Licenta Flori

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
UNIVERSITATEA DANUBIUSDIN GALATI
FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE
SPECIALIZAREA FINAE SI BNCI
LUCRARE DE LICEN
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR
A REZULTATELOR FIRMEI
NDRUMTOR,
PROF.UNIV.DR.DRAGOMIR GEORGETA
ABSOLVENT,
HODOROGEA VALENTINA GINA
GALAI
-20081

STUDIU DE CAZ
CUPRINS
STUDIU DE CAZ
CAPITOLUL I :
PREZENTAREA GENERALA A SOCIETATII S.C.SANTIERUL NAVAL DAMEN.S.A
GALATI
1.1 Structuri organizatorice
1.2 Piaa i concurena.
1.3Premiz a analizei economico-financiare
CAPITOLUL II:
SITUATII PRIN STRUCTURA SI EVOLUTIA CHELTUIELILOR
2.1 Clasificarea cheltuielilor firmei;
2.2 Metode de analiz a cheltuielilor;
2.3 Analiza structural a cheltuielilor i orientarea strategic a firmei;
2.4 Analiza factorial a principalelor categorii de cheltuieli;
CAPITOLUL III :
ANALIZA ECONOMIC I FINANCIAR A FIRMEI
3.1 Principii de baz ale analizei financiare;
3.2 Strategii n domeniul cifrei de afaceri
3.3. Analiza dinamicii cifrei de afaceri
3.4 Analiza factorial a cifrei de afaceri
3.5 Mecanisme de creare a valorii adugate;
3.5.1 Valoarea adugat ca instrument de gestiune:
3.6 Analiza rezultatelor firmei
CAPITOLUL IV:
INDICATORI DE RENTABILITATE SI CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE
4.1 Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii;
4.2 Analiza factorial a rezultatului exploatrii;
4.3 Capacitatea de autofinanare i autofinanarea;
4.4 Analiza rentabilitii prin metoda ratelor;
4.4.1 Analiza rentabilitii comerciale;
4.4.2 Analiza ratei rentabilitii economice;
4.4.3 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate;
4.4.4 Analiza ratei rentabilitii resurselor financiare;
4.5 Analiza rezultatelor firmei;
CAPITOLUL V : CONCLUZII I PROPUNERI.
Bibliografie
2

STUDIU DE CAZ
CAPITOLUL I
PREZENTAREA GENERALA A SOCIETATII
GALATI
S.C.SANTIERUL NAVAL DAMEN.S.A
Grupul de antiere Damen a luat fiina dintr-o singura companie mam, antierul Damen, n
1927. n 1969, au fost introduse principiile de construcie modular pe baz de proiect a
remorcherelor, brcilor de lucru i alte ambarcaiuni comerciale.
S.C. antierul Naval Damen S.A Galai se afla situat n Romnia, pe malul stng al fluviului
Dunrea, la 80 de km de Marea Neagra. Facilitile i canalul de navigaie i permit construirea de
vase de mrime Panama.
Compania este un leader al construciilor navale n Romnia de peste 100 de ani, iar din
1990 a livrat o gam larg de vase ctre armatorii vest-europeni, folosind metode de producie n
conformitate cu prevederile standardelor ISO 9001.
n urma unei cooperri de mai mult de 5 ani, S.C. antierul Naval S.A. Galai a fost preluat
de Grupul Damen n Aprilie 1999, i redenumit S.C. antierul Naval Damen S.A. Galai .
Grupul de antiere Damen este un grup de calibru internaional, activ n industria
constructoare i de reparaii navale, avnd companii reprezentative n Olanda, Polonia, Marea
Britanie, Germania, China, Statele Unite i Romnia.
Domeniul principal de activitate al societii este proiectarea, construcia, reparaia i
vnzarea de nave maritime i fluviale (cod CAEM Nr. 351).
Activitatea principal a societii este construcia de nave (cod CAEM Nr. 3511).
De asemenea, societatea are i o serie de activiti secundare cum ar fi :
- construcii de nave sportive i de agrement;
- ntreinerea, repararea i dezmembrarea navelor;
- ntreinerea i repararea ambarcaiunilor sportive i de agrement;
- activiti de proiectare, inginerie i alte servicii tehnice;
S.C. ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI S.A. i desfoar activitatea n
municipiul Galai, cu sediul n strada Alexandru Moruzzi nr.132, cod potal 6200.
S.C. ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI S.A. a fost infiinat n baza HG nr. 320 /
27.04.1991 i a devenit societate comercial0 pe aciuni cu capital integral privat n luna martie
2004 , cnd Grupul Damen Shipyards a cumparat pachetul majoritar de aciuni de la Fondul
Proprietii de Stat. Societatea este nregistrat la oficiul Registrului i Comerului sub nr.
J17/1141/1991, iar la DGFP i s-a atribuit Codul Fiscal nr. R 1651643.
Capitalul Social n valoare total de 323.395.800 Roni reprezentnd 12.935.832 aciuni cu valoare
nominal de 25.000 lei are urmtoarea structur:
3

STUDIU DE CAZ
Tabel nr.1
Denumirea acionarilor
Capital
social
Nr.
de
acionari
Nr. de aciuni
Damen Shipyards Group Olanda 314.89,64
12.595.886
97,37
Ali acionari pers. fizice si
849,94
2504
339.946
2,63
32.339,58
2505
12.935.832
100
-mii roni-
juridice
TOTAL
Aciunile emise de S.C. ANTIERUL NAVAL DAMEN S.A. Galai se negociaz pe piaa
RASDAQ.
Dividendele cuvenite i pltite n ultimii 4 ani sunt:
Tabel nr.1.2
Anul
Dividende cuvenite
Dividende pltite
-mii roni-
-mii roni-
2006
24.554,00
24.554,00
2007
18.679,14
18.679,14
Politica societii in ceea ce privete dividendele este de majorare a acestora n funcie de profitul
net realizat.

STUDIU DE CAZ
antierul Naval Damen Galai beneficiaz de o dotare tehnic corespunztoare, permanent

nnoit, conferindu-i posibilitatea realizrii unor produse complexe la un nalt nivel calitativ, spre
deplina satisfacie a BENEFICIARULUI i a Regulilor de Clasificare .
Societatea utilizeaz trei fluxuri tehnologice de execuie :
flux tehnologic execuie nave cu capacitate pn la 8750 tdw ;
flux tehnologic execuie nave cu capacitate pn la 18000 tdw ;
flux tehnologic execuie nave cu capacitate pn la 55000 tdw .
Pe fiecare flux tehnologic sunt dispuse capaciti de producie specifice tipurilor de nave care
se construiesc, dotri comune care deservesc fluxurile i n care se aplic procese tehnologice
specifice .
o UTILAJE I INSTALAII PENTRU SUDAREA METALELOR
instalaii sudare vertical orbital pentru tubulatori ,

automat de sudur de col MIG - MAG ,
instalaii sudare automat cap la cap MIG MAG LAW 520A ,
redresori sudur ,
maini de sudur bilateral
reea distribuie / corgon.
o UTILAJE I INSTALAII PENTRU SABLARE I VOPSIRE

dezumidificator aer ,
echipament sablat,
pomp vopsit WIWA .
o DIFERITE ECHIPAMENTE NECESARE PRODUCIEI CURENTE
main de gurit pneumatic ,

main de nurubat cu limitare moment ,
maina de roluit serpentine YOGA tip HV70 ,
maina de poziionare i rotire ,
instalaie mobil aspiraie filtru - noxe sudur ,
maini pentru prelucrarea metalelor ,
maina de debitat cu plasm .
o UTILAJE PENTRU PRELUCRAREA AUTOMAT A DATELOR
dotri tehnic de calcul ,

sisteme proiectare asistat pe calculator tip TRIBON / FORAN
sistem digital de comunicaie integrat sistemului informatic
licente HP UX , INFORMIX .

STUDIU DE CAZ
n cadrul societii exist cinci funciuni principale : cercetare - dezvoltare , producie ,

marketing - comercial , financiar - contabil , personal ; fiecare din aceste funciuni avnd
obiectivele i activitile principale bine definite .
Organizarea actual a antierului Naval Damen Galai a fost structurat astfel nct s asigure
un lan decizional i un flux informaional optim , o coordonare eficient a tuturor sectoarelor de
activitate , crendu-se premizele unei rentabilizri maxime a procesului de producie .
Fiecare tip de nav fabricat s-a realizat cu rentabiliti diferite, motiv pentru care se red
structura navelor livrate n 2006 :
Activitatea eficient de prospectare a pieei , concomitent cu diversificarea produciei de nave
, este concretizat printr-o cifr de afaceri realizat n anul 2006 de 1.491.491.257 RONI un profit
brut realizat de 263.717.010 RONI i un remarcabil portofoliu de comenzi cuprinznd un numr
de 23 de nave ce asigur un grad de ncrcare de peste 99 % ( incluznd Divizia Remorchere i
Ambarcaiuni + Diverse servicii ).
n programul de producie pentru anul 2006 sunt prevzute contracte ferme pentru 21 nave pe
relaia Olanda - Germania Norvegia - Grecia Romnia , din care 8 corpuri i 13 nave complete ,
exportul reprezentnd 97 % din totalul produciei .
Flexibilitatea societii n a aborda concomitent 2 3 prototipuri pe an, este materializat
prin semnarea unui contract de trei nave complete pentru Olanda livrarea fcndu-se n decembrie
2005 i a unui contract de dou nave combifreighter 18900 tdw cu clas de ghea pentru Olanda,
livrarea fcndu-se n 2003.
n prezent societatea dispune de un colectiv calificat de 3.766 salariai, care i-au dovedit dea lungul timpului competena i profesionalismul prin alinierea la cele mai exigente standarde de
calitate (pregtii i n antiere Vest Europene ) , societatea reuind n acelai timp i o echilibrare pe
diverse compartimente i n special a raportului muncitori direct productivi / regie i tesa prin
aplicarea unor politici n domeniul Resurselor Umane , cum ar fi:
politici de formare i perfecionare profesional ;
politici de gestionare a performanelor profesionale ;
politici de gestionarea a randamentului individual i de echip ;
politici de fidelizare a forei de munc ;
politici de promovare a valorilor firmei ;
politici de recrutare i selecie ;
politici de diminuare a absenteismului .
Sarcinile de baz pe care unitatea patrimonial le ndeplinete n vederea desfurrii n bune
condiii a activitii economice sunt:
ntocmete planul de producie pe unitate;
asigur executarea lucrrilor de confecii metalice i reparaii, conform planului de
producie, n baza comenzilor i contractelor ncheiate cu diveri clieni;
asigur aplicarea msurilor de raionalizare i organizare optim a lucrrilor, n funcie de
utilaje i de nivelul de pregtire tehnic a muncitorilor i personalului tehnic;
asigur organizarea i controlul muncii n cele mai bune condiii;
asigur introducerea i aplicarea metodelor de producie avansate i a tehnicii noi n
unitate, sprijinind n acest sens activitatea inovatorilor n scopul aplicrii a ct mai multe inovaii i
invenii;
6

STUDIU DE CAZ
ntocmete planul de aprovizionare tehnico-material i urmrete aprovizionarea la timp
i n cantitile corespunztoare necesarului de materii prime i materiale realizrii produciei;
administreaz, folosete i rspunde de bunurile i mijloacele fixe i circulante din dotarea
unitii;
asigur respectarea disciplinei pe plan financiar
asigur folosirea ct mai raional i la ntreaga capacitate a utilajelor i instalaiilor
asigur respectarea normelor tehnice, a securittii muncii prin executarea de instructaje
temeinice i printr-un control permanent la locul de munc
asigur alimentaia de protecie i materialele igienico-sanitare conform normelor aflate n
vigoare
asigur ntocmirea drilor de seam n conformitate cu termenele impuse
efectuarea operaiunilor de comer exterior, engineering, colaborarea direct cu bnci de
comer exterior
efectuarea operaiunilor de fond valutar, putnd participa i conveni la operaiuni de
credit.
Finanarea este asigurat prin suportul de excepie acordat de cea mai mare banc de stat din
Romnia , BANCA COMERCIAL ROMN i deasemenea ,cu suport CITY BANK; ABN
AMRO .
Contractelor ferme, antierul le poate oferi i garanii bancare, emise de Banca Comercial
Romn i / sau alt banc avalizat de Grupul DAMEN .
1.2. Structuri organizatorice
Dei noiunea de structur organizatoric a fost abordat n numeroase lucrri, asupra sa nu
s-a ajuns la o definire riguros tiinific, n msur s ntruneasc consensul specialitilor.
n cadrul structurii organizatorice a firmei deosebim dou componente princiopale:
Structura managerial
Structura de producie
Structura managerial poate fi definit ca ansamblul managerilor de nivel superior i al
subdiviziunilor organizatorice de nivel superior i al subdiviziunilor organizatorice prin ale cror
decizii i aciuni se asigur condiiile manageriale, economice, tehnice i de personal necesare
desfurrii activitii compartimentelor de producie.
Structura managerial este deci alctuit, n principal din organismele de management
participativ, managerul general i adjuncii si, compartimentele funcionale i de concepie
constructiv i tehnologic.
Structura de producie este alctuit din totalitatea subdiviziunilor organizatorice ale firmei
n cadrul crora se desfoar activitile operaionale, n principal de producie.
Structura organizatoric asigur osatura sistemului managerial, de raionalitatea sa depinznd
ntr-o proporie apreciabil coninutul i mbinarea sistemului de obiective, configuraia i
funcionalitatea sistemului informaional i decizional, gama metodelor i tehnicilor de management
utilizate.

STUDIU DE CAZ
DIRECTOR GENERAL, care are n subordine apte directori executivi si dou servicii;
DIRECTOR REMORCHERE & AMBARCATIUNI, care coordoneaz activitatea unei
secii i a unui atelier;
DIRECTOR VNZRI & CUMPRRI care are n subordine un serviciu, trei birouri, i
un DIRECTOR ADJUNC Vnzri & Cumprri, cu un serviciu si dou birouri;
DIRECTOR ECONOMIC, cu trei servicii n subordine;
DIRECTOR FABRIC CORP care are n subordine trei secii i zece ateliere;
DIRECTOR FABRIC ARMARE care are n subordine trei secii i ase ateliere;
DIRECTOR TEHNIC care are n subordine o secie, dou servicii, dou birouri i trei
ateliere;
DIRECTOR PROIECTE, cu trei servicii i un birou;
STRUCTURA FUNCIONAL
Structura funcional cuprinde servicii i birouri , care se subordoneaz conducerii operative
astfel:
n subordinea Directorului general:

Serviciul Resurse Umane;
Serviciul Juridic Acionariat;
n subordinea Directorului Vnzri & Cumprri:
Serviciul Import Export;

Birou Import;
Birou Vam ;
Birou Export;
Director Adjunct vnzri & cumprri
Serviciul Aprovizionare;
Birou Desfacere Contractri;
Birou Depozite Transporturi;
n subordinea Directorului Economic:

Serviciul Contabilitate & Planificare Financiar;
Serviciul Decontri Pli & Drepturi Salariale;
Serviciul Administrativ;
n subordinea Directorului Tehnic:
Serviciul CTC AC
Birou CTC AC CORP
Birou CTC AC ARMARE
Serviciul Dezvoltare i Tehnologii

8

STUDIU DE CAZ
n subordinea Directorului Proiecte:
Serviciul efi Proiecte
Serviciul Proiectare
Birou Marsrut
Serviciul Tehnologia Informatiei

STRUCTURA DE PRODUCIE
Este format din secii i ateliere, subordonate conducerii operative ,dup cum urmeaz:
n subordinea Directorului Remorchere & Ambarcaiuni:
Divizia Remorchere i Ambarcaiuni
Atelier Mecanic
Atelier Lctuerie
Atelier Tubulatur
Atelier Sudur
n subordinea Directorului Tehnic:

Sectia Reparatii ntretinere
Atelier Reparatii Mecanice & Manevr Vase;
Atelier Reparatii Electrice;
Atelier Energetic.
n subordinea Directorului Fabric Corp:

Secia I Cal Bazin
Atelier Confectionat;
Atelier Asamblat
Atelier Montaj;
Atelier Sudur.
Sectia IB Lctuerie
Atelier Lctuserie Dunre;
Atelier Lctuserie Bazin;
Sectia IA Cal Dunre
Atelier Confecionat;
Atelier Asamblat;
Atelier Montaj;
Atelier Sudur.
n subordinea Directorului Fabric Armare:
Sectia Tubulatur
Atelier PrefabricateTubulatur;
Atelier Tubulatur 1;
9

STUDIU DE CAZ
Atelier Tubulatur 2.
3.1.
Planifica
rea de
Sectie
2.
Administ
rare de
proiect
2.1.Analiza preliminara a
proiectului:Calculatie costuri
directe / indirecte
Secia Mecanic
Atelier Mecanic Montaj;
Analiza capabilitatii de constructie
Analiza iimplicatiilor de planificare
Atelier Probe.
Stabilirea liniei de demarcatie in
Secia Uzinaj
procesul de cumparari
Atelier Prelucrri mecanice.
2.2
Cumparari
Negociere contract
Organigrama Anexa 1.D.R.A
constructie
2.3
Start proiect
Proiectare
2.6.
Planificare desene
2.7.
Desene.
Specificatii
2.8.
Situatia la zi a
prelucrarii
desenelor
2.16.
Ajustare planificare
desene, documentatie
debitare, etc
2.18
Ajustarea planificarii
activitatilor
subcontractorilor si a
resurselor utilizate.
2.14.
Progresul fizic realizat din
planificat
2.13.
Planificarea activitatilor
7.
Productie
Subcontract
or
3.2.
Planificarea de
proiect
2.9.
Situatia la zi a
materialelor
aprovizionate din
furnitura
T&W Galati
2.4
Sedinta de start a proiectului
2.17.
Ajustare in planificarea
aprovizionarii cu
materiale sau
specificatii, etc.
5.
S
ubc
ontr
acta
2.15. Raport periodic
repe proiect
de progress
2.5
Evaluarea periodica a
progresului proiectului
2.11.
Situatia la zi a
transporturilor B/S
2.10
Jobbook
BUYER
2.19.
Ajustari in livrarile B/S,
articole lipsa / inca
nelivrate.
distribuit tuturor
participantilor la
proiect.
2.21.
Contactarea participantilor
externi la proiect pentru
stabilire solutie de
compromis.
1.12.
Planificarea de
productie.
Probleme de
siguranta a muncii
2.22.
Realizarea programului de
punere in functiune
2.23.
Realizarea programului de probe
2.24.
Lansare
2.20.
Ajustarea planificarii
activitatilor de
productie si a
resurselor de productie
utilizate.
2.25.
Probe de doc / mare
2.26.
Raport cu privire la
rezultatul probelor.
2.27.
Abordarea si inchiderea
observatiilor din raportul de
probe.
2.28
Livrare nava.
10
2.29
Incheierea proiectului si
post-analiza.
2.
Administ
rare de
proiect
7.
Productie
SNDGalat
i

