Calcularea ratei de Intrări scenarii

Rata fără risc actualizare Biletul mediu inițial al unui client (suma
2.21%
medie a achiziției) 5.00% Numărul mediu inițial de clienți pe zi
Costul datoriei
Rata efectivă de impozitare 25.00%
Scenariu pesimist
Proporția datoriei $ 15.00%10.00 350
Proporția capitalurilor proprii 85.00%
Prima de piațănormal
Scenariu $ 5.40%15.00 400
Beta 1.05
Costul capitalurilor proprii (modelul de evaluare <-- Formula CAPM: r = rata fără risc + prima de risc de piață * β
7.88%20.00
Scenariu optimist $ 450
<-- Formula WACC: WACC = % din datorie * costul datoriei * (1 - rata de
a activelor
Costul mediude ponderat
capital) al capitalului 7.26%
impozitare) + % din equit
y * costul capitalului propriu
 Model de planificare financiară pentru magazinul
din NY Scenariu normal
Intrări:
Rata 7.26%
Biletul mediu inițial al unui client (suma medie a achiziției) $ 15.00
Numărul mediu inițial de clienți pe zi 400
Rata anuală de creștere a biletului mediu în anul 2 2.00%
Rata anuală de creștere a biletului mediu în anii 3-5 1.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anul 2 20.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anul 3 12.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anii 4-5 6.00%
Costul bunurilor pentru vânzări 35.00%
Cost anual fix de exploatare fără amortizare, adică chirie, întreținere,
asigurare, salariul managerului de magazin $ 250,000
Rata anuală de creștere a costurilor fixe 1.00%
Cheltuieli de exploatare variabile pentru vânzări 40.00%
Rata efectivă de impozitare 25.00%
Capital circulant net (NWC) la vânzări 20.00%
Procentul de NWC recuperat în anul 5 90.00%
Depozit leasing $ 28,000
Investiția inițială pentru magazin: echipamente, mobilier, renovare $ 1,000,000
Valoarea amortizării în anul 1 (conform clasei MACRS 5-y) 20.00%
Valoarea amortizării în anul 2 (conform clasei MACRS 5-y) 32.00%
Valoarea amortizării în anul 3 (conform clasei MACRS 5-y) 19.20%
Valoarea amortizării în anul 4 (conform clasei MACRS 5-y) 11.52%
Creați formula:
Valoarea amortizării în anul 5 (conform clasei MACRS 5-y) 11.52% bilet în y1 x (1 +
Valoarea reziduală 5.76% rata de creștere)

Previziuni de vânzări:
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Biletul mediu inițial al unui client (suma medie a achiziției) - $ 15.00 $ 15.30 $ 15.45 $ 15.61 $ 15.76
Numărul mediu inițial de clienți pe zi - 400 480 538 570 604
Vânzări medii zilnice - $ 6,000 $ 7,344 $ 8,308 $ 8,894 $ 9,522
Vânzări anuale (presupunând 360 de zile pe an) - $ 2,160,000 $ 2,643,840 $ 2,990,712 $ 3,201,856 $ 3,427,907

