Universitatea Babeș-Bolyai, Cluj-Napoca

Facultatea de Științe Economice și Gestiunea Afacerilor

REFERAT

ANALIZA STĂRII DE PROFABILITATE

SCD ZENTIVA S.A.

ANALIZA STĂRII DE PROFITABILITATE PE NIVELE DE

ACTIVITATE

Profesor coordinator Studenți:

Prof. univ. dr. Monica Achim Octavia Mureșan, FB 4
Daria Lipo, FB 4
Contents
Capitolul 1. Prezentarea companiei SCD ZENTIVA S.A. ...................................................................... 3
A.Istoricul Companiei ......................................................................................................................... 3
B.Descriere. Obiect de activitate. Misiune și viziune ......................................................................... 4
C.Organizare. Obiective stategice ....................................................................................................... 5
Capitolul 2. Analiza stării de profitabilitate pe nivele de activitate ........................................................ 7
A.Profitabilitatea se referă la măsura în care o afacere sau o investiție generează profit în raport cu
costurile, resursele și capitalul investit. Este o metrică esențială pentru evaluarea performanței
financiare a unei companii și indică capacitatea acesteia de a genera venituri și a obține profit........ 7
B.i. Nivelul de explorare .............................................................................................................. 10
B.ii. Nivelul financiar.................................................................................................................... 12
B.iii. Nivelul global....................................................................................................................... 13
Bibliografie ........................................................................................................................................... 23
Capitolul 1. Prezentarea companiei SCD ZENTIVA S.A.
A. Istoricul Companiei
Povestea Zentiva începe cu mai bine de 500 de ani în urmă, la Farmacia Black Eagle, care
există încă din Praga, Republica Cehă. Astăzi, cinci secole mai târziu, de la înființare, Praga rămâne
sediul central global al Zentiva și inima afacerii noastre.
În Praga, compania operează 31 de filiale și 7 sucursale, este susținută de o echipă de aproximativ
4800 de angajați și este prezentă activ în 35 de țări.
Diversitatea echipei noastre este un avantaj imens și suntem cu toții uniți în obiectivul nostru de a
asigura furnizarea de medicamente de înaltă calitate și la prețuri accesibile persoanelor din Europa și
nu numai, care depind de ele în fiecare zi
În 1930 compania începe să producă medicamente în Praga, după care în 1946 aceasta este
naționalizată. Conducerea Zentivei dobândește în 1990 acțiuni majore în companie și stabilește un
nou accent pe medicamentele generice de marcă.
În 2003 compania achiziționează Slovakofarm, care în acel moment reprezenta principala
companie din Slovacia. În acesași an s-a lansat și brandul corporativ.

Pe parcursul anului 2004, Zentiva este listată la bursele de valori din Praga și Londra.
 În anul 2005, compania română, Sicomed, este achiziționată de Zentiva. Sincomed reprezenta
liderul generic la acel moment.
Zentiva, în anul 2008 devine propietatea Sanofi, după care în anul 2009, farmacia
Helvepharm din Elveția este și aceasta cumparată.
În 2011, intră in Europa de Vest prin rebranding-ul Winthrop.
În 2018, Zentiva a devenit o companie independentă cu sprijinul Advent International.
Zentiva achiziționează Creo Pharmaceuticals îm UK și Solacium Pharma, inclusiv portofolil
său OTC din România.
Începând cu 2020, și-au extins în noi teritorii din Europa și și-au completat portofoliul în
domenii terapeutice cheie. Cupărând pe parcursul anului Alvogen`s Central. În același an Zentiva
achiziționează un site de producție din India, Ankleshwar.
Se poate spune că călătoria captivantă a companiei de creștere abia începe.
În patru ani, am dublat cu succes dimensiunea companiei și ne-am extins prezența geografică
în toată Europa, acoperind cele mai importante domenii terapeutice și standarde de îngrijire.
Prin furnizarea de produse și servicii de calitate la prețuri accesibile, Zentiva aduce o
contribuție semnificativă la sănătatea publică.

