce la creterea preurilor. O astfel de situaie se
transpune pe piaa monetar ntr-o cretere a cererii de moned indiferent de nivelul
ratei dobnzii (teoria cantitativ a monedei).
Pe ansamblu, ns, mecanismul echilibrului monetar ne permite s nelegem
funcionarea de principiu a pieei monetare i este extrem de util n analiza impactului
pe care modificrile n oferta i cererea de moned l transmit asupra echilibrului
macroeconomic general. n acest scop, un important instrument de analiz n viziune
keynesist este curba LM.
B

Determinarea i semnificaia curbei LM

Curba (diagrama) LM reunete acele combinaii (Y, i) ale venitului naional i
ale ratei dobnzii pentru care piaa monetar este n echilibru.
Diagrama LM poate fi dedus cu ajutorul unui sistem de grafice, conform
modelului din fig.14.7. tim c echilibrul monetar este dat de egalitatea ntre cererea
de moned (format din cerere pentru tranzacii i cerere pentru speculaie) i oferta
de moned. n determinarea echilibrului, am presupus c venitul i nivelul preurilor
sunt constante. Dar, ne intereseaz s aflm ce se ntmpl pe piaa monetar atunci
cnd venitul se modific. n modelul reprezentat n fig.14.7, graficul din cadranul I
reprezint cererea de speculaie L2(i), presupus ca invers proporional fa de rata
dobnzii i. Cadranul II prezint condiia de echilibru pe piaa monetar. Masa
monetar M se distribuie ntre L1(Y) i L2(i), echivalent cu L1(Y)=M-L2(i). n
cadranul III este reprezentat funcia cererii pentru tranzacii L1(Y), cerere direct
proporional cu venitul. Cadranul IV reprezint sinteza cadranelor I-III. Curba
obinut, de pant pozitiv i corelat direct proporional cu venitul, reprezint curba
LM. Ea este format din ansamblul combinaiilor (Y, i) pentru care cererea de
moned este egal cu oferta de moned i semnific faptul c pentru orice nivel al
venitului n economie, exist un nivel al ratei dobnzii care permite realizarea
echilibrului monetar.
B

Am presupus n exemplul numeric prezentat c are loc o cretere a venitului de la

45 la 67,5 u.m. Cererea pentru tranzacii crete, scade cererea pentru speculaie i
scade rata dobnzii. Pe poriunea la stnga lui a din graficul diagramei LM,
corespunztoare unei rate a dobnzii sub nivelul i0, creserea lui Y nu are ns nici un
efect asupra ratei dobnzii, deoarece se ajunge n zona n care care cererea de
speculaie devine perfect elastic n raport cu i (capcana lichiditii). Pentru un nivel
al ratei dobnzii mai mare de i1 (la dreapta punctului b), cererea speculativ devine
perfect inelastic. Orict de mult ar crete rata dobnzii, nu sunt eliberate lichiditi
pentru cererea de tranzacii i curba LM devine vertical (venitul nu mai crete). Panta
curbei LM reflect, prin urmare, relaia ntre variaia ratei dobnzii i variaia
venitului. La extreme, o curb cu pant vertical semnific faptul c oricare ar fi
nivelul ratei dobnzii, nivelul venitului nu poate fi influenat, n timp ce o curb
orizontal ne spune c variaii foarte mici ale ratei dobnzii detrmin variaii foarte
mari ale venitului. Pentru o pant dat (un raport constant ntre variaia venitului i
variaia ratei dobnzii), o cretere ofertei de moned deplaseaz curba LM spre
dreapta, paralel cu ea nsi; scderea ofertei deplaseaz curba LM spre stnga. Asta
se explic prin faptul c un nivel mai ridicat al ofertei de moned, la un nivel fix al
ratei dobnzii, echivalnd cu un nivel fix al cererii de speculaie, poate s asigure
echilibrul monetar numai prin creterea cererii pentru tranzacii, respectiv a venitului,
fa de care aceasta este corelat pozitiv.
Curba LM reprezint un important instrument n analiza politicilor de
conjunctur, mpreun cu diagrama (curba) IS. Combinarea echilibrului pieei
bunurilor i serviciilor (reflectat prin curba IS) cu echilibrul pieei monetare (reflectat
prin curba LM), permite interpretarea condiiilor de echilibru macroeconomic general
prin aa numitul model IS-LM. Acesta va fi prezentat n tema Politici
macroeconomice.
B

