1. Metode i politici de gestiune a activelor curente. Stocurile i gestiunea lor.

Stocul - reprezint cantiti fizice de materii prime i materiale necesare asigurrii ritmicitii produciei. Din punct de vedere financiar: stocurile reprezint imobilizri de resurse financiare, care nu pot fi recuperate pn cnd acestea nu parcurg ntreg ciclu de exploatare. n mod tradiional stocurile pot fi privite din trei puncte de vedere: 1. din punct de vedere a flexibilitii n planificarea achiziiilor, al produciei i al vnzrilor. n acest context, ntreprinderea poate s dein 3 categorii de stocuri: a) Stocuri de materii prime i materiale permit ntreprinderii de a avea o mai mare suplee n politica sa de achiziii i, de asemenea, n lansarea seriilor de fabricaie. Volumul acestora depinde de producia planificat. De caracterul sezonier al vnzrilor, de gradul e eficien a realizrii aprovizionrii i produciei. b) Stocuri de producie n curs de execuie dau posibilitatea de a ameliora planificarea produciei deoarece, n absena sa, ar fi trebuit ateptarea finalul operaiei de tran sformare nainte de a se trece la operaiunea urmtoare. Volumul acestora este determinat de durata procesului de producie, astfel c optimizarea acestei categorii de stocuri se poate realiza prin scderea duratei ciclului de producie sau de comercializare. c) Stocuri de produse finite ofer o mai mare flexibilitate n planificarea produciei i, de asemenea, n organizarea vnzrilor. Volumul acestora este influenat de volumul produciei i d ritmul vnzrilor. 2. din punct de vedere a msurrii preventive a riscurilor. n acest context este necesar de inut cont c nivelul stocurilor depinde n mare msur de estimarea vnzrilor (sau cererilor din partea clienilor) i prin urmare n estimarea volumului de producie. Previziunea vnzrilor

Determinarea stocurilor optime de produse finite

Planificarea produciei

Determinarea stocurilor optime n curs de execuie Determinarea stocurilor optime de materii prime i materiale

Planificarea aprovizionrilor

3. ca rezerv de speculaie n anumite cazuri ntreprinderile:

exagereaz n meninerea unor stocuri de materii prime i materiale nalte, deoarece ele se tem, de exemplu, de o raritate de materii prime i deci de un pre de achiziie mai ridicat n perioadele ce urmeaz. n acest caz, ntreprinderea speculeaz cu o marj beneficiar la achiziii; - accelereaz scadenele de fabricaie i acumuleaz stocuri de produse finite pentru o ulterioar cretere de preuri. Aceasta se realizeaz pe perioade scurte de timp. n acest caz, ntreprinderea speculeaz cu o marj beneficiar la vnzarei; asemenea situaii conduc la constituirea unor stocuri, denumite strategice. Pentru o mai bun gestiune a stocurilor este necesar de determinat dou categorii de stocuri: stocul de lucru reprezint necesarul de stoc la un moment dat i depinde de volumul produciei i de vnzri; stocul de siguran este nivelul stocului necesar n cazul n care cererea efectiv este mai mare dect cea previzionat sau aprovizionrile se realizeaz cu ntrziere. Valoarea total a stocurilor este dat de suma dintre stocurile de lucru i stocurile de siguran: Total stocuri = stocuri de lucru + stocuri de siguran Metode de gestiune (control) a stocurilor Deoarece valoarea stocurilor reprezint o investiie principal a ntreprinderii n active curente, se pune problema optimizrii (diminurii) acestei investiii fr a afecta volumul vnzrilor i innd cont de anumite condiii specifice: n dependen de domeniu de activitate (de exemplu, n industria alimentar stocurile au valori mai mici datorit perisabilitii); de durata procesului de producie, uurina n realizarea aprovizionrii, etc. Din practica ntreprinderilor s-a stabilit c exist un raport specific fiecrei ntreprinderi ntre vnzri i nivelul stocurilor de resurse materiale. Pornind de la acest raport se pot identifica 3 politici de gestiune a ciclului de exploatare cu efecte diferite asupra rezultatului financiar: 1. Politica agresiv Aceast politic presupune obinerea unei rentabiliti nalte cu preul unor riscuri mari legate de stoc, de lipsa de lichiditi i de insolvabilitatea ntreprinderii. Creterea rentabilitii, n acest caz, va fi favorizat de reducerea cheltuielilor de depozitare, de reducerea pierderilor legate de deteriorarea fizic i/sau uzura moral a acestora. n acelai timp, crete riscul de afaceri sau de blocaj al procesului de producie din cauza lipsei de stocuri, crete probabilitatea pierderii vnzrilor. Avantajele i dezavantajele deinerii unui nivel minim de stocuri Avantaje Evitarea stocurilor nvechite, deteriorarea acestora i a imobilizrilor de resurse financiare Reducerea costurilor de deinere (de depozitare) Obinerea unor venituri din dobnzi n urma plasrii excedentului de trezorerie n plasamente pe termen scurt Rabaturi acordate de furnizori clienilor pentru Dezavantaje Pierderea unor oportuniti n afaceri Apariia riscului ntreruperii procesului de producie Creterea costurilor de aprovizionare Pierderi de vnzri