B. Descriere. Obiect de activitate. Misiune și viziune

Zentiva este o companie farmaceutică de prestigiu, recunoscută la nivel global pentru

angajamentul său în furnizarea de soluții medicale inovatoare și accesibile. Cu o prezență
semnificativă pe piața mondială, Zentiva se distinge prin calitatea și diversitatea portofoliului
său de medicamente, acoperind o gamă largă de terapii și nevoi medicale.
Zentiva se concentrează pe producția și comercializarea medicamentelor generice,
având ca obiectiv principal facilitarea accesului la tratamente de înaltă calitate. Cu o echipă
dedicată și facilități de cercetare și dezvoltare de ultimă generație, compania se implică în
continua inovare a medicamentelor, asigurându-se că pacienții beneficiază de opțiuni
eficiente și adaptate la nevoile lor specifice.
Misiunea Zentiva constă în oferirea soluțiilor farmaceutice accesibile, menite să
îmbunătățească calitatea vieții pacienților în întreaga lume. Prin producția de medicamente
generice de încredere și inovații constante în cercetarea medicală, Zentiva se angajează să
aducă contribuții semnificative în tratarea și prevenirea unor afecțiuni variate, asigurând
astfel un impact pozitiv asupra comunităților și sistemelor de sănătate.
Viziunea Zentiva constă în a deveni lider global în industria farmaceutică, recunoscut
pentru excelența sa în inovare și accesibilitate. Compania își propune să dezvolte parteneriate
solide cu profesioniștii din domeniul medical, să rămână la vârful tehnologiilor farmaceutice
și să contribuie activ la avansarea cercetării medicale pentru a aduce soluții terapeutice
avansate și personalizate în întreaga lume.
În calitate de principal producător de medicamente generice, această companie adoptă
un model de afaceri axat pe facilitarea accesului la produsele sale. Cu toate acestea, acest
angajament nu împiedică utilizarea cunoștințelor pentru a investi în cercetare, concentrându-
se asupra îmbunătățirii calității vieții pacienților și consumatorilor.
 Zentiva operează două centre de cercetare și dezvoltare, localizate în Praga și
Ankleshwar. Echipa de cercetare și dezvoltare aplică metode de ultimă generație pentru a
gestiona activ ciclul de viață al ingredientelor farmaceutice active. Scopul lor este să
promoveze inovația în formularea produselor medicamentoase, să prezinte medicamente
bioechivalente și cu valoare adăugată autorităților de reglementare europene pentru
examinare și aprobare. În plus, se angajează activ în căutarea modalităților de reducere a
costurilor și a amprentei de carbon în timpul proceselor de producție și livrare.

În anul 2022, echipa de dezvoltare a atins un moment semnificativ prin lansarea

primului medicament cu valoare adăugată (VAM) de la Zentiva. Dasatinib, înregistrat în
Marea Britanie și în țările UE, reprezintă un tratament revoluționar în domeniul oncologiei,
salvând vieți prin furnizarea ingredientului activ în mod eficient indiferent de nivelul
acidității stomacului, care poate fi afectat de condiții naturale sau de medicamente
administrate concomitent. Dasatinib este utilizat pentru tratarea leucemiei mieloide cronice și
a leucemiei limfoblastice acute la persoanele pozitive pentru cromozomul Philadelphia.
Capacitatea internă este sporită de o rețea de parteneriate academice, inclusiv
programul emblematic „The Parc” și programul „Open Innovation”.

C. Organizare. Obiective stategice

Zentiva adoptă o structură organizatorică eficientă, menită să susțină obiectivele sale

strategice și să răspundă dinamic cerințelor industriei farmaceutice. Compania se bazează pe
o echipă talentată și diversificată, implicată în toate aspectele procesului de dezvoltare,
producție și distribuție a medicamentelor. Cu o comunicare deschisă și colaborativă, Zentiva
încurajează inovația și excelența în cadrul organizației.

