Studiu individual nr.

2 la BFPC
Societatea pe Acțiuni Coca-Cola anul financiar 2016
Cerințe de prezentare și tehnoredactare:
1. Forma prezentării: pe suport hârtie; (Word)
2. Pagina: A4.

Structura lucrării:
1. În baza datelor din raportul financiar al societății pe acțiuni, pentru anul financiar 2016, și
în baza informațiilor prezente pe piața reglementată (Bursa de Valori a Moldovei),
calculați și formulați concluzii pentru următorii indicatori de evaluare a acțiunilor:
profitul net, profitul pentru o acțiune, dividendul pentru o acțiune, rata de distribuire a
dividendului, valoarea coeficientului multiplicator al capitalizării, capitalizarea
bursieră, rentabilitatea capitalului investit și randamentul dividendului.
2. Cum apreciați decizia AGA privind politica de dividend?
3. Studiați și reprezentați structura acționariatului SA.
4. Dacă există cod de guvernare corporativă, explicați ce prevederi conține în linii generale,
și de când este implementat (în maximum jumătate din pagină).

1. În baza rapoartelor financiare pentru anul 2016 al societății pe acțiuni Coca-Cola, se

evidențiază informație cu privire la următorii indicatori:
1
 Profitul net 6 550 000 00 USD

Numărul de acțiuni 326 355 300

Dividend total 456 897 280 USD

Valoare nominală 6,66 USD

Curs 42, 10 USD 4.

Coeficientul multiplicator al capitalizării
1. Profitul per acțiune
Curs 42,10
PER= = =2,097 USD
PPA 20,07
PN 6 550 000 000
PPA= = =20,07 USD
N 326 355 300
5. Capitalizarea bursieră

2. Dividend per acțiune

CB = Curs × N = 42,10 × 326 355 300 = 13
739 558 130 USD
D 456 897 280
DPA= = =1,4 USD
N 326 355 300
6. Rentabilitatea capitalului investit

3. Rata de distribuire a dividndului DPA 0.35

RCI= ×100= ×100=5,25 %
VN 6.66
DPA 1,4
d= ×100 %= ×100 %=6,97 %
PPA 20,07 7. Randamentul dividendului
DPA 1,4
R¿ = ×100= × 100=3,32 %
Curs 42,10

Calculând profitul per acțiune putem afirma că dacă compania Coca-Cola ar fi decis să
destribuie tot profitul net pentru dividend atunci un investitor în anul 2016 ar fi trebuit să câștige
20,07 USD pentru o acțiune. De exemplu acționarul BlackRock Fund Advisors care deținea
174,042,145 acțiuni ar fi căștigat în 2016 - 3 493 025 850, 15 USD.
În baza informațiilor anuale raportate de către Coca-Cola se cunoaște că dividendul per acțiune
este plătit trimestrial, în valoare de 0,35 USD. Astfel, fluxul financiar real primit de către
acționar ajunge la 1,4 USD anual pentru o acțiune.

2
 Rata de distribuire a dividendului în mărime de 6,97% reflectă partea din profitul net
distribuită acționarilor. Mărimea acestui indicător reflectă că în principal preocuparea SA se
orientează spre asigurarea autofinanțării prin reinvestirea profitului.
Pentru a caracteriza eficiența plasamentului în acțiuni a fost calculate coeficientul multiplicator
al capitalizării – 2,079 USD. Acest indicator indică perioada de timp necesară unui investitor
pentru a-și recupera investiția inițială iar un PER relativ scăzut (PER sub 10) este specific
acțiunilor ieftine și se recomandă cumpărarea lor.
Caracterizarea bursieră destinată pentru a evalua soietatea ajunge la - 13 739 558 130 USD.
Rentabilitatea produsă de dividendul pe acțiune în raport cu valoarea nominală a acțiunii
pentru compania Coca- Cola este de 5,25 %.Fuctificarea dividendului generat de acțiune

