Guvern, Consiliul Fiscal si evazivul multiplicator fiscal

11

In acest moment exista o disputa intre Consiliul Fiscal (CF) si Guvern in ceea ce priveste efectele
deciziilor incluse in noul cod fiscal pentru economie. Pe de-o parte Guvernul sustine ca impactul
acestor decizii o sa fie pozitiv pentru cresterea economica si nu o sa destabilizeze finantele publice.
Pe de alta parte CF prezinta un scenariu in care efectele pozitive nu sunt asa de mari si finantele
publice sunt afectate. Si mai simplu CF estimeaza venituri la buget mai mici si un impact redus pentru
cresterea economica.

Cum apar aceste diferente? Foarte simplu. Fiecare foloseste propria estimare pentru multiplicatorul
fiscal. Aici trebuie sa spun ca ideea de multplicator fiscal este la fel de periculoasa ca aceea de PIB
potential. Aceste variabile nu se pot masura si astfel depind foarte mult de metoda de estimare, de
numarul de observatii folosite, de variabilele folosite si mai ales de manipularea statistica a datelor.

Presupunand ca exista un multiplicator fiscal, acesta masoara impactul asupra dinamicii PIB dintr-o
schimbare de cheltuieli publice sau taxe. (delta PIB/delta G sau delta T). Si bineinteles exista mai
multe tipuri de multplicator fiscal: multiplicatorul impact, multiplicatorul maxim sau multiplicatorul
cumulat. Toate dau rezultate diferite.

Un studiu bun despre multiplicatorul fiscal in Romania este scris de Anca Stoian si are titlul “The
Macroeconomic Effects of Fiscal Policy in Romania”(2012). Studiul este foarte bun in sensul ca arata
cat de mult depind diferitele tipuri de multiplicator fiscal de metoda de estimare. In tabel “BP-ML,
BP-IV” sau “Sign restrictions” sunt metode de estimare. De exemplu, o reducere de taxe are un
multiplicator fiscal cumulat pozitiv daca este estimat cu primele doua metode si negativ daca se
foloseste metoda 3. Din pacate studiul face aceeasi greseala pe care o fac foarte multe analize de
acest gen. Ignora aceste diferente majore de estimari si propune solutii de politica economica. Cand
ai asemenea diferente este cel mai bine sa mai cauti si alti indicatori pana sa oferi solutii de politica
economica.
Revenind la discutia noastra diferentele dintre CF si Guvern rezulta din estimarea unui multplicator
fiscal diferit. CF foloseste un multiplicator fiscal cu o valoare de 0.4 aproximativ iar Guvernul un
multiplicator fiscal de aproximativ 1. De exemplu, in cazul CF 1 leu cheltuit de guvern aduce in
economie 40 de bani. Avand in vedere aceasta diferenta este normal sa existe diferenta de opinie. Si
este bine ca exista diferente de opinie. Dar, si aici este un mare DAR, avand in vedere sursa acestor
diferente de opinie discutia tehnica nu trebuie adusa in spatiul public. Multplicatorul fiscal ar trebui
folosit in discutiile de politica economica doar ca un ghid cu foarte multe asterixuri. Aducand discutia
pe taramul tehnic, modelul meu este mai bun ca modelul tau, uitam un lucru foarte important, rolul
codului fiscal in economie.

Codul fiscal si mai ales o relaxare fiscala care implica reduceri de taxe nu trebuie interpretata contabil
si evaluata relativ la finantele publice. Reducerea de taxe, privatizarile, dereglementarile, competitia,
curs liber, piata fortei de munca libera, dreptul la proprietate sunt toate bucati importante in
procesul de constructie al unei economii puternice. Discutia dintre CF si Guvern is are rosutl ei dar nu
este o discutie in care sa fie atrase forte politice sau partizanii acestora din sectorul privat. Pentru
restul economiei conteaza daca noul cod fiscal se potriveste in puzzel-ul pe care tot incercam (sau cel
putin eu sper ca incercam) sa il tot construim de 25 de ani. Iar din punctul meu de vedere 80% din
noul cod fiscal esteperfect match cu obiectivul nostru pe termen lung.