Obiective Strategice pentru Firma Zentiva:

• Inovare Continuă în Cercetare și Dezvoltare:
-Dezvoltarea și introducerea pe piață a unor medicamente inovatoare, cu un accent special pe
terapiile de ultimă generație.
-Investiții semnificative în cercetare și dezvoltare pentru a identifica și adresa nevoile
medicale emergente.

• Extindere Globală și Accesibilitate:

-Extinderea prezenței pe piețele internaționale, asigurându-se că medicamentele Zentiva sunt
accesibile la nivel global.
-Colaborări strategice pentru a dezvolta parteneriate durabile și a consolida poziția pe piață în
diferite regiuni.

• Calitate și Conformitate:
-Menținerea standardelor ridicate de calitate în toate aspectele procesului de producție și
distribuție.
-Respectarea strictă a reglementărilor și standardelor internaționale în industria farmaceutică.

• Responsabilitate Socială și Durabilitate:

-Integrarea practicilor de afaceri responsabile pentru a contribui la bunăstarea comunităților și
mediului.
-Reducerea impactului asupra mediului prin inovații în procesele de producție și distribuție.

• Excelență în Serviciile pentru Clienți și Parteneri:

-Asigurarea unei relații strânse cu profesioniștii din domeniul sănătății, oferind suport și
informații de calitate despre produsele Zentiva.
-Dezvoltarea continuă a serviciilor post-vânzare și a relațiilor cu clienții pentru a satisface
nevoile și așteptările acestora.

• Angajament în Educație Medicală:

-Furnizarea de resurse educaționale pentru profesioniștii din domeniul medical și pacienți,
promovând conștientizarea și înțelegerea adecvată a tratamentelor Zentiva.
 Aceste obiective strategice reflectă angajamentul Zentiva de a se menține în fruntea
industriei farmaceutice, contribuind la îmbunătățirea sănătății globale și la satisfacerea
nevoilor pacienților într-un mod sustenabil și inovator.
Pe măsură ce Zentiva avansează, un număr tot mai mare de persoane beneficiază de
accesul la medicamentele de care au nevoie. În cursul anului 2022, Zentiva a încheiat
procesul de extindere în Țările de Jos și a inaugurat o nouă filială în Austria. De asemenea, și-
a consolidat prezența în sectorul sănătății prin achiziționarea de mărci de renume pe piețele
cheie din Europa Centrală de Est și Europa de Vest.
În prezent, Zentiva operează în 35 de țări, având o rețea extinsă formată din 31 de
filiale și 7 sucursale. Cu un număr de peste 1900 de membri în echipa comercială, aceștia
deservesc în fiecare zi medici, farmaciști și factori de decizie din domeniul sănătății. Anul
2022 a adus lansarea a 152 de molecule și combinații, facilitând astfel accesul la
medicamente de înaltă calitate, la prețuri accesibile pentru consumatori.

Capitolul 2. Analiza stării de profitabilitate pe nivele de activitate

A. Profitabilitatea
Profitabilitatea se referă la măsura în care o afacere sau o investiție generează profit în raport
cu costurile, resursele și capitalul investit. Este o metrică esențială pentru evaluarea
performanței financiare a unei companii și indică capacitatea acesteia de a genera venituri și a
obține profit.
Există mai multe modalități de a măsura profitabilitatea, iar acestea pot varia în
funcție de industrie și obiectivele specifice ale unei afaceri. Câteva dintre cele mai comune
indicatori de profitabilitate includ: marja de Profit Bruta, marja de Profit Net, rentabilitatea
Capitalului Propriu (ROE), rentabilitatea Capitalului Investit (ROI), marja de EBITDA
(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization).
Profitabilitatea este esențială pentru durabilitatea și succesul pe termen lung al unei
afaceri. O companie profitabilă poate atrage investitori, poate finanța dezvoltarea ulterioară și
poate asigura un climat stabil pentru angajați și parteneri. Este important să se evalueze
profitabilitatea în contextul industriei și să se analizeze tendințele în timp pentru a face decizii
informate și strategii de afaceri.
Profitabilitatea firmei poate fi evaluată utilizând indicatori precum marja de profit net,
marja de profit brut, rentabilitatea activelor și rentabilitatea capitalului propriu. Vom calcula
acești indicatori pentru fiecare an pe baza informațiilor furnizate în bilanț și contul de profit și
pierdere.
De asemenea, pentru o mai bună și ușoară interpretare a indicatorilor pentru evaluarea
profitabilității reprezentați în graficul 2.1, precizăm și valorile absolute folosite în calcul
perioada de analiză 2020-2022 în tabelul 2.1:

Tabel 2.1

2020 2021 2022

Profit Net 65635440 119210366 99465204
Profit Brut 268501932 330925359 358172776
Cifra de Afaceri Netă 557960940 683865264 759630870
Total active 241164731,5 258094709,5 738747752,5
Capital propriu 838068332,5 945063576 1102263964,5
SURSA: informațiilor furnizate în bilanț și contul de profit și pierdere.

Grafic 2.1. Indicatori pentru evaluarea profitabilității

80.00%

70.00%

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%
2020 2021 2022

Marja de profit Netă Marja de profit Brut ROA ROE

SURSA: informațiilor furnizate în bilanț și contul de profit și pierdere.

 B. Profitabilitatea pe nivele de activitate
Profitabilitatea pe nivel de activitate se referă la măsurarea eficienței și a rentabilității unei
companii în funcție de diferitele sale linii de produse, divizii sau segmente de activitate. În
loc să analizeze întreaga companie ca o entitate unică, acest concept descompune
profitabilitatea în părți mai mici și examinează performanța financiară la nivel de
subdiviziune sau produs.
Pentru a evalua profitabilitatea pe nivele de activitate, se pot folosi diverse metrici și
indicatori, inclusiv: profitul Brute pe Nivele de Activitate, marja de Profit Net pe Nivele de
Activitate, rentabilitatea Capitalului Propriu sau a Capitalului Investit pe Nivele de Activitate,
analiza Cost-Beneficiu, contribuția la Profit pe Nivele de Activitate, repartizarea
Cheltuielilor, analiza Tendințelor pe Termen Lung.
Analiza profitabilității pe nivele de activitate oferă o perspectivă mai detaliată și mai
granulară asupra performanței financiare a unei companii, facilitând identificarea și ajustarea
activităților pentru a maximiza rezultatele. Este utilă în luarea deciziilor strategice,
îmbunătățirea eficienței operaționale și optimizarea portofoliului de produse sau servicii.
Profitabilitatea pe nivel de activitate poate fi evaluată utilizând indicatori precum
marja de profit brut, marja de profit net, rentabilitatea capitalului propriu și alți indicatori
financiari. În cadrul acestei analize, ne vom concentra pe marja de profit brut și pe marja de
profit net, două dintre cele mai importante măsuri ale profitabilității.

Tabel 2.2_ Date pentru calculul Marja de Profit Brut și Net

2020 2021 2022

Venituri Vânzări 557960940 683865264 759630870
Cheltuieli Materiale 184758265 232654220 266219387
Alte Cheltuieli Materiale 6968929 9541164 1022607

Profit Net 65635440 119210366 99465204

Tabel 2.3_Rezultate exprimate în procente

2020 2021 2022

Marja de profit Brut 52.00% 51.60% 52.89%

Marja de profit Net 11.76% 17.73% 13.08%

 Marja de profit
60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%
2020 2021 2022

Marja de Profit Brut Marja de Profit Net

SURSA: rezultatul calculului din Tabel 2.3

B.i. Nivelul de explorare

Producția exercițiului (QE)

500000000
450000000
400000000
350000000
300000000
250000000
200000000
150000000
100000000
50000000
0
2020 2021 2022 0

Producția exercițiului Column2 Column1

SURSA: Prelucrări bazate pe Anexa 10, Analiza stării de profitabilitate la nivel de activitate
 Marja industrială și Marja Comercială
400000000