cumprarea unor anumite cantiti de stocuri 2.Politica defensiv - este practicat de conductorii prudeni i propune obinerea unui nivel de produse i servicii prin deinerea unor stocuri nalte. Prin aceast politic se elimin riscul de ntrerupere a procesului de producie, dar rentabilitatea poate s scad ca urmare a creterii cheltuielilor de depozitare, apare riscul legat de necompetitivitatea produselor i, prin urmare, apariia stocurilor de produse finite. Avantajele i dezavantajele deinerii unui nivel excesiv de stocuri Avantaje Rabaturi acordate de furnizori clienilor pentru cumprarea unor anumite cantiti de stocuri Speculaii cu stocuri n perioade de inflaie Creterea veniturilor din vnzri ca urmare: a apariiei unor comenzi suplimentare, creterea cererii la produse pe pia, descoperirea de noi piee Dezavantaje Apariie stocurilor nvechite, deteriorarea acestora Creterea costurilor de deinere (de depozitare) Apariia costului de oportunitate (rata dobnzii la plasamente pe termen scurt) Dobnzi pltite n cazul cumprrii stocurilor pe credit 3. Politica echilibrat presupune asigurarea ritmic a activitii ntreprinderii prin crearea unui stoc optim, nivelul cruia s nregistreze un nivel al costurilor totale minime. n acest context, este necesar de caracterizat tipurile de costuri (cheltuieli) ce se nregistreaz n cadrul ntreprinderii: Costuri de deinere sau de pstrare (holding cost) includ n sine urmtoarele tipuri de costuri (cheltuieli): - privind pstrarea (arenda, energia electric, energia termic, refrigerarea, etc.); - ntreinerea personalului de deservire a depozitelor; - privind inventarierea, inerea evidenei continue a stocurilor; - privind asigurarea (furt, incendiu, etc.); - privind dobnzile aferente capitalului investit (costul mediu ponderat al capitalului), - privind deteriorarea i nvechirea fizic i moral, etc. Costuri de comand sau aprovizionare (ordering cost) cuprind ansamblul costurilor ce apar la realizarea unei comenzi, cum ar fi: - cheltuieli administrative ale seciei de achiziii, contabilitii i seciei de primire a materialelor; - cheltuieli de transport; - cheltuieli de telefon, plata anumitor facturi, etc. Costuri aferente lipsei de stocuri sau costuri de ruptur (shortage cost). Evitarea acestor tipuri de costuri (cheltuieli) deseori se consider drept cauza principal a pstrrii stocurilor. n aceast categorie de costuri se includ: - pierderea marjei de contribuie din cauza scderii nivelului vnzrilor ca urmare a ntreruperii procesului de fabricaie sau a imposibilitii de deservire a unui client imediat i la timp; - pierderea vnzrilor viitoare din cauza pierderii posibile a clienilor; - pierderea prestigiului i respectului din partea clienilor (goowill);

stoparea procesului de producie din cauza insuficienei stocurilor de producie neterminat sau a materiilor prime; cheltuieli suplimentare legate de achiziii urgente, de obicei n volum mic cu preuri nalte, etc.

