Minighid de investitii cu dividende mari - BT.

indd 1 14-May-15 21:17:35

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 2 14-May-15 21:17:35
Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 3 14-May-15 21:17:35
 The original title of this book is:
The Little Book of Big Dividents – A Safe Formula for Guaranteed Returns,
by Charles B. Carlson

Copyright © 2010 by Charles B. Carlson. All rights reserved.

© Publica, 2015, pentru ediția în limba română

Toate drepturile rezervate. Nicio parte din această carte nu poate fi reprodusă sau difuzată în
orice formă sau prin orice mijloace, scris, foto sau video, exceptând cazul unor scurte citate
sau recenzii, fără acordul scris din partea editorului.

Descrierea CIP a Bibliotecii Naționale a României

CARLSON, CHARLES B.
     Minighid de investiţii cu dividende mari : o formulă sigură pentru profituri
garantate / Charles B. Carlson ; trad.: Mihaela Sofonea. - Bucureşti : Publica, 2015

     ISBN 978-606-722-031-5

I. Sofonea, Mihaela (trad.)

336

EDITORI: Cătălin Muraru, Silviu Dragomir

DIRECTOR EXECUTIV: Bogdan Ungureanu

DESIGN: Alexe Popescu

REDACTOR: Olivia Gligor

CORECTURĂ: Tudorița Șoldănescu, Cristina Popescu

DTP: Răzvan Nasea

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 4 14-May-15 21:17:37

 Pentru Pooks, B&F și Valpo 7
Vă mulțumesc pentru dragoste, zâmbete și sărutări.

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 5 14-May-15 21:17:37

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 6 14-May-15 21:17:37
 Cuprins

Prefață �������������������������������������������������������������������������������������������� 9
Introducere ���������������������������������������������������������������������������������� 13

1. Cecul e în cutia poștală

Primiți bani pentru a investi în dividende ���������������������������� 25
2. O porție mare vă rog, dar fără arsuri la stomac
Dimensiunea contează când vine vorba de dividende,
dar la fel și siguranța ������������������������������������������������������������� 45
3. Dacă Einstein ar fi fost investitor de dividende
Scurta formulă care găsește cele mai mari
și mai sigure dividende ���������������������������������������������������������� 57
4. Lumea e la picioarele tale
Dividende prețioase din întreaga lume �������������������������������� 71
5. Merită să fii direct
Economisiți bani cumpărând direct de la sursă
acțiuni care oferă dividende �������������������������������������������������� 87
6. Ilustrate din vacanță
Învingeți inflația – și piața de capital – cu dividende
în creștere ����������������������������������������������������������������������������� 107
7. Salvamar la datorie
Strategii de utilizare a rezervelor, menite a vă ajuta
să le creșteți durabilitatea pentru întreaga viață ��������������� 121
8. Exploatați‑vă propriul portofoliu fără a‑l distruge
Asumați‑vă riscuri în mod disciplinat pentru
a maximiza rentabilitatea ��������������������������������������������������� 135

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 7 14-May-15 21:17:37

 9. Când picătura se transformă în potop
Recalculați‑vă drumul către bogăție ����������������������������������� 157
10. Dacă îl construiți cu răbdare, dividendele nu vor
întârzia să apară
Creați‑vă randamentul mult visat ��������������������������������������� 179

Anexa A. Formula DMS Avansată ������������������������������������������� 193

Anexa B. Portofoliul absolut al dividendelor mari

și sigure ������������������������������������������������������������������������������� 201

Mulțumiri ���������������������������������������������������������������������������������� 207

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 8 14-May-15 21:17:37

 Prefață

ÎN SFÂRȘIT – INVESTIȚIILE CHIBZUITE simplifica-

te. Îl cunosc și îl intervievez pe Chuck Carlson de peste 20
de ani. Nu își schimbă niciodată placa după modă sau
capricii. Își vede de drum făcând bani, cu consecvență, din
acțiunile sale care îi aduc dividende. Dat fiind că doar
companiile care au profituri își pot permite să plătească
dividende regulat, pachetele de acțiuni sunt cunoscute tot-
odată și pentru faptul că prețul per acțiune este în creștere.
Acum însă, Chuck a simplificat lucrurile și mai mult. În
această carte, el începe prin a descrie principiul său de
bază: poți face bani frumoși, investind pe termen lung în
acțiuni care aduc dividende. A creat chiar un website gra-
tuit pentru a vă ajuta să găsiți astfel de acțiuni. Mai mult
decât atât, vă arată cum să cumpărați o mare parte din
aceste acțiuni – fie printr‑o achiziție singu­lară, fie prin
investiții lunare regulate, mici (sau mari) – fără costuri, fără
comisioane, fără onorarii, direct de la companie.
S‑ar putea să vă întrebați unde a stat ascuns acest secret
în toți acești ani. Ei bine, a stat ascuns sub nasul nostru. De
când îl cunosc, Chuck a încercat să explice că investițiile
nu trebuie să fie complicate, costisitoare, matematice sau