300000000

200000000

100000000

0
2020 2021 2022 0
-1E+08

-2E+08

-3E+08

Marja industrială Marja Comercială Column1

SURSA: Prelucrări bazate pe Anexa 10, Analiza stării de profitabilitate la nivel de activitate

Marja industrială și marja comercială sunt două componente ale marjei brute, care
reprezintă diferența dintre venitul total și costul mărfurilor vândute (CMV).
Rezultatele exprimate pentru marja industrială care au valorile negative, indică o
pierdere în această componentă a activității. Marja comercială reprezintă diferența dintre
veniturile din vânzarea mărfurilor și costul direct al mărfurilor vândute și indică
profitabilitatea activității comerciale.
Pe baza marjelor se poate determina valoarea adăugată pe baza
formulei:VA=MC+MI. Rezultatele exercițiului sunt exprimate în următorul table pentru o
interpretare mai ușoară:

Rezultatele exercițiului

2020 2021 2022

Valoarea Adăugată 325907547 -182638725 44364471

Interpretarea rezultatelor exercițiiului sunt:

• În anul 2020, valoarea adăugată este pozitivă, indicând o contribuție pozitivă la
veniturile totale.
• În anul 2021, valoarea adăugată este negativă, sugerează o contribuție negativă la
veniturile totale, ceea ce poate indica o perioadă dificilă sau pierderi semnificative.
• În anul 2022, valoarea adăugată este pozitivă, indicând o contribuție pozitivă la
veniturile totale, dar mai mică decât în anul 2020.
 Rezultatul explorării (REXP)
6000000

5000000

4000000

3000000

2000000

1000000

0
2020 2021 2022 0

Rezultatul explorării(REXP) Column2 Column1

SURSA: Prelucrări bazate pe Anexa 10, Analiza stării de profitabilitate la nivel de activitate

Interpretarea rezultatelor:
• În anul 2020, rezultatul explorării este pozitiv, indicând un venit net din
activitățile de explorare.
• În anul 2021, rezultatul explorării este pozitiv, sugerând, de asemenea, un
venit net din explorare, iar cheltuielile de explorare par a fi acoperite de
venituri.
• În anul 2022, rezultatul explorării este zero, indicând că veniturile și
cheltuielile din activitățile de explorare se compensează reciproc, fără a genera
un excedent net. Este posibil ca anul 2022 să fie un an fără venituri nete din
activitățile de explorare.

B.ii. Nivelul financiar

Tabel_B.ii._Rezultatele financiare

2020 2021 2022

Rezultatul financiar 28654574 3163786 0
Rezultatul financiar 22051030 -820122 0
brut

Observații:
• RF reflectă profitul net sau pierderea netă din operațiuni financiare, iar RBF
indică profitul sau pierderea brută, neafectată de datoriile financiare.
• valoare negativă a RBF înseamnă că rezultatul financiar net (RF) este
insuficient pentru a acoperi toate datoriile financiare (Dfin). În anul 2021, de
exemplu, RF a fost negativ, și RBF a indicat o pierdere brută suplimentară.
 •În anul 2022, atât RF, cât și RBF sunt zero, sugerând că veniturile și
cheltuielile financiare s-au compensat integral.
Concluzie:
• RBF oferă o perspectivă asupra profitului sau pierderii brute, în timp ce RF
reflectă profitul sau pierderea netă, inclusiv impactul datoriilor financiare.

B.iii. Nivelul global

Rezultatul brut înaintea deducerii dobânzilor și a impozitelor (EBIT) și rezultatul brut
înaintea deducerii dobânzilor, impozitelor și a deprecierilor (EBITDA) sunt două metrici
financiare importante care oferă informații despre performanța financiară a unei companii.

