Growth Enterprise , Inc.

(GEI)

Proiect Tipul fluxului de Anul 0 Anul 1 Anul 2 Anul 3

Un. numerar
Investiție -$10,000 0 0 0
Venit 0 $21,000 0 0
Cheltuieli de 0 $11,000 0 0
exploatare
Viaţă 1
Amortizare $10,000
Flux de numerar $10,000
B. liber
Investiție -$10,000 0 0 0
Venit 0 $15,000 $17,000 0
Cheltuieli de 0 $5,833 $7,833 0
exploatare
Viaţă 2
Amortizare $5,000 $5,000
Flux de numerar $7,500 $7,500
C. liber
Investiție -$10,000 0 0 0
Venit 0 $10,000 $11,000 $30,000
Cheltuieli de 0 $5,555 $4,889 $15,555
exploatare
Viaţă 3
Amortizare $3,333 $3,333 $3,333
Flux de numerar $4,000 $5,000 $10,000
D. liber
Investiție -$10,000 0 0 0
Venit 0 $30,000 $10,000 $5,000
Cheltuieli de 0 $15,555 $5,555 $2,222
exploatare
Viaţă 3
Amortizare $3,333 $3,333 $3,333
Flux de numerar $10,000 $4,000 $3,000
liber
1-a). Calculați amortizarea fiecărui proiect și clasificați cele patru proiecte în ordinea preferințelor pe
baza pa
Cheltuieli inițiale ale proiectului Anul 1 Anul 2 Anul 3 Paybac
Un $10,000 $0 $0 $0 1
Remarcabil -10000 $0 $0
B $7,500 $7,500 $0 $5,000 0.33 1.33
Remarcabil -10000 -$2,500 $5,000
C $4,000 $5,000 $10,000 0.10 2.1
Remarcabil -10000 -$6,000 -$1,000 $9,001
D $10,000 $4,000 $3,000 1
Remarcabil -10000 $0 $4,001 $7,001
Perioada de rambursare este de 1 an pentru proiectul A, 1,33 ani pentru proiectul B, 2,1 ani pentru
proiectul C și 1 an pentru

1-b). Calculați RIRE pentru fiecare proiect și clasificați cele patru proiecte în ordinea preferințelor pe
baza RIRE (2

Un B C D
Outl inițial -$10,000 -$10,000 -$10,000 -$10,000
Anul 1 $10,000 $7,500 $4,000 $10,000
Anul 2 $0 $7,500 $5,000 $4,000
Anul 3 $0 $0 $10,000 $3,000
RIIRE 0.00% 31.88% 33.53% 42.75%

1-c). Presupunând o rată de actualizare de 10%, calculați VAN a celor patru proiecte și clasificați
proiectele într-o

Un B C D
Anul 0 -$10,000 -$10,000 -$10,000 -$10,000
Anul 1 $10,000 $7,500 $4,000 $10,000
Anul 2 $0 $7,500 $5,000 $4,000
Anul 3 $0 $0 $10,000 $3,000
VAN -$909.09 $3,016.88 $5,282.24 $4,651.32

1-d). Dacă proiectele sunt independente unele de altele, care ar trebui acceptate? Dacă sunt reciproc
ex

Dacă proiectele sunt independente unele de altele, proiectele B, C și D ar trebui acceptate deoarece
au o RIRE și o VAN pozitive care este mai mare decât costul capitalului.

Dacă proiectele se exclud reciproc și numai unul poate fi acceptat, Proiectul D ar trebui să fie
acceptat dacă are cea mai mare RIR, cel mai scurt timp de recuperare și al doilea cel mai mare NPV,
chiar în spatele proiectului C.
abordarea yback (1 punct).

k Perioada ani ani ani proiect D

oints).

der de preferință (2 puncte) clusiv, care este cel mai bun? Explicați de ce. (1 punct)

au o cauză
Electronics nelimitat (UE)
Vânzări
Anul 1 $10,000,000
Anul 2 $13,000,000
Anul 3 $13,000,000
Anul 4 $8,667,000
Anul 5 $4,333,000
Costul vânzărilor 60%de vânzări
Cheltuieli SGA 23.50%de vânzări
Rata de impozitare 40%
Echipamente specializate noi $500,000
Capital circulant net 27%de vânzări
Cheltuieli introductive
Anul 1 $200,000
Durata de viață a echipamentelor 5Ani
2-a) Estimarea fluxurilor de numerar ale noului produs (3 puncte)