Echilibrul monetar i cererea agregat

Echilibrul pieei monetare i transmite efectele asupra echilibrului pieei

bunurilor i serviciilor. Relaia stabilit ntre echilibrul monetar i cererea agregat
(format din C - cererea pentru bunuri finale i I - cererea de investiie, n modelul
economiei nchise) este cunoscut sub denumirea de mecanism de transmisie. El
poate fi explicat printr-o prezentare n trei trepte.
a) Presupunem o situaie iniial de echilibru a pieei monetare, pornind de la
care are loc o cretere a ofertei de bani cu cererea nemodificat (graficul a din
fig.14.8.). Echilibrul se deplaseaz de la E0 la E1, prin reducerea ratei dobnzii de la i0
la i1.
b) Diminuarea ratei dobnzii dermin creerea cererii de investiie, corelat
invers proporional cu i (graficul b din fig.14.8.). Investiiile cresc de la I0 la I1.
c) Modificarea nivelului investiiilor acioneaz asupra cererii agregate. Aceasta
crete, n cazul nostru cu I (graficul c din fig.14.8.). Curba cererii agregate se
deplaseaz spre n sus, paralel cu ea nsi, asigurnd realizarea echilibrului
macroeconomic la un nivel mai ridicat al venitului (Y1).
B

Observm c mecanismul de transmisie este un instrument de analiz care

conecteaz cele dou echilibre - monetar i real. Evident, modelul are i o serie de
limite. El presupune c singurul efect al modificrii ratei dobnzii este variaia invers
a cheltuielilor pentru investiii. Dar, un cost mai redus al mprumuturilor poate s
stimuleze i cheltuielile de consum. De asemenea, ntr-o economie deschis,
reducerea ratei dobnzii poate s duc la ieiri de capital pe pieele externe.
Mecanismul are la baz i ipoteza c cererea de investiii este elastic fa de rata
dobnzii. ns, indivizii nu reacioneaz obligatoriu la scderea ratei dobnzii, spre
exemplu, printr-o cretere a cererii de credite. Aceasta depinde de starea economiei,
de previziunile agenilor economici, de nclinaia spre investiii.
Pe ansamblu, putem constata c, dei modelul echilibrului monetar are o serie de
limite, el ofer instrumente de analiz simple, foarte utile n nelegerea funcionrii
economiei i a interdependenei dintre pieele bunurilor i serviciilor i piaa
monetar. Concluziile desprinse aici vor fi reluate n capitolul Politici
macroeconomice pentru explicarea efectelor politicilor de conjunctur.
14.4. Rolul banilor n economie. Teorii monetare
Dincolo de diversitatea ideilor i teoriilor despre moned, putem contura dou
opinii distincte: teoria neutralitii i teoria monedei active.
Teoria cantitativ a banilor
Esena teoriei cantitative a monedei este ideea conform creia nivelul preurilor
este funcie de cantitatea de moned n circulaie. Cnd crete masa monetar,
preurile cresc i invers, toate celelalte rmnnd neschimbate. Rdcinile teoriei

cantitative a banilor se regsesc n perioada mercantilist. Clasicismul a fost ns cel

