Multiplicatorul monetar (multiplicatorul bazei monetare)

Legtura dintre baza monetar (ca int operaional a bncii centrale n cadrul politicii
monetare) i agregatele monetare M1 i M2 se realizeaz prin intermediul
multiplicatorului monetar. Multiplicatorul monetar se calculeaz ca raport ntre
agregatul monetar M1 sau M2 i baza monetar M0.
M2
M
, m1 1
M0
M0
Stabilitatea multiplicatorului monetar este important n a asigura bncii centrale
capacitatea de a controla evoluia unor agregate monetare mai extinse (M1 sau M2)
avnd n vedere c:
banca central poate controla efectiv doar baza monetar;
evoluia agregatelor monetare M1 i M2 este ntr-o relaie mult mai strns cu
evoluia indicatorilor macroeconomici (preuri, produsul intern brut, etc);
legtura dintre M0 i M1 (M2) este dat de multiplicatorul monetar
m2

Deducerea unei formule pentru multiplicatorul bazei monetare M

Ipoteze economice:
numerarul din sistemul bancar poate fi neglijat
sumele deinute de bncile comerciale la banca central care depesc rezerva
minim obligatorie se numesc exces de rezerv ( exces de RMO)
Notm :
N
, raportul numerar depozite atrase de bncile comerciale
D
ER
e
, raportul exces de rezerv - depozite atrase de bncile comerciale
D
RMO
r
, rata rezervei minime obligatorii ca raport ntre rezerva minim obligatorie i
D
n

depozite atrase de bncile comerciale

M=N+D
M0=N+RMO+ER
n
N
1
1
M
ND
1
n

1
D
m

n
M 0 N RMO ER N RMO ER
n r e n ( r e)

r e
D
D
D
n 1

Multiplicatorul bazei monetare este influenat de:

raportul numerar depozite valoarea acestui raport este determinat de
comportamentul agenilor economici, de gradul de bancarizare a economiei, de
decizia de economisire a agenilor economici;
rata rezervei minime obligatorii - decizia regulatorului sistemului bancar, adic
decizia Bancii Centrale
raportul exces de rezerv depozite determinat de decizia managerilor bncilor
comerciale. Coeficientul e este influenat de costul de oportunitate al deinerii de
sume care NU aduc venit bncii (banca central nu pltete dobnd pentru
sumele inute n contul curent de bncile comerciale, ci pltete o dobnd mic
doar pentru deinerile de rezerv minim obligatorie), ceea ce nseamn c intre e
i rata dobnzii de pe pia exist o relaie invers. De asemenea, e este influenat
i de ieirile poteniale de depozite (ex. retragerile de depozite)

Multiplicatorul creditului
Cum influeneaz creterea resurselor de finanare ale unei bnci potenialul de creditare
dintr-o economie? (creterea resurselor de finanare nseamn atragerea unui nou depozit
sau existena de exces de rezerva la Banca Central).
S lum cazul unui depozit iniial D.
Banca A
este obligat s pstreze r D la Banca Central sub form de rezerv minim
obligatorie
restul depozitului atras D r D poate fi folosit pentru a acorda credite
Presupunem c ntreaga suma este acordat sub form de credit (ce ar putea mpiedica
banca s fac acest lucru?).
o parte din credit n (1 r ) D este pstrat de beneficiarul creditului sub form
de numerar
restul creditului (1 r ) D n (1 r ) D (1 n) (1 r ) D se rentoarce n
sistemul bancar n conturi curente sau depozite deoarece beneficiarul creditului
folosete restul creditului pentru a face pli prin sistemul bancar. Presupunem c
toate plile sunt realizate de Banca A ctre banca B
Banca B
este obligat s pstreze r (1 n) (1 r ) D la Banca Central sub form de
rezerv minim obligatorie
restul
depozitului
atras
2
(1 n) (1 r ) D r (1 n) (1 r ) D (1 n) (1 r ) D
poate
fi
folosit pentru a acorda credite
Din nou presupunem c ntreaga sum este acordat sub form de credit.
o parte din credit n (1 n) (1 r ) 2 D este pstrat de beneficiarul creditului
sub form de numerar
restul creditului
(1 n) (1 r ) 2 D n (1 n) (1 r ) 2 D (1 n) 2 (1 r ) 2 D se
rentoarce n sistemul bancar n conturi curente sau depozite deoarece beneficiarul
creditului folosete restul creditului pentru a face pli prin sistemul bancar.
Presupunem c toate plile sunt realizate de Banca B ctre banca C.
acest proces se poate continua la infinit. S determinm potenialul de creditare generat n
economie de noul depozit D.
?

(1 r ) D (1 n) (1 r ) 2 D (1 n) 2 (1 r ) 3 D
Potenialul de creditare=
1
D
n r nr

N= coeficientul de preferin pentru numerar sau coeficient de fug

Multiplicatorul creditului este

1
n r nr

In varianta simplificat n care

n =0, adic toate plile se fac prin sistemul bancar,

multiplicatorul creditului este egal cu

1
D
, iar potenialul maxim de creditare
.
r
r