prezintă 3,32%

2. Politica de dividend - Coca-Cola Company

Compania Coca- Cola se angajează să facă afaceri bune de guvernare, care promovează
interesele pe termen lung a proprietarilor de acțiuni, consolidează consiliul și responsabilitatea
conducerii, și contribuie la creșterea încrederii publice în companie.
Din 1920 și pana în prezent, compania a distribuit dividende catre acționarii săi. În ultimii
cinci ani, ritmul mediu de crestere a dividendului a fost de 7%, în timp ce, anul trecut,
randamentul brut anualizat a fost de 2,87%. Dividendul aprobat pentru anul respective de către
Adunrea Generală a Acționarilor este de 0,35 dolari pentru trimestru. La începutul acestui an,
consiliul a aprobat cea de-a 55-a creștere anuala a dividendelor consecutive, crescând dividendul
trimestrial cu 5,4%, de la 33 de cenți pana la 35 de cenți pe acțiune comună. Acest lucru este
echivalent cu un dividend anual de 1,40 dolari pe acțiune, în creștere de la 1,32 dolari pe acțiune
în 2015 - motivul principal a investitorilor de a-și investi fondurile în cumpărarea acțiunilor
Coca-Cola.
Se cunoaște că consiliul de administrație a aprobat o politică privind dividendele, valabilă
începând cu 2013, care vizează creșterea progresivă a plăților dividendelor, cu o rată a plăților
țintă pe termen mediu de 35-45% pe profiturile net comparabile.
Tabelul următor prezintă, pentru perioadele trimestriale de raportare indicate, prețurile de piață
ridicate și cele scăzute ale pieței pe acțiune precum și divedendele e comparative pentru anii
2015-2016

3
 Tabelu 2.1. Divedendele pentru anii 2015-2016

Sursa: Coca-Cola Investors Info (Financial Reports and Information)

Un al factor important în politica de dividend a acționarilor companiei respective este

achiziționarea de acțiuni directe și reinvestirea dividendelor. Proiectul Computershare Trust
Company N. A.1, sponsorizează și administrează o achiziție directă a acțiunilor și reinvestirea
dividendelor - plan pentru stocul comun al Companiei Coca-Cola. Planul de investiții
Computershare permite investitorilor direct să cumpere și să vândă acțiuni ale acțiunilor comune
și ale societății reinvestiți dividendele.
Astfel, prețul total al acțiunilor returnate plus dividendele reinvestite pentru perioada 2011-
2016 este reprezentat deurmătorul grafic:

4
 Sursa: Financial Reports and Information(2016)

Rentabilitatea totală presupune că dividendele au fost reinvestite zilnic și se bazează pe o

investiție de 100 USD la data de 31 decembrie 2011. Indexul Grupului Peer este un grup colectiv
de companii care sunt incluse în Dow Jones Food and Beverage Group și grupul Dow Jones
Tobacco, din care Societatea a fost exclusă.

Luând în calcul rezultatele financiare din ultimele trimestre, se pare că planul de dublare a
vînzărilor în intervalul 2009-2020 este pe drumul cel bun. Echipa puternica de management și
notorietatea brăndurilor întăresc opinia că 2018 va fi un an pozitiv pentru Coca-Cola.3.

3. Structura acționariatului SA.

Compania Coca-Cola o structură acționară diversificată, cu mai mult de două treimi din
fondurile lor gratuite deținute de investitori instituționali din Regatul Unit și SUA.
Acțiunile Coca-Cola sunt listate la NYSE, facând parte din indicii Dow Jones, S&P 500 și
Rusell 1000 Acționarii principali sunt Kar-Tess Holding (o companie din Luxemburg) care
deține aproximativ 23,02% din acțiunile ordinare restante, iar Compania Coca-Cola, care deține
în mod indirect aproximativ 22,96% din acțiunile ordinare restante în anul 2014, iar în anul
analizat (2016) - semnificativul Berkshire Hathaway, fondul administrat de Warren Buffet.

Shareholders
Name Equities %
Berkshire Hathaway, Inc. (Investment Management) 400,000,000 9.40%

5
The Vanguard Group, Inc. 283,011,829 6.65%
BlackRock Fund Advisors 174,042,145 4.09%
SSgA Funds Management, Inc. 167,036,778 3.92%
Capital Research & Management Co. (World Investors) 81,998,923 1.93%
Wellington Management Co. LLP 65,249,159 1.53%
Capital Research & Management Co. (International Investors) 63,196,570 1.48%
Capital Research & Management Co. (Global Investors) 60,625,900 1.42%
Northern Trust Investments, Inc. 48,806,597 1.15%
Fidelity Management & Research Co. 42,778,938 1.01%

Holdings
Name Equities % Valuation
Monster Beverage Corp (MNST) 102,121,602 18.5% 5,397,126,666 USD
Coca-Cola European Partners (CCEP) 87,950,640 18.1% 4,000,874,614 USD
COCA-COLACOCA COLA (KOF D) 583,545,678 100.0% 3,338,581,533 USD
Coca-Cola HBC AG 85,112,078 22.9% 2,512,170,648 USD
Coca-Cola Amatil Ltd (CCL) 223,049,276 30.8% 1,566,633,430 USD
Coca-Cola Bottlers Japan Holdings Inc(2579) 33,717,875 16.3% 882,870,188 USD
Arca Continental SAB de CV (AC *) 141,142,651 8.00% 711,951,760 USD
Turk Tuborg Bira ve Malt Sanayii A.S. 308,597,141 95.7% 529,815,002 USD
Coca-Cola Bottling Co Consolidated (COKE) 2,482,165 34.8% 428,496,144 USD

6
7