STUDIU DE CAZ
Schema subprocesului de planificare de productie
3.2.
Planificare de
Proiect
3.3.1
Stabilire WBS
3.3.2
Alocare manopera
pe activitati primare
2.5.
Evaluare periodica a
progresului proiectului
3.3.
Planificare
de productie
3.3.7
Stabilirea meseriilor si a
necesarului de muncitori
3.2.
Planificare
de proiect
3.3.11
Necesar zilnic de forta de
munca / meserii / proiect
3.3.8
Inregistrare ore consumate pe
activitate, meserie si CT.
Inregistrare procent realizare
fizica pe Subcontractori.
3.1.
Planificar
e
Portofoliu
T&W
3.3.9
Progres productie
nu
3.3.10
Progre
s
estimat
da
3.1.
Planificare
Proiect
11
2.
Administrare
de proiect
3.3.12
Necesar zilnic de capacitate /
specialitati / pe divizie T&W
5.
Subcontractare
3.1.
Planificare
Portofoliu T&W

STUDIU DE CAZ
1.2 Piaa i concurena

Economitii folosesc termenul de Pia pentru a desemna un grup de cumprtori i
vnztori care efectueaz tranzacii cu un anumit produs sau clas de produse.
Realia dintre cumprtori i vnztori are loc conform schemei:
Mesaje
PRODUCTORI
(grup de vnztori)
CONCURENA
Bunuri/Servicii
CONSUMATORI
(grup de cumprtori)
PIAA
Bani
Fig.nr.1
Principala problem a pieei este concurena, cunoaterea ei avnd un rol hotrtor n
planificarea de marketing a ntreprinderii, firmele trebuind s-i compare n mod constant preurile,
produsele, canalele de distribuie i aciunile de promovare cu cele ale concurenei. Astfel se pot
identifica avantajele i dezavantajele pe care le are n lupta cu aceasta.
Cele mai importante lucruri pe care trebuie s le cunoasc o firm despre concuren sunt:
- cine sunt ei?
- care sunt strategiile lor?
- care sunt punctele lor forte i slabe?
- cum reacioneaz la provocrile pieei.
Identificarea concurenei
n Asia:
n Europa de Est:
Japonia
Romnia
Korea de Sud
Bulgaria
Taiwan
Polonia
R.P.China
Rusia
Singapore
Ucraina
Malaysia
Croaia
Indonezia
Ali constructori de nave:
n Europa de Vest:
Argentina
Olanda
Brazilia
Germania
USA
Danemarca
India
Frana
Egipt
Italia
Portugalia
Spania
12

STUDIU DE CAZ
UK
Finlanda
Norvegia
Turcia
Situatia produciei mondiale de nave pe anul 2007

Fig.nr.2
mil. tdw
20
Japonia
Corea de Sud
Taiwan
R.P.China
Olanda
Danemarca
Germania
Spania
Italia
Polonia
Romnia
Croaia
USA
Alii
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Producie
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
Hoogezand Olanda;
A ESA Puertoreal Spania;
Fincantieri, Monfalcone Italia;
A ESA Sestao Spania;
HDW Kiel Germania;
Odense Lindo Danemarca;
Harland & Wolff, Belfast UK;
Ch.de LAtl., St.Nazaire Frana;
Stocznia Szczecin Polonia;
Brod. 3 Maj, Rijeka Croaia;
Kvaerner Masa, Turku Finlanda;
Meeres Technik, Wismar Germania;
Brod.Split, Split Croaia;
MayerWerft, Papenburg Germania;
13
Sursa: World
Shipyard
Monitor
Fig.nr.2
Pe plan
European
Grupul
de
antiere
Navale Damen
ocup
primul
loc
ntr-o
ierarhie
a
principalelor
antiere navale:
1. D
a
m
e
n

STUDIU DE CAZ
15.
16.
17.
18.
Stocznia Gdynia Polonia;

Varna Shypyard Bulgaria;
Fincantieri, Marghera Italia;
Galai Shypyard Romnia.
Sursa: World Shipyard Monitor
Milioane NLG
Situatia produciei obinute

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
2003
2004
2005
2006
2007
Ani
Fig.nr.3
Majoritatea antierelor grupului contribuie la creterea cifrei de afaceri. Cifra de afaceri
generat de Divizia de remorchere i petroliere a crescut de la 450 la 480 milioane NLG. Divizia
vaselor tip cargo a realizat o cifr de afaceri de 410 milioane NLG n 2007 comparativ cu 300
milioane NLG n 2006, creterea fiind de aproximativ 30%. Creterea cifrei de afaceri n domeniul
reparaiilor se datoreaz ca urmare a trei noi achiziii, n timp ce celelalte divizii i-au pstrat , mai
mult sau mai puin, nivelul cifrei lor de afaceri.
Trebuie precizat c o parte important a creterii C.A. se datoreaz i achiziiilor de noi
antiere Royal Schelde Group care cu o C.A. de 129 milioane NLG i o producie de 375 milioane
NLG, reprezint o contribuie substanial la realizarea unei C.A. sporite.
Pe parcursul anului trecul profitul brut obinut de Grupul Damen a crescut de la 38 milioane
la 43 milioane NLG. Profitul net are o cretere marginal la 29 milioane NLG, comparativ cu 25
milioane NLG n anul 2006.
Fluxul de trezorerie ( cash-flow) a sporit de la 46 la 67 milioane NLG.
Cumprarea antierului Kvaerner Fjellstrand din Singapore acum cunoscut ca antierul
Damen Singapore, a fortificat poziia Grupului pe piaa ferry boat urilor foarte rapide. La acestea
se adaug i Santierul JSK Okean din Nikolaev Ucraina, un antier care va activa n construirea
vaselor cargo de mare tonaj i a tancurilor.
Consiliul de conducere s-a extins i el n 2007 ca urmare a noilor achiziii, acum fiind format din
apte membri ( inclusiv preedintele Consiliului de conducere dl. K. Damen ).
14

STUDIU DE CAZ
Acest compartiment se dezvolt n conformitate cu ateptrile i contribuie substanial la
rezultatele Grupului. Ca o particularitate, compania din Romnia antierul Naval Damen Galai
achiziionat n 2004 a contribuit semnificativ la profitul Grupului.
Anul 2007 a fost caracterizat de o reorganizare general i de o programare eficient
a procesului de construcie. Pe parcursul urmtorilor ani se ateapt o cretere susinut practic la
nivelul tuturor segmentelor. Oricum prin intermediul transferului continuu a produciei peste granie
i prin diversificarea tipurilor de vase construite ( n programul actual de producie se urmrete
realizarea de cargouri relativ simple de aproximativ 10000 tdw.), se estimeaz o cretere cert n
viitor. Comenzile pentru anul 2002 sunt acoperite prin vase de larg utilizare ( tancuri chimice i
dou moderne cargouri de mare tonaj ).
O atenie deosebit se acord aspectului legat de modernizarea departamentului cargo, n
acest sens putem aminti investiia ce urmeaz s se realizeze ntr-un program informatic pentru
proiectare care va juca un rol important n aceast privin.
1.3Premiz a analizei economico-financiare1
ntr-o economie concurenial rolul decidenilor este cu att mai dificil cu ct corelaia
produs pia concuren devine mai complex. n aceste condiii, informaia de calitate obinut
la momentul oportun constituie o resurs pentru ntreprindere, cu condiia s fie corespunztor
integrat n procesul decizional.
Astzi sunt publicate o varietate de informaii privind ntreprinderea n general, unele n
cadrul obligaiilor legale (documente financiare de sintez), altele datorit dorinei ntreprinderilor
de a se face cunoscute, de a-i dezvolta imaginea n rndul clienilor. Problematica actului decizional
nu const n lipsa informaiilor, ci n dificultatea culegerii, prelucrrii i selecionrii lor.
n ultimii ani s-a redus considerabil durata de via a produselor. Lansarea unui produs
necesit informaii tiinifice care:
s evite realizarea unor produse care exist deja;
s permit identificarea unor idei, procedee, tehnici, metode folosite de alii i care ar putea
fi integrate n realizarea produselor ntreprinderii;
s identifice studiile, proiectele care n-au reuit, pentru a evita reluarea lor i a se lansa n
direcii de dezvoltare mai promitoare.
Informaiile economice i financiare vizeaz fie mediul general (rata inflaiei, dinamica PIB
i VN, rata dobnzii, preul resurselor etc). n cadrul acestor informaii un rol deosebit l dein cele
oferite de documentele financiare de sintez (bilan, cont de profit i pierdere, anexa) ce sunt
prezentate pe larg n ultima parte a lucrrii2.
Informaiile comerciale i de marketing asigur poziionarea ntreprinderii fa de concurenii
si i identificarea raportului de fore dintre principalii actorii ai pieei, a mediului instituional
(colectiviti locale, publice, sindicate).
Informaiile politice privind stabilitatea politic, raportul dintre diferite orientri politice,
personalitile politice ale rii i perspectivele lor luate n considerare n stabilirea politicii i
strategiei unei firme.
Specialitii apreciaz c aproape 90% din informaii sunt informaii legale, iar dintre acestea
70% sunt informaii deschise din categoria informaiilor deschise fac parte cele asigurate de:
1
2
Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002 , pag.57

Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002 , pag.58
15

STUDIU DE CAZ
reviste, cotidiane, magazine, periodice;
colocvii, conferine, congrese;
saloane, expoziii, trgurii;
bncile de date.
Toate aceste resurse ofer informaii brute, care nu pot fi folosite ca atare n procesul
decizional, necesitnd o anumit prelucrare. ntreprinderile mici i mijlocii care nu au resurse
suficiente pot apela la diverse organisme furnizoare de documente de sintez, cum sunt:
.1 agenii regionale de informare tiinific i tehnic;
.2 camerele de comer i industrie;
.3 institute naionale de statistic;
.4 organisme de consultan;
.5 agenii naiionale de cercetare i informare etc.
Informaiile nchise sunt obinute prin:
.1 vizite, ntlniri, relaii directe cu clienii, furnizorii i concurenii;
.2 cumprarea i analiza de eantioane;
.3 reeaua proprie a ntreprinderii.
Pe plan mondial, ara cu cea mai mare capacitate de culegere i exploatare a informaiilor
este Japonia. Pe lng sursele clasice prezentate, japonezii folosesc i alte mijloace de culegere a
informaiei: misiuni ale oamenilor de afaceri n strintate, trimiterea tinerilor la studii n strintate,
contracte de cercetare cu marile universiti din lume, negocierile.
Pentru ca informaia s fie valorificat eficint n procesul managerial, ea trebuie s satisfac
urmtoarele cerine:
utilitatea, care, ca cerin general, se verific prin modul n care servete conducerii
n procesul de cunoatere i reglare a funcionrii sistemelor;
exactitatea informaiilor. Pentru a asigura exactitatea informaiilor este necesar nu
numai grija pentru reflectarea i prelucrarea corect, dar i pentru nlturarea
filtrajului subiectiv care poate altera obiectivitatea lor;
profunzimea informaiei, care presupune o reflectare complex a relaiilor cauz-efect
ale fenomenelor economice. O asemenea cerin mrete capacitatea de cunoatere n
procesul de diagnostic i, implicit, rigurozitatea fundamentrii i eficiena deciziilor;
vrsta (vechimea) informaiei. Pentru a aciona operativ n vederea reglrii sistemului
este necesar, uneori, o informaie zilnic (de exemplu, derularea contractelor pe
piee i clieni, ritmicitatea aprovizionrii etc);
valoarea informaiei. Numai satisfcnd aceste cerine o informaie poate avea ca
finalitate ameliorarea produselor, a competenelor umane i a metodelor de
management, sesizarea oportunitilor de dezvoltare, ameliorarea poziiei strategice a
ntreprinderilor, creterea profitabilitii.
16

STUDIU DE CAZ
1.3 Poziia economica a firmei
n anul 2007 poziia financiar a Grupului s-a schimbat substanial ca rezultat a
achiziionrilor realizate n acest interval de timp.
Dividendele cuvenite acionarilor Grupului au crescut de la 146 milioane la 269 milioane
NLG, iar capitalul social a crescut la 302 milioane NLG. La un total de 894 milioane NLG a
bilanului activitii se obine o solvabilitate de 30% ( bazat pe dividende ) i de 34% ( bazat pe
valoarea capitalului social ).
Situaia lichiditilor s-a schimbat de asemenea substanial, n urma diferitelor investiii
realizate.
n anul 2006 s-a realizat aproximativ 60% din volumul total al comenzii, restul urmnd a se finaliza
i livra n 2007.
Condiiile de pe piaa muncii.
Avnd n vedere diversitatea geografic, amplasarea i calificarea personalului putem spune
c exist diferene fundamentale privind condiiile de pe piaa muncii, astfel, n principal fostele ri
comuniste ( Romnia, Ucraina ) sunt caracterizate printr-o rat ridicat a omajului.
Influenate de aceste condiii economice, companiile care opereaz n cadrul rilor din
Comunitatea European acioneaz pe o pia a muncii relativ ermetic, ngust.
Diferenele legislative, de limbaj, culturale, de ordin psihologic fac dificil conlucrarea ntre
categoriile de salariai care acioneaz pe aceast pia, numai un numr limitat de salariai putnd fi
reorientai profesional.Recrutrile de personal i ndrumarea carierei profesionale.
Pe lng recrutarea obinuit realizat de departamentul de resurse umane a Grupului n
vederea ocuprii locurilor vacante, n fiecare an se urmrete i atragerea, cointeresarea studenilor
absolveni cu rezultate ridicate la nvtur pentru ca acetia s-i nceap cariera n diferite
departamente din cadrul Grupului.
ndrumarea profesional este dat de ctre Grup n mod curent prin interviuri, cursuri de pregtire i
promovare profesional, iar n cadrul celorlalte companii ale Grupului s-au intensificat activitile de
evaluare prifesional i programele de specializare.
Condiiile de munc.
Din acest punct de vedere Grupul urmrete s fie n acord cu prevederile legislaiei
privindcondiiile de munc i de protecie a muncii din rile unde-i desfoar activitatea,dar
totodat i-a propus s mbuntesc aceste condiii de munc i s reduc absenteismul.
Evoluia pieei internaionale.
Evoluia pieei internaionale n industria construciei de vapoare a fost bun n anul 2007 .
n primul rnd s-a realizat o bun distribuire a construirii diferitelor tipuri de vase la nivel mondial,
dar exist n continuare o tendin de saturare a pieei pentru anumite nave.
Avnd n vedere c Grupul poate construi noi tipuri de nave n antiere diferite i n ri diferite
trebuie spus c exist o serie de deosebiri privind dezvoltarea i profitabilitatea obinut. S-a
remarcat o cerere ridicat de noi vapoare n anul 2007 de tip cargobot.
17

STUDIU DE CAZ
Deoarece anul 2007 a fost caracterizat printr-un numr mare de noi investiii ( preluri de
antiere ) Royal Schelde, Okean Shipyard, Singapore Shipyard, Van Brink i Cityvarvet ( n
Suedia ),- acesta a avut drept obiectiv implementarea programului de armonizare a activitilor
Grupului cu cele ale noilor antiere preluate i ralierea acestora la elurile propuse a fi atinse de
ntreaga companie.
Reprezentare grafic a numrului de comenzi i a produciei livrate
( exprimate n tdw )
pentru anul 2007
tdw
180,000
Aker Tulcea
160,000
Brila Shipyard
140,000
120,000
Daewoo Mangalia
100,000
80,000
Damen Galai
60,000
40,000
Sant.Naval
Constana
20,000
Severnav Turnu
Severin
0
Comenzi
Livrri
Sursa: World Shipyard Fig.nr.4
18

STUDIU DE CAZ
CAPITOLUL II
SITUATII PRIN STRUCTURA SI EVOLUTIA CHELTUIELILOR
2.1. Clasificarea cheltuielilor firmei
n teoria i practica economic, evidenierea consumului de resurse al unei firme se face cu
ajutorul unui sistem de indicatori, bazat pe conceptele de cheltuieli si cost.
CHELTUIELILE reprezint sumele sau valorile pltite sau de pltit pentru:
consumurile, lucrrile executate i serviciile prestate de teri;
remunerarea personalului;
executarea unor obligaii legale sau contractuale de ctre unitatea patrimonial;
constituirea amortizrilor i provizioanelor;
consumuri excepionale
COSTUL este expresia tuturor consumurilor de resurse ocazionate de realizarea unui bun
sau serviciu n cadrul unei ntreprinderi.
Cheltuielile sunt clasificate dup mai multe criterii, un prim criteriu dup care este
organizat i evidena contabil fiind:
1. dup natura lor dup acest criteriu cheltuielile se mpart n:
Cheltuieli de exploatare care nglobeaz diverse consumuri de resurse materiale si umane
necesare realizrii obiectului de activitate si altele strns legate de acestea (salarii, impozite si taxe
etc.)
Ele sunt formate din:
o
Cheltuieli privind consumurile de materii prime, materiale, combustibili, piese de
schimb, costul de achiziie al obiectelor de inventar consumate, costul mrfurilor
vndute;
o
Cheltuieli cu lucrrile i serviciile efectuate de teri:
ntreinere, reparaii, locaii de gestiune, studii i cercetri (inclusiv sumele

pltite pentru contracte de cercetri);
alte servicii efectuate de teri: colaborri, comisioane, publicate, reclam i

protocol.
o
Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate:
impozitul suplimentar pe salarii, impozitul pe cldiri;
taxa pentru folosirea terenurilor proprietate de stat, taxa asupra mijloacelor

de transport, taxa pentru fondul de cercetare dezvoltare, taxa pentru fondul
asigurrilor sociale.
o
Cheltuieli cu personalul:
salarii, asigurri i protecie social;
cheltuieli cu pregtirea i perfecionarea profesional.

o
Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele aferente exploatrii:
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli;
Amortizri privind imobilizrile corporale;

