UNIVERSITATEA SPIRU HARET

FACULTATEA DE MANAGEMENT BRAOV

Disciplina: Managementul investiiilor

ROLUL INVESTIIILOR N DEZVOLTAREA

ECONOMIC

An III Management
An universitar 2009 - 2010

CUPRINS

Rezumat
Introducere
I. Conceptul de investiie
II. Clasificarea investiiilor
III. Rolul investiiilor n dezvoltarea economic
Concluzii
Bibliografie0

Rezumat
n lucrarea de fa se face o analiz privind impactul investiiilor asupra dezvoltrii economice din
Romnia. Vom prezenta o clasificare a investiiilor i vom vorbi despre efectele acestora asupra
economiei.

Introducere
Creditul reprezint pentru economie ceea ce sngele este pentru organismul omenesc; el pune
n micare ntregul angrenaj economic, n toate ramurile productive, cu mari efecte benefice n
ramurile social-culturale
(Schumpeter)
I. Conceptul de investiie
Noiunea de investiie are dou sfere de cuprindere:
1. sfera lrgit reprezentat prin investiiile financiare, care constituie n esen, orice
plasament de capital cu scopul de a obine profit;
2. sfera restrns se refer la achiziionarea de noi mijloace fixe i se cheam investiii de
capital
Este de neles c prima sfer o cuprinde pe cea de-a doua.
Investiiile sunt o categorie de cheltuieli care vor influena n cea mai mare parte viitorul, n sensul
c de ele depind creterea i perfecionarea potenialului productiv al unei ntreprinderi, apariia de noi
capaciti de producie ntr-o ramur a economiei.
n acelai timp se fac importante cheltuieli de investiii pentru dezvoltarea bazei materiale a
activitilor social-culturale, precum i construcia de locuine.
n orice economie investiiile fac legtura dintre prezent i viitor. Acumularea de capital fix, att
productiv, ct i neproductiv, construirea de cldiri de locuit, coli, teatre, etc., asigur premisele ridicrii
standardului de via al populaiei.
Noiunea de investiii ntr-o accepiune mai larg este sinonim cu: alocare, plasare, dotare, iar
ntr-un sens mai restrns (financiar-contabil) reprezint o cheltuial fcut pentru obinerea de bunuri
materiale i servicii cu valoare mare i durat de folosin ndelungat.
n condiiile conducerii economiei prin plan centralizat, pe principii administrative, investiiile
reprezint numai ceea ce se aloc pentru crearea i dezvoltarea bazei materiale de producie i a celei
pentru sectorul social-cultural. Trecerea la economia de pia implic o schimbare a opiunii privind
noiunea de investiie, determinat de circulaia capitalului pe pia, de lupta concurenial, profitul
ateptat. n aceste condiii problematica investiiei este abordat de la sursa ce acoper cheltuielile
respective. Astfel investiiile sunt nelese ca acea parte din venit destinat formrii capitalului. A investi
nseamn a aloca resurse pentru sporirea capitalului real existent la un moment dat. Tot o investiie poate
fi utilizarea veniturilor pentru procurarea hrtiilor de valoare (aciuni, obligaiuni) de pe piaa capitalurilor
cu scopul final de a obine un ctig n viitor.
Aa cum subliniaz unii specialiti, investiiile reprezint angajarea resurselor cu sperana
realizrii unor beneficii n decursul unei lungi perioade de timp n viitor sau aciune prin care se cheltuiesc
bani sau alte resurse n sperana c n viitor se vor obine alte beneficii. Aceste formulri pun n eviden
coninutul concret, material al investiiilor (resurse materiale, financiare, umane) i scopul final
beneficiul. Mijloacele bneti alocate pentru investiii au ca surs economiile ntreprinderilor i cele ale
populaiei, iar destinaia lor poate fi activitatea economic propriu-zis sau plasamentele financiare.
Noiunii de investiii i este alturat noiunea timpului element definitoriu al procesului
investiional. n acest sens investiia este o cheltuial cert pentru un viitor incert, din care reiese c
investiiei i este inerent riscul.
Se consider c cu ct este mai mare nivelul investiiilor de capital ntr-o economie, cu att este
mai mare ritmul ei de dezvoltare.

n accepiunea dat de ONU investiiile brute includ cheltuielile pentru realizarea de noi mijloace
fixe, cheltuieli pentru reparaii capitale, cele pentru creterea mijloacelor circulante, iar investiiile nete
cuprind cheltuielile pentru creterea capitalului fix i a celui circulant.
Sintetiznd consideraiile menionate, definirea investiiilor trebuie s releve faptul c:
reprezint o plasare de fonduri bneti ntr-o aciune, proiect sau operaie pentru a crea un spor de
avuie;
scopul urmrit nu const numai n obinerea de bunuri i capaciti de producie, ci i a unui ctig
(profit);
reprezint un flux al valorilor care au ca punct iniial de pornire fondurile financiare, o parte a
veniturilor i economiilor realizate;
exist un decalaj de timp ntre momentul investirii i de al obinerii rezultatelor i veniturilor
scontate;
sunt o cheltuial efectuat n prezent, cert, n scopul obinerii unor efecte viitoare, adeseori
incerte;
pentru a produce acumulri viitoare de capital fix este necesar funcionarea normal a ntregului
sistem economic.