An 0 1 2
Vânzări $10,000,000 $13,000,000
Costul vânzărilor $6,000,000 $7,800,000
Cheltuieli SGA $2,350,000 $3,055,000
Amortizare $100,000 $100,000
Cheltuieli introductive $200,000
Venituri înainte de impozitare $1,350,000 $2,045,000
Impozit $540,000 $818,000
Venit net $810,000 $1,227,000
Fluxul de numerar operațional $910,000 $1,327,000
Capital de lucru $2,700,000 $3,510,000 $3,510,000
Modificarea capitalului circulant -$2,700,000 -$810,000 $0
Echipament -$500,000
Total fluxuri de trezorerie -$3,200,000 $100,000 $1,327,000

2-b) Presupunând un cost al capitalului de 20%, care este valoarea actualizată netă a produsului?
Care este stagiarul său

Cost -$3,200,000
Flux de numerar liber
Anul 1 $100,000
Anul 2 $1,327,000
Anul 3 $2,496,910
Anul 4 $2,068,213
Anul 5 $1,638,877
Costul capitalului 20%
Valoarea actualizată netă $905,862.19
RIIRE 29.55%

UE ar trebui să introducă noul produs, deoarece VAN este pozitivă, iar RIRE este mai mare decât VAN
înseamnă că proiectul generează un excedent după toate costurile, inclusiv costurile de finanțare. I
20% costul capitalului implică faptul că rata de rentabilitate a proiectului este mai mare decât rata
dorită.
 3 4 5
$13,000,000 $8,667,000 $4,333,000
$7,800,000 $5,200,200 $2,599,800
$3,055,000 $2,036,745 $1,018,255
$100,000 $100,000 $100,000

$2,045,000 $1,330,055 $614,945

$818,000 $532,022 $245,978
$1,227,000 $798,033 $368,967
$1,327,000 $898,033 $ 468,967 Venit net + depreciere
$2,340,090 $1,169,910 $0
$1,169,910 $1,170,180 $1,169,910 Capital de lucru recuperat

$2,496,910 $2,068,213 $1,638,877

al rata de rentabilitate? Ar trebui UE să introducă noul produs? Explicați de ce? (2 puncte).

Costul capitalului. RR pozitivă de 29,55% este mai mare decât

Industrii cu valoare adăugată, Inc. (VAI)
3-a) Care este valoarea actualizată netă a acestui proiect (1 punct)?

Valoarea actualizată a fluxului de $210,000

numerar -$110,000
Investiția inițială $100,000
VAN

3-b) Câte acțiuni ordinare trebuie emise și la ce preț să se ridice c necesar

Numărul de acțiuni în circulație 10,000

Valoarea de piață a acțiunilor $100
Valoarea existentă a acțiunilor $1,000,000
NPV $100,000
Valoarea totală $1,100,000
Valoarea pe acțiune $110
Suma de strâns $110,000
Numărul de acțiuni care 1000
urmează să fie emise

Pentru a strânge capitalul necesar, VAI ar trebui să emită 1000 de acțiuni comune la 110 USD fiecare.

3-c) Care este efectul, dacă există, al acestui nou proiect asupra valorii acțiunilor acționarilor
existenți

Noul proiect a crescut valoarea acțiunilor existente de la 100 USD la 110 USD pe acțiune.
pital? (1
punct)

(1
punct)
 FIN 500 Cesiunea 4, scadentă 21.08.11, ora 21:00 Ora din California

Această sarcină vă oferă posibilitatea de a practica estimarea proiectelor

bugetare (capitolul 12), folosind abordările comune din ca (capitolul 13), cum
ar fi rambursarea, rata internă de rentabilitate și proiectul net prezent, folosind
funcții Excel precum irr() și npv() pentru a calcula IR completați această
sarcină, elevii trebuie să se familiarizeze cu cursul și capitolul 13.

Problemele din această sarcină sunt alese din Harvard Business Sch Capital
Project și d suntrevizuite de instructor. Această misiune este o muncă
individuală. Tema 4 finalizată ar trebui să fie salvată într-un fișier registru de
lucru Excel, adică .xls fișier. Numele fișierului ar trebui să înceapă atribuirea
și prima literă a prenumelui. De exemplu, dacă Allen Smith comp ar trebui să
numească această atribuire ca assign4SmithA, să salveze și să trimită fișierul
registru de lucru (fișier .xls). 10% din aceste puncte de atribuire vor fi
denumite sau formatate după cum este necesar.

Există trei probleme în această atribuire, fiecare problemă are

1. Growth Enterprise , Inc. (GEI) are 40 de milioane de dolari pe care le are proiecte
de investiții de capital (A, B, C, D), care au următorul tabel.
Tabelul 1. Compararea fluxurilor de numerar ale proiectului (mii dolari d
Proiect Tipul fluxului de Anul 0 Anul 1 1
numerar
Un. Investiție -$10,000 0 0
Venit 0 $21,000 0
Cheltuieli de 0 $11,000 0
exploatare

B. Investiție -$10,000 0 0
Venit 0 $15,000 $
Mu. m ag O-- u4
Cheltuieli de 0 $5,833
operare
 C. Investiție -$10,000 0 0
Venit 0 $10,000 $
Cheltuieli de 0 $5,555 $
exploatare

D. Investiție -$10,000 0 0
Venit 0 $30,000 $
Cheltuieli de 0 $15,555 $
exploatare
Toate veniturile și cheltuielile de exploatare pot fi considerate elemente de numerar

Fiecare dintre aceste proiecte este considerat a prezenta un risc echivalent. De la T

la zero în mod liniar în scopuri fiscale. Pentru simplitate,

1-a). Calculați amortizarea fiecărui proiect și clasificați cele patru proiecte pe baza abordării
de rambursare (1 punct).

1-b). Calculați RIRE pentru fiecare proiect și clasificați cele patru proiecte pe baza RIRE (2
puncte).

1-c). Presupunând o rată de actualizare de 10%, calculați VAN a proiectelor în ordinea

preferințelor (2 puncte)

1-d). Dacă proiectele sunt independente unul de celălalt, care ar trebui să se excludă
reciproc, care este cel mai bun? Explicați de ce. (1 punct)

Sugestie: Trebuie să estimați fluxurile de numerar libere (FCF) la rata firmei) + amortizare
– Cheltuieli brute cu activele fixe – modificare
e Total puncte 14 fluxul de numerar pentru valoarea bugetară a capitalului pital în alegerea R și NPV.
Pentru a conține în capitolul 12 cazul lui ool privind evaluarea hould se face ca un d trimis ca un 4, apoi
numele tău de familie permite această atribuire, ea ca un Excel ducted dacă nu este

mai multe întrebări.

o investiție în oricare sau în toate fluxurile de cenușă, astfel cum se arată în

ollari)
Anul 2 Anul 3

)________
17,000
N7 pe
7,833 0

) 0
11,000 $30 ,000
4,889 $15 ,555

) 0
10,000 $5, 000
5,555 $2, 22

Investiția va să fie
depreciezi
pe an fo

TS în ordinea preferințelor

Ordinea preferințelor

proiectele dvs. și clasați

Fii ACC epted? Dacă sunt

în primul rând, FCF = EBIT(1 – impozit net exploatare de lucru

IU3 IIIUVI IIULI I •UV •I IvuuIII. NIIUIU LV IIUIVMUVV UIIV IIVVVpp puncte).

Notă: Cu excepția modificării capitalului circulant net, care trebuie făcută bef
3. Sunteți CEO al Value-Added Industries, Inc. (VAI). Firma dvs. are 10 acțiuni de acțiuni
comune restante, iar prețul curent al acțiunii este
acțiune. Firma nu are datorii. Descoperiți o oportunitate într-un proiect care produce fluxuri
de numerar nete pozitive cu o valoare actuală de 210 USD
Costurile inițiale totale pentru investirea și dezvoltarea acestui proiect sunt de numai $ Veți
strânge capitalul necesar pentru această investiție prin emiterea de noi EQ Potențialii
cumpărători ai acțiunilor dvs. comune vor fi pe deplin conștienți de proiect și de costuri și
sunt dispuși să plătească "valoarea justă" pentru noua acțiune a VAI com
stoc.

3-a) Care este valoarea actualizată netă a acestui proiect (1 punct)?

3-b) Câte acțiuni de acțiuni comune trebuie emise și la ce preț să solicite capital? (1 punct).
Sugestie: prețul acțiunilor ar trebui să reflecte valoarea creată de oportunitatea de investiție.

3-c) Care este efectul, dacă există, al acestui nou proiect asupra valorii stocului de