19

STUDIU DE CAZ
Valoarea provizionat pentru deprecierea imobilelor, a materiilor prime,
materialelor, obiectelor de inventar.
Cheltuieli financiare cuprind unele cheltuieli legate de activitatea financiar ce se creeaz
n afara procesului de exploatare, sunt formate din:
pierderi din creane legate de participaii;
pierderi din vnzarea titlurilor de plasament;
diferenele nefavorabile de curs valutar;
dobnzi curente;
alte cheltuieli financiare (pierderi din creane de natur financiar);
cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioanele:

provizioane pentru riscuri i cheltuieli privind activitatea financiar;
provizioane pentru deprecierea imobilizrilor financiare i a titlurilor
de plasament.
Cheltuieli excepionale sunt determinate de plata unor eventuale despgubiri, penalizri,
amenzi sau donaii, ce nu sunt legate direct de activitatea curent de exploatare i se refer la:
- operaiunile de gestiune:
o despgubiri, amenzi, penalizri, lipsuri la inventar, donaii i subvenii acordate
(inclusiv prelevrile i donaiile n scop umanitar, precum i pentru sprijinirea
activittilor culturale, sportive), pierderi din debitori litigioi;
o cheltuieli excepionale pentru provizioanele reglementate;
o cheltuieli privind deprecierile excepionale survenite la debitori diveri.
operaiunile de capital:
valoarea contabil a imobilizrilor cedate;
alte cheltuieli excepionale.
2. dup coninutul lor cheltuielile se grupeaz n:
o salarii (i cheltuielile asociate);
o cheltuieli materiale (consumul de materii prime, materiale, combustibil,
amortizarea mijloacelor fixe etc.)
Aceast structurare este util n calculul i analiza valorii adugate i a coeficientului de
integrare pe vertical a firmei.
3. dup dependena lor de volumul produciei sunt:
Variabile cele a cror mrime se modific n acelasi sens cu modificarea volumului fizic al
productiei: consumul de materii prime, salariile lucrtorilor inclusiv contribuiile aferente, consumul
de combustibili i energie pentru scopuri tehnologice, ambalarea i transportul produselor finite
vndute etc.
Convenional constante (fixe) cele a cror mrime modific n proporii nensemnate, n
cazul modificrii volumului fizic al produciei: amortizarea mijloacelor fixe, salariile personalului
TESA, inclusiv contribuiile aferente, cheltuielile de iluminat i nclzit, cheltuielile de birou,
chiriile pltite, primele de asigurare, dobnzile la creditele bancare etc.
Cheltuielile variabile pot fi:
proportionale
o
cele care se modific direct proporional cu volumul fizic al
produciei;
progresive
20

STUDIU DE CAZ
o
cele al cror ritm de cretere este mai mare dect ritmul cu care crete
volumul fizic al produciei;
degresive
o
cele care cresc o dat cu creterea volumului produciei, dar ntr-o
proporie mai mic comparativ cu acesta;
o
regresive
o
cele care scad substanial atunci cnd volumul fizic al produciei
crete accentuat, ntr-o perioad dat de timp (n furnalele nalte se
consum mult combustibil la nceperea funcionrii, consumul
scznd pe msur ce se obtin arjele, cnd agregatele s-au ncrcat);
flexibile
o
cele care evolueaz neregulat sub influena modificrii volumului fizic
al produciei.
4. dup modul de includere n costul produselor, lucrrilor si serviciilor:
directe
o
cele care se identific n momentul efecturii, pe o anumit comand
de fabricaie, faz de fabricaie, lot de produse, lucrare executat,
serviciul prestat etc, consumul de materii prime, salariile lucrtorilor,
inclusiv contribuiile aferente etc;
indirecte
o
cele care nu se identific n momentul efecturii, pe o anumit
comand de fabricaie, faz de fabricaie, lot de produse etc. deoarece
se refer la mai multe comenzi, faze, loturi etc. sau la ntreaga
ntreprindere: amortizarea mijloacelor fixe, uzura obiectelor de
inventar, salariile personalului TESA, inclusiv contributiile aferente,
consumul de combustibili si energie, reparaiile i rerviziile tehnice la
mijloacele fixe, cheltuielile pentru nclzit, iluminat, ap, salubritate,
cheltuielile cu protecia muncii, cheltuielile de birou etc.
5. dup cnd se efectueaz i aceea n care se refer:
curente
o
cele efectuate n perioada de activitate curent i care se refer tot la
aceasta: consumul de materii prime, plata de salarii inclusiv
contribuiile aferente etc.;
n avans (anticipate)
o
cele efectuate n perioada de activitate curent dar care se refer la
perioadele viitoare: chirii pltite n perioada curent pentru perioadele
viitoare, abonamentul la pres si publicaii pltite n perioada curent
dar referitoare la perioadele viitoare;
preliminate
o
cele care se vor efectua ntr-o perioad viitoare, dar care se refer la
perioadele de activitate curent, care le includ prin ealonare:
indemnizaiile de concedii de odihn inclusiv contribuiile aferente,
21

STUDIU DE CAZ
reparaiile capitale care asigur funcionarea utilajelor pe ntreg anul,
dar care se pltesc la finele anului etc.;
6. dup cerinele de eviden i postcalcul al costurilor:
Elemente primare de cheltuieli cele grupate dup natura lor omogen:
o
materii prime si materiale;
o
produse reziduale (se scad);
o
combustibili, energie, ap tehnologic;
o
amortizarea mijloacelor fixe;
o
salariile, inclusiv contribuiile aferente;
o
alte cheltuieli bneti (chirii, cheltuieli de birou, transporturi efectuate de teri etc.).
Articole de calculaie privind cheltuielile cele grupate dup destinaie i locurile care le-au
ocazionat:
a) materii prime i materiale directe;
b) produse reziduale (se scad);
c) salarii directe, inclusiv contribuiile aferente;
I. TOTAL CHELTUIELI DIRECTE (a b + c)
d) cheltuieli cu ntreinerea i funcionarea utilajului;
e) cheltuieli generale ale seciei;
f) cheltuieli administrativ-gospodreti ale seciei;
II. CHELTUIELI INDIRECTE DE PRODUCIE (d + e + f)
III. COST DE SECIE (I + II)
g) cheltuieli generale de administraie;
IV. COST DE NTREPRINDERE (III + g)
h) cheltuieli de desfacere;
V. COST COMPLET (comercial) (IV + h)
7. dup structura lor:
simple (monomelementare) cele formate dintr-un singur element de cheltuial:
consum de materii prime, salarii, amortizare;
complexe (polielementare) cele formate din mai multe elemente de cheltuieli simple:
reparaiile mijloacelor fixe, cheltuieli cu protecia muncii, cheltuieli de conducere si
administraie.
8. dup importanta lor:
de baz (tehnologice) cele legate nemijlocit de desfurarea procesului tehnologic i
fr de care acesta nu poate avea loc: consumul de materii prime, combustibil,
energie pentru scopuri tehnologice etc.;
suplimentare (de regie) cele ce nu sunt legate nemijlocit de desfurarea procesului
tehnologic, fiind ocazionate de conducerea i organizarea produciei i activitii
unitii patrimoniale: salariile personalului TESA, inclusiv contribuiile aferente,
iluminatul i nclzitul, cheltuieli de birou (rechizite, imprimate, abonamente etc.).
9. dup gradul de autonomie al decidentului:
controlabile cnd deciziile privind costurile sunt la ndemna diferitelor centre de
responsabilitate (salarii, materii prime, materiale etc.);
necontrolabile impuse ca atare de puterea public prin legislaie fiscal sau social.
10. dup relaia de determinare dintre consumul de resurse i efectele acestuia:
22

STUDIU DE CAZ
costuri determinate aflate n relatie direct cu efectul obtinut

(relatia dintre costul de cumprare si cifra de afaceri etc.);
costuri discreionare aflate n relaie confuz cu efectul
obinut. De exemplu n cazul cheltuielilor de publicitate nu se cunoate impactul
(exact) asupra cifrei de afaceri.
11. dup modul de nregistrare n contabilitatea financiar si de gestiune:

o cheltuieli ncorporabile;
o cheltuieli nencorporabile figureaz n contabilitatea general, modificnd rezultatul
net total, dar nu corespund unor consumuri normale, fiind excluse din calculul
costurilor. Cheltuielile nencorporabile pot fi: fr raport direct cu activitatea (ex:
primele de asigurare pe via) sau cheltuieli care nu relev activitatea curent
(cheltuieli cu provizioanele, amortizarea cheltuielilor de constituire i a cheltuielilor
repartizate, cheltuieli financiare cu excepia celor aferente exploatrii, cheltuieli
excepionale;
o cheltuieli supletive figureaz n contabilitatea de gestiune dar nu sunt nregistrate n
contabilitatea general, din motive fiscale sau juridice (ex: remunerarea
convenional a capitalurilor proprii).
Aceast structurare permite corelarea rezultatului analitic total al contabilittii de gestiune cu
rezultaul contabilittii generale.
12. dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie
cheltuieli monetare care genereaz un flux monetar (salarii, consumuri de materii
prime etc.);
cheltuieli calculate (non-monetare) amortizrile i provizioanele.
Aceast separare este util n determinarea si analiza CAF si a fluxurilor de trezorerie.
13. dup caracterul lor:
evidente reflect resursele consumate ce se regsesc ca atare n evidena contabil a
ntreprinderii;
ascunse costuri efectiv suportate de ntreprindere, dar care nu sunt nregistrate n
nici un sistem de eviden al ntreprinderii (costul noncalitii, al deteriorrii imaginii
de piat, costul rupturilor de stoc etc.);
de oportunitate care reprezint valoarea ocaziei pierdute aceasta nu se explic
prin cheltuieli ci prin lipsa ncasrilor.
2.2 Metode de analiz a cheltuielilor
Un rol important n acest sens revine calculaiei i analizei costurilor, care trebuie s
furnizeze managerilor informaiile necesare pentru a-i ghida n deciziile lor strategice, n particular
n afectarea resurselor ntreprinderii i n fixarea preurilor i marjelor.
Metodologia de analiz a cheltuielilor se bazeaz pe:
- analiza structural a cheltuielilor;
- analiza factorial a cheltuielilor.
23

STUDIU DE CAZ
2.3 Analiza structural a cheltuielilor si orientarea strategic a firmei

Pentru a reduce costul produselor i serviciilor vndute i pentru a putea fi mai competitiv,
firma trebuie s cunoasc pentru fiecare domeniu de activitate structura specific a costului n
vederea optimizrii acelor elemente de cheltuieli care influeneaz n cea mai mare msur rezultatul
final.
Astfel, n baza informatiilor din contabilitatea financiar, contabilitatea analitic, bilanul
contabil i contul de profit i pierdere, analiza structural a cheltuielilor va urmri fiecare element de
cost dominant pe principalele categorii de cheltuieli i va conferi orientarea strategic a firmei dup
cum urmeaz:
Analiza elementului de cost de cumprare (al materiilor prime etc.) va orienta strategia
firmei spre:
- sursele de aprovizionare la cel mai bun pre;
- contractele de aprovizionare la preuri fixe;
- creterea puterii de negociere cu furnizori.
Analiza costului de stocare:
- securitatea si ritmicitatea aprovizionrii;
- optimizarea stocurilor de siguran;
- accelerarea rotaiei stocurilor.
Analiza costului de productie:
- standardizarea diferitelor componente;
- autonomizarea ciclului de producie;
- substituirea si combinarea factorilor de producie.
Analiza cheltuielilor cu personalul:
- politica de recrutare a personalului;
- politica de promovare;
- sistemul de remunerare si stimulare material si moral.
Cheltuielile financiare:
- politica de ndatorare;
- gestionarea lichiditii i trezoreriei;
- sistemul de acoperire a nevoii de fond de rulment (NFR).
24

STUDIU DE CAZ
Element de cost
dominant
Componena
impus
- Cost de cumprare (al materiilor

prime, produselor finite,
mrfurilor etc.)
- Surse de aprovizionare la cel mai bun pre

- Contracte de aprovizionare la preuri fixe
- Puterea de negociere cu furnizorii
- Cost de stocare
- Securitatea i ritmicitatea aprovizionrii

- Optimizarea stocurilor de siguran
- Accelerarea rotaiei stocurilor
- Cost de producie
- Standardizarea diferitelor componente

- Autonomizarea ciclului de producie
- Subtituirea i combinarea factorilor
de producie
- Cheltuieli cu personalul
- Politica de recrutare a personalului

- Politica de promovare
- Sistemul de remunerare i stimulare
material i moral
- Cheltuieli financiare
- Politica de ndatorare
- Gestionarea lichiditii i trezoreriei
- Sistemul de acoperire a nevoii de fond de
rulment
Indiferent de mecanismul de formare a structurii, prin analiz se pun n evident rezultatele

obtinute, tendinele fiecrei subgrupe de cheltuieli rezervele de otpimizare a acestora, orientrile
strategice ale firmei.
2.4 Analiza factorial a principalelor categorii de cheltuieli
Abordarea factorial a cheltuielilor are ca obiectiv determinarea abaterilor fa de o anumit
baz de comparaie, explicarea lor prin prisma factorilor de influen i a cauzelor aciunii lor i
identificarea rezervelor de optimizare a consumului de resurse, pe total sau pe anumite structuri
implicate n calcul.
Analiza factorial a cheltuielilor presupune:
analiza cheltuielilor variabile;
analiza cheltuielilor fixe;
analiza cheltuielilor materiale;
analiza cheltuielilor cu salariile.
Analiza cheltuielilor variabile
Principalele mobiluri care reliefeaz rolul analizei cheltuielilor variabile sunt:
25

STUDIU DE CAZ
-
determinarea gradului de rentabilitate a vnzrii produselor i modul n care cheltuielile

variabile pot contribui la meninerea acestui grad de rentabilitate;
cunoaterea nivelului unor cheltuieli indispensabile care pot influena analiza posibilitii
asigurrii lor i dificultile pe care le pot crea n procesul de exploatare;
luarea unor decizii importante privind volumul exploatrii, fizic i valoric precum i la
anumite termene calendaristice;
probleme de perspectiv a exploatrii legate de o serie de factori care condiioneaz
cererea i oferta;
probleme de asigurare a unor provizioane necesare i a unor anumite categorii de fore de
munc, pe ramuri de calificare.
Analiza factorial a cheltuielilor variabile

Presupune urmrirea unor obiective principale i anume:
- cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare (Cv/1000
v. expl.);
- cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de afaceri (Cv/1000CA);
- cunoaterea valorii absolute a cheltuielilor variabile aferente produciei fabricate (q
Cva).
Este necesar n primul rnd cunoaterea modului de determinare a nivelului cheltuielilor
variabile la 1000 lei venituri din exploatare i la 1000 lei cifra de afaceri i apoi stabilirea influenei
unor anumii factori cu predilecie a celor privind modificarea structurii cheltuielilor variabile / 1000
venituri din exploatare (cu cele trei subdiviziuni: venituri din producia vndut, stocat si
imobilizat) sau cifra de afaceri, din care: producia vndut, stocat i imobilizat.
Calculul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare (Cva la 1000 Vex)
C va0 1 0 0 0
C v a la 1 0 0 0 le i V e x 0 =
V ex0
C
C
va
va
la 1 0 0 0 le i V e x1 =
la 1 0 0 0 le i V e x 2 =
C
V
C
V
va1
1 0 0 0
ex1
va2
ex
1 0 0 0
n care:
Cva0 = suma cheltuielilor variabile din anul de baz
Cva1 = suma cheltuielilor variabile din program
Cva2 = suma cheltuielilor variabile realizate
Vex0 = valoarea veniturilor din exploatare din anul precedent
Vex1 = valoarea veniturilor din exploatare din program
Vex2 = valoarea veniturilor din exploatare
Aceast metod de determinare stabilete nivelul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri
din exploatare pe fiecare perioad i d posibilitatea reliefrii influenelor determinate de unele
modificri privind criteriul de comparaie sau influena modificrii structurale.
26

STUDIU DE CAZ
- cu privire la cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare,
fa de perioada precedent sau fa de program, exist urmtoarele situaii:
(Cva la 1000 lei Vex1) (Cva la 1000 lei) Vex0
- cu privire la influenta structurii cheltuielilor variabile / 1000 lei cifra de afaceri trebuie s
calculm n primul rnd nivelul lor si apoi s determinm influenta unor factori privind
structura:
C va0
C v a la 1 0 0 0 le i C . A .0 =
CA0
C
C
va
va
l a 1 0 0 0 l e i C . A .1 =
la 1 0 0 0 le i C . A .2 =
C
CA
C
CA
va1
1
va2
2
Diferena dintre valoarea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri programat i cea
realizat este influenat de:
- influena structurii produciei vndute;
- modificarea preului de vnzare;
- influena costului variabil pe unitatea de produs.
Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile aferente cifrei de afaceri si respectiv cifra de
afaceri recalculate reliefeaz unele procedee manageriale benefice dar, n acelasi timp si unele erori
de actiune.
Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de afaceri
Ca i cheltuielilor variabile care pot fi influenate de volumul produciei, nivelului preurilor,
nivelului produciei, salariilor etc., cheltuielile fixe sunt n principiu influenate de aceiai factori, cu
deosebirea c ele au un caracter relativ constant, creterile fiind mai puin spectaculoase.
Orice cretere nejustificat a lor afecteaz rentabilitatea societii comerciale i coduce la
necesitatea lurii unor msuri de remediere.
Comparabilitatea respectrii nivelului lor se face n functie de prevederile programate, dup o
atent analiz a elementelor pe care le nglobeaz.
Influenele factoriale sunt:
- influena cifrei de afaceri (C.A.)
c f1 1 0 0 0 c f1 1 0 0 0
CA
C A1
- influena cheltuielilor fixe (cf)
27

STUDIU DE CAZ
c f2
c f1 1 0 0 0
1 0 0 0
CA2
CA2
Cum cheltuielile fixe nglobeaz i cheltuielile privind activitile de birou, protocol,
deplasri n interesul produciei este de la sine nteles c trebuie s existe o preocupare permanent
pentru nlturarea oricror cheltuieli suplimentare nejustificate.
Analiza cheltuielilor materiale
n principiu, cheltuielile materiale (CM) se axeaz pe anumii indicatori importani ai
activitii desfurate (de regul pe cifra de afaceri) respectiv la 1000 lei valoarea din exploatare
respectiv.
Relaia de baz care conduce la determinarea lor este:
C M (1 0 0 0 )C A =
CM
CM
1 0 0 0 s a u
1 0 0 0
CA
Ve
Elementele factoriale cele mai importante care pot influena nivelul cheltuielilor materiale la
1000 lei din cifra de afaceri sunt:
- structura produciei (vndute sau fabricate);
- nivelul preurilor medii de vnzare a produselor;
- valoarea cheltuielilor unitare pe unitatea de produs (CM0)
n cazul analizei1 diferenei dintre cheltuielile materiale prevzute n program si cele
realizate avem urmtoarea influen:
a) structura cifrei de afaceri:
q CM
q pv
2
1 0 0 0
qCM
q pv
1
1 0 0 0
n care:
q2CM1 = valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri realizate, recalculat;
q2pv1 = valoarea cifrei de afaceri realizate, recalculat;
q1CM1 = valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri programate;
q1pv1 = valoarea cifrei de afaceri programate.
b) preurile medii de vnzare:
q
q
CM
2p v
1 0 0 0
q CM
q pv
2
1 0 0 0
n care:
q2CM1 = valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri realizate;
q2pv2 = valoarea cifrei de afaceri realizate;
c) datorit influenei cheltuielilor materiale pe produse:
q CM
q pv
2
2
2
1 0 0 0
q
q
CM
2p v
1 0 0 0
C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic financiar, Editura Bucureti 1996
28