Pentru ca ntreprinderea s fie asigurat n orice moment cu necesarul optim de stocuri, este necesar o gestiune eficient a acestora, un control frecvent asupra lor. Se cunosc o serie de metode de gestiune a stocurilor, n funcie de condiiile specifice luate n calcul. Metoda clasic sau Modelul Wilson - Whitin de optimizare a stocurilor Acest model ofer un instrument de optimizare a mrimii stocurilor i pornete de la identificarea costului total de formare a stocurilor, care se dorete minim n condiiile maximizrii rentabilitii activitii de exploatare. Metoda respectiv poate fi utilizat doar ntr-un mediu economic cert, unde: - costurile de comand i de depozitare sunt cunoscute cu certitudine; - consumul de materii prime, producia sau cererea de produse finite este, de asemenea, cunoscut cu certitudine astfel nct rupturile pot fi perfect evitate i c costurile de ruptur (stocurile de siguran) sunt inexistente. Dup cum am precizat, deinerea unei anumite cantiti de stocuri de materii prime i materiale genereaz costuri de deinere (CD) a cror valoare este direct proporional cu cantitatea de stocuri. Rennoirea stocurilor presupune ns costuri suplimentare numite costuri de comand (CC), al cror nivel total (pe parcursul unei anumite perioade) este invers proporional cu mrimea stocului. Astfel, se poate calcula un cost total aferent stocului deinut (CTS): CTS = CD + CC Deoarece o component a costului total crete o dat cu creterea mrimii stocului, iar cealalt scade n aceleai condiii, se pune problema determinrii unei cantiti a stocului pentru CDS este minim aceast cantitate optim este notat EOQ (Economic Order Quantaty model).
Chelt. total

Chelt. de deinere i aprovizionare

Chelt de deinere

Chelt de aprovizionare Mrimea stocului Stoc optim

Exemplu: Se cunoate urmtoarea informaie privind costurile de deinere i de comand (aprovizionare) la ntreprinderea analizat: Q CD CC CTS 40 216 2400 2616 80 432 1200 1632 120 648 800 1448 160 864 600 1464 200 1080 480 1560 240 1296 400 1696 280 1512 342,86 1854,86

1728 300 2028 Minim CTS 1448 Deoarece ntreprinderea urmrete minimizarea costurilor totale aferente stocurilor, cantitatea optim de comandat este aproximativ de 120 uniti fizice, pentru care CTS este minim egal cu 1448 uniti monetare. Costul de deinere se determin ca produsul dintre cantitatea medie a stocului (Q/2), costul de depozitare al unei uniti de stoc pe o unitate de timp (cd) i intervalul considerat (t): CD = (Q/2)*cd*t Costul de comand se determin ca produsul ntre numrul de aprovizionri anuale (determinat ca raport ntre necesarul anual de aprovizionri (N) i cantitatea stocului (Q)) i costul de realizare a unei comenzi (cc): CC= (N/Q)*cc Costul total este o funcie de cantitatea stocului CTS = (Q/2)*cd*t + (N/Q)*cc realiznd calculele matematice, deducem c: Q=EOQ= stocul optim
2 * N * Ca Pa * Cd numrul de aprovizionri ntr-un an se va calcula: S optim

320

N S optim Intervalul dintre aprovizionri va fi: 360 i n n

Metoda de gestiune ABC Modelul de analiz ABC permite divizarea stocurilor de mrfuri i materiale pe categorii de importan a acestora pentru ntreprindere. La utilizarea modelului ABC pentru controlul stocurilor privind nivelul de achiziii, tipurile de materii prime se divizeaz pe grupe innd cont de: - valoarea stocului fa de nivelul total de achiziionare a acestora; - valoarea stocurilor incluse n procesul de producie; - influenele negative a inexistenei stocurilor pentru realizarea ciclului operaional, etc. n categoria A se includ cele mai scumpe tipuri de stocuri, care au o perioad ndelungat de aprovizionare. Aceste stocuri cer o permanent monitorizare, deoarece au o influen major asupra rezultatului financiar (n caz cnd nu sunt suficiente) i asupra realizrii procesului de producie. n practic, s-a constatat c ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor existente este de aproximativ 10%, iar valoarea lor constituie circa 70% din valoarea total a stocurilor. Nivelul stocurilor din aceast categorie este determinat, de regul, prin modelul EOQ i necesit o verificare sptmnal. n categoria B se includ elementele mai puin importante att numeric, ct i valoric, ponderea lor n total stocuri de materii prime i materiale fiind de 20%. Stocul din aceast categorie se supun controlului, de obicei, o dat n lun.