care a oferit o viziune clar asupra rolului banilor n economie, viziune exprimat
sintetic prin aa numita dihotomie clasic. Economitii clasici sunt de prere c
nivelul preurilor este stabilit n sectorul monetar, fr legtur cu economia real.
Spre exemplu, dac am dubla oferta de moned, preurile i veniturile s-ar dubla. Asta
ar nsemna c preurile relative (raportul de preuri ntre produse) ar rmne
neschimbate i nu ar produce modificri n alocarea resurselor i nivelul venitului real
(al produciei). Rezult de aici c economia real nu are legtur cu sectorul monetar
i pot fi analizate separat. O astfel de concepie asupra banilor s-a conturat n
macroeconomie sub denumirea de "teoria neutralitii banilor. John Stuart Mill o
red sintetic prin expresia: nimic nu este mai indiferent dect moneda.
Nu trebuie neles de aici c banii nu sunt importani pentru economie ci doar
faptul c ei nu pot fi folosii pentru a influena economia real, pentru a combate
crizele, pentru a ncetini ritmul creterii economice, etc.
Teoria cantitativ a banilor a fost dezvoltat apoi de ctre economitii neoclasici
(Irving Fischer, L. Walras, A. Marshall, A. Pigou). Mai trziu, monetaritii o preiau i
o adapteaz sub denumirea de teoria cantitativ a banilor reformulat. Deosebirea
esenial ntre viziunea clasic i cea modern, monetarist este separarea analizei pe
termen scurt de analiza pe termen lung. Monetaritii accept ideea neutralitii
monedei doar pe termen lung. Pe termen scurt, cnd economia nu se afl n echilibru,
masa monetar acioneaz asupra economiei reale prin modificarea preurilor relative,
schimbarea gusturilor i preferinelor, modificarea structurii averilor, veniturilor,
cheltuielilor.
Teoria keynesist a monedei
Istoria doctrinelor economice ne vorbete despre cei doi Keynes.73 Asta pentru
c John Maynard Keynes s-a plasat mai nti pe poziia cantitativismului monetar,
aducndu-i contribuia la dezvoltarea colii de la Cambridge. Ulterior, a abandonat
teoria neutralitii monedei plasndu-se pe poziia "moneda - rol activ n economie.
Conform acesteia, prin moned se pot influena crizele i omajul. ntr-o prezentare
extrem de sintetic, ideea de baz este c omajul se datoreaz cererii efective
insuficiente. Creterea ofertei de moned n circulaie poate stimula cererea prin
dobnzile reduse. Creterea cererii antreneaz producia i crete gradul de ocupare.
Intervenia guvernului n perioade de criz prin politica banilor ieftini se impune
dup Keynes deoarece economia, ca urmare a complexitii, nu are resursele necesare
pentru autoreglare.
Principala confruntare doctrinar a teoriei keynesiste este cu monetarismul. Dezvoltat
n special prin contribuia colii de la Chicago, monetarismul promoveaz ideea
corelrii masei monetare n circulaie cu economia real, propunnd o cretere medie
de 3-5% anual. O cretere excesiv de moned nu poate s duc dect la inflaie,
mecanismele keynesiste neconfirmndu-se pe termen lung.
n concluzie, teoria economic ofer idei contradictorii care pot adesea deruta n
adoptarea politicii economice. Guvernele au optat, n diverse perioade, fie pentru
aplicarea unei doctrine, fie pentru alta, fie au combinat elemente din mai multe
doctrine. Dup al doilea rzboi mondial, a dominat keynesismul. n prezent, att n
teorie, ct i n practic, domin monetarismul. Capitolul Politici macroeconomice va
relua aceste idei n explicarea impactului politicilor de conjunctur asupra economiei.
TF

73

FT

Tiberiu Brilean, Monetarismul n teoria i politica economic, Editura Institutul European, Iai, 1998, p.57.

Concepte de baz
Bani
Putere de cumprare
Lichiditate
Bani n sens strict
Bani n sens general
Moned hrtie
Hrtie moned
Moned scriptural
Sistem monetar
Unitate monetar
Etalon monetar
Rezerv minim obligatorie
Multiplicatorul creditului
Multiplicatorul monetar

Convertibilitate
Curs de schimb
Masa monetar
Agregat monetar
Banc
Banc central
Banc comercial
Pia monetar
Cerere de moned
Cerere de tranzacie
Cerere de precauie
Cerere de speculaie
Diagrama LM
Mecanism de transmisie

Probleme de discutat
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Ce sunt banii i cum au evoluat ei; cauzele evoluiei banilor

Rolul puterii de cumprare a banilor n ndeplinirea funciilor lor
Rolul lichiditii n definirea banilor i n structurarea masei monetare
Ce sunt funciile banilor i n ce condiii pot fi ele ndeplinite eficient
Care sunt componentele sistemelor monetare i cum au evoluat acestea
Ce este procesul de multiplicare, ce rol are n determinarea ofertei de
moned i ce distincie este ntre multiplicatorul creditelor i multiplicatorul
monetar
7. Rolul bncii de emisiune i modul n care aceasta intervine pe piaa monetar
8. Cum se realizeaz echilibrul monetar i ce efecte transmite asupra economiei
modificarea condiiilor de echilibru de pe piaa monetar
9. Diferenele semnificative ntre teoriile privind rolul banilor n economie