Proiectat I ncome Declarație

Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Vânzări - $ 2,160,000 $ 2,643,840 $ 2,990,712 $ 3,201,856 $ 3,427,907
Costul vânzărilor - $ 756,000 $ 925,344 $ 1,046,749 $ 1,120,650 $ 1,199,767
Profitul brut - $ 1,404,000 $ 1,718,496 $ 1,943,963 $ 2,081,206 $ 2,228,140
Marja profitului brut (GP la vânzări) - 65.00% 65.00% 65.00% 65.00% 65.00%
Cheltuieli de exploatare: -
Cheltuieli fixe de exploatare (chirie, întreținere, asigurare, salariul
managerului de magazin) - $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000
Cheltuieli variabile de exploatare (costuri cu personalul, energie,
curățenie, consumabile, publicitate) - $ 864,000 $ 1,057,536 $ 1,196,285 $ 1,280,742 $ 1,371,163
EBITDA - $ 290,000 $ 410,960 $ 497,678 $ 550,464 $ 606,977
Marja EBITDA - 13.43% 15.54% 16.64% 17.19% 17.71%
Amortizare - $ 200,000 $ 320,000 $ 192,000 $ 115,200 $ 115,200
Profitul din exploatare - $ 90,000 $ 90,960 $ 305,678 $ 435,264 $ 491,777
Marja profitului operațional (OP la vânzări) - 4.17% 3.44% 10.22% 13.59% 14.35%
Impozitele - $ 22,500 $ 22,740 $ 76,419 $ 108,816 $ 122,944
36%
Profitul net - $ 67,500 $ 68,220 $ 229,258 $ 326,448 $ 368,833
37%
Marja profitului net (NP la vânzări) - 3.13% 2.58% 7.67% 10.20% 10.76%
38%
39%
Cerințe nete privind capitalul circulant:
40%
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
41%
Capital circulant net $ 432,000 $ 528,768 $ 598,142 $ 640,371 $ 685,581 $ -
42%
Modificarea NWC $ 96,768 $ 69,374 $ 42,229 $ 45,210 $ -685,581 =G56-F56
43%
44%
Proiecții ale fluxurilor de numerar libere către firmă
45%
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Profitul net 0 $ 67,500 $ 68,220 $ 229,258 $ 326,448 $ 368,833
Amortizare 0 $ 200,000 $ 320,000 $ 192,000 $ 115,200 $ 115,200
Ieșiri/intrări NWC $ -432,000 $ -96,768 $ -69,374 $ -42,229 $ -45,210 $ 685,581
Depozit leasing $ -28,000 $ 28,000
Investiția inițială pentru magazin $ -1,000,000 0 0 0 0 0
Fluxuri de numerar libere către firmă $ -1,460,000 $ 170,732 $ 318,846 $ 379,030 $ 396,438 $ 1,197,614
Valoarea reziduală, dacă există $ 57,600
Total fluxuri de numerar libere către firmă $ -1,460,000 $ 170,732 $ 318,846 $ 379,030 $ 396,438 $ 1,255,214
Fluxuri de trezorerie acumulate $ -1,460,000 $ -1,289,268 $ -970,422 $ -591,393 $ -194,955 $ 1,060,259 < - răspunsul din această celulă ar trebui să fie egal cu răspunsul din
Fluxuri de numerar actualizate acumulate (puteți utiliza funcția PV) $ 426,545 celula B73.

Evaluarea financiară
Valoarea actuală a primului magazin $ 426,545 (utilizați funcția NPV)
NPV al primului magazin $ 426,544.96
RIIRE 15.02% (utilizați funcția IRR)
Se va amortiza proiectul în 5 ani întregi? Da
Perioada PB actualizată este de 5 ani sau mai puțin? Da
Indicele rentabilității (valoarea actualizată la valoarea totală a investiției) 1.00

Analize de sensibilitate pentru VAN

VAN în funcție de rata de actualizare

0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
VAN în funcție de costul bunurilor vândute VAN în funcție de costul bunurilor vândute
35% $1
I—1 1—1—1—1—1——
 30%
33%
40%
45%
50%
55%
60%

VAN în funcție de costul bunurilor vândute și de cheltuielile variabile de Cheltuieli de exploatare variabile
exploatare 35% 37.5% 40% 42.50% 45%
35%
37.50%
Costul bunurilor
40%
vândute
42.50%
45%

VAN în funcție de investiția inițială pentru magazin VAN în funcție de investiția inițială pentru magazin
$ 1,000,000 $1
$ 1,100,000 $1
$1
$ 1,200,000 $1
$ 1,300,000 $1
$1
$0
$0
Opțiuni reale $0
$0
$
Valoarea opțiunii unui alt magazin deschis în viitor $ 677 $1,000,000 $1,100,000 $1,200,000 $1,300,000

VAN din totalul proiectului $ 427,222

Formula de stabilire a prețurilor < -- PV al CF-urilor magazinelor

opțiunii Black-Scholes
S $ 426,545 < -- Prețul exercițiului = Costul magazinului
< -- Rata dobânzii fără risc
X $ 1,460,000
< -- Timpul până la scadența opțiunii (în ani)
r 2.21%
< --Volatilitate
T 2 <-- (LN(S/X)+(r+0.5*sigma^2)*T)/(sigma*SQRT(T))
Sigma 33% < -- - sigma*SQRT(T)
d1

d1 -2.2808 < --- Utilizează formula NormSDist(d ) 1

D2 -2.7522 < --- Utilizează formula NormSDist(d ) 2

< -- S*N(d )-X*exp(-r*T)*N(d )

N(d ) 0.0113
1 2
1

N(d )2 0.0030
Valoarea
Valoarea opțiunii
opțiunii unuiapelului
= prețul alt magazin
BS deschis în viitor în funcție de Sigma $ 677
(volatilitate)
1%
10%
15% Valoarea opțiunii în funcție de sigma
20% (volatilitate) 12 USD
25%
 Model de planificare financiară pentru
magazinul din NY
Scenariu pesimist
Intrări:

Rata 7.26%
Biletul mediu inițial al unui client (suma medie a achiziției) $ 10.00
Numărul mediu inițial de clienți pe zi 350
Rata anuală de creștere a biletului mediu în anul 2 2.00%
Rata anuală de creștere a biletului mediu în anii 3-5 1.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anul 2 20.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anul 3 12.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anii 4-5 6.00%
Costul bunurilor pentru vânzări 35.00%
Cost anual fix de exploatare fără amortizare, adică chirie, întreținere,
asigurare, salariul managerului de magazin $ 250,000
Rata anuală de creștere a costurilor fixe 1.00%
Cheltuieli de exploatare variabile pentru vânzări 40.00%
Rata efectivă de impozitare 25.00%
Capital circulant net (NWC) la vânzări 20.00%
Procentul de NWC recuperat în anul 5 90.00%
Depozit leasing $ 28,000
Investiția inițială pentru magazin: echipamente, mobilier, renovare $ 1,000,000
Valoarea amortizării în anul 1 (conform clasei MACRS 5-y) 20.00%
Valoarea amortizării în anul 2 (conform clasei MACRS 5-y) 32.00%
Valoarea amortizării în anul 3 (conform clasei MACRS 5-y) 19.20%
Valoarea amortizării în anul 4 (conform clasei MACRS 5-y) 11.52% Creați formula:
bilet în y1 x (1 +
Valoarea amortizării în anul 5 (conform clasei MACRS 5-y) 11.52% rata de creștere)
Valoarea reziduală 5.76%
Previziuni de vânzări:
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Biletul mediu inițial al unui client (suma medie a achiziției) - $ 10.00 $ 10.20 $ 10.30 $ 10.41 $ 10.51
Numărul mediu inițial de clienți pe zi - 350 420 470 499 529
Vânzări medii zilnice - $ 3,500 $ 4,284 $ 4,846 $ 5,188 $ 5,554
Vânzări anuale (presupunând 360 de zile pe an) - $ 1,260,000 $ 1,542,240 $ 1,744,582 $ 1,867,749 $ 1,999,612

Proiectat I ncome Declarație

Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Vânzări - $ 1,260,000 $ 1,542,240 $ 1,744,582 $ 1,867,749 $ 1,999,612
Costul vânzărilor - $ 441,000 $ 539,784 $ 610,604 $ 653,712 $ 699,864
Profitul brut - $ 819,000 $ 1,002,456 $ 1,133,978 $ 1,214,037 $ 1,299,748
Marja profitului brut (GP la vânzări) - 65.00% 65.00% 65.00% 65.00% 65.00%
Cheltuieli de exploatare: -
Cheltuieli fixe de exploatare (chirie, întreținere, asigurare, salariul
managerului de magazin) - $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000
Cheltuieli variabile de exploatare (costuri cu personalul, energie,
curățenie, consumabile, publicitate) - $ 504,000 $ 616,896 $ 697,833 $ 747,100 $ 799,845
EBITDA - $ 65,000 $ 135,560 $ 186,145 $ 216,937 $ 249,903
Marja EBITDA - 5.16% 8.79% 10.67% 11.61% 12.50%
Amortizare - $ 200,000 $ 320,000 $ 192,000 $ 115,200 $ 115,200
Profitul din exploatare - $ -135,000 $ -184,440 $ -5,855 $ 101,737 $ 134,703
Marja profitului operațional (OP la vânzări) - -10.71% -11.96% -0.34% 5.45% 6.74%
Impozitele - $ -33,750 $ -46,110 $ -1,464 $ 25,434 $ 33,676
36%
Profitul net - $ -101,250 $ -138,330 $ -4,391 $ 76,303 $ 101,027
37%
Marja profitului net (NP la vânzări) - -8.04% -8.97% -0.25% 4.09% 5.05%
38%
39%
Cerințe nete privind capitalul circulant:
40%
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
41%
Capital circulant net $ 252,000 $ 308,448 $ 348,916 $ 373,550 $ 399,922 $ -
42%
Modificarea NWC $ 56,448 $ 40,468 $ 24,633 $ 26,373 $ -399,922
43%
44%
Proiecții ale fluxurilor de numerar libere către firmă
45%
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Profitul net 0 $ -101,250 $ -138,330 $ -4,391$ 76,303 $ 101,027
Amortizare 0 $ 200,000 $ 320,000 $ 192,000 $ 115,200 $ 115,200
Ieșiri/intrări NWC $ -252,000 $ -56,448 $ -40,468 $ -24,633 $ -26,373 $ 399,922
Depozit leasing $ -28,000 $ 28,000
Investiția inițială pentru magazin $ -1,000,000 0 0 0 0 0
Fluxuri de numerar libere către firmă $ -1,280,000 $ 42,302 $ 141,202 $ 162,976 $ 165,130 $ 644,150
Valoarea reziduală, dacă există $ 57,600
Total fluxuri de numerar libere către firmă $ -1,280,000 $ 42,302 $ 141,202 $ 162,976 $ 165,130 $ 701,750
Fluxuri de trezorerie acumulate $ -1,280,000 $ -1,237,698 $ -1,096,496 $ -933,521 $ -768,390 $ -66,641 < - răspunsul din această celulă ar trebui să fie egal cu răspunsul din
Fluxuri de numerar actualizate acumulate (puteți utiliza funcția PV) celula B73.

Evaluarea financiară
Valoarea actuală a primului magazin (utilizați funcția NPV)
NPV al primului magazin $ (407,281.42)
RIIRE -2.47% (utilizați funcția IRR)
Se va amortiza proiectul în 5 ani întregi? Da
Perioada PB actualizată este de 5 ani sau mai puțin? Da
Indicele rentabilității (valoarea actualizată la valoarea totală a investiției) 1.00

Analize de sensibilitate pentru VAN

VAN în funcție de rata de actualizare

0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
VAN în funcție de costul bunurilor vândute VAN în funcție de costul bunurilor vândute
35% $1
I—1 1—1—1—1—1——
 30% #NUM!
33% #NUM!
40% #NUM! Val
oa
45% #NUM! re
50% #NUM! a
55% #NUM! op
60% #NUM!

VAN în funcție de costul bunurilor vândute și de cheltuielile variabile de Cheltuieli de exploatare variabile
exploatare 35% 37.5% 40% 42.50% 45%
35%
37.50%
Costul bunurilor
40%
vândute
42.50%
45%

VAN în funcție de investiția inițială pentru magazin VAN în funcție de investiția inițială pentru magazin
$ 1,000,000 $1
$ 1,100,000 $1
$1
$ 1,200,000 $1
$ 1,300,000 $1
$1
$0
$0
Opțiuni reale $0
$0
$
Valoarea opțiunii unui alt magazin deschis în viitor eroare:502 $1,000,000 $1,100,000 $1,200,000 $1,300,000

VAN din totalul proiectului eroare:502

Formula de stabilire a prețurilor opțiunii Black-Scholes

S $ - <-- PV al CF-urilor magazinelor
X $ 1,280,000 <-- Prețul exercițiului = Costul magazinului
r 2.21% <-- Rata dobânzii fără risc
T 2 < – Timpul până la scadența opțiunii (în ani)
Sigma 33% <-- Volatilitate
d1 eroare:502 <-- (LN(S/X)+(r+0.5*sigma^2)*T)/(sigma*SQRT(T))
D2 eroare:502 <-- d - sigma*SQRT(T)
1

N(d )1 eroare:502 <--- Utilizează formula NormSDist(d ) 1

N(d )2 eroare:502 <--- Utilizează formula NormSDist(d ) 2

Valoarea opțiunii = prețul apelului BS eroare:502 <-- S*N(d )-X*exp(-r*T)*N(d )

1 2

Valoarea opțiunii unui alt magazin deschis în viitor în funcție de Sigma

(volatilitate) eroare:502
1%
10% #NUM!
15% #NUM! Valoarea opțiunii în funcție de sigma
20% #NUM! (volatilitate) 12 USD
25% #NUM!
 Model de planificare financiară pentru
magazinul din NY
Scenariu pesimist
Intrări:

Rata 7.26%
Biletul mediu inițial al unui client (suma medie a achiziției) $ 20.00
Numărul mediu inițial de clienți pe zi 450
Rata anuală de creștere a biletului mediu în anul 2 2.00%
Rata anuală de creștere a biletului mediu în anii 3-5 1.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anul 2 20.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anul 3 12.00%
Rata anuală de creștere a numărului de clienți în anii 4-5 6.00%
Costul bunurilor pentru vânzări 35.00%
Cost anual fix de exploatare fără amortizare, adică chirie, întreținere,
asigurare, salariul managerului de magazin $ 250,000
Rata anuală de creștere a costurilor fixe 1.00%
Cheltuieli de exploatare variabile pentru vânzări 40.00%
Rata efectivă de impozitare 25.00%
Capital circulant net (NWC) la vânzări 20.00%
Procentul de NWC recuperat în anul 5 90.00%
Depozit leasing $ 28,000
Investiția inițială pentru magazin: echipamente, mobilier, renovare $ 1,000,000
Valoarea amortizării în anul 1 (conform clasei MACRS 5-y) 20.00%
Valoarea amortizării în anul 2 (conform clasei MACRS 5-y) 32.00%
Valoarea amortizării în anul 3 (conform clasei MACRS 5-y) 19.20%
Valoarea amortizării în anul 4 (conform clasei MACRS 5-y) 11.52% Creați formula:
bilet în y1 x (1 +
Valoarea amortizării în anul 5 (conform clasei MACRS 5-y) 11.52% rata de creștere)
Valoarea reziduală 5.76%
Previziuni de vânzări:
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Biletul mediu inițial al unui client (suma medie a achiziției) - $ 20.00 $ 20.40 $ 20.60 $ 20.81 $ 21.02
Numărul mediu inițial de clienți pe zi - 450 540 605 641 680
Vânzări medii zilnice - $ 9,000 $ 11,016 $ 12,461 $ 13,341 $ 14,283
Vânzări anuale (presupunând 360 de zile pe an) - $ 3,240,000 $ 3,965,760 $ 4,486,068 $ 4,802,784 $ 5,141,861

Proiectat I ncome Declarație

Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Vânzări - $ 3,240,000 $ 3,965,760 $ 4,486,068 $ 4,802,784 $ 5,141,861
Costul vânzărilor - $ 1,134,000 $ 1,388,016 $ 1,570,124 $ 1,680,974 $ 1,799,651
Profitul brut - $ 2,106,000 $ 2,577,744 $ 2,915,944 $ 3,121,810 $ 3,342,209
Marja profitului brut (GP la vânzări) - 65.00% 65.00% 65.00% 65.00% 65.00%
Cheltuieli de exploatare: -
Cheltuieli fixe de exploatare (chirie, întreținere, asigurare, salariul
managerului de magazin) - $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000
Cheltuieli variabile de exploatare (costuri cu personalul, energie,
curățenie, consumabile, publicitate) - $ 1,296,000 $ 1,586,304 $ 1,794,427 $ 1,921,114 $ 2,056,744
EBITDA - $ 560,000 $ 741,440 $ 871,517 $ 950,696 $ 1,035,465
Marja EBITDA - 17.28% 18.70% 19.43% 19.79% 20.14%
Amortizare - $ 200,000 $ 320,000 $ 192,000 $ 115,200 $ 115,200
Profitul din exploatare - $ 360,000 $ 421,440 $ 679,517 $ 835,496 $ 920,265
Marja profitului operațional (OP la vânzări) - 11.11% 10.63% 15.15% 17.40% 17.90%
Impozitele - $ 90,000 $ 105,360 $ 169,879 $ 208,874 $ 230,066
36%
Profitul net - $ 270,000 $ 316,080 $ 509,638 $ 626,622 $ 690,199
37%
Marja profitului net (NP la vânzări) - 8.33% 7.97% 11.36% 13.05% 13.42%
38%
39%
Cerințe nete privind capitalul circulant:
40%
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
41%
Capital circulant net $ 648,000 $ 793,152 $ 897,214 $ 960,557 $ 1,028,372 $ -
42%
Modificarea NWC $ 145,152 $ 104,062 $ 63,343 $ 67,815 $ -1,028,372 =G56-F56
43%
44%
Proiecții ale fluxurilor de numerar libere către firmă
45%
Anul 0 (2015) Anul 1 (2016) Anul 2 (2017) Anul 3 (2018) Anul 4 (2019) Anul 5 (2020)
Profitul net 0 $ 270,000 $ 316,080 $ 509,638 $ 626,622 $ 690,199
Amortizare 0 $ 200,000 $ 320,000 $ 192,000 $ 115,200 $ 115,200
Ieșiri/intrări NWC $ -648,000 $ -145,152 $ -104,062 $ -63,343 $ -67,815 $ 1,028,372
Depozit leasing $ -28,000 $ 28,000
Investiția inițială pentru magazin $ -1,000,000 0 0 0 0 0
Fluxuri de numerar libere către firmă $ -1,676,000 $ 324,848 $ 532,018 $ 638,294 $ 674,007 $ 1,861,771
Valoarea reziduală, dacă există $ 57,600
Total fluxuri de numerar libere către firmă $ -1,676,000 $ 324,848 $ 532,018 $ 638,294 $ 674,007 $ 1,919,371
Fluxuri de trezorerie acumulate $ -1,676,000 $ -1,351,152 $ -819,134 $ -180,839 $ 493,168 $ 2,412,539 < - răspunsul din această celulă ar trebui să fie egal cu răspunsul din
Fluxuri de numerar actualizate acumulate (puteți utiliza funcția PV) celula B73.

Evaluarea financiară
Valoarea actuală a primului magazin (utilizați funcția NPV)
NPV al primului magazin $ 1,427,136.61
RIIRE 28.00% (utilizați funcția IRR)
Se va amortiza proiectul în 5 ani întregi? Da
Perioada PB actualizată este de 5 ani sau mai puțin? Da
Indicele rentabilității (valoarea actualizată la valoarea totală a investiției) 1.00

Analize de sensibilitate pentru VAN

VAN în funcție de rata de actualizare

0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
VAN în funcție de costul bunurilor vândute VAN în funcție de costul bunurilor vândute
35% $1
I—1—1—1 1—1—1——
 30% #NUM!
33% #NUM!
Val
40% #NUM!
oa
45% #NUM! re
50% #NUM! a
55% #NUM! op
60% #NUM!

VAN în funcție de costul bunurilor vândute și de cheltuielile variabile de Cheltuieli de exploatare variabile
exploatare 35% 37.5% 40% 42.50% 45%
35%
37.50%
Costul bunurilor
40%
vândute
42.50%
45%

VAN în funcție de investiția inițială pentru magazin VAN în funcție de investiția inițială pentru magazin
$ 1,000,000 $1
$ 1,100,000 $1
$1
$ 1,200,000 $1
$ 1,300,000 $1
$1
$0
$0
Opțiuni reale $0
$0
$
Valoarea opțiunii unui alt magazin deschis în viitor eroare:502 $1,000,000 $1,100,000 $1,200,000 $1,300,000

VAN din totalul proiectului eroare:502

Formula de stabilire a prețurilor opțiunii Black-Scholes

S $ - <-- PV al CF-urilor magazinelor
X $ 1,676,000 <-- Prețul exercițiului = Costul magazinului
r 2.21% <-- Rata dobânzii fără risc
T 2 < – Timpul până la scadența opțiunii (în ani)
Sigma 33% <-- Volatilitate
d1 eroare:502 <-- (LN(S/X)+(r+0.5*sigma^2)*T)/(sigma*SQRT(T))
D2 eroare:502 <-- d - sigma*SQRT(T)
1

N(d )1 eroare:502 <--- Utilizează formula NormSDist(d ) 1

N(d )2 eroare:502 <--- Utilizează formula NormSDist(d ) 2

Valoarea opțiunii = prețul apelului BS eroare:502 <-- S*N(d )-X*exp(-r*T)*N(d )

1 2

Valoarea opțiunii unui alt magazin deschis în viitor în funcție de Sigma

(volatilitate) eroare:502
1%
10% #NUM!
15% #NUM! Valoarea opțiunii în funcție de sigma
20% #NUM! (volatilitate) 12 USD
25% #NUM!
 Notă privind crearea scenariilor pesimiste și optimiste

Ca prim pas, ați creat soluția completă în foaia de calcul a scenariului normal. Ca pas următor, scenariul cre
și scenariul optimist. Pentru a face acest lucru, faceți clic dreapta pe foaia de calcul a scenariului normal,
alegeți "mov creați o copie. După copierea întregii foi de calcul, editați titlurile și modificați intrările în
funcție de crearea de linkuri către tabelele rezumative ale evaluării financiare.
a mâncat pesimistul e sau copie", apoi el scenariu. În cele din urmă,
 Tabel recapitulativ (Appraisal pentru primul magazin)
Probabilitatea
VAN RIIRE Indicele rentabilității scenariului

Rata 7.26% 7.26% 7.26%

Scenariu pesimist $ -407,281 -2.47% 1.00 33%

Scenariu normal $ 426,545 15.02% 1.00 33%

Scenariu optimist $ 1,427,137 28.00% 1.00 33%

Rezultatul final $ 482,133 100%

 Analiza rentabilității contabile pentru anul 1
Scenariu normal Scenariu pesimist Scenariu optimist
Costuri fixe anuale $ 250,000 $ 250,000 $ 250,000
Amortizare $ 200,000 $ 200,000 $ 200,000

Costuri variabile anuale (suma costurilor

vânzărilor și a cheltuielilor variabile) $ 864,000 $ 504,000 $ 1,296,000
Vânzări $ 2,160,000$ 1,260,000$ 3,240,000
BEP (anual) $ 416,667 $ 416,667 $ 416,667
BEP (pe lună) $ 34,722.22$ 34,722.22$ 34,722.22
BEP (zilnic) $ 1,157.41$ 1,157.41$ 1,157.41
Numărul de clienți zilnic până la pragul de 77 116 58
rentabilitate
BEP ca procent din vânzări 19.29% 33.07% 12.86%

Pragul de rentabilitate (BEP) anual = Costuri fixe anuale / (1 - (Suma tuturor costurilor variabile anuale/vânzări)) BEP
pe lună = BEP anual / 12 BEP zilnic = BEP anual / 360
 Rezumat cu opțiunea Real - Utilizarea modelului Black-Scholes
Probabilitatea
NPV al primului magazin + NPV al opțiunii reale de extindere scenariului

Rata 7.26%

Scenariu pesimist 33%

Scenariu normal $ 427,222 33%

Scenariu optimist 33%

Rezultatul final $ 142,407 100%

 Rezumat cu opțiune reală - Utilizarea metodei intuitive
Numărul de
VAN din analiza inițială magazine din Probabilitatea NPV-uri cu
a VAN fiecare scenariu scenariului opțiune reală

Rata 7.26% 7.26%

Scenariu pesimist 1 33% $ -

Scenariu normal $ 426,545 1 33% $ 426,545

Scenariu optimist 2 33% $ -

Rezultatul final $ 142,182 100% $ 142,182

Arborele decizional pentru a ilustra
intuitivul

VAN din analiza inițială

33%

VAN așteptat = $ 142,182

Metodă

NPV-uri cu
reale
Opțiunea N de magazine