STUDIU DE CAZ
Analiza cheltuielilor cu salariile

Indicatorul principal care st la baza analizei l constituie cheltuielile la 1000 lei venituri din
exploatare.
Veniturile din exploatare pot fi mai mari sau egale cu cifra de afaceri atunci cnd nu exist
alte activiti n plus dect activitatea de baz destinat livrrii.
Indicatorul de mai sus poate fi cunoscut i sub form de cheltuieli cu salariile la 1000 lei
cifra de afaceri sau cheltuieli la 1000 lei valoare adugat.
Relaia de calcul principal este:
C st
Fs
1 0 0 0 s a u
1 0 0 0
Ve
Ve
C st
Fs
C s (1 0 0 0 )C A =
1 0 0 0 s a u
1 0 0 0
CA
CA
C st
Fs
C s ( 1 0 0 0 )V a =
1 0 0 0 s a u
1 0 0 0
Va
Va
C s ( 1 0 0 0 )V e =
unde:
Cst = cheltuielile totale cu salarizarea
Fs = fondul de salarii
Principiul de baz pentru asigurarea eficienei cheltuielilor salariale este ca indicele de
cretere al veniturilor din exploatare, cifrei de afaceri sau valoarea adugat s fie mai mare dect al
cheltuielilor salariale, iar acestea s-l depeasc pe cel al numrului de salariai. Deci:
Orice modificare a cheltuielilor salariale stabilit fa de o perioad similar de comparaie
se poate explica prin influena multor factori1.
1) influena reducerii numrului de salariai pentru asigurarea creterii productivitii muncii:
N s1 N s 0 F s 0
1 0 0 0
V e1 V e 0 N s 0
2) influena salariului mediu pe o persoan:

N s1 F s1 F s 0
1 0 0 0
V e1 N s1 N s 0
unde:
Ns = numrul de salariati
Ve = venituri din exploatare
Pentru ceilali indicatori (cifra de afaceri i valoarea adugat) calculul se face dup acelai
principiu, diferena fiind dat de valoarea introdus n loc la numitor.
C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic financiar, Editura Bucureti 1996
29

STUDIU DE CAZ
Analiza cheltuielilor are la baz urmtorul tabel:
1.
2.
p1
(mil
lei)
ron
Costul mrfurilor vndute

12647
1,46
22304
Materii prime si materiale 340222
86,89
802841
combustibile
3.
Combustibil, energie, ap
25225
6,44
47526
4.
Alte cheltuieli materiale
26130
6,67
34331
TOTAL
CHELTUIELI 391577
45,27
884698
MATERIALE
5.
Lucrri si servicii executate 106778
12,34
259664
de teri
6.
Impozite, taxe si vrsminte 14178
1,64
20453
asimilate
7.
Salarii personal
201714
66,29
275647
8.
Asigurri si protecii sociale 102562
33,71
119492
TOTAL CU PERSONALUL
304276
35,17
395139
9.
Alte cheltuieli de exploatare 1515
0,18
14856
10. Amortizri si provizioane
34126
3,94
42349
TOTAL CHELTUIELI CU 865097
100
1639463
EXPLOATAREA
11. Cheltuieli financiare
142923
167559
12. Cheltuieli excepionale
3845
7563
TOTAL CHELTUIELI
1011865
1814586
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Isfnescu i A. Bitus
- Analiz economic financiar, Editura Bucureti 2001
Cresterea %
p0
(mil ron)
structura %
mii RONI
structura %
Tabelul nr. 2.1.

Nr
crt
Indicatori
1,36
90,75
76,36
135,98
5,37
3,88
53,96
88,41
31,39
125,93
15,84
143,18
1,25
44,26
69,76
30,24
24,10
0,91
2,58
100
36,65
16,51
29,86
880,59
24,10
89,51
17,24
96,70
79,33
Pe ansamblul ntreprinderii se constat o majorare a cheltuielilor totale cu (+79,33)

justificat pe de o parte de creterea cifrei de afaceri cu 33% (ntreprinderea este n expansiune) dar
i datorit creterii cheltuielilor financiare (+17,24%) si ndeosebi a celor exceptionale (+96,70%).
Analiza structural a cheltuielilor totale, conform evidenierii acestora n contul de profit si
pierdere relev o majorare a tuturor categoriilor de cheltuieli.
Astfel:
Cheltuielile de exploatare au crescut cu 89,51%, ponderea n totalul cheltuielilor
crescnd de la 85,50% la 90,35%.
30

STUDIU DE CAZ
Cheltuielile financiare au nregistrat o crestere de 17,24%, ponderea n totalul

cheltuielilor scznd de la 14,12% la 9,23%.
Cheltuielile excepionale au nregistrat o cretere de +96,70%. Ponderea lor
crescnd de la 0,38 % la 0,42% situaie considerat anormal.
Structura cheltuielilor de exploatare

Din totalul cheltuielilor de exploatare ponderea cea mai mare o au cheltuielile materiale
acestea crescnd de la 45,27% la 53,96%, cresterea fat de anul anterior fiind de 125,93%.
Cheltuielile cu personalul au nregistrat o cretere de 29,86% n parte datorat cresterii cu
36,65% a salariilor personalului i cu 16,51% a cheltuielilor privind asigurrile si protecia social .
Se observ:
cresterea cu 44,26% a cheltuielilor cu impozite si vrsminte asimilate, deci a
fiscalitii.
cheltuielile cu amortizarea au crescut cu 24,10%.
creterea aportului serviciilor pestate de ctre teri de 143,18%
creterea cheltuielilor cu combustibilul, energia si apa +88,41% ca urmare a
scumpirilor.
creterea ponderii cheltuielilor cu materiile prime si consumabile de la 86,89% la
90,75% ; aceasta denot o mbuntire n sistemul de aprovizionare.
creterea costului mrfurilor vndute +76,36%.
Analiza cheltuielilor n funcie de rata de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la 1000
lei venituri.
R
ct
C hi
1 0 0 0
Vi
n care:
Rct = cheltuieli la 1000 lei venituri (rata de eficien a cheltuielilor totale);
Chi = cheltuieli totale (pe cele trei grupe);
Vi = suma valorilor totale (pe cele trei grupe).
Are la baz tabelul:
Tabelul nr. 2.2.
Nr Indicator
crt
1. Cheltuieli de exploatare
TOTAL cheltuieli
1. Venituri din exploatare
2. Venituri financiare
2006
mil ron
865097
142923
3845
1011865
1248624
79302
Structur
(%)
85,50
14,12
0,38
100,00
93,34
5,93
31
2007
mil ron
1639463
167559
7564
1814586
1971983
104061
mii RONI
Structur
(%)
90,35
9,23
0,42
100,00
94,88
5,01

STUDIU DE CAZ
3.
Venituri excepionale
TOTAL venituri
Cheltuieli la 1000 lei venit
1. - din exploatare
2. - financiare
3. - excepionale
TOTAL CHELTUIELI
Sursa: dup modelul din C.
financiar, Editura Bucureti 2001
Tabel nr.2.3
9790
1337716
0,73
100,00
692,84
1802,26
392,74
756,41
Stnescu, A. Ifnescu i
2259
2078303
0,11
100
831,37
1610,20
3348,38
873,11
A. Bitu - Analiz economic
Efectund calculele:
692,84 x 0,9334 = 646,70
831,37 x 0,9488 = 788,80
1802,26 x 0,0593 = 106,87
1610,20 x 0,0501 = 80,67
392,74 x 0,0073 =
2,87
3348,38 x 0,0011 =
3,68
756,44
873,15
avem:
756,44 756,41 = 0,03
873,15 873,11 = 0,04
Analiza datelor ne arat c exist modificri ale cheltuielilor la 1000 lei venituri dup cum
urmeaz:
1) Fa de anul de baz:
p1 p2 = 873,11 756,41 = 116,70 lei
2) Ca urmare a modificrii structurii veniturilor:
756,44 756,41 = 0,03 lei
873,15 873,11 = 0,04 lei
3) Determinarea influenei nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri pe categorii:
n acest sistem vom avea:
873,11 756,44 = 116,67 lei
756,41 873,15 = 116,74 lei
n final rezult (prob):
116,67 + 0,03 = 116,70 lei
116,74 + 0,04 = -116,70 lei
Concluzie:
- o influen de 116,67 lei din compararea cu anul de baz.
32

STUDIU DE CAZ
2.4 Analiza factorial a cheltuielilor
Cheltuieli variabile
Are la baz urmtorul tabel:

Tabelul nr. 2.4.
mii RONI
Indicator
2006
Venituri din exploatare

Cifra de afaceri
Cifra de afaceri recalculat
Cheltuieli variabile de exploatare
Cheltuieli variabile aferente cifrei de
afaceri
Cheltuieli variabile aferente cifrei de
afaceri recalculat
Cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din
exploatare
Cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de
afaceri
1248624
1121337
1050000
484307
450000
2007
program
1544318
1380000
910000
510000
470000
2007
realizat
1971983
1491491
1585000
1101750
630000
625000
387,87
589,25
558,70
431,90
659,42
738,69
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic

i folosete urmtoarele calcule pentru:
Cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare
Cva0
Chv
484307
Ve =
1000 =
1000 = 387,87
1000
Vex
1248624
0
0
Cva1
Chv
910000
Ve =
1000 =
1000 = 589,25
1000
Vex
1544318
1
1
Cva2
Chv
1101750
Ve =
1000 =
1000 = 558,70
1000
1971983
Vex2
2
Cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de afaceri
33

STUDIU DE CAZ
Cva0
Chv
484307
CA0 =
1000 =
1000 = 431,90
1000
CA
1121337
0
Cva1
Chv
910000
CA1 =
1000 =
1000 = 659,42
1000
CA
1380000
1
Cva2
Chv
1101750
CA2 =
1000 =
1000 = 738,69
1000
1491491
CA2
Cu privire la cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din
exploatare fa de perioada precedent i program exist urmtoarele situaii :
Vex0 = 589,25 387,87 = 201,38
Vex1 = 558,70 589,25 = -30,55
Vex2 = 558,70 387,87 = 170,83
Din nsumarea algebric a datelor obinem:
201,38 30,55 = 170,83 lei la 1000 lei venituri din exploatare, ceea ce concord cu diferena
fa de perioada de baz (+170,83 lei la 1000 lei venituri din exploatare).
Cu privire la influena structurii cheltuielilor variabile la 1000 lei avem :
Determinarea nivelului lor :
Cva0
Cva
450000
=
1000 =
1000 = 401,31
1000leiCA0 CA0
1121337
Cva1
Cva
510000
=
1000 =
1000 = 369,56
1000leiCA1 CA1
1380000
Cva2
Cva
630000
=
1000 =
1000 = 422,40
1000leiCA2 CA2
1491491
ntre valoarea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de afaceri realizat n perioada curent
i cea programat rezult o diferen de:
442,40 369,56 = 72,84 lei
Aceast diferen se explic prin urmtoarele influene:
a) influena structurii produciei avnd la baz relaia:
C va
C A r e c a lc 1
1 0 0 0 C v a la 1 0 0 0 le i C A 1
C A r e c a lc 1
34

STUDIU DE CAZ
b) influena modificrii pretului de vnzare:

C va
C va
C A r e c a lc 1
C A r e c a lc 1
1 0 0 0
1 0 0 0
CA2
C A r e c a lc 1
c) influena cheltuielilor variabile pe unitatea de produs

C va
C A r e c a lc 1
C v a la 1 0 0 0 le i C A 1
1 0 0 0
C A1
a) =+15,72 lei;
b) =+44,36 lei;
c) =+12,76 lei.
Prob: 15,72 + 44,36 + 12,76 = 72,84 lei.
Din nsumarea algebric rezult o influen de 72,84 lei la cifra de afaceri.
Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri
Tabelul nr. 2.5
mii RONI
Indicator
2005
2006
%
Valoarea cheltuielilor fixe (mil lei)
380790
537713
41,21
Valoarea cifrei de afaceri (mil lei)
1121337
1491491
33,01
Cheltuielile fixe la 1000 lei cifra de afaceri
339,58
360,52
Eficiena cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de afaceri:
Cf
ecf =
CA
Volumul cheltuielilor fixe a crescut de la 339,58 n anul de baz la 360,52 n anul curent,
respectiv o cretere cu 20,94 lei pe 1000 lei cifr de afaceri.
Factorii de influen:
1) influena cifrei de afaceri:
Cf1 1000 Cf1 1000 = 3807910 1000 3807910 1000 =
CA2
CA1
1491491
1121337
= 255,31 339,58 = 84,27lei / 1000leiCA
2) influena cheltuielilor fixe:
35

STUDIU DE CAZ
Cf
Cf
537713
1000 1 1000 =
1000 255,31 =
CA2
CA2
1491491
2
= 360,52 255,31 = 105,21lei / 1000leiCA

Prob:
84,27 + 105,21 = 20,94 lei / 1000 lei C.A.
Analiza factorial a cheltuielilor materiale
Tabelul nr. 2.6
mii RONI
Indicator (mil lei)
Valoarea cifrei de afaceri
Valoarea cifrei de afaceri recalculat
Cheltuieli materiale aferente cifrei de afaceri
Cheltuieli materiale recalculate
Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Isfnescu i
Editura Bucureti 1996
2006
1121337
1505000
391577
2007
%
1491491
33,01
1585000
884698
760000
349,21
593,16
A. Bitus - Analiz economic financiar,
CM = CM1 CM2 = 593,16 349,21 = 243,95 lei

Aceast influen se explic prin:
1) influena structurii cifrei de afaceri
q2CM 1 1000 q1CM 1 1000 =
q2 pv1
q1 pv1
760000
391577
1000
1000 = 479,50 349,20 = 130,3lei
1585000
1121337
2) influena preturilor medii de vnzare
q2CM 1 1000 q2CM 1 1000 =
q2 pv2
q2 pv1
760000
760000
1000
1000 = 509,56 479,50 = 30,05lei
1491491
1585000
3) influena cheltuielilor materiale pe produs
q2 CM 1 1000 q2 CM 1 1000 =
q2 pv2
q2 pv2
884698
1000 509,56 = 593,16 509,56 = 83,6lei
1491491
Prob: 130,3 + 30,05 + 83,6 = 243,95 lei
deci reducerea de 243,95 lei s-a datorat n cea mai mare parte structurii cifrei de afaceri (+130,3 lei)
i a cheltuielilor materiale pe produs (+83,6 lei).
36

STUDIU DE CAZ
Analiza factorial a cheltuielilor salariale

Tabelul nr. 2.7
mii RONI
Indicator
2006
2007
%
Venituri din exploatare din care:
1248624
1971983
1,58
Producia vndut (mil lei)
1105286
1464845
1,32
Cifra de afaceri (mil lei)
1121337
1491491
1,33
Cheltuielile salariale din care (mil lei):
304276
395139
1,30
Fond de salarii (mil lei)
201714
275647
1,37
Valoarea adugat (mil lei)
711754
794664
1,12
Numrul de salariati
4082
3869
0,95
Cheltuielile salariale pe salariat (mil lei)
74,54
102,13
1,37
Salariul mediu anual pe salariat (mil lei)
49,41
71,24
1,44
Cheltuielile salariale pe 1000 lei venituri din exploatare 243,69
200,38
0,82
(lei) din care: Salarii personal
161,55
139,78
0,86
Cheltuieli salariale la 1000 lei cifra de afaceri din care: 271,35
264,93
0,98
Salarii personal
179,89
184,81
1,03
Cheltuielile salariale la 1000 lei valoare adugat, din 427,50
497,24
1,16
care: Salarii personal
283,40
346,87
1,22
Productivitatea muncii (CA/Nsal)
274,70
385,50
1,40
Ch sal pers/1000 lei Ve = 139,78 161,55 = -21,77.
Aceast diferen de -21,77 lei la 1000 lei venituri din exploatare are la baz influena
urmtorilor factori:
1) Reducerea numrului de salariai pentru asigurarea creterii productivitii muncii:
N s1 N s 0 Fs 0
3869
4082 201714
1000 =
1000 =
1971983 1248624 4082

Ve1 Ve0 Ns 0
= [ ( 0,001962 0,003269 ) 49,415482] 1000 = 64,58 RON
2) Salariului mediu pe o persoan:

N s1 Fs1 Fs 0
1000 = 3869 275647 201714 1000 =

4082
1971983 3869
Ve1 N s1 N s 0
= [ 0,001962 ( 71,24502 49,41548) ] 1000 = 42,82miiRON
Prob: 42,82 64,58 = -21,77 RON
37

STUDIU DE CAZ
Pentru cifra de afaceri avem:

CA = CA1 CA0 = 184,81 179,89 = 4,92 lei
Variaia cifrei de afaceri cu 4,92 lei este explicat prin influena urmtorilor factori:
1) Influena numrului mediu de salariai:
N s1 N s 0 Fs 0
4082 201714
3869
CA CA N s 1000 = 1491491 1121337 3869 1000 =

0
1
1
= ( 0,002594 0,003640 ) 52,135952 1000 = 54,55miiRON
2) Influena salariului mediu pe persoan:

N s1 Fs1 Fs0
1000 = [ 0,002594 ( 71,24502 49,41548) ] 1000 = 59,47

CA1 Ns1 Ns0

Prob: 59,47 54,55 = 4,92 lei la 1000 lei CA
Analiza efectelor economice ale respectrii (nerespectrii) corelaiilor dintre dinamica cifrei
de afaceri i dinamica fondului de salarii.
Din datele din tabel se remarc o cretere mai accentuat a fondului de salarii (I Fs = 137%) i
a salariului mediu (Is = 144%) fa de creterea cifrei de afaceri (ICA = 133%).
Analiza corelaiei dintre volumul de activitate i fondul de salarii (productivitatea muncii)
I CA I FS
CA1 Fs1
1,330 1,366 = fals
CA0 Fs0
Pentru caracterizarea relaiei se folosete indicele de corelaie:
IC =
sau
IC =
I Fs
= 1,027
I CA
I Fs 1
= 1,109
I CA 1
Dac IC<1 rezult o situaie favorabil.

n ambele cazuri se observ c IC>1, deci exist o situaie negativ (defavorabil) explicat
prin:
1) Creterea ratei medii a cheltuielilor cu salariile:
Fs
Fs
Rs = Rs1 Rs0 = 1 0 1000 = 184,813 179,887 = 4,926%
CA1 CA0
38