Tabel_B.iii._Calcule nivel global

2020 2021 2022

Cheltuieli cu dobânzi 6603544 3983908 0
EBIT 35258118 3163786 0
Cheltuieli cu 30868149 3258800 0
deprecieri
EBITA 66126267 6422586 0

Rezultatul Brut înaintea Deducerii Dobânzilor și a Impozitelor (EBIT):

• Anul 2020 (EBIT_35,258,118):
o Compania a generat un EBIT pozitiv, reflectând un profit brut înaintea
deducerii dobânzilor și a impozitelor.
o Performanța financiară arată că veniturile din operațiuni au fost
suficiente pentru a acoperi costurile operaționale și cheltuielile cu
dobânzile și impozitele.
• Anul 2021 (EBIT_3,163,786):
o EBIT este pozitiv, indicând un profit brut înaintea deducerii dobânzilor
și a impozitelor.
o Performanța financiară s-a îmbunătățit comparativ cu anul 2020, dar
este mai mică decât anul 2020.
• Anul 2022 (EBIT_0):
o EBIT este zero, ceea ce ar putea indica o compensare integrală între
veniturile și cheltuielile operaționale, dobânzi și impozite
o
Rezultatul Brut înaintea Deducerii Dobânzilor, Impozitelor și a Deprecierilor
(EBITDA):
• Anul 2020 (EBITDA_66,126,267):
o EBITDA este semnificativ mai mare decât EBIT, reflectând adăugarea
cheltuielilor de deprecieri la EBIT.
o Compania a generat un flux de numerar operațional considerabil, având în
vedere că EBITDA exclude efectul cheltuielilor de deprecieri.
 • Anul 2021 (EBITDA_ 6,422,586):
o EBITDA este mai mic decât în anul 2020, indicând o diminuare a fluxului
de numerar operațional.
o Compania ar putea întâmpina provocări operaționale care au afectat
performanța financiară.
• Anul 2022 (EBITDA_0):
o EBITDA este zero, sugerând că, în acest an, cheltuielile de deprecieri au
compensat EBIT complet.
o Posibile explicații includ absența de cheltuieli de deprecieri sau o
compensare reciprocă între venituri și cheltuieli operaționale, dobânzi și
impozite.
Interpretare generală:
• EBIT măsoară profitul operațional brut, inclusiv veniturile și cheltuielile operaționale
și dobânzile, dar excluzând impozitele și deprecierile.
• EBITDA extinde conceptul de EBIT prin eliminarea cheltuielilor de deprecieri,
oferind o imagine mai clară a capacității unei companii de a genera numerar din
operațiuni.

RBE_RNE

2020 2021 2022

RBE 128119778 122374752 99465204
RNE 110831047 106706107 82176473

Capacitatea de autofinanțare (CAF) reprezintă o măsură a resurselor interne generate

de o entitate (de obicei, o companie sau o organizație) pentru a-și finanța investițiile și pentru
a face față cheltuielilor de exploatare. Este o componentă importantă a sursei interne de
finanțare și reflectă abilitatea organizației de a genera fonduri din operațiunile sale curente.
Capacitățile de autofinanțare permit unei companii să finanțeze investițiile și să facă
față altor obligații financiare fără a depinde în totalitate de surse externe de finanțare, cum ar
fi împrumuturile bancare sau emisiunea de acțiuni. Este o măsură a sustenabilității financiare
și a independenței financiare a unei organizații.
CAF este calculată prin adunarea deprecierilor nete, cheltuielile privind dobânzile si
RNE(calculat în tabelul anterior). Tabelul următor marchează componentele calulului, pentru
a înțelege graficul următor mai bine:

2020 2021 2022

RNE 110831047 106706107 82176473
CHD 603,070 245,739 437.136
D 21258041 21843092 34121514
CAF 32341791,07 128549444,739 116298424,136
 CAF
140000000

120000000

100000000

80000000

60000000

40000000

20000000

0
2020 2021 2022 0

CAF Column2 Column1

SURSA: Prelucrări bazate pe Anexa 10, Analiza stării de profitabilitate la nivel de activitate