Prefață       9

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 9 14-May-15 21:17:38

 să necesite o grămadă de timp. Poate că abia acum sun-
tem gata să ascultăm!
Am văzut situații în care genialitatea a dat greș, iar
tehnologia ne‑a indus în eroare. Am privit economiști
laureați ai Premiului Nobel care au pierdut miliarde și
bancheri de investiții cu studii în astrofizică spulberând
trilioane. Piețele au supraviețuit tuturor acestor orgolii
exacerbate. Acum e timpul să ne întoarcem la esență.
Ideea de a investi în dividende sună bizar – ceva ce
făcea bunicul pe vremuri. Așa că s‑ar putea să vă sur­
prindă că, încă din 1926 până în prezent, dividendele au
constituit 43% din rentabilitatea totală a S&P 500*!
Dividendele au căzut în dizgrație până de curând,
deoarece directorilor corporatiști li se acordau bonusuri
pe baza performanței acțiunilor. Astfel, aceștia erau moti­
vați să folosească surplusul de bani numerar al companiei
pentru a răscumpăra acțiuni, în loc să plătească divi­
dende cu aceștia. Răscumpărările de acțiuni au stimulat
creșterea importanței parametrului vital al câștigurilor pe
acțiune (EPS).
Dat fiind că se raportau câștiguri mai mari, prețurile
acțiunilor creșteau. La fel și primele directorilor.
Am trăit pe pielea noastră tristele rezultate ale acestei
strategii. Am învățat că nici măcar cei mai buni și mai
inteligenți nu pot înfrânge piața pentru totdeauna.
Amintiți‑vă de vechea zicală: „Fă‑te frate cu dracul până

* Indice bursier care conține 500 de companii publice mari, majoritatea

americane (n.r.).

10       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 10 14-May-15 21:17:38

 treci puntea“. În Minighid de investiții cu dividende mari,
Chuck Carlson vă arată cum să luați parte la recordul fără
precedent de creștere a pieței pe termen lung.
Mai întâi, trebuie să înțelegeți importanța dividende-
lor în raport cu rentabilitatea totală a investiției. Va fi
nevoie de un uimitor efort de suspendare a neîncrederii –
în această epocă a gratificării imediate – pentru a accepta
faptul că un dividend anual de 3%, reinvestit regulat, vă
poate aduce o avere în timp. Totuși, acesta este rezultatul
livrat de S&P 500 în cazul reinvestirii dividendelor pe
durata întregii vieți.
Apoi, va trebui să renunțați la prezumția logică, con-
form căreia, dacă 3% sună bine, poate că 10% sună și mai
bine. După cum explică Chuck, un randament extraordi-
nar al dividendelor este o tentație periculoasă, care
vestește necazuri în viitor. Perspectiva este critică: cei
care râvnesc la randament în absența calității vor afla în
curând adevărul vechii zicale: „Nu mă îngrijorează atât
rentabilitatea banilor mei, cât mă îngrijorează recupera-
rea capitalului investit!“.
În cele din urmă, milioanelor de oameni născuți după
cel de‑al Doilea Război Mondial, care vor căuta în curând
surse de venit la pensionare, această carte le furnizează
un plan de a obține venituri regulate din dividende, care
să le ușureze procesul de planificare a pensiei. Spre
­deosebire de anuități*, care oferă plăți lunare fixe,
* Anuitate: sumă de bani (incluzând o parte din capital și do­bânda
corespunzătoare) care se plătește periodic (de obicei anual) spre a rambursa un
capital sau o datorie (n.r.).

Prefață       11

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 11 14-May-15 21:17:38

 dividendele pot furniza stipendii* din ce în ce mai mari,
pe măsură ce compania crește. Spre deosebire de depozi-
tele bancare, care oferă doar suma inițială garantată și
dobânda ce poate fi afectată de inflație, acțiunile plătitoa-
re de dividende oferă totodată posibilitatea creșterii, pen-
tru a ține pasul cu inflația.
Prin urmare, înainte de a considera ideea de a investi
în dividende drept învechită și lipsită de speranță sau
complet plictisitoare, amintiți‑vă de vechea fabulă cu
broasca țestoasă și iepurele. Țestoasa a ajuns la o vârstă
venerabilă și se bucură de pensie în Florida. Veți reuși și
dumneavoastră acest lucru, dacă vă veți adapta cel puțin
o parte din investiții la principiile explicate aici, în
Minighidul de investiții cu dividende mari.

Terry Savage

Terry Savage este editorialist financiar la trustul național Chicago Sun‑Times

și autoare a patru cărți despre finanțe personale, dintre care ultima poartă titlul
The New Savage Number: How Much Money Do You Really Need to Retire? (John
Wiley & Sons, 2009).

* Stipendiu: ajutor bănesc oferit cuiva; subvenție (n.r).

12       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 12 14-May-15 21:17:38

 Introducere

SUNT UN CAZ EXCEPȚIONAL, prin faptul că am

lucrat la aceeași companie de‑a lungul întregii mele carie­
re. Prima mea zi de lucru la Horizon Publishing a fost 16
august 1982 (pe atunci, compania se numea Dow Theory
Forecasts, după titlul buletinului de investi­ții pe care
firma mea îl publică și astăzi).
16 august 1982 nu a fost o zi memorabilă. 17 august
1982 însă a fost cu adevărat specială.
În ziua aceea – cea de‑a doua în care lucram acolo –
indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu aproa-
pe 39 de puncte. Poate nu pare cine știe ce, însă în 1982
era enorm. Reprezenta o creștere de aproape 5% sau de
500 de puncte Dow, dacă ar fi să echivalăm în termenii
de astăzi.
În acea zi importantă, Dow Jones Industrial Average
s‑a închis la 831,24. Ziua de 17 august este considerată de
către analiștii economici drept începutul pieței ascen­
dente a anilor 1980 și 1990, o perioadă de 18 ani în care
indicele Dow Industrial a crescut, de la puțin peste 800
de puncte, la aproape 11 500 de puncte până la finalul
anului 1999.

Introducere       13

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 13 14-May-15 21:17:38

 Pomenesc de 1982 din pricina unei mari asemănări pe
care o văd între piața de capital de atunci și cea de acum.
În 1982 existau o mulțime de acțiuni atrăgătoare, plătitoa-
re de dividende. Într‑adevăr, numeroase companii își
împărțeau o parte din profituri cu acționarii la fiecare trei
luni, trimițându‑le cecuri grase din dividende. Cât de mari
erau cecurile respective? În 1982 nu era ceva neobișnuit ca
acțiunile să le aducă posesorilor dividende care erau echi-
valentul a 6% sau mai mult (gândiți‑vă la randamentul
dividendului ca la dobânda pe care o primiți pentru deți­
nerea unui pachet de acțiuni). În plus, acestea erau com-
panii de calitate, cu potențial de creștere semnificativă a
prețului acțiunilor. Era floare la ureche, deși, la vremea
aceea, nu știam suficiente lucruri pentru a‑mi da seama.
De exemplu, dacă aș fi avut intuiție (și bani) să inves-
tesc câțiva dolari în acțiuni plătitoare de dividende în
prima zi de lucru, probabil că în clipa de față aș face surf
în Bora Bora. Într‑adevăr, o investiție de 5 000 de dolari în
două pachete de acțiuni de calitate, plătitoare de dividen-
de – Philip Morris și Exxon – pe 16 august 1982 ar valora
acum peste un milion de dolari, iar aceasta chiar și după
prăbușirea pieței din 2008.
Asta însă nu e ca și cum ar trebui să fii un fel de Warren
Buffett pentru a găsi cele două nestemate. Exxon era
acțiune componentă a indicelui Dow în 1982, iar Philip
Morris avea produse pe care le cunoșteam cu toții, ba mai
mult, unii dintre noi chiar le îndrăgeau. Privind retrospec-
tiv, aceste acțiuni erau alegeri evidente pentru acei inves-
titori care îndrăgesc dividendele.

14       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 14 14-May-15 21:17:38

 Alegeri evidente care te îmbogățeau.
Există și azi acțiuni de calitate, plătitoare de dividende,
care abia așteaptă să vă îmbogățească? Răspunsul este da.
Poate că nu sunt la fel de ușor de găsit ca în 1982, dar puteți
fi siguri:

Există acțiuni plătitoare de dividende care

vă vor îmbogăți.

Acum este un moment grozav

pentru a deveni investitor în dividende

La fel ca în 1982, astăzi este un moment excelent pentru

a deveni investitor în dividende. Poate fi greu de crezut la o
perioadă atât de scurtă după 2008 și 2009, doi dintre cei
mai nefavorabili ani pentru dividende. Cât de răi? Cam
una din opt acțiuni prezente în indicele Standard & Poor’s
500 a redus sau eliminat dividendele în 2008. Aproximativ
15% dintre companiile din S&P 500 au tăiat sau omis com-
plet dividendele în 2009. Un adevărat record negativ.
Așadar, de ce cred că există oportunități imense în
acțiunile plătitoare de dividende? În parte, din pricina scă-
derilor din ultimii ani. Randamentul unei acțiuni este
determinat de două lucruri – dividendul și prețul acțiunii.
Dacă prețul unei acțiuni scade, randamentul acesteia
crește (cu condiția ca, desigur, compania să continue să
plătească dividendul). Când acțiunile au fost strivite, în

Introducere       15

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 15 14-May-15 21:17:38

 2008 și la începutul lui 2009, scăderile imense ale prețu­
rilor au ridicat randamentul dividendelor la niveluri pe
care, în numeroase cazuri, nu le‑am mai văzut din 1982.
Randamentele ridicate ale dividendelor nu sunt decât
o parte din povestea unei piețe ascendente. Dat fiind că
acțiunile au scăzut atât de mult în 2008 și la începutul lui
2009, prețurile au atins niveluri ridicole. Chiar și cu stabi-
lizarea susținută a pieței, care a început în martie 2009,
nu e neobișnuit să vedem acțiuni tranzacționate sub
prețurile la care ajunseseră cu un deceniu în urmă.
Concluzia este că, atunci când luăm în considerare
prețurile scăzute, chilipirurile și randamentul ridicat
al dividendelor, acțiunile plătitoare de dividende sunt
la fel de atrăgătoare astăzi pe cât au fost acum aproape
trei decenii.

Rețeta îmbogățirii

Dacă doriți o rețetă pentru a vă îmbogăți pe piața de

capital, iat‑o: găsiți acțiuni cu un potențial de apreciere
peste medie și dividende în creștere și cumpărați‑le la
prețuri atrăgătoare.
Cartea aceasta vă arată exact cum să faceți acest lucru.

Acțiunile plătitoare de dividende sunt la fel de

atrăgătoare astăzi pe cât au fost acum aproape
trei decenii.

16       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 16 14-May-15 21:17:38

 În paginile pe care le aveți în față, veți găsi un plan
pentru a investi cu succes în dividende. Vom parcurge
cunoștințele de bază – ce este un dividend (și ce nu este);
de ce, cum și când plătesc companiile dividende; de ce
unele companii plătesc dividende mari, în vreme ce alte-
le nu plătesc dividende deloc (veți găsi toate acestea în
capitolul 1).
În capitolele 2 și 3, fac referire la importanța mărimii
și a siguranței dividendelor atunci când vorbim despre
acțiuni plătitoare de dividende și vă prezint o formulă
simplă pentru a găsi „Dividende Mari și Sigure“ (DMS).
Această formulă ia în considerare factorii critici în raport
cu siguranța și potențialul de creștere al dividendului
unei companii. Definesc și discut fiecare dintre acești
factori importanți și vă arăt cum pot fi folosiți pentru a
clasifica acțiunile plătitoare de dividende. După cum
veți citi, formula mea DMS are un istoric excelent în
identificarea acțiunilor atrăgătoare din acest punct de
vedere și în izolarea celor în cazul cărora tăierea sau
chiar omiterea dividendului este previzibilă. În acest
capitol veți afla, de asemenea, beneficiile combinării
formulei­DMS cu alte instrumente de investiții pentru a
vă crește șansele de a identifica pe de o parte cele mai
bune acțiuni pentru dividende, iar pe de altă parte apre-
cierea prețului.
Impresia mea despre o mulțime de cărți pe tematica
investițiilor este că tind să accentueze doar teoria, dar
lasă de dorit când vine vorba despre sfaturi și recoman-
dări specifice, practice. Capitolul 4 „dă nume“, preluând

Introducere       17

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 17 14-May-15 21:17:38

 ideile și instrumentele din primele trei capitole cu scopul
de a crea liste cu acțiunile mele preferate, care oferă divi-
dende mari și sigure. Per ansamblu, ne raportăm la nivel
global. Nicicând nu a fost mai ușor ca un investitor să
cumpere acțiunile companiilor străine. Investițiile pe
piețele globale au devenit din ce în ce mai populare, iar
acest capitol evidențiază acțiunile străine, care sunt cele
mai interesante pentru investitorii aflați în căutarea
dividendelor.
Găsirea unor acțiuni atrăgătoare, plătitoare de divi-
dende, este doar o piesă a puzzle‑ului. Cumpărarea lor
este alta. Din fericire, niciodată nu a fost mai ușor sau mai
ieftin pentru investitori să cumpere acțiuni cu dividende
mari și sigure. Capitolul 5 explorează cele mai rentabile
moduri prin care orice investitor – chiar și cei cu resurse
limitate – poate să cumpere aceste acțiuni. Brokerii repre-
zintă una dintre căile de acces către cumpărarea acestor
acțiuni, dar puteți, de asemenea, să le achiziționați direct
de la companie – atât prima acțiune, cât și toate acțiunile
achiziționate ulterior – fără ajutorul unui broker. Cu aces-
te planuri puteți cumpăra acțiuni chiar și cu foarte puțini
bani (250 de dolari sau mai puțin), plătind un comision
mic sau deloc. Nu este vorba însă doar de acțiuni ameri-
cane. Un număr din ce în ce mai mare de acțiuni
internaționale, printre care și acelea cu dividende mari și
sigure, permit oricărui investitor american să cumpere
acțiuni direct, fără broker. Vă voi arăta ce companii oferă
această oportunitate și cum să începeți să cumpărați
acțiuni în mod direct.

18       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 18 14-May-15 21:17:39

 Inflația este inamicul oricărui program de investiții.
Unul dintre modurile prin care se pot limita efectele
inflației este acela de a vă asigura că portofoliul dumnea-
voastră include companii care au obiceiul de a‑și mări
dividendele. În capitolul 6 discutăm despre importanța
creșterii dividendelor, scoțând în evidență acțiunile cu
dividende mari, sigure și cu o creștere rapidă.
Americanii îmbătrânesc. Odată cu vârsta vine o
nevoie­sporită de fluxuri regulate de numerar. Unul din-
tre motivele pentru care acțiunile plătite cu dividende
reprezintă o sursă excelentă pentru fluxul de numerar
este abilitatea de a sincroniza plățile dividendelor cu
nevoile curente de cash. Capitolul 7 vă arată cum să vă
organizați acțiunile în funcție de datele de plată ale divi-
dendelor, cu scopul de a construi portofolii care vă aduc
bani din dividende mari și sigure în fiecare lună a anului –
un instrument bugetar folositor pentru a vă achita facturi-
le lunare. Dacă puteți sincroniza un iPod, vă puteți
sincroniza și investițiile cu nevoile de numerar.
Deși această carte se concentrează asupra acțiunilor
obișnuite plătitoare de dividende, investitorii au un
meniu tot mai amplu de alegeri investiționale pentru a
genera fluxuri de numerar. Acțiunile preferențiale, trus-
turile de investiții imobiliare (REITs), fondurile mutuale
deschise și închise, precum și fondurile de investiții
tranzacționate (ETFs) sunt doar câteva dintre numeroa-
sele vehicule investiționale la care recurg investitorii în
vederea obținerii dividendelor. Capitolul 8 face o
incursiu­ne aventuroasă, explicându‑vă argumentele pro

Introducere       19

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 19 14-May-15 21:17:39

 și contra ale acestor investiții deseori riscante, dar cu o
rentabilitate mare.
„Cumpără la preț scăzut și vinde la preț ridicat“ este
mantra oricărui investitor. Totuși, în realitate, puțini
investitori cumpără la un preț scăzut și vând la un preț
ridicat. De obicei, cumpărăm la un preț ridicat și sperăm
să vindem la un preț și mai mare. Motivul constă în faptul
că e greu să cumperi la un preț scăzut. Acțiunile scad din
cauza știrilor proaste – o piață descendentă, câștiguri jal-
nice, greșeli legate de noi lansări de produse. Evitarea
știrilor proaste este întipărită în aproape întreg ADN‑ul
nostru. Pentru a profita totuși de scăderile pieței, cu sco-
pul de a cumpăra la un preț convenabil, aveți nevoie de o
strategie care elimină emoțiile din procesul decizional,
o strategie care vă forțează să cumpărați acțiuni chiar și
atunci când vă temeți. Există o astfel de strategie
investițională: reinvestirea dividendelor. Cu reinvestirea
dividendelor, investiția dumneavoastră este pe pilot auto-
mat. Cumpărați acțiuni chiar și atunci când vă sperie
evoluțiile recente (de fapt, tocmai atunci când majorita-
tea investitorilor sunt speriați de piață este momentul în
care ar trebui să cumpărați). Planurile de reinvestire a
dividendelor nu sunt doar niște instrumente nemaipo-
menite pentru achiziționarea forțată, ci ele oferă o moda-
litate de a transforma, de‑a lungul timpului, sumele mici
în unele mai mari. Cu ajutorul planurilor de reinvestire a
dividendelor, dacă nu aveți destui bani pentru a cumpăra
un pachet complet de acțiuni, veți putea cumpăra o cotă
parte, iar acea cotă parte este îndreptățită la o cotă parte

20       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 20 14-May-15 21:17:39

 din dividende. E ca și cum ați cumpăra acțiuni în rate.
Astfel, există anumite programe de reinvestire a dividen-
delor care vă permit să cumpărați acțiuni cu ajutorul divi-
dendelor, la un preț redus față de cel al pieței. Capitolul 9
discută aceste programe.
Cartea de față se încheie cu ceea ce eu numesc porto-
foliul absolut de dividende mari și sigure. Acest portofo-
liu include acțiuni și fonduri americane și internaționale
atractive, cu dividende mari și sigure. Vă arăt cum să
construiți portofoliul pe baza datelor de plată ale divi­
dendelor (astfel încât să primiți de pe urma dividendelor,
în fiecare lună a anului, un cec) și cum să folosiți planuri
de achiziție directă la preț scăzut pentru multe dintre
investi­țiile dumneavoastră. După cum veți vedea, oricine
poate începe să‑și construiască acest portofoliu cu
sume minime.
Unul dintre motivele pentru care am vrut să scriu
această carte a fost acela de a demonta o mulțime din
miturile legate de investițiile în dividende. Într‑adevăr,
multe dintre lucrurile care se scriu despre dividende sunt
inexacte și incomplete. Nu mă înțelegeți greșit. Dividen­
dele sunt nemaipomenite, dar nu sunt o masă gratuită,
așa cum le prezintă deseori presa. Pentru a vă face o ima-
gine mai clară asupra acestor mituri, dar și pentru a
evidenția conceptele pe care le consider importante
atunci când vine vorba despre investițiile în dividende,
veți găsi un chenar pe care l‑am denumit „Acordați priori-
tate!“ la finalul fiecărui capitol. Ce vreau să faceți atunci
când vedeți acest semn este exact același lucru pe care îl

Introducere       21

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 21 14-May-15 21:17:39

 faceți ori de câte ori întâlniți acest indicator în trafic­ –
încetiniți și evaluați situația înainte de a avansa. Dacă
rețineți măcar aceste idei simple, veți fi cu mult înaintea­
mulțimii.
Trebuie să vă fac o mărturisire. Când am pus cap la
cap această carte, am fost puțin frustrat de dimensiunile
sale. În cărțile mele, îmi place să furnizez o mulțime de
liste, tabele, statistici și evaluări a sute de acțiuni, dar
acest fapt este greu de realizat într‑un format atât de com-
pact. Cred că am procedat corect incluzând cele mai
importante liste și tabele pe tot parcursul cărții și, în spe-
cial, în anexele de la finalul acesteia. Ar mai fi fost însă o
mulțime de informații pe care aș fi vrut să le introduc.
Vestea bună este că internetul are un spațiu nelimitat,
care poate fi folosit, ceea ce îl transformă în completarea
perfectă a cărții mele. În acest scop, am furnizat o mulți­
me de date suplimentare despre dividende pe următorul
site: www.bigsafedividends.com. Veți găsi evaluări actua-
le ale dividendelor, planificări ale plăților dividendelor și
alte informații relevante cu privire la toate acțiunile plăti-
toare de dividende din indicele Standard & Poor’s 1500.
Site‑ul este, fără nicio urmă de exagerare, un magazin
complet când vine vorba despre dividende, dar în același
timp și un instrument puternic de documentare a cititori-
lor cu privire la acțiunile plătitoare de dividende. Apropo,
toate informațiile sunt gratuite.

22       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 22 14-May-15 21:17:39

 E vremea să treceți la treabă

Găsirea unor acțiuni plătitoare de dividende care să vă

îmbogățească s‑ar putea să nu fie tocmai floare la ureche.
Nu mai suntem în august 1982, iar Dow Jones Industrial
Average nu mai e 831 (slavă Cerului!), dar marile oportu­
nități vă așteaptă. Cumpărând această carte, v‑ați crescut
semnificativ șansele de a le găsi.
Succes la vânătoare!

Introducere       23

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 23 14-May-15 21:17:39

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 24 14-May-15 21:17:39
 1 Cecul e în cutia poștală
PRIMIȚI BANI PENTRU A INVESTI ÎN DIVIDENDE

PE SUPERVIZOAREA COMPANIEI MELE O

CHEAMĂ PAM. Pe lângă faptul că este un supervizor
nemaipomenit, Pam are un zâmbet grozav, unul din ace-
lea largi, care luminează încăperea. Întotdeauna îmi face
plăcere să văd chipul zâmbitor al lui Pam, mai ales vine-
rea, o dată la două săptămâni. Tuturor celor din compa-
nia mea le place să‑i vadă chipul zâmbitor vinerea, o dată
la două săptămâni. Atunci Pam ne plătește salariile.
Ziua de salariu nu se demodează niciodată. Nu‑mi
pasă dacă ați muncit o săptămână sau o viață. Ziua de
salariu este mereu una grozavă și asta nu trebuie să uităm
niciodată.
De ce este ziua de salariu atât de specială? Pe lângă
faptul evident, ziua de salariu reprezintă acea validare
săptămânală, bisăptămânală sau lunară că ceea ce facem
contează, că nu ne irosim pur și simplu timpul, că adău-
găm valoare.
Desigur, e posibil să simțim și alte emoții în ziua de
salariu – poate invidie, poate mici resentimente. Totuși,
faptul că suntem plătiți este motivul pentru care facem
totul. Pe de altă parte, răsplata nu vine întotdeauna sub

Cecul e în cutia poștală       25

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 25 14-May-15 21:17:39

 formă de bani. Câteodată este emoția aceea pe care o
simțiți când vă oferiți timpul voluntar, când antrenați
echipa de softball a fiicei dumneavoastră, când faceți o
drumeție pe traseul preferat sau când trimiteți un cec
organizației de caritate pe care o sprijiniți.
Plata este motivul pentru care ne trezim în fiecare
dimineață. Tot ea este și motivul pentru care investim. E
posibil ca investițiile să nu ne dea mereu aceeași senzație.
Nu am simțit că aș fi plătit pentru a investi în 2008. Era ca
și cum eu aș fi fost cel care făcea o plată, fără speranța de
a mai primi banii înapoi. Cu toate acestea, investim pen-
tru a fi plătiți. Altfel nu am face‑o.
Cum suntem plătiți pentru a investi? În două feluri:

1. Valoarea investiției noastre crește. Cumpărați o

acțiune cu zece dolari și ajunge să valoreze 20 de
dolari. Ați obținut un profit de zece dolari din
investiția dumneavoastră. Acest profit se numește
câștig de capital. Dacă vindeți și păstrați profitul,
aveți o marcare de câștig de capital. Dacă păstrați
acțiunea, aveți un câștig nerealizat de capital.
2. Primim o parte din profiturile companiei în mod
regulat. În calitate de acționar al companiei,
sunteți proprietar. În calitate de proprietar, aveți
dreptul de a revendica profiturile companiei în
raport cu ceea ce dețineți. Consiliul director al
companiei poate alege să păstreze profiturile și să
le reinvestească din nou în companie. Pe de altă
parte, consiliul poate decide să distribuie o parte

26       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 26 14-May-15 21:17:39

 sau tot profitul către proprietari. Să spunem că cei
din consiliu au luat decizia de a distribui 30% din
profituri acționarilor. Dacă profiturile sunt de două
milioane de dolari, acționarii primesc 600 000
de dolari. Partea care vă revine din acei 600 000 de
dolari depinde de procentajul de acțiuni deținut.
Dacă dețineți 1% din companie, veți primi 6 000 de
dolari. Acești 6 000 de dolari poartă în mod
obișnuit denumirea de „dividend“.
Dividendele sunt de obicei plătite trimestrial (la fie-
care trei luni), deși unele companii (în special fir-
mele străine) plătesc dividende doar o dată sau de
două ori pe an. Lunile în care se plătesc dividendele
pot varia de la o companie la alta. Unele companii
plătesc dividende în martie, iunie, septembrie și
decembrie; unele plătesc în februarie, mai, august
și noiembrie; altele le plătesc în ianuarie, aprilie,
iulie și octombrie.
Cunoașterea datelor de plată a dividendelor poate
fi folositoare în construirea unui portofoliu de divi-
dende care să furnizeze fluxuri regulate de nume-
rar, în vederea îndeplinirii obligațiilor financiare.
Vă voi arăta cum să vă construiți portofolii de „divi-
dende lunare“ în capitolul 7.

Rentabilitatea totală a unei acțiuni – suma totală pe

care o primiți în urma investiției – rezultă din câștigu­
rile de capital plus dividende. Să spunem că dețineți
un pachet de acțiuni care urcă de la zece dolari pe acțiune

Cecul e în cutia poștală       27

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 27 14-May-15 21:17:39

 la unsprezece dolari pe acțiune într‑un an. În timpul anu-
lui, pachetul de acțiuni a adus 0,50 dolari pe acțiune în
dividende. Rentabilitatea totală a pachetului de acțiuni pe
anul respectiv este de 15% (un dolar pe acțiune din apreci-
erea prețului, plus 0,50 dolari pe acțiune în dividende,
împărțit la valoarea inițială de zece dolari pe acțiune).
După cum vedeți, dividendele reprezintă o componen-
tă importantă a potențialului de rentabilitate totală a unei
acțiuni. De fapt, în jur de 40% din rentabilitatea totală pe
termen lung a pieței provine din dividende.

În jur de 40% din rentabilitatea totală pe termen

lung a pieței provine din dividende.

De ce sunt importante dividendele…

Când examinăm cele două moduri prin care suntem

plătiți pentru a investi – câștigurile de capital și dividende-
le – e firesc ca dividendele să prezinte un interes special.
Potențialul câștigurilor de capital al unei acțiuni este
influențat semnificativ de modul în care evoluează piața
într‑un an. Sigur, anumite acțiuni pot rezista pe o piață
aflată în cădere. Cele mai multe însă nu o fac.
Pe de altă parte, de obicei, dividendele sunt plătite indi-
ferent că piața generală este în ascensiune sau în cădere.
Consecvența cu care se plătesc dividendele reprezintă
un motiv puternic pentru care investitorii ar trebui să se

28       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 28 14-May-15 21:17:40

 gândească la companiile plătitoare de dividende ori de
câte ori cumpără acțiuni. Nu sugerez că orice acțiune pe
care o dețineți trebuie să plătească dividende. Totuși,
există ceva de spus cu privire la teoria „vrabiei din mână“
din investiții și anume că un flux constant și sigur de divi-
dende conferă echilibru rentabilității unui portofoliu.
Procter & Gamble plătește dividende în fiecare an, încă
din 1891. Prețul acțiunilor Procter & Gamble însă nu a
crescut în fiecare an din 1891. Cu toate acestea, posesorii
de acțiuni au fost plătiți chiar și în anii în care s‑au înregis-
trat scăderi. Nu au depins doar de câștigurile de capital
pentru a fi plătiți.
Un alt element atractiv în cazul dividendelor este acela
că pot crește în timp. Johnson & Johnson (J&J) și‑a crescut
dividendul în fiecare an, de peste 45 de ani. Acționarii au
primit dividendele acelea în creștere, indiferent de ce se
întâmpla cu prețurile acțunilor într‑un an dat, iar fluxul în
creștere al dividendelor nu numai că a protejat împotriva
inflației, ci a și accelerat rentabilitatea investiției.
Iată un exemplu cu privire la ceea ce vreau să spun prin
rentabilitatea investiției. Dacă ați fi investit 5 000 de
dolari la Johnson & Johnson la începutul anului 1985, păs-
trând acțiunile până astăzi și reinvestind dividendele pe
parcurs, dividendele dumneavoastră din acțiunile J&J
anul acesta ar valora peste 7 100 de dolari. Cu alte cuvin-
te, rentabilitatea investiției inițiale prin intermediul divi-
dendelor este de peste 100% în fiecare an.
Ei bine, aceasta este puterea dividendelor într‑un pro-
gram de investiții bine pus la punct.

Cecul e în cutia poștală       29

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 29 14-May-15 21:17:40

 A plăti dividende sau a nu plăti dividende

Piața de capital este, de fapt, piața unui grup de com-

panii mici. Probabil că 80% sau mai mult din toate
acțiunile tranzacționate la bursă au capitalizări de piață –
capitalizarea de piață se calculează înmulțind numărul
acțiunilor în circulație cu prețul pe acțiune – de mai puțin
de un miliard de dolari. De fapt, o bună parte din totalul
companiilor tranzacționate pe piață au capitalizări de
piață mai mici de 100 de milioane. Mai puțin de 300
de companii au capitalizări de piață care depășesc zece
miliarde de dolari.
Pe scurt, acțiunile cele mai întâlnite în SUA nu sunt
cele de la IBM, Microsoft sau Exxon Mobil. Acțiunile tipi-
ce sunt unele de care probabil nu ați auzit niciodată,
aparținând unei firme destul de mici, aflată în prima fază
de creștere a afacerii.
Atunci când veți înțelege că piața de capital este, de
fapt, o piață a companiilor mici, vă veți da seama de ce
majoritatea companiilor tranzacționate nu plătesc divi-
dende. Dividendul reprezintă un transfer de lichidități
către acționari. Odată cu plata dividendelor, banii se duc,
iar firma nu mai poate folosi banii respectivi pentru a‑și
finanța dezvoltarea. Firmele mici, aflate în creștere, aleg
deseori să‑și păstreze profiturile cu scopul de a avea
numerar pentru a‑și finanța dezvoltarea.
Un alt motiv pentru care e posibil ca firmele mai mici
să nu plătească dividende este variabilitatea profiturilor.

30       Minighid de investiții cu dividende mari

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 30 14-May-15 21:17:40

 E posibil ca firmele mici să depindă de un cerc restrâns de
clienți. În cazul în care comenzile unui client se diminu-
ează, acest lucru va avea repercusiuni asupra veniturilor
și profiturilor firmei. Implementarea unui dividend
inițiază un contract implicit cu acționarii, contract care
stipulează faptul că poți conta pe acest dividend indife-
rent de fluctuațiile pieței. Este adevărat, acest contract a
fost un pic destabilizat din cauza tăierilor de la finalul
anului 2007. Cu toate acestea, istoric vorbind, companiile
au fost extrem de ezitante în privința tăierii sau omiterii
dividendului. Prin urmare, dacă o firmă nu este încreză-
toare în stabilitatea și siguranța fluxului său de profituri, e
puțin probabil să inițieze un dividend.
Așadar, ce firme plătesc dividende? În general, com-
paniile mai mari, relativ consacrate. Companiile care plă-
tesc dividende au depășit probabil cea mai importantă
fază de creștere și nu au nevoie de toate fluxurile lor de
numerar pentru a‑și finanța operațiunile. Astfel de com-
panii au o încredere rezonabilă că viitoarea lor profitabili-
tate va susține plata dividendelor.
Bineînțeles, toate regulile au și excepții, astfel că exis-
tă inclusiv o mulțime de companii mai mici care plătesc
dividende. Cu toate acestea, din cele aproximativ de
4 000 de companii pe care firma mea le monitorizează
prin intermediul sistemului nostru de evaluare a
acțiunilor, Quadrix (vă voi povesti mai târziu, în carte,
despre Quadrix), mai puțin de 38% plătesc dividende.
Acești plătitori de dividende tind să aibă capitalizări de

Cecul e în cutia poștală       31

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 31 14-May-15 21:17:40