STUDIU DE CAZ
2) Depirea relativ a fondului de salarii (cheltuieli):
Fs = CA1 Rs1 Rs 0
1
1
= 1491491 4,926
= 7347,08miiRON
1000
1000
Aceleai concluzii se desprind din analiza corelaiei productivitii muncii cu salariul mediu
anual
Sa
Sa
49,41
71,24
Rs = Rs1 Rs0 = 1 0 1000 =
1000 =
1)
385,50 274,70
Wa1 Wa0
= ( 0,184799 0,179869) 1000 = 4,930 / 00
2) Fs = CA1 Rs = 1491491 4,93 = 7353,05miiRON

Rezultatele economico-financiare
Tabel nr.2.8
Indicatori
1. Venituri din vnzarea
mrfurilor
2. Producia vndut
3. Cifra de afaceri
4. Venituri din producia stocat
5. Venituri din producia de
imobilizri
6. Alte venituri din exploatare
7. Venituri din provizioane
8. Venituri din exploatare total
9. Cheltuieli privind mrfurile
10. Cheltuieli materiale
11. Cheltuieli executate de teri
12. Cheltuieli cu impozite, taxe
13. Cheltuieli cu personalul
14. Alte cheltuieli de exploatare
15. Cheltuieli cu amortizri i
provizioane
16. Cheltuieli de exploatare total
19. Venituri excepionale
21. Venituri totale
22. Cheltuieli totale
23. Profit brut
24. Impozit pe profit
Anexa A
39
2006
16.050
mii RONI
2007
26.647
1.105.286
1.121.337
101.419
1.464.845
1.491.491
469.839
5.487
20.380
1.248.623
12.647
391.577
106.778
14.178
304.275
1.515
34.126
2.833
7.820
1.971.983
22.305
884.698
259.664
20.453
395.139
14.856
42.349
865.097
1.639.463
79.302
142.923
9.791
3.845
1.337.716
1.011.865
325.851
23.612
104.061
167.559
2.259
7.563
2.078.303
1.814.586
263.717
18.602

STUDIU DE CAZ
Contul de profit i pierdere (la 31.12.2007)
Indicatori
1. Venituri din vnzarea mrfurilor
2. Productia vndut
3. Cifra de afaceri
5. Venituri din productia de imobilizri
6. Producia exerciiului
11. Cheltuieli cu materiile prime
12. Cheltuieli cu materiale consumabile
13. Cheltuieli cu energia i apa
14. Alte cheltuieli materiale
15. Cheltuieli materiale total
20. Cheltuieli cu amortizri i provizioane
22. Rezultatul din exploatare (profit)
24. Cheltuieli din diferent de curs valutar
25. Cheltuieli privind dobnzile
26. Cheltuieli cu amortiz.i provizioane
27. Cheltuieli financiare total
28. Rezultatul financiar (pierdere)
29. Rezultatul curent al exerciiului
32. Rezultatul excepional
33. Venituri totale
35. Rezultatul brut (profit)
37. Rezultatul net al exerciiului
(pierdere)
40
2006
16050
1105286
1121337
101419
1206706
5487
20380
1248624
12647
327515
12707
25225
26130
391577
106778
14178
304276
1515
34126
865097
383526
79302
73154
36143
33626
142923
63621
319906
9791
3845
5946
1337716
1011865
325852
23612
302240
mii RON
2007
26647
1464845
1491491
469839
1934684
2833
7820
1971983
22304
794341
8500
47526
34331
884698
259664
20453
395139
14856
42349
1639463
332520
104061
74222
93337
167559
63499
269021
2259
7563
-5304
2078303
1814586
263717
18602
245115

STUDIU DE CAZ
CAPITOLUL III
ANALIZA ECOMOMIC I FINANCIAR A FIRMEI
3.1
Principiile de baz ale analizei financiare:
investigarea prioritar a aspectelor privind funcionalitatea ntreprinderii;
abordarea dinamic a comportamentului ntreprinderii;
aprecierea rezultatelor n corelaie cu caracteristicile mediului concurenial;
evaluarea gradului de vulnerabilitate i risc.
Aprecierea performanelor unor ntreprinderi necesit i informaii ce depesc cu mult sfera
informaiei contabile privind potenialul tehnic i uman, potenialul comercial, intensitatea
concurenei, poziia firmei pe pia, imaginea firmei i a produselor sale.
Toi aceti factori determin competitivitatea firmei i influeneaz performanele sale
financiare.
Totodat, variabilele financiare capt o importan tot mai mare n procesele de elaborare i
de evaluare a politicilor de dezvoltare a ntreprinderilor, analiza financiar devenind o component
fundamental a teoriei i practicii economico-financiar.
Diagnosticul funcional strategic are un rol deosebit n fundamentarea deciziilor n msur s
materializeze cerinele pieei i de funcionare stabil i eficient a unei firme n sistemul economiei
de pia realiznd o evaluare complex a activitii i rezultatelor firmelor n corelaie cu cerinele
pieiei.
Pentru caracterizarea dimensiunilor activitii ntreprinderii, aprecierea rezultatelor i
msurarea performanelor sale comerciale se folosesc urmtorii indicatori:
cifra de afaceri;
producia exerciiuliu;
marja comercial;
valoarea adugat.
Orice evaluare ncepe prin investigarea complex a acestor indicatori, n dinamic i
comparativ cu obiectivele stabilite.
3.2. Strategii n domeniul cifrei de afaceri
Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor din operaiuni comerciale efectuate de
o unitate economic, respectiv vnzarea de mrfuri i produse, executarea de lucrri i prestarea de
servicii ntr-o perioad de timp determinat.
n cifra de afaceri nu se includ:
veniturile financiare;
veniturile excepionale.
Analiza diagnostic a cifrei de afaceri se raporteaz permanent la poziia strategic a firmei i
cuprinde:
41

STUDIU DE CAZ
.1
.2
.3
.4
analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri;

analiza factorial a cifrei de afaceri;
analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere;
modele de determinare a cifrei de afaceri minime cu restricii dar i respectiv probabile n
funcie de variabila timp;
.5 reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai unitii
economice.
3.3 Analiza dinamicii cifrei de afaceri
Pentru definirea cadrului general n care se nscrie activitatea ntreprinderii se folosesc
mrimile absolute i ritmurile de cretere (cu baz fix, cu baz n lan i ritmurile medii). Mrimile
absolute caracterizeaz evoluia cifrei de afaceri la modul cel mai general. Mrimile relative arat
proporia de cretere a cifrei de afaceri fa de o anumit baz de comparaie. Examinarea lor pe mai
multe exerciii permite stabilirea tendinei activitii ntreprinderii: cretere puternic sau slab,
stabilitate, regresie lent sau rapid.
Cifra de afaceri este n mod normal nregistrat n uniti monetare curente (lei cureni). n
perioada de puternic cretere a preurilor, dac nu se procedeaz la corelarea cu inflaia,
informaiile i pierd mult din fiabilitate, iar concluziile analizei sunt deformate. Inflaia are efecte la
toate nivelurile: flux de exploatare, flux de finanare, structur patrimonial etc, ntruct antreneaz
variaii nominale crora nu le corespund variaii reale ale activitii. Evitarea erorilor de judecat i
aprecierea performan reale ale unitilor impun cu necesitate luarea n calcul a efectelor inflaiei,
calculndu-se creterea real a cifrei de afaceri.
3.4 Analiza factorial a cifrei de afaceri
Cifra de afaceri evolueaz sub incidena unui complex de factori interni i externi (fig.) n
cadrul acestui sistem un loc important l dein cei legai de asigurarea i folosirea resurselor umane
i de gradul de valorificare a produciei fabricate.
Analiza factorial a cifrei de afaceri poate utiliza urmtoarele modele:
q = c a n t it a t e a v a n d u t a
q p
p = p r e t u l m e d iu d e v a n z a r e ( e x c lu s iv T V A )
N = n r . m e d iu s a la r ia t i
Q CA
b) CA = Q f f
;
N Q f
Q f = p r o d u c t ia m a r f a f a b r ic a t a
M M ' Q C A M f = v a l o a r e a m e d i e a m i j l o a c e l o r f i x e
c) C A = N f f f
;
N M f M f ' Q f M f ' = v a l o a r e a m e d i e a m i j l o a c e l o r f i x e p r o d u c t i v e
a) CA =
T = f o n d u l t o t a l d e t im p ( o r e o m )
;
C a h = c if r a d e a f a c e r i m e d ie o r a r a
CA
e) CA = A e
; { A e = v a lo a r e a m e d ie a a c t iv e lo r d e e x p lo a t a r e ( m ijlo a c e le f ix e )
A e
d) C A = T C
f) C A = A e
ah
A
A
c
e
M f M f' C A
;
A c M f M f'
{A
= v a lo a r e a m e d ie a a c t iv e lo r c o r p o r a le
Analiza factorial a cifrei de afaceri urmrete evidenierea factorilor care influeneaz modificarea
cifrei de afaceri dup urmtoarea schem:
42

STUDIU DE CAZ
N
Mf
N
CA
Qf
Mf
CA
Qf
N
W
CA
Qf
Mf
N
Qf
Mf
= numrul mediu de salariai;

= productivitatea muncii;
= Gradul de valorificare a produciei valorificate
= Gradul de nzestrare tehnic
= Influena randamentului mijloacelor fixe productive
3.5. Mecanisme a valorii adugate

Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de
producie (ndeosebi a factorilor munc i capital), peste valoarea materialelor, subansamblelor,
energiei, serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri.
Aceast valoare adugat reprezint:
.1 sursa de acumulri bneti din care se face remunerarea participanilor direci i
indireci la activitatea economic a ntreprinderii conform:
VALOAREA
ADUGAT
PERSONAL
Salarii
Participaii
STAT
Impozite, taxe
CREDITORI
Dobnzi
Dividende
ACIONARI
Autofinanare
curent
NTREPRINDERE
43
S/VA100
I/VA100
Dob/VA100
D/VA100
A/VA100

STUDIU DE CAZ
Raportnd remunerarea fiecrui participant la valoarea adugat se poate face o evaloare a

distribuiei veniturilor globale ctre partenerii ntreprinderii.
Modalitatea de calcul:
A prin diferen (sustractiv)
B prin adunare (aditiv)
A dup metoda sustractiv
V.A. = Qe Ci
i reprezint diferena dintre producia exerciiului i consumurile intermediare (externe) sau care
provin de la teri: materiile prime materialele, energie, combustibil, ap, servicii externe. Dup caz,
aceast formul adaug i media comercial:
V.A. = Mc + (Qe Ci)
B dup metoda aditiv se nsumeaz elementele ce compun aceast valoare, adic cele
care sunt remunerate pentru contribuia lor i anume:
munca (cheltuieli de personal)
statul (cheltuieli cu impozite i taxe)
investiiile (amortizrile i provizioanele destinate conservrii valorii activelor,
capitalului tehnic i angajat)
mprumuturile (cheltuieli financiare cu dobnda)
capitaluri proprii (dividendele de distribuit)
ntreprinderea nsi (autofinanarea constituirea fondului de dezvoltare din profit).
Valoarea adugat ca instrument de analiz:
Permite s msoare:
dimensiunea ntreprinderii, valoarea adugat msoar contribu-ia ntreprinderii n
procesul de producie mai mult dect cifra de afaceri ce depinde de activitatea
comercial;
gradul de integrare economic al ntreprinderii, altfel spus msoar capacitatea
ntreprinderii de a-i asigura ea nsi ct mai multe faze de producie. Integrarea este
cu att ami important cu ct ntreprinderea recurge la mai puine aporturi pornind de
la materiile prime pentru producerea produselor sale finite. Pentru a permite
compararea ntreprinderilor din aceeai bran se determin urmtorul indicator care
se numete indicatorul de productivitate:
I1 =
V a lo a r e a a d a u g a t a
C if r a d e a f a c e r i
VA
I1 =
CA
(1 )
structura ntreprinderii, ponderea factorilor de producie (munca i capitalul tehnic),

este caracterizat de urmtorii indicatori:
I2 =
C h e ltu ie li d e p e r s o n a l
CP
I2 =
VA
(2 )
i
I3 =
C h e lt u ie li c u a m o r t iz a r e a
CAm
I3 =
VA
44
(3 )

STUDIU DE CAZ
Primul indicator (I2) msoar partea cheltuielilor de personal ce se regsesc n valoarea
adugat (influiena factorului munc). n cele mai multe ntreprinderi reprezint partea cea mai
important i depete uor 50% din valoarea adugat.
Al doilea indicator (I3) msoar partea de investiii regsibile n valoarea adugat.
Cei doi indicatori sunt foarte utili n timp pentru aceeai ntreprindere i adesea pentru
comparaii ntre ntreprinderi din acelai sector de activitate sau nu.
exploatarea ntreprinderii.
contribuia valorii adugate la rambursarea capitalurilor mprumutate prin
indicatorul:
I4 =
C F in
I4 =
VA
C h e lt u ie li f in a n c ia r e
(4 )
3.5.1.Valoarea adugat ca instrument de gestiune:

Permite o serie de constatri referitoare la orice modificri n activitatea ntreprinderii
studiind efectele reducerii vnzrilor prin metoda valorii adugate determinate prin diferen astfel:
.1 producia se va ncetini cu un decalaj, ce va atrage meninerea n totalitate a
cheltuielilor de producie i creterea costurilor cu stocajul. Producia va
trebui s fie diminuat dac scderea vnzrilor are un caracter durabil;
.2 consumul de bunuri (cheltuielile interne: materii prime, materiale) se va
modifica n mod proporional, cu acelai decalaj ca producia, dar costurile
unitare s-ar putea sfie mai ridicate dac va fi cumprat o cantitate mai
sczut;
.3 cheltuielile externe vor avea aceeai tendin, dar nu n aceeai proporie.
Unele dintre ele putnd avea chiar tendin de cretere (de exemplu
cheltuielile publicitare).
n concluzie, valoarea adugat este un indicator important pentru aprecierea activitii
ntreprinderii, dar nu estimeaz prin nimic rezultatul final, nu este dect un numr prin care se
apreciaz rezultatul realizat de ntreprindere ntr-o anumit perioad.
3.6 Analiza rezultatelor firmei
Nr
crt
1.
2.
Indicatori
R(%)
2006
de 1.121.337
(mii
Cifra
afaceri
RONI)
Ritm
de
cretere
- cu baz fix
432,80
- cu baz n 183,11
lan
2007
1.491.491
575.67
133,01
Ariton Doinia Strategii financiare
45

STUDIU DE CAZ
Analiza factorial a cifrei de afaceri la SNDG. S.A.

SNDG. S.A. prezint urmtorii indicatori grupai n tabelul de mai jos:
Nr
crt
1.
2.
3.
4.
5.
7.
Indicatori
Numr mediu salariai (pers.)
Producia marf fabricat (mil)
Cifra de afaceri (mil)
Productivitatea muncii
Gradul de valorificare a produciei
fabricate
Valoarea medie a activelor fixe din care:
productive
Ponderea activelor fixe productive (%)
8.
Gradul de nzestrare tehnic
9.
Randamentul activelor fixe productive
6.
Simbol
2006
2007
N
Qf
CA
W
CA
Qf
Mf
Mf
Mf
Mf
Mf
N
Qf
Mf
4.082
1.105.286
1.121.337
270,77
1,01
3.869
1.464.845
1.491.491
378,61
1,02
1,68
2,62
59,59
38,15
40,90
92,60
11,11
10,71
Modificarea cifrei de afaceri cu 370.154 mii RONI este influenat de urmtorii factori:
1. numrul mediu de salariai
Qf 0 CA0
1105286 1121337
( N1 N 0 )
= ( 3869 4082 )
= 58.481 mii RONI

N 0 Qf 0
4082 1105286
2. productivitatea muncii
Qf Qf CA
1464845 1105286 1121337
= +423.036 mii RONI
( W ) = N1 1 0 0 = 3869
N 0 Qf 0
4082 1105286
3869
N1
din care:
a) influena gradului de nzestrare tehnic
Mf
Mf Qf CA
N1 1 0 0 0 = 3869 (124,97 73,38) 3,69 1,01 = +746.625 mii RONI
N 0 Mf 0 Qf 0
N1
b)influena randamentului mijloacelor fixe productive
Qf CA
Mf Qf
N 1 1 1 0 0 = 3869 124,97 ( 3,03 3,69 ) 1,01 = 323.589 mii RONI
N1 Mf1 Mf 0 Qf 0
46

STUDIU DE CAZ
3. gradul de valorificare a produciei fabricate
Qf CA CA
N1 1 1 0 = 3869 378,61 (1,018 1,014) = +5.599 mii RONI
N1 Qf1 Qf 0
Schematic factorii de influen pot fi redai astfel:
N (-58.481)
Mf (+746.625)
N
CA
W (+423.036)
(+370.154)
Qf (-323.589)
Mf
CA (+5.599)
Qf
Concluzie:
Creterea cifrei de afaceri cu 370.154 mii RONI s-a datorat n principal influenelor:
Pozitiv
a productivitii muncii (W) care a nregistrat o cretere cu 423.036 mii RONI
datorat n principal creterii pozitive a gradului de nzestrare tehnic (746.625 mii
RONI) i mai puin randamentului activelor fixe productive care au avut o influen
negativ (-323.589 mii RONI).
a gradului de valorificare a produciei fabricate (+5.599 mii RONI).
Negativ:
datorat influenei numrului mediu de salariai
(-58.481 mii RONI).
Calculul valorii adugate

Se va face folosind datele din cascada Soldurilor Intermediare de Gestiune (SIDG)
A dup metoda sustractiv
V.A. = Qe Ci
i reprezint diferena dintre producia exerciiului i consumurile intermediare (externe) sau care
provin de la teri: materiile prime materialele, energie, combustibil, ap, servicii externe. Dup caz,
aceast formul adaug i media comercial:
47

STUDIU DE CAZ
V.A. = Mc + (Qe Ci)

Tabel fig.3.1
Nr
crt
1
2
3
4
I CA =
Indicator
Producia exerciiului
Marja comercial
Consumuri intermediare
Valoarea adugat
2006
2007
1.206.706
3.403
498.355
711.754
1.934.684
4.342
1.144.362
794.664
Indicatorii de rezultate: cifra de afaceri i producia exerciiului au nregistrat o cretere de:

CA1 CA0
1491491 1121337
100 =
100 = 33,01%
CA0
1121337
Qe =
Qe Qe
1
Qe
100 =
1934684 1206706
100 = 60,33%
1206706
a) Rata variaiei valorii adugate denumit i rata de cretere a ntreprinderii permite

aprecieri cu un plus de precizie asupra creterii sau regresiei activitii
Rv =
VA1 VA0
794664 711754
100 =
100 = 11,65 %
VA0
711754
Valoarea adugat a crescut ntr-un ritm inferior creterii produciei exerciiului (Qe) care a
crescut cu 60,33%.
b) Rata valorii adugate a nregistrat urmtoarele valori:
VA0
711754
100 =
100 = 58,98%
Qe
1206706
VA
794664
RVA = 1 100 =
100 = 41,07%
Qe
1934684
RVA =
0
Evoluia ratei valorii adugate semnific o scdere a consumurilor pornind de la comparaia

cu creterea produciei exerciiului
Tabel fig nr.3.2

48

STUDIU DE CAZ
Repartiia valorii adugate ntre partenerii sociali
Nr
crt
Indicator
42,75
Sum
2007
395.139
mii RONI
Rat
Cretere
(%)
49,73
+29,86
1,99
10,86
34,50
9,90
100
20.453
99.427
186.791
92.854
794.664
2,57
12,51
23,51
11,68
100
Sum
2006
cheltuieli 304.276
Rat
14.178
77.314
245.540
70.446
711.754
Salarii
i
sociale
Impozite i taxe
Dobnzi
Dividende
Autofinanare curent
Valoarea adugat
+44,26
+28,60
-23,93
+31,81
+11,65
Se remarc ponderea ridicat deinut de salarii i cheltuieli salariale n total valoare

adugat (49,73%) precum i creterea acestora cu 29,86% fa de anul anterior.
Dividendele au sczut cu 23,93% n anul 2007 fa de anul 2006 ca urmare a hotrrii AGA
de a diminua suma repartizat dividendelor n vederea efecturii unor investiii de ctre Grupul
Damen din profitul net obinut.
Autofinanarea reprezint 11,68% din valoarea adugat, fiind n cretere fa de anul
precedent (+31,81%).
Ca tendin se observ creterea ratei impozitelor i taxelor (+44,26%).
Evoluia repartiiei VA ntre partenerii sociali se prezint conform graficului:
49

STUDIU DE CAZ
Repartiia Valorii Adugate - anul 2006

9.9
42.75
Salarii i cheltuieli
sociale
Impozite i taxe
Dobnzi
34.5
Dividende
10.86
Autofinanare curent
1.99
Repartiia Valorii Adugate - anul 2007

11.68
23.51
49.83
Salarii i cheltuieli
sociale
Impozite i taxe
Dobnzi
Dividende
12.51
Autofinanare curent
2.57
50

STUDIU DE CAZ
CAPITOLUL IV
INDICATORI DE RENTABILITATE SI CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE
4.1. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii
Contul de profit i pierdere grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri de activiti (fig. X)
- de exploatare (de baz) privind sectoarele industrial, investiional, comercial i de
prestri servicii;
- financiar, privind participaiile la capitalurile altor societi i alte aciuni de plasament.
Ambele formeaz activitatea curent a ntreprinderii;
- excepional, privind amenzile i penalitile pentru cumprri i pentru vnzri
(percepute sau pltite de ntreprindere din operaiuni de gestiune), privind cesiunea unor
elemente de activ (venituri i cheltuieli din operaiuni de capital).
Conform acestei structuri contul de profit i pierdere permite calcularea a trei indicatori
pariali ai rentabilitii.
- rezultatul exploatrii
- rezultatul financiar
- rezultatul excepional
precum i determinarea indicatorului global de rentabilitate:
- rezultatul exerciiului (nainte i dup impozitare)
O surs suplimentar de informaii pentru determinarea i analiza rezultatelor pe diferitele
trepte ale formrii lor o constituie soldurile intermediare de gestiune (SIDG) care sunt indicatori sub
form de solduri ce pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului. n fapt soldurile
intermediare de gestiune nu constituie dect o alt variant de prezentare a contului de rezultate. El
propune un alt mod de grupare a veniturilor i cheltuielilor, precum i evidenierea mecanismului de
formare a principalilor indicatori de rezultate i performane.
Indicatorii pariali ai rentabilitii
1. Rezultatul brut al exploatrii (RBE), cunoscut i ca excedentul brut din exploatare
(EBE) este primul sold intermediar de gestiune cu semnificaii n termeni de rentabilitate, care
indic contribuia exploatrii la formarea rezultatelor.
Acest indicator evideniaz performanele economice ale unei firme pe plan industrial i
(sau) comercial. Mrimea sa este independent de sistemul de amortizare adoptat, de politica
financiar i cea fiscal.
RBE =
Valoarea adugat
- Impozite i taxe
+ subvenii pentru exploatare
+ cheltuieli cu personalul
RBE nu cuprinde dect venituri i cheltuieli care corespund unor ncasri, respectiv pli. El
exclude deci amortizrile i provizioanele, precum i veniturile din provizioane. De aceea, RBE
51

STUDIU DE CAZ
reprezint de fapt fluxul de ncasri generat de exploatare. n accepiunea sa de flux generat de
exploatare RBE poate fi calculat astfel:
RBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare

Venituri monetare
- vnzrile de mrfuri;
- producia exerciiului (vndut, stocat, imobilizat);
- subvenii pentru exploatare.
Cheltuieli monetare
- costul de achiziie al mrfurilor vndute;
- toate consumurile exerciiului provenind de la teri: materii prime, materiale,
combustibil, energie i servicii externe;
- cheltuieli cu personalul;
- impozite, taxe, vrsminte asimilate
RBE poate fi calculat i prin metoda aditiv:
RBE = Rezultatul exploatrii
+ Amortizri i provizioane
+ Alte cheltuieli de exploatare
- Venituri din provizioane privind exploatarea
- Alte venituri din exploatare
= Rezultatul brut al exploatrii
(+) Excedent brut
(-) Deficit brut
n aceast accepiune de surplus monetar din exploatare sau de cash-flow din exploatare,
RBE constituie baza de calcul a capacitii de autofinanare i de determinare a fluxurilor de
trezorerie.
RBE poate fi calculat i pe relaia SIDG:
Excedentul brut din exploatare =
Valoarea adugat
+ Subvenii de exploatare
Impozite, taxe, vrsminte
Cheltuieli de personal
RBE trebuie s acopere mai multe nevoi de finanare:
- remunerarea capitalurilor investite;
52

STUDIU DE CAZ
- meninerea echipamentului tehnic;
- plata impozitului pe profit.
Repartiia RBE depinde de structura financiar a ntreprinderii, iar analiza RBE se face pe
baza valorii absolute i a ratelor de repartiie
R a t a m a r je i b r u t e d e e x p lo a t a r ii: R 1 =
RBE
CA
A m o r t iz a r e a
RBE
C h e lt u ie li f in a n c ia r e
R a t a c h e lt u ie lilo r f in a n c ia r e R 3 =
RBE
D iv id e n d e
R a t a d iv id e d e lo r R 4 =
RBE
R a t a a m o r t iz a r ii R
Analiza mrimii, structurii i dinamicii RBE permite nu numai aprecierea rentabilitii i

performanelor economice ale unei ntreprinderi dar i a eficienei politicii sale financiare.
2. Rezultatul exploatrii (RE) caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale
unei ntreprinderi, independent de politica financiar i fiscal. Spre deosebire de RBE, acest sold
ine cont de politica de amortizare i constituire a provizionelor.
RE = RBE + Venituri din provizioane Cheltuieli cu amortizrile
privind exploatarea
i proviz ptr exploatare
Alte venituri din
Alte cheltuieli ptr
exploatare
exploatare
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct ca diferen ntre:

RE = Venituri din exploatare cheltuieli exploatare
RE pune n eviden rezultatul degajat din exploatare, dup luarea n considerare a tuturor
cheltuielilor de producie i comercializare i a riscurilor de exploatare.
3. Rezultatul curent (RC) reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale ale
ntreprinderii. Acest indicator, determinat prin luarea n considerare a elementelor financiare,
permite aprecierea impactului polititcii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii.
RC = RE + Venituri financiare Cheltuieli financiare
RC este un sold care elimin distorsiunile generate de modalitile de impozitare, deoarece
este calculat independent de politica fiscal. De asemenea, el este expresia activitii normale a
ntreprinderii pentru c nu ia n considerare elementele excepionale. Diferena dintre rezultatul
curent i cel al exploatrii este expresia politcii financiare a ntreprinderii, a deciziilor luate pe acest
plan.
53

STUDIU DE CAZ
4. Rezultatul excepional (Rexc)

Spre deosebire de celelalte solduri care se calculeaz n cascade, rezultatul excepional se
obine ca diferen ntre veniturile i cheltuielile legate de activitatea normal a ntreprinderii.
Rexc = Venituri excepionale Cheltuieli excepionale
Calculul acestui indicator permite msurarea influenelor elementelor excepionale n
formarea rezultatului global al ntreprinderii.
5. Rezultatul net contabil (Rnet) corespunde sintezei rezultatului curent i excepional
corectat cu urmtoarele elemente:
- Participarea salariailor la rezultate;
- Impozitul pe profit
Rnet = RC +/ Particip. salariai Impozit pe profit
4.2. Analiza factorial a rezultatului exploatrii
n accepiunea general rezultatul exploatrii reprezint diferena dintre veniturile de
exploatare i cheltuielile aferente.
Metodele de analiz factorial a rezultatului exploatrii implic urmtoarele modele:
- modelul 1 n care factorii de influen sunt veniturile din exploatare i cheltuielile
aferente veniturilor are urmtoarea structur:
Ch
R E = V 1
V
unde RE = profit din exploatare;
V = venituri din exploatare;
Ch = cheltuieli aferente veniturilor.
Modificarea profitului aferent exploatrii RE = RE1 RE0
din care:
1. influena veniturilor:
C h0
C h0
V 01
V11
V0
V0
2. influena cheltuielilor la un leu venituri:
C h1
C h0
V 01
V11
V1
V1
n cadrul analizei factoriale a rezultatului exploatrii pentru ntreprinderile industriale avem

urmtorul model:
54

STUDIU DE CAZ
RE = N
M f Q V P

N M f Q V
unde RE = rezultatul din exploatare

N = numrul mediu de personal
Mf = valoarea medie de inventar a mijloacelor fixe
Q = producia exerciiului
V = venituri din exploatare
P = profitul net
Factorii de influen sunt:
1. numrul de angajai
N1
M f0 Q 0 V
N 0 M f0 Q
0
0
P0
RE
V0
= REI RE
2. influena gradului de nzestrare tehnic

M f Q
V
P
N 1 1 0 0 0 R E II = R E II R E I
N 1 M f0 Q 0 V 0
3. influena randamentului mijloacelor fixe
N1
M f1 Q 1 V
N 1 M f1 Q
0
0
P0
RE
V0
II
= RE
III
RE
II
4. influena gradului de valorificare a produciei exerciiului

N1
M f1 Q 1 V 1 P 0
RE
N 1 M f1 Q 1 V 0
III
= RE
IV
RE
III
5. influena rentabilitii veniturilor

REIV - RE1
4.3. Capacitatea de autofinanare i autofinanarea
Capacitatea de autofinanare (CAF) reflect pontenialul financiar de cretere economic a
ntreprinderii, respectiv sursa financiar generat de activitatea industrial i comercial a firmei
dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit scaden*.
Capacitatea de autofinanare este un indicator de performan a ntreprinderii, constituind o
noiune cheie n aprecierea rentabilitii i n analiza dinamic a echilibrului financiar, putnd fi
interpretat ca:
Indicator monetar relativ la rezultatele exerciiului, ca urmare a confruntrii dintre
totalitatea veniturilor susceptibile de a da loc unei pli (inclusiv fluxul generat de reglarea
impozitului pe profit).
Dac excedentul brut al exploatrii (EBE) se refer numai la activitatea de exploatare a
ntreprinderii, capacitatea de autofinanare prezint un caracter global innd seama de efectele
tuturor activitilor ntreprinderii asupra rezultatului obinut de ctre aceasta.
Surplus monetar potenial reprezentnd totalitatea resurselor suplimentare rezultate din
activitatea global a ntreprinderii n cursul perioadei de gestiune i care vor finana
ntreprinderea dup prelevarea dividendelor.
*
55

STUDIU DE CAZ
Element al tabloului de finanare asigurnd legtura dintre
analiza rezultatelor i
analiza fluxurilor financiare.
Informaie important pentru aprecierea contribuiei ntreprinderii la finanarea sa n
cursul exerciiului*.
Capacitatea de autofinanare se poate determina cu ajutorul a dou metode (conform figurii):
Dedudictiv
Adiional
Cheltuieli
pltibile
(inclusiv
impozit pe
profit)
Venituri
ncasabile
Cheltuieli
calculate
CAF
Venituri
calculate
Rezultat net
= procedeu deductiv: Venituri ncasabile Cheltuieli pltibile;

= procedeu aditiv: Rezultat net + Cheltuieli calculate Venituri calculate
Calculul capacitii de autofinanare prin metoda deductiv pornete de la consideraia i const n
adugarea veniturilor i scderea chletuielilor la excedentul brut din exploatare, dup cum urmeaz:
CAF = Venituri ncasabile Cheltuieli pltibile
CAF metoda deductiv =
Ariton Doinia Strategii financiare
56

STUDIU DE CAZ
Excedentul brut din exploatare (EBE)

+ alte venituri din exploatare (ncasabile)
alte cheltuieli din exploatare (pltibile)
+ venituri financiare (cu excepia veniturilor din provizioane)
cheltuieli financiare (cu excepia cheltuielilor financiare privind
amortizrile i provizioanele)
+ veniturile excepionale (cu excepia veniturilor din vnzri de
active, subveniilor pentru investiii virate la rezultatul
exerciiului, veniturilor excepionale din provizioane)
cheltuieli excepionale (cu excepia valorii nete contabile a
activelor cedate, cheltuieli excepionale
privind amortizrile i provizioanele)
impozitul pe profit
Prin metoda aditiv se adaug la rezultatul exerciiului cheltuielile neimplicate prin metoda
diferenelor i se scad veniturile neluate n cadrul la prima metod, astfel:
CAF metoda aditiv =
Rezulltatul exerciiului (net)
+ Amortizri i provizioane
pentru exploatare
financiare
excepionale
Venituri din provizioane
din exploatare
financiare
excepionale
+ Valoarea net contabil a activelor cedate
Venituri din vnzarea de active
Subvenii pentru investiii virate n rezultatul exerciiului
Prin mrimea i structura sa capacitatea de autofinanare la meninerea valorii ntrebrii (prin
componena sa amortizri i provizioane) i constituie n acelai timp un factor de cretere (prin
componenta sa net).
Modificarea capacitii de autofinanare este rezultatul politicii de amortizare, al politicii
fiscale i al aciunilor ntreprinderii pe linia creterii rentabilitii. Creterea capacitii de
autofinanare se poate obine n condiiile: extinderii amortizrii degresive sau excepionale,
57

STUDIU DE CAZ
constituirii unor provizioane reglementate, creterii rentabilitii pe seama sporirii vnzrilor fizice,
a preului, a modificrilor structurale, diversificrii portofoliului de produse.
Diminuarea capacitii de autofinanare poate fi generat de o politic restrictiv de
amortizare, de creterea veniturilor din provizioane, de scderea rentabilitii.
O capacitate insuficient de autofinanare oblig ntreprinderea s gseasc mai multe surse
externe de finanare.
Capacitatea de autofinanare nu reprezint dect o autofinanare potenial. Bogia creat n
mod real se apreciaz dup deducerea remunerrii acionarilor:
Autofinanarea exerciiuliu = CAF Dividende distribuite
Autofinanarea contribuie la consolidarea structurii financiare a ntreprinderii i creterea
libertii de aciune a acesteia.
n analiza autofinanrii distingem deci trei trepte: minim, de meninere, de dezvoltare.
Autofinanarea minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite meninerea
capacitii ntreprinderii. Datorit inflaiei i evoluiei tehnologice, aceast valoare nu este suficient
pentru renoirea imobilizrilor necesare pstrrii capacitilor de producie existente.
Autofinanarea de meninere cuprinde pe lng amortizare i compensaiile creterii de
preuri ale imobilizrilor. Ea permite nlocuirea capacitilor de producie existente cu altele noi.
Autofinanarea de dezvoltare cuprinde pe lng cea de meninere, o parte din rezultatul
exerciiului, astfel nct s permit modernizarea i creterea capacitilor de producie.
Autofinanarea mrtete independena financiar a ntreprinderii i consolideaz capacitatea
ei de ndatorare. De asemenea, ea permite o strategie de pre mai competitiv, precum i creterea
valorii bursiere a aciunilor.
Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea capacitii de autofinanare, fie prin
reducerea dividendentelor. Privilegierea autofinanrii prin nlocuirea plii imediate a unui dividend
cu sperana unui ctig mai important dar incert n viitor poate genera nencrederea acionarilor.
Sporirea capacitii autofinanrii i respectiv a autofinanrii printr-o politic de sporire a
preurilor poate avea consecine nefavorabile asupra rezultatelor comerciale.
4.4. Analiza rentabilitii prin metoda ratelor
Ratele de rentabilitate sunt construite, ntr-o manier general, prin raportarea unui rezultat
fie la un flux de activitate, fie la un stoc. Varietatea indicatorilor implicai n calcul face posibil
determinarea unui numr practic nelimitat de rate ale rentabilitii.
Mecanismul de formare a celor mai utilizate rate ale rentabilitii, att n teorie ct i n
practica economic sunt redate n tabelul de mai jos:
4.4.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale (a procesului de
aprovizionare, stocare i vnzare) i mai ales a politicii de preuri practicate de ntreprindere. n
concordan cu obiectivele analizei i sfera de investigare, acest indicator poate fi determinat prin
implicarea n calitate de efect al RBE, al rezultatului exploatare sau rezultatului exerciiului. n mod
corespunztor cifra de afaceri implicat vizeaz activitatea curent de exploatare sau total:
RC =
RBE
1 0 0; R
CA
RE
1 0 0 ; r e s p e c t iv R
CA
RC
100
CA
58

STUDIU DE CAZ
Scopul analizei este de a explica factorial evoluia acestui indicator i de a-i stabili tendina.
Creterea ratei rentabilitii ratei comerciale aferente activitii de exploatare fa de o anumit baz
de referin, reflect o stare pozitiv i are loc atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai
rentabilitii i devanseaz indicele cifrei de afaceri.
Rata rentabilitii comercial (calculat pentru activitatea de exploatare) poate fi analizat pe
baza modelului:
n
R E
=
100 =
C A
i =1
q ip i
i =1
i =1
q ip
q ic
100
Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera poduciei i distribuiei, modificarea ratei
rentabilitii comerciale este determinat de influena: structurii cifrei de afaceri, a costului mediu
pe produs (ci) i a preului mediu de vnzare pe produs (pi).
Dezvoltarea pe trepte a acestor relaii se face pe baza unui sistem similar celui din tabelul xx.
Din cele prezentate, rezult c principalele rezerve de cretere a ratei rentabilitii comerciale
vizeaz:
- sporirea vnzrilor;
- creterea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii i obinerea unor preuri de
achiziie avantajoase;
- accelerarea rotaiei stocurilor;
- optimizarea cheltuielilor;
- maximizarea preurilor de vnzare.
4.4.2. Analiza ratei rentabilitii economice
Ratele de rentabilitate economic msoar performanele activului total al ntreprinderii
pornind de la un rezultat economic (RBE, RE) i ansamblul mijloacelor utilizate.
Re =
RE
1 0 0
At
Astfel definit rata rentabilitii economice este independent de mecanismul de finanare, de

presiunea fiscal, precum i de fluxurile excepionale.
Tehnica de analiz vizeaz frecvent descompunerea n aa-zisele rate explicative. Astfel, rata
rentabilitii apare ca un produs ntre o rat de rotaie i o rat a marjei.
R
RE
CA RE
=
At
At C A
59