Autofinanțarea reprezintă capacitatea unei companii de a genera fonduri interne

pentru a-și finanța operațiunile curente și pentru a susține diverse activități de investiții sau de
creștere, fără a depinde de surse externe de finanțare, cum ar fi împrumuturile sau vânzarea
de acțiuni.
Prin urmare, autofinanțarea se referă la resursele financiare care sunt generate și
reținute în interiorul unei companii din surse interne, precum profiturile nete acumulate și
amortizarea activelor. Aceste resurse pot fi utilizate pentru a acoperi cheltuielile operaționale,
pentru a investi în noi proiecte sau pentru a rambursa datorii.
Principalii factori care contribuie la autofinanțare includ: profiturile nete, amortizarea
și deprecierea, valorii activelor.
Beneficiile autofinanțării includ reducerea dependenței de surse externe de finanțare,
evitarea costurilor asociate cu datoriile sau cu diluarea participației acționarilor prin
emisiunea de noi acțiuni. Pe de altă parte, autofinanțarea poate fi limitată de performanța
financiară a companiei și de capacitatea acesteia de a genera profituri.
Este important de menționat că autofinanțarea nu exclude posibilitatea utilizării și a
altor surse de finanțare, ci completează aceste surse, contribuind la stabilitatea financiară și la
creșterea sustenabilă a unei companii.
Capitolul 3. Concluzii și propuneri finale

3.1 Puncte forte constante

• ROE a cunoscut o îmbunătățire semnificativă, suggerând o performanță financiară

solidă. Este important să se evalueze contribuția ROE la profitabilitatea companiei și
să se înțeleagă dacă creșterea este datorată îmbunătățirilor operaționale sau impactului
îndatorării.

• Compania a înregistrat o creștere semnificativă a ROA de la 2020 la 2022, indicând o

eficiență sporită în utilizarea activelor pentru generarea de profit.

• Creșterea cifrei de afaceri indică o expansiune a operațiunilor, ceea ce poate fi

considerat un punct forte. Este important să se identifice sursele acestei creșteri, fie
din extinderea produselor/serviciilor, fie din creșterea cotei de piață.

• Calculul capacitatii de autofinantare (CAF) este un indicator pozitiv, suggerând că

firma dispune de resurse interne pentru a finanța investițiile și a acoperi cheltuielile
curente.

• Absența datoriilor financiare în 2022: Faptul că nu sunt menționate datorii financiare

în 2022 poate fi interpretat pozitiv, sugerând o situație financiară solidă și o abordare
prudentă în gestionarea îndatorării.

• Veniturile financiare au crescut semnificativ, ceea ce poate indica o politică de

investiții eficientă sau alte surse de venit în afara activităților curente.

• Cifra de afaceri a firmei a înregistrat o creștere semnificativă de la an la an (de la

557,960,940 în 2020 la 759,630,870 în 2022), indicând o performanță financiară
solidă și o capacitate de generare a veniturilor.

• Profitabilitatea constantă: Profitul net al firmei a fost relativ constant în ultimii ani,
indicând o gestionare eficientă a cheltuielilor și o abordare stabilă în ceea ce privește
rentabilitatea.

• Gestionarea eficientă a cheltuielilor: Cheltuielile au fost gestionate eficient, iar

creșterea cifrei de afaceri nu a fost însoțită de o creștere semnificativă a cheltuielilor,
ceea ce sugerează o eficiență operațională.
3.2 Puncte slabe constatate

• Profitabilitatea totală, în special marja de profit net, a înregistrat o scădere în anul

2022 comparativ cu anul 2021. Acest lucru poate indica presiuni asupra rentabilității
și necesită o atenție deosebită.

• Cheltuielile cu personalul au înregistrat o creștere semnificativă de la an la an. Este

important de investigat motivele acestei creșteri și dacă aceasta este susținută de
creșterea performanței sau există alte probleme legate de eficiența operațională.

• Anul 2022 a înregistrat cheltuieli semnificative legate de investiții imobiliare, ceea ce

poate indica o strategie de extindere sau un nivel crescut de investiții. Este necesar să
se evalueze rentabilitatea acestor investiții în raport cu impactul lor asupra
profitabilității.

• Creșterea cheltuielilor cu impozitele pe profit poate sugera o presiune fiscală crescută

sau o gestionare ineficientă a obligațiilor fiscale. Este important să se evalueze dacă
există o oportunitate de optimizare a impozitelor.