n categoria C se includ celelalte elemente ale stocurilor de mrfuri i materiale, care au o valoare mic i care nu au rol semnificativ la formarea rezultatelor financiare i la realizarea ciclului operaional. Aprovizionarea se poate realiza o singur dat n cantitatea necesarului anual, iar controlul asupra acestora se efectueaz semestrial. Ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor existente este de aproximativ 70%, iar valoarea lor constituie circa 10% din valoarea total a stocurilor.

Metoda celor dou recipiente Aceast metod presupune aranjarea elementelor din stoc n dou recipiente: unul este considerat stocul curent, cellalt stoc de siguran. Cnd primul recipient se golete, se face o nou comand i se trece la folosirea elementelor din cel de-al doilea recipient. Se utilizeaz aceast metod la ntreprinderile care realizeaz vnzri cu amnuntul sau ntreprinderi de producie unde elementelor stocurilor sunt mrunte.

Metoda liniei roii Elementele din stoc sunt aezate ntr-un vas de sticl pe care se deseneaz o linie roie. Cnd nivelul stocului ajunge la aceast linie, devine necesar efectuarea unei noi comenzi n aprovizionare. Utilizarea metodei este eficient n cazul ntreprinderilor din industria alimentar. Metoda KANBAN sau metoda stocului zero sau metoda de producie n flux continuu. Aceast metod prevede ca ntreprinderea s dein un stoc minimal, iar aprovizionarea s se fac n mod continuu. Pentru ca aceast metod s fie eficient este necesar s existe o coordonare excelent ntre ntreprinderi i furnizori. Metode computerizate de control ale stocurilor

Creanele i gestiunea lor.

Gestiunea creanelor are ca scop s dea rspuns la urmtoarele ntrebri: care sunt condiiile de creditare a clienilor, care este perioada de acordare a creditului comercial, este convenabil acordarea unui discaount, care este valoarea maxim a creditului, etc. Valoarea creanelor n cadrul ntreprinderii este determinat de nivelul de vnzri i respectiv ncasri. Politica ntreprinderii privind preul i calitatea produselor, publicitatea i reclama, perioada de acordare a creditelor comerciale influeneaz n mod direct volumul vnzrilor realizate de firm. Politica de creditare se poate analiza i prin intermediul elementelor creditelor comerciale (perioada de creditare, reducerile n cash, standardele creditelor, politica de colectare). Din cauza riscurilor privind creditelor comerciale, directorul ntreprinderii stabilete politica de credit, de regul, de comun acord cu directorul financiar, al vnzrilor. Managerul de credit este responsabil de gestiunea politicii de credit a ntreprinderii. Pentru a realiza o politic de credit eficient este necesar de inut cont de un echilibru ntre rentabilitatea capitalurilor imobilizate n creane i riscul de lichiditate care este ataat deinerii acestor creane. Pentru analiza performanelor determinate de o anumit politic de creditare este necesar monitorizarea clienilor, urmrindu-se evoluia perioadei medii de ncasare i ntocmirea schemei vrstei (evidena creanelor pentru fiecare perioad). De obicei, o astfel de

informaie este prezentat la finele lunii i, dup caz, mai des. Raportul respectiv conine urmtoarea informaie: - clientul numele clientului i suma neachitat. Lista clienilor se ntocmete dup: ordinea alfabetic, regiuni (zone), valoarea creditului, etc.; - numrul clientului toate comenzile neachitate sunt numerotate, lund n consideraie data livrrii: ncepnd cu ultimele livrri pn la primele; - data livrrii; - termenul de plat; - suma total de achitat; - suma curent de achitat; - creanele restante, etc.