STUDIU DE CAZ
Aa cum sugereaz i figura de mai jos, rentabilitatea economic este rezultatul aciunii unui
complex de factori:
S t r u c t u r a a c t iv u lu i
to ta l
R o t a ia a c t v u lu i
to ta l
F a c to ri
R a ta d e r o ta ie
a a c tiv e lo r
R a t a r e n ta b ilt ii
e c o n o m ic e
S p e c if i c i
S t r u c t u r a a c t i v it i i
R a t a r e n t a b ilit ii
c o m e r c ia l e
C o s tu l c o m p le t u n ita r
P re u l d e v n z a re
Prin urmare, sporirea rentabilitii economice se poate realiza, fie pe seama accelerrii
rotaiei activelor, fie prin creterea marjei. n practica economic, aceste dou posibiliti sunt diferit
valorificate n funcie de natura activitii. De exemplu pentru aceeai cifr de afaceri sunt necesare
mai multe mijloace n industrie dect n comer. n acelai sector, apar diferene notabile ntre
ntreprinderi ca urmare a strategiei specifice fiecreia. Astfel, n sfera distribuiei, ntreprinderile
specializate realizeaz, de regul, o rat a marjei sporit (10 14%), n condiile unei rate de rotaie
a activelor redus (2 3 rotaii pe an). Marile suprafee comerciale opereaz cu o marj redus (1
2%), dar asigur o rotaie accelerat a activelor (7 8 rotaii pe an).
Capitalul investit este format din: imobilizrile aferente exploatrii (corporale i
necorporale), nevoia de fond de rulment i trezoreria net. Aceast rat permite formularea unor
aprecieri privind eficiena capitalului investit.
Determinarea practic a acestei forme a rentabilitii ridic o serie de probleme referitoare la
natura capitalului investit, care poate fi luat n calcul la valoarea de pia sau la valoarea contabil, la
valoarea brut sau net. Relaiile de calcul de mai jos asigur coerena celor doi termeni:
R
RE
1 0 0
C a p it a lu l in v e s t it n e t
sau
R
RBE
1 0 0
C a p it a lu l in v e s t it b r u t
60

STUDIU DE CAZ
4.4.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportaarea unui rezultat parial la
consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel:
R
Re
1 0 0
Ch
Astfel, pentru orice tip de ntreprindere, analiza poate fi aprofundat pe baza modelului de mai
jos, care face legtura ntre structura consumurilor de resurse, eficiena alocrii lor i rentabilitate:
R
re
RE
=
1 0 0 =
C hm + C hp
RE
CA
1
1
+
3
CA
CA
C hm
C hp
1 0 0
sau
unde: Chm reprezint cheltuielile materiale;
Chp cheltuielile cu personalul;
Chv cheltuielile variabile;
ChF cheltuielile fixe;
CA/Chm, CA/Chp, CA/Chv, CA/ChF reprezint eficiena cheltuielilor exprimat prin cifra
de afaceri la un leu cheltuieli (materiale etc.).
Pentru activitatea de producie sau de prestaii, analiza ratei rentabilitii se poate face dup
modelul:
R
re
re
RE
1 0 0 =
Ch
qp
qc
qc
1 0 0
gi
( s tr u c t u r a p r o d u c ie i)
ci
( c o s t u l u n it a r p e s tr u c t u r a im p lic a t n c a lc u l)
p i ( p r e u l u n it a r p e s t r u c t u r a a n a liz a t )
4.4.4. Analiza ratei rentabilitii resurselor financiare

Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz
eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora. ntr-un sistem concurenial dat,
o ntreprindere treb uie s se dezvolte, s investeasc, iar aceast investiie trebuie finanat.
Deseori, finanarea presupune i consolidarea capitalului propriu, fie prin contribuia acionarilor
61

STUDIU DE CAZ
existeni, fie a unor noi acionari. Incitaia la investiii este condiionat de remunerarea convenabil
a capitalului propriu.
n plus, dac rata de remunerare este ridicat, acionarii accept cu uurin s lase o parte
din profitul lor la dispoziia ntreprinderii, asigurnd astfel mijloacele de cretere. Pentru manageri,
rentabilitatea financiar reprezint un obiectiv fundamental, o condiie esenial a strategiei lor de
meninere a puterii.
Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme:
- rentabilitatea financiar a capitalului propriu:
Rf =
Re
1 0 0
C pr
- rentabilitatea financiar a capitalului permanent:

Rf =
Re
1 0 0
CP
Analiza ratei rentabilitii financiare se face prin descompunerea n rate explicative dup
sistemele:
Rf =
Re
CA Re
1 0 0 =
1 0 0
C pr
C pr C A
unde: Cpr reprezint capitalul propriu;

Re
1 0 0 - rata rentabilitii comerciale;
CA
CA
- rata de rotaie a capitalului propriu.
C pr
62

STUDIU DE CAZ
Tabel nr.4.1
Analiza rentabilitii firmei
Contul de profit i pierdere (la 31.12.2007)
Indicatori
1. Venituri din vnzarea mrfurilor
2. Producia vndut
3. Cifra de afaceri
5. Venituri din producia de imobilizri
6. Producia exerciiului
11. Cheltuieli cu materiile prime
12. Cheltuieli cu materiale consumabile
13. Cheltuieli cu energia i apa
14. Alte cheltuieli materiale
15. Cheltuieli materiale total
20. Cheltuieli cu amortizri i proviz.
22. Rezultatul din exploatare (profit)
24. Cheltuieli din diferen de curs valutar
25. Cheltuieli privind dobnzile
26. Cheltuieli cu amortiz.i provizioane
27. Cheltuieli financiare total
28. Rezultatul financiar (pierdere)
29. Rezultatul curent al exerciiului
32. Rezultatul excepional (pierdere)
33. Rezultatul excepional (profit)
34. Venituri totale
36. Rezultatul brut (profit)
63
2006
16.050
1.105.286
1.121.337
101.419
1.206.706
5.487
20.380
1.248.624
12.647
327.515
12.707
25.225
26.130
391.577
106.778
14.178
304.276
1.515
34.126
865.097
383.526
79.302
73.154
36.143
33.626
142.923
63.621
319.906
9.791
3.845
5.946
1.337.716
1.011.865
325.852
23.612
mii RON
2007
26.647
1.464.845
1.491.491
469.839
1.934.684
2.833
7.820
1.971.983
22.305
794.341
8.500
47.526
34.331
884.698
259.664
20.453
395.139
14.856
42.349
1.639.463
332.520
104.061
74.222
93.337
167.559
63.499
269.021
2.259
7.563
5.304
2.078.303
1.814.586
263.717
18.602

STUDIU DE CAZ
Indicatori
38. Rezultatul net al exerciiului (profit)
2006
302.240
2007
245.115
Din analiza contului de profit i pierderi rezult c din producia marf facturat pe anul
2007 a rezultat un profit brut de 332,52 miliarde RON, reprezentnd o rentabilitate de 2,26%.
Se constat c n exerciiul financiar precedent s-a obinut un rezultat naintea impozitrii de
325.852 mii RON, fa de un rezultat al exploatrii n valoare de 383.526 mii RON. Diminuarea
rezultatului global a fost rezultatul influenei nefavorabile a operaiunilor financiare.
n exerciiul curent, rezultatul exerciiului a fost obinut pe seama soldului favorabil al
operaiunilor de exploatare, activitatea financiar, la care s-a adugat i cea excepional, continund
s aib o influen negativ.
n dinamic, se remarc o evoluie diferit a componentelor rezultatului exerciiului:
rezultatul exploatrii a sczut cu 13,30% fa de exerciiul precedent (datorit
creterii cheltuielilor pentru exploatare
ntr-un ritm superior comparativ cu
creterea veniturilor din exploatare);
veniturile financiare au crescut ntr-un ritm superior (Iv=131,22%) comparativ cu cel
al cheltuielilor financiare (Ich=117,23%);
rezultatul excepional a devenit nefavorabil (-5304 mil.lei) fa de cel precedent care
era favorabil (+5946 mil.lei)
CAPACITATEA DE AUTOFINANARE = Excedentul brut din exploatare (EBE) + Alte venituri
din exploatare
+ Venituri financiare i
excepionale
Cheltuieli financiare i
excepionale
Impozit pe profit
Tabel nr.4.2
Nr
crt
1
2
3
4
5
6
7
U.M. = mii RON

Indicator
Excedentul brut din
exploatare
Alte
venituri
din
exploatare
Alte
cheltuieli
din
exploatare
Venituri financiare i
excepionale
Cheltuieli financiare i
excepionale
Impozit pe profit
Capacitatea
de
autofinanare
64
2006
2007
393.301
379.072
5.487
2.833
1.515
14.856
89.093
106.320
146.768
175.122
23.612
315.986
18.602
279.645

STUDIU DE CAZ
Pentru perioada 2006 2007 capacitatea de autofinanare exprim un surplus financiar
degajat de activitatea ntreprinderii i care are ns un caracter potenial dac nu este susinut de
mijloace financiare efective.
Pentru soldurile intermediare de gestiune n perioada 2006 2007 sunt prezentate n tabelul:
Tabel nr.4.3
Nr
crt
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Indicator
Producia exerciiului
Marja comercial
Consumuri intermediare
Valoarea adugat
Subvenii de exploatare
Impozite,
taxe,
vrsmnt
Cheltuieli cu personalul
Excedentul brut din
exploatare
Reluri
asupra
provizioanelor
Alte
venituri
din
exploatare
Amortizri i provizioane
Alte cheltuieli de expl.
Profit din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Profit curent
Rezultatul excepional
Impozit pe profit
Profit net
2006
2007
1.206.706
3.403
498.355
711.754
14.178
1.934.684
4.342
1.144.362
794.664
20.453
304.275
393.301
395.139
379.072
5.487
2.833
34.126
1.515
383.526
79.302
142.923
319.905
5.946
23.612
302.239
42.349
14.856
332.520
104.061
167559
269.022
-5.304
18.602
245.115
Analiza rentabilitii comerciale

Tabel nr.4.4
Mii RON
Nr
Indicatori
crt
1. Cifra de afaceri
Perioada precedent
Perioada curent
1.121.337
1.491.491
2. Producia exerciiului (Qe)
1.206.706
1.934.684
3. Venit din exploatare
1.248.624
1.971.983
65

STUDIU DE CAZ
4. Cheltuieli cu exploatarea
865.097
1.639.463
5. Rezultatul exploatrii
383.526
332.520
6. Rezultatul net al exerciiului
302.239
245.115
Rata rentabilitii pentru perioada precedent este:

RE
383.526
a)
100 =
100 = 30,72
VE
1.248.624
RE
383.526
b)
100 =
100 = 31,78
Qe
1.206.706
RE
383.526
c)
100 =
100 = 34,20
CA
1.121.337
Re
302.239
d)
100 =
100 = 26,95
CA
1.121.337
sau
e)
RBE
393.301
100 =
100 = 35,07
CA
1.121.337
Rata rentabilitii pentru perioada curent este:
RE
332.520
a)
100 =
100 =16,86
VE
1.971.983
RE
332.520
b)
100 =
100 =17,19
Qe
1.934.684
RE
332.520
c)
100 =
100 = 22,29
CA
1.491.491
Re
245.115
d)
100 =
100 =16,43
CA
1.491.491
sau
e)
RBE
379.072
100 =
100 = 25,42
CA
1.491.491
Analiza ratei rentabilitii economice

Nr crt Indicatori
1
2
3
Activ total
Active imobilizate
Active circulante
66
Perioada
precedent
1.151.952
Tabel nr.4.5
Perioada
curent
1.968.851
292.255
824.933
460.562
1.445529

STUDIU DE CAZ
4
5
Rezultat exploatare RE
383.526
332.520
33,29
16,89
Rata de rotaie a activului total
0,97(rot)
0,75(rot)
RE
Rata rentabilitii comerciale
100
CA
34,20
22,29
Rata rentabilitii economice
RE
100
At
CA
At
Rata rentabilitii economice a sczut de dou ori de la 33,29 la 16,89 n condiiile n care
activul total a crescut cu 70,91%.
Modelul:
CA RE
= Nrot Rc
At CA
Re =16,89 33,29 = 16,4%
Re =
din care:
1) Influena modificrii rotaiei activelor totale:
Nrot = ( Nrot1 Nrot 0 ) Rc0 = ( 0,75 0,97 ) 34,20 = 7,5%
2) Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:
Rc = Nrot Rc1 Rc0 = 0,75( 22,29 34,20 ) = 8,9%
Prob: -7,5 8,9 = -16,4%

Modelul:
Re =
Re =
RE
CA
1
1
+
CA CA
Ai
Ac
Rc
1 1
+

22,29
34,20
= 17,41 34,54 = 17,13%

1
1
1
1
+
+
3,24 1,03 3,83 1,36
din care:
1) Influena ratei de rotaie a activelor imobilizate ():
Rc0
Rc0
34,20
=
=
34,54 = 32,88 34,54 = 1,66%
1
1
1
1
1
1
+
+
+
1 0 0 0 3,24 1,36
2) Influena modificrii ratei de rotaie a activuli circulant:
67

STUDIU DE CAZ
Rc0
1
1
+
1 1
Rc0
1
1
+
1 0
34,20
32,88 = 26,72 32,88 = 6,16%
1
1
+
3,24 1,03
3) Influena modificrii rentabilitii comerciale:

Rc Rc0
11,91
11,91
Rc = 1
=
=
= 9,31%
1
1
1
1
1,28
+
+
1 1
3,24 1,03
Prob: -9,31 - 6,16 1,66 = 17,13%
Cele mai mari influene
Rc
(-17,13%)
= rot Ai = -1,66%
= rot Acirc = -6,16%
Rc = -9,31%
au avut-o diminuarea marjei exploatrii (ratei rentabilitii comerciale). Prin ambele cazuri rezult o
influen negativ a acestui indicator de -9,31%, respectiv 8,9%.
Aimob = -1,66%
Atot =
-7,82%
Acirc = -6,16%
Influena negativ a activelor totale (-7,82%) se datoreaz n cea mai mare parte activelor
circulante (-6,16%) i activelor imobilizate (-1,66%).
ncetinirea rotaiei activelor, pe active imobilizante i pe active circulante a condus la
deteriorarea eficienei utilizat de patrimoniul ntreprinderii.
4.4.4 Analiza ratei rentabilitii financiare
Tabelul nr.4.6
Indicatori
Capital propriu
Capital permanent
Rezultat net
Excedentul brut al exploatrii
Re inini
n-1
Perioada precedent
182.258
238.573
302.239
393.301
0,77
n
Perioada curent
480.883
525.168
245.115
379.072
0,65
EBE
35,07
EBE
CA
Rata rentabilitii economice 0,26
25,42
Rata marjei brute
0,12
68

STUDIU DE CAZ
n-1
Perioada precedent
n
Perioada curent
0,97
0,76
a 6,32
4,09
Indicatori
R e in it ia l
At
CA
At
Structura
financiar
Pt
ntreprinderii
C pr
Rata rotaie activ
Rata rentabilitii financiare

R e
a)
C pr
b)
R
C
165,83
50,97
126,69
46,67
e
p
Rf =
R e R B E C A Pt
RBE CA
A t C pr
Rf0 = 0,77 x 35,07 x 0,97 x 6,32 = 165,54

Rf1 = 0,65 x 25,42 x 0,76 x 4,09 = 51,36
n ce privete raportul dintre rezultatul exerciiului i EBE n anul precedent, acesta era de 77%.
Rata marjei brute a exploatrii a sczut de la 35,07 lei / 100 lei CA la 25,42 lei / 100 lei CA.
Rotaia activului total s-a redus cu 100%.
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate
Se face conform modelului:
R
re
RE
=
1 0 0 =
C hm + C hp
RE
CA
1
1
+
CA
CA
C hm
C hp
1 0 0
unde:
RE = rezultatul exploatrii;
Chm = cheltuieli materiale totale;
Chp = cheltuieli cu personalul totale;
CA = cifra de afaceri
69

STUDIU DE CAZ
Tabel Nr.4.7
mii RON
Indicatori
CA
RE
RE
= RC
CA
Chm
Chp
CA
=
C hm
CA
=
C hp
2006
1.121.337
2007
1.491.491
383.526
332.520
34,20
22,29
391.577
304.275
884.698
395.139
2,86
1,68
3,68
3,77
Modelul de referin este urmtorul:
Rc
Rc
1
0
100 =
Rre =
100 Rre =
1
1
1
1
1
1
+
+
+

0 0
1
1
22,29
34,20
22,29 34,20
=
= 25,918 55,161 = 2924,3%

1
1
1
1
0,86
0,62
+
+
1,68 3,77 2,68 3,68
Rc
din care:
.1 influena ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la un leu cheltuieli
materiale:
Rc0
Rc0
34,20
100 =
55,161 =
1
1
1
1
1
1
+
+
+
0 0 0
1,68 3,68
1
34,20
55,161 = 39,310 55,161 = 1585,1%
0,87
70

STUDIU DE CAZ
.2 influena ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la un leu cheltuieli
de personal:
Rc0
Rc0
=
1
1
1
1
+
+
1 0
1
1
34,20
100 =
39,310 =
1
1
+
1,68 3,77
34,20
39,310 = 39,767 39,310 = 45,7%
0,86
.3 influena modificrii rentabilitii resurselor consumate:
Rc Rc0
11,91
22,29 34,20
Rc = 1
100 =
100 = 1384,9%
100 =
1
1
0
,
86
0,86
1 1
Prob: -1585,1+45,7-1384,9 = -2924,3%
71