• Scăderea deprecierilor în 2022: Absența cheltuielilor cu deprecierile în 2022 poate

indica o subevaluare a necesității de a reflecta corect deprecierea activelor, ceea ce ar
putea afecta evaluarea corectă a situației financiare.

• Cheltuielile cu personalul au crescut semnificativ de-a lungul timpului, sugerând

posibile presiuni asupra marjei de profitabilitate sau o expansiune nesustenabilă a
forței de muncă.

• Cheltuielile financiare au înregistrat o creștere semnificativă, ceea ce poate indica o

îndatorare mai mare sau costuri ridicate asociate cu finanțarea.

• Nivelul ridicat al stocurilor: Stocurile reprezintă o proporție semnificativă din activele

circulante, ceea ce poate indica o gestiune suboptimală a stocurilor sau riscul de a
rămâne cu stocuri nefolosite.

• Chiar dacă cifra de afaceri a crescut, veniturile din exploatare au avut variații
semnificative, ceea ce poate indica o sensibilitate crescută la schimbările de pe piață
sau la condițiile economice.
3.3 Oportunități

• Firma poate explora modalități de a crește veniturile financiare prin investiții mai
strategice sau gestionarea eficientă a portofoliului său financiar.

• Faptul că nu sunt menționate cheltuieli cu deprecierile în 2022 ar putea indica

oportunitatea de a reevalua și de a gestiona eficient activele fixe, contribuind astfel la
optimizarea costurilor.

• Cumpărarea de mai multe firme farmaceutice din Europa face favorabilă creșterea și
extinderea firmei.

• Cu o cifră de afaceri în creștere și oportunități de diversificare a veniturilor, firma ar

putea să-și maximizeze veniturile din activitățile operaționale.

• Prin implementarea unui sistem mai eficient de gestionare a stocurilor, firma ar putea
reduce nivelul stocurilor și, implicit, costurile asociate, contribuind la îmbunătățirea
fluxului de numerar.
3.3 Amenințări

• Dacă firma depinde prea mult de câțiva clienți sau de o singură piață,
schimbările în comportamentul acestora sau în condițiile pieței pot afecta
semnificativ veniturile și profitabilitatea.

• Dacă firma operează pe piețe internaționale, fluctuațiile valutare pot afecta

veniturile și costurile, generând riscuri financiare.

• Dacă firma întâmpină dificultăți în gestionarea fluxurilor de numerar sau are

probleme de lichiditate, aceasta poate fi expusă la riscuri financiare serioase.

• Cheltuielile cu personalul au înregistrat o creștere semnificativă în timp, ceea

ce ar putea deveni o amenințare dacă nu este gestionată eficient. O creștere
continuă a acestor cheltuieli ar putea afecta marjele de profitabilitate.

• Cheltuielile cu materiile prime și materialele consumabile reprezintă o parte

semnificativă a costurilor totale. O creștere bruscă a prețurilor sau o
disponibilitate redusă a acestor materiale ar putea afecta marjele de profit.

• Firma pare să aibă o dependență semnificativă de veniturile din exploatare, iar

o scădere bruscă în aceste venituri ar putea afecta semnificativ performanța
financiară.

• Prin implementarea unui sistem mai eficient de gestionare a stocurilor, firma

ar putea reduce nivelul stocurilor și, implicit, costurile asociate, contribuind la
îmbunătățirea fluxului de numerar.
Bibliografie

https://www.zentiva.ro/who-we-are/our-history
https://bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=SCD
https://econ.elearning.ubbcluj.ro/moodle/pluginfile.php/481189/mod_resource/content/1/Model%
20proiect%20t%20Analiza%20financiara.pdf
https://econ.elearning.ubbcluj.ro/moodle/pluginfile.php/491728/mod_resource/content/0/Anexele
%2010-15.pdf
https://econ.elearning.ubbcluj.ro/moodle/pluginfile.php/486841/mod_resource/content/0/Listă%20
abrevieri.pdf