II. Clasificarea investiiilor

Dup natura investiiilor avem urmtoarele categorii de investiii:
1. Investiii corporale. Se ncadreaz n elementele de capital fix.
Investiii propriu-zise: achiziionarea de mijloace fixe pentru modernizare, dezvoltare, construcie,
nlocuire;
Investiii asimilate: lucrri geologice, proiectare, organizare de antier.
2. Investiii necorporale:
Realizarea de analize, studii i diagnostic;
Formare i perfecionare personal;
Programe informatice;
Cercetare i dezvoltare pentru atragerea de clieni poteniali.
3. Investiii financiare sau de portofoliu:
Cumprarea de hrtii de valoare (aciuni, obligaiuni, titluri de stat).
4. Dup scopul realizrii investiiilor:
Investitii de cretere economic;
Investiii strategice: investiii ofensive, investiii defensive.
5. Dup gradul de risc:
Investiii cu risc minim (strategice cu garanii guvernamentale);
Investiii cu risc redus (nlocuirea utilajelor uzate existente);
Investiii cu risc mediu (modernizare, dezvoltare);
Investiii cu risc mare (costuri importante, incertitudine privind rezultatele ateptate).
6. Dup relaia dintre investiia realizat i proiectul principal:
Investiia de baz;
Investiii colaterale (anexe);
Investiii conexe.
Sursele de finanare pot fi capitaluri proprii (profitul nerepartizat), creditele sau surse
mprumutate, sponsorizri, leasing, warantul emisiunea de titluri de valoare care i confer deintorului
dreptul de a cumpra aciuni ale emitentului ntr-o perioad bine determinat.

III. Rolul investiiilor n dezvoltarea economic

Din punct de vedere conceptual, implicaiile pozitive la nivel macroeconomic se refer, n
principal, la urmtoarele aspecte:
Susin creterea economic, fapt ce se realizeaz difereniat funcie de forma pe care o mbrac
investiia strin direct. n cazul unei investiii pe loc gol, creterea economic se datoreaz crerii unei
noi capaciti de producie, locurilor de munc suplimentare, apariiei unui nou consumator i pltitor de
taxe. n cazul participrii la privatizare, efectele pozitive apar n situaia eficientizrii activitii agentului
economic i creterii competitivitii acestuia, permind supravieuirea pe termen lung a ntreprinderii
privatizate.
Stimuleaz investiiile interne, ntruct productorii autohtoni vor fi interesai n creterea
eficienei activitii i mbuntirea calitii output-urilor fie pentru a face fa concurenei datorate
prezenei investitorlior strini n sectorul de activitate respectiv, fie pentru a dobndi calitatea de furmizori
ai investitorului strin. n plus, firmele locale pot dobndi acces la canalele de distribuie ale investitorului
strin, caz n care vor fi interesate n creterea produciei i a calitii bunurilor realizate.
Sprijin restructurarea i privatizarea, aspect care prezint o importan deosebit n cazul statelor
central i est europene, n special n cazul firmelor care necesit un volum mare de capital i capacitatea
de a reorganiza i eficientiza activitatea. Astfel, investitorii strini pot contribui nu numai cu resursele
financiare necesare privatizrii, n msura n care efectueaz ulterior investiii n vederea
eficientizrii rapide a activitii firmei.
Susin creterea investiiilor de capital, datorit accesului investitorilor strini la sursele
externe de capital. n cazul n care pieele locale de capital nu dispun de resurse financiare pentru
finanarea unor proiecte importante, investiiile strine pot acoperi acest deficit deoarece reprezint o surs
direct de capital strin. Astfel, pot avea efecte pozitive asupra balanei de pli externe, prin finanarea
deficitului de cont curent.
Genereaz efecte pozitive asupra balanei comerciale, dac investitorul direct produce prioritar
pentru export sau n cazul produciei destinate pieei interne care substituie importurile.
Susin creterea veniturilor la bugetul statului datorit apariiei de noi contribuabili n economia
rii gazd. Chiar i n cazul n care se acord anumite stimulente fiscale, veniturile bugetare cresc ca
urmare a creterii ncasrilor din impozitele pe salarii.
Dei investiiile strine directe pot genera o serie de efecte pozitive la nivelul rii de implantare,
nu este exclus posibilitatea apariiei unui impact negativ att la nivel macroeconomic, ct i la
nivel sectorial.
O parte dintre aceste efecte negative sunt inerente i se manifest, n general, pe termen scurt,
apariia lor fiind strns legat de implementarea investiiei i/sau eficientizarea acesteia, ca de exemplu:
Creterea importurilor, reflectat negativ asupra soldului balanei comerciale, se datoreaz
importului de maini i utilaje finanat de investitorul strin, fr de care implementarea investiiei nu
ar fi posibil. Pe termen lung, n msura n care retehnologizarea activitii se concretizeaz n creterea
productivitii i competitivitii, se poate nregistra o diminuare a deficitului comercial, n principal,
atunci cnd investitorul strin este orientat preponderent ctre export sau substituirea importurilor.
Creterea omajului datorit restructurrii ntreprinderilor privatizate cu scopul eficientizrii
rapide a activitii. Este evident c, n acest caz, se poate nregistra o reducere a numrului locurilor de
munc n ntreprinderile privatizate. n opinia noastr, pe termen lung, acest dezavantaj este
nesemnificativ n situaia n care ntreprinderile restructurate beneficiaz de creterea eficienei i
competitivitii activitii, caz n care, prin efecte de antrenare, pot genera noi locuri de munc (prin
dezvoltarea unor activiti aflate n amonte sau n aval).
Impact negativ asupra bugetului datorat, pe de o parte, facilitilor fiscale acordate investitorilor
strini (politica de stimulente) care au ca efect imediat reducerea veniturilor bugetare. Pe de alt parte,
creterea numrului omerilor ca urmare a privatizrii i restructurrii ntreprinderilor de stat genereaz
cheltuieli suplimentare la buget, ntruct fora de munc disponibilizat de sectoarele restructurate
nu este imediat absorbit de activitile aflate n dezvoltare. Pe termen lung, pe msur ce investiiile

realizate ajung la maturitate, se poate nregistra o cretere a veniturilor la bugetul statului datorit
impozitelor i taxelor pltite de noii contribuabili (firme i salariai).
Aadar, impactul ISD asupra economiei rii gazd este diferit de la o ar la alta, n funcie de
condiiile concrete existente la nivel economic, social i politic i de gradul de ptrundere a capitalului
strin.
Comparativ cu situatia nregistrata la nivel national, la nivelul regiunilor de dezvoltare nu se
constata o corelatie directa si puternica ntre fluxurile de capital strain atrase si nivelul de dezvoltare dect
n cazul regiunii Bucuresti-Ilfov . Datele empririce cu privire la contributia fiecarei regiuni de dezvoltare
la realizarea PIB evidentiaza existenta unor decalaje, n special ntre zona cu cea mai mare
pondere,respectiv Bucuresti-Ilfov care detine peste 19% din PIB, si regiunea cea mai putin reprezentativa,
si anume zona de Sud-Vest care contribuie numai cu 9% la formarea PIB. De remarcat faptul ca aceste
doua regiuni detin prima si respectiv penultima pozitie n ceea ce priveste ponderea n fluxurile de ISD
atrase, decalajul existent fiind, nsa, cu mult mai accentuat.
Astfel, regiunea Bucuresti-Ilfov a atras peste 60% din intrarile de capital strain n timp ce zona de
Sud-Vest care nregistreaza cel mai scazut nivel de dezvoltare economica a receptat numai 3,4% din
fluxurile de ISD.n acelasi timp, regiunea Nord-Est care detine cea mai scazuta pondere n stocul de ISD
receptate la nivel national (1,3%) contribuie semnificativ la realizarea PIB (12,5%). De asemenea, zonele
de Sud, Centru si Nord-Vest desi detin o pondere relativ ridicata n PIB, situata la nivelul de peste 12% ca
si n cazul regiunii Nord-Est, atrag numai o parte nesemnificativa a intrarilor de ISD, respectiv sub 7,5%,
valoare mai scazuta dect cea nregistrata de regiunea de Sud-Est (8,4%) a carei contributie la formarea
PIB este de 11,3%.n consecinta, datele de mai sus sugereaza faptul ca nivelul de dezvoltare regionala desi
influenteaza intrarile de capital strain nu reprezinta singurul criteriu n stabilirea deciziei de a investii ntro anumita zona.
Alegerea amplasamentului de catre investitorii straini a fost influentata de o multitudine de
factori, dintre care cei mai importanti sunt:existenta fortei de munca calificate si a personalului cunoscator
de limbi straine; nivelul de dezvoltaredin punctul de vedere al industriei respective; existenta unor
centre universitare si a unei infrastructuri fizice dezvoltate; apropierea de un aeroport, precum si
apropierea de furnizori si de clienti. n opinia noastra, acesti factori n ansamblul lor ar putea explica
preferinta investitorilor straini pentru regiunea Bucuresti-Ilfov care beneficiaza nu numai de un nivel de
dezvoltare mai ridicat, dar si de existenta fortei de munca calificate si a infrastructurii fizice necesare
dezvoltarii afacerilor,comparativ cu regiunile de Nord-Est si Sud-Vest defavorizate sub aceste aspecte.
Asadar, analizele efectuate au evidentiat dezechilibrul nregistrat n dezvoltarea economiei
romnesti, concretizat n existenta unor decalaje accentuate ntre diferitele regiuni, sugernd, n acelasi
timp, posibilitatea atenuarii acestora prin participarea capitalului strain sub forma investitiilor directe.
Dat fiind faptul ca o crestere economica sustinuta si durabila este posibila numai n conditiile unei
dezvoltari armonioase, care sa includa toate zonele tarii, n opinia noastra, atenuarea decalajelor regionale,
inclusiv prin participarea capitalului strain, ar trebui sa reprezinte o prioritate reala afactorilor de decizie.
n acest sens, avnd n vedere aspectele prezentate pe parcursul elaborarii lucrarii, consideram ca primii
pasi ar trebui sa vizeze cteva directii principale, si anume:
1. Cresterea semnificativa a gradului de absorbtie a fondurilor europene si utilizarea eficienta si
eficace a acestora (n 2007 absorbtia de fonduri europene a fost sub 1%, aproape de 0% , datorita, de
exemplu, lipsei proiectelor fezabile de investitii), ceea ce ar genera o dezvoltare a infrastructurii fizice si
institutionale cu impact pozitiv asupra fluxurilor de ISD atrase. Analizele efectuate au demonstrat
importanta infrastructurii fizice si institutionale n atragerea investitorilor straini, motiv pentru care
consideram ca esentiala fructificarea oportunitatilor care au aparut n acest sens odata cu integrarea
Romniei n Uniunea Europeana.
2. Aplicarea mai eficienta a politicii UE n domeniul ajutoarelor de stat (acordate astfel incat sa se
evite crearea unor distorsiuni ale mediului concurential; se acorda pe sectoarele care au potential de
dezvoltare), inclusiv a celor privind investitiile (straine si autohtone), prin eliminarea ajutoarelor de tip
salvare-restructurare si directionarea acestora cu prioritate catre obiectivele care vizeaza efectele
benefice pe termen lung, cum ar fi:dezvoltarea regionala, dezvoltarea activitatilor de inovare si C&D,
cresterea nivelului de pregatire a fortei de munca, sustinerea ntreprinderilor mici si mijlocii care
constituie coloana vertebrala a economiei romnesti.

3. Implicarea mai activa a agentiilor de dezvoltare si a agentiei pentru investitii straine (ARIS) n
promovarea regiunilor tarii ca zone investitionale prin elaborarea unor proiecte concrete si identificarea si
abordarea potentialilor investitori straini. Atragerea unor investitori straini prin proiecte punctuale care
urmaresc specificul zonei si valorificarea la maximum a potentialul acesteia, n special n zonele
defavorizate sub aspectul dezvoltarii economice, ar putea contribui la reducerea decalajelor regionale.

Concluzii
Sub aspect conceptual, investiia strin direct presupune internalizarea unor active tangibile
i intangibile n urmtoarele condiii: agenii economici implicai s fie situai n spaii naionale diferite;
interesul investitorului s se manifeste pe termen lung; investitorul s exercite controlul asupra activelor n
care s-a realizat investiia. Prin investiiile strine directe realizate, firmele urmresc obinerea celui mai
mare ctig posibil din valorificarea avantajelor proprii. Drept urmare, acestea internalizeaz pieele
externe, genernd fluxuri interne (n cadrul structurilor lor organizatorice) de bunuri, servicii, cunotine
etc.. Aadar, firmele realizeaz investiii strine directe atunci cnd dispun de avantaje ce pot fi
valorificate cu rentabilitate mai mare n afara granielor naionale, ceea ce implic, n opinia noastr,
faptul c s-a atins un anumit nivel de dezvoltare economic al rilor surs.

Bibliografie
www.regielive.ro
www.revista22.ro
www.scribd.com
www.wikipedia.ro