STUDIU DE CAZ
CAPITOLUL V
CONCLUZII I PROPUNERI
Mediul concurenial intern i extern n care a evoluat S.C. antierul Naval Damen S.A.
GALAI n perioada 1991-2006 a fost, n general, unul favorabil determinat de scderea produciei
de nave de tip cargo n Europa de Est, aceasta ducnd la o cretere a numrului de comenzi n
sarcina antierului naval din Galai ( beneficiarii urmrind obinerea unor produse calitative la
preuri mici ), dar i unul nefavorabil determinat de trecerea Romniei n aceast perioad printr-o
perioad de la economia de pia, fapt ce a determinat reaezarea economiei i implicit a ramurii
industriei de construcii navale. Pe plan intern n pofida crizei economice ce a traversat-o ara
noastr, S.C. Santierul Naval Damen S.A. GALAI a reuit s ajung pe locul I pe piaa navelor din
Romnia. Strategia global adoptat de firm, este o strategie de ni i difereniere pe produs (tipuri
de nave), combinat cu o strategie de cost - leadership ( n cadrul aceluiai tip de nav) justificat
prin faptul c numai preul este de domeniul concurenei - condiiile de calitate i respectarea
termenelor contractuale impunnd firma ca lider de necontestat n domeniu. Principalele produse ale
antierului Naval Damen Galai sunt destinate exportului i datorit nivelului lor tehnic i calitativ .
n acest context menionm c societatea este certificat ISO 9001 de ctre LLOYD REGISTER
QUALITY ASSURANCE respectnd Standardul Sistemului de Management al Calitii ISO 9001.
Activitatea eficient de prospectare a pieei , concomitent cu diversificarea produciei de
nave , este concretizat printr-o cifr de afaceri realizat n anul 2007 de 1.491.491 RONI un
profit brut realizat de 263.717 RONI i un remarcabil portofoliu de comenzi cuprinznd un
numr de 23 de nave ce asigur un grad de ncrcare de peste 99 % (incluznd Reparaii
Nave+Diverse servicii).
n programul de producie pentru anul 2002 sunt prevzute contracte ferme pentru 21 nave
pe relaia Olanda - Germania Norvegia - Grecia Romnia , din care 8 corpuri i 13 nave
complete , exportul reprezentnd 97 % din totalul produciei . Livrrile de nave pentru anul 2002
sunt concretizate prin urmtoarele comenzi de nave : minibulker 4900-5000 tdw corp ;
combifreighter 9000 tdw corp ; trawler ; cargou 8150 tdw nava complet; petrolier 38000 tdw
nav complet , etc.
Avantajele actuale ale antierului Naval Damen Galai , fa de concuren ar putea fi
exemplificate prin Sistemul de asigurare a calitii i prin unele punctele considerate forte:
Punctele forte:
societatea are drept de proprietate asupra tuturor bunurilor din patrimoniu , inclusiv asupra
terenurilor de care dispune , cu specificaia c aceasta deine titlul de proprietate asupra
terenurilor ;
societatea nu a nregistrat revendicri ale salariailor de natur s genereze conflicte de
munc ntre salariai i conducere ;
societatea ofer o gam relativ larg de nave maritime i fluviale ;
n perioada ultimilor ani , cifra de afaceri a societii a avut o evoluie cresctoare , ponderea
exportului fiind important , i deasemenea , cresctoare ;
societatea deine locul 1 n topul exportatorilor din industria naval romneasc;
72

STUDIU DE CAZ
pentru perioada 2006 - 2007, societatea deine un portofoliu de comenzi acoperitor pentru
capacitatea sa de producie i / sau care poate fi acoperit prin cereri deja existente ;
produsele oferite sunt competitive prin preuri i modaliti de plat , calitate , termene de
livrare i garanii oferite .
Propuneri:
-asigurarea societii contra riscurilor i calamitilor;
-creterea gradului de saturare a navelor produse. Corpurile de nave, nesaturate, au preuri reduse i
presupun cheltuieli de producie ridicate;
-reorganizarea geografic a spaiilor destinate produciei i materialelor aferente prin aplicarea unui
program complex de comasare a spaiilor destinate utilitilor sociale ( dotate cu toate facilitile ) i
depozitrii materialelor;
-eficientizarea activitilor ( reducerea acelora care nu genereaz plus de valoare ), coroborat cu
modernizri i retehnologizri n toate sectoarele;
-casarea echipamentelor vechi i nefolosite;
-dezvoltarea strategiilor de marketing i a reelelor de distribuie, adoptarea unor politici i strategii
derivate din cele ale Grupului Damen, care s conduc la penetrarea de noi piee de desfacere i
atragerea de noi clieni;
-adaptarea produciei i a serviciilor la nevoile prezente i viitoare ale pieei;
-elaborarea de strategii i politici n domeniile: financiar, commercial, resurse umane, producie
astfel nct societatea s se racordeze la misiunea i obiectivele Concernului Damen.
-crearea unui program de restructurare a personalului corelat cu producia previzionat pe urmtorii
ani i cu gradul de ocupare a capacitilor de producie care s conduc la o productivitate sporit;
-investiii n domeniul utilajelor i echipamentelor tehnologice care s duc la creterea real a
gradului de nzestrare tehnic a salariailor;
-creterea dinamicii mijloacelor fixe active ntr-un ritm superior dinamicii mijloacelor fixe totale;
73

STUDIU DE CAZ
5.1 Analiza cheltuielilor

Analiza structural a cheltuielilor ne confer urmtoarele concluzii:
pe ansamblul ntreprinderii se constat o majorare a cheltuielilor totale cu (+79,33) justificat

pe de o parte de creterea cifrei de afaceri cu 33% (ntreprinderea este n expansiune) dar i
datorit creterii cheltuielilor financiare (+17,24%) i ndeosebi a celor excepionale
(+96,70%)
analiza structural a cheltuielilor totale, conform evidenierii acestora n contul de profit i
pierdere relev o majorare a tuturor categoriilor de cheltuieli.
Astfel:
Cheltuielile de exploatare au crescut cu 89,51%, ponderea n totalul cheltuielilor
crescnd de la 85,50% la 90,35%;
Cheltuielile financiare au nregistrat o cretere de 17,24%, ponderea n totalul
cheltuielilor scznd de la 14,12% la 6,23%;
Cheltuielile excepionale au nregistrat o cretere de +96,70%, ponderea lor
crescnd de la 0,38% la 0,42% situaie considerat anormal.
Structura cheltuielilor de exploatare
Din totalul cheltuielilor de exploatare ponderea cea mai mare o au cheltuielile materiale
acestea crescnd de la 45,27% la 53,96%, creterea fa de anul anterior fiind de 125,93%.
Cheltuielile cu personalul au nregistrat o cretere de +29,86% n parte datorat creterii cu
36,65% a salariilor personalului i cu 16,51% a cheltuielilor privind asigurrile i protecia social
Se observ:
creterea cu 44,26% a cheltuielilor cu impozite i vrsminte asimilate, deci a
fiscalitii;
cheltuielile cu amortizarea au crescut cu 24,10%;
creterea aportului serviciilor pestate de ctre teri de 143,18%;
creterea cheltuielilor cu combustibilul, energia i apa +88,41% ca urmare a
scumpirilor.
creterea ponderii cheltuielilor cu materiile prime i consumabile de la 86,89% la
90,75%; aceasta denot o mbuntire n sistemul de aprovizionare;
creterea costului mrfurilor vndute +76,36%.
Analiza cheltuielilor n funcie de rata de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la 1000
lei venituri.
C hi
R ct =
1 0 0 0
Vi
n care:
Rct = cheltuieli la 1000 lei venituri (rata de eficien a cheltuielilor totale);
74

STUDIU DE CAZ
Chi = cheltuieli totale (pe cele trei grupe);
Vi = suma valorilor totale (pe cele trei grupe).
Analiza cheltuielilor la 1000 lei venituri ne arat o cretere pe toatal de la 756,41% la
873,11%, aceasta fiind datorat creterii cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare cu 20% i a
cheltuielilor la 1000 lei venituri excepionale cu 852,57%; cheltuielilor la 1000 lei venituri
financiare fiind mai mici cu 10,66%.
Analiza factorial a cheltuielilor variabile ne arat c exist o diferen ntre valoarea
cheltuielilor variabile 1000 lei cifr de afaceri programat i cea realizat de 72,84 lei, explicat prin
influena pozitiv a structurii produciei, modificrii preului de vnzare i a cheltuielilor variabile
pe unitatea de produs.Cheltuielile variabile se observ c cresc pe fiecare component n parte.
n cadrul analizei factoriale a cheltuielilor fixe se observ o cretere a cheltuielilor pe
ansamblu cu 20,94 lei la 1000 lei CA, datorat n special influenei cheltuielilor fixe. De asemenea
n cadrul cheltuielilor materiale se observ o cretere a acestora datorat structurii cifrei de afaceri
unde a crescut ponderea unor produse cu pre mai mare.
Cheltuielile salariale au sczut cu 21,77 lei la 1000 lei venituri din exploatare,influena
datorndu-se n special reducerii numrului de salariai i creterii salariului mediu pe o persoan.
Propuneri:
-reducerea costurilor prin ntroducerea costului standard i fundamentarea cheltuielilor;
5.2. Analiza rezultatelor i performanelor economice
Creterea cifrei de afaceri cu 370.154 mii RONI s-a datorat n principal influenelor:
Pozitiv
a productivitii muncii (W) care a nregistrat o cretere cu 423.036 mii RONI
datorat n principal creterii pozitive a gradului de nzestrare tehnic (746.625 mii
RONI) i mai puin randamentului activelor fixe productive care au avut o influen
negativ (-323.589 mii RONI).
a gradului de valorificare a produciei fabricate (+5.599 mii RONI).
Negativ:
datorat influenei numrului mediu de salariai
(-58.481 mii RONI).
Valoarea adugat a crescut ntr-un ritm inferior creterii produciei exerciiului (Qe) care a
crescut cu 60,33% fa de 11,65% .
Propuneri:
-creterea dinamic a cifrei de afacere;
-corelarea productivitii muncii cu cifra de afaceri;
-creterea gradului de valorificare a produciei valorificate;
75

STUDIU DE CAZ
-creterea ponderii activelor fixe productive;
-creterea randamentului activelor fixe productive;
5.3 Analiza rentabilitii

Din analiza contului de profit i pierderi rezult c din producia marf facturat pe anul
2006 a rezultat un profit brut de 332,52 miliarde ron, reprezentnd o rentabilitate de 2,26%.
Se constat c n exerciiul financiar precedent s-a obinut un rezultat naintea impozitrii de
325.852 mii RONI, fa de un rezultat al exploatrii n valoare de 383.526 mii RONI. Diminuarea
rezultatului global a fost rezultatul influenei nefavorabile a operaiunilor financiare.
n exerciiul curent, rezultatul exerciiului a fost obinut pe seama soldului favorabil al
operaiunilor de exploatare, activitatea financiar, la care s-a adugat i cea excepional, continund
s aib o influen negativ.
n dinamic, se remarc o evoluie diferit a componentelor rezultatului exerciiului:
rezultatul exploatrii a sczut cu 13,30% fa de exerciiul precedent (datorit
creterii cheltuielilor pentru exploatare
ntr-un ritm superior comparativ cu
creterea veniturilor din exploatare);
veniturile financiare au crescut ntr-un ritm superior (Iv=131,22%) comparativ cu cel
al cheltuielilor financiare (Ich=117,23%);
rezultatul excepional a devenit nefavorabil (-5304 mil.ron) fa de cel precedent care
era favorabil (+5946 mil.ron)
Pentru perioada 2006 2007 capacitatea de autofinanare exprim un surplus financiar
degajat de activitatea ntreprinderii i care are ns un caracter potenial dac nu este susinut de
mijloace financiare efective.
n anul 2007 SNDAMEN S.A. Galai se confrunt cu un deficit financiar din cauza
cheltuielilor financiare i excepionale mai mari.
Rata rentabilitii comerciale este ntr-o vizibil scdere (de la 35,07 la 25,42)ca urmare a
cretere venitului din exploatare i a cheltuielilor cu exploatarea.
Rata rentabilitii economice a sczut de 2 ori - de la 33,29 la 16,89 n condiiile n care
activul total a crescut cu 70,91%, influena cea mai mare fiind dat de creterea rotaiei activelor
totale.
Rata rentabilitii financiare a sczut de la 165,83 la 50,97 pe seama reducerii rezultatului net
n 2007 - 245.115 mii RONI fa de 302.239 mii RONI n 2007, precum i a creterii capitalului
propriu i a celui permanent.
Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o scdere de 2924,3%, cea mai mare
influen avnd-o modificarea ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la un leu
cheltuieli materiale (-1585,1%) i a modificrii rentabilitii resurselor consummate (-1384,9%).
Rezultatul exploatrii a nregistrat a scdere de 51006 mii RONI,influena cea mai
puternic avnd-o randamentul mijloacelor fixe, gradul de valorificare a produciei exerciiului i
rentabilitatea veniturilor.
Propuneri:
-creterea gradului de valorificare a produciei exerciiu;
76

STUDIU DE CAZ
-creterea randamentului mijloacelor fixe;
-mbuntirea influenei modificrii rentabilitii resurselor consumate i obinerea de profit mai
mare n urmtorii ani;
-creterea ratei rentabilitii comerciale;
77

STUDIU DE CAZ
BIBLIOGRAFIE:
Ariton Doinia
Carmen Gabriela Sarbu
-Strategii financiare,Ed. All,1997;

- Contabilitatea Institutiilor Bancare 2007 ,
Ed.Fundatiei Academice Danubius Galati
Carmen Cretu
Btrncea I.
Bran Paul
Buhociu F.
Constantinescu D., Tumbr
Niculina Chebac
Rodica Pripoaie
Deaconu Adela
Georgeta Dragomir
Florea I.
Georgeta Dragomir
Gheorghiu Al.
Huidumac
Ctlin,
Angela
Ifnescu A., uu A.
Ionescu V.R
Carmen Cretu
Ionescu V.R
Expertiza contabila si consultanta fiscala 2007

Ed. Fundatiei Academice Danubius Galati
-Analiza economic i financiar a societilor
comerciale, Ed. Eta, Cluj-Napoca,2004;
-Relaii monetare i financiare internaionale, Ed.
Economic, Bucureti,2003;
-Investiiile n economia de , Ed. Evrika, Brila,
2003;
-Economia
ntreprinderii,
Ed.Universiataria,
Craiova, 2004
-Contabilitatea Financiara ,2006, ED.Fundatiei
Academice Danubius Galati;
Evaluarea Firmei,2004 Ed. Fundatiei Academice
Danubius Galati
-Diagnosticul i evaluarea ntreprinderii, Ed. Intel

Credo, Deva, 2003;
- Finante Publice,2005 Ed. Fundatiei Academice
Danubius Galati
Controlul economico-financiar , Ed. Tehnic, Iai,
2003;
- Management Financiar Bancar in ecomomia de
piata,2006, Ed. Fundatiei Academice Danubius
Galati
Analiza activitatii economice a intreprinderilor ,
EDP, 2004;
Rogojanu -Introducere n studiul economiei de piaa, Ed. All,
2003;
Practica evaluarii economice a intreprinderii,
Tribuna Economica, Bucuresti , 2003;
-Economia politic - o abordare n dinamic, Ed.
Evrika, Brila, 1997;
- Bazele contabilitatii,2007, Ed Fundatiei Academice
Danubius Galati
-Previziuni macroeconomice, Ed. Evrika, Brila,
78

STUDIU DE CAZ
Mazarachi C., Luca I

Mereu C
Mereu C
Negescu Ioan
Rodica Pripoaie
Radu F., Bue L
Radu F., Bue L.
Buletin informativnr.7-8 /2007
Somodis B
Staicu M
Stnescu C., Ifnescu t.
Vcrel I.
1997;
-Controlul economico-financiar i expertiza
contabil, Galai, 1995;
-Analiza diagnostic a societiilor comerciale n
economia de , Ed. Tehnic, Bucureti, 1994;
-Tranziia managementului societilor comerciale
romneti n perioada 1990-2005, Ed. Tehnica,
Bucureti, 1995;
-Bazele contabilitii, EDP, Bucureti,
2003;
- Gestiunea Financiara a Firmei Ed. Fundatiei
Academice Danubius Galati
-Analiza diagnostic i evaluarea ntreprinderilor,
Ed. Reprograph, Craiova, 2003;
-Analiza i diagnosticul economico-financiar al
firmei, Ed. Reprograph, Craiova, 2004;
-Standard de evaluare _SEV 4.06 /2007,Grupul
European al asociatii;or de Evaluatori- TEGoVaA
Buc.;ISSN: 1224-8967
-Analiza activitii economiei, Ed.Ceres, 1990;
-Eficiena economic a ntreprinderii, EDP,
Bucureti, 2001;
-Analiza economico-financiar, Ed. Economic,
Bucureti2003;
-Finane publice, EDP, Bucureti, 2004;
Florin Buhociu, Liliana Moga,

Analiz economic, Editura Fundaiei
Carmen Jors,
Universitare Dunrea de Jos, Galai, 2001,
79

Licenta Flori

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Licenta Flori

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

S.C.SANTIERUL NAVAL DAMEN.S.A

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

Damen Shipyards Group Olanda 314.89,64

Ali acionari pers. fizice si

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

antierul Naval Damen Galai beneficiaz de o dotare tehnic corespunztoare, permanent

instalaii sudare vertical orbital pentru tubulatori ,

o UTILAJE I INSTALAII PENTRU SABLARE I VOPSIRE

main de gurit pneumatic ,

o UTILAJE PENTRU PRELUCRAREA AUTOMAT A DATELOR

dotri tehnic de calcul ,

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

n cadrul societii exist cinci funciuni principale : cercetare - dezvoltare , producie ,

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

n subordinea Directorului general:

Serviciul Import Export;

n subordinea Directorului Economic:

Serviciul Dezvoltare i Tehnologii

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

n subordinea Directorului Proiecte:

Serviciul efi Proiecte

Serviciul Tehnologia Informatiei

n subordinea Directorului Tehnic:

n subordinea Directorului Fabric Corp:

n subordinea Directorului Fabric Armare:

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

1.2 Piaa i concurena

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

Situatia produciei mondiale de nave pe anul 2007

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

Stocznia Gdynia Polonia;

Sursa: World Shipyard Monitor

Situatia produciei obinute

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002 , pag.57

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

Sursa: World Shipyard Fig.nr.4

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ntreinere, reparaii, locaii de gestiune, studii i cercetri (inclusiv sumele

alte servicii efectuate de teri: colaborri, comisioane, publicate, reclam i

impozitul suplimentar pe salarii, impozitul pe cldiri;

taxa pentru folosirea terenurilor proprietate de stat, taxa asupra mijloacelor

salarii, asigurri i protecie social;

cheltuieli cu pregtirea i perfecionarea profesional.

Provizioane pentru riscuri si cheltuieli;

Amortizri privind imobilizrile corporale;

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

pierderi din creane legate de participaii;

pierderi din vnzarea titlurilor de plasament;

diferenele nefavorabile de curs valutar;

alte cheltuieli financiare (pierderi din creane de natur financiar);

cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioanele:

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI